Совершенствование системы управления внешним государственным догом Российской Федерации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Косенкова, Карина Вячеславовна |
| Место защиты | Краснодар |
| Год | 2011 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.10 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Совершенствование системы управления внешним государственным догом Российской Федерации"
На правах рукописи
-Хэ/йи
Косенкова Карина Вячеславовна
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ВНЕШНИМ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОГОМ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Краснодар 2011
9 ИЮН 2011
4849750
Диссертация выпонена на кафедре антикризисного управления, налогов и налогообложения Кубанского государственного университета
Научный руководитель:
Официальные оппоненты:
доктор экономических наук, профессор Гаврилов Александр Александрович
доктор экономических наук, профессор Игонина Людмила Лазаревна
Ведущая организация:
доктор экономических наук, доцент Сысоева Елена Федоровна
ГОУ ВПО Майкопский государственный технологический университет
Защита диссертации состоится 23 июня 2011 г. в 13 ч на заседании диссертационного совета Д 212Л01.05 по экономическим специальностям при Кубанском государственном университете по адресу: 350040, г. Краснодар, ул. Ставропольская, 149.
С диссертацией можно ознакомиться в читальном зале библиотеки Кубанского государственного университета по адресу: 350040, г. Краснодар, ул. Ставропольская, 149.
Сведения о защите и автореферат размещены на официальном сайте ГОУ ВПО Кубанский государственный университет по адресу: URL: Ссыка на домен более не работаетp>
Автореферат разослан л 2jv> мая 2011 г.
Ученый секретарь диссертационного совета
доктор экономических наук, профессор Ди.
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность исследования. Государственный дог играет существенную и многогранную роль в макроэкономической системе любого государства. Отношения по поводу формирования, обслуживания и погашения государственного дога оказывают значительное влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата, структуру потребления и развития международного сотрудничества государств. Причиной возникновения государственного дога служит проводимая государством политика, которая не обеспечивает сбалансированность доходов и расходов государства. Современный мировой финансовый кризис обострил проблемы, связанные с формированием бюджетов многих государств. Усилилась дифференциация государств по уровню внешнего государственного дога, что вызывает определенные социальные проблемы. Актуальность проблемы внешнего государственного дога возрастает и в связи с тем, что она напрямую связана с экономической безопасностью стран. Задоженность государственных органов, с одной стороны, выступает как результат формирования допонительных ресурсов государства, направленных на разрешение противоречий между экономическими и социальными потребностями общества на основе займов денежных средств у частных лиц, институтов негосударственного сектора и иностранных государств, с другой стороны, порождает ряд новых проблем, связанных со снижением договой устойчивости стран и уровнем их позиционирования в мировой экономической системе.
Для России проблема совершенствования системы управления государственным догом актуальна по причине того, что ее решение требует исследования и поиска кардинально новых механизмов в условиях трансформации плановой хозяйственной системы в рыночную, которая связана с повышенным экономическим риском. На первый план в области управления внешним государственным догом выходят научные направления, связанные с процессами трансформации корпоративного дога во внешний государственный дог, проблемы задоженности субъектов РФ в контексте расширения их экономической самостоятельности, в том числе и во внешнеэкономической деятельности, взаимосвязи экспортно-импортной политики с политикой формирования внешней задоженности, связи государственного дога с эмиссионной политикой государства по ценным бумагам, проблемы оптимального использования внешних заимствований, прежде всего в целях модернизации основных фондов в реальном секторе экономики РФ.
Россия находится на этапе реформирования системы управления внешним и внутренним догом, поэтому исследование проблемы дога во
всей ее комплексности, в том числе с учетом опыта других стран, своевременно и имеет большое практическое значение.
Степень разработанности научной проблемы. Проблемам исследования государственного дога России посвящено множество работ ученых различных научных школ.
Значительный вклад в теорию исследования государственного дога внесли М. Боголепов, А. Вавилов, С. Глазьев, Ю. Данилов, Д. Зуев, П. Мигулин, А. Селезнев, Б. Хейфец, А. Шабалин, А. Шадрин.
Процессы проявления мирового финансово-экономического кризиса, глобализации и их связи с государственным догом исследованы в работах А. Горюнова, С. Губанова, М. Клиновой, О. Мисько, Д. Панкина,
A. Радыгина, Н. Раскова, Р. Энтова, К. Юдаева, Е. Ясина.
Исследованиям связи государственного дога с денежно-кредитной, валютной, фондовой, экспортно-импортной, инвестиционной политикой посвящены работы Е. Голиковой, М. Гусева, А. Джиоева, А. Дмитриева, М. Ершова, В. Захарова, Л. Игониной, А. Краева, Н. Красавиной, М. Ле-денева, Е. Мицек, С. Мицека, В. Никифорова, В. Островской, М. Петрова, Д. Плисецкой, Л. Пригода, О. Роговой, Е. Сысоевой, А. Широкова.
Антикризисная политика банковской системы и ее связь с бюджетированием и внешним догом рассмотрены в работах С. Андрюшина,
B. Кузнецова, С. Рамазанова.
Вместе с тем многие факторы, определяющие процессы управления догом, изучены недостаточно глубоко. В частности, исследования требуют проблемы влияния корпоративного дога и дога субъектов Федерации на государственный дог РФ, взаимосвязь заимствований и уровня их использования в контексте влияния на динамику валового внутреннего продукта страны и обновления основного капитала предприятий, взаимосвязь экспортно-импортной политики государства с системой государственного дога, не до конца разработаны процедуры контроля и аудита в системах управления государственным догом. Таким образом, недостаточная разработанность и высокая актуальность обозначенной проблемы предопределили цель и задачи данного исследования.
Цели и задачи работы. Цель диссертационного исследования заключается в выявлении основных тенденций в системе управления государственными внешними заимствованиями, проработке в теоретическом и прикладном плане путей решения договой проблемы, а также в формировании рекомендаций по повышению эффективности управления внешним догом.
Реализация поставленной цели обусловила необходимость решения ряда взаимосвязанных задач:
-рассмотреть теоретические аспекты управления государственными внешними заимствованиями и их экономическое содержание;
- исследовать современное состояние и причины роста внешнего дога отдельных стран, в том числе динамику и структуру внешнего дога России;
- проанализировать задоженность международным финансовым организациям, задоженность по государственным ценным бумагам, дог субъектов Российской Федерации, задоженность перед бывшими социалистическими республиками, кредиторскую задоженность по коммерческим поставкам зарубежным компаниям и по косвенным обязательствам Российской Федерации и ее упономоченных органов;
- исследовать особенности современной политики государственных внешних заимствований России, их влияние на динамику ВВП, связь заимствований с решением задач модернизации российской экономики, прежде всего в области обновления основного капитала предприятий;
- разработать рекомендации по совершенствованию управления внешним догом России на фоне изменяющихся экономических условий.
Предмет исследования - финансово-экономические отношения, возникающие при управлении внешним догом Российской Федерации.
Объект исследования - внешний государственный дог Российской Федерации.
Теоретическую и методологическую основу исследования составили разработки отечественных и зарубежных экономистов, законодательные и нормативные акты, регулирующие экономические и социальные процессы в этой сфере. В ходе исследования применялись принципы диалектической логики.
Инструментарно-методический аппарат работы. Для решения поставленных в исследовании задач использовались системный, логический, сравнительно-аналитический, ситуационный, экономико-математические и экспертные методы, а также методы обобщения, группировок, анализа и синтеза.
Информационной и эмпирической базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области государственного дога, официальные статистические и информационные материалы Федеральной службы государственной статистики, данные Министерства финансов РФ, Центрального банка РФ, Внешэкономбанка, бюлетени Счетной палаты РФ, статистические сборники МВФ и Всемирного банка, интернет-ресурсы.
Достоверность и обоснованность результатов, полученных в ходе исследования, определяется комплексностью исследования, применением общенаучного междисциплинарного подхода к исследованию, использованием значительного практического материала, апробированием результатов исследования.
Рабочая гипотеза диссертационного исследования основана на том, что для достижения снижения государственного дога целесообразно использование комплекса мер, прежде всего в области минимизации трансформации корпоративного дога и дога субъектов Федерации в государственный дог, финансового контроля и аудита, развития процедур учета дога, а также учета системы взаимосвязей между изменением валового внутреннего продукта, инвестициями в основной капитал и всеми структурными составляющими внешнего дога РФ.
Диссертационная работа выпонена в соответствии с п. 2.24 Источники финансирования дефицитов бюджетов и государственного дога, проблемы бюджетного дефицита в испонении догосрочной стратегии экономической политики и п. 2.31 Механизмы и инструменты государственных заимствований на внутреннем и внешнем финансовых рынках; изменения режима кредитования бюджетного дефицита ЦБ РФ, влияние формирования государственного дога на развитие кредитных отношений и подъем реального сектора по специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит, согласно Паспорту специальностей ВАК России (экономические науки).
Основные положения исследования, выносимые на защиту
1. Система отношений по поводу формирования, размещения и обслуживания государственного дога РФ претерпевает в условиях финансово-экономического кризиса существенные изменения при том, что основным гарантом всех договых отношений в конечном счете выступает государство. Требуют уточнения ключевые функции государственного дога, принципы его формирования и обслуживания. Предоставление субсидированных кредитов Сбербанку, ВТБ, другим банкам, а затем продажа их акций в условиях, когда кредиты предназначались преимущественно для целевого финансирования реального сектора, повлечет повышение зависимости экономики РФ от зарубежных кредиторов, рост государственного дога и дальнейшее снижение экономической безопасности страны. Повышение во внешнем корпоративном доге доли банков и структурообразующих предприятий, продажа части акций ведущих банков приведут к тому, что зависимость от иностранных партнеров усилится.
2. В условиях экономического курса Правительства РФ на дальнейшую приватизацию государственной собственности и за счет этого попонения бюджета происходит постепенное увеличение задоженности корпоративного сектора внутренним и внешним кредиторам в силу его недостаточной эффективности. Экономическая безопасность страны снижается, когда в процесс внешней задоженности все в большей степени вовлекаются предприятия, являющиеся стратегически значимыми в ресурсном отношении и производящие важные товары.
3. Внешняя задоженность и дефицит бюджета РФ во многом обусловлены процессами неэффективного использования финансовых ресурсов субъектами Федерации и муниципальными образованиями. Поэтому необходимо проводить согласование политики формирования и обслуживания государственного дога РФ с политикой повышения эффективности использования финансовых ресурсов субъектов РФ и муниципальных образований, с динамикой и структурой их внешней задоженности.
4. В системе формирования и обслуживания государственного дога необходимо совершенствовать систему учета дога, принимая во внимание следующее обстоятельство: в счет части государственного дога другим странам может быть зачтен товарный кредит при высоком активном сальдо торгового баланса РФ, что требует временной дифференциации учета дога в увязке с экспортно-импортными операциями в разрезе отдельных стран.
5. Меры, направленные на совершенствование управления государственным догом РФ, дожны основываться на существующих международных правовых отношениях и на совершенствовании функций государственных и региональных органов, а также на развитии форм и методов гарантирования дога и внешнего независимого аудита и анализа в области влияния внешней задоженности на изменение ВВП РФ и обновление основного капитала предприятий.
Научная новизна диссертационного исследования в целом заключается в уточнении теоретических основ и ключевых методов системы управления государственным догом РФ с учетом факторов внешней и внутренней экономической среды.
Конкретные элементы научной новизны, содержащие приращение научного знания, состоят в следующем:
- уточнено понятие непредвиденный дог, под ним следует понимать дог, который при существующих условиях нельзя предвидеть в силу невозможности учета и измерения всех внутренних и внешних факторов и под потенциальную величину которого выдаются государственные гарантии по обязательствам субъектов РФ, корпоративного, муниципального и других секторов экономики, которые затем дожны включаться в общий объем государственного дога РФ, что в отличие от существующего понятия значительно расширяет сферу его применения и позволяет повысить управляемость финансовой системы РФ;
- дано определение понятия договая устойчивость экономики, позволяющее трактовать ее как балансирование между активным и пассивным дефицитом бюджета, при этом под пассивным дефицитом понимаются средства, необходимые для покрытия издержек на восстановление управляемости финансовой системы, а под лактивным дефицитом - средства под конкретные проекты, программы, от реализации которых будет получена экономическая отдача;
- предложено при определении величины внешнего государственного дога РФ учитывать соотношение экспорта и импорта, размер товарного кредита, предоставленного странам-кредиторам, что требует повышения качества дифференцированного учета внешнеторговых операций и позволяет более обоснованно учитывать объем и динамику внешней задоженности;
- выявлены параметры взаимосвязи между величиной, динамикой и структурой внешнего дога РФ и их влиянием на валовой внутренний продукт России, а также связь между внешними заимствованиями и инвестициями в основной капитал предприятий, что позволяет определить приоритетные направления в снижении дога и использовании заимствований в системе управления государственными финансами;
- определены формы и параметры зависимости между задоженностью субъектов РФ и внешним догом РФ, что позволило выявить уровень зависимости внешнего дога РФ от дефицитности бюджетов субъектов РФ и сделать вывод о том, что значительная часть работы по управлению внешним догом РФ дожна выпоняться субъектами РФ;
- предложена система мер по упорядочению функционирования государственных корпораций в части недопущения ими формирования пирамиды корпоративных облигаций, регулирования их дога, нормативного его ограничения, усиления контроля со стороны Счетной палаты РФ, недопущения вторичного аутсорсинга, так как он значительно увеличивает затраты на достижение поставленных перед госкорпорациями задач, что позволит им более рационально использовать бюджетные средства, снизить потребности в заимствованиях.
Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в разработке выводов и рекомендаций, способных содействовать созданию эффективной, более совершенной системы управления внешней задоженностью Российской Федерации. Предложенные рекомендации непосредственно повлияют на снятие чрезмерной нагрузки на российский бюджет и высвобождение финансовых средств для решения актуальных экономических и социальных задач страны.
Апробация и внедрение результатов исследования. По результатам исследования сделаны доклады и сообщения на 6 международных и межрегиональных научно-практических конференциях в г. Вогограде и Краснодаре. Отдельные положения диссертации использованы в Кубанском государственном университете при преподавании дисциплины Финансы и кредит.
Структура диссертационного исследования. Основная цель и задачи исследования определили структуру и содержание работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, девяти параграфов, заключения, списка использованной литературы и приложений.
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Для выявления основных закономерностей и общих принципов управления внешним государственным догом в исследовании проведен анализ национальных систем управления догом отдельных государств - Бразилии, Великобритании, Дании, Индии, Ирландии, Италии, Колумбии, Мексики, Марокко, Новой Зеландии, Польши, Португалии, Словении, США, ЮАР, Ямайки, Японии. Такое широкое представительство позволило достаточно поно отразить современные тенденции в управлении государственным догом.
Установлено, что многие подходы к управлению государственным догом являются общими для разных стран. Это касается управления текущими заимствованиями, установления лимита на государственный дог, отчетности, внешних проверок и аудита, организации размещения внутренних договых обязательств, использования специализированных информационных технологий и аналогичных показателей договой нагрузки и некоторых других вопросов. Целесообразно отметить проводимое в большинстве рассматриваемых стран совместное управление внутренним и внешним догом, что весьма актуально для современной России.
Проведен также анализ законодательных ограничений на национальные и субнациональные заимствования в Аргентине, Богарии, Бразилии, Венгрии, Германии, Испании, Италии, Индии, Канаде, Мексике, Нидерландах, Пакистане, Польше, Румынии, США, Франции, Швейцарии, Японии, что позволило вычленить основные особенности заимствований, присущие всем анализируемым странам. Так, имеется определенный предел внешнего дога по отношению либо к ВВП, либо к текущим доходам (расходам) бюджета. Во многих странах существует необходимость согласования внешних заимствований с региональными (страновыми) органами власти, а в отдельных случаях требуется проведение референдума. Для сохранения экономической безопасности в некоторых странах не допускается приобретение нерезидентами активов государства - государственных облигаций. В ряде случаев не допускается рефинансирование существующей задоженности за счет новых займов, имеет место либо свободный, либо ограниченный выбор договых обязательств, наложены ограничения на объемы предоставляемых государственных гарантий, расставлены определенные приоритеты в привлечении заимствований, если они используются на финансирование либо капитальных расходов, либо вложений в производственный капитал, существуют ограничения на кредиты центральных банков, устанавливаемые в процентах к бюджетным расходам.
В целом исследование состояния внешнего дога стран с переходной экономикой в 1990-х - начале 2000-х гг. выявило наличие следующих особенностей и тенденций: темпы роста внешнего дога стран с переходной
экономикой были ниже темпов роста их ВВП, что свидетельствует о некотором снижении внешней договой нагрузки на экономику этих стран в целом; не произошло существенных сдвигов в части улучшения их кредитоспособности, так как снижение темпов роста внешнего дога происходило при увеличении внутреннего дога, характеризующегося более краткосрочной временной структурой по сравнению с внешним догом; значительные изменения коснулись структуры внешних заимствований, доля внешних заимствований в форме государственных рыночных бумаг увеличилась за счет снижения доли банковских кредитов. Выявлено, что именно ссудный капитал (а не прямые иностранные инвестиции) стал основной формой договой политики стран-кредиторов в отношении заемщиков. Усилились все риски, связанные с процессом внешнего кредитования: имеет место большая доля краткосрочных заимствований, недостаточно обеспеченных обязательствами в иностранной валюте и сильной закреди-тованностью частного сектора.
Значительное внимание в исследовании уделено содержанию договой политики России в 2007-2008 гг., которая определялась благоприятной конъюнктурой на мировом рынке энергоносителей, что способствовало появлению профицита бюджета и позволило в 2007 г. достичь размера внешнего государственного дога около 4 % ВВП, т.е. исторического минимума за последние 18 лет. Такая ситуация дала возможность преобразовать в феврале 2008 г. Стабилизационный фонд РФ в Резервный фонд и Фонд национального благосостояния (Фонд будущих поколений).
Особенность современной договой политики России в 2010-2011 гг. заключается в том, что ее содержание определяется преимущественно благоприятной конъюнктурой на мировом рынке энергоносителей в настоящее время и в будущем. Об этом свидетельствует соотношение доли нефтегазовых и ненефтегазовых доходов в общем объеме доходов федерального бюджета: 2008 г. - 47,3 и 52,7 %; 2009 г. - 41,7 и 58,3%; 2010 г. - 46,0 и 54,0%; 2011г. (прогноз) - 44,4 и 55,6%; 2012 г. (прогноз) - 43,3 и 56,7 %. С учетом последних событий в Северной Африке и на Ближнем Востоке, вероятно, цена нефти не будет значительно снижаться и поток нефтегазовых доходов останется достаточно высоким.
При относительной стабилизации в последние годы в абсолютном выражении внешнего государственного дога РФ меняются факторы, его формирующие, и структура. Увеличивается доля в государственном доге корпоративного сектора, т.е. банков и предприятий, снижается доля органов государственного управления и относительно стабильна доля органов денежно-кредитного регулирования (табл. 1).
Текущая и перспективная структура совокупного государственного дога также меняется. Соотношение государственного внешнего дога и государственного внутреннего дога выглядит следующим образом:
2008 г. - 44,3 и 55,7%; 2009 г. - 35,2 и 64,8%; 2010 г. - 29,8 и 70,2%; 2011 г. (прогноз) - 24,8 и 75,2 %; 2012 г. (прогноз) - 22,4 и 77,6 %; 2013 г. (прогноз) - 21,1 и 78,9 %. Таким образом, в перспективе договое бремя в большей степени будет перенесено на население и корпорации.
Таблица 1
Объем и структура внешнего государственного дога _Российской Федерации____
Показатели 1 янв. 1 янв. 1 янв. 1 янв. 1 янв. 1 янв. 1 янв.
2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011г.
Всего
Внешний дог РФ, мрд дол. США 213,4 257,2 313,2 464,0 480,6 467,2 488,6
% 100,0 100,0 100,0 100,d 100,d 100,0 100,0
Органы государственного управления, мрд дол. США 97,2 71,1 44,7 37,4 29,5 31,3 34,5
% ко всему догу 45,6 27,6 14,3 8,1 6,1 6,7 7,С
Органы денежно-кредитного
регулирования, мрд дол. США 8,2 11,С 3,9 1,9 2,8 14,6 12,0
% ко всему догу 3,8 4,3 1,2 0,4 0,6 3,1 2,5
Всего
Банки и предприятия, мрд дол. США 108,0 175,1 264,6 424,7 448,3 421,3 442,1
% ко всему догу 50,6 68,1 84,5 91,5 93,3 90,2 90,5
В том числе банки, мрд
дол. США 32,3 50,1 101,2 163,7 166,3 127,2 144,2
В том числе прочие секторы, мрд дол. США 75,7 125,0 163,4 261,0 282,0 294,1 297,9
* Рассчитано автором по данным Банка России.
В перспективной финансовой политике особенностью является то, что в проекте Федерального закона РФ О федеральном бюджете на 2011 год и на плановый период 2012-2013 годов предусматривается использование средств фондов для покрытия дефицита бюджета в объеме 306,9 мрд р., при этом на 70-80 % дефицит бюджета будет финансироваться за счет государственных заимствований. При этом важным фактором финансирования дефицита становится приватизация (табл. 2).
Подход, в соответствии с которым за счет средств, полученных от приватизации, предлагается снижать дефицит государственного бюджета, представляется не совсем обоснованным, поскольку пока большинство основных приватизированных предприятий в ключевых секторах экономики России не может обойтись без государственной поддержки, в том числе и крупнейшие банки. Приватизация не доказала в поной мере свою эффективность. В условиях продожающейся господдержки неэффективных
предприятий приватизация приведет лишь к дальнейшему перераспределению государственных финансовых средств в частный корпоративный сектор.
Таблица 2
Источники финансирования дефицита федерального бюджета_
Показатели 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г.
Дефицит федерального бюджета, мрд р. 2428,6 1814,0 1734,5 1795,7
% к ВВП 5,4 3,6 3,1 2,9
Всего 100,0 100,0 100,0 100,0
Использование средств Резервного фонда РФ, мрд р. 1419,3 284,4 0,0 0,0
% к дефициту 58,4 15,7 0,0 0,0
Использование средств Фонда национального благосостояния РФ, мрд р. 2,5 5,0 7,5 10,0
% к дефициту 0,1 0,3 0,4 0,6
Чистые внешние заимствования, мрд р. 84,3 45,7 82,9 83,5
% к дефициту 3,5 2,5 4,8 4,6
Чистые внутренние заимствования, мрд р. 915,5 1180,9 1368,0 1392,8
% к дефициту 37,7 65,1 78,9 77,6
Приватизация, мрд р. 7,0 298 276,1 309,4
% к дефициту 0,3 16,4 15,9 17,2
* Рассчитано автором по: Панкин Д.В. Основные направления договой политики Российской Федерации на 2010-2013 годы II Финансы. 2010. № 10.
Смещение догов банков и корпораций под марку госдога обеспечило предпринимателям надежную защиту в том смысле, что их риски покрывало государство. Доги банков и корпораций не суверенный дог России, но поскольку государство владеет частью акционерного капитала многих компаний, расплачиваться, как минимум в объеме той доли капитала, которая принадлежит государству, придется самому государству. В этой связи сегодня в качестве палиатива финансовыми органами принято решение в госдог включать организации с 50 %-м участием государства.
В 2005 г. объем внешнего корпоративного дога не превышал 108 мрд дол. Затем он стал быстро увеличиваться и превысил на 1 октября 2010 г. уровень 2005 г. в 3,97 раза, достигнув 428,5 мрд дол. Этот дог достиг исторического максимума, причем большая часть корпоративного дога сформирована государственными корпорациями в 20062010 гг.
Главная системная причина ускоренного роста внешней задоженности российских заемщиков перед нерезидентами - недостаточный уровень развития внутреннего финансового рынка в Российской Федерации, в частности банковского сектора. Ответ на вопрос, почему государство дожно платить по догам корпораций, дают три важных обстоятельства. Во-пер-
вых, несмотря на необходимость дальнейшей приватизации, о которой постоянно напоминается соответствующими государственными органами, имеет место повышение уровня монополизации. Например, по данным ФАС и Росстата в 2003 г. десятую часть ВВП России обеспечивали 52 компании, а в 2006 г. - только 11 корпораций. Кроме того, доля акций российских компаний, принадлежащих государству, в 2006 г. достигла 29,6 %, в начале 2007 г. - 35,1 %. К началу 2008 г. концентрация собственности государством в рамках базы Эксперт-400 составила порядка 4045 %. В 2004 г. государство контролировало 81 компанию из 400 крупнейших (с совокупной выручкой 145 мрд дол.), в 2006 г. - уже 103 (283 мрд дол.). Если в 2004 г. под контролем государства находилось 34,7 % совокупной выручки 400 крупнейших компаний России, то по итогам 2007 г. -около 40 %. Во-вторых, принципиально новым явлением стало образование в 2007-2008 гт. нескольких государственных корпораций, таких как Роснанотех, Фонд содействия реформированию жилищно-коммунального хозяйства, Олимпстрой, Ростехнологии, Росатом и др. В-третьих, формируются предприятия на условиях государственно-частного партнерства. Таким образом, если повышается роль государства в экономике, то дожна повышаться и ответственность государства за доги указанных субъектов экономики.
Увеличение корпоративного дога в конечном счете вызывает опасение, так как он принимает форму государственного. Корпорации в большинстве случаев не способны самостоятельно погасить доги. А поскольку эти корпорации являются системообразующими в экономике России, то с целью недопущения потери экономической безопасности страны государство вынуждено перекладывать на себя их договое бремя. В системе внешнего корпоративного дога происходят структурные изменения: доля банков повышается, доля нефинансовых предприятий снижается (рис. 1).
В связи с этим выявлено, что одной из причин невозможности формирования эффективной системы управления именно корпоративным догом является нечеткое определение правового и финансового статуса существующих государственных корпораций (рис. 2). Финансовые корпорации дожны помогать государству эффективно осуществлять крупные капитальные вложения в экономику России, т.е. государство передает им на реализацию одну из своих ключевых функций - функцию воспроизводства на инновационной основе базиса экономики - основного капитала. Недостатком существующих корпораций является широкое применение ими системы вторичного аутсорсинга, который связан и с госзакупками, и с финансовыми потоками, что в условиях недостаточной юридической проработки ряда законов, в частности Федерального закона от 21 июля 2005 г. № 94-ФЗ О размещении заказов на поставки товаров, выпонение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд, приводит к
увеличению масштабов коррупции и непроизводительных затрат. Суть в том, что финансовые ресурсы и государственные активы госкорпораций выводятся из-под процедур анализа и контроля Счетной палаты РФ через множество субподрядных договоров.
Рис. 1. Связь внешнего корпоративного дога с экономической безопасностью России
(составлен автором)
Рис. 2. Правовой и финансовый статус государственных корпораций (составлен автором)
Сложившаяся система контроля за деятельностью госкорпораций сохраняет риски неэффективного использования их основных активов и денежных средств. В последнее время государство принимает ряд мер по совершенствованию функционирования госкорпораций. Так, предусматривается преобразование госкорпораций в акционерные общества открытого типа, а также вывод из состава совета директоров госкорпораций государственных чиновников.
В договой политике России применительно к корпорациям наблюдается и прогрессивная тенденция - использование механизма государственных гарантий по кредитам компаний в рублях и в иностранной валюте. В валюте РФ на 2010 г. объем государственных гарантий утвержден в пределах 532 мрд р. Приоритет имеют стратегические предприятия оборонно-промышленного комплекса при реализации инвестиционных проектов. Такая политика более эффективна, чем прямые безвозмездные вливания в уставные капиталы корпораций под нечетко определенные цели.
В рамках исследования проведен анализ изменения в условиях экономического кризиса состояния внешней задоженности (задоженности перед нерезидентами) ряда крупнейших российских банков, а также отдельных организаций реального сектора экономики в сопоставлении с имеющимися внутрихозяйственными ресурсами, в том числе с учетом оказанной государством финансовой помощи в рамках реализации антикризисных мероприятий. Результаты анализа позволяют констатировать отсутствие прямой зависимости между изменением у банков или организаций реального сектора экономики имеющихся объемов ресурсов, включая оказанную государственную финансовую поддержку, и изменением величины их внешней задоженности. К числу основных причин такого положения следует отнести в первую очередь возможность самостоятельного определения хозяйствующими субъектами приоритетов использования имеющихся ресурсов, поскольку оказание государством финансовой поддержки, как правило, не связывалось с обязательностью осуществления расчетов по внешней задоженности (за исключением ОАО Банк ВТБ и ОАО Газпром), а также с необходимостью проведения указанных расчетов с учетом срочности обязательств.
Анализ показал, что десятка основных стран - кредиторов небанковских корпораций Российской Федерации относительно стабильна. В нее перед кризисом 2008 г. (т.е. в 2007 г.) входил и Казахстан, относительно развитая в экономическом отношении страна, входящая в СНГ. При этом в 2007-2008 гг. в тройке кредиторов были Кипр, Нидерланды, Соединенное Королевство. В 2009 г. тройку составляли Кипр, Китай, Люксембург, в 3-м квартале 2010 г. - Соединенное Королевство, Кипр, Нидерланды. Кипр -постоянный кредитор в эти годы. В 2010 г. появися новый кредитор - Китай.
На увеличение корпоративной задоженности влияет тот факт, что при наличии огромной корпоративной задоженности из России уходит больше капитала, чем приходит. Соотношение прямых иностранных инвестиций в нефинансовые предприятия и вывоз капитала составляет: в 1999 г. - 3 и 14 мрд дол. США; 2000 г.- 2 и 14; 2001 г. - 3 и 16; 2002 г. - 3 и 19; 2003 г. - 7 и 25; 2004 г. - 15 и 32; 2005 г. - 11 и 37; 2006 г. - 27 и 10; 2007 г. - 48 и 48; 2008 г. - 59 и 49; 2009 г. - 19 и 45 мрд дол. Всего за указанные годы прямые иностранные инвестиции в нефинансовые предприятия составили 197 мрд дол. США, а вывоз российских капиталов -309 мрд дол. США. Таким образом, чистый отток капитала за указанные годы составил 112 мрд дол. США.
Проблема дога связана и с зарубежными инвестициями. На примере американских инвестиций в экономику России сделан вывод о том, что основная часть американских инвестиций (60 %) осуществляется в нефтегазовую отрасль России. При этом из всего объема американских инвестиций доля прямых инвестиций составляет только 36,4 %, доля различных кредитов - 56,0 %. Общий вывод может заключаться в том, что усиливается экономическая зависимость нефтегазовой отрасли России от американских инвестиций.
В ходе исследования выявлено, что происходит ухудшение структуры внешних облигационных займов, поскольку в их структуре по состоянию на начало 2008 г. около 70 % приходилось на корпоративные облигации, доги по которым менее надежны, чем по государственным ценным бумагам. Вызывает обеспокоенность чрезмерно высокая концентрация еврооблигаций, так как в среднем на 15 крупнейших заёмщиков приходится около 71 % объема корпоративных облигаций. В целом имеется опасность формирования пирамиды корпоративных облигаций, в которой около 50 % облигаций приходится на государственные компании и банки, что выше пирамиды ГКО - ОФЗ перед дефотом 1998 г.
Расширение экономической самостоятельности субъектов Федерации приводит и к тому, что в отдельных случаях растет их договое бремя, а это в конечном счете также увеличивает договые обязательства Российской Федерации. Выявлено, что региональные бюджеты требуют все больших трансфертов в силу неэффективности региональных экономик. Динамика и структура этого вида дога приведена на рис. 3. Очевидно, что значительный рост внешнего дога субъектов РФ коррелирует с ростом его составляющей - ценных бумаг в российских рублях. Это свидетельствует о возрастании рыночной активности субъектов Федерации в системе фондового рынка - рынка ценных бумаг.
С 1 января 2011 г. вступили в силу нормы Бюджетного кодекса РФ, предоставляющие право субъектам Федерации возобновить практику внешних заимствований. В связи с этим договая политика Минфина Рос-
сии будет направлена на государственное регулирование и мониторинг заимствований регионов.
Мн дол. США
3000 2500 2000 1500 1000 500 О
Рис. 3. Внешний дог субъектов РФ (составлен автором по данным Банка России)
Требует совершенствования методика исчисления величины реального внешнего дога с учетом экспортно-импортной политики. По нашему мнению, при существенном превышении экспорта над импортом по отдельным государствам и товарным позициям реальную внешнюю задоженность России можно корректировать в сторону уменьшения, принимая во внимание величину чистого товарного кредита со стороны России отдельным странам. Чистый товарный кредит необходимо сравнивать с внешним государственным догом, рассчитывать сальдо этих показателей и таким образом определять часть задоженности, уже покрытую Россией в форме товарного кредита. Именно этот уровень задоженности, на наш взгляд, дожен быть принят к расчету и предъявлению странами - кредиторами России. Такой подход требует совершенствования учета внешнеторговых операций и разработки соответствующих нормативно-методических материалов, а также проведения работы по корреляции внешней задоженности России отдельным странам с ее экспортно-импортной политикой по отношению к ним. Предлагаемый нами подход аргументирован еще и тем, что в настоящее время российский экспорт продожает превышать импорт в 1,7 раза. По внешнеторговым каналам из внутринационального оборота изымается необоснованно большая часть российского ВВП, причем значительная доля валютной выручки не возвращается в страну, оседая в оффшорах. Поэтому аномально высокое активное сальдо торгового баланса РФ с позиции государственного дога дожно быть расценено как нежелательное явление. И именно это явление дожно быть учтено при определении реального внешнего дога РФ.
Привлечение внешних заимствований имеет смысл в том случае, если они влияют на увеличение ВВП. В этой связи в системе управления внеш-
Ч*Ч Ценные бумаги в рублях
Общий объем внешнего дога субъектов РФ Кредиты РФ
ним догом целесообразно использовать экономико-математические методы, основанные на выявлении связи динамики и структуры внешних заимствований с ВВП.
На базе квартальных данных за 2005-2010 гг. о внешнем доге РФ, его величине, динамике и структуре, а также данных о величине и динамике ВВП РФ за тот же период построена экономико-математическая модель, характеризующая взаимосвязь ВВП с различными структурными составляющими внешнего дога Российской Федерации.
Модель имеет следующий вид:
где Г - валовой внутренний продукт РФ; Хх- общий внешний государственный дог РФ; Х2 - дог органов государственного управления (федеральных органов управления и органов управления субъектов РФ); Хъ -новый российский дог: дог международным финансовым организациям (Международному банку реконструкции и развития - в форме еврооблигаций, прочим международным финансовым организациям); Х4- новый российский дог: дог прочим кредиторам; Х5- новый российский дог: дог по ценным бумагам в иностранной валюте; Х6 - дог бывшего СССР: дог по кредитам стран - членов Парижского клуба кредиторов, задоженность перед бывшими социалистическими странами, задоженность перед прочими официальными кредиторами, задоженность по ОВГВЗ различных траншей; Х7 - дог органов денежно-кредитного регулирования: по кредитам МВФ, по наличной национальной валюте и депозитам, по прочей задоженности (распределение СДР).
ВВП обладает положительной эластичностью по общему государственному внешнему догу РФ (1,06), по новому российскому догу (дог прочим кредиторам) (1,21), по новому российскому догу (дог по ценным бумагам в иностранной валюте ) (1,39), по догу бывшего СССР (дог по кредитам стран - членов Парижского клуба кредиторов, задоженность перед бывшими социалистическими странами, задоженность перед прочими официальными кредиторами, задоженность по ОВГВЗ различных траншей) (0,57). Отрицательная эластичность наблюдается по догу органов государственного управления (федеральных органов управления и органов управления субъектов РФ) (-1,64), по новому российскому догу в форме кредитов международным финансовым организациям (Международному банку реконструкции и развития - в форме еврооблигаций, прочим международным финансовым организациям) (-4,05), по догу органов денежно-кредитного регулирования: по кредитам МВФ, по наличной национальной валюте и депозитам, по прочей задоженности (распределение СДР) (-0,08).
Влияние переменных Х6 и Х7 можно считать неэластичным или слабо эластичным. В то же время сильно эластичными являются остальные независимые переменные, среди которых наибольшим влиянием на изменение ВВП обладает изменение нового российского дога: дога международным финансовым организациям (Международному банку реконструкции и развития - в форме еврооблигаций, прочим международным финансовым организациям - Хъ. Изменение данного фактора на 1 % приводит к уменьшению ВВП на 4,05 %.
В результате экономико-математического анализа можно заключить, что увеличение всего российского дога очень незначительно влияет на увеличение ВВП (при увеличении на 1 % всего российского дога ВВП России увеличится всего лишь на 1,06 %). Отдельные факторы более значительно влияют на увеличение ВВП, в частности факторы задоженности в форме ценных бумаг в иностранной валюте и задоженность прочим кредиторам. Увеличение кредитов от международных финансовых организаций, заимствования органов государственного управления, задоженность органов денежно-кредитного регулирования отрицательно сказываются на увеличении ВВП России. Таким образом, от привлекаемых ресурсов практически нет отдачи в форме увеличения ВВП. Предлагаемый способ определения связи заимствования с изменением ВВП позволяет определить приоритетные направления, в которых необходимо действовать при проведении работы по снижению внешнего дога Российской Федерации. К таким направлениям следует отнести первоочередное снижение задоженности международным финансовым организациям, а также снижение задоженности федеральных органов управления и органов управления субъектов РФ, задоженности органов денежно-кредитного регулирования.
Внешние заимствования РФ производятся для различных целей, но необходимость повышения эффективности российской экономики обусловливает требование модернизации базиса экономики - основных фондов. В связи с этим исключительно важное значение имеет анализ связи внешних заимствований с динамикой инвестиций в основной капитал. Исходными данными для проведения такого анализа стали инвестиции в основной капитал и внешний дог РФ. Анализируемый ряд инвестиций обладает сезонностью.
Для того чтобы исключить влияние сезонности, в качестве зависимой переменной выбран тренд из представления инвестиций в основной капитал в виде тренд-сезонной модели. Эконометрически получена модель взаимосвязи между инвестициями в основной капитал, валовым продуктом и структурой внешнего дога. Построенная модель обладает достаточно высокой достоверностью и качеством.
^ _ е11,16^-0,06^-0,11^-0,26^-0,45^Х0,16^-0,04
где У/т - тренд инвестиций в основной капитал; У - валовой внутренний продукт РФ; Х{- общий внешний государственный дог РФ; Хг- дог органов государственного управления (федеральных органов управления и органов управления субъектов РФ); Х} - новый российский дог: кредиты международных финансовых организаций; Х4 - новый российский дог: ценные бумаги в иностранной валюте; Х}- дог бывшего СССР - преимущественно задоженность перед бывшими социалистическими странами и задоженность перед прочими официальными кредиторами.
Анализ модели позволил сделать следующие выводы.
Инвестиции в основной капитал обладают положительной эластичностью по общему государственному внешнему догу РФ (0,11), по новому российскому догу в форме ценных бумаг в иностранной валюте (0,16), по догу бывшего СССР (преимущественно в форме задоженности перед бывшими социалистическими странами и задоженности перед прочими официальными кредиторами) (0,04). Отрицательная эластичность наблюдается по валовому внутреннему продукту РФ (-0,06), по догу органов государственного управления (федеральных органов управления и органов управления субъектов РФ) (-0,26), по новому российскому догу в форме кредитов международным финансовым организациям (-0,45).
Таким образом, увеличение внешнего государственного дога РФ способствует увеличению инвестиций в основной капитал, но увеличение дога органов государственного управления приводит к обратной тенденции, таким же свойством обладает влияние изменения нового российского дога (кредиты международных финансовых организаций), имеющего наибольшую эластичность и валовой внутренний продукт. Данные методы управления с учетом построения предлагаемых моделей позволяют определить направления регулирования внешнего государственного дога. Их целесообразно использовать систематически, отслеживая связь ВВП и инвестиций в основной капитал предприятий с динамикой и структурой внешнего дога РФ.
Исследование теоретических основ системы государственных внешних заимствований РФ, а также анализ особенностей международных методов регулирования внешнего дога стран позволили сформировать наиболее актуальные направления совершенствования управления внешним государственным догом (рис. 4). В области совершенствования учета государственного дога необходимо дать определение понятию непредвиденный дог. В законодательстве РФ понятие непредвиденный дог не определено. Этим обусловлены законодательные ограничения в области контроля за непредвиденным догом, так как соответствующая нормативная база не учитывает всех его видов.
Основные направления совершенствования управления внешним государственным догом
Рис. 4. Основные направления совершенствования управления внешним государственным догом (визуализация автора)
В настоящее время определение и учет непредвиденных договых обязательств осуществляются лишь на уровне отдельных субъектов РФ, на федеральном уровне вопросы непредвиденного дога не рассматриваются. По нашему мнению, под непредвиденным догом следует понимать дог, который при существующих условиях нельзя предвидеть в силу невозможности учета и измерения всех внутренних и внешних факторов и под потенциальную величину которого выдаются государственные гарантии по обязательствам субъектов РФ, корпоративного, муниципального и других секторов экономики, которые затем дожны включаться в общий объем государственного дога РФ. Расширенное определение непредвиденного дога позволит более поно учитывать доги прежде всего корпоративного и муниципального секторов экономики. Как правило, непредвиденный дог формируется в системе фондового рынка при операциях с ценными бумагами и при недостаточном учете прежде всего политических факторов.
Особенностью современного периода является то, что, с одной стороны, происходит сокращение объемов средств, привлекаемых по действующим займам, с другой стороны, привлекается большое количество новых кредитов для финансирования вновь начинаемых проектов. Привлекаемые займы ориентированы в первую очередь на управление средствами в государственном секторе. Значительная доля расходов в них предусматривается на консультационные расходы. При этом продожает сохраняться практика распыления кредитных ресурсов на большое число разрозненных проектов, недостаточно увязанных между собой. В связи с этим необходима разработка системы экспертного выбора наиболее значимых проектов и гарантий под них. В 2010 г. государственные гарантии представляли собой следующие величины: гарантии по инвестиционным проектам - 290,26 млрд дол. и 38,80 %; антикризисные гарантии соответственно - 154,86 и 20,70; гарантии по обязательствам госкомпаний - 124,18 и 16,60; экспортные гарантии -60,60 и 8,10; ипотечные гарантии по заимствованиям АИЖК - 44,14 и 5,90; гарантии по обязательствам страхования рисков авиаперевозчиков - 25,44 и 3,40; иные гарантии - 48,62 млрд дол. и 6,50 %. Обращает на себя внимание значительная доля господдержки в форме гарантий в 2010 г. по обязательствам ряда крупных государственных компаний, таких как ГК Росна-нотех, ОАО ОАК, ОАО ОПК Оборонпром, ГК Росавтодор, которая в абсолютном выражении составила 124,18 мрд р. Действующей бюджетной классификацией не выпоняются требования Бюджетного кодекса РФ о выделении в качестве отдельного вида договых обязательств государственных гарантий, относимых на государственный внешний дог РФ.
В системе управления корпоративным догом России, величина и структура которого влияет на экономическую безопасность, необходимо формирование определенных подходов к индикаторам экономической безопасности (рис. 5).
Рис. 5. Основные подходы к формированию индикаторов экономической безопасности по корпоративному догу (визуализация автора)
Существенным недостатком управления государственным догом в настоящее время служит отсутствие законодательно закрепленных целей государственных заимствований. До сих пор вне правового регулирования остаются порядок проведения операций реструктуризации, обмена договых обязательств на инвестиции, а также конверсия и консолидация займов. Практически отсутствует согласованность в политике управления активными и пассивными догами.
Значительные резервы совершенствования управления государственным догом Российской Федерации имеются в системе оптимизации государственного контроля и независимого аудита, особенно аудита эффективности, осуществление которого диктуют следующие обстоятельства: необходимость повышения результативности, действенность и эффективность государственного финансового контроля, существенное улучшение деятельности испонительных органов власти и иных организаций, пользующихся государственными ресурсами; потребность усиления прозрачности деятельности организаций; расширение сферы казначейского обслуживания бюджета.
Предлагается акцентировать еще одно важное направление развития контрольной деятельности в области государственного дога. По нашему мнению, высшим органом финансового контроля, в том числе в области формирования и обслуживания государственного дога, дожна стать Счетная палата Российской Федерации. Необходимо существенно расширить ее функции в системе управления внешним и внутренним государственным догом.
В целом исследование показало, что в системе управления государственным догом Российской Федерации имеются определенные резервы, использование которых позволит в определенной степени оптимизировать его величину.
Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах автора:
Публикации в изданиях, рекомендованных ВАК
1. Косенкова КВ. Совершенствование механизма регулирования внешнего дога России и эффективность использования заемных средств // Вестник Северо-Кавказского государственного технического университета. 2010. № 4 (25). 0,74 п.л.
2. Косенкова КВ. Анализ влияния экономического кризиса на изменение в 2008-2010 годах договой устойчивости экономики Российской Федерации применительно к внешней задоженности Российской Федера-
ции перед нерезидентами // Научный журнал КубГАУ. 2011. №67 (03). 0,45 п.л.
3. Косенкова КВ. Основные направления совершенствования управления внешним догом Российской Федерации // Научный журнал КубГАУ. 2011. 2011. № 69 (05). 0,33 п.л.
Другие публикации
4. Косенкова КВ., Трунин С.Н. Проблемы управления внутренним и внешним догом в современной России // Актуальные проблемы современной экономической науки: материалы науч. конф. Краснодар: Кубанский гос. ун-т, 2006. 0,20 п.л. (авт. - 0,10 п.л.).
5. Косенкова КВ. Использование в бюджетном процессе ряда стран особого финансового инструмента - стабилизационного фонда - как источника погашения государственного дога // Экономика и управление: проблемы и перспективы развития: материалы Междунар. науч.-практ. конф.: в 2 ч. Вогоград: Вогоградское научное издательство, 2010. Ч. 1. 0,11 п. л.
6. Косенкова КВ. Использование опыта ИНТОСАИ и ЕВРОСАИ при осуществлении контроля над государственным догом в Российской Федерации // Формирование модели новой экономики России: теория и практика: кол. монография / под ред. В.А. Сидорова. Краснодар: ЦНТИ, 2010. 0,32 п.л.
7. Косенкова КВ. Анализ динамики совокупного объема внешнего дога Российской Федерации перед нерезидентами // Антикризисный менеджмент: стратегии выхода из кризиса: материалы межрегион, науч.-практ. конф. Краснодар: Кубанский гос. ун-т, 2010. 0,10 п.л.
8. Косенкова КВ. Оценка договой нагрузки на федеральный бюджет и российскую экономику // Антикризисный менеджмент: стратегии выхода из кризиса: материалы межрегион, науч.-практ. конф. Краснодар: Кубанский гос. ун-т, 2010. 0,10 п.л.
9. Косенкова КВ. Анализ состояния системы государственного контроля за государственным догом Российской Федерации // Экономика, финансы и управление в современных условиях: сб. науч. ст. Самара: Глагол, 2010. Вып. 3. 0,39 п.л.
10. Косенкова КВ. Рекомендации по применению подходов в определении порядка, целей и критериев при проведении оценки управления государственным догом в части формирования и испонения программ заимствований // Экономика, финансы и управление в современных условиях: сб. науч. ст. Самара: Глагол, 2010. Вып. 3.0,31 п.л.
11. Косенкова КВ. Система государственного финансового контроля за государственным догом // Рациональное природопользование и охрана
окружающей природной среды как факторы роста экономики России в условиях глобализации: материалы Междунар. науч.-практ. конф. Краснодар: Кубанский гос. ун-т, 2010. 0,08 п.л.
12. Косенкова КВ. Особенности сложившейся структуры управления государственным догом // Вопросы экономики и управления: материалы Междунар. науч.-практ. конф. Вогоград: Вогоградское научное издательство, 2011. 0,19 п.л.
13. Косенкова КВ. Анализ основных направлений договой политики, существующей практики государственных заимствований, эффективности использования заемных средств // Актуальные проблемы экономической теории и практики: сб. науч. ст. Краснодар: Кубанский гос. ун-т, 2011. Вып. 8. 0,42 п.л.
14. Косенкова КВ. Процессы привлечения государственных заимствований и управление государственным догом как составная часть бюджетного процесса // Актуальные проблемы экономической теории и практики: сб. науч. тр. Краснодар: Кубанский гос. ун-т, 2011. Вып. 8. 0,48 п.л.
Научное издание
Косенкова Карина Вячеславовна
совершенствование системы управления внешним государственным догом российской федерации
Автореферат
Подписано в печать 20.05.2011. Формат 60 х 84 '/[6. Печать трафаретная. Бум. тип. № 1. Уч.-изд. л. 1,5. Тираж 130 экз. Заказ № 853.
350040, г. Краснодар, ул. Ставропольская, 149, Центр "Универсервис", тел. 21-99-551
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Косенкова, Карина Вячеславовна
ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. ИСТОЧНИКИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ВНЕШНЕГО ДОГА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.
1.1. Государственные внешние заимствования и их экономическое содержание.
1.2. Современное состояние и причины роста внешнего дога стран с переходной экономикой.t.
1.3. Объем, динамика и структура внешнего дога России.
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ВНЕШНЕГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОГА.
2.1. Задоженность международным финансовым организациям и по государственным ценным бумагам.
2.2. Внешние доги субъектов Российской Федерации и бывших социалистических республик.
2.3. Задоженность корпоративного сектора и органов денежно-кредитного регулирования.
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ВНЕШНИМ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОГОМ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.
3.1. Формирование единой системы финансового контроля и мониторинга в условиях современной политики государственных внешних заимствований России.
3.2. Методы регулирования внешнего дога стран при изменяющихся экономических условиях.
3.3. Рекомендации по совершенствованию управления внешним догом России с учетом отечественного и зарубежного опыта. 15g
Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование системы управления внешним государственным догом Российской Федерации"
Актуальность, исследования. Государственный дог играет существенную и многогранную роль в макроэкономической системе любого государства. Это объясняется тем, что отношения по поводу формирования, обслуживания и- погашения государственного дога оказывают значительное влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата, структуру потребления-и развития международного сотрудничества государств.
Причиной возникновения государственного дога является проводимая государством политика, которая не обеспечивает сбалансированность доходов и расходов государства.
В росте государственного дога имеются две основные опасности - вероятность наступления зависимости государства от кредиторов и опасность переложения догового бремени на будущие поколения.
Вместе с тем в мире нет ни одного государства, которое в те или иные периоды своей истории не стакивалось бы с проблемой государственного дога. Государственный дог является неотъемлемой частью большинства финансовых систем государств мира. Мировая практика свидетельствует о широком использовании государством заемной политики для финансирования расходов бюджета. При этом ученые отмечают, что листорически процесс государственных внутренних и внешних заимствований всегда связывася с дефицитом государственного бюджета [82, с. 13].
Таким образом, государственный дог - это нормальное явление в финансовом хозяйстве каждого цивилизованного государства и договые ресурсы дожны работать производительно.
Современный мировой финансовый кризис обострил проблемы, связанные с формированием бюджетов многих государств. Усилилась дифференциация государств по уровню внешнего государственного дога, что вызывает определенные социальные проблемы. Актуальность проблемы внешнего государственного дога возрастает и в связи с тем, что она напрямую связана с экономической безопасностью стран. Задоженность государственных органов, с одной стороны, выступает как результат формирования допонительных ресурсов государства, направленных на разрешение противоречий между экономическими и социальными потребностями общества на основе займов денежных средств у частных лиц, институтов негосударственного сектора и иностранных государств, с другой стороны, порождает ряд новых проблем, связанных со снижением договой устойчивости стран и уровнем их позиционирования в мировой экономической системе.
С экономической точки зрения государственный дог представляет собой задоженность государственных органов как результат формирования допонительных ресурсов государства, направленных на разрешение противоречий между экономическими и социальными потребностями общества на основе займов денежных средств у частных лиц, институтов негосударственного сектора и иностранных государств.
С материальной точки зрения государственный дог представляет собой общую сумму задоженности государства по непогашенным договым обязательствам и невыплаченным по ним процентам.
Специфика договых отношений, которые складываются в процессе привлечения, размещения государством допонительных финансовых ресурсов физических лиц и организаций на принципах добровольности, срочности, возвратности и возмездности для покрытия дефицита бюджета, а также отношения по погашению государственных договых обязательств заключается в том, что государство в этих отношениях всегда выступает в роли заемщика (дожника) и/ или гаранта.
Помимо этого финансово-правовой особенностью государственного дога является существование отдельной группы однородных отношений Ч заемных отношений (в том числе отношений по предоставлению гарантий), направленных: на привлечение допонительных денежных средств, в результате чего происходит формирование пассивного государственного дога, то есть дога Российской Федерации как заемщика (гаранта) перед кредиторами. Одной из функцией госдога является фискальная функция, которая реализуется посредством аккумуляции денежных средств в централизованные денежные фонды, государства;На;первый взгляд может показаться, что фискальная функция присуща скорее.: государственным; займам, чем; государственному догу в целом. Однако получаемые государством кредитные ресурсы также- частично, аккумулируются в бюджет (в части бюджетозамеща-ющих кредитов). Кредиты, по условиям; которых финансовые средства непосредственно не поступают в бюджет (например; товарные кредиты), а также гарантии позволяют, наоборот, направлять средства, поступившие в бюджет из других.источников, на цели государственного финансирования. Таким образом, кредиты и гарантии также опосредованно формируют фискальную политику.
Государственному догу также присуща функция: учета и контроля. Учетная функция находит выражение в закреплении количества привлеченных денежных средств и уплаченных по догам денежных средств. Контрольная функция определяет, насколько количество привлеченных и израсходованных средств соответствует законодательно установленным параметрам, а также устанавливает законность их использования.
Правительства часто управляют большими портфелями валютных резервов, их бюджетная-позиция нередко подвергается значительному риску по условным обязательствам и последствиям плохого управления бухгатерским балансом в частном секторе. Поэтому при любых финансовых кризисах, как порожденных внутренними проблемами банковского сектора страны, так и привнесенных извне в результате распространения мирового финансового кризиса, обоснованная политика управления государственным догом, наряду с надежной макроэкономической политикой и регулированием, имеют решающее значение для ограничения человеческих и производственных издержек, вызываемых такими кризисами.
Стремительный рост внешнего дога.в 80-90-х годах вызвал вону дискуссий, связанных с проблемой, управления госдогом. Ошибочная экономическая политика последних советских и первых российских правительств, в части внешних заимствований, а также принятие Россией- на себя финансовых обязательств СССР существенно увеличили договое бремя. Относительная тяжесть дога возросла также в результате значительного снижения реального курса рубляв 1991-1992 гг. ивЛ998-г.
Увеличение внешнего дога сопровождалось взрывным ростом платежей по его обслуживанию и. погашению. Неспособность осуществлять выплаты дважды за последние десятилетие - в декабре 1991 г. и августе 1998 г. -привела к национальным дефотам.
Однако, проведенное руководством России с учетом накопленного, в том числе и негативного опыта, жесткая кредитная политика в начале 2000-х гг. позволила несколько снизить остроту проблемы государственного внешнего дога России.
Для России проблема совершенствования системы управления государственным догом актуальна по причине того, что ее решение требует исследования и поиска кардинально новых механизмов в условиях трансформации плановой хозяйственной системы в рыночную, которая связана с повышенным экономическим риском. На первый план в области управления внешним государственным догом выходят научные направления, связанные с процессами трансформации корпоративного дога во внешний государственный дог, проблемы задоженности субъектов РФ в контексте расширения их экономической самостоятельности, в том числе и во внешнеэкономической деятельности, взаимосвязи экспортно-импортной политики с политикой формирования внешней задоженности, связи государственного дога с эмиссионной политикой государства по ценным бумагам, проблемы оптимального использования внешних заимствований, прежде всего в целях модернизации основных фондов в реальном секторе экономики РФ.
Россия находится на этапе реформирования системы управления внешним и внутренним догом, поэтому исследование проблемы дога во всей ее комплексности, в том числе с учетом опыта других стран, своевременно и имеет большое практическое значение.
Степень разработанности научной проблемы. Проблемам исследования государственного дога России посвящено множество работ ученых различных научных школ.
Значительный вклад в теорию исследования государственного дога внесли М. Боголепов, А. Вавилов, С. Глазьев, Ю. Данилов, Д. Зуев, П. Мигулин, А. Селезнев, Б. Хейфец, А. Шабалин, А. Шадрин.
Процессы проявления мирового финансово-экономического кризиса, глобализации и их связи с государственным догом исследованы в работах А. Горюнова, С. Губанова, М. Клиновой, О. Мисько, Д. Панкина,
A. Радыгина, Н. Раскова, Р. Энтова, К. Юдаева, Е. Ясина.
Исследованиям связи государственного дога с денежно-кредитной, валютной, фондовой, экспортно-импортной, инвестиционной политикой посвящены работы Е. Голиковой, М. Гусева, А. Джиоева, А. Дмитриева, М. Ершова, В. Захарова, Л. Игониной, А. Краева, Н. Красавиной, М. Ле-денева, Е. Мицек, С. Мицека, В. Никифорова, В. Островской, М. Петрова, Д. Плисецкой, Л. Пригода, О. Роговой, Е. Сысоевой, А. Широкова.
Антикризисная политика банковской системы и ее связь с бюджетированием и внешним догом рассмотрены в работах С. Андрюшина,
B. Кузнецова, С. Рамазанова.
Вместе с тем многие факторы, определяющие процессы управления догом, изучены недостаточно глубоко. В частности, исследования требуют проблемы влияния корпоративного дога и дога субъектов Федерации на государственный дог РФ, взаимосвязь заимствований и уровня их использования в контексте влияния на динамику валового внутреннего продукта страны и обновления основного капитала предприятий, взаимосвязь экспортно-импортной политики государства с системой государственного дога, не до конца разработаны процедуры контроля и аудита в системах управления государственным догом. Таким образом, недостаточная разработанность и высокая актуальность обозначенной проблемы предопределили цель и задачи данного исследования.
Цели и задачи работы. Цель диссертационного исследования заключается в выявлении основных тенденций в системе управления государственными внешними заимствованиями, проработке в теоретическом и прикладном плане' путей решения договой проблемы, а также в формировании рекомендаций по повышению эффективности управления внешним догом.
Реализация поставленной цели обусловила необходимость решения ряда взаимосвязанных задач:
- рассмотреть теоретические аспекты управления государственными внешними заимствованиями и их экономическое содержание;
- исследовать современное состояние и причины роста внешнего дога отдельных стран, в том числе динамику и структуру внешнего дога России;
-проанализировать задоженность международным финансовым организациям, задоженность по государственным ценным бумагам, дог субъектов Российской Федерации, задоженность перед бывшими социалистическими республиками, кредиторскую задоженность по коммерческим поставкам зарубежным компаниям и по косвенным обязательствам Российской Федерации и ее упономоченных органов;
- исследовать особенности современной политики государственных внешних заимствований России, их влияние на динамику ВВП, связь заимствований с решением задач модернизации российской экономики, прежде всего в области обновления основного капитала предприятий;
-разработать рекомендации по совершенствованию управления внешним догом России на фоне изменяющихся экономических условий.
Предмет исследования - финансово-экономические отношения, возникающие при управлении внешним догом Российской Федерации.
Объект исследования - внешний государственный дог Российской Федерации.
Теоретическую и методологическую основу исследования составили разработки отечественных и зарубежных экономистов, законодательные и нормативные акты, регулирующие экономические и социальные процессы в этой сфере. В ходе исследования применялись принципы диалектической логики.
Инструментарно-методический аппарат работы. Для решения поставленных в исследовании задач использовались системный, логический, сравнительно-аналитический, ситуационный, экономико-математические и экспертные методы, а также методы обобщения, группировок, анализа и синтеза.
Информационной и эмпирической базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области государственного дога, официальные статистические и информационные материалы Федеральной службы государственной статистики, данные Министерства финансов РФ, Центрального банка РФ, Внешэкономбанка, бюлетени Счетной палаты РФ, статистические сборники МВФ и Всемирного банка, ин-.тернет-ресурсы.
Достоверность и обоснованность результатов, полученных в ходе исследования, определяется комплексностью исследования, применением общенаучного междисциплинарного подхода к исследованию, использованием значительного практического материала, апробированием результатов исследования.
Рабочая гипотеза диссертационного исследования основана на том, что для достижения снижения государственного дога целесообразно использование комплекса мер, прежде всего в области минимизации трансформации корпоративного дога и дога субъектов Федерации в государственный дог, финансового контроля и аудита, развития процедур учета дога, а также учета системы взаимосвязей между изменением валового внутреннего продукта, инвестициями в основной капитал и всеми структурными составляющими внешнего дога РФ.
Диссертационная работа выпонена в соответствии с п. 2.24 Источники финансирования дефицитов, бюджетов = и государственного дога, проблемы бюджетного дефицита в испонении догосрочной стратегии экономической политики и п. 2.31 Механизмы и инструменты государственных заимствований? на внутреннем и внешнем финансовых рынках; изменения: режима: кредитования? бюджетного дефицита ЦБ РФ; влияние формирования-государственного дога на развитие кредитных отношений, и подъем реального сектора по специальности 08.00.10 - Финансы^ денежное обращение и кредит, согласно Паспорту специальностей ВАК России:(экономические науки).
Основные положения исследования, выносимые на защиту
1. Система-отношений по поводу формирования, размещения и обслу-живаншг государственного дога РФ претерпевает в условиях финансово-экономического кризиса существенные изменения при том, что основным гарантом всех договых отношений в конечном счете выступает государство. Требуют уточнения ключевые функции государственного дога, принципы его формирования и обслуживания. Предоставление субсидированных кредитов Сбербанку, ВТБ, другим банкам, а затем продажа их акций в условиях, когда кредиты предназначались преимущественно для целевого финансирования реального сектора, повлечет повышение зависимости экономики РФ от зарубежных кредиторов, рост государственного дога и дальнейшее снижение экономической безопасности страны. Повышение во внешнем корпоративном доге доли банков и структурообразующих предприятий, продажа части акций ведущих банков приведут к тому, что зависимость от иностранных партнеров усилится.
2. В условиях экономического курса Правительства РФ на дальнейшую приватизацию государственной собственности и за счет этого попонения бюджета происходит постепенное увеличение задоженности корпоративного сектора внутренним и внешним кредиторам в силу его недостаточной эффективности. Экономическая безопасность страны снижается, когда, в процесс внешней задоженности все в большей степени вовлекаются предприятия, являющиеся стратегически значимыми в ресурсном отношении и производящие важные товары.
3. Внешняя задоженность и дефицит бюджета РФ во многом обусловлены процессами неэффективного использования финансовых ресурсов субъектами Федерации и муниципальными образованиями. Поэтому необходимо проводить согласование политики формирования-и обслуживания государственного дога РФ! с политикой повышения эффективности использования финансовых ресурсов субъектов РФ и муниципальных образований, с динамикой и структурой их внешней задоженности.
4. В системе формирования и обслуживания государственного дога необходимо совершенствовать систему учета дога, принимая во внимание следующее обстоятельство: в счет части государственного дога другим странам может быть зачтен товарный кредит при высоком активном сальдо торгового баланса РФ, что требует временной дифференциации учета дога в увязке с экспортно-импортными операциями в разрезе отдельных стран.
5. Меры, направленные на совершенствование управления государственным догом РФ, дожны основываться на существующих международных правовых отношениях и на совершенствовании функций государственных и региональных органов, а также на развитии форм и методов гарантирования дога и внешнего независимого аудита и анализа в области влияния внешней задоженности на изменение ВВП РФ и обновление основного капитала предприятий.
Научная новизна диссертационного исследования в-целом заключается в уточнении теоретических основ и ключевых методов системы управления государственным догом РФ с учетом факторов внешней и внутренней экономической среды.
Конкретные элементы научной новизны, содержащие приращение научного знания, состоят в следующем:
- уточнено понятие непредвиденный дог, под ним следует понимать дог, который при существующих условиях нельзя предвидеть в силу невозможности учета и измерения всех внутренних и внешних факторов и под потенциальную величину которого выдаются государственные гарантии по обязательствам субъектов, РФ, корпоративного, муниципального и других секторов: экономики, которые:затем дожны включаться в. общий объем; государственного дога РФ; что в отличие от существующего понятия значительно расширяет сферу его применения; и позволяет повысить управляет мость финансовой системы РФ; г
- дано определение понятия договая устойчивость- экономики, позволяющее трактовать ее как балансирование-между активным; и пассивным дефицитом бюджета, при этом под пассивным дефицитом понимаются средства, необходимые для покрытия издержек, на восстановление управляемости финансовой системы, а под лактивным дефицитом - средства под конкретные проекты, программы, от реализации которых будет получена экономическая? отдача;
- предложено при определении величины внешнего государственного дога РФ учитывать соотношение экспорта и импорта,.размер товарного кредита, предоставленного странам-кредиторам, что требует повышения качества дифференцированного учета внешнеторговых операций и позволяет более обоснованно учитывать объем и динамику внешней задоженности;
- выявлены параметры взаимосвязи между величиной, динамикой и структурой внешнего дога РФ и их влиянием на валовой внутренний продукт России, а также связь между внешними заимствованиями- и инвестициями в основной капитал предприятий, что позволяет определить приоритетные направления в снижении дога и использовании заимствований в системе управления государственными финансами;
- определены формы и параметры зависимости между задоженностью субъектов РФ и внешним догом РФ, что позволило выявить уровень зависимости внешнего дога РФ от дефицитности бюджетов субъектов РФ и сделать вывод о том, что значительная часть работы по управлению внешним догом РФ дожна выпоняться субъектами РФ;
- предложена система мер по упорядочению функционирования государственных корпораций в части недопущения ими формирования пирамиды корпоративных облигаций, регулирования их дога, нормативного его ограничения, усиления контроля со стороны Счетной палаты РФ, недопущения вторичного аутсорсинга, так как он значительно увеличивает затраты на достижение поставленных перед госкорпорациями задач, что позволит им более рационально использовать бюджетные средства, снизить потребности в заимствованиях.
Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в разработке выводов и рекомендаций, способных содействовать созданию эффективной, более совершенной системы управления внешней задоженностью Российской Федерации. Предложенные рекомендации непосредственно повлияют на снятие чрезмерной нагрузки на российский бюджет и высвобождение финансовых средств для решения актуальных экономических и социальных задач страны.
Апробация и внедрение результатов исследования. По результатам исследования сделаны доклады и сообщения на 6 международных и межрегиональных научно-практических конференциях в г. Вогограде и Краснодаре. Отдельные положения диссертации использованы в Кубанском государственном университете при преподавании дисциплины Финансы и кредит.
Структура диссертационного исследования. Основная цель и задачи исследования определили структуру и содержание работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, девяти параграфов, заключения, списка использованной литературы и приложений.
Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Косенкова, Карина Вячеславовна
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенное исследование позволило сформулировать следующие обобщения и рекомендации.
Проблема снижения государственного дога является многогранной, комплексной, требует исследования совокупности причин и факторов; связанных с денежно-кредитной, валютной, бюджетной, экспортно-импортной политикой государства, учетом- многогранных аспектов глобализации, процессов, связанных с мировым экономическом кризисом.
Анализ состояния внешнего дога стран с переходной экономикой в 1990-х и начале 2000-х гг. показал, что имеют место следующие особенности и тенденции: темпы роста внешнего дога стран с переходной экономикой были ниже темпов роста ВВП этих стран в этот период времени, что свидетельствует о некотором снижении внешней договой нагрузки на экономику этих стран в целом;
- не произошло существенных сдвигов в части улучшения кредитоспособности этой группы стран, так как снижение темпов роста внешнего дога, происходило при увеличении внутреннего дога, характеризующегося более краткосрочной временной структурой по сравнению с внешним догом.
- существенные изменения коснулись структуры внешних заимствований. Доля внешних заимствований в форме государственных рыночных бумаг увеличилась за счет снижения доли банковских кредитов.
Исследование показало, что именно ссудный капитал, а не прямые иностранные инвестиции стали основной формой договой политики стран-кредиторов в отношении заемщиков.
Усилились все риски, которые связаны с процессом внешнего кредитования, а именно: имеет место большая доля краткосрочных заимствований, недостаточно обеспеченных обязательствами в иностранной валюте и сильной за-кредитованностью частного сектора.
Особенностью договой политики России является то, что ее содержание в основном определяется благоприятной конъюнктурой на мировом рынке энергоносителей в настоящее время и в будущем. С учетом последних событий в Северной Африке и на Ближнем Востоке вероятно цена нефтил будет значительно выше.
Выявлено, что специфика государственного дога России заключается* в том; что он аккумулирует как прежние доги бывшего СССР, так и новые доги Российского государства. При этом особенностью является то, что при общем снижении в абсолютном выражении государственногол дога РФ, меняется его структура и факторы его формирующие. Вызывает опасение увеличение корпоративного дога, который, в конечном счете, принимает форму государственного, так как корпорации, в большинстве случаев, не способны самостоятельно погасить доги. А так как эти корпорации являются системообразующими в экономике России, то, чтобы не допустить потери экономической безопасности страны, государство вынуждено перекладывать на себя их договое бремя. В системе внешнего корпоративного дога происходят структурные изменения - доля банков повышается, доля нефинансовых предприятий снижается. В связи с этим необходимо отметить, что одним из сдерживающих причин невозможности формирования системы- управления именно корпоративным догом является нечеткое определение правового и финансового статуса существующих государственных корпораций. Финансовые корпорации дожны помогать государству осуществлять эффективно крупные капитальные вложения в экономику России, то есть государство передает им на реализацию одну из своих основных функций - функцию воспроизводства на новой инновационной основе базиса экономики Ч основных фондов. Недостатком существующих корпораций является широкое применение ими системы вторичного лаутсорсинга, который связан и с госзакупками и с финансовыми потоками, что в условиях недостаточной юридической проработки ряда законов, в части Закона о госзакупках, приводит к расширению коррупции и непроизводительных затрат. Особенностью является то, что финансовые ресурсы и государственные активы госкорпораций выводятся из-под процедур анализа и контроля Счетной палаты РФ. Сложившаяся система контроля за деятельностью госкорпораций сохраняет риски неэффективного использования их основных активов,и денежных средств.
В' ходе исследования выявлено отсутствие прямой зависимости- между изменением у банка или организации реального, сектора экономики имеющихся объемов ресурсов, включая оказанную государственную финансовую поддержку, и изменением величины их внешней задоженности. К числу основных причин такого положения следует отнести, в первую очередь, возможность самостоятельного определения хозяйствующими субъектами приоритетов использования имеющихся ресурсов, поскольку оказание государством финансовой поддержки, как правило, не связывалось с обязательностью осуществления расчетов по внешней задоженности (за исключением ОАО Банк ВТБ и ОАО Газпром), а также необходимостью проведения указанных расчетов с учетом срочности обязательств.
Расширение экономической самостоятельности субъектов Федерации также приводит к тому, что в отдельных случаях, растет их договое бремя, что, в конечном счете, также увеличивает договые обязательства Российской Федерации. Выявлено, что региональные бюджеты требует все больших трансфертов, в силу неэффективности региональных экономик. В большинстве регионов имеет место депрессия, ситуация улучшается крайне медленно. Поэтому договые обязательства регионов пока не могут быть существенно снижены.
Исследование также показало, что проблемы внешней задоженности России связаны и с оттоком капитала. При внешней задоженности России происходит одновременный отток капитала. Поэтому необходим комплекс мер по снижению оттока капитала из России. Кроме этого, России необходимо проведение сбалансированной экспортно-импортной политики государства. При превышении экспорта над импортом по отдельным государствам и товарным позициям реальную внешнюю задоженность России можно было бы корректировать в сторону уменьшения, принимая во внимание величину товарного кредита со стороны России отдельным странам. Такой подход требует совершенствования учета внешнеторговых операций и разработки соответствующих нормативно-методических материалов, а также проведение работы по корреляции внешней задоженности России отдельным странам с экспортно-импортной политикой России по отношению к этим странам.
Необходимо повышенное внимание уделять косвенным обязательствам Российской Федерации и ее упономоченных органов. Данная категория обязательств включает в себя внешние обязательства российских нефинансовых и кредитных организаций. В последние годы именно объемы этой категории дога росли наиболее быстрыми темпами. Несмотря на то, что косвенные обязательства не относятся непосредственно к суверенным обязательствам страны, их объемы учитываются при оценке общей кредитоспособности страны.
Исследование показало, что приток в экономику России финансовых средств, которые, принимают форму внешней задоженности, слабо связаны с увеличением валового внутреннего продукта страны. Лишь отдельные договые финансовые ресурсы приводят к увеличению ВВП. Экономико-математический анализ показал, что увеличение всего российского дога очень незначительно влияет на увеличение ВВП. Отдельные факторы более значительно влияют на увеличение ВВП, в частности факторы задоженности в форме ценных бумаг в иностранной валюте и задоженность прочим кредиторам. Увеличение кредитов от международных финансовых организаций, заимствования органов государственного управления, задоженность органов денежно-кредитного регулирования отрицательно сказываются на увеличении ВВП России. Исследование показало, что предлагаемый способ определения связи различных форм заимствования с изменением ВВП позволяет определить приоритетные направления в которых необходимо действовать при проведении работы по снижению внешнего дога Российской Федерации. К таким направлениям, как следует из проведенного анализа, следует отнести первоочередное снижение задоженности международным финансовым организациям, а также снижение задоженности федеральных органов управления и задоженности субъектов РФ, задоженности органов денежно-кредитного регулирования.
Эконометричекский анализ взаимосвязи между инвестициями в основной капитал, валовым продуктом и структурой внешнего дога показал, что увеличение внешнего государственного дога РФ способствует увеличению инвестиций в основной капитал, но увеличение дога органов государственного управления приводит к обратной тенденции, таким же свойством обладает влияние изменения нового российского дога (кредиты международных финансовых организаций), имеющего наибольшую эластичность и валовой внутренний продукт.
Вызывает опасение подход, в соответствии с которым за счет средств, полученных от приватизации предлагается снижать дефицит государственного бюджета. Это представляется ошибочным, так как пока основные приватизированные предприятия в ключевых отраслях экономики России не могут обойтись без государственной поддержки, в том числе и крупнейшие банки. Приватизация не доказала, в поной мере, свою эффективность. Приватизация, в условиях продожающейся господдержки неэффективных предприятий, приведет лишь к дальнейшему перераспределению государственных финансовых средств в частный корпоративный сектор.
Существенным недостатком управления государственным догом в настоящее время является отсутствие законодательно закрепленных целей государственных заимствований. Пока вне правового регулирования остается порядок проведения операции реструктуризации, обмена договых обязательств на инвестиции, а также конверсии и консолидации займов. Практически отсутствует согласованность в политике управления активными и пассивными догами.
В действующем законодательстве также отсутствует система ответственности за эффективность принимаемых решений при осуществлении государственной политики заимствований и управления государственным догом и, соответственно, пределы пономочий и ответственность Правительства Российской Федерации, органов федеральной испонительной- власти, Банка России и иных банков-агентов эмитента государственных договых обязательств.
Отсутствие единой методологии учета государственного дога и единой интегрированной базы данных, обеспечивающей достоверный учет по всем видам договых обязательств и контроль за состоянием государственного дога в целом, в значительной степени препятствует проведению обоснованной договой стратегии и эффективной бюджетной политики.
Значительное внимание необходимо уделять и развитию системы государственных гарантий. При этом необходимо иметь в виду, что обязательства по госгарантиям являются государственным догом РФ. Кроме этого, в связи со все более возрастающей системой государственной поддержки предприятий заслуживает внимание и проблема соотношения национализации и денационализации в свете государственного дога. Данная проблема не разработана в теоретическом и практическом плане.
Значительные резервы в совершенствовании системы управления государственным догом Российской Федерации имеются в учете государственного дога и повышении контроля за объемом и структурой государственного дога РФ, в системе оптимизации государственного контроля и независимого аудита.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Косенкова, Карина Вячеславовна, Краснодар
1. Конституция Российской Федерации (принята на всенародном голосовании 12 декабря 1993 г.) / Российская газета от 25 декабря 1993 г. N237.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30Л1.1994 N51-03 (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред. от 27.12.2009).
3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 г. N 14-ФЗ (принят ГД ФС РФ 22.12.1995) (ред. от 17.07.2009).
4. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть третья)" от 26.11.2001 г. N 146-ФЗ (принят ГД ФС РФ 11.01.2001 г.) (ред. от 30.06.2008 г.).
5. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть четвертая) от 18.12.2006 г. N 230-Ф3 (принят ГД ФС РФ 24.11.2006 г.) (ред. от 04.10.2010 г.).
6. Бюджетный кодекс российской федерации от 31.07.1998 № 145-фз (принят ГД ФС РФ 17.07.1998) статья 97. Государственный дог российской федерации.
7. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145-ФЗ Статья 98. Формы государственного дога Российской Федерации.
8. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145-ФЗ Статья 120. Единая система учета и регистрации государственных заимствований Российской Федерации, государственных заимствований субъектов Российской Федерации и муниципальных заимствований.
9. Бюджетный Кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145-ФЗ (принят ГД ФС РФ 17.07.1998) (ред. от 30.09.2010).
10. Бюджетный Кодекс Российской Федерации Статья 192. Внесение проекта федерального закона о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период в Государственную Думу (в ред. Федерального закона от 26.04.2007 N 63-Ф3).
11. Федеральный-закон от 20.08.2004 г. №120-ФЗ (ред. 0т19.12.2005 г.) О внесении изменений в БК РФ в части регулирования межбюджетный отношений (принят ГД ФС РФ 05.08.2004).
12. Бюджетный кодекс Российской Федерации (БК РФ) от 31.07.1998 N 145-ФЗ Глава 13. Дефицит бюджета и источники его финансирования (в,ред. Федерального закона от 26.04.2007 N 63-Ф3).
13. Бюджетный кодекс Российской.Федерации (БК РФ) от 31.07.1998 N 145-ФЗ Глава 14. Государственный и муниципальный дог.
14. Кодекс российской федерации об административных правонарушениях (коап РФ) От 30.12.2001 N 195-ФЗ (принят ГД ФС РФ 20.12.2001).
15. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ. (ред. от 27.12.2009) Об акционерных обществах.
16. Федеральный закон от 15.08.1996 г. №115-ФЗ О бюджетной классификации Российской Федерации Принят Государственной Думой 07.06.1996 Одобрен Советом Федерации 26.06.1996.
17. Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) (принят ГД ФС РФ 27.06.2002).
18. Федеральный закон от 18.12.2006 г. №233-Ф3 О внесении изменений в Федеральный закон О бюджетной классификации Российской1. Федерации.
19. Федеральный закон о допонительных мерах по поддержке финансовой' системы российской федерации Принят Государственной Думой 10 октября 2008 года Одобрен Советом Федерации 13 октября.2008 года.
20. Федеральный закон Российской Федерации от 5 апреля 2010 г. N 43-Ф3 О внесении изменений в статью 29 Федерального закона О Счетной' палате Российской Федерации.
21. Указ Президента РФ от 7.12.1992 г. N 1565 О мерах по урегулированию внутреннего валютного дога бывшего Союза ССР.
22. Постановление Правительства РФ от 15.03.1993 N 222 Об утверждении условий выпуска внутреннего государственного валютного облигационного займа.
23. Постановление Правительства РФ от 27.09.1994 N 1107 Об урегулировании коммерческой задоженности бывшего СССР передIиностранными кредиторами.
24. Постановление Правительства Российской Федерации от 15 мая 1995 г. N 458 ло генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций федеральных займов (в ред. Постановлений Правительства РФ от 30.06.98 N 676, от 27.02.99 N 245).
25. Постановление Правительства Российской Федерации от 7 декабря 1996 г. № 1460 Об урегулировании задоженности бывшего СССР перед странами членами Парижского клуба и другими официальными кредиторами, п. 5.
26. Министерство финансов российской федерации приказ от 28 ноября 1996 г. N 101 О порядке публикации бухгатерской отчетностиоткрытыми акционерными обществами.
27. Приказ Минфина России от 25 декабря 2001 года №' 316 О порядке урегулирования задоженности Российской Федерации в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 8 октября 2001 года №710-ДСП.
28. Приказ Минфина России от 06.10.2008 № 107н, которым утверждено ПБУ 15/2008 Учет расходов по займам и кредитам.4
29. Правительство Российской Федерации Распоряжение от 12 декабря 1998 г. N 1787-р О новации по государственным ценным бумагам.
30. Заявление Правительства РФ от 1 октября 1994 года О переоформлении коммерческой задоженности бывшего СССР перед иностранными кредиторами.
31. Письмо Счетной Палаты РФ от 13 апреля 2009 г. № 01-592/06-02.
32. Энергетическая стратегия России до 2020 года. Утверждена распоряжением Правительства Российской Федерации № 1234-р от 28 августа 2003 года.
33. БЮЛЕТЕНЬ Счетной палаты Российской Федерации № 4 (136), 2009.
34. Регионы России. Основные характеристики субъектов Российской Федерации. 2009: статистический сборник: официальное издание. / [И.И.Болотов и др.] ; Федеральная служба гос. статистики (Росстат). -М.: [Росстат], 2009. 654 с.
35. Российский статистический ежегодник. 2008: статистический сборник: официальное издание. / Федеральная служба гос. статистики (Росстат). М.: [Росстат], 2008. - 807 с.
36. Российский статистический ежегодник. 2009: статистический сборник: официальное издание. / Федеральная служба гос. статистики (Росстат). -М.: [Росстат], 2009. 795 с.
37. Россия в цифрах. 2010: Крат. Стат. Сб./ Росстат М., 2010. - 558 с.
38. Анализ состояния государственного внешнего дога Российской Федерации. Утвержден Колегией Счетной палаты Российской Федерации (протокол от 18 июня 2004г. № 21 (391), М., 2004.
39. Андрюшин С., Кузнецова В. К оценке антикризисной политики Центрального банка России // Экономист. 2010 - № 5 - С. 40-46.
40. Бекин В.Д., Стороженко В.П. Кризис выход есть. //
41. Экономическая наука современной России. 2009 - № 1 (44) - С. 39-52.
42. Боголепов М.И. Государственный догъ (К теории государственного кредита).- СПб., 1910. С. 556.
43. Боголепов М.И. Основные причины нарастания государственных догов. СПб., 1910. С.9.
44. Боголепов М.И. Рост государственных бюджетов // Современный Мир, 1909. Апрель. С.25.
45. Вавилов А. Государственный дог: уроки кризиса и принципы управления. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Городец - издат., 2003.
46. Виньков А. Государство-это ты! // Эксперт. 2008 - № 2.
47. Глазьев С. Перспективы социально-экономического развития России // Экономист. 2009 - № 1.
48. Горюнов А.П. Мировой финансово-экономический кризис и его российские проявления // Пространственная экономика. 2009 - № 2 -С. 32-46.
49. Грозовский Б. Главный собственник страны // Ведомости. 2007. 13 фев.
50. Губанов С. Политика нового этапа: цель и средства // Экономист. 2008 -№11 -С. 3-16.
51. Гусев М., Широков А. Прогноз развития внешней торговли РФ на 20082015 гг. // Общество и экономика. 2008 - № 8.
52. Данилов Ю.А. Рынки государственного дога: Мировые тенденции, и российская практика. М::, ГУ ВШЭ, 2002 и,другие издания.
53. Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика / Научный альманах- фундаментальных и прикладных исследований. Под ред. Л.Н.Красавиной: -М.: Финансы и статистика, 2003. 296 с.
54. Джиоев А.Т., Дмитриев A.B. Отраслевые приоритеты, американских инвестиций в России // Финансы и кредит. 2010 - № 3 - С. 44-50.
55. Ершов М.В. Фондовые рынки и. денежно-кредитные механизмы в условиях глобализации (совместное заседание Никитинского клуба и Национальной фондовой ассоциации) // Вопросы экономики. Ч 2008 № 5-С. 148-154.
56. Захаров В:К., Голикова Е.И. Деньги как средство управления кризисами // Финансы и кредит. 2010 - № 10 - С. 2-11.
57. Зуев Д.С. Анализ влияния государственных договых обязательств на бюджет // Финансы и кредит. 2010 - № 9(393) - С. 38-47.
58. Клинова М. Глобализация и инфраструктура: новые тенденции во взаимоотношениях государства и бизнеса // Вопросы экономики. 2008 - №> 8 - С. 78-90.
59. Краев А.О. и др. Рынок договых ценных бумаг: Учеб. пособ. для вузов. -М.: Экзамен, 2002.
60. Крупин A.JI. Проблемы совершенствования финансовой политики государственных корпораций // Финансы и кредит. 2010 - № 48 (432) -С. 55-58.
61. Кучуков Р., Савка А. Проблемы конкурентоспособности народного хозяйства // Экономист. 2008 - № 8 - С. 3-12.
62. Леденева М.В. Валютный курс как фактор неэквивалентного обмена // Финансы и кредит. № 47(431) - С. 42-52.
63. Маркс К. Капитал. М., 1988. Т. 1. 764 с.
64. Мигулин П.П. Экономический рост русского государства, за 300 лет (1613-1912). -М. 1913.-224с.
65. Мицек С.А., Мицек Е.Б. Среднесрочный прогноз динамики,инвестиций в основной капитал в Российской Федерации с помощью эконометрической модели // Финансы и кредит. 2010 - № 40(424) - С. 16-22.
66. Мисько О.Н. Внутренний государственный дог, сущность, формы, способы управления и основные тенденции в дореволюционной России. СПб.: Издательство С.-Петербургского университета, 2002.
67. Никифорова В.Л., Островская В.Ю. Государственные и муниципальные ценные бумаги. СПб: Питер, 2004.
68. Панкин Д.В. Основные направления договой политики Российской Федерации на 2010-2013 годы // Финансы. 2010 - № 10 - С. 3-8.
69. Петров М.В., Плисецкий Д.Е. Повышение роли финансового сектора в реформировании экономики России // Финансы и кредит. 2010 - № 40(424) - С. 44-56.
70. Радыгин А., Энтов Р. В поисках институциональных характеристик экономического роста (новые подходы на рубеже X Х-ХХ1 вв.) Вопросы экономики. 2008 - № 8 - С.4-27.
71. Рамазанов С.А. Структурный анализ активных операций центральных банков // Финансы и кредит. 2010 - № 47 (431) - С. 36-41.
72. Расков Н. Договременные тенденции развития экономики // Экономист 2010 - № 5 - С. 27-39.
73. Рогова О.Л. Денежно-кредитная система воспроизводства экономики России. М.: Ин-т экономики РАН. 2009. 302 с.
74. Рогова О. Эффективность заимствования системная проблема // Экономист. -2010-№ 4-С. 79-83.
75. Селезнев А. О бюджетной политике в свете стратегии национальной безопасности // Экономист. 2010 - № 10 - 2010; С. 6-18.
76. Селезнев А. Совокупный государственный дог, его регулирование // Экономист 2008 - № 8 - С. 13-26.
77. Сысоева Е.Ф. Финансовый кризис: причины и пути выхода // Современный экономический цикл: общее и особенное: колективная монография / Т.Н. Гоголева и др. [под ред. Т.Н. Гоголевой]. Ч Воронеж: Научная книга, 2010.
78. Сильвестров С.Н., Зельднер А.Г., Ваславская И.Ю., Смотрицкая И.И., Ширяева Р.И. Формирование и функционирование государственных корпораций в современных условиях // Экономическая наука современной России. 2009 - № 1 (44) - С. 96-104.
79. Федоров В.А., Бурик О.В. Управление государственными финансами в условиях экономического кризиса // Финансы и кредит. 2010 Ч № 15 (399) ЧС.24-28.
80. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ. ред. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2002. - 230 с.
81. Хейфец Б.А. Кредитная история России: от Екатерины II до Путина. М.: Эдиториал УРСС, 2001.
82. Шабалин А. Внешний корпоративный дог: динамика и регулирование. -Экономист. -2008 -№ 6 С. 21-31.
83. Шадрин А. Рынок муниципальных и субфедеральных заимствований II Рынок ценных бумаг. Ч 2008 Ч № 5 (356).
84. Юдаева К., Ясин Е. Стратегия Ч 2050: справится ли Россия с вызовамиглобализации? II Вопросы экономики. 2008 - № 5 - С. 4-21.
85. Euromoney. London: 1983. - Oktober. - P. 98.
86. Ассоциация КСО России, Ссыка на домен более не работает.
87. Банки Польши. Экономика Польши. Банковский сектор. Ссыка на домен более не работаетpolska/ekonomika/infobank.html.
88. Валовой внутренний продукт. Ссыка на домен более не работаетfreedoc/newsite/wp/tab 1 .xls.
89. Внешняя торговля. Российской Федерации по основным странам. Ссыка на домен более не работаетru/stats/arhiv-stats-new/popup.php?id286=632.
90. Высказывания А.Л. Кудрина информационным агентствам. Ссыка на домен более не работаетru/press/speech/index.php?afrom4=;22.03.2007&ato4=2 2.03.2007&id4=l 820.
91. Высказывания А.Л.Кудрина информационным агентствам в рамках международной конференции "Новые партнерства в области финансирования мирового развития" Ссыка на домен более не работаетru/press/speech/printable.php?id4=9277
92. Википедия. Свободная энциклопедия, Ссыка на домен более не работаетwiki/.
93. Всемирный банк, http web.worldbank.org.
94. Глоссарий. Экономика, Ссыка на домен более не работаетp>
95. Греция первая в очереди на дефот, Россия последняя. ИСТОЧНИК: BUSINESS INSIDER; IMF, WORLD ECONOMIC OUTLOOK DATABASE. Ссыка на домен более не работаетarticles/591050/.
96. Журнал Рынок ценных бумаг, Ссыка на домен более не работает/gtmarket.ru/ratings/knowledge-economy-index/knowledge-economy-index-info.
97. Конституция республики Польша, Ссыка на домен более не работаетkonst.html.
98. Конституция Японии. Ссыка на домен более не работаетcountries/japan/constitusionofjapan.htm.
99. V Конгресс ЕВРОСАИ. Ссыка на домен более не работаетms/ConV-rus.asp.107. Лимская декларация.http ://rsn. su/taxpayerlibrary/forz/limd/index.php?page=417.
100. MaKpo3KOHOMHKa.Ссыка на домен более не работаетminec/activitv/sections/macro /.
101. Международный валютный фонд.http ://www.imf. org/external/russian/index.htm.
102. Мировая экономика, Ссыка на домен более не работаетp>
103. Официальный сайт Банка России, Ссыка на домен более не работает.
104. Официальный сайт Всемирного банка. Ссыка на домен более не работаетeca/russian/.
105. Официальный сайт ВТО. Ссыка на домен более не работаетenglish/thewtoe/whatise/inbriefe/inbr02e.htm.
106. Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации, http ://www.minfin.ru/ru/.
107. Официальный сайт Министерства экономического развития Российской Федерации, http ://www.economy.gov.ru/minec/main.
108. Официальный сайт Счетной палаты Российской Федерации. Ссыка на домен более не работаетru/.
109. Официальный сайт стран ОПЕК, Ссыка на домен более не работаетp>
110. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации, Ссыка на домен более не работаетfreedoc.
111. Официальный сайт Федеральной таможенной службы Российской Федерации, Ссыка на домен более не работаетru/.
112. Оценка бедности. Ссыка на домен более не работаетpub/Povass.doc.
113. Персональный сайт Михаила Дягилева, Ссыка на домен более не работаетarticles/.
114. Пик нефти, Ссыка на домен более не работает.
115. Пошло все в дог, Ссыка на домен более не работаетcontent/view/23 83/412/
116. Рейтинговое агентство Moodys. Ссыка на домен более не работает.
117. Рейтинги недееспособности государств мира, http ://gtmarket.ru/news/state/2006/08/18/22.
118. Российское законодательство и комментарии, Ссыка на домен более не работает/www.rusipoteka.ru/lenta/market/wpstrany/.
119. Рынок ценных бумаг Японии.http ://www.globfin.ru/articles/shares/j apan.htm.
120. Словари и энциклопедии на Академике, Ссыка на домен более не работает/www.riigikontroll.ee/Globaalnekoost%C3%B6%C3%B6/INTOSAI/tabi d/15 5/language/ru-RU/Default.aspx.
121. Управления рисками в России, Ссыка на домен более не работаетabout/.
122. Экономика Польши, Ссыка на домен более не работаетekonomika/index.php.
123. Brazil Constitution. Ссыка на домен более не работаетgovernment/laws/titleI.html.
124. Conversation Policy research and analysis, www.heritage.org.
125. Economic research, Ссыка на домен более не работаетhome/html/index.en.html.
126. Foreing Policy, Ссыка на домен более не работает.
127. International energy data and analysis, Ссыка на домен более не работаетiea/pet.html.
128. Milken Institution, Ссыка на домен более не работает.
129. Organization for economic Co-operation and development, http: // www. oecd. org.
130. Public policy research and education organization, www.fraserinstitute.org
131. The Bank of Japan is the central bank of Japan, Ссыка на домен более не работаетen/type /stat/bo.
132. The banker, Ссыка на домен более не работает.
133. Transparency International, www.transparency.org.144. Ссыка на домен более не работаетreleases/20100202.145. Ссыка на домен более не работаетp>
134. Законодательные ограничения на национальные и субнациональныезаимствования*
135. Страна Законодательные ограничения на заимствования, экономическое регулирование государственного дога
136. Мексика 1. Ограничение целей привлечения заимствований инвестициями в производственный капитал. 2. Не допускается привлечение заимствований в иностранной валюте или у иностранных банков. 3. Действует запрет на внешние займы для штатов и муниципалитетов
137. Бразилия В период с 1993 по 1999 гг. существовал прямой запрет на эмиссию ценных бумаг провинциями. Новые займы в течение года не могли превышать расходов на обслуживание накопленного дога и 27% доходов.
138. Индия Необходимо получение разрешения на осуществление займов, когда штат или провинция имеют дог перед федеральным правительством.
139. Пакистан Необходимо получение разрешения на осуществление займов, когда штат или провинция имеют дог перед федеральным правительством.
140. Япония Иностранные инвесторы обязаны хранить государственные ценные бумаги в одном из японских депозитариев
141. Канада При наличии дога в провинции? перед федеральным правительством требуется проведение референдума о необходимости заимствований
142. Швейцария При наличии дога в кантоне? перед федеральным правительством требуется проведение референдума о необходимости заимствований1. Продожение приложения 1
143. Венгрия До 1993 г. кредиты Венгерского национального банка не дожны были превышать 3%, а с 1993 г. 2% доходов бюджета. С 1995 г. было запрещено прямое кредитование бюджета со стороны центрального банка.
144. Польша До 1991 г. кредиты национального банка не дожны были превышать 2%, а с 1994 г. -4,3% бюджетных расходов
145. Румыния Объем предоставленных кредитов для финансирования дефицита бюджета не дожен превышать 10% доходов бюджета. С 1993 г. было запрещено прямое кредитование бюджета со стороны центрального банка.
146. Богария Объем предоставленных кредитов для финансирования бюджета не дожен превышать 3% от суммы доходов за предыдущий год. С 1997 г. было запрещено прямое кредитование бюджета со стороны центрального банка.
147. Составлено по 61, с. 38-42.