Развитие и совершенствование лизинга как современной формы инвестиций в обновление основного капитала тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Тельтевская, Елена Александровна |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2005 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Тельтевская, Елена Александровна
Введение.
1. Теоретические и методологические основы лизинга как формы инвестирования производства.
1.1. Экономическая сущность лизинга как вида инвестиционной деятельности.
1.2. Организационно - экономический механизм лизинга.
1.3. Методологические аспекты определения эффективности лизинговых платежей.
2. Современное состояние и оценка инвестиций обновления основного капитала.
2.1. Сравнительный анализ эффективности источников финансирования инвестиций.
2.2. Классификация и специфика управления рисками в лизинговой деятельности.
2.3. Состояние рынка лизинговых услуг.
3. Совершенствование эффективности лизинга как формы финансирования капитальных вложений.
3.1. Модификация расчета лизинговых платежей в соответствии с принципами бизнес-планирования.
3.2. Секьюритизация лизинговых активов.
3.3. Структурирование и схемы секьюритизации сделок лизинга.
3.4. Государственное регулирование инвестиционных затрат и субъектов лизинговой деятельности.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Развитие и совершенствование лизинга как современной формы инвестиций в обновление основного капитала"
Актуальность темы исследования. В условиях глобализации экономики и расширения интеграционных процессов, особую значимость приобретают инвестиции в различных видах, как фактор повышения конкурентных преимуществ российских предприятий, перед которыми стоит проблема обновления основных фондов и развития материально-технической. Однако часто компании не обладают достаточным объемом собственных средств. Возможность размещения допонительных эмиссий акций или облигаций доступна лишь крупным компаниям. Банки предпочитают кредитовать предприятия, имеющие хорошую кредитную историю и обладающие высоколиквидными средствами. На российском рынке заемных средств преобладают краткосрочные кредиты, при этом растет внутренний спрос на догосрочное финансирование.
В результате необходимо развитие новых финансовых инструментов реального инвестирования, в частности, лизинга, который обладает рядом преимуществ:
- оптимизация финансовых потоков и налогообложения бизнеса;
-эффективное управление оборотным капиталом;
-оснащение и усовершенствование производства;
- удобная схема выплат;
- преимущества малым и средним предприятиям;
- техническое обслуживание лизингового имущества (допонительный сервис).
В 2004 году были достигнуты самые высокие за последние восемь лет темпы развития лизингового бизнеса в Российской Федерации. Это во многом определялось увеличившейся потребностью в обновлении основных производственных фондов и осознании лизинга как одного из наиболее эффективных способов реализации инвестиционных проектов за счет предоставляемых на федеральном и региональном уровнях льгот, позволяющих сокращать расходы конечного пользователя в зависимости от сроков договоров, условий финансирования и других факторов на 10-20% по сравнению с иными схемами финансирования технического вооружения и . перевооружения российских предприятий.
Впервые в российской истории лизинга потора десятка отечественных лизингодателей сумели достичь результата, "международного класса", то есть они заключили в течение года новые договоры на суммы, превышающие 100 мн дол. Число компаний, попавших в первую группу генерального рейтинга, увеличилось за год с 7 до 15, а средняя стоимость заключенных договоров в этой группе возросла с 186,9 мн дол. до 254,3 мн дол.
В связи с тем, что лизинг является рисковой формой финансирования капитальных вложений, следует расширять границы исследования лизинговых сделок, операций с учетом повышения требований к их эффективности.
Существующие проблемы в российской экономике на современном этапе негативно сказываются на продвижении экономических реформ и соответственно на благосостоянии российских граждан. Отсутствие инвестиций в эффективно действующие отрасли порождает новые проблемы как у потребителя, так и у производителя продукции промышленных предприятий.
Состояние экономики в настоящее время диктует необходимость поиска новых подходов к инновационно-инвестиционной политике и механизмам ее реализации, а также к формам воздействия государства на процессы, происходящие в этой сфере, прежде всего, посредством лизинга.
Исходя из вышеизложенного, необходимо рекомендовать более современные, адаптированные методы оценки эффективности лизинга, как формы финансирования и механизмов совершенствования осуществления лизинговых сделок, совершенствования лизинговых сделок, лизинговых операций с целью повышения конкурентоспособности российской экономики вообще и хозяйствующих субъектов в частности.
Степень изученности проблемы. Теоретические и методологические вопросы совершенствования оценки и регулирования эффективности капитальных вложений в реальный сектор экономики приобрели особую актуальность в последние годы, это связано с увеличением износа основных средств предприятий-товаропроизводителей, развитием НТО, являющегося действенным фактором повышения конкурентоспособности экономики в условиях глобализации и углубления интеграционных процессов.
Развитию инвестиционных процессов, форм капитальных вложений, оценке их эффективности и рынка лизинговых услуг, а также государственному регулированию инвестиционной, лизинговой деятельности в рыночной экономике посвящены работы российских и зарубежных ученых: Е.Ф. Авдокушина, И.Э. Белоусову, В. Беренса; Н. Берзона, B.J1. Бешеновского, В.В. Бурцева, А.Е. Булатова, И.И. Веретенникову, Н.Н. Вознесенскую, В.А Горемыкина, М.Ф. Гуренкова, В.П. Жданова, И.И. Лютовой, A.M. Кекадырову, Г.А. Креймера, F. Марченко, О. Мачульскую, Я.С. Мекумова, В.И. Окунева, В.В. Перкую, В. Плакина, И.В. Сергеева, Д. Смита, А. Фоломеева, Р. Фока, Я. Хонко, В. Хойера и других.
Однако, применительно к ускоренной динамике трансформационных процессов, происходящих в современной экономике, расширению возможных к использованию форм и методов финансирования инвестиций многие положения требуют дальнейшего изучения.
Актуальность проблемы, ее недостаточная научная разработка определили цель, задачи, объект и предмет диссертационного исследования.
Объект исследования. Лизинг, как форма инвестирования производства, складывающиеся в процессе проведения лизинговых операций и сделок взаимоотношения на микро- и макроуровнях.
Предмет исследования система экономических отношений, складывающихся в лизинговой деятельности и механизма повышения эффективности капитальных вложений.
Цель диссертационного исследования состоит в оценке состояния инвестиций и совершенствование эффективности механизма финансирования капитальных вложений.
Для достижения поставленной цели в диссертационной работе поставлены к решению следующие задачи:
- определить сущность и принципы функционирования лизинга, как перспективной формы инвестиционной деятельности;
- выявить характерные особенности организационно-экономического механизма лизинга и современные методы оценки эффективности лизинга;
-дать сравнительную оценку различным источникам финансирования инвестиций;
- выявить и структурировать для управления риски лизинговой деятельности;
- охарактеризовать в динамике и определить на перспективу развитие рынка лизинговых услуг;
- смоделировать методы расчета лизинговых платежей в соответствии с принципами бизнес-планирования;
- разработать оптимальные схемы секьюритизации лизинговых активов;
- определить направления государственного регулирования затратности инвестиционной деятельности.
Теоретической и методологической основой исследования являются фундаментальные положения теорий инвестиций, диалектический подход к изучению адаптационной лизинговой деятельности, как перспективной формы инвестирования.
В зависимости от поставленных задач в работе использованы совокупность приемов и методов научного познания экономических процессов и явлений, среди них экономико-статистический, монографический, абстрактно-логический, экспертный и экономико-математический, системный подход, прогнозное моделирование.
Информационную базу исследования составляют нормативно-правовые акты Российской Федерации, данные Федеральной службы ^ статистики РФ и зарубежных стран, данные оперативной и годовой отчетности предприятий, лизинговых фирм, а также результаты научных исследований институтов, справочная литература.
Научная новизна исследования состоит в разработке теоретических и методических положений и рекомендаций по оценке эффективности источников финансирования инвестиций и рекомендаций по совершенствованию лизинговой деятельности в условиях расширения интеграционных процессов, глобализации экономики. В частности:
- выделены исторические положения о сущности и организационно-р экономическом механизме лизинга, как формы инвестиций в обновление, расширение парка основных средств;
- предложена методика проведения сравнительного анализа оценки эффективности привлекаемых в производственную сферу инвестиций в различных формах;
- уточнены и классифицированы в соответствии со спецификой управления, риски, возникающие в процессе лизинговой деятельности;
- теоретически обоснована и практически апробирована модифицированная оценка лизинговых платежей, соответствующая принципам бизнес-планирования, бюджетирования денежных потоков;
- сформулирована и обоснована необходимость секьюритизации лизинговых активов, использование их по оптимальной схеме;
- выявлены несоответствия между государственной инвестиционной политикой и официальными комментариями НК Минфином РФ и предложены направления унификации нормативно-правового обоснования инвестиционной, лизинговой деятельности.
Практическое значение и апробация результатов исследования. № Практическая значимость результатов диссертационного исследования многоаспектна, так:
- предложенная модифицированная методика оценки лизинговых платежей и секьюритизация лизинговых активов могут быть использованы при принятии управленческих решений об эффективности привлечения использования и временной диверсификации инвестиционных ресурсов;
- несоответствия, выявленные между определенными императивами государственной инвестиционной политикой и трактовкой НК Министерством финансов РФ могут быть использованы для сбалансированности действий государства и его испонительных органов;
- в учебном процессе результаты исследования могут служить существенным допонением к учебным курсам Инвестиции, Инвестиционный анализ, Бюджетирование на предприятии, Менеджмент, Финансовый менеджмент и другие.
По теме диссертации опубликовано 4 научных работы общим объемом 2,8 печатных листов.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Тельтевская, Елена Александровна
Необходимо отметить, что экономический подход, используемый в предлагаемой Модифицированной методике, позволяет сбалансировать все показатели как по Бюджету Доходов и Расходов, так и по Бюджету Движения Денежных Средств, поностью отражает экономическую суть лизинга и наилучшим образом подходит для лизинговых компаний.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Тельтевская, Елена Александровна, Москва
1. Федеральный закон №164-ФЗ О финансовой аренде (лизинге) (с измен, и доп.). Принят Государственной Думой 11 сентября 1998 года.
2. Федеральный закон №10-ФЗ от 29.01.2002 г. О внесении изменений и допонений в ФЗ О лизингеû.
3. Федеральный закон №16-ФЗ от 08.02.1998 г. О присоединении РФ к конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге.
4. Гражданский кодекс РФ, ч. I, П. - М.: Инфра-М, 1999.
5. Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге. Оттава, Канада, 28.05.1988 г.
6. Постановление Правительства РФ №80 от 01.02.2001 г. О лицензировании финансовой аренды (лизинга).
7. Постановление Госкомстата РФ №123 от 22.05.2002 г. Об утверждении статистического инструментария для организации статистического наблюдения за лизинговой деятельностью.
8. Алексеева М. М. Планирование деятельности фирмы. Учебно- методическое пособие. - М.: Финансы и статистика, 1999. П. Аникеев G. А. Методика разработки плана маркетинга. - М.: Форум, 1996.
9. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1996.
10. Бадин А. Б., Грибов В.Д., Крутиков В. Л. Организационно- экономические основы бизнеса - М.: МЭГУ, 1994.
11. Банковская система России. Настольная книга банкира. Лизинговые, факторинговые и форфейтинговые операции банков. - М.: ТОО Инжиниринг- консатинговая компания ДеКА, 1995.
12. Бауэр, Колар Э., Тан В. Управление инвестиционным проектом. Опыт IBM. - М.. Инфра-М, 1995.
13. Беренс В., Хавренск П. Руководство по оценке эффективности инвестиций.-М.: Интерэксперт, Инфра-М, 1995.
14. Берл Г., Киршнер П. Мгновенный бизнес-план. Двенадцать быстрых шагов к успеху. Пер. с англ. - М.: Дело, 1995.
15. Бизнес-план. Зарубежный и отечественный опыт. Новая практика разработки и документация. Чебоксары, 1994.
16. Бизнес-план, Методические материалы. Под ред. Р.Г. Малиновского. - М.: Финансы и статистика, 1995,
17. Бизнес-план инвестиционного проекта. Под ред. Иванниковой И.А. - М.: Экспертное бюро, 1997.
18. Бизнес-план инвестиционного проекта. Учебно-практическое пособие. Под ред. В.М. Попова. - М.: Финансы и статистика, 1997.
19. Бирман Г., Шмидт Экономический анализ инвестиционных проектов. Перевод с англ, под ред. Белых Л.П. - М.: Юнити, 1997.
20. Борьба за лизинг. Магомедов А, /Вестник Росагроснаба (приложение к журналу Сельский механизатор), №6,2001.
21. Бочаров П.П., Касимов Ю.Ф. Финансовая математика: Учебник. - М.: Гардарики, 2002. - 624 с: ил.
22. Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России. - М.: Финансы и статистика, 1996.
23. Буров В.П. и др. Бизнес-план. Методика составления. - М.: ЦИПККАП., 1995.
24. Бухаков М.М. Внутрифирменное планирование. Учебник. - М.: Инфра-М, 1999.
25. Васильев Н.М., Катырин Н., Лепе Л.Н. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. Ч М.: Дека, 1999.
26. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. - М: Фонд Правовая культура, 1999.-372 с.
27. Газман В:Д. Лизинг: Теория, практика, комментарии. - М.: Фонд Правовая культзфа, 1997. - 416 с.
28. ГрибалевН.П., Игнатьева И.П. Бизнес-план. Практическое руководство по составлению. - СПБ: Бел, 1994.
29. Горемыкин В.А. Лизинг. Практическое учебно-справочное пособие. - М.: ИНФРА-М, 1997.-348 с.
30. Горемыкин В.А., Богомолов А.Ю. Планирование предпринимательской деятельности. - М.: Инфра-М, 1997.
31. Горемыкин В.А., Бугулов Э.В;, Богомолов А.Ю. Планирование на предприятии. Учебник - М.: Филинъ, 1999.
32. Горохов Н.Ю, Малев В.В. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ - М.: Филинъ, 1999.
33. Джуха В.М. Лизинг. Серия Учебники, учеб. пособия. Ростов н/Д: Феникс, 1999. - 320 с.
34. Золототоров В.Г. Инвестиционное проектирование. - Минск: ИП Экоперспектива, 1998.
35. Идрисов А.Б. и др. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. -М.: Филинъ, 1996.
36. Ильин Н.Н., Лукманова И.Г. и др. Управление проектами. Под ред. В.Д. Шапиро. - СПБ, Два Три, 1996.
37. Инвестиционное проектирование/науч. ред. Шумилин С. - М.: Финстатинформ, 1995.
38. История развития лизинговых отношений в США. Н. Бутенина / Лизинг-ревю, № 9-10, 2000 г.
39. Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика. - М: ИНФРА-М, 1997.-203 с.
40. Клебанова Т. В. Товарные рынки и прогнозирование спроса. - М: МЭГУ, 1993.
41. Ковело Дж. А, Хейзегрен Б. Дж. Бизнес-планы. Поное справочное руководство. Перевод с англ. - М.: Лаборатория базовых знаний, 1999.
42. Леонтьева Л. Д., Тимофеев Н.М. Бизнес-план при экономическом обосновании инвестиционных проектов производственного направления; - Владимир, ТТУ, 1995.
43. Лещенко М.И. Основы лизинга: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 336 с: ил.
44. Лизинг в России / Российская газета, 2000. - №39.
45. Лизинг в России / Журнал Финансы, 1999: - №8.
46. Лизинг за рубежом. В.А. Горемыкин/ Экономика с/х России, №9, 1999.
47. Липсиц И.В. Бизнес-план и как его составить: руководство по экономическому обоснованию. - М.: Россия Молодая, 1992.
48. Липсиц И.В. Бизнес-план - основа успеха. Практическое пособие. - М.: Машиностроение, 1992.
49. ЛюбановаТ.П. и др. Бизнес-план. Учебно-практическое пособие -М: Приор, 1999.
50. Пелих А.С. Бизнес-план. - М.: Ось-89. 1996.
51. Петрова В.И., Еремин О.Б. Лизинговые операции: правовое регулирование, учет и налогообложение // Бухгатерский учет. Ч 1999. - №10. (№11)-с. 18-25 (с. 36-40).
52. Пособие Эрнст Энд Янг. Составление бизнес-плана. Пер, с англ., 2-е изд. - М.: Джон Уайд энд Санз, 1994.
53. Рынок лизинговых услуг. М.И. Лещенко / Журнал Тракторы и с/х машины, №7, 1999.
54. Сборник бизнес-планов с комментариями и рекомендациями/ под ред. В.М. Попова-М.: АПК и ПРО, 1999.
55. Сезон межзаконья в лизинге. Анохин К., Бодырева / Коммерсант, 2000, № 82.
56. Симонова М.Н. Аренда, лизинг, прокат. - М.: Издательско- консультационная компания Статус-Кво 97, 2001. - 208 с.
57. Смирнов А. Лизинговые операции. - М: Изд-во АО Консат-банкир, 1995. 68^ Совершенствовать финансовый лизинп> / Экономика с/х России, №4, 2001. 69. Совершенствовать инженерно-техническое обеспечение Нечитайлов / Экономика с/х России, №5,2000.
58. Справочник директора предприятия. Под ред. М.Г. Папусты. - М.: Инфра-М, 1999.
59. Стоянова Е.С. Финансы маркетинга. -М.: Перспектива, 1994.
60. Сусанан К.Г. Самые выгодные сдеки: лизинг, бартер, товарообмен с зарубежными партнерами. - М: Изд-во Мировой океан, 1992.
61. Сухова Л.Ф., Чернова И.А. Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия. - М.: Финансы и статистика, 1999.
62. Уткин Э.А. Бизнес-план. Кочеткова А.И. Бизнес-план. Как развернуть собственное дело. - М.: Тандем, Эксмос, 1998.
63. Уткин Э.А. Бизнес-план. Организация и планирование предпринимательской деятельности. - М.: Тандем, Эксмос, 1998.
64. Финансовое планирование. Под ред. Поукока М.А., Тейлора А.Х. - М.:Инфра-М, 1996.
65. Чекмарева Е.Н. Лизинговый бизнес: Практическое пособие по организации и проведению лизинговых операций. Ч М.: Экономика, 1993.-127 с.
66. Свидетельство Российского агентства по патентам и товарным знакам (Роспатент) №2003610881 от 10 апреля 2003 года об официальной регистрации программы для ЭВМ Финансовые расчеты в операциях лизинга (ФРОЛ).
67. Чернов В.П., Эйснер Ю.Н. Бизнес-план: рабочая книга. - СПБ, ЭНС, 1992.
68. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. - М: Дело, 1998.-256 с. 81.
69. Экономика предприятия: учебник. Под ред. проф. О.И. Вокова. - М.: ИНФРА-М, 1998. -416 с.
70. Антошина Т. Системный анализ страхования в лизинге // Лизинг- ревю, №5, 2002.
71. Г. Балабанов И.Т. Банки и банковское дело. - -Пб.: Питер, 2001.
72. Белоус А.П. Лизинг: мировая практика, значение для России. Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук: 08ю00ю14. - М., 2000.
73. Богомолов А.Ю., Горемыкин В.А. Управление лизинговым процессом // Финансовый менеджмент, №2, 2001.
74. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. - -Пб.: Питер, 2001.
75. Газман В. Лизинг в России: цифры и факты // Финансы, №28,2003.
76. Горемыкин В.А. Правовые основы лизинговых отношений // Финансовый менеджмент, №2,2003.
77. Гуманков К. Новый год лизингового бизнеса // Финансы, №2, 2005.
78. Иванова А. Побочные эффекты лизинга // Финансы, №27,2003.
79. Кашкин В. Охота на лизинг // Национальный баковский журнал, №7, 2004.
80. Кошечкин А. Финансирование. -М., 2000.
81. Левкович А.О. Формирование рынка лизинговых услуг. - М.: Издательство деловой и учебной литературы, 2004.
82. Лизинг в России от А до Я. - М.: Деловая пресса, 2004.
83. Лизинг: экономические, правовые и организационные основы. Ч М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.
84. Макконел К.Р., Брю Л., Экономикс. - М.: Республика, 1992.
85. Мударов Ю. Инвестиции в лизинг // Журнал Лизинг-ревю, №5, 2002.
86. Овчаров Д.А. Развитие лизинга в рыночной экономике. - М., 2003.
87. Осадшая О., Кучеров Э., Филиппов Д. Рациональность с помощью лизинга // Финансы, №20, 2004.
88. Попов А. Когда выгоднее быть неимущим// Финансы, №40, 2004.
89. Прилуцкий Л.Н. Финансовый лизинг. Правовые основы, экономика, практика. -М: ОСЬ-89, 1997. ПО. Решетник Ш Развитие законодательства о лизинге и некоторые вопросы правоприменения // Журнал Лизинг-ревю, №5,2002.
90. Соболева Налоговая оптимизация с использованием лизинговых операций и лупрощенных организаций // Финнсовый директор, №3, 2002.
91. Финансы, деньги, кредит. / Под. ред. Соколовой О.В. - М: Юристъ, 2000.
92. Шемакин А.А. Медународный лизинг и деятельность стран - членов СЭВ // Экономические науки, №4,1990.
93. Энциклопедический словарь по экономике. - Минск: Полымя, 1997.
94. Юшкова Е. Лизинг ускоряется // Финансы, №34,2004.
95. Материалы лизинговых компаний: Объединенные стратегии, РТК- Лизинг, ВТБ-Лизинг.
Похожие диссертации
- Изменение характера отношений по обновлению основного капитала фирмы в условиях развивающегося рынка
- Проблемы развития и совершенствования лизинга в воспроизводстве сельскохозяйственной техники
- Управление эффективностью догосрочных инвестиций для обновления основных фондов промышленных предприятий
- Управление инвестициями в обновление основных производственных фондов предприятия
- Обновление основного капитала промышленных предприятий с помощью банковского лизинга