Geum.ru

 

Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная Экономика Экономический анализ
Казакова Наталия Александровна.. Экономический анализ в оценке бизнеса: учебно-практическое пособие/Н.А. Казакова. - М.: Дело и Сервис,2011. - 288 с., 2011

1.4. Анализ факторов, влияющих на оценку бизнеса
При определении стоимости бизнеса оценщик анализирует влияющие на нее различные макро- и микроэкономические факторы. Макроэкономические факторы характеризуются инвестиционным климатом в стране (наличием инвестиционного потенциала и систематических рисков) и не могут быть устранены посредством диверсификации бизнеса.
Стоимость бизнеса, функционирующего в условиях высокого риска, ниже, чем стоимость аналогичного предприятия, работающего с меньшим риском. Однако более рискованные проекты могут обеспечить и более высокий доход на вложенный капитал. К факторам риска стоимости бизнеса относят:
характеристику дохода и риски, связанные с ним;
наличие спроса и перспективы в данной конкретной сфере и соответственно ликвидность бизнеса;
наличие индивидуальных преимуществ бизнеса (нематериаль-ных активов, в том числе положительной деловой репутации);
ограничения на ведение бизнеса;
финансовое состояние бизнеса;
показатели бизнес-развития (диверсифицированность деятельности; наличие сертификатов качества, ГОСТов и т. п.; технология и затраты; качество производственных фондов;
ценовая политика, качество управления, человеческий потенциал);
инвестиционную привлекательность бизнеса;
затраты на создание аналогичного предприятия;
наличие конкуренции в данной сфере, в регионе;
контроль управления организации со стороны третьих лиц.
Инвестирование и возврат капитала могут быть отделены значительным промежутком времени, поэтому существенно влияет на стоимость бизнеса информация о том, как быстро и какой доход от предприятия будет получать собственник с учетом риска.
Если инвестор анализирует поток дохода, то максимальная цена определяется посредством изучения других потоков доходов с аналогичным уровнем риска и качества. При этом замещающий объект не обязательно должен быть точной копией, но должен быть похож на оцениваемый объект, и собственник рассматривает его как желаемый заменитель. Получение дохода собственником возможно от операционнрй деятельности и от продажи объекта, поэтому на рынке выше будет стоимость тех активов, которые могут быть быстро обращены в наличные денежные средства с минимальным риском потери части собственности. Отсюда можно сделать вывод: стоимость закрытых акционерных обществ должна быть ниже стоимости аналогичных открытых.
Бизнес, имеющий определенные ограничения (цены, регулируемые государством, экологические требования к производству и оборудованию и т. п.), будет иметь меньшую стоимость по сравнению с тем, который не имеет ограничений.
Учет перспектив развития важен при оценке с той позиции, что неплатежеспособные предприятия, но имеющие большие перспективы развития при определенных условиях, могут стоить гораздо дешевле аналогичных активов финансово устойчивого предприятия по данным его финансовой отчетности.
Уровень конкуренции в сфере функционирования бизнеса оказывает существенное влияние на стоимость предприятия, так как отсутствие конкуренции (монопольное положение на рынке) обеспечивает получение сверхприбылей без особых усилий. В то же время наличие большого количества конкурентов на данном рынке требует больших затрат на маркетинг, увеличивает фактор риска и, соответственно, снижает текущую стоимость будущих доходов.
Анализ таких внутренних факторов ведения бизнеса, как дивер- сифицированность деятельности, ценовая политика, качество продукции, работ или услуг, влияя на уровень риска, изменяет стоимость бизнеса. Качество производственных фондов (организационно-технический уровень, научный потенциал, состояние и изношенность основных средств) влияет на весовую долю затратного подхода в оценке бизнеса. Финансовое состояние, являясь основой для прогнозирования будущих доходов, существенно влияет на взаимоотношения с бизнес-партнерами, определяет стоимость бизнеса в пер-спективе, а также кадровый потенциал, наличие положительной деловой репутации организации. Степень зависимости бизнеса от контроля со стороны третьих лиц в среднем на 20Ч35% влияет на итоговую стоимость пакета акций.
Таким образом, анализ факторов, влияющих на оценку бизнеса, является важнейшим этапом в процессе формирования его обосно-ванной цены.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "1.4. Анализ факторов, влияющих на оценку бизнеса"
  1. 16.4. ЦЕНОВАЯ ПОЛИТИКА НА ПРЕДПРИЯТИИ
    анализ цен и товаров конкурентов; выбор метода ценообразования; расчет исходной цены изделия; учет влияния на цену изделия дополнительных факторов; установление окончательной цены. Выбор и оценка стратегии предприятия в области ценообразования являются сложным, требующим большого внимания и коллективных усилий процессом. Делая выбор, предприятие тем самым отдает предпочтение тому или иному
  2. 1.5. Цели предпринимательской деятельности
    анализ выживаемости фирмы в меняющихся условиях конкуренции; удовлетворение потребностей покупателей или клиентов; увеличение объема продаж; оптимизация использования всех ресурсов; разработка маркетинговых стратегий; выбор поставщиков; выбор партнеров по бизнесу; повышение ликвидности фирмы; разработка мероприятий по охране окружающей среды и т. д. Убеждение в том, что прибыль является
  3. 19.3 Разработка бизнес-плана предприятия
    анализа и прогноза ста нут покупателями и потребителями товара; данные о динамике ожидаемого потребления товара по временным периодам с учетом факторов, влияющих на изменение потребностей в данном товаре; прогноз цен, по которым предполагается реализовать продукт пред принимательской деятельности. Раздел 4 Анализ и оценка конъюнктуры рынка сбыта, спроса, объемов продаж - непосредственное
  4. 14.4. Ориентация стратегии развития организации на аутсорсинг
    анализом как настоящего положения дел в компании, так и возможных рисков аутсорсинг-проектов. Отправной точкой принятия решения о собственном производстве или принятии услуг сторонних организаций является анализ собственных про цессов управления производством и процессов реализации продукта на основе стратегических перспектив. Дилемма производить или покупать (make or buy) в производственной
  5. 6.2. Сущность, функции и виды прибыли, ее планирование распре-деление и использование. Рентабельность предприятия.
    анализе деятельности предприятий с целью получения прогноза динамики его развития, включающего: оценку кон курентоспособности продукции и финансовой устойчивости поставщи ков сырья, комплектующих изделий и полуфабрикатов; оценку финан совой устойчивости потребителей продукции, стратегии маркетинга; изучение платежеспособного спроса, текущего управления предприяти ем; анализ фактических остатков
  6. 1.2. ДВИЖУЩИЕ СИЛЫ И ФАКТОРЫ ГЛОБАЛИЗАЦИИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ
    анализа глобализации должно стать рассмотрение факторов, воздействующих на глобализацион- ные процессы и непосредственно формирующих их, и движущих сил глобализации. К последним можно отнести развертывающиеся и набирающие силу в рамках мировой экономики процессы кон центрации и централизации капитала, транснационализации хо зяйственной жизни - роста и развития крупных транснациональ ных компаний
  7. 2.2. РЕГИОН КАК ЦЕЛОСТНОЕ ОБРАЗОВАНИЕ. КОМПЛЕКСНЫЙ ПОДХОД ПРИ ХАРАКТЕРИСТИКЕ РЕГИОНАЛЬНЫХ ВЗАИМОСВЯЗЕЙ
    анализ их половозрастной, квалификационной, отрас левой структуры. Воспроизводство трудовых ресурсов находится в тесном взаи-модействии с воспроизводством инвестиционных ресурсов, по-скольку последние выступают источником создания новых рабо чих мест, с воспроизводством информации и знаний, которые играют особую роль в подготовке и переподготовке квалифици рованных кадров, с воспроизводством
  8. 7.2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ РЕГИОНОВ РОССИИ И ПУТИ ЕГО УЛУЧШЕНИЯ
    анализа условий рационального использования инвести ций в экономической науке и практике применяется категория линвестиционный климат. Инвестиционный климат региона - обобщенная характеристи-ка совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических, социокультурных предпосылок, предоп-ределяющих инвестирование в региональную хозяйственную си-стему. Можно выделить три
  9. Глава 10. Экономика лбольшой семерки
    анализ показывает, что период высоких темпов роста японской экономики позади. Японии предстоит вступать в следующий, XXI в. с умеренным, т.е. невысоким экономическим ростом, присущим зрелой рыночной экономике. Это итог реализации модели сбалансированного роста. На современном этапе своего хозяйственного развития Японии нужна новейшая стратегия, своевременная выработка нового курса. И пока не
  10. 9.3. ОЦЕНКА АКЦИЙ: ПРИБЫЛЬ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ
    анализе предполагаемой прибыли и инвестиционных возможностей корпорации. Фокусирование внимания на прибыль и инвестиционные решения, а не на дивидендах помогает аналитикам сосредоточить внимание на основных деловых факторах, влияющих на стоимость акций. Дивидендная же политика компании (dividend policy) не является таким основным фактором. Для того чтобы убедиться в этом, рассмотрим инвестора,