Финансовый рычаг, или леверидж, показывает взаимосвязь между прибылью и соотношением собственного и заемного капитала. Финансовый рычаг позволяет потенциально влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры собственного и заемного капитала. Рассчитывается по фор-муле
Темп прироста чистой прибыли
Финансовй леверидж = Ч
Темп прироста валовой прибли
Превышение темпа прироста чистой прибыли над темпом прироста валовой прибыли обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо. Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала. Соотношения финансового рычага отражают сравнительные размеры претензий на активы компании со стороны ее совладельцев и кредиторов. Взятые в долг деньги позволяют умножить финансовую силу заемщика путем инвестирования в проекты, которые могут принести прибыль. Возрастание финансового леве- риджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам. Эффект финансового рычага (ЭФР) рассчитывается по формуле *
ЭФР = (Д^ - С%) х ПФР, (3.10)
где Довщ - экономическая рентабельность совокупного капитала (чистая прибыль / среднегодовая сумма всего капитала); С% - средневзвешенная ставка процента по привлеченным заемным средствам; ПФР - плечо финансового рычага (заемные средства / собственные средства).
Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия:
Лск = Лобщ ЭФР.
Экономический смысл положительного значения ЭФР состоит в том, что повышение рентабельности собственного капитала может быть достигнуто путем расширения заемного финансирования (реструктуризации капитала и долгов). В то же время излишнее привлечение заемных средств может иметь для предприятия как позитивные, так и негативные последствия.
|
- ПРЕДМЕТ И ЗАДАЧИ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ
финансового рынка. Исключительно важна роль государственно го регулирования в территориальном развитии, определении внут-рирегиональных и межрегиональных пропорций, выравнивании уровней социально-экономического развития регионов, форми-ровании региональных рынков. Необходимо регулирование при-родопользования, внешнеэкономических связей. Государство долж но регулировать процесс структурной
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЕЙ
финансово-валютный, трудовой, рекреационный и т.д.; (2) снижаются затраты на удовлетворение потребностей страны. Поэтому развитие внешнеэкономических связей - одно из приоритетных направлений управленческо-ре- гулирующей деятельности государственных органов. Для его реа-лизации необходимо прежде всего совершенствовать хозяйствен ный механизм в сфере внешнеэкономических связей, имеющий специфику
- 2.5.Финансовая политика и финансовый механизм предприятий
финансовых отношений с целью осуществ ления своих функций и задач, отраженных в стратегии и тактике разви тия с учетом внешних и внутренних условий его функционирования. Различают политику доходов и политику расходов: политика доходов направлена на максимизацию финансовых по ступлений; политика расходов - на оптимизацию использования мобилизо ванных финансовых ресурсов в целях удовлетворения
- 1. Стратегия бюджетной политики и бюджетного регулирования
финансового регулирования - это совокупность ме-тодов, инструментов, финансовых технологий и правил, по средством которых государственные и иные уполномоченные институты и органы регулирования и управления воздействуют на процессы формирования и использования фондов денеж ных ресурсов, потоки капиталов и доходов, поведение хозяйст вующих субъектов для достижения целей, определенных соци
- 2.3.1. Инструменты государственного управления макроэкономического уровня
финансового, валютного, кредитного, таможенного регулирования, денежной эмиссии, проведения единой кредитной и денежной политики. Конституция устанавливает также полномочия и обязанности Правительства Российской Федерации по обеспечению проведения единой государственной политики в области культуры, науки, образования, здравоохранения, социального обеспечения, экологии и осуществления управ -
- 3.4. Государственное управление финансами
3.4.1. Сущность финансов и управления финансами со стороны государства
финансовая система, складываются денежные отношения. Отдельные авторы придерживаются различающихся позиций по поводу трактовки данного термина. К тому же финансы - это историческая категория, претерпевающая определенные изменения по мере трансформации, развития экономики и общества. Облик финансов в разных странах во многом обусловлен типом господствующей в стране экономической системы. В
- 1.6. Международные экономические и финансовые организации
финансовых кризисов в любой стране. Группа Всемирного банка состоит из пяти организаций: Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Международной финансовой корпорации (МФК), Международной ассоциации развития (МАР), Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций (МАГИ) и Международного центра по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС). | | - Группа всемирного - Всемирный
- 44. АНАЛИТИчЕсКИЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ: КОЭФФИЦИЕНТЫ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ И ИСТОЧНИКАМИ СРЕДСТВ
финансового левериджа - финансового рычага, определяется целым рядом условий. Для контроля и регулирования структуры источников средств, их оценки используют два типа коэффициентов: 1) коэффициенты капитализации, характеризующие долю заемных источников средств; 2) коэффициенты покрытия, характеризующие, в ка-кой степени постоянные финансовые расходы покрываются прибылью. Доля заемных средств
- 46. ВЕРТИКАЛЬНЫЙ И ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ
финансовый леверидж. Взаимосвязь показателей рентабельности активов (ROA), рентабельности реализованной продукции и ресурсоотдачи выражается формулой фирмы Du Pont: ROA = (рентабельность продукции) ж (ресурсоотда- ча) = (чистая прибыль/выручка от реализации) ж (выручка от реализации/сумма активов). Повышение рентабельности активов, таким образом, может достигаться как за счет повышения
- Содержание и структура книги
финансов и общий обзор финансовой системы, а также рассматривается структура и использование финансовых отчетов корпораций для экономического анализа и прогнозирования. Части II, III и IV посвящены трем вышеупомянутым концептуальным основам финансов. Упор делается на рассмотрении применения финансовых принципов в ходе принятия финансовых решений как домохозяйствами (финансовое планирование и
|
Экономика