Совершенствование методов построения системы финансового управления корпоративными образованиями в химическом отраслевом комплексе Российской Федерации

Аносова, Ирина Олеговна

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Совершенствование методов построения системы финансового управления корпоративными образованиями в химическом отраслевом комплексе Российской Федерации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Аносова, Ирина Олеговна
Место защиты	Москва
Год	2006
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Совершенствование методов построения системы финансового управления корпоративными образованиями в химическом отраслевом комплексе Российской Федерации"

На правах рукописи

АНОСОВА ИРИНА ОЛЕГОВНА

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДОВ ПОСТРОЕНИЯ СИСТЕМЫ ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ КОРПОРАТИВНЫМИ ОБРАЗОВАНИЯМИ В ХИМИЧЕСКОМ ОТРАСЛЕВОМ КОМПЛЕКСЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: специализация: Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2006

Работа выпонена на кафедре экономики и предпринимательства в Московской академии экономики и права.

Научный руководитель

- кандидат экономических наук, доцент Малявина Анна Викторовна

Официальные оппоненты:

- доктор экономических наук, доцент Шкодинский Сергей Владимирович

- кандидат экономических наук, доцент Портнов Александр Александрович

Ведущая организация;

Университет Российской академии образования

Зашита состоится 2006 г. в ^^ ^^часов на заседании

диссертационного совета К 521.023.02 при НОУ Московская академия экономики и права по адресу: П7105, г. Москва, Варшавское шоссе, д. 23.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московской академии экономики н права.

Автореферат разослан

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук

Эрнст О.А.

I ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность исследования. В структуре приоритетов государственной политики России определена необходимость поэтапной интеграции в глобальные экономические процессы. Это проявляется в. интеграции России в различные сообщества мирового и международного масштаба, например, во Всемирную торговую организацию (ВТО), Европейский союз (ЕС) и другие. Реализация этого направления внешнеэкономической политики государства обусловлена, с одной стороны, содержанием национальной стратегии, направленной на создание открытого государства, имеющего возможность использовать ресурсы и капиталы других стран, а с другой, необходимостью участия в глобальных преобразованиях экономических систем.

Развитие процесса интеграции экономики России в мировое сообщество стимулируется целым рядом предпосылок:

1. Формирование и эффективное функционирование некоммерческих сообществ мирового или межгосударственного масштаба (ВТО, ЕС и др.).

2. Поэтапная разработка и внедрение системы общепринятых правил и норм мирового или международного характера в России (в виде международных стандартов бухгатерского учета и отчетности, серии стандартов качества ИСО 9000 - 9005, основных общепринятых подходов к оценке бизнеса корпораций).

3. Поиск новых форм роста финансово успешных и конкурентоспособных корпораций.

4. Мировая специализация государственных экономических систем с учетом их природного, информационного и инновационного обеспечения.

5. Формирование и развитие единого пространства мирового рынка общественного воспроизводства и активизация процессов мировой экономической глобализации.

В результате развития интеграционных процессов начинает функционировать единое рыночное пространство, на котором, по-прежнему, работают традиционные экономические законы, однако, масштабы протекающих процессов возрастают на несколько порядков. Российская экономика с учетом основных направлений специализации и специфики структуры стратегического отраслевого портфеля постепенно интегрируется в мировое сообщество с целью достижения более высоких темпов роста й допонительных направлений развития (в т.ч. за счет диверсификации отраслевого портфеля государства). При этом существуют явные политические и экономические противники подобных интеграционных процессов, что обусловлено, прежде всего, необходимостью соблюдения принципов национальной экономической безопасности.

Принимая во внимание ограничение в виде необходимости обеспечения национальной безопасности российского государства, а также практику западных стран при реализации интеграционных направлений развития* в РФ выбрана стратегия и тактика слияния и поглощения как основа относительно устойчивого функционирования макросистемы и укрупнения бизнеса отдельных корпораций. В данном случае используются стандартные схемы создания различных видов сложных корпоративных форм хозяйствующих субъектов или корпоративных образований в виде ходингов, финансово-промышленных групп, транснациональных компаний (или совместных предприятий) и даже стратегических альянсов..

Однако, при наличии перечисленных выше предпосылок к активизации процесса формирования и эффективного функционирования корпоративных образований в РФ существует и целый ряд организационных и экономических ограничений. Прежде всего, это касается вопросов управления внутрифирменными процессами таких сложно иерархированных структур как корпоративные образования. Российская практика свидетельствует о том, что стратегия слияния и поглощения как способ интеграции в мировое экономическое пространство носит фрагментарный характер. В этой связи, на фоне противодействия участию России в интеграционных преобразованиях, актуальной становится задача совершенствования управления российскими корпоративными формами хозяйствования для создания их устойчивого конкурентного преимущества на международных рынках. Наибольший интерес для научных исследований представляет система финансового управления корпоративными образованиями как основа формирования, распределения и контроля финансовых потоков, регулирование которыми может обеспечить дожный уровень их конкурентоспособности на российском и международном рынках. В этой связи актуальными становятся вопрось! определения методов построения гибкой и адаптивной системы управления финансовыми потоками корпоративного образования для обеспечения устойчивых конкурентных преимуществ.

Степень изученности проблемы. В настоящее время теоретические исследования в области управления корпоративными образованиями отражены в работах следующих зарубежных авторов: М. Аоки, Патрик А. Гохан, Уолес П. Роберт, Р.Уэбори и других. Они формулируют основные принципы управления корпоративными образованиями, обосновывают необходимость дифференциации корпоративных форм хозяйствования, определяют основные этапы эволюционных преобразований в системе корпоративного менеджмента. Однако, следует отметить, что эти исследования ориентированы на формирование лишь общих основ менеджмента в системе корпоративного управления, определяют основные механизмы управления

внутренними составляющими корпоративных образований, обосновывают предпосыки построения иерархичных и адаптивных схем управления функциональными направлениями корпоративных образований. Исследования ученых свидетельствуют о том, что в системе управления корпоративными формами хозяйствования дожны быть учтены стратегические аспекты.

Отечественные работы, связанные с теоретическим обоснованием данной проблематики (Башарина С.М., Березин Р.В., Дроздова Н.В., Кирсанов К.А, Турчак A.A., Рудык И.Б. и другие) направлены на решение вопросов тактического и стратегического управления одной из форм корпоративных образований в РФ. Авторы обосновывают необходимость их активного использования для интеграции финансового и основного капитала как внутри страны, так и за рубежом. Исследования свидетельствуют о необходимости определения ограничений в системе управления корпоративным образованием с целью обеспечения экономической безопасности структурных подразделений и отраслевых комплексов в целом. Данные работы имеют ярко выраженный отраслевой характер. Однако, в них отсутствует единый подход построения схем финансового управления корпоративным образованием с учетом его вида, направлений развития и особенностей стратегических преобразований. Кроме того, не учитывается целесообразность использования той или иной формы корпоративного образования при реализации схемы объединения или интеграции капитала.

Таким образом, в настоящее время недостаточно разработан научно-обоснованный, комплексный подход к построению схем финансового управления корпоративными образованиями1 с учетом целей их формирования, стратегического направления бизнеса и вида корпоративных форм хозяйствования.

Объектом исследования являются корпоративные образования, функционирующие в химическом отраслевом комплексе РФ.

Предметом исследования являются методы построения систем финансового управления корпоративными образованиями в химическом отраслевом комплексе Российской Федерации,

Целью исследования является разработка научно-обоснованного подхода к построению системы финансового управления корпоративным образованием с учетом его вида, направления стратегии развития и специфики функционирования в рамках химического отраслевого комплекса.

1 В диссертационном исследовании понятия корпоративные образования и корпоративные формы хозяйствования рассматриваются как синонимы.

Достижение поставленной цели потребовало решение следующих задач:

- проанализировать основные тенденции развития рынка корпоративного управления России для определения предпосылок активизации интеграционных процессов промышленного, финансового и инфраструктурного комплексов в РФ в целом, и химическом комплексе в частности;

- определить основные отраслевые отличия в системе общего менеджмента и финансового управления монокорпорации и корпоративными образованиями;

- исследовать основные подходы к оценке деятельности корпоративных форм хозяйствования в химическом комплексе РФ;

- разработать систему критериев оценки функционирования корпоративных образований в химической отрасли с учетом характеристик реализуемых бизнес-направлений, вида корпоративного образования, а также текущих и стратегических рыночных аспектов их деятельности;

- разработать методические рекомендации по определению ситуационного показателя оценки деятельности корпоративных образований химической отрасли как основы для построения сбалансированной системы финансового управления ими;

- разработать обобщенные методические рекомендации выбора и совершенствования системы финансового управления корпоративным образованием химического комплекса с учетом значений ситуационного показателя оценки его деятельности, вида корпоративного образования и его стратегических приоритетов;

- разработать рекомендации по своевременной корректировке планов и программ финансовых служб основных иерархических уровней корпоративного образования химической отрасли.

Теоретическая н методологическая основа диссертационного исследования. Теоретической основной исследования являются труды зарубежных и отечественных ученых в области стратегического управления, корпоративного управления, управления корпоративными финансами и стратегического маркетинга.

В процессе исследования был использован системный подход к исследуемому объекту и предмету.

Основными методами исследования стали: методы научного прогнозирования, метод аналитических матриц, методы сценарного планирования, методы оценки инвестиционных решений, методы стратегического менеджмента.

Информационная база диссертационного исследования представлена следующими нормативно-правовыми актами: законодательными актами Федерального Собрания РФ, постановлениями Правительства РФ, инструктивными и методическими материалами Министерства финансов РФ, Министерства экономического

развития и торговли РФ, статистическими данными органов государственной статистики, результатами исследований высших учебных заведений и научно-исследовательских центров, фактическими данными о результатах производственно-хозяйственной деятельности монокорпораций и корпоративных образований.

Научной гипотезой работы стало предположение о том, что устойчивое раз-виггие химического комплекса РФ, соответствующее принципам целевого стратегического развития и обеспечения национальной безопасности государства, невозможно осуществить без развития процессов управляемой концентрации капиталов в отрасли, эффективность которой достигается за счет совершенствования стратегии и тактики формирования, функционирования и реорганизации корпоративных образований, реализуемых с учетом характеристик перспективных бизнес-направлений, вида корпоративного образования, рыночных аспектов деятельности, а также оптимизации систем финансового управления ими.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке рыночно-обоснованного подхода к построению схем финансового управления корпоративными образованиями с учетом целей их формирования, особенностей реализуемых бизнес-направлений и структурных преобразований субъекта хозяйствования.

Положения, выносимые на защиту:

1. В современных условиях основу конкурентоспособности и экономической безопасности страны в мировом сообществе составляют корпоративные формы хозяйствования.

2. Основным принципом, лежащим в основе организации структуры финансового управления корпоративным образованием, дожно быть логическое соответствие между целями стратегического бизнес-планирования, реализуемой концепцией бюджетирования и особенностями текущего управления финансовыми потоками корпоративной формой хозяйствования, с учетом ее вида.

3. Выбор системы финансового управления корпоративным образованием химического отраслевого комплекса и направления ее совершенствования необходимо осуществлять с использованием ситуационного показателя оценки его деятельности, который позволяет учитывать вид корпоративной формы хозяйствования, направление развития бизнеса и маркетинговые приоритеты.

4. Оценка эффективности функционирования финансовой системы корпоративного образования дожна базироваться на показателях, достигаемых отдельными уровнями системы финансового менеджмента, а именно: интегральных показателях реализации стратегических решений, уровнях отклонения от плановых пока-

зателей по отдельным статьям бюджетов и степенях достижения текущих планируемых значений деятельности для всех функциональных подразделений корпоративных образований.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретические положения и выводы работы предназначены для определения структуры деятельности, пономочий и основных показателей оценки эффективности системы финансового управления корпоративных образований (на примере субъектов химического отраслевого комплекса), а именно, для:

- определения критериев оценки функционирования деятельности корпоративных образований с учетом их вида, отраслевой специфики и рыночных аспектов;

- формирования общей схемы построения системы финансового управления корпоративным образованием, учитывающей его вид, цели создания, тип структурных и инновационных преобразований;

- разработки методических рекомендаций для построения схем финансового управления корпоративными образованиями, учитывающих вид корпоративного образования, специфику и мотивы проводимых структурных изменений;

; - разработки подхода к оценке эффективности финансового управления: корпоративным образованием через систему показателей, определяемых иерархией уровней управления.

Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационного исследования использовались автором в докладах на международных, всероссийских и региональных конференциях, проходивших в Пензенской-государственной сельскохозяйственной академии (г. Пенза), Государственном университете управления (г. Москва), Южно-Российском государственном техническом университете (г. Новочеркасск) и др. в 2003 - 2006 гг. Положения и рекомендации диссертационной работы использованы при подготовке планов построения системы финансового управления НАК Азот как структурного подразделения производственного ходинга Евро-Хим и ОАО Комбинат органического синтеза (ОАО КОС), входящего в структуру финансово-промышленной группы НИТОЛ.

Методические рекомендации, разработанные в процессе диссертационного исследования, могут быть использованы для построения и реорганизации системы финансового управления корпоративных образований в химическом комплексе России. Материалы исследования могут быть использованы в учебном процессе для студентов экономических и управленческих Специальностей в Новомосковском институте Российского химико-технологического университета им. Д.И. Менделеева.

Публикации. По теме диссертации опубликовано 10 работ общим объемом 3,78 п.л., из них автору принадлежит 1,85 п.л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка. Работа изложена на 205 страницах, содержит 18 таблиц и 16 рисунков. Библиографический список включает 155 наименований-

II ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении сформулирована актуальность темы диссертационного исследования, определены цель и задачи, предмет и объект исследования, обоснована научная новизна, гипотеза и степень разработанности проблемы.

В первой главе проанализированы экономические и организационные пред-; посыки развития мирового хозяйства в направлении глобализации. Определено, что российская экономическая система поэтапно интегрируется в мировое сообщество с целью достижения более высоких темпов роста инвестиционного характера и получения возможности определения допонительных направлений развития.

Внешними предпосыками к интеграции России в мировое сообщество становятся проводимая политика некоммерческих сообществ мирового или межгосударственного масштаба, тенденции отдельных секторов мирового рынка (фондового рынка, системы управления инновационными процессами и т.д.) и внедрение единых правил и стандартов мирового характера. Интеграционным процессам способствуют проводимые реформы в России, а как следствие, результаты макроэкономического регулирования деятельности корпораций, основ построения нового слоя хозяйствующих корпоративных форм и общей системы корпоративного управления.

Однако, в силу особенностей функционирования производственного сектора экономики России в период проведения рыночных реформ значительная часть производственного и финансового потенциала была потеряна, что негативно сказалось на уровне конкурентоспособности корпораций на внутреннем и зарубежных рынках (табл. 1):

- количество убыточных производственных монокомпаний велико как для периода активной реализации рыночных реформ, так и в условиях относительного устойчивого функционирования реального сектора экономики;

- рентабельность производства и реализации продукции находится ниже уровня средневзвешенной привлекательности инвестирования капитала;

- активы производственных подразделений и по показателям рентабельности, и по показателям оборачиваемости используются неэффективно;

. :- * ю

- начиная с 2003 г., отмечается относительный рост инвестиций в производственном секторе;

- отмечается низкий уровень активности организаций в области научно-исследовательских разработок, а также сокращается количество научно-исследовательских организаций*

Таблица 1 - Основные показатели функционирования производственного сектора

экономики РФ2

Показатель 1992 1995 2000 2001 ' 2002 2003 2004 2005

Число убыточных предприятий - - - - 54839 46021 31540

Сумма убытка производствен' ных структур, мн. руб. - - - - - 359580 293113 281609

Удельный вес убыточных предприятий, % 15,3 34,2 39,8 39,7 41,3 43,0 38,1 33,5

Рентабельность проданных то: варок,' продукции, услуг, % 29,3 15,8 18,9 15,8 12,9 10,2 13,2 14,6

; Рентабельность активов произ-, водствснных структур, % 28,0 5,3 7,6 4,2 .5,1 5,9 8,5 8,4

Суммарная кредиторская задоженность по обязательст-: вам, мн. руб. / ь т.ч. в % к общей сумме 3514951 , f 78,5 3925672 ' /72,6 "4726467 ; /69,4 5286176 /60,1 5943837 : /57,0 6389304 /52,5

Индексы физического объема инвестиций в основной кали-:тал, 8%к 1995 г. 100 84,6 93,1 95,7 ; 107,7 120,3 133,1

' Число организаций, выпоняющие научные исследования и рат работки 4555 ; 405? 4099 4037 3906 3797 3656 3648

Таким образом, можно сделать вывод о неспособности монокомпаний самостоятельно участвовать в интеграционных процессах в рамках единого мирового рынка. Для обеспечения дожного уровня конкурентоспособности целесообразным представляется объединение усилий различных моноструктур финансового и производственного плана. Кроме того, как показывает зарубежная практика, сильным конкурентом на мировом рынке могут выступать только крупные корпоративные формы хозяйствования.

В силу приведенных выше обстоятельств было доказано, что одним из способов обеспечения конкурентоспособности российской экономики за счет реализации концепции инвестиционного роста становится процесс создания корпоративных форм хозяйствования или корпоративных образований3.

1 Россия в цифрах. 2006: Краткий статистический сборник / Росстат - М, 2006. -462с. J Российская экономика в 2005 году. Тенденции и перспективы. Вып. 26. -М.:ИЭПП, 2006. -468с.

На следующем этапе диссертационного исследования был проведен анализ функционирования различных видов корпоративных образований в России и за рубежом. Было определено, что классическими моделями корпоративного управления в развитых странах являются англо-американская, японская и немецкая, которые принципиально различаются между собой (табл. 2).

Таблица 2 - Сравнительная характеристика моделей управления корпоративными образованиями в зарубежной практике

Характеристики моделей США Япония Германия-

Основы создания учет рыночно ориентированной финансовой системы самодостаточность универсальных многоотраслевых экономических комплексов, включающих финансовые учреждения, торговые фирмы, производственные предприятия тесные взаимоотношения банков с промышленностью на основе акционерных, финансовых и деловых связей

широкий набор финансовых инструментов

развитый рынок капитала

Условия функционирования привлечение допонительного капитала за счет новых эмиссий акций широкое использование привлеченных средств крупного банка, контролирующего сеть филиалов и дочерних банков; универсальная торговая фирма выпоняет функции "сбытови-^ ка" и "снабженца" банки участвуют не только в финансирован ни инвестиционных проектов, ио и в управлении предприятиями, входящими в корпорацию

использование краткосрочных кредитов банков

Типы корпораций во главе с банковским ходингом с консолидирующим ядром -компаниями тяжелой и химической промышленности с центром создания, как правило, крупным банком

с консолидирующим ядром Ч производственно-технологическим комплексом

Отношения внутри корпораций на основе установления гибких связей на основе принципа целенаправленной специализации (сферы деятельности фирм внутри сюданов4 не пересекаются) на основе горизонтальной межотраслевой интеграции промышленных концернов с финансовыми ипейпута-мн

свободный переток капитала из одной отрасли в другую

взаимная монополия в отношениях поставщик-потребитель координация внутри корпоративного образования обеспечивается небольшим кругом дожностных лиц, которые одновременно являются членами правления компаний и фирм, входящих в данную корпорацию

промышленные объединения, входящие в корпорацию, строятся по принципу вертикальной интеграции

Однако, прямое использование приведенных выше моделей корпоративного управления в рамках российской макроэкономической системы не представляется возможным, поскольку с одной стороны, существуют особенности ее послекризис-

*Сюдан (с япон. корпорация) - универсальные многоотраслевые экономические комплексы, включающие в структуру финансовые учреждения (банки, страховые, трастовые компании), торговые фирмы, а также производственные предприятия, составляющие полный спектр отраслей хозяйства.

ного функционирования, с другой, макроэкономическая система России имеет собственную структуру ресурсных потоков и национальных приоритетов (через систему нормативно-законодательных актов, концепций развития и отраслевых программ).

Автором определено, что в последние десять лет российские монокорпорации самостоятельно стремятся к реализации стратегии финансового и некоммерческого сотрудничества для укрепления конкурентоспособности на внутренних и зарубежных рынках, то есть к созданию новых корпоративных форм.

В ходе диссертационного исследования, с учетом мировой и российской практики, были определены следующие виды корпоративных образований: концерны, консорциумы, картели, франчайза, финансово-промышленные группы (ФПГ), транснациональные корпорации (ТНК), ходинги, стратегические альянсы. Соискателем определено, что характер консолидации (объединения) бизнеса в представленных выше корпоративных формах различен, а цели их создания для первых четырех форм носят временный и частный характер. Поэтому в диссертационном исследовании основное внимание уделено вопросам функционирования, прежде всего,. <ШГ7ТПК7ходйнгам и ёТратё^чёски^альянсШТ ;

Поскольку для российской макроэкономической системы характерным является использование отраслевого принципа в определении национальных приоритетов, то в качестве объекта исследования были выбраны корпоративные формы хозяйствования, функционирующие в рамках отраслевого химического комплекса. Это обусловлено рядом обстоятельств. Прежде всего, в силу специфики структуризации химической отрасли имеют место предпосыки к активизации процесса созданию корпоративных образований на основе производственной цепи издержек, что позволит создавать не только макроэкономический, но и частный эффект лопыта кривой производства5. С другой стороны, индустриальный тип развития российской экономики свидетельствует о необходимости поддержки тех отраслевых комплексов, которые в настоящее время уже имеют потенциал инновационного и организационного развития.

Далее диссертантом проведено исследование функционирования основных форм корпоративных образований в отраслевом химическом комплексе России (табл. 3).

5 Томпсон мл., Артур, Стрикланд Л.Дж. Стратегический менеджмент: концепции и ситуации для анализа, 2-е издание: Пер. с англ. - М.: Издательский дом Вильяме, 2005. - 564с.

Таблица 3 - Основные характеристики корпоративных образований химического отраслевого комплекса РФ

Корпоративные образования Экономико-технологические проблемы корпоративных образований Общие направления-стратегии корпоративных образований

Химические волокна и нити

Ходинг ЛУКОЙЛ (ОАО Сибу р-Вожский), Балаков-ский ВИСКО-Ходинг, ФПГ 1 Формат, ФПГ Эсохим ' Высокий уровень материального и морального износа производствен* 1 ный фондов, устаревание технологии С учетом роста спроса на продукцию . на российском рынке осуществляется поэтапная замена и расширение производственной базы

Производство хлора и каустической соды-

ФПГ НИКОС (ОАО Каустик, ОАО" Платкрад), производственный ходинг Тех-трейдинг (ОАО Химпром, ! ОАО Ккрово-Чепецким химкомбинат) ..Сокращение рынка сбыта хлора. Высокий уровень износа оборудования. I Мощности по производству соды избыточны и могут быть сокращена на 1/з ;. 1 При наличии стратегических инвесторов в отрасли возможна модернизация производственной базы и поддержка инновационных разработок в области технологий

Производство шин

Ходинг . Сибур (Ярославский шинный завод), ходдинр Амтел, ходинг Тагнсфть-. Нефтехим ' Рынок поделен между тремя крупными конкурентами - ходингами. Требуется обновление оборудования и технологии производства При явном росте импорта продукции необходима модернизация производства для удержания 60% доли рынка. Отказ от старых видов продукции.

Глубоко специализированные производства (производители специальных видов каучуков и малотоннажных 1 ';4 * У"'- '""' полимеров)' -Х:' "" "''

^Межотраслевой ходинг; Тандем, ФПГ НИТОЛ "-'. Узкая специализация в продуктовом и технологическом ряде. Низкая платежеспособность российских потребителей. Отсутствие реальной государственной поддержки- Резкая активизация инновационной деятельности и активное соггрудниче-. ство с ключевыми потребителями

Синтетические моющие средства

ТНК АК Ргоаег&СатЬе], АК Нгпке! Необходимость реализации допонительных инвестиционных проектов, направленных на развитие товарного ряда. Жесткая конкуренция со стороны западных фирм ; - ; Поддержка дожного уровня конкурентоспособности товаров за счет развитие товарного ассортимента .

Минеральные удобрения. ..--'.

Ходинг Евро-Хим, ФПГ И нтерхи м пром , ФПГ Ин-терагроинвест Необходимость реализации допонительных инвестиционных проектов, ; направленных на развитие товарного рада Недостаток производственных мощностей Резкая активизация инновационной до тельности й активное сотрудничество ключевыми, потребителями при сове( шснствовании производственной базы

Определено, что химическая индустрия входит в число немногих отраслей, где с начала экономических реформ инициировались процессы создания корпоративных форм хозяйствования. К концу 2000 г. в России было зарегистрировано бо- , лее 20 корпоративных образований, которые различались по составу участников, так как.в них реализовывались разные схемы интеграции* как в рамках технологических цепочек, так и по объединению производств разного профиля. Ежегодно осуществляется прирост количества корпоративных форм хозяйствования, а предпочтение отдается использованию схем ходинга и финансово-промышленных групп.

В результате исследования схем построения управления корпоративными образованиями в химической отрасли были сделаны следующие выводы:

- при условии более высокой привлекательности ценных бумаг ресурсных компаний РФ, отмечаются тенденции к корпоратизации монокомпаний производственных и обрабатывающих отраслей, к которым относится и химическая отрасль;

- при укрупнении бизнеса монокомпаний химической отрасли возрастает количество уровней и подуровней управления, что снижает адаптивность и эффективность рыночного функционирования корпоративной формы;

- наибольшее внимание дожно быть уделено решению вопросов построения системы финансового управления корпоративным образованием как основы обеспечения его устойчивости и конкурентоспособности на рынке.

Во второй главе проведен анализ основных форм создания корпоративных образований в российской экономике и доказана необходимость использования системы стратегического менеджмента в управлении корпоративным образованием. В ходе анализа основ создания корпоративных образований было определено, что таковыми в целях объединения активов и концентрации бизнеса являются процессы слияния и поглощения компаний. Понятие поглощение и слияние означает соединение двух и более организаций в одну, а так же приобретение других фирм, выкуп акций, покупка активов, иные сдеки, которые обеспечивают изменение структуры акционерного капитала, переход корпоративного управления к другим собственникам6. Инвестиционные цели слияний и поглощений связаны с возможностью капиталовложений в перспективные активы, в модернизацию производства, проведение, мониторинга эффективности и риска инвестиций, к задачам расширения производственных мощностей, с совершенствованием технологии и организации производства.

Автором определены принципиальные различия в схемах слияния и поглощения монокомпаний с учетом российской нормативно-правовой базы и практики использования схем (табл. 4).

На следующем этапе исследования проведена классификация основных схем слияний и поглощений в РФ с учетом характера интеграции, национальной принадлежности компаний, способов поглощений и слияний, условий осуществления этих сделок (рис. 1).

В ходе анализа функционирования рынка корпоративных ценных бумаг как

в Мазур И.И. Корпоративный менеджмент: Справочник для профессионалов / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро, Н.Г. Ольдероггс и др.: Под общ. ред. И.И. Мазура. - М.: Высшая школа, 2003. - с. 297.

основы реализации схем слияний и поглощений было доказано, что если зарубежом многие из трансграничных слияний и поглощений носят сейчас преимущественно стратегический и дружественный характер, то в России, они имеют враждебную окраску.

Таблица 4 - Сравнительная характеристика структурных преобразований в ходе слияний и поглощений монокомпаний химического отраслевого комплекса РФ

Показатель сравнение В ходе сли яния монокомпаний В ходе поглощения монокомпаний

Характер интеграции Добровольный / дружественный Агрессивный / враждебный

Права и обязанности Права и обязанности каждого юридического лица переходят к вновь возникшему в соответствии с передаточным актом Поглощающая компания получает полный контроль над фирмой, кото* рую поглощает, приобретает ее права и обязанности

Организационные аспекты формирования Юридические лица заключают договор о слиянии. Передаточный акт и договор о слиянии утверждаются учредителями Меняется состав учредителей (владельцев) компании

Основы формирования капитала Капитал новой компании формируется из контрольных пакетов акций организаций, участвующих в слиянии (акции каждой компании в соответствии с договором о слиянии конвертируются в акции и (или) иные ценные бумаги нового общества) Акционерный капитал основной компании увеличивается за счет приобретения контрольного пакета акций поглощаемых организаций

Характеристика направления развития Стратегия роста (инвестирование) (осуществление согласованной инвестиционной политики) Развитие в рамках общекорпоративной стратегии созданной компании

На следующем этапе диссертационной работы были определены организационные и экономические основы функционирования различных видов корпоративных образований химического комплекса. Был проведен сравнительный анализ основных видов корпоративных образований по следующим базовым показателям: цели формирования корпоративного образования; основы законодательства, регулирующего деятельность корпоративных образований; особенности построения иерархии управления (менеджмента); пономочия высшего менеджмента корпоративного образования; схемы формирования корпоративного образования; особенности функционирования каждого из видов корпоративного образования в системе интеграции мирового сообщества. Автором проанализированы основные методы оценки слияний и поглощений монокомпаний. Основным недостатком этих методов является увлеченность оценкой стоимости покупки (приобретения) компании Ч цели в ущерб оценки стратегических аспектов функционирования будущего корпоративного образования.

Характер интеграции

Горизонтальные слияния

Вертикальные слияния .

Родовые слияния -

Конгломератные слияния

с расширением продуктовой линии

с расширением рынка

чистые конгломератные

Сняння.и поглощения , компаний

Признаки [сиассификации

Национальная принадлежность объединенных компаний ^

Национальные

.СЛИЯНИЯ

Транс- ; национальные слияния

Способ объединения потенциал!!

Корпоративные альянсы.:'

Корпорации

производственные слияния

финансовые : -

СЛИЯНИЯ :

Отношение .компаний к слиянию - '

- Дружественные

Г" Враждебные

путем скупки :- акций

путем обмена ',. акций

Условия слияний/ поглощений

На паритетных условиях

Не на паритетных условиях

С образованием

. нового юридического лица

Поглощения

. поные ; поглощения

частичные поглощения

. Рис, 1 - Классификация схем слияний и поглощений компаний .

Механизм слияния/ поглощения

Присоединение всех активов и обязательств

Покупка всех или некоторых активов

Покупка акций

покупка с оплатой в денежной форме

покупка с оплатой акциями или другими ценны- ! ми бумагами

Было доказано, что современный рынок корпоративного управления требует от субъектов хозяйствования необходимости внедрения в практику управления принципов стратегического менеджмента, к которым принято относить: цели формирования корпоративного образования; стратегические приоритеты при реализации структурных преобразований; общие стратегические направления развития с учетом типа корпоративного образования, В связи с этим было определено содержание целей корпоративного образования химической отрасли в зависимости от их вида (табл. 5).

Таблица 5 - Основные характеристики видов корпоративных образований химической отрасли РФ в зависимости от цели их создания

Цели формирования корпоративного образования Вилы корпоративных образований

ФПГ Ходинги Стратегические альянсы ТНК

Расширение существующего рынка сбыта продукции При финансировании момо и мега инновационных проектов При покупке (захвате) аналогичной компании (в том числе, и с уже существующей торговой маркой) Возможно при совместной реализации проектов, направленных на реализацию товаров-новинок (новое поколение) При реализации схем выхода на международные рынки

Захват новой ниши сбыта на существующем рынке При реализации проекта развития рынка При покупке (захвате) аналогичной компании (в том числе, и с уже существующей торговой маркой) и /или при формировании новых (родственных) единиц бизнеса Н ёосущсст вляетс я При жесткой конкуренции на мировом рынке осуществляется попытка поиска незанятой ниши

Расширение сферы влияния за счет ди-версификационных п реобразован и й Возможны все формы ди верен фи каци-онных преобразований Возможны все формы дивсрсификационных преобразов аний Возможны все формы д и вереи фи ка циои н ых преобразований Возможны вес формы диверсификаии-оиных преобразований

Достижение конкурентных преимуществ за счет создания интеграционных связей с поставщиками Возможно финансирование работ, направленных на создание групп стратегических возможностей поставки В рамках стратегии прямой интеграции (в системе управления цепью издержек^ Не осуществляется Используется для укрепления позиций на уже занятом международном (мировом)ссгменте

Достижение конкурентных преимуществ за счет создания интеграционный связей с системой сбыта Возможно финансирование работ, направленных на создание групп стратегических возможностей сбыта продукции В рамках стратегии обратной интеграции (в системе управления цепью издержек) Не осуществляется Используется для формирования ли-дсрских позиций на международ ном (мировом) сегменте

Поскольку формирование корпоративных образований затрагивает сферу бизнеса структурных подразделений, то была проведена сравнительная характеристика их функционирования в зависимости от изменений в отраслевой или бизнес-системе (табл. 6).

Таблица 6 - Основные характеристики видов корпоративных образований химического отраслевого комплекса РФ в зависимости от вида корпоративного приобретения

Вид приобретения / сфера бизнеса Виды корпоративных образований

ФПГ Ходинги ТНК

Дивергентные приобретения Используются при активном участии финансовой структуры В случае снижение показателей доходности существующих сфер На этапе достижения максимальных результатов от схожих видов деятельности (непрофильные активы)

Конвергентные приобретения Финансовые структуры могут оказывать поддержку при пассивном контроле Используются именно эти схемы для развития бизнеса, как отдельной дочерней компании, так и нескольких Для диверсификации отраслевого портфеля при реализации международной стратегии

Обратная вертикальная интеграция Для создания базы сбыта продукции и стимулирования продаж Для создания базы сбыта продухи и и н стимулирования продаж (развитие цепи издержек) Для создания схем перекрестного финансирования проектов

Вперед идущая вертикальная интеграция Для создания базы поставщиков Для создания базы поставщиков (развитие цепи издержек) Для создания схем перекрестного финансирования проектов

Горизонталь ная интеграция В основном не используется Используются именно эти схемы Для обеспечения экономической и рыночной безопасности

На заключительном этапе определение характеристик функционирования корпоративного образования осуществляется с помощью критерия инновационности деятельности новых хозяйственных форм. Это обусловлено следующими обстоятельствами:

- при реализации схем слияний и поглощений интерес компании-покупателя находится далеко за пределами покупки каких-либо отдельных объектов собственности;

- в большинстве случаев (за исключением спекулятивных целей) интерес компании - покупателя вызывает уже существующая и работающая торговая марка, внедренные технологии производства, расположение производственных комплексов, осуществляемые разработки;

- отдельная сфера бизнеса предполагает реальную поддержку научных изысканий компании-цели (однако в условиях российского рынка это становиться рискованными вложениями).

Следовательно, можно говорить о том, что при реализации схем создания корпоративных образований имеет место элемент инновационности (табл.7).

Для учета стратегических аспектов функционирования корпоративных образований в системе их финансового управления в диссертационной работе доказана необходимость учета двух групп факторов:

1: Оценки компании-цели (а в случае использование стратегического альянса - направление развития бизнеса); 2. Оценки рыночных предпосылок будущего функционирования новых хозяйственных форм (через систему показателей основного или приобретенного бизнеса).

Таблица 7 - Основные характеристики видов корпоративных образований в химическом отраслевом комплексе РФ зависимости от типа предполагаемых инновационных преобразований

Инновационный характер функционирования корпоративных образований Пилы корпоративных образований

ФПГ ХОДИНГИ; Стратегические альянсы ТНК

Продуктовые инновации Частичное финансирование проектов В части уже существующей производственной цепи издержек Используются на временной основе Для укрепления рыночных позиций

Технологические инновации Частичное финансирование проектов Для управления конкурентоспособностью технологической составляющей Используются на временной основе Для укрепления ПОЗИЦИЙ

Информационные инновации Только для снижения уровня риска деятельности финансовых структур В части доступа к новым источникам информации в рамках интеграционных преобразований Используются на временной основе Для работы на; различных национальных сегментах

Финансовые инновации Используются в поном объеме Практически не используются Используются на. временной основе Используются в поном объеме

Для этого была разработана структура ситуационного показателя, позволяющего оценить функционирование корпоративного образования с учетом его вида (рис. 2).

Двверсвфнкапконные изменении

связанная диверсификация несвязанная диверсификация

Интеграционные изменения

прямая интеграция обратная интеграция

Что добавляется в рамках структуры?

Х Ходинг' '

Стратегический ^.... альянс

Рыночные (маркетинговые) характеристики деятельности корпоративного образования

- конкурентоспособность корпоративного образования

Х конкурентный статус корпоративного образования

Почему осуществляются изменения?

Ситуационный показатель функционирования корпоративного образования в стратегической перспективе

Рис. 2 - Структура ситуационного показателя функционирования корпоративного

образования

При оценке структурных изменений в организации предложено использовать показатель конкурентоспособности корпоративного образования (КСКО)7, Однако, существующая методика определения количественного значения уровня конкурентоспособности ориентирована на использование при оценке практики монокомпаний (КСО). В связи с этим предлагается модифицировать структуру исходных данных при оценке КСКО:

КСКО = 1ко ~1к * * 9в- (1)

'о Ч 1 к 50 Ск0

где 1Ко - уровень стратегических капиталовложений, который запланировало корпоративное образование (в т.ч. и финансовые структуры);

1К - критический (минимальный) уровень капиталовложений, который может осуществлять корпоративное образование (в т.ч. и финансовые структуры);

Ь - точка оптимального объема стратегических капиталовложений, который определяется как средневзвешенный уровень инвестиций в отрасли;

Бко ~ стратегия структурного подразделения (изначально компаний - цели) в рамках корпоративного образования;

Бо - оптимальная и согласованная стратегия структурного подразделения (изначально компании - цели) в рамках корпоративного образования;

Ско - оценка имеющегося потенциала структурного подразделения (компании-цели) с учетом перспектив взаимоотношений в рамках корпоративного образования;

С0 Ч характеристика оптимального потенциала структурного подразделения (компании-цели) с учетом перспектив взаимоотношений в рамках корпоративного образования

Учитывая возможные значения КСКО и направления структурных преобразо-. ваний, автором определены возможные состояния ситуационного показателя функционирования корпоративного образования (рис. 3).

Предложенная матричная форма определения значения ситуационного показателя демонстрирует зависимость причин слияний и поглощений от значения конкурентного статуса компании-покупателя, а также от стратегии ее развития.

В ходе следующего этапа диссертационной работы были сформулированы методические рекомендации для выбора вида системы финансового управления корпоративным образованием. Для этого автором предложено использовать матричный

т Экономическая стратегия фирмы: Учебное пособие / Под ред. А.П. Градова. - 3-е изд. - МПб.: Спец-Лит, 2000.-c.325.

подход, который позволяет учитывать состояние ситуационного показателя функционирования корпоративного образования, вид корпоративной формы хозяйствования и уровни финансового управления (бизнес-планирование, бюджетирование и система управленческого или текущего учета) (рис. 4).

Заштрихованный квадрант матрицы означает, что в структуре финансового управления пономочия и ответственность уровня (в виде бизнес-планирования, бюджетирования и текущего управления) возлагается на высшие органы власти корпоративного образования (характерно для ситуации с низкими или средними значениями показателя КСКО), а также в случаях создания ФПГ (с основой в виде финансовых структур) и стратегических альянсов.

Не заштрихованный квадрант матрицы свидетельствует о том, что для сложившейся ситуации на рынке и выбранного вида корпоративного образования допускается передача основных пономочий финансового управления на нижестоящие уровни (характерно для корпоративных образований, осуществляющих диверсификацию деятельности, направленную на улучшение характеристик работы корпоративного образования). Подобная свобода в сфере финансовой деятельности для нижестоящих уровней управления обусловлена относительно стабильной (прогнозируемой) ситуацией на рынке и реализацией таких форм корпоративных образований, которые в силу специфики своего функционирования снижают уровень риска от интеграционных и структурных преобразований.

Прямая интеграция

Обратная интеграция

Связанная диверс и фи кац и я

Несвязанная диверсификация

Возможность занять ; новую нишу на старом рынке ршмяияйшжшш Получение эффекта от масштаба Поднятие престижа, веса 1 компании 1

Улучшение качества продукта Возможность использования избыточных ресурсов Финансовая экономия за | счет снижения | трансакционных издержек |

Вывод нового продукта на старый рынок Комбинирование взаимодопоняемых ресурсов Расширение масштабов | деятельности 1 1 юямш .11ИШЩ ч ш л.илучунчивди 1

Вывод нового продукта на новый рынок Защита от циклических колебаний на макроуровне Монополистическое I положение 1 I

Рис. 3 - Значения ситуационного показателя функционирования корпоративного

образования

Промежуточное состояние квадрантов предполагает возможность передачи части функций финансового управления корпоративным образованием с одновременной координацией показателей среднесрочных и догосрочных бюджетов корпоративных образований и частичного (единичного) контроля текущей финансовой деятельности. В большинстве случаев такая ситуация связана с интенсивным развитием конкуренции на рынке аналогичных товаров, когда любая из форм корпоративного образования пытается осуществлять реализацию сложных инновационных преобразований в любой из функциональной сфер.

ФПГ ТНК Ходинг СА

Поле Бизнес планирование Бюджетирование Оперативное ' управление Бизнес планирование 1 Бюджетирование 1 | Оперативное | управление г я 2 Э из Бюджетирование Оперативное управление Бизнес планирование Бюджетирование Оперативное управление

Возможность занять новую нишу на старом рынке рв Щйв щ

Улучшение качества продукта ш

Вывод нового продукта на старый рынок шш л

Вывод нового продукта на новый рынок тф Ш Г* "г 4 4

Получение эффекта от масштаба "ИгруЩ ЯШ! V л"" Г :.'" гЗД

Возможность использования избыточных ресурсов " V' ЙТ-1А' 1

Комбинирование взаимодопоняемых ресурсов --ИЙ'Цк' ь '

Защита от циклических колебаний на макроуровне

Поднятие престижа, веса компании

Финансовая экономия за счет спи- 1 жения трансакционных издержек | Ж*оо М;

Расширение масштабов деятельности

Монополистическое положение ев

Рис. 4 - Матрица определения структуры финансового управления корпоративным образованием (относительно высшего уровня управления)

Третья глава посвящена вопросам определения эффективности функционирования выбранной системы финансового управления корпоративного образования.

Доказано, что использование стандартных показателей оценки системы управления: неаддитивность, эмержентность, синергичность, мультипликативность, устойчивость, адаптивность, централизованность, обособленность, совместимость и необходимость лобратных связей - нецелесообразно в силу особенностей оценки финансовых аспектов работы корпоративных образований по сравнению с монокорпорацией (табл. 8).

Таблица 8 - Сравнительная характеристика управления монокорпорацией и корпоративным образованием

Показатели сравнения Монокорпорация Корпоративное образование

Иерархичность Три уровня управления с классической структуризацией подуровней Три уровня стратегического управления

Система управления / делегирования Централизованная система управления с возможностей перенесения отдельных функций на управленческие структуры Децентрализованная система управления с учетом вида и стратегии развития

Стратегия развития Единое направление развитие с учетом функциональных подстратегий Единое направление развития с учетом стратегических приоритетов функционирования структурных подразделений корпоративного образования, учитывающих направления функциональных постратегии

Количество реализуемых проектов Ограниченное количество в рамках стратегии развития, предполагается последовательная реализация проектов Множество стратегических проектов, соответствующее количеству структурных под! разделений корпоративного образования

Источники и структура финансовых ;ресурсов Ограниченные возможности привлечения допонительных источников финансирования Использование схем интеграции капитала производственного и финансового сектора .

Поэтому предложено использовать следующую многоуровневую систему количественных показателей для оценки эффективности функционирования системы управления корпоративного образования (табл. 9):

- показатели бизнес-планирования и догосрочного бюджетирования на высшем уровне управления корпоративным образованием;

- показатели бюджетирования в рамках основных составляющих корпоративного образования;

- показатели оперативного или управленческого планирования на уровне отдельных функциональных подразделений, составляющих корпоративного образования.

Таблица 9 - Показатели оценки эффективности функционирования системы управления корпоративного образования

Уровень финансового управления Показатели

Б и шее-план и ро ванне Показатели инвестиционного анализа: чистая приведенная стоимость, внутренняя норма рентабельности, индекс рентабельности и срок окупаемости

Догосрочное бюджетирование Составление смет доходов и расходов, затрат, представленных в бизнес-плане корпоративного образования

Среднесрочное и краткосрочное бюджетирование Поток денежной наличности с учетом инвестиционной и операционной деятельности

Оперативное управление Показатели финансового и управленческого анализа

Эффективное функционирование корпоративного образования предполагает использование принципов стратегического менеджмента, в связи с чем, были разработаны обобщенные рекомендации в виде макета управленческих решений в случае возникновения отклонений по основным показателям оценки эффективности функционирования системы финансового управления (табл. 10).

Таблица 10 - Управленческие решения, принимаемые при финансовом управлении корпоративными образованиями, с учетом выявленных отклонений

Уровни финансового управления Выявленные отклонения Возможные действия со стороны управления корпоративным образованием

Бизнес-планирование Не достигают рекомендуемых значений по оценке эффективности инвестиционных проектов Рекомендовано оценивать отклонения в процессе финансового планирования и стратегии их реали~ зации, а также корректировать с учетом изменений

Равно / выше рекомендуемых значений по оценки эффективности инвестиционных проектов Планируемый финансовый результат значительно лучше и целесообразно проводить дальнейшую инновационную стратегию

Догосрочное бюджетирован ие Среднесрочное и краткосрочное бюджет крован и е Выше или ниже планируемых значений при финансовом управлении Проводить поиск причин, которые привели к данным значениям

Оперативное управление Выше планируемого уровня Анализ результатов работы производственной деятельности корпоративного образования и управ* ление показателями работы

Ниже планируемого уровня Принятие оперативных мер по улучшению финансовых показателей и основной работы субъекта путем проведения внутреннего анализа корпоративного образования

Разработанные автором методические рекомендации предложены к использованию на предприятиях Тульской области, функционирующих в химическом отрас-

левом комплексе и входящих как производственные единицы в структуру корпоративных образований (ПАК Азот и ОАО Комбинат органического синтеза).

HAK Азот входит как производственное подразделение в структуру финансового ходинга Еврохим, который в стратегической перспективе ориентируется! на реализацию стратегии прямой и обратной интеграции в сфере добычи сырья и производства минеральных удобрений, продукции органического синтеза, кормовых фосфатов. Используя подход к оценке KCK в соответствии с предложенными рекомендациями, было определено значение конкурентного статуса HAK Азот Ч 0,57. Учитывая вид корпоративного образования - финансовый ходинг, и направление стратегии развития, было определено значение ситуационного показателя функционирования корпоративного образования (согласно рис. 3) как Получение эффекта от масштаба. В связи с этим в системе финансового управления головная компания берет на себя функции только бизнес-планирования и частично догосрочного бюджетирования (с элементами мониторинга). Все остальные обязанности в сфере управления финансовыми ресурсами переданы в Соответствующие структурные подразделения HAK Азот. По оценке автора это позволило достичь следующих показателей работы финансовых служб:

- снижение отклонений по бюджетным статьям в рамках средне- и догосрочного бюджетирования до 4,35% (при существующем уровне 8,5%);

- снижение отклонений по показателям финансового результата в рамках краткосрочного бюджетирования до 1,5% (при существующем уровне 5,4%);

- своевременности расчетов по налоговым отчислениям (по НДС и налогу на прибыль, являющихся первостепенными в системе налогового планирования).

Элементы предложенной методики выбора схемы финансового управления корпоративными образованиями предложено к использованию ОАО Комбинату органического синтеза, входящего в структуру ФПГ НИТОЛ.

Принимая во внимание сложившееся кризисное положения ОАО КОС, а также основные направления работы ФПГ, было определено, что КСКО составляет 0,47. Учитывая вид корпоративного образования - ФПГ, и направление стратегии развития, было определено значение ситуационного показателя функционирования корпоративного образования (согласно рис. 3) как Использование взаимодопоняющих ресурсов. В связи с этим головная (финансовая) компания берет на себя функцию стратегического финансового планирования и поного бюджетирования. Текущее управление передается производственному подразделению ОАО КОС. По мнению автора, использование этой схемы управления позволило эффективно

управлять реализацией бизнес-проектов, направленных на восстановление и развитие продуктового ряда организации. Это позволит по сравнению с последовательно реализуемыми монопроектами:

- сократить объем кагшталожениЙ в проект на 27,5% в течение 2 лет проекта;

- сократить период проекта на 4 года;

- сократить дисконтируемый период окупаемости на 21 месяц;

- увеличить чистую приведенную стоимость проекта на 19,5%.

Таким образом, доказано, что за счет предложенной оценки системы финансового управления корпоративным образованием возможно достижение не только временных эффектов от оперативности принятия управленческого решения, но и реальных экономических эффектов.

В заключении диссертации сформулированы основные выводы и предложения, полученные автором в ходе проведенного исследования, имеющие теоретическое и практическое значение.

Основное содержание диссертационной работы изложено в следующих публикациях:

1. Аносова И.О., Астахова М.М. Правовые основы качества аудиторской деятельности. Сборник материалов I Международной научно - практической конференции Проблемы и перспективы государственно - правового регулирования экономических отношений - Пенза, 2003. - 0,13 пл. (авт. - 0,06 пл.)

2. Аносова И.О., Астахова М.М. Система краткосрочного кредитования с целью мобилизации денежных средств. Сборник материалов Всероссийской научно -методической конференции Макроэкономические проблемы современного общества - Пенза, 2003. - 0,06 пл. (авт. - 0,03 пл.)

3. Аносова И.О., Спириденкова О.В., Лаптева Т.Г., Рюмин Е.А. Основы применения логистического подхода при анализе функционирования производства слабой азотной кислоты в ОАО HAK Азот. Межвузовский сборник научных трудов Экономические и социальные проблемы управления предприятием -Вып.З. - Пенза: ПТУ АС, 2003.-0,38 пл. (авт. - 0,13 п.л.)

4. Аносова И.О. Проблемы проведения амортизационной политики в субъектах естественных монополий. Сборник научных трудов преподавателей, аспирантов и студентов ПГУАС, ИЭМ, Пенза, 2003. - 0,38 пл. (авт. - 0,38 пл.)

5. Аносова И.О. Правовые основы инвестиционных договоров. Сборник материалов II Международной научно-технической конференции Повышение технического и экономического потенциала предприятий в инвестиционно-строительной

и производственной сфере: отечественный и зарубежный опыт:- Пенза, 2004. -0,25 п.л. (авт. - 0,25 пл.)

6. Аносова И.О., Пашина Н.Б. О процессах слияний и поглощений в Российской практике (тезис докл.). Финансы, денежное обращение и кредит. Организация финансовых систем: материалы международной научн.-практ. конференции г. Новочеркасск, 2 июня 2006 г.: в 2 ч. / Юж.-Рос.техн.ун-т (IШИ). Ч Новочеркасск: ЮРГТУ, 2006. - 0,25 п.л. (авт. - 0,13 п.л.)

7. Малявина A.B., Аносова И.О. Слияния и поглощения как способ формирования корпоративных образований: отечественная и зарубежная практика. Материалы международной научно-практической конференции Актуальные проблемы управления - 2006 - Москва, 2006. - 0,25 п.л. (авт. - 0,13 пл.)

8. Аносова И.О., Малявина A.B., Пашина Н.Б. Исследование функциональных характеристик корпоративных образований в российской практике. Материалы I Международной научно-практической конференции Передовые научные разработки - 2006 - Днепропетровск: Наука и просвещение, 2006. - 0,25 п.л. (авт. -0,13 п.л.)

9. Малявина A.B., Аносова И.О., Пашина Н.Б. Исследование практики функционирования корпоративных образований в современных условиях / Новомосковский ин-т Рос.хим.-технол.ун-та им. Д.И. Менделеева. - Новомосковск, 2006. - Деп. в ВИНИТИ - 1,5 п.л. (авт. - 0,5 п.л.)

Ю.Аносова И.О., Малявина A.B., Пашина Н.Б. Определение последовательности при формировании оценки деятельности корпоративных образований в стратегической перспективе. Ежемесячный журнал Современные аспекты экономики, Санкт-Петербург, 2006, №4 (71), 0,33 п.л. - (авт. - 0,11 п.л.)

Подписано в печать 6* {О.МЮ&С Формат 60X84 1/16 Бумага ЭуеШСору. Отпечатано на ризографе. / Усл.печ.л. ^ 0, Тираж 100 экз. Заказ ^ЬЬ^/Ь^Ц

Российский химико-технологический университет им. Д.И. Менеделеева Новомосковский институт. Издательский центр. Адрес университета: 125047, Москва, Миусская пл., 9 Адрес института: 301655, Новомосковск, Тульская обл., ул. Дружбы, 8

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Аносова, Ирина Олеговна

Введение

Глава 1. Исследование механизмов построения системы управле- 12 ния корпоративными образованиями в российской и зарубежной практике

1.1 Экономические и организационные направления 12 глобализации как основа интеграционных преобразований экономических систем

1.2 Исследование практики формирования и функционирования 26 корпоративных образований в России и за рубежом

1.3 Инструменты и технологии построения системы управления 57 корпоративными образованиями в химической отрасли

Глава 2. Разработка методического подхода по выбору системы 85 управления финансовой деятельностью корпоративных образований

2.1 Анализ организационных и экономических основ функ- 85 ционирования корпоративных образований

2.2 Формирование системы критериев оценки финансового 115 управления корпоративными образованиями

2.3 Разработка матрицы выбора схемы финансового управле- 141 ния корпоративными образованиями

Глава 3. Определение аналитических подходов к оценке функцио- 166 нирования финансовой системы корпоративных образований

3.1 Рекомендации по оценке функционирования финансовой 166 системы управления корпоративного образования

3.2 Результаты применения методических рекомендаций по формированию системы финансового управления корпоративными образованиями Заключение

Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование методов построения системы финансового управления корпоративными образованиями в химическом отраслевом комплексе Российской Федерации"

Актуальность исследования. В структуре приоритетов государственной политики России определена необходимость поэтапной интеграции в глобальные экономические процессы. Это проявляется в интеграции России в различные сообщества мирового и международного масштаба, например, во Всемирную торговую организацию (ВТО), Европейский союз (ЕС) и другие. Реализация этого направления внешнеэкономической политики государства обусловлена, с одной стороны, содержанием национальной стратегии, направленной на создание открытого государства, имеющего возможность использовать ресурсы и капиталы других стран, а с другой, необходимостью участия в глобальных преобразованиях экономических систем.

Развитие процесса интеграции экономики России в мировое сообщество стимулируется целым рядом предпосылок:

1. Формирование и эффективное функционирование некоммерческих сообществ мирового или межгосударственного масштаба (ВТО, ЕС и др.).

2. Поэтапная разработка и внедрение системы общепринятых правил и норм мирового или международного характера в России (в виде международных стандартов бухгатерского учета и отчетности, серии стандартов качества ИСО 9000 - 9005, основных общепринятых подходов к оценке бизнеса корпораций).

3. Поиск новых форм роста финансово успешных и конкурентоспособных корпораций.

4. Мировая специализация государственных экономических систем с учетом их природного, информационного и инновационного обеспечения.

5. Формирование и развитие единого пространства мирового рынка общественного воспроизводства и активизация процессов мировой экономической глобализации.

В результате развития интеграционных процессов начинает функционировать единое рыночное пространство, на котором, по-прежнему, работают традиционные экономические законы, однако, масштабы протекающих процессов возрастают на несколько порядков. Российская экономика с учетом основных направлений специализации и специфики структуры стратегического отраслевого портфеля постепенно интегрируется в мировое сообщество с целью достижения более высоких темпов роста и допонительных направлений развития (в т.ч. за счет диверсификации отраслевого портфеля государства). При этом существуют явные политические и экономические противники подобных Интеграционных процессов, что обусловлено, прежде всего, необходимостью соблюдения принципов национальной экономической безопасности.

Принимая во внимание ограничение в виде необходимости обеспечения национальной безопасности российского государства, а также практику западных стран при реализации интеграционных направлений развития, в РФ выбрана стратегия и тактика слияния и поглощения как основа относительно устойчивого функционирования макросистемы и укрупнения бизнеса отдельных корпораций. В данном случае используются стандартные схемы создания различных видов сложных корпоративных форм хозяйствующих субъектов или корпоративных образований в виде ходингов, финансово-промышленных групп, транснациональных компаний (или совместных предприятий) и даже стратегических альянсов.

Однако, при наличии перечисленных выше предпосылок к активизации процесса формирования и эффективного функционирования корпоративных образований в РФ существует и целый ряд организационных и экономических ограничений. Прежде всего, это касается вопросов управления внутрифирменными процессами таких сложно иерархированных структур как корпоративные образования. Российская практика свидетельствует о том, что стратегия слияния и поглощения как способ интеграции в мировое экономическое пространство носит фрагментарный характер. В этой связи, на фоне противодействия участию России в интеграционных преобразованиях, актуальной становится задача совершенствования управления российскими корпоративными формами хозяйствования для создания их устойчивого конкурентного преимущества на международных рынках. Наибольший интерес для научных исследований представляет система финансового управления корпоративными образованиями как основа формирования, распределения и контроля финансовых потоков, регулирование которыми может обеспечить дожный уровень их конкурентоспособности на российском и международном рынках. В этой связи актуальными становятся вопросы определения методов построения гибкой и адаптивной системы управления финансовыми потоками корпоративного образования для обеспечения устойчивых конкурентных преимуществ.

Степень изученности проблемы. В настоящее время теоретические исследования в области управления корпоративными образованиями отражены в работах следующих зарубежных авторов: М. Аоки, Патрик А. Гохан, Уолес П. Роберт, Р.Уэбори и других. Они формулируют основные принципы управления корпоративными образованиями, обосновывают необходимость дифференциации корпоративных форм хозяйствования, определяют основные этапы эволюционных преобразований в системе корпоративного менеджмента. Однако, следует отметить, что эти исследования ориентированы на формирование лишь общих основ менеджмента в системе корпоративного управления, определяют основные механизмы управления внутренними составляющими корпоративных образований, обосновывают предпосыки построения иерархичных и адаптивных схем управления функциональными направлениями корпоративных образований. Исследования ученых свидетельствуют о том, что в системе управления корпоративными формами хозяйствования дожны быть учтены стратегические аспекты.

Отечественные работы, связанные с теоретическим обоснованием данной проблематики (Башарина С.М., Березин Р.В., Дроздова Н.В., Кирсанов К.А, Турчак А.А., Рудык И.Б. и другие), направлены на решение вопросов тактического и стратегического управления одной из форм корпоративных образований в РФ. Авторы обосновывают необходимость их активного использования для интеграции финансового и основного капитала как внутри страны, так и за рубежом. Исследования свидетельствуют о необходимости определения ограничений в системе управления корпоративным образованием с целью обеспечения экономической безопасности структурных подразделений и отраслевых комплексов в целом. Данные работы имеют ярко выраженный отраслевой характер. Однако, в них отсутствует единый подход построения схем финансового управления корпоративным образованием с учетом его вида, направлений развития и особенностей стратегических преобразований. Кроме того, не учитывается целесообразность использования той или иной формы корпоративного образования при реализации схемы объединения или интеграции капитала.

Таким образом, в настоящее время недостаточно разработан научно-обоснованный, комплексный подход к построению схем финансового управления корпоративными образованиями1 с учетом целей их формирования, стратегического направления бизнеса и вида корпоративных форм хозяйствования.

Объектом исследования являются корпоративные образования, функционирующие в химическом отраслевом комплексе РФ.

Предметом исследования являются методы построения систем финансового управления корпоративными образованиями в химическом отраслевом комплексе Российской Федерации.