Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Риск-менеджмент посреднической деятельности в предпринимательских структурах тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Мамедов Фуад Мамед-оглы
Место защиты	Москва
Год	2011
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Риск-менеджмент посреднической деятельности в предпринимательских структурах"

005006318

МАМЕДОВ ФУ АД МАМЕД - ОГЛЫ

РИСК - МЕНЕДЖМЕНТ ПОСРЕДНИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ СТРУКТУРАХ

Специальность:

08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (Специализация - экономика предпринимательства)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 5 ДЕК 2011

Москва-2011

005006318

Работа выпонена на кафедре экономики и планирования в организации Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования Московского государственного индустриального университета

Научный руководитель: Доктор экономических наук, профессор

Бадин Константин Васильевич

Официальные оппоненты:

Доктор экономических наук, профессор Воловиков Сергей Алексеевич

Кандидат экономических наук, доцент Шупик Антон Иванович

Ведущая организация

Всероссийская Государственная Налоговая Академия Министерства Финансов Российской Федерации

Защита состоится 22 декабря 2011г. в 16.00 часов на заседании Диссертационного совета Д.212.129.002 в ФГБОУ ВПО Московском государственном индустриальном университете по адресу: 115280, г. Москва, ул. Автозаводская, д.16, комн. 1605.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ФГБОУ ВПО Московского государственного индустриального университета и на сайте www. live. msiu. ru.

Ваш отзыв на автореферат в одном экземпляре, заверенный печатью, просим направлять по указанному адресу.

Автореферат разослан 22 ноября 2011г.

Ученый секретарь

диссертационного совета Д 212.129.02 кандидат экономических наук, доцент

Сальникова Т.С.

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Изменения, происходящие в экономике страны, вызвали ряд актуальных проблем, носящих теоретический и прикладной характер и имеющих чрезвычайно важное значение для устойчивого функционирования предпринимательских структур. В условиях экономической нестабильности лавинообразно возникли и нарастали нетрадиционные для РФ проблемы, которые усугубились слабостью нормативной базы проводимых реформ. В экономике предпринимательства страны возникла совокупность рисков, феномен которых в современной трансформирующейся экономике России не исследован в достаточной степени. К приоритетным проблемам исследования рисков посреднической деятельности в предпринимательских структурах относятся вопросы теории и практики идентификации, оценки и управления рисками в предпринимательстве, разрешить которые невозможно без глубокого исследования сущности, причин и системной классификации основных видов рисков в современных условиях экономики формирующихся рынков.

Риск диссертант рассматривает, как источник возможных потерь или убытков и как источник допонительной прибыли. При этом управление предпринимательскими рисками в посреднической деятельности становится актуальным ещё и потому, что в современных российских условиях по своей рыночной сущности предпринимательские структуры ещё молоды и не прошли свойственные развитой рыночной экономике этапы жизненного цикла. Концепция риск - менеджмента в современных условиях разработана ещё не в поной мере, однако имеющийся отечественный опыт и настоящее диссертационное исследование позволяют надеяться на успешное решение данной проблемы.

Степень разработанности проблемы. Научные представления о сущности предпринимательских рисков, их месте и роли в экономическом развитии общества, методах управления ими в предпринимательской деятельности менялись и развивались по мере становления рыночных

отношений в стране. Теоретико - методологический фундамент рисков был заложен в трудах классиков экономической теории А.Смитом, Д.Рикардо и К.Марксом, а впоследствии развиты такими экономистами как Р.Кантильоном, Дж.Кейнсом, Г.фон Мангольдтом, А.Маршалом, Дж.Милем, И.Ф.Нантом, Й.Шумпетером и др.

В различное время проблемам разработки и принятия рациональных управленческих решений в условиях риска посвящались фундаментальные исследования отечественных и зарубежных учёных: М. Альберта, С. Аша, Л. Викаса, Н. Воробьёва, Ю. Гермейера, Е. Лемана, Р. Льюиса, О.Моргенштерна, Дж. Неймана, А. Нельсона, Дж. Нэша, Л.Планкетга, В. Подиновского, X. Райфа, Я. Рельяна, Л. Сэвиджа, Г. Хейла, Дж. Ходжа, К. Эрроу, и др. Среди западных исследователей, ориентированных на проблему риск-менеджмента в предпринимательстве, наиболее известны своими работами В.Байсал, К.Варавен, С.Вильямс, Дж.Хемптон, Р.Хейнс, Р.Хиггинс, Л.Уимотт, М.Шос и др.

Определяющую значимость и важный практический вклад в решении проблем управления хозяйственными рисками в предпринимательской деятельности вносят труды отечественных учёных: А.Альгина, И.Балабанова, И.Бойко, В.Вознесенского, В.Гамзы, П.Грабового, В.Гранатурова, В.Денисова, Ю.Екатеринославского, В.Камаева, В. Логинова, Н.Моисеева, Н.Пилипенко, В.Серврука, Е.Телегина, Э.Уткина, А.Шапкина, В. Щербакова и др.

При этом многие методологические проблемы риск-менеджмента в экономике России остаются малоисследованными, что обусловлено определенной сосредоточенностью на каких-то определенных сторонах экономической деятельности и риска. Актуальность и недостаточная разработанность ряда проблем риск - менеджмента послужили основанием для проведения настоящего исследования. Особую остроту проблемы управления риском придает тот феномен российской экономики, который обусловлен резким переходом от административно-плановой экономики к экономике, по

сути, взрывного проникновения частных лиц в предпринимательскую деятельность.

Объектом исследования являются предпринимательские структуры в сфере посреднической деятельности, представляющие различные формы предпринимательства и функционирующие в условиях рынка.

Предметом исследования является система управления рисками и формы снижения их негативных последствий, возникающие в предпринимательских структурах.

Целью диссертационного исследования является формирование системы риск - менджмента в посреднической деятельности предпринимательских структур.

Достижение поставленной цели предопределило необходимость научной проработки и решения следующих задач:

- выявить сущность риска в предпринимательстве и с системных позиций проанализировать качественную и количественную сторону проявления рисков;

- определить специфику риск - менеджмента в предпринимательских структурах на современном этапе развития трансформирующейся экономики;

- разработать современные методы оценки и измерения уровня рисков в предпринимательских структурах с целью дальнейшего эффективного управления ими;

- обосновать методику и порядок измерения кредитного риска, как основы для принятия рационального управленческого решения;

- оценить величину резерва и страховых запасов финансовых ресурсов с целью снижения негативных последствий рисковых ситуаций;

- на основе знания о законе распределения вероятности величины потерь разработать методику определения величины процентной ставки с использованием дискретной, непрерывной и опционной моделей и учетом срока возможного невозврата кредита.

Теоретической и методологической базой исследования послужили диалектический метод познания, его категории; системный анализ в его

конкретных приложениях через категории, законы и закономерности прикладных наук, экономические законы, а также теоретическое наследие отечественной и зарубежной науки в области экономики предпринимательства.

При решении поставленных в диссертации задач использованы статистические методы исследования зависимостей, анализа рядов динамики и прогнозирования, модели управления запасами, табличные и графические методы представления результатов исследования. Практическая реализация указанных методов проводилась с использованием пакета прикладных программ MS Excel.

Информационной базой диссертационного исследования представлена Гражданским Кодексом РФ, Федеральными законами РФ, другими нормативно-правовыми актами, рабочими материалами и отчётными данными организаций, достижениями отечественных и зарубежных учёных в области экономической теории, стратегического менеджмента, экономики предпринимательства, а также сведениями, собранными автором в процессе исследования, а именно, данными регионального интегрированного формирования

предпринимательской структуры ОАО Инвестиционный союз, аналитические материалы Министерства финансов, Центрального и Сберегательного банков Российской Федерации, а также данные периодической печати и сети Интернет по тематике исследования.

Научная новизна полученных в диссертации результатов состоит в системном исследовании проблемы риск - менеджмента и разработке методов управления рисками в предпринимательстве, что нашло свое отражение в следующем:

- с позиций методологии системного анализа раскрыта сущность, причины возникновения, определены и выявлены содержание и классификационные признаки рисков в предпринимательских структурах как экономической категории:

- выявлены и уточнены основные факторы, формирующие многообразие рисков в предпринимательских структурах и влияющих на посредническую деятельность;

- разработаны концептуальные основы управления рисками, позволяющие на основе теории современного стратегического менеджмента их идентифицировать, измерять и снижать негативные последствия;

- разработаны методы и технологии оценки уровня индивидуального кредитного риска в предпринимательстве на основе комплексного экономического анализа хозяйствующих субъектов;

- представлена методика рейтинговой оценки субъектов посреднической деятельности, позволяющая принимать обоснованные управленческие решения с учетом оценки потерь и использованием моделей управления запасом, исходя от характера спроса и потребности в материальных ресурсах;

- разработаны компенсационные непрерывные, дискретные и опционные модели определения величины процентной ставки, позволяющие снизить негативные последствия рисковых ситуаций в предпринимательских структурах современного рынка.

Практическая значимость результатов проведенного исследования имеет как теоретико-методологический, так и прикладной характер. Разработанная методика риск - менеджмента в предпринимательстве является теоретико-методологической основой разработки и принятия управленческих решений в условиях риска и неопределенности. Её практическое применение даёт возможность формирования в предпринимательских структурах эффективной службы риск - менеджмента. Илюстративные примеры разработаны на базе пакета Microsoft Exel, в связи с чем результаты диссертационного исследования могут быть использованы не только в учебном процессе вузов для подготовки экономистов и менеджеров, но и в обыденной деятельности предпринимателей.

Достоверность результатов исследования основывается на широком представлении данных о деятельности предпринимательских структур,

использовании признанных научных определений, современных теорий и методов исследований, а также корректностью применения математических методов, использованием ЭВМ, практической реализацией разработанных методик.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения диссертации опубликованы в ряде научных статей, а также в виде представлений научной общественности в форме выступлений на различного рода научных конференциях, форумах, круглых столах различных масштабов. Основные положения, выводы, предложения и рекомендации диссертационного исследования были рассмотрены и одобрены на Всероссийских и международных научно-практических конференциях. Научное содержание основных результатов исследования и их практическое применение обсуждались на научно-практических конференциях: Молодые ученые -промышленности, науке и профессиональному образованию: проблемы и новые решения, Проблемы менеджмента в системе рыночных преобразований и др..

Основные теоретико-методологические положения диссертации нашли широкое применение в ряде вузов России, в том числе и в учебном процессе ФГБОУ ВПО Московский государственный индустриальный университет в рамках учебных дисциплин: Управленческие решения, Риск-менеджмент и др.. Материалы диссертационной работы неоднократно публиковались в научных печатных изданиях.

Объем публикаций по теме диссертации. По результатам выпоненного исследования опубликовано 8 научных работ общим объемом 6,2 п. л., из них 2 - в профессиональных изданиях, рекомендованных ВАК.

Объем и структура работы. Диссертационная работа изложена на 186 страницах машинописного текста, илюстрируется 19 рисунками и 28 таблицами и состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и литературы, насчитывающего 190 наименований, из которых 23 - на иностранных языках.

Структура диссертации

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ПОСРЕДНИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ СТРУКТУРАХ

1.1. Сущность и причины возникновения риска в предпринимательской деятельности

1.2.Методические основы качественного и количественного анализа степени хозяйственных рисков

1.3.Современный риск - менеджмент в предпринимательстве: составные элементы, особенности и эффективность

Выводы по первой главе

ГЛАВА 2. РАЗРАБОТКА МЕТОДОВ ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ СТРУКТУРАХ

2.1. Анализ методов оценки риска кредитоспособности предпринимательских структур

2.2. Разработка современных методов оценки кредитоспособности предпринимательских структур

2.3. Методика рейтинговой оценки кредитного риска

2.4. Оценка резерва средств на компенсацию потерь от риска

Выводы по второй главе

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ РИСК - МЕНДЖМЕНТА В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВЕ

3.1. Анализ динамики риска в предпринимательских структурах

3.2. Методика оценки величины потерь хозяйствующих субъектов

3.3. Страхование предпринимательского риска в системе риск Ч менеджмента Выводы по третьей главе

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ Во введении обоснована актуальность темы диссертации, необходимость ее научной разработки, степень изученности проблемы, сформулирована цель, задачи, объект и предмет исследования, отмечается научная новизна и положения, выносимые на защиту, а также теоретическая и практическая значимость полученных результатов диссертационного исследования.

В первой главе Теоретико - методологические аспекты управления рисками посреднической деятельности в предпринимательских структурах на основе методологии системного анализа раскрыта сущность и причины возникновения рисков в посреднической деятельности, представлена авторская позиция по основам анализа степени проявления рисковых ситуаций на коммерческую деятельность и дана оценка существующих основных моделей снижения негативных последствий риска.

Как свидетельствуют современные исследования и наблюдения, проблема риска приобретает все большее общественное значение. Необходимо отметить, что риск является одной из сложнейших категорий, связанных с осуществлением предпринимательской деятельности (рис.1). Однако среди ученых-экономистов вопрос о природе проявления риска остается дискуссионным. Субъективный подход ставит в центр внимания поведение человека, которое в разных ситуациях характеризуется вариативностью и ситуативностью.

Появление предпринимательских рисков обусловливает

многочисленные факторы, т. е. условия, которые могут вызвать и послужить причиной неопределенности результатов при осуществлении посреднической деятельности. Большинство исследователей в своих работах приводят собственную шкалу приоритетов тех или других факторов рисков. Некоторые ученые считают, что неизбежность риска обусловлена свободой действий предпринимателя, ориентацией деятельности на получение высокой прибыли, функционированием фирмы в конкурентной среде и т. д...

Объект риска

экономическая система, эффективность и условия функционирования которой точно неизвестны

Субъект риска Человек (индивид или колектив), который заинтересован в результатах управления объектом риска и имеет компетенцию принятия соответствующих решений

Условия существования риска:

экономическая система стремится к определенной цели;

экономическая система выбирает путь достижения цели;

выбор осуществляется в условиях неопределенности

Факторы риска Причины или движущие силы, порождающие рисковые процессы Источники риска Конкретные составные элементы факторов, обуславливающие возможность потерь

Черты риска:

Вероятностная природа; экономическая природа; субъективно-объективная природа;

- альтернативность неопределенность; колебания степени

противоречивость;

- постоянство существования

Функции риска: инновационная; регулятивная защитная; компенсационная; социально-экономическая; аналитическая

Рис.1. Характеристика риска как экономической категории Анализ отечественной и зарубежной литературы показывает, что основными критериями определения факторов предпринимательских рисков в научных исследованиях ученых-экономистов выступают: источник возникновения (внешние и внутренние факторы); степень влияния (факторы прямого и косвенного действия); характер регулирования (факторы, которые регулируются, не регулируются и трудно регулируются). Факторы прямого действия оказывают непосредственное влияние на результаты посреднической деятельности и уровень риска, факторы косвенного действия предопределяют изменение хозяйственных процессов, не осуществляя непосредственного влияния.

По мнению диссертанта, вопрос о возможности регулировании факторов имеет первоочередное значение при управлении рисками для оценки внутренних резервов и поиска объективных предпосылок. Регулируемые факторы характеризуют качество работы, уровень организации производственного процесса, степень использования ресурсов, эффективность хозяйственного процесса. К факторам, которые трудно регулируются, можно отнести параметры и условия, зависящие в основном от предыстории функционирования анализируемого объекта. Не подвергающиеся регулированию факторы не могут быть изменены и включают в себя условия реализации продукции и естественный фактор. Систематизируя и обобщая взгляды научных работников, можно предложить следующий подход к определению факторов влияния на уровень хозяйственных рисков (рис. 2).

В диссертационном исследовании представлена содержательная классификация рисков, выделены их типы по определенным признакам. Наиболее распространенным является подход, согласно которому выделяют внутренние и внешние риски. Внутренние риски непосредственно связаны с деятельностью субъекта хозяйствования и обусловлены эндогенными факторами. Внешние риски могут вызвать процессы среды за пределами предприятия; их появление невозможно изменить или устранить, но возможно предвидеть и учесть при разработке и принятии управленческих решений.

...факторы _

По источнику возникновения

Ч Внутренние факторы

По степени влияния

Факторы прямого влияния

Законотворческая политика государства по регулированию хозяйственной деятельности

Непредвиденные действия органов местного самоуправления и государственной власти

Налоговая система Отношения с партнерами Конкуренция Уровень преступности

Факторы косвенного влияния

Политическая ситуация

Научно-технический прогресс

Экономическая ситуация

в стране и отрасли

Рыночная конъюнктура

Международные события

Состояние технико-технологической базы производства и характер инновационных процессов

Уровень организации производственного процесса

Стратегия развития, тактическое и оперативное планирование

Обеспеченность ресурсами и эффективность их использования

Качество и

конкурентоспособность продукции

Объем реализации Производительность труда

Система мотивации

Система оплаты труда

Рис. 2. Факторы, влияющие па степень предпринимательского риска

По степени системности выделяют: несистемные риски, которые не присущи данной системе степень и влияние которых может быть сведено к минимуму; системные риски, наличие которых обусловлено данной предпринимательской структурой и их уровень не может быть снижен. Системные риски (производственные, финансовые и т.п.) обязательно существуют в экономике и выступают атрибутом деятельности каждого субъекта хозяйствования. С точки зрения теории эффективного управления

фирмой, эта группа рисков представляет собой тот максимальный их набор, превышение которого означает снижение эффективности деятельности организации. В большинстве случаев, предпринимательские структуры принимают на себя всю группу системных рисков плюс незначительную часть уникальных рисков (отраслевой, политический, валютный и т.п.).

Необходимость выделения рисков по степени обоснованности их принятия обусловлена разным соотношением прогнозируемых конечных результатов управленческого решения, содержащего риск, и расходов, необходимых для их достижения. В случае принятия предпринимательскими структурами обоснованных рисков, влияние последних на него будет минимальным. Частично обоснованные риски - это риски, которые принимаются предприятием при равенстве прогнозируемых результатов и расходов. Авантюрным рискам присуща высокая вероятность недостижения поставленных задач, по которой субъект хозяйствования действует, рассчитывая только на случайный успех.

Другим, не менее распространенным в научных работах, является выделение динамического и статического рисков. Следствием динамического риска - риска непредвиденных изменений стоимости основного капитала вследствие принятия управленческих решений или возникновения определенных обстоятельств, могут быть как убытки, так и прибыль. Статический риск как следствие потери реальных активов при нанесении убытков собственности, потерь дохода по причине недееспособности организации может привести лишь к убыткам.

Отраслевой риск - это вероятность возникновения непредвиденных последствий вследствие изменений в экономической деятельности отрасли. Чем динамичней являются процессы в отрасли, тем более высокая степень отраслевого риска. По характеру поведения хозяйствующих субъектов некоторые исследователи выделяют моральный риск. Это поведение индивида, который сознательно или подсознательно повышает риск потерь, надеясь на возмещение со стороны страховой компании.

Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место конкретного вида в общей их системе и создает возможности для эффективного применения соответствующих методов оценки и приемов управления риском. Оптимальной классификационной системой, по мнению отечественных и зарубежных экономистов нужно считать рациональное распределение рисков с учетом их признаков, которое дает возможность рассматривать их влияние как в целом на деятельность предприятия, так и на конкретные объекты области деятельности. С этой точки зрения, самыми важными классификационными признаками, по мнению диссертанта, является: среда существования, сфера происхождения, возможность предотвращения и возможный результат.

В зависимости от вида предпринимательской деятельности целесообразно различать риски при осуществлении производственной, коммерческой и посреднической деятельности (рис.3).

Величина возможных потерь или возможного выигрыша выступает ценой риска, который определяется по формуле:

Цр=ПД-ПпЧД+Пп*1с

где У г- цена риска;

Н" - запланированная прибыль без учета риска;

1" - вероятность потери прибыли при неблагоприятном исходе;

1 - вероятность благоприятного выхода из рискованной ситуации.

Анализ рисков, как правило, предполагает использование таких основных принципов:

- величина потерь от разных видов риска не зависит одна от другой (если один из видов риска переходит в категорию реализованного, то потери вследствие реализации других не меняются);

- реализация определенного вида риска не обязательно увеличивает или снижает возможность возникновения риска другого вида (за исключением форс-мажорных обстоятельств);

- максимально возможные убытки или потери в случае реализации конкретного вида риска не дожны превышать финансовых возможностей субъекта хозяйствования.

Рис.3. Потери в предпринимательской деятельности, связанные с наличием рисков

Методологические подходы, рассмотренные в первой главе диссертационного исследования, позволяют автору приступить к исследованию предмета работы.

Во второй главе Разработка методов оценки и управления рисками в предпринимательских структурах обоснованы современные методы

оценки степени кредитоспособности заемщика предпринимательскими структурами, представлена методика рейтинговой оценки риска хозяйствующего субъекта, разработана методика оценки возмещения резерва ресурсов на компенсацию потерь в случае негативного влияния рисковых ситуаций в посреднической деятельности предпринимательских структур.

Одним из важнейших видов предпринимательской деятельности на современном этапе развития национальной экономики выступает финансово -посредническая деятельность, которая является комплексом элементов и их многочисленных связей, а сама она хорошо структурирована, подчиняется определенным целям и функциям, стоящих перед предпринимательскими структурами, удовлетворяющая требованиям целостности, устойчивости, целенаправленности, гибкости, единообразия и др.

Практика показывает, что во многих предпринимательских структурах, несмотря на высокую актуальность проблемы обеспечения возвратности кредитов, все еще недостаточное внимание уделяется вопросам построения системы оценки риск - менеджмента. При комплексной оценке кредитоспособности предприятия учитываются следующие параметры: правоспособность, кредитная история (репутация), финансовое состояние, наличие обеспечения и гарантий возврата ссуд, качество управления деятельностью предприятия, внешние экономические условия. Исследования показали, что оценка риска кредитования предприятия на основе оценки кредитного рэйтинга обычно проводится по следующим основным направлениям: кредитная история (репутация), финансы, менеджмент, обеспечение, рынок/отрасль, после чего применяется экспертное оценивание.

Экспертами кредитных подразделений предпринимательских структур определяются весовые коэффициенты по каждому направлению оценки (табл. 1).

Таблица 1

Направления оценки и их весовые коэффициенты

Направление оценки кредитного риска Вес

Кредитная история (репутация) 0,10

Финансы 0,30

Обеспечение 0,25

Менеджмент 0,15

Рынок / отрасль 0,20

Количество балов, присваиваемых экспертами каждой группе показателей, находится в диапазоне от 0 до 100. Чем ниже бал, тем предпочтительнее положение заемщика, т.е. тем ниже кредитный риск. Вместе с тем 0 - это крайняя отрицательная оценка. В итоге по каждому направлению оценки риска кредитования вычисляется средний бал путем умножения балов по каждому показателю на весовой коэффициент. Затем количество балов по каждому направлению умножается на соответствующий весовой коэффициент. В результате расчета итогового показателя предприятию присваивается категория риска (табл. 2).

Таблица 2

Количество балов Категория риска Оценка риска

10-20 1 минимальный

21-40 2 низкий

41-60 3 средний

61-80 4 высокий

81 и более 5 очень высокий

0 6 неприемлемый

Основываясь на кредитном рейтинге заемщика, предпринимательская структура получает допонительную возможность для реализации своей кредитной политики.

В условиях развитых финансовых рынков существуют эффективные и строгие методы оценки кредитных рейтингов банков, характеризующие их способность погашать свои договые обязательства. Кроме этого на основе статистических данных периодически составляются так называемые переходные матрицы, представляющие собой значения вероятности перехода через определенное время предпринимательских единиц из одного класса в другой. Применяемая в диссертации переходная матрица кредитных рейтингов агентства лStandard & Poor's представлена в виде табл. 3.

Таблица 3

Переходная матрица международного рейтингового агентства лStandard &

Poor's сроком на 1 год

- Началь иый - Рейтинг на конец года (вероятность, %)

- А - АА - А - ВВ - ВВ - В - ССС - D

- AAA - 90 - 8.33 - 0.68 - 0.0 - 0.12 - 0.0 - 0.00 - 0.00

- АА - 0. - 90.6 - 7.79 - 0.6 - 0.06 - 0.1 - 0.02 - 0.00

- А - 0. - 2.27 - 91.0 - 5.5 - 0.74 - 0.2 - 0.01 - 0.06

- ввв - 0. - 0.33 - 5.95 - 86. - 5.30 - 1.1 - 0.12 - 0.18

- вв - 0. - 0.14 - 0.67 - 7.7 - 80.5 - 8.8 - 1.00 - 1.06

- в - 0. - 0.11 - 0.24 - 0.4 - 6.48 - 83. - 4.07 - 5.20

- ссс - 0. - 0.00 - 0.22 - '1.3 - 2.38 - 11. - 64.8 - 19.7

За период действия предпринимательской структуры на кредитном рынке накапливается статистическая информация о неиспонении клиентами своих кредитных обязательств перед организацией и величине ее потерь от неиспонения этих обязательств. Данные по потерям могут быть представлены следующим образом (табл. 4).

Таблица 4

Величина потерь от неиспонения клиентами своих кредитных

обязательств, тыс. руб.

Год 2007 2008 2009 2010

Величина потерь 1287 1367 1798 2144

Учитывая принцип неравноценности денежных сумм, относящихся к разным моментам времени, для их анализа величину потерь необходимо привести к сопоставимым ценам, что можно осуществить на основе индекса потребительских цен за рассматриваемый период 1...ш, для чего рассчитывается коэффициент приведения:

кн = П 'ремн' /=1

где 'л+1и . индекс цен за год I; j= 1,2,..Дт.

Умножая величину потерь на соответствующий коэффициент приведения, получается приведенная величина потерь к ценам года ш. которая по своей природе является случайной величиной со своим законом распределения и соответствующими числовыми характеристиками. Как и суммарная величина потерь, изменение суммарных потерь портфеля от предпринимательской деятельности за некоторый период представлена в виде графика (рис. 4).

Анализ динамики потерь позволяет диссертанту сделать следующие выводы:

- рассматриваемый показатель непредсказуемо изменяется в течение рассматриваемого периода;

для компенсации предполагаемых потерь необходимо создание соответствующего резерва;

- создаваемый резерв дожен иметь достаточный уровень, для чего необходимо правильно предсказывать величину потерь на следующий период.

Рис. 4. Динамика потерь портфеля

Чтобы величина потерь не превышала оптимальный резерв, созданный для компенсации потерь, необходимо оптимальный резерв увеличить на некоторую величину, называемую страховым резервом, который необходим для компенсации допонительных затрат на покрытие потерь в случае каких-либо непредвиденных ситуаций. Задачу нахождения оптимального страхового резерва при известном законе распределения величины суммарных потерь можно сформулировать следующим образом: по заданному значению доверительной вероятности р = 1-а определить верхнюю границу оптимального резерва средств на компенсацию потерь.

Приближенный вероятностный метод измерения риска, а также формулы расчета показателей, характеризующих кредитный риск, целесообразно использовать при сравнении различных альтернатив вложения средств. Исследуемой предпринимательской структуре ОАО Инвестиционный Союз необходимо оценить кредитный риск трех вариантов проведения кредитных сделок.

Первый вариант состоит из следующих операций:

- требуемый объем кредитных вложений 700 расч. ед. при уровне возможного дохода 150 расч. ед. и вероятности его получения 75 %;

- требуемый объем кредитных вложений 1100 расч. ед. при уровне возможного дохода 450 расч. ед. и вероятности его получения 70 %.

Второй вариант состоит из следующих операций:

- требуемый объем кредитных вложений 800 расч. ед. при уровне возможного дохода 120 расч. ед. и вероятности его получения 95 %;

- требуемый объем кредитных вложений 1200 расч. ед. при уровне возможного дохода 350 расч. ед. и вероятности его получения 85 %.

Третий вариант состоит из следующих операций:

- требуемый объем кредитных вложений 650 расч, ед. при уровне возможного дохода 150 расч. ед. и вероятности его получения 90 %:

- требуемый объем кредитных вложений 950 расч. ед. при уровне возможного дохода 350 расч. ед. и вероятности его получения 60 %.

При этом риск невозврата кредита невелик. Однако предпринимательская структура ОАО Инвестиционный Союз может испытывать затруднения и даже нести потери или убытки оттого, что заемщики опаздывают со сроками возврата. Среднее время Тер. задержки возврата устанавливается по статистике задержек возврата за достаточно длительный период наблюдений.

В третьей главе Совершенствование системы риск Ч менеджмента в предпринимательстве проведен системный анализ динамики рисков в предпринимательской структуре ОАО Инвестиционный Союз, на основе которого разработана методика, позволяющая определить величину потерь хозяйствующего субъекта, проведено экономико - математическое моделирование определения величины процентной ставки с учетом рисковой ситуации.

По имеющимся данным о потерях по кредитам за 2006-2010 годы коммерческой структуры ОАО Инвестиционный Союз и данным об объеме и количестве выданных кредитов, объеме просроченной задоженности, количестве проблемных кредитов и т.п. (табл. 5).

Таблица 5

Показатели работы предпринимательской структуры ОАО

Инвестиционный Союз по кредитованию населения

Показатели Год

2006 2007 2008 2009 2010

Объем выданных кредитов, тыс. руб. 325268,34 521339,26 893157,15 1251863,30 1878585,0

Количество кредитов 5211 6284 8924 10033 11815

Средний кредит, тыс. руб. 62,42 82,96 100,08 124,78 159,0

Объем проблемных кредитов, тыс. руб. 6982,86 22309,74 12089,13 61491,61 36120,88

Потери банка, тыс. руб. 439,91 870,08 556,10 1906,24 1228,11

Количество проблемных кредитов 104 221 145 386 281

Средние потери на один кредит, тыс. руб. 4,23 3,94 3,84 4,94 4,37

Удельный вес потерь, % 6,3 3,9 4,6 3,1 3,4

Анализ данных табл. 5 показывает, что в абсолютных величинах растет общий объем выданных кредитов и соответственно количество кредитов. Растет и количество проблемных кредитов, а также объем задоженности по ним. При этом удельный вес потерь в объеме просроченных кредитов снижася в некоторые годы почти в два раза.

Величина потерь предпринимательской единицы приведена к ценам 2010 года, учитывая индекс потребительских цен за данный период. По индексу цен рассчитан коэффициент приведения (табл. 6).

Таблица 6

Индекс потребительских цен и коэффициент приведения

Год 2006 2007 2008 2009 2010

Индекс потребительских цен 1,151 1,108 1,117 1,109 1,090

Коэффициент приведения к ценам 2010 г. 1,554 1,350 1,209 1,090 1,000

Для приведения показателей табл. 5 к ценам 2010 года умножим данные таблицы на соответствующие коэффициенты. В результате получим приведенные данные по кредитам предпринимательской структуры ОАО Инвестиционный Союз.

Анализ полученных результатов показывает, что за период с 2006 по 2010 г.г. общая сумма полученных кредитов в предпринимательской структуре ОАО Инвестиционный Союз возросла в 3,7 раза. Общая сумма проблемных кредитов изменялась за этот период с 10851 до 61491 тыс. руб.

Для компенсации потерь предпринимательской структуры ОАО Инвестиционный Союз необходимо создать соответствующий резерв, который дожен соответствовать величине потерь, но не дожен быть избыточным. Для этого необходимо расположить статистические данные о величине потерь по каждому проблемному кредиту в убывающем порядке. На основе простой статистической совокупности строится интервальный вариационный ряд. Размах выборки делится на 20 интервалов и определяется величина интервалов ряда:

. ШОЛ тш

Задача определения страхового резерва формулируется диссертантом как задача построения доверительного интервала по заданной доверительной вероятности Р = и известному закону распределения.

На основе решения известного уравнения определяется верхняя граница доверительного интервала, для чего необходимо решить уравнение:

Пп){ (1)

относительно величины у. Получим величину уВ. Разница между

оптимальной величиной резерва уопт и его верхней границей уВ и будет величиной страхового резерва, т.е.

"стр У В Уопт'

Определив величину страхового резерва, можно создать такой резерв средств, чтобы с заданной вероятностью гарантировать, что величина потерь не превысит созданного резерва, предназначенного для компенсации потерь банка от испонения дожником своих обязательств.

В целях оценки рисков обозначим через Рн Ч вероятность невозвращения кредитных средств поностью в установленный срок, а через гО - банковскую ставку кредитования при нулевом риске. Обычно полагают, что риск незначителен, если вероятность Рн < 0,25, а при уровнях вероятности Рн > 0,60 его считают критическим.

Поскольку 0 < Рн < 1, кредитор может не получить принадлежащие ему заемные средства С с учетом процентов, то есть, он может потерять сумму (1+ го)С с вероятностью Рн. Поэтому в условиях риска он стремится увеличить ставку кредитования, ориентируясь на средний ожидаемый доход. Процентная ставка гр кредитования в условиях риска, равного Рн, дожна быть равна:

Р'Х~Р". (2) Для определения Рн необходимо найти отношение созданных нами резервов для покрытия потерь к общей сумме выданных кредитов за год:

РД = = 2б20'59 = ()

С 1878585,00

Для данной вероятности Рн невозвращения кредитных средств и банковской ставке г0= 0,14 значение величины процентной ставки гр кредитования в условиях риска составит:

^=0'!42,(14,2%).

При страховании рисков важное значение имеет определение страховых тарифов, где используется соответствующая статистика с поправками на изменение прогнозируемой ситуации по сравнению с исходной. С использованием статистических методов диссертант на основе имеющейся статистики прогнозирует с заданной степенью вероятности общий размер

выплат в будущем и, соответственно, необходимый размер страхового фонда и себестоимость страховых услуг.

При анализе отчетной статистической информации широко используется понятие убыточности страховой суммы, равной отношению суммарного возмещения по страховым случаям, произошедшим в отчетном периоде, к совокупной страховой сумме застрахованных объектов:

Если полагать, что вероятность страхового случая Ч величина постоянная и статистический разброс количества страховых случаев обусловлен исключительно вариациями, связанными с конечностью числа действующих договоров. Однако в очень крупных компаниях, имеющих большое количество договоров, отношение числа страховых случаев к числу договоров заметно меняется от квартала к кварталу и от года к году. Объяснить этот факт можно, предположив, что вероятность страхового случая Ч величина переменная, которая зависит от различных изменяющихся факторов.

В заключении подведены итоги диссертационного исследования. Основные выводы и результаты, которые получены и обусловлены структурой и логикой проведенного исследования, сводятся к следующему:

1.Установлено, что наличие разнообразных рисков при принятии и реализации управленческих решений становится неотъемлемым атрибутом посреднической деятельности отечественных предпринимательских структур в период динамических социально-экономических процессов. Во время исследования выявлена неоднозначность в токовании понятия риск отечественными и зарубежными учеными. Принимая во внимание существующие научные подходы, можно сделать вывод, что "предпринимательский риск" - это специфическое свойство предпринимательской деятельности, связанное с преодолением неопределенности в ситуации, которая не исключает вероятность возникновения непредусмотренных последствий.

2.Подтверждено, что первопричиной появления предпринимательских рисков выступает фактор неопределенности, который, в свою очередь,

обусловлен целым рядом причин и может иметь несколько видовых проявлений. На основе исследования и обобщения взглядов ученых на риск как экономическую категорию, определены ключевые аспекты, которые позволяют с системных позиций раскрыть его природу проявления и предопределяют проведение в дальнейшем действенного риск - менеджмента. В работе обоснована классификация разновидностей предпринимательских рисков, которая позволяет четко определить место конкретного их вида.

3.Установлено, что во время принятия управленческого решения, экономическая эффективность от его реализации дожна быть скорректирована на степень риска достижения непредусмотренных результатов. Доказана необходимость разработки альтернативных подходов к оценкам рисков, поскольку существующие методы требуют наличия большого массива данных, соответствующей квалификации персонала, что, по сути, делает невозможным их применение на большинстве отечественных предприятиях.

4,Действенным инструментом влияния на изменения в бизнес-среде функционирования предприятия выступает риск-менеджмент как совокупность управленческих действий интегрированного характера, направленных на выявление, анализ и регулирование рисков. Согласно современной концепции управления рисками, это с одной стороны, процесс управления; с другой -сложная, динамическая и открытая система. Важными этапами процесса риск-менеджмента является качественный и количественный анализ хозяйственных рисков и выбор оптимальных направлений и методов регулирования их уровня. Считаем, что основными направлениями влияния на степень рисков выступают: избежание, компенсация, принятие, трансфер (передача), диверсификация и снижение.

4.В рамках подхода к пониманию риск - менеджмента как системы, ее действенность дожна определяться наличием управляемой и управляющей подсистем с соответствующим информационным обеспечением и четким размежеванием этих функций. Необходимыми условиями функционирования системы риск - менеджмента является также периодический мониторинг и

оценка ее эффективности, однако можно указать на отсутствие соответствующих методик непосредственно для предпринимательских структур.

5.Отмечено, что анализ и оценка индивидуальных кредитных рисков является одним из основных элементов в работе посреднических организаций. Одним из основных этапов кредитного процесса является оценка кредитоспособности клиента, который производится на основании данных финансовой отчетности. Чтобы добиться точных оценок, многие предпринимательские структуры комбинируют различные показатели и коэффициенты. Представлена характеристика методики определения кредитоспособности заемщика на основе составления кредитного рейтинга. Сделан вывод о том, что применяемые в современной практике методы оценки качества кредитного портфеля предпринимательских структур ориентированы на создание системы показателей (единичных и интегрированных), учитывающих различные аспекты оценки кредитного риска.

6.Сформулирована и решена задача нахождения оптимального страхового резерва при известном законе распределения величины суммарных потерь: по заданному значению доверительной вероятности определить верхнюю границу оптимального резерва средств на компенсацию потерь. Величина кредитного риска может быть компенсирована величиной процентной ставки, которую можно определить с использованием дискретной и непрерывной аналитических моделей. Рассмотренные в работе экономико-математические модели отражают объективную вероятность риска и используются при наличии информации о статистике банкротств или потерь по кредитам.

7.В диссертационной работе разработана методика прогнозирования совокупного кредитного риска предпринимательских структур, определена величина процентной ставки с учетом риска, а также реализован один из методов риск - менеджмента по страхованию кредитного риска. Анализ динамики кредитного риска проведен на основе данных о потерях по кредитам за 2006-2010 годы предпринимательской структуры ОАО Инвестиционный

Союз. Анализ полученных результатов показывает, что за период с 2006 по 2010 г.г. общая сумма полученных кредитов в предпринимательской структуре ОАО Инвестиционный Союз возросла в 3,7 раза, а общая сумма проблемных кредитов изменялась за этот период с 10851 до 61491 тыс. руб.

8.В диссертационном исследовании величина предполагаемых потерь в последующем году определена с использованием стохастической модели управления запасами, которая позволяет определить оптимальный резерв денежных средств, необходимый для компенсации соответствующих потерь. В условиях реализации системы риск - менеджмента эти величины принимается в качестве штрафа за дефицит. Вычислены статистические оценки параметров распределения и получаем величину оптимального запаса финансовых средств на покрытие проблемных кредитов. В работе проведен расчет верхней границы страхового запаса, который гарантирует, что с заданной доверительной вероятностью р=0,99, величина потерь не превысит верхней границы резерва.

9.Исследования позволили определить величину процентной ставки с учетом риска при использовании дискретной, непрерывной и опционной моделей. В результате расчетов по дискретной модели получили Рн=0,0014. Для данной вероятности Рн и банковской ставки г0= 0,14 значение величины

г =0,142 Д

процентной ставки кредитования в условиях риска составила ' . На основе непрерывной модели получена процентная ставка с учетом сроков г =16,1% т,

невозврата кредитов р ' . Используя опционную модель в условиях кредитования предпринимательской структуры ОАО Инвестиционный Союз, при волатильности доходности актива фирмы равной 0,25 и рассчитав цену опциона put по формуле Блэка-Шоуза, получили процентную ставку с учетом

г =0,18 риска '

III. ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Публикации в изданиях, рекомендованных ВАК:

1. Мамедов Ф.М. Математические модели измерения финансовых рисков// Бизнес в законе №1,2011 г. (0.4 пл.)

2. Мамедов Ф.М. Моделирование процесса несостоятельности заемщика// Бизнес в законе №6,2011 г. (0.4 п.л.)

3. Бадин К.В. Мамедов Ф.М. Моделирование динамики кредитного риска // Предпринимательство №5 Ч 2001 г. (0.5 пл.), (лично авт. - 0.25 пл.)

Публикации в других изданиях:

4. Мамедов Ф.М. Страхование банковского кредитного риска // ВЕСТНИК МГОУ № 2(4) 2009 (0.4 пл.)

5. Мамедов Ф.М. Методы оценки кредитоспособности предприятия// Экономический блокнот Института менеджмента и бизнеса, Выпуск 9, 2009 г. (0.5 п.л.)

6. Мамедов Ф.М. Математические методы оценки оптимального резерва средств на компенсацию потерь // Экономические системы. №4-2010 г. (0.6 п.л.)

7. Мамедов Ф.М. Методы оценки уровня предпринимательских рисков// Экономические системы. №6-2010 г. (0.6 п.л.)

8. Мамедов Ф.М. Методология управления предпринимательским риском// Вестник Академии промышленности и менеджмента. Выпуск №11 (0.3 п.л.)

9. Мамедов Ф.М. Анализ уровня предпринимательских рисков// Вестник Академии промышленности и менеджмента. Выпуск Xsl 1 (0.4 пл.)

ООО Издательская Торговая Компания Наука-Бизнес-Паритет г. Москва, ул. 2-я Филевская, д. 7/19, кор. 6 тел.: 960-81-08 e-mail: info@aptlr.ru Тираж 100 экземпляров 16.11.2011

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Мамедов Фуад Мамед-оглы

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ПОСРЕДНИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ СТРУКТУРАХ.

1.1. Сущность и причины возникновения риска в предпринимательской деятельности.

1.2. Методические основы качественного и количественного анализа степени хозяйственных рисков.

1.3. Современный риск - менеджмент в предпринимательстве: составные элементы, особенности и эффективность.

Выводы по первой главе.

ГЛАВА 2. РАЗРАБОТКА МЕТОДОВ ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ СТРУКТУРАХ.

2.1. Анализ методов оценки риска кредитоспособности предпринимательских структур

2.2. Современные методы оценки кредитоспособности предпринимательских структур

2.3. Методика рейтинговой оценки кредитного риска.

2.4. Оценка резерва средств на компенсацию потерь от риска.

Выводы по второй главе.

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ РИСК - МЕНДЖМЕНТА В

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВЕ.

3.1. Анализ динамики риска в предпринимательских структурах.

3.2. Методика оценки величины потерь хозяйствующих субъектов.

3.3. Страхование предпринимательского риска в системе риск - менеджмента.

Выводы по третьей главе.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Риск-менеджмент посреднической деятельности в предпринимательских структурах"

Актуальность темы исследования. Происходящие в экономике страны за последние годы изменения вызвали ряд актуальных проблем, носящих теоретический и прикладной характер и имеющих чрезвычайно важное значение для устойчивого функционирования предпринимательских структур. В условиях политической и экономической нестабильности, лавинообразно возникли нетрадиционные для РФ проблемы, которые усугубились слабостью нормативной базы проводимых реформ. Особое влияние такой ход событий оказал на возникновение рисков в экономике России. Их феномен в современной трансформирующейся экономике России не исследован в достаточной степени. Это означает, что к приоритетным проблемам исследования рисков в предпринимательских структурах относятся вопросы теории, методологии и практики идентификации, оценки и управления хозяйственными рисками в предпринимательской деятельности, разрешить которые невозможно без глубокого исследования сущности, причин и системной классификации основных видов рисков в условиях экономики формирующихся рынков.'

Важным фактором экономики современной России является именно риск, как источник возможных потерь или убытков и как источник допонительной прибыли. При этом управление хозяйственными рисками в предпринимательской деятельности становится актуальным ещё и потому, что в современных российских условиях по своей рыночной сущности предпринимательские структуры ещё молоды и не прошли свойственные всем организациям развитой рыночной экономики этапы жизненного цикла. Концепция риск - менеджмента в условиях переходной экономики разработана ещё не в поной мере, однако имеющийся незначительный отечественный опыт и настоящее диссертационное исследование позволяют надеяться на успешное решение данной проблемы.

Степень разработанности проблемы. Научные представления о сущности хозяйственных рисков, их месте и роли в экономическом развитии общества, методах управления ими в предпринимательской деятельности менялись и развивались по мере становления рыночных отношений в стране. В отечественных исследованиях в силу ряда объективных причин ощущается недостаток в теоретических и методологических работах по проблеме управления хозяйственными рисками в предпринимательстве.

Теоретико- методологический фундамент хозяйственных'рисков был заложен в трудах классиков экономической теории А.Смитом, Д.Рикардо и К.Марксом, а впоследствии развиты такими экономистами, как Р.Кантильоном, Дж.Кейнсом, Г.фон Мангольдтом, А.Маршалом, Дж.Милем, И.Ф.Нантом, И.фон Тютненом, и

И.Шумпетером и др.

В разное время проблемам разработки и принятия решений в, условиях риска посвящались фундаментальные исследования отечественных и зарубежных учёных: М. Альберта, С. Аша, Л. Викаса, Н. Воробьёва, Ю: Гермейера, Л.Евланова, Е. Лемана, В. Логинова, Р. Льюиса, О.Моргенштерна, Дж. Неймана; А. Нельсона, Дж. Нэша, Л.Планкетта, В. Подиновского, Н. Пилипенко, X. Райфа, Я. Рельяна, Л. Сэвиджа, Г. Хейла, Дж. Ходжа, К. Эрроу, В. Щербакова и др.

Среди западных исследователей, ориентированных на проблему риск-менеджмента в предпринимательстве, наиболее известны своими работами В.Байсал, К.Варавен, С.Вильямс, Дж.Хемптон, Р.Хейнс, Р:Хиггинс, Л.Уимотт, М.Шос и др.

Определяющую значимость и важный практический вклад в решении проблем управления^ рисками в предпринимательской деятельности вносят труды отечественных учёных: А.Альгина; И.Балабанова, И.Бойко, В.Вознесенского, В.Гамзы, П.Грабового, В.Гранатурова, В: Денисова, Ю.Екатеринославского, И.Зайгалова, В.Камаева, Н.Моисеева, Н.Пилипенко, В.Серврука, Е.Телегина, Э.Уткина, А.Шапкина и др;

Однако многие теоретические и методологические проблемы риск-менеджмента в экономике России остаются малоисследованными. Это обусловлено, во многом, определенной сосредоточенностью на каких-то определенных сторонах экономической деятельности и хозяйственного риска. Актуальность и недостаточная разработанность ряда проблем управления рисками послужили основанием для проведения; настоящего исследования: Автор остановися; в своем диссертационном; исследовании именно на проблеме управления рисками как сложного, многоуровневого^ раздела экономической науки. Особую остроту проблемы управления;риском придает тот феномен российской экономики; который обусловлен; резким, переходом от административно-плановой1 экономики ю. экономике, по сути; взрывного проникновения частных лищвщредпринимательскую деятельность.

Объектом^ исследования являются предпринимательские структуры в сфере посреднической; деятельности, представляющие; различные формы- предпринимательства^ функционирующие в условиях рынка.

Предметом исследования; является; система управления рисками8 и формы, снижения их негативных последствий; возникающие в предпринимательсьсих структурах.

Цёш и задачи диссертационного исследования; Целью- диссертационного исследования является формирование системы управления? рисками в посреднической деятельности.предпринимательских структур.

Достижение: поставленной: цели предопределило? необходимость научной;-проработки и решения следующих задач: '

- выявить, сущность риска в- предпринимательстве и с; системных позиций? проанализировать качественную и-количественную сторонупроявленияфисков;

- определить специфику- риск; - менеджмента в предпринимательских структурах на современном этапе развития трансформирующейся экономики;

- разработать современные; методьв оценки и измерения, уровня^ рисков; в предпринимательских структурах с целью дальнейшего эффективного управления ими;

- обосновать методику и порядок измерения кредитного риска, как основы для принятия рационального управленческого решения;:

- оценить величину резерва и страховых запасов финансовых ресурсов с целью снижения негативных последствий рисковых ситуаций;.

- на основе знания о законе распределения вероятности величины потерь разработать методику определения величины процентной ставки с использованием дискретной, непрерывной и опционной моделей и учетом срока невозврата кредита.

Теоретической и методологической базой исследования послужили диалектический метод познания, его категории; системный анализ в его конкретных приложениях через категории, законы и закономерности прикладных наук, экономические законы, а также теоретическое наследие отечественной и зарубежной науки в области экономики предпринимательства.

При решении поставленных в диссертации задач использованы статистические методы исследования зависимостей, анализа рядов динамики и прогнозирования, модели управления запасами, табличные и графические методы представления результатов исследования. Практическая реализация указанных методов проводилась с использованием пакета прикладных программ MS Excel.

Информационной базой диссертационного исследования представлена Гражданским Кодексом РФ, Федеральными законами РФ, другими нормативно-правовыми актами, рабочими материалами и отчётными данными организаций, достижениями отечественных и зарубежных учёных в области экономической теории, стратегического менеджмента, экономики предпринимательства, а также сведениями, собранными автором в процессе исследования, а именно, данными регионального интегрированного формирования предпринимательской структуры ОАО Инвестиционный союз, аналитические материалы Министерства финансов, Центрального и Сберегательного банков Российской Федерации, а таюке данные периодической печати и сети Интернет по тематике исследования.

Научная новизна полученных в диссертации результатов состоит в системном исследовании проблемы риск - менеджмента и разработке методов управления рисками в предпринимательстве, что нашло свое отражение в следующем:

- с позиций методологии системного анализа раскрыта сущность, причины возникновения, определены и выявлены содержание и классификационные признаки рисков в предпринимательских структурах как экономической категории:

- выявлены и уточнены основные факторы, формирующие многообразие рисков в предпринимательских структурах и влияющих на предпринимательскую деятельность;

- разработаны концептуальные основы динамического управления рисками, позволяющие на основе теории современного стратегического менеджмента их идентифицировать, измерять и снижать негативные последствия;

- разработаны методы и технологии оценки уровня индивидуального кредитного риска в предпринимательстве на основе комплексного экономического анализа хозяйствующих субъектов;

- представлена методика рейтинговой оценки субъектов посреднической деятельности, позволяющая принимать обоснованные управленческие решения с учетом оценки потерь и использованием моделей управления запасом, исходя от характера спроса и потребности в материальных ресурсах;

- разработаны компенсационные непрерывные, дискретные и опционные модели определения величины процентной ставки, позволяющие снизить негативные последствия рисковых ситуаций в предпринимательских структурах современного рынка.

Практическая значимость результатов проведенного исследования имеет как теоретико-методологический, так и прикладной характер. Разработанная методика управления рисками в предпринимательстве является теоретико-методологической основой разработки и принятия управленческих решений в условиях риска и неопределенности. Её практическое применение даёт возможность формирования в предпринимательских структурах эффективной службы риск -менеджмента. Большинство илюстративных примеров разработано на базе пакета Microsoft Exel, поэтому результаты диссертационного исследования могут быть I использованы не только в учебном процессе вузов для подготовки экономистов и менеджеров, но и в обыденной деятельности предпринимателей.

Достоверность результатов исследования основывается на широком представлении данных о деятельности предпринимательских структур, использовании признанных научных определений, современных теорий и методов исследований, а также корректностью применения математических методов, использованием ЭВМ, практической реализацией разработанных методик.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения диссертации опубликованы в ряде научных статей, а также в виде представлений научной общественности в форме выступлений на различного рода научных конференциях, форумах, круглых столах различных масштабов. Основные положения, выводы, предложения и рекомендации диссертационного исследования были рассмотрены и одобрены на Всероссийских и международных научно-практических конференциях. Научное содержание основных результатов исследования и их практическое применение обсуждались на научно-практических конференциях: Молодые ученые - промышленности, науке и профессиональному образованию: проблемы и новые решения, Проблемы менеджмента в системе рыночных преобразований и др.

Основные теоретико-методологические положения диссертации1 нашли широкое применение в ряде вузов России, в том числе и в учебном процессе ФГБОУ ВПО Московский государственный индустриальный, университет в рамках учебных дисциплин: Управленческие решения, Риск-менеджмент и Финансовая среда предпринимательствали предпринимательские риски. Материалы диссертационной работы неоднократно публиковались в печатных изданиях.

Объем публикаций по теме диссертации. По результатам выпоненного исследования опубликовано, 8 научных работ общим объемом 6,2 п. л., из них 2 - в профессиональных изданиях, рекомендованных ВАК.

Объем и структура работы: Диссертационная работа изложена на 186-страницах машинописного текста, илюстрируется 19 рисунками и 28. таблицами и состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников^ литературы, насчитывающего 190 наименований', из которых 23 - на иностранных языках.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Мамедов Фуад Мамед-оглы

Выводы по третьей главе:

Исследования по совершенствованию управления рисками в предпринимательстве позволяют сделать следующие выводы:

1.В системе риск - менеджмента финансово Ч посреднической структуры для определения- резерва денежных средств в целях компенсации потерь в последующем''следует знать закон распределения*суммарных потерь за год. Величина этих потерь является суммой случайных величин- потерь в одном проблемном кредите за данный год. Таким- образом; определяется закон распределения случайной величины потерь У, являющейся суммой случайных величин отдельных видов потерь^, имеющих показательное распределение.

2. Чтобы величина потерь не превышала оптимальный запас, созданный для компенсации потерь, необходимо оптимальный запас увеличить на некоторую величину, называемую страховым резервом, который необходим для того, чтобы компенсировать допонительные затраты в случае каких-либо^ непредвиденных ситуаций. Диссертационные исследования показали, что суммарные потери подчиняются гамма' - распределениюл с функцией плотности вероятностей величины, суммарного ущербами статистическими оценками параметров распределения. Задача нахождения страхового резерва при гамма-распределении функции плотности вероятностей величины суммарного ущерба можно формулируется следующим образом: по заданному значению доверительной вероятности р = 1-а определить верхнюю границу оптимального резерва средств на компенсацию потерь.

3. Величина кредитного риска может быть компенсирована величиной процентной ставки. Величина процентной ставки с учетом риска рассматривается с использованием дискретных, непрерывных и опционных моделей. В практике управления хозяйственными рисками в предпринимательской деятельности широкое распространение нашла процедура страхования и перестрахования рисков.

Методы стабилизации уровня риска зависят от его особенностей. Так, для однородных групповых рисков применяется метод, основанный на учете текущего уровня риска и его ограничении заранее заданной величиной. Этот метод освобождает страховщика от необходимости выпонения каких-либо активных действий и перекладывает ответственность за стабилизацию уровня финансового риска на страхователя.

4. Диссертационные исследования позволили определить величину процентной ставки. Величина процентной ставки с учетом риска определена с использованием дискретной, непрерывной и опционной моделей. В результате расчетов по дискретной модели получили РД=0,0014 (вероятность невозвращения кредитных средств поностью в установленный срок). Для данной вероятности Рн и банковской ставке г0= 0,14 значение величины процентной ставки кредитования в условиях риска составила гр = 0,142.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В диссертации на основе проведенного исследования теоретически обоснована концепция управления рисками в предпринимательских структурах, предложены методические, и практические рекомендации относительно совершенствования риск - менеджмента посреднических структур. Основные выводы сводятся к следующему.

1 .Установлено, что наличие:разных рисков при принятии и реализации управленческих решений становится неотъемлемым атрибутом? деятельности отечественных предприятий в период динамических социально-экономических процессов. Поэтому создание эффективного механизма функционирования; предприятия невозможно без учета, анализа и регулирования рисков хозяйственной>деятельности.

2:Во; время исследования; выявлена* неоднозначность в токованию понятия? риск отечественными; и зарубежными учеными. Принимая во внимание существующие; научные подходы, можно сделать, вывода что "хозяйственный риск" - это специфическое1 свойство- предпринимательской'деятельности, связанное с преодолением, неопределенности в ситуации, которая* не: исключает вероятность, возникновения! непредусмотренных последствий ( возможного отклонения от целей, .желательного результата; потери субъектом? хозяйствования части прибыли или получение непредвиденных допонительных доходов и т.п.).

3 .Подтверждено; что первопричиной появления хозяйственных рисков-выступает фактор неопределенности, которая, в своюочередь, обусловлена целым рядом причин и может иметь несколько; видовых проявлений. Основное отличие между неопределенностью и риском заключается, в том;, что первая существует объективно, а порожденный ею риск имеет объективно-субъективную природу. На основе исследования - и обобщение взглядов ученых на риск; как экономическую категорию^ определены.ключевые аспекты (объект, субъект, черты; источники и условия существования^ функции), которые позволяют глубже раскрыть его природу проявления.; и предопределяют проведение: в дальнейшем действенного риск - менеджмеита. В работе обоснована классификация' разновидностей хозяйственных рисков, которая позволяет четко определить место конкретного их вида в общей системе: и создает возможности для эффективного применения соответствующих методов оценки и инструментов влияния на их.уровень.

4.Установлено, что во время принятия*управленческого решения, экономическая эффективность от его. реализации дожна быть, скорректирована на степень, риска, достижения' непредусмотренных результатов. Доказана необходимость разработки альтернативных подходов; к; оценкам рисков; поскольку существующие методы требуют наличия большого массива? данных, соответствующей квалификации персонала, что; по сути, делает невозможным их применение на большинстве отечественных предприятиях.

5 Действенным1 инструментом- влияния- на изменениял в бизнес-среде: функционирования. предприятия выступает риск-менеджмент как:совокупность управ-. ленческих действий интегрированного- характера; направленных на выявление, анализ и регулирования. рисков. Согласно' Современной! концепции управления рисками, это с одной стороны, процесс управления; с другой Ч сложная; динамическая и открытая система, что,, по нашему мнению, глубже раскрывает: сущность понятия экономической" категории рискатменеджмента;

6.Важными этапами процесса риск-менеджмента, является; качественный: и количественный анализ хозяйственных рисков.и выбор оптимальных направлений и методов?, регулирования их уровня; Считаем, что основными' направлениями влияния? на степень рисков выступают:: избежание, компенсация; принятие, трансфер1 (передача) и снижение, выбор- которых целесообразно- осуществлять с использованием; таких свойств^ как:: универсальность, результативность, независимость успеха операций от внешних факторов; простота механизма реализации.

7.В- рамках подхода к пониманию* риск-менеджмента как системы, ее действенность дожна определяться наличием управляемой и управляющей подсистем с соответствующим информационным обеспечением; четким размежеванием их функций. Необходимыми- условиями; функционирования; системы риск менеджмента является также; периодический мониторинг и оценка-ее эффективности, однако можно указать на отсутствие соответствующих методик непосредственно для предпринимательских структур. На современном этапе хозяйствования существуют определенные трудности внедрения системы риск-менеджмента на российских предприятиях.

В.Отмечено; что анализ и оценка индивидуальных кредитных рисков является одним из основных элементов в работе финансово Ч посреднических организаций. Одним изгосновных этапов, кредитного процесса является оценка кредитоспособности клиента. Анализ кредитоспособности предприятия; производится на основании данных бухгатерских балансов; отчетов о< прибылях и убытках, допонительной информации, полученной от: других банков; из СМИ, отчетов кредитных бюро и других аналитических агентств. 11есмотря на высокую значимость прогнозных моделей,, ориентированных на оценку финансовых перспектив предг приятия и кредитоспособности в целом; существуют определенные проблемы, связанные с их практическим применением. Главной из них является обеспечение соответствия1 и непротиворечивости различных, показателей; Поэтому, чтобы добиться, более точных оценок, многие предпринимательские; структуры, комбинируют различные; показатели и коэффициенты. Представлена характеристика методики определения кредитоспособности" заемщика- на основе составления кредитного рейтинга. Сделан выводю том; что применяемые в современной практике методы оценки качества кредитного; портфеля г предпринимательских структур ориентированы на создание системы показателей; (единичных и интегрированных), учитывающих различные аспекты оценки кредитного риска.

9;Оформулирована задача нахождения; оптимального? страхового резерва при известном законе; распределения, величины суммарных потерь: по заданному значению доверительной вероятности определить верхнюю границу оптимального резерва, средств; на компенсацию потерь. Величина кредитного риска может быть компенсирована величиной процентной ставки; которую определить с использованием дискретной; и непрерывной;аналитических моделей; Рассмотренные в работе экономико-математические модели отражают объективную' вероятность риска и используются: при наличии информации о статистике банкротств или потерь по кредитам. При отсутствии таких данных и рассчета объективной вероятности рискового события возникает необходимость применения иных методов, основанных на субъективной оценке риска.

10.В диссертационной работе разработана методика прогнозирования совокупного кредитного риска предпринимательских структур, определена величина процентной ставки с учетом риска, а также осуществлено страхование банковского кредитного риска. Анализ динамики кредитного риска проведен на основе данных о потерях по кредитам за 2006-2010 годы предпринимательской структуры ОАО Инвестиционный Союз. Эти данные представляют собой потери предпринимательской единицы по каждому проблемному кредиту. Анализ полученных результатов показывает, что за период с 2006 по 2010 г.г. общая сумма полученных кредитов в предпринимательской структуре ОАО' Инвестиционный Союз возросла в 3,7 раза. Общая сумма проблемных кредитов изменялась за этот период с 10851 до 61491 тыс. руб. При этом-в 2007 году она возросла, в 2008 году уменьшилась, в 2009 году опять возросла по сравнению с предыдущим периодом, а затем опять уменьшилась. Аналогичным образом вели себя потери организаци-ии по проблемным кредитам и удельный вес потерь. При этом объем потерь за рассматриваемый период имеет тенденцию к увеличению, а удельный вес потерь имеет устойчивую тенденцию к уменьшению.

11 .В диссертационном исследовании величина предполагаемых потерь в следующем году определена с использованием стохастической модели управлеI ния запасами, которая, позволила определить оптимальный резерв денежных средств, необходимый для- компенсации соответствующих потерь. При нехватке денежных средств на покрытие потерь воспонить их недостаток поможет кредит Центрального банка РФ, который предоставляется, как правило, по ставке рефинансирования 10% или в коммерческом банке по ставке 12 - 16%. В условиях реализации системы риск Ч менеджмента эти величины приняли в качестве штрафа за дефицит. Затем вычислили статистические оценки параметров распределения, получили величину оптимального запаса финансовых средств на покрытие проблемных кредитов уопт =1256,074 мн. рублей. В работе проведен расчет верхней границы страхового запаса^ = 2620,59. Такой резерв гарантирует, что с заданной доверительной вероятностью р=0,99 (требования Базельского комитета), величина потерь не превысит верхней границы резерва^ = 2620,59.

12.Исследования позволили определить величину процентной ставки с учетом риска при использовании дискретной, непрерывной моделей, а также опционной модели. В результате расчетов по дискретной модели получили РД=0,0014 (вероятность невозвращения кредитных средств поностью в установленный срок). Для данной вероятности Рн и банковской ставке гд= 0,14 значение величины процентной ставки кредитования в условиях риска составила гр = 0,142. На основе непрерывной модели получена процентная ставка с учетом сроков невозврата кредитов гр=16,1%. Используя опционную модель в условиях кредитования предпринимательской структуры ОАО Инвестиционный Союз при волатильности доходности актива фирмы равной 0,25 и рассчитав цену опциона рШ по формуле Блэка-Шоуза, получили процентную ставку с учетом риска гр = ОД 8. Таким образом, доказано, что величина процентной ставки находится в пределах 14 Ч 18 %.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Мамедов Фуад Мамед-оглы, Москва

1. Нормативно-правовые документы и акты:

2. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12 декабря 1993г.) //Российская газета. Ч 1993. 25 декабря.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть, первая) от 30.11.1994 №51 ФЗ, (принят ГД ФС РФ 21.10.1994), (ред. от 27.07.2006, с изм. и доп. от 01.09.2006) //Российская газета. - 2006. 8 ноября.

4. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 №14 ФЗ, (принят ГД ФС РФ 22.11.1995), (ред. от 02.02.2006) //Российская газета. - 2006. 8 февраля.

5. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть третья) от 26.11.2001 №146 ФЗ, (принят ГД ФС РФ 01.11.2001), (ред. от 03.06.2006) //Российская газета. - 2006. 8 июня.

6. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть четвертая) от 18.12.2006-№230 ФЗ, (принят ГД ФС РФ 24.11.2006), (ред. от 22.12.2006) //Российская газета. - 2006. 22 декабря.

7. Федеральный закон от 26.12.1995 №208 ФЗ Об акционерных обществах, (принят ГД ФС РФ 24.11.1995), (ред. от 27.07.2006) //Нормативно-правовая система Консультант Плюс, 2006.

8. Федеральный закон от 26.10.2002 №127 Ч ФЗ О несостоятельности (банкротстве), (принят ГД ФС РФ 27.09.2002), (ред. от 18.07.2006) //Нормативно-правовая система Консультант Плюс, 2006.

9. Федеральный закон от 30.11.1995 №190 ФЗ О финансово-промышленных группах, (принят ГД ФС РФ 27.10.1995) // Российская газета. -1995. 8 декабря.

10. Перспективный- финансовый- план Российской Федерации на. 20072009 годы, утвержден распоряжением Правительства- Российской Федерации от 30 декабря 2006 г. №1860-р

11. Информационные и аналитические материалы Федеральной службы государственной статистики

12. Информационные и аналитические материалы Министерства Финансов РФ

13. Информационные и аналитические материалы Министерства экономического развития и торговли РФ

14. Научно-экономическая литература:

15. Аленичев В.В., Аленичева Т.Д. Страхование валютных рисков, банковских и экспортных кредитов. -М.: ИСТ-СЕРВИС, 1994.

16. Альгин А.П. Риски и их роль в общественной жизни. Ч М.: МЫСЛЬ,1989.

17. Антикризисное управление / Под ред. Э.М.Короткова. М.: ИНФРА-М, 2010.

18. Антикризисное управление / Под ред. К.В. Бадина. М.: Гардарики, 2005.

19. Афоничкин А.И. Принятие управленческих решений в экономических системах. Саранск, 1998.

20. Арсеньев Ю.Н., Сула М.Б. Минаев В.С. Управление экономическими и финансовыми рисками. Учеб. пособие для студентов вузов. М.: Высш. шк., 1997.

21. Архипов А.П., Гомеля В.Б. Основы страхового дела. Уч. пособие. М.: Маркет ДС, 2002.

22. Астахов А. В. Системный подход к управлению рисками крупных российских коммерческих банков //деньги и кредит, 1998, №1.

23. Балабанов И.Т. Риск менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2006.

24. Бадин К.В., Воробьев С.Н. Управление рисками. М.: ЮНИТИ, 2006.

25. Бадин К.В., Воробьев С.Н. Риск менеджмент. - М.: Гардарики, 2005.

26. Бадин К.В., Воробьев С.Н Системный анализ управления рисками в предпринимательстве. Воронеж, МОДЭК, 2009.

27. Банковское дело. / Под ред. Г.Г. Коробовой. М.: Экономист, 2004.

28. Банковское дело: стратегическое руководство// Н. Бакстер, Т. Баррел, Г.Вэйнс и др.; под ред. В.Платонова. М.: Консат - банкинг, 2001.

29. Барнгольц С.Б. Предварительная оценка платежеспособности и финансовой устойчивости ссудозаемщика // Деньги и кредит. 1999. № 2.

30. Бартон Томас, Шенкир Уильям, Уокер Пол. Комплексный подход к риск-менеджменту: стоит ли этим заниматься: Пер. с англ. Ч М.: Издательский дом Вильяме, 2003.

31. Бачкай Т., Месена Д. Хозяйственный риск и методы его измерения. М.: Экономика, 1979.

32. Белых Л.П. Устойчивость коммерческих банков. М.: Банки и биржи, 1996. 31*. Беляков A.B., Ломакина Е.В. Кредитный риск: оценка, анализ, управление// Финансы и кредит. 2000. №9 (69).

33. Бернар И., Коли Ж.-К. Токовый экономический и финансовый словарь. В'2-х томах. ЧТ. 2 Ч М.: Международные отношения, 1994.

34. Бланк И.А. Риск менеджмент. - М.: НИКА, 2007.

35. Буянов В.А., Тихомиров Н.П. Управление рисками. Ч М.: Экзамен, 2008.

36. Буянов В.П. Анализ рисков в деятельности предприятия.// М.: Вопросы экономики, №8, 2004.

37. Буянов В.П. Кирсанов К.А., Михайлов Л.М. Рискология (управление рисками). Ч М.: Экзамен, 2004.

38. Вальравен К. Управление рисками в коммерческом банке / Уорд и Л.Миркина. Вашингтон ИЭР, 1997.

39. Воронцовский A.B. Управление рисками: Учеб. пособие. СПб.: СПбГУ, 2000.

40. Воробьев С.Н., Бадин К.В. Управление рисками в предпринимательстве. Монография. М.: ИТК Дашков и Ко, 2011.

41. Витлинский В.В. Моделирование рисков. -М.: ЮНИТИ, 2006.

42. Глущенко B.B. Управление рисками. Страхование Железнодорожный: ТОО НПЦ Крылья, 1999.

43. Гамза В.А., Екатеринославский Ю.Ю. Рисковый спектр коммерческих организаций. Ч М.: Экономика 2002.

44. Герчикова И.Н. Менеджмент, 4-е издание. -М.: ЮНИТИ, 2004.

45. Голубева С. Страхование рисков коммерческого банка. //Москва, 1998.

46. Губко М.В., Новиков Д.А. Теория' игр в управлении организационными системами. М!: Синтег, 2002. 148 с.

47. Грабовый П.Г. и др., Риски в современном бизнесе. Ч М.: AJIAHC, 1994.

48. Гранатуров В.М. Экономический риск, сущность, методы измерения, пути снижения. Методическое пособие. Ч М.: Дело и Сервис, 2002.

49. Диев B.C. Риск и неопределенность: философско-методологический дискурс. // Вестник МГУ. Серия: Предпринимательство. Т. 2 Вып. 1, Новосибирск, 2004.

50. Дуглас М. Риск как судебный механизм. Минск: ООО Новое время, 1993.

51. Дубинин С.К. Политика Банка России в сфере регулирования рисков банковской системы //Деньги и кредит, 1997, №6.

52. Екушев А.И. Моделирование рисков в коммерческом' банке. Ч Журнал Банковские технологии , № 1, 1999.

53. Измаков В.И., Измаков A.B. Техногенная и экологическая безопасность и управление риском. СПб.: НИЦЭБ РАМ, 1998.

54. Иванцов С. Кредитный риск коммерческих банков остается высоким. //Коммерсант, №12, 2009.

55. Инструкция №1 ЦБ РФ О порядке регулирования деятельности кредитных организаций от 30.01.1996.

56. Инструкция НБ № 425 от 08/11/94 Методические рекомендации по анализу банков. М.5 1996.

57. Ичкитидзе Ю. Кредитный риск заемщика, как опцион put. Проект исследования экономики и фондового рынка, 2004.

58. Кабушкин С.Н. Управление банковским кредитным риском М, 2004.

59. Казанцев С.К. Основы страхования: Учебное пособие. Екатеринбург: изд. ИПК УГТУ, 1998.

60. Камалян А.К. Принятие управленческих решений в условиях риска и неопределенности: Дисс. д-ра эконом, наук: спец. Ч 08.00.05, 2000.

61. Карась Л; Конторовш В. Кредитный' риск в банковском менеджменте// Хозяйство и право. 1995. -№11.

62. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование М.: Анкил, 2000.

63. Кирисюк.М., Ляховский В. С. Оценка банком кредитоспособности заемщика// Деньги и кредит. 1998! № 4.

64. Кирцнер И.М. Конкуренция и предпринимательство. Ч М.: ЮНИТИ, 2001.

65. Ковалев П.П. Пути повышения результативности* кредитного риск менеджмента в коммерческом банке - Диссертация на соискание-ученой степени кандидата экономических наук, Москва, 2006.

66. Козлов А.Ю., Мхитарян B.C., Шишов В.Ф. Статистические функции MS Excel в экономико-статистических расчетах Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

67. Козлов АЛО:, Шишов В'.Ф. Пакет анализа MS Excel в экономико статистических расчетах Ч Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

68. Конфликтология. / Иод ред. В.-П.Ранникова М.: ЮНИТИ, 2004.

69. Корнилова Т.В. Психология риска и принятие решений. Учебное пособие для вузов. М.: Аспект Пресс, 2003.

70. Косой A.M. Кредит и методы кредитования. // Деньги и кредит. 1992. № 6.

71. Крамаренко Г.А., Чорная О.Е. Методологические особенности оценки кредитного, риска и формирования- стоимости кредитных продуктов. Ч Журнал Проблемы материальной культуры ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ, 2003:

72. Круглов'В.В., Борисов В.В-. Искусственные нейронные сети-. Теория и практика. -М.: Горячая-1 линия: Телеком, 2001.

73. Кредитное страхование: перевод с английского. М.: СО АНКИЛ, 1999.

74. Кудрин А. Россия и мировой финансовый кризис // Вопросы экономики. Ч 2009.-№ 1.

75. Куржановский A.B. Управление и наблюдение в условиях неопределенности. -М.: Наука, 1997.

76. Курицкий Б.Я. Поиск оптимальных решений средствами Excel 7.0. Сиб; ВНУ-С-Петербурга, 1997.

77. Кушуев A.A. Показатели платежеспособности и ликвидности в оценке кредитоспособности заемщика// Деньги и кредит. 1996. - № 12.

78. Лаврушин О.И. Банковские риски / Деньги и кредит. 1993. - № 12.

79. Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. -М.: ИНФРА-М, 1998.

80. Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Ищите оптимум // Риск. 1996. - № 10-12.

81. Ларионова И.Р. Банковские риски // Деньги и кредит. 1993. - № 12.

82. Ларионова И. Р. Кредитные риски. // Экономика и жизнь. 1997. № 41-,

83. Лукашов A.B. Риск-менеджмент и количественное измерение финансовых рисков в нефинансовых корпорациях. Теория и практика финансового и управленческого учета, www.gaap.ru.

84. Лукашов A.B. Риск-менеджмент. Управление корпоративными финансами, № 5, 2005.

85. Малюгин В., Пытляк Е. Оценка устойчивости банков на основе экономет-рических моделей. Беларусь, Банковский вестник, 2007.

86. Марков Г.Н. Справочник предпринимателя. СПб, Альфа, 2000.

87. Медынский В.Г., Скамай Л.Г. Инновационное предпринимательство. -М.: ЮНИТИ, 2002.

88. Марьин С. Управление кредитными рисками основа надежности банка // Экономика и жизнь. - 1996. -№ 23.

89. Материалы семинара МБШ Технология банковского дела.

90. Медведчиков Д.А. Организационно-экономические принципы страхования космических рисков. М.: Анкил, 1998.

91. Мейер Ж.А. Коэффициент Кука: основные аспекты // Деньги и кредит. 1993.-№7.

92. Модернизация России: доклады для 10 конференций: в 2 кн. ./ Е. Г. Ясин; Гос. ун-т Высш. шк. экономики; отв. ред. Н. Б. Давиденко, А. Д. Кузьмичев, Г. Ю. Трубецкая. - М. : Издат. дом ГУ ВШЭ, 2009.

93. Моисеев H.H. Математические модели системного анализа. М.: Наука, 1981.-488 с.

94. Мышкис А. Д. Элементы теории математических моделей.Ч 3-е изд., испр. Ч М.: КомКнига, 2007. Ч 192 с.

95. Муравьев А.И., Игнатьев A.M., Крутик А.Б. Предпринимательство. Ч СПб.: Лань, 2001.

96. Никитина Т. В. Страхование коммерческих и финансовых рисков. СПб.: Питер, 2002.

97. Науман Э. Принять решение Ч но как? / Пер. с нем. Ч М.: Мир, 1987.

98. Овчаров А.О. Организация управления рисками в коммерческом бан-ке//Банковское дело, 1998, №1.

99. Олыпанный А.И. Банковское кредитование (российский и зарубежный опыт).-М.:РДЛ, 2003.

100. Орлов М.Ю. Оценка рисков на межбанковском рынке// Экономика и жизнь. 1995. -№42.

101. Отчет о развитии банковского надзораЧСостояние банковской системы.// Отчет НБРБ за первое полугодие 2004 года.

102. Оценка рисков. Учеб. пособие для студентов экон. вузов региона. Сост. Бадюков В. Ф. Хабаровск: Хабар, гос. акад. экономики и права, 1998.

103. Первозванский A.A., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. ИНФРА-М, 1994.

104. Помазанов М.В. Количественный анализ кредитного риска. Журнал Банковские технологии, № 2, 2004.

105. Предпринимательство.: Учебник / Под ред. М.Г. Лапусты. ИНФРА-М, 2000.

106. Предпринимательство. / Под ред. В.Я. Горфинкеля, Г.Б. Поляка, В.А. Швандера. М.: ЮНИТИ, 2002.

107. Рассказов Е.А. Управление свободными ресурсами банка. М.: Финансы и статистика, 1996.

108. Риск-менеджмент как инструмент контроля финансовых результатов деятельности компании. Финансовая газета, №7 (583), 2003.

109. Ростова Е.П. Риски в современном бизнесе. М.: AJTAHC, 1994.

110. Ростова Е.П. Модели и методы формирования финансовых потоков и механизма ипотечного страхования кредитных рисков. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук, Самара, 2006.

111. Рубель К. Финансовый менеджмент. //Санкт-Петербург, 1998.

112. Руководство по кредитному менеджменту: Пер. с англ. / Под ред. Б.Эдвардса. М.: Инфра, 1996.

113. Самуэльсон П. Экономика. М.: ЮНИТИ, 2006.

114. Севрук В. Банковские риски. М.: Дело ТД, 1994.

115. Селянин В.Е. Разработка моделей и инструментальных средств анализа кредитного риска на основе технологии нечётких нейронных сетей. -Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук, Вогоград, 2007.

116. Серпова Н.В., Гордуновская В.М., Котова Е.С. Количественные методы принятия решений в бизнесе. М.: ИТК Дашков и Ко, 1997.

117. Смирнов В.В. Страховая защита от рисков при реализации продукции по базисам поставки. М.: Анкил, 1997.

118. Смирнов Э.А. Разработка управленческих решений. М.: ЮНИТИ, 2008.

119. Соколинская Н.Э. Банковские риски. // Деньги и кредит. 1999. № 12.

120. Соколинская Н.Э. Экономический риск в деятельности коммерческого банка. М. 1998.

121. Соколов Ю.А., Амосова H.A. Система страхования банковских рисков. Элит, 2003.

122. Соснин A.C., Прыгунов П.Я. Менеджмент безопасности предпринимательства. Ч Киев: Европейский университет, 2006.

123. Страхование риска невозвратности кредита. // Экономика и жизнь. 1994. №6.

124. Страхование: принципы и практика. Сост. Бланд Д. М.: Финансы и статистика, 1998.

125. Танаев B.C., Гордон B.C., Шафранский Я.М. Теория расписаний. Одностадийные системы: М.: Наука, 1984.

126. Taxa'JI. Введение в исследование операций: В 2 кн./ Пер. с англ. Ч М.: Мир, 1985. Кн.1, Кн.2.

127. Теория управления. Учебник. / Под ред. A.JI. Гапоненко, Д.П. Пан-крухина. -М.: ИНФРА-М, 2003.

128. Тэпман JI.H. Риски в экономике: Учеб. пособие для студентов вузов. Под ред. Швандара В.А. М.: ЮНИТИ, 2002.

129. Уткин Э.А. Риск-менеджмент. М.: ЮНИТИ, 2002.

130. Хандруев A.A. Управление рисками банков: научно практический аспект / Деньги и кредит, 1997, №6.

131. Хохлов Н.В. Управление рисками. М.: ЮНИТИ, 2003.

132. Хозяйственный риск и методы его измерения / Под ред. Т.Бачкаи. Ч М.: ЮНИТИ, 2009.

133. Цай Т.Н., Грабовый П.Г. Марашла Басам Сайел. Конкуренция и управление рисками на предприятиях в условиях рынка. Ч М.: ИНФРА-М, 1997.

134. Цветкова Е.В., Арлюкова И.О. Риски в экономической деятельности. Учебное пособие. СПб: Санкт-Петербургский институт внешнеэкономических связей экономики и права, 2002.

135. Чубаков-A.A., Князевский B.C. Финансовая поддержка промышленности и риск потери кредитных ресурсов // Вестник академии. Ростовская государственная экономическая академия. №1(5), 1997.

136. Шанкин Л.С., Шапкин В.А. Теория рисков и моделирование рисковых ситуаций; Учебник. М.: ИТК Дашков и Ко, 2005.

137. Шахов В.В., Милерман А.С., Медведев В. Теория и управление рисками в страховании. М.: Финансы и статистика, 2002.

138. Шестаков А.В: Предпринимательская деятельность. М.: ИТК Дашков и Ко, 2000.

139. Шоломицкий A.F. Теория риска. Выбор при неопределенности и при моделировании риска. Ч М.: ГУ ВШЭ; 2005.

140. Штефанич Д.А. Управление хозяйственными-рисками. Ч М.: Экзамен, 2008.о

141. Шумнетер И. Теория экономического роста. Ч М.: Мир, 1982.

142. Эксперт. 2003. № 9 (364): "

143. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. А.А. Лобанова и А.В: Чугунова. М.: Альпина Паблишер, 2003.

144. Юдашев Р.Т. Организационно-экономические основы страхового бизнеса: М.: Анкил, 2002.

145. Ястремский A.G. Предпринимательские риски. Ч М.: Академия, 2007.

146. B.J; Elder. Trading for a Livings/Seattle 1995.

147. Banking Activty Magazaine/ #3, 2000. London.

148. Ghase Manhattan annual report of 1998 activity.

149. CreditMetrics TM Technical Document.149: Hermann Haaf, Dirk Tasche. Calculating Value-at-Risk contributions in CreditRisk-h 2002.

150. Moscow Narodny Bank Weekly Bulleten./#3, 2000; London:

151. Noordewier, T.G., George, J; & Nevin, J.R. Performance Outcomes of Purchasing Arrangements in Industrial Buyer-Vendor Relationships. Journal of Marketing, 54 (October), 80-93. 1990.

152. Pfeffer J. & Salancik G. R. The External Control of Organizations Ч A Resource Dependence Perspective. Harper & Row: N. Y. 1978.

153. Rubinstein Ariel and Wolinsky, Asher. "Equilibrium in a Market with Sequential Bargaining". Econometrica, September 1985, Vol.53, No.5,pp.ll33-50.

154. Rui Yin Kumar Rajaram. Joint Pricing and Inventory Control with a Mark-ovian Demand Model. UCLA Anderson School of Management, 110 Westwood Plaza Los Angeles, CA 90095, October 13', 2005.

155. Stodder James. "The Evolution of Complexity in Primitive Exchange: Theory" and 'The Evolution of Complexity in Primitive Exchange: The Emprical Tests" Journal of Comparative Economics. 20, pp.1-31, 190-210, 1995.

156. Sudhir Murthy and Rajesh Salem. The Rhode Island Statewide Travel Demand-Forecasting Model. Louis Berger & Associates, Inc.

157. Teece D.J. Managing Intellectual Capital: Organizational, Strategic, and Policy Dimensions. Oxford: Oxford University Press, 300p. 2000.

158. Vriend Nicolaas J. Self-Organization of Markets: An Example of a Computational Approach. Computational Economics. 8: 205-231, 1995.

159. Wassily Leontief Contributions to Input Output Analysis. Amsterdam: North-Holland Publishing Company, 1970. -188 p.

160. Wassily Leontief Studies in the structure of the American Economy. New York, 1953. -439 p.

161. Wernerfelt B.A Resource-based View of the Finn. Strategic Managemen Journal, 5(2): 171-180. 1984.

162. Williamson, O. E. The Economic Institutions of Capitalism: Firms, Markets, Relational Contracting. New York: The Free Press, 450 p. 1985.

163. Wolinsky, Asher. Information. Revelation in a Market with Pairwise Meetings. Econometrica, January 1990, Vol.58, No.l, pp.1-24.

164. Xiaowei Xu and Wallace J. Hopp. Dynamic pricing and inventory control with demand. Departament of industrial engineering northwestern university, Evanston, II 60208, USA.

Похожие диссертации

• Формирование системы риск-менеджмента в сфере предпринимательства
• Совершенствование организационно-экономического механизма функционирования российских предпринимательских структур в офшорных юрисдикциях
• Формирование системы риск-менеджмента инвестиционной деятельности предпринимательских структур
• Механизм оценки деятельности подразделений коммерческо-предпринимательских структур
• Организационно-методические аспекты учета посреднической деятельности