Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Развитие технологии управления акциями и долями в хозяйственных обществах с участием государства тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	доктор экономических наук
Автор	Гаврилин, Евгений Васильевич
Место защиты	Москва
Год	2006
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Развитие технологии управления акциями и долями в хозяйственных обществах с участием государства"

На правах рукописи

ГАВРИЛИН ЕВГЕНИЙ ВАСИЛЬЕВИЧ

РАЗВИТИЕ ТЕХНОЛОГИИ УПРАВЛЕНИЯ АКЦИЯМИ И ДОЛЯМИ В ХОЗЯЙСТВЕННЫХ ОБЩЕСТВАХ С УЧАСТИЕМ ГОСУДАРСТВА

Специальность 08.00.05 Ч Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (промышленность)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой с доктора экономических наук

МОСКВА-2006

Работа выпонена на кафедре теории и практики государственного регулирования рыночной экономики Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации.

Научный консультант: доктор экономических наук, профессор

Горланов Геннадий Васильевич

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Злобин Борис Константинович доктор экономических наук, профессор

Рутгайзер Валерий Максович доктор экономических наук, профессор Хубиев Кайсын Азретович

Ведущая организация: ОАО Институт микроэкономики

Защита состоится 28 марта 2006г. в 14 часов на заседании диссертационного совета Д-502.006.18 по экономическим наукам в Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации по адресу: 119606, Москва, проспект Вернадского, 84, первый учебный корпус, ауд. 3304.

С диссертацией можно ознакомиться в учебно-методическом кабинете кафедры теории и практики государственного регулирования рыночной экономики Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации (первый учебный корпус, ауд. 2212).

Автореферат разослан 21 февраля 2006 года

Ученый секретарь диссертационного совета

В.С.Буланов

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Российская Федерация является собственником имущества около девяти тысяч федеральных государственных унитарных предприятий, значительная часть которых в процессе приватизации будет преобразована в хозяйственные общества, и акционером около четырех тысяч акционерных обществ.

В настоящее время управление находящимися в государственной собственности акциями и долями осуществляется через представителей в органах управления хозяйственных обществ. Сложившаяся система управления в силу ряда причин объективного и субъективного характера признается большинством ученых - экономистов и практиков недостаточно эффективной.

Управление построено таким образом, что участие представителей государства в собраниях акционеров и советах директоров акционерных обществ, как правило, осуществляется без учета финансово-экономического состояния обществ, их отраслевых особенностей, без представления о перспективах их развития. Подобная ситуация является следствием того, что федеральный орган, выдающий директивы для голосования представителям государства, . не имеет технологии, позволяющей обеспечивать по всем объектам поное и достоверное представление о текущих показателях финансово-экономической деятельности, не говоря уже о перспективных планах развития акционерных обществ с учетом интересов государства. Зачастую государство не располагает поными сведениями о составе имущества предприятия или акционерного общества, а порой - точными данными о размере находящейся в федеральной собственности доли в уставном капитале.

Во многом это объясняется несовершенством системы учета акционерного капитала и информационного обеспечения принятия решений по управлению. Информация из акционерных обществ поступает крайне нерегулярно, как правило, в период подготовки собраний акционеров и советов директоров, а также по отдельным запросам,

которые часто остаются без ответа. Не существует системы проверки ее достоверности.

В Концепции управления государственным имуществом 1999 г. одной из поставленных задач являся переход на пообъектное управление. Однако это вступает в противоречие с выводом Концепции о том, что государство не может и не дожно определять детальные планы конкретных мероприятий в отношении объекта управления. Государство устранилось от проведения действенного контроля над управлением государственным имуществом, что не является обоснованным как с практической, так и с научной точек зрения.

Нормативные акты, принятые в последнее время, вносили изменения в порядок владения находящимися в федеральной собственности акциями и долями в уставных капиталах акционерных обществ и процедуру представления интересов- государства, принципиально не затрагивая экономического механизма государственного управления.

В этих условиях проблема создания эффективной технологии управления акциями и долями в акционерных обществах, основанной на современных средствах и методах управления, приобретает особую актуальность. Актуальность проблемы и высокая практическая значимость определили выбор темы диссертационного исследования.

Степень научной проработанности проблемы. Проблемам управления государственной собственностью, развития рыночных методов и средств управления посвящены работы известных российских экономистов: Абакина Л.И., Архангельского В.Н., Горланова Г.В., Злобина Б.К., Ивлевой Г.Ю., Куликова В.В., Кушлина В.И., Кошкина В.И., Львова Д.С., Половинкина П.Д., Осипова Ю.М., Райзберга Б.А., Фоломьева А.Н., Хорзова С.Е., Хубиева К.А. и многих других, а также зарубежных экономистов Р. Коуза, Дж. Стиглица, С. Окито и других. В трудах этих авторов исследованы функции и экономическая роль современного государства, экономические основы и методы управления государственным сектором экономики, виды собственности как объекты государственного регулирования, управление преобразованием форм и отношений собственности, методы рыночного управления производством,

определены факторы, влияющие на эффективность государственного управления, закономерности развитая.

Проблемам реструктурирования и управления государственными предприятиями в период проведения широкомасштабных рыночных преобразований в бывших социалистических странах посвящены работы зарубежных экономистов А. Бохм, У. Коже, Я. Корнай, И. Кушара, А. Хартмана, М. Симонетти и других.

В работах зарубежных авторов А.Грегори, Р. Линга, Ш. Пратта, Д. Фридмана, российских экономистов Грязновой А.Г., Лившица В.Н., Микерина Г.И., Рутгайзера В.М., Сайфулина P.C., Федотовой М.А., Шеремета А.Д. и других нашли дальнейшее развитие методы финансового анализа и рыночной оценки стоимости бизнеса. Эти методы являются важной составляющей управления в рыночных условиях. Они дожны стать действенным инструментом технологии управления государственными активами на современном этапе. Вместе с тем в отечественной научной литературе и хозяйственной практике ощущается острый дефицит научных разработок и рекомендаций, посвященных вопросам повышения эффективности управления государственной собственностью в целом и государственными долями и акциями в уставных капиталах хозяйственных обществ, в частности.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является развитие научно Ч методологических подходов, методов и средств управления находящимися в государственной собственности акциями и долями в уставных капиталах хозяйственных обществ в интересах государства как собственника имущества.

В соответствии с поставленной целью исследование предполагает решение следующих задач:

- выявить общее и особенное в приватизации государственного сектора экономики и управлении государственными акциями и долями в развитых, развивающихся и бывших социалистических странах в период проведения экономических реформ в целях обобщения теоретических основ преобразования отношений собственности;

- уточнить миссию акционерных обществ с участием государства в рыночной экономике, предложить порядок отнесения к государственному сектору экономики акционерных обществ с участием государства и находящихся в государственной собственности акций;

- проанализировать цели, основы и последствия преобразования отношений собственности, организации государственной экономической политики управления акциями и долями в хозяйственных обществах в Российской Федерации в контексте определения направлений дальнейшего развития подходов, методов и средств управления государственными акциями и долями в период рыночного реформирования экономики;

- обосновать необходимость, сформулировать основные требования и разработать предложения по совершенствованию технологии управления хозяйственными обществами, имеющими в своих уставных капиталах долю государственной собственности, в т.ч.

- разработать основные научно-методические подходы к организации управления акционерным капиталом, находящимся в государственной собственности;

- разработать предложения по порядку учета находящихся в государственной собственности акций, предложения по изменению существующего порядка вступления и передачи прав владения акциями государственными органами от лица Российской Федерации, взаимодействия с регистраторами права собственности;

- определить принципы, состав, источники и порядок организации информационного обеспечения учета федерального имущества, финансово-экономического анализа деятельности хозяйствующих субъектов с долей государства в уставных капиталах и оценки рыночной стоимости бизнеса в целях практического внедрения предложенного порядка;

- разработать состав показателей, методов, средств и технологию ежеквартального мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ с долей государства, оценки принимаемых менеджерами компаний

управленческих решений и подготовки обоснований целесообразности приватизации;

разработать в целях практического внедрения технологию проведения независимой оценки федерального имущества, подлежащего приватизации в соответствии с ежегодными прогнозными планами (программами) приватизации, и непрерывного мониторинга хода ее проведения;

- исследовать основные методические подходы к определению экономической эффективности направлений развития производства, исходя из миссии акционерных обществ с долей государства в уставных капиталах, обосновать критерий экономической эффективности направлений развития производства;

- разработать предложения по развитию методов выбора предусмотренных бизнес-планами направлений развития производства применительно к акционерным обществам с участием государства с использованием средств имитационного экономико-математического моделирования при их анализе на уровне государственного органа по управлению имуществом;

- предложить и научно обосновать критерий экономической оценки эффективности управления акционерным обществом с участием государства.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются технологии, экономические методы и средства управления находящимися в государственной собственности акциям и долями в уставных капиталах акционерных обществ. Предмет исследования - совокупность управленческих, организационно-экономических отношений,

возникающих в процессе управления государственными акциями и долями в рыночных условиях хозяйствования.

Методология исследования. Теоретической и методологической основой исследования являются теория диалектического и исторического развития, фундаментальные положения экономической теории в части принципов функционирования рыночного хозяйства, рыночного реформирования экономики, финансового анализа, оценки стоимости

бизнеса компании, имитационного моделирования. Методической основой исследования являются федеральные законы, постановления и распоряжения Правительства Российской Федерации, касающиеся управления федеральной собственностью, приватизации, оценки рыночной стоимости.

В работе использованы инструктивные и методические материалы Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации, Федерального агентства по управлению федеральным имуществом, материалы Счетной Палаты Российской Федерации, общеэкономическая и специальная литература, материалы конференций и совещаний, работы зарубежных авторов, результаты научных исследований, выпоненных в Российской академии государственной службы Президенте Российской Федерации при непосредственном участии автора диссертации, результаты работы, выпоненные автором в период формирования и реализации прогнозных планов (программ) приватизации на 2002, 2003, 2004 и 2005 годы.

В процессе исследования применялись методы финансово-экономического анализа, рыночной оценки стоимости бизнеса, имитационного экономико-математического моделирования с использованием стандартного и специального программного обеспечения для персональных компьютеров.

Научная новизна работы заключается в том, что на основе методологии обоснованного стратегического и текущего конструктивно-критического анализа зарубежной и отечественной практики нашли дальнейшее развитие концептуальные основы построения новой системы управления государственной собственностью, исследованные применительно к акциям и долям в хозяйственных обществах, базирующиеся на предложенных автором документарном, бездокументарном и депозитарном методах учета акций, находящихся в федеральной. собственности; на разработанной технологии информационного обеспечения, основанной на функциональном Принципе сбора данных, позволяющей обеспечить регулярные и достоверные информационные потоки по каждому объекту управления; на технологии

ежеквартального мониторинга финансово-экономической деятельности объектов с государственным участием; разработанных методах выбора наиболее эффективных направлений развития производства и предложенных автором критерии и методах оценки эффективности управления акционерным обществом.

В частности, в диссертационном исследовании:

- раскрыты общие и отличительные черты двух типов приватизации в развитых, развивающихся и бывших социалистических странах Центральной и Восточной Европы, в том числе их коренное различие, заключающееся в том, что в одном случае приватизация имеет своей целью преобразование механизма управления, предусматривающего уменьшение участия государства, а в другом - формирование слоя частных собственников как предпосыки необратимости социально-экономических преобразований;

- выявлено принципиальное отличие российского подхода к преобразованию отношений собственности, предусматривающего вначале приватизацию, а затем реструктурирование предприятий частными собственниками, от подходов в бывших социалистических странах, заключающихся в обратной последовательности шагов - вначале реструктурирование, затем приватизация государственного предприятия по более высокой рыночной стоимости;

- аргументирован вывод о том, что приватизация в России не достигла своих экономических целей, поскольку новые частные собственники, в основном, не обеспечили более эффективное управление приватизированными объектами; одновременно вскрыты недостатки и упущения нового механизма приватизации, состоящие, с одной стороны, в чрезмерно усложненной процедуре приватизации неликвидного имущества, в т.ч. единичных акций, с другой Ч в необоснованном отказе от реструктурирования инвестиционно привлекательных объектов; обоснованы предложения по устранению выявленных недостатков, в том числе целесообразность использования в допонение к акционированию более широкого спектра форм организации приватизируемых объектов;

- расширено и допонено понятие миссии государственного сектора в рыночной экономике применительно к акционерным обществам с долей государства, заключающейся в удовлетворении потребностей общества в производимых продукции и услугах при максимизации прибыли от финансово-хозяйственной деятельности в догосрочном периоде; на этом положении обоснована позиция, согласно которой акционерные общества с участием государства необходимо относить к частным предприятиям с долей государства в уставном капитале, а не к государственным хозяйствующим субъектам; также предлагается относить к государственному сектору экономики все находящиеся в государственной собственности акции акционерных обществ, вне зависимости от того, составляют ли они контрольный пакет, а не акционерные общества с контрольным пакетом акций в государственной собственности, как это предлагается рядом российских экономистов;

- выявлены причины, которые в значительной мере привели к потере управляемости государственным акционерным капиталом, раскрыта совокупность противоречий, присущих действующей Концепции управления государственным имуществом 1999 г., в том числе главное противоречие, состоящее в том, что в условиях провозглашенного перехода на пообъектное управление признается невозможной оперативная обработка необходимой для принятия управленческих решений информации о состоянии объектов управления, на основании чего делается вывод о том, что государство не может и не дожно определять детальные планы конкретных мероприятий в отношении объекта управления, что не является обоснованным как с практической, так и с научной точек зрения;

- научно обоснована необходимость создания усовершенствованной технологии управления государственными акциями и долями в уставных капиталах хозяйственных обществ, исходя из миссии акционерных обществ с участием государства, сформулированы предложения по изменению подходов к управлению государственным акционерным капиталом и главные требования, которым дожна соответствовать

организация государственного управления в рыночных условиях хозяйствования;

- предложен порядок учета находящихся в государственной собственности акций, вступления и передачи прав владения акциями государственными органами от лица Российской Федерации, взаимодействия с регистраторами права собственности;

- разработаны новые подходы к организации информационного . обеспечения государственного управления акциями и долями, сформулированы основные принципы, разработана и обоснована структура, классификация и источники информационных потоков для обеспечения государственного управления акционерным капиталом, порядок и технология информационного обеспечения учета находящихся в федеральной собственности акций, финансово-экономического анализа деятельности хозяйственных обществ с долей государства и оценки рыночной стоимости их бизнеса;

- предложена научно обоснованная классификация акционерных обществ с долей государства в зависимости от степени государственного контроля, величины бизнеса и экономической значимости, определены функции государственного управления, в том числе реструктурирования, для каждой группы;

- научно обоснован метод построения критерия экономической эффективности предусмотренных бизнес-планами направлений развития производства, соответствующий миссии акционерных обществ с участием государства в рыночных условиях хозяйствования, заключающийся в соизмерении приведенных к единому моменту времени результатов производства (валовой прибыли или денежных потоков) с капитальными и текущими затратами на развитие производства в отличие от принятого в настоящее время в международной и российской практике критерия максимизации чистого дисконтированного дохода;

- разработаны и обоснованы методы выбора наиболее экономически эффективных проектов развития производства на уровне органов управления хозяйствующих субъектов, а также при их анализе на уровне государственного органа по управлению имуществом,

предусматривающие комплексный подход к соизмерению результатов от внедрения проекта и затрат на его осуществление с учетом прогноза потребности в выпускаемой продукции, анализа оптимальных Источников финансирования, структуры потребности в трудовых ресурсах, распределения и использования результатов производства;

- впервые в отечественной науке обоснованы методы определения эффекта управления и относительной эффективности управления, основанные на сравнении оценки стоимости бизнеса методами дисконтированного денежного потока и чистых активов, при этом в качестве эффекта управления предлагается считать нематериальный актив, обеспечивший превышение стоимости бизнеса, определенной методом дисконтированного денежного потока, над стоимостью бизнеса, определенной методом чистых активов;

- научно обоснованы объединенные в единую технологическую цепочку и используемые в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества методы, средства и порядок учета находящихся в федеральной собственности и подлежащих приватизации акций акционерных обществ, информационного обеспечения и осуществления ежеквартального мониторинга финансово-экономической деятельности и принятых менеджерами компаний управленческих решений, обоснования целесообразности приватизации государственных акций, предпродажной подготовки и независимой оценки стоимости бизнеса акционерных обществ.

Практическая значимость исследования заключается в следующем:

- практическое использование разработанных методов и средств позволит осуществлять государственное управление на основе экономических методов, которые дожны прийти на смену существующим методам реализации государственного управления через представителей государства в органах управления акционерных обществ, как правило, не владеющих современными методами менеджмента;

- осуществлено практическое использование в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества

разработанных автором основных принципов и методов учета находящихся в государственной собственности акций акционерных обществ;

- определены цели, базовые принципы, разработаны методические основы и осуществлено практическое внедрение организации информационного обеспечения государственных функций мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ с государственным участием и предпродажной подготовки подлежащих приватизации акций;

- внедрено в практической работе специализированного государственного учреждения по продаже федерального имущества использование взаимоувязанной технологии мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ с долей государства, обоснований целесообразности приватизации находящихся в государственной собственности акций, оценки принимаемых менеджерами компаний управленческих решений, предпродажной подготовки подлежащих приватизации акций и оценки стоимости бизнеса.

Реализуемые на практике в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества методы позволяют вести учет находящихся в федеральной собственности акций около двух тысяч акционерных обществ, регулярно обновляя сведения о регистраторах, выпусках, регистрационных номерах и номинальной стоимости акций, ежегоднр вступать в права владения около полутора тысячи объектов, оформлять передачу прав владения на более тысячи пакетов акций, обрабатывать около трех тысяч выписок из реестров акционеров. В 2004 году специализированное государственное учреждение по продаже федерального имущества вступило в права владения акциями 1378 обществ, в 2005 году Ч 319, оформило передачу прав владения федеральному органу по управлению федеральным имуществом и покупателям по 1084 акционерным обществам в 2004 году и по 766 - в 2005 году, обработало соответственно 1160 и 599 выписок из реестров акционеров.

Предложенная технология информационного обеспечения, предпродажной подготовки и оценки рыночной стоимостй акций, вошедших в утверждаемые Правительством Российской Федерации прогнозные планы (программы) приватизации, позволила в 2002 году собрать информацию и провести независимую оценку 570 акционерных обществ, в 2003 - 1761, в 2004 - 1422.

Предложенные методы финансово-экономического мониторинга с использованием стандартного программного обеспечения были успешно апробированы в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества при оценке финансового состояния, инвестиционной привлекательности, стоимости бизнеса И уровня принятия управленческих решений менеджерами ряда акционерных обществ.

Использование методов автоматизированного формирования исходной базы для анализа и подготовки форм обоснований целесообразности приватизации позволяет в короткие сроки обрабатывать большой массив данных. Это обеспечило возможность всестороннего анализа и подготовки в 2002 году обоснований целесообразности приватизации 1420 акционерных обществ, вошедших в прогнозный план (программу) приватизации на 2003 год, в 2003 году Ч 256, вошедших в прогнозный план (программу) приватизации на 2004 год.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные методологические и практические положения, результаты и выводы диссертации, направления их дальнейшего развития докладывались и получили одобрение на ряде научно-практических и методических мероприятий, в том числе, семинаре Академии CEEPN и Института развития Мирового Банка Развитие рынка капиталов и его регулирование, реструктурирование предприятий и банков, оценка бизнеса, макроэкономические аспекты переходного периода (Порторож, Словения, 1996), семинаре для руководителей российских предприятий и акционерных обществ в Германской Академии Менеджмента Финансовая и инвестиционная политика предприятия в условиях глобализации экономики (Целе, Германия, 2000), лекциях-диалогах Организация

предпродажной подготовки и определение рыночной стоимости имущества (акций) акционерных обществ, акции которых находятся в федеральной собственности и подлежат продаже в РАГС при Президенте Российской Федерации в рамках курсов на тему Осуществление пономочий Российской Федерации как акционера в акционерных обществах для сотрудников территориальных фондов имущества, региональных и межрегиональных отделений Российского фонда федерального имущества, руководящих работников федеральных министерств и ведомств, представляющих интересы государства в органах управления акционерных обществ (Москва, РАГС, 02.04.02, 27.10.02, 26.02.03, 22.04.03, 18.06.03, 26.09.03, 04.12.03, 13.02.04., 08.04.04.), совещаниях с руководителями межрегиональных и региональных отделений Российского фонда федерального имущества (Сочи, 23.07.2002; Москва, 31.10.2002; Екатеринбург, 18.02.2003; Москва, 02.04.2003; Иркутск, 23.07.2003; Москва, РАГС, 22.12.2004).

Основные подходы к формированию критерия и методов имитационного моделирования процесса выбора вариантов развития производства докладывались и получили одобрение на Ученом Совете научно-исследовательского института планирования и нормативов при Госплане СССР в процессе защиты диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук (Москва, 1988).

Результаты исследования вошли в материалы отчета о научно-исследовательской работе по теме: Опыт стран с переходной экономикой по управлению государственными активами (долями, пакетами акций) в хозяйственных обществах, подготовленные Российской академией государственной службы при Президенте Российской Федерации (Москва,2004).

Разработанная методология учета находящихся в федеральной собственности акций акционерных обществ используется на практике в специализированном государственном учреждении при Правительстве Российской Федерации, осуществляющем функции по продаже федерального имущества Ч Российском фонде федерального имущества. Методы финансово-экономического мониторинга и автоматизированного

формирования исходной базы для анализа и подготовки обоснований целесообразности приватизации акций акционерных обществ использовались при подготовке предложений к включению в прогнозные планы (программы) приватизации на 2003 и 2004 годы. Предложенный порядок и методы информационного обеспечения, предпродажной подготовки и оценки рыночной стоимости акций использовались в период реализации утвержденных Правительством Российской Федерации прогнозных планов (программ) приватизации на 2002-2005 годы.

Публикации. Основные положения диссертации опубликованы в 32 печатных работах общим объемом 42,86 п.л. (лично автором диссертации написано 40,53 п.л.), в том числе в монографии и брошюре, объемами 18,38 п.л. и 9,31 п.л. соответственно. Автором диссертации лично (без соавторов) опубликована 21 работа, общим объемом 38,195 п.л.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, четырех глав, тринадцати параграфов, заключения, списка литературы, приложений. Работа изложена на 379 страницах текста, илюстрирована диаграммами, схемами, рисунками. Список литературы включает 261 источник.

2. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность, обозначена степень проработанности проблемы, определены цели, задачи, объект, предмет и методология исследования, сформулированы научная новизна и практическая значимость полученных результатов.

В первой главе рассматриваются методологические основы управления и приватизации предприятий государственного сектора экономики в развитых, развивающихся и бывших социалистических странах Центральной и Восточной Европы.

Анализ зарубежного опыта организации управления хозяйствующими субъектами, находящимися в государственной собственности, показывает:

организационно-правовые формы, в которых действуют предприятия государственного сектора экономики в различных странах, в основном идентичны - это корпорации с поным или частичным участием государства и казенные предприятия;

- корпоративная форма организации предприятий более гибкая, поскольку предоставляет возможность совместного использования государственного и частного капитала, облегчает приватизацию принадлежащей государству собственности;

- нормальное функционирование регулируемой рыночной экономики не обязательно связано с проведением широкомасштабной приватизации государственной собственности;

- ни в одной из рассмотренных стран мирового сообщества государственные предприятия не функционируют в режиме поного хозяйственного ведения;

- во всех без исключения странах с развитой рыночной экономикой государство активно участвует в малоприбыльных отраслях хозяйства в силу того, что они играют важную роль в решении отдельных социально-экономических проблем;

характерным принципом управления предприятиями государственного сектора в ряде стран является индивидуальный подход к каждому объекту.

Основной формой оптимизации государственного сектора является приватизация публичных компаний. При этом можно выделить три основных этапа реализации приватизации: переход на корпоративную форму управления путем реорганизации предприятий в акционерные общества; их реструктурирование; продажа акций частным инвесторам.

Российская массовая приватизация отличалась от западных форм обратной последовательностью: сначала - продажа, потом . -реструктурирование. Это существенно замедлило процесс формирования эффективных собственников и инвесторов.

Рыночные преобразования во всех бывших социалистических странах Центральной и Восточной Европы основывались на политических решениях руководства, сопровождались ломкой идеологии,

либерализацией экономики, как правило, изначально были ориентированы в направлении движения к единым нормам Европейского Союза.

В большинстве бывших социалистических стран реализация целей реформирования экономики осуществляется посредством:

- оптимизации государственного сектора национальной экономики путем избранной модели и механизмов приватизации при соответствующей ориентации на нового негосударственного собственника (массового, национального или зарубежного инвестора);

- действий государства по реструктурированию подлежащих приватизации предприятий;

принятия адекватных современной рыночной экономике нормативных актов, регламентирующих деятельность хозяйственных обществ, выработки стратегии их функционирования и развития.

Ожидания быстрого перехода к рыночной системе хозяйствования не оправдались ни в одной социалистической стране: произошло абсолютное падение всех экономических показателей, увеличение социальной напряженности и обострение политической обстановки. Основными причинами этого принято считать то, что экономические реформы проводились без изучения социально-экономических предпосылок, без глубокого анализа текущего состояния экономики и возможных последствий ее либерализации, отсутствовала детально проработанная программа социально-экономических преобразований.

Опыт разгосударствления собственности в бывших социалистических странах показал, что положительное влияние приватизации на автоматическое построение рыночной экономики и экономическую эффективность общественного производства несколько переоценивалось. На практике подтвердися теоретически обоснованный тезис о том, что стратегические инвесторы готовы приобретать структуры, легко интегрируемые в рыночные отношения, не требующие больших капитальных затрат на реструктурирование и запуск производства. Предприятия с морально и физически устаревшим оборудованием, требующие перестройки производства, инвесторов не интересуют.

Покупатели готовы вкладывать средства в высокодоходные и ликвидные активы, но не готовы делить собственность с населением и брать на себя длительную, кропотливую работу по реструктурированию предприятий. Если государство не возьмет на себя функции по управлению государственными предприятиями, по их интеграции в рыночные отношения, это может закончиться массовыми банкротствами и ликвидацией предприятий, приведет к сокращению рабочих мест и обострению социальной напряженности.

Характеризуя процесс реформирования государственного сектора в развитых и развивающихся странах в целом, можно отметить, что мотивы приватизации весьма разнообразны: поступление доходов в бюджет и оздоровление государственных финансов, повышение эффективности производства, создание или оживление конкурентной среды, реформа управления, демонополизация, привлечение иностранных инвестиций и т. п. Однако при всех различиях приватизация во всех этих странах имеет общую ключевую характеристику: она происходила в рамках уже существующей рыночной среды, при наличии (или даже доминировании) частного сектора, в ходе эволюционного развития уже существующей системы.

Приватизация в бывших социалистических странах Восточной и Центральной Европы связана с переходом от административно-командной системы к рыночной. В силу этого приватизация носит характер системных преобразований в обществе, базирующихся на правах собственности. В этом, в частности, заключается принципиальное отличие приватизационного процесса как главного момента реформы от приватизации, осуществляемой в развитых и развивающихся странах.

Таким образом, наиболее существенные различия двух типов приватизации можно выразить в следующем. В западной практике приватизация рассматривается как процесс преобразования механизма управления с уменьшением участия государства. Приватизация второго типа связана, прежде всего, с передачей государственного или муниципального имущества в собственность физических и юридических лиц без доли государственного участия в целях форсированного

формирования достаточно широкого слоя частных собственников как предпосыки и гарантии необратимости социально-политических процессов, происходивших в стране. В первом случае превалирует экономическая составляющая, во втором - политическая.

Во второй главе анализируются научно-методические основы управления государственной собственностью и оптимизации ее структуры в условиях проведения рыночных экономических преобразований. Центральное место в процессе проведения рыночных реформ в России отводилось широкомасштабной приватизации, основными целями которой были создание слоя частных собственников, повышение эффективности деятельности предприятий, привлечение иностранных инвестиций, создание конкурентной среды и содействие демонополизации народного хозяйства. Основным и самым распространенным способом приватизации являлось акционирование государственных предприятий с последующей продажей находящихся в государственной собственности акций.

С нашей точки зрения, это не впоне оправданно, поскольку корпоративная форма управления открытыми акционерными обществами, предусматривающая большое количество акционеров, обращение акций на фондовом рынке и т.п., в поной мере приемлема для крупных акционерных обществ. Поэтому неудивительно, что из нескольких тысяч акционерных обществ, созданных в процессе преобразования государственных предприятий, в настоящее время акции нескольких десятков обращаются на биржевом фондовом рынке и несколько сотен - на внебиржевом. Представляется более приемлемым использование в приватизации более широких организационно-правовых форм (ООО, ЗАО, имущественные комплексы).

Процесс акционирования государственных предприятий способствовал переходу на присущие рыночной экономике корпоративные принципы управления, чем была заложена основа для создания соответствующей рыночным условиям хозяйствования организации системы управления государственной собственностью.

Целью деятельности государственных предприятий было обеспечение общественных потребностей в продукции, работах и услугах,

а также обеспечение социальной защищенности работников, а иногда и целых территориальных образований. Основной целью акционерных обществ было провозглашено получение прибыли.

Социально-экономическое реформирование в России было основано на принципах так называемого Вашингтонского консенсуса, суть которого состоит в отказе от активной роли государства в регулировании экономических и социальных процессов, уповании на стихийные силы законов рынка. Поэтому в процессе экономических преобразований со стороны государства не уделялось дожного внимания реструктурированию и адаптации предприятий к условиям рынка или непосредственному регулированию производства. Эти функции были оставлены частным собственникам, к которым в процессе широкомасштабной приватизации переходили бывшие государственные предприятия. Подавляющему большинству российских экономистов подобный подход представляется неправильным. В частности, Л.И.Абакин отмечает, что Вашингтонский консенсус продемонстрировал свою поную несостоятельность в России и в настоящее время отвергнут мировым научным сообществом.

С выходом Концепции управления государственным имуществом и приватизации в Российской Федерации 1999 г., Закона о приватизации 2001 г., Закона об оценочной деятельности 1998 г. и. нормативных документов в их развитие в России был создан новый механизм приватизации и управления государственным имуществом, включающий систему разработки целей и догосрочной стратегии, обоснование целесообразности приватизации и согласование с заинтересованными министерствами и ведомствами каждого объекта, вносимого в ежегодный прогнозный план (программу) приватизации, независимую оценку приватизируемого имущества и, наконец, различные способы приватизации, позволяющие при их последовательном прохождении, в случае отсутствия спроса со стороны покупателей на продаваемое имущество, дойти до продажи без объявления цены и, в конечном итоге, приватизировать даже неликвидное имущество.

Вместе с тем новый механизм приватизации не лишен ряда недостатков. В частности, для продажи неликвидных объектов приватизации одного года явно недостаточно. Из-за сложной процедуры согласования и принятия решений об условиях приватизации подготовка каждой продажи требует большого количества времени. В связи с этим, с нашей точки зрения, целесообразно упростить механизм приватизации одной акции (бывшие золотые акции, конвертированные в обыкновенные после введения понятия специального права). Продажа одной акции дожна осуществляться без проведения ее рыночной оценки способом без объявления цены. Приватизация акций размером пакета менее блокирующего (25% от уставного капитала и ниже) дожна, как правило, проводиться методом публичного предложения с постепенным снижением начальной цены, либо выкупаться по рыночной стоимости мажоритарными акционерами. Естественно, это не дожно распространяться на особо крупные и значимые объекты,- в том числе те, акции которых свободно обращаются на фондовом рынке.

Опыт проведения экономических реформ в России показывает, что ускоренная приватизация автоматически не приведет к повышению эффективности производства.

Анализ постприватизационного развития ряда инвестиционно привлекательных отраслей позволяет сделать вывод о том, что надежды на быструю массовую приватизацию, которая позволит частному бизнесу обеспечить рост эффективности общественного производства, при условии, что стихийный рынок автоматически отрегулирует пропорции производства, не оправдались. Тезис о том, что приватизированные предприятия работают эффективнее государственных, на практике не находит подтверждения. Наиболее привлекательные компании топливно-энергетического комплекса, лесной, деревообрабатывающей и целюлозно-бумажной промышленности и других отраслей перешли во владение частных собственников, большая часть которых не сумела обеспечить эффективное управление.

Во многом это объясняется тем, что смена форм собственности не реализовывалась как объективная экономическая необходимость, не

осуществлялась в интересах заинтересованных в научно-технологическом прогрессе слоев. Решение политической задачи создания частной собственности в предельно сжатые сроки привела к тому, что философия современного российского бизнеса изначально формировалась в условиях процесса перехода от одной общественно-политической системы к качественно иной. При этом основной была политическая составляющая, а экономическая играла вспомогательную роль. Г.В. Горланов отмечает, что философия современного российского бизнеса и по сей день в значительной мере несет в себе философию участия в разделе и приобретении государственной собственности. Лишь часть новых собственников имела конечной целью занятие в поном смысле предпринимательской деятельностью, предусматривающей

реструктурирование принадлежащих им предприятий с поноценным . выходом на внутренний и внешний рынки.

Российские и зарубежные ученые-экономисты единодушно сходятся во мнении, что при доминировании в рыночной экономике частного предпринимательства поная приватизация государственной собственности может иметь губительные последствия, причем страны, которые стремятся догнать развитые государства, достичь их уровня развития, нуждаются в более сильном государственном руководстве и участии, чем развитая часть мира. Ученые-экономисты, в частности В.И. Кушлин, совершенно справедливо считают, что нужна решительная корректировка курса в направлении обеспечения конечной результативности модернизационных мероприятий, оцениваемой в контексте интересов всего общества.

В процессе реформирования экономики была в значительной степени потеряна управляемость основным звеном производства. Главными причинами этого является отсутствие эффективной технологии управления государственными активами, отсутствие системы действенного контроля и финансово-экономического мониторинга со стороны федеральных органов испонительной власти по управлению имуществом за работой акционерных обществ с участием государства. Во многом это объясняется несовершенством системы информационного

обеспечения принятия решений по управлению государственной собственностью и учета федеральной собственности.

В соответствии с Концепцией управления государственным имуществом 1999 г. анализ деятельность акционерных обществ, Имеющих в своих уставных капиталах долю государства, возлагается на представителей государства, в основном не имеющих соответствующей подготовки и навыков для проведения качественного анализа и не заинтересованных в его проведении. Без системного подхода к оценке деятельности хозяйственных обществ, имеющих в уставных капиталах долю государства, базирующегося на современных методах финансового анализа, невозможно оценить эффективность деятельности По отдельным показателям, как это установлено в настоящее время нормативными документами, выпущенными в развитие положений Концепции. Без анализа ежегодных и перспективных бизнес-планов невозможно установить величину индикативно утверждаемых показателей на будущий период времени.

Нормативные акты, принятые в последнее время, вносили изменения в порядок владения находящимися в федеральной собственности акциями и долями в уставных капиталах акционерных обществ, процедуру представления интересов государства, принципиально не затрагивая технологию государственного управления. Таким образом, поставленные Концепцией задачи и провозглашенные принципы управления не воплотились в адекватную технологию.

В настоящее время Российская Федерация является собственником имущества около девяти тысяч федеральных государственных предприятий и акционером около четырех тысяч акционерных обществ. Функционирование в рыночных условиях хозяйствования унитарных предприятий и акционерных обществ с долей государства в уставных капиталах и управление ими государственными органами дожно базироваться на принципах превалирования экономических и политических интересов государства, с одной стороны, а с другой - на принципах, обеспечивающих свободу предпринимательства и

исключающих возможности необоснованного чиновничьего субъективизма.

Назрела необходимость создания технологии государственного управления, позволяющей осуществлять ежеквартальный мониторинг деятельности акционерных обществ, начиная с момента создания и до их поной приватизации. Мониторинг дожен базироваться на современных методах финансового анализа и оценки бизнеса с использованием показателей эффективности, позволяющих оценить, во-первых, текущее состояние бизнеса компании, во-вторых, эффективность принимаемых управленческих решений, в-третьих, наиболее эффективные направления развития производства. При этом заслуживает внимания и изучения опыт рыночных преобразований в бывших социалистических странах Центральной и Восточной Европы, свидетельствующий об активной роли государства в реструктурировании государственных предприятий, адаптации их к рыночным условиям и дальнейшей приватизации. Усиление регулирующих функций государства, согласно авторитетному заключению Л.И.Абакина, отнюдь не противоречит переходу к рынку, а придает ему более цивилизованный и устремленный характер, обеспечивая конечный успех реформирования экономики.

Исследование западных ученых, посвященное оценке значимости целей компаний их менеджерами, показало, что основными ценностями бизнеса являются обеспечение конкурентоспособности, получение прибыли в догосрочном периоде, повышение производительности труда, сокращение издержек, мотивация сотрудников, сохранение рабочих мест и доли на рынке. Таким образом, превалирующей составляющей философии современного зарубежного бизнеса выступает созидание, а не дележ и перераспределение экономических ресурсов.

Из сказанного выше следует вывод о важной функции государственного управления в рыночных условиях хозяйствования, состоящей не просто в приватизации значительной части собственности, а в формировании среды, ставящей бизнес перед объективно обусловленной необходимостью философии созидания и развития.

Организационно - правовая форма акционерных обществ с долей государства определяет их миссию, состоящую в удовлетворении потребностей общества в производимых продукции и услугах при условии получения максимальной прибыли, причем в догосрочном, а не в краткосрочном, периоде времени. Отсюда вытекает Необходимость догосрочного бизнес-планирования хозяйственной и инвестиционной деятельности хозяйственных обществ с участием государства.

В третьей главе приводятся предлагаемые автором основные методологические подходы к организации управления государственной собственностью.

Несмотря на то, что опыт рыночных преобразований в России и бывших социалистических странах свидетельствует о необходимости активной роли государства в процессе управления собственностью, в том числе в процессе реструктурирования и предпродажной подготовки объектов приватизации, до настоящего времени этому уделяется недостаточное внимание.

Исходя из миссии государственного сектора в целом и акционерных обществ с участием государства в частности, можно сформулировать основные требования, которым дожна соответствовать организация управления акциями и долями, находящимися в государственной собственности. Как отмечалось выше, в процессе управления хозяйственной деятельностью необходимо исходить из того, что акционерные общества с участием государства дожны приносить прибыль в догосрочном, а не краткосрочном периоде. Поэтому в процессе управления следует учитывать инвестирование в развитие производства. Участие государства в капитале акционерных обществ обусловливает необходимость ориентироваться не только на коммерческий интерес, но и на решение социально-экономических и политических задач государства. Так, в условиях реализации политической задачи удвоения ВВП и повышения эффективности общественного производства это дожно учитываться в процессе организации управления на перспективу. Аналогично необходимо учитывать задачи выпонения заказов

государства на выпуск продукции, решение демографических проблем в регионе, уплату налогов и т.п.

Соответствующая рыночным условиям хозяйствования технология управления государственным сектором экономики дожна базироваться на годовых и перспективных бизнес-планах, ежеквартальном мониторинге со стороны государства финансово-экономической деятельности, но в то же время оставлять менеджерам предприятий достаточно свободы экономического маневра. Внедрение системы мониторинга потребует обработки большого массива информации, поэтому необходимо структурировать информационные потоки, упорядочить их источники, широко использовать методы экономико-математического моделирования.

Важными элементами системы управления государственными акциями и долями являются экономическая оценка направлений развития производства с использованием критерия оценки предлагаемых проектов, а также контроль экономических результатов ежегодной деятельности с использованием критерия оценки эффективности управления, в зависимости от которых дожны приниматься решения о продлении дальнейших контрактов с менеджерами на управление государственной собственностью. Предлагаемая технология может стать действенным инструментом государственных органов по управлению акциями и долями в уставных капиталах хозяйственных обществ.

В целом построение системы управления государственной собственностью, отвечающей требованиям современного экономического развития, дожно базироваться на следующих подходах:

- проведение поной инвентаризации государственной собственности, организация учета государственного имущества с использованием современных методов и средств;

- создание технологии, позволяющей обеспечить информационные потоки, характеризующие каждый объект государственной собственности, в том числе содержащие сведения о текущем финансово-экономическом состоянии, изменениях в составе акционеров акционерных обществ с участием государства, месте ведения реестра акционеров, операциях с недвижимым

имуществом, изменении государственной доли, участии в капитале других компаний и т.п.;

- организация ежеквартального мониторинга финансово-экономических результатов деятельности государственных предприятий и акционерных обществ, имеющих долю государства, в государственном органе по управлению имуществом на основе обработки полученных информационных потоков;

- организация хозяйственной деятельности акционерных обществ и предприятий с государственным участием на основе годовых и перспективных бизнес-планов;

- применение критерия экономической эффективности и методов имитационного экономико-математического моделирования при выборе направлений развития производства на догосрочную перспективу;

- использование критерия оценки эффективности управления при анализе хозяйственной деятельности обществ с участием государства и работы их менеджмента.

В настоящее время учет федерального имущества основан на территориальном принципе сбора и обработки информации об объектах государственной собственности, при котором территориальные отделения Федерального агентства по управлению имуществом осуществляют ее сбор и передачу в центральный орган. О неэффективности существующей системы свидетельствует большой объем недостоверной и непроверенной информации о государственной собственности. Представляется целесообразным перейти на функциональный принцип сбора и обработки первичной информации, предусматривающий привлечение федеральных ведомств, профессионально осуществляющих сбор информации о хозяйственных обществах для выпонения возложенных функций и имеющих территориальные подразделения: Федерального агентства кадастра объектов недвижимости (Роснедвижимость) и ФГУП Ростехинвентаризация, Федеральной службы по финансовым рынкам

(ФСФР), Федеральной регистрационной службы (Росрегнстрация),

Федеральной службы государственной статистики (Росстат), Федеральной налоговой службы (ФНС России) и других. Аккумулирование информации о государственной собственности дожно осуществляться в реестре федерального имущества, ведение которого осуществляет Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом (Росимущество).

Наличие огромного накопленного массива недостоверной информации вызывает необходимость проведения инвентаризации государственной собственности, которая дожна проводиться государственным органом по управлению имуществом с привлечением упомянутых выше ведомств и их территориальных структур.

В процессе инвентаризации по каждому объекту необходимо проверить учредительные документы и регистрацию акционерного общества, выверить долю государства в уставных капиталах, определить объекты недвижимости, границы занимаемого земельного участка, характер прав владения на него (аренда, собственность, бессрочное пользование). Следует выявить дочерние, зависимые общества и другие объекты, проходящие по статье бухгатерского баланса догосрочные финансовые вложения, а также проверить ведение реестра акционеров, регистрацию акций и выпуска цепных бумаг.

Полученной информацией необходимо допонить систему учета государственной собственности, осуществляемую в соответствии с требованиями постановления Правительства Российской Федерации Об организации учета федерального имущества и ведения реестра федерального имущества от 03.07.1998 № 696.

Организация учета находящихся в государственной собственности акций дожна быть систематизирована и упорядочена. Учет прав владения находящимися в государственной собственности акциями дожен осуществляться по следующим направлениям: документарный, бездокументарный, депозитарный учет акций.

Основной задачей документарного учета является удостоверение перехода прав владения на акции к государственным органам, на которые возложены функции по осуществлению прав акционеров от имени Российской Федерации, и от государства к частным собственникам в

процессе приватизации. Хранение документов дожно осуществляться как минимум на протяжении срока давности по сдекам приватизации. Задачей бездокументарного учета является оперативное получение информации о государственной собственности для использования в работе федеральных органов управления. Депозитарный учет необходимо использовать в целях значительного сокращения сроков передачи права собственности от одного государственного органа другому, а также обеспечение гарантий передачи права собственности на акции покупателям при приватизации в случае повышенного спроса на приватизируемое имущество.

Учет государственной собственности требует постоянной актуализации информации. Наряду с этим информация по объектам федеральной собственности необходима для обеспечения осуществления государственными органами и учреждениями функций по управлению, в том числе проведению мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ, а также подготовки их акций к продаже в соответствии с утвержденными прогнозными планами (программами) приватизации, включая независимую оценку стоимости бизнеса и формирование информационных сообщений о предстоящих продажах.

Информационное обеспечение дожно строиться на принципах достижения максимальной информативности, поноты и достоверности сведений, а также множественности источников в целях перепроверки поступающих сведений. Соблюдение этих принципов позволит обеспечивать необходимый уровень информации для управления государственной собственностью.

Можно выделить следующие группы информации для реализации функций государственного управления:

- общие сведения об акционерном обществе и его акционерах;

- виды продукции и доли на федеральном и региональных рынках;

- финансовая отчетность со всеми приложениями и детальной расшифровкой статей баланса;

- сведения о недвижимости, в том числе о земельном участке, правах владения, подтверждаемые соответствующими документами;

- сведения о выпуске акций, их категории и регистрации;

- прочие сведения.

Источники информации можно условно разделить на внутренние и внешние. Внутренние источники включают в себя информацию из соответствующих баз данных органа по управлению имуществом, в том числе из реестра федеральной собственности, накопленную в период осуществления функций по управлению имуществом. Эта информация дожна включать общие сведения,.об акционерных обществах, владельцем акций которых является государство, сведения о движении акций, регистрации ценных бумаг, регистраторах и т.п. К внешним источникам информации относятся акционерные общества (эмитенты), федеральные органы испонительной власти, другие сторонние организации, а такжсе внешние информационные базы данных различных информационных агентств, сведения, находящиеся на сайте раскрытия информации Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР России) и системы комплексного раскрытия информации СКРИН Российской торговой системы.

Вся поступающая информация дожна проходить обработку, систематизацию и анализ. Необходимо организовать хранение информации в документарной форме, на магнитных или электронных носителях.

Важной составляющей технологии государственного управления дожно стать осуществление ежеквартального мониторинга деятельности хозяйственных обществ, имеющих долю государства. Мониторинг дожен базироваться на современных методах финансового анализа и оценки бизнеса с использованием показателей эффективности, позволяющих оценить, во-первых, текущее состояние бизнеса компании, во-вторых, эффективность принимаемых управленческих решений, в-третьих, наиболее эффективные направления развития производства.

Внедрение системы мониторинга потребует обработки большого массива информации, в связи с чем, технология дожна базироваться на

структурированных информационных источниках, а также имитационных экономико-математических моделях. Указанная технология дожна стать действенным инструментом государственных органов по управлению Государственной собственностью.

Главными задачами текущего мониторинга финансово-хозяйственной деятельности дожны стать:

противодействие позучей приватизации через вывод ликвидных активов,

своевременное противодействие возможному фиктивному банкротству, "

анализ деловой активности менеджмента и качества управления хозяйственным обществом,

анализ правильности определения налогооблагаемой базы и уплаты налогов,

анализ эффективности финансово-хозяйственной

деятельности,

анализ инвестиционной привлекательности акционерного общества с участием государства.

Мониторинг финансово-экономических результатов деятельности дожен включать комплексный анализ активов и пассивов в бухгатерском балансе, итогов финансово-экономической деятельности по отчету о прибылях и убытках.

Организация ежеквартального мониторинга финансово-экономической деятельности необходима и возможна по каждому государственному унитарному предприятию и акционерному обществу, Имеющему в уставном капитале долю государства. Для расчетов и обработки большого количества финансовых и экономических показателей могут быть использованы стандартные программные средства.

На основе результатов инвентаризации и анализа финансово-экономического состояния все хозяйственные общества, имеющие в уставных капиталах долю государства, могут быть разбиты на три группы. К первой группе следует отнес, и объекты, находящиеся на стадии

конкурсного производства, которые будут подвергнуты банкротству; ко

второй группе - мекие и средние предприятия, а также акционерные общества, в уставных капиталах которых доля государства составляет менее блокирующего пакета (25% от уставного капитала и менее); к третьей группе - средние и крупные предприятия и акционерные общества, блокирующие и контрольные пакеты акций которых принадлежат государству.

Предприятия первой группы, с нашей точки зрения, необходимо подвергнуть неизбежной процедуре банкротства и ликвидации. При выявлении случаев преднамеренного банкротства дожны приниматься меры по прекращению конкурсного производства и восстановлению доли государства.

Объекты, отнесенные ко второй группе, целесообразно внести в ежегодные прогнозные планы (программы) приватизации для последующей продажи. Догосрочное реструктурирование целесообразно возложить на частных собственников. Государство дожно взять на себя работу по краткосрочному реструктурированию в процессе предпродажной подготовки с целью повышения их инвестиционной привлекательности, включая проведение финансового анализа, внутреннего аудита, восстановление или приведение в порядок бухгатерской отчетности и финансовых документов, реструктурирование дебиторской, краткосрочной и догосрочной кредиторской задоженности. В случае обнаружения незаконного вывода активов необходимо обеспечить возврат выведенных активов и восстановление доли государства в уставном капитале. Реструктурирование и предпродажная подготовка дожны завершиться оценкой стоимости бизнеса компании, определением размера и способа приватизации акций.

На предприятиях третьей группы необходимо восстановить соответствующее рыночным принципам государственное управление. Под этим понимается следующее. Во-первых, система управления крупными коммерческими государственными унитарными предприятиями дожна соответствовать принципам корпоративного управления, они дожны быть преобразованы в акционерные общества, акции которых находятся в государственной собственности.

Во-вторых, необходимо определить размеры пакетов акций, которые целесообразно сохранить в государственной собственности. Они дожны составлять сто, семьдесят пять или пятьдесят процентов плюс одна акция, что позволит обеспечить разные степени контроля, а при их приватизации вызовет интерес у инвесторов. Это позволит создать акционерные общества с контрольным пакетом у государства и участием частных владельцев, которым государственная собственность может передаваться в доверительное управление. В случае если частный капитал обеспечит эффективную систему функционирования компании и создаст интегрированную в рыночные отношения структуру, государство сможет уменьшать степень контроля в уставном капитале, вплоть до поной приватизации по результатам доверительного управления.

Пакеты акций менее блокирующего, как правило, сохранять в собственности государства нецелесообразно, кроме крупных акционерных обществ, акции которых обращаются на фондовом рынке. В отдельных случаях может вводиться специальное право (золотая акция) с целью предотвращения возможных случаев нежелательной ликвидации, недружественного поглощения или слияния.

В-третьих, на уровне государственного органа по управлению имуществом необходимо установить ежеквартальный мониторинг ведения финансово-хозяйственной деятельности с использованием критерия оценки эффективности управления.

В-четвертых, хозяйственная деятельность дожна строиться на основе годовых бизнес-планов, являющихся детализацией среднесрочных и перспективных догосрочных планов. Они дожны приниматься на Советах директоров, согласовываться в отраслевых министерствах и ведомствах, утверждаться в Росимуществе, а по особо крупным и стратегически значимым акционерным обществам Ч в Минэкономразвития России или в Правительстве Российской Федерации.

Бизнес-планы предприятий дожны включать в себя планы краткосрочного и догосрочного реструктурирования предприятия, а также проекты развития производс та, направленные на создание успешно функционирующих рыночных структур. Необходимо предусмотреть меры,

направленные на повышение конкурентоспособности предприятия и улучшение текущего состояния по всем направлениям деятельности: производство, снабжение, маркетинг и сбыт, персонал, финансы, корпоративное управление.

Центральной проблемой бизнес-планирования является экономическая оценка возможных направлений развития производства и выбор бизнес-проектов. Существующие методологические подходы определения экономической эффективности отражаемых в бизнес-планах направлений развития производства базируются на двух различных принципах. В одном случае в основу выбора положена экономическая эффективность, т.е. соотношение эффекта и затрат, в другом -экономический эффект, т.е. абсолютная величина, представляющая собой разность между экономическим результатом и затратами ресурсов.В настоящее время при выборе инвестиционных проектов используется показатель максимизации чистого дисконтированного дохода.

Исходя из миссии акционерных обществ с участием государства, капитал необходимо вкладывать в наиболее эффективные с точки зрения отдачи проекты, основанные на интенсивных факторах производства, предполагающих ускоренный рост экономических результатов по сравнению с требуемыми затратами. Абсолютное значение экономического эффекта без соизмерения затрат может быть достигнуто за счет вовлечения допонительных ресурсов, т.е. экстенсивными методами, что повлечет за собой снижение эффективности производства.

Критерий выбора вариантов развития производства дожен ориентировать на выбор проектов, в большей мере отвечающих интересам эффективного вложения капитала, т.е. получения в догосрочном периоде времени максимально возможного эффекта по сравнению с капитальными затратами и текущими издержками производства в процессе выпуска продукции, выпонения работ или услуг.

Для оценки эффективности направлений развития производства наиболее приемлемыми являются валовая прибыль как показатель, очищенный от текущих издержек производства, и показатели денежного потока как показатели, характеризующие приток денежных средств. При

определении затрат необходимо учитывать как капитальные затраты на внедрение проекта, так и текущие затраты.

Таким образом, модельное представление критерия эффективности вариантов или проектов обновления производственного аппарата будет иметь следующий вид:

эад = --Дто+еО + а)'

1 т-кв(0+--^.ол

где ЭОД - эффективность варианта развития производства; П(0-валовая прибыль или денежный поток, получаемые в году ^ О - срок строительства объекта; г - год перспективного рассмотрения периода, 1е [Т0, Т]; Т - окончание периода анализа; КВ(Х) - капиталовложения в году I; С 8 (0 - себестоимость продукции в году I; <1 - ставка дисконтирования.

Выбор проектов развития производства, отраженных в бизнес-планах, может быть представлен в виде имитационной модели. Задача состоит в выборе такого проекта, который позволил бы удовлетворить потребности в выпускаемой продукции, приносил наибольший эффект в виде прибыли или денежного потока при наименьших текущих и капитальных затратах. Критерием модели является максимизация прибыли или денежного потока на единицу текущих и капитальных затрат. Основные ограничения и соотношения модели учитывают источники финансирования капиталовложений, обеспеченность Материальными ресурсами, потребность в мощностях { специализированных строительно-монтажных организаций, привлекаемых для ведения строительства; необходимость выпонения государственного или муниципального заказа и обязательств перед потребителями; демографическую ситуацию в регионе. В модели учитываются экономические нормативы отчислений из прибыли в госбюджет и в местные бюджеты, а также определенные банками условия кредитования.

Задача может решаться на уровне хозяйственных обществ при выборе наилучших проектов реконструкции, технического

перевооружения и расширения производства, отражаемых в бизнес-планах, а также при их анализе на уровне государственного органа по управлению имуществом. В процессе решения задачи, в зависимости от целей анализа, а также наличия и характера исходной информации могут быть использованы статическая или динамическая имитационные модели.

Важное место в системе управления государственной собственностью занимает проблема экономической оценки эффективности управления. Критерием эффективности управления может служить показатель роста капитализации (рыночной стоимости) акционерного общества или предприятия. Вместе с тем на капитализацию оказывают влияние такие объективные внешние факторы, как повышение инвестиционного рейтинга страны в целом, инфляция и другие. В этих условиях определить непосредственно эффект управления весьма сложно. Косвенно эффект управления может характеризоваться частными экономическими показателями эффективности использования факторов производства - производительности труда, фондоотдачи, материалоотдачи и т.п., а также финансовыми показателями рентабельности продукции и активов. Общий их недостаток состоит в невозможности получения обобщающего результата эффективности управления. В диссертационном исследовании предлагается следующий подход к решению этой проблемы.

Критерием абсолютного экономического эффекта управления предлагается считать разность между стоимостью компании, определенной методом дисконтированного денежного потока и затратным методом чистых активов.

При совпадении рыночной стоимости компании, полученной разными методами, можно говорить о нормальном уровне управления, который позволяет обеспечивать доход, соответствующий рыночной стоимости чистых активов. Превышение рыночной стоимости чистых активов над дисконтированным денежным потоком свидетельствует о том, что управление не обеспечивает соответствующий уровень доходности на овеществленный в чистых активах капитал, поэтому может быть оценено как не соответствующее нормальному уровню.

В случае если стоимость, полученная методом дисконтированного денежного потока, превышает стоимость чистых активов, это свидетельствует о наличии неучтенного в балансовом отчете нематериального актива, который, в частности, характеризует репутацию и доверие к фирме (гудвил), а также эффект управления, который за счет денежного потока обеспечивает стоимость предприятия выше, нежели рыночная стоимость активов. Вместе с тем репутация и доверие к фирме также отражают эффективность управления. Поэтому разность между стоимостью предприятия, определенную методом дисконтированного денежного потока и затратным методом чистых активов, предлагается считать стоимостной оценкой абсолютного экономического эффекта управления.

При этом эффект управления, рассчитанный на основании дисконтированного денежного потока путем экстраполяции ретроспективных значений показателей, предлагается считать текущим или достигнутым абсолютным эффектом. Эффект управления, рассчитанный на основании дисконтированного денежного потока и показателей перспективного бизнес-плана, - перспективным абсолютным эффектом.

Относительный показатель эффективности управления, по нашему мнению, может быть определен двумя способами. В первом случае абсолютный эффект дожен соотноситься с затратами на управление. Текущая или достигнутая эффективность управления будет представлять собой соотношение достигнутого абсолютного эффекта к затратам на управление, перспективная эффективность будет представлять собой соотношение перспективного абсолютного эффекта к затратам на управление.

Во втором случае абсолютный эффект дожен соотноситься с рыночной стоимостью, определенной методом чистых активов, и показывать долю допонительной стоимости, полученной за счет эффективного управления, в рыночной стоимости чистых активов. В этом случае текущая эффективность управления будет представлять собой соотношение достигнутого абсолютного эффекта к нормализованным

чистым активам, перспективная эффективность - соотношение перспективного абсолютного эффекта к нормализованным чистым активам.

В четвертой главе рассматривается практическое использование предложенных в диссертационном исследовании подходов, методов и разработанных средств. Предлагаемые подходы и методы организации управления федеральной собственностью в части организации учета прав владения на находящиеся в федеральной собственности акции акционерных обществ, проведения финансово-экономического анализа хозяйственной деятельности акционерных обществ и оценки принимаемых менеджерами компаний управленческих решений, подготовки на основе полученных данных обоснований целесообразности приватизации государственного имущества, информационного обеспечения предпродажной подготовки акций, организации их рыночной оценки были реализованы в Специализированном государственном учреждении при Правительстве Российской Федерации Российский фонд федерального имущества в период подготовки к продаже находящихся в федеральной собственности акций акционерных обществ, вошедших в прогнозные планы (программы) приватизации на 2003, 2004 и 2005 годы.

Предлагаемая система учета была реализована в Специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества. Документарная форма учета представляет собой выписки из реестров акционеров акционерных обществ, копии передаточных распоряжений на перерегистрацию акций покупателям или иным контрагентам, документы, на основании которых была осуществлена передача акций. Организация документарного учета акций включает ведение реестров акционерных обществ, содержащих сведения об акционерных обществах, акциях и способах их приватизации.

Бездокументарный учет акций осуществляется на электронных или магнитных носителях, в форме постоянно обновляемых взаимосвязанных баз данных, содержащих сведения по акциям акционерных обществ, владельцем которых является специализированное учреждение по продаже федерального имущества.

Базы данных позволяют систематизировать информацию по количеству и типам ценных бумаг, способам их продажи, доле от уставного капитала, номинальной стоимости акций, регистраторам, государственным регистрационным номерам ценных бумаг, финансовому состоянию акционерных обществ. Предложенная система учета акций позволяет оперативно формировать реестры акционерных обществ, группировать общества по любому из введенных в базу данных признаков, систематизировать по отраслям и территориям.

Разработанное в специализированном учреждении по продаже федерального имущества программное обеспечение позволяет в автоматизированном режиме создавать пакет документов (передаточные распоряжения, анкеты зарегистрированного лица и сопроводительные письма), необходимых для вступления или оформления передачи прав владения, используя информацию, хранящуюся в базах данных по учету акций.

Из сводной базы данных формируются реестры акционерных обществ, владельцем акций которых является специализированное учреждение по продаже федерального имущества, которые представляются в Росимущество в соответствии с требованиями постановления Правительства Российской Федерации от 03.07.1998 № 696 Об организации учета федерального имущества и ведения реестра федерального имущества.

Депозитарный учет акций осуществляется в соответствии со стандартами профессиональных участников рынка ценных бумаг. Созданы условия для технологического взаимодействия с обширной сетью (компаний, работающих на рынке ценных бумаг, что позволяет обеспечить переводы ценных бумаг по электронным каналам связи в бездокументарной форме.

Принятая технология позволяет, с одной стороны, на каждую операцию иметь хранящийся пакет необходимых документов, а с другой, -используя автоматизированный бездокументарный и депозитарный учет, возможно в автоматическом режима формировать необходимые документы >I

на вступление и передачу прав владения, а также осуществлять передачу акций по электронным каналам связи.

Практика учета государственных акций показывает, что существующий порядок ведения реестров акционеров регистраторами и внесения изменений в него при смене владельцев нуждается в серьезном усовершенствовании в части информирования акционеров о передаче реестра другому регистратору, изменении реквизитов хранящихся ценных бумаг и т.п. Целесообразно введение фиксированной ставки оплаты передачи акций, а также нормативная регламентация порядка представления регистраторам документов о передаче акций государственными органами и их удостоверения.

Предложенные в диссертационном исследовании подходы и методы организации информационного обеспечения использовались при сборе информации для осуществления специализированным государственным учреждением по продаже федерального имущества мониторинг финансово-экономической деятельности акционерных обществ, подготовки их акций к продаже в соответствии с утвержденными Правительством Российской Федерации прогнозными планами (программами) приватизации, включая независимую оценку стоимости бизнеса и подготовку информационных сообщений о предстоящих продажах. Информационное обеспечение строится на принципах достижения максимальной информативности, поноты и достоверности информации, а также множественности источников.

Состав запрашиваемой информации зависит от основных видов деятельности акционерных обществ, размера пакета акций, находящегося в федеральной собственности, и, соответственно, степени участия государства в управлении акционерным обществом. Исходя из указанных факторов, запрашиваемая информации может быть разделена на три вида: информация но акционерным обществам с принадлежащим государству пакетом акций более одного процента, менее одного процента и информация по кредитным организациям. Х

Внутренние источники представляют собой базы данных, содержащие информацию, полученную в процессе вступления в права

владения. К внешним источникам информации относятся акционерные общества (эмитенты), территориальные подразделения

специализированного государственного учреждения по продаже федерального имущества, федеральные органы испонительной власти, другие сторонние организации, а также внешние информационные базы данных.

Собранную и хранящуюся информацию об акционерных обществах условно можно разделить на постоянную, условно - постоянную и переменную. Применительно к специализированному государственному учреждению по продаже федерального имущества к постоянной относится информация, не меняющаяся с течением времени или меняющаяся крайне редко. Она включает в себя сведения о местонахождении акционерного общества, сведения из плана приватизации, данные о регистрации ценных бумаг и т.п. К условно - постоянной относится информация, меняющаяся, как правило, один раз в год. Она включает в себя сведения о генеральном директоре, регистраторе и т.п. К переменной относится информация, обновление которой необходимо более одного раза в год. Она включает в себя сведения о передаче пакетов акций, нереализованных акциях, данные о финансово-хозяйственной деятельности, состоянии предпродажной подготовки, текущих продажах и т.п. Вся поступающая информация рроходит обработку, систематизацию и анализ, хранится в документарной форме и на магнитных носителях.

Реализация технологии мониторинга финансово - экономической деятельности и оценки стоимости бизнеса (рис.1) строится на предусмотренных методами финансового анализа и осуществляемых в автоматизированном режиме взаимосвязанных экономико-математических моделях с использованием современных методов и подходов, принятых в международной практике. Внедрение указанной технологии преследует цель регулярного определения финансово-экономического состояния компаний, оценки стоимости бизнеса акционерных обществ, уровня и качества управленческих решений, принимаемых менеджерами, выработки рекомендаций представителям государства в органах управления в отношении необходимости изменения организации

Структура системы мониторинга финансово-экономической деятельности и оценки стоимости бизнеса акционерных обществ, владельцем пакетов акций которых является Специализированное учревдение по

продаже федерального имущества (СУПФИ)

Информационные базы СУПФИ:

' Общие сведены об акционерных обществах, владельцем пакетов акций которых является СУПФИ

' Сведения о движении пакетов акций, поступивших а СУПФИ период с 1992 г. по настоящее время ' Сведения о регистраторах ах пионер них обществ, владельцем пакетов акций которых является СУПФИ ' Сведения о регистрации ценных бумаг акционерных обшеств, владельцем пакетов акций которых является СУПФИ ' Сводные сведения о нереализованных пакетах

акция, владельцем которых является СУПФИ ' Подготовка и проведение продаж пакетов акций акционерных обществ, подлежащих приватизации

1. Финансовый анализ (на основе отчетности, подготовленной в соответствии с правилами российского БУ в GAAP)

Обработка в структурирование информации: обработка информации на бумажных носителях и перевод ее в& магнитные носители преобразование информации при помощи специального программного обеспечения в единый массив данных по каждому предприятию

Мониторинг финансово-экономической деятельности н оценка стоимости бизнеса АО (предусмотрена возможность сравнения получаемых данных в каждом блоке с отраслевыми показателями)

3. Определение вероятности банкротства

Внешние источники информации: Эмитенты

Федеральны* службы и сторонние организации

Федеральная служба гос. статистики ^ Федеральная налоговая служба

* ФГУП Росгехинвенгарюаояя ^ Центробанк России

* Федеральная антимонопольная служба

Информационны* вазы / сайг раскрытия информации Федеральной

службы по финансовым ринкам / система комплексного раскрытия информации еСКРИН

4. Оценка стоимости бизнеса на текущий момент

Формирование информационио-аналитнческих бюлетеней

Автоматизированное формирование проектов информационных сообщений

Комплексный авалю а оценка эффективности действий менеджмента АО за период (ежеквартально)

Рис.1 (продожение)

Анализ текущей стоимости бизнеса АО и сравнение полученных результатов с результатами независимых оценщиков

Подготовка обоснований целесообразности приватизации федерального имущества (на выходе подготовка справок-обоснований в автоматическом режиме)

Выработка рекомендаций представителям государства:

^ Рекомендации по исправлению

ошибок менеджмента ^ Рекомендации по замене менеджмента

Оформление обоснований целесообразности продаж федерального имущества

Определение начальной цены

финансово-хозяйственной деятельности, а в случае необходимости - смены руководства акционерных обществ.

Оценка управленческих решений, принимаемых менеджерами акционерного общества, производится на основе анализа бухгатерской и управленческой отчетности, факторного анализа прибыли и стоимости бизнеса компании, анализа финансово-экономических показателей, сопоставления их с нормативными значениями.

Предметом анализа являются причины возникновения недостатков в работе акционерного общества. В случае низкой прибыльности или убытков осуществляется факторный анализ прибыли с точки зрения эффективности менеджмента, в том числе устанавливается степень влияния изменения объемов реализации продукции, структуры и ассортимента продукции, себестоимости продукции, а также оптовых (отпускных) цен на рост прибыли от реализации продукции. В случае тяжелой структуры балаИЬа анализируются причины роста низколиквидных активов по сравнению с высоколиквидными. Рассматривается качество налогового планирования и распределения платежей, эффективность кредитной политики, работы с дебиторами, обоснованность структуры догосрочных капитальных вложений, включая приобретение государственных и корпоративных ценных бумаг, вексельную политику предприятия, обоснованность крупных проектов, эффективность управления запасами и денежными средствами.

Все эти аспекты финансового управления анализируются во взаимосвязи. Устанавливается, в какой степени недостатки в работе предприятия были вызваны объективными причинами, а в какой ошибками менеджмента.

В качестве абсолютного критерия эффективности управления акционерным обществом принимается повышение капитализации (рыночной стоимости) акционерного общества (унитарного предприятия) или разность между стоимостью предприятия, определенной метрдом дисконтированного денежного потока, и стоимостью, определенной методом чистых активов. В качестве относительного критерия

эффективности принимается отношение разницы между величиной, полученной в результате оценки бизнеса компании методом дисконтированного денежного потока, и величиной, определенной методом чистых активов, к затратам на управление или к рыночной стоимости чистых активов.

Использование стандартного программного обеспечения обработки исходных данных и проведения комплекса расчетов с использованием методов финансового анализа создает возможность для большого количества объектов ежеквартально осуществлять расчет и анализ динамики целого ряда итоговых финансовых и экономических показателей, характеризующих различные стороны деятельности акционерного общества, а также возможность оценки стоимости бизнеса компании. По результатам определения указанных выше показателей выявляются конкретные направления и способы повышения качества финансового управления в акционерном обществе. В случае регулярных и крупных ошибок ставится вопрос о целесообразности замены руководителя и команды менеджеров, а также о целесообразности дальнейшего сохранения в государственной собственности акций акционерного общества.

Неотъемлемой частью анализа результатов мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ является подготовка перечней акционерных обществ для включения их в прогнозный план (Программу) приватизации федерального имущества. В рамках данной работы возникает необходимость подготовки обоснований целесообразности приватизации федерального имущества в соответствии с Требованиями порядка разработки прогнозного плана (программы) приватизации федерального имущества. В целях оптимизации процесса их подготовки разработана технология автоматизированного формирования и запонения стандартных форм, позволяющая использовать результаты мониторинга финансово-хозяйственной деятельности акционерных обществ, проводить необходимые расчеты и их анализ.

Функционирование системы основано на современных сетевых технологиях и использовании информации баз данных

специализированного государственного учреждения по продаже федерального имущества и информационных агентств. Разработанная технология позволяет в кратчайшие сроки подготовить необходимые обоснования приватизации федерального имущества, исходя из принципов обоснованности, краткости, высокой информативности, и содержит следующие разделы: общие сведения, производственная деятельность, финансовая отчетность, структура акционерного капитала, расчетные аналитические показатели. Существует возможность расширения перечня информации за счет допонительных сведений о состоявшихся продажах, результатов анализа инвестиционной привлекательности акционерных обществ, их сравнения с сопоставимыми структурами соответствующих отраслей, динамики основных отраслевых макроэкономических характеристик, предварительных прогнозных оценок потенциальной стоимости акций.

Опыт внедрения предлагаемых методов и средств позволяет сделать вывод об их технологичности, высокой информативности в плане получения исчерпывающих сведений о финансово-экономической деятельности хозяйствующих субъектов с государственным участием и прозрачности принимаемых менеджерами управленческих решений.

В заключении работы обобщены основные положения проведенного исследования, выводы и предложения.

Основные публикации по теме диссертации

1. Гаврилин Е.В. Организация управления государственной собственностью с использованием экономических методов. - М.: Квинто - Консатинг, 2005. - 18,38 п.л. (294 стр.)

2. Гаврилин Е.В. Управление государственной собственностью на этапе рыночного реформирования экономики. Ч М.: Квинто -Консатинг, 2005. - 9,31 п.л. (149 стр.)

3. Гаврилин Е.В. Методические вопросы организации управления государственной собственностью // Управление собственностью, 2005, №1,- 0,75 п.л.

4. Гаврилин Е.В. Государственное управление предприятиями в период их приватизации в бывших социалистических странах // Финансы и кредит, 2005, № 8. - 0,88 п.л.

5. Гаврилин Е.В. Реструктурирование и приватизация государственных предприятий в процессе проведения экономических реформ // Финансы и кредит, 2005, № 9. - 0,75 п.л.

6. Гаврилин Е.В. Методические подходы к организации управления государственной собственностью в условиях рыночных преобразований // Финансы и кредит, 2005, №16.-1,0 п.л.

7. Гаврилин Е.В. Критерии стоимостной оценки эффективности направлений развития производства и эффективности принятия управленческих решений на уровне хозяйствующих субъектов // Финансы и кредит, 2005, № 18. - 0,75 п.л.

8. Гаврилин Е.В. Организация мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ с долей государства в уставных капиталах // Финансы и кредит, 2005, № 19. Ч 1,125 п.л.

9. Гаврилин Е.В., Гаврилина Е.Ю. Развитие подходов к оценке стоимости акций акционерных обществ, созданных в процессе приватизации государственных предприятий // Финансы и кредит, 2005, №26. -1,125 п.л.

10. Гаврилин Е.В. Методы и средства экономико-математического моделирования выбора направлений развития производства II Финансы и кредит, 2005, №27. Ч 1,25 п.л.

11. Гаврилин Е.В., Бяков Э.П. и др. Основные показатели хода приватизации в Российской Федерации на 01.11.1993 г.II Экономика

' и жизнь, 1994, № 2. - 0,13 п.л.

12. Гаврилин Е.В., Бяков Э.П. и др. О ходе приватизации в 1993 году. // Реформа, 1994, № 23. - 2,0 п.л.

13. Гаврилин Е.В., Бяков Э.П. и др. Анализ состояния фондового, валютного и кредитного рынков за период с 1 октября по 30 ноября 1992 г. II Реформа, 1993, № 1. - 0,25 п.л.

14. Гаврилин Е.В., Бяков Э.П. и др. Определение стоимости реальных активов предприятий II Реформа, 1993, № 13. Ч 0,25 п.л.

15. Гаврилин Е.В. Об оценке имущества приватизируемых предприятий //Реформа, 1993, № 13.-0,1 п.л.

16. Гаврилин Е.В., Бяков Э.П. и др. О продаже ценных бумаг акционерных обществ (по состоянию на 15.03.1993) // Реформа, 1993, № 17.-0,7 п.л.

17. Гаврилин Е.В. Предложение по оценке имущества приватизированных предприятий // Реформа, 1993, № 30. - 0,25 п.л.

18. Гаврилин Е.В. Приватизация и иностранные инвестиции в России // Реформа, 1993, № 51-52.-0,25 п.л.

19. Гаврилин Е.В., Бяков Э.П. Методические рекомендации по оценке ценных бумаг эмитента // Реформа, 1992, № 18. - 0,23 пл.

20. Гаврилин Е.В., Бяков Э.П. и др. Приватизационные чеки и инфляционные процессы в 1992-1993 годах // Реформа, 1992, № 18. -0,06 п.л.

21. Гаврилин Е.В., Бяков Э.П. и др. О ходе приватизации государственной собственности за три квартала 1992 г. // Экономика и жизнь, 1992, № 46. - 0,13 п.л.

22. Гаврилин Е.В., Бяков Э.П. Методические рекомендации по оценке ценных бумаг эмитента // Экономика и жизнь, 1992, № 52. - 0,13 п.л.

23. Гаврилин Е.В. Анализ критериев определения направлений воспроизводства производственного аппарата. Ч В сб.: Методы и средства организации труда в планировании. Ч М.: НИИПиН при Госплане СССР, 1990. - 0,5 п.л.

24. Гаврилин Е.В. О критериях эффективности обновления производственного аппарата. Ч В сб.: Актуальные вопросы перестройки планирования и управления социалистической экономикой. - М.: НИИПиН при Госплане СССР, 1989. - 0,2 п.л.

25. Гаврилин Е.В. Об одной экономико-математической модели планирования развития и обновления производственного аппарата отрасли. Ч В сб.: Применение экономико-математических методов и моделей в перспективном планировании. Ч М.: ГВЦ Госплана СССР, 1988.-0,5 п.л..

26. Гаврилин Е.В. Планирование воспроизводства основных фондов в условиях нового хозяйственного механизма. Ч В сб: Автоматизация планирования в условиях перестройки. Ч М.: НИИПиН при Госплане СССР, 1988. -0,2 п.л.

27. Гаврилин Е.В. К формированию критерия выбора вариантов внедрения новой техники. - В сб.: Вопросы совершенствования межотраслевого и отраслевого планирования и управления. Ч М.: НИИПиН при Госплане СССР, 1987. - 0,5 п.л.

28. Гаврилин Е.В., Лавренова Е.В. Планирование направлений развития и обновления производственного аппарата отрасли. Ч В сб.: Вопросы совершенствования межотраслевого и отраслевого планирования и

- _ управления. -М.: НИИПиН при Госплане СССР, 1987. - 0,12 п.л.

29. Гаврилин Е.В. Совершенствование сводного планирования основных промышленно-производственных фондов. Ч В сб.: Интенсификация общественного производства в условиях развитого социалистического общества. Ч М.: НИИПиН при Госплане СССР, 1986.-0,3 п.л.

30. Гаврилин Е.В. Совершенствование планирования эффективности использования основных фондов. - В сб.: Совершенствование методов решения плановых задач. Ч М.: НИИПиН при Госплане СССР, 1985. -0,2 п.л.

31. Гаврилин Е.В., Кишенков B.C. Автоматизация разработки показателей воспроизводства основных фондов. - В сб.: Совершенствование методов решения плановых задач. - М.: НИИПиН при Госплане СССР, 1985. - 0,25 п.л.

32. Гаврилин Е.В. Совершенствование планирования производства новой высокоэффективной и высококачественной продукции. Ч В сб.: Вопросы совершенствования технологии разработки планов. Ч М.: НИИПиН при Госплане СССР, 1984. - 0,3 п.л.

50 . I Г

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

ГАВРИЛИН ЕВГЕНИЙ ВАСИЛЬЕВИЧ

РАЗВИТИ^^^Хл- огЗШ ПРАВЛЕНИЯ АКЦИЯМИ И ДОЛЯМИ В ХОЗЯЙСТВЕННЫХ ОБЩЕСТВАХ С УЧАСТИЕМ ГОСУДАРСТВА

Научный консультант: д. э. н., профессор Горланов Геннадий Васильевич

Изготовление оригинал-макета Гаврилин Е.В.

Подписано в печать 15.02.06, тираж 100 экз. Усл. п.л. - 2,5 Российская академия государственной службы при эезидент^И^ийской Федерации

хийская

Отпечатано ОПМГ РАГС. Заказ № 64 119,Москва, пр-т Вернадского,84.

2000001006092

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктор экономических наук , Гаврилин, Евгений Васильевич

Введение.

Глава 1. Общее и особенное в приватизации государственного сектора экономики и в управлении акционерным капиталом в развитых, развивающихся и бывших социалистических странах Центральной и Восточной Европы в период проведения экономических реформ.

з1.1. Управление и приватизация государственного сектора экономики в странах с развитой и развивающейся экономикой.

з1.2. Основы реструктурирования и приватизации государственных предприятий в бывших социалистических странах.

з1.3. Основные подходы и методы государственного управления предприятиями в период их приватизации в бывших социалистических странах.

Глава 2. Преобразование отношений собственности и организация государственного управления акциями и долями в хозяйственных обществах в период рыночного реформирования экономики.

з2.1. Приватизация собственности и интеграция государственных предприятий в рыночные отношения.

з2.2. Научно-методологические основы экономической политики управления акциями и долями, находящимися в государственной собственности.

з2.3. Развитие подходов к оценке стоимости акций и долей в хозяйственных обществах в процессе приватизации.

Глава 3. Развитие технологии управления хозяйственными обществами с участием государства.

з3.1. Основные методологические подходы к организации технологии управления государственными акциями и долями.

з3.2. Критерии эффективности направлений развития производства и эффективности управления хозяйственными обществами.

з3.3. Методы и средства экономико-математического моделирования выбора направлений развития производства.

Глава 4. Организация государственного управления акционерными обществами в период подготовки их акций к приватизации.

з4.1. Учет акций акционерных обществ, владельцем которых является специализированное учреждение по продаже федерального имущества.

з4.2. Информационное обеспечение проведения мониторинга финансово-экономической деятельности и предпродажной подготовки подлежащего приватизации имущества.

з4.3. Мониторинг финансово-экономической деятельности и оценка стоимости бизнеса акционерных обществ с долей государства в уставных капиталах.

з4.4. Организация независимой оценки государственных долей и акций, подлежащих приватизации.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Развитие технологии управления акциями и долями в хозяйственных обществах с участием государства"

Актуальность темы исследования. Российская Федерация является собственником имущества около девяти тысяч федеральных государственных унитарных предприятий, значительная часть которых в процессе приватизации будет преобразована в хозяйственные общества, и акционером около четырех тысяч акционерных обществ.

В настоящее время управление находящимися в государственной собственности акциями и долями осуществляется через представителей в органах управления хозяйственных обществ. Сложившаяся система управления в силу ряда причин объективного и субъективного характера признается большинством ученых - экономистов и практиков недостаточно эффективной.

Управление построено таким образом, что участие представителей государства в собраниях акционеров и советов директоров акционерных обществ, как правило, осуществляется без учета финансово-экономического состояния обществ, их отраслевых особенностей, без представления о перспективах их развития. Подобная ситуация является следствием того, что федеральный орган, выдающий директивы для голосования представителям государства, не имеет технологии, позволяющей обеспечивать по всем объектам поное и достоверное представление о текущих показателях финансово-экономической деятельности, не говоря уже о перспективных планах развития акционерных обществ с учетом интересов государства. Зачастую государство не располагает поными сведениями о составе имущества предприятия или акционерного общества, а порой - точными данными о размере находящейся в федеральной собственности доли в уставном капитале.

Во многом это объясняется несовершенством системы учета акционерного капитала и информационного обеспечения принятия решений по управлению. Информация из акционерных обществ поступает крайне нерегулярно, как правило, в период подготовки собраний акционеров и советов директоров, а также по отдельным запросам, которые часто остаются без ответа. Не существует системы проверки ее достоверности.

В Концепции управления государственным имуществом 1999 г. одной из поставленных задач являся переход на пообъектное управление. Однако это вступает в противоречие с выводом Концепции о том, что государство не может и не дожно определять детальные планы конкретных мероприятий в отношении объекта управления. Государство устранилось от проведения действенного контроля над управлением государственным имуществом, что не является обоснованным как с практической, так и с научной точек зрения.

Нормативные акты, принятые в последнее время, вносили изменения в порядок владения находящимися в федеральной собственности акциями и долями в уставных капиталах акционерных обществ и процедуру представления интересов государства, принципиально не затрагивая экономического механизма государственного управления.

В этих условиях проблема создания эффективной технологии управления акциями и долями в акционерных обществах, основанной на современных средствах и методах управления, приобретает особую актуальность. Актуальность проблемы и высокая практическая значимость определили выбор темы диссертационного исследования.

Степень научной проработанности проблемы. Проблемам управления государственной собственностью, развития рыночных методов и средств управления посвящены работы известных российских экономистов: Абакина Л.И., Архангельского В.Н., Горланова Г.В., Злобина Б.К., Ивлевой Г.Ю., Куликова В.В., Кушлина В.И., Кошкина В.И., Львова Д.С., Половинкина П.Д., Осипова Ю.М., Райзберга Б.А., Фоломьева А.Н., Хорзова С.Е., Хубиева К.А. и многих других, а также зарубежных экономистов Р.Коуза, Дж.Стиглица, С.Окито и других. В трудах этих авторов исследованы функции и экономическая роль современного государства, экономические основы и методы управления государственным сектором экономики, виды собственности как объекты государственного регулирования, управление преобразованием форм и отношений собственности, методы рыночного управления производством, определены факторы, влияющие на эффективность государственного управления, закономерности развития.

Проблемам реструктурирования и управления государственными предприятиями в период проведения широкомасштабных рыночных преобразований в бывших социалистических странах посвящены работы зарубежных экономистов А. Бохм, У. Коже, Я. Корнай, И. Кушара, А. Хартмана, М. Симонетти и других.

В работах зарубежных авторов А.Грегори, Р.Линга, Ш.Пратта, Д. Фридмана, российских экономистов Грязновой А.Г., Лившица В.Н., Микерина Г.И., Рутгайзера В.М., Сайфулина Р.С., Федотовой М.А., Шеремета А.Д. и других нашли дальнейшее развитие методы финансового анализа и рыночной оценки стоимости бизнеса. Эти методы являются важной составляющей управления в рыночных условиях. Они дожны стать действенным инструментом технологии управления государственными активами на современном этапе. Вместе с тем в отечественной научной литературе и хозяйственной практике ощущается острый дефицит научных разработок и рекомендаций, посвященных вопросам повышения эффективности управления государственной собственностью в целом и государственными долями и акциями в уставных капиталах хозяйственных обществ, в частности.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является развитие научно - методологических подходов, методов и средств управления находящимися в государственной собственности акциями и долями в уставных капиталах хозяйственных обществ в интересах государства как собственника имущества.

В соответствии с поставленной целью исследование предполагает решение следующих задач:

- выявить общее и особенное в приватизации государственного сектора экономики и управлении государственными акциями и долями в развитых, развивающихся и бывших социалистических странах в период проведения экономических реформ в целях обобщения теоретических основ преобразования отношений собственности;

- уточнить миссию акционерных обществ с участием государства в рыночной экономике, предложить порядок отнесения к государственному сектору экономики акционерных обществ с участием государства и находящихся в государственной собственности акций;

- проанализировать цели, основы и последствия преобразования отношений собственности, организации государственной экономической политики управления акциями и долями в хозяйственных обществах в Российской Федерации в контексте определения направлений дальнейшего развития подходов, методов и средств управления государственными акциями и долями в период рыночного реформирования экономики;

- обосновать необходимость, сформулировать основные требования и разработать предложения по совершенствованию технологии управления хозяйственными обществами, имеющими в своих уставных капиталах долю государственной собственности, в т.ч.

- разработать основные научно-методические подходы к организации управления акционерным капиталом, находящимся в государственной собственности;

- разработать предложения по порядку учета находящихся в государственной собственности акций, предложения по изменению существующего порядка вступления и передачи прав владения акциями государственными органами от лица Российской Федерации, взаимодействия с регистраторами права собственности;

- определить принципы, состав, источники и порядок организации информационного обеспечения учета федерального имущества, финансово-экономического анализа деятельности хозяйствующих субъектов с долей государства в уставных капиталах и оценки рыночной стоимости бизнеса в целях практического внедрения предложенного порядка;

- разработать состав показателей, методов, средств и технологию ежеквартального мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ с долей государства, оценки принимаемых менеджерами компаний управленческих решений и подготовки обоснований целесообразности приватизации;

- разработать в целях практического внедрения технологию проведения независимой оценки федерального имущества, подлежащего приватизации в соответствии с ежегодными прогнозными планами (программами) приватизации, и непрерывного мониторинга хода ее проведения;

- исследовать основные методические подходы к определению экономической эффективности направлений развития производства, исходя из миссии акционерных обществ с долей государства в уставных капиталах, обосновать критерий экономической эффективности направлений развития производства; разработать предложения по развитию методов выбора предусмотренных бизнес-планами направлений развития производства применительно к акционерным обществам с участием государства с использованием средств имитационного экономико-математического моделирования при их анализе на уровне государственного органа по управлению имуществом;

- предложить и научно обосновать критерий экономической оценки эффективности управления акционерным обществом с участием государства.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются технологии, экономические методы и средства управления находящимися в государственной собственности акциям и долями в уставных капиталах акционерных обществ. Предмет исследования - совокупность управленческих, организационно-экономических отношений, возникающих в процессе управления государственными акциями и долями в рыночных условиях хозяйствования.

Методология исследования. Теоретической и методологической основой исследования являются теория диалектического и исторического развития, фундаментальные положения экономической теории в части принципов функционирования рыночного хозяйства, рыночного реформирования экономики, финансового анализа, оценки стоимости бизнеса компании, имитационного моделирования. Методической основой исследования являются федеральные законы, постановления и распоряжения Правительства Российской Федерации, касающиеся управления федеральной собственностью, приватизации, оценки рыночной стоимости.

В работе использованы инструктивные и методические материалы Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации, Федерального агентства по управлению федеральным имуществом, материалы Счетной Палаты Российской Федерации, общеэкономическая и специальная литература, материалы конференций и совещаний, работы зарубежных авторов, результаты научных исследований, выпоненных в Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации при непосредственном участии автора диссертации, результаты работы, выпоненные автором в период формирования и реализации прогнозных планов (программ) приватизации на 2002, 2003, 2004 и 2005 годы.

В процессе исследования применялись методы финансово-экономического анализа, рыночной оценки стоимости бизнеса, имитационного экономико-математического моделирования с использованием стандартного и специального программного обеспечения для персональных компьютеров.

Научная новизна работы заключается в том, что на основе методологии обоснованного стратегического и текущего конструктивно-критического анализа зарубежной и отечественной практики нашли дальнейшее развитие концептуальные основы построения новой системы управления государственной собственностью, исследованные применительно к акциям и долям в хозяйственных обществах, базирующиеся на предложенных автором документарном, бездокументарном и депозитарном методах учета акций, находящихся в федеральной собственности; на разработанной технологии информационного обеспечения, основанной на функциональном принципе сбора данных, позволяющей обеспечить регулярные и достоверные информационные потоки по каждому объекту управления; на технологии ежеквартального мониторинга финансово-экономической деятельности объектов с государственным участием; разработанных методах выбора наиболее эффективных направлений развития производства и предложенных автором критерии и методах оценки эффективности управления акционерным обществом.

В частности, в диссертационном исследовании:

- раскрыты общие и отличительные черты двух типов приватизации в развитых, развивающихся и бывших социалистических странах Центральной и Восточной Европы, в том числе их коренное различие, заключающееся в том, что в одном случае приватизация имеет своей целью преобразование механизма управления, предусматривающего уменьшение участия государства, а в другом - формирование слоя частных собственников как предпосыки необратимости социально-экономических преобразований;

- выявлено принципиальное отличие российского подхода к преобразованию отношений собственности, предусматривающего вначале приватизацию, а затем реструктурирование предприятий частными собственниками, от подходов в бывших социалистических странах, заключающихся в обратной последовательности шагов - вначале реструктурирование, затем приватизация государственного предприятия по более высокой рыночной стоимости;

- аргументирован вывод о том, что приватизация в России не достигла своих экономических целей, поскольку новые частные собственники, в основном, не обеспечили более эффективное управление приватизированными объектами; одновременно вскрыты недостатки и упущения нового механизма приватизации, состоящие, с одной стороны, в чрезмерно усложненной процедуре приватизации неликвидного имущества, в т.ч. единичных акций, с другой - в необоснованном отказе от реструктурирования инвестиционно привлекательных объектов; обоснованы предложения по устранению выявленных недостатков, в том числе целесообразность использования в допонение к акционированию более широкого спектра форм организации приватизируемых объектов;

- расширено и допонено понятие миссии государственного сектора в рыночной экономике применительно к акционерным обществам с долей государства, заключающейся в удовлетворении потребностей общества в производимых продукции и услугах при максимизации прибыли от финансово-хозяйственной деятельности в догосрочном периоде; на этом положении обоснована позиция, согласно которой акционерные общества с участием государства необходимо относить к частным предприятиям с долей государства в уставном капитале, а не к государственным хозяйствующим субъектам; также предлагается относить к государственному сектору экономики все находящиеся в государственной собственности акции акционерных обществ, вне зависимости от того, составляют ли они контрольный пакет, а не акционерные общества с контрольным пакетом акций в государственной собственности, как это предлагается рядом российских экономистов;

- выявлены причины, которые в значительной мере привели к потере управляемости государственным акционерным капиталом, раскрыта совокупность противоречий, присущих действующей Концепции управления государственным имуществом 1999 г., в том числе главное противоречие, состоящее в том, что в условиях провозглашенного перехода на пообъектное управление признается невозможной оперативная обработка необходимой для принятия управленческих решений информации о состоянии объектов управления, на основании чего делается вывод о том, что государство не может и не дожно определять детальные планы конкретных мероприятий в отношении объекта управления, что не является обоснованным как с практической, так и с научной точек зрения;

- научно обоснована необходимость создания усовершенствованной технологии управления государственным акциями и долями в уставных капиталах хозяйственных обществ, исходя из миссии акционерных обществ с участием государства, сформулированы предложения по изменению подходов к управлению государственным акционерным капиталом и главные требования, которым дожна соответствовать организация государственного управления в рыночных условиях хозяйствования;

- предложен порядок учета находящихся в государственной собственности акций, вступления и передачи прав владения акциями государственными органами от лица Российской Федерации, взаимодействия с регистраторами права собственности;

- разработаны новые подходы к организации информационного обеспечения государственного управления акциями и долями, сформулированы основные принципы, разработана и обоснована структура, классификация и источники информационных потоков для обеспечения государственного управления акционерным капиталом, порядок и технология информационного обеспечения учета находящихся в федеральной собственности акций, финансово-экономического анализа деятельности хозяйственных обществ с долей государства и оценки рыночной стоимости их бизнеса;

- предложена научно обоснованная классификация акционерных обществ с долей государства в зависимости от степени государственного контроля, величины бизнеса и экономической значимости, определены функции государственного управления, в том числе реструктурирования, для каждой группы;

- научно обоснован метод построения критерия экономической эффективности предусмотренных бизнес-планами направлений развития производства, соответствующий миссии акционерных обществ с участием государства в рыночных условиях хозяйствования, заключающийся в соизмерении приведенных к единому моменту времени результатов производства (валовой прибыли или денежных потоков) с капитальными и текущими затратами на развитие производства в отличие от принятого в настоящее время в международной и российской практике критерия максимизации чистого дисконтированного дохода;

- разработаны и обоснованы методы выбора наиболее экономически эффективных проектов развития производства на уровне органов управления хозяйствующих субъектов, а также при их анализе на уровне государственного органа по управлению имуществом, предусматривающие комплексный подход к соизмерению результатов от внедрения проекта и затрат на его осуществление с учетом прогноза потребности в выпускаемой продукции, анализа оптимальных источников финансирования, структуры потребности в трудовых ресурсах, распределения и использования результатов производства;

- впервые в отечественной науке обоснованы методы определения эффекта управления и относительной эффективности управления, основанные на сравнении оценки стоимости бизнеса методами дисконтированного денежного потока и чистых активов, при этом в качестве эффекта управления предлагается считать нематериальный актив, обеспечивший превышение стоимости бизнеса, определенной методом дисконтированного денежного потока, над стоимостью бизнеса, определенной методом чистых активов;

- научно обоснованы объединенные в единую технологическую цепочку и используемые в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества методы, средства и порядок учета находящихся в федеральной собственности и подлежащих приватизации акций акционерных обществ, информационного обеспечения и осуществления ежеквартального мониторинга финансово-экономической деятельности и принятых менеджерами компаний управленческих решений, обоснования целесообразности приватизации государственных акций, предпродажной подготовки и независимой оценки стоимости бизнеса акционерных обществ.

Практическая значимость исследования заключается в следующем:

- практическое использование разработанных методов и средств позволит осуществлять государственное управление на основе экономических методов, которые дожны прийти на смену существующим методам реализации государственного управления через представителей государства в органах управления акционерных обществ, как правило, не владеющих современными методами менеджмента;

- осуществлено практическое использование в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества разработанных автором основных принципов и методов учета находящихся в государственной собственности акций акционерных обществ;

- определены цели, базовые принципы, разработаны методические основы и осуществлено практическое внедрение организации информационного обеспечения государственных функций мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ с государственным участием и предпродажной подготовки подлежащих приватизации акций;

- внедрено в практической работе специализированного государственного учреждения по продаже федерального имущества использование взаимоувязанной технологии мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ с долей государства, обоснований целесообразности приватизации находящихся в государственной собственности акций, оценки принимаемых менеджерами компаний управленческих решений, предпродажной подготовки подлежащих приватизации акций и оценки стоимости бизнеса.

Реализуемые на практике в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества методы позволяют вести учет находящихся в федеральной собственности акций около двух тысяч акционерных обществ, регулярно обновляя сведения о регистраторах, выпусках, регистрационных номерах и номинальной стоимости акций, ежегодно вступать в права владения около полутора тысяч объектов, оформлять передачу прав владения на более тысячи пакетов акций, обрабатывать около трех тысяч выписок из реестров акционеров. В 2004 году специализированное государственное учреждение по продаже федерального имущества вступило в права владения акциями 1378 обществ, в 2005 году -319, оформило передачу прав владения федеральному органу по управлению федеральным имуществом и покупателям по 1084 акционерным обществам в 2004 году и по 766 - в 2005 году, обработало соответственно 1160 и 599 выписок из реестров акционеров.

Предложенная технология информационного обеспечения, предпродажной подготовки и оценки рыночной стоимости акций, вошедших в утверждаемые Правительством Российской Федерации прогнозные планы (программы) приватизации, позволила в 2002 году собрать информацию и провести независимую оценку 570 акционерных обществ, в 2003 - 1761, в 2004 -1422.

Предложенные методы финансово-экономического мониторинга с использованием стандартного программного обеспечения были успешно апробированы в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества при оценке финансового состояния, инвестиционной привлекательности, стоимости бизнеса и уровня принятия управленческих решений менеджерами ряда акционерных обществ.

Использование методов автоматизированного формирования исходной базы для анализа и подготовки форм обоснований целесообразности приватизации позволяет в короткие сроки обрабатывать большой массив данных. Это обеспечило возможность всестороннего анализа и подготовки в 2002 году обоснований целесообразности приватизации 1420 акционерных обществ, вошедших в прогнозный план (программу) приватизации на 2003 год, в 2003 году - 256, вошедших в прогнозный план (программу) приватизации на 2004 год.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные методологические и практические положения, результаты и выводы диссертации, направления их дальнейшего развития докладывались и получили одобрение на ряде научно-практических и методических мероприятий, в том числе, семинаре Академии CEEPN и Института развития Мирового Банка Развитие рынка капиталов и его регулирование, реструктурирование предприятий и банков, оценка бизнеса, макроэкономические аспекты переходного периода (Порторож, Словения, 1996), семинаре для руководителей российских предприятий и акционерных обществ в Германской Академии Менеджмента Финансовая и инвестиционная политика предприятия в условиях глобализации экономики (Целе, Германия, 2000), лекциях-диалогах Организация предпродажной подготовки и определение рыночной стоимости имущества (акций) акционерных обществ, акции которых находятся в федеральной собственности и подлежат продаже в РАГС при Президенте Российской Федерации в рамках курсов на тему Осуществление пономочий Российской Федерации как акционера в акционерных обществах для сотрудников территориальных фондов имущества, региональных и межрегиональных отделений Российского фонда федерального имущества, руководящих работников федеральных министерств и ведомств, представляющих интересы государства в органах управления акционерных обществ (Москва, РАГС, 02.04.02, 27.10.02, 26.02.03, 22.04.03, 18.06.03,

26.09.03, 04.12.03, 13.02.04., 08.04.04.), совещаниях с руководителями межрегиональных и региональных отделений Российского фонда федерального имущества (Сочи, 23.07.2002; Москва, 31.10.2002; Екатеринбург, 18.02.2003; Москва, 02.04.2003; Иркутск, 23.07.2003; Москва, РАГС, 22.12.2004).

Основные подходы к формированию критерия и методов имитационного моделирования процесса выбора вариантов развития производства докладывались и получили одобрение на Ученом Совете научно-исследовательского института планирования и нормативов при Госплане СССР в процессе защиты диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук (Москва, 1988).

Результаты исследования вошли в материалы отчета о научно-исследовательской работе по теме: Опыт стран с переходной экономикой по управлению государственными активами (долями, пакетами акций) в хозяйственных обществах, подготовленные Российской академией государственной службы при Президенте Российской Федерации (Москва,2004).

Разработанная методология учета находящихся в федеральной собственности акций акционерных обществ используется на практике в специализированном государственном учреждении при Правительстве Российской Федерации, осуществляющем функции по продаже федерального имущества - Российском фонде федерального имущества. Методы финансово-экономического мониторинга и автоматизированного формирования исходной базы для анализа и подготовки обоснований целесообразности приватизации акций акционерных обществ использовались при подготовке предложений к включению в прогнозные планы (программы) приватизации на 2003 и 2004 годы. Предложенный порядок и методы информационного обеспечения, предпродажной подготовки и оценки рыночной стоимости акций использовались в период реализации утвержденных Правительством

Российской Федерации прогнозных планов (программ) приватизации на 20022005 годы.

Публикации. Основные положения диссертации опубликованы в 32 печатных работах общим объемом 42,86 п.л. (лично автором диссертации написано 40,53 п.л.), в том числе в монографии и брошюре, объемами 18,38 п.л. и 9,31 п.л. соответственно. Автором диссертации лично (без соавторов) опубликована 21 работа, общим объемом 38,195 п.л.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, четырех глав, тринадцати параграфов, заключения, списка литературы, приложений. Работа изложена на 379 страницах текста, илюстрирована диаграммами, схемами, рисунками. Список литературы включает 261 источник.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Гаврилин, Евгений Васильевич

Основные выводы вышеизложенного заключаются в следующем:

1. Предлагаемые методические подходы к организации управления государственным акционерным капиталом в части организации учета прав владения на находящиеся в федеральной собственности акции акционерных обществ, проведения финансово-экономического анализа хозяйственной деятельности акционерных обществ и оценки принимаемых менеджерами компаний управленческих решений, подготовки на основе полученных данных обоснований целесообразности приватизации государственного имущества, информационного обеспечения предпродажной подготовки акций, организации их рыночной оценки были реализованы в Специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества -Российском фонде федерального имущества в период подготовки к продаже находящихся в федеральной собственности акций акционерных обществ, вошедших в прогнозные планы (программы) приватизации на 2003, 2004 и 2005 годы.

Документарная форма учета прав владения представляет собой выписки из реестров акционеров акционерных обществ, копии направленных регистраторам передаточных распоряжений на перерегистрацию акций покупателям или иным контрагентам, документы, на основании которых была осуществлена передача акций. Организация документарного учета акций включает ведение реестров акционерных обществ, в которые вносятся сведения об акционерных обществах, акциях и способах их приватизации. Реестры акционерных обществ различаются по признакам места хранения первичных документов по приватизации, источникам поступления акций и документов по приватизации, степени участия специализированного государственного учреждения по продаже федерального имущества в приватизации.

Бездокументарный учет акций осуществляется на электронных или магнитных носителях, в форме постоянно обновляемых взаимосвязанных базах данных по акциям акционерных обществ, владельцем которых является специализированное учреждение по продаже федерального имущества. Хранение информации осуществляется в четырех основных базах данных, сводная база данных формируется из показателей, введенных в четыре основные, и представляет собой перечень показателей по нереализованным акциям, подлежащим продаже.

База данных позволяет осуществлять учет количества и типа ценных бумаг, способов их продажи, доли от уставного капитала, номинальной стоимости пакета, регистраторах, государственных регистрационных номерах ценных бумаг, финансовом состоянии акционерных обществ. Предложенная система учета акций позволяет оперативно формировать реестры акционерных обществ, группировать общества по любому из введенных в базу данных признаков, систематизировать по отраслям и территориям.

Разработанное в специализированном учреждении по продаже федерального имущества программное обеспечение позволяет в автоматизированном режиме создавать пакет документов (передаточные распоряжения, анкеты зарегистрированного лица и сопроводительные письма), необходимые для вступления или оформления передачи прав владения, используя информацию, хранящуюся в базах данных по учету акций.

Из сводной базы данных формируются реестры акционерных обществ, владельцем акций которых является специализированное учреждение по продаже федерального имущества, которые представляются в Росимущество в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 03.07.1998 № 696 Об организации учета федерального имущества и ведения реестра федерального имущества.

Специализированным учреждением по продаже федерального имущества осуществляется депозитарный учет акций в соответствии со стандартами, принятыми у профессиональных участников рынка ценных бумаг. Созданы условия для технологического взаимодействия с обширной сетью компаний, работающих на рынке ценных бумаг, что позволяет обеспечить переводы ценных бумаг по электронным каналам связи в бездокументарной форме.

Принятая технология позволяет с одной стороны на каждую операцию иметь хранящийся пакет необходимых документов, с другой стороны автоматизированный бездокументарный и депозитарный учет позволяют в автоматическом режиме формировать необходимые документы на вступление и передачу прав владения, а также осуществлять передачу акций по электронным каналам связи.

Практика учета государственных акций показывает, что существующий порядок ведения реестров акционеров регистраторами и внесения изменений в него при смене владельцев нуждаются в серьезном усовершенствовании в части информирования акционеров о передаче реестра другому регистратору, изменению реквизитов хранящихся ценных бумаг и т.п., введения фиксированной ставки оплаты передачи акций от одного государственного органа другому без смены собственника - Российской Федерации, порядка представления регистраторам документов о передаче акций государственными органами и их удостоверения.

2. Предложенный в диссертационном исследовании подход и методы организации информационного обеспечения были реализованы на практике. Целью сбора информации является осуществление специализированным государственным учреждением по продаже федерального имущества проведения непрерывного мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ, подготовки их акций к продаже в соответствии с утвержденным Правительством Российской Федерации прогнозным планом (программой) приватизации, включающей независимую оценку стоимости бизнеса и формирование информационных сообщений о предстоящих продажах. Информационное обеспечение строится на принципах достижения максимальной информативности, поноты и достоверности информации, а также множественности источников.

Состав запрашиваемой информации зависит от величины пакета акций, находящегося в федеральной собственности, и соответственно степени участия государства в управлении акционерным обществом и направления деятельности акционерных обществ. Исходя из этих факторов, запрашиваемая информации разделена на три вида: информация по акционерным обществам, находящимся в государственной собственности, пакет акций которых составляет более одного процента уставного капитала общества, менее одного процента и информация по кредитным организациям.

Внутренние источники представляют собой базы данных, содержащие информацию, полученную в процессе вступления в права владения. К внешним источникам информации относятся акционерные общества (эмитенты), территориальные подразделения специализированного государственного учреждения по продаже федерального имущества, федеральные органы испонительной власти, другие сторонние организации, а также внешние информационные базы данных.

Применительно к специализированному государственному учреждению по продаже федерального имущества к постоянной относится информация, не меняющаяся с течением времени или меняющаяся крайне редко. Она включает в себя сведения о местонахождении акционерного общества, сведения из плана приватизации, данные о регистрации ценных бумаг и т.п. К условно - постоянной относится информация, меняющаяся редко, но значительно чаще, нежели постоянная информация. Она включает в себя сведения о генеральном директоре, регистраторе и т.п. К переменной относится информация, меняющаяся один или несколько раз за год и ее обновление необходимо практически ежеквартально. Она включает в себя сведения о передаче пакетов акций, нереализованные пакеты акций, сведения о финансовохозяйственной деятельности, состоянии предпродажной подготовки и текущих продажах и т.п.

Вся поступающая в специализированное государственное учреждение по продаже федерального имущества информация проходит обработку, систематизацию и анализ. Хранится в документарной форме и на магнитных носителях.

Вся поступившая документация передается для организации работы по мониторингу деятельности обществ, проведения независимой оценки стоимости бизнеса и публикации информационных сообщений о продаже федерального имущества, подлежащего приватизации.

Методические подходы организации информационного обеспечения оценки рыночной стоимости подлежащего приватизации имущества, реализованные в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества, показали возможность решения этой проблемы в условиях отлаженного взаимодействия федеральных испонительных органов и учреждений.

3. Реализуемая в специализированном учреждении по продаже федерального имущества технология мониторинга финансово - экономической деятельности и оценки стоимости бизнеса строится на предусмотренных методами финансового анализа реализуемых в автоматизированном режиме взаимосвязанных экономико-математических моделях с использованием современных методов и подходов, принятых в международной практике, преследует цель регулярного определения финансово-экономического состояния компаний, оценки стоимости бизнеса акционерных обществ, уровня и качества управленческих решений, принимаемых менеджерами, выработки рекомендаций представителям государства в органах управления о необходимости изменения организации финансово-хозяйственной деятельности, а в случае необходимости замены руководства акционерных обществ.

Оценка управленческих решений, принимаемых менеджерами акционерного общества, определяется на основе анализа бухгатерской и управленческой отчетности, факторного анализа прибыли и стоимости бизнеса компании, анализа финансово-экономических показателей, сопоставления их с нормативными значениями.

Предметом анализа являются причины возникновения недостатков в работе акционерного общества или унитарного предприятия. В случае низкой прибыльности или убытков осуществляется факторный анализ прибыли с точки зрения эффективности менеджмента, в том числе устанавливается влияние изменения объемов реализации продукции, структуры и ассортимента продукции, себестоимости продукции, а также оптовых (отпускных) цен на рост прибыли от реализации продукции. В случае тяжелой структуры баланса анализируются причины роста низколиквидных активов по сравнению с высоколиквидными. Рассматривается качество налогового планирования и распределения платежей, эффективность кредитной политики, работы с дебиторами, обоснованность структуры догосрочных капитальных вложений, включая приобретение государственных и корпоративных ценных бумаг, вексельную политику предприятия, обоснованность крупных проектов, эффективность управления запасами и денежными средствами.

Все эти аспекты финансового управления анализируются во взаимосвязи. Устанавливается, в какой степени недостатки в работе предприятия были вызваны объективными причинами, а в какой степени - ошибками менеджмента.

В качестве абсолютного критерия эффективности управления акционерным обществом принимаются повышение капитализации (рыночной стоимости) акционерного общества (унитарного предприятия) или разность между стоимостью предприятия, определенную методом дисконтированного денежного потока, и методом чистых активов. В качестве относительного критерия было принято отношение разницы между величиной, полученной в результате оценки бизнеса компании методом дисконтированного денежного потока и величиной чистых активов, к затратам на управление или к рыночной стоимости бизнеса, определенной методом чистых активов.

Использование стандартного программного обеспечения обработки исходных данных и проведения комплекса расчетов, предусмотренных методами финансового анализа, создает возможность ежеквартально осуществлять для большого количества объектов расчет и анализ динамики целого ряда итоговых финансовых и экономических показателей, характеризующих различные стороны деятельности акционерного общества, а также возможность оценки стоимости бизнеса компании. По результатам определения указанных выше показателей выявляются конкретные направления и способы повышения качества финансового управления в акционерном обществе. В случае регулярных и крупных ошибок, ставится вопрос о целесообразности замены руководителя и команды менеджеров, а также о целесообразности дальнейшего сохранения в государственной собственности акций акционерного общества.

4. Неотъемлемой частью анализа результатов мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ является подготовка прогнозных перечней акционерных обществ для включения их в прогнозный план (программу) приватизации федерального имущества. В рамках данной работы возникает необходимость подготовки обоснований целесообразности приватизации федерального имущества в соответствии с требованиями постановления Правительства Российской Федерации от 26.12.2005 № 806.

В целях оптимизации процесса подготовки обоснований целесообразности приватизации федерального имущества в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества разработана технология автоматизированного формирования и запонения стандартных форм обоснований, позволяющая использовать результаты непрерывного мониторинга акционерных обществ, проводить необходимые расчеты и анализ. Функционирование системы основано на современных сетевых технологиях и использовании информации из баз данных специализированного государственного учреждения по продаже федерального имущества и информационных агентств. Разработанная технология позволяет в кратчайшие сроки подготовить необходимые обоснования приватизации федерального имущества для представления их в Правительство Российской Федерации. Обоснование целесообразности приватизации формируется, исходя из принципов обоснованности, краткости, высокой информативности и содержит следующие разделы: общие сведения, производственная деятельность, финансовая отчетность, структура акционерного капитала, расчетные аналитические показатели.

В специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества создана возможность расширения перечня представляемой в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации информации за счет допонительных сведений о состоявшихся продажах, анализа инвестиционной привлекательности акционерных обществ, их сравнения с сопоставимыми структурами соответствующих отраслей, динамики основных отраслевых макроэкономических характеристик, предварительных прогнозных оценок потенциальной стоимости акций.

5. Разработанная в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества технология организации независимой оценки подлежащих приватизации акций акционерных обществ включает следующие основные структурные элементы: отбор оценочных организаций, сбор информации, необходимой для проведения независимой оценки, подготовка, анализ и рецензирование отчетов о рыночной стоимости акций приватизируемого федерального имущества, установление начальной цены акций приватизируемого федерального имущества.

В течение года осуществляется непрерывный контроль испонения оценочными организациями заключенных договоров на оказание услуг по оценке. Все отчеты по оценке подлежащего приватизации федерального имущества проходят рецензирование и сопоставляются с результатами, полученными в процессе проведения мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ.

6. Реализуемые на практике в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества методы позволяют вести учет находящихся в федеральной собственности акций около 2000 акционерных обществ, регулярно обновляя сведения о регистраторах, выпусках ценных бумаг, регистрационных номерах и номинальной стоимости акций, ежегодно вступать в права владения около полутора тысяч объектов, оформлять передачу прав владения по более тысячи пакетам акций, обрабатывать около трех тысяч выписок из реестров акционеров. В 2004 году специализированное государственное учреждение по продаже федерального имущества вступило в права владения акциями 1378 обществ, оформило передачу прав владения федеральному органу по управлению федеральным имуществом и покупателям по 1084 акционерным обществам, обработало 1160 выписок из реестров акционеров.

Предложенная технология информационного обеспечения, предпродажной подготовки и оценки рыночной стоимости акций, вошедших в утверждаемые Правительством Российской Федерации прогнозные планы (программы) приватизации, позволило в 2002 году собрать информацию и провести независимую оценку 570 акционерных обществ, в 2003 - 1761, в 2004 - 1422.

Предложенные методы финансово-экономического мониторинга с использованием стандартного программного обеспечения были успешно апробированы в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества при оценке финансового состояния, инвестиционной привлекательности, стоимости бизнеса и уровня принятия управленческих решений менеджерами ОАО НГКСлавнефть, ОАО НИИКП Вибротехника, ОАО Ярославский электромашиностроительный завод, ОАО Тюменская нефтяная компания, ОАО Туапсинский морской торговый порт, ОАО Кузбассуголь.

Использование методов автоматизированного формирования исходной базы для анализа и подготовки форм обоснований целесообразности приватизации позволяет в короткие сроки обрабатывать большой массив данных. Это обеспечило возможность всестороннего анализа и подготовки в 2002 году обоснований целесообразности приватизации 1420 акционерных обществ, вошедших в прогнозный план (программу) приватизации на 2003 год, в 2003 году - 256, вошедших в прогнозный план (программу) приватизации на 2004 год.

Опыт внедрения предлагаемых методов и средств позволяет сделать вывод об их технологичности, возможности широкого распространения и внедрения, высокой информативности в плане получения исчерпывающих сведений о финансово-экономической деятельности хозяйствующих субъектов с государственным участием и прозрачности принимаемых менеджерами управленческих решений.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Анализ опыта развитых и развивающихся стран по преобразованию государственного сектора экономики позволяет сделать следующие выводы.

Основными организационно-правовыми формами, в которых действуют предприятия государственного сектора экономики, являются корпорации с поным или частичным участием государства и казенные предприятия. Более гибкой является корпоративная форма организации предприятия, поскольку допускает совместное использование государственного и частного капитала, облегчает поэтапную приватизацию принадлежащей государству собственности.

Зарубежный опыт оптимизации государственного сектора показывает, что мотивы приватизации в разных развитых и развивающихся странах весьма разнообразны, но всегда обусловлены экономической целесообразностью. Не существует единой пригодной для всех стран модели преобразований государственного сектора экономики и форм организации управления предприятиями государственного сектора, решающее значение имеют методы обеспечения их эффективного функционирования. Основной формой является приватизация с созданием акционерных компаний. Приватизация, как правило, реализуется в три этапа: реорганизация предприятий в акционерные общества, их реструктурирование, продажа акций в частные руки. Зарубежный опыт показывает, что нормальное функционирование регулируемой рыночной экономики не связано с проведением повальной приватизации государственной собственности.

Российская массовая приватизация отличалась от западных форм обратной последовательностью шагов: сначала распродажа, потом реструктурирование, что существенно замедлило процесс формирования эффективных собственников и инвесторов.

Ни в одной из рассмотренных стран мирового сообщества государственные предприятия не функционируют в режиме поного хозяйственного ведения. Характерным принципом управления предприятиями государственного сектора является индивидуальный подход к каждому объекту. Во всех без исключения странах развитой рыночной экономики государство активно участвует в малоприбыльных отраслях хозяйства в силу того, что они играют важную роль в решении отдельных социально-экономических проблем.

2. Анализ методов и средств рыночных преобразований в бывших социалистических странах Центральной и Восточной Европы позволяет сделать следующие выводы. Переход на рыночное реформирование экономики основывася на политических решениях руководства стран в целях обеспечения быстрого экономического роста. Цели экономических преобразований в большинстве бывших социалистических странах Центральной и Восточной Европы во многом подчинены задаче интеграции в Европейский Союз. В большинстве бывших социалистических стран реализация целей реформирования экономики осуществляется посредством выстраивания корпоративного законодательства, выработки соответствующей модели корпоративного управления, стратегии реструктурирования, функционирования и развития государственных корпораций, приватизации государственного сектора национальной экономики с использованием различных моделей.

Ожидания на быстрый переход к рыночной системе хозяйствования не оправдались ни в одной социалистической стране. Произошло абсолютное падение всех экономических показателей, увеличение социальной напряженности и обострение политической обстановки. Причиной этого послужило то, что экономические реформы проводились без изучения социально-экономических предпосылок, анализа текущего состояния экономики и возможных последствий ее либерализации, не говоря уже о детально проработанной программе социально-экономических преобразований.

Вместе с тем реформаторы в бывших социалистических странах быстро поняли, что положительное влияние приватизации на автоматическое построение рыночной экономики и экономическую эффективность общественного производства несколько переоценивалось. Пришло понимание того, что если государство не возьмет на себя функции по управлению государственными предприятиями, по их реструктурированию и интеграции в рыночные отношения, это может закончиться массовыми банкротствами и ликвидацией предприятий, что приведет к сокращению рабочих мест и обострению социальной напряженности.

В бывших социалистических странах Центральной и Восточной Европы это поняли значительно раньше, чем в России, где реструктурирование акционерных обществ оставлено будущим частным собственникам и до приватизации практически не проводится.

3. Принципиальное отличие приватизационного процесса в бывших социалистических странах как центральной составляющей экономической реформы и осуществляемой в развитых и развивающихся странах заключается в том, что приватизация при разнообразных мотивах ее проведения в развитых и развивающихся странах имеет общую ключевую характеристику: она происходила в рамках эволюционного развития уже существующей рыночной среды. Приватизация в бывших социалистических странах Восточной и Центральной Европы связана с переходом от административно-командной системы к рыночной. В силу этого приватизация носит характер системных преобразований в обществе, базирующихся на правах собственности. В первом случае превалирующей является экономическая составляющая, во втором - политическая.

4. Социально-экономическое реформирование в России было основано на принципах так называемого Вашингтонского консенсуса, суть которого состоит в отказе от активной роли государства в регулировании экономических и социальных процессов, уповании на стихийные силы законов рынка. Поэтому в процессе экономических преобразований со стороны государства не уделялось дожного внимания реструктурированию и адаптации предприятий к условиям рынка или непосредственному регулированию производства. Эти функции были оставлены частным собственникам, которым в процессе широкомасштабной приватизации переходили бывшие государственные предприятия. Подавляющему большинству российских экономистов подобный подход представляется неправильным.

При построении моделей приватизации в России реформаторы, с нашей точки зрения, ошибочно исходили из положений теоремы Коуза, согласно которым как только права собственности будут распределены надлежащим образом, станут развиваться эффективные институциональные условия. Подобный подход игнорировал возможность существования неэффективного институционального равновесия, необязательность эффективности эволюционных процессов, проблематичную природу прав собственности.

Не впоне оправдано, что основным способом приватизации в России была продажа акций акционерных обществ. Это приемлемо для очень крупных акционерных обществ. Представляется более приемлемым использование в приватизации более широких организационно-правовых форм (ООО, ЗАО, имущественные комплексы и т.п.).

5. Массовая приватизация не достигла своих целей. Не был создан широкий слой частных собственников. Приватизация сначала меких и средних, поэтапная штучная приватизация крупных и экономически значимых объектов позволила бы создать более широкий слой национальных предпринимателей, способствовала бы передаче собственности в руки эффективных собственников при больших доходах бюджета.

Новый механизм приватизации, действующий с конца 2001 года, не лишен ряда недостатков. В частности, для продажи неликвидных объектов приватизации одного года явно недостаточно. Из-за сложной процедуры согласования и принятия решений об условиях приватизации подготовка каждой продажи требует большого количества времени. В связи с этим целесообразно упростить механизм приватизации одной акции (бывшие золотые акции, конвертированные в обыкновенные после введения понятия специального права). Приватизация акций меких и средних акционерных обществ дожна, как правило, проводиться методом публичного предложения с постепенным снижением начальной цены. В основной своей массе пакеты акций размером менее блокирующего могут быть приватизированы по упрощенной схеме путем обязательного выкупа по рыночной стоимости мажоритарными акционерами.

6. Анализ развития ряда инвестиционно привлекательных отраслей позволяет сделать вывод о том, что надежды на быструю массовую приватизацию, которая позволит частному бизнесу обеспечить рост эффективности общественного производства, при условии, что стихийный рынок автоматически отрегулирует пропорции производства, не оправдались. Тезис о том, что приватизированные предприятия работают эффективнее государственных, на практике не подтвердися. Наиболее привлекательные предприятия топливно-энергетического комплекса, лесной, деревообрабатывающей и целюлозно-бумажной промышленности и других отраслей перешли во владение частных собственников, большая часть которых не сумела обеспечить эффективное управление.

Среди основных причин этого можно назвать следующие:

- доминантой ускоренной приватизации была политическая задача создания частной собственности в предельно сжатые сроки, экономическая составляющая играла второстепенную роль;

- смена форм собственности не реализовывалась как объективная экономическая необходимость;

- не осуществлялась в интересах субъекта, заинтересованного в технологическом прогрессе; лишь часть новых собственников имела конечной целью реструктурирование приватизированных предприятий и их дальнейшее развитие.

Из сказанного выше вытекает важная функция государственного управления в рыночных условиях хозяйствования, состоящая не просто в приватизации значительной части собственности, а в формировании среды, ставящей бизнес перед объективно обусловленной необходимостью философии созидания и развития.

7. Миссия акционерных обществ с долей государства определяется их организационно - правовой формой и состоит в получении максимальной прибыли в догосрочном периоде времени при удовлетворении потребностей общества в производимых продукции и услугах.

8. В процессе реформирования экономики была в значительной степени потеряна управляемость акционерными обществами с участием государства. Основными причинами этого являются:

- отсутствие государственной стратегии и технологии управления государственным акционерным капиталом; отсутствие системы действенного контроля и финансово-экономического мониторинга со стороны федеральных органов испонительной власти по управлению имуществом за работой акционерных обществ с участием государства; несовершенная система информационного обеспечения принятия решений по управлению государственной собственностью и учета федеральной собственности.

9. С нашей точки зрения, современная система управления находящимися в государственной собственности акциями дожна найти дальнейшее развитие и строиться на следующих подходах:

- проведение поной инвентаризации государственной собственности, организации учета государственного имущества с использованием современных методов и средств;

- создание технологии, позволяющей обеспечить информационные потоки, характеризующие каждый объект государственной собственности, в том числе содержащие сведения о текущем финансово-экономическом состоянии, об изменениях в составе акционеров акционерных обществ с участием государства и месте ведения реестра акционеров, о всех операциях с недвижимым имуществом и изменениях государственной доли, об участии в капитале других компаний и т.п.;

- организация ежеквартального мониторинга финансово-экономических результатов деятельности государственных предприятий и акционерных обществ, имеющих долю государства, в государственном органе по управлению имуществом на основе обработки полученных информационных потоков;

- организация хозяйственной деятельности акционерных обществ и предприятий с государственным участием на основе годовых и перспективных бизнес-планов;

- формирование и применение критерия выбора наиболее экономически эффективных направлений развития производства, определенных в бизнес-планах;

- внедрение в практику критерия эффективности принимаемых менеджерами компаний управленческих решений, о результативности которых можно судить на основе анализа финансово-экономического состояния хозяйствующего субъекта.

10. На основе результатов инвентаризации и анализа финансово-экономического состояния все государственные унитарные предприятия и акционерные общества, имеющие в уставных капиталах долю государства, дожны быть разбиты на три группы:

- объекты, находящиеся на стадии конкурсного производства, которые будут подвергнуты банкротству;

- мекие и средние предприятия, акционерные общества с долей государства менее блокирующего пакета;

- средние и крупные предприятия, акционерные общества, имеющие контрольные пакеты акций в государственной собственности.

Предприятия первой группы дожны подвергнуться неизбежной процедуре банкротства и ликвидации. При выявлении случаев преднамеренного банкротства дожны приниматься меры по прекращению конкурсного производства и восстановлению доли государства. Акционерные общества и унитарные предприятия, отнесенные ко второй группе, дожны быть внесены в ежегодные прогнозные планы (программы) приватизации. Догосрочное реструктурирование целесообразно возложить на частных собственников. Государство дожно взять на себя работу по краткосрочному реструктурированию в процессе предпродажной подготовки с целью повышения их инвестиционной привлекательности.

На предприятиях третьей группы дожно быть восстановлено соответствующее рыночным принципам государственное управление, включающее: преобразование коммерческих государственных унитарных предприятий в акционерные общества, акции которых находятся в государственной собственности;

- определение размеров (по степени контроля) пакетов акций, которые целесообразно сохранить в государственной собственности;

- создание акционерных обществ с контрольным пакетом у государства и участием частных владельцев, которым государственная собственность может передаваться в доверительное управление;

- уменьшение степени контроля со стороны государства в уставном капитале, вплоть до поной приватизации по результатам доверительного управления в случае, если частный капитал обеспечит эффективную систему функционирования компании и создаст интегрированную в рыночные отношения структуру;

- применение методов ежеквартального мониторинга эффективности ведения финансово-хозяйственной деятельности, с использованием критерия оценки управленческих решений, принимаемых менеджерами компаний;

- организацию хозяйственная деятельности на основе годовых бизнес-планов, являющихся детализацией среднесрочных и догосрочных перспективных планов.

11. Бизнес-планы предприятий дожны включать: планы краткосрочного и догосрочного реструктурирования предприятия;

- варианты развития производства, направленные на создание успешно функционирующих рыночных структур; меры, направленные на повышение конкурентоспособности предприятия и улучшение текущего состояния по всем направлениям деятельности: производство, снабжение, маркетинг и сбыт, персонал, финансы, корпоративное управление.

Центральной проблемой бизнес-планирования является экономическая оценка возможных направлений развития производства и выбор бизнес-проектов. Для оценки эффективности направлений развития производства наиболее приемлемыми являются валовая прибыль как показатель, очищенный от текущих издержек производства или денежный поток как показатель, характеризующий приток денежных средств. При определении затрат необходимо учитывать как единовременные затраты на внедрение проекта, так и текущие затраты. Все значения показателей дожны быть приведены к единому моменту времени при помощи коэффициента дисконтирования.

Выбор проектов развития производства, отраженных в бизнес-планах, может быть представлен в виде имитационной модели. Критерием модели является максимизация прибыли или денежного потока на единицу текущих и капитальных затрат. Основные ограничения и соотношения модели учитывают источники финансирования капиталовложений, обеспеченность материальными ресурсами, потребность в мощностях специализированных строительно-монтажных организаций, привлекаемых для ведения строительства; необходимость выпонения государственного или муниципального заказа и обязательств перед потребителями; демографическую ситуацию в регионе. В модели учитываются экономические нормативы отчислений из прибыли в госбюджет и в местные бюджеты, а также определенные банками условия кредитования.

Задача может решаться на уровне хозяйствующих субъектов при выборе наилучших проектов реконструкции, технического перевооружения и расширения производства, отражаемых в бизнес-планах, а также при их анализе на уровне государственного органа по управлению имуществом.

12. Важное место в системе управления государственной собственностью занимает проблема экономической оценки эффективности управления. Критерием абсолютного экономического эффекта управления предлагается считать разность между стоимостью компании, определенную методом дисконтированного денежного потока и затратным методом чистых активов.

При совпадении рыночной стоимости компании, полученной разными методами можно говорить о нормальном уровне управления, который позволяет обеспечивать доход, соответствующий рыночной стоимости чистых активов. Превышение рыночной стоимости чистых активов над дисконтированным денежным потоком свидетельствует о том, что управление не обеспечивает соответствующий уровень доходности на овеществленный в чистых активах капитал, поэтому может быть оценено как не соответствующее нормальному уровню. В случае если стоимость, полученная методом дисконтированного денежного потока, превышает стоимость чистых активов, это свидетельствует о наличии неучтенного в балансовом отчете нематериального актива. Разность между стоимостью предприятия, определенную методом дисконтированного денежного потока и затратным методом чистых активов, предлагается считать стоимостной оценкой абсолютного экономического эффекта управления.

При этом эффект управления, рассчитанный на основании дисконтированного денежного потока путем экстраполяции ретроспективных значений показателей, предлагается считать текущим или достигнутым абсолютным эффектом. Эффект управления, рассчитанный на основании дисконтированного денежного потока и показателей перспективного бизнес-плана, предлагаем считать перспективным абсолютным эффектом.

Относительный показатель эффективности управления, по нашему мнению, может быть определен двумя способами. В первом случае абсолютный эффект дожен соотноситься с затратами на управление. Во втором случае абсолютный эффект дожен соотноситься с рыночной стоимостью, определенной методом чистых активов и показывать долю допонительной стоимости, полученной за счет эффективного управления, в рыночной стоимости чистых активов.

13. Предлагаемые методические подходы к организации управления федеральной собственностью в части организации учета прав владения на находящиеся в федеральной собственности акции акционерных обществ, проведения финансово-экономического анализа хозяйственной деятельности акционерных обществ и оценки принимаемых менеджерами компаний управленческих решений, подготовки на основе полученных данных обоснований целесообразности приватизации государственного имущества, информационного обеспечения предпродажной подготовки акций, организации их рыночной оценки были реализованы в Специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества

Российском фонде федерального имущества в период подготовки к продаже находящихся в федеральной собственности акций акционерных обществ, вошедших в прогнозные планы (программы) приватизации на 2002, 2003, 2004 и 2005 годы.

Опыт внедрения предлагаемых методов и средств позволяет сделать вывод об их технологичности, возможности широкого распространения и внедрения, высокой информативности в плане получения исчерпывающих сведений о финансово-экономической деятельности хозяйствующих субъектов с государственным участием и прозрачности принимаемых менеджерами управленческих решений.

Диссертация: библиография по экономике, доктор экономических наук , Гаврилин, Евгений Васильевич, Москва

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая // Собрание законодательства РФ, 1994, № 32, ст.3301.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая // Собрание законодательства РФ, 1996, № 5, ст.410.

3. Государственная программа приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации (Утверждена Постановлением ВС РФ от 11.07.1992г. № 2980-1) // Ведомости СНД и ВС РФ, 1992, №28, ст. 1617.

4. Закон Российской Федерации от 03.07.1991 № 1531-1 О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации// Ведомости СНД и ВС РСФСР, 04.07.1991, № 27, ст.927.

5. Закон Российской Федерации от 05.06.1992 № 2930-1 О внесении изменений и допонений в Закон РСФСР О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР // Ведомости СНД и ВС РФ, 16.07.1992, №28, ст. 1614.

6. Постановление Верховного Совета РСФСР от 03.07.1991 №1533-1 Об утверждении Положения о Российском фонде федерального имущества // Ведомости СНД и ВС РСФСР, 04.07.1991, № 27, ст. 929.

7. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ Об акционерных обществах (в редакции Федерального закона от 13.06.1996 № 65-ФЗ) // Собрание законодательства РФ,01.01.1996, № 1, ст. 1.

8. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-Ф3 О рынке ценных бумаг // Собрание законодательства Российской Федерации, 22.04.1996, № 17, ст. 1918.

9. Федеральный закон от 21.07.1997г. № 123-Ф3 О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества Российской Федерации (принят ГД ФС РФ 24.06.1997г.) // Собрание законодательства РФ, 28.07.1997, № 30, ст.3595.

10. Федеральный закон от 29.07.1998 № 135-Ф3 Об оценочной деятельности в Российской Федерации (принят ГС 16.07.1998 г.) // Собрание законодательства РФ, 03.08.1998, № 31, ст.3813.

11. И. Федеральный закон от 21.12.2001 № 178-ФЗ О приватизации государственного и муниципального имущества (принят ГД ФС РФ 30.11.2001) // Собрание законодательства РФ, 28.01.2002, № 4, ст.251.

12. Указ Президента Российской Федерации от 29.01.1992. № 66 Об ускорении приватизации государственных и муниципальных предприятий // Ведомости СНД и ВС РФ, 13.02.1992, № 7, ст. 312.

13. Указ Президента Российской Федерации от 24.12.1993 № 2284 О государственной программе приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации // Собрание актов Президента и Правительства РФ, 03.01.1994, № 1, ст.2.

14. Указ Президента Российской Федерации от 27.10.1993 № 1769 О мерах по обеспечению прав акционера// Собрание актов Президента и правительства РФ, 01.11.1993, №44, ст. 4192.

15. Указ Президента Российской Федерации от 10.06.1994 № 1200 О некоторых мерах по обеспечению государственного управленияэкономикой// Российская газета, 16.06.1994, № 112.

16. Указ Президента Российской Федерации от 28.06.1994 № 1374 О мерах по защите интересов граждан на этапе перехода от чековой приватизации к денежной приватизации // Собрание законодательства РФ, 04.07.1994, № 10, ст. 1115.

17. Указ Президента Российской Федерации от 18.08.1996 № 1210 О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера // Собрание законодательства РФ, 26.08.1996, № 35, ст.4142.

18. Указ Президента Российской Федерации от 06.12.2002 № 1382 О специализированном государственном учреждении по продаже приватизируемого федерального имущества // Собрание законодательства РФ, 09.12.2002, № 49, ст. 4875.

19. Указ Президента Российской Федерации от 04.08.2004 № 1009 Об ' утверждении перечня стратегических предприятий и стратегическихакционерных обществ // Собрание законодательства РФ, 09.08.2004, № 32, ст.3313.

20. Постановление Правительства Российской Федерации от 09.03.1993 № 213 Об утверждении порядка формирования фондов акционирования работников предприятия // Собрание актов Президента и Правительства РФ, 15.03.1993, № 11, ст.944.

21. РФ, 27.05.1996, № 22, ст.2698.

22. Постановление Правительства Российской Федерации от 03.07.1998 № 696 Об организации учета федерального имущества и ведения реестра федерального имущества // Собрание законодательства РФ, 13.07.1998, № 28, ст. 3354.

23. Постановление Правительства Российской Федерации от 09.09.1999 № 1024 О концепции управления государственным имуществом и приватизации в Российской Федерацииû // Собрание законодательства РФ, 27.09.1999, № 39, ст. 4626.

24. Постановление Правительства Российской Федерации от 16.03.2000 № 234 О порядке заключения трудовых договоров и аттестации руководителей федеральных государственных унитарных предприятий // Собрание законодательства РФ, 27.03.2000, № 13, ст. 1373.

25. Постановление Правительства Российской Федерации от 06.07.2001 № 519 Об утверждении стандартов оценки // Собрание законодательства РФ, 16.07.2001, №29, ст. 3026.

26. Постановление Правительства Российской Федерации от 3.06.2002 № 377 Об утверждении Положения о Министерстве имущественных отношений Российской Федерации // Собрание законодательства РФ, 10.06.2002, № 23, ст. 2178.

27. Постановление Правительства Российской Федерации от 09.07.2002 № 512 ^ Об утверждении правил подготовки и принятия решений об условияхприватизации федерального имущества // Собрание законодательства РФ, 15.07.2002, №28, ст. 2868.

28. Постановление Правительства Российской Федерации от 12.08.2002 № 584 Об утверждении Положения о проведении конкурса по продаже государственного или муниципального имущества // Собрание законодательства РФ, 19.08.2002, № 33, ст. 3228.

29. Постановление Правительства Российской Федерации от 19.08.2002 № 617 Об утверждении правил разработки прогнозного плана (программы) приватизации федерального имущества // Собрание законодательства РФ, 26.08.2002, № 34, ст. 3305.

30. Постановление Правительства РФ от 16.05.2003 № 252 О внесении изменений и допонений в Правила разработки прогнозного планапрограммы) приватизации федерального имущества // Собраниезаконодательства РФ, 08.05.2003, № 19, ст. 1836.

31. Постановление Правительства РФ от 27.11.2004 № 691 О Федеральном агентстве по управлению федеральным имуществом // Собрание законодательства РФ, 06.12.2004, № 49, ст. 4897.

32. Распоряжение Правительства РФ от 26.04.02 №605-р О наделении Российского фонда федерального имущества функцией по продажеприватизируемого федерального имущества // Собрание законодательства

33. У}' РФ, 20.05.02, №20, ст. 1878.

34. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 26.08.2004 № 1124-р Об утверждении прогнозного плана (программы) приватизации федерального имущества на 2005 года // Собрание законодательства РФ, 13.09.2004, №37, ст. 3748.

35. Временная методика определения начальной цены продажи акций акционерных обществ, созданных в процессе приватизации // Утверждена Первым заместителем Председателя Правительства РФ 18.06.1995 во испонение Указа Президента РФ от 11.05.1995, №478.

36. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 02.10.1997 № 27 Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг // Вестник ФКЦБ России, 14.10.1997, №7.

37. Финансовая Россия, приложение Официальные документы, №20, 1998 или Российская газета (Ведомственное приложение), №120, 27.06.1998.

38. Постановление ФКЦБ России от 19.06.98 № 24 Об утверждении Положения о лицензировании деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных //Вестник ФКЦБ России, 03.07.98, №5.

39. Распоряжение Министерства государственного имущества Российской Федерации от 17.03.98 № 232-р О Комиссии по изменению начальной ценынаходящихся в федеральной собственности акций, установленной планомприватизации // Панорама приватизации, № 6,1998.

40. Распоряжение Министерства государственного имущества Российской Федерации от 05.03.99 № 352-р // архив Российского фонда федерального имущества, ведомственная рассыка.

41. Методические указания по организации продажи федерального имущества посредством публичного предложения. Приказ Российского фондау/ федерального имущества, 12.03.2003, № 14.

42. Абакин Л.И. Динамика и противоречия экономического роста // Экономист, 2001, № 12, с.3-10.ш

Похожие диссертации

• Оптимальное планирование восстановления искусственных сооружений в системе регионального автомобильно-дорожного комплекса
• Повышение эффективности производства зерна кукурузы и продукции его переработки в Кабардино-Бакарской Республике
• Повышение конкурентоспособности промышленного предприятия на основе развития его образовательного потенциала
• Проблемы эффективного управления корпоративными структурами в условиях хозяйственного риска
• Повышение эффективности функционирования акционерных обществ с участием государства в капитале