Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Бухгатерский учет, статистика

Развитие статистических методов оценки инвестиционной привлекательности региона тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Велижанин, Илья Анатольевич
Место защиты Иркутск
Год 2005
Шифр ВАК РФ 08.00.12

Автореферат диссертации по теме "Развитие статистических методов оценки инвестиционной привлекательности региона"

РАЗВИТИЕ СТАТИСТИЧЕСКИХ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНА

Специальность 08.00.12. - Бухгатерский учет, статистика

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Иркутск 2005

Диссертация выпонена на кафедре статистики Байкальского государственного университета экономики и права.

Научный руководитель:

кандидат экономических наук, доцент

Хамуева Ирина Федоровна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Старков Рафик Федорович

кандидат экономических наук, доцент Глинский Владимир Васильевич

Ведущая организация:

Читинский областной комитет

государственной статистики

Защита состоится л02 марта 2005 года в 12.00 часов на заседании диссертационного совета К 212.070.01 при Байкальском государственном университете экономики и права по адресу: 664015, г. Иркутск, ул. Карла Маркса, 24, КДЦ Художественный, корпус 9 БГУЭП, Зал заседаний Ученого Совета.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Байкальского государственного университета экономики и права по адресу: 664015, г. Иркутск, ул. Ленина, 11, корпус 2 БГУЭП, ауд. 203.

Автореферат разослан января 2005 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Российская Федерация активно участвует в мировых экономических процессах и составляет достойную конкуренцию другим их участникам в таких сферах как добыча и первичная переработка природных ресурсов, сфера разработки и создания вооружений и пр.

Наиболее развитые регионы России, на территории которых после распада СССР удалось сохранить действующие предприятия, и сами предприятия, производящие востребованную на внутреннем и внешнем рынке продукцию, также принимают активное участие в экономической жизни страны и предпринимают небезуспешные попытки выхода на мировые рынки.

Однако в условиях жесткой конкуренции на мировом рынке любой его участник - от отдельного предприятия до целого региона или даже государства - дожен, прежде всего, проводить мероприятия для постоянного развития и увеличения конкурентоспособности своих предложений, осваивать новые рынки. Цена таких мероприятий растет. Лидерство или близость к лидеру обходится хозяйствующим субъектам все дороже и дороже. Потребность в капитальных вложениях, инвестициях постоянно возрастает.

В этих условиях одной из главных задач предприятий, регионов, государства в целом является бесперебойное обеспечение финансирования своего развития и экономического роста Ч своевременного и достаточного объема инвестиционных вливаний. Рынок инвестиций, так же как и другие рынки, предполагает жесткую конкуренцию: каждому его участнику необходимо постоянно доказывать свою выгодность для инвестора, способность принести ему больший доход, нежели способны конкуренты Ч постоянно повышать свою инвестиционную привлекательность.

Сохранение экономической независимости, обеспечение процесса прогрессивного развития - это стратегические задачи современной российской экономики, для решения которых необходимо владеть инструментами анализа и повышения инвестиционной привлекательности как страны в целом, так и отдельных предприятий. Именно стратегический характер этих задач определяет актуальность темы настоящего исследования - развития методов оценки и анализа инвестиционной привлекательности.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретической основой исследования являются основные положения экономической теории, теории статистики, отраженные в работах В.Н. Брюханова, В.В. Глинского, К. Доугерти, И.И. Елисеевой, М.Р. Ефимовой, И.В. Липсица, В.О. Рукавишникова, А.А. Спирина, И.П. Суслова, Л.С. Тарасевич, С. Фишера, И.Ф. Хамуевой, А.А Чупрова, Ю.А Юркова.

При исследовании факторов инвестиционной привлекательности анализировались положения, выдвинутые в работах А.Д. Аюшиева, Г. Бирмана,

И.А. Бланка, А.В. Воронцовского, ВА Гришина, Н.В. Кочиной, Г.В. Хомкалова, А. Фоломьева, Ю.М. Копылова, И.М. Язвиной, нормативные акты Российской Федерации, регламентирующие инвестиционную деятельность.

Методики оценки и анализа инвестиционной привлекательности, а также оценки взаимосвязей между инвестиционной привлекательностью разных уровней разрабатывались и апробировались на данных, подготовленных группой специалистов журнала Эксперт под руководством Г.В. Марченко.

В ходе проведения исследования использовались методы системного анализа теоретического и практического материала. Анализ статистических данных был проведен при помощи методов группировки, сравнения, регрессионно-корреляционного, вариационного, индексного, динамического анализа, описанных в работах С.А. Айвазяна, Г.Л. Громыко, И.И. Елисеевой, М.Р. Ефимовой, А.Н. Мардаса, И.Д. Политовой, В.И. Сиськова, В.П. Хайкина.

Степень обоснованности проблемы. Проблема инвестиционной привлекательности широко освещается в экономической литературе: научных трудах, монографиях, периодических печатных и электронных изданиях отечественных и иностранных ученых-экономистов. Она нашла отражение в трудах С. Барнеса, И.А. Бланка, И. Бьеркмана, О.И. Вокова, Э. Джонса, Дж.Ф. Кеннеди, К.А. Кирсанова, В.В. Ковалева, М.Н. Крейниной, М.А. Лимитовского, И.В. Липсица, Г.В. Марченко, А. Мертенса, П. Фишера, Р. Хота, Г.В. Хомкалова, В.Е. Черкасова, У.Ф. Шарпа и др.

Однако авторы чаще или больше внимания уделяют не столько инвестиционной привлекательности, сколько инвестициям, или рассматривают инвестиционную привлекательность конкретного объекта, не анализируя эту экономическую категорию в общем, практически не касаясь вопросов ее зарождения и развития. Из-за недостаточной проработки данной проблемы с точки зрения статистики, которая оперирует множественными данными, в экономической литературе наблюдается явный недостаток статистических оценок инвестиционной привлекательности. Это дает возможность автору работы провести статистическое исследование инвестиционной привлекательности и внести свой вклад в имеющееся знание о ней.

Выявление внутренних резервов производства является одним из самых важных элементов работы по повышению инвестиционной привлекательности предприятия и поиску допонительных источников финансирования его основной деятельности. Вопросы выявления и мобилизации внутренних резервов активно исследовались в работах экономистов Советской России -А.В. Васильчука, Г.В. Ковалевского, Ю.П. Маркина, В.И. Ратникова, СИ. Семина, Г.А. Соколовской и др. Однако они практически не обсуждаются в экономической литературе России современной. Это требует их особого исследования именно в настоящее время.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является исследование инвестиционной привлекательности и экономико-сгатистический анализ процессов ее формирования и развития.

В соответствии с целью исследования, поставлены задачи, которые определили его внутреннюю логику и структуру:

1. Уточнить сущность инвестиционной привлекательности, ее классификацию.

2. Разработать агоритм статистической оценки работы предприятия по выявлению и мобилизации своих внутренних резервов.

3. Разработать и апробировать на реальных данных агоритм статистической оценки взаимосвязей между инвестиционной привлекательностью объектов разных уровней.

4. Разработать и апробировать на реальных данных агоритм статистической оценки и статистического анализа инвестиционной привлекательности финансовых инвестиций.

5. Разработать и апробировать на реальных данных агоритм статистической оценки и статистического анализа инвестиционной привлекательности отдельного субъекта Федерации.

Объект диссертационного исследования - инвестиционная привлекательность.

Предмет исследования - количественно-качественная характеристика условий и факторов инвестиционной привлекательности, ее формирования и развития, ее внешних и внутренних связей.

Наиболее существенные научные результаты, полученные в процессе исследования. В ходе диссертационного исследования лично автором были получены следующие результаты:

1. Установлена зависимость между инвестиционной привлекательностью регионов и инвестиционной привлекательностью работающих на их территории предприятий в целом по Российской Федерации.

2. Выявлены и оценены статистические связи между отдельными факторами инвестиционной привлекательности Иркутской области и факторами инвестиционной привлекательности компаний, работающих на ее территории.

3. Разработан и апробирован агоритм приведения в сопоставимый вид оценок инвестиционной привлекательности региона и инвестиционной привлекательности компаний региона - с помощью метода бальных оценок.

4. Определены наиболее инвестиционно привлекательные ценные бумаги основных акционерных обществ Иркутской области - с помощью методов статистического анализа их доходности.

5. Определены негативные тенденции развития российской экономики Ч с помощью статистического анализа ее структуры.

Степень обоснованности научных положений, выводов и рекомендаций. Необходимая глубина исследования, достоверность и обоснованность положений и выводов диссертации обеспечивается использованием научных трудов авторитетных отечественных и зарубежных авторов, положений экономической теории, теории статистики, экономико-математических методов исследования, использованием федеральных, региональных и местных (г. Иркутск) нормативных документов, публикаций в периодической печати. Информационно-статистическую базу исследования составили сведения Государственного комитета по статистике РФ, Иркутского областного комитета государственной статистики, материалы рейтингового агентства Эксперт-РА, официальные публикации в периодической печати о результатах хозяйственной деятельности экономических субъектов.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в следующем:

1. Разработан агоритм статистического анализа связи инвестиционной привлекательности регионов России и предприятий, находящихся на их территории.

2. Разработан агоритм статистической оценки привлекательности инвестиционного портфеля.

3. Разработан агоритм статистической оценки работы предприятия по выявлению и мобилизации внутренних резервов на основании статистических методов.

4. Разработан агоритм статистической оценки и анализа инвестиционной привлекательности отдельного региона.

5. Уточнены определение и классификация инвестиционной привлекательности.

Значение полученных результатов для теории и практики. Значение полученных результатов для теории состоит в уточнении определения и классификации инвестиционной привлекательности, описании разработанных агоритмов статистического исследования. Теоретические положения настоящей работы могут быть применены в преподавании курса Статистика раздела Статистика инвестиционной деятельности, спецкурса Формирование инвестиционной привлекательности по специальности Антикризисное управление. Значение полученных результатов для практики состоит в возможности применения разработанных агоритмов статистического исследования представителями региональных администраций и бизнеса: для составления Программ повышения инвестиционной привлекательности и проведения ряда соответствующих мероприятий.

Сведения о реализации и целесообразности практического использования результатов. Основные положения и результаты исследования докладывались и обсуждались на третьей международной научно-практической конференции Перспективы развития высшего экономического и

юридического образования (2002 г.), 61-й ежегодной научной конференции аспирантов, магистрантов и студентов Новое в бухгатерском учете, отчетности и аудите (2002 г.), 14-ой ежегодной научной конференции аспирантов и их научных руководителей (2003 г.), IV научно-практической конференции Сибирского региона Актуальные проблемы бухгатерского учета, аудита и экономического анализа (2003 г.).

Рекомендации, методики и разработки, описанные в данной научной работе, одобрены и приняты к практическому применению в ОАО Сибирско-Уральская алюминиевая компания (СУАЛ). Ряд положений настоящей диссертации положен в основу Программы повышения инвестиционной привлекательности ОАО СУАЛ. Положения настоящей диссертации применены при составлении Прогноза социально-экономического развития Шелеховского муниципального образования на 2004 год.

Публикации. Основные положения диссертации изложены в 11 опубликованных работах общим объемом 8,45 печатных листа, включающие статьи в сборниках научных трудов, материалы научно-практических конференций и одну монографию.

Объем и структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, приложения и списка использованной литературы, включающего 136 наименований. Общий объем работы составляет 131 страница, включая 26 таблиц и 4 рисунка (табл. 1).

Таблица 1

Структура диссертационной работы_

Количество

Наименование глав Наименование параграфов Стр. Табл Рис. Прило жения

Введение 8

1. Теоретические, 1.1.Теоретические основы 9

экономические и статистических методов оценки

информационные инвестиционной привлекательности

основы

статистических 1.2.Экономическая и информационная 15

методов оценки база статистических методов оценки

инвестиционной инвестиционной привлекательности

привлекательности

2. Развитие 2.1.Основные методы оценки 8

статистических инвестиционной привлекательности

методов оценки 2.2.Статистическая оценка 8 2 1

инвестиционной инвестиционной привлекательности

привлекательности предприятий региона

региона 2.3.Статистическая оценка взаимосвязи инвестиционной привлекательности объектов разных уровней 15 3 2

Окончание табл. 1

Количество

Наименование глав Наименование параграфов Стр. Табл Рис. Прило жения

3. Развитие 3.1.Статистические методы анализа 20 10

статистических привлекательности финансовых

методов анализа инвестиций региона (Иркутской

инвестиционной области)

привлекательности 3.2.Статистические методы анализа 20 14

региона инвестиционной привлекательности региона (Иркутской области)

Заключение 5

Итого 108 26 4 2

Список 12

использованной

литературы

Приложения 9

Всего 129 26 4 2

Основное содержание работы

Во введении обосновывается актуальность темы исследования, определяются его цель и задачи, объект и предмет исследования, раскрывается научная новизна и практическая значимость результатов работы.

В первой главе описана информационная база методик оценки и анализа инвестиционной привлекательности: ее экономическая сущность, факторы, статистические методы изучения взаимосвязей.

Во второй главе проанализированы особенности инвестиционной привлекательности объектов разных уровней. Рассмотрены внутренние резервы производства, мобилизация которых может значительно повысить инвестиционную привлекательность промышленного предприятия. Разработана методика оценки работы структурных подразделений предприятия по их выявлению. Разработана и апробирована методика оценки взаимосвязей между инвестиционной привлекательностью объектов разных уровней.

В третьей главе с помощью методик, разработанных автором, проведен анализ привлекательности финансовых инвестиций и анализ инвестиционной привлекательности Иркутской области в соотношении с инвестиционной привлекательностью ее промышленных предприятий.

В заключении приведены основные выводы и результаты, полученные в ходе диссертационного исследования. Даны рекомендации о направлениях анализа инвестиционной привлекательности в ближайшем будущем.

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Разработан агоритм статистического анализа связи инвестиционной привлекательности регионов России и предприятий, находящихся на их территории. Показана их прямая тесная зависимость.

Региональные лидеры заинтересованы в процветании предприятий, находящихся на территории их региона: они являются важным источником доходов регионального бюджета. Регион, имеющий собственные источники финансирования становится независим от федерального центра, региональная власть самостоятельно распоряжается средствами своего бюджета, реализовывает региональные инвестиционные программы. В свою очередь, предприниматели тоже заинтересованы в стабильной и сильной региональной власти.

Автором было проведено исследование наличия и тесноты связи между инвестиционной привлекательностью регионов и инвестиционной привлекательностью компаний, находящихся на их территории. Для проведения исследования использовались материалы журнала Эксперт: ежегодные рейтинги 200 ведущих промышленных предприятий России и рейтинги всех 89 регионов России (1995-2001 гг.). Также для проведения исследования автором была разработан и применен агоритм приведения данных оценки инвестиционной привлекательности регионов и предприятий в сопоставимый вид - через бальную оценку. Была составлена таблица, в подлежащее которой вошли все субъекты Российской Федерации, в сказуемое Ч показатели, перечисленные и описанные ниже.

Всего компаний (по оценке реализации) Ч количество компаний, находящихся в данном региоке России, вошедших в рейтинг 200 промышленных предприятий по оценке реализации в течение 1995-2001 гг. Повторные вхождения суммировались: если компания входила в рейтинг дважды, в колонке Всего компаний (по оценке реализации) она значилась как 2 компании.

Общий средний рейтинг (по оценке реализации) - средний арифметический рейтинг компаний, находящихся в данном регионе России, вошедших в рейтинг 200 промышленных предприятий по оценке реализации в течение 1995-2001 гг. В рейтинге по оценке реализации каждое предприятие стоит на определенном месте (от 1 до 200) - именно оно и считалось рейтингом данной компании. Все рейтинги компаний, находящихся в данном регионе, за 1995-2001 гг. суммировались, и общая сумма делилась на показатель Всего компаний (по оценке реализации). Чем больше арифметическая величина данного показателя, тем ниже рейтинг региона: тем на более низких местах в среднем стоят предприятия, входящие в него.

Балы за количество компаний (по оценке реализации). За каждую компанию, вошедшую в рейтинг по оценке реализации, регион получил 1 бал.

Балы за средний рейтинг компаний (по оценке реализации). Регионы были отсортированы по полю Общий средний рейтинг (по оценке реализации). Региону с самым низким ненулевым средним рейтингом компаний, находящихся (зарегистрированных) в нем присваивася 1 бал. Каждому следующему региону присваивалось количество балов равное сумме количества балов предыдущего региона и разнице между рейтингом предыдущего региона и его средним рейтингом. Таким образом, учитывалось влияние среднего рейтинга регионов на присвоение им балов. Регионам с нулевым средним рейтингом компаний присваивалось 0 балов.

Например. Регион А имеет средний рейтинг компаний, находящихся в нем 100,00, и ему присвоено за него 25 балов. Следующий за Регионом А Регион Б имеет средний рейтинг компаний, находящихся в нем 94,40. Тогда Региону Б будет присвоено 25 + (100,00 - 94,40) = 30,60 балов.

Общий бал (по оценке реализации) - это сумма значений полей Балы за количество компаний (по оценке реализации) и Балы за средний рейтинг компаний (по оценке реализации) по данному региону.

Всего компаний (по оценке капитализации) - поле запонялось аналогично полю Всего компаний (по оценке реализации) исходя из рейтинга капитализации компаний, находящихся в данном регионе России.

Общий средний рейтинг (по оценке капитализации) Ч поле запонялось аналогично полю Общий средний рейтинг (по оценке реализации) исходя из рейтинга капитализации компаний, находящихся в данном регионе России.

Балы за количество компаний (по оценке капитализации). За каждую компанию, вошедшую в рейтинг по капитализации, регион получил 1 бал.

Балы за средний рейтинг компаний (по оценке капитализации) - поле запонялось аналогично полю Балы за средний рейтинг компаний (по оценке реализации).

Общий бал (по оценке капитализации) - это сумма значений полей Балы за количество компаний (по оценке капитализации) и Балы за средний рейтинг компаний (по оценке капитализации) по данному региону.

Сумма балов (по оценке реализации и капитализации) Ч это сумма полей Общий бал (по оценке реализации) и Общий бал (по оценке капитализации) по данному региону. Наш регион - Иркутская область по общей сумме набранных балов (307,28) занимает 6 место.

Таким образом, была произведена оценка регионов России исходя из показателей предприятий, находящихся в них. Следующие поля запонялись исходя из рейтинга самих регионов. При формировании рейтингов регионов в 1995-2001 гг. каждому из них присваивалось определенное место - от 1 до 89 -отдельно при оценке потенциала региона и оценке риска.

Средний потенциал региона - это среднее арифметическое место в рейтинге данного региона за 1995-2001 гг. по оценке его потенциала. Чем больше арифметическая величина данного показателя, тем ниже потенциал региона: тем на более низких местах в среднем стоит данный регион.

Средний риск региона - это среднее арифметическое место в рейтинге данного региона за 1995-2001 гг. по оценке его риска. Чем больше арифметическая величина данного показателя, тем выше риск региона: тем на более низких местах в среднем стоит данный регион по оценке риска.

Балы за средний потенциал региона. Регионы были отсортированы по полю Средний потенциал региона. Региону с самым низким средним рейтингом потенциала присваивася 1 бал. Каждому следующему региону присваивалось количество балов равное сумме количества балов предыдущего региона и разнице между рейтингом потенциала предыдущего региона и его собственным средним рейтингом потенциала. Так учитывалось влияние среднего рейтинга потенциала регионов на присвоение им балов.

Например. Регион А имеет средний потенциал 40,00, ему присвоено за него 50,00 балов. Следующий за ним Регион Б имеет средний потенциал 38,50. Тогда Региону Б будет присвоено 50,00 + (40,00 - 38,50) = 51,50 балов.

Балы за средний риск региона присваивались аналогично Балам за средний потенциал региона.

Сумма балов (по оценке потенциала и риска) Ч сумма двух предыдущих полей по данному региону. Наш регион Ч Иркутская область по общей сумме набранных балов (97) занимает 41 место.

Для аналитических расчетов использовася программный продукт компании Microsoft - редактор таблиц Microsoft Excel 2000.

, В результате исследования и выпоненных вычислений, были получены следующие оценки корреляционной зависимости между совокупностями данных: Общий бал (по оценке реализации) и Сумма балов (по оценке потенциала и риска) - коэффициент корреляции составил 0,629893; Общий бал (по оценке капитализации) и Сумма балов (по оценке потенциала и риска) - коэффициент корреляции составил 0,695455; Сумма балов (по оценке реализации и капитализации) и Сумма балов (по оценке потенциала и риска) - коэффициент корреляции составил 0,696437.

Для статистической оценки степени точности и надежности параметров корреляции автором применялись общие правила проверки статистических гипотез, разработанные математической статистикой. Адекватность выбранной модели связи была подтверждена расчетом средней ошибки аппроксимации. Все рассчитанные коэффициенты корреляции проверялись на значимость путем расчета t-критерия Стьюдента и сопоставления его с табличным значением. Результатом процедуры проверки стал вывод о том, что все рассчитанные коэффициенты корреляции надежны с вероятностью более 99,9%.

Автокорреляция в рядах динамики исключалась статистическим методом исключения трендов. Проверка наличия автокорреляции отклонений фактических уровней от трендов производилась с помощью критерия Дарбина-Уотсона.

Таким образом, разработанный автором агоритм позволил обосновать наличие тесной прямой взаимосвязи между инвестиционной привлекательностью регионов и наличием в них стабильно развивающихся

платежеспособных, инвестиционно привлекательных предприятий.

2. На основе анализа факторов доходности акций с применением индексного метода разработан агоритм статистической оценки привлекательности инвестиционного портфеля.

Автором предложен агоритм статистического анализа инвестиционной привлекательности акций на примере трех компаний Иркутской области: ОАОЭиЭ Иркутскэнерго, ОАО Электросвязь и ОАО Русиа Петролеум. Данные для анализа взяты из рейтингов 200 ведущих предприятий России по оценке их капитализации (рыночной стоимости) за 1999-2001 гг., публикуемых в журнале Эксперт и корпоративных сайтов компаний в сети Интернет.

Основными показателями, на основании которых производися анализ, являлись: чистый доход от акции (Б), номинальная стоимость одной акций (К), их количество (К), рыночная стоимость одной акций (МУ), абсолютный размер дивиденда на одну акцию (ё), количество рассматриваемых компаний (п).

Автором рассчитаны индивидуальные индексы изменения количества акций, рыночной стоимости акционерных обществ, и дивиденда выплачиваемого ими. Автор рассчитал влияние каждого фактора (допонительный выпуск акций, изменение рыночной стоимости акций) на изменение общей капитализации каждой компании - 2000 г. к 1999 г.; 2001 г. к 2000 г.; 2001 г. к 1999 г.

Автором была проанализирована структура и динамика общего дохода по акциям трех рассматриваемых предприятий, который исчисляется по формуле:

Были построены табл. 2-5, в которых: 1) обобщены все эти показатели по трем рассматриваемым предприятиям; 2) рассчитаны индивидуальные индексы изменения каждого соответствующего показателя в 2000 г. по отношению к 1999 г., в 2001 г. к 2000 г. и в общем за 2 года; 3) методом цепного индексирования определено, как изменение каждого отдельного фактора повлияло на изменение чистого дохода по акциям соответствующей компании; 4) методом цепного индексирования определено, как изменение каждого отдельного фактора повлияло на совокупное изменение общего чистого дохода по акциям трех рассматриваемых компаний. С помощью табл. 5 можно также

определить влияние изменения одного фактора у всех компаний и влияние изменения всех факторов у одной компании на совокупное изменение общего чистого дохода по акциям всех компаний. С помощью этих таблиц инвестор может проанализировать влияние составляющих частей, например, потенциального инвестиционного портфеля, и сделать вывод об изменениях инвестиционной привлекательности тех или иных акций, в том числе в динамике.

Таблица 2

Компания 1999 г 2000 г 2001 г

N * К MV*K d*K D N * К MV'K d * К D N * К MV*K d " К D

ОАОЭиЭ Иркугскэн ерго 4766,808 12566,5 78,652 7878,345 4766,808 11200,1 101,056 6534,349 4766,808 9161,8 163,408 4560,401

ОАО Электросв язь 382,256 1373,0 6,116 996,860 382,256 898,1 6,881 522,725 382,256 699,7 6,881 324 325

ОАО Русиа Петролеум 560,538 1166,6 0,000 606,062 610,538 5827,7 0,000 5217,162 671,592 13250,2 0,000 12578 608

Итого 5709,602 15106,1 84,768 9481 266 5759 602 17925,9 107,937 12274 235 5820 656 23111,7 172,2 8 9 17463 333

Таблица 3

Индивидуальные индексы показателей компаний Иркутской области

Компания

2000 год по отношению к 1999 году

2001 год по отношению к 2000 году

2001 год по отношению к 1999 году

ОАОЭиЭ Иркугскэн ерго_

2,1 D30

ОАО Электросв

ОАО Русиа Петролеум Итого

1,0892 1,0088

8,6083 1,2946

2,2737 1,2893

1,1981 1,0195

11,3580

20,7547

Таблица 4

Влияние отдельных показателей на суммарное изменение

по данному показателю компаний Иркутской области

Компания 2000 год по отношению х1999 году 2001 год по отношению к 2000 году 2001 год по отношению к 1999 голу

IN'K I MV'K Ъ'к Id I N'K I MV'K Id'K Id I N'K I MV'K Id'k Id

ОАОЭиЭ Иркугскэн ерго 1,0000 0,9095 1,2643 0,8582 1,0000 0,8863 1,5962 0,8392 1,0000 0,7746 2,0234 0,6501

ОАО Электросв язь 1,0000 0,9654 1,0071 0,9417 1,0000 0,9875 1,0000 0,9807 1,0000 0,9425 1,0045 0,8909

ОАО Русиа Петролеум 1,0088 1,3514 1,0000 1,6017 1,0106 1,4731 1,0000 1,7287 1,0195 2,0957 1,0000 3,1805

Итого 1,0088 1,1867 1,2733 1,294л 1,0106 1,2893 1,5962 1,4228 1,0195 1,5300 20125 1,8419

Таблица 5

Влияние отдельных показателей на общее изменение дохода _по акциям компаний Иркутской области_

Компания 2000 год по отношению к 1999 году 2001 год по отношению к 2000 году 2001 год по отношению к 1999 году

Д n * к АМУ'К Д.1К Ап ДмУ'К Даче Ди'к А МУК Д<ик Дг>

ОАОЭиЭ Иркутсюн ерго 1,0000 0,8551 1,0018 0,8567 1,0000 0,8331 1,0037 0,8362 1,0000 0,6366 1,0050 0,6398

ОАО Элекгросв язь 1,0000 0,9411 1,0001 0,9412 1,0000 0,9805 1,0000 0,9805 1,0000 0,8871 1,0000 0,8872

ОАО Русиа Петролеум 0,9947 1,6141 1,0000 1,6056 0,9950 1,7440 1,0000 1,7353 0,9883 3,2833 1,0000 3,2448

Итого 0,9947 1,2990 1,0019 1,2946 0,9950 1,4246 1,0037 1,4228 0,9883 1,8544 1,0050 1,8419

3. Предложен агоритм анализа связи инвестиционной привлекательности региона и предприятий, находящихся на его территории, на примере Иркутской области.

Для оценки связи инвестиционной привлекательности Иркутской области и предприятий, находящихся в ней, был применен тот же авторский агоритм присвоения балов. Показателем, характеризующим деятельность промышленных предприятий области в целом, избрана средняя арифметическая величина приведенных объемов реализации и капитализации в милионах деноминированных рублей. Данные приводились в сопоставимый вид через приведение к ценам 1995 года с учетом отраслевой принадлежности предприятий. Рейтинг потенциала и рейтинг риска Иркутской области рассмотрены в разрезе своих составляющих - факторов. Автором была оценена взаимосвязь оценки инвестиционной привлекательности Иркутской области в разрезе факторов и объемов реализации / капитализации в среднем по всем предприятиям за период 1995-2001 гг. - табл. 6.

При проверке надежности рассчитанных коэффициентов по ^критерию Стьюдента с уровнем значимости 0,01 за период 1995-2001 гг., надежными могут быть признаны только коэффициенты, характеризующие связь инвестиционной привлекательности компаний области по объему реализации с ее трудовым, инфраструктурным потенциалом и политическим риском, по объему капитализации - с законодательным риском. С уровнем значимости 0,05 - коэффициенты, характеризующие связь инвестиционной привлекательности компаний по объему реализации с инновационным потенциалом, риском в целом и частными социальным и экологическим риском. С уровнем значимости 0,1 - коэффициенты характеризующие связь инвестиционной привлекательности компаний по объему реализации с финансовым риском и связь между капитализацией компаний области и ее природно-ресурсного потенциала. Остальные {не значимые) коэффициенты корреляции из табл. 6 были исключены.

Таблица 6

Коэффициенты корреляции между балами, присвоенными Иркутской области

за потенциал / риск в разрезе факторов, и средними объемами _реализации / капитализации предприятий за период 1995-2001 гг._

Потенциал / риск

С объемом реализации

С объемом капитализации

Потенциал в целом

Трудовой

0,976060

Инфраструктурный

0,915967

Инновационный

0,802754

Природно-ресурсный

0,675514

Риск в целом

0,798874

Законодательный

0,940517

Политический

-0,947942

Финансовый

-0,682952

Социальный

0,850059

Экологический

-0,869523

На основании табл. 6 автором были сделаны выводы о том, наиболее тесно объемы реализации предприятий области связаны с трудовым потенциалом области (коэффициент корреляции около 97,6%), инфраструктурным потенциалом (91,6%) и инновационным (80,2%) Значит, в наибольшей степени на рост объемов реализации предприятий области в настоящее время влияет повышение квалификации трудоспособного населения, развитие .инфраструктуры производства, внедрение новых технологий производства и управления.

Взаимосвязь между инвестиционным риском Иркутской области в целом и объемом реализации предприятий, находящихся в ней, достаточно тесная (79,89%). Наибольший вклад в увеличение этой взаимосвязи вносит оценка социального риска. Соответствующий коэффициент корреляции составляет 85,0%. Таким образом, недопущение социальной напряженности в наибольшей степени поможет области наращивать объемы реализации, а, значит, и экономический потенциал. Отрицательно на рост объемов реализации влияет политическая составляющая риска Иркутской области (связанная с доверием населения к местной власти), финансовая и экологическая.

Автор особо выделил значительную связь капитализации предприятий Иркутской области с ее природно-ресурсным потенциалом. В 2001 году коэффициент корреляции составил 67,6%: наиболее ценятся на рынке предприятия области, связанные с добычей и переработкой природных богатств. Позитивным моментом может являться значительная теснота связи инновационного потенциала Иркутской области с реализацией его предприятий. В 2001 году соответствующий коэффициент корреляции составил 80,3%. Значит, технические нововведения на промышленных предприятиях положительно влияют на оценку области среди экспертов.

Высока зависимость между капитализацией и законодательным риском -более 94%. Законодательная деятельность администрации региона значительно влияет на изменение рыночной стоимости его предприятий.

Данная методика анализа связи инвестиционной привлекательности региона и компаний, находящихся на его территории, может применяться администрациями субъектов Федерации при формировании программ повышения их инвестиционной привлекательности.

4. Уточнена роль внутренних резервов производства в современных экономических условиях. Разработан агоритм статистической оценки работы предприятия по выявлению и мобилизации своих внутренних резервов.

В странах с рыночной экономикой более 50% инвестиций финансируется за счет банковских кредитов. А в России еще недавно более 50% инвестиций формировалось за счет собственных средств компаний и только 4-6% за счет кредитов коммерческих банков: они в основном направляют свои средства на спекулятивные операции с ценными бумагами, которые дают возможность быстрого получения дохода, не требующего капитальных вложений. .

Реформы в России привели к изменению структуры источников инвестиций в основной капитал: резко сократились собственные средства, бюджетное финансирование, растет доля заемных средств. В составе собственных средств сокращается амортизация Ч в основном из-за изношенности основных фондов.

Таким образом, для уже работающих предприятий, желающих найти деньги на осуществление нового производства, необходимо искать их в наиболее доступном месте Ч в себе. Во-первых, это прибыль, остающаяся в распоряжении предприятий. Во-вторых, это внутрипроизводственные резервы предприятий - скрытые и пока не использующиеся возможности увеличения прибыли и высвобождения допонительных денежных средств.

Переход России к рыночным отношениям обусловил появление на отечественных предприятиях абсолютно новых колоссальных резервов, присущих только производству в условиях рынка, конкуренции. Это новые резервы управления. Огромная доля прибыли предприятия формируется даже не на стадии самого производства, а в процессе управления им.

В диссертационной работе автор рассматривает резервы управления внутри каждого структурного подразделения предприятия, которые возникли в результате перехода страны к рыночным отношениям. Благодаря предложенному агоритму руководство предприятия может проводить анализ внутренних резервов по конкретным структурным подразделениям. Суть разработанного агоритма заключается в следующем:

1) Внутренние резервы управления группируются по структурным подразделениям, в результате работы которых они выявляются и мобилизуются;

2) Рассчитывается фактическое значение каждого резерва за прошлый год, плановое значение резерва и фактическое значение каждого резерва за отчетный год.;

3) Рассчитываются статистические индексы, например, по всему предприятию:

- плановых заданий - для определения процента планируемого изменения мобилизации резервов управления:

- выпонения плана - для определения процента фактического изменения

мобилизации резервов управления против плана:

вып<мн плана

- общих индексов - для определения фактического изменения мобилизации резервов управления против прошлого периода:

где сумма Хч - фактическое значение мобилизованного резерва в прошлом году, сумма - плановое значение резерва на следующий год, сумма -фактическое значение мобилизованного резерва в отчетном году, 1 (1, 2 . . п) -количество служб предприятия, } (1,2 ... т) Ч количество отдельных резервов.

Определение плановых сумм резервов необходимо для активизации постоянной работы служб по выявлению и мобилизации резервов управления, индексы в данном случае выпоняют роль инструмента контроля этих работ.

4) Определяются доли сумм отдельных резервов в общей структуре внутренних резервов управления, например, по факту отчетного периода

- доля отдельной суммы внутреннего резерва в структуре резервов

отдельной службы, к которой относится резерв:

суммы внутреннего резерва в общей структуре

- доля резервов:

отдельной

доля суммы

структуре резервов

внутренних резервов отдельной службы в общей _

Таким образом определяются наиболее (наименее) значимые резервы, с целью принятия решения о том, на выявление каких из них стоит тратить ресурсы предприятия, а от выявления и мобилизации которых экономически целесообразнее отказаться.

5. Уточнено определение и классификация инвестиционной привлекательности.

Единого подхода к понятию линвестиционная привлекательность до сих пор нет. Каждый исследователь трактует его по-своему, причем применительно только к конкретной изучаемой области. Отдельно исследуют инвестиционную привлекательность России, ее субъектов, компаний, их ценных бумаг.

В основном различные авторы рассматривают инвестиционную привлекательность как внешнюю по отношению к объекту инвестирования среду. С точки зрения автора инвестиционная привлекательность Ч это характеристика самого объекта, его внутренняя составляющая.

Автор диссертационной работы для определения термина линвестиционная привлекательность проанализировал eгo составляющие и дал ему свое определение.

Понятие привлекательность можно определить как характеристику какого-либо объекта, определяющую степень заинтересованности в нем конкретного субъекта. Говоря о привлекательности, мы дожны понимать что привлекает, кого привлекает и как сильно привлекает.

Определение линвестиционная однозначно определяет два из трех ключевых ее критериев - кого привлекает и как сильно привлекает. Привлекается инвестор (его средства). Исходя из того, что инвестиционная деятельность это вид коммерческой деятельности, направленной на получение прибыли, линвестиционная привлекательность тем выше, чем выше прибыль от вложенных средств.

Поэтому автор рекомендовал под инвестиционной привлекательностью понимать характеристику объекта вложения средств (инвестиций), определяющую степень заинтересованности в нем инвестора.

Для определения характеристик инвестиционной привлекательности автор провел ее классификацию, предложив два новых признака классификации инвестиционной привлекательности. По объектам вложения средств инвестиционная привлекательность делится на: инвестиционную привлекательность конкретного производства (проекта), сферы деятельности (отрасли), географической местности (города, региона, страны). 'По совокупности вероятностей получения прибыли от инвестиций и риска их потери инвестиционную привлекательность можно разделить на инвестиционную привлекательность объектов с высокой прибылью и высоким риском, с умеренной прибылью и умеренным риском, с низкой прибылью и низким риском потери инвестиций.

СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Велижанин И.А. Некоторые проблемы источников инвестиций // Современные тенденции социально-экономического реформирования Общества: Сб. ст. аспирантов. - Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2001, - С.73-76 (0,17 п.л.),

2. Велижанин И.А. Некоторые проблемы внешнеэкономической деятельности предприятий алюминиевой промышленности Иркутской области // Современные проблемы развития социально-экономической сферы: Сб. науч. тр. - Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2002. - С.19-22 (0,17 п.л.).

3. Велижанин И.А. О значении теоретической работы студентов при получении высшего образования // Перспективы развития высшего экономического и юридического образования: Материалы третьей международ, науч.-практ. конф., 23-24 мая 2002 г., г. Иркутск / Под общ. ред. Т.В.Светник, Р.Н.Вепровой., - Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2002. - С. 184-185 (0,11 п.л.).

4. Велижанин И.А. Проблемы поиска внутренних резервов промышленного предприятия как источника инвестиций в производство // Новое в бухгатерском учете, отчетности и аудите: Материалы 61-й ежегод науч. конф. аспирантов, магистрантов и студентов, г. Иркутск, 25-29 марта 2002 г. / Под ред. Г.В.Максимовой. - Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2002. - С.36-41 (0,28 П.Л.).

5. Велижанин И.А. О роли единых правил ведения бухгатерской информации в реализации внутренних резервов производства и управления // Новое в бухгатерском учете, отчетности и аудите: Материалы 61-й ежегод науч. конф. аспирантов, магистрантов и студентов, г.Иркутск, 25-29 марта 2002 г. / Под ред. Г.В.Максимовой. - Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2002. - С. 129-132 (0,17 пл.).

6. Велижанин И.А., Хамуева И.Ф. Методы самозащиты хозяйствующих субъектов от предстоящих убытков // Новое в бухгатерском учете, отчетности и аудите: Материалы 61-й ежегод. науч. конф. аспирантов, магистрантов и студентов, г. Иркутск, 25-29 марта 2002 г. / Под ред. Г.В.Максимовой. -ХИркутск: Изд-во ИГЭА, 2002. - С.190-199 (в том числе авторских 0,10 п.л.).

7. Велижанин И.А. О методике исследования зависимости инвестиционной привлекательности региона от результатов деятельности предприятий, находящихся (зарегистрированных) на его территории // Социально-экономические реформы в регионе: Сб. науч. тр. / Под науч. ред. д-ра экон. наук, проф., акад. МАН ВШ В.И.Самарухи. Ч Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2003.-С.69-72 (0,17 п.л.).

8. Велижанин И.А. О методике анализа взаимосвязи развития Иркутской области и отдельных ее предприятий // Актуальные проблемы социально-экономического развития современного общества: Сб. науч. тр. - Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2003. - С.40-52 (0,89 п.л.).

9. Велижанин И.А. Статистический анализ инвестиционной привлекательности акций // Актуальные проблемы бухгатерского учета, аудита и экономического анализа: Материалы IV научно-практической конференции Сибирского региона, г. Иркутск, 27-28 ноября 2003 г. / Под ред. Г.В.Максимовой. - Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2003. - С.137-141 (0,22 п.л.).

10. Велижанин И.А. Экономический анализ инвестиционной привлекательности // Актуальные проблемы бухгатерского учета, аудита и экономического анализа: Материалы IV научно-практической конференции Сибирского региона, г. Иркутск, 27-28 ноября 2003 г. / Под ред.-Г.В.Максимовой. - Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2003. - С.141-144 (0,17 п.л.).

11. Велижанин И.А., Хамуева И.Ф. Вопросы методики оценки и анализа инвестиционной привлекательности / Под ред. И.Ф.Хамуевой. Ч Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2004. - 128 с. (в том числе авторских 6 п.л.)

Велижанин Илья Анатольевич

Развитие статистических методов оценки инвестиционной привлекательности региона

АВТОРЕФЕРАТ

ИД №06318 от 26.11.01 Подписано в печать 22.11.04. Формат 60x90 1/16 Бумага офсетная. Печать трафаретная. Усл. печ. л. 1,19. Уч.-изд. л. 1,06. Тираж 100 экз. Заказ № 5000.

Издательство Байкальского государственного университета экономики и права. 664003, Иркутск, ул. Ленина, 11. Отпечатано в ИПО БГУЭП

Похожие диссертации