Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Ресурсы страховых компаний как источники инвестирования инновационных проектов промышленных предприятий тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Догачева, Ирина Анатольевна
Место защиты	Москва
Год	2008
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Ресурсы страховых компаний как источники инвестирования инновационных проектов промышленных предприятий"

На правах рукописи

ДОГАЧЕВА Ирина Анатольевна

003444740

РЕСУРСЫ СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ КАК ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйствоч (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2008

003444740

Работа выпонена на кафедре управления финансовой и экономической деятельностью Современной гуманитарной академии

Научный руководитель кандидат экономических наук, доцент

Поляков Петр Егорович Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Коновалов Владимир Викторович кандидат экономических наук Кандалов Вадим Иванович Ведущая организация Московская академия экономики и

Защита состоится л / К2008 г в часов мин на заседании Диссертационного совета по экономическим наукам Д 222 020 01 при Российском научно-техническом центре информации по стандартизации, метрологии и оценке соответствия по адресу 123995, Москва, К-1, ГСП-5, Гранатный пер, д 4

С диссертацией можно ознакомиться в читальном зале Российского научно-технического центра информации по стандартизации, метрологии и оценке соответствия по адресу г Москва, Нахимовский проспект, д 31, кор 2, с авторефератом диссертации допонительно - на официальном сайте Российского научно-технического центра информации по стандартизации, метрологии и оценке соответствия www gostinfo ru

Автореферат разослан л 29 2008 г

Ученый секретарь

диссертационного совета

кандидат экономических наук f А А Стреха

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность темы исследования. В настоящее время человечество переживает смену формаций, характеризующуюся переходом к новой, информационной (постиндустриальной) экономике Конкурентная необходимость поддержания высокого темпа научно-технического прогресса, основанного на концентрации ведущих научных и технологических ресурсов на основных направлениях прорыва, сделала необходимым сосредоточение инвестиций на крупных инновационных проектах, позволяющих революционизировать технологию производства, достичь новых уровней в качестве и объеме выпуска продукции, но связанных со значительными капиталовложениями, имеющими относительно высокий срок окупаемости, по сравнению с торгово-закупочными операциями и финансовыми рынками

В связи с этим значимым является развитие рынка инвестиций, что позволяет не только модернизировать традиционные, но и выявлять новые способы мобилизации капитала, способствуя успеху договременных инвестиционных процессов промышленных предприятий

Актуальность исследования, направленного на теоретический анализ источников инвестирования и разработку комплекса мероприятий инвестиционной поддержки инновационных проектов за счет ресурсов страховых компаний, определяется следующими основными причинами

- страховые компании аккумулируют значительные средства, позволяющие инвестировать инновационные проекты крупного масштаба,

- в отличие от большинства доступных источников, характеризующихся небольшими сроками предоставления средств, ресурсы страховых компаний в большей степени подходят для финансирования догосрочных инновационных проектов ввиду стабильности и предсказуемости значительной части обязательств самой страховой компании, связанных, прежде всего, со страхованием жизни,

- специфика инновационных проектов состоит в том, что они, как правило, нацелены не на продуцирование дивидендного дохода в краткосрочной пер-

спективе, а на рост стоимости компании - в догосрочной, поскольку, в отличие от банков и инвестиционных фондов, страховые компании не связаны обязательством по выплате процентов на привлеченные средства, что делает их наилучшим источником инвестиций в инновационные проекты

Для российской действительности, как показывают теория и практика, данная тематика является недостаточно изученной, инвестиционный потенциал страховых компаний используется не в поной мере, прежде всего, ввиду методологических сложностей управления финансированием догосрочных инновационных проектов

В связи с этим особую значимость приобретает научная задача разработки методического инструментария использования ресурсов страховых компаний как источников инвестирования реального сектора экономики, а значит, оценки инвестиционного потенциала промышленных предприятий и выбора приоритетных инновационных проектов промышленного развития

Степень разработанности проблемы. Важность выявления источников инвестирования инновационных проектов, модернизации традиционных способов мобилизации капитала обусловила то внимание, которое ей уделяется в научной литературе и практике

Фундаментальные исследования инвестиционной деятельности представлены в трудах Дж М Кейнса, Г Марковица и У Шарпа Немаловажными являются труды российских ученых Л И Абакина, Ю В Богатина, В В Бочарова, П Л Виленского, В Н Гунина, В Л Лившица, В В Новожилова, В А Устинова, Т С Хачатурова и других

Инновационная деятельность была в центре внимания таких авторов как Й Шумпетер, А Н Цветков, П Н Завлин, А В Васильев, В В Горшков

Современные авторы Л А Орланюк-Малицкая, В В Шахов, исследовавшие инвестиционную деятельность страховых компаний, рассматривают эту проблему с точки зрения отдельных финансовых инструментов Проблемы и научное обоснование исследования данной области рассмотрены также в тру-

дах современных зарубежных экономистов К Борха, Дж К Ван Хорна, В Райхера и др

Однако вышеуказанные авторы, несмотря на всю глубину и обоснованность их исследований, не ставили своей задачей изучение вопроса, относящегося к теме диссертационного исследования

Таким образом, можно утверждать, что разработка методических аспектов инвестиционной поддержки ресурсами страховых компаний догосрочных инновационных проектов промышленных предприятий находится на стадии становления

Эти обстоятельства определили цель и задачи диссертационного исследования

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования выступает разработка методических положений инвестиционной поддержки догосрочных инновационных проектов промышленных предприятий за счет ресурсов страховых компаний

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач, отражающих логику исследования

1 Анализ финансовых потребностей инновационных проектов и уточнение роли и места инвестиций страховых компаний в них

2 Исследование структуры инвестиционного потенциала страховых компаний и накладываемых на него ограничений

3 Разработка модели выбора приоритетных направлений инвестирования страховыми компаниями

4 Формирование практических рекомендаций по развитию институциональной среды инвестирования страховых компаний

Объектом исследования являются страховые компании

Предметом исследования выступают экономические отношения, возникающие в процессе финансирования инновационных проектов за счет ресурсов страховых компаний

Общетеоретической и методологической основой диссертационного исследования являются диалектические и системные подходы к изучению социально-экономических явлений и процессов, теоретические положения зарубежных и отечественных ученых по вопросам инвестиций, проблемам их государственного регулирования, общеэкономические принципы и методы анализа закономерностей экономического развития

Тема диссертационного исследования соответствует паспорту специальности 08 00 05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью), п 4 12 - Развитие теоретических основ и методического инструментария приоритетного инвестирования прогрессивных структурных сдвигов в экономических системах

Эмпирическую и информационную базу диссертационного исследования составили статистические материалы о страховой деятельности, инвестиционной активности в современной экономике в России и за рубежом, нормативно-правовые акты, аналитические материалы консатинговых агентств

Научная новизна исследования состоит в разработке методического инструментария инвестирования инновационных проектов промышленных предприятий за счет ресурсов страховых компаний

К основным научным результатам, полученным в диссертационной работе и характеризующим научную новизну проведенного исследования, относятся следующие положения, выносимые на защиту

1 Уточнена роль инвестиций страховых компаний в финансировании инновационных проектов промышленных предприятий предложена классификация факторов, влияющих на инвестиционный потенциал промышленных предприятий, выявлен характер их возникновения и направления воздействий Проанализирована типовая структура и временное распределение потребностей промышленных предприятий в финансовых ресурсах при осуществлении крупных инновационных проектов, установлены роль и место приоритетного использования ресурсов страховых компаний

2 На основе анализа основных видов деятельности страховых компаний выявлена темпоральная структура потенциальных инвестиционных ресурсов с учетом экстернальных (накладываемых законодательством) и интернальных (обусловленных риск-менеджментом страховой компании, нацеленным на поддержание ее ликвидности) ограничений на направления и объемы инвестирования средств

3 Разработана модель выбора приоритетных проектов инвестиционных вложений страховых компаний в региональное промышленное производство, основанная на использовании метода анализа иерархий, включающая в себя систему мероприятий по повышению инвестиционной активности в регионе за счет использования средств страховых компаний и структурирующаяся в виде иерархии элементов с помощью метода каскадной декомпозиции При этом высший уровень - цель (повышение инвестиционного потенциала промышленных предприятий), промежуточные уровни - организационные, финансовые и связанные с человеческим капиталом аспекты деятельности по привлечению ресурсов страховых компаний, финальный уровень - конкретные числовые показатели

4 Предложены практические рекомендации по совершенствованию элементов институциональной среды инвестирования с целью более тесного взаимодействия между страховыми компаниями и предприятиями реального сектора экономики, выявлена необходимость опосредования финансовых потоков при инвестировании крупных инновационных проектов особым институтом -венчурными инвестиционными фондами, объясняемая ограничениями на инвестиции страховых компаний и требованиями их экономической устойчивости, обоснована необходимость создания координационного совета по развитию страхования в регионе, наделенного функциями экспертно-консультационного органа для рассмотрения вопросов и подготовки предложений по обеспечению эффективного использования инвестиций страховых компаний и содействия развитию страхового рынка и промышленности в Республике Хакасия, а также синтезирован комплекс функций данного органа, включая консатинговые

функции по оценке инновационных проектов, методическое содействие предприятиям в разработке и обосновании бизнес-планов, выработку в сотрудничестве с местными финансово-кредитными учреждениями оптимальных схем смешанного финансирования крупных инновационных проектов

Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что выводы и рекомендации, содержащиеся в данной работе, допоняют методический инструментарий инвестирования инновационных проектов промышленных предприятий авторским подходом, заключающемся в темпоральном согласовании кратко- и догосрочных финансовых потребностей инновационных проектов и соответствующих видов инвестиционных активов страховых компаний

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в разработке конкретных подходов по привлечению средств страховых компаний в крупные инновационные проекты промышленных предприятий Самостоятельное практическое значение имеют рекомендации по выбору объекта инвестирования Положения и рекомендации, подготовленные в диссертационном исследовании, также могут быть использованы в вопросах преподавания ряда экономических дисциплин, включая финансы, инвестиционную и страховую теорию, инновационный менеджмент

Апробация и внедрение результатов исследования Практические результаты использованы Государственным комитетом по промышленности и предпринимательству Республики Хакасия при разработке Социально-экономического прогноза 2007-2009 г (справка о внедрении)

Полученные результаты используются филиалом ООО Росгосстрах-Сибирь Управления по Республике Хакасия для планирования и осуществления инвестиционной деятельности (справка о внедрении) По результатам проведенных исследований сделаны обоснованные выводы относительно повышения инвестиционной активности промышленных предприятий Республики Хакасия посредством использования ресурсов страховых компаний Разработана

методика выбора приоритетных инвестиционных проектов промышленных предприятий

Диссертационное исследование используется в учебном процессе НОУ ВПО Хакасский институт бизнеса в изучении общепрофессиональных дисциплин (справка о внедрении)

Основные выводы и практические результаты диссертационного исследования были доложены на научных конференциях по экономическим проблемам реформ России Современные проблемы и пути их решения в науке, транспорте, производстве и образовании (Одесса, 2007 г), Межрегиональной научно-практической конференции Экономика и управление в современных условиях (Красноярск, 2007 г)

Публикации. По теме диссертации опубликовано 7 работ общим объемом 4,0 п л, в т ч 1 работа - в издании, рекомендованном ВАК

Структура и объем работы Цели и задачи исследования определили объем и структуру работы Диссертация состоит из введения, трех глав и библиографического списка из 160 наименований Основной текст диссертации изложен на 178 страницах машинописного текста, содержит 17 таблиц, 21 рисунок и 1 приложение

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ Во введении обоснована актуальность, сформулированы цель и задачи, объект и предмет исследования, теоретическая и практическая значимость работы, научная новизна исследования

В первой главе рассматривается специфика инвестиционных потребностей инновационных проектов

Инновация возникает в результате использования результатов научных исследований и разработок, получивших реализацию в виде нового или усовершенствованного продукта, реализуемого на рынке, или технологического процесса, используемого в практической деятельности

Для российских предприятий проблема использования инновационного потенциала продожает оставаться наиболее актуальной и значимой Высокий научный потенциал, технологические преимущества ряда отраслей, в частности, связанных с военно-промышленным комплексом, могут стать надежным залогом сильной конкурентной позиции России на мировых рынках XXI века Однако в настоящее время развитие экономики движется преимущественно по пути усиления сырьевой ориентации, инновационная активность недостаточна По нашему мнению, это связано с тем, что для своей коммерчески успешной реализации инновационные проекты требуют значительных капиталовложений, зачастую с достаточно высоким сроком окупаемости, что предъявляет особые требования как к источникам финансирования, так и методическому обеспечению процесса инвестиционного планирования

Изучение теории и практики инновационной деятельности подтвердило недостаточную проработанность некоторых теоретико-методических положений, особенно в сфере управления инвестициями, разработки и реализации организационно-экономических механизмов и инструментов, способствующих активизации инновационных процессов

Для выработки оптимальных механизмов инвестирования необходимо проанализировать структуру финансовых потребностей инновационных проектов Структура расходов инновационного проекта состоит из затрат двух основных групп капитальные вложения и текущие затраты

Капитальные вложения - затраты на проектно-конструкторские работы, строительство или изготовление объектов, предназначенных для реализации с их помощью инновационных решений, на приобретение объектов интелектуальной собственности, ликвидацию и утилизацию замещаемого имущества и некоторые другие затраты единовременного характера

Текущие затраты классифицируются на условно-переменные и условно-постоянные Переменные затраты связаны непосредственно с создаваемым продуктом, к ним относятся материальные и денежные затраты на выпонение определенного заказа, затраты на оплату труда работников, занятых над проек-

том Постоянные затраты инновационного проекта - это затраты на функционирование проекта в целом амортизационные отчисления по основным средствам, материальные и денежные затраты общепроизводственного и общехозяйственного назначения

Структура инновационных затрат непосредственно зависит от стадии инновационного цикла на стадии исследований преобладают затраты на заработную плату и приобретение научного оборудования, а на стадии производства -материальные затраты

Величина затрат зависит от нескольких факторов масштабов проекта, степени задействования уже имеющихся ресурсов, уровня унификации, требуемого масштаба инноваций

Первый фактор, влияющий на величину затрат Ч масштаб проекта Практика показывает, что инновации, вызывающие перестройку многих рабочих мест, требуют затрат, сравнимых с фондом оплаты труда соответствующего подразделения за несколько месяцев Создание новых продуктов или услуг требует на порядок больших затрат, зачастую достигающих нескольких десятков процентов от общей стоимости основных фондов предприятия Крупномасштабные инновации, предусматривающие создание принципиально новых технологий, превышают инвестиционные возможности практически любого предприятия, кроме транснациональных корпораций, и зачастую финансируются за счет средств госбюджета (например, Федеральная целевая программа по развитию нанотехнологий)

Второй фактор - это временная структура затрат в общем случае, они возрастают на каждой следующей стадии реализации проекта При этом следует учитывать, что ошибки, допущенные при проектировании вследствие недостаточных расходов, могут привести к многократно большим потерям на этапе производства, поэтому обеспечение достаточного финансирования НИОКР является отдельной задачей

Третий фактор величины затрат инновационного проекта - степень унификации работ стадии разработки и производства, процент задействованных в проекте уже существующих ресурсов

Четвертый фактор Ч требуемый результат инноваций Удельные затраты на прирост по какому-либо параметру возрастают по мере приближения к максимально возможным величинам При этом в определенный момент времени инновационный проект, несмотря на высокую степень технического совершенства, перестает быть коммерчески выгодным ввиду чрезмерно высокой стоимости конечного продукта Выходом из данного тупика может служить только прорывное освоение принципиально новой технологии, значительно расширяющей рубежи экономически эффективных характеристик объекта

При этом стоит подчеркнуть, что если некоторые затраты (преимущественно переменные) зависят от масштаба проекта и в случае его неудачи могут быть значительно сокращены, то капитальные вложения в случае неудачи проекта могут потерять значительную часть своей стоимости

Таким образом, исследование структуры затрат инновационных проектов приводит к выводу о том, что для достижения наибольшей эффективности инновационный проект дожен иметь достаточно крупный масштаб, допускающий экономию за счет унификации, предусматривающий достаточно большие стартовые расходы на НИОКР и приводящий к созданию продукта с характеристиками, значительно превосходящими конкурирующие образцы Финансирование такого проекта требует значительных денежных средств на начальной стадии изучения и отработки возможных вариантов реализации с последующим выбором оптимального Поскольку в сложных инновационных проектах существует риск как технологической (невозможность достижения требуемых характеристик), так и коммерческой (недостаточный спрос на вновь созданную продукцию) неудачи, то данные первоначальные вложения являются рискованными Однако, с другой стороны, успешная реализация инновационного проекта, обеспечивая рыночное лидерство предприятия, позволяет рассчитывать на высокую прибыль в течение достаточно длительного времени

Это формулирует особые требования к источникам финансирования инновационных проектов инвестор дожен обладать крупными денежными средствами, позволяющими сохранить финансовую устойчивость в случае неудачи одного или нескольких инновационных проектов, его пассивы дожны состоять в основном из договременных и предсказуемых обязательств, так как срок окупаемости крупного инновационного проекта может составлять несколько лет, и, наконец, он дожен быть заинтересован в договременном получении стабильного дохода от инвестиций

Финансирование крупного инновационного проекта за счет собственных предприятия зачастую является трудновыпонимой задачей, как показывает рассмотрение собственного инвестиционного потенциала российских предприятий Зависимость инвестиционного потенциала предприятия от внешней среды представлена в виде следующей схемы (см рис 1)

Рис 1 Инвестиционный потенциал предприятия в системе инвестиций

Инвестиционный потенциал предприятий формируется под воздействием различных взаимосвязанных и взаимообусловленных факторов В работе приведена классификация инвестиционного потенциала по трем аспектам слагаемым инвестиционного потенциала, основным направлениям его обеспечения и путям реализации Данная классификация позволяет уточнить возможности предприятий по финансированию инновационных проектов Классификация факторов формирования и реализации инвестиционного потенциала предприятия представлена на рис 2

Факторы, влияющие на инвестиционный потенциал предприятия

По слагаемым инвестиционного потенциала

По характеру взаимодействия

По направлениям обеспечения

Ресурсосберегающие

Ресурсообразующие

Внешние

Формирующие инвестиционные программы

Повышающие инвестиционную привлекательность предприятия

Внутренние

Инновационные

Материально-технические

Социально-экономические

Финансово-инвестиционные

Рис 2 Классификация факторов формирования инвестиционного потенциала

предприятия

Наиболее распространенным методом оценки инвестиционного потенциала является комплексный подход, в основе которого лежат системы частных показателей, уточняющих описание единого интегрального показателя Схематично методика оценки инвестиционного потенциала представлена на рис 3

Технология экономической оценки инвестиционного потенциала предусматривает расчленение всего процесса исследования на ряд взаимосвязанных этапов, что позволяет установить конкретный состав решаемых задач, общую

логику и этапы выпонения отдельных видов работ К ним целесообразно отнести

Рис 3 Комплексная оценка инвестиционного потенциала предприятия

- формирование системы показателей инвестиционного потенциала для возможных экономических состояний предприятия на рынке,

- определение и характеристика инвестиционного потенциала предпри-

- выявление внутренней структуры связей между факторами и выделение конкретных причин возникающих отклонений,

- составление комплексной характеристики положения предприятий на рынке и оценка их конкурентоспособности на основе определения рейтинга,

- корректировка текущей и догосрочной инвестиционной политики предприятия на основе результатов оценки

Целесообразность выделения именно этих этапов проведения оценки определяется следующим Во-первых, они представляют собой строгую последовательность действий от постановки задачи до получения результата Во-вторых, работы на отдельных этапах могут выпоняться автономно, что позволяет при необходимости возвращаться к началу этапа, не затрагивая всю технологическую цепочку В-третьих, состав этапов обеспечивает комплексную оценку инвестиционного потенциала предприятия В-четвертых, каждый этап позволяет исследователю делать аналитические выводы В-пятых, реализация ряда технологических этапов способствует выдвижению предположений по прогнозу ситуаций

Во второй главе ресурсы страховых компаний рассматриваются как источники инвестирования инновационных проектов В связи с этим необходима оценка инвестиционных возможностей страховых компаний, которая представлена посредством введения в страховую практику такого понятия, как линвестиционный потенциал страховой организации

Возможность и необходимость инвестиционной деятельности страховых компаний объясняется самой природой страхования страховой взнос предшествует выпонению обязательств страховщика, благодаря чему страховые компании накапливают огромные объемы денежных средств Их инвестирование позволяет направить полученные доходы как на увеличение собственного капитала страховой компании, так и на упрочнение конкурентных позиций за счет снижения страховых тарифов, которое компенсируется за счет поступлений от инвестиций Однако, чтобы не нарушить экономическую устойчивость

страховой компании и гарантировать возможность выпонения ею своих основных функций по страховой защите, сроки инвестирования дожны быть согласованы со сроками вероятного погашения обязательств Это требование лежит в основе управления страховыми активами в странах Евросоюза инвестиции дожны подчиняться требованиям страховой защиты, ликвидности и рентабельности, производиться на срок, сравнимый со временем действия взятых обязательств В равной степени становится рискованно обеспечивать страховые обязательства сроком в десятки лет краткосрочным размещением своих средств, а также заниматься догосрочным инвестированием в малоликвидные активы средств, обремененных обязательствами по рискованным видам страхования, где весьма вероятно скорое наступление страхового случая

Данные сроки различаются в зависимости от вида страхования страхование жизни и страхование имущества Имущественное страхование в Российской Федерации представляет собой отрасль страхования, в которой объектом страховых отношений выступает имущество в различных видах Поскольку прогнозирование вероятности наступления страхового случая является весьма сложной задачей, то обязательства по имущественному страхованию требуют наличия высоколиквидных активов Страхование жизни делится на несколько видов по форме (групповое и индивидуальное), по сущности (страхование на случай смерти застрахованного, пенсионное страхование, накопительное страхование жизни) Следует заметить, что в отличие от страхования на случай смерти, накопительное страхование жизни предусматривает выплату страхового обеспечения как в случае смерти, так и при дожитии застрахованного до конца срока страхования

Таким образом, некоторые виды страхования жизни в большой степени ориентированы на накопление, другие - на выплату по рисковым событиям Страхование детей в большей мере делает акцент на инвестиционной функции, страхование кормильцев в наибольшей степени является рисковым (зависящим от таких случайных событий, как инвалидность или смерть), пенсионное страхование занимает промежуточное положение по степени сочетания накопи-

тельной и рисковой компонент между страхованием детей и страхованием кормильцев Поэтому некоторые виды страхования жизни возлагают на страховую компанию догосрочные обязательства со сроком погашения в десятки лет или же обязанностью производить регулярные выплаты (пенсионное страхование) Как было показано в главе 1, именно эти требования к вложению средств страховых компаний идеальным образом сочетаются с инвестиционными потребностями и возможностями инновационных проектов крупными начальными суммами, длительным сроком окупаемости, возможностью обеспечения устойчивых денежных потоков в будущем

Конкретные формы и методы инвестирования средств страховых компаний в инновационные проекты определяются как законодательными ограничениями, так и экономической целесообразностью

Вложение средств страховых компаний регулируется Правилами размещения страховых резервов, утвержденными приказом Министерства финансов от 08 08 2005 г №100н (в ред приказа Министерства финансов от 20 06 2007 г №53н) Согласно установленным в Правилах принципам диверсификации, возвратности, доходности (прибыльности) и ликвидности, страховые компании могут финансировать реальный сектор экономики в следующих основных формах

1 Прямыми инвестициями в акции, удовлетворяющими одному из следующих требований

а) включены в котировальный список А первого уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг в Российской Федерации,

б) выпущены эмитентами, имеющими рейтинг одного из международных рейтинговых агентств Стэндард энд Пурс (Standard & Poor's), Мудис Инвестор Сервис (Moody's Investor Service) и Фитч Инк (Fitch Inc) не ниже уровня ВВ-, ВаЗ и ВВ- соответственно или рейтинг одного из российских рейтинговых агентств категории (класса), соответствующей уровню удовлетворительной кредитоспособности (финансовой надежности)

Доля вложений в такие акции не может превышать 15% от суммарной величины страховых резервов

2 Аналогично вложением в облигации (не более 20% от суммарной величины страховых резервов)

3 Путем вложений в инвестиционные паи открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов, правила доверительного управления которых зарегистрированы в установленном порядке федеральным органом испонительной власти по рынку ценных бумаг (не более 10% от суммарной величины страховых резервов по страхованию жизни и не более 5% по иным видом страхования)

Суммарная стоимость ценных бумаг, эмитированных одним юридическим лицом, не дожна превышать 10% от суммарной величины страховых резервов

Анализ изложенных вариантов показывает, что, в случае, когда инновационный проект организован крупным предприятием, чьи ценные бумаги удовлетворяют изложенным условиям, страховая компания может непосредственно инвестировать инновационный проект Однако в случаях, когда данный проект является стартапом (вновь организуемым предприятием), или же его масштаб очень велик и выходит за рамки финансовых возможностей отдельной страховой компании, инвестиционная деятельность дожна осуществляться через посредника В качестве таковых обычно выступают фонды венчурного инвестирования Данные фонды аккумулируют денежные средства инвесторов с догосрочными пассивами - страховых и пенсионных компаний - и вкладывают их в высокорискованные проекты, связанные с инновациями Преимуществом венчурных фондов является их специализация на управлении инновационными проектами, наличие опыта и соответствующих специалистов, что позволяет им более эффективно вкладывать средства по сравнению с типичными страховыми компаниями, особенно региональными Крупные страховые компании иногда организуют собственные венчурные фонды

Таким образом, с институционально-организационной точки зрения наиболее эффективным способом финансирования инновационных проектов является многоступенчатая схема, включающая страховые и пенсионные компании как источники капитала и венчурные фонды в качестве непосредственных инвесторов

В третьей главе предложена концепция взаимодействия инвестиционного потенциала страховых компаний и промышленных предприятий на основе разработки инновационной программы развития Республики Хакасия

Инновационные проекты обладают высокой сложностью за счет своего масштаба и специфических рисков, прежде всего, это научно-технологические риски, связанные с оценкой перспектив и реализуемости той или иной технологии и выбором неверного направления развития Это требует высококачественной независимой научной экспертизы проектов Типичный институциональный инвестор, будь то банк, страховая компания или инвестиционный фонд, не обладает самостоятельными кадрами для решения данной задачи, что обусловливает необходимость привлечения научных ресурсов со стороны В случае успешной реализации инновационный проект может привести к созданию новых производств, существенной миграции рабочей силы, изменению социальной и экологической обстановки в регионе, таким образом, он затрагивает интересы государственной власти всех уровней от муниципального до регионального и федерального

Данные факторы позволяют сделать вывод о невозможности инновационного развития силами отдельно взятого предприятия и страховой компании, обусловливают необходимость выстраивания комплексной институциональной среды инновационного инвестирования с интегрированной в нее системой государственной поддержки

Для решения этой проблемы автором разработан механизм поддержки инновационной деятельности в форме создания координационного совета по развитию страхового инвестирования Данный совет наделяется функциями экспертно-консультационного органа, главной целью которого является рас-

смотрение вопросов и подготовка предложений по обеспечению эффективного использования инвестиционного потенциала страховых компаний и содействие развитию страхового рынка Республики Хакасия

На следующем этапе предполагается разработать Концепцию инновационной деятельности и Программу развития и поддержки страхового рынка Республики Хакасия на 2009-2014 годы, в соответствии с которыми совместно с координационным советом по развитию страхового инвестирования при Правительстве Республики Хакасия осуществлялось бы взаимодействие органов управления, а в частности Комиссии по инвестиционным проектам с участниками рынка страховых услуг

В республиканском бюджете необходимо сформировать страховой фонд с целью финансового обеспечения Программы развития и поддержки страхового рынка, основные направления которой отображены на рис 4

Рис 4 Направления Программы развития и поддержки страхового рынка в Республике Хакасия

На основе метода анализа иерархий разработана и апробирована методика выбора приоритетных региональных инновационных проектов, что позволило обеспечить рост инновационной активности промышленных предприятий

Определенные ранее факторы формирования инвестиционного потенциала предприятия позволили установить различные уровни регулирования развития промышленных предприятий, определить круг задач, решаемых на каждом уровне В рамках данного метода комплексно решена проблема развития инновационного потенциала Республики Хакасия, структурированная в виде иерархии элементов высший уровень - цель (повышение инновационного потенциала промышленных предприятий), низший - функциональные инвестиционные проекты, промежуточные уровни занимают критерии, от которых зависят остальные уровни

С использованием методологии МАИ были преобразованы качественные сравнения экспертов в количественные и построены матрицы попарных сравнений с использованием шкалы относительной важности сравниваемых критериев Данные расчеты представлены в таблице 1

Таблица 1

Определение влияния различных уровней управления на территориальное размещение производства

Предприятия отрасли Внутриотраслевые структуры Региональные органы управления Федеральные органы управления Собственный вектор

Предприятия отрасли 1 5 4 3 0,527

Внутриотраслевые структуры 1/5 1 1/3 1/5 0,064

Региональные органы управления 1/4 3 1 1/3 0,131

Федеральные органы управления 1/3 5 3 1 0,279

Собственное значение 4,189

Индекс согласованности 0,063

Отношение согласованности 0,07

Для определения ценности каждого критерия в матрице попарного сравнения находится собственный вектор по формуле

2С=К а12 а,з а,4Г , (1)

собственный вектор, а, - элемент /-й строки,

] - номер стобца (размерность матрицы попарного сравнения) Уровень согласованности суждений экспертов проверяется с помощью расчета индекса согласованности (ИС)

^ шах Ч максимальное собственное значение матрицы, J - номер стобца

На последующем этапе собственные векторы матриц попарного сравнения каждого уровня синтезируются начиная со второго в направлении к шестому и находится вектор приоритетов

Расчеты подтвердили, что приоритетными инвестиционными проектами Республики Хакасия являются проекты в области инноваций по ускоренной модернизации оборудования и технологий (1-е место), по улучшению качества продукции (2-е место) и фундаментальных технологических инноваций (3-е место) (см таблицу 2)

Таблица 2

Приоритетные инвестиционные проекты Республики Хакасия

№ Виды инвестиционных проектов Приоритеты

1 Проект по ускоренной модернизации оборудования 0,324

2 Проект по улучшению качества 0,167

3 Проект по реализации фундаментальных технологических инноваций 0,096

4 Проект по диверсификации 0,091

5 Проект по расширению сырьевой базы 0,091

6 Проект по усилению конкуренции на внутреннем рынке 0,087

7 Проект по формированию рыночных инфраструктур 0,074

8 Проект по росту и поддержки малых предприятий 0,072

9 Проект по выделению приоритетных областей 0,063

Практической реализации выявленных приоритетных проектов повышения инвестиционной привлекательности региона способствует реализация национальных проектов Внедрение приоритетного инвестиционного проекта по ускоренной модернизации оборудования было реализовано в рамках программы Социально-экономическое развитие Республики Хакасия на 2006 -2010 гг на ООО Техпромсервис при получении поддержки инвестиционного проекта в форме субсидий на оплату части процентной ставки по кредиту в размере 50 мн руб

Результаты апробации предложенного агоритма выбора приоритетных инвестиционных проектов позволили администрации г Абакана финансировать часть банковского процента в размере 151 тыс руб в части организации швейного цеха на ОАО Саяны Кроме того, в работе реализована задача количественной оценки целесообразности и социально-экономической эффективности реализации стратегий инновационного развития предприятий Республики Хакасия Данные представлены на рис 5

Рис 5 Основные прогнозируемые результаты реализации приоритетных инновационных проектов

Анализ бюджетных доходов и затрат на реализацию приоритетных инвестиционных проектов показывает социальный эффект в виде создания допонительных рабочих мест (565 чел) В случае реализации предложенных мероприятий развитие инновационных проектов за счет средств страховых компа-

ний будет развиваться по реалистичному варианту При поддержке федерального и регионального правительства общий экономический эффект составит 29,33 мн руб к 2010 г по оптимистичному варианту Пессимистичный вариант развития характеризуется сложным неустойчивым положением промышленных предприятий, что, соответственно, ведет к снижению их инвестиционной привлекательности

В заключении обобщены результаты диссертационного исследования, сформулированы основные выводы Использование инвестиционных ресурсов страховых компаний является одним из важнейших условий успешного развития экономики региона От качества и масштабов инвестиционного процесса зависят реализация инновационного потенциала республики, эффективность функционирования ее промышленности В настоящее время в Республике Хакасия прослеживается позитивная тенденция к созданию благоприятных условий для активной реализации высокоэффективных инвестиций в инновационные проекты, которая при условии применения разработанного методического обеспечения процесса инвестирования, позволит значительно повысить конкурентные позиции промышленности, послужит решением многих социальных проблем

В приложениях представлены аналитико-графические материалы, илюстрирующие отдельные положения диссертационной работы

ПУБЛИКАЦИИ АВТОРА Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК РФ:

1 Догачева И А Страхование как один из видов инвестиций в промышленность Республики Хакасия // Экономические науки, 2007 -№ 11(36) -0,8 п л

Некоторые вопросы диссертационного исследования нашли отражение в других публикациях:

2 Догачева И А Направления повышения эффективности инвестиционной деятельности страховых компаний // Современное образование инновации, экономика, право, 2008 - № 1 - 0,5 п л

3 Догачева И А Инвестиционный потенциал страховых компаний как составная часть промышленной политики // Сборник статей аспирантов и соискателей Труды СГУ - М , 2008 - № 4 - 0,5 п л

4 Догачева И А Инвестиции страховых компаний состояние и проблемы // Экономика образования, 2008 - № 1(44) - 0,5 п л

5 Догачева И А Критерии выбора эффективной инвестиционной стратегии страховых компаний // Сборник научных трудов Международной научно-практической конференции Современные проблемы и пути их решения в науке, транспорте, производстве и образовании 2007 г - Одесса, 2007 - 0,7 п л

6 Догачева И А Некоторые аспекты формирования страховых резервов // Сборник научных трудов межрегиональной научно-практической конференции Экономика и управление в современных условиях - Красноярск, 2007 -0,3 п л

7 Догачева И А Инвестиции страховых компаний Республики Хакасия // Социология образования, 2007 Ч № 11 -0,7 п л

Подписано в печать 27 07 08 Формат 60x84 1/16 Бум офсетная Печ л 1,5 Тираж 100 экз Заказ 177

Издательство Московский печатник 123995, Москва, Гранатный пер , д 4, ФГУП СТАНДАРТИНФОРМ

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Догачева, Ирина Анатольевна

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Экономическая сущность и структура инновационного потенциала промышленных предприятий

1.2. Инвестиционные стратегии промышленных предприятий

1.3. Методические подходы к оценке инвестиционного потенциала промышленных предприятий 54 Выводы по главе

Глава 2. МЕХАНИЗМ ИНВЕСТИРОВАНИЯ РЕСУРСОВ

СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ В ПРОМЫШЛЕННОСТЬ

2.1. Взаимосвязь промышленного и страхового секторов российской экономики

2.2. Инвестиционный потенциал страховых компаний и основные определяющие его факторы

2.3. Механизм взаимодействия инвестиционного потенциала промышленных предприятий Республики Хакасия и страховых компаний 101 Выводы по главе

Глава 3. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ КАК ИНСТРУМЕНТ СТИМУЛИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ РЕСПУБЛИКИ ХАКАСИЯ

3.1. Анализ инвестиционных предпочтений страховых компаний

3.2. ' Методические подходы к определению направлений инвестиционной деятельности страховых компаний

3.3. Механизм реализации инвестиционных стратегий страховыми компаниями в промышленность Республики Хакасия 149 Выводы по главе 3 158 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 161 БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 165 ПРИЛОЖЕНИЯ

Диссертация: введение по экономике, на тему "Ресурсы страховых компаний как источники инвестирования инновационных проектов промышленных предприятий"

Актуальность темы исследования. В настоящее время человечество переживает смену формаций, характеризующуюся переходом к новой, информационной (постиндустриальной) экономике. Объективная необходимость поддержания высоких темпов научно-технического прогресса, основанного на концентрации ведущих научных и технологических ресурсов на основных направлениях прорыва, сделала необходимым сосредоточение инвестиций на крупных инновационных проектах, позволяющих революционизировать технологию производства, достичь новых уровней в качестве и объеме выпуска продукции, но связанных со значительными капиталовложениями, имеющими относительно высокий срок окупаемости по сравнению с торгово-закупочными операциями и финансовыми рынками.

В связи с этим значимым является развитие рынка инвестиций, что позволяет не только модернизировать традиционные, но и выявлять новые способы мобилизации капитала, способствуя успеху договременных инвестиционных процессов промышленных предприятий.

Актуальность исследования, направленного на теоретический анализ источников инвестирования и разработку комплекса мероприятий инвестиционной поддержки инновационных проектов за счет ресурсов страховых компаний, определяется следующими основными причинами: страховые компании аккумулируют значительные средства, позволяющие инвестировать инновационные проекты крупного масштаба; в отличие от большинства доступных источников, характеризующихся небольшими сроками предоставления средств, ресурсы страховых компаний в большей степени подходят для финансирования догосрочных инновационных проектов ввиду стабильности и предсказуемости значительной части обязательств самой страховой компании, связанных, прежде всего, со страхованием жизни;

- специфика инновационных проектов состоит в том, что они, как правило, нацелены не на продуцирование дивидендного дохода в краткосрочной перспективе, а на рост стоимости компании - в догосрочной; поскольку, в отличие от банков и инвестиционных фондов, страховые компании не связаны обязательством по выплате процентов на привлеченные средства, что делает их наилучшим источником инвестиций в инновационные проекты.

Для российской действительности, как показывают теория и практика, данная тематика является недостаточно изученной, инвестиционный потенциал страховых компаний используется не в поной мере, прежде всего, ввиду методологических сложностей управления финансированием догосрочных инновационных проектов.

В связи с этим особую значимость приобретает научная задача разработки методического инструментария использования ресурсов страховых компаний как источников инвестирования реального сектора экономики, а значит, оценки инвестиционного потенциала промышленных предприятий и выбора приоритетных инновационных проектов промышленного развития.

Степень разработанности проблемы. Важность выявления источников инвестирования инновационных проектов, модернизации традиционных способов мобилизации капитала обусловила то внимание, которое ей уделяется в научной литературе и практике.

Фундаментальные исследования инвестиционной деятельности представлены в трудах Дж.М. Кейнса, Г.Марковица и У. Шарпа. Немаловажными являются труды российских ученых Л.И. Абакина, Ю.В. Богатина, В.В. Бочарова, П.Л. Виленского, В.Н. Гунина, B.JT. Лившица, В.В. Новожилова, В.А. Устинова, Т.С. Хачатурова и ряда других.

Инновационная деятельность была в центре внимания таких авторов как Й. Шумпетер, А.Н. Цветков, П.Н. Завлин, A.B. Васильев, В.В. Горшков.

Современные авторы Л. А. Орланюк-Малицкая, В.В. Шахов, исследовавшие инвестиционную деятельность страховых компаний, рассматривают эту проблему с точки зрения отдельных финансовых инструментов. Проблемы и научное обоснование исследования данной области рассмотрены также в трудах современных зарубежных экономистов К. Борха, Дж.К. ван Хорна, В. Райхера и др.

Однако вышеуказанные авторы, несмотря на всю глубину и обоснованность их исследований, не ставили своей задачей изучение вопроса, относящегося к теме диссертационного исследования.

Таким образом, можно утверждать, что разработка методических аспектов инвестиционной поддержки ресурсами страховых компаний догосрочных инновационных проектов промышленных предприятий находится на стадии становления.

Эти обстоятельства определили цель и задачи диссертационного исследования.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования выступает разработка методических положений инвестиционной поддержки догосрочных инновационных проектов промышленных предприятий за счет ресурсов страховых компаний.

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач, отражающих логику исследования:

1. Анализ финансовых потребностей инновационных проектов и уточнение роли и места инвестиций страховых компаний в них.

2. Исследование структуры инвестиционного потенциала страховых компаний и накладываемых на него ограничений.

3. Разработка модели выбора приоритетных направлений инвестирования страховыми компаниями.

4. Формирование практических рекомендаций по развитию институциональной среды инвестирования страховых компаний.

Объектом исследования являются страховые компании.

- Предметом исследования выступают экономические отношения, возникающие в процессе финансирования инновационных проектов за счет ресурсов страховых компаний.

Общетеоретической и методологической основой диссертационного исследования являются диалектические и системные подходы к изучению социально-экономических явлений и процессов, теоретические положения зарубежных и отечественных ученых по вопросам инвестиций, проблемам их государственного регулирования, общеэкономические принципы и методы анализа закономерностей экономического развития.

Тема диссертационного исследования соответствует паспорту специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью), п. 4.12. Ч Развитие теоретических основ и методического инструментария приоритетного инвестирования прогрессивных структурных сдвигов в экономических системах.

Эмпирическую и информационную базу диссертационного исследования составили статистические материалы о страховой деятельности, инвестиционной активности в современной экономике в России и за рубежом, нормативно-правовые акты, аналитические материалы консатинговых агентств.

Научная новизна исследования состоит в разработке методического инструментария инвестирования инновационных проектов промышленных предприятий за счет ресурсов страховых компаний.

К основным научным результатам, полученным в диссертационной работе и характеризующим научную новизну проведенного исследования, относятся следующие положения, выносимые на защиту:

1. Уточнена роль инвестиций страховых компаний в финансировании инновационных проектов промышленных предприятий: предложена классификация факторов, влияющих на инвестиционный потенциал промышленных предприятий, выявлен характер их возникновения и направления воздействий. Проанализирована типовая структура и временное распределение потребностей промышленных предприятий в финансовых ресурсах при осуществлении крупных инновационных проектов, установлены роль и место приоритетного использования ресурсов страховых компаний.

2. На основе анализа основных видов деятельности страховых компаний выявлена темпоральная структура потенциальных инвестиционных ресурсов с учетом экстернальных (накладываемых законодательством) и интернальных (обусловленных риск-менеджментом страховой компании, нацеленным на поддержание ее ликвидности) ограничений на направления и объемы инвестирования средств.

3. Разработана модель выбора приоритетных проектов инвестиционных вложений страховых компаний в региональное промышленное производство, основанная на использовании метода анализа иерархий, включающая в себя систему мероприятий по повышению инвестиционной активности в регионе за счет использования средств страховых компаний и структурирующаяся в виде иерархии элементов с помощью метода каскадной декомпозиции. При этом высший уровень - цель (повышение инвестиционного потенциала промышленных предприятий), промежуточные уровни - организационные, финансовые и связанные с человеческим капиталом аспекты деятельности по привлечению ресурсов страховых компаний, финальный уровень Ч конкретные числовые показатели.

4. Предложены практические рекомендации по совершенствованию элементов институциональной среды инвестирования с целью более тесного взаимодействия между страховыми компаниями и предприятиями реального сектора экономики; выявлена необходимость опосредования финансовых потоков при инвестировании крупных инновационных проектов особым институтом - венчурными инвестиционными фондами, объясняемая ограничениями на инвестиции страховых компаний и требованиями их экономической устойчивости; обоснована необходимость создания координационного совета по развитию страхования в регионе, наделенного функциями экспертно-консультационного органа для рассмотрения вопросов и подготовки предложений по обеспечению эффективного использования инвестиций страховых компаний и содействия развитию страхового рынка и промышленности в Республике Хакасия, а также синтезирован комплекс функций данного органа, включая консатинговые функции по оценке инновационных проектов, методическое содействие предприятиям в разработке и обосновании бизнес-планов, выработку в сотрудничестве с местными финансово-кредитными учреждениями оптимальных схем смешанного финансирования крупных инновационных проектов.

Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что выводы и рекомендации, содержащиеся в данной работе, допоняют методический инструментарий инвестирования инновационных проектов промышленных предприятий авторским подходом, заключающемся в темпоральном согласовании кратко- и догосрочных финансовых потребностей инновационных проектов и соответствующих видов инвестиционных активов страховых компаний.

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в разработке конкретных подходов по привлечению средств страховых компаний в крупные инновационные проекты промышленных предприятий. Самостоятельное практическое значение имеют рекомендации по выбору объекта инвестирования. Положения и рекомендации, подготовленные в диссертационном исследовании, также могут быть использованы в вопросах преподавания ряда экономических дисциплин, включая финансы, инвестиционную и страховую теорию, инновационный менеджмент.

Апробация и внедрение результатов исследования. Практические результаты использованы Государственным комитетом по промышленности и предпринимательству Республики Хакасия при разработке Социально-экономического прогноза 2007Ч2009 гг. (справка о внедрении).

Полученные результаты используются филиалом ООО Росгосстрах-Сибирь Управления по Республике Хакасия для планирования и осуществления инвестиционной деятельности (справка о внедрении). По результатам проведенных исследований сделаны обоснованные выводы относительно повышения инвестиционной активности промышленных предприятий Республики Хакасия посредством использования ресурсов страховых компаний. Разработана методика выбора приоритетных инвестиционных проектов промышленных предприятий.

Диссертационное исследование используется в учебном процессе НОУ ВПО Хакасский институт бизнеса в изучении общепрофессиональных дисциплин (справка о внедрении).

Основные выводы и практические результаты диссертационного исследования были доложены на научных конференциях по экономическим проблемам реформ России: Современные проблемы и пути их решения в науке, транспорте, производстве и образовании (Одесса, 2007 г.); Межрегиональной научно-практической конференции Экономика и управление в современных условиях (Красноярск, 2007 г.).

Публикации. По теме диссертации опубликовано 7 работ общим объемом 4,0 п.л., в т.ч. 1 работа - в издании, рекомендованном ВАК.

Структура и объем работы. Цели и задачи исследования определили объем и структуру работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, библиографического списка из 160 наименований использованной литературы и 5 приложений. Текст диссертации изложен на 204 страницах машинописного текста, содержит 17 таблиц и 21 рисунок.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Догачева, Ирина Анатольевна

Выводы по главе 1

1. Инновация возникает в результате использования результатов научных исследований и разработок, получивших реализацию в виде нового или усовершенствованного продукта, реализуемого на рынке, или технологического процесса, используемого в практической деятельности.

2. Структура расходов инновационного проекта состоит из затрат двух основных групп: капитальные вложения и текущие затраты.

Капитальные вложения Ч затраты на проектно-конструкторские работы, строительство или изготовление объектов, предназначенных для реализации с их помощью инновационных решений, на приобретение объектов интелектуальной собственности, ликвидацию и утилизацию замещаемого имущества и некоторые другие затраты единовременного характера.

Текущие затраты классифицируются на условно-переменные и условно-постоянные. Переменные затраты связаны непосредственно с создаваемым продуктом, к ним относятся материальные и денежные затраты на выпонение определенного заказа, затраты на оплату труда работников, занятых над проектом. Постоянные затраты инновационного проекта - это затраты на функционирование проекта в целом: амортизационные отчисления по основным средствам, материальные и денежные затраты общепроизводственного и общехозяйственного назначения.

3. Структура инновационных затрат непосредственно зависит от стадии инновационного цикла: на стадии исследований преобладают затраты на заработную плату и приобретение научного оборудования, а на стадии производства - материальные затраты.

4. Величина затрат зависит от нескольких факторов: масштабов проекта, степени задействования уже имеющихся ресурсов, уровня унификации, требуемого масштаба инноваций.

5. Рассмотрение структуры затрат инновационных проектов привело к выводу, что для наибольшей эффективности инновационный проект дожен иметь достаточно крупный масштаб, допускающий экономию за счет унификации, предусматривающий достаточно большие стартовые расходы на НИОКР и приводящий к созданию продукта с характеристиками, значительно превосходящими конкурирующие образцы.

При этом финансирование такого проекта требует значительных денежных средств на начальной стадии, с целью изучения и отработки возможных вариантов реализации с последующим выбором оптимального.

6. Исследование позволило сформулировать особые требования к источникам финансирования инновационных проектов: инвестор дожен обладать крупными денежными средствами, позволяющими сохранить финансовую устойчивость в случае неудачи одного или нескольких инновационных проектов; его пассивы дожны состоять в основном из договременных и предсказуемых обязательств, так как срок окупаемости крупного инновационного проекта может составлять несколько лет; и, наконец, он дожен быть заинтересован в договременном получении стабильного дохода от инвестиций.

7. Финансирование крупного инновационного проекта за счет собственных предприятия зачастую является трудновыпонимой задачей, как показывает рассмотрение собственного инвестиционного потенциала российских предприятий.

Глава 2. МЕХАНИЗМ ИНВЕСТИРОВАНИЯ РЕСУРСОВ СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ В ПРОМЫШЛЕННОСТЬ

2.1. Взаимосвязь промышленного и страхового секторов российской экономики

Одной из задач, поставленной в диссертационном исследовании является выявление источников инвестиций промышленных предприятий, в качестве одного из них предлагается рассматривать инвестиционную деятельность страховых компаний. В современных условиях, характеризующихся недостатком средств для осуществления инвестиций в отечественную экономику, проблема инвестирования средств страховых фондов приобретает особую актуальность. Инвестиционные ресурсы страховых организаций - это их собственные средства (уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал и нераспределенная прибыль) и привлеченные' средства в виде страховых резервов, формируемых из собранных страховых премий. Особенность использования инвестиционного капитала страховой организации определяется тем, что основным его источником являются страховые премии страхователей. Попонение собственных средств зависит от доходов страховщика, а формирование страховых резервов зависит от заработанной премии и обязательств по действующим договорам страхования. С другой стороны, по отношению к страховым обязательствам собственный капитал страховщика выступает в качестве гарантии их своевременного испонения в поном объеме.

В мировой. экономике страховые компании принадлежат к числу наиболее крупных инвесторов. По данным НИФИ Минфина России, общая сумма инвестиций, которыми управляют страховые компании Европы, Японии и США, составляет несколько трилионов доларов. В США до 30% общего объема инвестиций приходится на финансированные средства, привлекаемые по страхованию жизни [50].

Инвестиционная деятельность составляет второй по приоритетности, после страховых взносов, источник доходов страховых организаций. В соответствии с действующим законодательством РФ - это коммерческая деятельность, размещенная страховщиками. Инвестиционная деятельность оказывает существенное влияние на финансовую устойчивость страховой организации. Вместе с тем при проведении инвестиционных операций страховщики зависят от состояния финансового рынка и несут инвестиционный риск. Необходимость испонения договорных обязательств, создания соответствующих финансовых гарантий, а также влияние инфляции требует от страховых компаний продуманной и взвешенной инвестиционной политики. Инвестиционный риск страховой организации дожен быть сведен к минимуму за счет вложения средств страховых резервов в наиболее безопасные активы, приносящие не самый высокий, но устойчивый доход.

При осуществлении инвестиционных операций страховые организации обязаны соблюдать требования, установленные следующими нормативными актами:

- Правила размещения страховщиками средств страховых резервов, утвержденные приказом Минфина России от 8 августа 2005 г. № ЮОн [9];

- Требования, предъявляемые к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика, утвержденные приказом Минфина России от 16 декабря 2005 г. № 149н [10].

В данных нормативных актах установлены единые принципы размещения инвестиционных ресурсов страховой организации. Согласно ст. 26 Закона Российской Федерации Об организации страхового дела в Российской Федерации размещение страховых резервов дожно осуществляться страховщиками на условиях диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности. Рассмотрим эти принципы с точки зрения их вклада в обеспечение финансовой устойчивости.

Принцип возвратности подразумевает максимально надежное размещение активов, обеспечивающее их возврат в поном объеме. Данный принцип распространяется как на активы, покрывающие страховые резервы, так и на размещение собственных свободных средств страховой организации.

Принцип ликвидности означает, что структура вложений дожна быть такой, чтобы в любое время были в наличии ликвидные средства или активы, без труда обращаемые в ликвидные средства. Иными словами, страховая организация в любой момент дожна иметь в наличии средства, необходимые для выплаты страхователям оговоренных договором сумм в установленные сроки.

Принцип диверсификации вложений обеспечивает распределение инвестиционных рисков, которые преследуют каждого инвестора, по различным видам вложений, и гарантирует тем самым большую устойчивость инвестиционного портфеля страховщика. Согласно этому принципу не дожно допускаться превалирование какого-либо вида вложений над другими. Структура вложений капитала не дожна быть однобокой как в территориальном, так и в отраслевом аспектах. Не рекомендуется концентрировать вложения на одном предприятии или проекте.

Принцип прибыльности вложений (или принцип рентабельности) означает, что активы дожны размещаться с учетом конъюнктуры фондового рынка и приносить постоянный и достаточно высокий доход.

Другими словами, страховщики в своей инвестиционной деятельности при управлении средствами страховых резервов дожны обеспечивать высокую рентабельность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение срока инвестирования, и в случае необходимости иметь возможность легко и быстро реализовать размещенные активы [45]/

На инвестиционную активность страховщика существенное влияние оказывают размеры и структура страхового портфеля по видам страхования, величина аккумулированных резервов и сроки распоряжения ими. Существенно различаются характеристики инвестиционной деятельности страховых организаций, занимающихся страхованием жизни, и иными видами страхования (см. таблицу 2.1).

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Догачева, Ирина Анатольевна, Москва

1. Постановление мэра г. Абакана от 30.11.2005 г. № 2263 О субсидировании процентных ставок малым предприятиям и предпринимателям по кредитам (займам), привлекаемым для реализации инвестиционных проектов // Абакан, 2005. - 3 декабря.

2. Письмо Росстрахнадзора от 05.04.1995 г. № 09/2-12р/02 О резервах по страхованию жизни (с изменениями на 24.04.1995 г.).

3. Письмо Росстрахнадзора от 18.01.1995 г. № 15/1-1р О резерве предупредительных мероприятий по добровольным видам страхования.

4. Письмо Росстрахнадзора от 29.10.1996 г. № 08/2-80р/16 О страховых резервах по видам страхования иным, чем страхование жизни.

5. Письмо Росстрахнадзора от 03.07.1995 г. № 08/2-32р/02 Об определении доли перестраховщиков в страховых резервах и формировании резерва предупредительных мероприятий (с изменениями от 13.03.1996 г.).

6. Письмо Росстрахнадзора от 20.04.1995 г. № 08-19р/04 Об основных понятиях, использованных в Правилах размещения страховых резервов, утвержденных приказом Росстрахнадзора от 14.03.95 № 02-02/06.

7. Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 8 августа 2005 г. № 100н Об утверждении Правил размещения страховщиками средств страховых резервов.

8. Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 16 декабря 2005 г. № 149н Об утверждении требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика.

9. Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 22 февраля 1999 г. № 16н Об утверждении Правил размещения страховщиками страховых резервов.

10. Постановление Правительства Российской Федерации от 01 октября 1998 г. № 1139 Об основных направлениях развития национальной системы страхования в Российской Федерации в 1998 - 2000 гг..

11. Концепция развития страхования в Российской Федерации. Одобрена Распоряжением Правительства Российской Федерации от 25 сентября 2002 г. № 13-61р.

12. Приказ Росстрахнадзора от 19 мая 1994 г. № 02-02/08 Об утверждении условий лицензирования страховой деятельности на территории Российской Федерации.

13. Азоев Г.Л., Челенков А.П. Конкурентные преимущества фирмы. - М.: Новости, 2000. - 256 с.

14. Акодис И.А., Панченко Ю.А. Корпоративные облигации перспективный источник инвестиционного капитала // Финансы, 2004. - № 7. -С. 14-16.

15. Архипов А. Азбука страхования. - М.: Вита-пресс, 2005. - 370 с.

16. Аналитический доклад О состоянии страхового рынка России на основании оперативной отчётности // Страховое дело, 2005. - № 9. - 29-40; № Ю. - 26-39.

17. Андреева Э. Основные проблемы страхования жизни в России // Страховое дело, 2005. - № 7. - 31-37.

18. Анышин В.И. Инвестиционный анализ: Учебное практическое пособие. - М.: Дело, 2002.- 280 с.

19. Аныпин В.М. Инновации и рынок: стратегия, управление, эффективность. - М.: Дело, 1992. - 289 с.

20. Анынин В.М. Инновационная стратегия в условиях рыночной экономики. - М.: ВНТИцентр, 1993. - 150 с.

21. Аньшин В.М. Инновационная стратегия фирмы. - М.: ВНТИцентр, 1995.-198 с.

22. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. - М.: Экзамен, 2000. - 280 с.

23. Боумэн К. Основы стратегического менеджмента. - М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 2001.-175 с.

24. Бирман Г., Шмидт Экономический анализ инвестиционных проектов: пер. с англ. / Под ред. Л.П. Белых. - М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 1997.-360 с.

25. Березина СВ., Никулина Н.Н. Агоритм оптимизации инвестиционного портфеля страховщика // Страховое дело, 2006. - № 9. - 8 -10.

26. Бочаров В.В. Финансово - кредитные методы регулирования рынка инвестиций.- М.: Финансы и статистика, 1993. - 143 с.

27. Борисенко А.Н. Структурная политика и инвестиционная деятельность. - Ростов-на-Дону, 1997. - 250 с.

28. Блохина В.Г. Инвестиционный анализ. - Ростов-на-Дону, 2004. - 260 с.

29. Булатов А.С. К вопросу о трансформации сбережений в инвестиции // Деньги и кредит, 2003. - № 4. - 38.

30. Варнавский В. Страхование рисков частных инвестиций в инфраструктурных проектах // Мировая экономика и международные отношения, 2004. - № 4. - 32 - 39.

31. Воблый К.Г. Основы экономии страхования. - М.: Издательский центр АНКИЛ, 1993. - 228 с.

32. Всемирный рейтинг // Страховое дело, 2004. - № 10. - 28-35.

33. Виленский П.Л., Лившиц В.П., Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Учебное пособие - 3 изд., испр. и доп. - М: Дело, 2004. - 888 с.

34. Гамза В.А. Инвестиционный потенциал России: национальные источники // Финансы и кредит, 2004. - № 29. - 2-6.

35. Гвозденко А.А. Основы страхования: Учебник. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 320 с.

36. Гинзбург А.И. Страхование: Учебное пособие. - СПб.: Питер, 2004. - 176 с.

37. Головков А. Страховой рынок все-таки растет // Босс, 2001. - № 1. - 46-48.

38. Гомеля В.Б., Туленты Д.С. Проблемы классификации страхования в российском законодательстве // Финансы, 2005. - № 12. - 37 - 40.

39. Гребенщиков Э.С. Инвестиционная составляющая страхового бизнеса: новые источники и возможности // Финансы, 2005. - № 3. - 30-34.

40. Гребенщиков Э.С. Страховой бизнес в новых координатах: программная настройка// Финансы, 2004. - № 12. - 39-43.

41. Греченюк А.В., Машегов П.Н. и др. Анализ эффективности региональной инвестиционной политики и направления её совершенствования // Региональная экономика, 2005. - № 3. - 37-50.

42. Дедиков С В . Догосрочное страхование жизни или негосударственное пенсионное обеспечение? // Финансы, 2004. - № 3. - 48 -51.

43. Денисова И.П. Страхование. - М: ИКЦ МарТ, 2003. - 288 с.

44. Диваев А.В. Краткий обзор страхования жизни в Российской Федерации // Страховое дело, 2006. - № 9. - 12-15.

45. Дюжиков Е.Ф. Место России на европейском страховом рынке // Финансы, 2005. - № 1. - 44 - 47.

46. Дюков А.Б. Законодательные аспекты практического внедрения фондового страхования жизни в Российской Федерации // Страховое дело, 2004. - № 9. - 34-36.

47. Жданов В.П. Инвестиционный механизм регионального развития. - Калининград: БИЭФ, 2000. - 375 с.

48. Жуков В.Е. Инвестиционные институты: Учебное пособие для вузов - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. - 199 с.

49. Ефимов Л. Энциклопедический словарь: Экономика и страхование. - М: Церих-ПЭЛ, 1996. - 528 с.

50. Иванов Т.И. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2001. - 320 с.

51. Игольников Г.Л., Патрушева Е.Г. Управленческие основы инновационно-инвестиционной деятельности промышленных предприятий: Учебное пособие. - Ярославль: Изд-во Ярославского ун-та, 2002. - 107 с.

52. Ильдеменов В.И. Региональные особенности развития страховых отношений // ЭКО, 2006. - № 6. - 76-80.

53. Инвестиции: Учебник. / С В . Вадайцев, П.В. Воробьёв и др.; под ред. В.В. Ковалёва, В.В. Иванова, В.А. Лялина. - М: ООО ТК Веби, 2003. -440 с.

54. Инвестиции: Учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова и др. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2007. - 200 с.

55. Инвестиции: Учебник / Под ред. В.В. Иванова, В.А. Лялина - М.: ООО ТК Веби, 2003. - 440 с.

56. Инвестиционный рейтинг российских регионов. 1999-2000 гг. // Эксперт, 2000. - № 41. - 70 - 92.

57. Инвестиционная политика страховых компаний: движение к рынку // Эксперт, 2006. - № 22. - 75 - 94.

58. Казаченко А.В., Житний П.Е. Инвестиционная поддержка инновационной стратегии в крупных производственных системах / Под ред. В.Н. Гончарова. - Киев: Техника, 1998. - 139 с.

59. Качалова Е.Ш. Региональное страхование в системе экономической безопасности Российской Федерации // Финансы, 2003. - № 4. - 44-47.

60. Кинг У., Клиланд Д. Стратегическое планирование и хозяйственная политика. - М . : Прогресс, 1982. - 398 с.

61. Коваль А.П. Перспективы развития страхования жизни: экономические, социальные и законодательные аспекты // Финансы, 2005. -№ 6. - 48-50.

62. Козак А., Рубченко М. Смертельный подарок // Эксперт, 2004. - № 14. - 67.

63. Козлов Н.Б. Инвестирование страховых резервов // Страховое дело, 2005. - № 7. - 9-16.

64. Коб Р.В., Родригес Р.Дж. Финансовые институты и рынки: Учебник. - М.: Изд-во Дело и Сервис, 2003. - 688 с.

65. Кошкин Д.С. Тенденции развития страхового рынка в 2006 г. // Финансы, 2006. - № 1. - 52-54.

66. Кошлякова В.А. Рейтинг страхового потенциала регионов России: постановка проблемы // Финансы, 2002. - № 5. - 35-40.

67. Кричевский Н.А., Вожанин Д.А. Проблемы и перспективы развития страховой инвестиционной деятельности // Финансы, 2004. - № 11. - 50-53.

68. Кричевский Н.А. Некоторые пути увеличения эффективности работы страховых организаций // Финансы, 2002. - № 11. - 52-54.

69. Кричевский Н.А. Страхование инвестиций: Учебное пособие. - М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К, 2006. - 256 с.

70. Крылов Э.И., Журавлева И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 250 с.

71. Кутуков В.Б. Основы финансовой и страховой математики: Методы расчета кредитных, инвестиционных, пенсионных и страховых схем. - М.: Дело, 1998. - 304 с.

72. Лайков А.Ю. Перспективы привлечения иностранных инвестиций на российский страховой рынок // Финансы, 2003. - № 5. - 46-54.

73. Лукинов А.И. Современные проблемы развития страхового рынка Германии // Финансы, 2002. - № 9. - 66 - 69.

74. Манэс А. Основы страхового дела. - М: Издательский центр АНКИЛ, 1992. - 108 с.

75. Макконел К.Р., Брю Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. - М.: Дело ТД, 1992.-956 с.

76. Мэнкью Г.М. Макроэкономика. - М.: Экономика, 1994. - 130 с.

77. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. - М.: Экономика, 2000. - 350 с.

78. Методология комплексного анализа инвестиционного процесса в регионах России // Инвестиции в России, 2005. - № 4. - 3-10.

79. Насырова Г.А. Инвестиционная составляющая страхования // Финансы и кредит, 2005. - № 24. - 36-43.

80. Натхов Т.В. Страховые компании как институциональные инвесторы на рынке капиталов // Страховое дело, 2005. - № 9. - 2-11.

81. Некоторые негативные черты современного инвестиционного процесса в России // Финансы и кредит, 2005. - № 4 . - 15-20.

82. Никулина Н.Н., Березина С В . Концепция баланса интересов региональных органов власти, страховых организаций и предприятий в инвестиционной политике // Страховое дело, 2006. - № 6. - 29-33.

83. Никулина Н.Н., Березина С В . Страхование. Теория и практика: Учеб. пособие для студентов вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 511 с.

84. Орлова И.В. Страховые рынки промышленно развитых стран в 'новом тысячелетии // Финансы, 2005. - № 5. - 60-63.

85. Орланюк-Малицкая Л.А. Платежеспособность страховой организации. - М. Издательский центр АНКИЛ, 1994. - 151 с.

86. Основные социально-экономические показатели по Российской Федерации за 2001-2005 гг. // Вопросы статистики, 2005. - № 12. - 55-66.

87. Основы страхового дела: Учебное пособие.- М.: Маркет ДС, 2002. - 407 с.

88. Пеннин А. Страховая компания: Принципы структуризации, позиционирование и анализ портфеля // Финансы, деньги, инвестиции, 2005. -№ 2.- 12-24.

89. Плотников Г.Д. Концепции развития страхования на 2002-2006 годы в интерьере современных проблем российского страхового рынка. // Аваль, 2002. - № 3. - 145-150.

90. Прокошин В.А. Финансово-правовое регулирование страховой деятельности в современной России: Учебное пособие / В.А. Прокошин, Н.Н. Косаренко. - М.: Флинта: Национальный институт бизнеса, 2004. - 208 с.

91. Регионы России. Основные характеристики субъектов Российской Федерации. Всероссийский статистический сборник. 2004. // Росстат. - М., 2005.

92. Регионы России. Социально-экономические показатели. Всероссийский статистический сборник. 2005. // Росстат. - М., 2006.

93. Резниченко B.C., Зурабов Э.К. Оценка экономической эффективности инвестиции в реконструкции предприятия // Экономика отрасли, 2001. - № 12. - 35-39.

94. Рейтинг инвестиционной привлекательности российских регионов: 2005 - 2006 годы. // Эксперт, 2006. - № 44. - 105-126.

95. Республика Хакасия в цифрах. л2005. Краткий статистический сборник. // Росстат. - Абакан, 2006. - 62 с.

96. Рожков А. Время для догосрочных инвестиций // Рынок ценных бумаг, 2004.- № 6. - 14.

97. Румянцева Е.Е. Некоторые негативные черты современного инвестиционного процесса в России // Финансы и кредит, 2005. - № 4. - 15-20.

98. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. - М.: ФА, 2000. - 312 с.

99. Саати Т. Математические методы исследования операций. - М.: Воениздат, 1962. - 420 с.

100. Саати Т., Керне К. Аналитическое планирование. Организация систем. - М.: Радио и связь, 1991. - 224 с.

101. Саати Т. Принятие решений. Метод анализа иерархий. - М.: Радио и связь, 1993.-315 с.

102. Самиев П.А. Структура и эффективность инвестиций российских страховщиков // Финансы, 2006. - № 3. - 45-49.

103. Самуэльсон П. Экономика. - М.: Феникс. - 1992.

104. Сахирова Н.П. Страхование: Учебное пособие. - М.: Проспект, 2006. - 744 с.

105. Сведения о деятельности страховых организаций за 2004 год // Финансы, 2005. - № 3. - 45.

106. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 272 с.

107. Социально-экономическое положение Республики Хакасия (доклады 1990 - 2005 гг.). - Абакан: Госкомстат Республики Хакасия, 2005. - 289 с.

108. Социально-экономическое положение России. - М.: Государственный комитет Российской Федерации по статистике, 1999. - 310 с.

109. Социально-экономическое положение России. - М.: Государственный комитет Российской Федерации по статистике, 2000. - 245 с.

110. Социально-экономическое положение России. - М.: Государственный комитет Российской Федерации по статистике, 2001. - 262 с.

111. Социально-экономическое положение России. - М.: Государственный комитет Российской Федерации по статистике, 2002. - 248 с.

112. Социально-экономическое положение России. - М.: Государственный комитет Российской Федерации по статистике, 2003. - 231с.

113. Социально-экономическое положение России. - М.: Государственный комитет Российской Федерации по статистике, 2004. - 261 с.

114. Социально-экономическое положение Республики Хакасия в январе- декабре 2005 года, декабрь 2006 г. - Абакан: Госкомстат Республики Хакасия, 2006. - 200 с.

115. Сплетухов Ю.А. Страхование в России: Общие вопросы инвестиционной деятельности страховых организаций // Финансы, 1996. - № 8. - 37-39.

116. Словарь страховых терминов / Под ред. Е.В. Коломина, В.В. Шахова. - М.: Финансы и статистика, 1991. - 336 с.

117. Смоляк А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. - М . : Дело, 2001.-410 с.

118. Статистика рынка товаров и услуг. - М.: Финансы и статистика, 1995.-430 с.

119. Статистический бюлетень. Промышленность Республики Хакасия январь-декабрь 2006 г. - Абакан: Госкомстат Республики Хакасия, 2007. - 190 с.

120. Статистический бюлетень. Финансовое состояние крупных и средних организаций Республики Хакасия за 2005 г. - Абакан: Госкомстат Республики Хакасия, 2006. - 178 с.

121. Сплетухов Ю.А. Анализ инвестиционной деятельности страховщиков // Финансы, 2006. - № 1. - 43 - 47.

122. Сплетухов Ю.А., Дюжиков Е.Ф. Страхование: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 312 с.

123. Стратегия Сибири // Эксперт-Сибирь, 2005. - № 46. - 11-18.

124. Страхование: Учебник / Под ред. Ю.Т. Ахвледиани, В.В. Шахова. - 2- е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 511 с.

125. Страхование: Учебное пособие / Под ред. В.И. Рябикина. - М,: Экономист, 2006. - 250 с.

126. Страхование / Под ред. В.В. Шахова. - М: Анкил, 2002. - 480 с.

127. Страхование: принципы и практика / Составитель Дэвид Бланд: перевод с англ. - М.: Финансы и статистка, 2000. - 416 с.

128. Страхование: Учебник. / Под ред. Т.А. Федоровой. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономист, 2003. - 875 с.

129. Стратегический ответ России на вызовы нового века / Под общ. ред. Л.И. Абакина. - М . : Издательство Экзамен, 2004. - 606 с.

130. Страхование от А до Я / Под ред. Л.И. Корчевской, К.Е.Турбиной. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 624 с.

131. Страховое дело: Учебное пособие / М.А. Зайцева, Л.Н. Литвинова и др. - Мн.: БГЭУ, 2001. - 286 с.

132. Страховое дело: Учебник / Л.И. Рейтман, Е.В. Коломин, А.П. Плешков и др.; под ред. Л.И. Рейтмана. - М.: Банковский и биржевой науч.-консульт. центр, 1992. - 524 с.

133. Страховой рынок России: отчётные и реальные показатели // Финансы, 2004. - № 8. - 64.

134. Сухоруков М.М. Региональная политика страховой организации // Страховое дело, 2006. - № 3. - 19-30.

135. Турбина К.Е. Инвестиционный процесс и страхование инвестиции от политических рисков. - М.: Издательский центр Анкил, 1995. - 80 с.

136. Фабоцци Ф. Управление инвестициями: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2000.- 932 с.

137. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ. ред. А.Г. Грязновой. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 950 с.

138. Финансы Хакасии: Статистический сборник. - Абакан, 2004. - 182 с.

139. Фишер С, Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. - М.: Дело ТД, 1995.-468 с.

140. Хачатуров Т.С. Эффективность капитальных вложений. - М.: Экономика, 1970. - 350 с.

141. Хот Р.Н., Барнес С Б . Планирование инвестиций. - М: Дело ТД, 1994.-190 с.

142. Хэмптон Д.Д. Финансовое управление в страховых компаниях: Пер. с англ. - М.: Изд-во Анкил, 1995. - 263 с.

143. Цыганов А.А. Финансовая прозрачность и раскрытие информации в страховом деле // Финансы, 2004. - № 6. - 50-54.

144. Чернова Г.В. Страхование: Учебник. - М.:Проспект, 2007. - 432 с.

145. Чернова Г.В. Основы экономики страховой организации по рисковым видам страхования. - СПб.: Питер, 2005. - 240 с.

146. Чехонин М. Мировой рынок страхования: движущие силы и тенденции // Страховое ревю, 2004. - № 8. - 8-15.

147. Шарп У. Инвестиции. - М.: Инфра-М, 1994. - 1028 с.

148. Щиборщ К.В. Догосрочное страхование жизни в России: тенденции и перспективы развития // Финансы, 2002. - № 12. - 56-60.

149. Экономика Республики Хакасия в 2005 году: Стат. сборник. В 2 ч. Ч. 2. / Хакасстат. - Абакан, 2006. - 262 с.

150. Экономика Республики Хакасия в 2004 году: Стат. сборник. В 2 ч. Ч. 2. / Хакасстат. - Абакан, 2005. - 250 с.

151. Экономика Республики Хакасия в 2003 году. Стат. сборник. / Комстат Республики Хакасия. - Абакан, 2004. - 234 с.

152. Юдашев Р.Т. Организационно-экономические основы страхового бизнеса. - М.: Изд-во Анкил, 2002. - 248 с.

153. Юрченко Л.А. Финансовый менеджмент страховщика: Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2001.-199 с.

154. Янгин А.А. Оптимизация размещения страховых резервов и собственных средств страховой компании // Страховое дело, 2004. - № 3 . - 41-54. '

155. Янин А. Три стадии страховых инвестиций // Эксперт, 2007. - № 14. - 55-59. 158. Ссыка на домен более не работает/www.rgs.ru/rus 160. Ссыка на домен более не работаетp>

Похожие диссертации

• Современные механизмы реализации инновационных проектов энергетических предприятий
• Механизм обеспечения эффективной инновационной деятельности промышленного предприятия
• Совершенствование методов государственной поддержки реализации инновационных проектов в рамках системы венчурного инвестирования
• Сравнительный анализ источников финансирования инновационных проектов
• Совершенствование механизма обеспечения инвестиционной привлекательности инновационных проектов промышленных предприятий