Тенденции иностранного инвестирования в Россию тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Денисов, Борис Николаевич |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2009 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.01 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Тенденции иностранного инвестирования в Россию"
На правах рукописи
ББК 65.263.23 (2Р)-01 ДЗЗ
Денисов Борис Николаевич
Тенденции иностранного инвестирования в Россию: теория и методология
08.00.01- Экономическая теория
Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
1 7 ДЕН 2009
Москва 2009
0034Ваиоо
003489088
Работа выпонена на кафедре Микроэкономика в ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации
Научный руководитель: кандидат экономических наук, профессор
Корольков Владимир Евгеньевич
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Журавлева Галина Петровна
кандидат экономических наук Логофет Вадим Геннадьевич
Ведущая организация ГОУ ВПО Российский университет
дружбы народов
Защита состоится л 24 декабря 2009 года в 10.00 часов на заседании совета по защите докторских и кандидатских диссертаций Д 505.001.04 при ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации по адресу: 125993, г.Москва, Ленинградский проспект, д. 49 , аудитория 406 .
С диссертацией можно ознакомиться в диссертационном зале Библиотечно-информационного комплекса ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации по адресу: 125993, г. Москва, Ленинградский проспект, д.49, комн. 203.
Автореферат разослан л24 ноября 2009 г. и размещен на официальном сайте ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации: уууууу.fa.ru
Ученый секретарь совета Д 505.001.04 к.э.н., доцент
И.В. Королева
I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Привлечение иностранных инвестиций рассматривалось разработчиками рыночных реформ в России как один из основных механизмов качественного и количественного роста экономики обновлённой социально-экономической системы страны. И в настоящее время иностранные инвестиции рассматриваются как один из важнейших рычагов развития нашей экономики. Правительство РФ и бизнес занимают активную позицию в отношении привлечения иностранных инвестиций, и в последнее десятилетие наблюдалась тенденция к их заметному росту, прерванная только нынешним финансово-экономическим кризисом. Опыт развитых стран с развитыми рыночными отношениями (Европы, США) также свидетельствует о широком использовании иностранных инвестиций в национальной экономике. Следует также учесть их положительный опыт макроэкономического регулирования иностранных инвестиций. Нельзя абстрагироваться и от позитивных результатов привлечения иностранного капитала в экономику стран ЦВЕ и Китая.
В настоящее время, несмотря на наличие многих теоретических и методологических исследований, иностранного инвестирования в Россию, многие вопросы механизмов инвестирования и методов привлечения инвестиций нуждаются в дальнейшей разработке.
Так, требует объяснения тот факт, что участие России в мировых потоках прямых иностранных инвестиций и в период экономической стабилизации, и в период роста оставалось практически неизменным, не превышая в среднем 4-4,5 мрд. дол. в год, что составляет 0,4-0,5 % доли глобальных потоков. В то же время, например, доля Китая составляет почти 10% и имеет ярко выраженную тенденцию к росту. Начавшийся выход из кризиса вновь ставит вопрос о том, каким образом получить большую долю инвестиций мирового рынка капиталов.
По нашему мнению, нужны новые теоретические и методологические подходы к анализу иностранного инвестирования, их количественных и качественных характеристик, к оценке их роли в российской экономике. То есть, необходим пересмотр методологии исследования иностранных инвестиций.
В диссертации выдвинута гипотеза о возможности выделения неких общих закономерностей и принципов международной практики успешного привлечения зарубежных инвестиций. Важнейшая идея организационно-экономических мер и механизмов, позволяющих учитывать интересы доноров и реципиентов инвестиционного капитала, которые могут быть достаточно эффективно адаптированы к специфическим условиям и проблемам нашей экономики. Многие из проблем, в том числе - экологических, связанных с иностранными инвестициями в России, достаточно типичны для мировой практики, но они, в большинстве случаев, только констатируются, а для их решения предлагаются традиционные контрольно-запретительные меры.
Изучение тенденций инвестиционного процесса с позиций привлечения иностранного капитала является основой для разработки концепций и моделей его регулирования для реализации целей развития национальной экономики.
Степень разработанности проблемы. Вопросы инвестирования интересовали многих ученых, причем не только современных. Однако, как правило, дореволюционные и послереволюционные научные труды освещали данную проблему в контексте политической, экономической, исторической, правовой и статистической позиций. К проблемам иностранного инвестирования был проявлен интерес: С.Ю. Витте, В. Витчевским, Г. Вольтке, J1. Вороновым, И.М. Гольдштейном, А.Н. Заком, B.C. Зив, И.И. Любименко, П.В. Олем, и многими др.
Теоретические и практические проблемы иностранных инвестиций рассматривались учеными и практиками периода НЭПа, при этом прослеживается негативное отношение к данному явлению. Среди работ, некоторые идеи которых были использованы в данном исследовании, выделяются труды И.Ф. Гиндина, С.Г. Струмилина, П.А. Хромова, В.А. Шишкина, JI.E. Шепелева, Л.Я. Эвентова и др.
Позже теоретические вопросы инвестирования освещались в работах: С.И. Абрамова, В.В. Андрианова, М.М. Богуславского, Н.Е. Берзона, Е.В. Балацкого, А.Г. Богатырева, И.П. Фаминского, В.М. Лебедева, Г.П. Подшиваленко, С.М. Романова, и др.
Проблемы иностранных инвестиций в России интересовали А.З. Астаповича,
Н.В. Воронину, М.Г. Дзедзичек, В.А. Дейнеко, Н.Г. Доронину, Н.Г. Семилютину,
В.П. Серегина, П.И. Исаеву, М.В. Кудину, Н.В. Курысь, В.М. Лебедева, Н.М. Мухетдинову и др.
Несмотря на обилие работ по данной проблематике, существует целый ряд проблем, требующих дальнейшей теоретической разработки. Анализ большого числа публикаций показал наличие противоречивых оценок, во-первых, роли иностранных инвестиций в развитии национальных экономик, во-вторых, систем и методов их регулирования на государственном уровне.
В существующих на сегодняшний день теоретико-методологических работах не уделяется дожного внимания важнейшему аспекту проблемы - выявлению закономерностей использования иностранных инвестиций с учетом интересов доноров и реципиентов инвестиционного капитала, что обусловливает отсутствие эффективной модели взаимоотношений государства и иностранного капитала, что весьма актуально для России.
Методология анализа иностранных инвестиций страдает неоднозначностью и односторонностью подходов (преобладание количественного аспекта в ущерб сущностному анализу), и требует дальнейшего развития. Традиционно преобладают некомплексные исследования национального инвестиционного климата. В результате именно для экономической теории характерна фрагментарность представления об иностранных инвестициях в современных условиях.
Таким образом, существует необходимость комплексного анализа, как сущностных сторон иностранного инвестирования, так и конкретных механизмов, институтов регулирования инвестиций, поведенческих аспектов субъектов данного ряда экономических отношений, что и обусловило выбор цели, объекта и предмета данного исследования.
Цель диссертационной работы. На основе дальнейшего развития теоретико-методологических подходов к исследованию иностранного капитала проанализировать новейшие тенденции иностранного инвестирования в российскую экономику с целью совершенствования инвестиционной политики государства.
В соответствии с намеченной целью в исследовании были поставлены следующие задачи:
1) рассмотреть теоретико-методологические основы инвестиционной деятельности на основе проведения контент-анализ категорий и понятий, используемых в отечественных и зарубежных исследованиях;
2) выявить соответствие современных теоретических разработок и отечественного законодательства в сфере инвестирования;
3) структурировать методы и направления исследований кластеров иностранного инвестирования;
4) выявить динамику и структуру иностранного инвестирования в начальный период рыночных реформ и в период экономического роста в России;
5) изучить стратегии привлечения иностранных инвестиций в развитых странах и выявить особенности привлечения прямых иностранных инвестиций в странах Центрально-Восточной Европы и Китае;
6) разработать модель взаимоотношений государства и бизнеса в России.
Объектом исследования является процессы инвестирования иностранного
капитала в экономику России.
Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе инвестирования в экономику России, в контексте учета интересов доноров и реципиентов инвестиционного капитала в специфических условиях российской экономики.
Теоретическая и методологическая основа исследования.
Теоретическую основу исследования составили основные положения и концепции отечественных и зарубежных экономистов в области инвестиций, инвестиционного капитала, а также их оценочного механизма.
Методологическую основу исследования определяют следующие методы исследования: диалектико-материалистический подход к изучению экономических процессов и явлений; теоретические и практические: анализ и синтез, системный подход, дифференциация и интеграция (обобщения); приемы и средства логического, институционального и экономического анализа; общенаучные методы исследования, экспертные оценки и др.
Информационное обеспечение диссертации составляют статистические сборники, материалы специализированных периодических изданий, Госкомстата РФ, информация сети Интернет и др.
Диссертационная работа выпонена в соответствии с п. 1.1. (Политическая экономия: Экономика ресурсов) Паспорта специальности ВАК специальности 08.00.01 -Экономическая теория.
Научная новизна исследования заключается в формировании представлений о тенденциях иностранного инвестирования в Россию. Новыми являются следующие научные результаты:
1. В результате проведенного контент-анализа основных теоретических направлений разработки проблем инвестирования (сущность понятия линвестиции, структурные классификации, общая оценка эффективности и др.) выявлены различия и сходимость взглядов ученых в западной и в российской экономической науке; показана эволюция и незавершенность перехода теории инвестирования в России на общемировые, общепринятые позиции.
2. Выявлены различия в концептуальных подходах к оценкам инвестиционной привлекательности регионов и отраслей у отечественных специалистов и зарубежных инвесторов. С точки зрения последних, основной целью является получение устойчивой прибыли от инвестиций, в то время как интегральные показатели инвестиционного климата в отечественных разработках фактически формируются из условий возможности получения информации из публикуемых статистических данных, что не обеспечивает адекватности требованиям зарубежных инвесторов и является барьером на пути роста и качественного совершенствования структуры иностранных инвестиций.
3. В целях воспонения указанных пробелов разработана методология аналитического исследования количественных и качественных характеристик кластеров иностранного инвестирования с помощью трёхмерной матрицы - куба, позволяющая комплексно сочетать и анализировать характеристики инвестирования: виды инвестиций (прямые,
портфельные и прочие), отрасли и регионы инвестирования, которые рассматриваются как открытые конкурирующие системы.
4. На основе разработанной модели проведения исследований (матрица -куб) выявлены тенденции иностранного инвестирования в России в различные временные интервалы: начальный период рыночных реформ, в период экономического роста и современного мирового финансово-экономического кризиса.
5. Определены комплексы факторов в их специфическом сочетании, стимулирующих или сдерживающих привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику в конкретные отрасли и регионы: а) ресурсные факторы (природный потенциал; система цен на основные ресурсы региона: землю, недвижимость, материально-технические ресурсы и т.д.; инновационный климат; характеристики различных инфраструктур инженерной, транспортной, коммуникационной; развитость социально-культурной сферы); б) институциональные факторы (правовое обеспечение; качество проводимых рыночных преобразований; степень столичности, отражающая авторитет местной власти; ограничения, связанные с коррупцией; затраты времени и средств на соблюдение различных норм, включая регистрацию предприятия, обеспечение испонения контрактов и др.).
6. Выявлены основные тенденции инвестирования и особенности мировой инвестиционной сферы на новом этапе глобализации инвестиционных рынков в начале XXI века: рост мировых потоков ПИИ; рост инвестиций ТНК в новые объекты (^геегфеШ), особенно в развивающихся странах и странах с переходной экономикой; возрастание значения фондов прямых инвестиций и других колективных инвестиционных фондов; рост ПИИ из развивающихся стран и стран с переходной экономикой; ограничение иностранных инвестиций в стратегических секторах (оборонной и добывающей промышленности) и др.
7. Разработана теоретическая модель взаимодействия государства и бизнеса в России, в основе которой лежит идея, состоящая в том, что государство-реципиент при помощи экономических механизмов, позволяющих
учитывать интересы доноров и реципиентов инвестиционного капитала, формирует благоприятный инвестиционный климат, предоставляет иностранным инвесторам национальный режим функционирования, обеспечивает регулирование их деятельности в рамках государственной инвестиционной политики.
Достоверность н научная обоснованность результатов, представленных в диссертации, обеспечивается применением проверенных практикой общенаучных теоретико-методологических принципов, положений и методов экономики; логикой построения доказательных выводов; целостным подходом к исследованию проблемы, многоаспектным ее изучением; высокой корреляцией полученных выводов с выводами других исследований подобной тематики.
Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретическая значимость научных результатов заключается в том, что основные выводы и положения диссертации развивают современное представление о проблемах иностранной инвестиционной деятельности в России.
Практическая значимость проведенного диссертационного исследования заключается в возможности использования изложенных в нем выводов, предложений и рекомендаций: в научно-исследовательской работе по изучению проблем привлечения иностранных инвестиций в РФ; в использовании государственными органами, обладающими законодательной инициативой при разработке норм регулирования процесса иностранного инвестирования в экономику России; при разработке учебных программ для студентов экономических вузов.
Практическое значение имеют: трехмерная матрица (куб) исследования иностранных инвестиций; модель взаимоотношений государства и бизнеса в России
Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы исследования докладывались на следующих конференциях:
1. Научно-практической конференции на тему: Привлечение прямых иностранных инвестиций. Роль государства и перспективы Москвы проведенной
Московской Международной Бизнес Ассоциацией совместно с Департаментом внешнеэкономических и международных связей Города Москвы ( 2009 г.).
2. Онлайн-конференции на тему: л Иностранные инвестиции в России: риски растут, проведенной на сайте лFinam.ru в 2008г.
3. Форуме Иностранные инвестиции в региональный бизнес, проведенном Уральским региональным отделением службы по Финансовым рынкам, при участии Министерства Свердловской области в Екатеринбурге в 2006 г.
Материалы диссертационного исследования используются кафедрой Микроэкономика ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации в преподавании учебной дисциплины Микроэкономика.
Публикации. По теме диссертации опубликованы четыре печатных работы (в том числе одна - в издании, определенном ВАК) общим объемом 2,1 п.л. (весь объем авторский).
Структура диссертационной работы определена в соответствии с поставленными целями и задачами. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. Основные результаты работы проилюстрированы в таблицах, схемах и приложениях.
Введение
Глава 1. Теоретико-методологические предпосыки исследования формирования тенденций иностранного инвестирования в Россию
1.1. Категории и понятия в исследованиях инвестиционной деятельности
1.2. Системы показателей эффективности инвестиционной деятельности и методики её оценки
1.3. Методы и направления исследования кластеров иностранных инвестиций Глава 2. Тенденции мировых инвестиционных рынков и иностранных инвестиций в российской экономике
2.1. Тенденции развития мировых инвестиционных рынков начала XXI века
2.2. Итоги иностранного инвестирования в экономику России к концу 1990-х годов
2.3. Характеристики экономического роста и инвестиционных процессов в России
2.4. Тенденции и проблемы иностранных инвестиций в России начала 2000-х годов
Глава 3. Международный опыт и перспективы совершенствования государственного регулирования иностранных инвестиций в России
3.1. Международные соглашения и стратегии привлечения иностранных инвестиций в развитых странах
3.2. Особенности привлечения прямых иностранных инвестиций в странах ЦВЕ
3.3 Стратегии привлечения иностранных инвестиций в Китае
3.4 Перспективные модели взаимоотношений государства и бизнеса в России Заключение
Библиографический список Приложения
II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
Во введении обосновывается актуальность темы, определяются цель и задачи, объект и предмет исследования. Рассматривается степень научной разработанности темы, источниковедческая, эмпирическая и методологическая база, излагается новизна научных результатов, их практическая значимость.
В 1 главе Теоретико-методологические предпосыки исследования формирования тенденций иностранного инвестирования в Россию определяется концептуальный аппарат исследования, проводится контент-анализ работ, посвященных избранной теме, критически осмысляются методологические подходы к анализу инвестиций.
Проведено исследование основных направлений разработки категории линвестиции в отечественной научной литературе. Рассмотрен понятийный аппарат, используемый для характеристики инвестиционного процесса в двух ракурсах: 1) понятия, сформулированные в официальных изданиях; 2) понятийный аппарат, используемый в российской научной литературе (в частности, проанализированы работы М.Б. Мочиева, Н.В. Игошина, И.А. Бланк, А.Д. Духаева, О.Б. Черненко и др.).
Контент-анализ отечественных работ, связанных с инвестициями в плановый период, позволил говорить об общеизвестной колоссальной инвестиционной деятельности СССР и, одновременно, непопулярности термина
линвестиции и незначительном внимании к инвестициям как объекту исследования отечественной науки, действительно концентрировавшей внимание на вопросах экономических отношений, а не на экономической (в том числе -инвестиционной) деятельности, но не о многозначности трактовки связанных с ней понятий.
С точки зрения гипотезы о многозначности токований (концептов) инвестиционных понятий, различия в трактовках имеются даже среди официальных организаций, являющихся звеньями одной структуры. Такая же неоднозначность выражена в многочисленных классификациях инвестиций и инвестиционной деятельности отечественных авторов при наличии достаточно однозначной классификации этих категорий, принятой в официальной статистической информации.
Проведенный в работе контент-анализ показывает, что общим для большинства определений содержания инвестиционных понятий, используемых отечественными авторами, является то, что они очень редко апелируют к концептам зарубежного инвестиционного тезауруса и не обосновывают целесообразность предлагаемых ими определений, хотя инвестиции и инвестиционная деятельность как объект исследований для нашей науки является новым направлением, тогда как за рубежом теория и практика инвестиционной деятельности получили широкое развитие уже к середине прошлого века.
В то же время в странах с развитой рыночной экономикой накоплен большой опыт в области изучения инвестиций, а в западной экономической науке существуют и рассматриваются различные подходы к их определению. В работе рассмотрены взгляды на инвестиции таких авторов, как Дж. М. Кейнс, П. Самуэльсон, Р. Дорнбуш, С. Фишер, Р.Н. Хот, С.Б. Барнес, Р. Шмалензи, А. Кульман, П.Массе и др. Зарубежные экономисты в своих исследованиях, как правило, делают упор на следующие положения, характеризуя содержание понятия линвестиции: получение допонительной прибыли; прирост функционального капитала; необходимость отказаться от части текущего потребления в целях ожидаемого расширения потребления в будущем.
Контент-анализ зарубежных публикаций показывает, что формальные различия в трактовках базовых понятий инвестиционной деятельности не являются
принципиальными и противоречивыми, а скорее уточняющими те или иные специфические аспекты инвестиций и развития их форм. Теоретической основой понимания инвестиций в западной экономической науке является, с одной стороны, кейнсианская теория, а с другой стороны, теории предельной полезности. На основе проведенного контент-анализа составлена таблица Понятийный аппарат, использующийся в зарубежных работах по инвестиционной деятельности.
Сравнение проанализированных концептов инвестиционных понятий, принятых в российской и зарубежной науке, позволяет сделать вывод о достаточно принципиальных различиях трактовок инвестиционной деятельности в отечественных и зарубежных публикациях, заключающихся в следующем.
Западная трактовка инвестиций предусматривает получение не только финансовых, но и социальных, экологических и др. результатов. Инвестициями считаются капитальные вложения и в некоммерческие объекты - школы, дамбы и т.п. В работе природа этого расхождения трактуется на основе различий в концепте понятия value - стоимость, и ценность. В связи с приматом парадигмы марксистской политической экономии в отечественном тезаурусе стоимость, ценность рассматривается как объективная реальность, которую можно измерить количеством труда, содержащегося в товарах и услугах, а принятая в странах с рыночной экономикой неоклассическая школа, считает стоимость субъективным качеством: value (стоимость; ценность) - ценность, которую кто-либо придает чему-либо.
В результате анализа выявлено существенное обновление отечественного понятийного аппарата инвестиционной деятельности, которое происходит в настоящее время, что сближает методологические основы российской и западной экономической наук. Однако показано, что это обновление пока не носит системного характера и не всегда отражает факты реальной хозяйственной деятельности.
Сущность инвестиций раскрывается и в структурных классификациях.
Из множества предлагаемых в современной западной и отечественной экономической науке структурных классификаций инвестиций по объектам
вложения средств в работе выделено три основополагающих подхода к общей классификации инвестиций, последовательно отражающих эволюцию содержания категории инвестиции: технократический, или суженный; традиционный и расширительный.
Несмотря на принятую в экономической теории расширительную трактовку структуры инвестиций, инвестиционное законодательство России распространяется лишь на сферу воспроизводства основных средств, то есть использует суженную трактовку. Это во многом объясняет тот факт, что еще не созданы подходы к инвестиционной политике, которая могла бы системно задействовать все структурные компоненты инвестиций. Также нет сводной информации по финансовым (портфельным) инвестициям, отсутствует законодательное обеспечение и информация, обслуживающие систему инвестиций в интелектуальный, человеческий и другие формы капитала. Они даже не обозначены в законе.
В основе методологических принципов выбора оценок хозяйственной, в том числе - инвестиционной, деятельности и методов их получения лежит идея затрат определённых ресурсов с целью получения в дальнейшем какой-либо выгоды, или в категориях неоклассической экономики - стоимости (valu). Рассматривая наиболее распространённую цель инвестиций - прибыль и, дифференцируя инвестиции на вложения в нефинансовые и финансовые активы, следует учитывать и природу формирования этой прибыли - снижение издержек, дивиденды, ренту и спекуляции. Следовательно, в контексте дифференциации инвестиций по направлениям необходимо различать, соответственно, и их оценочные показатели.
В диссертации рассмотрены методологические принципы, получившие развитие в исследованиях по оценке эффективности инвестиционных проектов.
Проведенный анализ показывает, что большинство отечественных работ по оценкам эффективности инвестиций базируется на одном или комбинации из трёх подходов.
Во-первых, это традиционный подход, основанный на применении показателей приведенных затрат, сроке окупаемости и сравнительной эффективности.
Во-вторых, на методике ЮНИДО, основанной на использовании оценок дисконтированных денежных потоков (cash flow) и таких показателей эффективности, как срок окупаемости {payback period - РВ), внутренняя норма прибыли (internal rate of return - IRR), расчетная норма прибыли (accounting rate of return - ARR), доходность инвестиций (return on investment - ROT), индекс рентабельности (profitability index - РГ), чистая текущая стоимость (net present value - NPV), часто называемый в отечественных методиках - чистый дисконтированный доход - ЧДД.
В третьих, подход, основанный на оценке эффективности инвестиций, или, проектный анализ.
В зарубежной литературе по оценке инвестиционных проектов используют упомянутые выше показатели методики ЮНИДО. При этом не выделяются какие-либо другие группы показателей, например коммерческой (финансовой), бюджетной и экономической эффективности, принятые в официальной российской методике.
Анализ методов оценки инвестиционных проектов в целом выявил картину, которую можно назвать эклектичной, что аналогично ситуации с использованием множества оценок эффективности инвестиций и неоднозначности трактовки самой этой категории, о которой речь шла ранее.
На смену единственному при централизованном управлении экономикой страны методу оценки эффективности капиталовложений на основе приведенных затрат пришло значительное количество самых разнообразных методик, многие из которых необоснованно претендует как на системный подход, с одной стороны, так и на экономическую обоснованность, с другой. Такая эклектичность привела к ряду публикаций критического характера, представляющих интерес с точки зрения цели и задач данной работы, некоторые из которых были рассмотрены. При этом было выявлено, каким образом учитываются факторы неопределённости и риска в отечественных методиках оценки и моделях принятия инвестиционных решений.
В работе сделан вывод о том, что значительная часть оценок и методов их определения, рекомендуемых в отечественных разработках по инвестиционной деятельности, не связана с реальными условиями принятия решений по инвестиционным проектам. При этом фундаментальные работы зарубежных
учёных, основанные на богатом опыте инвестирования в условиях рыночной экономики, не получают дожного освоения в российской практике. Реальное обновление методологического обеспечения инвестиционной деятельности в отечественной науке и практике сводится к использованию методов дисконтирования финансовых потоков и компьютерных технологий, а в целом при этом сохраняются методологические принципы традиционного для планового периода технико-экономического обоснования (ТЭО).
На основе проведенного исследования в работе сделан вывод о том, что эклектичность, фрагментарность и незавершенность перехода российской теории инвестиций на общемировые теоретические и методологические основы является барьером на пути создания комплексной методологии оценки места, роли, значения и реальных потребностей в иностранных инвестициях в России.
В целях воспонения данного пробела предложена методология исследования кластеров иностранной инвестиционной деятельности при помощи аналитической трёхмерной матрицы (куба): сочетающей виды, отрасли и регионы инвестирования (рисунок 1). Каждый элемент этого куба, в свою очередь, представлен различными формами иностранных инвестиций. По видам инвестиции дифференцированы на прямые, портфельные и прочие.
тьреЪ-ГТОСТУТТЛЕНИ%,ил ПО ОТРАСЛЯМ,
л.уыи.-и, палью
ПОСТУ ПЛЕНИЙ1о^ ПО РЕГИОНАМ
облает Край
феЪера ный ок
тгорт-птуял.ые~ прочие
(рел-ъные
ВИД ИНВЕСТИЦИЙ
Рисунок 1.1 - Трёхмерная матрица (куб) исследований иностранных инвестиций (авторская разработка)
Наиболее распространённые в отечественной теории и практике методики исследований, связанные с региональной инвестиционной деятельностью и её управлением, можно классифицировать по двум направлениям: методы и результаты (рейтинги) оценки инвестиционной привлекательности регионов, отраслей и отдельных предприятий и государственное регулирование инвестиционных процессов.
Широкое разнообразие и чрезвычайная значимость для иностранных инвесторов множества региональных факторов, дифференцирующих территории по степеЩ благоприятности в них условий для инвестирования, предопределили необходимость исследований в формате кот1епции инвестиционного климата. Это отнюдь не новый концепт. Однако в работе выдвинута новая идея.
Предложено все регионы страны рассматривать как некие открытые системы, аналогичные корпорациям, следовательно, масштабы инвестирования в них в значительной степени определяются их привлекательностью для инвесторов. В свете этого подробно рассмотрены факторы, определяющие привлекательность региона для осуществления коммерческой деятельности и привлечения инвестиций.
Особое внимание в работе уделяется теоретическим аспектам конкурентоспособности региона: рассмотрены ее параметры, факторы, определено понятие конкурентного потенциала, его структурные элементы.
Исходя из того, что среди сравнительно большого ряда методик оценки инвестиционного климата регионов, разработанных в нашей стране, наибольшую известность получили методика рейтингового агентства (РА) еженедельника Эксперт и методика, разработанная в 1996-2005 гг. в отделе развития инвестиционной сферы Совета по изучению производительных сил Министерства экономического развития и торговли РФ и РАН (СОПС). Обе методики подробно проанализированы.
При этом выявлен ряд противоречий в методике РА Эксперт, которые
свидетельствуют о достаточно низкой ценности её результатов для иностранных
инвесторов. Также сделан вывод о том, что разработкам отечественных авторов не
предшествует критический анализ зарубежных, на основании которого обосновывалось бы применение других систем показателей. Российские разработчики не прибегают к мнению реальных инвесторов в отношении качественного состава системы оценок инвестиционной привлекательности. В отечественных методиках присутствуют не всегда корректные показатели, такие как конкурентоспособность региона (города) и в то же время отсутствуют показатели конкурентоспособности отрасли.
Резюмируя исследование, проведенное в первой главе, следует отметить, что теоретические разработки и модели принятия решений зачастую не учитывают поведение реального инвестора и как бы навязывают ему те или иные критерии, забывая при этом, что большинство решений принимаются в условиях риска и неопределённости. Вместе с тем, в отечественных методиках привлекательность регионов и отраслей определяется по критериям разработчиков этих методик, а не потенциальных инвесторов, не проводится анализ существующих методик международных рейтинговых агентств с целью их использования в РФ.
Во 2 главе Тенденции мировых инвестиционных рынков и иностранных инвестиций в экономике России исследованы итоги и тенденции иностранного инвестирования в период конца 1990-х годов, даны характеристики экономического роста и инвестиционных процессов в России, а также определены проблемы иностранных инвестиций в России с начала 2000-х годов.
На основе анализа динамики мировых инвестиционных рынков выделено четыре периода с достаточно устойчивыми тенденциями, дана их характеристика: 1) рост ПИИ до 2000 г., 2) снижение - в период 2000-2003 гг. и 3) возобновившийся устойчивый рост после 2003 гг. и до начала финансово-экономического кризиса; 4) снижение - мировой кризис, начавшийся в 2008 году по настоящее время. Акцентируется внимание на ситуации, складывающейся в отношении развивающихся стран и стран с переходной экономикой.
Одновременно в диссертации при помощи предложенной методологии -аналитической трёхмерной матрицы (куба) - количественно и качественно исследуются тенденции иностранной инвестиционной деятельности в экономике России. В результате применения авторского методологического подхода были
получены комплексные оценки объемов, направлений, барьеров на пути инвестирования на двух временных отрезках - с 1997 по 2000г. и 2000 годы.
Первый этап. Были установлены факторы риска для иностранных инвесторов в России в то время: отсутствие чёткой законодательной системы; распространение неденежных расчетов; квазибанки; огромный капитал российских предпринимателей различного уровня, хранящийся за границей; закрытые схемы приватизации; непрозрачность ведения бизнеса; государственный бюрократизм.
Проанализирована динамика доли ПИИ в иностранных инвестициях по отраслям экономики. Отмечено, что за период 1997-2000 гг. структура поступающих в регионы РФ иностранных инвестиций претерпела количественные и качественные изменения.
Состояние инвестиционного климата в значительной мере определяется развитием институциональных основ государственного регулирования иностранных инвестиций. Оно осуществлялось по двум направлениям: совершенствование российского законодательства в сфере международного инвестиционного сотрудничества и заключение международных договоров о поощрении и взаимной защите капиталовложений и об избежании двойного налогообложения. К концу 90-х годов прошлого века Россия предприняла значительные усилия по формированию правовых основ государственного регулирования международного инвестиционного сотрудничества.
В основном была создана система нормативно - правовых актов, регулирующих привлечение иностранных инвестиций. Вступили в действие основополагающие законодательные акты, регулирующие деятельность иностранных инвесторов. В их числе федеральные законы: Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений, О внесении изменений и допонений в Федеральный закон Об инвестиционной деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений, О соглашениях о разделе продукции и другие законы, регулирующие деятельность иностранных инвесторов и взаимоотношения с ними.
Таким образом, в период 1997-2000 гг. происходил процесс наработки правовой базы реформирования экономики России. Работа по развитию правовой
базы, регулирующей деятельность иностранных инвесторов в РФ не была завершена и продожилась в дальнейшем.
Второй период. На основе той же трёхмерной матрицы (куба) рассмотрено нынешнее состояние и тенденции иностранных инвестиций в России.
Рост экономических показателей в 2004-2005 гг. в какой-то мере отражает природу макроэкономических тенденций (позитивных и негативных) в целом за этот период. Отмечается, что в настоящее время в России величина иностранных инвестиций в экономику на порядок уступает названным потребностям и в несколько раз меньше, чем, например, у конкурирующих с нами на мировом инвестиционном рынке восточноевропейских стран и КНР. Процесс привлечения инвестиций из-за рубежа протекает во многом стихийно, несмотря на соответствующие продекларированные федеральные и региональные программы.
Изменения тенденций, произошедшие в 2003-2006 гг. в направлении увеличения доли ПИИ и некоторого снижения удельного веса прочих иностранных инвестиций, является положительным для российской экономики. Вместе с тем, по мнению экспертов, доля прочих иностранных инвестиций ещё очень высока, а удельный вес ПИИ и их физические объёмы, поступающие в РФ, недостаточны для решения задач, связанных с модернизацией экономики и повышением уровня её конкурентоспособности.
Анализ распределения иностранных инвестиций в отраслевом формате показывает, что иностранные инвестиции по-прежнему шли не в те отрасли, которые можно было бы считать перспективными, с точки зрения развития инновационного потенциала, или отрасли, приоритетных для развития нашей страны. Как и раньше, сохраняется высокая нацеленность иностранных инвесторов на отрасли сырьевого сектора.
Сравнение абсолютных оценок объёмов иностранных инвестиций по регионам не даёт достаточной информации в отношении потенциальной эффективности их трансформации в конечные народно-хозяйственные результаты. Более объективную картину тенденций иностранных инвестиций по регионам РФ дают показатели удельных объёмов инвестиций на одного человека в том или ином регионе, с одной стороны, и оценки уровня неоднородности инвестиционного пространства в целом по стране и по отдельным регионам, с другой. Расчёт
удельных оценок иностранных инвестиций из стартовых позиций, рассчитанных на одного человека, дает более объективную информацию для сравнения регионов с различной массой населения.
Проведенный комплексный анализ поступления иностранных инвестиций в экономику России свидетельствует о недостаточной и неравномерной активности иностранных инвесторов.
В работе доказано, что решающим являются не оценки инвестиционного климата России, полученные по собственным методикам отечественными экспертами, какими бы они не были высокими, как зачастую представляется во многих публикациях, а конечный результат - объёмы и устойчивая динамика ПИИ.
Вместе с тем, высокие темпы роста мирового рынка инвестиций в докризисный период трудно объяснить исключительно экономической и политической наивностью правительств стран - реципиентов и агрессивной политикой фирм-доноров капитала. Очевидно, что целью иностранных инвесторов является получение прибыли, в том числе и за счёт снижения издержек в условиях страны реципиента, которая, в свою очередь, преследует собственные интересы, допуская на внутренний рынок иностранные инвестиции. В этой связи предложена гипотеза о существовании в мировой практике организационно-экономических мер и механизмов, позволяющих учитывать интересы доноров и реципиентов инвестш[ионного капитала.
В 3 главе Международный опыт и перспективы государственного регулирования иностранных инвестиций в России был проведен анализ действующих международных соглашений и стратегий привлечения иностранных инвестиций, имеющихся в развитых странах.
Проанализировано международное законодательство в данной сфере. Иностранная собственность защищается в международном праве институтами государственного, дипломатического иммунитета, методологически правовой режим иностранной государственной собственности с поным основанием можно рассматривать в рамках международного имущественного права или инвестиционного права. При этом показано, что в международном инвестиционном праве речь идет не вообще об иностранной собственности, а конкретно об иностранных инвестициях.
В каждой стране разработано свое законодательство об иностранных инвестициях, регулирующее целый комплекс проблем, возникающих при осуществлении деятельности иностранного инвестора на территории принимающего государства.
В рамках исследования теории и методологии иностранного инвестирования обращает на себя внимание тот факт, что теории, разъясняющие воздействие иностранных инвестиций как на страну-реципиента, так и на страну-донора, развиваются в рамках моделей, призванных объяснить процессы транснационализации и глобализации экономики. С 60-х годов XX в. данные концепции регулярно допоняются и совершенствуются.
Анализ стратегий привлечения иностранных инвестиций, как в развитых, так и развивающихся странах показывает, что происходит активное внедрение фискальных, финансовых и других инвестиционных стимулов с целью привлечения ПИИ в национальную экономику. Использование таких стимулов практически представляет собой необходимое условие успешной конкуренции на международных рынках ПИИ. В современных условиях наибольшая эффективность обеспечивается вложением инвестиций, ориентированных на определенные сектора, в совокупности с активной маркетинговой стратегией, которая разрабатывается под конкретных потенциальных инвесторов страны-рециписита.
Анализ стратегий привлечения иностранных инвестиций в развитых странах позволяет выделить ключевые факторы, влияющие на динамику притока ПИИ: предсказуемость национального законодательства, политическая стабильность в стране-реципиенте, обеспечение и гарантии прав собственности, эффективность действующей судебной системы, низкий уровень коррупции и др.
Необходимо отметить выявленное отсутствие универсального набора стимулов. В каждой конкретной стране выбор инвестиционных стимулов для инвесторов дожен быть определен в результате целенаправленного и продуманного выбора с учетом специфики конкретных экономических условий и контингента потенциальных инвесторов.
Отмечено, что страны ЦВЕ следуют модели преобразований, предложенной МВФ, которая включает системные элементы: макроэкономическая стабилизация и
контроль; проведение стабилизационной программы; реформа цен и рынка; развитие частного сектора; пересмотр роли государства. Сформулированы основные мотивы вложения капитала в страны ЦВЕ.
При анализе роли иностранных инвестиций в развитии стран ЦВЕ, определены позитивные и негативные последствия, связанные с деятельностью предприятий с иностранным капиталом. Перспективы прилива ПИИ в ЦВЕ оцениваются западными экспертами как благоприятные с учетом прогнозируемых темпов экономического развития, хорошего инвестиционного климата в ведущих странах региона, продожения процесса приватизации. Рост позитивного влияния иностранного капитала на экономику увязывается в странах, особенно в Польше, Словакии и Чехии, с возможностями привлечения ПИИ в реальный сектор и, прежде всего, в развитие высокотехнологичных проэкспортных производств. В условиях либерализации торговли только улучшение конкурентных позиций позволит странам ЦВЕ занять достойное место в мировой экономике.
В работе подчеркивается, что высокие темпы экономического роста Китая питают три главных источника: инвестиции, внутренний спрос и экспорт. Иностранные инвестиции в Китае выпоняют три основных функции: транслируют высокие технологии и менеджерский опыт, попоняют казну валютными ресурсами, способствуют количественному и качественному росту экспорта. Однако слепое копирование тех или иных форм и методов, используемых Китаем для привлечения иностранных инвесторов, невозможно из-за их специфичного характера. Для их использования в другой стране требуется определенная корректировка. Вместе с тем, возможно выделение некоторых наиболее общих подходов, которые позволяют Китаю проводить эффективную политику по привлечению инвестиций. Данный вывод согласуется с предложенной во второй главе гипотезой о существовании в мировой практике общих организационно-экономических мер и механизмов, позволяющих учитывать интересы доноров и реципиентов инвестиционного капитала.
Независимо от страновой специфики, для привлечения иностранных инвестиций в стране необходимо формирование механизмов для создания благоприятного инвестиционного климата: механизм государственной поддержки и регулирования деятельности иностранных инвесторов с развитой
инфраструктурой; финансовые механизмы воздействия государства на иностранных инвесторов (льготное кредитование, страхование и гарантирование кредитов; предоставление льгот по налогообложению и аренде); правовые механизмы регулирования инвестирования (упрощенная регистрация и лицензирование деятельности; юридический и экономический льготный консатинг и др.); механизмы страхования инвестиционного капитала; информационные механизмы.
Особым теоретико-методологическим результатом диссертационного исследования является разработка Модели взаимодействия государства и иностранного капитала в России, в основе которой лежит создание благоприятного инвестиционного климата за счет перечисленных механизмов. Государство - реципиент за счет формирования государственной инвестиционной политики и при помощи механизмов, позволяющих учитывать интересы доноров и реципиентов инвестиционного капитала, формирует благоприятный инвестиционный климат, предоставляет иностранным инвесторам национальный режим, обеспечивает регулирование их деятельности в рамках государственной инвестиционной политики.
Таким образом, обновление методологических подходов к анализу иностранного инвестирования позволяет по-новому расставить приоритеты в политике привлечения иностранного капитала в российскую экономику.
III. Публикации автора по теме диссертации
1. Денисов Б.Н. Разработка концепции иностранных инвестиций [текст] // Денисов Б.Н. // Экономические науки. - М, 2009. - № 8 - С. 54-58 - 0,5 п.л.
2. Денисов Б.Н. Тенденции развития мировых инвестиционных рынков начала XXI века [текст] // Денисов Б.Н. // Труды российских ученых. - М, 2007. - № 1 - С.13-21 -0,5 п.л.
3. Денисов Б.Н. Понятийный аппарат в исследованиях инвестиционной деятельности [текст] //Денисов Б.Н. // БИЗНЕС экономика маркетинг менеджмент. - М, 2008. - № 3 - С.31-38 - 0,65 п.л.
4. Денисов Б.Н. Стратегии привлечения иностранных инвестиций за рубежом [текст] // Денисов Б.Н. // БИЗНЕС экономика маркетинг менеджмент. - М, 2008. - № 3 - С.44-49 - 0,45 п.л.
' Статья, опубликованная в ведущем рецензируемом научном журнале ВАК
Отпечатано в ООП Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации Москва, Ленинградский пр-т, д. 49 Заказ 20
Объем п.л.
Тираж экз.
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Денисов, Борис Николаевич
Введение.
Глава 1. Теоретико-методологические предпосыки исследования 10 формирования тенденций иностранного инвестирования в Россию
1.1 Категории и понятия в исследованиях инвестиционной деятельности.
1.2 Системы показателей эффективности инвестиционной деятельности и методики её оценки.
1.3 Методы и направления исследования кластеров иностранных инвестиций.
Выводы по первой главе.
Глава 2. Тенденции мировых инвестиционных рынков и иностранных инвестиций в экономике России.
2.1 Тенденции развития мировых инвестиционных рынков начала XXI века.
2.2 Итоги иностранного инвестирования в экономику России к концу 1990-х годов.
2.3 Характеристики экономического роста и инвес'1 иционных процессов в России.
2.4 Тенденции и проблемы иностранных инвестиций в России начала 2000-х годов.
Выводы по второй главе.
Глава 3. Международный опыт и перспективы государственного регулирования иностранных инвестиций в России.
3.1 Международные соглашения и стратегии привлечения иностранных инвестиций в развитых странах.
3.2 Особенности привлечения прямых иностранных инвестиций в странах ЦВЕ.
3.3 Стратегии привлечения иностранных инвестиций в Китае
3.4 Перспективные модели взаимоотношений государства и бизнеса.
Выводы по третьей главе.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Тенденции иностранного инвестирования в Россию"
Актуальность темы исследования. Привлечение иностранных инвестиций рассматривалось разработчиками рыночных реформ в России как один из основных механизмов качественного и количественного роста экономики обновлённой социально-экономической системы страны. И в настоящее время иностранные инвестиции рассматриваются как один из важнейших рычагов развития нашей экономики. Правительство РФ и бизнес занимают активную позицию в отношении привлечения иностранных инвестиций, и в последнее десятилетие наблюдалась тенденция к их заметному росту, прерванная только нынешним финансово-экономическим кризисом. Опыт стран с развитыми рыночными отношениями (Европы, США) также свидетельствует о широком использовании иностранных инвестиций в национальной экономике. Следует также учесть их положительный опыт макроэкономического регулирования иностранных инвестиции. Нельзя абстрагироваться и от позитивных результатов привлечения иностранного капитала в экономику стран ЦВЕ и Китая. V
В настоящее время, несмотря на наличие многих теоретических и методологических исследований, иностранного инвестирования в Россию, многие вопросы механизмов инвестирования и методов привлечения инвестиций нуждаются в дальнейшей разработке.
Так, требует объяснения тот факт, что участие России в мировых потоках прямых иностранных инвестиции и в период экономической стабилизации, и в период роста оставалось практически неизменным, не превышая в среднем 4-4,5 мрд. дол. в год, что составляет 0,4-0,5 % доли глобальных потоков. В то же время, например, доля Китая составляет почти 10% и имеет ярко выраженную тенденцию к росту. Начавшийся выход из кризиса вновь ставит вопрос о том, каким образом получить большую долю инвестиций мирового рынка капиталов.
По нашему мнению, нужны новые теоретические и методологические подходы к анализу иностранного инвестирования, их количественных и качественных характеристик, к оценке их роли в российской экономике. То есть, необходим пересмотр методологии исследования иностранных инвестиций.
В диссертации выдвинута гипотеза о возможности выделения неких общих закономерностей и принципов международной практики успешного привлечения зарубежных инвестиций. Важнейшая идея организационно-экономических мер и механизмов, позволяющих учитывать интересы доноров и реципиентов инвестиционного капитала, которые могут быть достаточно эффективно адаптированы к специфическим условиям п проблемам нашей экономики. Многие из проблем, в том числе - экологических, связанных с иностранными инвестициями в России, достаточно типичны для мировой практики, но они, в большинстве случаев, только констатируются, а для их решення предлагаются традиционные контрольно-запретительные меры.
Изучение тенденций инвестиционного процесса с позиций привлечения иностранного капитала является основой для разработки концепций и моделей его регулирования для реализации целей развития национальной экономики.
Степень разработанности проблемы. Вопросы инвестирования интересовали многих ученых, причем не только современных. Однако, как правило, дореволюционные и послереволюционные научные груды освещали проблему в контексте политической, экономической, исторической, правовой и статистической позиций. К проблемам иностранного инвестирования был проявлен интерес: С.Ю. Витте, В. Витчевским, Г. Вольтке, Л. Вороновым, И.М. Гольдштейном, А.Н. Заком, B.C. Зив, И.И. Любименко, П.В. Олем, и многими др.
Теоретические и практические проблемы иностранных инвестиций рассматривались учеными и практиками периода НЭПа, при этом прослеживается негативное отношение к данному явлению. Среди работ, некоторые идеи которых были использованы в данном исследовании, выделяются труды И.Ф. Гиндина, С.Г. Струмилина, ГТ.А. Хромова, В.А. Шишкина, Л.Е. Шепелева. Л .Я. Эвентова и др.
Позже теоретические вопросы инвестирования освещались в работах: С.И. Абрамова, В.В. Андрианова, М.М. Богуславского, Н.Е. Берзопа, Е.В. Балацкого,
A.Г. Богатырева, И.П. Фаминского, В.М. Лебедева, Г.П. Подшивалепко, С.М. Романова, и др.
Проблемы иностранных инвестиций в России интересовали А.З. Астаповича, Н.В. Воронину, М.Г. Дзедзичек, В.А. Дейнеко, Н.Г. Доронину, И.Г. Семнлютину,
B.П. Серегина, П.И. Исаеву, М.В. Кудину, Н.В. Курысь, В.М. Лебедева. И.М. Мухетдинову и др.
Несмотря на обилие работ по данной проблематике, существует целый ряд проблем, требующих дальнейшей теоретической разработки. Анализ публикаций показал наличие противоречивых оценок, во-первьтх, роли иностранных инвестиций в развитии национальных экономик, во-вторых, систем и методов их регулирования на государственном уровне.
В существующих на сегодняшний день теоретико-методологических работах не уделяется дожного внимания важнейшему аспекту проблемы - выявлению закономерностей использования иностранных инвестиций с учетом интересов доноров и реципиентов инвестиционного капитала, что обусловливает отсутствие эффективной модели взаимоотношений государства и бизнеса, что актуально для России.
Методология анализа иностранных инвестиций страдает неоднозначностью и односторонностью подходов (преобладание количественного аспекта в ущерб сущностному анализу), и требует дальнейшего развития. В результате именно для экономической теории характерна фрагментарность представления об иностранных инвестициях в современных условиях.
Таким образом, существует необходимость комплексного анализа, как сущностных сторон иностранного инвестирования, так и конкретных механизмов, институтов регулирования инвестиций, поведенческих аспектов субъектов данного ряда экономических отношений, что и обусловило выбор цели, объекта и предмета данного исследования.
Цель диссертационной работы. На основе дальнейшего развития теоретико-методологических подходов к исследованию иностранного капитала проанализировать новейшие тенденции иностранного инвестирования в российскую экономику с целью совершенствования инвестиционной политики государства.
В соответствии с намеченной целью в исследовании были поставлены следующие задачи:
1) рассмотреть теоретико-методологические основы инвестиционной деятельности на основе проведения контент-анализа категорий и понятий, используемых в отечественных и зарубежных исследованиях;
2) выявить соответствие современных теоретических разработок и отечественного законодательства в сфере инвестирования:
3) структурировать методы и направления исследований кластеров иностранного инвестирования;
4) выявить динамику и структуру иностранного инвестирования в начальный период рыночных реформ н в период экономического роста в России;
5) изучить стратегии привлечения иностранных инвестиций в развитых странах и выявить особенности привлечения прямых иностранных инвестиций в странах Центрально-Восточной Европы и Китае;
6) разработать модель взаимоотношений государства и бизнеса в России.
Объектом исследования являются процессы инвестирования иностранного капитала в экономику России.
Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе инвестирования в экономику России, в контексте учета интересов доноров и реципиентов инвестиционного капитала в специфических условиях российской экономики.
Теоретическая и методологическая основа исследования.
Теоретическую основу исследования составили основные положения и концепции отечественных и зарубежных экономистов в области инвестиции, инвестиционного капитала, а также их оценочного механизма.
Методологическую основу исследования определяют следующие методы исследования: диалектико-материалистический подход к изучению экономических процессов и явлений; теоретические и практические: анализ и синтез, системный подход, дифференциация и интеграция (обобщения); приемы и средства логического, институционального и экономического анализа; общенаучные методы исследования, экспертные оценки и др.
Информационное обеспечение диссертации составляют статистические сборники, материалы специализированных периодических изданий, Госкомстата РФ. информация ссти Интернет и др.
Диссертационная работа выпонена в соответствии с п. 1.1. (Политическая экономия: Экономика ресурсов) Паспорта специальности ВАК специальности 08.00.01 -Экономическая теория.
Научная новизна исследования заключается в формировании представлений о тенденциях иностранного инвестирования в Россию.
Новыми являются следующие научные результаты:
1. В результате проведенного контент-анализа основных теоретических направлений разработки проблем инвестирования (сущность понятия линвестиции, структурные классификации, общая оценка эффективности и др.) выявлены различия и сходимость взглядов ученых в западной и в российской экономической науке; показана эволюция и незавершенность перехода теории инвестирования в России на общемировые, общепринятые позиции.
2. Выявлены различия в концептуальных подходах к оценкам инвестиционной привлекательности регионов и отраслей у отечественных специалистов и зарубежных инвесторов. С точки зрения последних, основной целью является получение устойчивой прибыли от инвестиций, в то время как интегральные показатели инвестиционного климата в отечественных разработках фактически формируются из условий возможности получения информации из публикуемых статистических данных, что не обеспечивает адекватности требованиям зарубежных инвесторов и является барьером на пути роста и качественного совершенствования структуры иностранных инвестиций.
3. В целях воспонения указанных пробелов разработана методология аналитического исследования количественных и качественных характеристик кластеров иностранного инвестирования с помощью трёхмерной матрицы - куба, позволяющая комплексно сочетать и анализировать характеристики инвестирования: виды инвестиций (прямые, портфельные и прочие), отрасли и регионы инвестирования, которые рассматриваются как открытые конкурирующие системы.
4. На основе разработанной модели проведения исследований (матрица -куб) выявлены тенденции иностранного инвестирования в России в различные временные интервалы: начальный период рыночных реформ, в период экономического роста и современного мирового финансово-экономического кризиса.
5. Определены комплексы факторов в их специфическом сочетании, стимулирующих или сдерживающих привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику в конкретные отрасли и регионы: а) ресурсные факторы 7 природный потенциал; система цен на основные ресурсы региона: землю, недвижимость, материально-технические ресурсы и т.д.; инновационный климат; характеристики различных инфраструктур - инженерной, транспортной, коммуникационной; развитость социально-культурной сферы); б) институциональные факторы (правовое обеспечение; качество проводимых рыночных преобразований; степень столичпости, отражающая авторитет местной власти; ограничения, связанные с коррупцией; затраты времени и средств на соблюдение различных норм, включая регистрацию предприятия, обеспечение испонения контрактов и др.).
6. Выявлены основные тенденции инвестирования и особенности мировой инвестиционной сферы на новом этапе глобализации инвестиционных рынков в начале XXI века: рост мировых потоков ПИИ; рост инвестиций ТНК в новые объекты (greenfield'), особенно в развивающихся странах и странах с переходной экономикой; возрастание значения фондов прямых инвестиций и других колективных инвестиционных фондов; рост ПИИ из развивающихся стран и стран с переходной экономикой; ограничение иностранных инвестиций в ^ стратегических секторах (оборонной и добывающей промышленности) и др.
7. Разработана теоретическая модель взаимодействия государства и бизнеса в России, в основе которой лежит идея, состоящая в том, что государство-реципиент при помощи экономических механизмов, позволяющих учитывать интересы доноров и реципиентов инвестиционного капитала, формирует благоприятный инвестиционный климат, предоставляет иностранным инвесторам национальный режим функционирования, обеспечивает регулирование их деятельности в рамках государственной инвестиционной политики.
Достоверность и научная обоснованность результатов, представленных в диссертации, обеспечивается применением проверенных практикой общенаучных теоретико-методологических принципов, положений и методов экономики; логикой построения доказательных выводов; целостным подходом к исследованию проблемы, многоаспектным ее изучением; высокой корреляцией полученных выводов с выводами других исследований подобной тематики.
Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретическая значимость научных результатов заключается в том, что основные выводы и положения диссертации развивают современное представление о проблемах иностранной инвестиционной деятельности в России.
Практическая значимость проведенного диссертационного исследования заключается в возможности использования изложенных в нем выводов, предложений и рекомендаций: в научно-исследовательской работе по изучению проблем привлечения иностранных инвестиций в РФ; в использовании государственными органами, обладающими законодательной инициативой при разработке норм регулирования процесса иностранного инвестирования в экономику России; при разработке учебных программ для студентов экономических вузов.
Практическое значение имеют: трехмерная матрица (куб) исследования иностранных инвестиций; модель взаимоотношений государства и бизнеса.
Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы исследования докладывались на следующих конференциях:
1. Научно-практической конференции на тему: Привлечение прямых иностранных инвестиций. Роль государства и перспективы Москвы проведенной Московской Международной Бизнес Ассоциацией совместно с Департаментом внешнеэкономических и международных связей Города Москвы ( 2009 г.).
2. Онлайн-конференции на тему: л Иностранные инвестиции в России: риски растут, проведенной на сайте лFinam.ru в 2008г.
3. Форуме Иностранные инвестиции в региональный бизнес, проведенном Уральским региональным отделением службы по Финансовым рынкам, при участии Министерства Свердловской области в Екатеринбурге в 2006 г.
Материалы диссертационного исследования используются кафедрой Микроэкономика ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации в преподавании учебной дисциплины Микроэкономика.
Публикации. По теме диссертации опубликованы четыре печатных работы (в том числе одна - в издании, определенном ВАК) общим объемом 2,1 п.л. (весь объем авторский).
Структура диссертационной работы определена в соответствии с поставленными целями и задачами. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. Основные результаты работы проилюстрированы в таблицах, схемах и приложениях.
Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Денисов, Борис Николаевич
Выводы по третьей главе
1. Проведенный анализ международных соглашений, регулирующих инвестиционные отношения между государствами - двусторонних международных договоров показывает, что существует несколько видов таких договоров: двусторонние соглашения о поощрении и взаимной защите капиталовложений капиталовложений и двусторонние соглашения об избежание двойного налогообложения.
2. Изучение стратегий привлечения иностранных инвестиций в развитых странах и в странах ЦВЕ позволяет выделить основные различия в политике привлечения ПИИ в развитых и развивающих государствах, которые заключаются в следующем. Развитые страны обеспечивают приток иностранного капитала в основном благодаря формированию общего благоприятного инвестиционного климата, а также путем предоставления иностранным инвесторам национального режима, регулирования их деятельности в рамках общего законодательства. Развивающиеся страны используют многочисленные льготы, соответствующее специальное законодательство, регулирующее приток и использование ПИИ, отличное от правового режима своих инвесторов.
3. Изучение успешного опыта Китая по привлечению инвестиций позволило автору сделать вывод о возможности выделения некоторых наиболее общих подходов, которые позволяют Китаю проводить эффективную политику по привлечению инвестиций и применение которых возможно в других странах. Данный вывод согласуется с высказанной автором во второй главе гипотезой о существовании в мировой практике общих организационно-экономических мер и механизмов, позволяющих учитывать интересы доноров и реципиентов инвестиционного капитала.
4. В основе эффективной инвестиционной политики лежит формирование благоприятного инвестиционного климата в первую очередь за счет целенаправленной политики государства. Изучение китайского опыта позволило выделить факторы, которые выпоняют решающую роль в процессе привлечения иностранных инвестиций в страну:
- наличие единой договременной стратегии, комплексно определяющей конкретные установки и ориентиры устойчивого социально-экономического развития;
- преемственность политического курса и стабильность общей социально-политической ситуации в стране;
- открытость внешнему миру при твердом отстаивании насущных и особенно перспективных национальных интересов; применение конкретных инструментов политики от частичных экспериментов к широкому внедрению;
- создание детально проработанной и прозрачной институциональной и нормативной среды;
- проведение все более глубоких рыночных реформ во всех сферах общественной жизни.
5. Автором рассмотрена перспективная модель взаимоотношений государства и иностранного капитала в России, в основе которой лежит создание благоприятного климата за счет перечисленных механизмов и предложена концепция привлечения иностранных инвестиций, основная идея которой состоит в том, что государство - реципиент за счет формирования государственной инвестиционной политики и при помощи механизмов, позволяющих учитывать интересы доноров и реципиентов инвестиционного капитала, формирует благоприятный инвестиционный климат, предоставляет иностранным инвесторам национальный режим, обеспечивает регулирование их деятельности в рамках государственной инвестиционной политики.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В работе выпонен системный анализ работ отечественных и зарубежных исследователей, посвященных проблемам инвестирования. Рассмотрены теории, разъясняющие воздействие иностранных инвестиций как на страну-реципиенга, так и на страну-донора, которые развиваются в рамках моделей, призванных объяснить процессы транснационализации и глобализации экономики. Автором предложена концептуальная модель проведения исследований иностранных инвестиций - трёхмерная матрица (куб) направлений исследований различных кластеров иностранной инвестиционной деятельности по видам, отраслям и регионам. Каждый элемент этого куба, в свою очередь, представлен различными формами иностранных инвестиций.
В диссертации рассмотрена перспективная модель взаимоотношений государства и иностранного капитала в России, в основе которой лежит создание благоприятного климата за счет перечисленных механизмов и предложена концепция привлечения иностранных инвестиций, которая состоит в следующем. Государство Ч реципиент за счет формирования государственной инвестиционной политики и при помощи механизмов, позволяющих учитывать интересы доноров и реципиентов инвестиционного капитала, формирует благоприятный инвестиционный климат, предоставляет иностранным инвесторам национальный режим, обеспечивает регулирование их деятельности в рамках государственной инвестиционной политики.
Научная новизна теоретических положений и результатов исследований, полученных автором
Автором проанализированы основные направления разработки категории линвестиции в отечественной научной литературе и установлено, что в современной экономической теории принята расширительная трактовка структуры инвестиций. Выявлены различия в концептуальном подходе к оценкам инвестиционной привлекательности регионов у отечественных разработчиков и зарубежных инвесторов, заключающиеся в том, что у последних основой является получение устойчивой прибыли от инвестиций, в то время как интегральные показатели инвестиционного климата в отечественных разработках фактически формируются из условий возможности получения информации из публикуемых статистических данных, что не обеспечивает адекватности требованиям зарубежных инвесторов. По мнению автора, наиболее поное раскрытие содержания инвестиций как экономической категории возможно в контексте группировки инвестиций по объектам, или направлениям вложения средств.
Проведенный автором анализ категорий и понятий, используемых в официальных документах и научных исследованиях инвестиционной деятельности, позволяет сделать вывод об отсутствии в законодательстве России подходов к инвестиционной политике, которая могла бы системно задействовать все структурные компоненты инвестиций; отсутствии сводной информации по финансовым (портфельным) инвестициям; а также законодательного обеспечения и информации, обслуживающих систему инвестиций в интелектуальный, человеческий и другие формы капитала, которые в настоящий момент не обозначены в законе. В настоящее время проведено существенное обновление отечественного понятийного аппарата инвестиционной деятельности, однако это обновление носит случайный характер и не всегда отражает факты реальной хозяйственной деятельности. Таким образом, автором установлены элементы неадекватности отечественного тезауруса условиям рыночной экономики.
Структурирование методов и направлений исследований кластеров иностранного инвестирования позволяет сделать вывод о том, что теоретические разработки и модели принятия решений зачастую не учитывают поведение реального инвестора и навязывают ему те или иные критерии, не учитывая момент принятия решений в условиях риска и неопределённости. Вместе с тем в отечественных методиках привлекательность регионов и отраслей определяется по критериям разработчиков этих методик, а не потенциальных инвесторов, при этом не приводится критический анализ существующих методик международных рейтинговых агентств с целью их использования в РФ. В результате в основе методик российских рейтингов регионов лежат не реальные проблемы реальных инвесторов, а возможности получения данных из стандартных форм статистической отчётности.
Автором были выявлены и проанализированы основные тенденции мировых инвестиционных рынков начала XXI века: рост мировых потоков ПИИ; рост инвестиций ТНК в новые объекты (greenfield), особенно в развивающихся странах и странах с переходной экономикой; возрастание значения фондов прямых инвестиций и других колективных инвестиционных фондов; рост ПИИ из развивающихся стран и стран с переходной экономикой; ограничение иностранных инвестиций в стратегических секторах (оборонной и добывающей промышленности) и др.
Согласно разработанной автором концептуальной модели проведения исследований иностранных инвестиций в виде куба рассмотрены итоги иностранного инвестирования в экономику России к концу 1990-х годов на основании анализа существующих статистических и аналитических публикаций, отражающих различные аспекты этого процесса. В формате данной трёхмерной матрицы исследований выявлены тенденции иностранного инвестирования в начальный период рыночных реформ и в период экономического роста в России: неблагоприятное состояние инвестиционного климата в России 1997-2000 гг.; поступление иностранных инвестиций в рассматриваемый период преимущественно в сырьевые отрасли и отрасли, ориентированные на внутренний рынок и характеризуемые устойчивостью внутреннего спроса на их продукцию и быстрой окупаемостью; стихийное формирование отраслевой структуры поступивших иностранных инвестиций на российском рынке за период 1997-2000 гг.; отсутствие контроля над направлением инвестиций в приоритетные отрасли экономики; отсутствие привлекательности для иностранного капитала отраслей с длительным производственным циклом, высокоэффективных инвестиционных проектов, которые были бы выгодны в первую очередь российской экономике; формирование правовых основ государственного регулирования международного инвестиционного сотрудничества; наличие жесткого налогового, таможенного, валютного режима в России для иностранных инвестиций; предоставление в России иностранным инвесторам национального режима; наличие в РФ достаточно сложного и дорогостоящего разрешительного режима регистрации предприятий с иностранными инвестициями.
В работе обобщены макро- и микроэкономические характеристики экономического роста за первую пятилетку XXI века, отражающие условия иностранной инвестиционной деятельности в РФ. Используя концептуальную модель проведения исследований иностранных инвестиций в виде куба, автор делает вывод о наличии дефицита инвестиций в России; при этом отмечается, что многие из проблем, в том числе - экологических, связанных с иностранными инвестициями в России, достаточно типичны и для мировой практики.
Проведенный анализ международных соглашений, регулирующих инвестиционные отношения между государствами - двусторонних международных договоров показывает, что существует несколько видов таких договоров: двусторонние соглашения о поощрении и взаимной защите капиталовложений капиталовложений и двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения.
Изучение стратегий привлечения иностранных инвестиций в развитых странах и в странах ЦВЕ позволяет выделить основные различия в политике привлечения ПИИ в развитых и развивающих государствах, которые заключаются в следующем. Развитые страны обеспечивают приток иностранного капитала в основном благодаря формированию общего благоприятного инвестиционного климата, а также путем предоставления иностранным инвесторам национального режима, регулирования их деятельности в рамках общего законодательства. Развивающиеся страны используют многочисленные льготы, соответствующее специальное законодательство, регулирующее приток и использование ПИИ, отличное от правового режима своих инвесторов.
Изучение успешного опыта Китая по привлечению инвестиций позволило автору сделать вывод о возможности выделения некоторых наиболее общих подходов, которые позволяют Китаю проводить эффективную политику по привлечению инвестиций и применение которых возможно в других странах. Данный вывод согласуется с высказанной автором гипотезой о существовании в мировой практике общих организационно-экономических мер и механизмов, позволяющих учитывать интересы доноров и реципиентов инвестиционного капитала. В основе эффективной инвестиционной политики лежит формирование благоприятного инвестиционного климата в первую очередь за счет целенаправленной политики государства. Изучение китайского опыта позволило выделить факторы, которые выпоняют решающую роль в процессе привлечения иностранных инвестиций в страну:
- наличие единой договременной стратегии, комплексно определяющей конкретные установки и ориентиры устойчивого социально-экономического развития;
- преемственность политического курса и стабильность общей социально-политической ситуации в стране;
- открытость внешнему миру при твердом отстаивании насущных и особенно перспективных национальных интересов; применение конкретных инструментов политики от частичных экспериментов к широкому внедрению;
- создание детально проработанной и прозрачной институциональной и нормативной среды;
- проведение все более глубоких рыночных реформ во всех сферах общественной жизни.
Таким образом, поставленные задачи достигнуты, программа исследования выпонена.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Денисов, Борис Николаевич, Москва
1. Федеральный закон 1996 года О рынке ценных бумаг.
2. Федеральный закон 1999 года О защите прав и законных интересов инвесторов нарынке ценных бумаг.
3. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3 "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений".
4. Федеральный закон от 30 декабря 1995 г. № 225-ФЗ "О соглашениях о разделе продукции".
5. Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации".
6. Монографии, книги на русском языке
7. Акофф Р. Планирование будущего корпораций. М.: Прогресс, 1985.
8. Андреев В. К. и др. Правовое регулирование предпринимательской деятельности. -М.: Бухгатерский учёт, 1996.
9. Ансофф И. Стратегическое управление. -М.: Экономика, 1989.
10. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 1995.
11. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1996.
12. Банковское дело: Справочное пособие,-М.: Экономика, 1993.
13. Бард В. С. Инвестиционные проблемы российской экономики. М.: Экзамен, 2000. - 143 с.
14. Беренс В., Хаварнек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.: Интерэксперт: ИНФРА-М, 1995
15. Бизнес: Оксфордский токовый словарь. -М.: Прогресс-Академия, 1995.
16. Бир Ст. Кибернетика и управление производством. М.: Наука, 1965.
17. Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера. К.: Ника-Центр, 1998.
18. Болюх А .Я. Регулирование иностранных инвестиций в странах СНГ (сравнительно-правовой анализ). Дисс. на соиск. уч ст. канд. юр. н. МГИМО, 2000. С.55-60.
19. Борисов Е.Ф., Воков Ф.М. Основы экономической теории. М.: Высшая школа, 1993. 10.
20. Бочаров В. В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. -М.: ФиС, 1993.
21. Бригхем Ю., Гапенский JI. Финансовый менеджмент. Т. 1-2. СПб.: Экономическая школа, 1998.
22. Бурнашова Ю.Г. Совершенствование региональной политики приграничных субъектов РФ как совместная задача органов власти всех уровней (Читинской области). Автореф. дне. канд. полит, наук. Чита: ЧитГУ, 2005. - 21 с.
23. Вахрин П. И. Инвестиции. М.: Дашков и Ко, 2002. - 213 с.
24. Вельяминов Г.М. Международное экономическое право и процесс (Академический курс): Учебник. М.: Вотерс Клувер, 2004.
25. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. М.: Дело, 2002
26. Воков И.М., Грачёва М.В. Проектный анализ: Продвинутый курс. М.: {ГОФРАМИ 2004.
27. Воков Н.Г. Учет догосрочных инвестиции и источников их финансирования. Л: ФиС, 1994.
28. Горюнов А. П. Реформирование системы внешнеторгового регулирования в КНР: Дис. канд. экон. наук: 08.00.14. Хабаровск, 2002. - 154 с.
29. Гусак В. П. Россия на мировом фондовом рынке (Тенденции и проблемы): Дис. канд. экон. наук: 08.00.14. -М., 2004. 181 с.
30. Дай Юэ. Формирование инвестиционного климата в КНР: тенденции, проблемы и перспективы: Дис. канд. экон. наук : 08.00.14. М., 2004. - 221 с.
31. Делягин М.Г. Мировой кризис: Общ. теория глобализации: Курс лекций / Ин-т проблем глобализации. 3-е изд. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 767с.
32. Доклад о мировых инвестициях. 2003. Политика в области ПИИ в целях развития: национальных и международных перспектив /Пер. с англ. М.: Весь Мир, 2004,330 с. С.44.
33. Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000. - 115 с.
34. Инвестиционное проектирование: Практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов. М.: Финстатинформ, 1995.
35. Кокушкина И.В. Иностранные инвестиции и совместные предприятия в экономике России. Тенденции п проблемы. СПбГУ, 1999. - 187 с.
36. Кокушкина И.В. Международные инвестиционные отношения в системе мирохозяйственных связей. Ч СПб., 2005. 176 с.
37. Корчмит В.А. Устойчивое развитие регионов Северо-Восточной России: проблемы, и пути их решения. Автореф. дис. д-ра экон. наук: 08.00.05. М., 2003. - 41 с.
38. Крушвиц JI. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. СПб: Питер, 2000. - 213 с.
39. Ли Вэй. Организационно-экономические основы совершенствования механизма привлечения прямых иностранных инвестиций (На примере промышленности КНР): Дис. канд. экон. наук: 08.00.05. СПб., 2000. - 175 с.
40. Ли Хао. Разработка методов привлечения иностранных инвестиций в экономику КНР Дис. канд. экон. наук: 08.00.05. СПб., 2003. - 244 с.
41. Макроэкономика. Теория и российская практика. Учебник. Под ред. А.Г. Грязновой и Н.Н. Думной. МД 2008.
42. Муртузалиева С.Ю. Внешнеэкономические связи регионов России на современном этапе. Автореф. дис. канд. экон. наук: 08.00.14. М., 2000. - 21 с.
43. Попков В. П., Семенов В. П. Организация и финансирование инвестиций. СПб: Питер, 2001.
44. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М, 1997.
45. Статистический бюлетень №2. М.: Госкомстат России, 1998 г.
46. Статистический бюлетень №9. М.: Госкомстат России, 2000 г.
47. Стешин А.И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционного проекта. -М.: Статус-Кво 97, 2001.
48. Стратегия развития: Китайский опыт и урок /Под ред. Нгиуен Хиан Тхи. Ханой, 2003. - Т. 1.
49. Шарп У., Александер Г., Бэйн Дж. Инвестиции: пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2003.
50. Эшби У. Введение в кибернетику. М.: Изд-во иностр. лит, 1959. 29.1. Статьи на русском языке
51. Агульян Д.В. Роль региональных структур в системе институтов развития в Германии. Ссыка на домен более не работаетconference/2006/region/.
52. Амбивалентность иностранных инвестиций в России. Ссыка на домен более не работаетexpert/element.php?ID=1233.
53. Анализ и виды инвестиций. Ссыка на домен более не работает.
54. Андрианов В.Д. Место и роль иностранного капитала в экономике России. Ст. 1. Объем и структура иностранных инвестиций //Общество и экономика. 2001. - №1. - С.67-104.
55. Аникеева А. Актуальные проблемы инвестиционных рейтингов в России //Инвестиции в России. №5. - 2005. - С. 3-7.
56. Анискин Ю. Инвестиционная активность и экономический рост //Проблемы теории и практики управления. 2002. - №4. - С.77-82.
57. Арсентьев М. Проблема инвестиции в Россию Ссыка на домен более не работаетobserver/ N0798/710.HTM.
58. Арсентьев М., Байков В. Проблемы привлечения иностранных инвестиций. -http ://www. kcnti.ru/irr/70/09. htm 1.
59. Асланов А Р. Международное соглашение как источник правового регулирования международной инвестиционной деятельности.// Право: теория и практика. М.: Тезарус, 2003. - № 9 (24). С.4-10.
60. Бацин В.И. Прогнозирование потребности в инвестиционных ресурсах на основе законов функционирования и развития систем // Российская экономика: потенциал для развития (Межвузовский сборник трудов). Саранск: СВМО, 2000. - с. 3-14.
61. Белоус Т. Прямые иностранные инвестиции в России: плюсы и минусы //Мировая экономика и междунар. отношения. 2003. - №9. - С.60-66.
62. Белоус Т. Прямые иностранные инвестиции в России: плюсы и минусы //Мировая экономика и междунар. отношения. 2003. - №9. - С.60-66.
63. Белоусова О. Государственные инвестиционные программы: методология оценки, экспертиза, аудит эффективности //Проблемы теории и практики управления. -2007. ~№5. С.82-92.
64. Беренс В., Хаварнек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.: Интерэксперт: ИНФРА-М, 1995
65. Бизнес: Оксфордский токовый словарь. М.: Прогресс-Академия, 1995.
66. Бир Ст. Кибернетика и управление производством. М.: Наука, 1965.
67. Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера. К.: Ника-Центр, 1998.
68. Болюх А.Я. Регулирование иностранных инвестиций в странах СНГ (сравнительно-правовой анализ). Дисс. на соиск. уч ст. канд. юр. н. МГИМО, 2000. С.55-60.
69. Борисов Е.Ф., Воков Ф.М. Основы экономической теории. М.: Высшая школа, 1993. 10.
70. Бочаров В. В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. -М.: ФиС, 1993.
71. Бригхем Ю., Гапенский JI. Финансовый менеджмент. Т. 1-2. СПб.: Экономическая школа, 1998.
72. Британские зеленые могут лишить Сахалин-2 иностранных инвестиций. -Ссыка на домен более не работаетfinance/17aug2007/sakhalin2.html.
73. Булатов А. Россия в мировом инвестиционном процессе //Вопросы экономики. -2004. -№1. -С.74-84.
74. В спаде нефтедобычи виноват неопределенный. // NTVru.com 16/04/2008.
75. Валиулин Х.Х., Шакирова Э.Р. Иностранные инвестиции в регионы России и Китая //Проблемы прогнозирования. 2004. - №5. - С. 101-116.
76. Валиулин Х.Х., Шакирова Э.Р. Неоднородность инвестиционного пространства: региональный аспект//Проблемы прогнозирования. 2003. - №1. - С. 157-162.
77. Воронова Т. Конкурентные позиции России на мировом рынке инвестиций //Экономист. 2003. - №9. - С.38-43.
78. Вяткнн В.Н., Хэмптон Д.Д., Казак А.Ю. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом. М.; Екатеринбург: ЗАО Издательский дом ЯВА, 1998.
79. Гейшерик М.Я. Прямые иностранные инвестиции в экономику развивающихся стран Азии. // Ссыка на домен более не работаетdfi01102006.html, 01.10.2006.
80. Гиляровская Л. Т., Ендовицкий Д.А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. Воронеж: Изд-во ВГУ, 1997
81. Гладышевский А.И., Максимцова С.И., Рутковская Е.А. Инвестиционные резервы экономического роста//Проблемы прогнозирования. 2002. - №5. - С.14-28.
82. Глазьев С. Пути преодоления инвестиционного кризиса //Вопросы экономики.2000.-№11.-С. 13-26.
83. Горденко Г.В. Обновление основных производственных фондов в условиях нового качества экономического роста /Основные направления инвестиционной политики в условиях радикальной перестройки экономики. М., 1988.
84. Гришина И.В. Региональные особенности инвестирования в современной России: методология и результаты исследования //Финансы и кредит. 2006. - №6. - С. 46.
85. Гришина КВ., Шахназаров А.Г., Ройзман И.И. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности российских регионов: методика определения и анализ взаимосвязей //Инвестиции в России.2001. -№ 4.- С. 7-12.
86. Губайдулина Ф. Прямые иностранные инвестиции, ТНК и глобализация //Мировая экономика и международные отношения. 2003. - №2. - С.42-47.
87. Губанов С. Рост без развития //Экономист. 2003. №9. - С. 26-37.
88. Данилова Т.Н. Стратегия инвестирования институциональный подход //Финансы и кредит. - 2004. - №9. - С. 2-8.
89. Дасковскнй В., Киселев В. Об оценке эффективности инвестиций. // Журнал Экономист №3/2007.
90. Дворецкая А.Е. Российский рынок капиталов: специфические проблемы как ограничители финансирования экономического роста //Банковское дело. Ч №3. -2007.-С. 18-26.
91. Дейнеко В.А. Привлечение иностранных инвестиций в экономику России: состояние и развитие процесса//Финансы. 2000. - №12. - С.21-23.
92. Дерябина Я. Системный анализ государственного управления инвестиционной сферой //Инвестиции в России. 2003. - №7. - С. 11-21.
93. Дерябина Я. Сравнительный анализ подходов к оценке инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности российских регионов //Инвестиции в России 2003. №8. - С. 9-19.
94. Димитрова М. Экономика Богарии в 2008 году. Перевод Д.Ивановой. // Недвижимость Богарии, 10 января 2009.
95. Дубенецкий Я.Н. Экономический рост и инвестиции: новые возможности и проблемы //Проблемы прогнозирования. 2006. - №5. - С.3-8.
96. Духаев А.Д. Структурно видовая характеристика и значимость инвестиций //Финансы и кредит. 2004. - №28. - С.65-68. 14
97. Забродоцкий Ю.Н.Экономика. Новое мышление. Ссыка на домен более не работаетeconomic 1 .htm
98. Заика И., Крюков А. Национальная экономика и инвестиции //Экономист. 2003. -№7. С. 21-26.
99. Зак JI.C. Наша податная система в прошлом и настоящем //Русское богатство. Ч 1896. -№11. С. 19-50.
100. Зименков Р.И. Прямые инвестиции США в экономике России //США Канада: экономика, политика, культура. - 2004. - №5. - C.3-1S.
101. ЮО.Зубченко J1.A., Шабаева В.И. Иностранные инвестиции в России //Инвестиционный потенциал России //Экон. и социальные проблемы России: Сб. обзоров. -2001.-С. 3.
102. Зудин А.Ю. Государство и бизнес в России: эволюция модели взаимоотношений. // журнал Неприкосновенный запас, № 6 (50), 2006.
103. Иванов Г.И. Инвестиционный менеджмент. Ростов н/Д: Феникс, 2001.
104. Иванченко В. Перспективы привлечения прямых иностранных инвестиций при вступлении России в ВТО //Вопросы экономики. 2003. - №10. - С.27-33.
105. Игонина Jl.JI. Международный рынок инвестиций: современные тенденции развития //Финансы. 2002. - №9. - С.75-77.
106. Инвестиции в экономику России в 2000 году //Общество и экономика. 2001. - №6. - С. 171-191.
107. Инвестиционный климат в России: Доклад Экспертного института //Вопросы экономики. 1999. -№12. -С.4-33.
108. Инвестиционнын рейтинг как инструмент привлечения капитала //Финансовый бизнес, 1998. №3. - С. 50-51
109. Иностранные инвестиции в России: надежды и реальности, Ссыка на домен более не работаетpubl/ulan-ude/u04. ht m.
110. Иностранные инвестиции в Российской Федерации (1997-2001 гг.) /Центр экономической конъюнктуры при правительстве РФ Ссыка на домен более не работает.
111. Иностранные инвестиционные фонды в России -Ссыка на домен более не работает analytics/reviews/ 139554.html.
112. Иностранный инвестиции в регионы России Ссыка на домен более не работаетobzor/ weekly/jun0407/finvest040607/.
113. М.Иоаннесян С Л. Проблемы привлечения иностранного капитала в промышленность России //США Канада: экономика, политика, культура. - 2000. - №5. - С. 71-84.
114. Ищенко Е. О тенденциях инвестиционного процесса //Экономист. 2007. - №4. - С. 61-67.
115. Казакова Л.В. Управление инвестициями на уровне субъектов Российской Федерации и муниципальных образований. //Финансы и кредит 2004. - №8. - С. 48-50.
116. Камыкова Е.А. Государственное регулирование рынка прямых иностранных инвестиций в России. // Сборник трудов. Серия Экономика, вып. 5 // СевероКавказский государственный технический университет. Ставрополь, 2002. 129 с.
117. Караваев В. Государственное регулирование иностранных инвестиций: российские реалии и мировой опыт //Проблемы теории и практики управления. 2002. - №2. -С. 48-53.
118. Кашина Н. Система управления инвестициями на региональном уровне //Инвестиции в России. 2006. - № 8. - С. 35-40
119. Китай без стены. // Независимая газета, 29.01.08.
120. Китайский урок приумножения ВВП. //Журнал Озорник, март 2005 г.
121. Клиланд Д., Кинг У. Системный анализ и целевое управление. М.: Сов. радио. -1974.123 .Краснов Ю. Иностранные инвестиции в Российской Федерации //Информация и бизнес. 2002. - №2. - С.35-38.
122. Кудина М.В. Иностранные инвестиции в российскую экономику: за и против //Финансы. 2001. - №6. - С. 15-17.
123. Кузьменко Т.В. Оценка и направления повышения инвестиционной привлекательности региона //Региональная экономика: Теория и практика, 2006. -№11. С.44-47.
124. Куленко Н.С., Колесников Ю.С. и др. Инновационный потенциал: приоритетные задачи и объекты инновационной деятельности в промышленности г. Ростова-на-Дону. Опыт комплексной оценки. /Сб. научн. трудов АО Интернаука. Ростов-н/Д,- Изд-во РГУ, 1993.
125. Лабин Д.К. Роль России в международно-правовом регулировании инвестиционных отношений. // Журнал ПРАВО И ПОЛИТИКА, № 3, 2000.
126. Лашкина Е. Правительство отказалось от создания агентства, отвечающего за имидж России//Российская газета Федеральный выпуск №4603 от 4 марта 2008.
127. Лебедев В. Привлечение иностранных инвестиций: фактология, проблемы, подходы к решению //Российский экономический журнал. 2000,- №5-6. - С.69-78.
128. Лебедев В.М. Иностранные инвестиции в экономике России тенденции развития //Финансы. - 2001. - №8. - С.11 -14.
129. Левин B.C. Региональная и отраслевая концентрация инвестиций в основной капитал //Финансы и кредит. 2006. - №16. - С. 17-20.
130. Лимитовский М.А. Инвестиции на развивающихся рынках. М.: ДеКА, 2002.
131. Лисин В. Инвестиционные процессы в российской экономике //Вопросы экономики. 2004. - №6. - С. 4-27.
132. Лукашнна О. О процессе принятия решений по вопросам иностранного инвестирования //Общество и экономика. 2002. - №2. - С. 149-161.
133. Лучко М. Прямые иностранные инвестиции: движение и значение //Экономист.2003. №3. - С. 22-32.
134. Макаревич Л. Отечественный и иностранный капитал в российской экономике //Общество и экономика. 2000. -№11-12. - С. 132-182.
135. Макинтайр Р.Дж. Прямые иностранные инвестиции и малое предпринимательство в рамках экономической политики //Проблемы теории и практики управления2004. №4. - С. 71-75.
136. Материалы сайта www.China.org.cn
137. Мельникова Н. Иностранные инвестиции в экономике России //Экономист. 2003. -№4. - С. 39-44.
138. Минфин РФ категорически против прихода иностранцев на российский рынок госбумаг Ссыка на домен более не работаетfinance/03oct2000/invest.html.
139. Мозиас П. Прямые иностранные инвестиции: современные тенденции //Мировая экономика и международные отношения. 2002. - №1. - С. 65-72.
140. Мочиев М.Б. Экономическое содержание инвестиций, их классификация //Экономический анализ: теория н практика. -№23. -2005. С. 7-12.
141. ИЗ.Мэрдок недоволен инвестиционным климатом России. // Мониторинг СМИ smi.liga.net
142. Назаров В. Экономическая роль иностранных инвестиций //Экономист. 2001. -№11. - С. 19-26.
143. Назаров В. Экономическая роль иностранных инвестиции. // Экономист, №11, 2001 г.
144. Иб.Наливайскпй В.Ю. и др. О концепции поэтапного подъема экономики Ростовской области на базе направленного инвестирования. //Вестник Академии. Ростов-н/Д.: Из-воРГЭА.-№1-2, 1996.
145. Наставшее Д. Проблемы иностранного инвестирования в России //Общество и экономика. 2001. - №5. - С. 116-134.
146. Павличенко Р. Регулирование иностранных инвестиций: тенденции и проблемы //Мировая экономика и международные отношения. 2001. - №4. - С. 30-35.
147. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1995.
148. Парфенов Г.А. Проблемы и ошибки при оценке эффективности инвестиционных проектов. //Экономический анализ: теория и практика, 2005. №14. - С.7-15.
149. Парфенов Г.А. Проблемы и ошибки при оценке эффективности инвестиционных проектов. //Экономический анализ- теория и практика, 2005. №15. - С. 38-46.
150. Парфенов Г.А. Проблемы п ошибки при оценке эффективности инвестиционных проектов. //Экономический анализ: теория и практика, 2005 №16. - С. 28-3 I.
151. Паштова Л.Г. Особенности привлечения иностранных инвестиций в Россию //Финансы. 2002. - №6. - С.20-22.
152. Паштова Л.Г. Устойчивый экономический рост определяется инвестиционной политикой // Финансы. 2003. - № 7. - С. 11-13.
153. Плюсы и минусы российских регионов для иностранных инвестиций. -Ссыка на домен более не работаетpress/news/detail. php?TD=3979.
154. По материалам VTI международной инвестиционнй конференции Липецкая область: развитие через инвестиции. Липецк, 10 октября 2005 года
155. Попов Е.В., Писчасов Ф.А. Анализ эффективности прямых инвестиций //Финансовый менеджмент, 2001. №4. - С. 18-26.
156. Послании президента В.В. Путина Федеральному собранию РФ.
157. Прямые инвестиции в недвижимость в Европе: обзор за 2006 год. //Компания Jones Lang LaSalle, 24.02.2007.
158. Прямые инвестиции в недвижимость в Европе: обзор за 2006 год. /Ссыка на домен более не работаетpressa/publications/prjaniye-investicii-vnedvizhiiTiost-vevrope-obzor-za2006god/1294. Март 1, 2007.
159. Рамилова А. Прямые иностранные инвестиции как объект государственного регулирования //Российский экономический журнал. 2000. - №7. - С. 74-80.
160. Распределение российских регионов по рейтингу инвестиционного климата в 20052006 гг. //Эксперт. 2006. - №44. - С. 105-123.
161. Региональный инвестиционный конгресс: Национальная политика регионального развития. 22-23 ноября 2006, Москва. Ссыка на домен более не работает conference/2006/region/.
162. Результативны ли иностранные инвестиции, //Ссыка на домен более не работаетinnovations/68-2008-06-12-1 l-04-42.html
163. Рост иностранных инвестиций в Россию. Ссыка на домен более не работаетeconomics/ 31/07/2007/111263. shtml.
164. Рост эффективности инвестиций в Европе. // hUpХ /7(1 nans.net ua/conten 1/ view/10664/37/
165. Русских А.Ю. Предпринимательские инвестиции в эпоху глобализации. // Ссыка на домен более не работает
166. Салимов Л.Н. Методологические основы активизации региональных инвестиций. -Ссыка на домен более не работаетscience/vestnik/ 2004/Economical4.html.
167. Самофалов В., Тимошенко А. Ходинг как инкубатор для инвестиций. /Газета Город лN. 1996. -№11.
168. Сергеев А. Л. Институциональный аудит российского менеджмента //Экономический анализ: теория и практика. 2005. -№21. С. 8-18.
169. Скопина И.В. и др. Инвестиционный климат территории: мировой и национальный взгляд. //Менеджмент в России и за рубежом, 2006.-№2.-С. 34-40.
170. Смирнов А.А. Государственная концепция в инвестиционных вопросах // Законодательство и экономика, № 4, апрель 2003 г. С 25-27.
171. Соколова И.Ю. Вопросы регулирования иностранных инвестиций в США //США -Канада, экономика, политика, культура. 2002. - №8. - С.90-102.
172. Сорос: США прощается со статусом экономической сверхдержавы. // Ссыка на домен более не работаетfinance/07apr2008/soros.htrnl
173. Страхова О.П. О методах организации управления. // Менеджмент в России и за рубежом № 5, 1998.
174. Темник Д.В. Иностранные инвестиции и инвестиционный климат в России //Деньги и кредит. 2001. -№11,- С.35-39.
175. Технологические советы: перспективная модель самоорганизации высокотехнологичного бизнеса для России. // Ссыка на домен более не работаетtb/archiv/number4/page05.htm
176. Тихонова В.Г. К вопросу об эффективности прямых иностранных инвестиций в России //Вести. Моск. ун-та. Сер. 6. Экономика. 2005. - №2. - С. 13-27.
177. Уегаки Акира. Иностранные инвестиции в российских регионах //Экономическая наука и современная Россия. 2002. - №2. - С. 115-132.
178. Фам Тхи Лан Ань. К году Китая в России. // Проблемы современной экономики, N 2(22), 2007.
179. Фархутдинов И.З. Доступ и защита иностранных инвестиций в международном праве. // Журнал российского права, 2005, № 2.
180. Фархутдинов И.З. Доступ и защита иностранных инвестиций в международном праве. //Журнал российского права, 2005, № 2.
181. Финансы и инвестиции. // Межрегиональный центр делового сотрудничества, обзоры, 1 -28 Февраль 2009г. Ссыка на домен более не работаетdef3ull .asp'?Mode:::Review&.iD L0=6 &LDL 1=56 &1DL2=5 5 3 &1DL3 =388 5 &ID=
182. Фишер П. Стратегия привлечения инвестиций в промышленность России //Проблемы теории и практики управления. 2000. - №3. - С.64-71.
183. Чеклина Т. Н., Вники Э.Н. Роль прямых иностранных инвестиций в развитии внешней торговли стран центральной и восточной Европы, Ссыка на домен более не работаетmetalart/Rolprymyxinostrannyxinvesti cii.html
184. Черненко О.Б., Черненко Н.А. Схема формирования концепции структурно-инвестиционной политики в регионе / Экономические проблемы России и региона: Ученые записки. Вып.6,- Ростов-н/Д.: РГЭУ (РИНХ), 2001. С. 16-18.
185. Чернышев С. Технология рекапитализации //Эксперт. 2005. №47. - С.60-62.
186. Шин Н. Особенности регулирования инвестиционных процессов на региональном уровне //Инвестиции в России. 2005. - №5. - С. 3 1-33
187. Шкодинский С.В. Выбор отраслевых приоритетов инвестирования //Финансы и кредит, 2005. №23. - С. 54-57.
188. Шумилов В.М. Международное экономическое право. М., 2001. С. 244.
189. Экономика, социология, политология. /Новая серия англо-русских токовых словарей Economicusо. Ссыка на домен более не работаетp>
190. Экономическая ситуация и инвестиционный климат в России //Общество и экономика. 2001. - №2. - С.5-46.
191. Экономические новости Ссыка на домен более не работаетpress/108/7i695.
192. Юданов Ю. Иностранные инвестиции в России: региональный аспект //Мировая экономика и международные отношения. 1999. - №1. - С. 102-109.
193. Литература на иностранном языке
194. Akinsanya A. International Protection of Foreign Direct Investments in the Thrid World.// International & Cooperative Law Quarterly. 1987 v.36, P. 56.
195. Alvares J. E. в "American Society of International Law Proceedings" 1992, v.86, P.552.
196. Asante S.K.B. International Law and Investments // International Law: Achievements & Prospects, ed. M. BedjaouiN.Y.I991,P.667.
197. Berens W. Hawranek, Peter M. Manual for the preparation of industrial feasibility studies. Vienna: UNIDO, 1991.
198. Berger Suzanne. Regime and Interest Representation // Berger S. (Ed.). Organizing Interests in Western Europe. Cambridge: Cambridge University Press, 1981. P. 83-101.
199. Braunstein E. Foreign Direct Investment, Development and Gender Equity: A Review of Research and Policy. New York-Geneva, UNIDO: Occasional Paper 12. January 2006.
200. Comeaux Paul E., Kinsella Stephan N. Protecting Foreign Investment Under International Law: Legal Aspects of Political Rises. N.-Y., 1997. P. 1-31.
201. Desai M. A., C. Fritz Foley C.F., Hines Jr. Foreign direct investment in a world of multiple taxes //Journal of Public Economics. 2004. №88. P. 2727- 2744.
202. Dyson K.The State Tradition in Western Europe. Oxford: Oxford University Press, 1980.
203. FD1 Trends: Looking Beyond the Current Gloom in Developing Countries. //Public Policy Journal. 2004. - №273,
204. FIAT распашет Россию /Коммерсант. 20 августа 2007.
205. Foreign Direct Investment Trends and Statistics. Washington: International Monetary Fund, 2003
206. Froot K.A. Foreign Direct Investment. University of Chicago Press, 2006.
207. Global Development Finance 2004: Harnessing Cyclical Gains for Development. World Bank. - Washington, D C. 2004.
208. Guasch L. The Experience of Latin America with Performance-Based Contracts. /World Bank, Private Sector, and Infrastructure Unit. Washington, D.C. 2002.
209. Hall Peter, David Soskice. An Introduction to Varieties of Capitalism // Hall Peter, Soskice David (Eds.). Varieties of Capitalism. The Institutional Foundations of Comparative Advantage. Oxford: Oxford University Press, 2001. P. 1-68.
210. Harris C. Private Participation in Infrastructure in Developing Countries: Trends, Impacts, and Policy Lessons. /World Bank Working Paper 5. Washington, D C., 2003.
211. Holt R.N. Understanding corporate finance. Charlottesville: Virginia, 1986.
212. India's Growth Imperative. Mumbai. McKinsey Global Institute, 2001.
213. International Direct Investment Database. OECD Ссыка на домен более не работаетdataoecd.
214. International Investment Perspectives. Paris: International Monetary Fund, 2002
215. Kirkpatrick C., Parker D., Yin-Fang Zhang Foreign direct investment in infrastructure in developing countries: does regulation make a difference? //Transnational Corporations, April 2006. Vol. 15.-№1.-P. 144-171.
216. Lander D., Pinches G. Challenges to the practical implementation of modeling and valuing real options. //The Quarterly review of economics and finance. 1998,- Vol.38. -P. 537-567
217. Lipsey R.E. Measuring Foreign Direct Investment. /Paper Prepared for the 29th General Conference of the International Association for Research in Income and Wealth Joensuu. -Finland, August 20-26, 2006
218. Martin C.J. Consider the Source! Determinants of Corporate Preferences for Public Policy. Working Paper No 1. School of Public Policy, University College London. 2003. February. P. 21-22.
219. Paper prepared for presentation for the panel: 7-5 Explaining institutional change in different varieties of capitalism of the Annual Meetings of the American Political Science Association (Philadelphia, PA, Aug. 31-Sept. 3, 2006). P. 3-5.
220. Read R. Foreign Direct Investment in Small Island Developing States. World Institute for Development Economics Research: Research Paper №28, 2007.
221. Rhodes M., Apeldoorn B. van. Capitalism versus capitalism in Western Europe // Rhodes M., Heywood P., Wright V. (Eds.). Developments in West European Politics. London: Macmillan, 1997. P. 171-189.
222. Schmidt Vivien. Bringing the State Back into the Varieties of Capitalism and Discourse Back into the Explanation of Change (Draft paper. August 2006).
223. Schrartzenberger G. Foreign Investment and International Law. L., 1969.
224. Shaw B. A Guide to Foreign Direct Investment UK Trade & Investment, 2006.
225. Shawcross L. The Problems a Foreign Investment in International Law. 1961. Vol. 102. P. 333 -363.
226. Sornaragah M. The International Law on Foreign Investment. Cambridge, 1994.
227. Thiam H. N. Foreign Direct Investment and Productivity: Evidence from the East Asian Economies. New York-Geneva, UNIDO: Research and Statistics Branch /Staff Working Paper. №3, 2006
228. Trade and Development Report, 2006. Overview. New York-Geneva, UNCTAD. 2006.
229. Trends and Recent Developments in Foreign Direct Investment. OECD, 2007.
230. Wilson G.K. Thirty Years of Business and Politics. Working Paper No. 2. School of Public Policy, University College London. 2003. February. P. 8.
231. World Development Report' 2005: A Better Investment Climate for Everyone -Ссыка на домен более не работаетWBSlTE.
232. World Investment Report, 2003. New York-Geneva, UNCTAD. 2003.
233. World Investment Report, 2006. New York-Geneva, UNCTAD. 2006.1. ргиюэ/сение 1
234. Понятийный аппарат, используемый для характеристики инвестиционного процесса*
235. Термин Источник Определение1 2 31 . Понятия, сформулированные в официальных изданиях
236. Об инвестиционной деятельности п Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений. Федеральный закон ог 25 февраля 1999 г № 39-Ф3, (с изменениями и допонениями ог 2 января 2000 г №22- ФЗ. Официальное издание. - М, 2000.
237. Понятийный аппарат, используемый в российской научной литературе
238. Инвестиции А.И. СтешшГ^ Финансовое определение: инвестиции это все виды активов (средств), используемые в хозяйственной деятельности в целях получения дохода.
239. Положение но бухгатерскому учету догосрочных инвестиций, 1993 г.1,8 Ростовская область, 2005: Стат. сб. Росюв-ц/Д: Росговстаг, 2006.
240. Ростовская область, 2005: Стат. сб. Ростов-ц'Д: Ростовстат, 2006. *30 Анализ и виды инвестиций. - Ссыка на домен более не работаетp>
241. Комаров В. В. Финансово-кредитные .методы регулирования рынка инвестиций. М.: ФнС, 1993.
242. Бланк И.Л. Словарь-справочник финансового менеджера. К.: Ника-Цетр, 1998.
243. Стешии ЛИ. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционного проекта. М.: Статус-Кво 97,2001.
244. Мочисв М Ь Экономическое содержание инвестиций, их классификация //Экономический анализ теория и практика -№23 -2005 С 7-12 253Д>хаевД Структурно видовая характеристика и значимость инвестиций //Финансы и кредит -2004 -№28 С 65-68 14
245. ИгошннНВ Инвестиции Организация j прав кния и финансирование -М Финансы, ЮПИ III, 2000
246. Райзберг Б Л. и др Современный экономический словарь -М Инфра-М, 2001 Иваноп Г И Инвестиционный менеджмент Ростов н/Д- Феникс, 20012'9 Крутик Л. Б, Никольская L.F Инпеститш и экономический рост предпринимательства СПб Лань, 2000
247. Борисов Е Ф , Воков Ф М Основы экономической теории М Высшая шкота, 1993 10
248. Борисов L Ф, Воков Ф.М Основы экономической теории -М Высшая школа, 1993 10 26* Золоюгоров В Г Инвестиционное проектирование Минск Экопсрспектива, 1998
249. Банковское дело: Справочное пособие.- М.: Экономика, 1993. 261 Анализ и виды инвестиций. lmp://\v\vw.e-investicii.coni/.
250. Воков Н,Г. Учет догосрочных инвестиции и источников их финансирования. JI: ФнС, 1994. *6 Гиляровская Л. Г., Ендошшкий Д. А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. - Воронеж: Изд-во В ГУ, 1997.
251. Кондратов Н.П. Бухгатерский учет. М.: ИНФРА-М, 1997. *68 Козлова Е. П. и др. Бухгатерский учет. - М.: ФиС, 1994.
252. Андреев В, К. и др Правовое регулирование предпринимательской деятельности. М.: Бухгатерский учёг, 199С.
253. Инвестиционный проект И.А. Бланк"" Объект реального инвестирования, намеченный к реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса, нового строительства, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т.п.
254. Инвестиционная политика И.А. Бланк2" Часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в выборе и реализации наиболее выгодных путей расширения и обновления его активов с целью обеспечения основных направлений его экономического разв1гпш.
255. Инвестиционное проектирование: Практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов. М.: Фннстатннформ, 1995.
256. Инвестиционное проектирование: Практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов, М.: Финстатинформ, 1995.
257. Игошии Н.В. Инвестиции. Организация у правления и финансирование. Финансы, ЮШ1ТИ, 2000.
258. Воков И.М., Грачёва M.D. Проектный анализ: Продвинутый курс. М.: ИНФРЛ-М, 2004.2,7 Иванов Г.И. Инвестиционный менеджмент. Ростов н'Д: Феникс, 2001.
259. Кланк И.А. Словарь-справочиик финансового менеджера. К.: Ника-Центр, 1998.2,5 Бланк И.А. Слопарь-снравочник финансового менеджера. К.: Ника-Центр, 1998.
260. Шип H. OcoGcnnocni регулирования инвестиционных процессов на региональном уровне //Инвестиции в России. 2005. - К'5. - С. 31-33.1. J1.B. Казакова281
261. Инвестиционная привлекательность И.А. Бланк'" Обобщающая характеристика преимуществ и недостатков инвестирования отдельных направлений и объектов с позиций конкретного инвестора
262. Казакова JI.B. Управление инвестициями на уровне субъектов Российской Федерации и муниципальных образований. //Финансы и кредит 2004. - №8. - С. 48-50.
263. Л1 Самогородская М.И. Управление инвестициями. Воронеж: ВГТУ, 2002.
264. Бланк И. А. Словарь-справочник финансового менеджера. К.: Ника-Цешр, 1998.
265. Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера. К.: Ника-Цешр, 1998.
266. Гришина II.B. Региональные особенности инвестирования в современной России: методология и результата исследования //Финансы и кредит. 2006. - №6. - С. 46-57.
267. Воков II.Г. Учет догосрочных шшесшши и источников их финансирования. Л: ФиС, 1994.
268. Гришина И.В. Региональные особенности инвестирования в современной России: методология и результата исследования //Финансы и кредит. 2006. - №6. - С. 46-57.
269. Салимо/i Л.Н. Методологические основы активизации региональных инвестиций. http'//\v\\\v.tisbi.ni/sciencc/vestniW2004/Economical4.html.
270. Дерябина Я. Сравнительный анализ подходов к оценке инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности российски1; регионов //Инвестиции в Росси 2003. №8. - С. 9-19.
Похожие диссертации
- Маркетинговое управление фармацевтической фирмой
- Совершенствование макроэкономического регулирования иностранного инвестирования в России
- Управление развитием венчурного инвестирования в России
- Современные направления инвестиционной деятельности иностранных компаний в России
- Проблемы и перспективы использования международного опыта иностранного инвестирования на региональном и федеральном уровне в России