Система рефинансирования кредитных организаций в России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Бирюкова, Екатерина Ариевна |
| Место защиты | Саратов |
| Год | 2005 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.10 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Система рефинансирования кредитных организаций в России"
БИРЮКОВА Екатерина Ариевна
СИСТЕМАРЕФИНАНСИРОВАНИЯ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ В РОССИИ
Специальность: 08.00.10 - "Финансы, денежное обращение и кредит"
Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Саратов - 2005
Работа выпонена на кафедре банковского дела Саратовского государственного социально-экономического университета.
Научный руководитель
д-р экон. наук, профессор Коробова Галина Григорьевна
Официальные оппоненты
д-р экон. наук, профессор
Кроливецкая Людмила Павловна - канд. экон. наук, доцент Ильина Лариса Владимировна
Ведущая организация
- Ростовский государственный экономический университет.
Защита состоится 12 мая 2005 года в 1300 час. на заседании диссертационного совета Д 212.241.03 при Саратовском государственном социально-экономическом университете по адресу:
410003, Саратов, Радищева, 89, Саратовский государственный социально-экономический университет, ауд. 843.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Саратовского государственного социально-экономического университета.
Автореферат разослан 12 апреля 2005 года.
Ученый секретарь диссертационно^е^р
совета, канд. экон. наук, доцент
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность исследования. Формирование рыночных отношений в России и перспективные задачи развития экономики страны предъявляют новые требования к устойчивости и масштабам функционирования банковской системы. Обеспечение равновесия и устойчивости банковской системы, в свою очередь, невозможно без решения вопросов управления банковской деятельностью и регулирования банковской ликвидности. Именно поэтому эти задачи являются одними из приоритетных для Банка России. Для выпонения своих функций Банк России использует ряд инструментов и методов единой государственной денежно-кредитной политики (операции на открытом рынке, операции рефинансирования, обязательные резервные требования, процентная политика по операциям Банка России). В целях обеспечения комплексного подхода к решению вопросов регулирования банковской ликвидности и обеспечения стабильности банковского сектора Банк России, являясь кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования.
Система рефинансирования активно развивается, расширяется спектр и объем операций рефинансирования, оттачивается инструментарий анализа финансового состояния банков-контрагентов. В то же время история развития банковской системы последнего десятилетия наглядно демонстрирует тот факт, что в кризисных ситуациях существующая система рефинансирования кредитных организаций в России не всегда способна обеспечить ожидаемую эффективность.
Об актуальности диссертационного исследования свидетельствуют следующие обстоятельства:
- значимость системы рефинансирования кредитных организаций для деятельности банковского сектора страны как механизма регулирования банковской ликвидности, обеспечения достаточного размера ресурсной базы кредитных организаций для реализации краткосрочных и среднесрочных проектов банков, обеспечения финансовой устойчивости банковского сектора;
- высокая чувствительность межбанковского кредитного рынка к внешним и внутренним воздействиям, что требует от системы рефинансирования большого разнообразия элементов, гибкости, оперативности и, разумеется, постоянного совершенствования и развития;
-отсутствие механизмов комплексной оценки востребованности и эффективности существующих элементов системы рефинансирования.
Указанные факторы и нерешенные вопросы подтверждают актуальность выбранной темы исследования как в методологическом, так и практическом аспектах.
Степень разработанности проблемы. Вопросы развития системы рефинансирования кредитных организаций тесно связаны с проводимой в стране государственной денежно-кредитной политикой. Экономическая ситуация в России на современном этапе характеризуется необходимостью сдерживания инфляционных процессов при одновременном стимулировании экономического роста. Реализация поставленных задач осложняется отсутствием отечественной
теории и практики рыночного регулирования денежно-кредитной сферы до 90-х годов. Поэтому совершенствование системы рефинансирования в России дожно опираться на всю совокупность теоретических знаний и накопленного практического опыта по развитию финансовых рынков и регулированию спроса и предложения на деньги, в том числе зарубежного.
Наиболее подробными и систематизированными теоретическими работами о государственной денежно-кредитной политике страны, ее инструментах и методах являются труды таких авторов, как: А.И. Бажана, B.C. Барда, Г.Н. Белоглазовой, В.И. Букато, Н.И. Валенцевой, О.В. Вьюгина, B.C. Геращенко, А.Г. Грязновой, Е.Ф. Жукова, B.C. Захарова, Г.Г. Коробовой Л.Н. Красавиной, Л. П. Кроливецкой, О.И. Лаврушина, СИ. Моисеева, А.Н. Новикова, Г.С. Пановой, B.C. Пашковского, И.В. Пашковской, A.M. Тавасиева, В.М. Усоскина, В.Н. Шенаева, Е.Б. Ширинской и др. Детально проработаны вопросы осуществления операций кредитных организаций на межбанковском кредитном рынке в научных работах А.А. Арсланбекова-Федорова, В.В. Иванова, Ю.С. Масленченкова.
Среди работ зарубежных ученых и практиков, посвященных проблемам денежной теории, изучению спроса и предложения денег, влиянию на эти процессы процентной политики, как наиболее значимые можно выделить труды таких авторов, как С.Л. Брю, К. Варбюртон, Дж. Кейнс, К.Р. Макконнел, Дж. Тобин, М. Фридмен, вопросами денежно-кредитной политики также глубоко занимались С. Борио, Э.Дж. Долан, Э.Дж. Кэмпбел.
Однако ряд вопросов, связанных с сущностью и эффективностью системы рефинансирования кредитных организаций, до сих пор исследован не в поной мере, проблема совершенствования системы рефинансирования кредитных организаций в России требует постоянного изучения.
Актуальность и недостаточная разработанность проблем, связанных с формированием системы рефинансирования кредитных организаций и направлениями ее развития, определили выбор темы, цели и задачи диссертационного исследования.
Цель настоящего исследования состоит в изучении современной системы рефинансирования кредитных организаций в России, оценке ее соответствия потребностям банковского сообщества и экономики в целом и разработке методических положений и практических рекомендаций по совершенствованию системы рефинансирования кредитных организаций.
Задачи исследования. Для реализации поставленной цели потребовалось решить следующие задачи, определившие логику диссертационного исследования и его структуру:
- выявить сущность системы рефинансирования кредитных организаций;
- определить структуру системы рефинансирования кредитных организаций, выделить ее элементы;
- выделить этапы и тенденции развития системы рефинансирования кредитных организаций в России;
- изучить современное состояние системы рефинансирования кредитных организаций в России, особенности взаимодействия ее участников;
- проанализировать положительный опыт зарубежных стран по организации системы рефинансирования на предмет возможности использования в российских условиях;
- определить критерии оценки эффективности системы рефинансирования кредитных организаций;
-определить перспективные направления совершенствования системы рефинансирования кредитных организаций в России и выработать механизмы их реализации.
Предметом исследования являются экономические отношения, складывающиеся в процессе рефинансирования кредитных организаций.
Объектом исследования является система рефинансирования кредитных организаций в России, ее элементы, политика Банка России по формированию механизмов и условий рефинансирования кредитных организаций.
Методологической основой исследования послужили общепризнанные принципы диалектического познания, законы диалектической логики и системный подход. В процессе исследования использовались такие общенаучные методы и приемы как научная абстракция, классификация, сравнение, анализ и синтез, индукция и дедукция, экономико-математические методы.
Теоретическую базу диссертационного исследования составили законодательные и нормативные акты, регулирующие банковскую деятельность в России, труды российских и зарубежных авторов, диссертационные исследования в области государственной денежно-кредитной политики, банковского дела и межбанковских операций кредитных организаций.
Информационной базой исследования являются государственная статистическая отчетность Госкомстата РФ, данные Банка России, Минфина РФ, аналитические обзоры Института экономики переходного периода, Института экономики РАН, Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, материалы ГУ Банка России по Саратовской области, отчетность кредитных организаций России и Саратовской области, материалы по проблематике исследования, опубликованные в периодической печати ("Деньги и кредит", "Банковские услуги", "Коммерсантъ", "Аналитический банковский журнал", "Банковское дело", "Финансы и кредит", "Бизнес и банки" и др.).
Научная новизна диссертационной работы определяется тем, что в ней проведено комплексное исследование системы рефинансирования кредитных организаций в России и предложены пути ее дальнейшего развития. Наиболее существенные научные результаты диссертационного исследования состоят в следующем:
- теоретически обосновано и дано определение сущности системы рефинансирования кредитных организаций как регулируемой центральным банком совокупности операций рефинансирования кредитных организаций, осуществляемых коммерческими банками (отечественными и зарубежными) и центральным банком;
-дана комплексная характеристика структуры действующей в настоящее время системы рефинансирования кредитных организаций в России, включающая организационную (субъектную) и объектную составляющие. Организационная (субъектная) структура системы рефинансирования в качестве элементов рассматривает центральный банк, кредитные организации-резиденты, банки-нерезиденты, организации-посредники на межбанковском кредитном рынке. Объектная структура системы рефинансирования выделяет и систематизирует ее элементы по видам операций рефинансирования и соответствующим классификационным признакам;
- выделены этапы развития системы рефинансирования кредитных организаций в России и выявлены тенденции этого развития: рост объемов рефинансирования, в том числе со стороны Банка России, и повышение значимости этих операций для формирования ресурсной базы банковского сектора; активное развитие рефинансирования в регионах России; сохранение преимущественной роли банков-нерезидентов в рефинансировании кредитных организаций России; снижение процентных ставок по операциям рефинансирования;
- разработана структурная модель взаимодействия участников системы рефинансирования кредитных организаций России на межбанковском кредитном рынке как совокупность определяющих взаимосвязей: Банк России - кредитные организации, кредитные организации друг с другом, кредитные организации -организации посредники по межбанковскому кредитованию, кредитные организации - банки-нерезиденты;
- обоснована целесообразность использования опыта зарубежных стран по применению механизмов рефинансирования Банком России кредитных организаций на льготных условиях в целях стимулирования кредитования внутренне-ориентированных отраслей экономики;
- выделены критерии оценки эффективности системы рефинансирования кредитных организаций: оперативность осуществления операций рефинансирования; оперативность регулирования объема рефинансирования со стороны Банка России; доступность операций рефинансирования; степень влияния операций рефинансирования на инфляционные ожидания субъектов финансового рынка;
- определены основные пути развития системы рефинансирования кредитных организаций в России: 1) активизация кредитования со стороны Банка России за счет расширения Ломбардного списка, снижения требований к финансовым показателям предприятий и объему обеспечения по кредитам Банка России, упрощения процедуры рассмотрения заявок банков на заключение кредитных договоров; 2) обеспечение бесперебойной работы межбанковского кредитного рынка; 3) расширение средне- и догосрочных операций прямого РЕПО за счет изменения порядка налогообложения сделок РЕПО со сроками 6 месяцев и более; 4) запуск банковских операций по секьюритизации активов.
- разработана межрегиональная модель межбанковского кредитного рынка и принципы ее организации: бесспорность списания денежных средств с корреспондентского счета банка-заемщика в случае неиспонения им обязательств по
финансовой сдеке; доступность информации о финансовом состоянии банков-контрагентов; оперативность согласования спроса и предложения на межбанковском кредитном рынке, получения информации о сложившихся параметрах сделок на рынке.
Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в том, что данная работа развивает понятийный и методологический аппарат научного направления, связанного с развитием системы рефинансирования кредитных организаций. В диссертационном исследовании на основе зарубежного опыта и российской практики разработаны пути совершенствования механизмов осуществления операций рефинансирования кредитных организаций в России.
Реализация рекомендаций, выработанных в ходе исследования, позволит привести систему рефинансирования в России в соответствие с потребностями банковского сектора, будет способствовать повышению эффективности денежно-кредитного регулирования и расширению кредитования реального сектора экономики.
Апробация результатов исследования. Основные результаты исследования докладывались и обсуждались на научных конференциях в Саратовском государственном социально-экономическом университете (2001-2004 гг.). Автор принимал участие в научно-практической конференции "Механизмы развития инвестиционных и инновационных процессов в Саратове: состояние, перспективы, опыт" (Саратов, 2001 г.), всероссийской научно-практической конференции "Мониторинг рынка банковских услуг" (Саратов, 2003 г.).
Результаты исследования апробированы в деятельности ГУ Банка России по Саратовской области, используются в учебном процессе кафедрой банковского дела Саратовского государственного социально-экономического университета.
Предложения автора по организации модели межбанковского кредитного рынка используются в практической деятельности ООО Банк "Саратов" при заключении межбанковских сделок и Национальным банком Республики Башкортостан - для координации деятельности кредитных организаций своего региона на межбанковском кредитном рынке.
По теме диссертации автором опубликовано 7 работ общим объемом 2,6 п.л.
Структура и объем диссертации. Работа состоит из 154 страниц текста, в том числе введения, 3 глав, развернутых выводов, списка использованных источников и приложений.
В первой главе "Теоретические основы системы рефинансирования кредитных организаций" раскрывается сущность и задачи системы рефинансирования кредитных организаций, исследуются структура системы рефинансирования кредитных организаций и ее элементы, рассматриваются этапы и тенденции развития системы рефинансирования в России.
Во второй главе "Организация системы рефинансирования в России" изучаются вопросы взаимодействия участников системы рефинансирования, виды кредитов Банка России и особенности их предоставления, проводится оценка необходимости развития операций рефинансирования кредитных организаций, анализируется зарубежный опыт организации системы рефинансирования.
Третья глава "Перспективы развития системы рефинансирования в России" посвящена определению направлений развития системы рефинансирования в России, разработке предложений по совершенствованию системы рефинансирования кредитных организаций и развитию межбанковского кредитного рынка.
Положения и выводы диссертации проилюстрированы 6 таблицами, 6 рисунками, 5 схемами. В работе 14 приложений. Список использованных источников включает 163 наименования.
ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИИ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
Отсутствие однозначного токования сущности системы рефинансирования кредитных организаций и ее структуры среди ученых-экономистов затрудняет проведение анализа эффективности действующей системы рефинансирования и не способствует ее дальнейшему совершенствованию. Поэтому первая группа проблем, рассмотренная в диссертационном исследовании, посвящена раскрытию методологических основ сущности и построения системы рефинансирования кредитных организаций.
Проанализировав определения понятия рефинансирования кредитных организаций различных авторов, выделив их достоинства и недостатки, можно сделать вывод, что большинство имеющихся в экономической литературе точек зрения на содержание понятия "рефинансирование кредитных организаций" определяют его как политику центрального банка по предоставлению денежных средств кредитным организациям. Есть и более широкое токование этого понятия за счет включения в него межбанковских кредитных сделок. Однако, на наш взгляд, такое понимание рефинансирования кредитных организаций не учитывает специфику банковских операций и принципы рассматриваемого процесса. Поэтому представляется возможным рассматривать в качестве операций рефинансирования кредитных организаций банковские операции по предоставлению денежных средств на корреспондентские счета (субсчета) кредитных организаций при соблюдении принципов возвратности, срочности и платности. В этом случае под системой рефинансирования кредитных организаций понимается регулируемая центральным банком совокупность операций рефинансирования кредитных организаций, осуществляемых коммерческими банками (отечественными и зарубежными) и самим центральным банком. Учет вышеперечисленных особенностей позволяет понее раскрыть сущность системы рефинансирования кредитных организаций.
Основными задачами, стоящими перед системой рефинансирования, являются, управление ликвидностью денежного рынка и оперативное поддержание текущей ликвидности банковского сектора страны; поддержание ресурсной базы кредитных организаций и денежного предложения в соответствии с реальным спросом предприятий и физических лиц; повышение финансовой устойчивости отдельных кредитных организаций и банковского сектора в целом.
В качестве субъектов системы рефинансирования в диссертации рассматриваются: центральный банк, кредитные организации-резиденты, банки-
нерезиденты и организации-посредники на межбанковском кредитном рынке Построенная организационная (субъектная) структура системы рефинансирования расширила традиционно рассматриваемый состав участников этой системы за счет включения банков-нерезидентов и организаций-посредников на межбанковском кредитном рынке Первый уровень системы рефинансирования (Банк России - кредитные организации России) является управляющим, второй уровень (кредитные организации России и банки-нерезиденты, включая участие организаций-посредников) - управляемым Организационная структура системы рефинансирования кредитных организаций России представлена на Рис 1.
Рис.1. Организационная структура системы рефинансирования кредитных организаций
Благодаря определению классификационных признаков операций рефинансирования (по срокам, методам и формам предоставления, обеспечению, стоимости, суммам, числу и типам кредиторов, типам заемщиков, цели рефинансирования и видам валют) и проведенной по ним систематизации операций межбанковского кредитования, кредитов Банка России, операций прямого РЕПО и "валютный своп" были выделены элементы системы рефинансирования как объекты Объектная структура системы рефинансирования кредитных организаций приведена в таблице 1 Такое двустороннее описание структуры системы рефинансирования позволило дать комплексную характеристику действующей
российской системы рефинансирования кредитных организаций.
Таблица 1.
Объектная структура системы рефинансирования кредитных организаций
Классификационный признак Виды операций рефинансирования
По срокам - до востребования;
предоставления - срочные, в т.ч. краткосрочные (на 1 день, 2-7 дней, 8-30 дней), среднесрочные (на 31-90 дней, 91-180 дней, 181 день-1 год) и догосрочные (1-3 года, свыше 3 лет)
По обеспечению - обеспеченные (залог ценных бумаг, залог валюты, передача прав собственности, гарантии); - частично обеспеченные; - необеспеченные
По методам - прямые целевые сдеки;
предоставления - сдеки, заключаемые по итогам проведенных аукционов; - кредитование корреспондентского счета на покрытие образовавшегося разрыва в поступлении и расходовании средств
По стоимости кредита - с рыночной процентной ставкой; - с фиксированной процентной ставкой, установленной Банком России; - с повышенной (штрафной) процентной ставкой; - с льготной процентной ставкой
По формам - кредитные операции;
предоставления - операции прямого РЕП О с ценными бумагами; - операции "валютный своп"
По сумме - крупные (свыше 100 мн. руб.);
сдеки - средние (от 10 до 100 мн. руб.); - мекие (менее 10 мн. руб.)
По числу - индивидуальные кредиты (предоставляемые одним кредитором);
кредиторов - синдицированные кредиты (кредитором является синдикат, объединение банков)
По типам - операции рефинансирования Банка России;
кредиторов - кредиты кредитных организаций России друг другу; - кредиты банков-нерезидентов
По типам - коммерческим банкам;
заемщиков - небанковским кредитным организациям; - филиалам коммерческих банков
По цели - операции по предоставлению краткосроч. ликвидности;
рефинансирова- - инвестиционные кредиты;
ния - санационные кредиты
По видам - в рублях;
валют - в иностранных валютах (доларах США, евро и т.д.)
Вторая группа проблем связана с необходимостью детального рассмотрения направлений взаимодействия участников системы рефинансирования и их влияния на общий результат функционирования системы рефинансирования. В диссертации разработана структурная модель взаимодействия участников системы рефинансирования, которая представлена на Рис. 2.
Модель взаимодействия участников системы рефинансирования включает в себя совокупность прямых и обратных связей Банка России, кредитных организаций России, банков-нерезидентов и организаций-посредников на межбанковском кредитном рынке, осуществляемых как напрямую, так и опосредованно.
Воздействие на макроэкономическую среду в рамках реализации единой государственной денежно-кредитной политики
а к о и
о ы Й< я
Взаимодействие с кредитными организация ни для прямого предоставления им ликвидности, формирования единого нормативно-правового поля деятельности банков на межбанковском кредитном рынке и косвенного регулирования условий межбанковского кредитования
Взаимодействие с Банкой России для регулирования ликвидности, получения финансовой поддержки в случае кризиса, получения аналитической информации о состоянии и тенденциях в развитии межбанковского кредитного рынка и системы рефинансирования, получения разъяснений и консультация по вопросам управления ликвидностью и осуществления операций рефинансирования
Кредитные организации России
Взаимодействие друг с другом для удовлетворения потребности в привлечении/размещении межбанковских кредитов (обмен копиями правоустанавливающих документов на заключение сделок, получение информации для расчета лими та кредитования на банк заемщик, согласование условий сделок и их оформление, операции с залогом, предоставление/погашение межбанковских кредитов)
Взаимодействие с кредитными организациями для оказания информационных услуг при осуществлении операций на межбанковском кредитном рынке, организация торгов банковских заявок на привлечение/размещение МБК Взаимодействие с организациями-
посредниками для поиска потенциальных контрагентов по межбанковскому кредитованию, оперативного получения информации о существующих банковских заявках на привлечение/размещение межбанковских кредитов
Взаимодействие с кредитными организациями для оказания информационных услуг при осуществлении операций на межбанковском кредитном рынке, организация торгов банковских заявок на привлечение/размещение МБК Взаимодействие с организаиия-ми-посредниками для поиска потенциальных контрагентов по межбанковскому кредитованию, оперативного получения информации о существующих банковских заявках на привлече ние/размещение межбанковских кредитов
--------< >-------
Кредитные организации - нерезиденты
Рис.2. Модель взаимодействия участников системы рефинансирования кредитных организаций в России.
Внутри этой совокупности выделены четыре группы взаимосвязей. Банк России - кредитные организации, кредитные организации друг с другом, кре-
дитные организации - организации посредники по межбанковскому кредитованию, кредитные организации - банки-нерезиденты. Поскольку Банк России выпоняет регулирующую роль в системе рефинансирования, основополагающим среди этих групп взаимосвязей рассматривается взаимодействие между Банком России и отечественными кредитными организациями.
На основе исследования существующих направлений взаимодействия участников системы о том рефинансирования кредитных организаций в России в диссертации делается вывод, что организация взаимодействия построена недостаточно эффективно и не позволяет обеспечить бесперебойной работы межбанковского кредитного рынка. Кредитные организации не чувствуют себя единой системой во главе с Банком России, способной согласованно действовать в проблемных ситуациях и отстаивать общие для банковской системы интересы. Роль Банка России в системе рефинансирования кредитных организаций дожна быть более активной. Поэтому, определяя перспективные направления развития системы рефинансирования кредитных организаций в России, автор в заключительных разделах диссертации обосновывает соответствующие рекомендации.
Сформулированный методологический подход к взаимодействию участников системы рефинансирования кредитных организаций создает основу для рассмотрения третьей группы проблем, обусловленных важностью изучения становления системы рефинансирования в России, анализа ее текущего состояния и эффективности функционирования, выявления основных тенденций развития, оценки необходимости и ограничений дальнейшего роста операций рефинансирования.
В диссертационной работе, исходя из банковской практики с начала рыночных преобразований в экономике и с учетом работ российских ученых-экономистов по изучению межбанковского кредитного рынка, выделены шесть этапов развития системы рефинансирования в России:
1) конец 1989 г. - середина 1995 г. - выдача банком России целевых кредитов, межбанковское кредитование тесно связано с валютными операциями;
2) середина 1995 г. - март 1996 г. - сворачивание межбанковского кредитного рынка после августовского кризиса 1995 г.;
3) март 1996 г. - осень 1997 г. - восстановление межбанковского кредитного рынка, проведение при кредитовании анализа финансового положения банков-заемщиков, появление ломбардных кредитов Банка России;
4) осень 1997 г. - 17 августа 1998 г. - перемещение денежных средств на фондовый рынок, активизация межбанковского кредитования к концу периода;
5) 17 августа 1998 г, - май 1999 г. - крушение ряда крупнейших банков, межбанковский кредитный рынок заморожен, выдача Банком России только стабилизационных кредитов;
6) май 1999 г. - по настоящее время - возрождение межбанковского кредитного рынка.
Текущий этап развития системы рефинансирования характеризуется приближением работы межбанковского кредитного рынка к западной модели, отмечаются качественные позитивные изменения в оценке рыночных рисков.
Особенностью российской системы рефинансирования является концентрация операций в Московском регионе (около 90% объема операций рефинансирования приходится на московские банки) и преимущественное использование для рефинансирования средств банков-нерезидентов (68,0% общей задоженности кредитных организаций по приобретенным межбанковским кредитам на 01.01.2005, включая операции рефинансирования Банка России). На основе анализа развития системы рефинансирования кредитных организаций в России за последние пять лет были выявлены следующие тенденции:
- рост объемов рефинансирования и повышение значимости этих операций для формирования ресурсной базы банковского сектора (годовые темпы роста задоженности по операциям рефинансирования варьировались от 101,7% в 2000 году до 163,3% в 2003 году, соотношение приобретенных межбанковских кредитов, включая кредиты Банка России, и активов банков возросло с 7,8% на 01.01.2003 до 10,6% на 01.01.2005, общая задоженность по операциям рефинансирования на 01.01.2005 составила 756,6 мрд. рублей);
- активное развитие рефинансирования в регионах России (заметные объемы операций рефинансирования стали приходиться на банки Северо-Западного, Привожского и Уральского федеральных округов);
-снижение процентных ставок по операциям рефинансирования (среднедневная процентная ставка по однодневным рублевым межбанковским кредитам в 2001г. составляла 10%, в 2002г. - 8,4%, в 2003г. - 4,2%, а в 2004г. - уже 3,7% годовых; по валютным межбанковским кредитам также отмечалось снижение процентных ставок, однако с 2003 года они начали незначительно расти и в 2004г. в среднем за месяц составили 1,5-2,2%% годоввгх);
-расширение операций рефинансирования со стороны Банка России, использование рыночных механизмов (если в 2000г. кредитным организациям было предоставлено 1,5 мрд. рублей, то в 2004г. - 3839,3 мрд. рублей).
Эти тенденции свидетельствуют о позитивной динамике развития системы рефинансирования. В то же время российская система рефинансирования кредитных организаций характеризуется и рядом негативных моментов: недостаточное регулирующее воздействие Банка России, и, как следствие, слабая управляемость системой, невысокая активность Банка России в непосредственном рефинансировании кредитных организаций, нестабильность российского межбанковского кредитного рынка, высокая степень сегментации и недоверия участников рынка друг к другу. Такие результаты дают основания сделать вывод, что действующая система рефинансирования дожна быть подвергнута серьезному реформированию.
В соответствии с задачами, которые стоят перед системой рефинансирования кредитных организаций, в диссертации выведены следующие критерии оценки ее эффективности: оперативность осуществления операций рефинансирования; оперативность регулирования объема рефинансирования со стороны Банка России; доступность операций рефинансирования; степень влияния операций рефинансирования на инфляционные ожидания субъектов финансового рынка.
В условиях общей достаточной ликвидности банковского сектора следует учитывать, что при увеличении Банком России рефинансирования кредитных организаций существует риск инфляционного воздействия на экономику из-за увеличения денежного предложения. И отечественная и зарубежная практика доказывают необходимость сочетания дозированного роста денежной массы и эффективного ограничения этого роста.
В диссертации обоснована позиция автора о том, что расширение операций рефинансирования дожно подкрепляться реальными достижениями в экономике страны, сбалансированным функционированием финансового рынка. В противном случае увеличение объемов рефинансирования со стороны Банка России только осложнит ситуацию в банковской сфере, способствуя развитию спекулятивных операций. Кредитование банков дожно быть увязано с направлением эмитируемых ресурсов на расширение отечественного производства.
Четвертая группа проблем посвящена в диссертации определению основных путей развития системы рефинансирования кредитных организаций в России с использованием опыта зарубежных стран.
В диссертационной работе проанализированы преимущества и сдерживающие факторы использования кредитов Банка России кредитными организациями. Проведенное изучение условий кредитования Банком России кредитных организаций показало, что набор предлагаемых видов кредитов достаточно широк. Наиболее востребованными являются внутридневные кредиты, позволяющие банку более эффективно использовать свои ресурсы без ущерба для ликвидности и оперативно осуществлять расчеты. Поэтому их объем растет высокими темпами: в 1,6 раза за 2002г., в 4,6 раза за 2003г. и в 2,0 раза за 2004г. На протяжении 2002-2004 гг. отмечались позитивные сдвиги по повышению доступности кредитов Банка России для отечественных кредитных организаций, в том числе территориальной. Так, если в 2000г. расчетными кредитами Банка России (внутридневными и "овернайт") могли пользоваться только банки Москвы и Санкт-Петербурга, то в 2004г. такую возможность стали иметь кредитные организации более половины регионов России. Несмотря на это, операции рефинансирования Банка России пока не получили широкое распространение, прежде всего из-за очень высоких требований к достаточности обеспечения.
Изучение зарубежного опыта по организации систем рефинансирования кредитных организаций показало, что в странах, где денежно-кредитная политика органично вливается в общую реалистичную общеэкономическую политику при активной регулирующей роли государства, а антиинфляционные меры сочетаются с дозированной поддержкой ключевых отраслей реального сектора экономики, динамика основных экономических показателей является наиболее благоприятной. Поэтому при совершенствовании механизмов рефинансирования необходимо учесть положительный зарубежный опыт по косвенному стимулированию кредитования внутреннеориентированных отраслей экономики с целью сглаживания диспропорций в развитии отечественной экономики. Для этого необходимо, чтобы условия рефинансирования кредитных организаций со стороны Банка России под залог обязательств предприятий внутреннеориенти-
рованных отраслей экономики носили льготный характер, прежде всего по стоимости.
В условиях достаточной или избыточной банковской ликвидности более эффективно, на наш взгляд, в качестве инструмента регулирования банковской ликвидности использовать межбанковские кредиты, которые без особого риска роста инфляции заставляют работать избыточные резервы ликвидности у отдельных банков, эффективно перераспределяя денежные ресурсы в банковском секторе. Одновременно операции рефинансирования Банка России дожны подстраховывать межбанковское кредитование и иметь отлаженный механизм, позволяющий в кратчайшие сроки вбрасывать на рынок недостаточные денежные средства, а в дальнейшем уже с помощью других инструментов денежно-кредитной политики абсорбировать излишнюю ликвидность. Учитывая неэластичный и нестабильный спрос российских банков на ликвидность, развитие системы рефинансирования в России дожно быть подчинено цели обеспечения оперативности и доступности операций рефинансирования для банков. Прежде всего, требуют доработки условия и порядок предоставления кредитов Банка России. В целях активизации процесса рефинансирования при предоставлении внутридневных кредитов, кредитов "овернайт" и ломбардных кредитов Банка России1, на наш взгляд, необходимо: расширить перечень видов залога, принимаемых в обеспечение, за счет включения в него ценных бумаг крупных российских эмитентов с высоким уровнем международных рейтингов; проводить ломбардные кредитные аукционы с разными сроками предоставления кредитов (1 неделя, 2 недели, 1 месяц). Необходимо повысить значимость кредитов Банка России под залог вексельных и кредитных обязательств предприятий и поручительства банков, которые способствуют направлению кредитных средств в производственный сектор экономики. Импульс к расширению такого кредитования будет дан при корректировке Банком России условий предоставления средств2:
- не требовать поручительства банка, если информация о предприятии, чьи обязательства предоставляются кредитными организациями в залог, и его финансовая отчетность по всем показателям устраивает Банк России. Для этого на основании результатов анализа финансовой деятельности предприятий нужно проводить градацию по качеству обеспечения кредита Банка России;
- снизить процентную ставку по данным кредитам Банка России до 'Л ставки рефинансирования (6,5% годовых) и повысить оценочную стоимость залога с 0,3 до 0,9;
- не относить к не кредитуемой категории предприятия, имеющие недостаток источников формирования оборотных активов в пределах 10-20% от общей суммы оборотных активов, а также предприятия, у которых кредиторская задоженность превышает дебиторскую на 10-20%;
1 В соответствии с Положением Банка России от 04.08.2003 №236-П О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг
2 В соответствии с Положением Банка России от 03.10.2000 № 122-П О порядке предоставления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом и поручительствами.
-упростить процедуру рассмотрения заявки банка на получение кредита и сократить сроки принятия решения о заключении договора с кредитной организацией и выделении средств.
В части развития операций прямого РЕПО как со стороны Банка России, так и между кредитными организациями, требуется создать условия для расширения средне- и догосрочных операций прямого РЕПО за счет распространения льготного порядка налогообложения краткосрочных сделок РЕПО на операции со сроками 6 месяцев и более.
Другой перспективной формой деятельности банков для получения допонительной ликвидности и увеличения объема кредитования предприятий могут стать операции по секьюритизации активов. Эти операции являются связующим звеном между банковским кредитованием и заимствованием на рынках догосрочных капиталов и позволяют распределять риски с помощью рыночных операций. Чтобы у российских банков появилась возможность проводить операции по секьюритизации активов необходимо законодательное закрепление прав и пономочий специальных юридических лиц, которым банки или компании будут передавать свои активы на время выпуска облигационных займов, разработать закон о рефинансировании активов, позволяющий привлекать ресурсы с рынка капитала под залог активов, исключая их из конкурсной массы, проработать вопрос о льготном налогообложении сделок по передаче активов специальному юридическому лицу.
Пятая группа проблем охватывает комплекс вопросов, связанных с организацией межбанковского кредитного рынка. Важной проблемой российских банков, особенно региональных, является отсутствие эффективного механизма перераспределения денежных средств между ними на межбанковском кредитном рынке. В результате одни банки страдают от недостатка ликвидности, а другие - не могут разместить свободные денежные средства в доходные активы. Учитывая высокую чувствительность межбанковского кредитного рынка к внешним и внутренним воздействиям, для предотвращения кризисных ситуаций и сильных колебаний процентных ставок на этом рынке необходимо создание механизма для снижения банковских рисков. Непосредственное участие в формировании такого механизма дожны принять территориальные учреждения Банка России, которое может заключаться в координации действий и организации информационного обмена с кредитными организациями своих регионов при осуществлении ими финансовых сделок, что позволит снизить вероятность невозврата средств, увеличить доверие банков друг к другу, ускорить процесс согласования условий сделок. В диссертации предложена авторская межрегиональная модель организации межбанковского кредитного рынка, которая строится на взаимодействии кредитных организаций и соответствующих территориальных учреждений Банка России и обеспечивает единый порядок заключения и испонения финансовых сделок как на региональном, так и на межрегиональном уровнях. Разработаны принципы организации этой модели: бесспорность списания денежных средств с корсчета банка-заемщика в случае неиспонения им обязательств по финансовой сдеке; доступность информации о финансовом
состоянии банков-контрагентов; оперативность согласования спроса и предложения на межбанковском кредитном рынке, получения информации о сложившихся параметрах сделок на рынке. Рассмотрим реализацию первого принципа модели организации межбанковского кредитного рынка (Рис.3).
призаключении финансовой сдеки
Рис. 3. Механизм бесспорного списания денежных средств с корсчета банка-заемщика в случае неиспонения им обязательств по финансовой сдеке
Возможность бесспорного списания средств с корсчета банка-заемщика в случае неиспонения им своих обязательств по финансовой сдеке обеспечивается путем внесения соответствующего пункта в Договор корреспондентского счета (субсчета) каждой кредитной организации, участвующей в данной модели, и оформлением банком-заемщиком на каждую межбанковскую сдеку Распоряжения о бесспорном списании денежных средств. В этом случае при неиспонении банком-заемщиком своих обязательств по сдеке подразделение расчетной сети Банка России принимает к испонению инкассовое поручение банка-кредитора на погашение обязательств по межбанковской сдеке.
Общий порядок получения банками информации о деятельности других кредитных организаций, участвующих в модели организации межбанковского кредитного рынка, представлен на Рис.4. Доступность информации о финансовом состоянии банков-контрагентов достигается благодаря публикации финансовой отчетности самостоятельных банков на сайте Банка России в сети Интернет и доведению территориальными учреждениями Банка России оборотных ведомостей по участвующим в модели филиалам иногородних банков, действующим на территории своего региона, до региональных кредитных организаций. Кроме того, каждый банк-участник модели при расчете лимита кредитования на своего потенциального контрагента вправе потребовать от него все необходимые документы, отражающие финансовое состояние, копии учредительных документов, карточки с образцами подписей и оттиска печати.
Рис.4. Механизм получения информации о финансовом состоянии других банков-участников
Механизм реализации третьего принципа модели организации межбанковского кредитного рынка приведен на Рис.5. В целях обеспечения оперативности согласования спроса и предложения на межбанковском кредитном рынке и повышения осведомленности о сложившихся параметрах межбанковских сделок кредитным организациям разных регионов предоставляется возможность использования межбанковской электронной лотовой площадки, находящейся в сети Интернет. По сути, эта электронная площадка является информационным табло для банков, где они заявляют о своих намерениях по привлечению или размещению ресурсов, выставляя свои лоты на привлечение или размещение межбанковских кредитов и депозитов и выбирая лоты других банков.
Данная модель была запущена в октябре 2004 года и теперь объединяет территориальные учреждения Банка России и ряд кредитных организаций Саратов-
ской, Нижегородской, Астраханской, Оренбургской областей, Республики Башкортостан. Модель организации межбанковского кредитного рынка является открытой для присоединения к ней новых участников (как кредитных организаций, так и территориальных учреждений Банка России) и, несомненно, имеет преимущества для банков при заключении финансовых сделок, не требуя от них материальных затрат.
Рис. 5. Механизм оперативного согласования спроса и предложения на межбанковском кредитном рынке, получения информации о параметрах сделок на рынке
Таким образом, создав оптимальную систему рефинансирования кредитных организаций, соответствующую поставленным стратегическим целям развития страны, банковская система России сможет обеспечить надежное функционирование трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, эффективное регулирование банковской ликвидности и способствовать подъему российской экономики.
Несмотря на то, что автор не претендует на исчерпывающую поноту раскрытия всех аспектов проблем осуществления операций рефинансирования кредитных организаций в России,- есть основания полагать, что результаты проведенного в данной диссертации исследования, теоретические положения и практические рекомендации будут способствовать укреплению банковской системы России и повышению роли банков в развитии реального сектора экономики.
СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ
1. Бирюкова Е.А., Бердников И.В. Способы оценки Банком России инвестиционного климата в Российской Федерации // Материалы научно-практической конференции "Механизмы развития инвестиционных и инновационных процессов в Саратове: состояние, перспективы, опыт" (Саратов, 7-8 февраля 2001 года). Саратов. СГТУ. 2001. - 0,2 п.л., в т.ч. вклад соискателя - 0,1 п.л.
2. Бирюкова Е.А. Динамика развития банковского сектора Саратовской области // Сборник тезисов научно-практической конференции, посвященной 70-летию образования Саратовского государственного социально-экономического университета "Саратовская область на пороге XXI века: Состояние и перспективы развития". Изд-во СГСЭУ, 2001. - 0,2 п.л.
3. Бирюкова Е.А. Развитие услуг на межбанковском рынке Саратовской области // Банковские услуги. - 2003. - №5. - 0,4 п.л.
4. Бирюкова Е.А. Тезисы выступления на Всероссийской научно-практической конференции "Мониторинг рынка банковских услуг" // Сборник тезисов Всероссийской научно-практической конференции "Мониторинг рынка банковских услуг". Изд-во СГСЭУ, 2003. - 0,3 п.л.
5. Бирюкова Е.А., Бердников И.В. Организация работы по сбору и анализу информации о спросе на банковские услуги в Саратовской области // Деньги и кредит. - 2003. - №9. - 0,7 п.л., в т.ч. вклад соискателя - 0,4 п.л.
6. Бирюкова ЕА Перспективы развития системы рефинансирования кредитных организаций в России // Сборник научных трудов "Актуальные проблемы развития банковской деятельности в России". Изд-во СГСЭУ, 2004. - 0,4 п.л.
7. Бирюкова Е.А. Межбанковский кредит как инструмент управления ликвидностью и рефинансированием // Банковские услуги. - 2004. - №5. - 0,8 п.л.
Автореферат
Подписано в печать Бумага типогр. №1 Печать офсетная Заказ
Формат 60x84 '/s Гарнитура "Times" Уч.-изд. л. 1,0 Тираж 100 экз.
Издательский центр Саратовского государственного социально-экономического университета. 410003, Саратов, Радищева, 89.
22 ДПР2005 608
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Бирюкова, Екатерина Ариевна
Введение.
Глава 1. Теоретические основы системы рефинансирования кредитных организаций.
1.1. Сущность и задачи системы рефинансирования кредитных организаций.
1.2. Система рефинансирования в России и ее элементы.
1.3. Этапы и тенденции развития системы рефинансирования в России.
Глава 2. Организация системы рефинансирования в России.
2.1. Взаимодействие участников системы рефинансирования.
2.2. Виды кредитов Банка России и особенности их предоставления.
2.3. Оценка необходимости развития операций по рефинансированию кредитных организаций.
2.4. Зарубежный опыт организации системы рефинансирования.
Глава 3. Перспективы развития системы рефинансирования в России.
3.1. Направления развития системы рефинансирования в России.
3.2. Совершенствование организации межбанковского кредитного рынка.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Система рефинансирования кредитных организаций в России"
Актуальность исследования. Формирование рыночных отношений в России и перспективные задачи развития экономики страны предъявляют новые требования к устойчивости и масштабам функционирования банковской системы. Обеспечение равновесия и устойчивости банковской системы, в свою очередь, невозможно без решения вопросов управления банковской деятельностью и регулирования банковской ликвидности. Именно поэтому эти задачи являются одними из приоритетных для Банка России. Для выпонения своих функций Банк России использует ряд инструментов и методов единой государственной денежно-кредитной политики (операции на открытом рынке, операции рефинансирования, обязательные резервные требования, процентная политика по операциям Банка России). В целях обеспечения комплексного подхода к решению вопросов регулирования банковской ликвидности и обеспечения стабильности банковского сектора Банк России, являясь кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования.
Система рефинансирования активно развивается, расширяется спектр и объем операций рефинансирования, оттачивается инструментарий анализа финансового состояния банков-контрагентов. В то же время история развития банковской системы последнего десятилетия наглядно демонстрирует тот факт, что в кризисных ситуациях существующая система рефинансирования кредитных организаций в России не всегда способна обеспечить ожидаемую эффективность.
Об актуальности диссертационного исследования свидетельствуют следующие обстоятельства:
- значимость системы рефинансирования кредитных организаций для деятельности банковского сектора страны как механизма регулирования банковской ликвидности, обеспечения достаточного размера ресурсной базы кредитных организаций для реализации краткосрочных и среднесрочных проектов банков, обеспечения финансовой устойчивости банковского сектора;
- высокая чувствительность межбанковского кредитного рынка к внешним и внутренним воздействиям, что требует от системы рефинансирования большого разнообразия элементов, гибкости, оперативности и, разумеется, постоянного совершенствования и развития;
- отсутствие механизмов комплексной оценки востребованности и эффективности существующих элементов системы рефинансирования.
Указанные факторы и нерешенные вопросы подтверждают актуальность выбранной темы исследования как в методологическом, так и практическом аспектах.
Степень разработанности проблемы. Вопросы развития системы рефинансирования кредитных организаций тесно связаны с проводимой в стране государственной денежно-кредитной политикой. Экономическая ситуация в России на современном этапе характеризуется необходимостью сдерживания инфляционных процессов при одновременном стимулировании экономического роста. Реализация поставленных задач осложняется отсутствием отечественной теории и практики рыночного регулирования денежно-кредитной сферы до 90-х годов. Поэтому совершенствование системы рефинансирования в России дожно опираться на всю совокупность теоретических знаний и накопленного практического опыта по развитию финансовых рынков и регулированию спроса и предложения на деньги, в том числе зарубежного.
Наиболее подробными и систематизированными теоретическими работами о государственной денежно-кредитной политике страны, ее инструментах и методах являются труды таких авторов, как: А.И.Бажана, В.С.Барда, Г.Н.Белоглазовой, В.И.Букато, Н.И.Валенцевой, О.В.Вьюгина, В.С.Геращенко, А.Г.Грязновой, Е.Ф.Жукова, В.С.Захарова, Ю.Б. Зеленского, Г.Г.Коробовой Л.Н.Красавиной, Л.П.Кроливецкой, О.И.Лаврушина,
С.И.Моисеева, А.Н.Новикова, Г.С.Пановой, В.С.Пашковского, И.В.Пашковской, А.М.Тавасиева, В.М.Усоскина, В.Н.Шенаева, Е.Б.Ширинской и др. Детально проработаны вопросы осуществления операций кредитных организаций на межбанковском кредитном рынке в научных работах А. А. Арсланбекова-Федорова, В.В.Иванова, Ю.С.Масленченкова.
Среди работ зарубежных ученых и практиков, посвященных проблемам денежной теории, изучению спроса и предложения денег, влиянию на эти процессы процентной политики, как наиболее значимые можно выделить труды таких авторов, как С.Л. Брю, К. Варбюртон, Дж. Кейнс, К.Р. Макконнел, Дж.Тобин, М. Фридмен, вопросами денежно-кредитной политики также глубоко занимались С. Борио, Э.Дж. Долан, Э.Дж. Кэмпбел.
Однако ряд вопросов, связанных с сущностью и эффективностью системы рефинансирования кредитных организаций, до сих пор исследован не в поной мере, проблема совершенствования системы рефинансирования кредитных организаций в России требует постоянного изучения.
Актуальность и недостаточная разработанность проблем, связанных с формированием системы рефинансирования кредитных организаций и направлениями ее развития, определили выбор темы, цели и задачи диссертационного исследования.
Цель настоящего исследования состоит в изучении современной системы рефинансирования кредитных организаций в России, оценке ее соответствия потребностям банковского сообщества и экономики в целом и разработке методических положений и практических рекомендаций по совершенствованию системы рефинансирования кредитных организаций.
Задачи исследования. Для реализации поставленной цели потребовалось решить следующие задачи, определившие логику диссертационного исследования и его структуру:
- обосновать сущность системы рефинансирования кредитных организаций;
- определить структуру системы рефинансирования кредитных организаций, выделить ее элементы;
- выделить этапы и тенденции развития системы рефинансирования кредитных организаций в России;
- изучить современное состояние системы рефинансирования кредитных организаций в России, особенности взаимодействия ее участников;
- проанализировать положительный опыт зарубежных стран по организации системы рефинансирования на предмет возможности использования в российских условиях;
- определить критерии оценки эффективности системы рефинансирования кредитных организаций;
- определить перспективные направления совершенствования системы рефинансирования кредитных организаций в России и выработать механизмы их реализации.
Предметом исследования являются экономические отношения, складывающиеся в процессе рефинансирования кредитных организаций.
Объектом исследования является система рефинансирования кредитных организаций в России, ее элементы, политика Банка России по формированию механизмов и условий рефинансирования кредитных организаций.
Методологической основой исследования послужили общепризнанные принципы диалектического познания, законы диалектической логики и системный подход. В процессе исследования использовались такие общенаучные методы и приемы как научная абстракция, классификация, сравнение, анализ и синтез, индукция и дедукция, экономико-математические методы.
Теоретическую базу диссертационного исследования составили законодательные и нормативные акты, регулирующие банковскую деятельность в России, труды российских и зарубежных авторов, диссертационные исследования в области государственной денежно-кредитной политики, банковского дела и межбанковских операций кредитных организаций.
Информационной базой исследования являются государственная статистическая отчетность Госкомстата РФ, данные Банка России, Минфина РФ, аналитические обзоры Института экономики переходного периода, Института экономики РАН, Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, материалы ГУ Банка России по Саратовской области, отчетность кредитных организаций России и Саратовской области, материалы по проблематике исследования, опубликованные в периодической печати (Деньги и кредит, Банковские услуги, Коммерсантъ, Аналитический банковский журнал, Банковское дело, Финансы и кредит, Бизнес и банки и др.).
Научная новизна диссертационной работы определяется тем, что в ней проведено комплексное исследование системы рефинансирования кредитных организаций в России и предложены пути ее дальнейшего развития. Наиболее существенные научные результаты диссертационного исследования состоят в следующем: теоретически обосновано и дано определение сущности системы рефинансирования кредитных организаций как регулируемой центральным банком совокупности операций рефинансирования кредитных организаций, осуществляемых коммерческими банками (отечественными и зарубежными) и центральным банком;
- дана комплексная характеристика структуры действующей в настоящее время системы рефинансирования кредитных организаций в России, включающая организационную (субъектную) и объектную составляющие. Организационная (субъектная) структура системы рефинансирования в качестве элементов рассматривает центральный банк, кредитные организации-резиденты, банки-нерезиденты, организации-посредники на межбанковском кредитном рынке. Объектная структура системы рефинансирования выделяет и систематизирует ее элементы по видам операций рефинансирования и соответствующим классификационным признакам;
- выделены этапы развития системы рефинансирования кредитных организаций в России и выявлены тенденции этого развития: рост объемов рефинансирования, в том числе со стороны Банка России, и повышение значимости этих операций для формирования ресурсной базы банковского сектора; активное развитие рефинансирования в регионах России; сохранение преимущественной роли банков-нерезидентов в рефинансировании кредитных организаций России; снижение процентных ставок по операциям рефинансирования;
- разработана структурная модель взаимодействия участников системы рефинансирования кредитных организаций России на межбанковском кредитном рынке как совокупность определяющих взаимосвязей: Банк России - кредитные организации, кредитные организации друг с другом, кредитные организации - организации посредники по межбанковскому кредитованию, кредитные организации - банки-нерезиденты;
- обоснована целесообразность использования опыта зарубежных стран по применению механизмов рефинансирования Банком России кредитных организаций на льготных условиях в целях стимулирования кредитования внутренне ориентированных отраслей экономики;
- выделены критерии оценки эффективности системы рефинансирования кредитных организаций: оперативность осуществления операций рефинансирования; оперативность регулирования объема рефинансирования со стороны Банка России; доступность операций рефинансирования; степень влияния операций рефинансирования на инфляционные ожидания субъектов финансового рынка;
- определены основные пути развития системы рефинансирования кредитных организаций в России: 1) активизация кредитования со стороны Банка России за счет расширения Ломбардного списка, снижения требований к финансовым показателям предприятий и объему обеспечения по кредитам Банка России, упрощения процедуры рассмотрения заявок банков на заключение кредитных договоров; 2) обеспечение бесперебойной работы межбанковского кредитного рынка; 3) расширение средне- и догосрочных операций прямого РЕПО за счет изменения порядка налогообложения сделок РЕПО со сроками 6 месяцев и более; 4) запуск банковских операций по секьюритизации активов;
- разработана межрегиональная модель межбанковского кредитного рынка и принципы ее организации: бесспорность списания денежных средств с корреспондентского счета банка-заемщика в случае неиспонения им обязательств по финансовой сдеке; доступность информации о финансовом состоянии банков-контрагентов; оперативность согласования спроса и предложения на межбанковском кредитном рынке, получения информации о сложившихся параметрах сделок на рынке.
Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в том, что данная работа развивает понятийный и методологический аппарат научного направления, связанного с развитием системы рефинансирования кредитных организаций. В диссертационном исследовании на основе зарубежного опыта и российской практики разработаны пути совершенствования механизмов осуществления операций рефинансирования кредитных организаций в России.
Реализация рекомендаций, выработанных в ходе исследования, позволит привести систему рефинансирования в России в соответствие с потребностями банковского сектора, будет способствовать повышению эффективности денежно-кредитного регулирования и расширению кредитования реального сектора экономики.
Апробация результатов исследования. Основные результаты исследования докладывались и обсуждались на научных конференциях в Саратовском государственном социально-экономическом университете (2001-2004гг.). Автор принимал участие в научно-практической конференции Механизмы развития инвестиционных и инновационных процессов в Саратове: состояние, перспективы, опыт (г. Саратов, 2001 г.), всероссийской научно-практической конференции Мониторинг рынка банковских услуг (г. Саратов, 2003 г.).
Результаты исследования апробированы в деятельности ГУ Банка России по Саратовской области, используются в учебном процессе кафедрой банковского дела Саратовского государственного социально-экономического университета.
Предложения автора по организации модели межбанковского кредитного рынка используются в практической деятельности ООО Банк Саратов при заключении межбанковских сделок и Национальным банком Республики Башкортостан - для координации деятельности кредитных организаций своего региона на межбанковском кредитном рынке.
По теме диссертации автором опубликовано 7 работ общим объемом 2,6 п.л.
Структура и объем диссертации. Работа состоит из 154 страниц текста, в том числе введения, 3 глав, развернутых выводов, 6 таблиц, 6 рисунков, 5 схем, а также 14 приложений, списка литературы, включающего 163 источника.
Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Бирюкова, Екатерина Ариевна
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В соответствии с целью и задачами исследования экономических отношений, складывающихся в процессе рефинансирования кредитных организаций в России, в диссертации рассматриваются следующие группы проблем.
Отсутствие однозначного токования сущности системы рефинансирования кредитных организаций и ее структуры среди ученых-экономистов затрудняет проведение анализа эффективности действующей системы рефинансирования и не способствует ее дальнейшему совершенствованию. Поэтому первая группа проблем, рассмотренная в диссертационном исследовании, посвящена раскрытию методологических основ сущности и построения системы рефинансирования кредитных организаций.
Большинство имеющихся в экономической литературе точек зрения на содержание понятия рефинансирование кредитных организаций определяют его как политику центрального банка по предоставлению денежных средств кредитным организациям. Есть и более широкое токование этого понятия за счет включения в него межбанковских кредитных сделок. Однако, на наш взгляд, представляется возможным рассматривать в качестве операций рефинансирования кредитных организаций банковские операции по предоставлению денежных средств на корреспондентские счета (субсчета) кредитных организаций при соблюдении принципов возвратности, срочности и платности. В этом случае под системой рефинансирования кредитных организаций понимается регулируемая центральным банком совокупность операций рефинансирования кредитных организаций, осуществляемых коммерческими банками (отечественными и зарубежными) и самим центральным банком. Учет вышеперечисленных особенностей позволяет понее раскрыть сущность системы рефинансирования кредитных организаций.
Основными задачами, стоящими перед системой рефинансирования, являются: управление ликвидностью денежного рынка и оперативное поддержание текущей ликвидности банковского сектора страны; поддержание ресурсной базы кредитных организаций и денежного предложения в соответствии с реальным спросом предприятий и физических лиц; повышение финансовой устойчивости отдельных кредитных организаций и банковского сектора в целом.
В качестве субъектов системы рефинансирования кредитных организаций в диссертации рассматриваются: центральный банк, кредитные организации-резиденты, банки-нерезиденты и организации-посредники на межбанковском кредитном рынке. Построенная организационная (субъектная) структура системы рефинансирования расширила традиционно рассматриваемый состав участников этой системы за счет включения банков-нерезидентов и организаций-посредников на межбанковском кредитном рынке и выделила два уровня. Благодаря определению классификационных признаков операций рефинансирования (по срокам, методам и формам предоставления, обеспечению, стоимости, суммам, числу и типам кредиторов, типам заемщиков, цели рефинансирования и видам валют) и проведенной по ним систематизации операций межбанковского кредитования, кредитов Банка России, операций прямого РЕПО и валютный своп были выделены элементы системы рефинансирования как объекты. Такое двустороннее описание структуры системы рефинансирования позволило дать комплексную характеристику действующей российской системы рефинансирования кредитных организаций.
Вторая группа проблем связана с необходимостью детального рассмотрения направлений взаимодействия участников системы рефинансирования и их влияния на общий результат функционирования системы рефинансирования. Разработанная в диссертации структурная модель взаимодействия участников системы рефинансирования включает в себя совокупность прямых и обратных связей Банка России, кредитных организаций России, банков-нерезидентов и организаций-посредников на межбанковском кредитном рынке, осуществляемых как напрямую, так и опосредованно. Внутри этой совокупности выделены четыре группы взаимосвязей: Банк России - кредитные организации, кредитные организации друг с другом, кредитные организации - организации посредники по межбанковскому кредитованию, кредитные организации -банки-нерезиденты. На основе исследования существующих направлений взаимодействия участников системы рефинансирования кредитных организаций в России в диссертации делается вывод о том, что организация взаимодействия построена недостаточно эффективно и не позволяет обеспечить бесперебойной работы межбанковского кредитного рынка. Кредитные организации не чувствуют себя единой системой во главе с Банком России, способной согласованно действовать в проблемных ситуациях и отстаивать общие для банковской системы интересы.
Сформулированный методологический подход к взаимодействию участников системы рефинансирования кредитных организаций создает основу для рассмотрения третьей группы проблем, обусловленных важностью изучения становления системы рефинансирования в России, анализа ее текущего состояния и эффективности функционирования, выявления основных тенденций развития, оценки необходимости и ограничений дальнейшего роста операций рефинансирования.
В диссертационной работе, исходя из банковской практики с начала рыночных преобразований в экономике и с учетом работ российских ученых-экономистов по изучению межбанковского кредитного рынка, выделены шесть этапов развития системы рефинансирования в России. На основе анализа развития системы рефинансирования кредитных организаций в России за последние пять лет были выявлены следующие тенденции: рост объемов рефинансирования и повышение значимости этих операций для формирования ресурсной базы банковского сектора; активное развитие рефинансирования в регионах России; снижение процентных ставок по операциям рефинансирования; расширение операций рефинансирования со стороны Банка России, использование рыночных механизмов.
Эти тенденции свидетельствуют о позитивной динамике развития системы рефинансирования. В то же время российская система рефинансирования кредитных организаций характеризуется и рядом негативных моментов: недостаточное регулирующее воздействие Банка России, и, как следствие, слабая управляемость системой, невысокая активность Банка России в непосредственном рефинансировании кредитных организаций, нестабильность российского межбанковского кредитного рынка, высокая степень сегментации и недоверия участников рынка друг к другу. Такие результаты дают основания сделать вывод, что действующая система рефинансирования дожна быть подвергнута серьезному реформированию.
В соответствии с задачами, которые стоят перед системой рефинансирования кредитных организаций, в диссертации выведены следующие критерии оценки ее эффективности: оперативность осуществления операций рефинансирования; оперативность регулирования объема рефинансирования со стороны Банка России; доступность операций рефинансирования; степень влияния операций рефинансирования на инфляционные ожидания субъектов финансового рынка.
В диссертации обоснована позиция автора о том, что расширение операций рефинансирования дожно подкрепляться реальными достижениями в экономике страны, сбалансированным функционированием финансового рынка. В противном случае увеличение объемов рефинансирования со стороны Банка России только осложнит ситуацию в банковской сфере, способствуя развитию спекулятивных операций. Кредитование банков дожно быть увязано с направлением эмитируемых ресурсов на расширение отечественного производства.
Четвертая группа проблем посвящена в диссертации определению основных путей развития системы рефинансирования кредитных организаций в России с использованием опыта зарубежных стран.
В диссертационной работе проанализированы преимущества и сдерживающие факторы использования кредитов Банка России кредитными организациями. Проведенное изучение условий кредитов Банка России показало, что набор предлагаемых видов кредитов достаточно широк, наиболее востребованными являются внутридневные кредиты. На протяжении 2002-2004 гг. отмечались позитивные сдвиги по повышению доступности кредитов Банка России для отечественных кредитных организаций, в том числе территориальной. Несмотря на это, данные операции пока не получили широкое распространение, прежде всего из-за очень высоких требований к достаточности обеспечения.
Изучение зарубежного опыта по организации систем рефинансирования кредитных организаций показало, что в странах, где денежно-кредитная политика органично вливается в общую реалистичную общеэкономическую политику при активной регулирующей роли государства, а антиинфляционные меры сочетаются с дозированной поддержкой ключевых отраслей реального сектора экономики, динамика основных экономических показателей является наиболее благоприятной. Поэтому при совершенствовании механизмов рефинансирования необходимо, чтобы условия рефинансирования кредитных организаций со стороны Банка России под залог обязательств предприятий внутреннеориентированных отраслей экономики носили льготный характер, прежде всего по стоимости.
В условиях достаточной или избыточной банковской ликвидности более эффективно, на наш взгляд, в качестве инструмента регулирования банковской ликвидности использовать межбанковские кредиты, которые без особого риска роста инфляции заставляют работать избыточные резервы ликвидности у отдельных банков, эффективно перераспределяя денежные ресурсы в банковском секторе. Одновременно операции рефинансирования Банка России дожны подстраховывать межбанковское кредитование и иметь отлаженный механизм, позволяющий в кратчайшие сроки вбрасывать на рынок недостаточные денежные средства, а в дальнейшем уже с помощью других инструментов денежно-кредитной политики абсорбировать излишнюю ликвидность. Прежде всего, требуют доработки условия и порядок предоставления кредитов Банка России. В целях активизации процесса рефинансирования при предоставлении внутридневных кредитов, кредитов ловернайт и ломбардных кредитов Банка России, на наш взгляд, необходимо: расширить перечень видов залога, принимаемых в обеспечение, за счет включения в него ценных бумаг крупных российских эмитентов с высоким уровнем международных рейтингов; проводить ломбардные кредитные аукционы с разными сроками предоставления кредитов (1 неделя, 2 недели, 1 месяц). Необходимо повысить значимость кредитов Банка России под залог вексельных и кредитных обязательств предприятий и поручительства банков, которые способствуют направлению кредитных средств в производственный сектор экономики. Импульс к расширению такого кредитования будет дан при корректировке Банком России условий предоставления средств:
- не требовать поручительства банка, если информация о предприятии, чьи обязательства предоставляются кредитными организациями в залог, и его финансовая отчетность по всем показателям устраивает Банк России;
- снизить процентную ставку по данным кредитам Банка России до /4 ставки рефинансирования (6,5% годовых) и повысить оценочную стоимость залога с 0,3 до 0,9;
- не относить к не кредитуемой категории предприятия, имеющие недостаток источников формирования оборотных активов в пределах 10-20% от общей суммы оборотных активов, а также предприятия, у которых кредиторская задоженность превышает дебиторскую на 10-20%;
- упростить процедуру рассмотрения заявки банка на получение кредита и сократить сроки принятия решения о заключении договора с кредитной организацией и выделении средств.
В части развития операций прямого РЕПО как со стороны Банка России, так и между кредитными организациями, требуется создать условия для расширения средне- и догосрочных операций прямого РЕПО за счет распространения льготного порядка налогообложения краткосрочных сделок РЕПО на операции со сроками 6 месяцев и более.
Другой перспективной формой деятельности банков для получения допонительной ликвидности и увеличения объема кредитования предприятий могут стать операции по секьюритизации активов. Чтобы у российских банков появилась возможность проводить операции по секьюритизации активов необходимо законодательное закрепление прав и пономочий специальных юридических лиц, которым банки или компании будут передавать свои активы на время выпуска облигационных займов, разработать закон о рефинансировании активов, позволяющий привлекать ресурсы с рынка капитала под залог активов, исключая их из конкурсной массы, проработать вопрос о льготном налогообложении сделок по передаче активов специальному юридическому лицу.
Пятая группа проблем охватывает комплекс вопросов, связанных с организацией межбанковского кредитного рынка. Важной проблемой российских банков, особенно региональных, является отсутствие эффективного механизма перераспределения свободных денежных средств между ними на межбанковском кредитном рынке. В результате одни банки страдают от недостатка ликвидности, а другие - не могут разместить свободные денежные средства в доходные активы. Учитывая высокую чувствительность межбанковского кредитного рынка к внешним и внутренним воздействиям, для предотвращения кризисных ситуаций и сильных колебаний процентных ставок на этом рынке необходимо создание механизма для снижения банковских рисков. Непосредственное участие в формировании такого механизма дожен принять Банк России, а именно его территориальные учреждения. Деятельность территориальных учреждений Банка России по поддержке межбанковского кредитования может заключаться в координации действий и организации информационного обмена с кредитными организациями своих регионов при осуществлении ими финансовых сделок, что позволит снизить вероятность невозврата средств, увеличить доверие банков друг к другу, ускорить процесс согласования условий сделок. В диссертации предложена авторская межрегиональная модель организации межбанковского кредитного рынка, которая строится на взаимодействии кредитных организаций и соответствующих территориальных учреждений Банка России и обеспечивает единый порядок заключения и испонения финансовых сделок как на региональном, так и на межрегиональном уровнях. Разработаны принципы организации этой модели: бесспорность списания денежных средств с корреспондентского счета банка-заемщика в случае неиспонения им обязательств по финансовой сдеке; доступность информации о финансовом состоянии банков-контрагентов; оперативность согласования спроса и предложения на межбанковском кредитном рынке, получения информации о сложившихся параметрах сделок на рынке.
Данная модель была запущена в октябре 2004 года и теперь объединяет территориальные учреждения Банка России и ряд кредитных организаций Саратовской, Нижегородской, Астраханской, Оренбургской областей, Республики Башкортостан.
Таким образом, создав оптимальную систему рефинансирования кредитных организаций, соответствующую поставленным стратегическим целям развития страны, банковская система России сможет обеспечить надежное функционирование трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, эффективное регулирование банковской ликвидности и способствовать подъему российской экономики.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Бирюкова, Екатерина Ариевна, Саратов
1. Официальные и нормативные материалы
2. Федеральный закон О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) в редакции Федерального закона от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ.
3. Инструкция Банка России Об обязательных нормативах банков от 16.01.2004 № 110-И с изменениями в соответствии с Указанием Банка России от 13.08.2004 №1489-У // Вестник Банка России. 2004. №11(735); №53(777).
4. Положение Банка России О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг от 04.08.2003 № 236-П // Вестник Банка России. 2003. №62(714).
5. Положение Банка России О порядке предоставления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом и поручительствами от0310.2000 №122-П // Вестник Банка России. 2000. №54(482).
6. Положение Банка России Об обязательных резервах кредитных организаций от 29.03.2004 №255-П // Вестник Банка России. 2004. №25(749).
7. Положение Банка России от 26.03.2004 №254-П О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задоженности // Вестник Банка России. 2004. №28(752).
8. Приказ Банка России от 22.09.2004 № ОД-682 О расчете стоимости обеспечения по кредитам Банка России // Вестник Банка России. 2004. №63(787).
9. Указание Банка России О регистрации небанковских кредитных организаций, осуществляющих операции по инкассации, и особенностях лицензирования их деятельности от 01.06.1998 №244-У // Вестник Банка России. 1998. № 38.
10. Указание Банка России от 30.12.2003 № 1365-У Об особенностях проведения Банком России операций прямого РЕПО с кредитными организациями // Вестник Банка России. 2004. №23.
11. Указание Банка России от 18.03.2002 №1123-У О форме Договора об общих условиях и порядке осуществления сделок купли-продажи доларов США на внутреннем валютном рынке Российской Федерации с изменениями // Справочная система Гарант 5.5.
12. Указание Банка России от 28.07.2004 № 1482-У О перечне ценных бумаг, входящих в Ломбардный список Банка России // Вестник Банка России. 2004. №48(772).
13. Указание Банка России от 31.03.2000 №766-У О критериях определения финансового состояния кредитных организаций // Бизнес и банки. 2000.17.
14. Указание Банка России оперативного характера от 16.09.2004 №110-Т О включении ценных бумаг в Ломбардный список Банка России // Вестник Банка России. 2004. №57(781).
15. Письмо Банка России от 27.07.2000 № 139-Т О рекомендациях по анализу ликвидности кредитных организаций // Вестник Банка России. 2000. №42.
16. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2000 год // Вестник Банка России. 1999. №76(420).
17. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2001 год // Вестник Банка России. 2001. №1(501).
18. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2002 год // Деньги и кредит. 2001. №12.
19. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2003 год // Деньги и кредит. 2002. №12.
20. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2004 год // Деньги и кредит. 2003. №12.
21. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2005 год // Деньги и кредит. 2004. №11.
22. Стратегия развития банковского сектора Российской Федерации // Вестник Банка России. 2002. №5.
23. Статистические и справочные материалы
24. Банковский сектор России // Вестник банковского дела. 2004. № 12.
25. Бюлетень банковской статистики. 2004. №3(130).
26. Бюлетень банковской статистики. 2005. №1(140).
27. Бюлетень банковской статистики. 2005. №2(141).29,3033.34,35,36,37,38,3942
28. Бюлетень банковской статистики (региональное приложение). 2005. № 1(17).
29. Обзор российского финансового рынка за 2000 год // Вестник Банка России. 2001. №20-21(520-521).
30. Обзор российского финансового рынка за 2001 год // Вестник Банка России. 2002. №21(599).
31. Обзор российского финансового рынка за 2002 год // Вестник Банка России. 2003. №19(671).
32. Обзор российского финансового рынка за 2003 год // Вестник Банка России. 2004. №22(746).
33. Обзор финансового рынка за 2004 год // Вестник Банка России. 2005. №15(813).
34. Обобщенные данные о деятельности Государственной корпорации Агентство по реструктуризации кредитных организаций за 2003 год // Вестник Банка России. 2004. №20 (744).
35. Островская О.М. Банковское дело: Токовый словарь. М.: Гелиос АРВ, 1999.
36. Состояние банковского сектора Российской Федерации в 2001 году // Вестник Банка России. 2002. №32(610).
37. Состояние банковского сектора Российской Федерации в 2002 году // Вестник Банка России. 2003. №30(682).
38. Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в 2003 году // Вестник Банка России. 2004. №18(742).
39. Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в январе-сентябре 2004 года // Вестник Банка России. 2004. №70(794).
40. Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в 2004 году // Вестник Банка России. 2005. №13(811).
41. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Кол. авторов; Под общ. ред. А.Г. Грязновой. -М.: Финансы и статистика, 2002.
42. Экономико-математический энциклопедический словарь / Гл. ред. В.И. Данилов-Данильян. М.: Большая Российская энциклопедия: Издательский Дом ИНФРА-М, 2003.
43. Экономическая энциклопедия / Науч.-ред. совет издательства Экономика; Институт экономики РАН; Гл. ред. Л.И. Абакин. М.: Экономика, 1999.
44. Розенберг Д. Словарь банковских терминов: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997.1. Специальная литература
45. Анализ денежно-кредитной политики: организация и методология (Банк Франции). Обзор материалов семинара, проведенного в ЦПП ЦБ РФ. -М.: ЦПП ЦБ РФ, 2000.
46. Арсланбеков-Федоров А.А. Российский рынок межбанковского кредитования: особенности развития и генезис проблемы // Банковские услуги. 2002. №1.
47. Афанасьев В.Г. Научное управление обществом (Опытное системное исследование). М.: Политиздат, 1973.
48. Бажан А.И. Денежно-кредитная политика: неудачное заимствование западной модели // Банковское дело. 2003. №6.
49. Банки просили ЦБ шире смотреть на залоги // Коммерсантъ. 29.10.2004.
50. Банки хотят закладывать активы, выведя их из конкурсной массы // Коммерсантъ. 23.11.2004.
51. Банковское дело: управление и технологии: учебное пособие для вузов / Под ред. проф. A.M. Тавасиева. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
52. Банковское дело: Учебник / Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003.
53. Банковское дело: Учебник / Под ред. д-ра экон. наук, проф. Г.Г. Коробовой. М.: Юристъ, 2002.
54. Буздалин А., Надоршин Е. Инструментальный дуэт денежных властей // Банковское дело в Москве. 2004. №10(118).
55. Букато В.И., Головин Ю.В., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России 2-е изд., перераб. и доп. / Под ред. М.Х. Лапидуса. - М.: Финансы и статистика, 2001.
56. Бурлачков В.К. Денежная теория и динамичная экономика: выводы для России. М.: Эдиториал УРСС, 2003.
57. Вешкин Ю.Г., Авагян Г.Л. Банковские системы зарубежных стран: Курс лекций. М.: Экономистъ, 2004.
58. Волошин И.В., Волошина Я.А. Решение дилеммы ликвидность-доход для банковских ресурсов с логнормальным распределением // Бизнес и банки. 2002. №41(623).
59. Вьюгин О. Движение на ощупь вариант не лучший, но другого пока нет // Банковское дело в Москве. 2003. №2.
60. Вьюгин О. Благоприятная конъюнктура и политика предосторожности // Банковское дело в Москве. 2004. №1 (109).
61. Гамза В.А. Денежно-кредитные ресурсы России: тенденции и перспективы // Финансы и кредит. 2003. № 9 (123).
62. Гегель Г. Собрание сочинений, т. 5. М., 1937.
63. Герасимова Е. Анализ и управление ресурсами коммерческого банка // Бухгатерский учет в кредитных организациях. 2002. №3.
64. Геращенко B.C. Пока у правительства нет идей, Центробанк не поможет // Финансовый аналитик. 2004. №5.
65. Глущенко А.В., Слепова А.П. Заем, кредит и ссуда категориальный анализ // Финансы и кредит. 2003. №14 (128).
66. Говтань О., Панфилов В. Денежная политика: ставка на пассив сохраняется // Банковское дело в Москве. 2002. №11.
67. Голикова Ю.С. Денежно-кредитная политика Центрального банка: современный инструментарий и задачи его активизации // Деньги и кредит. 2002. №8.
68. Голикова Ю.С. Современные задачи и условия проведения Банком России денежно-кредитной политики // Банковское дело. 2002. № 9.
69. Голубев С.А. Роль Центрального банка Российской Федерации в реформировании банковской системы страны. Ч М.: Юр. Дом Юстицинформ, 2000.
70. Гордеев И. Кризис доверия позади // Время новостей. 2004. № 149.
71. Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 1998.
72. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / Под ред. академика РАЕН Е.Ф. Жукова. 2-е изд, перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
73. Доклад Т.В. Парамоновой на IV Всероссийской конференции Привлечение банковского капитала в экономику России: региональный аспект // Вестник банковского дела. 2002. № 8.
74. Доженкова Л.Д. Кризисы и реформы. Дестабилизация финансовых рынков конца 90-х годов XX в. и изменение архитектуры международной валютно-кредитной системы. Ч М.: Логос, 2004.
75. Дума о деньгах: интервью с М. Задорновым // Национальный банковский журнал. 2004. №11.
76. Ершов М.В. Об актуальных экономических задачах // Вопросы экономики. 2004. №12.
77. Жаботинская Е.И., Савиных О.В. Об опыте рефинансирования Банком России кредитных организаций в Новосибирской области // Деньги и кредит. 2004. №8.
78. Жарковская Е.П. Банковское дело: Учебник. М.: Омега-JI; Высш. шк., 2003.
79. Журавлев С. Банковского кризиса как будто и не было // Российская бизнес-газета. 31.08.2004.
80. Заключение Ассоциации региональных банков России на проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2003 год // Вестник банковского дела. 2002. №10.
81. Захаров B.C. Денежно-кредитная политика: практические аспекты. Из цикла Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика / Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. М.: Финансы и статистика, 2003.
82. Зеленский Ю.Б. Банковская система России и реальный сектор экономики. Ч Саратов: Издат. Центр Саратовского государственного социально-экономического университета, 2002.
83. Иванов В.В. Оценка банковской ликвидности: Пособие. Тверь: УМЦ Банка России, 2003.
84. Ивантер В. Ставка рефинансирования есть, а рефинансирования нет // Банковское дело в Москве. 2002. № 4.
85. Игнатьев С.М. О денежно-кредитной политике Центрального банка Российской Федерации // Вестник Банка России. 2003. №23(675).
86. Изменения в механизме реализации денежно-кредитной политики Банка Англии // Central Banking. 2004. №2.
87. Казимагомедов А.А., Ильясов С.М. Организация денежно-кредитного регулирования. -М.: Финансы и статистика, 2001.
88. Капустин С.Н. Организация мониторинга финансовой устойчивости банков-контрагентов // Финансы и кредит. 2004. №3 (141).
89. Кашин Ю.И. О кредите, кредитно-денежной политике и роли Банка России // Деньги и кредит. 2003. № 7.
90. Кобелев Н.Б. Практика применения экономико-математических методов и моделей / Учеб.-практ. пособие. М.: ЗАО Финстатинформ, 2000.
91. Ковзанадзе И.К. Роль денежно-кредитной политики в преодолении последствия банковских кризисов // Деньги и кредит. 2003. №2.
92. Косой A.M. Межбанковский кредит // Деньги и кредит. 2000. №2.
93. Красавина Л.Н. Пути совершенствования научных основ денежно-кредитной политики. Из цикла Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика / Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. М.: Финансы и статистика, 2003.
94. Кризис доверия позади // Время новостей. 20.08.2004. №149.
95. Криночкин Д. Определение допустимых пределов несбалансированности ликвидности // Бюлетень финансовой информации. 2002. №7.
96. Крючкова И.П., Сапьян М.Ю. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики и особенности его функционирования в российской экономике // Банковское дело. 2003. №9.
97. Кукушкина Е. Выбор стратегии сбалансированного управления ресурсами банка // Банковские технологии: Компьютеры и Программы. 1997. №4.
98. Лаврушин О.И. Устойчивость прежде всего // Национальный банковский журнал. 2005. №1.
99. Левина Ю. Банковская ликвидность: сущность, анализ, управление. М.: ЭКОН, 2001.
100. Линдер Н. Непрерывная модель управления денежными потоками банка // Финансовые риски. 1998. №3.
101. Лялин С. Рынок облигаций: итоги 2004 г. и перспективы развития в 2005г. // Рынок ценных бумаг. 2004. №23.
102. Мазин Е. Никаких причин для того, чтобы Банк России беспокоися, нет // Финансовые известия. 08.06.2004.
103. Макаревич Л. Банковский отбор. Правительство рассмотрит стратегию развития банковского сектора // Российская газета. 29.06.2004.
104. Маневич В.Е. Кредитно-денежная политика и экономическая динамика в России // Бизнес и банки. 2002. № 7.
105. Масленченков Ю.С. Технология и организация работы банка: теория и практика. М.: ИКК ДеКа, 1998.
106. Масленченков Ю.С., Арсланбеков-Федоров А.А. Технология межбанковского кредитования в российских условиях. М.: Издательская группа БДЦ-пресс, 2004.
107. Махотаева М.Ю., Николаев М.А. Практика применения денежно-кредитных инструментов // Деньги и кредит. 2003. №10.
108. Моисеев С.Р. Инерция денежно-кредитной политики // Финансы и кредит. 2003. №20(134).
109. Моисеев С.Р. Инфляционное таргетирование. М.: Маркет ДС, 2004.
110. Моисеев С.Р. Как лечили кризис // Ведомости. 12.08.2004.
111. Моисеев С.Р. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики // Финансы и кредит. 2002. № 18.
112. Москалев С.В. Краткосрочное рефинансирование банков в 2003 году // Деньги и кредит. 2004. №3.
113. Мы опять получили усиление роли государства в банковском секторе (интервью президента Банка Москвы А. Бородина) // Коммерсант. 27.07.2004.
114. Новиков А.Н. Кредитная политика ЦБ РФ и ее инструменты // Бизнес и банки. 2002. № 17.
115. Новиков А.Н. Перспективы развития операций Банка России на открытом рынке // Финансы. 2003. №3.
116. Новикова В., Гурвич В. Какой смысл в низкой инфляции, если ничего в экономике не происходит? // Аналитический банковский журнал. 2004. № 1(104).
117. Основы банковской деятельности (Банковское дело) / Под ред. Тагирбекова К.Р. М.: Издательский дом ИНФРА-М, Издательство Весь Мир, 2003.
118. Парамонова Т.В. Денежно-кредитная и валютная политика России. Из цикла Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика / Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. М.: Финансы и статистика, 2003.
119. Пашковская И.В. Трансмиссионный механизм денежно-кредитного регулирования // Банковские услуги. 2003. №18.
120. Плущевская Ю.Л. К вопросу о характере роста денег в российской экономике в 1999-2004 гг. // Банковское дело. 2004. №11.
121. Потемкин А.И., Петров B.C. Меры по совершенствованию национальной банковской системы для защиты от системных кризисов // Банковский ряд. 2002. №3.
122. Пушкарева А.А., Шенцис Б.Д. Денежно-кредитная политика и политика Центрального банка // Деньги и кредит. 2002. №12.
123. Рогова О. Влияние финансово-денежной политики на социально-экономическую стабильность // Экономист. 2003. № 9.
124. Рубинов А. Межбанковское кредитование // Новое поколение. 2002. №3.
125. Рубченко М. Лишнего капитала нет // Эксперт. 2004. № 8(411).
126. Рудько-Селиванов В.В., Савалей В.В. К вопросу развития инструментов рефинансирования с использованием договых обязательств предприятий // Деньги и кредит. 2000. №3.
127. Рудый К.В. Финансово-кредитные системы зарубежных стран: Учеб. пособие. М.: Новое знание, 2003.
128. Сабиров Д.З. Денежно-кредитное и финансовое регулирование: макроэкономический аспект // Банковские услуги. 2003. №11.
129. Садков В.Г., Овчинникова О.П. Системные основы совершенствования денежно-кредитной политики и перспективная модель банковской системы России. -М.: Компания Спутник, 2001.
130. Смирнов А.В. Управление ресурсами и финансово-аналитическая работа в коммерческом банке. М.: Издательская группа БДЦ-пресс, 2002.
131. Смирнов Е. Стратегия хорошо, а план - лучше // Национальный банковский журнал. 2004. №11.
132. Сравнительный анализ денежно-кредитной политики в переходных экономиках / автор, колектив. М.: Институт экономики переходного периода, 2003.
133. Степанов Ю.В., Гришин A.M., Моргачева И.А., Залунина JI.B., Данилова И.Л. Об организации мониторинга предприятий в системе центрального банка// Деньги и кредит. 1999. № 10.
134. Сухова Л.Ф. Практикум по анализу финансового состояния и оценке кредитоспособности банка-заемщика. М.: Финансы и статистика, 2003.
135. Тавасиев A.M. Проблемы российской банковской системы // Бизнес и банки. 1996. № 52.
136. Тарасевич А.Л. Управление ликвидностью коммерческого банка. -СПбГИЭУ, 2002.
137. Улюкаев А. ЦБ способен обеспечить 100%-ную стабильность рубля // Интерфакс-АФИ. 25.08.2004.
138. Управление деятельностью коммерческого банка (Банковский менеджмент): Учебник / Под ред. докт. экон. наук, проф. О.И. Лавру шина. М.: Юристь, 2002.
139. Фаррахов И. К решению проблемы расчета лимитов межбанковского кредитования // Бюлетень финансовой информации. 2001. №9.
140. Чекмарева Е.Н., Лакшина О.А., Меркурьев И.Л. Финансовый рынок и политика денежных властей // Деньги и кредит. 2003. № 7.
141. Шабалин А.О. Усиление взаимосвязей между фондовым рынком и реальным сектором // ЭКО. 2002. №9.
142. Швейцарский национальный банк: приоритеты денежно-кредитной политики (краткий информацион. обзор) // Банковские услуги. 2003. №4.
143. Шенаев В.Н. Проблемы взаимодействия денежной, кредитной, валютной и финансовой политик // Бизнес и банки. 2002. № 27-28.
144. Ширинская Е.Б., Пономарева Н.А., Купчинский В.А. Финансово-аналитическая служба в банке. М.: ФКБ-Пресс, 1998.
145. Шустров А.А. Европейский центральный банк: инструменты денежно-кредитной политики // Деньги и кредит. 2000. №2.
146. Шушунова Е. Удержание инфляции есть наша первая задача: интервью с Первым заместителем Председателя Банка России А. Улюкаевым // Профиль. 2004. №38.
147. Экономика и денежно-кредитная политика (интервью Первого заместителя Председателя Банка России О.В. Вьюгина) // Деньги и кредит. 2003. №11.
148. Экспертное заключение на проект федерального Бюджета на 2005 г. и прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2005-2007 гг. // Банковское дело. 2004. №11.
149. Borio С., English W., Filardo A. A tale of perspectives: old or new challenges far monetary policy? Basel: BIS, 2003.
150. Clarida R., Gali J. and Gertler M. Monetary Policy Rules and Macroeconomic Stability: Evidence and Some Theory // Quarterly Journal of Economics. 2000. №115.
151. Epstein G. A political economy of comparative central banking // Dymski G., Pollin R. (Ed.) New perspectives in monetary macroeconomics. Explorations in the tradition of Hyman Minsky. Ann Arbor. The University og Michigan Press. 1994.
152. Грюнинг X. Ван, Брайович Братанович С. Анализ банковских рисков. Система оценки корпоративного управления и управления финансовым риском / Пер. с англ.; вступ сл. д.э.н. К.Р. Тагирбекова М.: Издательство Весь Мир, 2004.
153. Де Грегорио X. Центробанку денежные агрегаты, инфляция // Central Bank of Chile: Working Papers. 2004. № 256.
154. Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др. СПб., 1994.
155. Макконнел К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика: Пер. с 14-го англ. изд. М.: ИНФРА-М, 2005.
156. Мюлер К.-П. Продажа кредитных инструментов перспективная сфера деятельности банков // Банк. Кельн. 2004. №3.
157. Niggle C.J. The evolution of money, financial and monetary economics // Journal of Economic Issues June. 1990. Vol. XXIV.
158. Сорнетте Д. Как предсказывать крахи финансовых рынков: критические события в комплексных финансовых системах. Ч М.: Интернет-трейдинг, 2003.
Похожие диссертации
- Методы управления реструктуризацией промышленного предприятия
- Формирование эффективного организационно-экономического механизма антикризисного управления предприятиями промышленности
- Методы рыночной оценки активов кредитных организаций
- Реформирование налогообложения и налогового контроля кредитных организаций России
- Организация системы рефинансирования кредитных организаций Банком России