Совершенствование механизма эффективного управления государственным догом тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Пушкарев, Дмитрий Владимирович |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2003 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.10 |
Диссертация
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Пушкарев, Дмитрий Владимирович
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1.Теоретические и методологические основы эффективного управления догом
1.1.Понятие и структура государственного дога
1.2. Оценка методов управления государственным догом
ГЛАВА 2.0сновные направления формирования механизма управления государственным догом
2.1. Анализ эффективности современного механизма управления государственным догом РФ
2.2. Особенности управления государственным внутренним догом РФ в современных условиях хозяйствования
ГЛАВА 3. Направления повышения эффективности механизма управления государственным догом РФ
3.1. Нормативно-правовая база системы управления 115 государственным догом РФ
3.2. Пути повышения эффективности механизма управления государственным догом РФ
Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование механизма эффективного управления государственным догом"
Бюджетный дефицит как превышение расходов над доходами не является исключительным явлением даже для стран с развитой рыночной экономикой. Средства, привлекаемые на покрытие бюджетного дефицита, а также на финансирование государственных инвестиционных программ социально-экономического развития в условиях профицита, образуют государственный дог.
Проблемы, связанные с управлением государственным догом, являются актуальными для большинства государств. Изучение вопросов управления государственным догом привлекает внимание ученых-экономистов во всем мире в силу значительных объемов государственной задоженности и высокого уровня расходов на ее погашение и обслуживание как в абсолютном, так и в относительном выражении, которыми характеризуется кредитная ситуация многих государств.
Вопросы управления государственным догом в последние годы стали одними из центральных в экономической и политической жизни России. Это было обусловлено как быстрым увеличением объема государственного кредита РФ, так и значительным ростом уровня расходов по его погашению и обслуживанию.
Исследованию проблем государственного дога посвящены работы таких авторов, как Борисов С.М., Буклемешев О.А., Вавилов Ю.Я., Дьяченко
B.П., Златкис Б.И. Золин П.М., Иларионов А.П., Лушин С.И., Синельников
C.Н. и др. В их работах рассматриваются, как правило, виды выпускаемых государством ценных бумаг, анализируется динамика показателей государственного внутреннего дога и внешнего дога РФ, а также расходов по их погашению и обслуживанию, исследуются отдельные элементы государственного дога РФ и некоторые аспекты управления государственным внутренним и внешним догом РФ. Однако, отсутствуют практические рекомендации по улучшению кредитной ситуации в стране. Все это определяет актуальность темы исследования, ее теоретическое и практическое значение, цель и задачи исследования.
Целью диссертации является также обоснование предложений по повышению эффективности управления государственным догом в России, а также разработка предложений по снижению размера государственной задоженности РФ, оптимизации ее структуры и минимизации последствий ее роста.
Для достижения намеченной цели в работе были поставлены следующие задачи:
1)уточнить имеющееся в литературе понятие управления государственным догом, раскрыть его содержание и социально-экономические последствия воздействия государственного дога на экономическое развитие;
2)выявить причины роста расходов по управлению государственным догом и сформулировать предложения по совершенствованию системы управления государственным догом РФ на основе анализа динамики показателей и структуры государственного дога РФ и расходов по его погашению и обслуживанию;
3)на основе анализа отечественной и зарубежной практики использования методов управления государственным догом сформулировать предложения по их использованию в целях улучшения кредитной ситуации в России;
4)сформулировать предложения по совершенствованию законодательных и нормативных актов РФ по вопросам управления государственным догом в целях повышения эффективности управления на основе их анализа.
Объектом исследования является система денежных отношений, связанных с погашением и обслуживанием государственного внешнего и внутреннего дога РФ. Предметом исследования выступают мероприятия государства по выплате доходов и погашению государственных займов, предоставлению гарантий, изменению условий уже выпущенных займов, по определению условий, выпуску и размещению новых государственных договых обязательств.
Теоретическую основу диссертации составили исследования ведущих отечественных и зарубежных ученых и практических работников в области управления государственным догом. В работе использованы законодательные акты Российской Федерации, Указы Президента Российской Федерации. Постановления Правительства Российской Федерации; инструкции и методические рекомендации Министерства финансов Российской Федерации, а также материалы периодических изданий.
В диссертации использованы методы системного анализа и синтеза теоретического и практического материала, индуктивные и дедуктивные методы. Анализ статистических данных проведен с применением методов группировки, выборки, сравнения и обобщения.
Информационно-статистическую базу исследования составили материалы Министерства финансов Российской Федерации, Государственного комитета по статистике Российской Федерации, Внешэкономбанка и Банка России.
Научная новизна проведенного исследования состоит в следующем:
- уточнено понятие луправление государственным догом, исходя из понятия эффективности, и сформулированы ее количественные и качественные критерии;
- проанализировано соотношение понятий погашение и лобслуживание государственного дога,
- доказана необходимость их разграничения в законодательстве в целях создания эффективной системы управления государственным догом РФ;
- исследованы существующие в российском законодательстве проблемы, связанные с отнесением договых обязательств к внешним и внутренним, а также определением объема государственного дога в части включения в состав государственного дога доходов, выплачиваемых по договым обязательствам государства;
- сформулированы предложения по совершенствованию законодательства РФ в области управления государственным догом, в частности, по включению в Бюджетный кодекс РФ определений понятий луправление государственным догом, метод управления государственным догом, погашение и обслуживание государственного дога, и приведению в соответствие с данными терминами отдельных статей Бюджетного кодекса РФ;
- обоснована необходимость использования новых методов управления государственным догом в России в условиях догового кризиса;
- обоснованы выработанные предложения по стабилизации договой ситуации в стране и повышению эффективности управления государственным догом РФ, в частности по сокращению объема государственного дога РФ и расходов по его погашению и обслуживанию, а также проведению активных операций на рынке государственных ценных бумаг;
- сформулированы предложения по совершенствованию организационной структуры управления государственным догом РФ, созданию единой системы управления государственным догом.
Практическая значимость работы заключается в том, что рекомендации по совершенствованию системы управления государственным догом могут применяться органами государственной власти РФ и субъектов РФ при разработке проектов законных актов о федеральном бюджете и бюджете субъекта федерации, уточнении функций органов, осуществляющих управление государственным догом, выработке концепции управления государственным догом РФ.
Обоснована необходимость внесения допонений в бюджетное законодательство РФ. В частности, предложено включить определение понятия управления государственным догом, четко определить понятия погашение и лобслуживание государственного дога и привести в соответствие с ними статьи 103 Право государственных внешних заимствований РФ, 104 Право государственных и муниципальных внутренних заимствований, 111 Предельные объемы расходов на обслуживание и погашение государственного или муниципального дога, 119 Обслуживание государственного внутреннего дога РФ, государственного внутреннего дога субъекта РФ, муниципального дога, Бюджетного кодекса Российской Федерации, внести уточнения в статью 98 Формы государственного дога РФ, касающиеся порядка определения объема государственного дога и отнесения государственных договых обязательств к внешним и внутренним, а также включить определение метода управления государственным догом и включить в Бюджетный кодекс РФ определение таких методов как рефинансирование, конверсия, списание и аннулирование, широко используемых в российской и зарубежной практике управления государственным догом.
Проведенное исследование позволило выработать рекомендации по:
- сокращению объема и оптимизации структуры государственного дога РФ;
- сокращению и оптимизации расходов по погашению и обслуживанию государственных договых обязательств РФ;
- применению различных методов управления государственным догом РФ в целях повышения его эффективности.
Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы. Имеются приложения.
Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Пушкарев, Дмитрий Владимирович
Заключение.
В результате проведенной работы по обобщению, синтезу и анализу материалов по вопросам совершенствования управления государственным догом России, а также на основании вновь выработанных практических данных и рекомендаций сотрудников Департамента управления государственным внутренним догом Минфина России, были получены и сделаны следующие результаты и выводы.
1. Стратегия в области управления государственным догом является неотъемлемым элементом макроэкономической политики государства, поскольку использование эффективного механизма государственного дога может стать мощным фактором экономического роста. Кроме этого, такой инструмент способен сглаживать неравномерность поступления налоговых и неналоговых платежей в бюджет. Также, механизм управления государственным догом активно используется в целях регулирования денежного обращения и уровня деловой активности в стране.
2. Приводимые в экономической литературе определения управления государственным догом во многом совпадают относительно составляющих элементов понятия управления государственным догом, они включают операции по выпуску, погашению и обслуживанию государственных договых обязательств, изучение и регулирование конъюнктуры финансового рынка и т.д., однако существуют расхождения в их трактовке.
В силу различий в трактовке авторами составных элементов понятия управления государственным догом и недостаточной освещенности этих вопросов, представляется важным исследование соотношения понятий погашения и обслуживания государственного дога, содержащиеся в Бюджетном кодексе РФ.
3. На основании проведенного анализа существующих определений понятия луправление государственным догом в современных условиях - управление государственных догом, с нашей точки зрения, представляет собой деятельность государства, осуществляемую в рамках проводимой бюджетной и денежно-кредитной политики, по обслуживанию и погашению внешних и внутренних заимствований, предоставлению гарантий, по определению условий, выпуску и размещению новых государственных договых обязательств на основе анализа конъюнктуры финансового рынка, а также по проведению активных операций на вторичном рынке государственных ценных бумаг, базирующаяся на качественных и количественных критериях эффективности управления государственным догом.
Также необходимо отметить, что в Бюджетном кодексе РФ отсутствует понятие управления государственным догом, а статья 101 Управление государственным догом посвящена организационному аспекту управления государственным догом, в то время как экономическое содержание данного понятия игнорируется.
4. Эффективное управление государственным догом невозможно без четкого определения объекта управления. В данном случае управляемым объектом выступают внутренние и внешние договые обязательства государства. Однако в соответствии с п. 3 ст. 98 Формы государственного дога РФ Бюджетного кодекса РФ в объем государственного дога РФ включается только основная номинальная сумма дога по государственным ценным бумагам РФ, объем основного дога по кредитам, полученным РФ, объем основного дога по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным РФ от бюджетов других уровней и объем обязательств по государственным гарантиям. А п. 4 I этой же статьи относит к объему государственного внешнего дога РФ объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным РФ и объем основного дога по полученным РФ кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций.
5. Наиболее распространено в мировой практике деление государственного дога на внутренний и внешний по критерию резиденства. Такой подход представляется наиболее целесообразным, так как исходит из экономического содержания внешней и внутренней задоженности, того влияния, которое оказывает тот или иной займ на платежный баланс страны - главный показатель, на котором отражаются операции с участием нерезидентов независимо от валюты возникших обязательств.
6. Государственный дог РФ является составной частью экономической системы, оказывая прямое и косвенное воздействие на многие ее элементы, в частности, на федеральный бюджет, денежно-кредитную и валютную системы, уровень инфляции, внутренние и внешние сбережения, иностранные инвестиции и др., поэтому особенно важным представляется обоснованный выбор методов управления государственной задоженностью.
7. Наиболее эффективным было бы использование метода реструктуризации и частичное списание части внешней задоженности России перед Парижским клубом кредиторов, проведение переговоров с правительствами иностранных государств-кредиторов о возможности реализации конверсионных схем дог в обмен на экспорт и дог в обмен на пакеты акций государственных предприятий, а также выкупа договых обязательств с дисконтом на вторичном рынке по тем видам договых обязательств России, рыночная стоимость которых существенно ниже номинальной.
8. Важным элементом системы мер по повышению эффективности управления государственным внутренним догом РФ дожно стать изменение подхода к процессу управления государственными договыми обязательствами. Так, необходимо отойти от пассивной схемы управления, которая заключается в проведении Министерством финансов РФ операций по погашению, выплате доходов и размещению новых внутренних договых обязательств в соответствии с намеченным графиком платежей и программой государственных заимствований. И перейти к использованию более активной схемы, которая, наряду с указанными элементами управления государственным внутренним догом РФ, включала бы операции на вторичном рынке, сдеки своп, репо и др., проведение которых позволило бы также снизить расходы федерального бюджета по погашению и обслуживанию государственного внутреннего дога РФ по сравнению с величиной расходов, предусмотренной условиями выпуска и графиком платежей.
9. Важным направлением совершенствования системы управления государственным догом РФ дожно стать завершение работы по созданию единой системы управления государственным догом РФ, что даст возможность осуществлять активно договую политику, диверсификацию методов управления государственными активами на основе их инвентаризации и оценки эффективности, а также позволит реализовывать политику в области управления государственным догом исходя из принципа соотнесения общего объема как внешней, так и внутренней задоженности РФ с ресурсами государства.
10. Понятие единой системы управления государственным догом РФ не нашло отражения в Бюджетном кодексе РФ. Единственным элементом данной концепции, реализованной в Бюджетном кодексе РФ, на наш взгляд, стала Государственная договая книга РФ, как единая система регистрации внешних и внутренних договых обязательств РФ.
Наибольший удельный вес в структуре государственного дога РФ занимает государственная внешняя задоженность (88%), а на расходы по ее погашению и обслуживанию приходится 18.3% расходов федерального бюджета.
11. Одной из главных проблем в области управления государственным внешним догом РФ можно назвать задоженность бывшего СССР, принятую на себя Россией в результате распределения его догов между странами-участницами CHI, в структуре, которой на момент ее принятия преобладали краткосрочные кредиты с высокой стоимостью обслуживания, 2/3 которых подлежало погашению в 1992-1995 гг.
12. В результате использования средств, полученными от внешний займов, на финансирование текущим бюджетных расходов и не целевого использования средств, предоставленные международными финансовым организациями, преобладающим методом управления данной частью государственной внешней задоженности РФ стал метод рефинансирования, использование которого вело к дальнейшему ухудшению договой ситуации.
13. В отношении задоженности в рамках Парижского клуба кредиторов основными методами урегулирования договых проблем являются реструктуризация догов и их частичное списание.
В рамках Парижского клуба кредиторов Россия выступает не только дожником, но и кредитором целого ряда государств. Большая часть данной суммы задоженности представляла собой форму финансовой поддержки дружественных СССР режимов в развивающихся странах, то есть предоставлялась без какого-либо анализа кредитоспособности дожника.
14. Одним из наиболее оптимальных, но трудно реализуемых, с нашей точки зрения, путей решения проблемы по снижению объемов внешней задоженности России Парижскому клубу и снижению стоимости ее обслуживания, является проведение конверсионных операций по обмену договых обязательств России на доги третьих стран.
Таким образом, наиболее реальный сценарий развития событий на переговорах с Парижским клубом кредиторов является реструктуризация задоженности и ее частичное списание.
15. Наиболее эффективным методом управления в отношении еврооблигаций может стать их выкуп с дисконтом от номинальной стоимости со вторичного рынка. Несмотря на то, что проведение подобного рода выкупных операций мероприятие дорогостоящее, однако использование этого метода имеет смысл так как рыночная стоимость данной части дога по разным его элементам колеблется в пределах 60-80% от номинала. Также использование этого метода позволит не только сократить величину основного дога, но и снимет необходимость расходования бюджетных средств на его текущее обслуживание.
16. Наиболее эффективным в отношении задоженности правительствам иностранных государств, не объединенных в Парижский клуб кредиторов, на наш взгляд представляется использование конверсионной схемы дог в обмен на экспорт, при котором погашение суммы задоженности идет за счет поставок товаров и оказания услуг.
В силу того, что рыночная стоимость коммерческой задоженности перед десятками тысяч иностранных фирм-экспортеров существенно ниже ее номинальной стоимости, представляется эффективным использовать метод выкупа данной задоженности со вторичного рынка. Также возможно использование различных конверсионных схем, например, обмен договых обязательств на акции государственных предприятий.
17. Использование аннулирования в качестве метода управления государственным внешним догом РФ, с точки зрения его применения, является абсолютно неприемлемым в силу целого комплекса неблагоприятных последствий, способных привести к окончательному подрыву экономики России и спровоцировать ситуацию, когда наша страна окажется в поной экономической изоляции.
18. Одной из причин увеличения расходов по управлению государственным внутренним догом РФ являются высокие темпы роста абсолютной величины государственной внутренней задоженности.
Другой причиной роста расходов федерального бюджета по погашению и обслуживанию государственного внутреннего дога РФ, помимо нарастания его абсолютной величины, является его неблагоприятная структура как с точки зрения стоимости обслуживания, так и по срокам размещения договых обязательств.
Однако структура государственного внутреннего дога была неблагоприятной не только с точки зрения стоимости обслуживания государственных ценных бумаг, но и с точки зрения сроков их размещения. Еще в начале становления рынка ГКО-ОФЗ в 1994 году наибольшей популярностью пользовались 3-х месячные ценные бумаги, которые и составляли подавляющую часть рынка. 6 и 12 месячные ГКО-ОФЗ не пользовались большим спросом в связи с высоким уровнем экономических и политических рисков.
19. В системе мер по оптимизации управления государственным внутренним догом РФ центральное место дожны занять мероприятия по сокращению объема внутренней задоженности и снижению стоимости ее обслуживания.
20. В числе мер по снижению расходов по погашению и обслуживанию государственного внутреннего дога РФ наряду с сокращением объема задоженности важное место занимает проблема увеличения налоговых и неналоговых доходов федерального бюджета за счет усиления мер в области налогового администрирования, повышения эффективности управления государственными активами РФ, что позволит избежать новых заимствований и за счет профицита федерального бюджета финансировать операции по управлению государственным внутренним и внешним догом РФ, в том числе и операции по их выкупу с целью уменьшения объема государственного дога РФ.
21. В качестве основы создания условий для экономического развития, как единственной реальной базы увеличения доходов федерального бюджета в целях осуществления выплат по внешнему и внутреннему догам необходимо формирование стратегии развития реального несырьевого сектора отечественной экономики.
В настоящее время в России целесообразно развитие традиционных экспортных отраслей, в особенности перерабатывающих мощностей нефтегазового комплекса, на основе привлечения инвестиционных ресурсов, в том числе из зарубежных источников. Достижение данной задачи может быть осуществлено за счет разработки и утверждения четкой схемы государственных гарантий по связанным иностранным кредитам, а также реформирования законодательной базы, предусматривающей льготный характер налогообложения для инвестиций. Одним из стимулов активизации инвестиционного процесса может стать реализация положений Федерального закона О соглашениях о разделе продукции, также обеспечивающих льготный характер инвестирования.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Пушкарев, Дмитрий Владимирович, Москва
1. Конституция РФ от 12.12.1993 г
2. Бюджетный кодекс РФ # 145-ФЗ от 31.07.1998 г,
3. Федеральный закон О федеральном бюджете на 1994 год # 9-ФЗ от0107.1994 г.
4. Федеральный закон О федеральном бюджете на 1995 год # 39-Ф3 от3103.1995 г,
5. Федеральный закон О федеральном бюджете на 1996 год # 228-ФЗ от 31.12.1995 г.
6. Федеральный закон О федеральном бюджете на 1997 год # 29-ФЗ от2602.1997 г.
7. Федеральный закон О федеральном бюджете на 1998 год # 42-ФЗ от2603.1998 г.
8. Федеральный закон О федеральном бюджете на 1999 год # Зб-ФЗ от2202.1999 г.
9. Федеральный закон О федеральном бюджете на 2000 год # 227-ФЗ от3112.1999 г.
10. Федеральный закон О федеральном бюджете на 2001 год # 150-ФЗ от2712.2000 г.
11. Федеральный закон О государственных внешних заимствованиях РФ и государственных кредитах, предоставленных РФ иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям # 76-ФЗ от 26.12.1994 г.
12. Закон РФ О государственном внутреннем доге РФ # 3877-1 от 13.11.1992 г.
13. Федеральный закон О центральном банке РФ # 394-1 от 01.12.1990 г.
14. Указ Президента РФ О федеральной комиссии по рынку ценных бумаг # 1009 от 01,07. 1996
15. Венская конвенция о правопреемстве государств в отношении государственной собственности, государственных архивов и государственных догов от 08.04.1983 г.
16. Соглашение о принципах и механизме обслуживания внутреннего дога бывшего СССР от 13,03.1992 г.
17. Постановление Правительства РФ Об утверждении положения о Министерстве финансов РФ # 273 от 06.03.1998 г.
18. Приказ Министерства финансов РФ Положение о Департаменте управления государственным внешним догом Министерства финансов РФ # 49 от 12.03.1999 г.
19. Приказ Министерства финансов РФ Положение о Департаменте управления государственным внешним догом РФ # 49 от 12.03.1999 г.
20. Постановление Правительства РФ О правительственной комиссии по вопросам финансовой и денежно-кредитной политики # 935 от 12.08.1998 г.
21. Постановление Государственной Думы Федерального Собрания РФ Об утверждении Положения о комиссии Государственной Думы Федерального Собрания РФ по государственному догу и зарубежным активам РФ # 83-Ш от 16.02.2000
22. Финансы: Учебник/ Под редакцией проф. Родионовой В.М.- Москва.: Финансы и статистика, 1995
23. Финансы: Учебник/ Под редакцией проф. Бодырева Б.Г.- М.: Финансы и статистика,1990
24. Финансы капитализма:Учебник/ Под редакцией проф. Дробозиной J1.A. М.: Финансы, 1997
25. Авторский колектив под руководством Абакина Л.И. Оценка эффективности социально-экономического развития РФ и проекта федерального бюджета на 2001 год // Бизнес и банки. 2000, #41
26. Агасандян И. Финансовая пирамида ми проблема дефицита государственного бюджета.// Рынок ценных бумаг, 2000, # 8
27. Андреева И., Калиниченко Н. Кредитор, дай списать!// Итоги, 1999. 11 мая
28. Арофикин А. Новый подкод к реструктуризации государственного дога.// Рынок ценнык бумаг, 1999, #16
29. Бесков И. Управление государственным догом.// Финансы, 2000, #7
30. Борисов С. О регулировании операций нерезидентов на российском финансовом рынке.// Деньги и кредит, 1998, # 1
31. Борисов С. Платежный баланс России до и после кризиса// Деньги и кредит, 2000.-#11
32. Вавилов А. Внутренние проблемы внешнего дога.// Коммерсант-дейли, 2000, #59
33. Вавилов А., Трофимов Т. Стабилизация и управление государственным догом РФ.// Вопросы экономики, 1997, #12
34. Вавилов Ю.Я. Государственный дог/ Учебное пособие. -М.: Перспектива., 2000
35. Вельяминов Г., Шамсиев X. Международные клубы и доги России.// Государство и право, 1999, #
36. Внешние доги России и государственные кредиты в 1999-2000 г.// БИКИ,1999, # 152
37. Волобуев В. Бюджетная политика США в 80-90 гг.// МЭиМО, 1998, # 12
38. Гакин М. Доги России// Рынок ценных бумаг, 2000, # 5
39. Гейнц Д. Договой узел или сколько стоят доги России Лондонскому клубу.// Финансовый бизнес,2000, # 1
40. Генкин А., Чечелева Т. Феномен денежной эмиссии в российской экономике.// Финансы, 1999, # 8
41. Говтань О. Внешние доги: позиции и оценки.// Банковское дело в Москве, 1999, # 3
42. Гончаров А. За гранью дефота.// Экономика и жизнь, 1999, #17
43. Горчаков А. Перспективы российского фондового рынка в 1999 году.// БИКИ, 1999. # б
44. Грабаров А. Размышления над размышлениями.// Рынок ценных бумаг, 1999. #17
45. Грозовский Б. МВФ нам больше не товарищ. России придется решать, платить ли Парижскому клубу.// Компания, 2000.- #44
46. Данкерт К., Дикман Н. Адекватные инструменты управления внешним догом.// Бизнес и банки, 1999, #16
47. Доженкова JL, Родзинский Ю. Уроки мексиканского и азиатского кризисов для восстановления финансового рынка России.// Рынок ценными бумаг, 1999. # 1
48. Заботин А., Дмитриев Д. Рынок государственного дога РФ: две истории снижения доходностей.// Рынок ценными бумаг, 2000, #14
49. Завгаров А. Российская экономика на пороге нового тысячелетия.// Известия, 1999, 12 мая
50. Звонова Е. О внешней задоженности России// Деньги и кредит, 2000.-# 34
51. Златкис Б. Государство не дожно эксплуатировать договые рынки.// Рынок ценными бумаг, 1998. #
52. Златкис Б. Ситуация с государственным догом нуждается в анали тиками.// Финансы, 2000, # 7
53. Златкис Б. Доходы бюджета гарантия погашения государственных обязательств.// Рынок ценных бумаг, 2000, # 2
54. Иванова А. Возможности погашать задоженность перед всеми кредиторами одновременно у нашей страны нет.// Независимая газета, 1999, # 234
55. Иларионов А. Мифы и уроки августовского кризиса.// Вопросы экономики, 1999, # 10
56. Карелин О. Проблемы регулирования международных требований России// Деньги и кредит, 2000.- #8
57. Кафиев Ю. Рынок ГКО-ОФЗ в цифрах и размышлениях: к годовщине 17 августа.//Рынок ценных бумаг, 1999, # 17
58. Кирилов М. Эффективность использования кредитов Всемирного банка, предоставленных РФ.// Внешнеэкономический бюлетень, 1999, #9
59. Корищенко К. Основа экономического развития это рациональное использование заемных средств.// Рынок ценных бумаг, 2000, # 8
60. Корчагин А., Вторыгин Д. Управление внешней задоженностью России.// Рынок ценных бумаг, 2000, #5
61. Костин А. Доги тоже товар, которым торгуют.// Труд, 2000, #41
62. Кухарев В., Симонов В. Рынок внутреннего государственного дога в России: пути дальнейшего развития.// Власть, 1998, # 10-11
63. Лашкина Е., Литвинов А. Касьянов в столице кредитов // Независимая газета, 2000. # 239
64. Левин К. Гранин И. Лондонский клуб готов списать нам доги.//Коммерсант-дейли, 1999, #175
65. Логинов В. Как сократить внешний дог: три подхода к решению проблемы.// Независимая газета, 1999, #196
66. Миронов Е. Договые обязательства: очередные схемы реструктуризации.// Рынок ценных бумаг. 1999, #13
67. Митрофанова Э., Назаренко Б. Переоформление задоженности РФ Лондонскому клубу кредиторов в цифрах.// Рынок ценных бумаг, 2000, #11
68. Морозов О. Надо искать новые формы внутренних займов.// Рынок ценных бумаг, 1998, # 23-24
69. Неймышев П. Азиатский кризис и его влияние на российский рынок.// Финансы, 1998, # 8
70. Никольский А. Хвост длинной в милиард: начася обмен облигаций ОВГВЗ 3-й серии.// Известия, 2000, # 23
71. Обаева А., Бурабаев Е. К вопросу о внешнем доге и управлении им.// Деньги и кредит, 1998. # 3
72. Оболенский В. Россия на международном рынке капитала.// Внешнеэкономический бюлетень, 2000. -#4
73. Орешкин Б. О состоянии официального внешнего дога РФ.// Деньги и кредит. 1999, # 2
74. Орлова Н. Российский госдог после дефота// Рынок ценных бумаг, 2000,-#20
75. Платежный баланс и внешняя задоженность России в 1999 году.// Российская газета, 2000. #97
76. Руманцев А. Государственный внутренний дог перспективы управления им.// Банковские услуги, 2000, #18
77. Саркисянц А. Россия в системе мирового дога.// Вопросы экономики. 1999,5
78. Саркисянц А. Что скажет Парижский клуб?// Независимая га зета, 2000, # 40
79. Семенищев С. Парадоксы российского госдога.// Финансы, 1999, #11
80. Симонов В., Кухарев А. Перспективы развития рынка внутреннего государственного дога РФ.// Вопросы экономики, 1998, #11
81. Смыслов Д. Международный валютный фонд на рубеже столетий.// Деньги и кредит, 1999, # 7
82. Соглашение о реструктуризации ГКО-ОФЗ.// БИКИ, 1999, # 2
83. Солодовников С., Шохин А. Дог управлением красен// Коммерсант-дейли,2000, # 90
84. Суховерхова Т., Матятина В. Копова С. Проблемы государственной внутренней задоженности.// Финансы, 1997, # 3
85. Сысоев В. Российские доги растут в цене. В целом положительная реакция на соглашение с Лондонским клубом омрачается несколькими обстоятельствами.// Независимая газета, 2000, # 30
86. Титков В. Реструктуризация внешнего дога.// Экономист, 1998, # 2
87. Трофимов Г. Был ли российский государственный дог финансовой пирамидой.// Вопросы экономики, 1999, # 5
88. Хессел X. Суверенный рейтинг России,// Рынок ценных бумаг, 1999, # 5
89. Хейфец Б. Внешний дог России.// Финансы, 1999, # 2
90. Шохин Д. Внешние облигационные займы в России: история вопроса.// Инвестиции в России, 1998, #6
91. Шохин А. Россию испортил договой вопрос.// Московский комсомолец, 1999, # 236
92. Шохин А. О возможных механизмах урегулирования внешнего дога.// Власть, 1999, # 5
93. Шуркалин А. Внешний дог: перспективы реструктуризации и обслуживания.// Финансовый бизнес, 2000, # 6
94. Эффективность использования Россией займов МБРР.// БИКИ, 1999, #81
95. Ясин Е. Нужно ограничить движение спекулятивного капитала.// Рынок ценных бумаг. 1998. # 21-2296. Данные Внешэкономбанка
96. Данные Государственного комитета по статистике РФ
97. Данные Министерства финансов РФ
98. Reme economoque de POSTE. 1985. - # 5
99. M. Boskin. Deficits public debt, interest rates and private saving: perspectives and reflections on resentanalyses and on US experience.// Private saving and public debt. New York. - 1987.
100. M. Feldstein Government deficits and aggregate demand// Journal of Monetary economy. 1982. Jan.
Похожие диссертации
- Эффективность управления государственной собственностью в рыночной экономике
- Управление недвижимым имуществом крупной корпорации
- Совершенствование механизмов стратегического управления инновационно-ориентированными муниципальными образованиями
- Формирование механизма эффективного управления агропромышленными объединениями
- Совершенствование механизма антикризисного управления финансово-кредитным учреждением