Образовательный портал | Краткосрочные процентные фьючерсы. Международные валютно- кредитные

Blog

Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная

Экономика

Международная экономика

С.А. Макарова. Международные валютно- кредитные отношения, 2008
Краткосрочные процентные фьючерсы.
В краткосрочных процентных фьючерсах в качестве базисного актива используются депозитные сертификаты, казначейские векселя, евродолларовые депозиты. Краткосрочные процентные фьючерсы, использующие в качестве базисного актива банковские срочные депозиты, выглядят необычными с той точки зрения, что соответствующие депозитные сертификаты не могут быть куплены за наличные деньги. Фьючерсные контракты по срочным депозитам не базируются на депозитах, которые уже существуют во время заключения фьючерсной сделки. Скорее, приобретение фьючерсного контракта предусматривает обязательство по созданию наличного депозита на срок поставки фьючерса с зафиксированной в контракте ставкой процента, если фьючерсная позиция не будет закрыта офсетной сделкой до срока истечения контракта. В результате невозможно установить связь цен фьючерсных контрактов с текущими процентными ставками путем учета затрат поддержания контракта. Для установления зависимости фьючерсных цен и текущих депозитных процентных ставок используется комбинация займов и депозитов на наличном рынке с различными сроками. Фьючерсный контракт на казначейский вексель предусматривает своевременную поставку принимаемого банком вновь эмитированного векселя. Если казначей фонда планирует в будущем занять некоторую сумму денег и опасается возможного роста банковских процентов, то он продает фьючерсные контракты на банковские векселя по сегодняшнему курсу. Кредитор, желающий установить доход на фонды, которыё поступят в его распоряжение в будущем для инвестирования на краткосрочном денежном рынке, будет покупать фьючерсы на казначейские векселя. Покупая фьючерсный контракт, клиент обязан купить векселя с оговоренной в контракте дисконтной процентной ставкой, а, продавая фьючерсный контракт, клиент принимает на себя обязательство поставить векселя с фиксированной ставкой в оговоренный срок. В последние годы на всех фьючерсных биржах мира расчет по всем краткосрочным процентным фьючерсам производится только наличными. Цены всех краткосрочных процентных фьючерсов котируются на основе, так называемого IMM (International Monetary Market) индекса, рассчитываемого путем вычитания из 100 годовой процентной ставки по базисному финансовому инструменту. Например, 3% начисляемые за 3 месяца, дают 12 % годовых ставку, это означает, что контракт будет стоить 88 пунктов. Расчетная цена поставки на LIFFE основывается на процентной ставке, назначенной Ассоциацией Британских Банков на 11.00 последнего дня торговли контрактом. Стоимость контракта определяется, исходя из номинальной стоимости векселя либо размера депозита в единицах его базисной валюты. т~ч и и В простейшей ситуации теоретическая цена краткосрочного процентного фьючерса определяется формулой: (9.13) F0 = 100 - ff, где Здесь ti - срок в днях до поставки по фьючерсному контракту; t2-ti - срок жизни базисного депозита; Г/ - процентная ставка наличного депозита с меньшим сроком жизни t; г2 - процентная ставка наличного депозита с большим сроком жизни t2. При определении цены покупки или продажи долгосрочного процентного фьючерса, прежде всего, учитывается наличная рыночная цена облигации, а также купонная процентная ставка облигации, точные даты купонных платежей, предполагаемые реинвестиционные ставки, срок поставки и срок погашения облигации. Расчет стоимости контракта основывается на номинальной стоимости базисной облигации. Котировка фьючерса проводится для долгосрочной облигации с номинальной стоимостью в 100 единиц ее базисной валюты.
<< Предыдушая	Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "Краткосрочные процентные фьючерсы."
9.1. Верно/Неверно краткосрочных бумаг относятся инвестиции фирмы в различные валютные инструменты денежного рынка, а также хранение ее валютных средств на срочных (и бессрочных) депозитах в банках. Счета к получению представляют собой суммы торговых кредитов, предоставленных при осуществлении экспортных поставок. Множественность налоговых юрисдикций и валют не относятся к факторам, усложняющим использование 9.2. Укажите все правильные ответы краткосрочных процентных фьючерсах в качестве базисного актива используются: а) депозитные сертификаты; б) облигации; в) валюта; г) казначейские векселя; д) евродолларовые 9.3. Вставьте пропущенные слова или цифры краткосрочные процентные фьючерсы, клиент обязан ... векселя с оговоренной в контракте дисконтной процентной ставкой, а, продавая фьючерсный контракт, клиент принимает на себя обязательство . векселя с фиксированной ставкой в оговоренный срок. Цены всех краткосрочных процентных фьючерсов котируются на основе, так называемого ... индекса, рассчитываемого путем вычитания из 100 годовой процентной Примеры решения задач краткосрочных процентных фьючерсных контрактов на LIFFE Единица торговли 500 000 ф.ст. 1 000 000 дол. США Месяцы поставки Март, июнь, сентябрь, декабрь Дата поставки Первый рабочий день после последнего дня торговли контрактом Последний день торговли Третья среда месяца Два рабочих дня до третьей среды месяца контрактом поставки поставки Котировка 100,0 минус среднегодовая процентная 22.2. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса краткосрочного, высоколиквидного спекулятивного капитала. Размеры этого капитала сегодня составляют сотни миллиардов долларов. Этот капитал постоянно перемещается, концентрируется или, наоборот, дробится для извлечения спекулятивной прибыли на разнице валютных курсов. Выполняя эту функцию, валютный рынок вместе с тем способствует приливу международного капитала в высокоприбыльные сферы мировой Глава Рынок ценных бумаг краткосрочные сберегательные боны и депозитные сертификаты, эмитируемые банками, казначейские векселя, эмитируемые от имени правительства сроком 3, 6, 9 и 12 месяцев. Это очень пестрая группа ценных бумаг с точки зрения их конкретного назначения, формы, эмитентов и держателей. Общей чертой всех этих обязательств является их назначение - оформлять необеспеченное заимствование денег на 9.2. ВИДЫ ОПЕРАЦИЙ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ краткосрочном плане, т.е. стремятся за крыть открытые валютные позиции. Например, российская угольная компания поставляет уголь в Японию и получает оплату в иенах. При этом партнером ком пании по поставкам тяжелых экскаваторов для открытой разра ботки и транспортных средств является американская компания. Для осуществления импорта из США российской компании нуж ны доллары, а у нее на счете есть Глава 6. Рыночная структура мирохозяйственных связей краткосрочных капиталов, или денежный рынок; Ф рынки среднесрочных и долгосрочных капиталов. Мировой денежный рынок включает депозитно-ссудные операции со сроками от одного дня до одного года. Основные условия кредита оговариваются по телефону. Среднесрочные 107 кредиты охватывают период до 5-7 лет. Различия между краткосрочными и среднесрочными кредитами постепенно утрачивают значение, так 3.1. Платежные баланс краткосрочную аренду, рассматривается как оказание услуг. Вторым исключением являются поставки товаров между головной компанией и ее зарубежным филиалом (если последний рассматривается как резидент другой страны). В этом случае формально не происходит перехода права собственности на поставляемые товары. Тем не менее движение товаров все равно регистрируется в ПБ, так как филиал условно считается 4.4. Портфельные иностранные инвестиции краткосрочный денежный инструмент (3-6 мес.), выпускаемый заемщиком на свое имя по договору с банком, гарантирующим его размещение на рынке и приобретение непроданных нот, предоставление резервных кредитов. Опцион - договор, дающий покупателю право купить или продать определенную ценную бумагу или товар по фиксированной цене после истечения определенного времени или на определенную дату.