Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Управление металургическим предприятием на основе усовершенствованной методики анализа финансового состояния тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Абатуров, Денис Александрович
Место защиты Москва
Год 2004
Шифр ВАК РФ 08.00.05
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Управление металургическим предприятием на основе усовершенствованной методики анализа финансового состояния"

На правахрукописи

АБАТУРОВ ДЕНИС АЛЕКСАНДРОВИЧ

УПРАВЛЕНИЕ МЕТАЛУРГИЧЕСКИМ ПРЕДПРИЯТИЕМ НА ОСНОВЕ УСОВЕРШЕНСТВОВАННОЙ МЕТОДИКИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ (НА ПРИМЕРЕ ОАО ММЗ СЕРП И МОЛОТ)

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами в промышленности)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2004

Диссертационная работа выпонена в Московском государственном институте стали и сплавов (Технологическом университете) на кафедре Экономики и Менеджмента

Научный руководитель: Кандидат экономических наук, проф. Будкевич Андрей Геннадьевич

Официальные оппоненты: доктор экономических наук Антонов Виктор Глебович кандидат экономических наук Свистунов Геннадий Алексеевич

Ведущая организация: ОАО ММЗ СЕРП И МОЛОТ

Зашита состоится 10 июня 2004 г. в 15 часов на заседании диссертационного совета Д 212.132.01 при Московском государственном институте стали и сплавов (Технологическом университете) по адресу: 119991, ГСП-1 Ленинский пр-кт, д.4., аудитория 1138.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московского государственного института стали и сплавов

Автореферат разослан ^^>0^12004 г. Справки по телефону 955-0047

доктор технических наук, профессор

диссертационного совета

Ученый секретарь

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность исследования. С ростом самостоятельности предприятий, их экономической и юридической ответственности, резко возросло значение финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. В данной ситуации все большее значение имеют изучение и использование в практической работе методов управления, основанных на анализе информации экономического характера. Не являются исключением и предприятия металургической отрасли.

Информационное обеспечение финансово-хозяйственной деятельности имеет сложную структуру. Его содержание определяется различными факторами: уровнем управления, целевым назначением информации, составом пользователей и др. На уровне предприятия основу информационного обеспечения финансовой деятельности составляют данные бухгатерской отчетности, которые в современных условиях являются информационной базой для последующих аналитических расчётов, необходимых для принятия управленческих решений.

Объективный анализ финансового состояния предприятия, позволяет на основе имеющейся информации наиболее рационально распределить финансовые ресурсы фирмы. Из всех видов ресурсов финансовые имеют первостепенное значение, поскольку это единственный вид ресурсов предприятия, трансформируемый непосредственно и с минимальным временем в любой другой вид ресурсов, таким образом, финансовое состояние хозяйственного субъекта отражает все стороны его деятельности.

Качество принимаемых решений существенно зависит от качества их аналитического обоснования. В последние годы появилось достаточно много серьезных и актуальных методических положений по анализу финансового состояния предприятия. Вместе с тем следует отметить, что наличие большого числа интересных и оригинальных предложений разных авторов не снижает потребности в их систематизации, приведении их в соответствие с современными потребностями анализа, допонении и совершенствовании.

Таким образом, актуальность проводимых в настоящей диссертационной работе исследований обусловлена недостаточным уровнем систематизации научно-методических положений в области анализа финансового состояния предприятий, который бы позволял всесторонне проводить оперативную оценку их финансовой деятельности, что в свою очередь, является основой правильной управленческой политики организации.

Целью исследования является согласование, корректировка, приведение в сопоставимый вид, определение организационных условий, выявление путей оптимизации, допонение и разработка собственных предложений по совершенствованию современных методических положений по оценке

ятия для повышения обоснованности и эффективности принимаемых управленческих решений.

Для достижения поставленной цели решаются следующие задачи:

Ч систематизация существующих методических положений в области анализа финансового состояния, согласование их между собой и приведение агоритмов расчета в соответствие с текущими российскими стандартами финансовой отчетности;

Ч повышение точности результатов анализа путем разработки методики приведения исходной информации в сопоставимый вид, нивелирующей влияние инфляционного фактора, а так же совершенствования и адаптации статистических методов, используемых в ходе анализа;

Ч формирование новых методических положений, позволяющих проводить детальный анализ финансового состояния предприятия по отдельным его подвидам и направленных на адаптацию к конкретным задачам анализа;

Ч создание собственной усовершенствованной методики комплексной аналитической оценки финансового состояния предприятия, позволяющей оперативно получать актуальную информацию с позиций различных субъектов анализа;

Ч разработка экономико-математической модели, позволяющей на основании бухгатерской отчетности проводить всесторонний анализ финансового состояния с учетом вышеописанных наработок, и апробация с ее помощью результатов исследования на основании данных годовой бухгатерской отчетности ОАО ММЗ "Серп и молот".

Объектом исследования в настоящей работе выступает металургическое предприятие, в изучении финансовых результатов хозяйственной деятельности которого заинтересованы субъекты анализа.

Предметом исследования является бухгатерская отчетность предприятия, а также существующие методические положения по анализу финансового состояния предприятия на ее основе.

Методологическую и теоретическую основу работы составили научные труды отечественных и зарубежных авторов в области финансового анализа, анализа хозяйственной деятельности, финансового менеджмента, бухгатерского учета.

В процессе исследования были использованы математические и статистические методы, метод экспертных оценок, метод сравнений и аналогий.

На защиту выносится усовершенствованная логически законченная методика анализа финансового состояния металургического предприятия на основании данных его публичной бухгатерской отчетности, включающая в себя объединенные теоретические разработки современных специалистов в области финансового анализа и методические

предложения автора, направленные на расширение и углубление процесса анализа, повышение оперативности его проведения и упрощение процедуры расчетов с точки зрения различного круга субъектов, заинтересованных в получении его результатов.

Научная новизна исследования заключается:

- в адаптации статистических методов изучения изменений значений показателей в динамике к применению в частных случаях при анализе финансовых показателей;

- в разработке методики определения эффективности функционирования сбытоза-готовительного подразделения предприятия на основании данных публичной бухгатерской отчетности;

- в предоставлении возможности оценки оправданности финансового риска с позиции источников привлечения средств, связанного со снижением эффективности использования собственного капитала предприятия в результате привлечения заемного;

- в адаптации результатов комплексного анализа финансового состояния для использования различными его субъектами (собственниками, руководством предприятия, контрагентами, налоговыми органами);

- в разработке методики приведения в сопоставимый вид уровней детализирующих показателей при проведении комплексного анализа финансового состояние предприятия, что позволяет включать в интегральную модель показатели, по-разному оказывающие. влияние на финансовое состояние предприятия в целом.

Достоверность выпоненных разработок подтверждена результатами проведенного анализа финансовой деятельности ОАО ММЗ Серп и молот за 2001 - 2002 год. Полученные в ходе анализа результаты, как в целом, так и по отдельным детализирующим направлениям, в поной мере отражают динамику изменения финансового положения предприятия за анализируемый период.

Практическая значимость работы определяется ее направленностью на формирование экономически обоснованной базы для принятия различными субъектами анализа управленческих решений, обеспечивающих устойчивое финансовое положение предприятия и стабильное функционирование всех его структурных подразделений, а также закладывающих основу для повышения эффективности деятельности предприятия в целом в догосрочном аспекте. Результаты настоящего исследования могут быть использованы различными группами пользователей финансовой информации для проведения всестороннего анализа финансового состояния. Материалы второй и третьей глав настоящей работы, а также экономико-математическая модель для проведения расчетов используются в процессе обучения студентов Московского государственного института стали и сплавов

на кафедре Экономики и менеджмента по дисциплине Анализ хозяйственной деятельности.

Апробация результатов исследования. Практическая проверка основных положений и результатов диссертационной работы была осуществлена в ходе анализа финансового состояния ОАО ММЗ Серп и молот, интерпретация результатов которого подтверждает их работоспособность.

Результаты исследования были доложены на научной конференции аспирантов и студентов Московского государственного института стали и сплавов, заседаниях научно-методического совета кафедры Экономики и менеджмента.

Публикации. По результатам исследования опубликовано 4 статьи.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения, библиографического списка использованной литературы, включающего 57 наименований. Она изложена на 153 страницах машинописного текста, включая 22 таблицы, 3 рисунка, 85 формул и 3 приложения.

Основные положения исследования определили следующую логическую последовательность изложения материала. В начале рассматривается сущность финансового анализа и его значение в принятии эффективных управленческих решений, затем анализируются современные методики разных авторов по оценке финансового состояния предприятия, сопоставляются друг с другом и выстраиваются в единую логически завершенную цепочку. После этого описываются предложения автора по совершенствованию методик и приемов анализа финансового состояния металургического предприятия и формулируются основные выводы, которые могут быть сделаны на основании использования существующих и предложенных методик, по финансовому положению металургического завода Серп и молот, производится оценка их работоспособности.

Учет инфляционного фактора

Высокие темпы инфляции отрицательно влияют на все финансово-хозяйственные стороны деятельности фирмы, в результате чего бухгатерская отчетность представляет необъективную информацию. Причем чем выше темпы инфляции, тем значительнее степень искажения оценки и активов, и пассивов баланса и в целом финансовых результатов.

Парадокс инфляции в том, что предприятие, имеющее обязательства по возврату догов в денежной форме оказывается в выигрышном положении, поскольку получает возможность произвести выплаты по своим догам обесцененными деньгами. Но вместе с тем, оценка активов предприятия в балансе на основе первоначальной стоимости дает значительное занижение реальной ценности основных и оборотных фондов. Это приводит

к искусственному искажению ликвидности предприятия, его платеже- и кредитоспособности.

Влияние инфляции на оценку финансового состояния предприятия сводится к:

- занижению оценки имущества предприятий (поскольку оценка стоимости зданий, оборудования и других видов имущества производится на основе использования как старых, так и новых цен);

- занижению оценки товарно-материальных ценностей и расходов на амортизацию, что вызывает, с одной стороны, неоправданное занижение себестоимости продукции, а с другой - необоснованное завышение прибыли;

- невозможности значительного накопления предприятием денежных средств для осуществления капитальных вложений;

- выдвижению на первый план тактических, краткосрочных интересов предприятия, что выражается в росте фонда потребления и уменьшении фонда накопления: предприятие стремится сохранить реальный уровень оплаты труда и ускоренно расходует и без того весьма скудные ресурсы оборотных средств и инвестиций;.

- обесценению всех видов доходов предприятия в результате падения курса рубля.

Так как в рассматриваемом периоде темпы роста инфляции в Российской Федерации

были достаточно высокими, особого внимания заслуживает проблема приведения данных бухгатерской отчетности в сопоставимый вид. Для ее решения была разработана методика, позволяющая наиболее точно привести данные всех отчетных форм за последующие периоды к уровню цен базисного года путем проведения инфляционно-корректирующей переоценки стоимости активов на дату окончания периода по изменению индекса инфляции в данном периоде.

Различные статьи бухгатерского баланса в разной мере подвержены инфляции, но в случае, если переоценка будет проводиться по разным коэффициентам, будет нарушен принцип равенства актива и пассива баланса. В идеальном варианте нужно производить переоценку ежедневно по каждой бухгатерской проводке, но для этого нет реальных возможностей даже у бухгатерии предприятия.

Таким образом, если финансовые показатели рассчитываются на конец и начало отчетного периода (года, квартала), скорректированные значения статей бухгатерской отчетности на конец периода, приведенные к началу отчетного периода, находятся по следующей формуле:

С1- номинальное значение статьи баланса на конец отчетного периода;. / - инфляционный коэффициент за отчетный период.

В случае если анализ проводится за несколько периодов, приведение значений статей бухгатерской отчетности к базисному уровню осуществляется аналогичным образом.

Использование уточненных данных в анализе финансового состояния устранит искажения абсолютных значений показателей, рассчитываемых в ходе анализа. Это хорошо заметно из табл. 1, в которой представлены различия в результатах анализа финансовой л устойчивости предприятия. В данном примере учет различий носит уточняющий характер, но возможны ситуации, при которых влияние инфляции будет оказывать кардинальное воздействие на результаты анализа.

Таблица 1

Влияние инфляции на результаты анализа финансового состояния

Показатель Значение показателя на конец 2002 года

по традиционной методике с учетом инфляционной корректировки ^

1. Нормальные источники формирования запасов 1 027 601 892 790

2. Излишек или недостаток собственных оборотных средств - 530 391 - 460 809

3. Излишек или недостаток собственных и заемных источников формирования запасов - 450285 - 391212

4. Излишек или недостаток итоговой величины источников формирования запасов 192 544 167 284

Использование статистических методов в ходе анализа

Коммерческая деятельность предприятия развивается во времени. Изучение происходящих при этом изменений является одним из необходимых условий познания закономерностей их динамики. Динамизм экономических явлений является результатом взаимодействия разнообразных причин и условий. И поскольку их совокупное действие происходит во времени, то при статистическом изучении динамики коммерческой деятельности время предстает как собирательный фактор развития.

В ходе анализа предлагается более детально производить количественное измерение динамики рассчитываемых показателей посредством системы статистических показателей представленных ниже. В основе расчета статистических показателей ряда динамики лежит сравнение его уровней.

Немаловажным показателем в ходе изучения рядов динамики является темп роста, характеризующий отношение двух уровней ряда, как правило, в процентном выражении, рассчитываемый по традиционной формуле:

где - сравниваемый уровень ряда;

у,./ - уровень ряда, предшествующий сравниваемому.

Но при условии, что уровни ряда имеют разные знаки, а это довольно распространенное явление при анализе убыточных предприятий, данная формула дает ошибочный результат. В связи с этим была разработана формула для расчета темпов роста, учитывающая все частные случаи:

- уровень ряда, предшествующий сравниваемому;

- абсолютное отклонение.

В таблице 2 приведены данные, илюстрирующие работоспособность предлагаемой методики определения темпов роста. Из представленной информации следует, что в частных случаях, когда сравниваемые значения показателя имеют разные знаки, либо оба значения отрицательны, традиционная формула расчетов темпов роста теряет свою работоспособность.

При расчетах по предложенной формуле всегда справедливы следующие утверждения. Если темп роста больше 100 %, то это указывает на увеличение изучаемого показателя, меньше 100 % - на уменьшение уровня изучаемого показателя. Темп роста, равный 100 %, показывает, что уровень в изучаемом периоде не изменися по сравнению с предыдущим.

Таблица 2

Анализ динамических изменений финансовых показателей

Показатель Значение показателя Абсолютное отклонение Темп роста по традиционной формуле, % Темп роста по предложенной формуле, %

На начало 2002 года На конец 2002 года

Соотношение заемного и собств. капитала 0,741 0,951 0,277 128,3 128,3

Рентабельность продукции* -0,194 0,078 0,272 -40,4 240,4

Излишек/недостаток собств. оборотных средств, тыс. руб. - 486835 -460809 26026 94,7 105,3

* данные за предшествующий период

Анализ эффективности сбытовой и заготовительной деятельности

Одной из ключевых проблем российских предприятий в современных условиях является проблема дефицита оборотных средств. Она связана не только с кризисом неплатежей, но и с неэффективным управлением оборотными активами, недостатками системы управления предприятием в целом.

Эффективность сбытовой и заготовительной деятельности производственного предприятия в значительной мере определяет скорость оборота его капитала, от которой зависит эффективность работы предприятия в целом.

Опыт реформирования российских предприятий показывает, что меры по оптимизации сбыта продукции и заготовки сырья входят в группу наиболее действенных мер повышения эффективности деятельности предприятия в целом за счет его внутренних резервов и могут быстро принести хороший результат.

Снижение оборачиваемости и сокращение части реально работающих оборотных средств связано в первую очередь:

- с существованием просроченной дебиторской задоженности;

- с "замораживанием" средств в сверхнормативных запасах сырья и материалов;

- с избыточными размерами незавершенного производства и запасами готовой продукции, часть которой часто является неликвидной из-за высокой себестоимости, цены и низкого потребительского качества.

Для многих предприятий, находящихся на грани банкротства характерна динамика изменения оборотных активов, при которой дебиторская задоженность растет, растут запасы сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции, увеличиваются периоды оборачиваемости этих активов. Поскольку доля денежных средств (расчетный счет, валютный счет, касса) и краткосрочных финансовых вложений в балансе предприятий, как правило, совершенно незначительна, то наиболее ликвидным активом, находящимся в распоряжении предприятия, дожна быть дебиторская задоженность. Тем не менее, большая ее доля попадет в разряд просроченной и безнадежной задоженности.

Временное омертвление финансовых ресурсов в процессе производственно-хозяйственной деятельности осуществляется в материально-производственных запасах и дебиторской задоженности в процессе трансформации оборотных активов.

Обобщенной характеристикой продожительности омертвления финансовых ресурсов в оборотных активах является показатель продожительности операционного цикла, то есть того, сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую хозяйственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение - одна из основных внутрихозяйственных задач коммерческой организации. Чем выше цена на сырье, тем больше затраты предприятия на производство продукции, то есть между затратами предприятия и ценами на сырье существует прямая зависимость. Повышение цен на готовую продукцию приводит к уменьшению доли затрат в ее стоимости, то есть между долей удельных затрат в цене и ценами на готовую продукцию существует обратно пропорциональная зависимость. Предприятие не может беспредельно повышать цены на свою продукцию, так как они зависят от спроса и предложения на рынке.

Чем быстрее осуществляется расчет за готовую продукцию и, следовательно, меньше величина дебиторской задоженности, тем меньше при прочих равных условиях потребность предприятия в оборотных средствах. Размер дебиторской задоженности, сроки ее погашения впрямую влияют на затраты предприятия, обусловленные формированием и изменением величины оборотных средств. Вместе с тем на затраты предприятия влияют и сроки расчетов за поставленные материалы, сырье, топливо и другие товарно-материальные ценности. Их оплата может быть предварительной (до их реального получения), отвлекая допонительные денежные средства, а может осуществляться и после их поступления - тогда предприятие фактически получает коммерческий кредит от поставщиков, что отражается в балансе как кредиторская задоженность. Чем позднее предприятие осуществляет уплату за поставленные ему товарно-материальные ценности, тем

больше кредиторская задоженность, тем меньше затраты предприятия на формирование оборотного капитала, необходимого на данной стадии оборота. Таким образом, между объемом кредиторской задоженности и затратами предприятия существует обратная зависимость.

Кредиторская задоженность предприятия складывается из его затрат на сырьевые, топливные ресурсы, на оплату производственных услуг сторонних организаций и других составляющих, включенных в себестоимость. Дебиторская задоженность включает в себя помимо перечисленных затратных статей некую добавленную стоимость, складываю щуюся из заработной платы, амортизации и прибыли предприятия. Эффективная работа отделов сбыта и снабжения заключается в своевременной поставке ресурсов, необходимых для производства, и получении реальных денег за готовую продукцию с минимальными временными задержками. Исходя из этого, предлагается допонить анализ деловой активности предприятия специфическим показателем, характеризующим эффективность работы отделов сбыта и снабжения данной фирмы - коэффициентом эффективности сбы-тозаготовительной деятельности.

Он представляет собой отношение дебиторской задоженности покупателей и заказчиков к кредиторской задоженности перед поставщиками и подрядчиками и рассчитывается по следующей формуле:

где - дебиторская задоженность покупателей и заказчиков, включая аван-

сы выданные (сумма строк 241 и 245 формы № 1); - кредиторская задоженность перед поставщиками и подрядчиками, включая авансы полученные, равная сумме строк 621, 627 формы № 1.

Если анализируемое предприятие использует одинаковую форму оплаты при расчетах со своими поставщиками и покупателями, то у успешно функционирующего предприятия дебиторская задоженность будет превышать кредиторскую. На практике каждое предприятие стремится закупать ресурсы, оплачивая их по факту поставки, и реализовы-вать свою продукцию на условиях предоплаты. Таким образом, у предприятия, служба сбыта продукции и заготовки сырья которого работает эффективно, данный коэффициент дожен стремиться к минимуму.

Значение данного показателя по анализируемому предприятию можно сравнивать со среднеотраслевым значением. Кроме того, коэффициент эффективности сбытозагото-

вительной деятельности может быть сопоставлен с величиной данного показателя у эталонной фирмы, подразделение сбыта и заготовки которой функционирует на рынке наиболее успешно.

Но конъюнктура рынка не всегда позволяет закупать и реализовывать продукцию именно так, как выгодно предприятию. В связи с этим, коэффициент эффективности сбы-тозаготовительной деятельности рекомендуется анализировать в паре с допоняющим его показателем, отражающим среднерыночную эффективность сбытовой и заготовительной деятельности фирм. Данный показатель назван коэффициентом прироста добавленной стоимости, представляет собой отношение выручки от реализации продукции к сумме материальных затрат и рассчитывается по формуле:

где ВР - выручка от реализации продукции (строка 010 формы №2);

МЗ - материальные затраты (строка 610 формы № 5).

В знаменателе отражаются затраты организации, связанные с расходованием материально-производственных запасов на цели производства продукции, выпонения работ, оказания услуг. Данные приводятся в целом по организации (по всем видам деятельности) > без учета внутрихозяйственного оборота.

Коэффициент прироста добавленной стоимости может самостоятельно использоваться для анализа эффективности деятельности самого предприятия.

Между коэффициентом прироста добавленной стоимости и коэффициентом эффективности сбытозаготовительной деятельности прослеживается тесная связь: если они равны, то сбыт продукции и заготовка сырья идет на среднерыночном уровне; если первый коэффициент значительно больше второго, то эффективность сбытовой и заготовительной деятельности очень высока; если первый коэффициент меньше, то сбытозаготови-тельная служба работает хуже, чем у других субъектов данной экономической системы.

Изучение изменения данных показателей во времени позволит понее оценить прогрессивные сдвиги в работе отделов сбыта продукции и заготовки сырья или их отсутствие.

Графическая интерпретация оценки эффективности сбытозаготовительной деятельности по соотношению ее коэффициента и коэффициентов прироста добавленной стоимости отражена на рисунке, представленном на рис. 1.

Оценка эффективности сбытозаготовительной деятельности по соотношению

коэффициентов

Эсе - коэффициент эффективности сбытозаготовительной деятельности; ПдобСщ - коэффициент прироста добавленной стоимости.

Таким образом, описанные выше показатели являются основой самостоятельной методики, позволяющей оценить эффективность сбытозаготовительной деятельности предприятия в рамках анализа его деловой активности.

Методика оценки оправданности финансового риска

Создание и функционирование любой коммерческой организации упрощенно представляет собой процесс инвестирования финансовых ресурсов на догосрочной основе с целью извлечения прибыли. Текущая деятельность сопряжена с финансовым риском, который следует принимать во внимание.

Финансовый риск представляет собой возможность понесения финансовых потерь вследствие случайного характера результатов принимаемых решений или совершаемых действий. В инвестиционной сфере под финансовым риском как правило понимается вероятность понесения убытков в результате невозвращения вложенного капитала при кредитовании. В данном разделе нас будет интересовать другая разновидность финансового риска - с позиции источников привлечения средств, связанная со снижением эффективности использования собственного капитала предприятия в результате привлечения заемного.

Финансовый риск является характеристикой деятельности предприятия, имеющей стратегическую значимость, так как выбор активов, как объектов вложения средств, и вы-

бор политики финансирования определяют финансовое положение предприятия в догосрочном аспекте. Принимая решение о целевой структуре догосрочных источников финансирования, руководители компании, ее собственники на длительный период связывают себя определенными финансовыми обязательствами.

В данном случае необходимо идентифицировать и учитывать финансовый риск, который обусловлен структурой источников финансирования. Источники средств предприятия могут быть классифицированы различными способами, но в первую очередь интересен вопрос о соотношении между собой собственного и заемного капитала. Привлекая заемные средства, собственники компании и ее высший управленческий персонал получают возможность контролировать более крупные потоки денежных средств и реализовывать более амбициозные инвестиционные проекты, несмотря на то, что доля собственного капитала в общей сумме источников может быть относительно небольшой. При этом подразумевается наличие высокого уровня организации производственной и финансовой деятельности, обеспечивающего эффективность использования привлеченных средств, и как . следствие, позволяющего повысить эффективность использования собственного капитала.

В терминах финансов взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или фондов, понесенных для получения данной прибыли, описывается с помощью показателя леверидж. В буквальном понимании леверидж означает действие небольшой силы (рычага), с помощью которой можно перемещать довольно тяжелые предметы. В приложении к экономике он трактуется как некоторый фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению ряда результативных показателей. Финансовый леверидж является не текущей, а догосрочной характеристикой предприятия, поэтому управленческие решения, влекущие изменения значений леверид-жа, относятся к решениям стратегического характера.

Привлечение заемных средств меняет структуру источников, повышает финансовую зависимость компании, увеличивает ассоциируемый с нею финансовый риск, приводит к росту средневзвешенной стоимости капитала. Именно этим объясняется существенность такой характеристики, как финансовый леверидж.

Сущность, значимость и эффект финансового левериджа можно выразить следующими тезисами:

а) привлечение догосрочных кредитов и займов, высокая доля заемного капитала в общей сумме источников финансирования характеризуется как высокий уровень финансового левериджа и свидетельствует о высоком уровне финансового риска;

б) финансовый леверидж свидетельствует о наличии и степени финансовой зависимости компании от кредиторов;

в) суть финансового риска заключается в том, что регулярные платежи (например,. проценты) являются обязательными, поэтому в случае недостаточности источника средств для оплаты кредита, а в качестве такового выступает прибыль до вычета процентов и налогов, может возникнуть необходимость ликвидации части активов;

г) для компании с высоким уровнем финансового левериджа даже малое изменение прибыли до вычета процентов и налогов в силу известных ограничений на ее использование может привести к существенному изменению чистой прибыли, так как в первую очередь будут удовлетворяться требования кредиторов, и лишь затем - собственников предприятия.

Основной мерой финансового левериджа является соотношение заемного и собственного капитала предприятия:

где ЗКЧ заемный капитал, равный сумме строк 590 и 690 формы № 1;

СК- собственный капитал, равный строке 490 за вычетом строк 252,244 формы №1.

Считается, что стратегическая цель любой компании Ч повышение благосостояния ее владельцев - достигается, если имеет место устойчивое генерирование прибыли.

Наращивание прибыли может быть достигнуто как увеличением доходов, так и снижением затрат. Величина доходной части определяется выручкой от реализации продукции, которая и представляет собой основной фактор наращивания прибыли. Увеличивая выручку, тем не менее, нельзя добиться равновеликого увеличения прибыли, поскольку зависимость между выручкой и затратами имеет нелинейный характер, кроме того, с изменением выручки различные виды затрат могут вести себя неодинаково.

Платежи по погашению кредита (условно-постоянные финансовые затраты) перечисляются из прибыли от основного вида деятельности предприятия. После их погашения образуется налогооблагаемая прибыль, а затем после уплаты налогов - чистая прибыль.

Таким образом, уровень финансового левериджа может быть определен как доля финансовых условно-постоянных затрат в общих затратах, и является фактором изменения чистой прибыли. Чем выше доля таких затрат, тем в большей степени варьирует соответствующий показатель прибыли или, что равносильно, тем выше финансовый риск, олицетворяемый с данной компанией.

Исходя из вышесказанного, эффективность использования финансовых ресурсов предлагается оценить с помощью показателя, рассчитываемого как отношение чистой прибыли к прибыли от реализации продукции предприятия, который может самостоятельно использоваться при оценке рентабельности предприятия и эффективности его деятельности в целом:

Пр - прибыль от реализации (строка 050 формы № 2); Пц - чистая прибыль, равная строке 190 формы № 2.

Для количественной оценки последствий при развитии финансово-хозяйственной ситуации (объема производства, сбыта продукции, вынужденного или целевого изменение ценовой политики и т.п.) в условиях выбранной структуры капитала, то есть выбранного уровня финансового левериджа, предлагается сопоставлять темп роста финансового леве-риджа с темпом роста коэффициента эффективности вложения финансовых ресурсов.

Если темп роста коэффициента эффективности вложения финансовых ресурсов у объекта исследования превышает темп роста его финансового левериджа, то финансовый риск при осуществлении инвестиционных проектов за рассматриваемый период считается оправданным и собственный капитал фирмы после привлечения заемных средств в отчетном периоде стал использоваться более эффективно, и наоборот.

Совершенствование методики комплексной аналитической оценки финансового состояния предприятия

Финансовое состояние фирмы является важнейшей характеристикой ее финансовой деятельности. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров.

Теория анализа финансов предприятия рассматривает понятие лустойчивое финансовое положение не только как качественную характеристику, но и с позиции количественной оценки. Этот вывод позволяет сформулировать общие принципы построения научно обоснованной методики оценки финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности предприятия. Такую оценку можно получить различными методами с использованием ряда критериев.

Существующие методики комплексной рейтинговой оценки носят общий характер и нуждаются в доработке. В связи с этим была предпринята попытка разработки адаптированной к современным потребностям анализа методики комплексной оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Итоговая оценка учитывает все важнейшие параметры финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия, т.е. хозяйственной активности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели. Выбор и обоснование исходных показателей финансово-хозяйственной деятельности в предлагаемой методике осуществляется на основе теории финансов предприятия, исходя из потребностей субъектов управления в аналитической оценке.

С учетом изложенного предлагается формулировка следующих требований, которым дожна отвечать система финансовых коэффициентов с точки зрения эффективности комплексной оценки финансового состояния предприятия:

- финансовые коэффициенты дожны быть максимально информативными и давать целостную картину устойчивости финансового состояния предприятия;

- в экономическом смысле финансовые коэффициенты в основном дожны иметь конкретную направленность (рост коэффициента означает улучшение финансового состояния и наоборот);

- финансовые коэффициенты дожны рассчитываться только по данным публичной бухгатерской отчетности предприятий;

- финансовые коэффициенты дожны давать возможность проводить оценку предприятия во времени и в сравнении с другими предприятиями.

На основе этих требований была разработана система показателей и методика комплексной оценки финансового состояния предприятия. В систему из общей совокупности показателей включаются наиболее характерные коэффициенты, позволяющие оценить результативность финансово-хозяйственной деятельности предприятия по различным направлениям. Методика позволяет учесть особенности требований потенциальных субъектов анализа финансового состояния предприятия.

Субъектами анализа являются различные группы пользователей финансовой информации, которые преследуют в ходе анализа собственные цели. В связи с этим, при расчете комплексного финансового показателя определяется уровень важности составляющих его показателей и коэффициентов с учетом интересов данных групп пользователей.

Для каждого субъекта анализа выбираются свои определяющие показатели внутри каждого направления.

Для определения приоритетов целей субъектов анализа и получения усредненных результатов попарных сравнений выбранных показателей по направлениям анализа был проведен экспертный опрос среди финансовых аналитиков инвестиционной компании Тройка-Диалог. Уровень важности показателей, полученный в ходе опроса путем их попарного сравнения между собой с учетом приоритетов групп анализа для отдельного субъекта, представлены в табл. 5-8.

Для сравнения показателей разработана шкала уровней важности. Каждому уровню дается краткая описательная характеристика, в которой отражено содержание данного уровня. Каждой характеристике присваивается количественное значение, характеризующее степень важности (табл. 3).

Таблица 3

Шкала важности Существенное или сильное превосходство. 3

В табл. 4 представлены 4 основных группы пользователей финансовой информации с выделением приоритетов их целей на основании метода экспертных оценок.

Таблица 4

Партнерские группы предприятия как субъекты финансового анализа

Субъекты анализа Приоритетные направления анализа

Собственники предприятия 1. Финансовая устойчивость

2. Оценка имущества

3. Рентабельность и эффективность деятельности

4. Ликвидность и платежеспособность

5. Деловая активность

Продожение табл. 4

Руководство предприятия (менеджеры) 1. Рентабельность и эффективность деятельности 2. Деловая активность 3. Ликвидность и платежеспособность 4. Финансовая устойчивость 5. Оценка имущества

Контрагенты (поставщики, покупатели) 1. Ликвидность и платежеспособность 2. Деловая активность 3. Финансовая устойчивость 4. Оценка имущества 5. Рентабельность и эффективность деятельности

Налоговые органы 1. Рентабельность и эффективность деятельности 2. Оценка имущества 3. Ликвидность и платежеспособность 4. Финансовая устойчивость 5. Деловая активность

Для каждого показателя вычисляется среднее геометрическое значение результатов его попарных сравнений с другими показателями на основании шкалы их относительной важности по следующей формуле:

^"уЙ^' (8)

количество показателей; номер анализируемого показателя;

результат сравнения показателей i и] по шкале их относительной важности с точки зрения субъекта анализа.

Среднее геометрическое результатов сравнения используется для определения уровня важности каждого показателя, который рассчитывается по следующей формуле:

Таблица 5

Уровни важности показателей для собственников

№ Показатель Показатель Среднее гео- Уровень важ-

1 2 3 4 5 метрическое ности

1 Оценка имущества 1 2 1/2 2 2 1,32 0,24

2 Ликвидность и платежеспособность 1/2 1 1/3 2 1/2 0,70 0,12

3 Финансовая устойчивость 2 3 1 3 2 2,05 0,37

4 Деловая активность 1/2 1/2 1/3 1 1/2 0,53 0,09'

5 Рентабельность и эффективность деятельности 1/2 2 1/2 2 1,00 0,18'

Итого: 5,60 1,00

Таблица 6.

Уровни важности показателей для руководства предприятия

№ Показатель Показатель Среднее гео- Уровень важ-

1 2 3 4 5 метрическое ности

1 Оценка имущества 1 1/2 1/2 1/2 1/2 0,57 0,11

2 Ликвидность и платежеспособность 2 1 2 1/2 1/2 1,00 0,19

3 Финансовая устойчивость 2 1/2 1 1/2 1/2 0,76 0,14

4 Деловая активность 2 2 2 1 1/2 1,32 0,24

5 Рентабельность и эффективность деятельности 2 2 2 2 1 1.74 0,32

Итого: 5,39 1,00

Таблица 7

Уровни важности показателей для контрагентов

№ Показатель Показатель Среднее геометрическое Уровень важности

1 2. 3 4 5

1 2 3 4 5 6 7 8 9

1 Оценка имущества 1 1/2 1/2 1/2 2 0,76 0,14

2 Ликвидность и платежеспособность 2 1 2 2 3 1,89 0,34

3 Финансовая устойчивость 2 1/2 1 1/2 3 1,08 0,20

4 Деловая активность 2 1/2 2 1 2 1,32 0,24

5 Рентабельность и эффективность деятельности 1/2 1/3 1/3 1/2 1 0,49 0,09

Итого: 5,54 1,00

Таблица 8

Уровни важности показателей для налоговых органов

№ Показатель Показатель Среднее геометрическое Уровень важности

1 2 3 4 5

1 Оценка имущества 1 2 2 3 1/2 1.43 0,25

2 Ликвидность и платежеспособность 1/2 1 2 3 1/2 1,08 0,19

3 Финансовая устойчивость 1/2 1/2 1 2 1/3 0,70 0,12

4 Деловая активность 1/3 1/3 1/2 1 1/3 0,45 0,08

5 Рентабельность и эффективность дея-гельности 2 2 3 3 1 2,05 0,36

Итого: 5,71 1,00

Результирующий интегральный показатель для комплексной оценки базируется на расчете так называемых корректирующих коэффициентов выбранных показателей, характеризующих сравнительную значимость каждого из показателей:

где - количество показателей

I- номер показателя;

Р, - значение 1-ГО показателя;

\\>, - уровень важности /-го показателя с учетом субъекта анализа (значения представлены в табл. 5-8);

К,- коэффициент приведения значения '-го показателя к единому уровню.

Диапазон изменения различных показателей, выбранных для проведения анализа, Может существенно отличаться. Для того чтобы показатели разных групп оказывали одинаковое влияние на величину интегрального показателя, их значения приводятся к единому диапазону от 0 до 1. Таким образом, если оптимальное значение выбранного показателя стремится к 2, то коэффициент приведения также равен 2. Если рост выбранного для данной группы показателя в динамике негативно сказывается на увеличении финансового потенциала фирмы в целом, то коэффициент приведения берется со знаком минус.

Существуют ситуации, когда определение диапазона возможных значений выбранного показателя представляется затруднительным или невозможным, например, для абсолютных показателей. В этом случае, предлагается взять в качестве максимального среди значений показателя в различных анализируемых периодах (среди значений показателя у сравниваемых предприятий) единицу, а в качестве значения показателя в остальных пе-

риодах (у остальных предприятий) - отношение значения показателя в данном периоде (у данного предприятия) к максимальному значению. Это отношение фактически представляет собой величину, обратную темпу роста показателя относительно максимального значения. В универсальном варианте с учетом наработок по адаптации статистических методик при анализе динамики изменения финансовых показателей, приведенное значение показателя будет выглядеть следующим образом:

к |рД|

где - анализируемое значение показателя;

- максимальное значение показателя.

Таким образом, предлагается рассчитывать интегральный показатель для каждой t группы аналитиков в отдельности с учетом присущих данной группе уровней важности выбранных показателей.

По сравнению с традиционными методиками комплексной оценки финансового состояния предприятия, предлагаемая методика имеет ряд преимуществ:

- она учитывает интересы различных групп аналитиков и пользователей финансовой информации, учитывает важность выбранных финансовых показателей для конкретного аналитика;

- не требует привлечения допонительной информации для проведения расчетов;

- объем расчетов одинаков для всех субъектов анализа.

Описание экономико-математической модели для проведения расчетов >

Для проведения финансовых расчетов, используемых при определении финансового состояния предприятия, была построена экономико-математическая модель на базе программного продукта Microsoft Excel 2000. В отдельной книге Microsoft Excel реализованы формулы для расчетов всех без исключения показателей по рассмотренным выше методикам с учетом предложений и допонений автора работы.

В модель вводится исходная информация для расчетов в виде стандартных форм бухгатерской отчетности, при этом могут вводиться данные как в соответствии с текущими требованиями предоставления бухгатерской отчетности, так и в предыдущем их формате, действовавшем до 2001 года. Это позволяет проводить сопоставление финансового состояния предприятия в целом, а так же отдельных показателей за предыдущие отчетные периоды.

После ввода исходных данных автоматически происходит их приведение в сопоставимый вид с учетом инфляционного коэффициента по методике, описанной ранее. Таблицы с введенной исходной информацией и с данными после инфляционной корректировки могут быть распечатаны на бумаге и импортированы в другие Windows-приложения в виде стандартных форм бухгатерской отчетности. Это справедливо и для всей выходной информации, которую модель формирует автоматически.

Для удобства пользователя на отдельных аналитических формах (листах книги Microsoft Excel) формируются сводные таблицы расчета всех используемых в настоящей работе показателей и коэффициентов, сгруппированные по разделам и предложенным методикам анализа финансового состояния предприятия. В модель включены формулы для расчета показателей.

Для оценки динамики изменения рассчитываемых финансовых показателей и коэффициентов во времени для каждого из них рассчитываются абсолютные значения, отклонения, а так же темпы роста за рассматриваемые периоды с учетом предложений автора по их расчету.

Кроме того, модель позволяет анализировать и представлять данные в виде диаграмм и графиков различных видов, что является мощным средством визуального анализа данных.

Таким образом, построенная экономико-математическая модель позволяет существенно экономить время при проведении финансовых расчетов, отображать информацию в удобном для восприятия пользователя виде и является мощным средством анализа финансового состояния предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключении можно сделать следующие основные выводы.

В данной работе были подробно освещены основные теоретические положения, характеризующие значение и сущность финансового анализа как инструмента принятия управленческих решений, представлены основные виды финансового анализа, его цели и методы, а также описаны субъекты финансового анализа и информационная база, необходимая для его проведения.

Автором был проведен анализ современных методических положений по оценке финансового состояния металургического предприятия, их согласование, корректировка, приведение в сопоставимый вид, допонение и разработка собственных предложений по их совершенствованию. Для этого были рассмотрены наиболее важные моменты в проведении анализа финансового состояния предприятия по основным его направлениям, таким

как анализ имущественного состояния предприятия, его ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности, аргументированные и подкрепленные теоретическими выводами и практическими расчетами на основании годовой бухгатерской отчетности ОАО ММЗ "Серп и молот" за 2002 год. Помимо рассмотрения детальных направлений анализа было уделено внимание комплексным методикам анализа финансового состояния предприятия, в том числе и методике определения неудовлетворительной структуры баланса предприятия, позволяющим быстро оценить его текущее финансовое положение в целом. Таким образом, в работе были проанализированы современные методики разных авторов по оценке финансового состояния предприятия, сопоставлены друг с другом и выстроены в единую логически завершенную цепочку.

В работе представлены предложения автора по совершенствованию методик и приемов анализа финансового состояния металургического предприятия.

Поскольку высокие темпы инфляции оказывают негативное влияние на все финансово-хозяйственные стороны деятельности предприятия, в результате чего нарушается объективность информации, отраженной в бухгатерской отчетности, и происходит искажение финансовых результатов в целом, для повышения точности рассчитываемых показателей была предложена методика приведения исходной бухгатерской информации в сопоставимый вид, учитывающая инфляционный фактор.

Было предложено допонить действующие методики анализа финансового состояния предприятия расчетом коэффициентов, направленных на адаптацию к конкретным задачам анализа. В частности разработана оригинальная методика анализа эффективности заготовительно-сбытовой деятельности предприятия в рамках анализа его деловой активности, позволяющая определить эффективность управления оборотными активами, от которой зависит эффективность работы предприятия в целом. Методика позволяет определить среднерыночную эффективность сбытовой и заготовительной деятельности фирм, представленных на рынке путем анализа прироста добавленной стоимости, и сравнить текущую эффективность работы сбытозаготовительного подразделения со среднерыночной.

Кроме того, была разработана методика оценки оправданности финансового риска в результате снижения эффективности использования собственных средств предприятия при привлечении заемного капитала, позволяющая оценить оправданность использования кредита.

Был разработан интегральный показатель комплексной оценки финансового состояния предприятия, позволяющий оперативно определить его с позиций различных групп пользователей финансовой информации. При его расчете применялась собственная методика приведения разноуровневых составляющих показателей, оказывающих как позитив-

ное, так и негативное влияние на финансовое состояние предприятия в целом, к единому диапазону изменения, в том числе и в ситуациях, когда определение диапазона фактических значений выбранного показателя представляется затруднительным или невозможным.

Дня проведения расчетов описываемых в работе показателей и их анализа и сопоставления в рамках рассмотренных методик была построена экономико-математическая модель, являющаяся эффективным инструментом анализа финансового состояния предприятия и позволяющая существенно экономить время при проведении финансовых расчетов, а также отображать информацию в удобном для восприятия пользователя виде. Для более достоверной интерпретации результатов анализа в модели активно использовались методы математической статистики с корректировками автора работы.

На основании описанных в работе методических положений осуществлен анализ финансовой деятельности ОАО ММЗ Серп и молот за 2001 - 2002 год. Результаты анализа подтверждают работоспособность предложенных методик и их право на существова-

Основные положения диссертации изложены в следующих работах:

1. Будкевич А.Г., Абатуров Д.А. Совершенствование методики комплексной аналитической оценки финансового состояния предприятия. // Известия высших учебных заведений. Черная металургия, М., 2003. № 7 - стр. 54-56 (0,33 п.л.; в т.ч. 0,23 п.л. соискателя).

2. Будкевич А.Г., Абатуров Д.А. Методика определения эффективности сбыто-заготовительной деятельности предприятия. // Черные металы, М.: Издательский дом Руда и Металы, июль-август 2003, стр. 91-93 (0,24 п.л.; в т.ч. 0,15 п.л. соискателя).

3. Будкевич А.Г., Абатуров Д.А. Анализ эффективности сбытовой и заготовительной деятельности. // Известия высших учебных заведений. Черная металургия, М., 2003 № 11 - стр. 67-69 (0,25 пл.; в т.ч. 0,15 п.л. соискателя).

4. Абатуров Д.А. Расчет темпов роста финансовых показателей в ходе анализа. // Экономика, информационные технологии и управление в металургии; Сб. науч. тр. / Под ред. А.Г. Дьячко. - М.: МИСиС, 2003, стр. 45-46 (0,15 п.л.).

Формат 60 х 90 1/16 Бумага офсетная Тираж 100 экз.

Объем. 1,5 п. л. Заказ 429

Отпечатано с готовых оригинал-макетов в типографии Издательства Учеба МИСиС, 117419, Москва, ул. Орджоникидзе, 8/9 Тел.: 954-73-94, 954-19-22 Р №01151 от 11.07.01

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Абатуров, Денис Александрович

ВВЕДЕНИЕ

1. ЗНАЧЕНИЕ И СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА КАК ИНСТРУМЕНТА ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКОГО РЕШЕНИЯ

1.1. Значение финансового анализа в современных условиях

1.2. Пользователи финансовой информации предприятия и субъекты финансового анализа

1.3. Сущность и задачи финансового анализа

1.4. Финансовая отчетность предприятия как информационная база финансового анализа

1.5. Виды финансового анализа

1.6. Цели и методы финансового анализа

2. АНАЛИЗ СОВРЕМЕННЫХ МЕТОДИЧЕСКИХ ПОЛОЖЕНИЙ ПО ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 25 2.1. Анализ и оценка состава и динамики имущества

2.2. Оценка ликвидности и платежеспособности

2.3. Оценка финансовой устойчивости

2.4. Оценка деловой активности

2.5. Оценка рентабельности и эффективности деятельности предприятия

2.6. Система критериев и методика оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий

2.6.1. Определение неудовлетворительной структуры баланса предприятия

2.6.2. Анализ и оценка реальных возможностей восстановления платежеспособности предприятий

2.6.3. Принятие решения о неплатежеспособности предприятия

2.7. Методика определения класса кредитоспособности предприятий

2.8. Методика комплексной сравнительной рейтинговой оценки Шеремета-Негашева

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДИКИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1. Учет инфляционного фактора

3.2. Использование статистических методов в ходе анализа

3.3. Анализ эффективности сбытовой и заготовительной деятельности

3.4. Методика оценки оправданности финансового риска

3.5. Совершенствование методики комплексной аналитической оценки финансового состояния предприятия

3.6. Описание экономико-математической модели для проведения расчетов 108 4. РЕЗУЛЬТАТЫ РАСЧЕТА ПОКАЗАТЕЛЕЙ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИХ ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ОАО ММЗ СЕРП И МОЛОТ, НА ОСНОВЕ ЭКОНОМИКО-МАТЕМАТИЧЕСКОЙ МОДЕЛИ 110 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 127 БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 130 ПРИЛОЖЕНИЕ 1. ГОДОВАЯ БУХГАТЕРСКАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ОАО ММЗ СЕРП И МОЛОТ 134 ПРИЛОЖЕНИЕ 2. ГОДОВАЯ БУХГАТЕРСКАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ОАО ММЗ СЕРП И МОЛОТ, ПРИВЕДЕННАЯ В СОПОСТАВИМЫЙ ВИД 144 ПРИЛОЖЕНИЕ 3. СТРУКТУРА АКТИВОВ И ПАССИВОВ

ОАО ММЗ СЕРП И МОЛОТ

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление металургическим предприятием на основе усовершенствованной методики анализа финансового состояния"

Актуальность исследования. С ростом самостоятельности предприятий, их экономической и юридической ответственности, резко возросло значение финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. В данной ситуации все большее значение имеют изучение и использование в практической работе методов управления, основанных на анализе информации экономического характера. Не являются исключением и предприятия металургической отрасли.

Оптимальное управление как динамический процесс поиска наиболее эффективных связей с окружающей средой является симбиозом искусства и науки. Первый аспект находит отражение в умении руководителя применять в условиях постоянно меняющейся хозяйственной жизни свой опыт, логику, интуицию, неформальные методы. Вторая сторона опта- Х мального управления - восприимчивость руководителя или любого другого лица, принимающего решения, к формализованным методам управления, основанным на использовании разнообразной информации.

Одна из характерных черт рыночных отношений - прагматизм участников. Любая ценность материального или нематериального характера, фигурирующая в процессе таких отношений, представляет интерес лишь в том случае, если обладание ею способствует достижению каких-то целей, прежде всего экономического характера. В первую очередь это утверждение справедливо для экономической информации.

Информационное обеспечение финансово-хозяйственной деятельности имеет сложную структуру и определяется различными факторами: уровнем управления, целевым назначением информации, составом пользователей и др. На уровне предприятия основу информационного обеспечения финансовой деятельности составляют бухгатерские данные. В условиях рыночной экономики в функции бухгатерской службы входит не только и не столько ведение собственно учета как системы фиксации фактов хозяйственной жизни, имеющей в силу этого ретроспективный характер, но и ведение финансовых вычислений, предполагающих перспективную направленность и вероятностную природу исчисленных результатов. В связи с этим бухгатерская отчётность является информационной основой последующих аналитических расчётов, необходимых для принятия управленческих решений.

Объективный анализ финансового состояния предприятия, позволяет на основе имеющейся информации наиболее рационально распределить финансовые ресурсы фирмы. Любые ресурсы ограничены, и добиться максимального эффекта можно не только за счет регулирования их объема, но и путем оптимального соотношения разных ресурсов. Из всех видов ресурсов финансовые имеют первостепенное значение, поскольку это единственный вид ресурсов предприятия, трансформируемый непосредственно и с минимальным временем в любой другой вид ресурсов.

Финансовое состояние Ч комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, это характеристика его финансовой конкурентоспособности, выпонения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Движение любых товарно-материальных ценностей и трудовых ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, а это означает, что финансовое состояние хозяйственного субъекта отражает все стороны деятельности.

Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений существенно зависит от качества их аналитического обоснования. В последние годы появилось достаточно много серьезных и актуальных методических положений по анализу финансового состояния предприятия. Вместе с тем следует отметить, что наличие большого числа интересных и оригинальных предложений разных авторов не снижает потребности в их систематизации, приведении их в соответствие с современными потребностями анализа, допонении и совершенствовании. В данной работе все методики приведены в согласование друг с другом и с текущими стандартами финансовой отчетности, собраны в единую логически завершенную цепочку и допонены предложениями автора, направленными на совершенствование анализа финансового состояния металургических предприятий.

Целью исследования является согласование, корректировка, приведение в сопоставимый вид, определение организационных условий, выявление путей оптимизации, допонение и разработка собственных предложений по совершенствованию современных методических положений по оценке финансового состояния металургического предприятия для повышения обоснованности и эффективности принимаемых управленческих решений.

Для достижения поставленной цели решаются следующие задачи:

- систематизация существующих методических положений в области анализа финансового состояния, согласование их между собой и приведение агоритмов расчета в соответствие с текущими российскими стандартами финансовой отчетности; повышение точности результатов анализа путем разработки методики приведения исходной информации в сопоставимый вид, нивелирующей влияние инфляционного фактора, а так же совершенствования и адаптации статистических методов, используемых в ходе анализа; формирование новых методических положений, позволяющих проводить детальный анализ финансового состояния предприятия по отдельным его подвидам и направленных на адаптацию к конкретным задачам анализа;

- создание собственной усовершенствованной методики комплексной аналитической оценки финансового состояния предприятия, позволяющей оперативно получать актуальную информацию с позиций различных субъектов анализа;

- разработка экономико-математической модели, позволяющей на основании бухгатерской отчетности проводить всесторонний анализ финансового состояния с учетом вышеописанных наработок, и апробация с ее помощью результатов исследования на основании данных годовой бухгатерской отчетности ОАО ММЗ "Серп и молот".

Объектом исследования в настоящей работе выступает металургическое предприятие, в изучении финансовых результатов хозяйственной деятельности которого заинтересованы субъекты анализа.

ОАО ММЗ Серп и молот неслучайно было выбрано в качестве объекта анализа. За отчетный период, анализируемый в диссертации, это предприятие функционировало с убытком по основному виду деятельности (отрицательной валовой прибылью), но с положительной налогооблагаемой прибылью за счет внереализационных и прочих операционных доходов. Таким образом, практические расчеты подтверждают с одной стороны теоретическую обоснованность и работоспособность предложенной методики анализа финансового состояния предприятия в частных случаях, а с другой стороны позволяют подробно проанализировать финансовую ситуацию, сложившуюся на предприятии.

Предметом исследования является бухгатерская отчетность предприятия, а также существующие методические положения по анализу финансового состояния предприятия на ее основе.

Методологическую и теоретическую основу работы составили научные труды отечественных и зарубежных авторов в области финансового анализа, анализа хозяйственной деятельности, финансового менеджмента, бухгатерского учета.

В процессе исследования были использованы математические и статистические методы, метод экспертных оценок, метод сравнений и аналогий.

Научная новизна исследования заключается: в адаптации статистических методов изучения изменений значений показателей в динамике к применению в частных случаях при анализе финансовых показателей;

- в разработке методики определения эффективности функционирования сбытозаго-товительного подразделения предприятия на основании данных публичной бухгатерской отчетности;

- в предоставлении возможности оценки оправданности финансового риска с позиции источников привлечения средств, связанного со снижением эффективности использования собственного капитала предприятия в результате привлечения заемного; в адаптации результатов комплексного анализа финансового состояния для использования различными его субъектами (собственниками, руководством предприятия, контрагентами, налоговыми органами); в разработке методики приведения в сопоставимый вид уровней детализирующих показателей при проведении комплексного анализа финансового состояние предприятия, что позволяет включать в интегральную модель показатели, по-разному оказывающие влияние на финансовое состояние предприятия в целом.

Достоверность выпоненных разработок подтверждена результатами проведенного анализа финансовой деятельности ОАО ММЗ Серп и молот за 2001 - 2002 год. Полученные в ходе анализа результаты, как в целом, так и по отдельным детализирующим направлениям, в поной мере отражают динамику изменения финансового положения предприятия за анализируемый период.

Практическая значимость работы определяется ее направленностью на формирование экономически обоснованной базы для принятия различными субъектами анализа управленческих решений, обеспечивающих устойчивое финансовое положение предприятия и стабильное функционирование всех его структурных подразделений, а также закладывающих основу для повышения эффективности деятельности предприятия в целом в догосрочном аспекте. Результаты настоящего исследования могут быть использованы различными группами пользователей финансовой информации для проведения всестороннего анализа финансового состояния. Материалы второй и третьей глав настоящей работы, а также экономико-математическая модель для проведения расчетов используются в процессе обучения студентов Московского государственного института стали и сплавов на кафедре Экономики и менеджмента по дисциплине Анализ хозяйственной деятельности.

Апробация результатов исследования. Практическая проверка основных положений и результатов диссертационной работы была осуществлена в ходе анализа финансового состояния ОАО ММЗ Серп и молот, интерпретация результатов которого подтверждает их работоспособность.

Работа состоит из четырех разделов. В первом разделе рассматривается сущность финансового анализа и его значение в принятии эффективных управленческих решений. Во втором разделе анализируются современные методики разных авторов по оценке финансового состояния предприятия, сопоставляются друг с другом и выстраиваются в единую логически завершенную цепочку. В третьем разделе описываются предложения автора по совершенствованию методик и приемов анализа финансового состояния металургического предприятия. В четвертом представлены основные выводы, которые могут быть сделаны на основании использования методик, описанных во втором и третьем разделах, по финансовому положению металургического завода Серп и молот и произведена оценка их работоспособности. Вся исходная информация для проведения расчетов представлена в приложениях.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Абатуров, Денис Александрович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключении можно сделать следующие основные выводы.

Поскольку для принятия любого управленческого решения необходимо дожным образом его обосновать аналитически, к специалистам в области экономики на современном этапе развития рыночных отношений предъявляется требование необходимости владения аналитическими методами оценки финансово-хозяйственной деятельности экономических субъектов.

В связи с этим в данной работе были подробно освещены основные теоретические положения, характеризующие значение и сущность финансового анализа как инструмента принятия управленческих решений, представлены основные виды финансового анализа, его цели и методы, а также описаны субъекты финансового анализа и информационная база, необходимая для его проведения.

В ходе выпонения настоящей работы было установлено, что общепринятые методики анализа финансового состояния нуждаются в уточнении, корректировке и введении ряда допонений. В результате чего была предпринята попытка систематизации известных и предложения новых подходов к трактовке и содержанию методик анализа финансового состояния коммерческой организации и оценки результатов ее финансово-хозяйственной деятельности на основании данных ее публичной бухгатерской отчетности.

В процессе проведения исследования существующие наработки в данной области экономической науки были бережно обобщены, и соблюден принцип преемственности в ее развитии. Была предпринята попытка систематизации и конкретизации сложившейся на данный момент противоречивой системы понятий и терминов в области финансового анализа, но при этом используемые в работе определения не следует считать абсолютными.

В диссертационной работе был проведен анализ современных методических положений по оценке финансового состояния металургического предприятия, их согласование, корректировка, приведение в сопоставимый вид, допонение и разработка собственных предложений по их совершенствованию. Для этого были рассмотрены наиболее важные моменты в проведении анализа финансового состояния предприятия по основным его направлениям, таким как анализ имущественного состояния предприятия, его ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности, аргументированные и подкрепленные теоретическими выводами и практическими расчетами на основании годовой бухгатерской отчетности ОАО ММЗ "Серп и молот" за 2002 год. Помимо рассмотрения детальных направлений анализа было уделено внимание комплексным методикам анализа финансового состояния предприятия, в том числе и методике определения неудовлетворительной структуры баланса предприятия, позволяющим быстро оценить его текущее финансовое положение в целом. Таким образом, в работе были проанализированы современные методики разных авторов по оценке финансового состояния предприятия, сопоставлены друг с другом и выстроены в единую логически завершенную цепочку.

В работе представлены предложения автора по совершенствованию методик и приемов анализа финансового состояния металургического предприятия.

Поскольку высокие темпы инфляции оказывают негативное влияние на все финансово-хозяйственные стороны деятельности предприятия, в результате чего нарушается объективность информации, отраженной в бухгатерской отчетности, и происходит искажение финансовых результатов в целом, для повышения точности рассчитываемых показателей была предложена методика приведения исходной бухгатерской информации в сопоставимый вид, учитывающая инфляционный фактор.

Было предложено допонить действующие методики анализа финансового состояния предприятия расчетом коэффициентов, направленным на их адаптацию к конкретным задачам анализа. В частности разработана оригинальная методика анализа эффективности заго-товительно-сбытовой деятельности предприятия в рамках анализа его деловой активности, позволяющая определить эффективность управления оборотными активами, от которой зависит эффективность работы предприятия в целом. Методика позволяет определить среднерыночную эффективность сбьгговой и заготовительной деятельности фирм путем анализа прироста добавленной стоимости, и сравнить текущую эффективность работы сбытозагото-вительного подразделения со среднерыночной.

Кроме того, была разработана методика оценки оправданности финансового риска в результате снижения эффективности использования собственных средств предприятия при привлечении заемного капитала, позволяющая оценить оправданность использования кредита.

Был разработан интегральный показатель комплексной оценки финансового состояния предприятия, позволяющий оперативно определить его с позиций различных групп пользователей финансовой информации. При его расчете применялась собственная методика приведения разноуровневых составляющих показателей, оказывающих как позитивное, так и негативное влияние на финансовое состояние предприятия в целом, к единому диапазону изменения, в том числе и в ситуациях, когда определение диапазона фактических значений выбранного показателя представляется затруднительным или невозможным.

Для проведения расчетов описываемых в работе показателей и их анализа и сопоставления в рамках рассмотренных методик была построена экономико-математическая модель, являющаяся мощным средством анализа финансового состояния предприятия и позволяющая существенно экономить время при проведении финансовых расчетов, а также отображать информацию в удобном для восприятия пользователя виде. Для более достоверной интерпретации результатов анализа в модели активно использовались методы математической статистики с корректировками автора работы.

На основании описанных в работе методических положений осуществлен анализ финансовой деятельности ОАО ММЗ Серп и молот за 2001 - 2002 год. Результаты анализа подтверждают работоспособность предложенных методик и их право на существование.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Абатуров, Денис Александрович, Москва

1. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб. пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова и др. М.: Финансы и статистика, 2003. -192 с.

2. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М.: Издательство ДИС, 1997. - 224 с.

3. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: Издательство ДИС, 1994.

4. Ковалев В.В. Стандартизация бухгатерского учета: международный аспект // Бухгатерский учет. Ч 1997. № 11(a).

5. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. -М.: Финансы и статистика, 2000. 208 с.

6. Стоун Д., Хитчинг К. Бухгатерский учет и финансовый анализ: Подготовительный курс / Пер. с англ. -М.: СИРИН, 1998.

7. Положение о ведении бухгатерского учета и бухгатерской отчетности в Российской Федерации: Утверждено приказом Министерства финансов Российской Федерации № 34н от 29 июля 1998 г.

8. Донцова Л.В. Анализ бухгатерской отчетности. -М.: ДИС, 1998.

9. Агеева И.Ю., Халевинская Е.Д. Финансовый анализ в аудиторской деятельности//Аудит и финансовый анализ. 1999. - № 1-2.

10. Годовой отчет-2002. Под общей редакцией В.И. Мещерякова. М.: Бератор-Пресс,2002.

11. Донцова Л.В. Никифорова Н.А. Бухгатерская (финансовая) отчетность. Ч М.: Издательство Дело и сервис, 1998.

12. Бакаев А. С. Годовая бухгатерская отчетность коммерческой организации. М.: Бухгатерский учет, 2000.

13. Энциклопедия общего аудита. Законодательная и нормативная база, практика, рекомендации и методика осуществления. В 2 т. / Колектив авторов. М.: Издательство ДИС, 1999.

14. Бухгатерский учет. Под редакцией П.С. Безруких. Издание 2-е, переработанное и допоненное. М.: Бухгатерский учет, 1996.

15. План счетов бухгатерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятия и инструкция по его применению. М.: Финансы и статистика, 1996.

16. Нормативная база бухгатерского учета: Сборник официальных материалов / Предисловие и составление А.С. Бакаева. Ч М.: Бухгатерский учет, 2000.

17. Чернов В. А. Цели и методы финансового анализа//Аудит и финансовый анализ.1995.- №4.

18. Эрик Хеферт. Техника финансового анализа / Пер. с англ. П.П. Белых. Ч М.: Аудит,1996.

19. Tippet М. "An induced theory of financial ratios". Accounting and Business Research, 21/1990.

20. Ковалев B.B., Вокова O.H. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Ч М.: Проспект, 2000.

21. Баканов М.И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. Ч М.: Финансы и статистика, 2000. Ч 416 с.

22. Баканов М.И., Шеремет А. Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1987.

23. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2000. - 512 с.

24. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. 3-е изд., перераб. и доп. Ч М.: Финансы и статистика, 2000. - 448 с.

25. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. 4-е изд., перераб. и доп. Ч М.: Финансы и статистика, 2003. - 520 с.

26. Rice A. "Accounts Demystified". Prentice Hall, 2000. - 224 с.

27. Higgins R.C. Analysis for Financial Management. 2-nd ed. - Irwin, Homewood, IL,1989.

28. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ. М.: ДИС, НГАЭиУ, 1997. -128 с.

29. Управление оборотным капиталом / Под ред. Е.С. Стояновой. М.: Издательство Перспектива, 1998.

30. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгатерский учет, 1998. - 320 с.

31. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2002. - 560 с.

32. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. -М.: Экономика, 1980.

33. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2000. - 208 с.

34. Salmi Т., Martikainen Т. "A Review of the Theoretical and Empirical Basis of Financial Ratio Analysis". Ч Finnish Journal of Business Economics, 4/94.

35. Об улучшении расчетов в хозяйстве и повышении ответственности за их своевременное проведение. Указ Президента Российской Федерации от 19 октября 1993 г. № 1662.

36. Кондраков Н.П. О порядке проведения финансовых расчетов//Российская газета. Ч 1993. -№241.

37. Гражданский кодекс Российской Федерации (введен в действие с 1 января 1995 г.). М.: Редакция журнала Хозяйство и право, 1995.

38. Закон Российской Федерации О несостоятельности (банкротстве) предприятий от 19 ноября 1992 г. № 3929-1.

39. О мерах по поддержке и оздоровлению несостоятельных государственных предприятий (банкротства) и применение к ним социальных процедур. Указ Президента РФ от 12 июля 1992 г.

40. О мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий: Указ Президента Российской Федерации от 22 декабря 1992 г. № 2264.

41. О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий: Постановление правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 г. № 498.

42. О Федеральном управлении по делам о несостоятельности (банкротстве) при Государственном комитете Российской Федерации по управлению государственным имуществом: Постановление Президента Российской Федерации от 20 сентября 1993 г. № 9268.

43. О банкротстве (несостоятельности). Федеральный закон от 08 января 1998 г. № 61. ФЗ.

44. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. 2-е изд., испр. - М.: Издательство Дело и Сервис, 2000. - 256 с.

45. Общая теория статистики: Статистическая методология в изучении коммерческой деятельности. Учебник / А.И. Харламов, О.Э. Башина, В.Т. Бабурин и др.; Под. ред. А.А. Спирина, О.Э. Башиной. М.: Финасы и статистика, 1997. - 416 с.

46. Общая теория статистики: Учебник / Под ред. чл.-корр. РАН И.И. Елисеевой. Ч М.: Финансы и статистика, 1995.

47. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. Ч М.: Финансы и статистика,1999.

48. Райзберг Б. А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М, 1996. - 496 с.

49. Ларичев О.И. Теория и методы принятия решений. М.: Логос, 2000. - 296 с.

50. Основные положения о порядке наблюдения за потребительскими ценами и тарифами на товары и платные услуги, оказанные населению, и определения индекса потребительских цен. Постановление Госкомстата РФ от 25 марта 2002 г. № 23.

51. Методологические рекомендации по расчету базового индекса потребительских цен (базовой инфляции). Постановление Госкомстата РФ от 17 января 2003 г. № 6.

Похожие диссертации