Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Становление и развитие финансово-инвестиционной системы тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	доктор экономических наук
Автор	Письменная, Наталья Евгеньевна
Место защиты	Москва
Год	2005
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Становление и развитие финансово-инвестиционной системы"

На правах рукописи

ПИСЬМЕННАЯ Наталья Евгеньевна

СТАНОВЛЕНИЕ И РАЗВИТИЕ ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ СИСТЕМЫ (вопросы теории и практики использования на предприятиях)

Специальности: 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит; 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

Москва - 2005

Работа выпонена на кафедре конкретной экономики и финансов Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации

Научный консультант: доктор экономических наук, профессор,

заслуженный деятель науки РФ Мацкуляк Иван Дмитриевич

Официальные оппоненты: доктор экономических наук

Горегляд Валерий Павлович доктор экономических наук, профессор, заслуженный экономист России Иванченко Василий Матвеевич доктор экономических наук, профессор Павлов Иван Павлович

Ведущая организация: Ставропольский государственный университет

Защита диссертации состоится 22 декабря 2005 года в 14.00 часов на заседании диссертационного совета по экономическим наукам Д 502.006.05 в Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации по адресу: 119606, Москва, пр-т Вернадского, 84,1-й учебный корпус, ауд. 2252.

С диссертацией можно ознакомиться в читальном зале библиотеки РАГС (1-й уч. корп., кааб. 914).

Автореферат разослан 10 ноября 2005 года.

Ученый секретарь диссертационного совета

P.A. Чванов

№>6-4 12.663?$

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования определяется острой необходимостью дальнейшего развития финансово-инвестиционной системы России, становление которой происходит, по сути, в течение всего периода рыночных реформ Её эффективное функционирование, несомненно, будет способствовать дальнейшему повышению финансовой устойчивости предприятий и домохозяйств, экономики страны в целом и, следовательно, уровня жизни населения.

Несмотря на рост ряда экономических показателей в 2000-2005 гг., проводимая до сих пор экономическая политика государства не всегда стимулирует положительные изменения в экономике страны. Пока она не обеспечивает необходимые предпосыки экономического роста для решения задач удвоения валового внутреннего продукта (ВВП) в ближайшие годы.

При этом нельзя не отметить, что в течение последнего пятилетия развитие отечественной экономики характеризуется, хотя и невысокими, но все же, определенными улучшениями. Однако темпы перемен не настолько велики, как предполагалось. Более того, их сохранение в ближайшем будущем серьёзно осложнено из-за: ограниченных возможностей прироста производства без общего расширения платежеспособного внутреннего спроса; высокого уровня физического износа и преобладания оборудования, относимого к устаревшим технологическим укладам; неравномерной инвестиционной активности в промышленности различных регионов, где значительная часть инвестиций в этот период приходилась на долю отраслей ТЭК и производственной инфрастуктуры; недостатков в развитии банковской системы; ограниченных возможностей бюджетной системы по активизации инвестиционной и инновационной деятельности субъектов экономики.

Устранение названных причин и разрешение связанных с ними проблем возможно лишь при активизации резулыативной системы факторов, обеспечивающих финансовыми источниками процесс воспроизводства на инновационной основе. Представляется, что одним из основных таких факторов выступает развитие финансово-инвестиционной системы страны и соответствующей деятельности предприятий. Без учета данного момента, то есть без обновления финансовой системы и инвестиционной деятельности субъектов рыночной экономики, без четко налаженного их взаимодействия с органами государственной власти регионов и федерального центра, трудно рассчитывать на эффективное решение этой проблемы.

РОС. НАЦИОНАЛЬНАЯ БИБЛИОТЕКА

Заметим, кстати, что в научной литературе, как правило, принято разграничивать финансовую и инвестиционную системы. Они рассматриваются автономно одна от другой. Представляется, что это Целесообразно до тех пор, пока не накоплен необходимый материал для дальнейшего научного поиска. Именно в наши дни исследования позволяют синтезировать полученные ранее знания о раздельном функционировании указанных систем и на данной основе продвинуться дальше. Подобным образом научный поиск осуществляся, как известно, при изучении финансово-бюджетной и денежно-кредитной систем. Теперь они и Не рассматриваются по-другому. В среде научной общественности и практиков, занимающихся проблемами финансово-бюджетной и денежно-кредитной сфер, общепринято, что такая постановка позволяет комплексно формулировать возникающие проблемы и успешнее их решать. Аналог этого подхода, на взгляд автора, целесообразно поностью распространить На постановку и исследование вопросов теории и практики использования финансово-инвестиционной системы на отечественных предприятиях1.

Это тем более важно в виду того, что большая часть предприятий страны функционирует неэффективно. Доходная база консолидированных бюджетов недостаточна, финансовая нагрузка на региональные И местные бюджеты увеличивается. При этом передаваемые им пономочия, как правило, не сопровождаются передачей соответствующих доходных источников. Большинство местных бюджетов свою доходную часть формирует не за счет собственных доходов, а благодаря отчислениям от регулирующих налогов и финансовой помощи из региональных бюджетов. Практически отсутствует налогово-бюджетная самостоятельность органов местного самоуправления, слабо осуществляется Их финансовое обеспечение со стороны вышестоящих структур, недостаточны и стимулы для создания благоприятных условий экономического развития территорий и привлечения инвестиций. Местные власти, Но СутИ, плохо представляют, на какую финансовую базу они могут рассчитывать Не Только в отдаленном, но и в ближайшем будущем.

Проблема поиска оптимального финансово-инвестиционного Взаимодействия является актуальной не только для России, Но И Для Других государств. При этом мировой опыт не дает универсальных решений. Государственное устройство, распределение налоговых И бюджетных пол-

1 В пользу такой постановки говорит и тат факт, что в мировой Практике все больше утверждается понимание необходимости развития не просто рыночной экономики, а социально-рыночной экономики, т.е экономики, сочетающей в единой системе и социальные, и рыночные составляющие, которые ранее рассматривались раздельно , ' , 4

Х{Хс- -

номочий, методы межбюджетного взаимодействия и активизация инвестиционной деятельности в каждой стране индивидуализированы. Вместе с тем, целый ряд отдельных проблем, охватываемых избранной темой исследования, имеет решение в мировой практике, поэтому учет её достижений и уроков, научный поиск в данном направлении представляется необходимым и обязательным. Он позволяет определить пути, по которым необходимо двигаться при формировании социально выверенных финансово-инвестиционных отношений между органами власти и субъектами хозяйствования в рыночных условиях.

Степень разработанности проблемы. Рассмотрение различных аспектов развития финансовой системы и инвестиционной деятельности предприятий в рыночной среде, их роль в социально-экономическом развитии страны исследовались в разные годы многими экономистами.

Так, проблемам функционирования финансовой системы в той или иной мере посвятили свои труды Л. И. Абакин, С. В. Андреев, Л. Г. Баранова, С. И- Берлин, Д. Н. Бобрышев, А. Г. Воронин, О. В. Врублевский, С. Ю- Глазьев, А. Г. Грязнова, В. В. Глушенко, Л. А. Дробозина, А. Г. Куликов, В- Н- Лексин, Ю. И Любимцев, Д. С. Львов, Л. П. Павлова, В. Г. Пансков, г. Б. Поляк, Б. Е. Пеньков, В. М. Родионова, Б. М. Сабанти, В. К Сенчагов, В. Н- Сумароков, В. Б. Христенко, М. И. Яндиев и др.

Вопросы инвестирования отечественной экономики, инвестиционной деятельности предприятий исследованы в работах С. Б. Барнеса, А. Я- Быстрякова, ВМ- Иванченко, Л. А. Колесниковой, В. П. Логинова, А. М. Марголина, Е. Михайлова, Е. Е. Румянцевой, А. Т. Спицына, В. В. Шеремета, Г- А. Явлинского, Ю. В. Яковца, а также зарубежных авторов Г. Александера, Дж- Бэйли, П. Хавранека, Ф. Фабоцци и др.

Комплексные исследования проведены экономическими институтами РАН- Интенсивно занимаются подобными изысканиями экономические подразделения Федерального Собрания страны. Не прекращается аналитическая работа в соответствующих центрах президентских и правительственных структур, хотя здесь, к сожалению, сказывается влияние прежних подходов и экономических илюзий. С разной долей успеха ведут поиск в данном направлении в регионах России.

Полезными, как в теоретическом, так и практическом смысле, представляются также докторские диссертационные исследования В. П. Горегляда, В. А. Гуржиева, Е. В. Никоненко, И. П. Павлова, Е. В. Поно-маренко, О. Е. Рощиной, У. Е. Шукеева, и кандидатские - 3. С. Андиевой, О. В. Весельковой, Т- В. Дорониной, В. С. Карпенко, Т. М. Киселевой, И. А. Львова, Н. Н- Муриной, Е. В. Николаенко, О. А. Поляковой, А. Н. По-

стриганя, В. В. Сильченко, В. А. Рубана, выпоненные 6 Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации и посвященные финансово-инвестиционной проблематике.

В то же время материалы проведенных научных исследований по вопросам становления и развития финансово-инвестиционной системы страны и деятельности предприятий в её условиях не дают окончательных и бесспорных рекомендаций. Если судить по реальным экономическим результатам, то с поным основанием можно констатировать, что пока не созданы не только комплексная концепция рационального финансово-инвестиционного развития как основы Необходимых системных преобразований, но и многие ее составляющие. Поэтому актуальность отмеченных аспектов, их недостаточная изученность и обусловила выбор темы, цели, задач, объекта и предмета настоящей работы.

Цель диссертаций состоит в развитии теории и обобщении практики становления финансово-инвестиционной системы страны, использования её возможностей в деятельности предприятий и разработке основных направлений совершенствования данного процесса.

Достижение поставленной цели предполагает реЩенИе следующих задач:

- сформулировать понятие финансово-инвестицйойной сИсТемы, охарактеризовать его экономическое содержание;

- раскрыть структуру финансово-инвестициоННой сИсТемЫ;

- обобщить тенденции инвестирования объектов инвестиционной деятельности предприятий в отечественных экономических условиях;

- определить содержание финансово-инвестиционной политики государства, её эволюцию и механизм реализации В Период реформ;

- выявить состав и основные направления совершенствования централизованных и децентрализованных финансов, обеспечивающих потребности воспроизводства, их роль в общественном воспроизводстве;

- наметить пути дальнейшего развития рыночных отношений, способствующих становлению финансово-инвестиционной системы И возможностей её использования в деятельности предприятий;

- предложить ряд направлений финансового обеспечения инвестиций в основные и оборотные средства, а также и в нематериальные активы предприятий;

- обобщить зарубежный опыт финансирования инвестиционной деятельности основного звена экономики и сформулировать выводы о приемлемости его применения в российских условиях;

- сформулировать рекомендации по улучшению финансирования

инвестиционной деятельности предприятий и привлечении допонительных инвестиций в социальную сферу.

Объектом исследования является финансово-инвестиционная система, её основные звенья, механизмы управления ими на различных уровнях в стране, включая предприятия, от финансового инвестирования которых зависит обновление и развитие экономики.

Предметом диссертации выступает совокупность финансово-инвестиционных отношений между субъектами рыночного хозяйствования, которая складывается в ходе формирования фондов соответствующих структур и использования их ресурсов для устойчивого обеспечения деятельности предприятий.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют труды зарубежных и отечественных ученых, раскрывающих те или иные аспекты финансовой и инвестиционной систем России и использования их возможностей в деятельности предприятий.

В диссертации применены сведения реальной финансовой и инвестиционной практики, нормативно-правовые документы органов государственной власти, разработки исследователей-экономистов Российской академии наук, Московского государственного университета им. М. В. Ломоносова, Российской экономической академии им. Г. В. Плеханова, Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации, Северо-Кавказских вузов, а также ученых ряда других вузов.

В работе применен системный подход, методы экономического, исторического, статистического, логического анализа. В качестве информационной базы использованы правовые акты России, решения органов представительной и испонительной власти ее субъектов и органов местного самоуправления (особенно Ставропольского края) по проблемам развития финансово-инвестиционной системы и деятельности субъектов хозяйствования; нормативно-методические и инструктивные документы; различные аналитические, обзорные и справочные материалы.

Основные научные результаты, полученные лично соискателем, и их научная норнзна- В диссертации сформулировано комплексное теоретико-прикладное представление о финансово-инвестиционной системе России и использовании её возможностей в деятельности предприятий, повышении действенности фондов соответствующих структур, специально создаваемых для инвестирования нуждающихся в этом субъектов хозяйствования, разработана методологически крупная научная проблема становления и развития совокупности финансово-инвестиционных отношений на макро-, мезо- и микроуровнях, обеспечивающей устойчивое

функционирование основного звена экономики.

Наиболее значимые научные результаты выпоненного исследования в области специальностей 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит и 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельность^) заключаются в следующем:

1. Сформулировано понятие финансово-инвестиционная система как целостная совокупность финансово-инвестициойНЫх отношений, включающая механизм формирования фондов финансово-йнвестицион-ных ресурсов централизованного и децентрализованного назначения, государственные (муниципальные) финансовые органы, инвестиционные институты и финансово-экономические службы предприятий, а также многообразие взаимосвязей между ними. Финансово-инвестиционная система проявляется в равновесном, переходном или ПерйоДИЧескОМ состояниях через основные функции, которые раскрывают И конкретизируют её содержание: распределительную (перераспределительную), Воспроизводственную, регулирующую, стимулирующую, плановую (Прогнозную), контролирующую и социальную.

2. Раскрыта структура финансово-инвестиционной системы. Основными её элементами являются: а) централизованные финансы и инвестиции, включающие федеральный бюджет, межгосударственный бюджет, территориальные финансы и инвестиции (региональные финансы и инвестиции, муниципальные финансы и инвестиции и местные финансы и инвестиции), а также внебюджетные фонды (Пенсионный фонд, Фонд социального страхования и фонды обязательного медицинского страхования); б) децентрализованные финансы, содержащие финансы и Инвестиции предприятий и организаций (финансы коммерческих предприятий и финансы некоммерческих организаций), финансы населения (домохо-зяйств); в) инвестиции в капитал, материально-технические инвестиции, нематериальные инвестиции (активы) и иностранные инвестиции.

3. Обоснованы основные направления дальнейшего развития финансово-инвестиционной системы: создание догосрочных стимуляторов экономического роста и достижение договременной эффективности общественного развития, системная организация использования оборотных средств предприятий, оптимизация их затрат на основе деления на переменные и постоянные и анализа взаимодействия и взаимосвязи затраты - выручка - прибыль, рационализация распределения прибыли и выбор наиболее эффективной дивидендной политики, внедрение коммерческого кредита и вексельного обращения, активизация применения лизинговых

отношений, модернизация структуры имущества и источников его формирования, разработка и реализация стратегической финансово-инвестиционной политики предприятия.

4. Установлено, что финансово-инвестиционная политика - это целенаправленная деятельность государства (предприятия) по формированию и использованию финансово-бюджетной и денежно-кредитной систем, а также комплекса мер, определяющего объем, структуру и направления инвестиций, рост основных фондов и их обновление на основе инноваций для реализации экономических задач и поставленных целей. Она проявляется через финансово-инвестиционную стратегию как набор инструментов и мер, с помощью которых её можно реализовать на практике, обоснование перспективных направлений, исходя из договременных задач развития экономики, и финансово-инвестиционную тактику как набор практических мер по регулированию финансово-инвестиционных отношений, направленных на повышение эффективности принимаемых экономических решений в относительно короткие периоды.

5. Выделен комбинированный тип финансово-инвестиционной политики, предполагающий сочетание (интеграцию, синтез) классического, регулирующего и планово-директивного её типов. При этом комбинированная финансово-инвестиционная политика складывается постепенно, когда отдельные элементы того или иного типа финансово-инвестиционной политики переплетаются настолько, что уже не могут быть представлены как классический, регулирующий или планово-директивный. В своем слиянии они, по сути, представляют новый элемент, отражающий новую финансово-инвестиционную политику, которую соискатель относит к комбинированному типу.

6. Определены классический и комбинированный финансово-инвестиционные механизмы, через которые реализуются соответствующие типы финансово-инвестиционной политики. Классический финансово-инвестиционный механизм представлен как совокупность финансово-инвестиционных отношений, формируемая в определенных сегментах финансовой системы и инвестиционной деятельности без вмешательства государства на основе невидимой руки рынка, свободной конкуренции с учетом правового обеспечения. Комбинированный финансово-инвестиционный механизм - это система финансово-инвестиционных отношений, отражающая взаимосвязи субъектов рыночной экономики, складывающаяся в процессе сочетания элементов разных финансово-инвестиционных механизмов - директивного, регулирующего и классического.

7. Выдвинуты новые подходы к становлению и развитию финансо-

во-инвестиционной системы: институциональные перемены, связанные с приватизацией и разгосударствлением собственности; оптимальное территориальное размещение финансовых активов; содействие деятельности негосударственных рыночных структур со стороны антимонопольного органа по вопросам конкуренции; пресечение антиконкурентных соглашений и действий монопольных звеньев; конкурсный отбор организаций на право обслуживания проектов с участием бюджетных средств или под гарантии государства, а также выпонения функций упономоченных лиц органов власти по финансовым операциям; ликвидация необоснованных льгот и преимуществ отдельных субъектов рынка.

В области специальности 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит:

8. Обосновано предложение о необходимости разработки в регионах сводного финансового баланса, в котором обобщаются различные виды финансовых планов - предприятий, регионального бюджета, баланса денежных доходов и расходов населения и др. В нем отражаются отдельные стороны создания и использования на данной территории валового внутреннего продукта и той части ВВП, которая произведена за пределами субъекта федерации, но поступает на его территорию в порядке перераспределения.

9. Уточнена роль домохозяйств в финансово-инвестиционной системе страны, которая, в частности, выражается в формировании платежеспособного спроса населения как важного источника финансирования предприятий, а также сбережений населения как одного из основных источников инвестиций.

В области специальности 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью):

10. Раскрыт ряд свойств финансово-инвестиционной системы, который характеризует её в воспроизводственном процессе, как: источник рыночных преобразований, инструмент регулирования экономики; инструмент, противодействующий возникающей напряженности; основу разрабатываемых стабилизационных программ, предусматривающих структурные, антимонопольные и институциональные изменения; объективную среду, обуславливающую реалистичность бюджета и повышение уровня государственных закупок до того объема, который власть в состоянии оплатить; предпосыку и необходимое условие сближения внутренних цен с мировыми, разработки и осуществления при этом особой внутренней ценовой политики естественных монополий.

И. Конкретизировано влияние финансово-инвестиционной системы на функционирование предприятий через: оптимальное территориальное размещение финансовых активов; содействие деятельности негосударственных саморегулируемых рыночных структур со стороны антимонопольного органа и функциональных ведомств по вопросам совместной разработки норм делового оборота и форм добросовестной конкуренции, критериев оценки и мер развития конкуренции; антимонопольный контроль, пресечение антиконкурентных соглашений и действий монопольных институтов; конкурсный отбор структур на право обслуживания проектов с участием бюджетных средств или под гарантии государства, а также выпонения функций упономоченных лиц органов государственной власти по финансовым операциям; запрет на предоставление государственными органами власти и управления необоснованных льгот и преимуществ отдельным субъектам рынка.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту:

Х обоснование выделения финансово-инвестиционной системы как самостоятельной подсистемы экономической системы в целом, а не только её отдельных финансового и инвестиционного звеньев, которые в функционирующем единстве, в свою очередь, могут рассматриваться в виде составляющих подсистем вновь предлагаемой новой объединенной структуры;

Х утверждение, что развитие финансово-инвестиционной системы означает разработку совокупности мер в различных сферах инвестиционных, финансовых и иных отношений, в процессе реализации которых допонительно образуются, эффективно используются специальные фонды денежных средств и достигается воспроизводство экономики.

Х вывод о том, что в современных российских условиях фактически применяется комбинированный финансово-инвестиционный механизм и не реализуются в чистом виде классический, регулирующий или директивный финансово-инвестиционные механизмы;

Х аргументацию о том, что обобщенный опыт организации финансово-инвестиционной деятельности предприятий развитых стран может быть использован и в России с учетом местных особенностей;

Х выводы о целесообразности интенсификации основного и оборотного капитала предприятий посредством: совершенствования механизма формирования и использования амортизационного фонда и ускоренной амортизации; установления стабильной налоговой системы; решения проблемы неплатежей как на государственном уровне, так и на уровне предприятий; предотвращения просроченной дебиторской задоженно-

сти; организации аукционов по ее продаже, а также др. способов;

Х утверждение о том, что допонительное привлечение сбережений населения в виде инвестиций экономически обосновано при условии тщательной проработки маркетинговой и инновационной стратегии развития территорий, особенно с учетом потребностей социальной сферы и инфраструктурных отраслей. При этом заимствования выступают еще и как способ активизации населения в решении местных проблем;

Х комплекс предложений по совершенствованию взаимоотношений предприятий различных форм собственности между собой и с органами местного самоуправления: кредитование местных проектов под залог муниципального имущества; предоставление права на догосрочную аренду и застройку земельных участков на конкурсной основе, что обеспечит, с одной стороны, наиболее рациональное и эффективное Использование земли, а с другой, - будет способствовать повышению престижа местной власти у населения и субъектов рыночной экономики, создавая у них заинтересованность во взаимовыгодном сотрудничестве.

Практическая значимость исследования заключается в том, что основные теоретические и практические выводы и Положения, разработанные в диссертации и составляющие ее научную новизну, могут быть использованы в процессе развития финансово-инвестиционной сйстемы и применения её возможностей в деятельности преДМрИЯТИЙ органами управления федерального, регионального и местного уровней; в подготовке территориальных финансово-инвестиционных паспортов, программ социально-экономического развития и стратегических Планов преобразования экономики; в прикладных исследованиях, проводимых соответствующими органами при разработке финансово-инвестиционной политики. Их полезно применять также при разработке эффективных методик по организации и управлению финансово-инвестициоННЫмИ Процессами; в учебном процессе вузов, а также в системе переподготовки и повышения квалификации государственных и муниципальных служащих.

В частности, полученные в ходе научного поиска рекомендации, ряд авторских предложений могут быть использованы для: формирования представлений о содержании и механизмах становления финансово-инвестиционной системы и её совершенствования; разработки финансово-инвестиционной политики и механизмов её реализации; повышения уровня управления финансовыми фондами и инвестиционными компаниями, их филиалами и другими структурами; допонительного привлечения инвестиций в социальную сферу и инфраструктурные отрасли, особенно на субфедеральном и местном уровнях; подготовки учебных

пособий по курсам экономики и управления финансами и инвестиционной деятельностью и др.

пробаиия результатов диссертации осуществлена в ряде проектов бюджетов Ставропольского края на 2002-2005 гг., проектов законов О государственной поддержке инвестиционной деятельности в Ставропольском крае и О привлечении иностранных инвестиций в экономику Ставропольского края; на трёх всероссийских научно-практических конференциях - Корпоративная социальная политика на современных российских предприятиях: проблемы, опыт, перспективы (М.,2003); Экономика. Финансы. Менеджмент (Тула, 2002, 2001); межрегиональной научной конференции - Наука - экономике России (Ставрополь, 2003); пяти региональных научно-технических конференциях - Вузовская наука - Северо-Кавказскому региону (Ставрополь, 2003, 2002, 2001, 1999, 1995); годичном научном собрании СКСИ (М., 2003), ряде семинаров преподавателей экономико-финансовых дисциплин вузов Ставропольского края.

По заказам представителей субъекта федерации, управленческих структур некоторых городов края и местного самоуправления подготовлен ряд аналитических записок и материалов по различным аспектам развития финансовой системы и инвестиционной деятельности предприятий. Отдельные положения и рекомендации автора, изложенные в диссертационной работе, широко применялись в образовательном процессе Северо-Кавказского государственного технического университета в 1989-2005 гг., где в этот период трудися соискатель; на занятиях по вопросам экономики и финансов в ряде других образовательных структур.

Основные положения диссертации опубликованы в 62 работах объемом свыше 56 п. л., в т. ч. двух монографиях: Становление и развитие финансово-инвестиционной системы России в рыночных условиях. - М.: Изд-во РАГС, 2005 (13,03 п.л.); Реформирование финансовой системы в рыночных условиях. - М.: ИнДел, 1999 (6,76 п.л.)

Структура диссертации определяется общей концепцией, целью, задачами, логикой исследования и последовательно раскрывается во введении, трёх разделах, содержащих 10 глав, заключении; имеется список использованных источников и литературы, а также приложения. Ее содержание раскрывается в следующей последовательности.

Введение

Раздел первый- Теоретические аспекты становления финансово-инвестиционной системы в условиях рынка

Глава 1. Экономические проблемы развития финансовой системы

Глава 2. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности

предприятий

Глава 3. Содержание финансово-инвестиционной системы России Раздел второй. Развитие финансово-инвестиционной системы как условие рыночного функционирования предприятий

Глава 4. Роль централизованных финансов в финансово-инвестиционной системе

Глава 5. Развитие децентрализованных финансов в финансово-инвестиционной системе

Глава 6. Институциональное обновление финансово-инвестиционной системы

Раздел третий. Финансирование объектов инвестиционной деятельности предприятий

Глава 7. Финансовое обеспечение инвестиционной деятельности предприятий

Глава 8. Зарубежный опыт финансирования инвестиционной деятельности предприятий

Глава 9. Стратегия финансирования инвестиционной деятельности предприятий (на примере Ставропольского края)

Глава 10. Перспективы финансирования инвестиционной деятельности предприятий Заключение

Список использованных источников и литературы Приложения

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ Во введении диссертации обосновывается актуальность Темы, раскрывается общее состояние и степень ее изученности, определяются цель и задачи, излагаются методологические подходы к рассмотрению проблемы, дается научная новизна, основные положения, ВЫНосИмЫе на защиту, практическая значимость и апробация полученных результатов.

В первом разделе диссертации Теоретические асмек+У становления финансово-инвестиционной системы в ус.ЮВИйх рЫйка рассматриваются экономические аспекты финансовой сИсТеМЫ в Целом, инвестиции и инвестиционная деятельность предприятий, в Частности, и содержание финансово-инвестиционной системы России.

Изучение финансовой системы, закономерностей ее развития показало, что исследователи не одинаково интерпретируют их глубинную суть. В работе обобщены разные взгляды, на основе которых утверждается, что финансовая система отражает политико-экономическую стороны жизни страны. Будучи многоуровневой структурой, она охватывает фи-

нансовые ресурсы в форме разных по назначению денежных фондов, которые принадлежат представительным или испонительным органам власти государства, вдбо юридическим и физическим лицам.

При этом централизованным финансам принадлежит ведущая роль в обеспечении определенных темпов развития отраслей экономики; перераспределении финансовых ресурсов между ними и регионами страны, производственной и непроизводственной сферами, а также формами собственности, отдельными группами и слоями населения. В то же время основой финансовой системы выступают децентрализованные финансы предприятий, поскольку они непосредственно участвуют в процессе материального производства.

Централизованные финансы органически связаны с децентрализованными финансами. С одной стороны, главным источником доходов > бюджета является валовой внутренний доход, а с другой - процесс рас-

ширенного воспроизводства осуществляется не лишь за счет собственных средств предприятий, но и с привлечением общегосударственного I фонда денежных средств в форме бюджетных ассигнований и использо-

вания банковских кредитов. При недостатке собственных средств предприятие может привлекать на коммерческой основе средства других фирм, а также на базе операций с ценными бумагами - заемные средства. Посредством заключения ими договоров со страховыми компаниями страхуют возможные предпринимательские риски.

В диссертации отмечается, что финансовая система России, сформированная под влиянием реализованных реформаторских идей перехода к рынку, оказалась к настоящему времени не достаточно устойчивой. Потенциал первоначальных преобразований в заметной мере исчерпал себя, требуются новые научно-обоснованные экономические подходы.

Для их осуществления важно опираться не только на новые парадигмы социально-экономического и финансового развития, но и в поной мере на их подсистемы, в частности, на инвестиционную сферу, которая является важным звеном преодоления негативной ситуации. ' Для закрепления страны на траектории экономического роста, реали-

зации отечественного научно-технического, производственного и интелектуального потенциала нужны крупномасштабные инвестиции, направляемые на восстановление и развитие реального сектора экономики, то есть прямые инвестиции. Основным их источником выступают собственные средства предприятий и заемные средства, то есть внебюджетные ИСТОЧНИКИ-

Соискатель придерживается мнения, что в самом общем плане поня-

тие "инвестиции" означает догосрочное вложение капитала, денежных средств и иных имущественных прав в какие-либо предприятия, организации, догосрочные проекты и т.д. с целью извлечения прибыли Или достижения определённого эффекта; инвестиции - это денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, иное имущество, а также имущественные и иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской, или иной деятельности для достижения стратегических целей инвестора, получения прибыли, иного полезного эффекта.

Возможная классификация инвестиций (данная в диссертации) в соответствии с различными критериями представлена табл. 1.

Таблица 1. Классификация инвестиций

Критерии классификации Классификация инвестиций

По типу собственности Государственные Частные Смешанные

По объекту вложения Реальные Финансовые Интелектуальные

По государственной принадлежности Национальные Иностранные Совместные

По форме привлечения Прямые Портфельные Прочие

По периоду инвестирования Догосрочные Среднесрочные Краткосрочные

По степени риска Безрисковые Рисковые Спекулятивные

Далее в исследовании отмечается, что состояние инвестиционной деятельности в стране характеризуется динамикой: общего объёма инвестиций; доли инвестиций в ВВП; доли реальных инвестиций в объёме инвестиций; общей величины реальных инвестиций; доли реальных инвестиций, направляемых в основной капитал, и др. Косвенно их допоняют также темпы роста основных макроэкономических показателей: ВВП и ВРП; объёма промышленного производства; выпуска отдельных важнейших видов промышленной продукции; объёма сельскохозяйст-

венного производства; производительности труда и др.

Объективность этих показателей в оценке инвестиционной деятельности связана с тем, что их рост немыслим без вложения инвестиций. Эти же показатели в определённой мере характеризуют и эффективность использования инвестиций-

Сама же финансово-инвестиционная система представлена в диссертации как упорядоченная совокупность финансовой и инвестиционной составляющих, находящихся в отношениях и связях друг с другом и образующих определенную целостность, синтез (рис. 1) Речь идет о том, что финансово-инвестиционная система - это целостная совокупность финансово-инвестиционных отношений, включающая механизм формирования фондов финансово-инвестиционных ресурсов централизованного и децентрализованного назначения, государственные (муниципальные) финансовые органы, инвестиционные институты и финансово-экономические службы предприятий, а гакже многообразие взаимосвязей между ними Финансово-инвестиционная система проявляется через основные функции, которые раскрывают и конкретизируют её содержание: распределительную (перераспределительную), воспроизводственную, регулирующую, стимулирующую, плановую (прогнозную), контролирующую и социальную.

Виды элементов и связей рассматриваемой системы могут быть разные, а их выбор для анализа зависит от постановки конкретной проблемы. Финансово-инвестиционная система, как показано в исследовании, состоит из двух подсистем, каждая из которых при их самостоятельном рассмотрении выступает как отдельная система. В то же время сама фи-нансово-инрестинионная система является подсистемой экономической системы в целом-

Автор считает, что становление финансово-инвестиционной системы определяется как её предысторией, так и совокупностью случайностей, которые имеют место в экономике. Важную роль играют, например, ценности, определяющие разнообразный человеческий выбор; в каждый данный момент сообразно действию различных факторов рассматриваемая система может иметь не одно, а множество путей совершенствования, из которых реализуется один. Рост сложности и разнообразия объектов составляющих финансово-инвестиционной системы - финансовой и

' При этом она не содержит указаний на то, что государственные (муниципальные) финансовые органы, инвестиционные институты, финансово-экономические службы предприятий и население являются её составной частью в виду их функционирования непосредственно в том или ином структурном звене данной системы.

инвестиционной подсистем, а также их стремление к взаимодействию И интеграции определяют необратимость её развития. Данной, как и иной экономической системе, свойственен процесс самоорганизации.

Местные финансы и инвестиции

Местные бюджеты

Местные внеб. фонды

Муницип. финансы и инвестиции

Муниципальный бюджет

Муницип. внебюджетные фонды -*-

Региональные финансы и инвестиции

Территориальные финансы и инвестиции

Регион, бюджет

Пенсионный фонд

Регион, вне-бюдж. фонды

Финансы коммерческих предприятий

Фонд соц. страхования

Фонды обяз. мед. страхов.

Финансы Некоммерческих организаций

Финансы и инвестиции предприятий и организаций

Финансы Населения (домохозяйств)

Централизованные финансы и инвестиции

Децентрализованные фййайьы и инвестиций

В вен- В кредиты,

чурный займы, паи,

капитал вклады и т.п.

Рис. 1. Структура финансово-инвестиционной системы России

Финансово-инвестиционная система достаточно динамична. Она характеризуется переходом из одного состояния в другое: равновесное (когда ни одна из существующих переменных не изменяется во времени), переходное (когда осуществляется переход из начального состояния данной системы в какое-либо установившееся новое состояние) и периодическое (если финансово-инвестиционная система через равные периоды времени возвращается в одни и те же состояния).

С тонки зрения процессов управления, наиболее важным является равновесие динамической финансово-инвестиционной системы. Важнейшей её характеристикой выступает устойчивость, под которой понимается постоянство состояния самой системы или последовательности некоторых её состояний во времени в процессе совершенствования.

Динамизм финансово-инвестиционной системы на разных уровнях её проявления напрямую зависит от той финансово-инвестиционной политики, которую осуществляют государство, субъект федерации, отдельный хозяйствующий субъект или международное сообщество (его органы). При этом данная политика выражает интересы тех, кто ее разрабатывает и реализует.

Финансово-инвестиционная политика - это, на взгляд автора, целенаправленная деятельность государства (предприятия) по использованию финансово-бюджетной и денежно-кредитной систем, а также комплекс мер, определяющий объем, структуру и направления капитальных вложений, рост основных фондов и их обновление на базе важнейших достижений науки и техники для реализации задач экономической политики, осуществления своих целей. Она - составная часть экономической политики государства. Одновременно финансово-инвестиционная политика -относительно самостоятельная сфера деятельности государства или предприятия (организации), важнейшее средство реализации их интересов в любой области деятельности. Она, как показано в работе, предусматривает определенную стратегию и тактику формирования и регулирования финансово-инвестиционных отношений.

Анализ финансово-инвестиционной политики, применявшейся относительно догое время разными государствами, позволил диссертанту выделит*,, в отличие от научной литературы, четыре её основных типа, а именно: классический; регулирующий; планово-директивный и комбинированный-

Их реализация требует, как известно, соответствующего финансово-инвестиционного механизма, представляющего собой систему установленных государством форм, видов и методов организации финансо-

во-инвестиционных отношений. К его элементам относятся формы финансово-инвестиционных ресурсов, методы их формирования, система законодательных норм и нормативов, которые применяются при определении доходов и расходов государства, организации бюджетной системы, финансов предприятий и рынка ценных бумаг.

Диссертант полагает, что в экономической науке следует различать не только директивный и регулирующий (кейнсианский) финансово-инвестиционные механизмы, как это принято в настоящее время. Важно выделять также классический и комбинированный финансово-инвестиционные механизмы, через которые реализуются соответствующие типы финансово-инвестиционной политики.

Классический финансово-инвестиционный механизм - это совокупность финансово-инвестиционных отношений, образующаяся В определенном сегменте финансов без вмешательства государства на основе невидимой руки рынка, свободной конкуренции с учетом соответствующего правового обеспечения. А комбинированный финансово-инвестиционный механизм - это система финансово-инвестиционных отношений, отражающая взаимосвязи субъектов рыночной экономики, складывающиеся в процессе сочетания элементов разных финансово-инвестиционных механизмов - директивного, регулирующего И Классического. Наглядно он реализуется, по мнению соискателя, в Китае. Элементы такого механизма складываются на Кубе, во Вьетнаме, Северной Корее, странах СНГ и Восточной Европы.

При разработке предприятием финансово-инвестиционной политики важны: её нацеленность на достижение им стратегических планов и на его финансовую устойчивость; учет инфляции и фактора риска; экономическое обоснование инвестиций; формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций; ранжирование Проектов и инвестиций по их важности и последовательности, исходя из имеющихся ресурсов, и с учетом привлечения внешних источников; выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.

Динамика основных показателей инвестиционной деятельности российских предприятий приведена в табл. 2.

В исследовании отражены также некоторые изменения в отраслевой структуре инвестиций в основной капитал. Так, наибольший удельный вес в 2004 году среди промышленности приходися на топливные отрасли (17,8%), однако их доля в объеме инвестиций в основной капитал уменьшилась по сравнению с 2001 годом. Также снизилась доля инвестиций в основной капитал в транспорт до 20,2% против 20,7% в 2001 году.

Еще больше упал удельный вес инвестиций в основной капитал в ЖКХ (с 16,5% в 2001 году до 12,1% в 2004 году). По остальным отраслям экономики и промышленности доли, направляемых в них инвестиций в объеме инвестиций в основной капитал были незначительны и остались практически на прежнем уровне.

Таблица 2. Основные показатели инвестиционной деятельности

(в % к предыдущему году)

1999 2000 2001 2002 2003 20041

[Инвестиции в основной капитал -всего 105.3 117.4 110.0 102.8 112.5 110.9

|Объем иностранных инвестиций в Россию из-за рубежа 81.2 114.6 130.1 138.7 150.1 136.4

|Объем работ, выпоняемых по договорам строительного подряда 106.1 117.4 109.9 102.7 103 5 98.0

Основные фонды по отраслям экономики 99.6 100.1 100.4 100.5 162.1 143.6

Основные фонды по отраслям, производящим товары 98.6 116.8 114.2 102.0 109.8 106.6

Основные фонды по отраслям, окапывающим рыночные и нерыночные услуги 100.6 117.8 106.6 103.5 114.7 102.9

|Ввод в действие основных фондов 106 121 108 106 106

|Ввод в действие жилья 104.3 94.6 104.6 106.5 103.3 107.9

Доля собственных средств, направленных на инвестиционные цели в основной капитал, составила 46,8%, в отдельных отраслях экономики она была гораздо выше. При этом в собственных средствах предприятий практически всех отраслей экономики прибыль и амортизация составляли 18,3 и 24,4% соответственно.

Во втором разделе работы Развитие финансово-инвестиционной системы как условие рыночного функционирования предприятий раскрыта роль централизованных, развитие децентрализованных финансов в финансово-инвестиционной системе и её институциональное обновление.

Указывается, в частности, что развитие финансово-инвестиционной системы направлено на преодоление, устранение причин и условий, сдерживающих социально-экономический прогресс предприятий, функ-

ционирующих на основе автономных финансовой и инвестиционной систем. Оно означает принятие совокупности таких мер в различных сферах финансовых, инвестиционных, организационно-экономических и иных отношений, в процессе реализации которых образуются, эффективно используются фонды денежных средств, инвестиции и достигается финансово-инвестиционная стабилизация рыночного воспроизводства, его расширенная стадия.

Одной из таких важных мер является совершенствование централизованных финансов, то есть осуществление системы модернизации тех звеньев финансовых отношений, которые выражают такие явления как федеральный бюджет, территориальные финансы и инвестиции, а также специальные внебюджетные фонды.

Проведенный в диссертации анализ показывает, что основным инструментом формирования доходов федерального бюджета, как и бюджетов других уровней, являются налоги - отчуждение средств у всех секторов экономики. В 2003-2004 гг. налоговые доходы составили более четырёх пятых всех поступлений в федеральный бюджет, ещё больше поступлений в консолидированных бюджетах России и ее субъектов.

Для нормализации финансово-инвестиционной системы и ее эффективного функционирования, по мнению автора, следует обеспечить расширение налоговой базы федерального бюджета за счет увеличения денежных платежей в хозяйственном обороте и снижения уровня задоженности. Большое значение приобретает увеличение неналоговых доходов федерального бюджета. Кроме этого, представляется необходимым осуществлять такую финансово-инвестиционную политику, которая исключала бы необоснованный рост цен и тарифов на продукцию (услуги) отраслей естественных и локальных монополий, ужесточала антимонопольное регулирование, в т. ч. в сфере оптовой и розничной торговли.

В диссертации указывается, что при составлении и принятии бюджетов всех уровней не учитывается задоженность государственных структур по неоплаченным обязательствам. Последние не принимают официально форму договорных обязательств с фиксированным сроком пшаше-ния, хотя во многих случаях равносильны прямому кредитованию государственных органов со стороны других секторов экономики и могут рассматриваться как финансирование государства. В данной связи надо производить альтернативный расчет дефицита государственных финансов с добавлением к дефициту, определенному в соответствии с концептуальной основой, сумм неоплаченных государственных обязательств. Подобные расчеты могут применяться также в случаях переноса части

платежных обязательств на следующий год.

В свою очередь, территориальные финансы, как показано в работе, состоят из региональных и местных финансов.

Главной составной частью территориальных финансов являются региональные бюджеты Именно они аккумулируют в себе средства, необходимые для субъектов федерации. Заметно возрастает также координационная функция региональных бюджетов в экономическом и социальном развитии территорий. Эти факторы определяют необходимость дальнейшего расширения и укрепления финансовой базы территориальных органов власти, решения ряда проблем, связанных с совершенствованием методов формирования и использования финансово-инвестиционных ресурсов территорий.

Структура расходов отдельных видов региональных бюджетов не I) одинакова и зависит от объема хозяйства и подведомственности его тер-

риториальным органам различного уровня. Так, республиканским, краевым, областным и городским органам власти подчинена часть предпри-^ ятий местной промышленности, жилищно-бытового хозяйства и торгов-

ли. Их удельный вес ассигнований на экономику в расходах этих бюджетов наиболее значителен и превышает 40%. В распоряжении районных, посековых и сельских органов власти находятся в основном социально-культурные учреждения. В этих бюджетах подавляющая часть расходов приходится на финансирование социально-культурных мероприятий. Если в краевых, областных и городских бюджетах они составляют от 30 до 50% всех расходов, то в районных, посековых и сельских бюджетах - от 60 до 80%.

Еще одной важной частью территориальных финансов являются территориальные внебюджетные фонды. Речь идет о пенсионном фонде, фонде социального страхования и фондах обязательного медицинского страхования, а также о муниципальных внебюджетных фондах экономического и социального развития. Источниками их формирования служат добровольные взносы предприятий и населения, специальные сборы и др. ^ Внебюджетные фонды чаще всего имеют целевое назначение.

Муниципальные внебюджетные фонды создаются на основе решений представительных местных органов власти. Практика показывает, что их средства расходуются на кооперативных началах на строительство объектов социально-бытового назначения; увеличение текущих расходов бюджета (за исключением лимитированных расходов), а также финансирование плановых затрат в случае невыпонения планового размера доходов; покрытие перерасходов установленных смет и нормативов.

В диссертации важное место отведено также развитию децентрализованных финансов, или иначе - финансов хозяйствующих субъектов. Они, в свою очередь, подразделяются на финансы предприятий (организаций) и финансы домохозяйств, или населения.

Финансы хозяйствующих субъектов - это финансовые или денежные отношения, возникающие в процессе формирования основного и оборотного капитала, фондов денежных средств предприятия и их распределения и использования. Это отношения хозяйствующих субъектов друг с другом; внутри предприятия, организации; внутри объединений предприятий, подразделяющиеся на связи: с вышестоящими организациями, внутри финансово-промышленных групп, между предприятиями в условиях ходинга; с финансово-кредитной системой - бюджетами и внебюджетными фондами, банками, страховыми фирмами, биржами, различными фондами и инвесторами.

Важнейшей стороной финансовой деятельности хозяйствующих субъектов является формирование и использование различных денежных фондов, которые можно рассматривать в виде четырех групп. В первую из них автор объединяет фонды собственных средств: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, инвестиционный фонд, валютный фонд и др. Ко второй группе денежных фондов предприятия он относит фонды заемных средств- кредиты банков, коммерческие кредиты, факторинг, лизинг и др. Третья групТта1* Денежных фондов - это фонды привлеченных средств. Среди них - ^фонды йотребления, расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей. Четвертая группа дене>^ны^"'фондов состоит из оперативных денежных фондов, которые применяются для выплаты заработной платы, дивидендов, платежей в бюджет и т.п.

Кроме указанных, предприятия периодически организуют фонд для платежей в бюджет различных налогов. Могут создавать и другие фонды денежных средств - для погашения кредитов банков, освоения новой техники, научно-исследовательских работ, отчислений вышестоящим организациям, в т. ч. на развитие той территории, где они расположены.

Одним из направлений совершенствования финансово-инвестиционной системы хозяйствующих субъектов, как обосновано в диссертации, является эффективное регулирование потоками денежных средств. Теперь свыше 80%, то есть большинство предприятий имеют недостаток оборотных средств. В то же время многие из них работают с прибылью. Одна из задач регулирования потоками денежных средств заключается в выявлении взаимосвязи между этими потоками и прибылью, то есть, яв-

ляется ли полученная прибыль результатом эффективных потоков денежных средств или это результат каких-либо других факторов. Как денежные потоки связаны с притоками и оттоками денежных средств показано в табл. 3.

Таблица 3. Характеристика денежных потоков связанных с притока-____ми и оттоками денежных средств_

Притоки

Основная Выручка от реализации продукции Поступления дебиторской задоженности

Поступления от продажи материальных ценностей, бартера Авансы покупателей

Инвестиционная Продажа основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства

Поступление средств от продажи догосрочных финансовых вложений Дивиденды, проценты от догосрочных финансовых вложений

Финансовая Краткосрочные кредиты и займы Догосрочные кредиты и займы Поступления от продажи и оплаты векселей

Поступления от эмиссии акций Целевое финансирование_

деятельность

Платежи поставщикам Выплата заработной платы Платежи в бюджет и внебюджетные фонды

Платежи процентов за кредит Выплаты по фонду потребления Погашение кредиторской задоженности деятельность

Капитальные вложения на развитие производства Догосрочные финансовые вло-

деятельность

Погашение краткосрочных дитов и займов

Погашение догосрочных кредитов и займов Выплата дивидендов Оплата векселей

Необходимость деления деятельности предприятия на три ее вида объясняется ролью каждого из них и их взаимосвязью. Если основная деятельность призвана обеспечивать денежными средствами все три вида, и является основным источником прибыли, то инвестиционная и финансовая призваны способствовать, с одной стороны, развитию основной деятельности, с другой - обеспечению ее допонительными денежными средствами.

Исследование показывает, что рыночное воспроизводство сопро-

вождается значительными финансовыми затратами. Для их покрытия нужна концентрация тех денежных средств, которые направляются из бюджетной системы, ведомств и предприятий. Это, в свою очередь, требует разработки в регионе сводного финансового баланса, в котором обобщаются различные виды финансовых планов, отражающие отдельные стороны и этапы распределения и перераспределения национального дохода, созданного и используемого на данной территории.

Такой территориальный сводный финансовый план призван учитывать ВРП, созданный на территории региона и используемый там, и часть ВВП, созданную за пределами региона, но поступающую на его территорию в порядке перераспределения. Значит, в доходную часть такого баланса включаются средства, созданные в регионе, но направленные в вышестоящий бюджет и в соответствующие фонды.

Сводный финансовый баланс региона не является оперативным финансовым планом и не подменяет оперативных планов финансово-кредитной системы. С его помощью увязываются звенья финансово-кредитной системы, предопределяются общие рамки и структура ее оперативных планов.

Следовательно, финансы хозяйствующих субъектов играют решающую роль в системе финансовых отношений государства. Поэтому их регулирование способствует решению и развитию, не только проблем финансов предприятия, но и более общих проблем. Речь идет об инфляции, кредитно-денежной политике, развитии фондового рынка и др.

Исследование показывает, что установление единых правил расчета расходов бюджета дожно предшествовать формированию норм бюджетного регулирования. Испонение бюджетов по доходам от собственных и закрепленных источников налогов в муниципальных образованиях значительно выше, чем по полученным трансфертам. Следует ожидать, что снижение трансфертов и соответствующее попонение бюджетов за счет ежегодно регулируемых источников доходов повысит заинтересованность муниципальных образований и обогатит федеральную казну.

И, наконец, государственный контроль за межбюджетными отношениями дожен осуществляться в рамках закона - через контроль над соблюдением конституционных прав граждан, соблюдением государственных минимальных стандартов. Эффективность реализации других методов межбюджетного регулирования дожна достигаться через экономические стимулы.

Развитие рыночных отношений, способствующих созреванию финансово-инвестиционной системы и использованию её возможностей в

деятельности предприятий, связано с рядом важнейших особенностей: изменениями структуры собственности, её приватизацией и разгосударствлением; преодолением наследия планово-распорядительной экономики, которая, руководствуясь принципами концентрации и специализации при размещении производительных сил, породила монополизированную и узкоспециализированную структуру производства, не приспособленную к функционированию в условиях рынка; неизбежным процессом интеграции разрозненных производств в хозяйственные единые комплексы на основе формирования объединений предприятий, ФПГ, ходингов, альянсов и т. п.

Развитие финансово-инвестиционной системы характеризуется как запретами и ограничениями на деятельность банков с ценными корпоративными бумагами, так и содействием и продажей государством контрольных пакетов акций крупным коммерческим банкам. Важным изменением выступает также интеграция финансовых организаций с промышленностью, концентрация рынков и капитала, глобализация конкурентных отношений.

Число региональных банков уменьшается, а филиалы из центра начинают усиливать свои позиции в субъектах федерации. При этом столичные банки заключают различные соглашения с региональными администрациями об обслуживании инвестиционных проектов, кредитовании социальных программ и др. Наиболее весомым выглядит участие небольших банков на местных рынках частных вкладов. Объем привлеченных ими средств населения составляет 6,1 трн. рублей. Примечательно, что из 100 ведущих банков России, активно работающих с физическими лицами, 68 относятся к крупным, остальные 32 - средним и малым. 22 региональные кредитные организации - в основном правопреемники областных управлений государственных специализированных банков СССР (Саратовский экономбанк, АБ "Воронеж", Томскпромстройбанк, Про-гресспромбанк, Сибирский банк, и др.).

В качестве основных направлений совершенствования финансово-инвестиционной системы в процессе воспроизводства в диссертации отмечается: оптимальное территориальное размещение финансовых активов; содействие деятельности негосударственных саморегулируемых рыночных структур со стороны антимонопольного органа и соответствующих функциональных ведомств по вопросам совместной разработки норм делового оборота и форм добросовестной конкуренции, критериев оценки и мер развития конкуренции на рынке; антимонопольный контроль, пресечение антиконкурентных соглашений и действий монопольных

структур; конкурсный отбор организаций на право обслуживания проектов с участием бюджетных средств или под гарантии государства, а также выпонения функций упономоченных лиц органов государственной власти по финансовым операциям; запрет на предоставление государственными органами власти и управления необоснованных льгот и преимуществ отдельным субъектам рынка.

Таким образом, в исследовании предпринята попытка многостороннего рассмотрения актуальных проблем финансово-инвестиционной системы и предлагаются разные пути ее развития в современных условиях.

Третий раздел исследования Финансирование объектов инвестиционной деятельности предприятий посвящен финансовому обеспечению инвестиций в основные и оборотные средства и нематериальные активы предприятий, опыту финансирования их инвестиционной деятельности, её улучшению в Ставропольском крае и перспективе развития в стране.

Отмечается, что финансовое обеспечение объектов инвестиционной деятельности предполагает соответствующие вложения в основные и оборотные средства предприятий, финансовые инвестиции и нематериальные активы основного звена экономики.

Рост объёмов инвестиций в России в 1999-2000 и особенно в 20012004 годы дает основание говорить о качественном улучшении положения в экономике, появлении их надёжных источников. Однако, несмотря на такие реалии, автор считает полезным рассмотрение опыта инвестиционной деятельности зарубежных стран, который мог бы в некоторой степени быть использован в отечественных условиях с учётом специфики функционирования нашей экономики.

В отмеченном смысле соискатель останавливается на инвестиционной политике Японии, которая сумела привлечь сбережения нации как новый, нетрадиционный для Запада, источник финансирования инвестиций, обеспечивающий самую высокую долю накоплений в ВВП. Государственное кредитование экономики, а также части капиталовложений здесь осуществляются через специальную Программу государственных займов и инвестиций, получившую название "второго бюджета". Она является одной из несущих конструкций японской экономической модели.

Инвестиционный бюджет Японии представляет собой систему специальных инвестиционно-кредитных счетов, которые выпоняют функцию финансирования главных направлений реализации важнейших отраслей экономики, ресурсной базы, транспорта и связи, жилищного строительства. Через инвестиционный бюджет проходит до 50% средств

центрального бюджета страны. Это по существу смета ассигнований и кредитов различным государственным предприятиям и учреждениям, (включая кредитно-финансовые), а также местным органам управления и предприятиям. Основным финансовым инструментом привлечения средств в инвестиционный бюджет Японии выступает Бюро доверительных фондов, которое контролирует средства государственных сберегательных, страховых и пенсионных систем и выступает в качестве крупнейшего банковского учреждения государства. Средства Бюро доверительных фондов формируются также из почтовых сбережений населения, государственных пенсионных резервов и средств почтовой системы страхования жизни. Частные средства в виде гарантированных правительством займов и кредитов составляют относительно незначительную долю. В то же время значительная часть программы государственных инвестиций и займов обеспечивается за счет массовых форм меких сбережений населения, мобилизуемых крупнейшими государственными финансовыми учреждениями: системой почтовых сбережений, почтовой системой простого страхования. Этот огромный допонительный источник общественных кредитных ресурсов служит надежной базой долевого финансирования инвестиций и в то же время рычагом проведения гибкой финансовой политики.

Полезен, на взгляд автора, также опыт государственного стимулирования внешних инвестиций в Южной Корее. Ключевыми мерами антикризисного регулирования здесь в последние годы стало принятие в сентябре 1998 г. Корейской Ассамблеей Закона о стимулировании прямых иностранных инвестиций, согласно которому: радикально упрощася порядок лицензирования и сертификации; отменялись, чуть ли не все отраслевые ограничения доступа иностранных инвестиций, а также многие ограничения, связанные с приобретением недвижимости и земли; расширяся перечень компаний с правом получения налоговых льгот, причём при увеличении времени действия соответствующих преференций. Кроме того, введено применение "зон иностранных инвестиций", статус которых даёт инвесторам право на налоговые льготы, серьёзные скидки в платежах за аренду земли и на обеспечение всей инфраструктурой за счёт бюджетных средств. В результате принятых государством мер объём иностранных инвестиций здесь увеличися в 2003 г. почти до 12% ВВП.

В США накоплен опыт эффективной инвестиционной государственной поддержки зарубежной деятельности корпоративных структур через механизмы слияния и поглощения (СиП). Харак1ерной чертой политики "Корпорации зарубежных частных инвестиций" (ОПИК) здесь стало пре-

доставление кредитов и выдача страховых обязательств американским компаниям только при соблюдении последними норм и правил по охране окружающей среды. Косвенным итогом её работы является улучшение платежеспособного баланса вследствие перевода в страну прибылей зарубежных филиалов американских компаний. Кроме того, деятельность Корпорации способствует расширению рынков сбыта для американских производителей, увеличению экспорта американских товаров и услуг. Операции ОПИК не только окупаются, но и приносят государству прибыль. Начиная с 1971 г. её доходы ежегодно увеличиваются на 10%. В 2000 г. ОПИК заработала 185 мн. дол., а за весь период деятельности -более 3,5 мрд. дол.

Автор отмечает основной принцип государственной политики Австрии в области инвестиций - предоставление предприятиям свободы выбора направлений инвестирования и источников их финансирования. Ежегодный объем собственных инвестиций составляет более 20% ВВП страны. Государственное стимулирование инвестиционной деятельности осуществляется не только путем прямого бюджетного финансирования, но и через систему специальных фондов, а также в рамках федеральных и региональных программ. При этом выделим систему финансирования и субсидирования через фонды, которые формально являются самостоятельными организациями. Их функционирование связано с деятельностью банковских учреждений и в большинстве случаев реализуется через механизм банковского кредитования. Косвенное стимулирование инвестиционной деятельности может осуществляться также через систему налоговых льгот, в частности, таких как предоставление предприятию права уменьшать налогооблагаемую прибыль на 20% от суммы осуществленных капиталовложений на развитие производственных мощностей допонительно к ежегодному амортизационному проценту при условии, что срок амортизации составляет не менее 4-х лет. В итоге это позволяет предприятию в течение амортизационного периода уменьшить налогооблагаемую прибыль почти на 12% от суммы осуществленных капиталовложений. Предусмотрены также существенные льготы предприятиям, осуществляющим исследовательские и коне грукторские разработки, имеющие народнохозяйственное значение. Государственным органом, осуществляющим учет поступления иностранного капитала и перевод прибылей за границу, является Национальный банк Австрии. При переводе прибыли за границу каких-либо налогов не взимается, за исключением сборов за совершение банковской операции по документообороту.

В заключение данной части работы соискатель отмечает, чю в отли-

чие от развитых стран Запада, в России бюджетные инструменты действуют крайне слабо, что связано, с одной стороны, с хронической нехваткой финансовых ресурсов в субъектах федерации, включая местные бюджеты, с другой - с отсутствием в бюджетной системе целевых трастовых фондов инвестиционной направленности. Наблюдаются различия в корпоративном управлении инвестиционной деятельностью. Во всём мире развивается тенденция освобождения компаний от непрофильных производств и концентрации усилий на ключевых видах деятельности, в то время как в России усиливаются процессы диверсификации. В развитых странах центр тяжести сместися в сторону инвестиций в человеческий капитал и нематериальные активы, наблюдается переход от вложений в вертикальную интеграцию к вложениям в горизонтальную интеграцию, тогда как в России возникает острая потребность в инвестициях, направляемых преимущественно на приобретение материальных активов. Поскольку объёмы этих вложений, как правило, превышают внутренние возможности корпораций, то появляется необходимость получения значительных внешних ресурсов.

Улучшение финансирования инвестиционной деятельности предприятий раскрыто в диссертации на примере Ставропольского края, где развитие экономики до недавнего времени происходило при большом дефиците инвестиционных ресурсов.

Реформенная практика в регионе показала, что главным источником инвестиций в основной капитал являются собственные средства предприятий. Расчёт на активное участие иностранного капитала не оправдася. Кредитные ресурсы наших банков пока остаются лишь потенциальным источником финансирования инвестиций, поскольку медленно решается комплексная задача проникновения банковского капитала в сферу производства (табл. 4).

Как видим, даже при минимальном значении ставки рефинансирования Центрального банка РФ - 13% годовых, стоимость кредитов в 1,3 раза выше среднего значения рентабельности продукции крупных и средних предприятий края.

Вместе с тем исследование подтверждает, что подавляющее число бизнес-планов функционирующих предприятий региона предполагает приобретение нового оборудования при минимальных объёмах СМР и сравнительно незначительными сроками окупаемости. Потребность в капитальных вложениях указанных предприятий формирует в крае определённый сегмент рынка инвестиций ёмкостью 12-15 мрд. руб., который, в принципе, может быть обеспечен краткосрочными

кредитами.

Таблица 4. Сравнение значений ставки рефинансирования Центрального банка России и уровня рентабельности продукции крупных и средних предприятий Сгавропольско! о края

№ Год, месяц Ставка рефинанси- Рентабельное 11 продукции

п/п рования ЦБ РФ крупных и средних предприятий, %

1 1998. Февраль 42 9,7

2 Май 150

3 Июль 60

4 1999 55 12,1

5 2000. Январь 45 12,7

6 Июль 28

7 Ноябрь 25

8 2001 25 12,5

9 2002 21 12,0

10 2003 18 12,3

11 2004 15 11,7

12 2005 13 10,1

Отсюда можно предположить: вопрос состоит не в том, что банковский капитал, по срокам размещения кредитов, не может профинансировать необходимое приобретение оборудования, а в том, что высокая стоимость кредитов резко сужает круг возможных заёмщиков.

На Ставрополье внедрен механизм субсидирования 75-процентной ставки по краткосрочным банковским кредитам, привлекаемым на реализацию быстро окупаемых инвестиционных проектов. Еще в 2000 г. органы власти региона совместно с финансово-кредитными учреждениями попытались реализовать подобные инвестиционные проекты. Начатая ими работа строилась на поле финансово-устойчивых и платежеспособных предприятий, имеющих стабильные рынки сбыта. Именно данный сегмент инвестиционного рынка, оптимально согласует коммерческие интересы банков и планы правительства края по увеличению налогооблагаемой базы бюджетов всех уровней, созданию новых рабочих мест.

В действительности, за счёт краевых бюджетных средств организуется встречное финансирование предприятий, привлекающих кредиты с целью осуществления инвестиционных проектов. Причем объём бюджетного субсидирования привязан к сумме процентов, которую предприятие дожно уплатить в течение года за пользование банковским кредитом.

В итоге, заёмщик допонительно получает средства для компенсации затрат по выплате процентов за пользование кредитом. Такой подход особенно важен в период освоения предприятием инвестиций и его выхода на проектную мощность. В наши дни большие усилия предпринимаются по формированию продвинутого регионального инвестиционного законодательства, но они не приводят к ощутимым результатам: поведение внешнего инвестора чувствительно не к провозглашаемым правовым декларациям, а к реальному построению региональной власти, внутренним нормам и правилам ее собственной организации.

Государственная поддержка хозяйствующих субъектов края нацелена на финансирование проектов сравнительно небольшой стоимости - до 20 мн. рублей и имеющих период окупаемости до двух лет.

Субсидирование процентных ставок по банковским кредитам, при-л* влекаемых на реализацию инвестиционных проектов, к 2003 г. охватило

206 предприятий края, в том числе 80 субъектов малого предпринимательства. В хозяйственном секторе региона удалось разместить 1186 мн. I рублей кредитных ресурсов сроком на один год и средней стоимостью

6% годовых. Израсходовано при этом 82,3 мн. рублей бюджетных средств.

Анализ показывает, что один бюджетный рубль стимулировал размещение на предприятиях края в среднем 10,5 рублей льготных кредитов на обновление основных фондов. Инвестиционные затраты по каждому предприятию финансируются кредитными ресурсами банков, которые в соответствии с законодательством страны контролируют целевое использование средств и берут на себя все риски финансирования. В среднем на одно предприятие приходится 5,7 мн. рублей субсидированных кредитов. При прямом кредитовании за счёт средств краевого бюджета, начиная с 2000 г. помощь была бы оказана лишь 20 предприятиям, или более, * чем в десять раз меньше, чем с использованием механизма субсидирова-

Интерес в получении льготного банковского кредита вынуждает ряд ш1 предприятий выводить из теневой экономики выручку от реализа-

ции продукции и соответствующее имущество. В новых условиях становится выгодным платить налоги и получать поддержку со стороны испонительных органов субъекта федерации.

Рассматриваемая форма государственной поддержки субъектов хозяйствования пользуется спросом среди кредитоспособных предприятий. Число их заявок более чем в два раза превышает возможности бюджетного финансирования. Это объяснимо, поскольку стоимость собственных

РОС. НАЦИОНАЛЬНАЯ | БИБЛИОТЕКА ! СПечрфрг | N Ш ш '

средств, направляемых на техническое перевооружение, с учётом действующей ставки налога на прибыль составляет минимум 24% годовых или в 4 раза дороже, чем стоимость субсидированных кредитов. Это тем более важно, так как с начала 2002 г. отменена льгота по налогу на прибыль в части средств, направляемых на капитальные вложения.

Отбор предприятий происходит в два этапа. Сначала принимается решение банком-кредитором по критериям платежеспособности и кредитоспособности потенциального заёмщика. Затем конкурсная комиссия Минэкономразвития края, основываясь на сведениях о финансово-хозяйственной деятельности предприятий, показателях эффективности проекта по бизнес-плану, суммах уплаченных налогов, принимает окончательное решение о субсидировании.

Заметим при этом, что полученные указанным способом средства направляются не на счета предприятий, а по договору об испонении обязательства третьим лицом, они перечисляются непосредственно банку-кредитору. Это исключает нецелевое использование бюджетных средств. Особенностью данного финансового механизма является также и то, что период субсидирования по каждому предприятию не совпадает с бюджетным годом. Поэтому структура ежегодных расходов состоит из обязательств по решениям прошлого и расходов по решениям текущего года. Для того, чтобы бюджетные расходы на субсидирование не росли из года в год, а оставались примерно на одном уровне, который соответствует спросу со стороны предприятий, планируется выйти на стабильный уровень ежемесячно принимаемых решений.

Субсидии предоставляются организациям на невозвратной и бесплатной основе. Однако приобретаемое за счёт льготных кредитов оборудование сразу монтируется и включается в производственно-технологический цикл, что в основном ведет к увеличению физических объёмов выпуска продукции, росту массы прибыли и стоимости имущества.

Практика подтверждает высокий уровень бюджетной эффективности используемого механизма субсидирования части процентных ставок по банковским кредитам, привлекаемым на реализацию инвестиционных проектов. По 34 из 50 предприятий отмечен рост налоговых выплат в бюджет края. Общая сумма прироста составила 53,9 мн рублей В целом один бюджетный рубль, направленный на субсидирование процентных ставок по банковским кредитам, привлекаемым предприятиями края на реализацию инвестиционных проектов, дал краевой казне 17 коп. допонительного дохода.

В завершающей части исследования обосновывается, что в 20062008 гг. усилится финансово-инвестиционная направленность экономического развития страны на макро-, мезо- и микроуровнях. Среди источников финансового обеспечения инвестирования все большую роль будут играть привлеченные средства. Их доля в объеме инвестиций возрастет до 58,7%. Одновременно удельный вес кредитов банков в инвестициях увеличится до 10,4%. Объем собственных средств, направляемых на те же цели, возрастет в 2 раза по сравнению с 2004 г. При этом располагаемая прибыль повысится в 1,9 раза, объем амортизации - в 1,5 раза. Ожидается рост доли прибыли, направляемой на инвестиции, в объеме располагаемой прибыли до 22,5% и амортизации - до 80%.

В заключение диссертации излагаются основные выводы и предложения, полученные автором в ходе исследования.

Основные положения диссертационного исследования опубликованы в следующих работах:

а) монографии

1. Письменная Н. Е. Становление и развитие финансово-инвестиционной системы России в рыночных условиях. - М.: Изд-во РАГС, 2005 (13,03 п.л.)

2. Письменная Н. Е. Реформирование финансовой системы в рыночных условиях / Науч. ред. И. Д. Мацкуляк. - М.: ИнДел, 1999 (6,76 п.л.)

б) статьи в журналах, которые включены в перечень ВАК Минобразования России

3. Письменная Н.Е. Расширение рыночных отношений и реформирование финансовой системы страны.// Вестник Ставропольского государственного университета. - Ставрополь, 2005. № 41. (0,9 п.л.)

4. Письменная Н.Е. Финансовая система России в условиях рыночных отношений.// Экономический вестник Ростовского государственного университета - Ростов - на - Дону, 2005. Приложение 2. (0,6 п.л.)

5. Письменная Н.Е. Опыт финансирования инвестиционной деятельности основного звена экономики.// Экономический вестник Ростовского государственного университета- Ростов - на - Дону, 2005. Приложение 3. (0,32 п.л.)

6. Письменная Н.Е. Система финансирования и стимулирования инвестиционной деятельности.// Экономический вестник Ростовского государственного университета - Ростов - на - Дону, 2005. Приложение 4. (0,3 п,л.)

7. Письменная Н.Е. Зарубежный опыт финансирования инвестици-

онной деятельности основного звена экономики. // Научная мысль Кавказа- Ростов - на - Дону, 2005. Приложение 8 (76). (0,4 п.л.)

8. Письменная Н.Е. Совершенствование инвестиционной политики региона (на примере Ставропольского края). // Научная мысль Кавказа-Ростов - на - Дону, 2005. Приложение 10 (78). (0,4 п.л.)

9. Письменная Н.Е. Содержание и совершенствование финансовой политики на современном этапе. Закрытый сборник военно-научных статей военной академии тыла и транспорта имени генерала армии А.В.Хрулева, выпуск 41(53) за инвентарным номером 41457. - Санкт-Петербург, 2004 (0,5 п.л.)

в) другие индивидуальные научные издания

Ю.Письменная Н. Е. Направления совершенствования формирования местных бюджетов // Материалы VIII региональной научно-технической конференции Вузовская наука - Северо-Кавказскому региону. Том третий. Экономика. - Ставрополь: СевКавГТУ, 2004 (0,2 п.л.)

11. Письменная Н. Е. Инвестиции в экономику Ставропольского края укрепят законы // Вузовская наука сегодня. Сборник научных трудов II Межвузовской научно-практической конференции. СФ МГАПИ. -Ставрополь: СКТПКРО, 2004 (0,3 п.л.)

12.Письменная Н. Е. Инвестиционная деятельность в современных условиях хозяйствования // Вестник Северо-Кавказского государственного технического университета. Серия Экономика. № 2 (13). 2004 (0,5 п.л.)

13.Письменная Н. Е. Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность региона // Материалы XXXIII научно-технической конференции по результатам работы профессорско-преподавательского состава, аспирантов и студентов СевКавГТУ за 2003 год. Общественные науки, экономика. Том второй. - Ставрополь, 2004 (0,2 п.л.)

14.Письменная Н. Е. Государственная поддержка инвестиционных проектов в Ставропольском крае. // Материалы VII региональной научно-технической конференции Вузовская наука - Северо-Кавказскому региону. Экономические науки. Часть третья. - Ставрополь, 2003 (0,2 п.л.)

15.Письменная Н. Е. Роль инноваций в системе государственного финансирования инвестиций. // Там же (0,2 п.л.)

16.Письменная Н. Е. Проблемы и пути совершенствования государственного регулирования рынка акогольной продукции в Ставропольском крае. // Современное гуманитарное знание о проблемах социального развития: Материалы X годичного научного собрания СКСИ. -М.: Илекса, 2003 (0,4 п.л.)

17.Письменная Н. Е. Проблемы взаимодействия бюджетов разных уровней. // Вестник Северо-Кавказского государственного технического университета. Серия Экономика. 2003. № 3 (II) (0,7 п.л.)

18.Письменная Н. Е. Реализация финансово-инвестиционных интересов в зарубежном опыте // Структурно-инновационные и финансовые факторы модернизации экономики. Общ. ред. Спицына А.Т., Суслова И.Ф.- М.: Экономика, 2002. (0,33 п.л.)

19.Письменная Н. Е. Роль инвестиций в деятельности предприятий. // Материалы V региональной научно-технической конференции Вузовская наука - Северо-Кавказскому региону. Экономические науки. Часть третья. - Ставрополь, 2001 (0,2 п.л.)

20.Письменная Н. Е. Пути укрепления финансов на микроуровне // Там же (0,2 п.л.)

21.Письменная Н Е. Необходимость реформирования финансовой системы страны. // Материалы Всероссийской научно-практической конференции Экономика. Финансы Менеджмент. Сборник докладов. Часть III. - Тула: ТГУ, 2001 (0,2 п.л.)

22.Письменная Н. Е. Территориальное разделение труда и роль единого экономического пространства в рыночной экономике. // Информационный листок ЦНТИ № 63-193-01. Ставрополь, 2001 (0,2 п.л.)

23.Письменная Н. Е. Роль региональных финансов в социально-экономическом развитии края. // Социально-экономическая и политическая сбалансированность региона в условиях развития местного самоуправления. Материалы региональной научно-практической конференции. - Ставрополь: Изд-во СГУ, 1999 (0,2 п.л.)

24.Письменная Н. Е. Банковское дело в Ставропольской губер-нии.//Тезисы докладов СтГТУ. - Ставрополь, 1999 (0,2 п.л.)

25.Письменная Н. Е. Необходимость инвестиционной политики на предприятии.//Тезисы докладов СтГТУ. - Ставрополь, 1996 (0,2 п.л.)

26.Письменная Н. Е. Об изменении связи между качественными экономическими признаками.//Прогнозирование социальных процессов. -Ставрополь: СтГТУ, 1995 (0,5 п.л.)

г) научные издания в соавторстве

27.Письменная Н.Е., Лебедева К.Ф. Иностранные инвестиции в экономику России - путь к успеху! // Деп.в ВИНИТИ 12.04.04, № 598-В2004. - Ставрополь: Кавказский государственный технический университет, 2004 (лично автора 0,7 п.л.)

28.3ернов A.A., Мацкуляк Д.И., Письменная Н.Е. Страховые фонды - материальное выражение финансовой безопасности и стратегический

сектор экономики // Социальная корпоративная политика: проблемы, опыт, перспективы / Под общ. ред. Н.А.Вогина, В.К.Егорова. - М : Изд.-торг. корпорация Дашков и К , 2004 (лично автора 0,31 п.л.)

29.Андиева З.С., Охэндзан Э.Г., Письменная Н.Е. Финансовое обеспечение социальной политики в условиях рыночной конкуренции // Там же (лично автора 0,4 п. л.)

30.Мацкуляк Д.И., Письменная Н.Е. Элементы политики муниципальных образований: приоритеты и финансовая безопасность // Актуальные проблемы рыночной экономики: среда, устройство, земельно-имущественный комплекс и труд. Выпуск 1. / Науч. ред. И.Д.Мацкуляк. -М.: ИнДел, 2003 (лично автора 0,45 п.л.)

31.Медведева Ю. М, Письменная Н. Е. Рыночная среда: сущность и место в системе отношений хозяйствования //Там же (лично автора 1,09 п.л.)

32.Письменная Н. Е., Кузнецова А. В. Методы управления кредитным риском в рыночных условиях. // Вестник Северо-Кавказского государственного технического университета. Серия Экономика. 2003. № 3 (II) (лично автора 0,7 п.л.)

33.Письменная Н. Е., Лебедева К. Ф. Иностранные инвестиции и их роль в экономике региона. // Сборник научных трудов. Серия Экономика. - Ставрополь: Весгник Северо-Кавказского государственного технического университета, 2002 (лично автора 0,8 п.л.)

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

Письменная Наталья Евгеньевна

Тема диссертационного исследования Становление и развитие финансово-инвестиционной системы (вопросы теории и практики использования на предприятиях)

Научный консультант доктор экономических наук, профессор, заслуженный деятель науки РФ Мацкуляк Иван Дмитриевич

Изготовление оригинал-макета Письменная Наталья Евгеньевна

Подписано в печать 07 ноября 2005 г. Тираж 100 экз. Усл. 2,00 п.л.

Российская академия государственной службы при Президенте Российской Федерации Отпечатано ОПИТ РАГС. Заказ № 4 119606 Москва, пр-т Вернадского, 84

РНБ Русский фонд

2006-4 30239

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктор экономических наук , Письменная, Наталья Евгеньевна

ВВЕДЕНИЕ.

Раздел первый. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СТАНОВЛЕНИЯ ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ СИСТЕМЫ В УСЛОВИЯХ

Глава I. Экономические проблемы развития финансовой системы

Глава II. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности предприятий.

Глава III. Содержание финансово-инвестиционной системы России

Раздел второй. РАЗВИТИЕ ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ СИСТЕМЫ КАК УСЛОВИЕ РЫНОЧНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ

ПРЕДПРИЯТИЙ.;.

Глава IV. Роль централизованных финансов в финансовоинвестиционной системе.

Глава V. Развитие децентрализованных финансов в финансовоинвестиционной системе.

Глава VI. Институциональное обновление финансово- ^ инвестиционной системы.

Раздел третий. ФИНАНСИРОВАНИЕ ОБЪЕКТОВ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ.

Глава VII. Финансовое обеспечение инвестиционной деятельности предприятий.

Глава VIII. Зарубежный опыт финансирования инвестиционной деятельности предприятий.

Глава IX. Стратегия финансирования инвестиционной деятельности предприятий (на примере Ставропольского края).

Глава X. Перспективы финансирования инвестиционной ' деятельности предприятий.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Становление и развитие финансово-инвестиционной системы"

Актуальность темы исследования определяется острой необходимостью дальнейшего развития финансово-инвестиционной системы России, становление которой происходит, по сути, в течение всего периода рыночных реформ. Её эффективное функционирование, несомненно, будет способствовать дальнейшему повышению финансовой устойчивости предприятий и домохозяйств, экономики страны в целом и, следовательно, уровня жизни населения.

Несмотря на рост ряда экономических показателей в 2000-2005 гг., проводимая до сих пор экономическая политика государства не всегда стимулирует положительные изменения в экономике страны. Пока она не обеспечивает необходимые предпосыки экономического роста для решения задач удвоения валового внутреннего продукта (ВВП) в ближайшие годы.

При этом нельзя не отметить, что в течение последнего пятилетия развитие отечественной экономики характеризуется, хотя и невысокими, но все же, определенными улучшениями. Однако темпы перемен не настолько велики, как предполагалось. Более того, их сохранение в ближайшем будущем серьёзно осложнено из-за: ограниченных возможностей прироста производства без общего расширения платежеспособного внутреннего спроса; высокого уровня физического износа и преобладания оборудования, относимого к устаревшим технологическим укладам; неравномерной инвестиционной активности в промышленности различных регионов, где значительная часть инвестиций в этот период приходилась на долю отраслей ТЭК и производственной инфрастуктуры; недостатков в развитии банковской системы; ограниченных возможностей бюджетной системы по активизации инвестиционной и инновационной деятельности субъектов экономики.

Устранение названных причин и разрешение связанных с ними проблем возможно лишь при активизации результативной системы факторов, обеспечивающих финансовыми источниками процесс воспроизводства на инновационной основе. Представляется, что одним из основных таких факторов выступает развитие финансово-инвестиционной системы страны и соответствующей деятельности предприятий. Без учета данного момента, то есть без обновления финансовой системы и инвестиционной деятельности субъектов рыночной экономики, без четко налаженного их взаимодействия с органами государственной власти регионов и федерального центра, трудно рассчитывать на эффективное решение этой проблемы.

Заметим, кстати, что в научной литературе, как правило, принято разграничивать финансовую и инвестиционную системы. Они рассматриваются автономно одна от другой. Представляется, что это целесообразно до тех пор, пока не накоплен необходимый материал для дальнейшего научного поиска. Именно в наши дни исследования позволяют синтезировать полученные ранее знания о раздельном функционировании указанных систем и на данной основе продвинуться дальше. Подобным образом научный поиск осуществляся, как известно, при изучении финансово-бюджетной и денежно-кредитной систем. Теперь они и не рассматриваются по-другому. В среде научной общественности и практиков, занимающихся проблемами финансово-бюджетной и денежно-кредитной сфер, общепринято, что такая постановка позволяет комплексно формулировать возникающие проблемы и успешнее их решать. Аналог этого подхода, на взгляд автора, целесообразно поностью распространить на постановку и исследование вопросов теории и практики использования финансово-инвестиционной системы на отечественных предприятиях1.

1 В пользу такой постановки говорит и тат факт, что в мировой практике все больше утверждается понимание необходимости развития не просто рыночной экономики, а

Это тем более важно в виду того, что большая часть предприятий страны функционирует неэффективно. Доходная база консолидированных бюджетов недостаточна, финансовая нагрузка на региональные и местные бюджеты увеличивается. При этом передаваемые им пономочия, как правило, не сопровождаются передачей соответствующих доходных источников. Большинство местных бюджетов свою доходную часть формирует не за счет собственных доходов, а благодаря отчислениям от регулирующих налогов и финансовой помощи из региональных бюджетов. Практически отсутствует налогово-бюджетная самостоятельность органов местного самоуправления, слабо осуществляется их финансовое обеспечение со стороны вышестоящих структур, недостаточны и стимулы для создания благоприятных условий экономического развития территорий и привлечения инвестиций. Местные власти, по сути, плохо представляют, на какую финансовую базу они могут рассчитывать не только в отдаленном, но и в ближайшем будущем.

Проблема поиска оптимального финансово-инвестиционного взаимодействия является актуальной не только для России, но и для других государств. При этом мировой опыт не дает универсальных решений. Государственное устройство, распределение налоговых и бюджетных пономочий, методы межбюджетного взаимодействия и активизация инвестиционной деятельности в каждой стране индивидуализированы. Вместе с тем, целый ряд отдельных проблем, охватываемых избранной темой исследования, имеет решение в мировой практике, поэтому учет её достижений и уроков, научный поиск в данном направлении представляется необходимым и обязательным. Он позволяет определить пути, по которым необходимо двигаться при формировании социально выверенных финансово-инвестиционных отношений между органами власти и субъсоциально-рыночной экономики, т.е. экономики, сочетающей в единой системе и социальные, и рыночные составляющие, которые ранее рассматривались раздельно. ектами хозяйствования в рыночных условиях.

Степень разработанности проблемы. Рассмотрение различных аспектов развития финансовой системы и инвестиционной деятельности предприятий в рыночной среде, их роль в социально-экономическом развитии страны исследовались в разные годы многими экономистами.

Так, проблемам функционирования финансовой системы в той или иной мере посвятили свои труды JI. И. Абакин, С. В. Андреев, JL Г. Баранова, С. И. Берлин, Д. Н. Бобрышев, А. Г. Воронин, О. В. Врублевский, С. Ю. Глазьев, А. Г. Грязнова, В. В. Глущенко, JI. А. Дробозина, А. Г. Куликов, В. Н. Лексин, Ю. И Любимцев, Д. С. Львов, Л. П. Павлова, В. Г. Пансков, Г. Б. Поляк, Б. Е. Пеньков, В. М. Родионова, Б. М. Сабанти, В. К Сенчагов, В. Н. Сумароков, В. Б. Христенко, М. И. Яндиев и др.

Вопросы инвестирования отечественной экономики, инвестиционной деятельности предприятий исследованы в работах С. Б. Барнеса, А. Я. Быстрякова, В.М. Иванченко, Л. А. Колесниковой, В. П. Логинова, А. М^.Марголина, Е. Михайлова, Е. Е. Румянцевой, А. Т. Спицына, В. В. Шеремета, Г. А. Явлинского, Ю. В. Яковца, а также зарубежных авторов Г. Александера, Дж. Бэйли, П. Хавранека, Ф. Фабоцци и др.

Комплексные исследования проведены экономическими институтами РАН. Интенсивно занимаются подобными изысканиями экономические подразделения Федерального Собрания страны. Не прекращается аналитическая работа в соответствующих центрах президентских и правительственных структур, хотя здесь, к сожалению, сказывается влияние прежних подходов и экономических илюзий. С разной долей успеха ведут поиск в данном направлении в регионах России.

Полезными, как в теоретическом, так и практическом смысле, представляются также докторские диссертационные исследования В. П. Горегляда, В. А. Гуржиева, Е. В. Никоненко, И. П. Павлова, Е. В. Поно-маренко, О. Е. Рощиной, У. Е. Шукеева, и кандидатские - 3. С. Андиевой,

О. В. Весельковой, Т. В. Дорониной, В. С. Карпенко, Т. М. Киселевой, И. А. Львова, Н. Н. Муриной, Е. В. Николаенко, О. А. Поляковой, А. Н. По-стриганя, В. В. Сильченко, В. А. Рубана, выпоненные в Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации и посвященные финансово-инвестиционной проблематике.

В то же время материалы проведенных научных исследований по вопросам становления и развития финансово-инвестиционной системы страны и деятельности предприятий в её условиях не дают окончательных и бесспорных рекомендаций. Если судить по реальным экономическим результатам, то с поным основанием можно констатировать, что пока не созданы не только комплексная концепция рационального финансово-инвестиционного развития как основы необходимых системных преобразований, но и многие ее составляющие. Поэтому актуальность отмеченных аспектов, их недостаточная изученность и обусловила выбор темы, цели, задач, объекта и предмета настоящей работы.

Цель диссертации состоит в развитии теории и обобщении практики становления финансово-инвестиционной системы страны, использования её возможностей в деятельности предприятий и разработке основных направлений совершенствования данного процесса.

Достижение поставленной цели предполагает решение следующих задач:

- сформулировать понятие финансово-инвестиционной системы, охарактеризовать его экономическое содержание;

- раскрыть структуру финансово-инвестиционной системы;

- обобщить тенденции инвестирования объектов инвестиционной деятельности предприятий в отечественных экономических условиях;

- определить содержание финансово-инвестиционной политики государства, её эволюцию и механизм реализации в период реформ;

- выявить состав и основные направления совершенствования централизованных и децентрализованных финансов, обеспечивающих потребности воспроизводства, их роль в общественном воспроизводстве;

- наметить пути дальнейшего развития рыночных отношений, способствующих становлению финансово-инвестиционной системы и возможностей её использования в деятельности предприятий;

- предложить ряд направлений финансового обеспечения инвестиций в основные и оборотные средства, а также и в нематериальные активы предприятий;

- обобщить зарубежный опыт финансирования инвестиционной деятельности основного звена экономики и сформулировать выводы о приемлемости его применения в российских условиях;

- сформулировать рекомендации по улучшению финансирования инвестиционной деятельности предприятий и привлечении допонительных инвестиций в социальную сферу.

Объектом исследования является финансово-инвестиционная система, её основные звенья, механизмы управления ими на различных уровнях в стране, включая предприятия, от финансового инвестирования которых зависит обновление и развитие экономики.

Предметом диссертации выступает совокупность финансово-инвестиционных отношений между субъектами рыночного хозяйствования, которая складывается в ходе формирования фондов соответствующих структур и использования их ресурсов для устойчивого обеспечения деятельности предприятий.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют труды зарубежных и отечественных ученых, раскрывающих те или иные аспекты финансовой и инвестиционной систем России и использования их возможностей в деятельности предприятий.

В диссертации применены сведения реальной финансовой и инвестиционной практики, нормативно-правовые документы органов государственной власти, разработки исследователей-экономистов Российской академии наук, Московского государственного университета им. М. В. Ломоносова, Российской экономической академии им. Г. В. Плеханова, Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации, Северо-Кавказских вузов, а также ученых ряда других вузов.

В работе применен системный подход, методы экономического, исторического, статистического, логического анализа. В качестве информационной базы использованы правовые акты России, решения органов представительной и испонительной власти ее субъектов и органов местного самоуправления (особенно Ставропольского края) по проблемам развития финансово-инвестиционной системы и деятельности субъектов хозяйствования; нормативно-методические и инструктивные документы; различные аналитические, обзорные и справочные материалы.

Основные научные результаты, полученные лично соискателем, и их научная новизна. В диссертации сформулировано комплексное теоретико-прикладное представление о финансово-инвестиционной системе России и использовании её возможностей в деятельности предприятий, повышении действенности фондов соответствующих структур, специально создаваемых для инвестирования нуждающихся в этом субъектов хозяйствования, разработана методологически крупная научная проблема становления и развития совокупности финансово-инвестиционных отношений на макро-, мезо- и микроуровнях, обеспечивающей устойчивое функционирование основного звена экономики.

Наиболее значимые научные результаты выпоненного исследования в области специальностей 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит и 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью) заключаются в следующем:

1. Сформулировано понятие финансово-инвестиционная система как целостная совокупность финансово-инвестиционных отношений, включающая механизм формирования фондов финансово-инвестиционных ресурсов централизованного и децентрализованного назначения, государственные (муниципальные) финансовые органы, инвестиционные институты и финансово-экономические службы предприятий, а также многообразие взаимосвязей между ними. Финансово-инвестиционная система проявляется в равновесном, переходном или периодическом состояниях через основные функции, которые раскрывают и конкретизируют её содержание: распределительную (перераспределительную), воспроизводственную, регулирующую, стимулирующую, плановую (прогнозную), контролирующую и социальную.

2. Раскрыта структура финансово-инвестиционной системы. Основными её элементами являются: а) централизованные финансы и инвестиции, включающие федеральный бюджет, межгосударственный бюджет, территориальные финансы и инвестиции (региональные финансы и инвестиции, муниципальные финансы и инвестиции и местные финансы и инвестиции), а также внебюджетные фонды (Пенсионный фонд, Фонд социального страхования и фонды обязательного медицинского страхования); б) децентрализованные финансы, содержащие финансы и инвестиции предприятий и организаций (финансы коммерческих предприятий и финансы некоммерческих организаций), финансы населения (домохо-зяйств); в) инвестиции в капитал, материально-технические инвестиции, нематериальные инвестиции (активы) и иностранные инвестиции.

3. Обоснованы основные направления дальнейшего развития финансово-инвестиционной системы: создание догосрочных стимуляторов экономического роста и достижение договременной эффективности общественного развития, системная организация использования оборотных средств предприятий, оптимизация их затрат на основе деления на переменные и постоянные и анализа взаимодействия и взаимосвязи затраты

- выручка - прибыль, рационализация распределения прибыли и выбор наиболее эффективной дивидендной политики, внедрение коммерческого кредита и вексельного обращения, активизация применения лизинговых отношений, модернизация структуры имущества и источников его формирования, разработка и реализация стратегической финансово-инвестицион-ной политики предприятия.

4. Установлено, что финансово-инвестиционная политика - это целенаправленная деятельность государства (предприятия) по формированию и использованию финансово-бюджетной и денежно-кредитной систем, а также комплекса мер, определяющего объем, структуру и направления инвестиций, рост основных фондов и их обновление на основе инноваций для реализации экономических задач и поставленных целей. Она проявляется через финансово-инвестиционную стратегию как набор инструментов и мер, с помощью которых её можно реализовать на практике, обоснование перспективных направлений, исходя из договременных задач развития экономики, и финансово-инвестиционную тактику как набор практических мер по регулированию финансово-инвестиционных отношений, направленных на повышение эффективности принимаемых экономических решений в относительно короткие периоды.

5. Выделен комбинированный тип финансово-инвестиционной политики, предполагающий сочетание (интеграцию, синтез) классического, регулирующего и планово-директивного её типов. При этом комбинированная финансово-инвестиционная политика складывается постепенно, когда отдельные элементы того или иного типа финансово-инвестиционной политики переплетаются настолько, что уже не могут быть представлены как классический, регулирующий или планово-директивный. В своем слиянии они, по сути, представляют новый элемент, отражающий новую финансово-инвестиционную политику, которую соискатель относит к комбинированному типу.

6. Определены классический и комбинированный финансово-инвестиционные механизмы, через которые реализуются соответствующие типы финансово-инвестиционной политики. Классический финансово-инвестиционный механизм представлен как совокупность финансово-инвестиционных отношений, формируемая в определенных сегментах финансовой системы и инвестиционной деятельности без вмешательства государства на основе невидимой руки рынка, свободной конкуренции с учетом правового обеспечения. Комбинированный финансово-инвестиционный механизм - это система финансово-инвестиционных отношений, отражающая взаимосвязи субъектов рыночной экономики, складывающаяся в процессе сочетания элементов разных финансово-инвестиционных механизмов - директивного, регулирующего и классического.

7. Выдвинуты новые подходы к становлению и развитию финансово-инвестиционной системы: институциональные перемены, связанные с приватизацией и разгосударствлением собственности; оптимальное территориальное размещение финансовых активов; содействие деятельности негосударственных рыночных структур со стороны антимонопольного органа по вопросам конкуренции; пресечение антиконкурентных соглашений и действий монопольных звеньев; конкурсный отбор организаций на право обслуживания проектов с участием бюджетных средств или под гарантии государства, а также выпонения функций упономоченных лиц органов власти по финансовым операциям; ликвидация необоснованных льгот и преимуществ отдельных субъектов рынка.

В области специальности 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит:

8. Обосновано предложение о необходимости разработки в регионах сводного финансового баланса, в котором обобщаются различные виды финансовых планов - предприятий, регионального бюджета, баланса денежных доходов и расходов населения и др. В нем отражаются отдельные стороны создания и использования на данной территории валового внутреннего продукта и той части ВВП, которая произведена за пределами субъекта федерации, но поступает на его территорию в порядке перераспределения.

9. Уточнена роль домохозяйств в финансово-инвестиционной системе страны, которая, в частности, выражается в формировании платежеспособного спроса населения как важного источника финансирования предприятий, а также сбережений населения как одного из основных источников инвестиций.

В области специальности 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью):

10. Раскрыт ряд свойств финансово-инвестиционной системы, который характеризует её в воспроизводственном процессе, как: источник рыночных преобразований, инструмент регулирования экономики; инструмент, противодействующий возникающей напряженности; основу разрабатываемых стабилизационных программ, предусматривающих структурные, антимонопольные и институциональные изменения; объективную среду, обуславливающую реалистичность бюджета и повышение уровня государственных закупок до того объема, который власть в состоянии оплатить; предпосыку и необходимое условие сближения внутренних цен с мировыми, разработки и осуществления при этом особой внутренней ценовой политики естественных монополий.

11. Конкретизировано влияние финансово-инвестиционной системы на функционирование предприятий через: оптимальное территориальное размещение финансовых активов; содействие деятельности негосударственных саморегулируемых рыночных структур со стороны антимонопольного органа и функциональных ведомств по вопросам совместной разработки норм делового оборота и форм добросовестной конкуренции, критериев оценки и мер развития конкуренции; антимонопольный контроль, пресечение антиконкурентных соглашений и действий монопольных институтов; конкурсный отбор структур на право обслуживания проектов с участием бюджетных средств или под гарантии государства, а также выпонения функций упономоченных лиц органов государственной власти по финансовым операциям; запрет на предоставление государственными органами власти и управления необоснованных льгот и преимуществ отдельным субъектам рынка.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту:

Х обоснование выделения финансово-инвестиционной системы как самостоятельной подсистемы экономической системы в целом, а не только её отдельных финансового и инвестиционного звеньев, которые в функционирующем единстве, в свою очередь, могут рассматриваться в виде составляющих подсистем вновь предлагаемой новой объединенной структуры;

Х утверждение, что развитие финансово-инвестиционной системы означает разработку совокупности мер в различных сферах инвестиционных, финансовых и иных отношений, в процессе реализации которых допонительно образуются, эффективно используются специальные фонды денежных средств и достигается воспроизводство экономики.

Х вывод о том, что в современных российских условиях фактически применяется комбинированный финансово-инвестиционный механизм и не реализуются в чистом виде классический, регулирующий или директивный финансово-инвестиционные механизмы;

Х аргументацию о том, что обобщенный опыт организации финансово-инвестиционной деятельности предприятий развитых стран может быть использован и в России с учетом местных особенностей;

Х выводы о целесообразности интенсификации основного и оборотного капитала предприятий посредством: совершенствования механизма формирования и использования амортизационного фонда и ускоренной амортизации; установления стабильной налоговой системы; решения проблемы неплатежей как на государственном уровне, так и на уровне предприятий; предотвращения просроченной дебиторской задоженности; организации аукционов по ее продаже, а также др. способов;

Х утверждение о том, что допонительное привлечение сбережений населения в виде инвестиций экономически обосновано при условии тщательной проработки маркетинговой и инновационной стратегии развития территорий, особенно с учетом потребностей социальной сферы и инфраструктурных отраслей. При этом заимствования выступают еще и как способ активизации населения в решении местных проблем;

Х комплекс предложений по совершенствованию взаимоотношений предприятий различных форм собственности между собой и с органами местного самоуправления: кредитование местных проектов под залог муниципального имущества; предоставление права на догосрочную аренду и застройку земельных участков на конкурсной основе, что обеспечит, с одной стороны, наиболее рациональное и эффективное использование земли, а с другой, - будет способствовать повышению престижа местной власти у населения и субъектов рыночной экономики, создавая у них заинтересованность во взаимовыгодном сотрудничестве.

Практическая значимость исследования заключается в том, что основные теоретические и практические выводы и положения, разработанные в диссертации и составляющие ее научную новизну, могут быть использованы в процессе развития финансово-инвестиционной системы и применения её возможностей в деятельности предприятий органами управления федерального, регионального и местного уровней; в подготовке территориальных финансово-инвестиционных паспортов, программ социально-экономического развития и стратегических планов преобразования экономики; в прикладных исследованиях, проводимых соответствующими органами при разработке финансово-инвестиционной политики. Их полезно применять также при разработке эффективных методик по организации и управлению финансово-инвестиционными процессами; в учебном процессе вузов, а также в системе переподготовки и повышения квалификации государственных и муниципальных служащих.

В частности, полученные в ходе научного поиска рекомендации, ряд авторских предложений могут быть использованы для: формирования представлений о содержании и механизмах становления финансово-инвестиционной системы и её совершенствования; разработки финансово-инвестиционной политики и механизмов её реализации; повышения уровня управления финансовыми фондами и инвестиционными компаниями, их филиалами и другими структурами; допонительного привлечения инвестиций в социальную сферу и инфраструктурные отрасли, особенно на субфедеральном и местном уровнях; подготовки учебных пособий по курсам экономики и управления финансами и инвестиционной деятельностью и др.

Апробация результатов диссертации осуществлена в ряде проектов бюджетов Ставропольского края на 2002-2005 гг., проектов законов О государственной поддержке инвестиционной деятельности в Ставропольском крае и О привлечении иностранных инвестиций в экономику Ставропольского края; на трёх всероссийских научно-практических конференциях - Корпоративная социальная политика на современных российских предприятиях: проблемы, опыт, перспективы (М.,2003); Экономика. Финансы. Менеджмент (Тула, 2002, 2001); межрегиональной научной конференции - Наука - экономике России (Ставрополь, 2003); пяти региональных научно-технических конференциях - Вузовская наука - Северо-Кавказскому региону (Ставрополь, 2003, 2002, 2001, 1999, 1995); годичном научном собрании СКСИ (М., 2003), ряде семинаров преподавателей экономико-финансовых дисциплин вузов Ставропольского края.

По заказам представителей субъекта федерации, управленческих структур некоторых городов края и местного самоуправления подготовлен ряд аналитических записок и материалов по различным аспектам развития финансовой системы и инвестиционной деятельности предприятий. Отдельные положения и рекомендации автора, изложенные в диссертационной работе, широко применялись в образовательном процессе Северо-Кавказского государственного технического университета в 1989-2005 гг., где в этот период трудися соискатель; на занятиях по вопросам экономики и финансов в ряде других образовательных структур.

Основные положения диссертации опубликованы в 62 работах объемом свыше 56 п. л., в т. ч. двух монографиях: Становление и развитие финансово-инвестиционной системы России в рыночных условиях. - М.: Изд-во РАГС, 2005 (13,03 п.л.); Реформирование финансовой системы в рыночных условиях. -М.: ИнДел, 1999 (6,76 п.л.)

Структура диссертации определяется общей концепцией, целью, задачами, логикой исследования и последовательно раскрывается во введении, трёх разделах, содержащих 10 глав, заключении; имеется список использованных источников и литературы, а также приложения. Ее содержание раскрывается в следующей последовательности.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Письменная, Наталья Евгеньевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В условиях последовательного преобразования отечественной экономики проблема ее обновления, включая финансово-инвестиционную систему и методы деятельности предприятий, обусловлена, прежде всего, необходимостью дальнейшего повышения эффективности экономического развития и повышения качества и уровня жизни населения страны. В этой связи, актуальность разработки теоретических и практических аспектов становления финансово-инвестиционной системы страны сочетается с потребностью применения опыта развития финансовой системы и осуществления предприятиями инвестиционной деятельности. Без этого, видимо, невозможно модернизировать приемы становления финансово-инвестиционной системы, превратить предпринимаемые усилия в социально значимые результаты. Более того, успешное обновление финансово-инвестиционной системы и методов деятельности предприятий в рыночной среде способствует повышению эффективности экономики в целом, удовлетворению соответствующих потребностей различных слоев населения. В этой связи кажутся полезными те основные выводы и предложения, которые отражены в настоящей работе. Они сводятся к следующему.

1. Отношения, складывающиеся в процессе функционирования финансовой системы, представляют собой часть экономических связей общества, и поэтому, будучи выражением данной, объективно существующей сферы, отражают содержание ряда экономических категорий. Они имеют специфическое общественное назначение, но одновременно являются и историческими понятиями, так как меняются со временем.

Финансовая система представляет собой единство многообразного, выражающегося в совокупности различных сфер финансовых отношений, каждая из которых характеризуется особенностями в формировании и использовании фондов денежных средств, различной ролью в общественном воспроизводстве. В отличие от таких стоимостных понятий, как деньги, кредит, заработная плата, прибыль и другие, финансы органически связаны с функционированием государства.

2. Инвестиции более широкое понятие, чем капиталовложения, поскольку они охватывают как реальные инвестиции (прямые капиталовложения), так и портфельные (финансовые), интелектуальные вложения. К инвестициям относятся вложения в основной и оборотный капитал, затраты на капитальный ремонт, на приобретение земельных участков и объектов природопользования, а также вложения в нематериальные активы (патенты, лицензии, программную продукцию, НИОКР и т.д.). К финансовым вложениям относятся догосрочные, среднесрочные и краткосрочные займы и кредиты, финансовые вложения хозяйствующих субъектов в приобретение ценных бумаг и т.д. На практике финансовые вложения могут служить допонительным источником финансирования реальных инвестиций, их привлечение является одним из направлений современной инвестиционной стратегии.

3. Финансово-инвестиционная система - это целостный комплекс финансово-инвестиционных отношений и управления ими, включающий механизм формирования фондов финансово-инвестиционных ресурсов централизованного и децентрализованного назначения, государственные (муниципальные) финансовые органы и финансово-экономические службы предприятий, домохозяйства, а также совокупность взаимосвязей между ними.

Финансово-инвестиционная система достаточно динамична. Она характеризуется переходом из одного состояния в другое. При этом перемены происходят как скачками, так и в течение некоторого времени. Финансово-инвестиционная система может находиться в трёх различных состояниях: равновесном, переходном и периодическом.

4. В тесном взаимодействии, особенно в рамках финансовоинвестиционной системы, находятся также понятия "инвестирование" и "финансирование", так как использование средств предполагает их предварительное образование. Под финансированием понимается предоставление капитала для формирования имущества, формирования финансовых средств, а под инвестированием - их использование. Инвестирование - это процесс использования совокупных материальных, трудовых и финансовых ресурсов, направляемых на увеличение капитала, расширение, модернизацию и техническое перевооружение производства с целью прибыльного размещения капитала. Процесс формирования финансовых ресурсов, используемых для расширенного воспроизводства, называется накоплением. Оно предшествует инвестициям, так как служат их источником. В то же время накопление - это результат выгодных инвестиций

Важнейшими источниками финансирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации являются: централизованные средства федерального бюджета; средства региональных, муниципальных и местных бюджетов; собственные средства предприятий и организаций; денежные средства населения; коммерческие кредиты российских банков; средства иностранных юридических и физических лиц; кредиты международных финансовых организаций.

5. Финансовая политика государства характеризуется четырьмя основными типами, а именно: классическим; регулирующим (кейнсиан-ским); планово-директивным и комбинированным. Её реализация требует соответствующего финансового механизма, представляющего собой систему установленных государством форм, видов и методов организации финансовых отношений. К элементам финансового механизма относятся формы финансовых ресурсов, методы их формирования, система законодательных норм и нормативов, которые применяются при определении доходов и расходов государства, организации бюджетной системы, финансов предприятий и рынка ценных бумаг.

6. Становление и реформирование финансово-инвестиционной системы в современный период означает разработку и принятие совокупности таких мер в различных сферах финансовых, инвестиционных, организационно-экономических и иных отношений, в процессе реализации которых образуются, эффективно используются фонды денежных средств и достигается финансово-инвестиционная стабилизация рыночного воспроизводства.

При этом реформы распространяются как минимум на два звена финансово-инвестиционной системы. Во-первых, на централизованные финансы, которые обеспечивают потребности расширенного воспроизводства на макро-, мезо- и микроуровне. И, во-вторых, на децентрализованные финансы, с помощь которых создаются условия для воспроизводственного процесса на микроуровне. Такое разграничение обусловлено различиями задач каждого звена, а также методами формирования и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств. Вместе с тем такой подход в определенной степени условен.

Реформирование финансово-инвестиционной системы предусматривает меры по следующим направлениям государственной политики: разработка, принятие и систематизация конкурентного права на финансовом рынке; развитие разнообразия институциональных структур, форм и методов привлечения и размещения финансово-инвестиционных ресурсов; информационное обеспечение участников рынка, клиентов и регулирующих органов; совершенствование образовательных программ, повышение инвестиционной грамотности населения; повышение стабильности и доверия к российской финансово-инвестиционной системе.

7. Совершенствование централизованных финансов - это система модернизации тех звеньев финансовых отношений, которые выражают такие явления как федеральный бюджет, территориальные финансы и специальные внебюджетные фонды. Они обеспечивают потребности воспроизводства на макроуровне. Это целая система взаимоувязанных отношений, обеспеченная федеральным бюджетом и направленная на оптимальное решение проблем доходов, расходов и чистого кредитования (кредитование минус погашение), дефицита, его финансирования, превышения доходов над расходами, а также государственного дога.

Совершенствование централизованных финансов, обеспечивающих потребности воспроизводства на макроуровне, предполагает, кроме прочего, создание догосрочных стимуляторов экономического роста, достижение договременной эффективности общественного развития. Отсюда потребность адекватной концептуальной основы для систематизации и формирования бюджетов и внебюджетных фондов всех уровней, что необходимо при планировании, учете испонения и анализе множества финансовых операций, осуществляемых органами государственного управления. Большое значение приобретает увеличение налоговых и неналоговых доходов федерального бюджета. С этой целью предстоит изменить ставки и порядок взимания акцизов, налога на прибыль и других налогов, а также осуществить комплекс мер, направленных на адаптацию налоговой и денежно-кредитной политики к изменившимся условиям.

8. Децентрализованные финансы, обусловливающие воспроизводственный процесс на микроуровне, могут быть представлены, во-первых, как отношения хозяйствующих субъектов с другими предприятиями и организациями. Они включают отношения с поставщиками, покупателями, строительно-монтажными и транспортными организациями, почтой и телеграфом, внешнеторговыми и другими организациями, таможней, предприятиями, организациями и зарубежными фирмами. Во-вторых, как отношения внутри предприятия. Они охватывают связи между филиалами, цехами, отделами, участками, бригадами и т.д.; отношения с рабочими и служащими. В-третьих, как отношения внутри объединений предприятий, подразделяющиеся: а) на отношения с вышестоящими структурами; б) на отношения внутри финансово-промышленных групп; и в) на отношения между предприятиями в условиях ходинга. В-четвертых, как отношения с финансово-кредитной системой - бюджетами и внебюджетными фондами, банками, страхованием, биржами, различными фондами.

9. Воспроизводство финансово-инвестиционной системы в рыночных условиях сопровождается значительными затратами. Для их покрытия нужны координация и концентрация тех денежных средств, которые направляются из бюджетной системы, ведомств и предприятий. Это, в свою очередь, требует разработки в регионе сводного финансового баланса, в котором обобщаются различные виды финансовых планов - финансовые планы предприятий и организаций, территориального бюджета, баланса денежных доходов и расходов населения и др., отражающие отдельные стороны и этапы распределения и перераспределения национального дохода, созданного и используемого на данной территории.

Основной задачей подобного документа является определение объемов финансовых ресурсов, созданных, поступивших и использованных в регионе. Причем речь идет как о централизованных, аккумулированных и перераспределяемых территориальными бюджетами ресурсах, так и децентрализованных, т.е. средствах предприятий и организаций, населения.

Такой территориальный сводный финансовый план дожен учитывать валовой внутренний продукт, созданный на территории региона и используемый там, и часть ВВП, созданную за пределами региона, но поступающую на его территорию в порядке распределения и перераспределения. Значит, в доходную часть такого баланса включаются средства, созданные в регионе, но направленные в вышестоящий бюджет, в ведомственные фонды и по другим каналам. Это платежи из прибыли, часть налога на добавленную стоимость и подоходного налога с физических лиц, направляемые в вышестоящие бюджеты, отчисления предприятий в фонды ведомств.

Сводный финансовый баланс региона не является оперативным финансовым планом и не подменяет оперативных планов финансово-кредитной системы (бюджета, финансовых планов предприятий и др.), с его помощью осуществляется увязка звеньев финансово-кредитной системы, предопределяются рамки и структура всех ее оперативных планов.

10. Современный период обновления финансово-инвестиционной системы и деятельности предприятий в её условиях характеризуется, прежде всего, необходимостью в реалистичном бюджете и сведении государственных закупок до того объема, который государство в состоянии оплатить. Важна также длительная и кропотливая работа по финансовой санации предприятий - освобождению от догов за счет кредита, уступки кредиторам части акционерного капитала и других мер.

В практике осуществления стабилизационных программ и текущего антиинфляционного регулирования рыночного воспроизводства - контроль, вплоть до фиксации, определенных стоимостных параметров, который позволяет ограничивать динамику цен. Такие параметры называют монетарными якорями. Чаще всего в качестве такого лякоря выступает валютный курс.

В России удержание валютного курса не было основным методом финансовой стабилизации, но все же играло важную роль в подавлении инфляции. В современных условиях антиинфляционным является такое удержание курса, при котором он снижается медленнее падения покупательной способности рубля.

11. В целом особенности воспроизводства финансово-инвестиционной системы характеризуются, во-первых, как источник трансформационных рыночных преобразований, действенный рычаг регулирования экономики. Во-вторых, как источник возникающей напряженности в воспроизводственном процессе, и требующей соответствующих противодействующих мер как со стороны федеральных, так и региональных органов и хозяйствующих субъектов. В-третьих, как основа разрабатываемых стабилизационных программ, предусматривающих структурные, антимонопольные и институциональные изменения. В-четвертых, как объективная среда, обуславливающая реалистичность бюджета и сведение государственных закупок до того объема, который власть в состоянии оплатить. И, наконец, в-пятых, как предпосыка и необходимое условие сближения внутренних цен с мировыми, разработки и осуществления при этом особой внутренней ценовой политики естественных монополий.

12. Денежные фонды предприятий в условиях финансово-инвестиционной системы могут функционировать не только в виде известных фондов собственных средств - уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, инвестиционного фонда, валютного фонда и др. (фондов заемных средств - кредитов банков, коммерческих кредитов, факторинга, лизинга и др.; фондов привлеченных средств - фондов потребления, расчетов по дивидендам, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов и платежей; оперативных денежных фондов - для выплаты заработной платы, дивидендов, платежей в бюджет и т.п.), но и межхозяйственных - совместных, смешанных и иных фондов, включая временные, а также для погашения кредитов банков, освоения новой техники, научно-исследовательских работ, отчислений вышестоящим организациям.

Развитие финансов хозяйствующих субъектов, обусловливающих воспроизводственный процесс на микроуровне, предполагает соблюдение принципов хозяйственной самостоятельности, самофинансирования, материальной ответственности, заинтересованности в результатах деятельности, обеспечения финансовых резервов.

13. Процесс обновления финансово-инвестиционной системы и деятельности предприятий в её условиях характеризуется многообразием направлений, среди которых как специфически финансовые, инвестиционные, так и общеэкономические. В числе последних - институциональные преобразования, связаны с изменениями структуры собственности, а именно приватизацией и разгосударствлением собственности; институциональные преобразования в условиях рынка; формирование рыночной экономики в отечественных условиях характеризуется неизбежным процессом интеграции разрозненных производств в хозяйственные единые комплексы на основе формирования объединений предприятий, финансово-промышленных групп, ходингов, альянсов и т. п.

14. В заключение среди других основных направлений становления финансово-инвестиционной системы и деятельности предприятий в рыночном воспроизводстве отметим: во-первых, оптимальное территориальное размещение финансовых активов. Во-вторых, содействие деятельности негосударственных саморегулируемых рыночных структур со стороны антимонопольного органа и соответствующих функциональных ведомств по вопросам совместной разработки норм делового оборота и форм добросовестной конкуренции, критериев оценки и мер развития здоровой конкуренции на рынке. В-третьих, антимонопольный контроль, пресечение антиконкурентных соглашений и действий монопольных структур. В-четвертых, конкурсный отбор организаций на право обслуживания проектов с участием бюджетных средств или под гарантии государства, а также выпонения функций упономоченных лиц органов государственной власти по финансовым операциям. В-пятых, запрет на предоставление государственными органами власти и управления необоснованных льгот и преимуществ отдельным субъектам рынка.

Диссертация: библиография по экономике, доктор экономических наук , Письменная, Наталья Евгеньевна, Москва

1. Конституция Российской Федерации. М.: Известия, 1999. - 62с.

2. Бюджетный кодекс Российской Федерации. Официальный текст. Принят Государственной думой 15 января 2001 года. М.: НОРМА -ИНФРА*М, 2001.- 160 с.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 1-2. М.: Новая вона, 1996.-512 с.

4. Концепция социально-экономического развития Ставропольского края до 2006 года. Утверждена распоряжением Правительства Ставропольского края от 29 декабря 2001 г. № 26-рп.

5. Методические рекомендации по регулированию межбюджетных отношений в субъектах Российской Федерации. М.: Министерство финансов РФ, 1999.

6. Методические рекомендации по созданию в составе бюджетов субъектов Российской Федерации фондов реформирования муниципальных финансов. М.: Едиториал УРСС, 2002.

7. Налоговый кодекс РФ. Ч. 1, 2. М.: Юрист, 2004. - 400 с.

8. Послание Президента Российской Федерации Федеральному собранию О бюджетной политике в 2004 году. // Российская газета. 2004. 17 мая.

9. Программа социально экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2003 - 2005 годы) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2003. № 34. Ст. 8329 -8387.

10. Сокращение различий в социально-экономическом развитии Российской Федерации (2002-2010 годы и до 2015 года). Федеральная целевая программа // Собрание законодательства Российской Федерации. 2001. №36. Ст. 4234.

11. Указ Президента РФ от 3 июня 1996 г. № 803 "Об основных положениях региональной политики в Российской Федерации". // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 23.

12. Монографии, колективные книги, учебники

13. ЗЬАбыкаев Н.А. Инвестиционный потенциал рыночной экономики. М.: Экономика, 2000. - 289 с.

14. Адаптивная саморегулирующая функция. Василевский Н.Н., Трубачев В.В., Баевский P.M. и др. М.: Медицина, 1987.

15. Адекенов Т. Банки и фондовый рынок: анализ, практика, эволюция. М.: Ось-89, 1997. - 160с.

16. Акинин П.В., Гаевский В.В., Рязанцев СВ. Экономика Ставропольского края.- Ставрополь: Кн. изд-во, 2000.

17. Александер Г., Бейли Д.В., Шарп Уильям Ф., Инвестиции. М.: ИНФРА, 2001.-1027 с.

18. Александров Ю. Г. Переходная экономика: российская версия. -М.: ИВРАН, 1999.-399 с.

19. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. М.: Финансы и статистика, 1991.

20. Альтудов Ю., Кетова Н., Овчинников В. Механизм посткризисного развития экономики регионов России. Ростов-на-Дону, 2002.

21. Андреев С.В. Журналы, используемые в кадровом делопроизводстве. М.: Альфа-Пресс, 2005. - 47 с.

22. Андрианов В.Д. Россия: экономический и инвестиционный потенциал. М.: ОАО "Издательство Экономика", 1999.

23. Аникина В.П., Рыкова И.П. Влияние банковской системы на институцио-нальные преобразования фондового рынка. Ставрополь: Изд. Ставроп. Гос. Ун - та, 2003. - 163 с.

24. Анохов М.Х. Формирование рынка материальных ресурсов аграрной сферы. Ростов на Дону: Изд-во Ростовского госуниверситета, 1996.

25. Аринин А.Н., Марченко Г.В. Уроки и проблемы становления российского федерализма. М., 1999.

26. Балабанов И.Т. Финансы граждан. М.: Финансы и статистика, 1995.-222 с.

27. Бард B.C. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. М.: Финансы и статистика, 1998.

28. Барнес С.Б. Хот Р. Н. Планирование инвестиций. М.: Дело, 1994.-118 с.

29. Бежаев О. Г. Межбюджетные отношения: теория и практика реформирования. М.: Экзамен, 2001. - 128 с.

30. Берлин С. И. Теория финансов. М.: Эксперт бюро ПРИОР, 2000.-251 с.

31. Бернес В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.: Интерэксперт: Инфра-М, 1995. - 527 с.

32. Бобрышев Д. Н. Доходы и расходы бюджета. М.: Мэрия Москвы. 1998.-134 с.

33. Бобрышев Д. И. Финансовая система города в современных условиях.- М.: Мэрия Москвы. 1998. -142 с.

34. Брайчева Т. В. Государственные финансы: Учебное пособие. -СПб.: Питер, 2001.-279 с.

35. Булатов А.Е. Рыночная среда как сфера взаимодействия субъектов хозяйствования // Предприятия малые, средние и крупные: взаимодопонение и взаимодействие в АПК. Материалы дискуссии за круглым столом. Под общ. ред. И.Ф.Суслова. -М.: РАГС, 2002.

36. Быстряков А.Я. Реформа государственного финансового контроля в Российской Федерации (вопросы теории и практики). М.: Изд-во РАГС, 2003.-149 с.

37. Бэйли Дж., Кондрашев С.А., Мерфи Д.Э. Поле битвы. Берлин. М.: ЭКСМО, 2002.-543 с.

38. Бюджетная система России. Учебник. / Под ред. Г. Б. Поляка. -М.: Юнити-Дана, 2000. 550 с.

39. Бюджетная система Российской Федерации. Учебник. / Под ред. М. В. Романовского, О. В. Врублевской. М.: Юрайт, 1999. - 621 с.

40. Бюджетные резервы региона / В. Ф. Воля, В. В. Голосов, А. Г. Куликов, Б. Е. Пеньков / Под ред. В. Ф.Воли. М.: РАГС, 1997.- 175 с.

41. Введенский O.K., Ляпунова Г.Г. Налоговая система как инструмент регулирования рыночной экономики. Лекции. М.,1995. - 150 с.

42. Вопросы бюджетно-налогового федерализма в России и США. -М.: Агентство США по международному развитию, 1996. 304 с.

43. Воронин А. Г. Муниципальное хозяйствование и управление.-М.: Финансы и статистика, 2002. 176с.

44. Глазьев С. Ю., Кара Мурза С. Г., Батчиков С. А. Белая книга.

45. Экономические реформы в России 1991-2001 гг. М.: Изд-во ЭКСМО, 2003.-368 с.

46. Глущенко В. В., Глущенко И. И. Финансы, финансовая политика, маркетинг, менеджмент. Финансовый риск менеджмент. Ценные бумаги. Страхование. - г. Железнодорожный, Моск. обл.: ТОО НПЦ Крылья, 1998.-416 с.

47. Годин А. М., Подпорина И. В. Бюджет и бюджетная система Российской Федерации: Учебное пособие. М.: Издательский дом Дашков и К, 2001.-276 с.

48. Голиков А. Н. Переходная экономика: реалии России и мировой опыт. М.: Анкил, 2000. - 128 с.

49. Головина JI.A. Инвестиции: определение и оценка эффективности. М.: МГИУ, 2001.

50. Горегляд В.П. Перспективы и тенденции развития бюджетной системы РФ. М.: РАГС, 2002. - 174 с.

51. Государственные и муниципальные финансы. Учебник / Под общ. ред. И. Д. Мацкуляка. М.: Изд-во РАГС, 2003.- 680 с.

52. Гуржиев В.А. Стратегические приоритеты развития корпораций в условиях трансформации экономики России (вопросы теории и практики). М.: Экономика, 2003. - 323 с.

53. Дадашев А. 3., Черник Д. Г. Финансовая система России: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 1997. - 248 с.

54. Денежно-кредитные и налоговые факторы устойчивого развития российской экономики. Авт. Куликов А.Г., Павлов И.П. и др. Чебоксары, 2003. 364 с.

55. Деревянко В.В. Бюджетные отношения в Российской Федерации (теория, практика, эффективность) / Под науч. ред. д.э н., проф. Ю.И. Любимцева. Тула: ТГПУ, 1996. - 76 с.

56. Дернберг Р.Л. Международное налогообложение. М.: ЮНИТИ, 1997.-375 с.

57. Дмитриев М. Бюджетная политика в современной России. М.: Фонд Карнеги за международный мир, 1997. - 58 с.

58. Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. Пер. с анг. Л.: АО Санкт-Петергбург оркестр, 1991.-448с.

59. Долан Э.Дж., Линдсей Д. Рынок: микроэкономическая модель. / Под ред. Б.Лисовика, В.Лукашевича. СПб.: Спец. лит., 1992.

60. Дробозина Л. А. Финансы. Учебник М.: ЮНИТИ, 2001.527 с.

61. Емельянов Н. А. Местное самоуправление в РФ конституционно правовой и институциональный анализ. М.: РАГС, 1998.- 492 с.

62. Зубченко Л.А. Инвестиционные процесс в России: состояние и перспективы. // Формирование эффективной инвестиционной политики в РФ: проблемы и перспективы. Чебоксары, 2001.

63. Иванова Н. Г., Канкулова М. И. Межбюджетные взаимоотношения в Российской Федерации: анализ, перспективы, зарубежный опыт: Учебное пособие. СПб.: Изд-во С-Пб ун-та экономики и финансов, 1995.- 103 с.

64. Иванченко В.М. XX век: реформы и планирование. М.: ИЭ РАН, 2003.

65. Инвестиции в России и зарубежных странах. / Ред. Комаров И.К. М.: РАУ - Университет, 2001.

66. Инвестиционный, бюджетный, налоговый кризис. М.: Норма, 1997. - 156 с.

67. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978.-280 с.

68. Клейнер Г. Б. и др. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность / Г.Б. Клейнер, В. JI. Тамбовцев, Р. М. Качалов. Под общ. ред. С. А. Панова. М.: ОАО Изд-во Экономика, 1997.-288 с.

69. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. Издание 2-е, перераб. и доп. М.: Центр экономики и маркетинга, 1997.-192 с.

70. Ковалев В. В. Финансы- М.: Финансы и статистика, 2003.512 с.

71. Колесникова JI.A. Порядок для хаоса: государство и предпринимательство в переходной экономике. М.: Эдиториал УРСС, 2001. -276 с.

72. Копакова Г. М. Финансы, денежное обращение, кредит. М.: Финансы и статистика, 2001. - 367 с.

73. Кочина Н. В. Финансы предприятий. Учебник. М.: ЮНИТИ, 2003.-446 с.

74. Коммерческая деятельность производственных предприятий (фирм). / Под ред. О.А.Новикова, В.В.Щербакова. СПб.: СПбГУЭФ, 1999.

75. Кузык Б.Н., Яковец Ю.В. Россия 2050: стратегия инновационного прорыва / Б.Н.Кузык, Ю.В.Яковец. - М.: ЗАО Издательство Экономика, 2004. -632 с.

76. Кукукина И.Г. Управление финансами. М.: Юристь, 2001.267 с.

77. Куликов А.Г., Павлов И.П., Павлов Ю.И., Паскачев А.Б. Денежно кредитные и налоговые факторы устойчивого развития росийской экономики / Монография. - Чебоксары, 2003. - 364 с.

78. Курс переходной экономики: Учебник для вузов / Под ред. акад. JI. И. Абакина. -М.: ЗАО Финстатинформ, 1997. -640 с.

79. ЮО.Кухаренко В.Б. Управление модернизацией таможенной службы. М.: ИЦ Классика, 2000. - 352 с.

80. Лаптев С. В., Филина Ф. В.: Учебное пособие. Основы теории государственных финансов. М.: Юристъ, 2001. - 107 с.

81. Латкин А.П., Жилина Л.Н. Организация и финансирование инвестиций. Владивосток: Дальрыбвтуз, 2000.

82. Лексин В. Н., Швецов А. Н. Государство и регионы: теория и практика государственного территориального развития. М.: УРСС, 2002.-366 с.

83. Лексин В. Н., Швецов А. Н. Новые проблемы Российских городов: муниципализация социальных объектов. М.: УРСС, 2000. - 254с.

84. Лексин В. Н., Швецов А. Н. Проблемы федерализма, местного самоуправления и территориального развития в России. М.: УРСС, 2000.-581 с.

85. Логинов В.П. Проблемы и перспективы развития местного самоуправления в республике Татарстан в свете Европейской хартии местного самоуправления. М., 2003.- 354 с.

86. Любимцев Ю.И. Финансовая политика: российский путь: Материалы к лекциям. М.: Изд-во РАГС, 2005. - 318 с.

87. Макконнел К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. Баку: Изд. Азербайджан, 1992. - Т. 1 - 399 с. - Т. 2. - 400 с.

88. Малые предприятия в стратегии развития и удвоения валового внутреннего продукта России. / Под общ. ред. Злобина Б.К., Суслова И.Ф. -М.: Изд-во РАГС, 2004.-214 с.

89. Марголин A.M., Быстряков А.Я. Экономическая оценка инвестиций: Учебник. М.: Экмос, 2001. - 240 с.

90. Ш.Мацкуляк И.Д. Экономика: научные очерки. М.: Изд-во РАГС, 2003.-407с.

91. Местные бюджеты и система местного налогообложения в странах Запада. Обзор РАН. М.: ИНИОН, 1993. - 153 с.

92. Михайлов Е. Стратегический менеджмент и стратегический маркетинг: проблемы взаимосвязи и взаимопроникновения. М., 2003. -235 с.

93. Михилев А.В. Производственно-экономические отношения в сельском хозяйстве (теория, практика). Воронеж: НИИЭОАПК ЦЧР РФ, 2000.

94. Моляков Д. С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. -М.: Финансы и статистика, 2002. 199 с.

95. Муниципальное и региональное содействие развитию экономики. Берлин.: Марион Эдель, 1997. - 209 с.

96. Налоги в условиях экономической интеграции. / Ред. Бард B.C., Павлова Л.П. М.: КНОРУС, 2004. - 287 с.

97. Налоги.: Учебное пособие / Под ред. Д. Г. Черника. 2-е изд., -М.: Финансы и статистика, 1996. - 688 с.

98. Налоговая система зарубежных стран. Учебник. / Под ред. В. Г. Князева, Д.Г. Черника. 2-е изд. - М.: ЮНИТИ, 1997. - 191 с.

99. Налогообложение юридических и физических лиц. / Ред. Косарева Т.Е., Юринова JI.A., Баранова Л.Г., Врублевская О.В., Антипова B.C. СПб.: Бизнес-пресса, 2004.-234 с.

100. Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка:

101. Учебное пособие. М.: Высш. шк., 1997. -192 с.

102. Некрасов Н.Н. Региональная экономика. М., 1978.

103. Никоненко Е.В. Бюджет общего образования. М.: ЗАО лизд-во Экономика, 2001.-151 с.

104. Нобелевские лауреаты по экономике: взгляд из России. Ред. акад. РАЕН, проф. Ю.В. Яковец. СПб.: Изд-во "Гуманистика", 2003. -367 с.

105. Новикова В.Ф. Проблемы благосостояния населения России в условиях инновационного развития экономики. Вопросы теории. М.: Изд-во РАГС, 2003.- 176 с.

106. Обозов С.А. Привлечение инвестиций в экономику города: теория и практика. Н. Новгород: НИСОЦ Изд-во Вого-Вятской академии государственной службы, 1998. С. 33-34.

107. Общая теория финансов. Учебник. / Под ред. JI. А. Дробозиной -М: ЮНИТИ, 1995.- 256 с.

108. Ожегов С.И. Словарь русского языка. М., 1991.

109. Орлова Н.В. Бюджетная система Российской Федерации. М.: Изд-во РИОР, 2004. - 96 с.

110. Пансков В. Г. Сводный финансовый баланс государства. М.: Финансы и статистика, 1987. -160 с.

111. Пеньков Б.Е. Управление капиталом предприятия: финансовый анализ и принятие решений (для руководителей и экономических служб предприятий). М.: Агроконсат, 2001. - 236 с.

112. Пешин Н. Л. Муниципальная финансовая система Российской Федерации: Научно-практ. пособие. М: Формула права, 2000. - 448с.

113. Письменная Н.Е. Реформирование финансовой системы в рыночных условиях / Науч. ред. И. Д. Мацкуляк. М.: ИнДел, 1999. - 126 с.

114. Письменная Н.Е. Становление и развитие финансово-инвестиционной системы России в рыночных условиях. М.: Изд-во1. РАГС, 2005.-212 с.

115. Поляк Г. Б. Бюджет города. Проблемы и перспективы развития. М.: Финансы, 1978. -126 с.

116. Поляк Г. Б. Финансы местных Советов. М.: Финансы и статистика, 1991.- 152 с.

117. Поляк Г.Б. Териториальные финансы. М.: Б.и., 2003. - 478с.

118. Пономаренко Е.В. Финансы общественного сектора России. -М.: ЗАО Изд-во Экономика, 2001. 191 с.

119. Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. СПб.: Питер, 2001.

120. Пушкарева В.М. История финансовой мысли и политики налогов: Учебное пособие. М.: Инфра-М, 1996. - 192 с.

121. Региональная экономика: Учебное пособие для вузов / Под ред. проф. Т. Г. Морозовой. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.

122. Региональные проблемы использования экономического потенциала в условиях переходного периода. М.: Сб науч. ст., 1996. - 101с.

123. Робинсон Дж. Экономическая теория несовершенной конкуренции.-М., 1986.

124. Родионова В. М. Финансы. Учебник. М.: Финансы и статистика, 1992.-312 с.

125. Российский статистический ежегодник. 2002: Стат. сб. / Госкомстат России. М., 2002. С. 36-37.

126. Россия в цифрах. 2004: Крат. стат. сб. / Федеральная служба государственной статистики. М., 2004. - 431с.

127. Румянцева Е.Е. Новая экономическая энциклопедия. М.: ИНФРА-М, 2005.-723 с.

128. Румянцева Е.Е. Финансы организаций: финансовые технологии управления предприятием: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2003. -459 с.

129. Сабанти Б.М. Теория финансов. М.: Менеджер, 2000. - 192 с.

130. Самуэльсон П. Экономика. Учебник, т.1. -М.: Наука, 1992. -150 с.

131. Сенчагов В.К. Финансы, денежное обращение и кредит. М.: Финансы и статистика, 2002. - 496 с.

132. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2000.

133. Синки Дж. Управление финансами в коммерческих банках. -М.: лCatalaxy, 1994.

134. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: Наука, 1993.- 150 с.

135. Совершенствование налоговой системы Российской Федерации: материалы докладов и тезисы Всероссийской научно-практической конференции. Ижевск: Изд. Удм. Ун-та, 1997. - 320 с.

136. Социальная рыночная экономика в Германии и экономическая трансформация в России. М.: Инфра-М, 1996. - 328 с.

137. Социально-экономические проблемы АПК. М., 2002.

138. Спицын А.Т. Стратегические приоритеты модернизации национальной экономики России / А.Т.Спицын. М.: ЗАО Издательство Экономика, 2004. - 556 с.

139. Ставропольский край и его регионы: Стат. сб. / Ставропольский краевой комитет государственной статистики. 2002. С. 320.

140. Старцев А.В. Сельскохозяйственные рынки. Челябинск,2001.

141. Стратегическое управление. Регион. Город. Предприятие. // Ред. Львов Д.С., Гранберг А.Г., Егоршин А.П. М.: Экономика, 2004. -603 с.

142. Стукач В.Ф., Дауешов М.Е. Адаптация сельскохозяйственных предприятий к рыночным условиям. Омск: Изд-во ОмГАУ, 2001.

143. Сумароков В.Н. Государственные финансы в системе макроэкономического регулирования.- М.: Финансы и статистика, 1996. 220 с.

144. Суслов И.Ф. 50 лет в политэкономических дискуссиях (к истории возрождения российской научной экономической мысли. М.: Изд-воРАГС, 2003.- 179 с,

145. Сычев Н. Г., Таксир К. И. Финансово экономические проблемы муниципальных образований. - М.: Финансы и статистика, 2002. -703 с.

146. Территориальное стратегическое планирование. Практическое пособие. Выпуск 3. Спб.: Международный центр социально-экономических исследований Леонтьевский центр. 2003.

147. Тодаро М. П. Экономическое развитие: Учебник / Пер. с анг. под ред. С. М. Яковлева, Л. 3. Зевина. М.: Экономический факультет МГУ, ЮНИТИ, 1997. - 671 с.

148. Уисон Р.С., Фабоцци Ф.Дж. Корпоративные облигации. Структура и анализ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. - 445 с.

149. Усиченко Н.Г. Инвестирование реального сектора и экономический рост. СПб.: СПбГУЭФ, 2000.

150. Финансовая система России: Учебное пособие / Под ред. А. 3. Да-дашева, Д. Г. Черника. М.: Инфра - М, 1997. - 244 с.

151. Финансовые пути России: программы, концепции, технологии. Сост. Ю.И. Любимцев, В.И. Корнилов / Под ред. проф. Ю.И. Любимцева. М.: Гильдия финансистов, 1998. - 262 с.

152. Финансы предприятий: Учебник / Н.В.Кочина, Г.Б.Поляк, Л.П.Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В.Кочиной. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.-413 с.

153. Финансы, налоги и кредит: Учебник. / Общ. ред.А.М. Емельянов, ИДМацкуляк, Б.Е.Пеньков. М.: РАГС, 2002. - 436 с.

154. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л.А.Дробозина, Л.П.Окунева, Л.Д.Андросова и др.; Под ред. проф.

155. Л.А.Дробозиной. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 479 с.

156. Финансы. Учебник. / Под ред. М. В, Романовского, О. В. Вруб-левского, Б. М. Сабанти. М.: Изд-во Юрайт, 2000. - 520 с.

157. Финансы: Учеб. пособие / Под ред. проф. A.M. Ковалевой. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 384 с.

158. Финансы: Учебник для вузов / Под ред. Г.Б.Поляка. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

159. Хандруев П.Ж. Прогнозирование экономического развития региона. Новосибирск.: НГУ, 1996. - 176 с.

160. Хашукаев С.Ф. Формирование конкурентной среды в условиях переходной экономики. Н.Новгород: Изд-во Вого-Вятской академии государственной службы, 2002.

161. Хородовик М. И. Налоги с граждан. М.: Финстатинформ, 1996.-128 с.

162. Христенко В. Б. Межбюджетные отношения и управление региональными финансами. М.: Дело, 2002. - 607 с.

163. Чемберлин Э. Теория монополистической конкуренции: (Реорганизация теории стоимости) Пер. с англ. / Под ред. ЮЛ.Ольсевича. -М.: Экономика, 1996.

164. Чернов В.А. Финансовая политика организации. / Под ред. проф. М. И. Баканова. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

165. Чешинский Л.С. Конкурентная стратегия на товарном рынке. -М.: Хлебпродинформ, 1999.

166. Чиркова Е. Г. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенности. М.: Олимп-Бизнес, 1999. - 279 с.

167. Чичерова Е.Ю. Управление развитием наукоемких производств в России. М.: КНОРУС, 2004. - 176 с.

168. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.:1. Инфра-М, 1998.-343 с.

169. Шерер Ф.М., Росс Д. Структура отраслевых рынков. М.: Экон. фак. МГУ им. Ломоносова: ИНФРА-М, 1997. - 696 с.

170. Шукеев У.Е. Стратегические приоритеты трансформации экономики и региональных комплексов (теория и практика посткризисного хозяйствования). М.: ЗАО Издательство Экономика, 2002. - 325 с.

171. Шумпетер И. Теория экономического развития. (Исследование предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъюнктуры). / Пер. с нем. М.: Прогресс, 1982. - 455 с.

172. Экономика государственных и муниципальных предприятий: Учебник. // Общ. ред. И.Д.Мацкуляк, А.АСинягов. М.: Изд-во РАГС, 2004. - 520 с.

173. Экономика и организация рыночного хозяйства. Учебник. / Под редакцией Б. К. Злобина. М.: Экономика, 2004. - 510 с.

174. Экономика. Учебник / Под ред. А.И. Архипова, А.Н. Нестерен-ко, А.К. Большакова. М.: Проспект, 1998. - 792 с.

175. Экономическая теория (политэкономия): Учебник / Под общей ред. акад. В.И. Видяпина, акад. Г.П. Журавлевой. М.: ИНФРА-М, 1997. - 560 с.

176. Экономическая теория: Учебник. / Ред. Грязнова А.Г., Соко-линский В.М., Неровня Т.Н., Емельянова О.Н., Карамова О.В. М.: КНОРУС, 2005.-462 с.

177. Энциклопедический словарь. Современная рыночная экономика. Государственное регулирование экономических процессов / Общ. ред.: Кушлин В.И., Чичканов В.П. -М.: Изд-во РАГС, 2004.

178. Эрхард Л. Благосостояние для всех М.: Прогресс, 1991.-267с.

179. Эрхард Л. Повека размышлений. Речи и статьи. / Пер. с нем. -М.: Русико, Ордынка, 1993. 564 с.

180. Явлинский Г.А. Экономика России: наследство и возможности.-М.: ЭПИцентр, 1995.-275 с.

181. Яндиев М. И. Теория финансов. Трансформация финансов органов власти: Учебник. М.: ТЕИС, 2004. - 510 с.

182. Ярлыкапов А.Б. АПК: точки роста. М.: Дружба народов, 2002.-220 с.

183. Murphy R. Adaptire Processes in Ekonomis Systems. -N.Y., 1965.

184. World Investment Report 1999. Foreign Direct Investment and the Challenges of Development. UN. N.Y. Geneva, 1999. P. 115.1. Периодические издания

185. Аврамова E., Гурков И. Адаптация промышленных предприятий к рыночным условиям // Вопросы экономики. 1997. № 11. С. 145149.

186. Азиатские страны новый подъём после кризиса. // БИКИ. 2000. №6. С. 1.

187. Аксенова Е. Бюджет и экономическая самостоятельность регионов. // МЭ и МО. 1992. № 5. С. 115-128.

188. Артемьева С. С. Реформирование межбюджетных отношений в регионе. // Финансы. 2002. № 3. С. 15 -17.

189. Барский А.Д. Бюджетный федерализм и местное самоуправление. // Общество и экономика. 1995. № 6. С. 14-25.

190. Безруков В. Основные проблемы развития экономической реформы в регионах Российской Федерации. // Экономист. 1996. № 4. С. 715.

191. Богачева О. Российская модель бюджетного федерализма в свете мирового опыта. // МЭ и МО. 1995. № 9. С. 104-125.

192. Борискова А. В., Китова Е. Н. Некоторые особенности межбюджетных отношений на субфедеральном и местном уровнях. // Финансы. 2000. №5. С. 12-15.

193. Бочаров С.М. Инвестиционный климат Австрии. // Коринф. 2001. №40. С. 12-13.

194. Булатов А. Капиталообразование в России. // Вопросы экономики. 2001. №3. С. 57.

195. Бурцев В.В. Государственные финансовые потоки в условиях рыночой экономики // Финансы и кредит. 2004. № 6. С. 5 11.

196. Бутаков Д. Д. Местные бюджеты и межбюджетные отношения в странах Восточной Европы. // Финансы. 2001. № 1. С. 21 22.

197. Бухвальд Е. Регулирование отношений собственности между Российской Федерацией и ее субъектами. // Вопросы экономики. 1997. № 7. С. 97-111.

198. Бушмин Е. Роль и место бюджетных процедур в системе государственных финансов. // Вопросы экономики. 2003. № 5. С. 42 49.

199. Вобленко С. Муниципальные финансы и хозяйство: итоги 1999, задачи 2000. // Муниципальная экономика. 2000. № 2. С. 2 21.

200. Воронин Ю. Приоритеты бюджетной политики. // Экономист. 2002. №6. С. 52-64.

201. Газизулина И. Инвестиции и инвестиционный потенциал: экономический потенциал и факторы формирования. // Аналитический банковский журнал. 2000. № 9. С. 51.

202. Гайдар Е.Т. Логика реформ. // Вопросы экономики. 1993. № 3. С. 27-41.

203. Глазьев С. Перспективы экономического роста в 1996 году. // Вопросы экономики. 1996. № 5. С. 41-61.

204. Голикова Т.А. Основные направления реструктуризации бюджетного сектора и совершенствование бюджетного процесса // Финансы. 2004. № 2. С. 3 6.

205. Гончаров Н. О доходах государства. // Экономист. 1994. № 12. С. 3-5.

206. Григорьев О.В., Нещадин А.А. Альтернативные подходы к экономической реформе в регионах. // Общество и экономика. 1996. № 6. С. 112-123.

207. Гринберг Р. О "либеральной модернизации" и перспективах росийской экономики // Российский экономический журнал. 2004. № 3. С.3-11.

208. Гусев В.В. Главная задача мобилизация доходов в бюджет. // Финансы. 1996. № 3. С. 24-29.

209. Данилова Т.Н. Стратегия инвестирования -институциональный подход // Финансы и кредит. 2004. № 9. С. 2 8.

210. Дмитриев М. Российские реформы и политика государственных доходов. // Вопросы экономики. 1995. № 8. С. 4-13.

211. Зименков Р. И. Международная инвестиционная деятельность США. // США. Канада. Экономика, политика, идеология. 2002. № 2. С. 5.

212. Зименков Р. Из американского опыта господдержки зарубежной инвестиционной деятельности корпорации. // РЭЖ. 2001. №10. С. 92.

213. Зуйков И.С., Зуйкова J1.B. О налоговых проблемах недоимки бюджета. // Финансы. 1997. № 8. С. 30-31.

214. Иванов Н.П., Рожков О.П. Отраслевые приоритеты промышленного развития региона // Известия высших учебных заведений. Северо-Кавказский регион. 2002. № 3. С. 73-78.

215. Иванов Н.П., Стехина С.Н. Региональные аспекты экономического роста и определение целевых ориентиров устойчивого социально-экономического развития Ставропольского края // Известия высшихучебных заведений. Северо-Кавказский регион. 2002. № 2. С. 36-42.

216. Ивантер В.В. Назревающие конфликты благополучного общества // ЭКО. 2004. № 5. С. 2 14.

217. Ивантер А. Пробуждение. // Эксперт. 2001. №1/2. С. 16.

218. Игонина Л. Л. Принципы организации муниципальных финансов. // Финансы. 2003. № 8. С. 15 -19.

219. Игудин А.Г. Использование совместных налогов для межбюджетного регулирования. // Финансы. 2003. № 3. С. 17 20.

220. Игудин А.Г. Некоторые проблемы межбюджетных отношений. // Финансы. 2003. № 5. С. 8 -11.

221. Инвестиции нуждаются в сопровождении. Интервью с президентом инвестиционной банковской группы "НИКойл" Н.Цветковым. // Эксперт. 2000. № 48. С. 68.

222. Кадочников П., Синельников-Мурылев С, Трунин И., Четверя-ков С. Перераспределение региональных доходов в рамках системы межбюджетных отношений в России. //Вопросы экономики. 2003. №10. С.79.

223. Кирпичников В.Ф. Финансовые и правовые проблемы местного самоуправления. // Финансы. 2003. № 9. С. 11 -15.

224. Кирюшин В. Государство и местное регулирование территориального развития. // Экономист. 1994. № 8. С. 63-75.

225. Колесов А. С. Бюджет и межбюджетные отношения в 2003. // Финансы. 2002. № 10. С. 3 14.

226. Колесов А. С. Межбюджетные отношения: сущность и пути совершенствования. // Финансы. 2002. № 2. С. 3 7.

227. Колодко Г.В. Новая экономика и старые проблемы (перспективы быстрого роста в постсоциалистических странах). // Проблемы теории и практики управления. 2002. № 4.

228. Коссов В. Краткий обзор текущей российской ситуации в сфере инвестиционной деятельности. // Бюлетень финансовой информации.2000. № 3. С.58.

229. Коссов В. Проблемы повышения инвестиционной активности в российской экономике. // ПТиПУ. 2001. № 5. С. 56.

230. Кращенко J1.H. Российский аудит 2003 // Аудитор. 2004. № 5. С. 13-23.

231. Кузнецов С. П. Местное самоуправление: новый этап становления. // Финансы. 2003. № 1. С. 13 -16.

232. Кузнецов С. П. О некоторых проблемах местных бюджетов. // Финансы. 2002. № 8. С. 25.

233. Кузнецова J1.A., Ширяева Н.А. Инвестиционная деятельность в Тамбовской области. //Вопросы статистики. 2002. № 3. С. 39.

234. Кузьмин С., Кузьмин Д. К становлению местного самоуправления: экономика и социальное развитие населения. // Экономист. 2003. № 3. С. 55 -64.

235. Лавриков И. Н. Проблемы межбюджетных отношений в Российской Федерации и пути их решения. // Финансы. 2002. № 5. С. 6 8.

236. Лексин В., Швецов А. Общероссийские реформы и территориальное развитие. // РЭЖ. 2003. № 3. С. 25 47.

237. Леонтьев Г. Без этого закона обречены на грабеж. // Российская Федерация сегодня. 2001. № 5. С. 39 40.

238. Лушин С. Актуальные проблемы бюджета. // Экономист. 2002. № 7. С. 63-71.

239. Львов Д. и др. Теория и практика экономических реформ. // Экономист. 1993. № 7. С. 56-71.

240. Любимцев Ю. Необходимость изменения ориентиров финансовой политики // Экономист. 2004. № 1. С. 71, 61.

241. Любимцев Ю., Логвина А. Проблемы финансовой стабилизации. // Экономист. 1995. № 10. С. 9-17.

242. Маигов С. О значимости южнокорейского опыта привлеченияпрямых иностранных инвестиций. // РЭЖ. 2000. № 4. С. 96.

243. Макаров В., Глазырин М. Новая экономическая самоорганизация муниципальных образований. // Экономист. 2003. № 4. С. 53 -60.

244. Максимов А. В. Развитие управления финансовой системой муниципального образования. // Финансы. 2003. № 9. С. 22.

245. Максимова Т.Н., Полянская Э.В., Мазурина Т.Ю. Инвестиционный процесс в рыночной экономике. Оценка роли и проблем участия банков.// Деньги и кредит. 2001. № 6. С. 38.

246. Матвеева Н. Деньги, законы, власть и ответственность перед народом. // Российская Федерация сегодня. 2001. № 1. С. 29 34.

247. Матеюк В.И. Проекты кодексов еще нуждаются в доработке. // Финансы. 1997. № 9. С.11-13.

248. May В. Экономико-политические итоги 2002 г. и особенности экономической политики в преддверии выборов. // Вопросы экономики. 2003.№ 2. С. 4-25.

249. Мерзляков И.П., Тимошенко В.А. Резервы территориального бюджета. // Финансы. 1997. № 6. С. 34-38.

250. Мозиас П. Прямые иностранные инвестиции: современные тенденции. // МЭиМО. 2002. №1. С. 68.

251. Мухетдинова Н. Инвестиционная политика: диалектика федерального и регионального уровней. // РЭЖ. 2000. № 1. С. 54.

252. Павличенко Р. Регулирование прямых иностранных инвестиций: тенденции и проблемы. // МЭиМО. 2001. №4. С. 35.

253. Павлов В.А. Предстоит решить сложные задачи. // Финансы. 1997. №3. с. 9-12.

254. Пансков В. Г. Межбюджетное распределения налоговых доходов. // Финансы. 2002. № 8. С. 21 -25.

255. Пилясов А. Политические и экономические факторы развития российских регионов. // Вопросы экономики. 2003. №5. С.70.

256. Порфирьев Б. Экономическое развитие и чрезвычайные ситуации: мир и современная Россия. // РЭЖ. 2003. № 5 6. С. 44 - 55.

257. Приоритеты бюджетной и налоговой политики: материалы расширенного заседания колегии МФ РФ. // Финансы. 2003. № 3. С. 3 -14.

258. Пронина JI. И. Местное самоуправление и межбюджетные отношения. // Финансы. 2003. № 8. С. 10 -14.

259. Пронина JI. И. Совершенствование межбюджетных отношений гарантия укрепления местного самоуправления. // Финансы. 2000. № 5. С. 16-21.

260. Пудров Ю. Правовая зашита доходов местного бюджета. // Финансы. 2002. №6. С. 15-17.

261. Пчелинцев О.С. Проблемы социально-экономического обоснования региональной политики. // Проблемы прогнозирования. ИИП РАН. 2001. №6. С.З.

262. Рагимов С. Н. О налоге на имущество физических лиц. // Финансы. 2002. №3. С. 38-40.

263. Родионова В.М. Проблемы совершенствования бюджетного законодательства Российской Федерации. // Финансы. 1997. № 4. С. 3-7.

264. Рост прямых иностранных инвестиций в мире в конце 90-х годов.// БИКИ. 2000. № 131. С. 1.

265. Садков В.Г. Гринкевич JI.C. Межбюджетные отношения и методические основы определения размеров региональных бюджетов. // Финансы. 1997. № 6. С. 16-18.

266. Седов К.В. Распределение налогов между звеньями бюджетной системы. // Финансы. 1996. № 2. С. 28-31.

267. Семенов А.В. Налоги и региональные бюджеты. // Финансы. 1996. №2. С. 26-27.

268. Сизов Ю. Актуальные проблемы развития российского фондового рынка. // Вопросы экономики. 2003. № 7. С. 26-43.

269. Слупицкий С.В. На российском рынке инвестиций. Новгородская область. // Коринф. 2000. № 11. С. 9.

270. Сокращение инвестиций в Европу. По материалам английских газет. //Коринф. 2001. № 44. С. 9.

271. Соловьев Е.В. Территориальные бюджеты и межбюджетные отношения. // Финансы. 1997. № 7. С. 10-13.

272. Столяров А.И. Российский финансовый рынок: современное состояние и перспективы развития // Финансы. 2004. № 2. С. 11-14.

273. Строев Е. Корректировка экономических реформ и разработка новой концепции бюджетной политики. // Вопросы экономики. 1997. № 1.С. 77-89.

274. Строев Е. Регион и предприятие в условиях становления рыночной экономики. // Федерализм. 1997. № 2. С. 80-88.

275. Татаркин А., Юрпалов С. Экономический кризис как проявление общественной потребности в региональной направленности форм. // Федерализм. 1997. № 2. С. 65-70.

276. Токушкин А. В. Налоговые реформы С.Ю. Витте. // Финансы. 2002. №9. С. 11-14.

277. Тунис: на перекрёстке инвестиционных интересов. // Новые рынки. 2001. № 1.С. 16-18.

278. Федеральный бюджет дожен стать инструментом модернизации экономики (материалы расширенного заседания совместной колегии Министерства финансов РФ и Министерстваэкономического развития и торговли РФ 19 марта 2004 года) // Финансы. 2004. №4. С. 3-12.

279. Филипенко А. В. Новые возможности для региона, для всей страны. //ЭКО. 2003. №3. С. 96-99.

280. Фролова Н. К. Проблемы межбюджетных отношений при перераспределении пономочий. // Финансы. 2003. № 11. С. 12 -16.

281. Фролова Н. К. Финансовая стабилизация регионов основа бюджетного федерализма. // Финансы. 2002. № 9. С. 22 - 25.

282. Ханин Г. И. Почему Россия не Америка? // ЭКО. 2001. № 3. С.178.

283. Хунжень Ч. Система налогообложения иностранных инвестиций в КНР: эволюция и эффективность. // Известия СПБГУЭФ. 2001. № 4. С. 60.

284. Цветков Н. Роль банков в формировании инвестиционного климата в России. // Бюлетень финансовой информации. 2000. № 12. С. 58.

285. Целищев И. Японская модель роста: сбережения, кредитование, инвестирование. //МЭиМО. 2001. № 6. С. 91-92.

286. Чеканова Е. Государственное регулирование выпуска муниципальных ценных бумаг. // Рынок ценных бумаг. 2002. № 23. С. 71 74.

287. Чернявский А., Вартапетов К. Финансовая децентрализация и местное самоуправление в период реформ. // Вопросы экономики. 2003. № 7. С. 94 -107.

288. Швецов Ю. Г. Методологические принципы бюджетного регулирования в РФ. // Финансы. 2002. № 11. С. 6 8.

289. Швецов Ю. Г. Системные преобразования местных бюджетов. // Вопросы Экономики. 2001. № 8. С. 6 8.

290. Швырков Ю. Государственное регулирование экономики. // Экономист. 1996. № 8. С. 35-48.

291. Шишкин А.Г., Захаров М.А. Бюджетные проблемы в федеративном государстве: поиски решения. // Финансы. 1997. № 4. С. 8-10.

292. Шуба В. Б. Модели межбюджетных отношений конкретных стран: общее и особенности. // Финансы. 2003. № 10. С. 62 64.1. Авторефераты диссертаций

293. Андиева З.С. Бюджетное устройство в регионе: содержание, особенности и совершенствование: Автореф. дис. канд. экон. наук. М., 2003.-20 с.

294. Бобков В. Н. Анализ и регулирования доходов и уровня жизни населения: Автореф. дис. док. экон. наук. М., 1995. - 21 с.

295. Веселькова О.В. Развитие инвестиционной деятельности коммерческих банков: Автореф. дис. канд. экон. наук. -М., 2003. 18 с.

296. Доронина Т. В. Финансово экономическое обеспечение устойчивости региональных бюджетов: Автореф. дис. канд. экон. наук. -М., 1999.-20 с.

297. Карпенко B.C. Развитие рынка финансовых услуг в современных условиях: Автореф. дис. канд. экон. наук. М., 2003. - 18 с.

298. Киселева Т.М. Совершенствование инвестиционно-финансовой деятельности муниципальных образований: Автореф. дис. канд. экон. наук. М., 2002. - 22 с.

299. Львов И.А. Совершенствование механизма финансового обеспечения функций местного самоуправления: Автореф. дис. канд. экон. наук. М., 2002.-24 с.

300. Музыченко Я. М. Использование экономических методов в муниципальном управлении при переходе к рынку: Автореф . дис. канд. экон. наук. М., 1998. - 23 с.

301. Мурина Н.Н. Финансовые факторы повышения экономической устойчивости предприятий в переходный период: Автореф . дис. канд. экон. наук. М., 2001. - 22 с.

302. Николаенко Е.В Формирование финансовых ресурсов муниципальных образований в условиях рыночной экономики: Автореф . дис. канд. экон. наук. М., 2004. - 19 с.

303. Новокрещенова С. С. Трансформация налоговых систем в переходный период: Автореф. дис. канд. экон. наук. М., 2001. 23 с.

304. Паренкина JI. А. Финансовые ресурсы города в условиях самоуправления: Автореф. дис. канд. экон. наук. М., 1990. - 23 с.

305. Постригань А.Н. Доходность территории и ее влияние на сбалансированность местного бюджета: Автореф. дис. канд. экон. наук. М., 2000.- 18 с.

306. Рощина О.Е. Экономическая оценка выбора управленческих решений на промышленном предприятии: Автореф . дис. докт. экон. наук.-М., 2004.-41 с.

307. Рубан В. А Укрепление бюджетов органов местного самоуправления в условиях реформирования межбюджетных отношений: Автореф. дис. канд. экон. наук. -М., 1999. 21 с.

308. Сильченко В. В. Развитие отношений бюджетного федерализма в Российской Федерации: Автореф. дис. канд. экон. наук. М., 2000. -21с.

309. Скарбек X. Бюджетная политика в период реформирования экономики: Автореф. дис. канд. экон. наук. М., 1999. - 21 с.

310. Ширяев В. М. Совершенствование системой управления бюджетными ресурсами региона: Автореф. дис. канд. экон. наук. М.: РАГС, 1998.-23 с.

311. Шувалов В. И. Формирование и реализация местной экономической политики: Автореф. дис. канд. экон. наук. М.: РАГС, 1998. - 23с.

Похожие диссертации

• Становление и развитие отношений экономической системы малого бизнеса в условиях рыночной трансформации
• Организационно-экономические механизмы становления и развития финансового предпринимательства
• Региональное экономическое развитие: финансово-кредитные механизмы
• Теоретико-методологические аспекты развития финансово-инвестиционного анализа
• СТАНОВЛЕНИЕ И РАЗВИТИЕ ФИНАНСОВО- ИНВЕСТИЦИОННОЙ СИСТЕМЫ (ВОПРОСЫ ТЕОРИИ И ПРАКТИКИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ)