Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Региональное экономическое развитие: финансово-кредитные механизмы тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	доктор экономических наук
Автор	Шляховой, Андрей Захарович
Место защиты	Хабаровск
Год	2010
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Региональное экономическое развитие: финансово-кредитные механизмы"

0046111а На правах рукописи

ШЛЯХОВОЙ АНДРЕЙ ЗАХАРОВИЧ

РЕГИОНАЛЬНОЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ: ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫЕ МЕХАНИЗМЫ (НА ПРИМЕРЕ ХАБАРОВСКОГО КРАЯ)

Специальность 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

Хабаровск 2010

2 1 ОКТ ?П1П

004611180

Работа выпонена в Институте экономических исследований Дальневосточного отделения РАН

Научный консультант: доктор экономических наук, академик РАН

Минакир Павел Александрович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук

Лаврикова Юлия Георгиевна

доктор экономических наук, Потапов Леонид Васильевич

доктор экономических наук Прокапало Ольга Михайловна

Ведущая организация: ГОУ ВПО Дальневосточная академия

государственной службы

Защита состоится 17 ноября 2010 г. в 12е2 часов на заседании диссертационного совета Д 005.014.01 в Институте экономических исследований ДВО РАН по адресу: 680042 Хабаровск, ул. Тихоокеанская, 153.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института экономических исследований ДВО РАН.

Автореферат разослан 04 октября 2010 г.

Ученый секретарь диссертационного совета,

канд. экон. наук, доцент ^^кл/ С.Н. Найден

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ

Актуальность исследования. Вплоть до начала 1990-х гг. фундаментальная наука не уделяла особого внимания изучению взаимодействия финансового и реального секторов экономики. Исследования денежного рынка, финансовой системы и исследования реального сектора экономики (процессов производства, распределения материальных благ) развивались обособленно. При этом представители обоих направлений достигли значительных научных результатов. Но основные теории экономического роста - кейнсианская и неоклассическая - исходили из предположения о том, что фирмы всегда могут получить необходимое им финансирование, а решения об инвестировании принимаются только исходя из величины процентной ставки, формируемой параметрами равновесия на рынке денег.

Ситуация изменилась в первой половине 1990-х годов после финансовых кризисов 1994 г. в Латинской Америке и в 1997-1998 гг. в Юго-Восточной Азии и Восточной Европе. Эти кризисы показали, что игнорирование взаимодействия финансового и реального секторов экономики, пренебрежение рационализацией функций финансовых посредников, фактически обезоруживает не только экономическую теорию, но и, самое главное, практическое управление экономикой.

Еще более наглядно это продемонстрировал глобальный финансово-экономический кризис 2007-2009 гг. Крушение финансовых рынков, спровоцировавшее фундаментальные потрясения в реальной экономике, превратило проблему взаимодействия реального и финансового секторов в магистральное направление экономической науки.

В российской и советской экономике до 1992 г. финансово-кредитная сфера фактически угнеталась реальным сектором, что обусловило её отсталость как в масштабах финансовых ресурсов, так и эффективности используемых технологий.

Начало кардинальных экономических реформ ознаменовалось беспрецедентным ростом значения сферы финансовых услуг, которая стала оказывать сильное воздействие на общеэкономическую динамику и функционирование реального сектора экономики. Преобразования в финансовом секторе, в частности, создание двухуровневой банковской системы, значительно опередили макроэкономические реформы. Это стало одной из основных причин возникновения трансформационного разрыва между финансовым и реальным секторами экономики.

Радикальная экономическая реформа породила банковско-финансовый фетишизм - убеждение в том, что, во-первых, именно финансовый сектор

является ключевым для достижения экономического успеха, и, во-вторых, что этот сектор впоне автономен и уж во всяком случае - первичен в экономической структуре общества. Как результат - в течение 1990-х годов сектор финансовых услуг на фоне отрицательной динамики в реальном секторе экономики, сокращения в нем объемов производственной деятельности и товарооборота, имел явное преимущество по уровню доходности и темпам развития. Однако при этом масштабы самого финансового сектора оставались сравнительно незначительными, соответствуя малым масштабам реального сектора экономики.

Ситуация изменилась после 1999 года, когда реальный сектор российской экономики вступил в период сравнительно быстрого роста. На первый план вновь вышло развитие реального сектора экономики. Оказалось, что сектор финансовых услуг с точки зрения масштабов и уровня технологичности перестал соответствовать потребностям производственно-торгового капитала.

Практика подтвердила теоретическую гипотезу относительно того, что финансовый и реальный сектора развиваются взаимообусловлено. Отставание одного из них сразу же приводило к возникновению проблем в другом. И теоретики, и практики стали соглашаться, что лишь взаимосогласованное развитие и поддержание устойчивости метасистемы реальный сектор - финансовый сектор являются условием сбалансированного экономического роста.

Однако до высокоэффективной взаимосвязанности развития реального и финансового секторов экономики еще далеко, причем, не только в России, но и в мире. Между тем достижение впоне сбалансированного экономического роста немыслимо без трансформации отношения к финансовому сектору экономики и его взаимодействию с реальным. В свою очередь подобная трансформация невозможна без модификации фундаментальных теоретических взаимосвязей.

К настоящему времени сложилась ситуация стратегической неустойчивости с точки зрения соотношения финансового и реального секторов экономики. С одной стороны, слабость национальной и региональных финансово-кредитных систем сдерживает развитие реального сектора экономики. Но с другой стороны, результаты деятельности реального сектора экономики зачастую не являются достаточно эффективными для рассмотрения финансово-кредитными организациями целевого финансирования проектов развития и не способствуют сокращению кредитных и иных рисков финансово-кредитной системы.

В условиях рыночной экономики возникла системная проблема. Государство является, с одной стороны, гарантом стабильного развития

экономики. С другой стороны, государство не относится к рыночным институтам и не дожно обеспечивать финансовую поддержку участникам рынка и принимать на себя рыночные риски. Однако при отсутствии государственного участия кредитные институты рассматривают финансирование реального сектора достаточно рискованным и не нацелены на его комплексную поддержку.

В частности, подобное противоречие стало одной из причин в предкризисный период форсирования внешних заимствований российскими финансовыми и нефинансовыми корпорациями, что привело к заражению российской экономики вирусом мирового финансового кризиса в 2008 г.

Эти проблемы проецируются и на региональный уровень. Причем на уровне отдельных регионов установление оптимальных взаимодействий финансового и реального секторов экономики усложняется в силу неравномерности пространственного распределения финансовых ресурсов и институтов, а также несовпадения во времени масштабов реализуемых проектов развития реального сектора экономики и изменения масштабов и технологий финансового сектора.

Нерешенность до настоящего времени комплекса теоретических и практических проблем конструирования равновесной и обладающей позитивным динамическим потенциалом системы взаимодействий финансового и реального секторов экономики в условиях экономики России и особенно ее регионов, необходимость поиска путей рационального компромисса меяоду целями и критериями функционирования реального и финансового, а так же государственного секторов, обусловливает актуальность настоящего исследования.

Степень научной разработанности проблемы. За длительный период становления и развития экономических исследований были получены значительные теоретические и прикладные результаты, материалы которых являются основой для исследования особенностей взаимодействия реального и финансового секторов региональной экономики.

Классиками политической экономии были заложены основные теоретические и методологические основы исследований в области взаимодействия финансового и реального секторов экономики. Автор диссертационного исследования опирася на многочисленные работы выдающихся теоретиков XVIIIЧXX веков: А.Смита, Д. Рикардо, К. Маркса, А. Маршала, Дж. Миля, Дж. Кейнса, М. Фридмана, В. Леонтьева, Л. Вальраса и др., труды которых заложили фундамент современных теоретических и экспериментальных исследований в области функционирования сложных многокомпонентных экономических систем.

В области изучения проблем экономической динамики в условиях глобализирующейся экономики диссертант опирася на теоретические и экспериментальные результаты, полученные в трудах Н.Д. Кондратьева, Й. Шумпетера, Р. Барро, Дж. Сакса, Р. Харрода, П. Кругмана, В. Леонтьева,

B.Л. Макарова, А.Г. Аганбегяна, В.М. Потеровича, И.С. Королева, Д.С. Львова, Ю.В. Яременко, P.C. Гринберга.

Источником методологических и теоретических построений автора в области анализа проблем развития реального сектора экономики в современной России в макроэкономическом и региональном аспектах явились труды Л.И. Абакина, В.В. Ивантера, АС. Некрасова, Л.М. Григорьева, А.Н. Иларионова, Е.Т. Гайдара, Н.Я. Петракова, П.А. Минакира, А.Г. Гранберга и др. ученых.

Теоретическим и методологическим фундаментом анализа проблемы региональной экономики России явились труды А.Г. Гранберга, О.С. Пчелинцева,

C.Д. Валентея, А.И. Татаркина, В.В. Кулешова, В.И. Суслова, В.А. Цветкова, В.П. Чичканова, П.А. Минакира, С.А. Суспицына, H.H. Михеевой и др.

Существенные и важные для определения методических позиций автора диссертации научные результаты в области экономического развития Дальнего Востока России получены в трудах П.А. Минакира, В.И. Ишаева, В.И. Сыркина, АН. Демьяненко, О.М. Прокапало, С.Н. Леонова, АБ. Левинталя и др.

Автор основывася на результатах ведущих специалистов в области исследования проблем развития финансово-кредитного сектора экономики Г.Г. Фетисова, В.В. Ивантера, Г.А. Тосуняна, Ф.С.Мишкина, В.Р. Евстигнеева, М.С. Ершова и др.

Исследованиям финансового сектора экономики Дальнего Востока России и его воздействия на региональную экономическую динамику были посвящены труды В.В. Савалея, С.Н. Леонова, О.М. Рензина, О.Г. Иванченко, В. Рудько-Селиванова и др.

Несомненно, значительный объем исследований названных ученых оказал существенное влияние на содержание и научные результаты диссертационной работы.

В процессе исследования закономерностей взаимодействия реального и финансового секторов Дальнего Востока автор использовал методологические, методические и экспериментальные достижения научной школы Института экономических исследований ДВО РАН под руководством академика П.А. Минакира.

Целью настоящего диссертационного исследования является определение особенностей взаимодействия реального и финансового секторов региональной экономики в условиях Дальнего Востока России и

потенциала воздействия финансово-кредитной системы региона на параметры социально-экономической динамики.

Достижение поставленной цели реализуется посредством решения следующих задач:

1. Определение основных характеристик и показателей взаимозависимости и взаимного влияния реального и финансового секторов экономики.

2. Выявление тенденций развития реального и финансово-кредитного секторов экономики на национальном и региональном уровнях.

3. Определение ключевых проблем, источников их возникновения, оценки степени взаимодействия реального и финансового секторов экономики для развития Дальнего Востока России.

4. Оценка влияния сектора государственных финансов и смешанного частно-государственного финансирования на реализацию проектов развития экономики субъектов РФ.

5. Исследование развития региональной кредитной системы, ее влияния на социально-экономические показатели субъектов РФ.

6. Разработка методологического подхода к формированию финансово-кредитными организациями стратегии финансирования приоритетных программ регионального социально-экономического развития.

Объектом исследования является экономическая система Дальнего Востока России и Хабаровского края, а так же совокупность функционирующих финансово-кредитных организаций региона.

Предмет исследования - процессы взаимодействия и взаимовлияния финансово-кредитных организаций и реальной экономики региона.

Методологической базой исследования являются основные экономические теории, теория региональной экономики, пространственные аспекты макроэкономики. В работе использованы методы экономического, статистического анализа, методы эконометрического моделирования, сценарного планирования и другие общепринятые методы научного исследования.

Информационной базой исследования послужили законодательство РФ; нормативно-правовые акты Хабаровского края; Концепции и Программы развития РФ, Дальнего Востока и Хабаровского края; справочно-аналитические материалы Министерства финансов РФ, органов управления и территориальных управлений Центрального банка РФ субъектов Дальневосточного федерального округа; материалы национальной и региональной статистики; монографии, материалы периодических научных и профильных изданий, в том числе в электронных публикациях.

К наиболее существенным результатам, полученным автором,

относятся:

1. На основании анализа теоретических подходов и моделей взаимодействия финансового и реального секторов экономики показано, что теоретически существует возможность как положительного, так и отрицательного влияния финансового сектора на реальный сектор экономики. При этом низкая доля инвестиционных ресурсов, поглощаемых финансовым сектором, обусловливает отрицательное его влияние в догосрочной перспективе. При достаточном значении данной доли финансовый сектор в догосрочной перспективе будет способствовать ускоренному росту реальной экономики.

2. Обоснована гипотеза о невозможности выравнивания в среднесрочном периоде объективно существующих межрегиональных различий в конкурентности условий размещения инвестиций. Показано, что смягчение этих различий достижимо в рамках целенаправленной партнерской политики федерального центра, региональных властей и инвесторов по реализации проектов, способствующих развитию сильных сторон экономики регионов, повышению способности региональных экономических систем к саморазвитию.

3. Выпонена оценка финансовых потенциалов субъектов Дальневосточного федерального округа с выделением основных компонентов. Приведены оценки масштабов и эластичности составляющих синтетического финансового потенциала по секторам: государственные финансы, финансы предприятий и организаций. Выявлено наличие тесной корреляции между общеэкономическим потенциалом и локализуемыми в соответствующих субъектах РФ финансовыми ресурсами. Показано отсутствие явно выраженного финансового центра в Дальневосточном федеральном округе, что свидетельствует о низких значениях мультипликативного эффекта региональной финансово-кредитной системы с точки зрения поддержания общеэкономической динамики.

4. Выявлена тенденция статистической децентрализации активов финансово-кредитных систем Дальнего Востока России. Показано, что она отражает процесс прогрессирующего перераспределения активов системообразующих российских финансово-кредитных организаций в пространстве. В частности, происходит концентрация активов банковских организаций центральной части страны в субъектах Дальневосточного федерального округа, что означает перераспределение потенциала воздействия на динамику реального сектора экономики в пользу нерегиональных финансово-кредитных институтов.

5. Выпонена оценка влияния сектора государственных финансов и смешанного частно-государственного финансирования на реализацию приоритетных проектов развития экономики субъектов РФ на примере Хабаровского края.

6. Разработана и апробирована методика формирования финансово-кредитными организациями стратегии финансирования приоритетных программ регионального социально-экономического развития, включающая учет системных и специфических рисков, оценку потенциальных экономических эффектов проектов, мониторинг финансовой устойчивости кредитных организаций, рациональную схему взаимодействия финансово-кредитных организаций и государственных органов управления по реализации приоритетных проектов региона.

Признаки новизны имеют следующие результаты исследования:

Оценка условий положительного и отрицательного воздействия финансового сектора на реальный сектор экономики в догосрочной перспективе.

Определение тенденции децентрализации активов финансово-кредитных организаций Дальнего Востока России как результата пространственного перераспределения активов системообразующих российских финансово-кредитных организаций.

Разработка методики формирования финансово-кредитными организациями стратегии финансирования приоритетных программ регионального социально-экономического развития, отличающаяся явным учетом общеэкономических приоритетов развития территориальных экономических систем и определением порядка взаимодействия банковских организаций и государственных структур в области распределения рисков финансирования проектов.

Оценка пространственного распределения финансового потенциала Дальневосточного федерального округа и его взаимосвязи с пространственным распределением общеэкономического потенциала, что является новым в сравнении с ранее полученными в научной литературе оценками общего финансового потенциала Дальневосточного региона России в целом.

Апробация работы. Результаты диссертационного исследования использованы при разработке Стратегии развития Хабаровского края на период до 2025 года, при разработке материалов к ФЦП Экономическое и социальное развитие Дальневосточного федерального округа и Забайкалья на период до 2005-2010 гг., при разработке материалов по обоснованию Стратегии развития Дальневосточного федерального округа и Байкальского региона до 2025 года, для разработки научного доклада Анализ состояния

кредитно-финансовой сферы Хабаровского края (2006 г.), при подготовке аналитического доклада Оценка факторов экономического роста в Хабаровском крае (2006 г.), при обосновании антикризисной программы коммерческих банков дальневосточного региона на примере ОАО Далькомбанк.

Материалы диссертационного исследования используются в учебных курсах вузов Хабаровского края и других субъектов Федерации в Дальневосточном федеральном округе для преподавания экономических дисциплин студентам и аспирантам, обучающимся по специальностям Финансы и кредит, Государственное и муниципальное управление, Банковское дело.

Основные теоретические и методические результаты диссертационной работы докладывались на научных форумах, симпозиумах, конференциях международного и российского уровня, к которым относятся: Международная научно-практическая конференция Перспективы развития российских регионов: Дальний Восток и Забайкалье до 2010 года (г. Хабаровск, 2001 г.); Региональная научно-практическая конференция Проблемы антикризисного управления предприятиями и оценка активов (г. Хабаровск, 2001г.); Международная конференция Актуальные вопросы региональной экономики: финансы, кредит, инвестиции (г. Тюмень, 2002 г.); Всероссийская научная конференция Динамика пространственной структуры экономической системы Российской Федерации (г. Хабаровск, 2002 г.); Международный симпозиум Проблемы устойчивого развития регионов в XXI веке (г. Биробиджан, 2002 г.); Заседание Тихоокеанской банковской ассоциации (г. Хабаровск, 2005 г.); Первый Дальневосточный международный экономический конгресс (г. Хабаровск, 2005 г.). Дальневосточный международный экономический форум (г. Хабаровск, 2006 г.); Третья научно-практическая банковская конференция Взаимодействие банков и реальной экономики: региональные аспекты (г. Хабаровск, 2006 г.); Второй Дальневосточный международный экономический форум (г. Хабаровск, 2007 г.); Научно-практическая конференция Догосрочная стратегия развития российского Дальнего Востока (г. Хабаровск, 2007 г.); Третий Дальневосточный международный экономический форум (г. Хабаровск, 2008 г.); Научно-практическая конференция Банки и развитие экономики (г. Хабаровск, 2008 г.); Международная научно-практическая конференция Дальний Восток России: перспективы стратегического развития (г. Хабаровск, 2009 г.); Первый российский экономический конгресс (Москва, 2009 г.).

Основные положения диссертационного исследования опубликованы в 30 научных работах, в том числе в 3 монографиях. В рецензируемых научных

журналах и изданиях по списку ВАК РФ опубликовано 7 статей. Общий объем публикаций по теме составляет 41,2 п.л.

Структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, пяти глав, заключения, списка литературы, приложения. Работа изложена на 240 страницах основного текста, содержит 14 рисунков, 95 таблиц. Список литературы включает 300 наименований.

Оглавление диссертации

Введение

Глава 1. Взаимодействие финансового и реального секторов экономики

1.1. Теоретические концепции взаимодействия финансового и реального , секторов экономики

1.2. Формирование банковской системы России на начальном этапе рыночных трансформаций

1.3. Региональный аспект финансово-экономических взаимодействий в сфере инвестиций

Глава 2. Динамика реального сектора национальной и региональной экономики

2.1. Тенденции экономического развития в России в трансформационный период

2.2. Особенности экономической динамики: региональный аспект

Глава 3. Региональная экономическая динамика: роль финансового сектора

3.1. Тенденции экономического развития российского Дальнего Востока

3.2. Финансовые ресурсы региона и их роль в общеэкономической динамике

3.3. Банковская инфраструктура Дальнего Востока: институциональная и ресурсная составляющие

Глава 4. Финансовый сектор в экономике Хабаровского края

4.1. Динамика экономики Хабаровского края

4.2. Финансовая система Хабаровского края

4.3. Формирование кредитной системы в экономике Хабаровского края Глава 5. Обеспечение приоритетов социально-экономического развития Хабаровского края: механизмы финансово-кредитной поддержки

5.1. Стратегические приоритеты развития Дальнего Востока и Хабаровского края

5.2. Программы социально-экономического развития Хабаровского края: механизм финансирования

5.3. Кредитные источники финансирования краевых программ развития

5.4. Модель финансирования кредитной организацией приоритетных направлений экономики края

5.5. Институциональные условия реализации модели программного кредитования

Заключение

Список использованных источников Приложение

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность выбранной темы диссертационной работы, сформулированы цели и задачи, предмет и объект исследования, отмечены теоретические, методологические, информационные основания диссертации, перечислены существенные результаты работы, их научная новизна, показан уровень апробации работы.

Гпава 1 посвящена исследованию теоретических вопросов формирования финансово-экономических взаимодействий, анализу проблем формирования финансово-кредитной системы России в современных условиях, исследованию региональных аспектов взаимодействия финансового и реального секторов экономики России.

Основные теории экономического роста - кейнсианская и неоклассическая - исходят из предположения о том, что фирмы всегда могут получить необходимое им финансирование, а решения об инвестировании принимаются только исходя из величины процентной ставки, формируемой параметрами равновесия на рынке денег. Это предположение теоретически обосновано благодаря теореме Модильяни-Милера, согласно которой решение фирмы об источнике финансирования никак не отражается на ее капитализации. Норма возврата, определяющая инвестиционные решения фирмы, не меняется в зависимости от того, осуществляется финансирование за счет собственных средств предприятия, продажи акций, или получения кредита. Таким образом, выбор конкретного источника финансирования теряет свое значение для фирмы, а для экономической теории проблема взаимосвязи между финансовым и реальным секторами сводится к вопросу установления стоимости денег.

Монетаристская теория вообще выводит конкретные механизмы взаимодействия двух секторов из сферы рассмотрения. Эта теория разделяет кредитный и денежный рынки, полагая рынок кредита частью реального сектора экономики и утверждая, что на кредитном и денежном рынках действуют две разные цены: цена денег (количество товаров, которое можно приобрести за денежную единицу) и цена кредита (процентная ставка). Дихотомия кредита и денег лежит в основе выводов из количественной теории денег, согласно которым нарушение равновесия на рынке денег влияют на уровень совокупного спроса и цен, а нарушения равновесия на кредитном рынке не будут иметь никаких последствий для совокупного спроса и уровня цен в экономике. Отсутствие связи между доступностью кредита и совокупным спросом, определяется тем, что предложение кредитных ресурсов зависит главным образом от склонности к сбережению, а спрос на

инвестиции - от конкретных инвестиционных решений, принимаемых предпринимателями.

Решение разделить рынки денег и кредита Б. Мак-Каплум объяснял тем, что рациональные домохозяйства (и фирмы), принимая решения о сбережении и займе, руководствуются, прежде всего, соображениями о возможности потребления и производства благ и услуг в разные моменты времени, то есть в первую очередь решают проблему потребления благ и предложения труда в настоящем и будущем. Но при этом экономические агенты дожны оставаться в рамках своего бюджетного ограничения, следовательно, такие решения в точности соответствуют выбору между сбережением и заимствованием.

В итоге этих теоретических построений вплоть до начала 1990-х гг. фундаментальная наука не видела смысла в изучении вопросов взаимодействия финансового и реального секторов. Изменением этого взгляда экономическая наука обязана, прежде всего, исследованиям в области эффектов информационной ассиметрии. Анализ взаимодействий рынков в отсутствии предпосыки о поной симметричности информации значительно изменил картину,

Наличие информационной асимметрии на рынке капитала имеет два важных следствия.

Во-первых, она отменяет вывод теоремы Модильяни-Милера о поной взаимозаменяемости источников финансирования, а, следовательно - выбор этих источников приобретает для фирмы жизненно важное значение, также как и определение оптимальной финансовой структуры, то есть соотношения видов финансирования, позволяющего снизить информационные риски. Во-вторых, асимметрия информации объясняет смысл существования финансовых институтов, прежде всего банков, которые, благодаря концентрации технических, интелектуальных и денежных ресурсов, способны снизить уровень асимметрии.

Во-вторых, согласно теории ассиметричной информации уже само наличие кредиторов и заемщиков, в условиях несовершенства рынков, приводит к необходимости возникновения посредников между ними, которые . предоставляют основным кредиторам (домашним хозяйствам) допонительной информации о заемщиках (фирмах) и их инвестиционных проектах.

Теория асимметричной информации позволяет преодолеть ограничения монетаристского подхода к рассмотрению финансового сектора, как части реального сектора экономики. Однако необходимо определить направление причинно-следственной связи между финансовым и реальным секторами экономики, а также интерпретировать механизм осуществления этой связи.

Можно выделить четыре основные гипотезы относительно связи между реальным и финансовым секторами:

1. Развитие финансового сектора обусловлено спросом реального;

2. Развитие реального сектора обусловлено предложением финансового сектора;

3. Финансовый сектор негативно влияет на рост реального сектора;

4. Развитие секторов взаимообусловлено.

Первая гипотеза гласит, что ускорение роста в реальном секторе вызывает допонительный спрос на услуги сектора финансового и, тем самым, приводит к росту последнего. Согласно этому подходу концентрация финансового капитала определяется превышением инвестиционных потребностей экономики над возможностями индивидуальных , инвесторов и запасами собственных средств предприятий.

Вторая гипотеза рассматривает результат работы финансового сектора как некий нематериальный продукт, так или иначе участвующий в производстве продукта материального, в качестве производственного фактора. Развитие финансовой системы трактуется, как своеобразный инновационный механизм, повышающий эффективность функционирования всей экономики. Другим объяснением положительного влияния финансовой системы на экономический рост служит способность направлять ресурсы в области наиболее эффективного их применения.

Третья гипотеза, основана на эмпирических наблюдениях относительно негативного влияния финансовых кризисов на экономический рост, а также перераспределения средств из реального в финансовый сектор экономики при возникновении диспропорции в уровнях доходности.

Четвертая гипотеза является, по сути, синтезом первых двух. Развитие финансового сектора полагается обусловленным развитием реального и, наоборот - в разные моменты времени и на разных стадиях экономического развития.

Вместе с тем, большинство попыток эмпирического подтверждения одной из вышеперечисленных гипотез неизменно стакивались с серьезными трудностями. Одним из первых эмпирических исследований, установившим факт наличия связи между секторами, явилась работа Р. Годсмита, в которой сформулировано понятие коэффициент финансовой взаимозависимости (Financial interrelation ratio, FIR - КФВ) - отношение величины финансовых ресурсов в экономике к национальному доходу (ВВП). Было показано, что значение КФВ постепенно возрастает, приближаясь к некоей величине по асимптоте. Это означает, что, теоретически возрастание роли финансового сектора в экономике может происходить бесконечно. Однако в более поздних исследованиях было показано, что большинство промышленно

развитых стран достигли пика развития своих финансовых секторов к 1913 году, и вернулись к этому уровню только в 1980-х гг.

В современной науке методологический аппарат интерпретации связи меяеду финансовым и реальным секторами наиболее проработан в новой теории роста, которая рассматривает финансовый сектор в качестве нематериального производственного фактора, повышающего производительность капитала. Модели, сформулированные в рамках этой теории {Марко Пагано, М. Гоафф), основаны на базовой модели эндогенного роста вида АК (К - капитал, А - коэффициент, определяющий фактор или набор факторов, влияющих на производительность капитала в экономике).

Согласно обобщенной модели такого вида часть общего объема сбережений, равная 1-<р, теряется в результате действия финансовых посредников. Таким образом, <р определяет степень эффективности финансовой системы. Еще одним показателем эффективности этой системы является параметр производительности А, действие которого основано на предпосыке о том, что финансовая система способствует повышению эффективности в реальном секторе через повышение эффективности распределения инвестиционных ресурсов.

Предполагается, что общий объем средств 1 = (1-<р) из общего объема инвестиций в экономике (/), вкладываемый в финансовый сектор, улучшает производственную технологию А^К), следующим образом: инвестиции в финансовый сектор влияют на технологию предыдущего периода как (1-6р)А1.1(К), а также повышают уровень производительности капитала, через некую функцию аг:

А<(К) =а<((1-5Р)А,1(К)) + а,(К) (1)

Принимая а( пропорциональной как а? = (1-<р), а ее связь с технологией - линейной, и разделив обе части уравнения (1) на К, можно получить следующий вид:

А( = (1~<Р) + (1-9) (1-5р) Аьь для ( > 2

А1 = (1-<р)

А(=(1-<р)(1А*),дляг>1 (2)

где Л=(1-<р)(1-бр).

Тогда, в состоянии устойчивого равновесия, производственная технология будет характеризоваться уравнением:

А* = (1-<р) / (1- (1-5?)* (1- <р)) (3)

Из уравнения (2) несложно увидеть, что при 1> 1 коэффициент А может быть меньше единицы, то есть на первоначальном этапе создания финансовой инфраструктуры затраты на нее могут приводить к снижению производительности остальных секторов экономики, что объясняет наличие отрицательной связи между финансовым и реальным секторами.

Важным следствием из модели является вывод о том, что развитие финансового сектора будет оправданным для экономики только при условии достаточно высоких затрат на него:

1-<р>1- (1-5р)* (1-<р) (4)

Данное условие прямо следует из уравнения (3), поскольку только при его соблюдении, коэффициент А будет обеспечивать положительный рост производительности в реальном секторе.

Таким образом, теоретически обоснованной оказывается возможность как положительного, так и отрицательного влияния финансового сектора на реальный. Причем отрицательное влияние может оказаться договременным в случае, если доля инвестиционных ресурсов, поглощаемых финансовым сектором, окажется слишком низкой. В то же время, если эта доля будет достаточной, то в догосрочной перспективе финансовый сектор будет способствовать ускоренному росту реального.

Реформирование финансового сектора российской экономики было связано с реформой банковской системы, отменой государственной монополии на осуществление банковской деятельности и созданием в стране двухуровневой банковской системы, включающей единый контрольный и эмиссионный центр и сеть коммерческих банков.

К концу 1991 года на территории бывшего СССР действовало 1616 коммерческих банков, из них примерно 1500 - на территории России. Вместе с филиалами их количество составило 3500. В начале 1993 года общее число выросло до 4848, причем основу прироста составил рост филиальной сети уже существующих банков. При этом большое число составляли мекие банки. В 1991-1992 гг. 70% всех кредитных учреждений в коммерческом секторе банковской системы имели уставный капитал до 20 мн руб.

Бурный рост числа коммерческих банков продожася до 1996 года, когда их число достигло 8184 организации. После этого количество банков

начало сокращаться, отражая общее ужесточение системы регулирования, стандартизацию требований к надежности и тенденции централизации в банковской системе {табл. 1).

(1) Динамика кредитных организаций и их филиалов в России __ (на начало года)___

Показатель 1993 1995 1997 2001 2005 2007 2008 2009

Всего, в том числе: 4848 8003 7734 5104 4537 4470 4591 4578

кредитные организации 1713 2517 2603 1311 1299 1189 1136 1108

филиалы 3135 5486 5131 3793 3238 3281 3455 3470

Примечание. Число филиалов в период 1993-1997 гг. не включает филиальную сеть Сбербанка и Внешэкономбанка; в период 2001-2008 гг. - число филиалов в субъекте включает филиалы кредитных организаций, головная организация которых находится в данном или других субъектах.

Усиление роли коммерческих банков в экономике происходило медленно и трудно. Доля кредитов банков реальному сектору экономики в общем объеме кредитов снижалась вплоть до 1999 года (с 39 до 32%), причем не в последнюю очередь благодаря сокращению ВВП (табл. 2).

(2) Инд икаторы развития банковской системы России

Год М2 к ВВП Отношение кредитов реальному сектору к общему объему банковских кредитов Отношение кредитов реальному сектору к ВВП

1993 0,13 0,39 0,07

1995 0,13 0,39 0,07

1997 0,17 0,32 0,08

1998 0,17 0,34 0,10

1999 0,16 0,32 0,09

2000 0,18 0,45 0,09

2002 0,22 0,68 0,15

2006 0,34 0,60 0,21

2007 0,37 0,69 0,21

2008 0,32 0,68 0,22

На стадии своего становления, банковский сектор не смог достичь достаточного уровня интеграции в остальную экономику. В начале 1990-х годов доля кредитов реальному сектору экономики в России составляла менее 40%, тогда как в странах с рыночной экономикой эта доля превышала 50%, а в быстро растущих развивающихся экономиках составляла порядка 70%. Ситуация несколько улучшилась только после 1998 г., когда начала расти доля кредитов реальному сектору экономики и повышаться отношение суммы кредитов к ВВП (см. табл. 2).

Подавляющая часть кредитов, выданных реальному сектору экономики и населению, вплоть до финансового кризиса 1998 г. были короткими, хотя и по настоящее время доля догосрочных кредитов не превышает 36%. Правда, даже эта цифра может считаться завышенной, так как ЦБ РФ считает кредиты со сроком погашения свыше 1 года догосрочными кредитами, но в действительности 1 год - слишком мало для инвестиционных целей

По существу, на этапе становления банковской системы, она оказалась изолированной от остальной экономики. Не имея возможности привлекать и размещать средства в реальном секторе экономики, коммерческие банки сосредоточились на обслуживании спекулятивного капитала и бюджетных средств. Внешние эффекты для всей экономики в целом (отрицательные темпы экономического роста, высокая инфляция, рост неплатежей) укладываются в выводы модели, представленные выше, как и изменение ситуации после кризиса 1998 г., особенно после 2000 г. Модернизация самой банковской системы, оздоровление ее структуры и капитала обусловили начало обратного процесса - усиленного возвращения финансовых ресурсов в реальную экономику, включая экономику территорий.

Региональная инвестиционная политика складывается как система организации и реализации движения инвестиционных финансовых ресурсов для целей территориального развития. Государство, в том числе и в лице региональных властей, фактически обязано выпонять две важных функции на рынке инвестиционных финансовых ресурсов:

1) Инициировать рост общей потребности экономики в инвестиционных и иных ресурсах, стимулировать совокупный спрос, в том числе инвестиционный, за счет прямого государственного регулирования инвестиционной деятельности.

2) Создавать условия для активизации вложений в экономику региона инвестиционных ресурсов посредством применения экономических методов стимулирования - налогообложения, процентных ставок, амортизационных отчислений.

Одним из источников инвестиций являются бюджетные средства. В качестве инструментов оценки эффективности вложений бюджета применяются различные методики оценки, среди которых наиболее поной и рекомендованной к применению являются Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденные еще в 1999 году, в соответствии с которыми необходимо учитывать коммерческую (финансовую), бюджетную, экономическую эффективности, а также оценки социальных и экологических последствий внедрения проекта.

Поскольку бюджетные ресурсы территорий ограничены, пристального внимания заслуживает масштаб привлечения допонительных инвестиций в

регион. Региональным властям необходимо четко формировать систему привлечения инвесторов для реализации программ развития региона. Важной составной частью этой работы является защита от внешних и внутренних угроз, снижение региональных рисков.

Среди этих рисков важнейшее место занимает инвестиционный. Высокий уровень инвестиционной привлекательности региона снижает инвестиционный риск. Если для инвесторов в регионе найдется сфера приложения капитала, то повышается вероятность успешного финансирования программ развития региона. Задачами региональной власти являются выявление конкурентных преимуществ и конкурентных отставаний региона, формирование четкой программы развития региона с выделением конкретных программ развития и разработка механизмов привлечения частных инвесторов.

На региональном уровне успешность привлечения и использования частных инвестиций, в том числе кредитных источников для реализации программ развития региона и, соответственно, снижения указанных рисков, связана со следующими моментами:

1. Формирование информационного поля реализации программ развития региона.

2. Запуск механизмов привлечения в программу кредитных источников, включая предоставление бюджетных кредитов и гарантий, проведение конкурсов по отбору участников - кредиторов.

3. Оценка результатов реализации программы с привлечением кредитных средств.

4. Системный подход к управлению инвестиционной привлекательностью региона, что позволяет сформировать и поддержать интерес инвесторов, тем самым, обеспечивая реализацию программ развития и снижая инвестиционный риск.

Софинансирование и совместное решение текущих и перспективных задач региона особенно актуально в кризисные периоды экономики. В период подъема кредитное финансирование увеличивается, что позволяет государству формировать резервы, не отвлекая значительные средства для текущего бюджетного финансирования. В периоды спада кредитное финансирование сокращается, соответственно, государство использует ранее сформированные резервы, увеличивая бюджетное финансирование. Так в период Великой депрессии в 1930-е гг. Правительство США подержало экономику и стимулировало ее дальнейшее развитие за счет бюджетного финансирования строительства дорог. Финансовые вливания государства создали допонительные рабочие места, стимулировали восстановление смежных отраслей: производство строительных материалов, дорожных

машин, создание дорожной инфраструктуры. Итогом явилось преодоление кризиса, наращивание объемов работ, что привлекло кредитные ресурсы и соответственно, привело к снижению бюджетного финансирования при росте кредитного финансирования. Тот же эффект имел место в период кризиса в США в 1980-х гг. Рассматривая очередной кризис, начавшийся в 2007 году в США и распространившийся практически на все государства мира, необходимо отметить существенную роль бюджетного финансирования экономики при значительном сжатии кредитного финансирования. Основная бюджетная поддержка направлена именно в банковский сектор, оживление которого влечет за собой оживление экономики в целом. Прямое бюджетное финансирование было предусмотрено в США только для автомобильной промышленности, являющейся довольной важной для государства, поскольку три крупнейшие компании обеспечивают работой около трех милионов человек и производят четыре процента ВВП США.

Особе значение имеет принятие и реализация решений с учетом региональной составляющей. Поскольку именно в регионах осуществляются программы развития, и негативное влияние кризисных ситуаций может быть значительно для предприятий и населения. Кредитное финансирование региона требует постоянной взаимосвязи и диалога между представителями власти и кредиторами, поиска компромисса при финансировании регионально значимых проектов и обоюдной поддержки в кризисные периоды.

Гпава 2 посвящена исследованию закономерностей развития реального сектора экономики России и особенностям пространственной дифференциации этого развития.

Экономическая динамика России включает этапы как резкого спада в результате концепции шоковой терапии, депрессивной стабилизации, так и экономического оживления. В период спада 1992-1994 гг. происходила адаптация национального хозяйства к условиям фронтальной либерализации экономики и становления системы рыночных институтов. С 1995 года началось осуществление программы стабилизации экономики. Правительство РФ и Центральный банк России перешли к политике активной корректировки экономической и финансовой системы. Последовательно контролировалось несколько основных параметров экономической политики: размер денежного предложения, величина дефицита консолидированного бюджета, курс национальной валюты, размер валютных резервов, величина внешнего и внутреннего дога, темп инфляции.

Для подавления высокой инфляции был выбран курс на лиспользование квазификсированного валютного курса. Повышение, а затем стабилизация валютного курса рубля привели к сближению валютного курса и паритета покупательной способности с 8,6 раз в 1992-1994 гг. до 2,7 раз в 1995-1998 гг.

Это, с одной стороны оказало стимулирующее воздействие на импорт, а с другой стороны, привело к снижению экспорта, и как следствие, к ухудшению платежного баланса.

В это же время под контролем Центрального банка России проводилась жесткая денежная политика, направленная на подавление денежного предложения. В результате последовательного подавления денежной массы темпы инфляции снизились с 6% в месяц в конце 1994 года до 6% в год к середине 1998 года. Но искусственное подавление инфляции обусловило рост задоженности по заработной плате, неоплаченные счета государственных учреждений, невыпоненные обязательства бюджета по финансированию. Хроническое отсутствие на счетах предприятий реальных денег заставляло их переходить на бартер с многочисленными взаимозачетами.

В течение 1996-1998 гг. был сконструирован своеобразный денежно-договой эффект, когда относительное сокращение денежной массы вызвало увеличение доли бартера и неплатежей, вызвавшее падение уровня производства и, как следствие этого, увеличение предложения договых обязательств государства и отток денежных средств из экономического оборота. Форсированное развитие платежного кризиса, бартеризация экономики, обусловили значительный бюджетный дефицит. Наряду с наращиванием внешнего дога, который вырос со 119,9 мрд дол. в 1994 году до 150 мрд дол. в 1998 году, стартовала система официальной внутренней задоженности в форме государственных краткосрочных облигаций (ГКО), краткосрочных облигаций (КО) и суррогатов платежных средств.

С другой стороны, на фоне накапливающихся негативных моментов динамика валового внутреннего продукта за период 1995-1997 гг. не выглядит угрожающей и не напоминает кризис производства, а к концу 1997 г. даже обозначилось небольшое увеличение объема ВВП по сравнению с предыдущим годом (100,9% в сопоставимых ценах). Этот феномен роста на фоне спада объясняется тем, что некоторое увеличение платежного спроса населения в результате сокращения темпов инфляции не было поностью поглощено импортным сектором потребительского рынка, так как рост реальных доходов большей части потребителей был недостаточен для предъявления повышенного спроса на импортную продукцию. Прирост доходов этих потребителей питал увеличение спроса на отечественную продукцию. К концу 1997 года макроэкономические и финансовые параметры российской экономики начали ухудшаться, а возникшую ситуацию в середине 1998 года можно охарактеризовать как катастрофу. Спад промышленного производства принял обвальный характер. Глубина спада к уровню

предшествующего года составляла: июнь - 3,5%, июль - 9,6%, август -11,5%, сентябрь - 14,5%. В этот же период углубляется кризис финансовых рынков (государственных и корпоративных ценных бумаг) и кризис банковской системы (падение ликвидности). В результате девальвации рубля инфляция, составлявшая до 17 августа менее 1% в месяц, в сентябре подскочила до 38,4%. Колапс банковской системы привел к закупорке платежно-расчетной системы, из-за чего, в частности, стала останавливаться торговля, прекратились налоговые платежи, отмечася кризис в железнодорожных перевозках. На потребительском рынке возникли мощные инфляционные ожидания, быстро переросшие в ажиотажный спрос. На уровне регионов повсеместно началась подготовка к установлению административного контроля над ценами, предпринимались меры по закрытию вывоза товаров с внутрирегиональных рынков и т.п. С конца 1998 года российская экономика вступила в новый этап своего развития.

В 1999 году были зафиксированы некоторые качественные изменения: в отраслях перерабатывающей промышленности наблюдася рост; под воздействием, как девальвации рубля, так и ослабления основных затратообразующих факторов (снижения относительных цен на продукцию естественных монополий, падения реальной заработной платы) наблюдася процесс импортозамещения; на кредитном рынке была достигнута финансовая стабилизация. Но при этом происходило наращивание экспорта товаров сырьевых отраслей. Надо отметить, что рост экономики после кризиса 1998 года носил неустойчивый характер и опирася в большей мере на конъюнктурные факторы.

К 2001 году положительное сальдо торгового баланса достигло 60 мрд дол., сальдо счета текущих операций - 40 мрд дол., валютные резервы к середине 2001 г. выросли до 36 мрд дол. В сравнении с 1998 г. ситуация изменилась самым кардинальным образом.

Начиная с 2002 года, зависимость российской экономики от внешних факторов, прежде всего от конъюнктуры мировых рынков сырья, существенно усилилась. Улучшение ценовой конъюнктуры мировых рынков сырья обусловило быстрый рост стоимостных объемов экспорта и улучшение общего финансового положения в экономике. За период 1998-2008 гг. рост объемов экспорта составил более 600%, а стоимость импорта увеличилась более чем в 5 раз, что обусловило быстрое накопление значительных положительных сальдовых остатков (накопленный чистый экспорт составил 917,1 мрд дол. за 1998-2008 гг.) (табл.3).

Доходы от внешней торговли обусловили оздоровление денежного рынка в России, которое произошло значительно быстрее, чем ожидалось

экспертами. Монетарный импульс совместно с увеличением внутреннего спроса стимулировал внутренний экономический рост.

(3) Внешняя торговля России (по методологии платежного баланса, мрд дол.)

Год Экспорт Импорт Сальдо

1997 86,9 71,9 15,0

1998 74,4 58,0 16,4

2001 101,9 57,8 44,1

2004 183,2 97,4 85,8

2006 303,9 164,7 139,2

2008 471,6 291,9 179,7

Генерируемый положительным платежным балансом приток денег в экономику привел к почти удвоению степени монетизации ВВП по сравнению с серединой 1990-х гг. В 2008 г. степень монетизации составляла уже 40%, что все еще недостаточно для быстрорастущей экономики, но более чем вдвое превышает показатель 1996-1997 гг.

Совместные импульсы внутреннего и внешнего спроса позволили российской экономике за сравнительно короткий срок перейти от продожавшегося в течение 8 лет глубокого кризиса к экономическому подъему. К началу 2009 г. валовой внутренний продукт РФ составил 132% от уровня 1992 г. и 104% от уровня 1990 г. При этом максимально быстро восстановися уровень реальных доходов населения, который составил 116,8% к уровню 1990 г., продемонстрировав заметно более высокую скорость восстановления по сравнению с другими макроэкономическими индикаторами. Рост реальных доходов населения после кризиса 1998 г. был обусловлен ростом номинальных доходов и замедлением инфляции на потребительском рынке, что привело к росту потребительского спроса, который стал одним из оснований общего экономического роста в стране. Рост ВВП основывася на двух основополагающих процессах. Во-первых, на замещении спроса на продукцию отечественных товаропроизводителей, которая в результате падения курса рубля стала значительно более доступной. Во-вторых, на росте мировых цен на продукцию сырьевых отраслей.

Оживление в экономике обусловило перераспределение инвестиций в основной капитал между видами экономической деятельности. Если в 1995 г. лишь 45% всех инвестиций направлялось в реальный сектор экономики, то в 2006 г. доля инвестиций в основной капитал реального сектора экономики увеличилась до 60% (в 2008 г. доля реального сектора - 45,2%). Существенные изменения произошли в структуре инвестиций в основной капитал по формам собственности (с 63% в 1993 г. до 21,5% в 2008 г.).

Соответственно, происходило заметное увеличение доли частных инвестиций российских инвесторов (22,7% в 1997 г и 54% в 2008 г.) и рост доли инвестиций, приходящихся на инвесторов, обладающих совместной российской и иностранной формами собственности.

Сокращение доли государственных средств в составе источников финансирования инвестиций рассматривается не как вынужденная, порожденная общим дефицитом средств мера, а как необходимый момент внедрения рыночной модели в российскую экономическую действительность. В результате, сокращение государственных средств и соответственно увеличение роли собственных средств предприятий в формировании общего объема капиталовложений способствовало усилению дифференциации по инвестиционным возможностям не только отдельных предприятий, но и целых отраслей.

Экономический рост в условиях России характеризуется чрезвычайной неоднородностью в пространственном аспекте. Межрегиональные различия в России крайне велики. Даже по площади и численности населения регионы страны различаются в несколько сотен раз. Объективные различия в распределении топливно-сырьевых ресурсов, в агроклиматических условиях, в сложившихся историко-культурных традициях предопределили возникшее экономическое и социальное неравенство субъектов РФ.

Своеобразие региональных проблем России связано с формированием нового экономического пространства и принципиально новой моделью экономического развития. Обострение проблем регионального развития явилось следствием противоречивых тенденций в системе размещения элементов национального богатства и динамичных изменений экономических условий и факторов, формирующих рыночную среду. Возникшие по этой причине диспропорции между спросом и предложением товаров, услуг, труда и капитала на региональном и межрегиональном рынках определяли особенности трансформационных процессов отдельных регионов, территорий и экономических районов. Теоретическое объяснение фундаментального процесса усиления межрегиональной дифференциации при условии отсутствия факторов, компенсирующих действие чистых рыночных механизмов, дано Минакиром П.А., трактовки которого и придерживается автор.

В основе многомерной классификации регионов по уровню экономического развития лежит система основных макропоказателей, таких как валовой региональный продукт, объем промышленного производства, объем сельскохозяйственного производства, стоимость основных фондов, инвестиции в основной капитал, иностранные инвестиции, объем розничного товарооборота, денежные доходы населения, безработица, доля поступлений

налогов и сборов в бюджетную систему, доля прибыли в валовом региональном продукте.

Общими признаками экономики регионов в переходный период явилось падение производства и инвестиций, сокращение внутреннего рынка, инфляция, безработица, снижение уровня жизни населения. Различия в развитии регионов страны были обусловлены многими обстоятельствами. В наибольшей степени они были связаны с отраслевой структурой экономики регионов, которая определила успешность отдельных регионов. Сравнение отдельных макропоказателей по федеральным округам Российской Федерации приведено в таблице 4.

(4) Удельный вес федеральных округов Российской Федерации в основных социально-экономических показателях в 2008 г. (%)

Федеральный округ ВРП, 2007 г. Инвестиции в основной капитал Основные фонды в экономике (на конец года) Среднедушевые денежные доходы к среднему по России Экспорт

Центральный 36,5 24,6 33,8 128,0 45,5

Северо-Западный 9,9 11,4 9,7 100,8 11,1

Южный 7,7 10,3 8,6 72,8 3,4

Привожский 15,5 16,6 15,9 82,7 12,3

Уральский 15,1 16,7 17,8 125,3 17,6

Сибирский 10,7 10,2 9,7 86,1 6,9

Дальневосточный 4,6 6,4 4,6 104,6 3,2

Каждый регион занимает свое место в объективно обусловленной и достаточно устойчивой системе факторов регионального развития - от экономико-географического положения до интегрального уровня социально-экономического развития. Каждый регион сочетает в себе как позитивные, так и негативные, с точки зрения адаптации к новым условиям, черты, оценка которых изменяется в зависимости от развития общей ситуации в стране.

К наиболее важным факторам, оказавшим воздействие на неравномерность территориального развития, следует отнести: природно-географические преимущества, структуру производства, запасы сырьевых ресурсов и развитость данного сегмента экономики, обеспечивших наличие у отдельных регионов своего рода лэкономических козырей. Сочетание концентрации производства и доходов в отдельных регионах с благоприятной экономической конъюнктурой в общем случае создает условия для повышения деловой активности. Крупные, относительно устойчиво работающие предприятия становятся основными источниками формирования региональных бюджетов, через которые идет частичное перераспределение

образующихся в регионе доходов. В отдельных регионах местные власти и региональные монополисты усиливают эти тенденции.

Неравномерность развития регионов России, связанная с природными ресурсами, в определенной степени является и результатом навязанного сверху территориального разделения труда в период социалистической индустриализации. С переходом на рыночные горизонтальные связи, изменением их географии и конъюнктуры российского рынка единство такой системы, базировавшейся на жестко централизованном межрегиональном перераспределении ресурсов и продукции, существенно модифицировалась. Чем больше был удельный вес в регионе отраслей, испытавших относительно глубокий спад производства по России в целом, тем глубже был спад производства в данном регионе и наоборот. Кроме того, для некоторых регионов допонительным фактором делового риска явилось моноотраслевая специализация и недостаточный уровень диверсификации экономики. Например, в Мордовии, Ульяновской, Курганской областях удельный вес машиностроения в общем объеме производства превышал 50%, в Ивановской области половина выпускаемой продукции приходилась на легкую промышленность, в Камчатском и Приморском краях, Сахалинской и Калининградской областях более чем 40% занимала рыбная промышленность. Кризис этих отраслей привел к критическим характеристикам социально-экономического положения всего региона.

В первые годы реформы сокращение производства продукции в регионах шло приблизительно одинаковыми темпами, что было связано с падением внутреннего потребления соответствующих видов продукции в условиях общего спада производства. С середины 1994 г. увеличение внешнего спроса позволило компенсировать с избытком сокращение внутреннего потребления, в результате чего в ряде отраслей и регионов начася экономический рост. Позитивные тенденции поддерживались благоприятной внешнеэкономической конъюнктурой. Для большинства регионов выход на мировые рынки позволил компенсировать негативные последствия снижения внутреннего платежеспособного спроса. При этом следует обратить внимание, что ориентация на расширение экспортно ориентированных производств сопровождалась совершенствованием технологий производства и реструктуризацией выпуска продукции. В условиях структурной перестройки регионального хозяйства концентрация капиталовложений идет в тех регионах, где они наиболее выгодны, где вероятней всего получение большей прибыли и в короткие сроки. Это означало все большую поляризацию регионов, не зависящую от конкретных видов экономической деятельности. Диспропорции региональной структуры становились важным фактором, определяющим характер экономического

развития, поскольку в неравноценных условиях инвестиционные ресурсы активнее перетекают в более благополучные регионы, тем самым окончательно подрывая финансовую базу для стабилизации небогатых регионов, составляющих подавляющее число в России.

Финансово-кредитная система служила эффективным каналом перераспределения доходов в пользу регионов-лидеров. По оценке Центрального Банка Российской Федерации, в 26 регионах России наблюдалась недостаточная насыщенность банковскими услугами, в то время как в Москве было сосредоточено более 40% кредитных учреждений России и более 60%, относимых к числу наиболее крупных. При этом Центральный федеральный округ аккумулировал более 80% активов банковской системы страны и 78% общей суммы средств предприятий и организаций Российской Федерации, размещенных на счетах в банковской системе. Пространственная централизация произошла естественно за счет оттока ресурсов из других регионов.

Таким образом, объективно существующие значительные межрегиональные различия по конкурентности условий размещения инвестиций не могут быть выровнены в обозримом будущем. Но они могут быть смягчены в результате целенаправленной, партнерской политики федерального центра, региональных властей и инвесторов. В рамках дифференцированного подхода федеральный центр призван участвовать в финансировании инфраструктуры, особенно в строительстве современных автодорог и систем связи, направлять иностранные кредиты на проекты, способные улучшить региональные пропорции, способствовать развитию сильных сторон экономики регионов и повышению их способности к саморазвитию.

Глава 3 содержит изложение результатов, полученных при анализе тенденций комплексного экономического развития Дальневосточного федерального округа, а также особенностей формирования финансового потенциала и финансовых ресурсов в рамках округа, их воздействия на развитие реального сектора экономики, особое внимание обращено на формирование банковской инфраструктуры.

Дальний Восток является самым восточным и самым крупным регионом Российской Федерации. На территории в 6,2 мн км2 (36,1% территории страны) к началу 2009 г. проживало 6460,1 тыс. чел. (4,6% населения России), производилось 4,6% общероссийского ВВП, около 3% объема промышленного производства, примерно 3% продукции сельского хозяйства, осваивалось 6,4% общероссийских инвестиций.

Экономическая структура Дальнего Востока за последние 20 лет заметно изменилась. В 1991 г. 2/3 стоимости промышленной продукции

производилось в трех отраслях: пищевой (основу которой составляет рыбная промышленность) - 31,8%, цветной металургии - 19,4% и машиностроении -15,3%. Но уже в 2008 г. 76,5% стоимости продукции промышленности давали отрасли ТЭК - 30%, цветная металургия - 29,7%, пищевая (рыбная) промышленность - 16,8%. При этом специализируясь на добыче цветных металов и являясь по многим их видам монополистом на российском рынке, Дальний Восток занимает второе место в цветной металургии среди районов России, уступая только Сибирскому федеральному округу.

Происходящие в пореформенный период процессы изменения масштабов общероссийской экономической деятельности были характерны и для Дальнего Востока. Вплоть до настоящего времени темпы роста дальневосточной промышленности отставали от общероссийских. Лишь с 2007 г., благодаря началу эксплуатации сахалинских нефтегазовых месторождений ситуация улучшилась (рис.).

ЧРФ_-ЯЧДальний Восток

Рис. Темпы роста промышленного производства, % (1994 г. -100%)

В отличие от российской экономики в целом, в которой в 1997 г. уже регистрировася статистически незначительный, но все-таки рост, на Дальнем Востоке начало промышленного роста было зафиксировано только в 1999 г. При этом рост экономики региона обеспечивается практически поностью ростом выпуска добывающей промышленности отдельных субъектов РФ. Несмотря на сохранение сырьевой специализации лишь 3 отрасли из числа добывающих к 2008 г. показали прирост выпуска продукции в натуральном выражении: цветная металургия, добыча нефти и газа (табл. 5).

(5) Производство отдельных видов промышленной продукции в _натуральном выражении (в % к 1992 г.)_1_

Показатель 1995 1998 2000 2002 2004 2006 2008

Производство электроэнергии 81,1 73,7 81,7 81,3 84,4 86,6 90,5

Добыча нефти 94,2 95,5 186,6 181,1 192,7 328,6 753,7

Добыча газа 102,1 104,1 109,8 113,7 110,9 118,8 288,4

Добыча угля 68,0 55,9 57,0 60,4 64,1 64,8 79,5

Производство деловой древесины 31,4 21,0 36,0 45,1 52,0 55,9 74,0

Производство пиломатериалов 18,0 8,9 12,4 15,3 21,2 23,2 35,9

Производство целюлозы 11,1 0,4 2,1 0,9 0,0 0,0 0,0

Улов рыбы и добыча других морепродуктов 88,7 93,2 71,7 54,0 52,6 60,5 66,2

Значительно увеличися экспорт сырья и продуктов первичной переработки, а также импорта потребительских товаров. Хотя после 2004 года отмечается восстановление структуры межрегиональных связей.

Инвестиционная ситуация в регионе имеет определенные особенности. До 1992 г. инвестиционная активность на Дальнем Востоке была выражена значительно сильнее, чем активность производственная, что было связано с объективно повышенной капиталоемкостью приростов производства, а также с осуществлением в 1960-1980-х годах программ социально-экономического развития Дальнего Востока, предусматривавших повышенные темпы роста государственных капитальных вложений в экономику региона. Прекращение государственного финансирования инвестиций после 1992 г. обусловило более глубокий спад в инвестициях по сравнению с производством. Даже в 2002 г. относительно 1992 г. индекс роста инвестиций составил немногим более 58%, хотя с 1999 г. отмечается рост инвестиционной активности. С 2003 г. ситуация улучшилась, благодаря интенсивным инвестициям в сахалинские проекты. В результате в 2008 г. по сравнению с 1994 г. объем инвестиций в основной капитал увеличися в 1,7 раза, но доля дальневосточных инвестиций в общероссийских составила всего 6,4%, так и не достигнув уровня начала 1990-х гг. Общим с периодом до 1992 г. в области экономического развития вообще и инвестиционной активности в частности является фактическая неспособность региональной экономической системы генерировать достаточные финансовые ресурсы для обеспечения устойчивого роста экономики.

Выпоненный автором анализ финансово-экономической ситуации позволяет констатировать, что региональные финансы находятся в состоянии глубокого кризиса.

Доходы региональных бюджетов недостаточны. Несмотря на тенденцию увеличения налоговой базы по всем территориям Дальневосточного федерального округа, в 2000-2008 гг. доля собственных доходов субъектов Федерации в ДФО в среднем составляла 55,5%. Ситуация с собственными средствами предприятий также ухудшается. С 2003 по 2008 гг. в целом по Дальнему Востоку произошло увеличение коэффициента убыточности на 22,1 п.п. Отставание от среднероссийского значения этого коэффициента также увеличилось с 22 п.п. в 2003 г. до 31,6 п.п. в 2008 г. Недостаточен и потенциал банковской системы региона. На начало 2009 г. на территории Дальневосточного федерального округа (ДФО) было реализовано (банками-резидентами и филиалами нерезидентов) сальдированных активов на сумму 862,2 мрд руб., или 2,9% от совокупных активов банковской системы страны. При этом активы действующих кредитных организаций региона составили всего 164,8 мрд руб., или 19% от реализованных в регионе и всего 0,6% суммарного российского показателя банковских активов при доле их числа в общем числе кредитных организаций страны в 3,2%. По этим показателям регион находится на последнем месте среди федеральных округов.

При этом концентрация капитала банков в регионе уступает по масштабам всем федеральным округам кроме Южного федерального округа (ЮФО). Средняя величина активов на одну кредитную организацию в ДФО на 1 января 2009 г. составляла 4,6 мрд руб., что в 5,5 раз меньше среднероссийского показателя. При этом соотношение между средними активами дальневосточной кредитной организации и среднероссийским уровнем даже снизилось по сравнению с 2000 г. на 1 п.п., составив к 2009 г. 18%. Сравнительно невелика и централизация банковского капитала - доля банков, составляющих 80% активов, в общем числе кредитных организаций по ДФО к началу 2009 г. составила 22,2%, что в пять раз больше, чем в РФ. Средние активы банков-80 составляли на начало 2009 г. 3,5% от среднероссийского уровня (хуже только показатель ЮФО). По уровню концентрации активов в крупнейших банках (доля их в общем числе действующих кредитных организаций) регион занимает шестое место среди федеральных округов (на последнем месте - ЮФО). Крупнейшие по региональным меркам банки ДФО едва ли можно отнести к разряду средних по общероссийским критериям, которые, в свою очередь, несопоставимы с мерками общемирового масштаба. Соответственно и финансовые результаты деятельности дальневосточных кредитных организаций выглядят намного скромнее среднероссийских.

По общему объему сальдированного финансового результата (прибылей и убытков) Дальний Восток занимает последнее место среди федеральных округов РФ (в 2008 г. - 5,14 мрд руб.) с долей в

общероссийском итоге 1,3%. Объемы кредитов в расчете на одну действующую кредитную организацию ДФО в начальный период посткризисной трансформации относительно среднероссийского уровня были практически стабильными и составляли всего 14-16%. В начальный период становления современной банковской системы (1993-1994 гг.) средняя дальневосточная кредитная организация предоставляла кредитов экономике почти в потора раза больше, чем один среднероссийский банк. Все это не могло не сказаться на изменении структуры инвестиционного портфеля дальневосточных банков, львиную долю в котором, как и прежде, занимают вложения в договые обязательства - 90%, что значительно (на 10 п.п.) выше, чем в среднем по всем российским банкам. Доля государственных ценных бумаг так же намного выше (на 48 п.п.). Наоборот, намного ниже (в последние три года - в 2-3 раза), чем в среднем по России, в структуре инвестиционного портфеля доля вложений в акции (6,4% на начало 2008 г.) и участия в дочерних и зависимых акционерных обществах (не более 1% за весь анализируемый период).

В целом банковскую систему Дальнего Востока следует признать наиболее слабым звеном банковской системы страны по уровню концентрации капитала и активов.

Глава 4 содержит материалы, отражающие результаты оценки закономерностей развития реального сектора экономики, формирования и функционирования финансовой, в том числе банковской системы одного из наиболее развитых в экономическом и структурном отношении субъектов в ДФО - Хабаровского края.

Исторически в крае сложилась наиболее диверсифицированная и сбалансированная (по соотношению добывающих и обрабатывающих отраслей) структура хозяйства среди дальневосточных территорий. В предреформенный период характерной чертой промышленности Хабаровского края являся сравнительно невысокий удельный вес добывающих отраслей промышленности (не более 20% при средней по Дальнему Востоку доле около 38%). Зато высока была доля отраслей конечного производства (машиностроение, нефтепереработка, химия и нефтехимия, лесопереработка, пищевая промышленность). Кроме этого, в крае была сосредоточена основная часть военно-промышленного комплекса Дальнего Востока. Все это априорно рассматривалось как некий позитивный фактор, обеспечивающий адаптацию промышленности края к рыночным условиям хозяйствования. К сожалению, этого не произошло. Так, в 1998 г. индекс физического объема производства промышленной продукции края к уровню 1992 г. составил лишь 34,4% (Российская Федерация - 60,6%, Республика Саха (Якутия) - 95,9, Камчатский край - 61,1, Приморский край -

49,8, Амурская область - 38,5, Магаданская область - 63,8, Сахалинская область-61,6%).

Значительное падение производства в этот период объясняется многими факторами. Во-первых, в советский период промышленное производство в основном было связано не с обслуживанием внутреннего рынка, а ориентировалось на потребителей в других регионах Дальнего Востока и СССР. Практически с самого начала реформы многие из традиционных рынков сбыта были утрачены и по экономическим, и по политическим причинам. Во-вторых, весьма диверсифицированная в отраслевом разрезе, но ориентированная в значительной степени на выпуск военной продукции промышленность края неожиданно лосталась не у дел. По существу, единственный потребитель (государство) многих видов промышленной продукции, выпускавшейся в крае, оказася неплатежеспособен. Финансирование военных заказов резко сократилось, а конечная продукция гражданского назначения столь же резко стала вытесняться аналогичной импортной.

После валютно-финансового кризиса в экономике края произошли существенные изменения. За период 2000-2008 гг. темпы роста основных экономических и социальных показателей опережали средние по стране. Изменение тенденций развития обусловлено, во-первых, достаточно высоким удельным весом промышленности в экономике края; во-вторых, высокими темпами инвестиций в основной капитал, которые значительно превышают темпы роста промышленного производства и ВРП; в-третьих, достаточно диверсифицированной отраслевой структурой роста, которая обеспечивается динамикой машиностроения, лесной и горнодобывающей отраслей. Особое экономико-географическое положение Хабаровского края, связанное не только со значительным объемом грузо- и пассажиро- перевозок внутри края, но и с выпонением им функций транспортно-транзитного центра Дальнего Востока, тем более обусловливает важность для краевой экономики устойчивой работы транспортного комплекса.

Устойчивый экономический рост невозможен без достаточных инвестиционных ресурсов. Именно инвестиционная деятельность является основополагающей при характеристике текущей ситуации и обоснования перспектив развития экономики края. На протяжении рассматриваемого периода для инвестиционной деятельности края были характерны значительные колебания годовых темпов роста со сменой положительной и отрицательной динамики. Если в первой половине 1990-х гг. наблюдалось снижение инвестиций в основной капитал, то за последние пять лет их среднегодовой прирост составлял более 25%.

Происходящие изменения в общих объемах инвестиций сопровождались изменением направленности их использования: если до 1998 г. включительно доля инвестиций в сферу производства постоянно снижалась, но, начиная с 1999 г., отмечается рост. Основной объем инвестиций производственной сферы направляется в промышленность. Если в 1998 г. в промышленный сектор экономики было вложено 18,6% инвестиционных ресурсов (наименьший результат), то после финансового кризиса доля промышленности в общих объемах инвестиций возросла до 37%, а в 2002 г. составила уже около 50,0%. Активизация инвестиционной деятельности отмечена в электроэнергетике, машиностроении и металообработке, нефтеперерабатывающей, угольной, лесной, деревообрабатывающей, пищевой промышленности. Вместе с тем, после достижения пика в 2002 г., относительные объемы инвестиций в промышленность вновь снижаются и к 2008 г. упали до 32,2%.

Одним из основных факторов, определяющих экономическое развитие Хабаровского края, являются внешнеэкономические связи. Внешнеторговый оборот края составил в 2008 г. 3061,6 мн дол., увеличившись по сравнению с 1993 г. в 3,5 раза. При этом объем экспорта за этот период увеличися почти в 3,7 раз, импорта - в 3,2 раза. Наибольший удельный вес в товарной структуре экспорта края традиционно занимают машины, оборудование, транспортные средства, топливо, минеральное сырье, металы, лесотовары. В товарной структуре импорта основная часть приходится на машины и транспортные средства, товары народного потребления.

В 2008 г. деятельность на территории Хабаровского края осуществляли 39 кредитных организаций, включая 30 филиалов банков, головные офисы которых расположены за пределами региона. Среди последних свое присутствие на территории края зафиксировали практически все лидеры российского банковского сектора. Они в различных объемах осуществляют деятельность на локальных финансовых рынках, и именно ими определяются основные масштабы проводимых здесь операций. К примеру, в сумме кредитной задоженности доля кредитных учреждений из других регионов в 2007 г. превысила 80%.

Сложившаяся система имеет высокие динамические характеристики развития, опережающие темпы развития экономики региона в целом. При этом отчетливо прослеживается возрастание роли банковского сектора в развитии экономики Хабаровского края (табл. 6).

Показательно, что при росте валового регионального продукта одновременно идет устойчивый процесс возрастания значений относительных характеристик участия в этом процессе кредитно-денежных учреждений. В качестве важной характеристики следует отметить тенденцию

(в) Банковский сектор в экономике Хабаровского края _(на начало года в % к ВРП) _

Годы Совокупные размещенные средства банковского сектора Совокупные привлеченные средства банковского сектора Кредиты реальному сектору экономики края

2004 36,7 33,4 12,3

2005 37,4 37,1 13,7

2006 43,5 40,4 17,6

2007 51,4 48,2 18,2

2008 49,0 45,2 28,6

роста (хотя и достаточно медленного) доли кредитов реальному сектору в размещенных ресурсах. За рассматриваемый период он составил 1,9 п.п. (с 33,5% до 35,4%).

При совпадении тенденций, определяющих увеличение доли банковского капитала в целом по региональной экономике, следует отметить неравномерность данного процесса. Наибольшие сдвиги произошли в доле кредитной составляющей в капитале предприятий крупного бизнеса, активы которых превышают 1 мрд руб. Более скромные результаты достигнуты средними по масштабам предприятиями (активы от 100 мн руб. до 1 мрд руб.), и крайне слабые изменения фиксируются на малых предприятиях. Очевидно, что это отражает существенные проблемы, имеющиеся в получении кредитов малым бизнесом, которые пока не нашли удовлетворительного разрешения не только в региональном, но и в макроэкономическом масштабе.

Позитивно можно оценить изменения в отраслевой структуре кредитных процессов, осуществляемых в Хабаровском крае. После периода преимущественного использования кредитных ресурсов в быстроокупаемых сегментах экономической деятельности (торговле, сфере услуг), начиная с 2005. г., значительная доля банковских ресурсов региональных кредитных организаций направляется в промышленность и строительство (табл. 7).

При этом следует выделить относительно высокий удельный вес обрабатывающей промышленности. Существенные позитивные сдвиги за рассматриваемый период произошли во временной структуре кредитования. Так, среднесрочные кредиты (на период от одного года до трех лет) выросли с 2001 г. по 2007 г. с 10% от общей суммы размещения до 33,5% , а догосрочные (свыше 3 лет) - с 2% до 10%.

Сохранение позитивного тренда в развитии банковского сектора Хабаровского края, и, соответственно, усиление его влияния на региональную экономику, предполагает ряд важных сдвигов, как в структуре, так и динамике кредитной деятельности. Это связано с рядом стратегических позиций в организации регионального развития.

(7) Отраслевая структура кредитных операций банковских учреждений _Хабаровского края (%)_

Вид деятельности Доля в общем объеме кредитования

2005 2008

Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 8,6 2,2

Добыча полезных ископаемых 4,9 4,1

Обрабатывающие производства 15,9 4,5

Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 5,2 3,0

Строительство 5,6 6,2

Оптовая и розничная торговля, бытовые услуги 12,4 17,1

Транспорт и связь 19,0 2,0

Операции с недвижимостью 9,0 0,9

Прочие 19,4 60,1

Прежде всего, следует выделить необходимость улучшения обеспеченности банковскими услугами по всей территории края. Современная пространственная структура формирования банковского сектора асимметрична: высокая обеспеченность кредитными учреждениями на юге региона, и крайняя их недостаточность в северных районах. Эта диспропорция сложилась исторически, но без ее исправления невозможно обеспечить рациональное функционирование экономической системы Хабаровского края.

Особенно важно обеспечение позитивных изменений в связи с новым этапом реализации государственных программ развития Дальнего Востока, и, в частности, целевой федеральной программы Экономическое и социальное развитие Дальнего Востока и Забайкалья до 2013 г..

Расширение экономической деятельности в регионе активизирует спрос на банковские услуги, для удовлетворения которого требуется осуществление рзда качественных сдвигов как в формировании собственно банковского сектора, так и в обеспечении более высоких характеристик его взаимодействия с нефинансовыми предприятиями и организациями.

Во-первых, необходимо дальнейшее расширение количества активных игроков на финансовых рынках региона, в т.ч. иностранных. Предполагаемое в программных документах формирование новых производственных структур и модернизацию действующих предприятий возможно осуществить только при достаточной кредитной поддержке. При этом процессы диверсификации производственной системы жестко взаимосвязаны с адекватной качественной трансформацией регионального банковского сектора экономики. Одновременно необходимо наращивание ресурсной базы для более масштабного инвестирования экономики края. Усиление конкуренции, несомненно, приведет к снижению ставок привлечения ресурсов, и

последующему повышению эффективности их использования в региональной производственной системе.

Во-вторых, постоянным направлением совершенствования следует рассматривать набор используемых в регионе финансовых инструментов. Пока активно используемые в Хабаровском крае во взаимоотношениях банковского сектора и нефинансовых предприятий способы организации кредитной поддержки развития имеют ограниченную номенклатуру по сравнению с наиболее развитыми регионами страны. Так, несомненно, требуется активизация таких форм кредитования как проектное финансирование, организация синдицированных займов, использование различных лизинговых схем.

В-третьих, существенным стратегическим направлением в организации банковской деятельности в регионе является совершенствование и дальнейшее развитие платежной инфраструктуры. Расширение безналичных платежей, особенно в сфере малого и среднего бизнеса, а также применение в розничном обороте банковских карт обеспечивают подъем деловой активности в регионе, стимулирование развития межхозяйственных связей, и, в конечном счете, дальнейший процесс экономического роста в Хабаровском крае.

Гпава 5 посвящена изложению авторской концепции и опыта апробации конкретных механизмов взаимодействия банковских институтов и реального сектора экономики региона в условиях реализации стратегических планов и программ развития экономики региона.

Основной стратегической целью развития Хабаровского края является закрепление населения на Востоке страны путем формирования в крае высоко конкурентной экономики, обеспечивающей высокий уровень и качество жизни населения, при соблюдении соответствующих экологических ограничений. С учетом складывающихся в экономическом комплексе края тенденций и необходимости решения существующих проблем приоритетами экономической, инвестиционной и структурной политики являются:

- развитие и повышение эффективности энергетической инфраструктуры;

- создание мощной многофункциональной и специализированной транспортной инфраструктуры;

- диверсификация индустриального комплекса края;

- реанимация и развитие высокотехнологичных производств в обрабатывающей промышленности.

Эти приоритеты дожны быть реализованы в рамках системы целевых параметров (табл. 8).

Основным инструментом реализации стратегических целей в области экономического развития являются региональные программы развития.

(8) Целевые параметры экономического развития _Хабаровского края до 2025 г., %

Индикатор Среднегодовой темп роста за 2008- 2025 гг. 2025 год к 2007 году

Валовой региональный продукт 107,3 355,0

Инвестиции в основной капитал 109,8 537,5

Промышленность 107,9 391,0

Продукция сельского хозяйства 102,3 149,5

Оборот розничной торговли 106,5 311,8

Грузооборот транспорта 106,5 309,4

Услуги связи 110,2 577,3

Ключевым назначением целевых программ является ускорение социально-экономических процессов, ведущих к решению наиболее важных проблем экономического и социального развития, сокращению сроков достижения, в сложившихся условиях, тех целей и целевых ориентиров, которые имеют первостепенный характер для общества в целом и отдельных сфер общественного производства на данном этапе. При этом под программой в рамках настоящего исследования понимается не только целевая программа, оформленная документально, но и приоритетное направление развития субъекта, закрепленное в стратегическом документе по развитию субъекта.

Программы развития субъекта Федерации финансируются за счет различных источников в соответствии со статусом программы (федеральная, программа субъекта либо иная). Как правило, источниками финансирования большинства социально ориентированных программ являются средства бюджета соответствующего уровня в силу отсутствия экономической эффективности для коммерческих структур по финансированию таких программ.

Финансирование же программ, реализация которых позволит получить в обозримом будущем реальные доходы и прибыли, не редко осуществляется совместными усилиями государственной власти и коммерческих структур, в том числе кредитных организаций. Фактически государственная власть выступает катализатором реализации программ развития субъекта, инициируя и координируя действия участников - коммерческих структур. При этом государственная власть принимает и финансовое участие в поддержке программ путем непосредственного предоставления бюджетных средств -субсидий либо кредитов, или предоставляя гарантии.

На территории Хабаровского края действует 20 программных документов с максимальным горизонтом планирования до 2015 года. Конечно, ключевой является Догосрочная целевая инвестиционная программа Хабаровского края на период до 2013 года, направленная на развитие инфраструктуры и социальной сферы, совершенствование процессов реализации федеральных целевых программ .на территории региона -и

повышения результативности бюджетных расходов края, общий объем государственного финансирования которой составляет на 2009-2013 гг. 41,8 мрд руб., в том числе: субсидии из федерального бюджета на софинансирование объектов капитального строительства краевой и муниципальной собственности - 36,1 мрд руб. (86,3% от общей суммы); средства краевого бюджета в объекты капитального строительства краевой государственной собственности 5,3 мрд руб. (12,3%); субсидии из краевого бюджета на софинансирование объектов капитального строительства муниципальной собственности - 4,3 мрд руб. (1%).

Главной проблемой реализации региональной инвестиционной политики является достаточность источников финансирования. В качестве основных источников в Хабаровском крае используются бюджетные кредиты, бюджетные гарантии, облигационные займы. Использование средств бюджета на поддержку региональной экономики существенно возросло с 1,2 мрд руб. в 2001 г. (9,8% расходов бюджета) до 10,1 мрд руб. в 2008 г (20,9%). Сумма бюджетных кредитов за последние пять лет увеличилась с 8,9 мн руб. до 503,1 мн руб. или в 56,5 раз. Наибольшие суммы бюджетной поддержки получили предприятия динамично развивающихся отраслей, имеющие экономический эффект от освоения кредитов. Среди них предприятия промышленности, транспорта и связи, которые первыми начали получать бюджетные кредиты (в 1998 г. - 100%). В последующие годы ярко проявляется смена приоритетов бюджетной поддержки отраслей. Так, среди заемщиков 1999 г. числятся предприятия строительной сферы (50%), в 2000 г. - пищевой промышленности (68%). 2006 г. и 2008 г. ознаменовались смещением бюджетных средств в строительство - более 90% всех кредитов, что связано со строительством газопроводов, социальным и жилищным строительством. Однако, с 1 января 2008 г. существенно изменены условия бюджетных кредитов, что делает их фактически не возможными к выдаче на территории Хабаровского края. В 2008 г. бюджетные кредиты предоставлялись лишь муниципальным образованиям в основном на сезонный завоз топлива.

В 1998-2006 гг. Хабаровский край активно использовал непрямое финансирование путем предоставления гарантий. В этот период не менее 50 предприятий различных отраслей экономики получили государственные гарантии, что позволило привлечь банковские кредиты, как на попонение оборотных средств, так и для реализации инвестиционных проектов. Однако после пика в 20Q3 г. (сумма гарантий - 2 мрд руб.) размер бюджетных гарантий снизися существенно, составив в 2008 г. только 150 мн руб. И хотя в 2008 г. все гарантии предоставлялись на инвестиционные цели, против

87% в 2003 г., их роль в финансировании реального сектора экономики оказалась весьма ограниченной.

Столь же ограничены возможности такого инструмента, как государственные ценные бумаги. До 2005 г. Хабаровский край разместил на открытом рынке три среднесрочных выпуска (сроком до 2 лет) облигаций объемом по номиналу 1 096 мн руб., в том числе в 2004 г. 700 мн руб или 64% общего объема выпусков.

Привлечение коммерческих кредитных источников также стакивается с существенными трудностями. Важнейшим условием кредитования программ развития коммерческими банками является государственная политика на региональном уровне. Правительство края, как правило, определяет наиболее важные отрасли и предприятия для государственной поддержки посредством программ, предлагая участие в них заинтересованным банкам. В середине 1990-х годов прошлого века актуальным являлась поддержка добывающих отраслей (золото-, песо-, рыбо-). В начале нового столетия обострилась транспортная и энергетическая проблемы и правительство сосредоточило усилия на соответствующих отраслях. В середине текущего десятилетия наиболее нуждающимися в государственной поддержке признаны сельское хозяйство, жилищное и дорожное строительство, малый бизнес. Соответственно, менялись вектора приложения усилий правительства, участники - кредитные организации и условия финансирования программ.

Одним из удачных примеров является Программа Развития и поддержки малого предпринимательства в Хабаровском крае. В 2008 году в крае оборот малых предприятий составил 175,7 мрд рублей, или 33% от оборота поного круга организаций края. Из них 51% приходися на долю оптовой и розничной торговли, ремонт автотранспортных средств, бытовых изделий и предметов личного пользования, 19% - на обрабатывающие производства, 8% - на строительство. При этом основным источником поддержки малого бизнеса является банковский сектор. За время действия программы в 2001-2005 гг. из краевого бюджета выделено только 100 мн руб., остальные средства (более 48 мрд руб.) предоставлены коммерческими структурами, в том числе Фондом поддержки малого предпринимательства "Каунтерпарт Бизнес Фонд", кредитными потребительскими кооперативами и коммерческими банками.

Превращение кредитных ресурсов коммерческих банков в стабильный источник инвестиций в реальный сектор экономики региона возможно при условии устойчивого, надежного хеджирования рисков. В диссертации предложено решать эту задачу на основе модели финансирования кредитной организацией целевых программ развития региона присутствия, которая

является составной частью общебанковской модели размещения ресурсов и определяется совокупностью внешних и внутренних факторов, показателями деятельности кредитной организации, приоритетами общебанковской стратегии развития.

Уровни управления такой модели (стратегический, текущий, оперативный) соответствуют уровням управления кредитной организацией. Каждый из уровней включает сопоставление внешних (рыночных) и внутренних (банковских) параметров и выбор ниши (сегмента) или конкретного объекта (клиента, проекта) на внешнем рынке, соответственно, в какой-либо программе развития региона. Отдельно дожны быть сформулированы критерии и принципы такого сопоставления и отбора, очерчены количественные (цифровые) и качественные (отраслевые, продуктовые и иные) границы, четко сформулированы для испонительных органов банка направления и масштабы деятельности. Рассмотрим эти уровни применительно к модели.

На стратегическом уровне управления формируется Стратегия развития кредитной организации, включая приоритеты развития, основы кредитной, депозитной, процентной политики, политики управления рисками. Стратегия является достаточно постоянной в течение продожительного времени, например, 5 лет. Стратегический уровень является базой дальнейшего развития, поэтому находится в компетенции Совета директоров банка, главного управляющего субъекта этого уровня. Задачами Совета директоров и, соответственно, стратегического уровня является:

- определение приоритетов развития банка,

- определение принципов и критериев участия банка в финансировании тех или иных направлений, тех или иных регионов присутствия. Предположением модели является то, что степень заинтересованности

регионального банка в финансировании программ развития своего региона выше, чем у филиалов инорегиональных банков. Однако при этом региональный банк вынужден нередко ограничивать долю своего финансирования программ региона в силу ограниченности капитала. Соответственно, региональный, как впрочем, и любой другой банк, вынужден самостоятельно определить ту долю финансирования региональных программ, которая бы обеспечивала требуемый уровень надежности, доходности, ликвидности и не представляла бы угрозы для устойчивости банка, для его клиентов и владельцев.

Следовательно, Стратегия регионального банка формируется, основываясь на количественных и качественных достигнутых показателях деятельности банка, с учетом динамики и специфики конкретного регионального рынка, перспектив развития региона в целом. На уровне

Стратегии дожны быть обозначены миссия и цель банка с акцентом на поддержку экономики именно в местах присутствия банка. На стратегическом уровне не отбирается конкретная программа развития региона для финансирования, а определяется сегмент рынка для вложения ресурсов. Наличие или отсутствие целенаправленной программы развития данного сегмента не является основанием участия или не участия банка в ее финансировании.

Банк формулирует в Стратегии качественные приоритеты вложения средств исходя, прежде всего, из рыночных потребностей (внешние факторы) и целей, приоритетов собственников банка (внутренние факторы). Таким образом, Стратегия банка определяет желательные и нежелательные целевые аудитории (отрасли, сегменты потребителей услуг, территории). Количественные ориентиры вложений обозначаются в Стратегии как минимальные и максимальные границы (объемы, стоимость, сроки капитала, вложений, ресурсов, прибыли), исходя из, достигнутых значений базовых коммерческих величин: капитала банка, уровня прибыльности и уровня рисков (внутренние факторы), а так же допустимых и адекватных значений базовых надзорных и рыночных величин: ценовых уровней, нормативов, иных требований регулятора и прочих надзорных органов (комитета по финансовому мониторингу, антимонопольного органа) (внешние факторы). Количественные ориентиры устанавливаются, как правило, на конец периода действия Стратегии. Стратегия дожна быть выстроена таким образом, чтобы разработка всех прочих внутренних документов банка в ее русле не составляла трудности и неоднозначной трактовки, а сотрудники банка однозначно ориентировались при текущем и оперативном сопоставлении и отборе программ, проектов и клиентов для финансирования. Уровень стратегического управления включает в себя и разработку более конкретных программных документов, так называемых основных политик банка: кредитная, депозитная, процентная, управления рисками. Каждая из политик конкретизирует Стратегию, определяет конкретные методы, инструменты ее реализации. При этом политика банка может уточняться из года в год, что позволяет рассматривать ее как связующее звено между стратегическим и тактическим уровнями.

На тактическом уровне Стратегия банка реализуется в рамках политики банка. При этом производится:

- регулярное сопоставление условий предлагаемых рынком программ (проектов) с принципами, критериями, обозначенными в Стратегии и политиках банка;

- оценка текущих возможностей банка для участия в программах региона и отбор таких программ для финансирования банком;

- организация взаимодействия с субъектами рынка, в том числе государственными органами в рамках реализации региональных программ;

- контроль и анализ участия в программах;

- изменение количественных и качественных параметров участия банка в финансировании в границах, установленных Стратегией и политиками. При отборе программ на уровне текущего управления используются

следующие методы отбора программ и проектов: 1) экспертный - на основе интуиции, личного опыта и связей, 2) рыночный - на основе динамики количественных показателей рынка и банка, 3) интегрированный - на основе двух первых).

Критериями отбора программ являются: 1) формальные фильтры -сопоставление параметров программ и параметров банка (стратегический интерес банка и программы, встроенность программы в рамки нормативных показателей деятельности банка и встроенность банка в рамки нормативных показателей деятельности программы), 2) неформальные фильтры -сопоставление результатов участия и неучастия банка в программе при равных экономических результатах.

Таким образом, происходит сопоставление текущих рыночных условий с ориентирами Стратегии, политики банка, фиксируются границы встроенности банка в эти условия.

На оперативном уровне осуществляется ежедневное сопоставление и отбор объектов для финансирования и предложения иных банковских услуг. При этом:

- определяются дневные объемы, сроки привлечения и размещения ресурсов, максимально возможный объем расходов и доходов,

- отбор потенциального клиента по признаку соответствия приоритету финансирования (например, отраслевой или продуктовый), соответствия сумме и сроку финансирования, соответствия критериям риска, доходности, ликвидности;

- принятие решений о финансировании (привлечении ресурсов, проведении расходов/доходов в рамках дневных лимитов);

- контроль выпонения дневных лимитов, нормативов.

Однако при реализации модели возникают как типичные, так и специфические риски. Среди типичных - риск потери управляемости при множестве подразделений банка, операционные риски. Среди специфических - риск конфликта интересов собственников банка и интересов региональных властей, бизнеса. Специфический риск очевиден в силу статуса банка. Если банк позиционируется как региональный, то априори несет обязательства по финансовой^ поддержке региона. При этом внешние субъекты (правительства,

бизнес, клиенты, партнеры) в силу незнания или непонимания не всегда учитывают специфику деятельности банка. Даже являясь региональным и поддерживая региональные программы, банк определяет долю своего участия в них, исходя из соответствия внешних и внутренних параметров своей деятельности. Банк постоянно ищет баланс между устойчивостью и доходностью, между интересами региона и конкретных собственников и клиентов банка.

Снижению указанных рисков может содействовать четко сформулированная и регулярно корректируемая Методика отбора банком целевых программ, проектов, объектов и клиентов (далее Методика), предлагаемая автором. Методика представляет собой агоритм последовательного использования критериев и показателей эффективности для отбора программ, проектов, объектов и клиентов для финансирования. Отбор производится в рамках трехшаговой процедуры.

Шаг первый. Составление матрицы критериев:

Содержание критерия Сфера действия критерия

Регион Бизнес

Приоритетность отраслевая Отрасли, приоритетные для развития региона Отрасли, приоритетные для банка

Приоритетность технологическая Приоритетные для развития в регионе технологии Приоритетные для финансирования технологии

Приоритетность территориальная Территории региона, приоритетные для развития Приоритетность финансирования территорий для банка

Приоритетность экономическая Стоимость финансирования Соответствие нормативным требованиям регулятора

Приоритетность рыночная Конкурентоспособность регионального бизнеса Соответствие требованиям собственников

Приоритетность социальная Уровень доходов в регионе, закрепление населения, структура социальных слоев Соблюдение требований трудового законодательства

Реализация Срок реализации Срок реализации

Окупаемость Срок окупаемости Срок окупаемости

Эффект Валовой региональный продукт, налоговые сборы Прирост ресурсов/активов, прирост капитала

Шаг второй. Каждый критерий оценивается по 5-ти бальной шкале, где минимальный бал выставляется для минимально значимого критерия, максимальный бал - для максимально значимого критерия. В целом критерии сопоставимы, кроме критерия эффективности программ, проектов, но существует конфликт, заключающийся в том, что кредитная организация ориентируется на бизнес-эффективность, как наиболее точно определяющую результативность финансирования для нее.

Шаг третий. Строится матрица соответствия. Банком устанавливаются допустимые границы соответствия критериев: поное

соответствие, непоное соответствие, критическое несоответствие. При поном соответствии критериев банк может финансировать программу, проект, объект или клиента не вступая в конфликт с региональной составляющей. При непоном соответствии критериям испонительные органы кредитной организации в пределах своей компетенции вправе принимать решение о финансировании. При критическом несоответствии решение о финансировании принимается Советом директоров кредитной организации.

Подобная методика была апробирована в Хабаровском крае при финансировании программы развития золотодобывающей отрасли специализации региона, реализованной в 1996-2000 гг. Основной объект финансирования - ОАО Дальневосточные ресурсы - золотодобывающая артель.

Успешность привлечения и использования кредитных источников для реализации социальных и экономических программ развития субъекта связана с основными этапами:

1. Формирование информационного поля реализации программ субъекта, включая четкое формулирование приоритетов, цели, задач, источников (в том числе кредитных), этапов и результатов реализации программ, доведение программы до сведения всех потенциальных участников - коммерческих структур. На этапе формирования программ целесообразно привлечение для консультаций потенциальных участников -коммерческих структур в целях определения их заинтересованности в программе, возможной доли участия, механизмов использования кредитных источников.

2. Запуск механизмов привлечения в программу кредитных источников, включая предоставление бюджетных кредитов и гарантий, проведение конкурсов по отбору участников - кредиторов. Финансирование программы.

3. Оценка результатов реализации программы с привлечением кредитных средств, включая регулярный сбор информации о ходе реализации программы, координационные встречи кредиторов программы с представителями власти, выработка совместных решений для дальнейшей реализации программы.

Наиболее ответственным является первый этап, от качественной реализации которого зависит эффективность программы в целом. Основная задача государственной власти - заинтересовать потенциальных кредиторов и найти точки соприкосновения интересов кредитной организации и конкретной программы. Необходимость участия кредитных организаций в поддержке экономики региона очевидна. Но кредитная организация в силу своего статуса обязана соблюдать, прежде всего, требования эффективной и

устойчивой деятельности. Поэтому, отдельные аспекты могут явиться препятствием для кредитования банками конкретных целевых программ, в том числе:

- приоритеты развития,

экономическая эффективность вложений,

уровень процентных ставок и иных количественных параметров

размещения ресурсов,

уровень отраслевых, кредитных и иных рисков.

Указанные аспекты необходимо четко определять на первом этапе привлечения кредитных источников, регулярно отслеживать и приводить в соответствие с параметрами программы. Ценовые и количественные параметры привлекаемых кредитных источников необходимо зафиксировать в Договорах о сотрудничестве с кредитными организациями либо в Решениях Правительства субъекта и довести до сведения потенциальных участников программы.

Второй этап реализации программы - запуск механизмов привлечения в программу кредитных источников - наиболее длителен по времени, это непосредственное финансирование программы. Участие бюджета выражается в предоставлении бюджетных кредитов и бюджетных гарантий, средства на которые заложены в бюджете. Участие кредитной организации выражается в предоставлении кредитов субъектам рынка, отобранным по критериям одновременного соответствия требованиям программы и требованиям банка. Программа, как правило, имеет конкретный срок реализации и объемы финансирования. Поэтому организаторам программы необходимо четко знать конкретных кредиторов и объемы выделяемых кредитных ресурсов. Это возможно определить посредством конкурсного отбора банков для участия в программе либо спрогнозировав потенциал кредитного рынка и интересы банков.

Третий этап неразрывно связан со вторым, так как оценку реализации программ необходимо производить регулярно не реже 1 раза в год для ее оперативной координации. Представители власти периодически (ежемесячно либо ежеквартально, либо ежегодно) дожны осуществлять сбор информации и доводить сводные отчеты до всех участников. Каждый из кредиторов может оценить свою долю в программе и спланировать показатели своего участия в программе на очередной период.

Рассматривая три выше обозначенных этапа привлечения кредитных источников для реализации региональных программ на примере Хабаровского края, следует отметить, что первый этап - формирование информационного поля реализации программ субъекта - реализуется достаточно успешно. Информационные материалы по целевым программам доступны

представителям бизнеса. Правительство тесно взаимодействует с представителями бизнеса и центрального банка по корректировке действующих программ и разработке новых.

На втором этапе, используя механизмы гарантий субъекта РФ, бюджетное софинансирование приоритетных проектов (например, жилищное строительство, кредитование малого бизнеса), Правительству удалось сформировать интерес кредиторов к проектам и обеспечить привлечение и наращивание кредитных источников. Взаимоотношения мемоду коммерческими и властными структурами строятся на осознании взаимной ответственности за развитие региона, что позволяет использовать для финансирования приоритетных направлений и программ социально-экономического развития как бюджетные, так и кредитные источники.

Третий этап - оценка результатов реализации программы с привлечением кредитных средств и элиминирование конфликтов интересов правительства региона и кредиторов в отношении отдельных показателей программ, стоимости ресурсов, сроков окупаемости проектов.

В заключении изложены основные выводы диссертационного исследования.

Список основных работ по теме диссертации

Монографии

1. Финансово-кредитный сектор экономики: региональный динамический аспект. Хабаровск: РИОТИП, 2008. 188 с. (в соавт. С Горюновым А.П.), авторских 6,0 п.л.

2. Проблемный регион ресурсного типа в Северо-Восточной Азии: логистика, рыбная отрасль Дальнего Востока РФ. М.: ВИНИТИ РАН, 2002. 634 с. (в соавт. с Леонтьевым Р.Г.), авторских 19,9 п.л.

3. Логистические промышленные системы Дальнего Востока. - Хабаровск, 2002. - 250с. (в соавт. с Леонтьевым Р.Г.). Рукопись депонирована в ВАНИТИ 24.04.2002 г. №735-В2002, авторских 7,8 п.л.

Статьи в рецензируемых журналах и изданиях по списку ВАК:

4. Императивы интеграции РФ в Северо-Восточную Азию II Известия Иркутской государственной экономической академии. 2003. №2. С.106-113. 0,5 п.л. (в соавт. с Леонтьевым Р.Г.).

5. Взаимосвязь финансового и реального секторов экономики: теоретические аспекты // Вестник ДВО РАН. 2007. №5. С.28-36, 0,4 п.л. (в соавт. с Горюновым А.П..).

6. Проблемы финансирования целевых программ развития региона (опыт Хабаровского края)//Экономика региона. 2009. №1. С.119-124.0,3 п.л.

7. Взаимодействие власти и бизнеса в реализации региональных программ развития II Вестник Тихоокеанского государственного университета. 2009. №1. С.65-70.0,5 п.л.

8. Риски финансирования программ развития региона II Пространственная экономика. 2009. №1. С.154-159.0,5 п.л.

9. Проблемы реализации региональной инвестиционной политики II Пространственная экономика. 2009. №4. С.154-162. 0,7 п.л.

10. Интеграционный потенциал региональной финансовой системы: условия реализации II Власть и управление на Востоке России. 2009. №4. С.6-13. 0,2 пл. (в соавт. с Рензиным О.М., Сусловым Д.В.).

Прочие публикации:

11. Государственное регулирование бизнеса и реструктуризация на Дальнем Востоке Н Политическое и социально-экономическое развитие Дальнего Востока: проблемы и перспективы. Находка: Изд-во ВГУЭС, 2001. С.12-14. 0,2 п.л. (в соавт. с Леонтьевым Р.Г.).

12. Реформирование отношений собственности в РФ: два подхода к развитию госсектора в экономике // Реформирование отношений собственности в Хабаровском крае: опыт, проблемы, перспективы: Сборник научных статей. Хабаровск: РИЦ ХГАЭП, 2001. С.18-25. 0,3 п.л.

13. Предпосыки реструктуризации банковской системы России II Экономико-правовые проблемы Дальнего Востока и перспективы их развития: Сборник научных статей. Хабаровск: РИЦ ХГАЭП, 2001. С.185-189. 0,3 п.л.

14. Реструктуризация как инструмент региональной экономической политики II Проблемы экономической политики на российском Дальнем Востоке: материалы междунар. науч.-практ. конф. Хабаровск: РИОТИП, 2001. С.219-223. 0,4 п.л.

15. Моделирование размещения производства в логистических системах II Проблемы реформирования экономики Дальнего Востока: теория и практика: материалы межвуз. науч.-практ. конф. 4.2. Хабаровск: Изд-во ХГТУ, 2001. С.76-80. 0,2 п.л. (в соавт. с Леонтьевым Р.Г.).

16. Эффективное управление госсобственностью в регионе: внедрение корпоративного управления // Проблемы реформирования экономики Дальнего Востока: теория и практика: материалы межвуз. науч.-практ. конф. в 2-х чД 4.1. Хабаровск: Изд-во ХГТУ, 2001. С.141-145. 0,3 п.л.

17. Совершенствование банковского обслуживания внешнеэкономи-ческих связей РФ с СВА: поиск новых решений // Россия в АТЭС и в ATP. М.: Институт Дальнего Востока РАН, 2001. С.194-199. 0,3 п.л.

18. Инструменты экономической политики: реструктуризация, управление стоимостью, антикризисное управление, оценка бизнеса II Проблемы антикризисного управления предприятиями и оценки активов: материалы регион, науч.-практ. конф. Хабаровск: РИЦ ХГАЭП, 2001. С.32-35. 0,2 п.л.

19. Неэффективная государственная политика и проблемы отраслей региональной экономики // Власть и общество на Востоке России: итоги десятилетия и перспективы развития: Материалы межрегион, науч.-практ. конф. Хабаровск: Изд-во ХГТУ, 2001. С.139-143. 0,3 п.л.

20. Проблемный регион ресурсного типа: природопользование, внешние связи II Проблемы комплексного развития региональной экономики: сборник научных статей. - Хабаровск: РИЦХГАЭП, 2002. С.9-14.0,3 п.л.

21. Проблемы внешнеэкономического сотрудничества банковских систем стран Северо-Восточной Азии II Перспективы развития российских регионов: Дальний Восток и Забайкалье до 2010 года: материалы междунар. науч.-практ. конф. Хабаровск: ИЭИ ДВО РАН, 2001. С.257-261. 0,2 п.л.

22. Факторы нерациональности промышленного лесопользования Дальнего Востока РФ // Проблемы устойчивого развития регионов в XXI веке: материалы VI междунар. симпозиума. Биробиджан: ИКАРП ДВО РАН, 2002. С.88-90. 0,1 п.л. (в соавт. с Леонтьевым Р.Г.)

23. Ресурсные отрасли экономики - устойчивое развития Дальнего Востока РФ // Проблемы устойчивого развития регионов в XXI веке: материалы VI междунар. симпозиума. Биробиджан: ИКАРП ДВО РАН, 2002. С. 120-121, 0,1 п.л.

24. Сценарий развития проблемного региона ресурсного типа: Дальний Восток в СВА и АТР // Азиатско-Тихоокеанский регион в глобальной политике, экономике и культуре: материалы докладов международной научной конференции. Вып. 2. Хабаровск: Приамурское географическое общество, 2002. С.172-177. 0,4 п.л.

25. Экономика Дальнего Востока России и реструктуризация банковской системы // Третьи Гродековские чтения: Дальний Восток России: исторический опыт и современные проблемы заселения и освоения территории: материалы региональной научно-практической конференции. Ч.З. Хабаровск: Дальневост. госуд. науч. библиотека, 2001. С.62-65.0,2 п.л.

26. Дальний Восток РФ в Северо-Восточной Азии: проблемы, возможности, направления развития // Экономика в координатах постиндустриального развития: региональный аспект: материалы междунар. науч.-практ. конф. 4.1. Хабаровск: РИЦХГАЭП, 2002. С.32-35. 0,1 п.л.

27. Региональное развитие и реструктуризация финансовых потоков II Актуальные вопросы региональной экономики: финансы, кредит, инвестиции: доклады междунар. конф. 4.1. Тюмень: Изд-во Тюменского госуд. ун-та, 2002. С.181-185. 0,3 п.л.

28. Дальний Восток РФ как проблемный регион ресурсного типа II Динамика пространственной структуры экономической системы Российской Федерации: материалы всерос. науч. конф. Хабаровск: РИОТИП, 2003. С. 155-159.0,2 пл. (в соавт. с Леонтьевым Р.Г.).

29. Сценарий развития Дальнего Востока РФ при формировании открытой экономики в АТР И Развитие взаимодействия в правовом и экономическом пространстве стран АТР: формальные и неформальные аспекты: материалы междунар. науч.-практ. конф. 4.1. Хабаровск: РИЦ ХГАЭП, 2003. С.229-233.0,2 п.л. (в соавт. с Леонтьевым Р.Г.).

30. Императивы экономического развития Дальнего Востока РФ // Стратегия развития Дальнего Востока: возможности и перспективы: материалы региональной научно- практической конференции. В 4-х т. Т.1. Экономика. Хабаровск: Дальневост. госуд. науч. библиотека, 2003. С.240-243. 0,1 п.л. (в соавт. с Леонтьевым Р.Г.).

Шляховой Андрей Захарович

РЕГИОНАЛЬНОЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ: ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫЕ МЕХАНИЗМЫ (НА ПРИМЕРЕ ХАБАРОВСКОГО КРАЯ)

Специальность 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

Подписано к печати 08.09.2010 г. Формат 60x84/16. Бумага писчая. Печать офсетная. Усл. печ. л. 3,1. Тираж 150 экз. Заказ № J51

Печатно-множительное бюро ГОУ ВПО Дальневосточная академия государственной службы 680682, г. Хабаровск, ул. Муравьева-Амурского, 33

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктор экономических наук , Шляховой, Андрей Захарович

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ ФИНАНСОВОГО И РЕАЛЬНОГО СЕКТОРОВ ЭКОНОМИКИ

1.1. Теоретические концепции взаимодействия финансового и реального секторов экономики

1.2. Формирование банковской системы России на начальном этапе рыночных трансформаций

1.3. Региональный аспект финансово-экономических взаимодействий в сфере инвестиций

ГЛАВА 2. ДИНАМИКА РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА НАЦИОНАЛЬНОЙ И РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ

2.1. Тенденции экономического развития в России в трансформационный период

2.2. Особенности экономической динамики: региональный аспект

ГЛАВА 3. РЕГИОНАЛЬНАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ДИНАМИКА: РОЛЬ ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА

3.1. Тенденции экономического развития российского Дальнего

3.2. Финансовые ресурсы региона и их роль в общеэкономической динамике

3.3. Формирование банковской инфраструктуры Дальнего Востока: институциональная и ресурсная составляющие

ГЛАВА 4. ТЕНДЕНЦИИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ХАБАРОВСКОГО КРАЯ

4.1. Динамика социально-экономического развития Хабаровского

4.2. Финансовая система Хабаровского края

4.3. Формирование кредитной системы в экономике Хабаровского

ГЛАВА 5. ОБЕСПЕЧЕНИЕ ПРИОРИТЕТОВ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ХАБАРОВСКОГО КРАЯ: МЕХАНИЗМЫ ФИНАНСОВО-КРЕДИТНОЙ ПОДДЕРЖКИ

5.1. Стратегические приоритеты развития Дальнего Востока и Хабаровского края

5.2. Программы социально-экономического развития Хабаровского края: механизм финансирования

5.3. Кредитные источники финансирования краевых программ развития

5.4. Модель финансирования кредитной организацией целевых программ развития региона присутствия

5.5. Институциональные условия реализации модели программного кредитования 220 ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Диссертация: введение по экономике, на тему "Региональное экономическое развитие: финансово-кредитные механизмы"

Актуальность исследования. Вплоть до начала 1990-х гг. фундаментальная наука не уделяла особого внимания изучению взаимодействия финансового и реального секторов экономики. Исследования денежного рынка, финансовой системы и исследования реального сектора экономики (процессов производства, распределения материальных благ) развивались обособленно. При этом представители обоих направлений достигли значительных научных результатов. Но основные теории экономического роста - кейнсианская и неоклассическая исходили из предположение о том, что фирмы всегда могут получить необходимое им финансирование, а решения об инвестировании принимаются только исходя из величины процентной ставки, формируемой параметрами равновесия на рынке денег.

Ситуация изменилась в первой половине 1990-х годов после финансовых кризисов 1994 г. в Латинской Америке и в 1997-1998 гг. в Юго-Восточной Азии и Восточной Европе. Эти кризисы показали, что игнорирование взаимодействия финансового и реального секторов экономики, пренебрежение рационализацией функций финансовых посредников, фактически обезоруживает не только экономическую теорию, но и, самое главное, практическое управление экономикой.

Еще более наглядно это продемонстрировал глобальный финансово-экономический кризис 2007-2009 гг. Крушение финансовых рынков, спровоцировавшее фундаментальные потрясения в реальной экономике, превратило проблему взаимодействия реального и финансового секторов в магистральное направление экономической науки.

В российской и советской экономике до 1992 г. финансово-кредитная сфера фактически угнеталась реальным сектором, что обусловило её отсталость как в масштабах финансовых ресурсов, так и используемых технологий.

Начало кардинальных экономических реформ ознаменовалось беспрецедентным ростом значения сферы финансовых услуг, которая стала оказывать сильное воздействие на общеэкономическую динамику и функционирование . реального сектора экономики. Преобразования в финансовом секторе экономики, в частности, создание двухуровневой банковской системы, значительно опередили реформы в реальном секторе. Это стало одной из основных причин возникновения трансформационного разрыва между финансовым и реальным секторами экономики.

Радикальная экономическая реформа породила банковско-финансовый фетишизм - убе>кдение в том, что, во-первых, именно финансовый сектор является ключевым для достижения экономического успеха и, во-вторых, что этот сектор впоне автономен и уж во всяком случае - первичен в экономической структуре общества. Как результат - в течение 1990-х годов сектор финансовых услуг в связи с отрицательной динамикой в реальном секторе экономики, сокращением объемов производственной деятельности и товарооборота имел явное преимущество по уровню доходности и темпам развития. Однако при этом масштабы самого финансового сектора оставались сравнительно незначительными, соответствуя малым масштабам реального сектора экономики.

Ситуация изменилась после 1999 года, когда реальный сектор российской экономики вступил в период сравнительно быстрого роста. На первый план вновь вышло развитие реального сектора экономики. Оказалось, что сектор финансовых услуг с точки зрения масштабов и уровня технологичности перестал соответствовать потребностям производственно-торгового капитала.

Практика подтвердила теоретическую гипотезу относительно того, что финансовый и реальный сектора развиваются взаимообусловлено. Отставание одного из них сразу же приводило к возникновению проблем в другом. И теоретики, и практики стали соглашаться, что лишь взаимосогласованное развитие и поддержание устойчивости метасистемы реальный сектор -финансовый сектор являются условием сбалансированного экономического роста.

Однако до высокоэффективной взаимосвязанности развития реального и финансового секторов экономики еще далеко, причем, не только в России, но и в мире. Между тем достижение впоне сбалансированного экономического роста немыслимо без трансформации отношения к финансовому сектору экономики и его взаимодействию с реальным. В свою очередь подобная трансформация невозможна без модификации фундаментальных теоретических взаимосвязей.

К настоящему времени сложилась ситуация стратегической неустойчивости с точки зрения соотношения финансового и реального секторов экономики. С одной стороны, слабость национальной и региональных финансово-кредитных систем сдерживает развитие реального сектора экономики. Но с другой стороны, результаты деятельности реального сектора экономики зачастую не являются достаточно эффективными для рассмотрения финансово-кредитными организациями целевого финансирования проектов развития и не способствуют сокращению кредитных и иных рисков финансово-кредитной системы.

В условиях рыночной экономики возникла системная проблема. Государство является, с одной стороны, гарантом стабильного развития экономики. С другой стороны, государство не относится к рыночным институтам и не дожно обеспечивать финансовую поддержку участникам рынка и принимать на себя рыночные риски. Однако при отсутствии государственного участия кредитные институты рассматривают финансирование реального сектора достаточно рискованным и не нацелены на его комплексную поддержку.

В частности, подобное противоречие стало одной из причин в предкризисный период форсирования внешних заимствований российскими финансовыми и нефинансовыми корпорациями, что привело к заражению российской экономики вирусом мирового финансового кризиса в 2008 г.

Эти проблемы проецируются и на региональный уровень. Причем на уровне отдельных регионов установление оптимальных взаимодействий финансового и реального секторов экономики усложняется в силу I неравномерности пространственного распределения финансовых ресурсов и институтов, а также несовпадения во времени масштабов реализуемых проектов развития реального сектора экономики и изменения масштабов и технологий финансового сектора.

Нерешенность до настоящего времени целого комплекса теоретических и практических проблем конструирования равновесной и обладающей позитивным динамическим потенциалом системы взаимодействий финансового и реального секторов экономики в условиях экономики России и особенно ее регионов, необходимость поиска путей рационального компромисса между целями и критериями функционирования реального и финансового, а так же государственного секторов, обусловливает актуальность настоящего исследования.

Степень научной разработанности проблемы. За длительный период становления и развития экономических исследований получены значительные теоретические и прикладные результаты, материалы которых являются основой для исследования особенностей взаимодействия реального и финансового секторов региональной экономики.

Классиками политической экономии были заложены основные теоретические и методологические основы исследований в области взаимодействия финансового и реального секторов экономики. Автор диссертационного исследования опирася на многочисленные работы выдающихся теоретиков XVIII-XX веков: А.Смита, Д. Рикардо, К. Маркса,

A. Маршала, Дж. Миля, Дж. Кейнса, М. Фридмана, В. Леонтьева, Л. Вальраса и др., труды которых заложили фундамент современных теоретических и экспериментальных исследований в области функционирования сложных многокомпонентных экономических систем.

В области изучения проблем экономической динамики в условиях глобализирующейся экономики диссертант опирася на теоретические и экспериментальные результаты, полученные в трудах Н.Д. Кондратьева, Й. Шумпетера, Р. Барро, Дж. Сакса, Р. Харрода, П. Кругмана, В. Леонтьева,

B.Л. Макарова, А.Г. Аганбегяна, В.М. Потеровича, И.С. Королева, Д.С. Львова, Ю.В. Яременко, P.C. Гринберга.

Источником методологических и теоретических построений автора в области анализа проблем развития реального сектора экономики в современной России в макроэкономическом и региональном аспектах явились труды Л.И. Абакина, В.В. Ивантера, АС. Некрасова, Л.М. Григорьева,

A.Н. Иларионова, Е.Т. Гайдара, Н.Я. Петракова, П.А. Минакира, А.Г. Гранберга и др. ученых.

Теоретическим и методологическим фундаментом анализа проблемы региональной экономики России явились труды А.Г. Гранберга, П.А. Минакира, О.С. Пчелинцева, С.Д. Валентея, А.И. Татаркина, В.В. Кулешова, В.И. Суслова,

B.А. Цветкова, В.П. Чичканова, С.А. Суспицына, H.H. Михеевой и др.

Существенные и важные для определения методических позиций автора диссертации научные результаты в области экономического развития Дальнего

Востока России получены в трудах П.А. Минакира, В.И. Ишае'ва, В.И. Сыркина,

A.Н. Демьяненко, О.М. Прокапало, С.Н. Леонова, А.Б. Левинталя и др.

Автор основывася на результатах ведущих специалистов в области исследования проблем развития финансово-кредитного сектора экономики Г.Г. Фетисова, В.В. Ивантера, Г.А. Тосуняна, Ф.С.Мишкина, В.Р. Евстигнеева, М.С. Ершова и др.

Исследованиям финансового сектора экономики Дальнего Востока России и его воздействия на региональную экономическую динамику были посвящены труды В.В. Савалея, С.Н. Леонова, О.М. Рензина, О.Г. Иванченко,

B. Рудько-Селиванова и др.

Несомненно, значительный объем исследований названных ученых оказал существенное влияние на содержание и научные результаты диссертационной работы.

В процессе исследования закономерностей взаимодействия реального и финансового секторов Дальнего Востока автор использовал методологические, методические и экспериментальные достижения научной школы Института экономических исследований ДВО РАН под руководством академика П.А. Минакира.

Целью настоящего диссертационного исследования является определение особенностей взаимодействия реального и финансового секторов региональной экономики в условиях Дальнего Востока России и потенциала воздействия финансово-кредитной системы региона на параметры социально-экономической динамики.

Достижение поставленной цели реализуется посредством решения следующих задач:

1. Определение основных характеристик и показателей взаимозависимости и взаимного влияния реального и финансового секторов экономики.

2. Выявление тенденций развития реального и финансово-кредитного секторов экономики на национальном и региональном уровнях.

3. Определение ключевых проблем, источников их возникновения, оценки степени взаимодействия реального и финансового секторов экономики для развития Дальнего Востока России.

4. Оценка влияния сектора государственных финансов и смешанного частно-государственного финансирования на реализацию проектов развития экономики субъектов РФ.

5. Исследование развития региональной кредитной системы, ее влияния на социально-экономические показатели субъектов РФ.

6. Разработка методологического подхода к формированию финансово-кредитными организациями стратегии финансирования приоритетных программ регионального социально-экономического развития. Объектом исследования является экономическая система Дальнего

Востока России и Хабаровского края, а так же совокупность функционирующих финансово-кредитных организаций региона.

Предмет исследования - процессы взаимодействия и взаимовлияния финансово-кредитных организаций и реальной экономики региона.

Методологической базой исследования являются основные экономические теории, теория региональной экономики, пространственные аспекты макроэкономики. В работе использованы методы экономического, статистического анализа, методы эконометрического моделирования, сценарного планирования и другие общепринятые методы научного исследования.

Информационной базой исследования послужили законодательство РФ; нормативно-правовые акты Хабаровского края; Концепции и Программы развития РФ, Дальнего Востока и Хабаровского края; справочно-аналитические материалы Министерства финансов РФ, органов управления и территориальных управлений центрального банка субъектов Дальневосточного федерального округа; материалы национальной и региональной статистики; монографии, материалы периодических научных и профильных изданий, в том числе в электронных публикациях.

К наиболее существенным результатам, полученным автором, относятся следующие:

1. На основании анализа теоретических подходов и моделей взаимодействия финансового и реального секторов экономики показано, что теоретически существует возможность как положительного, так и отрицательного влияния финансового сектора на реальный сектор экономики. При этом низкая доля инвестиционных ресурсов, поглощаемых финансовым сектором, обусловливает отрицательное его влияние в догосрочной перспективе. При достаточном значении данной доли финансовый сектор в догосрочной перспективе будет способствовать ускоренному росту реальной экономики.

2. Обоснована гипотеза о невозможности выравнивания в среднесрочном периоде объективно существующих межрегиональных различий в конкурентности условий размещения инвестиций. Показано, что смягчение этих различий достижимо в рамках целенаправленной партнерской политики федерального центра, региональных властей и инвесторов по реализации проектов, способствующих развитию сильных сторон экономики регионов, повышению способности региональных экономических систем к саморазвитию.

3. Выпонена оценка финансовых потенциалов субъектов Дальневосточного федерального округа с выделением основных компонентов. Приведены оценки масштабов и эластичности составляющих синтетического финансового потенциала по секторам: государственные финансы, финансы предприятий и организаций. Выявлено наличие тесной корреляции между общеэкономическим потенциалом и локализуемыми в соответствующих субъектах РФ финансовыми ресурсами. Показано отсутствие выраженного финансового центра в Дальневосточном федеральном округе, что свидетельствует об отсутствии явного мультипликативного эффекта региональной финансово-кредитной системы с точки зрения поддержания общеэкономической динамики.

4. Выявлена тенденция статистической децентрализации активов финансово-кредитных систем Дальнего Востока России. Показано, что она отражает процесс прогрессирующего перераспределения активов системообразующих российских финансово-кредитных организаций в пространстве. В частности, происходит концентрация активов банковских организаций центральной части страны в субъектах Дальневосточного федерального округа, что означает перераспределение потенциала воздействия на динамику реального сектора экономики в пользу нерегиональных финансово-кредитных институтов.

5. Выпонена оценка влияния сектора государственных финансов и смешанного частно-государственного финансирования на реализацию приоритетных проектов развития экономики субъектов РФ на примере Хабаровского края.

6. Разработана и апробирована методика формирования финансово-кредитными организациями стратегии финансирования приоритетных программ регионального социально-экономического развития, включающая учет системных и специфических рисков, оценку потенциальных экономических эффектов проектов, мониторинг финансовой устойчивости кредитных организаций, рациональную схему взаимодействия финансово-кредитных организаций и государственных органов управления по реализации приоритетных проектов региона.

Признаки новизны имеют следующие результаты исследования:

- Оценка условий положительного и отрицательного воздействия финансового сектора на реальный сектор экономики в догосрочной перспективе.

- Определение тенденции децентрализации активов финансово-кредитных организаций Дальнего Востока России как результата пространственного перераспределения активов системообразующих российских финансово-кредитных организаций.

- Разработка методики формирования финансово-кредитными организациями стратегии финансирования приоритетных программ регионального социально-экономического развития, отличающаяся явным учетом общеэкономических приоритетов развития территориальных экономических систем и определением порядка взаимодействия банковских организаций и государственных структур в области распределения рисков финансирования проектов.

- Оценка пространственного распределения финансового потенциала Дальневосточного федерального округа и его взаимосвязи с пространственным распределением общеэкономического потенциала, что является новым в сравнении с ранее полученными в научной литературе оценками общего финансового потенциала Дальневосточного региона России в целом.

Апробация работы. Результаты диссертационного исследования использованы при разработке Стратегии развития Хабаровского края на период до 2025 года, при разработке материалов к ФЦП Экономическое и социальное развитие Дальневосточного федерального округа и Забайкалья на период до 2005-2010 гг., при разработке материалов по обоснованию стратегии развития Дальневосточного федерального округа и Байкальского региона до 2025 года, для разработки научного доклада Анализ состояния кредитно-финансовой сферы Хабаровского края (2006 г.), при подготовке аналитического доклада Оценка факторов экономического роста в Хабаровском крае (2006 г.), при обосновании антикризисной программы коммерческих банков дальневосточного региона на примере ОАО Далькомбанк.

Материалы диссертационного исследования используются в учебных курсах вузов Хабаровского края и других субъектов Федерации в Дальневосточном федеральном округе для преподавания экономических дисциплин студентам и аспирантам, обучающимся по специальностям Финансы и кредит, Государственное и муниципальное управление, Банковское дело.

Основные теоретические и методические результаты диссертационной работы докладывались на научных форумах, симпозиумах, конференциях международного и российского уровня, к которым относятся:

Международная научно-практическая конференция Перспективы развития российских регионов: Дальний Восток и Забайкалье до 2010 года (г. Хабаровск, 2001 г.); Региональная научно-практическая конференция Проблемы антикризисного управления предприятиями и оценка активов (г. Хабаровск, 2001г.);

Международная конференция Актуальные вопросы региональной экономики: финансы, кредит, инвестиции (г. Тюмень, 2002 г.); Всероссийская научная конференция Динамика пространственной структуры экономической системы Российской Федерации (г. Хабаровск, 2002 г.); Международный симпозиум Проблемы устойчивого развития регионов в XXI веке (г. Биробиджан, 2002 г.);

Заседание Тихоокеанской банковской ассоциации (г. Хабаровск, 2005 г.); i

Первый Дальневосточный международный экономический конгресс (г. Хабаровск, 2005 г.).

Дальневосточный международный экономический форум (г. Хабаровск, 2006 г.); Третья научно-практическая банковская конференция Взаимодействие банков и реальной экономики: региональные аспекты (г. Хабаровск, 2006 г.);

Второй Дальневосточный международный экономический форум (г. Хабаровск, 2007 г.); Научно-практическая конференция Догосрочная стратегия развития российского Дальнего Востока (г. Хабаровск, 2007 г.);

Третий Дальневосточный международный экономический форум (г. Хабаровск, 2008 г.); Научно-практическая конференция Банки и развитие экономики (г. Хабаровск, 2008 г.);

Международная научно-практическая конференция Дальний Восток России: перспективы стратегического развития (г. Хабаровск, 2009 г.); Первый российский экономический конгресс (Москва, 2009 г.).

Основные положения диссертационного исследования опубликованы в 30 научных работах, в том числе в 3 монографиях. В рецензируемых научных журналах и изданиях по списку ВАК РФ опубликовано 7 статей. Общий объем публикаций по теме составляет 41,2 п.л.

Структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, пяти глав, заключения, списка литературы, приложения. Работа изложена на 240 страницах основного текста, содержит 14 рисунков, 95 таблиц. Список литературы включает 300 наименований.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Шляховой, Андрей Захарович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В последнее десятилетие, характеризуемое несколькими экономическими кризисами, в том числе всемирным кризисом, произошло переосмысление роли банков в развитии реального сектора экономики.

Вплоть до начала 1990-х гг. принято было считать, что кредитные институты, если и играют какую-то роль в обеспечении функционирования и развития остальной экономики, то лишь незначительную. Основные теории экономического роста - кейнсианская и монетаристская - уделяли одинаково мало внимания механизму взаимодействия финансового и реального секторов экономики. Обе модели используют предположение о том, что фирмы всегда могут получить необходимое им финансирование, а решения об инвестировании принимаются только исходя из .величины процентной ставки, формируемой параметрами равновесия на рынке денег.

Изменением этого взгляда экономическая наука обязана, прежде всего, исследованиям в области эффектов информационной ассиметрии. Ключевым звеном в аргументации отрицания связи финансового и реального секторов была предпосыка о поной симметричности информации, доступной всем экономическим агентам. Наличие доказанной информационной ассиметрии на рынке капитала имеет два важных следствия. Во-первых, она отменяет вывод теоремы Модильяни-Милера о поной взаимозаменяемости источников финансирования, а следовательно - выбор этих источников приобретает для фирмы жизненно важное значение, также как и определение оптимальной финансовой структуры, то есть соотношения видов финансирования, позволяющего снизить информационные риски. Во-вторых, ассиметрия информации объясняет смысл существования финансовых институтов, прежде всего банков, которые, благодаря концентрации технических, интелектуальных и денежных ресурсов, способны снизить уровень ассиметрии.

Выделяются четыре основные гипотезы относительно связи между реальным и финансовым секторами:

1. Развитие финансового сектора обусловлено спросом реального;

2. Развитие реального сектора обусловлено предложением финансового сектора;

3. Финансовый сектор негативно влияет на рост реального сектора;

4. Развитие секторов взаимообусловлено.

Первая гипотеза гласит, что ускорение роста в реальном секторе вызывает допонительный спрос на услуги сектора финансового и, тем самым, приводит к росту последнего. Согласно этому подходу концентрация финансового капитала определяется превышением инвестиционных потребностей экономики над возможностями индивидуальных инвесторов и запасами собственных средств предприятий.

Вторая гипотеза рассматривает результат работы финансового сектора как некий нематериальный продукт, так или иначе участвующий в производстве продукта материального, в качестве производственного фактора. Развитие финансовой системы трактуется, как своеобразный инновационный механизм, повышающий эффективность функционирования'всей экономики. Другим объяснением положительного влияния финансовой системы на экономический рост служит способность направлять ресурсы в области наиболее эффективного их применения.

Третья гипотеза, основана на эмпирических наблюдениях относительно негативного влияния финансовых кризисов на экономический рост, а также перераспределения средств из реального в финансовый сектор экономики при возникновении диспропорции в уровнях доходности.

Четвертая гипотеза является, по сути, синтезом первых двух. Развитие финансового сектора полагается обусловленным развитием реального и, наоборот - в разные моменты времени и на разных стадия* экономического развития.

Теоретически обоснованной оказывается возможность как положительного, так и отрицательного влияния финансового сектора на реальный сектор. Причем отрицательное влияние может оказаться договременным в случае, если доля инвестиционных ресурсов, поглощаемых финансовым сектором, окажется слишком низкой. В то же время, если эта доля I будет достаточной, то в догосрочной перспективе финансовый сектор будет способствовать ускоренному росту реального.

Реформирование российской экономики и банковской системы в начале 1990-х годов привело к усилению роли коммерческих банков в экономике, которое, впрочем, происходило медленно и трудно. Бурный рост числа коммерческих банков продожася до 1996 г. и имел как положительные, так и негативные последствия. Главным положительным результатом стало, конечно же, создание разветвленной сети коммерческих кредитных организаций, что и являлось основной задачей реформирования банковского сектора. Увеличение количества банков привело к распылению активов банковской системы. Качество банковской системы так и не достигло адекватного для рыночной экономики уровня. Доля кредитов банков реальному сектору экономики в общем объеме кредитов сокращалась вплоть до 1999 г. (с 39 до 32%), причем не в последнюю очередь благодаря сокращению ВВП. Подавляющая часть кредитов, выданных реальному сектору экономики и населению, вплоть до финансового кризиса 1998 г. были короткими: Только к 2006 г. около 46% всех выданных кредитов предоставлялись на срок более 1 года и могли считаться относительно догосрочными. К 2008 г. этот показатель опять снизися и составил 35,6%. В то же время, очевидно, что для инвестиционных целей один год - слишком короткий срок.

В 1993-2006 гг. основной проблемой во взаимоотношениях банков и экономики были действия государства, направленные на поддержание экономики. Практика прямого кредитования бюджетного дефицита и непоследовательная бюджетная политика, привели к замыканию банковского сектора на самого себя. По существу, на этапе становления банковской системы, она оказалась функционально отделенной от остальной экономики. Не имея возможности эффективно привлекать и размещать средства в реальном секторе экономики, коммерческие банки сосредоточились на обслуживании спекулятивного капитала и бюджетных средств. Прекращение выдачи централизованных кредитов с 1995 г., переход к политике финансовой стабилизации, начавшееся замедление темпов инфляции, стабилизация валютного курса и снижение доходности по операциям на денежном рынке Ч все это поставило коммерческие банки перед необходимостью пересмотреть свою политику в отношении привлечения средств и кредитования населения, предприятий и организаций.

Анализ макропоказателей национальной экономики свидетельствует о том, что 1998-1999 гг. явились периодом изменения тенденций не только в смысле общего экономического развития, но и в сфере ресурсного обеспечения экономического роста. Совместный импульсы внутреннего и внешнего спроса позволили российской экономике за сравнительно короткий срок перейти от продожавшегося в течение 8 лет глубокого кризиса к экономическому подъему. К началу 2009 г. валовой внутренний продукт РФ составил 132% от уровня 1992 г. и 104% от уровня 1990 г. Оживление в экономике обусловило перераспределение инвестиций в основной капитал между видами экономической деятельности (в 1995 г. лишь 45% всех инвестиций направлялось в реальный сектор экономики, в 2006 г. эта доля увеличилась до 60%, а в 2008 г. вновь упала до 45,2%), привело к снижению доли государственных и муниципальных инвестиций, росту объемов внешнего заимствования. По сути, зарубежный капитал служил интенсификации сырьевого экспорта и нетехнологичного импорта.

Для экономики регионов в переходный период общими признаками явилось падение производства и инвестиций, сокращение внутреннего рынка, инфляция, безработица, снижение уровня жизни населения. Происходила все большая поляризация регионов. Диспропорции региональной структуры становились важным фактором, определяющим характер экономического развития, поскольку в неравноценных условиях инвестиционные ресурсы все активнее начинают перетекать в более благополучные регионы, тем самым окончательно подрывая финансовую базу для стабилизации небогатых регионов, составляющих подавляющее число в России. Это стало препятствием в развитии даже и в тех из них, которые имели в начале реформ неплохие перспективы экономического роста, в том числе Дальнего Востока. Финансово-кредитная система, к тому времени уже достаточно интегрированная, служила каналом перераспределения доходов в пользу регионов-лидеров.

По оценке Центрального Банка Российской Федерации, в 26 регионах J

России наблюдалась недостаточная насыщенность банковскими услугами, в то время как в Москве было сосредоточено более 40% кредитных учреждений России и более 60%, относимых к числу наиболее крупных. При этом Центральный федеральный округ аккумулировал более 80% активов банковской системы страны и 78% общей суммы средств предприятий и организаций Российской Федерации, размещенных на счетах в банковской системе. Пространственная централизация произошла естественно за счет оттока ресурсов из других регионов.

Таким образом, объективно существующие значительные межрегиональные различия по конкурентности условий размещения инвестиций не могут быть выровнены в обозримом будущем. Но они могут быть смягчены в результате целенаправленной, партнерской политики федерального центра, региональных властей и инвесторов. В рамках дифференцированного подхода федеральный центр призван участвовать в финансировании инфраструктуры, особенно в строительстве современных автодорог и систем связи, направлять иностранные кредиты на проекты, способные улучшить региональные пропорции, способствовать развитию сильных сторон экономики регионов и повышению их способности к саморазвитию.

Происходящие в пореформенный период процессы изменения масштабов общероссийской экономической деятельности были характерны и для Дальнего Востока. Вплоть до настоящего времени темпы роста дальневосточной промышленности отставали от общероссийских. Несмотря на сохранение сырьевой специализации лишь 3 отрасли из числа добывающих к 2008 г. показали прирост выпуска продукции в натуральном выражении: цветная металургия, добыча нефти и газ.

Инвестиционная ситуация в регионе имеет определенные особенности. До 1992 г. инвестиционная активность на Дальнем Востоке была выражена значительно сильнее, чем активность производственная, что было связано с объективно повышенной капиталоемкостью приростов производства, а также с осуществлением в 1960-1980-х годах программ социально-экономического развития Дальнего Востока, предусматривавших повышенные темпы роста государственных капитальных вложений в экономику региона. Прекращение государственного финансирования инвестиций после 1992 г. обусловило более глубокий спад в инвестициях по сравнению с производством. К сожалению, следует констатировать неспособность региональной экономической системы генерировать достаточные финансовые ресурсы для обеспечения устойчивого роста экономики.

Выпоненный автором анализ финансово-экономической ситуации позволяет констатировать, что региональные финансы находятся в состоянии глубокого кризиса.

Доходы региональных бюджетов недостаточны. Несмотря на тенденцию увеличения налоговой базы по всем территориям Дальневосточного федерального округа, в 2000-2008 гг. доля собственных доходов субъектов Федерации в ДФО в среднем составляла 55,5%. При этом концентрация капитала банков в регионе уступает по масштабам всем федеральным округам кроме Южного федерального округа (ЮФО). По уровню концентрации активов в крупнейших банках (доля их в общем числе действующих кредитных организаций) регион занимает шестое место среди федеральных округов (на последнем месте - ЮФО). Крупнейшие по региональным меркам банки ДФО едва ли можно отнести к разряду средних по общероссийским критериям, которые, в свою очередь, несопоставимы с мерками общемирового масштаба. Соответственно и финансовые результаты деятельности дальневосточных кредитных организаций выглядят намного скромнее среднероссийских. В целом банковскую систему Дальнего Востока следует признать наиболее слабым звеном банковской системы страны по уровню концентрации капитала и активов.

Исторически в крае сложилась наиболее диверсифицированная и сбалансированная (по соотношению добывающих и обрабатывающих отраслей) структура хозяйства среди дальневосточных территорий. В предреформенный период характерной чертой промышленности Хабаровского края являся сравнительно невысокий удельный вес добывающих отраслей промышленности (не более 20% при средней по Дальнему Востоку доле около 38%). Зато высока была доля отраслей конечного производства (машиностроение, нефтепереработка, химия и нефтехимия, лесопереработка, пищевая промышленность). Кроме этого, в крае была сосредоточена основная часть военно-промышленного комплекса Дальнего Востока. Все это априорно рассматривалось как некий позитивный фактор,- обеспечивающий адаптацию промышленности края к рыночным условиям хозяйствования. К сожалению, этого не произошло.

Значительное падение производства в этот период объясняется многими факторами. Во-первых, в советский период промышленное производство в основном было связано не с обслуживанием внутреннего рынка, а ориентировалось на потребителей в других регионах Дальнего Востока и СССР. Практически с самого начала реформы многие из традиционных рынков сбыта были утрачены и по экономическим, и по политическим причинам. Во-вторых, весьма диверсифицированная в отраслевом разрезе, но ориентированная в значительной степени на выпуск военной продукции промышленность края неожиданно лосталась не .у дел. По существу, единственный потребитель (государство) многих видов промышленной продукции, выпускавшейся в крае, оказася неплатежеспособен. Финансирование военных заказов резко сократилось, а конечная продукция гражданского назначения столь же резко стала вытесняться аналогичной импортной.

После валютно-финансового кризиса в экономике края произошли существенные изменения. За период 2000-2008 гг. темпы роста основных экономических и социальных показателей опережали средние по стране. Изменение тенденций развития обусловлено, во-первых, достаточно высоким удельным весом промышленности в экономике края; во-вторых, высокими темпами инвестиций в основной капитал, которые значительно превышают темпы роста промышленного производства и ВРП; в-третьих, достаточно диверсифицированной отраслевой структурой роста, которая обеспечивается динамикой машиностроения, лесной и горнодобывающей отраслей. Особое экономико-географическое положение Хабаровского края, связанное не только со значительным объемом грузо- и пассажиро- перевозок внутри края, но и с выпонением им функций транспортно-транзитного центра Дальнего Востока, тем более обусловливает важность для краевой экономики устойчивой работы транспортного комплекса.

Устойчивый экономический рост невозможен без достаточных инвестиционных ресурсов. На протяжении рассматриваемого периода для инвестиционной деятельности края были характерны значительные колебания годовых темпов роста со сменой положительной и отрицательной динамики. Если в первой половине 1990-х гг. наблюдалось снижение инвестиций в основной капитал, то за последние пять лет их среднегодовой прирост составлял более 25%.

Сложившаяся финансово-кредитная система имеет более высокие динамические характеристики развития, опережающие темпы развития экономики региона в целом. При этом отчетливо прослеживается возрастание роли банковского сектора в развитии экономики Хабаровского края. Сохранение позитивного тренда в развитии банковского сектора Хабаровского края, и, соответственно, усиление его влияния на региональную экономику, предполагает ряд важных сдвигов, как в структуре, так и динамике кредитной деятельности. Это связано с рядом стратегических позиций в организации регионального развития.

Прежде всего, следует выделить необходимость улучшения обеспеченности банковскими услугами по всей территории края. Современная пространственная структура формирования банковского сектора асимметрична: высокая обеспеченность кредитными учреждениями на юге региона, и крайняя их недостаточность в северных районах. Эта диспропорция сложилась исторически, но без ее исправления невозможно обеспечить рациональное функционирование экономической системы Хабаровского края.

Особенно важно обеспечение позитивных изменений в связи с новым этапом реализации государственных программ развития Дальнего Востока, и, в частности, целевой федеральной программы Экономическое и социальное развитие Дальнего Востока и Забайкалья до 2013 г..

Расширение экономической деятельности в регионе активизирует спрос на банковские услуги, для удовлетворения которого требуется осуществление ряда качественных сдвигов как в формировании собственно банковского сектора, так и в обеспечении более высоких характеристик его взаимодействия с нефинансовыми предприятиями и организациями.

Во-первых, необходимо дальнейшее расширение количества активных игроков на финансовых рынках региона, в т.ч. иностранных. Предполагаемое в программных документах формирование новых производственных структур и модернизацию действующих предприятий возможно осуществить только при достаточной кредитной поддержке. При этом процессы диверсификации производственной системы жестко взаимосвязаны с адекватной качественной трансформацией регионального банковского сектора экономики. Одновременно необходимо наращивание ресурсной базы для более масштабного инвестирования экономики края. Усиление конкуренции, несомненно, приведет к снижению ставок привлечения ресурсов, и последующему повышению эффективности их использования в региональной производственной системе.

Во-вторых, постоянным направлением совершенствования следует рассматривать набор используемых в регионе финансовых инструментов. Пока активно используемые в Хабаровском крае во взаимоотношениях банковского сектора и нефинансовых предприятий способы организации кредитной поддержки развития имеют ограниченную номенклатуру по сравнению с наиболее развитыми регионами страны. Так, несомненно, требуется активизация таких форм кредитования как проектное финансирование, организация синдицированных займов, использование различных лизинговых схем.

В-третьих, существенным стратегическим направлением в организации банковской деятельности в регионе является совершенствование и дальнейшее развитие платежной инфраструктуры. Расширение безналичных платежей, особенно в сфере малого и среднего бизнеса, а также применение в розничном обороте банковских карт обеспечивают подъем деловой активности в регионе, стимулирование развития межхозяйственных связей, и, в конечном счете, дальнейший процесс экономического роста в Хабаровском крае.

Основным инструментом реализации стратегических целей в области экономического развития Хабаровского края являются региональные программы развития. Ключевым назначением целевых программ является ускорение социально-экономических процессов, ведущих к решению наиболее важных проблем экономического и социального развития, сокращению сроков достижения, в сложившихся условиях, тех целей и целевых ориентиров, которые имеют первостепенный характер для общества в целом и отдельных сфер общественного производства на данном этапе. При этом под программой в рамках настоящего исследования понимается не только целевая программа, оформленная документально, но и приоритетное направление развития субъекта, закрепленное в стратегическом документе по развитию субъекта.

Программы развития субъекта Федерации финансируются за счет различных источников в соответствии со статусом программы (федеральная, программа субъекта либо иная). Как правило, источниками финансирования большинства социально ориентированных программ являются средства бюджета соответствующего уровня в силу отсутствия экономической эффективности для коммерческих структур по финансированию таких программ.

Финансирование же программ, реализация которых позволит получить в обозримом будущем реальные доходы и прибыли, не редко осуществляется совместными усилиями государственной власти и коммерческих структур, в том числе кредитных организаций. Фактически государственная власть выступает катализатором реализации программ развития субъекта, инициируя и координируя действия участников - коммерческих структур. При этом государственная власть принимает и финансовое участие в поддержке программ путем непосредственного предоставления бюджетных средств -субсидий либо кредитов, или предоставляя гарантии.

Главной проблемой реализации региональной инвестиционной политики является достаточность источников финансирования. В качестве основных источников в Хабаровском крае используются бюджетные кредиты, бюджетные гарантии, облигационные займы.

Привлечение коммерческих кредитных источников также стакивается с существенными трудностями. Важнейшим условием кредитования программ развития коммерческими банками является государственная политика на региональном уровне. Правительство края, как правило, определяет наиболее важные отрасли и предприятия для государственной поддержки посредством программ, предлагая участие в них заинтересованным банкам. В середине 1990-х годов прошлого века актуальным являлась поддержка добывающих отраслей (золото-, лесо-, рыбо-). В начале нового столетия обострилась транспортная и энергетическая проблемы и правительство сосредоточило усилия на соответствующих отраслях. В середине текущего десятилетия наиболее нуждающимися в государственной поддержке признаны сельское хозяйство, жилищное и дорожное строительство, малый бизнес. Соответственно, менялись вектора приложения усилий правительства, участники - кредитные организации и условия финансирования программ. Одним из удачных примеров является Программа Развития и поддержки малого предпринимательства в Хабаровском крае.

Превращение кредитных ресурсов коммерческих банков в стабильный источник инвестиций в реальный сектор экономики региона возможно при условии устойчивого, надежного хеджирования рисков. В диссертации предложено решать эту задачу на основе модели финансирования кредитной организацией целевых программ развития региона присутствия, которая является составной частью общебанковской модели размещения ресурсов и определяется совокупностью внешних и внутренних факторов, показателями деятельности кредитной организации, приоритетами общебанковской стратегии развития.

Уровни управления такой модели (стратегический, текущий, оперативный) соответствуют уровням управления кредитной организацией.

На стратегическом уровне управления формируется Стратегия развития кредитной организации, включая приоритеты развития, основы кредитной, депозитной, процентной политики, политики управления рисками. Предположением модели является то, что степень заинтересованности регионального банка в финансировании программ развития своего региона выше, чем у филиалов инорегиональных банков. Однако при этом региональный банк вынужден нередко ограничивать долю своего финансирования программ региона в силу ограниченности капитала. Соответственно, региональный, как впрочем, и любой другой банк, вынужден самостоятельно определить ту долю финансирования региональных программ, которая бы обеспечивала требуемый уровень надежности, доходности, ликвидности и не представляла бы угрозы для устойчивости банка, для его клиентов и владельцев.

Следовательно, Стратегия регионального банка формируется, основываясь на количественных и качественных достигнутых показателях деятельности банка, с учетом динамики и специфики конкретного регионального рынка, перспектив развития региона в целом. На уровне Стратегии дожны быть обозначены миссия и цель банка с акцентом на поддержку экономики именно в местах присутствия банка. На стратегическом уровне не отбирается конкретная программа развития региона для финансирования, а определяется сегмент рынка для вложения ресурсов. Наличие или отсутствие целенаправленной программы развития данного сегмента не является основанием участия или не участия банка в ее финансировании.

Банк формулирует в Стратегии качественные приоритеты вложения средств исходя, прежде всего, из рыночных потребностей (внешние факторы) и целей, приоритетов собственников банка (внутренние факторы). Таким образом, Стратегия банка определяет желательные и нежелательные целевые аудитории (отрасли, сегменты потребителей услуг, территории). Количественные ориентиры вложений обозначаются в Стратегии как минимальные и максимальные границы (объемы, стоимость, сроки капитала, вложений, ресурсов, прибыли), исходя из, достигнутых значений базовых коммерческих величин: капитала банка, уровня прибыльности и уровня рисков (внутренние факторы), а так же допустимых и адекватных значений базовых надзорных и рыночных величин: ценовых уровней, нормативов, иных требований регулятора и прочих надзорных органов (комитета по финансовому мониторингу, антимонопольного органа) (внешние факторы). Количественные ориентиры устанавливаются, как правило, на конец периода действия Стратегии. Стратегия дожна быть выстроена таким образом, чтобы разработка всех прочих внутренних документов банка в ее русле не составляла трудности и неоднозначной трактовки, а сотрудники банка однозначно ориентировались при текущем и оперативном сопоставлении и отборе программ, проектов и клиентов для финансирования. Уровень стратегического управления включает в себя и разработку более конкретных программных документов, так называемых основных политик банка: кредитная, депозитная, процентная, управления рисками. Каждая из политик конкретизирует Стратегию, определяет конкретные методы, инструменты ее реализации. При этом политика банка может уточняться из года в год, что позволяет рассматривать ее как связующее звено между стратегическим и тактическим уровнями.

На тактическом уровне Стратегия банка реализуется в рамках политики банка. При отборе программ на уровне текущего управления используются следующие методы отбора программ и проектов: 1) экспертный - на основе интуиции, личного опыта и связей, 2) рыночный - на основе динамики количественных показателей рынка и банка, 3) интегрированный - на основе двух первых).

Критериями отбора программ являются: 1) формальные фильтры -сопоставление параметров программ и параметров банка (стратегический интерес банка и программы, встроенность программы в рамки нормативных показателей деятельности банка и встроенность банка в рамки нормативных показателей деятельности программы), 2) неформальные фильтры -сопоставление результатов участия и неучастия банка в программе при равных экономических результатах.

Таким образом, происходит сопоставление текущих рыночных условий с ориентирами Стратегии, политики банка, фиксируются границы встроенности банка в эти условия.

На оперативном уровне осуществляется ежедневное сопоставление и отбор объектов для финансирования и предложения иных банковских услуг.

Однако при реализации модели возникают как типичные, так и специфические риски. Среди типичных - риск потери управляемости при множестве подразделений банка, операционные риски. Среди специфических -риск конфликта интересов собственников банка и интересов региональных властей, бизнеса. Специфический риск очевиден в силу статуса банка. Если банк позиционируется как региональный, то априори несет обязательства по финансовой поддержке региона. При этом внешние субъекты (правительства, бизнес, клиенты, партнеры) в силу незнания или непонимания не всегда учитывают специфику деятельности банка. Даже являясь региональным и поддерживая региональные программы, банк определяет долю своего участия в них, исходя из соответствия внешних и внутренних параметров своей деятельности. Банк постоянно ищет баланс между устойчивостью и доходностью, между интересами региона и конкретных собственников и клиентов банка. Снижению указанных рисков может содействовать четко сформулированная и регулярно корректируемая Методика отбора банком целевых программ, проектов, объектов и клиентов (далее Методика), предлагаемая автором. Методика представляет собой агоритм последовательного использования критериев и показателей эффективности для отбора программ, проектов, объектов и клиентов для финансирования. Отбор производится в рамках трехшаговой процедуры. Подобная методика была апробирована в Хабаровском крае при финансировании программы развития золотодобывающей отрасли специализации региона, реализованной в 1996-2000 гг. Основной объект финансирования - ОАО Дальневосточные ресурсы - золотодобывающая артель.

Успешность привлечения и использования кредитных источников для реализации социальных и экономических программ развития субъекта связана с основными этапами:

1. Формирование информационного поля реализации программ субъекта, включая четкое формулирование приоритетов, цели, задач, источников (в том числе кредитных), этапов и результатов реализации программ, доведение программы до сведения всех потенциальных участников - коммерческих структур. На этапе формирования программ целесообразно привлечение для консультаций потенциальных участников - коммерческих структур в целях определения их заинтересованности в программе, возможной доли участия, механизмов использования кредитных источников.

2. Запуск механизмов привлечения в программу кредитных источников, включая предоставление бюджетных кредитов и гарантий, проведение конкурсов по отбору участников - .кредиторов. Финансирование программы.

3. Оценка результатов реализации программы с привлечением кредитных средств, включая регулярный сбор информации о ходе реализации программы, координационные встречи кредиторов программы с представителями власти, выработка совместных решений для дальнейшей реализации программы.

Рассматривая три выше обозначенных этапа привлечения кредитных источников для реализации региональных программ на примере Хабаровского края, следует отметить, что первый этап - формирование информационного поля реализации программ субъекта - реализуется достаточно успешно. Информационные материалы по целевым программам доступны представителям бизнеса. Правительство тесно взаимодействует с представителями бизнеса и центрального банка по корректировке действующих программ и разработке новых.

На втором этапе, используя механизмы гарантий субъекта РФ, бюджетное софинансирование приоритетных проектов (например, жилищное строительство, кредитование малого бизнеса), Правительству удалось сформировать интерес кредиторов к проектам и обеспечить привлечение и наращивание кредитных источников. Взаимоотношения между коммерческими и властными структурами строятся на осознании взаимной ответственности за развитие региона, что позволяет использовать для финансирования

I 1 приоритетных направлений и программ социально-экономического развития как бюджетные, так и кредитные источники.

Третий этап - оценка результатов реализации программы с привлечением кредитных средств и элиминирование конфликтов интересов правительства региона и кредиторов в отношении отдельных показателей программ, стоимости ресурсов, сроков окупаемости проектов.

Таким образом, проведенное исследование доказывает наличие тесной взаимосвязи и взаимозависимости между реальным и финансовым секторами экономики, определяющие успешность их функционирования, в том числе на региональном уровне.

Диссертация: библиография по экономике, доктор экономических наук , Шляховой, Андрей Захарович, Хабаровск

1. Абакин Л.И. Диалектика социалистической экономики. М.: Мысль. 1981. 351 с.

2. Абакин Л.И. Политическая экономия и экономическая политика. М.: Мысль. 1970. 232 с.

3. Абакин Л.И. Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики // Вопросы экономики. 1997. № 6. С. 4-12.

4. Абакин Л.И. Роль государства и борьба с экономическими догмами // Экономист. 1998. № 9. С.3-11.

5. Абакин Л.И. Стратегия: выбор курса. М.: Ин-т экономики РАН, 2003. 210 с.

6. Абакин Л.И., Бунич П.Г. Этот трудный, трудный путь. Экономическая реформа. М.: Мысль, 1989. 296 с.

7. Абакин Л.И., Гловацкая Н.Г., Погосов И.А. Стратегический ответ России на вызовы нового века. М.: Экзамен, 2004. 608 с.

8. Абдулаев Ф.Р., Раевский C.B. Инвестиционная деятельность институциональных инвесторов в регионе. М.: Экономика, 2007;

9. Аганбегян А.Г. Социально-экономическое развитие России. М.: Дело. 20032006.

10. Ю.Аганбегян А.Г., Багриновский К.А., Гранберг А.Г. Система моделей народнохозяйственного планирования. М.: Мысль. 1972. 352 с.

11. Анализ и прогнозирование экономики региона / Под ред. Чичканова В.П., Минакира П.А. М.: Наука. 1984. 167 с.

12. Антология экономической классики: научное издание. Том 1. В двух томах / авт. предисл. И. А. Столяров. М.: ЭКОНОВ. 1991. 486 с.

13. Барр Р. Политическая экономия (пер. с фр.). Т.1. М.: Международные отношения. 1994. 607 с.

14. Белоусов А.Р. Развитие российской экономики в посткризисный период (макроэкономический аспект) // Проблемы прогнозирования. 2003. № 6. С. 1-22.

15. Белоусов А.Р. Этапы становления российской модели воспроизводства // Проблемы прогнозирования. 2001. № 2. С. 4-23.

16. Белоусова О. Угрозы и риски при формировании инвестиционной политики государства // Инвестиции в России. 2008. № 8. С.22-28.

17. Бурая Г.А. Новый виток развития II Вестник банковского дела. 2007. № 12. С. 53-67.

18. Бюлетень банковской статистики 1994-2009 гг. Электронный ресурс. // Сайт Центрального Банка РФ. М.: 2010. Режим доступа (11.02.2010): Ссыка на домен более не работаетpubl/main.asp?Prtid=BBS

19. Бюлетень банковской статистики. Региональное приложение. 2001-2009 гг. Электронный ресурс. // Сайт Центрального Банка РФ. М.: 2010. Режим доступа (11.02.2010): Ссыка на домен более не работаетpubl/main.asp?Prtid=BBSR

20. Валентей С.Д. Институциональные факторы, препятствующие развитию российского федерализма // Пространственная экономика. 2007. №2. С.5-18.

21. Валентей С.Д. Развитие общества в теории социальных альтернатив. М.: Наука. 2003. 197 с.

22. Валентей С.Д. Российский'федерализм. Экономико-правовые проблемы. М.: Алейтея. 2008. 320 с.

23. Гайдар Е. Посткоммунистические экономические реформы: прошло пять лет// Вопросы экономики. 1995. №12. С.4-9.

24. Гайдар Е. Т., Чубайс А. Б. Экономические записки. М.: Российская политическая энциклопедия. 2008. 192 с.

25. Гайдар Е. Т., Шаталин С. С. Экономическая реформа: причины, направления, проблемы. М.: Экономика. 1989. 110 с.

26. Гайдар Е.Т. Государство и эволюция: Как отделить собственность от власти и повысить благосостояние россиян. 2-е изд., испр. Спб.: Норма. 1997. 222 с.

27. Гамза В.А. Россия 2006: денежный обзор. М.: Научный эксперт. 2006. 68 с.

28. Горбунов Н.М. Развитие экономики Дальнего Востока // Образование: цели и перспективы. 2009. №8. С.48-51.

29. Горюнова Н.П. Банковский кризис лета 2004 г.: дефицит доверия // Вестник ДВО РАН. 2004. № 6 (118). С. 71-76.

30. Гранберг А.Г. Оптимизация территориальных пропорций народного хозяйства. М.: Экономика. 1973. 248 с.

31. Гранберг А.Г. Основы региональной экономики. М.: ГУ ВШЭ. 2000. 494 с.

32. Гранберг А.Г. Стратегия и проблемы устойчивого развития России в XXI веке. М.: Экономика. 2002. 414 с.

33. Григорьев Л.М. и др. Россия XXI века: образ желаемого завтра. М.: Экон-Информ, 2010. 66 с.

34. Григорьев Л.М. Обзор экономической политики в России за 1998 год / Ред. колегия: А.З. Астапович, Л.М. Григорьев, Т.М. Малева, A.B. Полетаев. М.: Бюро экономического анализа. 1999. 629 с.

35. Гринберг P.C. Инфляция и антиинфляционная политика в условиях рыночных реформ (опыт стран Центральной и Восточной Европы). Текст.: автореферат диссертации на соискание ученой степени д-ра экон.наук:08.00.29 / Р. С. Гринберг. М. 1995. 37 с.

36. Гринберг P.C., Рубинштейн А.Я. Экономическая социодинамика. Россия: правила и реальность. М.: ИСЭ ПРЕСС 2000. 274 с.

37. Гринберг P.C. Рациональное поведение государства. М.: ИСЭ ПРЕСС. 2003. 244 с.

38. Гришина И. Оценка эффективности использования региональных конкурентных преимуществ для привлечения частных инвестиций // Инвестиции в России. 2008. № 5. С.13-20.

39. Гришина И. Инвестиционная привлекательность регионов России для частных инвесторов // Инвестиции в России. 2008. № 4. С. 21-25.

40. Гудкова Е.В. Предпринимательский климат: региональный аспект. Владивосток: Дальнаука. 2005. 268 с.

41. Дальний Восток и Забайкалье 2010. Программа экономического и социального развития Дальнего Востока и Забайкалья до 2010 года. М.: ЗАО Экономика. 2002. 434 с.

42. Дальний Восток и Забайкалье в России и АТР : аналитический доклад / отв. ред. П.А. Минакир; Рос. акад. наук, Дальневост. отд-ние, Ин-т экон. исследований. Хабаровск. 2005. 80 с.

43. Дальний Восток России: экономический потенциал. Владивосток: Дальнаука. 1999. 594 с.

44. Дальний Восток России: экономическое обозрение. Изд. второе. Хабаровск: РИОТИП. 1995.477 с.

45. Дальний Восток России: экономическое обозрение. Под ред. П.А. Минакира. М.: Прогресс-Комплекс ЭКОПРОС. 1993. 156 с.

46. Демьяненко А.Н. Район как объект стратегического управления в контексте теории организации // Пространственная экономика. 2008. №2. С.60-89.

47. Демьяненко А.Н. Региональная экономика России: опыт комплексного исследования//Пространственная экономика. 2005. № 1. С. 169-179.

48. Демьяненко А.Н. Территориальная организация хозяйства на Дальнем Востоке России. Владивосток: Дальнаука. 2003. 284 с.

49. Демьяненко А.Н., Дятлова Л.А. Вопросы экономического районирования: забытые достижения // Пространственная экономика, 2005. № 1. С. 153-162.

50. Демьяненко А.Н., Украинский В.Н. Дискуссионные вопросы теории и практики регионального стратегического управления // Пространственная экономика. 2006. № 2. С. 63-78.

51. Докпад Всемирного банка об экономике России (июнь 2007 г.) // Общество и экономика. 2007. №5-6. С. 74-103.

52. Дубинин С. Самоочищение вряд ли стоит ждать // Банковское дело. 2008. № 12. С.29-33.

53. Евстигнеев В.Р. Валютно-финансовая интеграция в ЕС и СНГ: сравнительный семантический анализ. М.: Наука. 1997. 271 с.

54. Евстигнеев В.Р. Портфельные инвестиции в мире и в России: выбор стратегии. М.: Едиториал УРСС. 2002. 304 с.

55. Евстигнеев В.Р. Финансовый рынок в переходной экономике: инвестиционные стратегии, структурная организация, перспективы международной интеграции. М.: Едиториал УРСС. 2000. 240 с.

56. Евстигнеев В.Р. Прогнозирование доходности на рынке акций. М.: Маросейка. 2009. 192 с.

57. Ершов М.В. Денежно-кредитная сфера и экономический кризис // Аналитический вестник Совета Федерации ФС РФ. 2000. №113. С.20.

58. Ершов М.В. К вопросу о капитализации банковской системы. Аналитический' вестник Совета Федерации ФС РФ. 2002. № 3 (159).С. 53-61.

59. Жеребин В.М. Уровень жизни населения: основные категории, характеристики и методы оценки / Жеребин В.М. Романов А.Н. М.: Юнити. 2002. 592 с.62.3етынь A.C. Инвестиционная активность в России в 2002 г. // ЭКО. 2003. №8. С.48-70.

60. Ивантер В.В. Время говорить об экономическом росте // Экономическая наука современной России. 1998. № 3. С. 66-68.

61. Ивантер В.В. Попытка строить экономику на голом месте обречена на провал // Экономическая наука современной России. 2000. Экспресс-выпуск №1. С. 34-36.

62. Ивантер В.В., Ксенофонтов М.Ю., Панфилов B.C., Узяков М.Н., Говтвань О.Дж. Экономика роста (Концепция развития России в среднесрочной перспективе) // Проблемы прогнозирования. 2000. №1. С.1-20.

63. Ивантер В.В. Прогнозы экономического роста в России. М.: ГУУ. 2004. 27 с.

64. Ивантер В.В., Кузнецов O.E., Говтвань О.Дж., Моисеев А.К., Панфилов B.C. Валютный рынок России: оценка сценариев развития на кратко- и среднесрочную перспективу// Проблемы прогнозирования. 2001. №6. С.1-22.

65. Ивантер В.В., Кузык Б.Н. Будущее России: инерционное развитие или инновационный прорыв М.: ИНЭС. 2005. 144 с.

66. Иванченко О.Г. Региональная стратегия развития банковского сектора экономики // Вестник ДВО РАН. 2002. №2. С.59-69.

67. Иванченко О.Г., Бурая Г.А. Предпосыки формирования и мониторинг рисков банковского сектора экономики // Вестник ТОГУ. 2009. №1. С.27-36.

68. Иванченко'О.Г., Бурая Г.А. Роль банковского сектора в развитии экономики Хабаровского края //Деньги и кредит. 2006. №1. С.21-24.

69. Иванченко О.Г., Рензин О.М. Институциональные аспекты банковской дестабилизации в России // Вестник ДВО РАН. 2004. №6. С.77-81.

70. Иларионов А.Н. Попытки проведения политики финансовой стабилизации в СССР и России // Вопросы экономики. 1995. №7. С.4-37.

71. Иларионов А. Н. Природа российской инфляции // Вопросы экономики. 1995. №3. С.4-21.

72. Иларионов А. Н. Теория денежного дефицита как отражение платежного кризиса. Вопросы экономики. 1996. №12. С.40-60.

73. Иларионов А.Н. Как был организован Российский финансовый кризис И Вопросы экономики. 1998. №11. С.20-35, №12. С.12-31.

74. Иларионов А.Н. Экономическая теория, экономическая практика, экономическая мифология // Экономическая наука современной России. 1998. Приложение. С.47-53.

75. Ишаев В.И. Инфраструктурные проекты как фактор социально-экономического развития Дальнего Востока // Вестник РАН. 2005. Т.75. №6. С.498-521.

76. Ишаев В.И. Стратегическое планирование регионального экономического развития. Владивосток: Дальнаука. 1998. 128 с.

77. Ишаев В.И. Стратегическое развитие России до 2010 г. и концепция региональных преобразований // Вестник ДВО РАН. 2002. №2. С. 19-26.

78. Ишаев В.И. Стратегия развития Дальнего Востока и Забайкалья // Вестник РАН. 2008. Т.78. №3. С. 195-201.

79. Ишаев В.И. Энергетический потенциал российского Дальнего Востока в стратегии национальной безопасности РФ. М.: Изд-во ИНДРИК. 2008. 240 с.

80. Ишаев В.И., Минакир П.А. Дальний Восток России: реальности и возможности экономического развития. Хабаровск: ДВО РАН. 1998. 140 с.

81. Канторович Л.В., Макаров В.Л. Оптимальные модели перспективного планирования. Применение математики в экономических исследованиях. Москва: Мысль. 1965. Т.З. С. 7-87.

82. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег. Избранное: научное издание. М.: Эксмо. 2009. 960 с.87. коалиции для будущего. Стратегии развития России: Колектив экономистов СИГМА М.: ООО Издательство Промышленник России. 2007. 112 с.

83. Классика экономической мысли: сборник научных трудов / В. Петти и др. М.: Эксмо-Пресс. 2000. 896 с.

84. Кондратьев Н. Д. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения -избранные труды. М.: Экономика. 2002. 767 с.

85. Кондратьев Н.Д. Основные проблемы экономической статики и динамики. М.: Директмедиа Паблишинг. 2007. 403 с.

86. Кондратьев Н.Д. Проблемы экономической динамики. М.: Экономика. 1989. 523 с.

87. Константинов Ю. Коммерческие банки: становление и развитие II Вопросы экономики. 1992. №4-6. С.111-121.

88. Корсунский Б.Л., Леонов С.Н. Управление развитием проблемного региона / отв. ред. П.А. Минакир ; Рос. акад. наук, Дальневост. отд-ние, Ин-т экон. ис-след. Хабаровск: РИОТИП. 2006. 276 с.

89. Кругман П.Р., Обстфельд М. Международная экономика. Теория и практика: Пер. с англ. под ред. В.П. Колесова. М.: Экономический факультет МГУ, ЮНИТИ. 1997. 769 с.

90. Кругман П.Р. Пространство: последний рубеж (пер. с англ. А.П. Горюнова) // Пространственная экономика. 2005. №3. С.121-136.

91. Кулешов В.В. Моделирование роста российской экономики // Вопросы экономики. 2006. №12. С.54-60.

92. Кулешов В.В., Суслов В.И., Селиверстов В.Е. Стратегические установки догосрочного развития Сибири // Регион: экономика и социология. 2009. №2. С. 3-22.

93. Куранов Г., Засов О. Факторы экономического роста: оценки, и прогноз // Экономист. 2003. №1. С.3-14.

94. Курьеров В.Г., Аукуционек С.П. Тенденции развития экономики России в 2001 г. // ЭКО. 2001. №6. С.3-22.

95. Кучук В.В., Рензин О.М. Новые явления в институциализации АТР: проект общеазиатской валюты // Пространственная экономика.'2007. №2. С.36-44.

96. Лаврикова Ю.Г. Развитие экономико-правовой базы как условие структурной перестройки промышленности: (Инвестиц. аспект) / Р.И. Чененова. Препр. - Екатеринбург: Ин-т экономики УрО РАН, 1998. - 52 с.

97. Лаврикова Ю.Г. Организационно-экономический механизм регулирования реструктуризации химического комплекса Среднего Урала / А.И. Татаркин, Ю.Г. Лаврикова. Екатеринбург, 2000. - 35 с.

98. Лаврикова Ю.Г. Финансовые аспекты развития малого бизнеса / А.Ю. Макарова, Ю. Г. Лаврикова. Екатеринбург: Ин-т экономики УрО РАН., 2007. -42 с.

99. Левинталь А.Б. и др. Методы индикативного планирования в региональномуправлении. М.: Научная книга. 2006. 144 с.

100. Левинталь А.Б. Экономика Хабаровского края: Проблемы и перспективы развития. Владивосток: Дальнаука. 2004. 324'с.

101. Леонов С.Н. Региональная экономическая политика в переходной экономике. Владивосток: Дальнаука. 1998. 205 с.

102. Леонов С.Н., Иванченко О.Г., Рензин О.М. Формирование финансовой базы региона. Владивосток: Дальнаука. 2001. 136 с.

103. Леонов С.Н., Казанцева Т.В. Межбюджетные отношения на уровне субъекта Федерации. Владивосток: Дальнаука. 2006. 151 с.

104. Леонов С.Н., Корсунский Б.Л. Региональная политика: ресурсный аспект / отв. ред. П.А. Минакир; Рос. акад. наук, Дальневост. отд-ние, Ин-т экон. исследований. Хабаровск: РИОТИП. 2003. 176 с.

105. Леонтьев В.В. Избранные статьи / Избранные произведения в трех томах: научное издание. Т.З. М.: Экономика, 2007. 414 с.

106. Леонтьев В.В. Общеэкономические проблемы межотраслевого анализа /Избранные произведения в трех томах: научное издание. Т. 1. М.: Экономика. 2006. 407 с.

107. Леонтьев В.В. Экономические эссе. Теории, исследования, факты и политика: научное издание / пер. с англ.: В. Г. Гребенников и др. М.: Политиздат. 1990. 415 с.

108. Лесной комплекс Дальнего Востока России: аналитический обзор / под ред. А.С. Шейнгауза. Владивосток; Хабаровск: ДВО' РАН. 2005. 160 с.

109. Львов Д.С. Реформы глазами американских и российских ученых. М.: Российский экономический журнал. Фонд "За экономическую грамотность". 1996. 272 с.

110. Львов Д.С. Свободная экономика России: взгляд в XXI век. М.: Экономика, 2000. 54 с.

111. Львов Д.С. Эффективное управление техническим развитием. М.: Экономика. 1990. 255 с.

112. Львов Д.С., Дементьев В.Е. Финансово-промышленные группы в российской экономике / Препринт, М.: ЦЭМИ РАН. 1994.

113. Львов Д.С., Макаров В.Л., Клейнер Г.Б. Экономика России на перепутье веков. М.: "Управление Мэра Москвы". 2000. 88 с.

114. Макаров В.Л., Клейнер Г.Б. Бартер в российской экономике: особенности и тенденции переходного периода. Препринт. М.: Изд. ЦЭМИ РАН. 1996. 37 е.

115. Маркс К. К критике политической экономии. Предисловие / Избранные произведения в трех томах. Т. 1. М.: Политиздат. 1966. С. 534-538.

116. Маркс К., Энгельс Ф. Избранные произведения в трех томах. / Институт марксизма-ленинизма при ЦК КПСС. М.: Политиздат. 1966. 640 с.

117. Маршал А. Основы экономической науки: научное издание. М.: Эксмо. 2008. 832 с.

118. Маршал А. Принципы экономической науки: научное издание. Т. Ill / ред. О.Г. Радынова. М.: Прогресс. 1993. 352 с.

119. Матвеев В.А. Совершенствование инвестиционного законодательства: федеральный и региональный аспекты // Регион: экономика и социология. 2004. №3.

120. Миль Д.С. Основы политической экономии, т. 1-3. М.: Прогресс. 1981.

121. Минакир П.А. Государственная региональная политика на современном этапе // Общество и экономика. 2003. № 6. С.231-254.

122. Минакир П.А. Дальний Восток России: модели развития и сценарии будущего // Вестник ДВО РАН. 1998. № 6. С.18-30.

123. Минакир П.А. Концепция договременного развития Дальнего Востока. Препринт научного доклада. Владивосток: ДВО АН СССР. 1990. 46 с.

124. Минакир П.А. Программа Дальний Восток. Концепция регионального развития // Вестник ДВО РАН. 1993. № 3. С.3-17.

125. Минакир П.А. Синтез отраслевых и территориальных плановых решений. М.: Наука. 1988. 152 с.

126. Минакир П.А. Системные трансформации в экономике. Владивосток: Дальнаука. 2001. 536 с.

127. Минакир П.А. Состояние и тенденции развития экономики Дальнего Востока в 1992 г. // Вестник ДВО РАН. 1992. № 5-6. С.23-27.

128. Минакир П.А. Тихоокеанская Россия: вызовы и возможности экономической кокоперации с Северо-Восточной Азией // Пространственная экономика. 2005. № 4. С.5-20.

129. Минакир П.А. Экономика регионов. Дальний Восток / отв. ред. А.Г. Гранберг; Рос. акад. наук, Дальневост. отд-ние, Ин-т экон. исследований. М.: ЗАО Издательство Экономика. 2006. 848 с.

130. Минакир П.А. Экономика советского Дальнего Востока: вызов кризису // Проблемы Дальнего Востока. 1991. № 5. С.55-64.

131. Минакир П.А. Экономическое и социальное развитие Дальнего Востока и Забайкалья (корректировка Президенской программы) // Вестник ДВО РАН. 2002. №2. С.3-18.

132. Минакир П.А. Экономическое развитие региона: программный подход. М.: Наука. 1983. 223 с.

133. Минакир П.А., Горюнова Н.П. Финансовые кризисы на развивающихся рынках. Рос. акад. наук, Дальневост. отд-ние, Ин-т экон. исслед. ДВО РАН. М.: Наука. 2006. 215 с.

134. Минакир П.А., Михеева H.H., Прокапало О.М. Изменения в размещении производства и специализации районов // Пространственные трансформации в российской экономике. М.: Экономика. 2002. С.124-135.

135. Мировая экономика: прогноз до 2020 года: Монография/ И.С. Королев и др.; ред. : A.A. Дынкин; Под ред. A.A. Дынкина ; Ин-т мировой экономики и междунар. отношений РАН. М.: Магистр. 2007. 429 с.

136. Михеев В.В. В поисках альтернативы. Азиатские , модели развития: социалистические и новые индустриальные страны Азии. М.: Издательство Международные отношения. 1990.

137. Михеев В.В. Глобализация и азиатский регионализм: Вызовы для России. М.: Ин-т Дальнего Востока РАН. 2001. 224 с.

138. Михеева Н. Н. Сервисный сектор в российской экономике: межотраслевой анализ // Проблемы прогнозирования. 2005. № 1. С. 72-89.

139. Михеева H.H. Государственная политика на Дальнем Востоке: декларации и реальности // Регион: экономика и социология. 2000. № 1. С. 100-113.

140. Михеева H.H. Дифференциация социальногэкономического положения регионов России и проблемы региональной политики. Науч. доклад. РПЭИ. М.: РПЭИ. 2000. № 99/09. 58 с.

141. Михеева H.H. Макроэкономический анализ на основе региональных счетов. Владивосток: Дальнаука. 1998.176 с.

142. Михеева H.H., Леонов С.Н. Региональная экономика и управление. Хабаровск: Изд-во Хабаровского государственного технического университета, 2000. 124 с.

143. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов / Пер. с англ. Д.В. Виноградова под ред. М.Е. Дорошенко. М.: Аспект Пресс, 1999. 820 с.

144. Моисеев С. Оптимальная структура банковского рынка: сколько банков нужно России // Вопросы экономики. 2006. № 10. С. 75-92.

145. Морсман Э. Управление кредитным портфелем. М.: Альпина Бизнес Букс. 2005.

146. Мотрич Е.Л. Население Дальнего Востока России / Отв. ред. П.А.Минакир; ' Рос. акад. наук, Дальневосточное отд-ние, Ин-т экон. исследований. Владивосток-Хабаровск: ДВО РАН, 2006. 224 с.

147. Национальные счета России в 2000-2007 годах: Стат. сб./ Росстат. М. 2008. 213 с.

148. Национальные счета России в 1994-2001 годах: Стат. сб./ Госкомстат России. М. 2002. 213 с.

149. Некрасов A.C., Синяк Ю.В., Ямпольский В.А. Построение и анализ энергетического баланса. М.: Наука, 1974. 179 с.

150. Нещадин А. Российские экономические реформы: этапы, цена, идеология // Общество и экономика. 2001. № 10. С. 5-28.

151. Нуреев Р. М. Й. А. Шумпетер: роль схоластики в истории экономического анализа // Экономический вестник Ростовского государственного университета. 2005. Т. 3. № 4. С. 20-27.

152. Орлов С.Н. Экономика и банковская система региона. М.: Экономика. 2004. 301с.

153. Основные показатели социально-экономического положения регионов ДФО в январе-декабре 2001-2009 гг.: Статистический бюлетень /Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Хабаровскому краю. г. Хабаровск. 2005-2010.

154. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2002-2009 годах Электронный ресурс. // Сайт Центрального банка РФ. М.: 2009. Режим доступа (15.03.2010): Ссыка на домен более не работаетpubl/main.asp?Prtid=Nadzor.

155. Паспорт Хабаровского края. 1990 2001 годы: Стат. сб. / Хабаровский краевой комитет госстатистики г. Хабаровск. 2002. 89 с.

156. Паспорт Хабаровского края. 1997-2008 годы: Стат. сб./ Хабаровскстат г. Хабаровск. 2009. 85с.

157. Петраков Н.Я. Демократизация хозяйственного механизма. Издательство: М.: Экономика. 1988. 270 с.

158. Петраков Н.Я. Хозяйственная реформа: план и экономическая самостоятельность. М.: Мысль. 1971. 134 с.

159. Петраков Н.Я., Ротарь В.И. Фактор неопределенности и управление экономическими системами. М.: Наука. 1985. 201 с.

160. Потерович В.М. Институциональные ловушки // Экономика и математические методы. 1999. № 2. С.3-20.

161. Потерович В.М. Современное состояние теории экономических реформ // Пространственная экономика. 2008. №2. С.6-45.

162. Потерович В.М. Экономическое равновесие и хозяйственный механизм. М.: Наука. 1990. 256 с.

163. Потерович В.М. Элементы теории реформ. М.: Экономика. 2007. 446 с.

164. Потерович В.М., Попов В., Тонис А. Экономическая политика, качество институтов и механизмы ресурсного проклятия. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ. 2007. 98 с.

165. Потерович В.М., Старков О.Ю. Формирование ипотеки в догоняющих экономиках: проблема трансплантации. М.: Наука. 2007. 196 с.

166. Попов В.Е. Капитал в экономике Дальнего Востока России // Пространственная экономика. 2007. №4. С.52-67.

167. Потапов Л.В. Особенности социально-экономического развития республики Бурятия в условиях реформируемой экономики. Улан-Удэ: Изд-во ВСГТУ 2007. 125 с.

168. Потапов Л.В. Бурятия. Саморазвитие региональной экономики. М.: Гуманитарий, 2000. - 205 с.

169. Промышленность Хабаровского края: Статистический сборник/ Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Хабаровскому краю, г. Хабаровск. 2002-2005гг.

170. Производство товаров и услуг в Хабаровском крае: Статистический сборник/ Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Хабаровскому краю, г. Хабаровск. 2006-2009 гг.

171. Прокапало О.М. Региональная социально-экономическая динамика: Дальний Восток и Забайкалье. Хабаровск: РИОТИП. 2003. 256 с.

172. Прокапало О.М. Социально-экономический потенциал субъектов Федерации российского Дальнего Востока. Хабаровск: Изд-во ХГТУ. 1999. 143 с.

173. Прокапало О.М. Пространственная дифференциация макроэкономических индикаторов в российской экономике // Пространственная экономика. 2010. №1. С.36-54.

174. Промышленность России. 2002, 2005, 2008: Стат.сб./ Росстат. М. 2002, 2005, 2008.

175. Пространственные трансформации в российской экономике / Под общ. ред. П.А. Минакира. М.: ЗАО Экономика. 2002. 424 с.

176. Путь в XXI век: стратегические проблемы и перспективы российской экономики / Под ред. Д.С. Львова. М.: Экономика. 1999. 793 с.

177. Пчелинцев О.С. Проблемы социально-экономического обоснования региональной политики // Проблемы прогнозирования. 2002. №1. С. 3-17.

178. Пчелинцев О.С. Региона России: современное состояние и проблемы перехода к устойчивому развитию // Проблемы прогнозирования. 2001. №1. С. 3-20.

179. Пчелинцев О.С. Региональная экономика в системе устойчивого развития. М.: Наука. 2004. 258 с.

180. Раевский C.B., Третьяков А.Г. Инвестиционная активность в регионе. М.: ЗАО Издательство Экономика, 2006. 158 с.

181. Регионы России. Социально-экономические показатели. 2001-2009: Стат. сб. / Росстат. М. 2001-2009.

182. Рейтинг инвестиционной привлекательности российских регионов: 20052006 гг. // Эксперт. 2006. № 44. С. 105-118.

183. Рензин О.М. Институты регионального фондового рынка Дальнего Востока // Дальний Восток России: экономический потенциал. Владивосток: Дальнаука, 1999. С. 193-196.

184. Рензин О.М. О финансовой базе развития регионов в переходный период // Власть и управление на Дальнем востоке России. 1998. № 1. С.76-82.

185. Рензин О.М. Динамика финансовой базы развития Дальнего Востока // Экономика Дальнего Востока: пять лет реформ. Хабаровск: ДВО РАН. 1998. С.182-217.

186. Рензин О.М. Кредитно-финансовые институты РДВ: кризис 1998 года и направления выхода из него // Россия и Япония: потенциал регионального сотрудничества. Хабаровск: Изд-во ХГТУ. 2000. С. 71-85. ,

187. Рензин О.М. О финансовой базе развития регионов в переходный период // Власть и управление на Дальнем востоке России. 1998. № 1. С. 76-82.

188. Рензин О.М. Региональная банковская система: макроэкономические и локальные факторы развития. Хабаровск: Изд-во ХГТУ. 2004. С 97-99.

189. Рензин О.М. Риски модернизации финансовой системы // Вестник Тихоокеанского университета. 2009. №1. С.89-98.

190. Рензин О.М. Финансовые стратегии для Дальнего Востока // Пространственная экономика. 2007. №4. С. 165-171.

191. Рензин О.М., Троп Т.И. Банковская система ДВР: масштабы и структура // Дальний Восток России: экономический потенциал. Владивосток: Дальнаука, 1999. С. 187-193.

192. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения. Избранное: научное издание. М.: Эксмо. 2009. 960 с.

193. Российский статистический ежегодник. 2001-2009: Стат.сб./Росстат. М. 2001-2009.

194. Рудько-Селиванов В.В. Банковский сектор Дальнего Востока: проблемы и особенности развития // Деньги и кредит. 2007. №7. С. 20-22.

195. Рудько-Селиванов В.В. Коммерческие банки на рынке производных финансовых инструментов // Деньги и кредит. 2004. №7. С. 8-11.

196. Рудько-Селиванов В.В. Финансовые ресурсы региона / В.В.Рудько-Селиванов, В.В.Савалей. Владивосток: Дальнаука. 1997. 230 с.

197. Рудько-Селиванов В.В., Савалей В.В. К вопросу развития инструментов рефинансирования с использованием договых обязательств предприятий // Деньги и кредит. 2000. №3. С.12-16.

198. Савалей В.В. К оценке эффективности финансирования сделок по слиянию и поглощению // Вестник Тихоокеанского государственного экономического университета. 2007. №4. С.25-41.

199. Савалей В.В. Региональная экономика. Владивосток: ДВТИ. 1994. 201 с.

200. Сакс Дж. Д., Ларрен Ф. Б. Макроэкономика. Глобальный подход. : Пер. с англ. М.: Дело. 1996. 848 с.

201. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов: научное издание. Пер. с англ. М.: Эксмо. 2007. 960 с.

202. Стратегия развития банковского сектора РФ на период до 2010 года // Деньги и кредит. 2009. №4. С.18-37.

203. Суслов В.И. и др. Экономика федеральных округов России: сравнительный анализ // Регион: экономика и социология. 2003. № 4. С. 47-63.

204. Суслов В.И. От стратегии выживания к стратегии развития / подгот. Н. Секрет// Совет директоров Сибири. 2007. № 5. С. 10.

205. Суслов В.И. Проблемы совершенствования межбюджетных отношений // Регион: экономика и социология. 1999. № 3. С. 81-96.

206. Суслов В.И. Сценарии экономического развития: инновационные аспекты // ЭКО. 2010. № '2. С. 2-14.

207. Суспицын С.А. Моделирование и анализ межуровневых отношений в Российской Федерации / Отв. ред. В.И. Суслов. Новосибирск: ИЭиОПП. 1999. 196 с.

208. Суспицын С.А. Показатели положения регионов России в 2004 г. // Регион: экономика и социология. 2005. № 2. С.233-240,

209. Суспицын С.А. Пространственная результативность государственного регулирования // Регион: экономика и социология. 2003. № 2. С.3-17.

210. Суспицын С.А. Региональное программирование и территориальные различия: ограничения и возможности // Регион: экономика и социология. 2001. № 3. С.3-20.

211. Суспицын С.А. Стратегия регионального развития и приоритеты социально-экономической политики // Регион: экономика и социология. 1995. № 4. С 24-53.

212. Сыркин В.И. Планы и программы экономического и социального развития российского Дальнего Востока //Россия и Япония: потенциал регионального сотрудничества. Хабаровск: изд-во ХГТУ. 2000. С. 16-35.

213. Сыркин В.И. Региональное развитие в переходной экономике. Владивосток: Дальнаука. 1997. 132 с.

214. Татаркин А.И. О реальности прогнозов: глубина и масштабность мирового кризиса //Журнал экономической теории. 2009. № 2. С.14-18.

215. Татаркин А.И. Формирование конкурентных преимуществ регионов // Регион: экономика и социология. 2006. № 1. с.141-154.

216. Татаркин А.И., Татаркин Д.А. Саморазвитие регионов в контексте федеративных отношений // Пространственная экономика. 2008. №4. С.60-70.

217. Татаркин А.И., Татаркин Д.А. Сценарное развитие национальной экономики в условиях мирового финансового кризиса II Новая экономика. 2008. № 11/12. С. 25-32.

218. Тен В.А., Рахимова Х.У. Денежно-кредитная политика в трансформирующейся экономике // Финансы. 2008. № 3. С. 68-69.

219. Тосунян Г.А. Банкизация России: право, экономика, политика. М.: Олимп-Бизнес. 2008. 400 с.

220. Тосунян Г.А. Теория банковского права: Монография. В 2-х т. М.: Юрист. 2002.

221. Тосунян Г.А. Теория саморегулирования рынка. М.: Юрист. 2004. 320 с.

222. Фетисов Г.Г. Монетарная политика и развитие денежно-кредитной системы России в условиях глобализации: национальный, и региональные аспекты. М.: ЗАО "Издательство Экономика". 2006. 509 с.

223. Фетисов Г.Г., Лаврушин О.И., Мамонова О.Д. Организация деятельности центрального банка. М.: Кнорус. 2006. 432 с.

224. Фетисов Г.Г., Орешин В.П. Региональная экономика и управление: Учебник. М.: ИНФРА-М. 2006. 416 с.

225. Финансовый кризис в России и в мире / под ред. Е. Т. Гайдара. М.: Проспект. 2009. 256 с.

226. Финансы России. 2008: Стат.сб./ Росстат. М.2008. 453 с.

227. Фредерик С. Мишкин Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков / Пер. с англ. O.K. Островской; под ред. А. Рыбянец. 7-е изд. Москва: Вильяме. 2006. 880 с.

228. Хабаровский край: Стат. ежегодник. / Хабаровскстат г. Хабаровск, 2009307 с.

229. Харрод Рой К теории экономической динамики: новые выводы экон. теории и их применение в экон. политике / Пер. с англ. И. К. Дашковского; Под. ред. Л. П. Куракова; М-во образования Рос. Федерации. Ассоц. рос. Вузов. М. : Гелиос АРВ. 1999. 160 с.

230. Харрод Рой Теория экономической динамики: Пер. с англ. В.Е.Маневича / Под ред. В.Г.Гребенникова. М.: ЦЭМИ РАН. 2008. 209 с.

231. Цветков В.А. Трансграничная экспансия корпоративного сектора российской экономики// Экономическое возрождение России. 2008. № 3. С.8-27.

232. Чичканов В.П. Глобализация: социально-экономический аспект // Глобализация: проблемы международного сотрудничества и решение общечеловеческих задач. Саратов: Повожская академия государственной службы им. П.А. Столыпина. 2005.

233. Чичканов В.П. Дальний Восток: стратегия экономического развития. М.: Экономика. 1988. 247 с.

234. Чичканов В.П. Национальная идеология России потребность времени // Национальные интересы. 2006. № 2 (43) / электронный ресурс: |-|Кр://т-joumal.ru/archive/2006/n22006/for206/chich206.

235. Чичканов В.П. Национальная идея России и ее социальный смысл // Национальные интересы. 2006. № 5 (46) / электронный ресурс: Ийр://п1-journal.ru/archive/2006/n506/bb2141e6/74324164.

236. Шагин В.В. Качество банковских услуг: современные проблемы // Бизнес и банки. 2009. № 12. С. 34-38.

237. Шадрин А. Рынок муниципальных и субфедеральных заимствований // РЦБ. 2009. № 11/12 (386/387). С. 60-63.

238. Шляховой А.З. Взаимодействие власти и бизнеса в реализации региональных программ развития // Вестник ТОГУ. Хабаровск, ГОУ ВПО Тихоокеанский государственный университет. 2009. № 1 (12). С. 65-70.

239. Шляховой А.З. Проблемы реализации региональной инвестиционной политики // Пространственная экономика. 2009. №4(20). С. 154-162.

240. Шляховой А.З. Проблемы финансирования целевых программ развития региона (опыт Хабаровского края) // Экономика региона. Екатеринбург, Институт экономики УрО РАН. 2009. № 1 (17). С. 119-124.

241. Шляховой А.З. Риски финансирования программ развития региона // Пространственная экономика. 2009. №1(17). С. 154-159.

242. Шляховой А.З., Горюнов А.П. Финансово-кредитный сектор экономики: региональный динамический аспект. Отв. Ред. П.А. Минакир; Рос. акад. наук. Дальневост. отд-ние, Ин-т экон. исследований. Хабаровск. РИОТИП. 2008. 192 с.

243. Шляховой А.З., Горюнов А.П. Взаимосвязь финансового и реального секторов экономики: теоретические аспекты // Вестник ДВО РАН. Хабаровск. 2007. № 5. С.28-36.

244. Шляховой А.З., Леонтьев Р.Г. Логистические промышленные системы Дальнего Востока. Хабаровск. 2002. 250 с. Рукопись депонирована в ВИНИТИ 24.04.2002 г. №735-В2002.

245. Шляховой А.З., Рензин О.М., Суслов Д.В. Интеграционный потенциал региональной финансовой системы: условия реализации // Власть и управление на Востоке России. 2009. №4 (49). С.6-13.

246. Шумпетер Й. История экономического анализа: в 3-х т. СПб.: Экономическая школа. 2004.263: Шумпетер Й. Капитализм, социализм и демократия: пер. с англ. / Предисл. и общ. ред. В. С. Автономова. М.: Экономика. 1995. 540 с.

247. Шумпетер Й. Теория экономического развития (Исследование предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъюнктуры): пер.с англ. М.: Прогресс. 1982. 455 с.

248. Шумпетер Й. Теория экономического развития. Капитализм, социализм и демократия / предисл. В. С. Автономова. М.: ЭКСМО. 2007. 864 с.

249. Щербакова Л. Региональная политика: поиски своего пути // ЭКО. 1995. №7. С. 12-33.

250. Эдвин Дж. Долан и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика.: Пер. с англ.; Под общ. ред. В. Лукашевича. Л. 1991 г. 448 с.

251. Экономика Дальнего Востока: переходный период. Отв. ред. П.А. Минакир, Н.Н. Михеева; Хабаровск-Владивосток: Дальнаука. 1995. 240 с.

252. Экономика Дальнего Востока: пять лет реформ / Под ред. П.А. Минакира, Н.Н. Михеевой. Хабаровск: ДВО РАН. 1998. 263 с.

253. Экономика Дальнего Востока: реформа и кризис. Отв. ред. П.А. Минакир; Хабаровск Владивосток: Дальнаука. 1994. 202 с.

254. Экономика переходного периода. Очерки экономической политики посткоммунистической России. Экономический рост 2000-2007 / под ред. Е. Т. Гайдара. М.: Дело. 2008. 1328 с.

255. Экономическая интеграция: пространственный аспект / Общ.ред. П.А.Минакира. М.: Экономика. 2004. 352 с.

256. Экономическая политика на Дальнем Востоке России (концепция и программа) / Под ред. П.А. Минакира. Хабаровск: Изд-во ХГГУ. 2000. 92 с.

257. Экономическая политика: региональное измерение. / Под ред. П.А. Минакира. Владивосток: Дальнаука. 2001. 224 с.

258. Экономическая реформа на Дальнем Востоке: результаты, проблемы, концепция развития / Отв. ред. П.А. Минакир; М.: Прогресс-комплекс. Экопрос. 1993. 167 с.

259. Экономическое сотрудничество Дальнего Востока России и стран Азиатско-Тихоокеанского региона / отв. ред. П.А. Минакир ; Рос. акад. наук, Дальневост. отд-ние, Ин-т экон. исследований; Фонд мира Саса-кава. Хабаровск: РИОТИП. 2007. 208 с.

260. Яременко Ю.В. Прогнозы развития народного хозяйства и варианты экономической политики. М.: Наука. 1997. 478 с.

261. Яременко Ю.В. Теория и методология исследования многоуровневой экономики: Избр. тр. в 3 кн. Кн. 1. М.: Наука. 1997. 398 с.

262. Яременко Ю.В. Экономические беседы. М.: ЦИСН. 1999. 344 с.

263. Ясин Е. Г. Инвестиционный климат и перспективы экономического роста в России: В 2-х кн. М.: ГУ ВШЭ. 2001.

264. Ясин Е. Г. Экономический рост как цель и как средство (современная ситуация и перспективы российской экономики) // Вопросы экономики. 2001. №9. С. 4-14.

265. Akerlof, G. "The market for 'lemons': qualitative uncertainty and the market mechanism" // Quaterly Journal of Economics, vol. 84. 1970.

266. Fama, E. 1985. "What's different about banks?" // Journal of monetary economics. 1985. №15.

267. Friedman M., Schwartz A. Monetary trends in the United States and the United Kingdom // Chicago: University of Chicago press. 1982.

268. Goldsmith R.W., "Financial Structure And Development" // New Haven: Yale University Press. 1969.

269. Graff M., Does Financial Activity Cause Economic Growth? Dresden Working Papers in Economics. 2001.

270. Hannson P., Jonung L., Finance and Economic Growth: The Case of Sweden, Research in Economics, vol. 51. p. 251-301.

271. Jeffrey David Sachs Development Economics (1997).

272. Jeffrey David Sachs Global Linkages: Macroeconomic Interdependence and Cooperation in the World Economy (1991, with Warwick McKibbin)

273. Jeffrey David Sachs Macroeconomics in the Global Economy (1993).

274. Jeffrey David Sachs The End of Poverty: Economic Possibilities for Our Time (2005).

275. Krugman P. R., Obstfeld M. International Economics: Theory and Policy. 1988; 8e изд.: Prentice Hall. 2008. 712 p. русск.пер.:

276. Krugman P. R., Wells R. Economics. Worth Publishers. 2005. 1200 p.

277. Masahisa Fujita, Paul Krugman, Anthony J. Venables The Spatial Economy: Cities, Regions, and International Trade. The MIT Press. 2001. 384 p.

278. McCallum В., "Monetary Economics. Theory and Policy" // MacMillan Publishing Company // New York. 1989.

279. Pagano M. Financial Markets and Growth. An Overview. European Economic Review. 37. 1993.

280. Rajan R., Zingales L., "The Great Reversals: The Politics of Financial Development in the 20th Century", NBER Working Paper 8178.

281. Robinson J., "The Generalization of the General Theory"//'The Rate of Interest And Other Essays // London, McMillan. 1952.

282. Rousseau P.L., Wachtel P., Financial Intermediation and Economic Performance: Historical Evidence from Five Industrialized Countries, Journal of Money, Credit and Banking, vol. 30.

283. Thieben U., Financial System Development, Regulation and Economic Growth: Evidence From Russia. DIW Berlin. 2004.255

Похожие диссертации

• Формирование и развитие финансово-кредитного механизма аграрного сектора АПК
• Механизм государственного регулирования регионального экономического развития и межрегиональных взаимодействий в Российской Федерации
• Совершенствование финансово-кредитного механизма государственного регулирования и поддержки предпринимательской деятельности в АПК
• Организационно-экономические основы развития финансово-кредитной инфраструктуры регионального АПК
• Инструменты и методы регионального экономического развития в условиях рыночной модернизации