Валютный риск: методы оценки и оптимизации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Сумин, Андрей Юрьевич |
| Место защиты | Хабаровск |
| Год | 2006 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.10 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Валютный риск: методы оценки и оптимизации"
На правах рукописи УДК 336.741.242.1 "330.131.7(043)
СУМИН Андрей Юрьевич
ВАЛЮТНЫЙ РИСК: МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И ОПТИМИЗАЦИИ
Специальность 08.00.10 Ч Финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических нау
Хабаровск 2006
Работа выпонена в Хабаровской государственной академии экономики и права
Научный руководитель Ч доктор экономических наук, профессор
Шишмаков Владимир Трофимович
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Останин Владимир Анатольевич
кандидат экономических наук, профессор Сливкин Виктор Алексеевич
Ведущая организация Ч Новосибирский государственный
университет экономики и управления
Защита состоится 24 февраля 2006 г. в 14-00 на заседании совета К 212.292.01 по защите диссертаций на соискание учёной степени кандидата экономических наук в здании Хабаровской государственной академии экономики и права по адресу: 680042, Хабаровск, Тихоокеанская, 134, зал заседаний учёного совета.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Хабаровской государственной академии экономики и права.
Автореферат разослан 24 января 2006 г.
Учёный секретарь Е П- Сарварова
диссертационного совета <*
1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Постановка проблемы и актуальность исследования
Построение в России рыночных механизмов управления экономическими процессами и развитие банковской системы России в последние годы сформировали потребность в повышении устойчивости банковской системы и предотвращении в будущем негативных явлений, подобных кризису 1998 г. Ключевым элементом инфраструктуры в любой экономике является банковская система, бурное развитие которой в России осуществлялось на фоне радикального реформирования всей сферы денежного обращения. При этом обнаружилось существенное несоответствие технологических и управленческих возможностей как Банка России, так и коммерческих банков потребностям экономических субъектов в качественных банковских услугах, которое, несмотря на все произошедшие за последнее десятилетие положительные сдвиги, не ликвидировано до сих пор.
Банковские операции по своей природе подразумевают принятие на себя широкого набора рисков. И, несмотря на это, коммерческие банки и вся банковская система в целом призвана олицетворять надёжность и безопасность. Очевидна необходимость разработки и внедрения приемлемых и проверенных методов формализации и оценки данных рисков, выявление значимых критериев, а также разработка и внедрение чётко отлаженной системы принятия решений, базирующейся на полученных данных и приводящей к эффективному результату. Из этого следует, что одной из фундаментальных ролей банков в экономике стало принятие на себя рисков, мониторинг и операции по снижению рисков, а точнее говоря, трансформация рисков.
В современной экономике для банковской индустрии показатель эффективности выпонения вышеназванных задач стал важным фактором
конкурентного преимущества отдельного банка. Категория риск рассматривается банками в основном как негативный фактор развития, несмотря на то, что есть и положительные черты существования банковских рисков, которые дают импульс развитию, как банковского бизнеса, так и всей экономики.
Следует учитывать такие последние тенденции и явления в экономической жизни России, как присвоение инвестиционного рейтинга ведущими мировыми рейтинговыми агентствами; стремление России в ВТО и как следствие либерализация рынков капитала и постепенное введение конвертируемости рубля; развитие инструментария валютного рынка России и совершенствование нормативного регулирования финансовых рынков со стороны таких мегарегуляторов, как ФСФР и ЦБ РФ, Ч всё это сильнейшим образом движет вперёд развитие науки по управлению рисками в России.
Выделяя валютный риск как самостоятельную форму риска, следует отметить, что этапы перехода нашей страны в рыночную экономику изобилуют примерами, когда из-за неуправляемого валютного риска одни банки потеряли свой собственный капитал и прекратили своё существование, а другие напротив приумножили капитал и достойно выдержали это испытание. Ярким примером этого явися банковский кризис 1998 года, когда одной из основных причин случившегося было наличие неуправляемого валютного риска. Причём следует отметить, что во многом неуправляемость валютным риском была обусловлена как несовершенством системы риск-менеджмента в коммерческих банках, так и несовершенством системы контроля и лимитирования валютного риска в банковской системе со стороны ЦБ РФ.
Отсюда повышенный интерес, как со стороны учёных, так и банковских специалистов, к оценке валютного риска и поиску надёжных путей его оптимизации. Необходимость указанного связана ещё и с активным
развитием валютного рынка страны и постоянным увеличением объёмов валютных операций коммерческих банков. Так, за период с 1998 г. по 2005 г. активы российских коммерческих банков в иностранной валюте возросли почти в 11 раз, пассивы Ч в 12 раз, операции населения с наличной валютой с 2001 г. по 2005 г. увеличились в 4 раза, за это же время средние объёмы конверсионных сделок на ММВБ выросли примерно в 20 раз.
Валютные операции для коммерческих банков остаются довольно привлекательными для целей расширения круга своих операций и услуг и увеличения численности клиентуры, поскольку остаются высокодоходными и комплементарными по отношению ко многим другим банковским продуктам. Указанное положительно отражается на конечных результатах деятельности банка и его имидже.
Наличие банковской конкуренции и развитие современного рынка банковских услуг заставляет банки расширять перечень осуществляемых валютных операций, что, в свою очередь, несёт с собой допонительный валютный риск. Отсюда важность чёткого понимания банками сущности рисковой ситуации, умения владеть методами её оптимизации в рамках выбранной стратегии развития на валютном рынке. Успешная реализация указанного в банковской деятельности требует глубокой теоретической проработки многих вопросов, начиная с выяснения сущности риска как такового, так и валютного риска, содержания рисковой ситуации и её качества, определения экономических основ механизма управления валютным риском. Эти вопросы в настоящее время активно прорабатываются органами, регулирующими финансовые рынки, Ч ФСФР и ЦБ РФ Ч и являются предметом интенсивных исследования учёных России.
Таким образом, актуальность темы диссертационного исследования обусловлена: во-первых, слабой разработанностью теоретических основ, связанных с сущностью валютного риска, его видами и оценкой; во-
вторых, отсутствием комплексного механизма, по управлению и контролю за валютным риском в банковской сфере, в-третьих, необходимостью определения путей оптимизации валютного риска в деятельности коммерческих банков.
Степень разработанности, теоретическая и практическая база исследования
Вопросы, связанные с исследованием сущности валютного риска, его оценки и путей оптимизации в научной литературе разработаны недостаточно. Отсутствуют работы, освещающие сущность рисковой ситуации при возникновении валютного риска. Нет единого общепринятого определения понятий риск и валютный риск. Недостаточно внимания уделено вопросам совершенствования управления валютным риском в банковской деятельности. Исследование отдельных проблем возникновения, оценки и управления валютным риском содержится в некоторых диссертационных работах, среди которых диссертации Гусейнова Э.Р., Мошиашвили М.М., Привезенцева А.Э., Фадеевой E.H. Вопросы банковского риска, в том числе и валютного риска, рассмотрены в работах A.B. Аникина, Г.Н. Белоглазовой, М.З. Бора, А.Н. Бурениной, M.JI. Бухтина, Н.И. Валенцевой, В.В. Иванова, O.A. Кандинской, В.В. Ковалёва, Г.Г. Коробовой, JI.H. Красавиной, Л.П. Кроливецкой, В.А. Купчинского, О.И.Лаврушина, А.Г. Наговицина, И.Д. Мамоновой, А.Ю. Симановского, М.А.Сухова, Шмырёвой А.И. и ряда других авторов.
Среди зарубежных авторов можно выделить работы таких учёных как Мур Алек, П. Бройлер, X. Бюшген, Г. Вусс, С. Герлах, Уик Джон, Д. Кейтч, Т. Кох, 3. Лал, Ж. Перар, Дж. Пейсли, П. Роуз, М. Спенсер, X. Ширенбек и других.
Среди дальневосточных авторов эти проблемы рассматривались в работах В.Ф. Бадюкова, В.А. Останина, Ю.В. Рожкова, В.А. Сливкина, В.А. Рудько-Силиванова, Фисенко А.И. и других учёных.
Методологической основой работы является диалектический метод и системный подход. Предлагаемые положения обосновываются с принципов диалектической логики. Управление валютным риском со стороны коммерческого банка рассматривается как система.
Теоретическую базу диссертационного исследования составили законодательные и нормативные акты РФ и Банка России; монографии, диссертационные исследования, статьи в экономической периодике (Деньги, кредит, банки, Банковское дело, Бизнес и банки).
Информационной базой послужили статистические материалы Федеральной службы государственной статистики РФ, Банка России, Главного управления Банка России по Хабаровскому краю, коммерческих банков Хабаровского края, вторичная информация периодической печати.
Актуальность и недостаточная научная разработанность вопросов сущности и управления валютным риском в банковской деятельности определили выбор темы, цели и задачи диссертационного исследования.
Объектом исследования является система управления рисками коммерческого банка.
Предметом исследования выступают методы оценки и оптимизации валютного риска в процессе его управления коммерческим банком. Цели и задачи диссертационного исследования Целью диссертационной работы является проведении углублённого исследования сущности валютного риска в банковской деятельности, обобщение отечественного и зарубежного опыта управления валютным риском, поиск путей оценки и оптимизации валютного риска в деятельности коммерческих банков.
Для решения поставленной цели потребовалось решить следующие теоретические и практические задачи, определившие логику диссертационного исследования и его структуру:
Ч раскрыть сущность понятия риска и определить его виды;
Ч провести классификацию рисков в банковской деятельности;
Ч определить место валютного риска в общей системе банковских рисков;
-Ч дать определение понятию валютного риска и определить его виды;
Ч провести классификацию факторов валютного риска;
Ч определить основные инструменты и методы по оценке и управлению валютным риском;
Ч провести анализ российской и зарубежной банковской практики по осуществлению оценки и управлению валютным риском;
Ч показать роль Банка России в управлении и контроле за валютным риском в банковской системе на современном этапе;
Ч предложить наиболее важные направления оптимизации валютного риска в коммерческом банке.
Научная новизна
Наиболее важные научные результаты диссертационного исследования заключаются в следующем:
Ч на основе исследования теоретических основ понятий риск и рисковая ситуация дано определение валютного риска как возможности изменения курсов валют с течением времени;
Ч раскрыта сущность управления валютным риском как действий при осуществлении валютных операций, направленных на максимизацию прибыли и минимизацию возможного убытка;
Ч выделены этапы управления валютным риском:
идентификация валютного риска,
анализ валютного риска,
классификация операций по оценке рискованности;
разработка и осуществление мероприятий по достижению оптимального результата от управления валютным риском;
контроль за валютным риском,
мониторинг валютного риска,
оценка результатов воздействия валютного риска.
Ч указаны недостатки в инструкции ЦБ РФ по определению лимитов открытой валютной позиции (ОВП), вводимой в действие с 19.02.2006. В новой методике в расчёт ОВП банка впервые включена позиция по аккредитивам. Предложено усовершенствование методики путём введения классификации отзывных аккредитивов по группам риска на основе профессионального суждения банка и присвоения каждой группе риска определённого коэффициента взвешивания. При этом мотивированная оценка отзывного аккредитива может базироваться на информации о неиспонении (задержке испонения) контрагентом банка своих обязательств, в том числе не имеющих непосредственного отношения к условиям данного аккредитива. По аккредитивам с минимальной группой риска (то есть 1 -й) коэффициент взвешивания принимается равным 0.
Ч обоснована целесообразность дифференцированного подхода Банка России к коммерческим банкам в процессе осуществления контроля за соблюдением лимитов ОВП. Для реализации указанного подхода на практике предлагается разделение коммерческих банков на группы на основе следующих критериев:
размер и структура собственных средств (капитала);
срок и опыт работы на валютном рынке;
состав осуществляемых валютных операций;
организация управления рисками в коммерческом банке, наличие
отдела по управлению рисками.
Ч для оптимизации и управления валютным риском предложена методика оценки и контроля валютного риска. Методика базируется на анализе разрывов между активами и пассивами банка по срокам по отдельно взятым валютам. Валютный риск возникает при наличии дисбаланса между активами и пассивами, номинированными в одной
валюте, в рамках одного срока востребования/погашения. Предложенная методика существенно отличается от действующей и вновь принимаемой методики ЦБ РФ по контролю за лимитами ОВП, где для оценки валютного риска в расчёт берётся лишь совокупный разрыв между активами и пассивами банка без учёта их срочности. Предложения автора могут быть использованы специалистами коммерческого банка и органами надзора Банка России при анализе, как риска по отдельно взятой валюте, так и совокупного валютного портфеля коммерческого банка;
Ч предложена двухфакторная модель оценки валютного риска на основе влияния динамики валютного курса по отдельно взятой валюте и размера ОВП на размер нереализованной курсовой разницы, являющейся количественной оценкой валютного риска для банка;
Чв целях совершенствования оценки состояния валютного рынка региона, а также принятия своевременных мер по оптимизации валютного риска предложено создание межбанковского аналитического центра на основе сотрудничества коммерческих банков и территориального управления Банка России.
Теоретическая и практическая значимость Теоретическая и практическая значимость работы состоит в том, что выпоненное исследование содержит решение задачи по совершенствованию управления валютным риском и поиску методов его оценки и оптимизации в банковской деятельности, имеющей важное экономическое значение. Основные идеи диссертации, её выводы и рекомендации формулируются с учётом возможностей их реализации в банковской деятельности. Закономерным итогом такого подхода является возможность практического применения большинства рекомендаций, которые были даны в ходе исследования проблем управления валютным риском.
Теоретические положения и практические результаты диссертационного исследования могут быть использованы в дальнейшей разработке
рассматриваемых проблем, а также в учебном процессе при изучении курсов Банковский менеджмент, Банковские риски, Валютный дилинг, Деньги, кредит, банки, Международные валютно-кредитные отношения, Международная инвестиционная деятельность.
Практическую значимость имеют конкретные рекомендации, направленные на совершенствование управления валютным риском в коммерческих банках. Предложенные этапы управления валютным риском могут быть использованы коммерческими банками в организации процесса управления валютным риском. Предложенная модель дифференцированного подхода Банка России к коммерческим банкам в процессе осуществления контроля за валютными операциями и решения вопроса о распределении лимитов открытой валютной позиции может быть использована Банком России в процессе осуществления банковского надзора. Разработанная базовая методика оценки и контроля валютного риска может быть использована для оперативного управления валютным риском в коммерческом банке, а также органами надзора Банка России при анализе, как отдельного валютного риска, так и совокупного валютного портфеля коммерческого банка. Предложение по созданию межбанковского аналитического центра особенно актуально для Хабаровского края и Дальневосточного региона как территорий, наиболее удалённых от центра России и основных тенденций российского валютного рынка, и как следствие, вынужденных заниматься валютными операциями на основе собственных прогнозов динамики валютного рынка и оценок валютного риска. Предложенная двухфакторная модель оценки валютного риска позволяет достаточно просто наглядно выявить и дать количественную оценку валютного риска на основе данных баланса кредитной организации и динамики валютного курса.
Апробация
Основные положения и результаты диссертационного исследования
докладывались на ежегодных конференциях профессорско-преподавательского состава в Хабаровской государственной академии экономики и права (2003 Ч 2005 гг.).
Наиболее существенные положения и результаты исследования опубликованы в четырёх научных работах общим объёмом 1 п.л.
Ряд положений, содержащихся в диссертации и высказанных в опубликованных работах, внедрены в практику работы филиала ОАО Внешторгбанк в г. Хабаровске, используются в учебном процессе на кафедре мировой экономики и внешнеэкономических связей Хабаровской государственной академии экономики и права.
Объём и структура диссертационной работы. Диссертационное исследование изложено на 143 страницах текста, состоит из введения, трёх глав, заключения, списка литературных источников из 243 наименований, 12 приложений. Работа илюстрирована 12 таблицами, 2 рисунками и 5 схемами.
Оглавление работы
Введение
1. Анализ подходов к определению и оценке валютного риска
1.1. Построение классификации рисков. Основные виды рисков.
1.2. Определение и виды валютного риска.
1.3. Оценка валютного риска.
2. Методология оценки и управления валютным риском.
2.1. Сущность и специфика управления валютным риском.
2.2. Инструменты и методы управления валютным риском (зарубежный и российский опыт).
2.3. Государственные механизмы регулирования и управления валютным риском.
3. Совершенствование механизмов оценки и оптимизации валютного риска.
3.1. Совершенствование механизмов регулирования валютного риска Банком России
3.2. Способы оптимизации управления валютным риском в коммерческом банке
Заключение
Список использованной литературы
Приложения
2. КРАТКОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Во введении показана актуальность проблемы, определены цель и задачи исследования, его предмет и объект, раскрыта новизна и практическая значимость работы, сформулированы основные научные и методические результаты исследования.
Первая глава работы посвящена исследованию подходов к определению и оценке валютного риска. Рассмотрено общее понятие риска и этапы управления риском. Дано авторское определение понятия риск и рисковая ситуация. Показано место валютного риска, занимаемое им в общей классификации рисков, дано авторское определение валютного риска. При систематизации видов валютного риска выделено два типа: открытый и закрытый, и установлено три вероятных результата от действия валютного риска: получение убытка, получение прибыли, получение неизменного результата. Проведена классификация факторов, определяющих возникновение валютного риска и влияющих на его качество.
Во второй главе раскрыта методология управления валютным риском в коммерческом банке, описаны инструменты и специфика управления валютным риском. Дано определение управлению валютным риском, исследована его сущность и специфика управления этим видом риска.
Рассмотрено регулирование деятельности по управлению валютным риском со стороны Банка России. Выделены основные функции ЦБ РФ в управлении валютным риском и направления регулирования валютного риска на уровне банковской системы.
Третья глава посвящена направлениям совершенствования оценки и оптимизации валютного риска в коммерческом банке. В качестве направлений оптимизации отмечена необходимость совершенствования механизмов и методов контроля со стороны Банка России, предложены авторский метод оценки и контроля валютного риска и модель оценки валютного риска.
В заключении приведены основные выводы и результаты диссертационного исследования.
3. ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
На основе проведённого диссертационного исследования валютного риска в банковской деятельности и методов оценки и оптимизации этим риском делаются следующие выводы и рекомендации.
]. Установлено, что в экономической литературе отсутствует единая позиция ошосительно определения сущности понятий риск и рисковая ситуация. Проведённое исследование сущности риска показало, что его отличает не односторонний, а комплексный характер, исходом которого может быть отрицательный, положительный и неизменный результат. Основываясь на выбранной теоретической позиции, даётся следующее определение риска: риск Ч неопределённое условие будущего результата.
2. В работе предложены следующие этапы управления валютным риском, которые рекомендуется использовать для формализации
процедуры по управлению валютным риском в деятельности банка:
идентификация валютного риска,
анализ валютного риска,
классификация операций по оценке рискованности;
разработка и осуществление мероприятий по достижению оптимального результата от управления валютным риском;
контроль за валютным риском,
мониторинг валютного риска,
оценка результатов воздействия валютного риска.
Предложенные этапы универсальны, и их можно с успехом использовать применительно к любым видам риска. Рекомендуется использовать данные этапы при построении процедуры управления рисками в коммерческом банке.
3. На основе исследования теоретических основ, связанных с понятием риск и рисковая ситуация, обосновано определение валютного риска как возможности изменения курсов валют с течением времени. Данное исследование позволило сделать вывод о том, что кроме возможного убытка, валютный риск несёт с собой и возможность получения прибыли. При этом определены три возможных результата от воздействия валютного риска:
Ч получение убытка;
Ч получение прибыли;
Ч получение неизменного результата.
На основе данного вывода формируется дальнейшее направление диссертационного исследования.
Систематизируя виды валютного риска, в работе предложено деление всех видов валютного риска на два типа:
Ч открытый;
Ч закрытый.
Открытый валютный риск Ч включает валюты, по которым банк имеет открытую валютную позицию, то есть несбалансированные активы и пассивы в иностранной валюте и несёт фактический валютный риск.
Закрытый валютный риск Ч включает валюты, по которым банк не имеет в настоящее время валютой позиции (или позиции в иностранных валютах сбалансированы) и не несёт фактического валютного риска.
Данное разделение, несёт удобство при систематизации и анализе валютных рисков для экспертов, менеджеров банков и других участников валютных операций.
4. Анализ факторов влияющих на формирование качества валютного риска позволил выделить следующие их группы:
Ч образующие факторы;
Ч факторы, влияющие на образующие:
факторы государственного регулирования;
структурные факторы;
Ч факторы экономического дисбаланса;
факторы кризисного проявления экономики:
политические факторы;
психологические факторы.
5. На основе проведённого исследования, в работе даётся следующее определение процессу управления валютным риском. Это Ч действия при осуществлении валютных операций, направленные на максимизацию прибыли и минимизацию возможных убытков.
На основе данного подхода, выделяется структура управления валютным риском, включающая в себя операции хеджирования (ограничения убытка) и спекулятивные операции, целью которых является получение максимальной прибыли. Именно качественно взвешенная взаимосвязь между данными операциями (методами) формируют полный комплекс действий по управлению валютным риском банка в целом. I
Методы управления валютным риском имеют, как хеджевый, так и спекулятивный характер. Применение большинства методов на практике уже апробировано, но имеет индивидуальную особенность в каждом случае применения.
В диссертации анализируются следующие методы управления валютным риском, достаточно широко освещенные в зарубежной литературе и
пока лишь в ограниченном количестве применяемые в российской практике:
Ч форвардные, фьючерсные, опционные сдеки;
Ч сдеки своп;
Ч сдеки лидз энд лэнгэ;
Ч защитные оговорки;
Ч стратегия инвестиций и займов;
Ч управление на денежном рынке;
Ч перекрёстное страхование;
Ч валютная диверсификация;
Ч сдеки мэтчинг;
Ч механизм установления лимитов открытой валютной позиции.
Главный эффект, получаемый от срочных финансовых инструментов
Ч разделить и перераспределить валютные риски между различными агентами рынка капиталов.
Анализ практики управления валютным риском на банковском рынке Хабаровского края показал, что банки, в большинстве своём, не используют в своей деятельности вышеизложенный набор методов управления, хотя наиболее распространённые уже нашли своё применение. Среди них преобладают такие методы, как: валютные форварды, валютные опционы, валютные свопы, операции на денежном рынке и другие методы, преследующие своей целью:
Чсоблюдение нормативов по лимитам ОВП, установленных ЦБ РФ;
Чхеджирование;
Чспекуляцию.
6. В работе уточнено место Банка России при управлении валютным риском.
Основные функции Банка России, как проводника валютной политики всей страны заключаются в следующем:
Ч осуществлять контроль за валютным риском в банковской системе;
Ч проводить операции на денежном рынке РФ, направленные на регулирование курсов валют и основных показателей внутреннего денежного рынка (инфляции, денежных агрегатов и др.);
Ч издавать нормативные акты, обязательные к испонению в РФ резидентами и нерезидентами;
Ч определять сферу и порядок обращения в стране иностранной валюты и ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте;
Ч проводить все виды валютных операций;
Ч устанавливать правила проведения резидентами и нерезидентами в РФ операций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте, и правила проведения нерезидентами в РФ операций с валютой Российской Федерации и ценными бумагами в валюте РФ;
Ч устанавливать общие правила выдачи лицензий банкам и иным кредитным учреждениям на осуществление валютных операций и выдавать соответствующие валютные лицензии;
Ч готовить и публиковать статистику валютных операций РФ по принятым международным стандартам.
Проведён анализ состояния банковской системы России в период кризиса 1998 г. и действий в этой ситуации Центрального банка. Отмечено, что основной причиной банковского кризиса стал значительный объём неуправляемого валютного риска в коммерческих банках. Во многом неуправляемость валютного риска бывает вызвана наличием скрытого риска в банковской системе, когда реально существующий риск для соблюдения нормативов распределяется между аффилированными предприятиями, либо скрывается за счёт заключения фиктивных сделок. Во многом эти недостатки связаны с системой стандартов российского бухгатерского учёта, когда формальные признаки превалируют над экономическим смыслом операции. Составление отчётности по
Международным стандартам финансовой отчётности позволит выявить слабые места и избежать фальсификации данных на этапах анализа, контроля и мониторинга валютного риска.
Предложено усовершенствование существующей методики ЦБ РФ по оценке и контролю за валютным риском в банках в двух аспектах.
Во-первых, рекомендовано применить авторскую методику по оценке и контролю валютного риска, базирующуюся на анализе не дисбаланса в совокупных активах и пассивах банка, номинированных в иностранной валюте, а на анализе разрывов между активами и пассивами, номинированными в иностранной валюте с учётом их срочности.
Во-вторых, предложено в новой методике ЦБ РФ, вступающей в силу 19.02.2006 изменить подход к расчёту валютной позиции по отзывным аккредитивам. Необходимо в расчёт валютной позиции по аккредитивам включать отзывные аккредитивы с учётом коэффициентов взвешивания, определяемых на основе групп риска, которые в свою очередь детерминируются на основе мотивированного суждения специалистов банка.
Предложенные автором рекомендации весьма актуальны в свете развития и усложнения российского рынка банковских услуг по валютным, документарным операциям и международным расчётам. Предложенные направления в совершенствовании оценки и контроля валютного риска могут быть применены как органами государственного регулирования, так и риск-менеджерами банка.
7. В целях повышения роли Банка России в управлении валютным риском доказана целесообразность дифференцированного подхода к коммерческим банкам в процессе осуществления контроля за валютными операциями. При этом обоснована возможность установления соответствующих лимитов, ограничивающих величину открытой валютной позиции для каждой группы банков.
Выделив группу коммерческих банков по качественным признакам
(уровень управления валютным риском внутри банка) и обеспечив возможность поноценно развиваться (расширив рамки валютных операций), остальные банки будут заинтересованы войти в число лидеров, совершенствуя при этом собственную политику управления риском.
В качестве основных оценочных критериев предлагаются:
Ч размер и структура собственных средств (капитала);
Ч срок и опыт работы на валютном рынке;
Ч состав осуществляемых валютных операций;
Ч организация управления рисками в коммерческом банке, наличие отдела по управлению рисками.
Деление банков позволит оптимально распределить размер валютного риска для его дальнейшего управления, поскольку основные лимиты ОВП окажутся сконцентрированными в группе банков наиболее высокой рейтинговой группы, в которой качество управления валютным риском находится на высоком уровне. Такой подход обеспечит возможность эффективного развития банков с учётом их возможностей и потенциала управления. Он обеспечит более достоверную отчётность, предоставляемую в надзорный орган, что, в свою очередь, улучшит анализ качества валютной позиции в целом по банковской системе.
8. В диссертации предложена двухфакторная модель оценки валютного риска. Данная модель отражает развитие рисковой ситуации во времени и основывается на влиянии размера ОВП банка и динамики валютного курса на размер нереализованной курсовой разницы (переоценки). Переоценка является количественной характеристикой влияния валютного риска на деятельность банка. Модель может быть использована в разрезе анализа ОВП по отдельным валютам, с последующим сведением частных результатов в итоговые показатели динамики переоценки по всем валютам, находящим на балансе банка.
9 В работе показана необходимость координации деятельности
региональных коммерческих банков при управлении валютным риском. Предложено создание регионального межбанковского аналитического центра на основе сотрудничества специалистов коммерческих банков и территориального управления Банка России. Участники данного объединения будут иметь возможность на профессиональном уровне анализировать состояние валютного рынка, а также изменения нормативной базы.
По нашему мнению, создание и активное участие в межбанковском центре создаст в банковской системе допонительный позитивный фактор объединения общего опыта управления валютным риском всех коммерческих банков. В рамках данного межбанковского центра могут функционировать различные группы по управлению другими банковскими рисками, а также решению общих банковских вопросов.
Таковы возможные пути оценки и оптимизации валютного риска в банковской деятельности, предлагаемые в работе. Предлагаемые рекомендации по совершенствованию механизма управления валютным риском в банковской сфере не являются единственными и абсолютно бесспорными. Поскольку исследование в определённых в диссертации теоретических границах проводится впервые, то в данном диссертационном исследовании решалась задача определения основы такой сложной проблемы, как оценка и оптимизация валютного риска в банковской деятельности. Последующие исследования позволят выявить новые подходы и пути оценки и оптимизации исключительно важной для практики деятельности коммерческих банков проблемы управления валютным риском.
Основные положения диссертации опубликованы в работах:
1. Банковские услуги в приграничной торговле России и КНР // Материалы Международной научно-практической конференции
Финансово-кредитные аспекты интеграции Дальнего Востока России в экономическое пространство стран АТР, посвященной 65-летию со дня образования Хабаровского края. Хабаровск : РИЦ ХГАЭП, 2003. 0,17 п.л.
2. Оптимизация валютного риска в коммерческом банке // Сборник научных работ преподавателей, аспирантов и студентов Национальные ишересы России на Дальнем Востоке: проблемы глобализации. Хабаровск : РИЦ ХГАЭП, 2005. 0,21 п.л.
3. Управление валютным риском в коммерческом банке // Межвузовский сборник научных трудов Предпринимательство: региональная экономика и стратегия развития России. СПб : Издательство политехнического университета, 2005. 0,22 п.л.
4. Методы управления валютным риском // Международный молодежный симпозиум Устойчивость и безопасность в экономике, праве, политике стран Азиатско-Тихоокеанского региона. Хабаровск : РИЦ ХГАЭП, 2005. 0,4 п.л.
Сумин Андрей Юрьевич
АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук
ВАЛЮТНЫЙ РИСК: МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И ОПТИМИЗАЦИИ
Подписано к печати 23.01.2006. Формат 60x84/16. Бумага писчая. 11ечать офсетная. Усл. печ. л. 1.2. Уч.- изд. л. 1,0. Тираж 100 экз. Заказ
680042, Хабаровск, ул. Тихоокеанская, 134, ХГАЭП, РИЦ
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Сумин, Андрей Юрьевич
Введение.
1 Анализ подходов к определению и оценке валютного риска.
1.1 Построение классификации рисков. Основные виды рисков.
1.2 Определение и виды валютного риска.
1.3 Оценка валютного риска.
2 Методология оценки и управления валютным риском.
2.1 Сущность и специфика управления валютным риском.
2.2 Инструменты и методы управления валютным риском (зарубежный и российский опыт).
2.3 Государственные механизмы регулирования и управления валютным риском.
3 Совершенствование механизмов оценки и оптимизации валютного риска.
3.1 Совершенствование механизмов регулирования валютного риска Банком России.
3.2 Способы оптимизации управления валютным риском в коммерческом банке.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Валютный риск: методы оценки и оптимизации"
Вы можете быть свободным. Жить и работать в любом угоке земного шара. Быть независимым от повседневных передряг и неподотчетным начальству. Это - жизнь преуспевающего биржевика. Такими словами начинает свой бестселер Как играть и выигрывать на бирже Александр Эдер Ч профессиональный биржевик и эксперт по техническому анализу.
Уже несколько веков подряд не смокают бури финансовых операций, поглощающие участников денежного мира, иногда вместе с их капиталом. Колоссальным возможностям, громадным доходам и столь же огромным рискам биржевых операций посвящены не только экономические работы, но и литературные произведения таких классиков, как Теодор Драйзер - Трилогия желания (Финансист, Титан и Стоик), Эмиль Золя - Деньги.
Сегодня 24 часа в сутки по планете витает огромный финансовый вихрь, способный превратить в обломки экономику любой страны. Тысячи участников мирового финансового рынка, связанные между собой передовыми информационными системами, направляют свой собственный и привлечённый капитал туда, где он может принести наибольший доход. Наблюдается реальная конкуренция между финансово-банковским и промышленным капиталом за возможности его более прибыльного использования. Высокая прибыльность фиктивных форм приложения капитала по сравнению с его предпринимательскими формами играет сегодня всё более важную роль. Особенно наглядным это становится при анализе спекулятивных форм перелива капитала.
Построение в России рыночных механизмов управления экономическими процессами и развитие банковской системы России в последние годы сформировали потребность в повышении устойчивости банковской системы и предотвращении в будущем негативных явлений, подобных кризису 1998 г. Ключевым элементом инфраструктуры в любой экономике является банковская система, бурное развитие которой в России осуществлялось на фоне радикального реформирования всей сферы денежного обращения. При этом обнаружилось существенное несоответствие технологических и управленческих возможностей как Банка России, так и коммерческих банков потребностям экономических субъектов в качественных банковских услугах, которое, несмотря на все произошедшие за последнее десятилетие положительные сдвиги, не ликвидировано до сих пор.
Банковские операции по своей природе подразумевают принятие на себя широкого набора рисков. И, несмотря на это, коммерческие банки и вся банковская система в целом призвана олицетворять надёжность и безопасность. Очевидна необходимость разработки и внедрения приемлемых и проверенных методов формализации и оценки данных рисков, выявление значимых критериев, а также разработка и внедрение чётко отлаженной системы принятия решений, базирующейся на полученных данных и приводящей к эффективному результату. Из этого следует, что одной из фундаментальных ролей банков в экономике стало принятие на себя рисков, мониторинг и операции по снижению рисков, а точнее говоря, трансформация рисков.
В современной экономике для банковской индустрии показатель эффективности выпонения вышеназванных задач стал важным фактором конкурентного преимущества отдельного банка. Категория риск рассматривается банками в основном как негативный фактор развития, несмотря на то, что есть и положительные черты существования банковских рисков, которые дают импульс развитию, как банковского бизнеса, так и всей экономики.
Следует учитывать такие последние тенденции и явления в экономической жизни России, как присвоение инвестиционного рейтинга ведущими мировыми рейтинговыми агентствами; стремление России в ВТО и как следствие либерализация рынков капитала и постепенное введение конвертируемости рубля; развитие инструментария валютного рынка России и совершенствование нормативного регулирования финансовых рынков со стороны таких мегарегуляторов, как ФСФР и ЦБ РФ, Ч всё это серьёзным образом движет вперёд развитие науки по управлению рисками в России.
Выделяя валютный риск как самостоятельную форму риска, следует отметить, что этапы перехода нашей страны в рыночную экономику изобилуют примерами, когда из-за неуправляемого валютного риска одни банки потеряли свой собственный капитал и прекратили своё существование, а другие напротив приумножили капитал и достойно выдержали это испытание. Ярким примером этого явися банковский кризис 1998 года, когда одной из основных причин случившегося было наличие неуправляемого валютного риска. Причём следует отметить, что во многом неуправляемость валютным риском была обусловлена как несовершенством системы риск-менеджмента в коммерческих банках, так и несовершенством системы контроля и лимитирования валютного риска в банковской системе со стороны ЦБ РФ.
Отсюда повышенный интерес как со стороны учёных, так и банковских специалистов, к оценке валютного риска и поиску надёжных путей его оптимизации. Необходимость указанного связана ещё и с активным развитием валютного рынка страны и постоянным увеличением объёмов валютных операций коммерческих банков. Так, за период с 1998 г. по 2005 г. активы российских коммерческих банков в иностранной валюте возросли почти в 11 раз, пассивы Ч в 12 раз, операции населения с наличной валютой с 2001 г. по 2005 г. увеличились в 4 раза, за это же время средние объёмы конверсионных сделок на ММВБ выросли примерно в 20 раз.
Валютные операции для коммерческих банков остаются довольно привлекательными для целей расширения круга своих операций и услуг и увеличения численности клиентуры, поскольку остаются высокодоходными и комплементарными по отношению ко многим другим банковским продуктам. Указанное положительно отражается на конечных результатах деятельности банка и его имидже.
Наличие банковской конкуренции и развитие современного рынка банковских услуг заставляет банки расширять перечень осуществляемых валютных операций, что, в свою очередь, несёт с собой допонительный валютный риск. Отсюда важность чёткого понимания банками сущности рисковой ситуации, умения владеть методами её оптимизации в рамках выбранной стратегии развития на валютном рынке. Успешная реализация указанного в банковской деятельности требует глубокой теоретической проработки многих вопросов, начиная с выяснения сущности риска как такового, так и валютного риска, содержания рисковой ситуации и её качества, определения экономических основ механизма управления валютным риском. Эти вопросы в настоящее время активно прорабатываются органами, регулирующими финансовые рынки, Ч ФСФР и ЦБ РФ Ч и являются предметом интенсивных исследований учёных России.
Таким образом, актуальность темы диссертационного исследования обусловлена: во-первых, слабой разработанностью теоретических основ, связанных с сущностью валютного риска, его видами и оценкой; во-вторых, отсутствием комплексного механизма по управлению и контролю за валютным риском в банковской сфере; в-третьих, необходимостью определения путей оптимизации валютного риска в деятельности коммерческих банков.
Степень разработанности, теоретическая и практическая база исследования
Вопросы, связанные с исследованием сущности валютного риска, его оценки и путей оптимизации в научной литературе разработаны, как мы отметили выше, недостаточно. Отсутствуют работы, освещающие сущность рисковой ситуации при возникновении валютного риска. Нет единого общепринятого определения понятий риск и валютный риск. Недостаточно внимания уделено вопросам совершенствования управления валютным риском в банковской деятельности. Исследование отдельных проблем возникновения, оценки и управления валютным риском содержится в некоторых диссертационных работах, среди которых диссертации Гусейнова Э.Р., Мошиашвили М.М., Привезенцева А.Э., Фадеевой Е.Н. Вопросы банковского риска, в том числе и валютного риска, рассмотрены в работах А.В. Аникина,
Г.Н. Белоглазовой, М.З. Бора, А.Н. Бурениной, M.J1. Бухтина, Н.И. Валенцевой, В.В. Иванова, О.А. Кандинской, В.В. Ковалёва, Г.Г. Коробовой, J1.H. Красавиной, Л.П. Кроливецкой, В.А. Купчинского, О.И.Лаврушина, А.Г. Наговицина, И.Д. Мамоновой, A.IO. Симановского, М.А.Сухова, Шмырёвой А.И. и ряда других авторов.
Среди зарубежных авторов можно выделить работы таких учёных как Мур Алек, П. Бройлер, X. Бюшген, Г. Вусс, С. Герлах, Уик Джон, Д. Кейтч, Т. Кох, 3. Лал, Ж. Перар, Дж. Пейсли, П. Роуз, М. Спенсер, X. Ширенбек и других.
Среди дальневосточных авторов эти проблемы рассматривались в работах В.Ф. Бадюкова, В.А. Останина, Ю.В. Рожкова, В.А. Сливкина, В.А. Рудько-Силиванова, Фисенко А.И. и других учёных.
Методологической основой работы является диалектический метод и системный подход. Предлагаемые положения обосновываются с принципов диалектической логики. Управление валютным риском со стороны коммерческого банка рассматривается как система.
Теоретическую базу диссертационного исследования составили законодательные и нормативные акты РФ и Банка России; монографии, диссертационные исследования, статьи в экономической периодике (Деньги и кредит, Банковское дело, Бизнес и банки).
Информационной базой послужили статистические материалы Федеральной службы государственной статистики РФ, Банка России, Главного управления Банка России по Хабаровскому краю, коммерческих банков Хабаровского края, вторичная информация периодической печати.
Актуальность и недостаточная научная разработанность вопросов сущности и управления валютным риском в банковской деятельности определили выбор темы, цели и задачи диссертационного исследования.
Объектом исследования является система управления рисками коммерческого банка.
Предметом исследования выступают методы оценки и оптимизации валютного риска в процессе его управления коммерческим банком.
Цели и задачи диссертационного исследования
Целью диссертационной работы является проведении углублённого исследования сущности валютного риска в банковской деятельности, обобщение отечественного и зарубежного опыта управления валютным риском, поиск путей оценки и методик оптимизации валютного риска в деятельности коммерческих банков.
Для решения поставленной цели потребовалось решить следующие теоретические и практические задачи, определившие логику диссертационного исследования и его структуру: раскрыть сущность понятия риска и определить его виды; провести классификацию рисков в банковской деятельности; определить место валютного риска в общей системе банковских рисков; дать определение понятию валютного риска и определить его виды; провести классификацию факторов валютного риска; определить основные инструменты и методы по оценке и управлению валютным риском; провести анализ российской и зарубежной банковской практики по осуществлению оценки и управлению валютным риском; показать роль Банка России в управлении и контроле за валютным риском в банковской системе на современном этапе; предложить наиболее важные направления оптимизации валютного риска в коммерческом банке.
Научная новизна
Наиболее важные научные результаты диссертационного исследования заключаются в следующем: на основе исследования теоретических основ понятий риск и рисковая ситуация дано определение валютного риска как возможности изменения курсов валют с течением времени; раскрыта сущность управления валютным риском как действий при осуществлении валютных операций, направленных на максимизацию прибыли и минимизацию возможного убытка; выделены этапы управления валютным риском: идентификация валютного риска; анализ валютного риска; классификация операций по оценке рискованности; разработка и осуществление мероприятий по достижению оптимального результата от управления валютным риском; контроль за валютным риском; мониторинг валютного риска; оценка результатов воздействия валютного риска. указаны недостатки в инструкции ЦБ РФ по определению лимитов открытой валютной позиции (ОВП), вводимой в действие с 19.02.2006 г. В новой методике в расчёт ОВП банка впервые включена позиция по аккредитивам. Предложено усовершенствование методики путём введения классификации отзывных аккредитивов по группам риска на основе профессионального суждения банка и присвоения каждой группе риска определённого коэффициента взвешивания. При этом мотивированная оценка отзывного аккредитива может базироваться на информации о неиспонении (задержке испонения) контрагентом банка своих обязательств, в том числе не имеющих непосредственного отношения к условиям данного аккредитива. По аккредитивам с минимальной группой риска (то есть 1-й) коэффициент взвешивания принимается равным 0; обоснована целесообразность дифференцированного подхода Банка России к коммерческим банкам в процессе осуществления контроля за соблюдением лимитов ОВГ1. Для реализации указанного подхода на практике предлагается разделение коммерческих банков на группы на основе следующих критериев: размер и структура собственных средств (капитала); срок и опыт работы на валютном рынке; состав осуществляемых валютных операций; организация управления рисками в коммерческом банке, наличие отдела по управлению рисками. для оптимизации и управления валютным риском предложена методика оценки и контроля валютного риска. Методика базируется на анализе разрывов между активами и пассивами банка по срокам по отдельно взятым валютам. Валютный риск возникает при наличии дисбаланса между активами и пассивами, номинированными в одной валюте, в рамках одного срока востребования/погашения. Предложенная методика существенно отличается от действующей и вновь принимаемой методики ЦБ РФ по контролю за лимитами ОВП, где для оценки валютного риска в расчёт берётся лишь совокупный разрыв между активами и пассивами банка без учёта их срочности. Предложения автора могут быть использованы специалистами коммерческого банка и органами надзора Банка России при анализе, как риска по отдельно взятой валюте, так и совокупного валютного портфеля коммерческого банка; предложена двухфакторная модель оценки валютного риска на основе влияния динамики валютного курса по отдельно взятой валюте и размера ОВП на размер нереализованной курсовой разницы, являющейся количественной оценкой валютного риска для банка; в целях совершенствования оценки состояния валютного рынка региона, а также принятия своевременных мер по оптимизации валютного риска предложено создание межбанковского аналитического центра на основе сотрудничества коммерческих банков и территориального управления Банка России.
Теоретическая п практическая значимость
Теоретическая и практическая значимость работы состоит в том, что выпоненное исследование содержит решение задачи по совершенствованию управления валютным риском и поиску методов его оценки и оптимизации в банковской деятельности, имеющей важное экономическое значение. Основные идеи диссертации, её выводы и рекомендации формулируются с учётом возможностей их реализации в банковской деятельности. Закономерным итогом такого подхода является возможность практического применения большинства рекомендаций, которые были даны в ходе исследования проблем управления валютным риском.
Теоретические положения и практические результаты диссертационного исследования могут быть использованы в дальнейшей разработке рассматриваемых проблем, а также в учебном процессе при изучении курсов Банковский менеджмент, Банковские риски, Валютный дилинг, Деньги, кредит, банки, Международные валютно-кредитные отношения, Международная инвестиционная деятельность.
Практическую значимость имеют конкретные рекомендации, направленные на совершенствование управления валютным риском в коммерческих банках. Предложенные этапы управления валютным риском могут быть использованы коммерческими банками в организации процесса управления валютным риском. Предложенная модель дифференцированного подхода Банка России к коммерческим банкам в процессе осуществления контроля за валютными операциями и решения вопроса о распределении лимитов открытой валютной позиции может быть использована Банком России в процессе осуществления банковского надзора. Разработанная базовая методика оценки и контроля валютного риска может быть использована для оперативного управления валютным риском в коммерческом банке, а также органами надзора Банка России при анализе как отдельного валютного риска, так и совокупного валютного портфеля коммерческого банка. Предложение по созданию межбанковского аналитического центра особенно актуально для Хабаровского края и Дальневосточного региона как территорий, наиболее удалённых от центра России и основных тенденций российского валютного рынка, и как следствие, вынужденных заниматься валютными операциями на основе собственных прогнозов динамики валютного рынка и оценок валютного риска. Предложенная двухфакторная модель оценки валютного риска позволяет достаточно просто и наглядно выявить и дать количественную оценку валютного риска на основе данных баланса кредитной организации и динамики валютного курса.
Апробация
Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались на ежегодных конференциях профессорско-преподавательского состава в Хабаровской государственной академии экономики и права (2003 Ч 2005 гг.).
Наиболее существенные положения и результаты исследования опубликованы в четырёх научных работах общим объёмом 1 п.л.
Ряд положений, содержащихся в диссертации и высказанных в опубликованных работах, внедрены в практику работы филиала ОАО Внешторгбанк в г. Хабаровске, используются в учебном процессе на кафедре мировой экономики и внешнеэкономических связей Хабаровской государственной академии экономики и права.
Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Сумин, Андрей Юрьевич
Заключение
На основе проведённого диссертационного исследования валютного риска в банковской деятельности и методов оценки и оптимизации этим риском нами сделаны следующие выводы и рекомендации.
1. Установлено, что в экономической литературе отсутствует единая позиция относительно определения сущности понятий риск и рисковая ситуация. Проведённое исследование сущности риска показало, что его отличает не односторонний, а комплексный характер, исходом которого может быть отрицательный, положительный и неизменный результат. Основываясь на выбранной теоретической позиции, даётся следующее определение риска: риск Ч неопределённое условие будущего результата.
2. В работе предложены следующие этапы управления валютным риском, которые рекомендуется использовать для формализации процедуры по управлению валютным риском в деятельности банка: идентификация валютного риска, анализ валютного риска, классификация операций по оценке рискованности; разработка и осуществление мероприятий по достижению оптимального результата от управления валютным риском; контроль за валютным риском, мониторинг валютного риска, оценка результатов воздействия валютного риска.
Предложенные этапы универсальны, и их можно с успехом использовать применительно к любым видам риска. Рекомендуется использовать данные этапы при построении процедуры управления рисками в коммерческом банке.
3. На основе исследования теоретических основ, связанных с понятием риск и рисковая ситуация, обосновано определение валютного риска как возможности изменения курсов валют с течением времени. Данное исследование позволило сделать вывод о том, что кроме возможного убытка, валютный риск несёт с собой и возможность получения прибыли. При этом определены три возможных результата от воздействия валютного риска: получение убытка; получение прибыли; получение неизменного результата.
На основе данного вывода формируется дальнейшее направление диссертационного исследования.
Систематизируя виды валютного риска, в работе предложено деление всех видов валютного риска на два типа: открытый; закрытый.
Открытый валютный риск Ч включает валюты, по которым банк имеет открытую валютную позицию, то есть несбалансированные активы и пассивы в иностранной валюте и несёт фактический валютный риск.
Закрытый валютный риск Ч включает валюты, по которым банк не имеет в настоящее время валютой позиции (или позиции в иностранных валютах сбалансированы) и не несёт фактического валютного риска.
Данное разделение, несёт удобство при систематизации и анализе валютных рисков для экспертов, менеджеров банков и других участников валютных операций.
4. Анализ факторов влияющих на формирование качества валютного риска позволил выделить следующие их группы: образующие факторы; факторы, влияющие на образующие: факторы государственного регулирования; структурные факторы; факторы экономического дисбаланса: факторы кризисного проявления экономики; политические факторы; психологические факторы.
5. На основе проведённого исследования, в работе даётся следующее определение процессу управления валютным риском. Это Ч действия при осуществлении валютных операций, направленные на максимизацию прибыли и минимизацию возможных убытков.
На основе данного подхода, выделяется структура управления валютным риском, включающая в себя операции хеджирования (ограничения убытка) и спекулятивные операции, целью которых является получение максимальной прибыли. Именно качественно взвешенная взаимосвязь между данными операциями (методами) формируют полный комплекс действий по управлению валютным риском банка в целом.
Методы управления валютным риском имеют, как хеджевый, так и спекулятивный характер. Применение большинства методов на практике уже апробировано, но имеет индивидуальную особенность в каждом случае применения.
В диссертации анализируются следующие методы управления валютным риском, достаточно широко освещённые в зарубежной литературе и пока лишь в ограниченном количестве применяемые в российской практике: форвардные, фьючерсные, опционные сдеки; сдеки своп; сдеки лидз энд лэнгз; защитные оговорки; стратегия инвестиций и займов; управление на денежном рынке; перекрёстное страхование; валютная диверсификация; сдеки мэтчинг; механизм установления лимитов открытой валютной позиции.
Главный эффект, получаемый от срочных финансовых инструментов Ч
разделить и перераспределить валютные риски между различными агентами рынка капиталов.
Анализ практики управления валютным риском на банковском рынке Хабаровского края показал, что банки, в большинстве своём, не используют в своей деятельности вышеизложенный набор методов управления, хотя наиболее распространённые уже нашли своё применение. Среди них преобладают такие методы, как: валютные форварды, валютные опционы, валютные свопы, операции на денежном рынке и другие методы, преследующие своей целью: соблюдение нормативов по лимитам ОВП, установленных Центральным банком РФ; хеджирование; спекуляцию.
6. Уточнено место Банка России при управлении валютным риском.
Основные функции Банка России, как проводника валютной политики всей страны заключаются в следующем: осуществлять контроль за валютным риском в банковской системе; проводить операции на денежном рынке РФ, направленные на регулирование курсов валют и основных показателей внутреннего денежного рынка (инфляции, денежных агрегатов и др.); издавать нормативные акты, обязательные к испонению в РФ резидентами и нерезидентами; определять сферу и порядок обращения в стране иностранной валюты и ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте; проводить все виды валютных операций; устанавливать правила проведения резидентами и нерезидентами в РФ операций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте, и правила проведения нерезидентами в РФ операций с валютой Российской Федерации и ценными бумагами в валюте РФ; устанавливать общие правила выдачи лицензий банкам и иным кредитным учреждениям па осуществление валютных операций и выдавать соответствующие валютные лицензии; готовить и публиковать статистику валютных операций РФ по принятым международным стандартам.
Проведён анализ состояния банковской системы России в период кризиса 1998 г. и действий в этой ситуации Центрального банка. Отмечено, что основной причиной банковского кризиса стал значительный объём неуправляемого валютного риска в коммерческих банках. Во многом неуправляемость валютного риска бывает вызвана наличием скрытого риска в банковской системе, когда реально существующий риск для соблюдения нормативов распределяется между аффилированными предприятиями, либо скрывается за счёт заключения фиктивных сделок. Во многом эти недостатки связаны с системой стандартов российского бухгатерского учёта, когда формальные признаки превалируют над экономическим смыслом операции. Составление отчётности по международным стандартам финансовой отчётности позволит выявить слабые места и избежать фальсификации данных на этапах анализа, контроля и мониторинга валютного риска.
Предложено усовершенствование существующей методики ЦБ РФ по оценке и контролю за валютным риском в банках в двух аспектах.
Во-первых, рекомендовано применить авторскую методику по оценке и контролю валютного риска, базирующуюся на анализе не дисбаланса в совокупных активах и пассивах банка, номинированных в иностранной валюте, а па анализе разрывов между активами и пассивами, номинированными в иностранной валюте с учётом их срочности.
Во-вторых, предложено в новой методике ЦБ РФ, вступающей в силу 19.02.2006 изменить подход к расчёту валютной позиции по отзывным аккредитивам. Необходимо в расчёт валютной позиции по аккредитивам включать отзывные аккредитивы с учётом коэффициентов взвешивания, определяемых на основе групп риска, которые в свою очередь детерминируются на основе мотивированного суждения специалистов байка.
Предложенные автором рекомендации весьма актуальны в свете развития и усложнения российского рынка банковских услуг по валютным, документарным операциям и международным расчётам. Предложенные направления в совершенствовании оценки и контроля валютного риска могут быть применены как органами государственного регулирования, так и риск-менеджерами банка.
7. В целях повышения роли ЦБ РФ в управлении валютным риском доказана целесообразность дифференцированного подхода к коммерческим банкам в процессе осуществления контроля за валютными операциями. При этом обоснована возможность установления соответствующих лимитов, ограничивающих величину открытой валютной позиции для каждой группы банков.
Выделив группу коммерческих банков по качественным признакам (уровень управления валютным риском внутри банка) и обеспечив возможность поноценно развиваться (расширив рамки валютных операций), остальные банки будут заинтересованы войти в число лидеров, совершенствуя при этом собственную политику управления риском.
В качестве основных оценочных критериев предлагаются: размер и структура собственных средств (капитала); срок и опыт работы на валютном рынке; состав осуществляемых валютных операций; организация управления рисками в коммерческом банке, наличие отдела по управлению рисками.
Деление банков позволит оптимально распределить размер валютного риска для его дальнейшего управления, ибо основные лимиты ОВП окажутся сконцентрированными в группе банков наиболее высокой рейтинговой группы, где качество управления валютным риском находится па высоком уровне. Такой подход обеспечит возможность эффективного развития банков с учётом их возможностей и потенциала управления. Он обеспечит более достоверную отчётность, предоставляемую в надзорный орган, что, в свою очередь, улучшит анализ качества валютной позиции в целом по банковской системе.
8. В диссертации предложена двухфакторная модель оценки валютного риска. Данная модель отражает развитие рисковой ситуации во времени и основывается на влиянии размера ОВП банка и динамики валютного курса на размер нереализованной курсовой разницы (переоценки). Переоценка является количественной характеристикой влияния валютного риска на деятельность банка. Модель может быть использована в разрезе анализа ОВП по отдельным валютам, с последующим сведением частных результатов в итоговые показатели динамики переоценки по всем валютам, находящим на балансе банка.
9. В работе показана необходимость координации деятельности региональных коммерческих банков при управлении валютным риском. Предложено создание регионального межбанковского аналитического центра на основе сотрудничества специалистов коммерческих банков и территориального управления Банка России. Участники данного объединения будут иметь возможность на профессиональном уровне анализировать состояние валютного рынка, а также изменения нормативной базы.
По нашему мнению, создание и активное участие в межбанковском центре создаст в банковской системе допонительный позитивный фактор объединения общего опыта управления валютным риском всех коммерческих банков. В рамках данного межбанковского центра могут функционировать различные группы по управлению другими банковскими рисками, а также решению общих банковских вопросов.
Таковы возможные пути оценки и оптимизации валютного риска в банковской деятельности, предлагаемые в работе. Предлагаемые рекомендации по совершенствованию механизма управления валютным риском в банковской сфере не являются единственными и абсолютно бесспорными. Поскольку исследование в определённых в диссертации теоретических границах проводится впервые, то в данном диссертационном исследовании решалась задача определения основы такой сложной проблемы, как оценка и оптимизация валютного риска в банковской деятельности. Последующие исследования позволят выявить новые подходы и пути оценки и оптимизации исключительно важной для практики деятельности коммерческих банков проблемы управления валютным риском.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Сумин, Андрей Юрьевич, Хабаровск
1. Федеральный закон от 26.04.95 № 65-ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России).
2. Федеральный закон от 03.02.96 № 17-ФЗ О банках и банковской деятельности.
3. Закон Российской Федерации от 10.12.2003 №173-Ф3 О валютном регулировании и валютном контроле.
4. Указ Президента РФ от 15.11.91 № 213 О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РФ.
5. Указ Президента РФ от 16.07.98 № 851 О неотложных мерах по обеспечению финансовой стабилизации в стране.
6. Заявление Правительства Российской Федерации и ЦБ РФ о Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008 года. № 983П-П13 05.04.2005.Г.
7. Заявление Правительства РФ, ЦБ РФ от 17.08.98 Об изменении курсовой политики.
8. Заявление Правительства РФ, ЦБ РФ от 10.11.97 О политике валютного курса.
9. Инструкция Банка России от 22.05. 96 №41 Об установлении лимитов открытой валютной позиции и контроле за их соблюдением упономоченными банками Российской Федерации (с доп. и изменениями).
10. Инструкция Банка России от 15.07.2005 № 124-И Об установлении размеров (лимитов) открытых валютных позиций, методике их расчёта и особенностях осуществления надзора за их соблюдением кредитными организациями.
11. Письмо Банка России от 28.02.2005 № 35-Т О методических рекомендациях по анализу финансовой отчётности, составленной кредитными организациями в соответствии с МСФО.
12. Письмо Банка России от 28.02.97 № 419 О мерах по усилениюнадзора за деятельностью кредитных организаций.
13. Положение Банка России от 24.09.1999г. № 89 О порядке расчёта кредитными организациями размера рыночных рисков.
14. Положение Банка России О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери № 232-П от 09.07.2003 г.
15. Положение Банка России О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задоженности № 254-П, от 26.03.2004 г.
16. Положение ЦБ РФ № 509 от 28.08.97 Об организации внутреннего контроля в банках. Приложение 2 Рекомендации по организации внутреннего контроля за рисками банковской деятельности.
17. Приказ Банка России от 20.05.96 № 02-168 О порядке установления официального обменного курса рубля Центрального банка РФ.
18. Указания ЦБ РФ №510 от 29.08.97 О порядке организации внутреннего контроля в кредитных организациях-участниках финансовых рынков
19. Базовые принципы эффективного надзора за банковской деятельностью. Консультативное письмо Базельского комитета по банковскому регулированию. Базель, сентябрь 1997.
20. Бюлетень Банковской статистики. № 12, 2001 -2005 гг.
21. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 1998 год // Вестник Банка России. 1997. № 82.
22. Анализ деятельности коммерческих банков, М. : Вече, 1994.
23. Аленичев В.В., Аленичева Т.Д. Страхование валютных рисков, банковских и экспортных коммерческих кредитов. М. : ИСТ-СЕРВИС, 1994.
24. Апатов С.Б. Валютный рынок: принципы функционирования и роль центрального банка в его регулировании (на примере стран Западной Европы). М. : ЦБ РФ, 1996.
25. Альгин А.П. Грани экономического риска. М. : Знание, 1991.
26. Амелин Н.Э., Соколов С.Н. Актуальные вопросы лимитной политикибанка // Банковское дело. 2000. № 5.
27. Аникин А.В. Защита банковских вкладчиков. Российские проблемы в свете мирового опыта. М. : Дело, 1997.
28. Антипова О.Н. Международные стандарты банковского надзора. М. : Центр подготовки персонала Банка России, 1997.
29. Антипова О.Н. Регулирование рыночных рисков // Банковское дело. 1998. №3.
30. Антропов Д. Валютная политика Ч элемент экономической безопасности // Обозреватель. 2002. № 7 Ч 8.
31. Арисов И.И., Власов С.Н., Рожков Ю.В. Управление ликвидностью многофилиального коммерческого банка. Хабаровск : РИЦХГАЭП, 2003.
32. Астахов А.В. Системный подход к управлению рисками крупных коммерческих банков // Деньги и кредит. 1998. № 1.
33. Ачкасов И.А. Типы валютных операций и другие виды сделок на международных денежных рынках. М. : Консатбанкир, 1995.
34. Базельский комитет по банковскому надзору: Сборник документов и материалов. М. : Центр подготовки персонала Банка России, 1997.
35. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М. : Финансы и статистика, 1996.
36. Балабанов И.Т. Валютные операции. М. : Финансы и статистика,1994.
37. Баландин К.Ю. Управление корреспондентскими счетами коммерческого банка. Использование международного опыта: диссертация канд. экон. паук. СПбГУ, 2000.
38. Банки в системе международных экономических отношений / Сборник статей: под ред. В.К. Поспелова, В.Е. Донцова. М. : ФА, 1997.
39. Банки и банковские операции / под ред. Е.Ф. Жукова. М. : Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.
40. Банки на развивающихся рынках: в 2-х тт. / Кр. Дж. Батроп, Д. МакНортон: пер. с англ. М. : Финансы и статистика, 1994.
41. Банковский портфель 1 / отв. ред. Ю.И. Коробов и др. М. :1. СОИМНТЭК, 1994.
42. Банковская система России. Настольная книга банкира: В 3-х т. М. : ДеКа, 1995.
43. Банковская энциклопедия / под ред. С.И. Лукаш, Л.А. Малютиной. Днепропетровск : Баланс-Аудит, 1994.
44. Банковское дело / под ред. В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. М. : Финансы и статистика, 1995.
45. Банковское дело / под ред. Г.Н. Белоглазовой и Л.П. Кроливецкой. СПб. : Питер, 2002.
46. Банковское дело / под ред. О.И. Лаврушина. М. : Банковский и биржевой научно-консультативный центр, 1992.
47. Банковское дело / под ред. О.И. Лаврушина. Ф. : Финансы и статистика, 1998.
48. Банковское дело и финансирование инвестиций. Т. 2 / под ред. Н. Брука. Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 1998.
49. Банковское дело: Стратегическое руководство / под ред. Платонова, Хиггинса. М. : Изд-во АО Консатбанкир, 1998.
50. Банк. Партнёр в бизнесе. М. : ПРИОР, 1994.
51. Банковские риски на денежном рынке: из опыта работы // Финансовая газета. 1997. № 23.
52. Баранов Т.М., Воков Ю.Ю. Лимиты открытой валютной позиции и их роль в системе банковского и валютного регулирования // Банкир. 1998. № 8.
53. Беляков А.В. Банковские риски. Проблемы учёта, управления и регулирования. М. : БДЦ-Пресс, 2004.
54. Большой экономический словарь / под ред. Азрилияна А.Н. 4-е изд. доп. и перераб. М.: Институт новой экономики, 1999.
55. Бор М.З., Пятенко В.В. Менеджмент банков: организация, стратегия, планирование. М.: ИКЦДИС, 1997.
56. Бор М.З., Пятенко В.В. Стратегическое управление банковской деятельностью. М. : ПРИОР, 1995.
57. Бор М.З. Стратегическое управление банковской деятельностью. М. : Финансы и статистика, 2000.
58. Бразгалин А.В., Бертник В.Р., Головкин А.Н. Валютный контроль на предприятии: Анализ типичных ошибок при совершении валютных операций. М. : Аналитика-Пресс, 1997.
59. Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России / под ред. М.Х. Лапидуса. М. : Финансы и статистика, 1996.
60. Бункина М.К. Основы валютных отношений: учебное пособие. М. : Финансы и статистика, 1998.
61. Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов. М. : Инфра-М,1996.
62. Валютное регулирование в системе государственного управления экономикой: учебник / под общ. ред. В.М. Крашенинникова. М. : ЗАО Издательство Экономикаû, 2003.
63. Валютный рынок и валютное регулирование / под ред. И.Н. Платоновой. М.: БЕК, 1996.
64. Валютный портфель (Книга финансиста. Книга коммерсанта. Книга банкира) / Отв. ред. Платонова Е.Д., Рубин Ю.В. М. : СОМИТЭК, 1995.
65. Валовая Т.Д. Валютный курс и его колебания. М. : Финстатинформ,1995.
66. Ваварен К.Д. Управление рисками коммерческого банка: учебное пособие. М. : Институт Экономического развития Мирового банка. Отдел финансов, 1995.
67. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: пер. с англ / Под ред. Я.В. Соколова. М.: Финансы и статистика, 1996.
68. Василишен Э.Н. Регулирование деятельности коммерческого банка. М. : Финстатинформ, 1995.
69. Васильева В.А. Проблемы развития банковской системы // Деньги и кредит. 1999. № 5.
70. Васютович А., Сотпикова Ю. Рыночный риск: измерение иуправление//Банковские технологии. 1998. № 1.
71. Вводный курс по экономической теории: учебник для лицеев / под ред. Г.П. Журавлёвой. М. : ИНФА-М, 1997.
72. Власова М.И. Валютное регулирование и валютный контроль (зарубежный и российский опыт). М. : ЦБ РФ, 1998.
73. Волошин И.В. Оценка банковских рисков: новые подходы. М. : Эльга, 2004.
74. Врагова Н.К., Рожков Ю.В. Валютное регулирование приграничной торговли. Хабаровск : РИЦ ХГАЭП, 2005.
75. Гаджиев Ф.Р. Управление валютными рисками // Деньги и кредит. 1999. №9.
76. Гамза В.А. Методологические основы системной классификации банковских рисков // Банковское дело. 2001. № 6.
77. Геращенко В.В. Актуальные проблемы банковской системы в 1999 году // Деньги и кредит. 1999. № 1.
78. Глобализация мирового хозяйства и проблемы российской экономики / Сб. статей под ред. В.К. Поспелова, С.В. Барсуковой. М. : Нефтяник, 1998.
79. Грабовой П.Г., Петрова С.Н., Потавцев С.И., Романова К.Г., Хрусталёв Б.Б., Яровенко С.М. Риски в современном бизнесе. М. : Алане, 2000.
80. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. М.: Дело и Сервис, 2002.
81. Грицаенко В.В., Рожков Ю.В. Управление финансовыми потоками коммерческих банков. Хабаровск : Интел, 1998.
82. Грум Дж. Банковские риски Ч это реальность // Вестник АРБ. №11.2002.
83. Данилов Ю.А. Создание и развитие инвестиционного банка в России. М. : Финансы и статистика, 1998.
84. Де Ковни Ш., Таккн К. Стратегия хеджирования: пер. с англ. М. : Инфра-М, 1996.
85. Деньги, кредит, банки / под ред. О.И. Лаврушина. М. : Финансы и статистика. 1998.
86. Деньги. Кредит. Банки: учебник для вузов / под ред. проф. Е.Ф. Жукова. М.:ЮНИТИ.2000.
87. Дёшина С.М. Совершенствование риск-менеджмента в современных коммерческих банках. Диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук. СПб, 2002.
88. Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: пер. с анг. В. Лукашевича и др.; под общей ред. В. Лукашевича. М. : Инфра-М, 1996.
89. Дубинин С.К. Политика Банка России в сфере регулирования рисков банковской системы //Деньги и кредит. 1997. № 6.
90. Евро и структура банковских рисков // Бизнес и банки. 1998. № 15.
91. Егоров В. А. Риск в инвестиционной деятельности банка. Диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук. М., 2004.
92. Екушев А. Деловое пространство и банковские риски // Банковские технологии. 1998. № 2.
93. Ерпылева Н.Ю. Международное банковское право: учебное пособие. М.: Форум, ИНФРА-М, 1998.
94. Зражевский В.В. Принципы управления рыночными рисками в коммерческом банке. Материалы семинара Проблемы анализа и управления рисками в деятельности кредитной организации (Ссыка на домен более не работаетp>
95. Иванов В.В., Фаррахов И., Есенин С., Костин П. Оценка деятельности и финансовой устойчивости и финансовой устойчивости кредитных организаций. Методическое пособие к семинару-практикуму. М. : Институт компьютерных технологий, 2002.
96. Ивасенко А.Г. Банковские риски: Учебное пособие. М. : Вузовская книга. 1998.
97. Кабушкин С.И. Управление банковским кредитным риском. М. :2004.
98. Камынкина М.Г. Клиринговые и расчётные палаты: опыт организации и функционирования в развитых странах. М. : Центр подготовки персонала Банка России, 1995.
99. Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии. М. Изд-во АО Консатбанкир, 2000.
100. Карулин С. Как уйти от риска // РЦБ. 1998. № 7.
101. Князев И. А. Некоторые текущие и перспективные вопросы политики Банка России в области регулирования валютного рынка (Причины валютного кризиса в августе 1998 г. и возможные пути его преодоления) // Деньги и кредит. 1999. № 1.
102. Ковалёв В.В. Финансовый анализ. 2-е изд. перераб. и доп. М. : Финансы и статистика, 1999.
103. Ковалёв В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. М. : Финансы и статистика, 1996.
104. Коновалов С.Ф. Об оптимизации состава показателей, характеризующих банковские риски // Деньги и кредит. 1997. № 8.
105. Коробова Г.Г. Банковские риски: учебное пособие. Саратов : Издательский центр Саратовской государственной экономической академии,1996.
106. Коробов Ю.И. Практика банковской конкуренции. Саратов : Издательский центр Саратовской государственной экономической академии,1997.
107. Коротков П.А. Опыт и проблемы управления рисками в кредитных организациях // Деньги и кредит. 1997. № 7.
108. Кох Т.У. Управление банком (пер. с англ.): в 6 ч. Уфа : Общ-во Спектр, 1993.
109. Красавина J1.H. Международные валютно-кредитные отношения. М.: Финансы и статистика, 2005.
110. Кривочкин Д.Л. Проблема анализа банковских рисков внеравновесных ситуациях // Банковские услуги. 2001. № 10.
111. Кудряшова Ю.О. Оценка рисков как часть системы организации внутреннего контроля в банках // Банковские услуги. 1998. № 6.
112. Кузнецов В. Измерение финансовых рисков // Банковские технологии. 1997.№9.
113. Купчинский В.А., Улинич А.С. Система управления ресурсами банков. М.: Экзамен, 2000.
114. Курс предпринимательства; Учебник для вузов/ Под ред. В.Я. Горфинкеля, В.А. Швандера. М.: ИКЦ ДИС, 1997. - 288 с.
115. Лаврушин И.О. Банковское дело. М. : Росто, 1992.
116. Лакшина О.А. Центральный банк и межбанковский валютный рынок // Деньги и кредит. 1997- № 4.
117. Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. М.: ИНФРА-М, 1996.
118. Ларионова И.В. Методы управления рисками кредитной организации и способы их ограничения // Бизнес и банки. 2000. № 40.
119. Литвак Б.И. Управленческие решения. М. : ЭКМОС, 1998.
120. Львов B.C., Иванов В.В. Анализ финансового состояния коммерческих банков. М. : Новости, ИКТ, 1996.
121. Мартынова Т. Делиться рисками банкиры не торопятся // Банковское обозрение. 2004. № 3.
122. Масленников Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом
123. Ф банке: фундаментальный анализ. М. : Перспектива, 1996.
124. Масленников Ю.С. Технология и организация работы банка: теория и практика. М. : Дека, 1998.
125. Масленников Ю.С. Мониторинг финансовой деятельности банка на основе моделирования его баланса и идентификации традиционных банковских рисков //Банковское дело.1998.№ 2.
126. Маслеченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке. Книга вторая. М. : Перспектива, 1996.
127. Материалы семинара Проблемы формирования лимитной политики коммерческого банка 22 марта 2000 года. М. : Диалог-МГУ, 2000.
128. Макконел К.Р., Брю C.JI. Экономикс в 2-х книгах. М. : л Республика, 1992.
129. Медведь А.А. Страновой риск в системе международных валютно-финансовых и кредитных отношений. Диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук. СПб., 2001.
130. Мельников В. Фундамент валютного контроля // Деловой мир. 1999. 18 24октября.
131. Мельников В.Н. Система валютного регулирования и валютного контроля в России Ч этапы развития и перспективы // Деньги и кредит. 2000. № 1.
132. Методические рекомендации по страхованию валютных рисков во внешнеэкономической деятельности. М. : Мир, 1990.
133. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / под ред. JI.H. Красавиной. М. : Финансы и статистика, 1994.
134. Международная торговля валютой: межбанковские операции на рынках развитых стран, виды сделок, методы расчётов / под ред. А.Д. Голубовича. М. : АО Арго, 1993.
135. Мур Алек, Хиариден Кейт. Руководство по безопасности бизнеса: практическое пособие по управлению рисками: пер. с англ. М. : Филинъ, 1998.
136. Муэрс Р. Эффективное управление. М. : Финпресс, 1998.
137. Надзор, инспектирование и аудит коммерческих банков России; сборник статей. Ч. 1 / сост. JI.A. Познякова. М. : Центр подготовки персонала банка России, 1996.
138. Наговицин А.Г., Иванов В.В. Валютный курс. Факторы. Динамика. Прогнозирование. М. : ИНФРА-М, 1995.
139. Наговицин А.Г. Валютная политика. М. : Экзамен, 2000.
140. Наговицин А.Г. Валютная политика России: проблемы и перспективы // Деловой мир. 1998. № 177.
141. Настольная книга валютного дилера. М. : Верба, 1992.
142. Наумова JI.H. Ишутин Р.В. Формирование валютного рынка в России. СПб. : Изд-во Санкт-Петербург университета экономики и финансов,1996.
143. Носкова И.Я., Максимова JI.M. Международные экономические отношения. М. : Экономик-пресс, 1997.
144. Нидеккер Г.Л., Суслов С.М., Стратонников И.В. Анализ эффективности валютно-обменных операций банка. М. : РДЛ, 1995.
145. Ньюстром Дж. У. Деловые игры и современный бизнес. М. : Бином,1997.
146. Овчаров А.О. Организация управления рисками в коммерческом банке // Банковское дело. 1998. № 1.
147. Основы международных валютно-обменных и кредитных отношений / под ред. В.В. Круглова. М. : Инфра-М., 1998.
148. Останин В.А. Коммерческие банки на рынке услуг: учебное пособие. Владивосток : Изд-во ДВГУ, 2002.
149. Панова Г.С. Анализ финансового состояния коммерческого банка. М. : Финансы и статистика, 1996.
150. Перар Ж. Управление международными денежными потоками. М. : Финансы и статистика, 1998.
151. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. М. : Инфра-М, 1994.
152. Петров А.В., Зарипов И.А. Финансовые риски: оценка и методы управления // Расчёты и операционная работа в коммерческом банке. 2001. №11.
153. Печалова М.Ю. Организация риск-менеджмента в коммерческом банке // Менеджмент в России и за рубежом. 2001. № 1.
154. Пигилова Т.А. Из практики банковского надзора // Деньги и кредит. 1997. №2.
155. Пискулов Д.10. Теория и практика валютного дилинга. М. :1. ИНФРА-М. 1995.
156. Питер С. Роуз. Банковский менеджмент. М. : Дело ТД, 1995.
157. Познякова Л.А. Основные платёжные системы России, стран Западной Европы, США и Японии: Для повышения квалификации и проф. переподготовки персонала Банка России, 1998.
158. Поморина М.А. Управление рисками как составная часть процесса управления активами банка // Банковское дело. 1998. № 3.
159. Пономарёва Н.А. Формирование системы лимитов банка для работы на денежном рынке // Банковское дело. 1998. № 9.
160. Порох Л. Корпоративный риск менеджмент, интегрированное управление рисками. Материалы семинара Проблемы анализа и управления рисками в деятельности кредитной организации. М., 2001.
161. Практикум по биржевым играм и финансовой деятельности западных банков / под ред. А.А. Кузнецова. М.: МП Фоском, 1992.
162. Привезенцев А.Э. Валютный риск в банковской деятельности и управление им. Диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук. Саратов: СГСЭУ, 2001.
163. Принципы управления рисками процентных ставок // Бизнес и банки. 1998. № 17.
164. Пустовалова Т. А. Теория и практика управления рисками коммерческого банка: диссертация канд. экон. наук. СПб. : СПбГУ, 1999.
165. Рассказов Е.Л. Управления свободными ресурсами банка. М. : Финансы и статистика, 1996.
166. Рекомендации по организации внутреннего контроля за рисками банковской деятельности // Финансовый бизнес. 1998. № 32.
167. Региональные особенности проявления банковских рисков //Деньги и кредит. 1997. № 6.
168. Риски в современном бизнесе. М. : Изд-во Алане, 1994.
169. Риски в банковской практике: вопрос-ответ// Открытый урок. 1999. Вып. 1.
170. Рогов М.А. Риск-менеджмент. М. : Финансы и статистика, 2001.
171. Роль страхования и управления рисками банков. Природа банковских рисковю. Мировая статистика //Финансовый бизнес. 1997.№ 5.
172. Российская банковская энциклопедия / под ред. О.И. Лаврушина. М.: ЭТА, 1995.
173. Россия в цифрах: краткий статистический сборник / Госкомстат России. М.: Финансы и статистика, 2000.
174. Роуз Питер С. Банковский менеджмент: пер. с англ. со 2-го изд. М. : Дело ДТД,1995.
175. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. М. : ИНФРА- М, 1996.
176. Рэдхед К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками: пер. с англ. М.: Интра-М, 1996.
177. Рэдхед К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. М. : Финансы и статистика, 1996.
178. Рынок ценных бумаг: учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М.: Финансы и статистика, 1996.
179. Сафонов B.C. Валютный дилинг, или как можно зарабатывать деньги честно и самостоятельно (Практическое пособие для начинающих). Изд. 2-е, исправл. М. : Изд-во АО Консатбанкир, 2000.
180. Сафонов B.C. Об управлении рисками в валютных дилинговых операциях. Бухгатерский учёт в кредитных организациях. 1998. № 8.
181. Симановскнй АЛО., Сухов М.И. Проблемы и перспективы банковского надзора // Бизнес и банки. 1996. № 45 46.
182. Синки Дж. Ф. (мл.) Управление финансами в коммерческих банках: пер. с англ. // под ред. Р.Я. Левиты, Б.С. Пинскера. М. : Каталакси, 1994.
183. Севрук В.Т. Банковские риски. М. : Дело, 1995.
184. Севрук В. Валютные риски и способы оптимизации их уровня // Бизнес и банки. 1997. №5.
185. Селюминов А.Г. Особенности построения системы рискменеджмента в коммерческом банке. Диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук. СПб, 2003.
186. Семенков Д.А. Риск-менеджмент в коммерческом банке: его роль и значимость // Банковские услуги. № 4. 2000.
187. Симановский АЛО. Регулирование валютного риска: открытая валютная позиция // Деньги и кредит. 1997. № 2.
188. Синки Дж. Управление финансами в коммерческом банке. М. : Catallaxy, 1994.
189. Смыслов Д.В. Международные валютно-финансовые отношения в России: проблемы переходного периода России. М. : АН-Институт мировой экономики и международных отношений, 1994.
190. Советский Энциклопедический Словарь / под ред. A.M. Прохорова. М. : Советская энциклопедия, 1985.
191. Современный Экономический Словарь / под ред. Райзберг В.А. М. : Инфра-М, 1999.
192. Соколинская Н.С. Экономический риск в деятельности коммерческого банка. М. : Общество Знание РФ, 1991.
193. Соколинская П.Э. Валютные риски и методы их регулирования // Банковское дело, 1997, №9.
194. Сорос Дж. Ахимия финансов. М. : Инфра-М, 1996.
195. Современная экономика / под ред. Мамедова О.Ю. РД. : Феникс,1996.
196. Степанов Ю.А. Опыт организации работы ЦБ в зарубежных странах // Вопросы экономики. 1995. № 10.
197. Спицин И.О., Спицин Я.О. Маркетинг в банке. Тернополь : АО Тарнекс, Писпайп, 1993.
198. Сталин В., Львов С. Банковские слияния: риски, проблемы, решения // Банковское дело. 1998. № 6.
199. Суреп Л. Валютные операции. Основы теории и практики: пер. с нем. М. : Дело, 1998.
200. Токовый словарь рыночной экономики. М. : Глория, 1993.
201. Токовый словарь экономических терминов Это Ч бизнес. Киев, Альтерпрес, 1996.
202. Управление кредитным риском в коммерческом банке: сборник статей. М.: Центр подготовки персонала Банка России, 1996.
203. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операции. М. : ИПЦ Вазар-Ферро, 1994.
204. Уткин Э.А. Финансовое управление. М. : ЭКМОС, 1997.
205. Уткин Э.А. Риск-менеджмент. М. : Ассоциация авторов и издателей ТАНДЕМ. Изд-во ЭКМОС, 1998.
206. Ушаков В.А. Денежно-кредитная и валютная политика Канады: принципы и инструменты // Деньги и кредит. 1997. № 3.
207. Финансовый менеджмент / под ред. акад. Г.Б. Поляка. М. : Финансы. ЮНИТИ. 1997.
208. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е.С. Стояновой. 2-е изд., перераб. и доп. М. : Перспектива, 1997.
209. Фисенко А.И. Финансово-экономические расчёты по кредитам и внешнеторговым контрактам: учебное пособие. Владивосток : ДВГУ, 1998.
210. Фролов Н. Комплексный риск-менеджмент в банке // Банковское обозрение. № 3 (57). 2004.
211. Халилова М.Х., Селюминов А.Г. Система риск-менеджмента в коммерческом банке. СПб. : Инфо-да, 2003.
212. Харатян А. О понятии и видах валютных операций // Законодательство и экономика. 1999. № 9.
213. Хлестова И.О. Валютные операции и российское законодательство: Практическое пособие в вопросах и ответах. М. : БЕК, 1997.
214. Хованов Н.В. Математические модели риска и неопределённости. СПбГУ, 1998.
215. Хохлов Н.В. Управление риском. М. : Юнити-Дана, 2004.
216. Ченоков В.А. Букварь кредитования. М. : Антидор, 1996.
217. Чернов В.А. Анализ коммерческого риска. М. : Финансы и статистика, 1998.
218. Черкасов В.Е., Плотицина J1.A. Банковские операции: маркетинг, анализ, расчёт. М.: Метаинформ, 1995.
219. Шаймухаметов А. А., Макарова Г.Л. Вопросы устойчивости региональной банковской системы // Деньги и кредит. 1997. № 2.
220. Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков: российский и зарубежный опыт. М.: Финансы и статистика, 1995.
221. Шмелёв В.В. Колективные валюты Ч от счётных единиц к международным деньгам. М. : Финансы и статистика, 1990.
222. Шмырёва А.И., Колесников В.И., Климов А.Ю. Международные валютно-кредитные отношения: учебное пособие для вузов. СПб : Питер, 2002.
223. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения / под ред. В.М. Гранатурова. М. : Дело и Сервис, 1999.
224. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / под ред. А.А. Лобанова, А.В. Чугунова. М. : Альпина Паблишер, 2003.
225. Carter J.M. Commercial Bank Liquidity Management. Discretionary Reserve Behavior and Allocation of Credit. New York & London: Garland Publishing Inc., 1992.
226. Cooper R., Ross T.W. Bank Runs: Liquidity Cost and Investment Distortions. -Journal of Monetary Economics, 1998, Vol. 41, p. 27-38.
227. Faring T.A. Asset-Liability Management for Saving Institutions. Chicago: Institute of Financial Education, 1989.
228. Garber P.M., Weisbrod S.R. The Economics of Banking Liquidity and Money/- Lexington, VA: Health & Co., 1992.
229. Glavin W.M. Asset/Liability Management: A Handbook for Commercial Banks Rolling Meadows. Bank Administration Institute, 1982.
230. Houston К R. Asset & Liability Managements Practical Approach. -Atlanta: Trust Company of Georgia, 1983.
231. Динамика курса USD/RUR (руб/дол)см см со со Ч" Х5Г ю ю юо о о о о о о о о оо о о о о о о о о о осм см см см см см см см см см смтЧ г чЧ тЧо о о о о о о о о о cjт т тЧ Т- тЧ 1- тЧ тЧ 1Ч ТЧо о о о о о о о о о о
232. Динамика курса EUR/RUR (руб/евро)1 www.cbr.ru0707.2003 07.09.20030711.20030701.2004 07.03.2004 07.05.2004 07.07.2004 07.09.20040711.20040701.2005 07.03.2005 07.05.2005 07.07.2005 07.09.20050711.20050701.20061. СП о о1. Ьз1. S X ш3 sтз о шW
Похожие диссертации
- Управление изменениями в ВУЗе на основе реализации принципов обучающейся организации
- Оценка валютного риска и прогнозирование валютного курса
- Рыночные риски коммерческого банка: методы оценки и управления
- Модели и методы оценки коммерческих банков в условиях неопределенности
- Экономико-математические модели оценки и прогнозирования валютных рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности