Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Влияние использования оборотного капитала на оценку финансово-экономической устойчивости предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Белик, Елена Вениаминовна
Место защиты Владивосток
Год 2000
Шифр ВАК РФ 08.00.05
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Влияние использования оборотного капитала на оценку финансово-экономической устойчивости предприятия"

\\\> На правах рукописи

Велик Елена Вениаминовна

ВЛИЯНИЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА НА ОЦЕНКУ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (на примере морских портов Приморского края)

Специальность 08.00.05- "Экономика и управление

народным хозяйством"

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Владивосток 2000

Работа выпонена на кафедре бухгатерского учета и статистики Дальневосточной государственной академии экономики и управления

Научный руководитель: доктор экономических наук,

профессор Бекнн В.Г.

Официальные оппоненты: доктор экономических наук,

профессор Савалей В.В.; кандидат экономических наук доцент Андрейчук Е.Л.

Ведущая организация: кафедра экономики производства

Дальневосточного государственного технического рыбохозяйственного университета

Защита диссертации состоится 15 декабря 2000 года в 14 часов на заседании диссертационного совета К 064.90.01 в Дальневосточной государственной академии экономики и управления по адресу: 690600, г. Владивосток, Океанский проспект, 19, ауд. 148.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Дальневосточной государственной академии экономики и управления

Автореферат разослан 14 ноября 2000 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, у*

к.э.н., доцент / Савченко И.И.

Общая характеристика диссертации

Актуальность темы. С переходом российской экономики к рыночным отношениям предприятия получили право на самостоятельность и у большинства из них, в связи с этим, возникла проблема оценки финансово-экономической устойчивости как своей, так и предполагаемых партнеров по бизнесу. Оценивая финансово-экономическую устойчивость предприятия, необходимо учитывать влияние множества факторов, прежде всего одного из таких основных факторов как состояние и результаты использования оборотного капитала предприятия. Это связано с тем, что с одной стороны, состояние оборотного капитала, его структура, скорость движения оказывают влияние на такие основные экономические показатели предприятия, как: себестоимость, рентабельность, эффективность использования кредита. С другой стороны, оборотный капитал влияет на финансовую устойчивость и платежеспособность, так как является определяющим фактором при решении вопроса о выделении кредитов банками, о признании предприятия неплатежеспособным, о неликвидности его бухгатерского баланса.

Проблема эффективности функционирования оборотного капитала с целью повышения финансово-экономической устойчивости предприятия в настоящее время изучается многими экономистами, что нашло отражение в работах ряда отечественных экономистов: Абрютиной М.С., Грачева А.П., Ефимовой О.В., Барнгольц С.Б., Жевтяка П.Н., Ковалева В.В., Родионовой В.М., Стояновой Е.С., Шеремета А.Д. и других, а также в зарубежной экономической литературе. Вместе с тем вопросы оценки финансово-экономической устойчивости и влияния на нее оборотного капитала не решены поностью, имеют различные методологические подходы и требуют в настоящее время дальнейшей проработки. Этим и обусловлена актуальность темы диссертации.

Цель и задачи исследования. Целью диссертации является совершенствование методов оценки финансово-экономической устойчивости во взаимосвязи с использованием обо-

ротного капитала предприятий в рыночных условиях хозяйствования. В соответствии с указанной целью в диссертации поставлены и решены следующие задачи:

Х исследованы традиционные отечественные и зарубежные методы оценки финансово-экономической устойчивости предприятия;

Х обоснована необходимость совершенствования традиционных методов оценки финансово-экономической устойчивости предприятия;

Х проанализировано влияние использования оборотного капитала на изменение финансово-экономической устойчивости предприятия;

Х внесены предложения по совершенствованию оценки финансово-экономической устойчивости предприятия с учетом изменения оборотного капитала.

Объект исследования. Объектом исследования является финансово-экономическая устойчивость предприятия во взаимосвязи с использованием оборотного капитала.

Предмет исследования. Предметом исследования являются методы оценки финансово-экономической устойчивости предприятия.

Методология и методика исследования. Теоретической и методологической основой проведенного исследования послужили научные труды по проблемам оценки финансово-экономической устойчивости предприятий и эффективности использования оборотного капитала отечественных и зарубежных экономистов: Абрютиной М.С., Ефимовой О.В., Ковалева В.В., Сайфулина Р.С, Стояновой Е.С., Шеремета А.Д, Нид-за Б., Стоуна Д., Хитчинга К., Энтони Р. и др.

В работе использованы нормативно-правовые акты Российской Федерации, материалы научно-практических конференций, семинаров, авторефераты диссертаций.

Научная новизна. Научная новизна диссертации заключается в следующем:

Х исследованы факторы, оказывающие влияние на финансово-экономическую устойчивость предприятия и обосновано выделение из их числа оборотного капитала как одного из основных;

Х разработан агоритм расчета показателя "реальной" платежеспособности на основе исследования влияния оборотного капитала на финансово-экономическую устойчивость предприятия;

Х предложено использовать функциональный экономический баланс для обоснованной оценки финансово-экономической устойчивости предприятия;

Х разработан метод оценки финансово-экономической устойчивости с учетом влияния оборотного капитала на основе матрицы результатов финансово-экономической деятельности предприятия;

Х на основе предложенного метода оценено влияние использования оборотного капитала на финансово-экономическую устойчивость морских портов Приморского края.

Практическая значимость диссертации. Предложенный метод оценки финансово-экономической устойчивости с учетом влияния оборотного капитала позволит осуществлять более обоснованную оценку финансово-экономической устойчивости предприятия не только текущую, но и на перспективу. Также практическую ценность имеют: способ построения функционального экономического баланса для оценки финансово-экономической устойчивости и предложенный агоритм расчета коэффициента реальной платежеспособности. Результаты научных исследований могут быть использованы в качестве учебного материала в курсах "Финансовый менеджмент" и " Финансовый анализ".

Апробация и реализация результатов исследования. Основные выводы и предложения диссертации освещались в опубликованных работах и обсуждены в выступлениях автора на научных конференциях: "Проблемы регулирования экономических и социальных процессов в России" г. Владивосток, декабрь 1997 г., "Актуальные проблемы менеджмента в условиях реформирования российской экономики" г. Владивосток, октябрь 1998 г., "Социально-экономические приоритеты российского общества" г. Екатеринбург, апрель 2000 г.; на семинарах и заседаниях кафедры бухгатерского учет и статистики Дальневосточной государственной академии экономики и

управления. Метод оценки финансово-экономической устойчивости с учетом влияния оборотного капитала апробирован в ОАО "Владивостокский морской торговый порт".

Объем и структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, включающей 110 наименований, 10 приложений. Диссертационная работа включает: 30 таблиц и 19 рисунков.

Публикации. Основные положения диссертации опубликованы в статье, учебном пособии (в соавторстве) и трех тезисах докладов, общим объемом 1,6 п.л.

Во введении обосновывается актуальность выбранной темы, сформулированы цель и задачи, определены объект и предмет исследования, раскрывается научная новизна и практическая значимость исследования.

В первой главе "Теоретические и методические аспекты оценки финансово-экономической устойчивости предприятия и факторов на нее влияющих" рассмотрены проблемы оценки финансово-экономической устойчивости предприятия, показаны различные точки зрения на понятие финансово-экономической устойчивости и дана их критическая оценка, уточнено понятие финансово-экономическая устойчивость предприятия.

Исследованы основные факторы, влияющие на финансово-экономическую устойчивость, определено влияние оборотного капитала как одного из важнейших факторов, рассмотрены его сущность и классификация.

Исследованы традиционные методы оценки финансово-экономической устойчивости и на основе критического анализа, внесены предложения по ее совершенствованию. Дана характеристика показателей, влияющих на финансово-экономическую устойчивость, определены направления по их корректировке. Изучены такие понятия как чистый оборотный капитали оборотные инвестиции, а также выявлена их логическая и количественная связь с финансово-экономической устойчивостью предприятия.

Во второй главе "Оценка финансово-экономической устойчивости и эффективности использования оборотного капита-

ла предприятий (на примере морских портов Приморского края)" дана организационно-экономическая характеристика семи морских портов Приморского края, выявлены тенденции результатов использования оборотного капитала во взаимосвязи с финансово-экономической устойчивостью. Оценено соответствие индивидуальных показателей финансово-экономической устойчивости и эффективности использования оборотного капитала морских портов Приморского края, их среднеотраслевым значениям и рекомендуемым оптимальным нормативам. Определены причины различных тенденций использования оборотного капитала, вызывающих неравномерность финансово-экономической устойчивости по портам Приморского края. На основе критического анализа традиционных методов предложен коэффициент для оценки реальной платежеспособности предприятия, произведена его апробация на примере двух крупнейших портов Приморского края, установлены тенденции номинальной платежеспособности за пять лет по традиционно исчисленному и разработанному в работе показателям.

Исследована эффективность использования оборотного капитала портов Приморского края и определены факторы на нее влияющие. Осуществлен факторный анализ эффективности использования оборотного капитала на финансово-экономическую устойчивость портов Приморского края.

В третьей главе "Основные направления совершенствования оценки финансово-экономической устойчивости предприятий" рекомендована и апробирована на материалах двух крупнейших портов Приморского края методика оценки финансово-экономической устойчивости предприятия с учетом влияния оборотного капитала на основе матрицы результатов финансово-экономической деятельности. Сделан сравнительный анализ полученных результатов. Дана оценка возможности использования предложенной методики для целей анализа чувствительности финансово-экономической устойчивости от состояния оборотного капитала. Осуществлено моделирование финансово-экономической устойчивости на основе альтернатив потребности в оборотном капитале.

В заключении диссертации приводятся результаты исследования, сформулированы выводы и предложения.

Основное содержание диссертации

Финансово-экономическая устойчивость - важнейшая характеристика деятельности предприятия. Она определяет его конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, инвестиционную привлекательность, кредитоспособность. Устойчивое финансово-экономическое состояние формируется в процессе всей деятельности предприятия и характеризует в настоящее время эффективность его управления.

В отечественной и зарубежной экономической литературе до сих пор нет однозначного определения финансово-экономической устойчивости предприятия, и само это понятие встречается крайне редко (Абрютина М.С., Грачев А.П:). Как правило, понятия "экономическая" и "финансовая" устойчивость, в теории и на практике принято рассматривать в качестве самостоятельных категорий.

Экономическая устойчивость в основном связывается с экономической деятельностью предприятия, которая во многих работах ассоциируется с "хозяйственной деятельностью", и предполагает превышение поступления денежных средств (доходов) над их расходованием (затратами). В этой связи экономическую устойчивость зачастую отождествляют с платежеспособностью, которая характеризует функционирование предприятия только с точки зрения денежных поступлений и их расходования, то есть без учета управления финансовыми ресурсами предприятия.

Исследование различных точек зрения на понятие "финансовая устойчивость" также показало, что по этой проблеме нет единства взглядов различных авторов. Многие из них отождествляют финансовую устойчивость с догосрочной платежеспособностью или, иначе, с возможностью погашения догосрочных обязательств за счет собственного капитала. В диссертации обосновывается; что эта точка зрения не является достаточно убедительной, так как, с одной стороны,

известный заранее срок погашения догосрочных обязательств переводит их в разряд краткосрочных. С другой стороны, собственный капитал, отраженный в балансе не показывает реальных сумм, необходимых и возможных для погашения догосрочных обязательств. Все это говорит о том, что нет достаточно глубокой зависимости между финансовой устойчивостью и догосрочной платежеспособностью предприятия. В допонение к этой точке зрения многие авторы для характеристики финансовой устойчивости пользуются также понятием "краткосрочная платежеспособность", которую в основном отождествляют с ликвидностью бухгатерского баланса. В диссертации показано, что такое отождествление и деление платежеспособности на догосрочную и краткосрочную не совсем верно, так как все обязательства в процессе функционирования предприятия погашаются за счет денежных средств, поэтому целесообразнее для характеристики финансово-экономической устойчивости использовать понятие "реальная" платежеспособность, которая основывается на движении денежных потоков. По мнению автора, важнейшим условием обеспечения платежеспособности предприятия является стабильное получение денежной выручки, которая является основным элементом формирования прибыли и как следствие -увеличения собственного капитала предприятия, поэтому сделан вывод о необходимости рассмотрения оценки экономической и финансовой устойчивости в органической взаимосвязи. Это позволит дать всестороннюю и обоснованную оценку финансово-экономической деятельности предприятия.

Диссертационное исследование показало, что в настоящее время существует также проблема выбора оптимальных методов оценки финансово-экономической устойчивости предприятия, так как существует много разнообразных, не связанных между собой подходов к оценке финансовой и экономической устойчивости, что затрудняет качественную оценку финансово-экономической устойчивости. В работе предлагается группировка признаков, обуславливающих различные подходы к оценке финансово-экономической устойчивости (рис. 1).

Для повышения качества резервов экономического роста предприятия

Дня покупки (продажи) предприятия

На период функционирования На период ликвидации предприятия

Внутренних Внешних

Рис. 1. Классификация подходов к оценке финансово-экономической устойчивости предприятия

На основе изучения и группировки интересов внутренних и внешних субъектов оценки, определены связи показателей финансово-экономической устойчивости с интересами субъектов оценки, которые показаны на рис. 2.

Различные цели и интересы, преследуемые при оценке финансово-экономической устойчивости дают разные, а в ряде случаев и противоречивые выводы из одних и тех же исходных данных.

Сравнительный анализ применяемых в отечественной и зарубежной аналитической практике методов оценки финансово-экономической устойчивости предприятий с учетом различных интересов позволил выявить ряд существенных недостатков:

Х на практике для этих целей применяется в основном коэффициентный метод, который является самым простым, однако, самым проблематичным (с точки зрения интерпретации, обобщения и сопоставимости полученных результатов);

Х отсутствует системный упорядоченный набор относительных показателей, необходимых для оценки финансово-экономической устойчивости;

Рис. 2. Взаимосвяь показателей финансово-экономической устойчивости с интересами собственников, инвесторов и кредиторов

Х применяемые показатели оценки финансово-экономической устойчивости характеризуются их множественностью, что затрудняет правильный их выбор для оценки финансово-экономической устойчивости;

Х практически не рассматривается влияние основных факторов на изменение финансово-экономической устойчивости;

Х рассчитанные коэффициенты по данным баланса на отчетную дату являются статичными.

В диссертации показано, что методы оценки финансово-экономической устойчивости отечественных предприятий в основном опираются на информацию, содержащуюся в его официальных бухгатерских отчетах. Изучение международной практики формирования информационной базы финансово-экономической устойчивости позволило выделить из разнообразных систем финансовой отчетности форматы англо-американских и континентальных отчетов, которые больше всего соответствуют российским условиям и могут использоваться для различных аналитических целей, в том числе для оценки финансово-экономической устойчивости предприятия.

Англо-американский формат баланса удобен для традиционной оценки финансово-экономического состояния, так как в нем сгруппированы все ресурсы предприятия. Однако это затрудняет оценку догосрочной перспективы функционирования предприятия, из-за укрупненной группировки применяемой для их построения. Изучение континентальных балансовых отчетов позволило выбрать "функциональный" ("экономический") отчет, который наиболее всего отвечает требованиям объективного определения финансово-экономической устойчивости, так как дает возможность определить основные функции предприятия, как на уровне размещения средств, так и на уровне источников этих средств. Формат функционального баланса, который рекомендуется для оценки финансово-экономической устойчивости приведен в таблице 1.

Достоинствами рекомендуемого формата балансового отчета являются:

Х экономическая оценка входящих в баланс статей, исключающая влияниё юридических и налоговых правил;

Х оценка статей баланса по рыночной стоимости;

Х классификация активов и пассивов по их функциям в экономической деятельности предприятия.

Таблица 1 Функциональный экономический баланс

Совокупные активы Совокупные ресурсы

1. Активы для инвестирования 1. Финансирование инвестирования

2. Активы эксплуатационной деятельности 2. Финансирование эксплуатационной деятельности

3. Активы ликвидные 3. Финансирование ликвидных активов

В диссертации на основе исследования множества разнообразных факторов, влияющих на финансово-экономическую устойчивость, выявлены такие основополагающие признаки их классификации, как: по месту возникновения (внешние и внутренние), по важности результата (основные и второстепенные), по структуре (простые и сложные), по времени действия (постоянные и временные). При этом в работе установлено, что первостепенное значение в классификации факторов, оказывающих влияние на финансово-экономическую устойчивость предприятия принадлежит факторам, связанным с местом их возникновения (внутри или вне предприятия), что вытекает, прежде всего, из роли самого предприятия в рыночных отношениях, где оно выступает и их субъектом и объектом, и кроме того, из возможности оказывать существенное влияние на динамику разных факторов (рис. 3). К внешним факторам относятся факторы независимые от оперативно-финансовой деятельности предприятия. Основные из них: динамика и колебание платежного спроса потребителей, экономическая и финансово-кредитная политика правительства, острота конкурентной борьбы, общая политическая стабильность, инфляция. Все эти факторы оказывают влияние на финансово-экономическую устойчивость, однако, многие из не могут быть измерены количественно, и не могут быть спрогнозированы и изменены предприятием.

Факторы

Внешние

Платежеспособный спрос потребителей

Экономическая, финансово-кредитная политика государства

Конкурентная борьба

Политическая стабильность

Инфляция

Конъюнктура рынка

Организация бухгатерского учета

Уровень Уровень

доходов развития

населе- произ-

ния водства

Внутренние

Качество выпускаемой продукции

Отраслевая принадлежность

Состав и структура Имущества

Организация производства и управления

Величина и структура расходов

Политика управления финансовыми ресурсами

Структура финансовых

ресурсов!

Состав и

структура

выпус-

каемой

продук-

Состав и структура основного капитала

Эффективность использования имущест-

Состав и структура оборотного капита-

Материальные запасы

Дебиторская задоженность

Денежные средства

Оборачиваемость основного и оборотного капитала

Рентабельность основного и оборотного капитала

Политика управления оборотным капиталом

Финансирование оборотного капитала

Рис. 3. Классификация факторов, оказывающих влияние на финансово-экономическую

устойчивость предприятия

Поэтому в диссертации сделан вывод, что в настоящее время более точную оценку финансово-экономической устойчивости возможно обеспечить лишь на основе изучения внутренних факторов, которые непосредственно зависят от управленческих решений на предприятии. К внутренним факторам отнесены: выбор состава и структуры выпускаемой продукции (оказываемых услуг), технологии и модели организации производства и управления, отраслевая принадлежность предприятия, величина и структура издержек, состояние имущества и финансовых ресурсов, их состав и структура, а также выбор стратегии управления ими. Эти факторы не только могут быть количественно измерены и спрогнозированы, но и могут послужить инструментом корректировки финансово-экономической устойчивости.

В диссертации показано, что на финансово-экономическую устойчивость оказывает значительное влияние оборотный капитал, как наиболее мобильная часть имущества. Это объясняется тем, что, во-первых, результаты использования оборотного капитала связаны с проблемой компромисса между прибыльностью и платежеспособностью, которая возникает при росте капитала в обороте с одновременным ростом нормы прибыли и ростом риска утраты платежеспособности. Во-вторых, платежеспособность и ликвидность баланса определяются структурой оборотного капитала, так как платежеспособным считается предприятие, если коэффициенты ликвидности его баланса, которые определяются исходя из различных соотношений между оборотным капиталом и текущими обязательствами по данным отчетности, близки к установленным нормативам. В- третьих, финансово-экономическая устойчивость предприятия находятся в зависимости от размера обеспеченности оборотного капитала собственными и заемными источниками, так как чем больше заемных средств, тем выше финансовые возможности предприятия при некотором росте риска потери платежеспособности.

В диссертации изучены сущность и функции оборотного капитала как одного из решающих факторов, оказывающего влияние на финансово-экономическую устойчивость

предприятия. При помощи корреляционно-регрессионного анализа были рассчитаны параметры факторов первого и второго порядка, влияющих на коэффициент финансовой устойчивости и коэффициент реальной платежеспособности. Полученные результаты позволили выделить оборотный капитал как один из важнейших внутренних факторов, повышающих финансово-экономическую устойчивость.

На основе изучения зарубежных теоретических исследований в области взаимосвязи оборотного капитала и финансово-экономической устойчивости, был уточнен поэлементный состав оборотного капитала по степени его ликвидности. В частности, сделан вывод о необоснованности отнесения к абсолютно ликвидной части оборотного капитала краткосрочных инвестиций в акции и облигации и предложено включать их в состав быстрореализуемой части оборотного капитала вместе с дебиторской задоженностью, которая по своей сути близка им по экономическому содержанию и назначению. Сделан вывод о необходимости включения денежного эквивалента, используемого в международной экономической практике в российскую финансовую отчетность. Это дает возможность уточнить расчет коэффициента абсолютной ликвидности, который в этом случае будет рассчитываться как отношение суммы денежных средств и денежных эквивалентов к краткосрочным обязательствам. Апробация уточненных коэффициентов на примере морских портов Приморского края показала, что они ниже коэффициентов, рассчитанных по традиционной методике.

Морские порты Приморского края выбраны в качестве практической базы исследования не случайно, так как их финансово-экономическая устойчивость имеет важное значение не только для развития Дальневосточного региона, но и для отечественной экономики в целом. В Приморском крае сосредоточено более трети имеющихся в России портовых мощностей для переработки грузов, 92% мощностей для лесных грузов и 42% для навалочных грузов.

Для более обоснованной оценки финансово-экономической устойчивости морские порты были сгруппированы по

объему совокупных активов. Исследование показало, что не все коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость морских портов Приморского края выше нормативных и среднеотраслевых значений. Вместе с тем, на некоторых предприятиях наблюдается рост показателей финансовой устойчивости при снижении показателей платежеспособности. Тенденции относительных показателей, характеризующих финансово-экономическую устойчивость морских портов Приморского края, не позволяют однозначно оценить их деятельность.

Исследование оборотного капитала морских портов Приморского края позволило сделать вывод об отсутствии различий в структуре их оборотного капитала, однако показало различия в эффективности его использования, финансирования и движении денежных потоков.

Наряду с традиционными коэффициентами, характеризующими финансово-экономическую устойчивость, по аналогии с банковской практикой, для объективной оценки предприятия по погашению своих краткосрочных и догосрочных обязательств, в диссертации предлагается использовать "реальный" коэффициент платежеспособности, который показывает степень оплаты обязательств. Предложенный коэффициент характеризует отношение фактически оплаченных за определенный период краткосрочных и догосрочных обязательств к сумме предъявленных обязательств. В расчет принимаются суммы возникших и оплаченных кредиторской задоженности и поступивших краткосрочных и догосрочных кредитов банка. В отличие от номинального коэффициента платежеспособности, который характеризует лишь степень погашения краткосрочных обязательств денежными средствами на дату составления баланса, реальный коэффициент показывает степень погашения всех обязательств предприятия в течение отчетного периода.

Источником информации для расчета служат данные финансовой отчетности. "Реальный" коэффициент равный единице указывает на бесперебойность функционирования предприятия и может служить качественной характеристи-

кой платежеспособности действующего предприятия. В диссертации апробирован коэффициент "реальной" платежеспособности на примере двух крупнейших портов Приморского края (табл. 2).

Таблица 2

Динамика коэффициентов "реальной" и абсолютной платежеспособности в ОАО "Владивостокский морской торговый порт" и ОАО "Находкинский морской торговый порт" за 1995-1999 гг.

" "Ч-ЧЧ____ Годы Коэффициенты ~~ -----___ 1995 г. 1996 г. 1997 г. 1998 г. 1999 г.

Владивостокский морской торговый порт Абсолютной платежеспособности "реальной" 0,19 0,99 0,12 0,97 0,04 0,96 0,15 0,95 0,36 0,93

Находкинский морской торговый порт Абсолютной платежеспособности "реальной" 1,9 1,02 0,92 0,99 2,2 0,97 1,86 0,96 1,9 0,95

Тенденции, установленные по коэффициентам абсолютной платежеспособности и "реальной" платежеспособности в Находкинском морском торговом порту представлены на рис. 4.

Находкинский морской торговый порт

1 2 ' I 1.5

Рис. 4. Динамика коэффициентов абсолютной платежеспособности и реальной гтэтежесгюсабности для Находкинского морского порта

Исследование традиционных методов оценки финансово-экономической устойчивости позволила сделать вывод, что важна не столько констатация существующего положения по

-Коэффициент ее о/потной пяатежеслос о 6л ости

- Коэффициент ре ал ьн ой плате же сп ос обкоста

данным финансовой отчетности, сколько оценка перспективного состояния предприятия. С этой целью в диссертации предлагается применение матрицы финансовой стратегии, широко используемой при принятии стратегических решений в финансовом менеджменте. Матрица позволяет спрогнозировать "критический путь предприятия на ближайшую перспективу" на основе комбинирования значения результата хозяйственной деятельности с результатом финансовой деятельности. Используя общие принципы построения матрицы, нами предлагается "матрица результатов финансово-экономической деятельности предприятия", в которой комбинируются экономический и финансовый результаты деятельности предприятия (рис. 5). Целью ее построения является оценка финансово-экономической устойчивости предприятия с учетом использования оборотного капитала. В матрице имеются квадраты равновесия, устойчивости и неустойчивости:

А ФР<0 ФР= 0 ФР>0

ЭР>0 Г -Ч.__ 4 б

ЭР-0 7 5

ЭР< 07 9 В Ч--в

Рис. 5. Матрица результатов финансово-экономической деятельности предприятия

По диагонали АВ проходит граница между двумя основными зонами: над диагональю - зона устойчивости - зона положительных значений аналитических показателей, под диагональю - зона неустойчивости - зона отрицательных значений аналитических показателей.

В матрице квадраты 1,2,3 обозначают позиции равновесия, квадраты 7,8,9 - позиции неустойчивости, квадраты 4,5, 6 - позиции устойчивости. Каждый квадрат имеет краткое название, значение и возможности перехода из одного квадрата к другим (табл. 5).

Прежде чем составлять матрицу результатов финансово-экономической деятельности предприятия, необходимо, на наш взгляд, проанализировать функциональный баланс. На его основе составим таблицу финансовых потоков, включающую:

Х экономический результат деятельности предприятия, который представляет собой результат чистого изменения денежных средств по основной и инвестиционной сферам деятельности предприятия (ЭР);

Х финансовый результат деятельности, являющийся денежным результатом от финансовой деятельности (изменение задоженности по кредитам банка и величины собственного капитала) (ФР);

Х сумму экономического и финансового результата, представляющую собой результат финансово- экономической деятельности (РФЭД).

Таблица 5

Варианты финансово-экономического состояния предприятия, отраженные в матрице

Номера квадратов Отличительные признаки варианта Наименование варианта

4 Экономический результат больше нуля, финансовый результат приблизительно равен нулю Снижение устойчивости Устойчивость | (зона успеха)

5 Экономический результат приблизительно равен нулю, финансовый результат больше нуля Поддержание устойчивости

6 Экономический результат больше нуля, финансовый результат больше нуля Укрепление устойчивости

1 Экономический результат больше нуля, финансовый результат намного меньше нуля Укрепление равновесия Равновесие(условная устойчивость)

2 Экономический результат равен нулю и финансовый результат равен нулю Поддержание равновесия

3 Экономический результат меньше нуля, финансовый результат больше нуля Потеря равновесия

7 Экономический результат равен нулю, финансовый результат меньше нуля Снижение риска Неустойчивость ; (зона риска)

8 Экономический результат меньше нуля, финансовый результат равен нулю Сохранение риска

9 Экономический результат меньше нуля, финансовый результат меньше нуля Повышение риска (кризис)

Результат финансово-экономической деятельности позволит выявить условия достижения (или причины недостижения) общего равновесия финансовых потоков предприятия. Предприятие является абсолютно устойчивым, если сумма РФЭД равна нулю, достичь этой позиции трудно.

Оценка финансово-экономической устойчивости морских портов Приморского края с помощью матрицы результатов финансово-экономической деятельности показала, что они находятся в зоне снижения устойчивости. Чтобы выйти из этого состояния необходимо добиться увеличения рентабельности, превышающей темп роста выручки от реализации.

Исследование показало, что преимуществом такого подхода к оценке финансово-экономической устойчивости является характеристика устойчивости предприятия по всем видам деятельности, возможность ее "динамичной" оценки, прогнозирование финансово-экономической устойчивости с учетом потребности в оборотном капитале.

В заключении диссертации изложены выводы, вытекающие из проведенного исследования.

Основные результаты исследования изложены в работах, опубликованных автором:

1. Анализ финансовой отчетности в системе ОААР //Учебное пособие "Финансовый учет в системе СААР", ДВГАЭУ, 1999.1 п.л.

2. Необходимость совершенствования традиционных методов оценки финансово-экономической устойчивости предприятия // Вестник Дальневосточной государственной академии экономики и управления. 2000. 0,4 п.л.

3. Проблемы анализа оборотного капитала // Тезисы докладов всероссийской научной конференции "Проблемы регулирования экономических и социальных процессов в России при переходе к рыночной экономике". Владивосток, 1997. 0,1 п.л.

4. Проблемы управления оборотным капиталом на предприятии // Тезисы докладов всероссийской конференции "Актуальные проблемы менеджмента в условиях реформирования российской экономики". Владивосток, 1998. 0,1 п.л.

5. Проблемы оценки финансово-экономической устойчивости предприятия II Тезисы докладов Всероссийской конференции "Социально-экономические приоритеты российского общества". Екатеринбург, 2000. 0,1 п.л.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Белик, Елена Вениаминовна

Введение.

ГЛАВА 1. Теоретические и методические аспекты оценки финансово-экономической устойчивости предприятия и факторов на нее влияющих.

1.1. Проблемы оценки финансово-экономической устойчивости предприятия.

1.2. Аспекты совершенствования методов оценки финансово-экономической устойчивости предприятия.

1.3. Влияние оборотного капитала на оценку финансово-экономической устойчивости предприятия.

ГЛАВА 2. Оценка финансово-экономической устойчивости и эффективности функционирования оборотного капитала предприятий (на примере морских портов Приморского края).

2.1. Оценка тенденций финансово-экономической устойчивости предприятия и факторов их определяющих.

2.2. Влияние эффективности функционирования оборотного капитала на финансово-экономическую устойчивость предприятия.

ГЛАВА 3. Основные направления совершенствования оценки финансово-экономической устойчивости предприятий.

3.1 Разработка метода оценки финансово-экономической устойчивости с учетом функционирования оборотного капитала.

3.2. Оценка финансово-экономической устойчивости предприятия на основе матрицы результатов финансово-экономической деятельности (на примере морских портов Приморского края).

3.3. Моделирование финансово-экономической устойчивости предприятия с учетом потребности в оборотных инвестициях.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Влияние использования оборотного капитала на оценку финансово-экономической устойчивости предприятия"

С переходом российской экономики к рыночным отношениям предприятия получили право на самостоятельность и у большинства из них, в связи с этим, возникла проблема оценки финансово-экономической устойчивости как своей, так и предполагаемых партнеров по бизнесу. Оценивая финансово-экономическую устойчивость предприятия, необходимо учитывать влияние множества факторов, прежде всего одного из таких основных факторов как состояние и результаты использования оборотного капитала предприятия. Это связано с тем, что с одной стороны, состояние оборотного капитала, его структура, скорость движения оказывают влияние на такие основные экономические показатели предприятия, как: себестоимость, рентабельность, эффективность использования кредита. С другой стороны, оборотный капитал влияет на финансовую устойчивость и платежеспособность, так как является определяющим фактором при решении вопроса о выделении кредитов банками, о признании предприятия неплатежеспособным, о неликвидности его бухгатерского баланса.

Проблема эффективности функционирования оборотного капитала с целью повышения финансово-экономической устойчивости предприятия в настоящее время изучается многими экономистами, что нашло отражение в работах ряда отечественных экономистов: Абрютиной М.С., Грачева А.П., Ефимовой О.В., Барнгольц С.Б., Жевтяка П.Н., Ковалева В.В., Родионовой В.М., Стояновой Е.С., Шеремета А.Д. и других, а также в зарубежной экономической литературе. Вместе с тем вопросы оценки финансово-экономической устойчивости и влияния на нее оборотного капитала не решены поностью, имеют различные методологические подходы и требуют в настоящее время дальнейшей проработки. Этим и обусловлена актуальность темы диссертации.

Цель и задачи исследования. Целью диссертации является совершенствование методов оценки финансово-экономической устойчивости во взаимосвязи с использованием оборотного капитала предприятия в рыночных условиях хозяйствования. В соответствии с указанной целью в диссертации поставлены и решены следующие задачи:

Х исследованы традиционные отечественные и зарубежные методы оценки финансово-экономической устойчивости предприятия;

Х обоснована необходимость совершенствования традиционных методов оценки финансово-экономической устойчивости предприятия;

Х проанализировано влияние использования оборотного капитала на изменение финансово-экономической устойчивости предприятия;

Х внесены предложения по совершенствованию оценки финансово-экономической устойчивости предприятия с учетом изменения оборотного капитала.

Объект исследования. Объектом исследования является финансово-экономическая устойчивость предприятия во взаимосвязи с использованием оборотного капитала.

Предмет исследования. Предметом исследования являются методы оценки финансово-экономической устойчивости предприятия.

Методология и методика исследования. Теоретической и методологической основой проведенного исследования послужили научные труды по проблемам оценки финансово-экономической устойчивости предприятий и эффективности использования оборотного капитала отечественных и зарубежных экономистов: Абрютиной М.С., Ефимовой О.В., Ковалева В.В., Сайфулина Р.С, Стояновой Е.С., Шеремета А.Д, Нидза Б., Стоуна Д., Хитчинга К., Энтони Р. и др.

В работе использованы нормативно-правовые акты Российской Федерации, материалы научно-практических конференций, семинаров, авторефераты диссертаций.

Научная новизна. Научная новизна диссертации заключается в следующем:

Х исследованы факторы, оказывающие влияние на финансово-экономическую устойчивость предприятия и обосновано выделение из их числа оборотного капитала как одного из основных;

Х разработан агоритм расчета показателя реальной платежеспособности на основе исследования влияния оборотного капитала на финансово-экономическую устойчивость предприятия;

Х предложено использовать функциональный экономический баланс для более обоснованной оценки финансово-экономической устойчивости предприятия;

Х разработан метод оценки финансово-экономической устойчивости с учетом влияния оборотного капитала на основе матрицы результатов финансово-экономической деятельности предприятия;

Х на основе предложенного метода оценено влияние использования оборотного капитала на финансово-экономическую устойчивость морских портов Приморского края.

Практическая значимость диссертации. Предложенный метод оценки финансово-экономической устойчивости предприятия с учетом влияния оборотного капитала позволит осуществлять более обоснованную оценку финансово-экономической устойчивости предприятия не только текущую, но и на перспективу. Также практическую ценность имеют: способ построения функционального экономического баланса для оценки финансово-экономической устойчивости, предложенный агоритм расчета коэффициента реальной платежеспособности. Результаты научных исследований могут быть использованы в качестве учебного материала в курсах Финансовый менеджмент и л Финансовый анализ.

Апробация и реализация результатов исследования. Основные выводы и предложения диссертации освещались в опубликованных работах и обсуждены в выступлениях автора на научных конференциях: Проблемы регулирования экономических и социальных процессов в России г.

Владивосток, декабрь 1997 г., Актуальные проблемы менеджмента в условиях реформирования российской экономики г. Владивосток, октябрь 1998 г., Социально-экономические приоритеты российского общества г. Екатеринбург, апрель 2000 г.; на семинарах и заседаниях кафедры бухгатерского учет и статистики Дальневосточной государственной академии экономики и управления. Метод оценки финансово-экономической устойчивости предприятия с учетом влияния оборотного капитала апробирован в ОАО Владивостокский морской торговый порт и ОАО Находкинский морской торговый порт.

Объем и структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, включающей 110 наименований, 10 приложений. Диссертационная работа включает: 30 таблиц и 19 рисунков.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Белик, Елена Вениаминовна

Заключение

Исследование теоретических и практических проблем оценки финансово-экономической устойчивости предприятия с учетом использования оборотного капитала, проведенное в диссертации в соответствии с поставленной целью и задачами, позволило сделать ряд выводов:

1. В настоящее время степень теоретической разработанности вопросов оценки финансово-экономической устойчивости предприятия не соответствует современным требованиям. Диссертационное исследование показало, что существование проблемы выбора оптимальных методов оценки финансово-экономической устойчивости предприятия обусловлено множеством разнообразных, порой не связанных между собой подходов к ее оценке. Различные цели и интересы, преследуемые при оценке финансово-экономической устойчивости дают разные, а в ряде случаев противоречивые выводы из одних и тех же исходных данных.

2. Сравнительный анализ применяемых в отечественной и зарубежной экономической литературе методов оценки финансово-экономической устойчивости предприятия, проведенный в диссертации показал, что они имеют ряд существенных недостатков: в практической деятельности для этих целей используется в основном коэффициентный метод, который является самым простым, однако самым проблематичным методом (с точки зрения интерпретации, обобщения и сопоставимости полученных результатов); отсутствует системный упорядоченный набор относительных показателей, необходимых для оценки финансово-экономической устойчивости предприятия; применяемые показатели оценки финансово-экономической устойчивости характеризуются множественностью, что затрудняет правильный их выбор; коэффициенты рассчитываются по данным баланса на отчетную дату, поэтому являются статичными. Наряду с перечисленными недостатками, наиболее существенным из них, на наш взгляд, является отсутствие методик выявления влияния факторов на финансово-экономическую устойчивость предприятия.

3. В диссертации на основе исследования множества факторов, влияющих на финансово-экономическую устойчивость предприятия, выявлены такие основополагающие признаки их классификации, как: по месту возникновения (внешние и внутренние), по важности результата (основные и второстепенные), по структуре (простые и сложные), по времени действия (постоянные и временные). В работе установлено, что первостепенное значение в классификации факторов принадлежит тем из них, которые, с одной стороны, связаны с ролью предприятия в рыночных отношениях, где оно выступает в качестве их субъекта и объекта, с другой стороны, с возможностью предприятия влиять на динамику разнообразных факторов, непосредственно связанных с финансово-экономическим состоянием предприятия. Внешними факторами являются факторы, независящие от оперативно-хозяйственной деятельности предприятия, поэтому многие из них не могут быть измерены количественно, спрогнозированы и изменены предприятием. В диссертации сделан вывод, что в настоящее время более обоснованную оценку финансово-экономической устойчивости предприятия возможно обеспечить лишь на основе изучения внутренних факторов, которые непосредственно зависят от управленческих решений на предприятии и могут служить инструментом корректировки финансово-экономической устойчивости.

4. В диссертации показано, что из числа внутренних факторов, оказывающих влияние на финансово-экономическую устойчивость предприятия, значительное место принадлежит оборотному капиталу, как наиболее мобильной части имущества. На основе факторного и корреляционно-регрессионного анализа были рассчитаны параметры факторов первого и второго порядка, влияющих на коэффициент финансовой устойчивости и коэффициент реальной платежеспособности, которые являются основными характеристиками финансово-экономической устойчивости предприятия и измерена теснота связи между данными коэффициентами и оборотным капиталом. Полученные результаты подтвердили выделение оборотного капитала как одного из основных факторов, оказывающих влияние на финансово-экономическую устойчивость предприятия.

5. В работе категория оборотного капитала рассмотрена с позиции его исторического развития и эффективности функционирования. С учетом изученного и обобщенного отечественного и зарубежного теоретического и практического опыта, уточнен поэлементный состав оборотного капитала с точки зрения его ликвидности. Обоснована неправомерность неадаптированного использования зарубежных классификаций оборотного капитала к отечественной практике. В частности показана нецелесообразность включения абсолютно ликвидных активов в состав так называемых "легко реализуемых ценных бумаг" (депозитных сертификатов, акцептованных банками векселей, коммерческих бумаг), которые во многом отличаются по степени ликвидности от краткосрочных финансовых вложений, формируемых в российском законодательстве. В работе сделан вывод о необоснованности отнесения к абсолютно ликвидным активам краткосрочных инвестиций в акции и облигации и рекомендовано при оценке финансово-экономической устойчивости включать их в состав быстрореализуемых активов вместе с дебиторской задоженностью, которая по своей сути близка им по экономическому содержанию и назначению.

6. Действующие подходы к оценке финансово-экономической устойчивости предприятий, в основном опираются на информацию, содержащуюся в их официальных бухгатерских отчетах. На основе изучения международных форматов балансовых отчетов в диссертации рекомендовано использовать "функциональный" ("экономический") баланс, который позволит экономически оценить входящие в баланс статьи, исключить влияние на них юридических и налоговых правил, дать оценку статей по рыночной стоимости и классифицировать активы и пассивы по их функциям в экономической деятельности предприятия. Функциональный баланс дает возможность определять основные циклы предприятия как на уровне размещения средств, так и на уровне источников этих средств. Все вышеизложенное обеспечит более обоснованную оценку финансово-экономической устойчивости предприятия.

6. В диссертации наряду с традиционными коэффициентами, характеризующими финансово-экономическую устойчивость предложено использовать коэффициент "реальной" платежеспособности, который характеризует отношение фактически оплаченных сумм обязательств краткосрочного и догосрочного характера к сумме предъявленных обязательств за тот же период. В отличие от номинального коэффициента платежеспособности, который характеризует лишь степень оплаты краткосрочных обязательств денежными средствами на дату составления баланса, коэффициент "реальной" платежеспособности показывает степень погашения обязательств предприятием в течение отчетного периода. Предложенный коэффициент апробирован на материалах двух крупнейших портов Приморского края - ОАО "Владивостокский морской торговый порт" и ОАО "Находкинский морской торговый порт". Исследование показало, что традиционные коэффициенты платежеспособности, рассчитанные по данным этих морских портов не дают объективной оценки финансово-экономической устойчивости, а именно ведут к значительному ее завышению. Тогда как, применение предлагаемого коэффициента показывает, что в течение последних пяти лет платежеспособность снижается. Это характерно для всех портов Приморского края.

7. В диссертации были выявлены основные тенденции финансово-экономической устойчивости портов Приморского края за ряд лет (с 1994 по 1999 гг.). Для более обоснованной оценки финансово-экономической устойчивости морские порты были сгруппированы по объему совокупных активов. Исследование показало, что не все коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость морских портов Приморского края выше, нормативных и среднеотраслевых значений.

Вместе с тем, на некоторых предприятиях наблюдается рост показателей финансовой устойчивости при снижении показателей платежеспособности. Такая тенденция относительных показателей, характеризующих финансово-экономическую устойчивость морских портов Приморского края, затрудняет осуществлять качественную оценку их деятельность.

8. Выявленные основные тенденции изменения финансово-экономической устойчивости портов Приморского края позволили сделать вывод о значительном влиянии на нее оборотного капитала. В связи с этим была предложена программа по управлению дебиторской и кредиторской задоженностями портов. С учетом специфики деятельности морских портов Приморского края в предложенной программе основное внимание уделено ускорению возврата дебиторской задоженности и предоставлению клиентам скидок за своевременный расчет по выставленным счетам.

9. Исследование традиционных методов оценки финансово-экономической устойчивости предприятия позволила сделать вывод о важности не только констатации существующего состояния по данным финансовой отчетности, но и оценки перспективного состояния предприятия. С этой целью для повышения качественной оценки финансово-экономической устойчивости предприятия в диссертации обоснована необходимость использования "матрицы результатов финансово-экономической деятельности предприятия", основанной на матрице финансовой стратегии. В отличие от матрицы финансовой стратегии, применяемой в финансовом менеджменте, где комбинируются результаты хозяйственной и финансовой деятельности, в предлагаемой матрице формируются экономический и финансовый результаты деятельности предприятия. В основу результата хозяйственной деятельности в матрице финансовой стратегии заложена добавленная стоимость. На наш взгляд, использование в расчете экономического результата деятельности российских предприятий, добавленной стоимости в силу ряда причин не совсем корректна. Поэтому экономический результат деятельности в матрице результатов финансовоэкономической деятельности основан на валовой прибыли предприятия. Целью построения данной матрицы является оценка финансово-экономической устойчивости предприятия с учетом использования оборотного капитала. В диссертации показано, что применение такой матрицы позволяет не только оценивать текущее финансово-экономическое состояние, но и разрабатывать его прогнозы и предупреждать неблагоприятные факторы и явления.

10.С помощью предлагаемой матрицы результатов финансово-экономической деятельности предприятия в диссертации была дана оценка финансово-экономической устойчивости морских портов Приморского края, которая показала, что они находятся в зоне снижения устойчивости. Для того, чтобы выйти из этого состояния необходимо добиться увеличения рентабельности, превышающей темп роста выручки от реализации. На основе изучения различных вариантов изменения оборотного капитала сделан вывод о достаточно высокой степени чувствительности финансово-экономической устойчивости от изменения оборотного капитала. Исследование показало, что выявленные потребности в оборотных инвестициях целесообразно рассчитывать на основе оперативного метода прогнозирования, а также с использованием метода экспоненциального сглаживания. Применение этих методов позволило рассчитать прогнозные значения результатов деятельности ОАО "Владивостокский морской торговый порт" и ОАО "Находкинский морской торговый порт" для оценки финансово-экономической устойчивости с учетом использования оборотного капитала.

Использование предлагаемых в диссертации методов оценки финансово- экономической устойчивости позволит предприятиям всесторонне охарактеризовать финансово-экономическое состояние и потребность в оборотном капитале и спрогнозировать финансовую стратегию в условиях рыночной экономики.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Белик, Елена Вениаминовна, Владивосток

1. Абрамов А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятий. М.: - АКДИ, 1994.

2. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятий: Учебно-практическое пособие. М.: Дело и сервис, 1998.-256с.

3. Антони Р. Основы бухгатерского учета.\\ Пер. с английского. М.: 1992. -318с.

4. Афанасьева Е.А., Соловьева Н.А. Как провести финансовый анализ /. -Бухгатерский учет. 1993 г. - №2.

5. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник. -4-е изд., доп. и перераб. М.: Финансы и статистика, 1998. - 416 е.: ил.

6. Балабанов И. Т. Риск менеджмент. - М.: Финансы и статистика. - 1996. -192 е.: ил.

7. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 1994. - 80 е.: ил.

8. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник. М.: Финансы и статистика, 1994. - 222с.

9. Барнгольц С.Б. Оборотные средства промышленности СССР. М.: Финансы, 1965.-283с.

10. Ю.Берзинь И.Э. Экономика фирмы. М.: Институт международного права и экономики, 1997. - 253с.

11. П.Беристайн JI.A. Анализ финансовой отчетности: Теория, практика и интерпретацияЛ Гл. редактор серии Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 1996. - 624с.

12. Бернстайн JI.A. Анализ финансовой отчетности: теория, практика, интерпретации. М.: Финансы и статистика, 1997 г.

13. Бирман A.M. Очерки теории советских финансов. М.: Финансы, 1975. -255 с.

14. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента.- М.: Финансы и статистика, 1999.- 595 с.

15. Бобылева А.З. Финансовый менеджмент. М.: - Ун-т Российской академии образования, 1995.-540с.

16. Борисов А.П. Анализ финансового состояния предприятия // "Бухгатерский бюлетень", № 2, 1999.

17. Бородина Е.И. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия // бухгатерский учет. № 7,1999.

18. Бортников А.П. О платежеспособности и ликвидности предприятия / Бухгатерский учет. 1995. -№11.

19. Братухин В. Грузооборот приморских портов снижается // Российская газета.-1998.-№ Зб.-с.б.

20. Бунич П.Г., Перламутров B.JL, Соколовский JI.X. Экономико-математические методы управления оборотными средствами.-М.: Финансы и статистика, 1983.- 240 с.

21. Бухгатерский анализ. \ Пер. с ангЛ Под ред.М.А. Гольцберга и М.А. Хаханбек. Киев, 1993. - 428с.

22. Бухгатерский учет и анализ в США. М.: - ИСТ - Сервис, 1994. - 432с.

23. Вашинский Н.Я. Факторный анализ хозяйственной деятельности. М.: -Финансы и статистика, 1987. - 144с.

24. Ворст И., Ревентлоу П. Экономика фирмы: Учебник / Пер. с датского А.И. Чеканского, О.В. Рожденственского. М.: Высшая школа, 1994. - 272с.

25. Глазунов В.Н. Оценка эффективности использования акционерного капитала / Бухгатерский учет. 1998. - №3.

26. Грузинов В.П. Экономика предприятия: Учебное пособие. М.: ИНФРА, 1998.-340с.

27. Грядов С.И. Риск и выбор стратегии в предпринимательстве. М.: СОФИТ, 1994-67с.

28. Гусаров В.М. Теория статистики. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1998.-247 с.

29. Дамари Р. Финансы и предпринимательство: Финансовые инструменты, используемые западными фирмами для роста и развития организаций. \ Пер. с англ. Е.В. Вышинской, В.П. Пинейкина. Ярославль, Периодика, 1993. -223с.

30. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгатерской отчетности. М.: Издательство Дело и сервис, 1998. - 224 с.31 .Евстигнеев Е.Н., Ковалев В.В. Анализ финансовой устойчивости торгового предприятия / Бухгатерский учет. 1994. - №9.

31. Ефимова О.В. Анализ источников средств предприятия и их использования / Бухгатерский учет. 1993 г. - №10.

32. Ефимова О.В. Анализ оборачиваемости текущих активов / Бухгатерский учет.-1993.-№14.

33. Ефимова О.В. Анализ платежеспособности предприятий / Бухгатерский учет. 1998. - №7.

34. Ефимова О.В. Анализ показателей ликвидности / Бухгатерский учет. -1998. №7.

35. Ефимова О.В. Анализ потребности в собственном оборотном капитале. Методы составления прогнозного баланса \Бухгатерский учет. 1996. -№4.-14-20 с.

36. Ефимова О.В. Анализ рентабельности капитала / Бухгатерский учет. 1995. - №5.

37. Ефимова О.В. Анализ финансовой устойчивости предприятия / Бухгатерский учет. 1993. - №9.

38. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия: Практическое пособие. М.: Бизнес-школа Интел синтез, 1994. - 118с.

39. Ефимова О.В. Финансовый анализ , 3-е изд., перераб и доп. М.: Изд-во Бухгатерский учет, 1999. - 352 с.

40. Жевтяк П.Н. Финансы промышленного предприятия.

41. Как читать финансовый отчет. \ Пер. с англ. М.: Дело, 1992. - 39с.

42. Карлин Томас Р. Анализ финансовых отчетов на основе GAAP.: Учебник. -М.:ИНФРА-М, 1998.-448с.

43. Качалин В.В Финансовый учет и отчетность в соответствии со стандартами GAAP. М.: Дело, 1998. - 432с.

44. Клепикова J1.B. методы финансового анализа в практике российских предприятий // "Бухгатерский бюлетень", № 4, 1998.

45. Ковалев В. В., Петров В. В. Как читать баланс. 3-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 1998. - 448.: ил.

46. Ковалев В.В. Модели анализа и прогнозирования источников финансирования / Бухгатерский учет. 1995 г. - №7.

47. Ковалев В.В. О критериях определения неплатежеспособности предприятия / Бухгатерский учет. 1994. - №10.

48. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., переаб. и доп. - М.: Финансы и статистики, 1997. - 512с.

49. Кондраков Н.П. Бухгатерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит. М.: Перспектива, 1994.

50. Конева М.И., Варенич О.Г. Эффективность использования оборотных средств .- Киев, 1983.- 37 с.

51. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговли. М.: Дис, 1994. - 256с.

52. Крейнина М.Н. Оценка платежеспособности финансовой устойчивости предприятия / Экономика и жизнь. 1998.

53. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятий. Методы оценки. М.: ИКЦ.- Дис, 1997. - 224 с.

54. Критерии и методы количественной и качественной оценки уровня предпринимательских рисков /Риск/ 1998 г., № 1-4.

55. Крылова Т.Б. Выбор партнера: анализ отчетности капиталистического предприятия. М.: Финансы и статистика, 1992. - 160с.

56. Купчина J1.A. Анализ финансовой деятельности с помощью коэффициентов / Бухгатерский учет. 1998 г. - №2.

57. Курс экономики: Учебник \ Под ред. Б.А. Райзберга. М.: ИНФРА, 1997. -720с.

58. Ленская С.А. Производственные фонды как экономичекая категория.-М.: Экономика, 1980.-120 с.

59. Лисициан Н.С. Оборотные средства в системе воспроизводственных процессов.-М.: Наука, 1986.-287 с.

60. Лисициан Н.С. Реализация общественного продукта и использование оборотных средств// Вопросы экономики.-1988.- № 7.- с. 73-81.

61. Макаров А.С., Мизиковский Е.А. Оценка структуры баланса и несостоятельности предприятия / Бухгатерский учет. 1997. - №3.

62. Макарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. М.: Из-во Приор, 1997.- 160с.

63. Макконнел Кэмпбел Р., Брю Стенли Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2 т.: Пер. с англ. Т.2. М.: Республика, 1993. - 400с

64. Малькова Т.Н. Учет и финансовый анализ / Бухгатерский учет. 1993 г. - №8.

65. Маркс К., Энгельс Ф. Соч.- 2-е изд.-т.25, ч.1

66. Маркс К., Энгельс Ф. Соч.- 2-е изд.-т.26, 4.2-608 с.

67. Медведева О.В. Анализ доходности предприятия / Бухгатерский учет. -1995. №6.

68. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. М.: Финансы и статистика, 1996. - 172 с.

69. Намазалиев Г.И. Экономический анализ хозяйственной деятельности в материально-техническом обслуживании. -М.: Финансы и статистика, 1990.

70. Новодворский В.Д. и др. Бухгатерская отчетность: составление и анализ. \ Под ред. В.Д. Новодворского в 3-х частях. М.: Бухгатерский учет, 1994. -80 с.

71. Новодворский В.Д., Хорин А.И. Об оценке дебиторской и кредиторской задоженности / Бухгатерский учет. 1997. - №1.

72. Показатели платежеспособности и прогнозирование банкротства / Финансовый бизнес. 1994 .- №9.

73. Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия \ Пер. с франц. \ Под ред. Л.П. Белых. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997. - 375с.

74. Родионова В.Н., Федотов М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995. - 98с.

75. Российский статистический ежегодник: Статистический сборник/ Госкомстат России. М.: Госкомстата России, 1998. - 813 с.

76. Рындин А.Г., Шамаев Г.А. Организация финансового менеджмента на предприятии. М.: РДЛ, 1997. - 352с.

77. Савалей В.В., Крумкачева Н.В. Оценка финансово-экономического состояния предприятия (Методические рекомендации)/ Под. ред. проф. В.В. Рудько-Силиванова, Владивосток: ДВГАЭУ, 1996. 6- с.

78. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 2-е изд., перераб. и доп. Мн.: ИП "Экоперспектива", 1998. - 498 с.

79. Сайфулин Р.С., Шеремет А.Д. Финансы предприятия: Учебное пособие для вузов. М.: Инфра-М,1999. - 343 с.

80. Самуэльсон П.А., Нордхаус В.Д. Экономика: Учебное пособие для вузов -15-е изд. М.: Бином, 1999. - 800.

81. Сафонова К.И. Управление денежными потоками фирмы: Учебное пособие. Владивосток: ДВГАЭУ, 1997. 54 с.

82. Севрук М.А. Экономический анализ в условиях самостоятельности предприятий. М. Финансы и статистика, 1989. - 191с

83. Севрюк В.Т. Анализ кредитного риска. \\ Бухгатерский учет 1993. - №10. -15-19 с.

84. Сергеев А.С. Перспективы развития международного транзита // Азиатско-Тихоокеанский регион.-1999.-№1.-с. 26-33.

85. Статистический сборник Основные показатели по Приморскому краю за 1999 год . Владивосток: Комитет по статистике Приморского края, 1999. -126 с.

86. Стоун Д., Хитчинг К. Бухгатерский учет и финансовый анализА Под ред. Лысовика Б.С., Япцева М.Б. СПб.: Литература плюс, 1993. - 272с.

87. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент, 2-е изд. -М.: Перспектива, 1995. -336с.

88. Теория фирмыА Под ред. В.М. Гальперина.- Спб.: Экономическая школа, 1995.-534 с.

89. Фащевский В.Н. Об анализе оборотных средств / Бухгатерский учет. -1998. -№2.

90. Фащевский В.Н. Об анализе платежеспособности и ликвидности / Бухгатерский учет. 1998. - №11.

91. Финансовый анализ деятельности фирмы. М.: ИСТ-сервис, 1995. - 240с.

92. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика М.: Дело, 1993. 724с.

93. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика. Анализ и применение. \ Под ред. Вадайцева С.А. \ Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1992. -384с.

94. Хедервик К. Финансовый и экономический анализ деятельности предприятий. \Пер. с англ. Д.П. Лукшева и А.О. Лукичевой \ Под ред. Ю.Н. Воропаева. М.'.Финансы и статистика, 1996. - 192с.

95. Хеверт Э. Техника финансового анализа. \ Пер. с ангА Под ред. Л.П. Белых. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. - 663с.

96. Хот Р.Н. Основы финансового менеджмента. \ Пер. с англ. Под ред. Липсица И.В. М.: Дело, 1993. - 128с.

97. Хубиев К. Основы теории переходной экономики. М.: ИНФРАД999. -235.

98. Чернов В. А. Анализ коммерческого риска. Под ред. М. И. Баканова. -М.: Финансы и статистика, 1998. 128 е.: ил.

99. Четыркин Е.М., Васильева Н.Е. Финансово-экономические расчеты: Справочное пособие. М.: Финансы и статистика, 1990. - 302с.

100. Шеремет А.Д. и др. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 1996.- 175с.

101. Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия. М.:Экономика, 1974. - 207с.

102. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 1997 .

103. Экономика предприятия. \ Под ред. проф. И.О. Вокова. М.: ИНФРА-М, 1997. -396с.

104. Экономическая статистика: Учебник / Под ред. Иванова С.Р. М.: ИНФРА, 1998.-320 с.

105. Энтони Р., Рис Дж. Учет: ситуации, примеры. М.,1993. - 679 с.

Похожие диссертации