Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Развитие форм ипотечного жилищного кредитования в регионе тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Савруков, Алексей Николаевич
Место защиты Санкт-Петербург
Год 2004
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Развитие форм ипотечного жилищного кредитования в регионе"

На правах рукописи

САВРУКОВ Алексей Николаевич

РАЗВИТИЕ ФОРМ ИПОТЕЧНОГО ЖИЛИЩНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В РЕГИОНЕ (НА ПРИМЕРЕ ЧУВАШСКОЙ РЕСПУБЛИКИ)

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт-Петербург 2005

Работа выпонена на кафедре Финансы и денежное обращение в Государственном образовательном учреждении высшего

профессионального образования Санкт-Петербургский государственный политехнический университет.

Научный руководитель -

доктор экономических наук, профессор Козловская Эра Анатольевна

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Лялин Владимир Алексеевич

доктор экономических наук, профессор Рыбин Виктор Николаевич

Ведущая организация - Санкт-Петербургский государственный

университет экономики и финансов

Защита состоится л2 марта 2005 года в часов на заседании диссертационного совета ^ ^^ МЗ- ОЦ в Санкт-Петербургском государственном инженерно-экономическом университете по адресу: 196084, Санкт-Петербург, Московский пр., 103-а, ауд. 419.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Санкт-Петербургского государственного инженерно-экономического университета по адресу: 196084, Санкт-Петербург, Московский пр., 103-а, ауд. 305.

Автореферат разослан

2005 года.

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент

А.С. Кулаков

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Одной из наиболее острых социально-экономических проблем в Российской Федерации и ее регионов в настоящее время является проблема обеспечения населения жильем.

Традиционно решение жилищной проблемы в стране являлось прерогативой государства, а строительство жилья финансировалось в большей степени за счет централизованных источников. В результате экономических реформ и перехода к рыночной экономике инвестиции в строительство жилья со стороны государства резко сократились, произошло падение объемов жилищного строительства, при этом не были сформированы эффективные механизмы, обеспечивающие приток инвестиций в жилищную сферу из внебюджетных источников. Объемы жилищного строительства сократились с 61,7 мн. кв. м. в 1990 г. до 36,3 мн. кв. м. в 2003 г. и не покрывают выбывающий за счет старения жилищный фонд. Более 290 мн. кв. м. (10,35% всего жилищного фонда) нуждается в неотложном капитальном ремонте, 250 мн. кв. м. (8,93%) - в реконструкции.

В Чувашской Республике жилищная проблема стоит острее чем в среднем по России, что обусловлено более низким платежеспособным спросом, высокой плотностью населения, низкой жилищной обеспеченности по сравнению с общероссийским уровнем, опережающими темпами роста цен на жилье по сравнению с динамикой реальных доходов населения.

В этой связи обостряется проблема поиска и реализации новых форм финансирования для удовлетворения потребностей населения в жилье. Одной из таких форм, которая широко используется в ряде экономически Хразвитых стран, является система ипотечного жилищного кредитования, не нашедшая достаточного развития в нашей стране.

Реализация ипотечного жилищного кредитования в регионах обуславливает необходимость привлечения инвестиционных ресурсов для рефинансирования кредиторов и разработки механизма взаимодействия участников процесса, что определило актуальность темы диссертационного исследования.

Степень изученности проблемы. Теоретические и практические вопросы, связанные с функционированием механизма ипотечного жилищного кредитования, являются достаточно новым направлением в

российской финансовой науке.

Отдельные вопросы, посвященные теории и практике ипотечного кредитования рассмотрены в трудах зарубежных специалистов Н. Ордуэя, Дж. Синки, Т. Стейметца, Р. Страйка, Ф. Уитта, Дж. Фридмана и др. Проблемам развития ипотечного кредитования посвящены работы российских ученых В.И. Бусова, И.Д. Грачева, B.C. Ема, Н.Б. Косаревой, ВА Кудрявцева, А.Н. Ларионова, В.И. Лимаренко, В.А. Лялина, В.В Меркулова, Н.С. Пастуховой, В.Г. Полякова, В.Н. Рыбина, Л.И. Рябченко, В.В. Смирнова, ДА Сергеева, А.Н. Ужегова, С.Р. Хачатряна, Г.А. Цылиной и др.

Вместе с тем, по нашему мнению, не получили достаточной разработки вопросы обоснования направлений развития ипотечного кредитования, практически не исследованы особенности функционирования системы ипотечного кредитования в регионах, весьма ограничено число публикаций по разработке организационно-экономических аспектов механизма ипотечного жилищного кредитования.

Цели и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка и научное обоснование теоретических положений и практических рекомендаций по развитию системы ипотечного жилищного кредитования в регионе.

Достижение поставленной цели предопределило необходимость решения следующих задач:

проанализировать формы жилищного финансирования, определить потенциальный платежеспособный спрос на жилье в регионе и факторы его определяющие;

сформулировать концепцию финансирования строительства и приобретения жилья на основе анализа и обобщения практики ипотечного кредитования за рубежом;

обосновать организационные принципы и разработать программу ипотечного жилищного кредитования с использованием механизма финансового рынка;

разработать методику определения параметров программы и типовые процедуры ипотечного жилищного кредитования в регионе;

определить направления совершенствования институциональной инфраструктуры, обеспечивающей развитие жилищной ипотеки на региональном уровне.

Объектом исследования являются формы привлечения инвестиционных ресурсов для финансирования жилищных программ.

Исследование проведено на примере данных Чувашской Республики.

Предметом исследования является совокупность организационно -экономических отношений в системе ипотечного жилищного кредитования.

Теоретической и методологической базой исследования являются труды отечественных и зарубежных ученых в области финансов, инвестиций, системного анализа, финансирования жилищного строительства, ипотечного кредитования, банковского дела, рынка ценных бумаг. Методологической основой исследования является метод диалектического материализма, а также методы научного познания процессов и явлений, включая методы логического, сравнительного и содержательного анализа, социологического анализа, группировки, обобщения и синтеза, экономико-математического моделирования. Информационную базу исследования составили материалы Госкомстата РФ, Комгостата ЧР, Минэкономразвития РФ, Госстроя РФ, нормативно-правовые акты Российской Федерации и органов испонительной власти субъектов РФ, зарубежная и отечественная экономическая литература, материалы периодической печати, материалы сети internet.

Научная новизна проведенного исследования заключается в обосновании и разработке механизма развития ипотечного жилищного кредитования в регионе.

В процессе исследования получены следующие наиболее существенные результаты:

предложены критерии оценки зарубежных моделей ипотечного жилищного кредитования, которые позволяют комплексно оценить их достоинства и недостатки и обосновать направления развития ипотечного жилищного кредитования в регионах;

выявлены, обобщены и классифицированы факторы, влияющие на развитие системы ипотечного жилищного кредитования в регионах и в Российской Федерации в целом;

разработана концепция развития ипотечного жилищного кредитования, включающая в себя обоснование целей, задач и принципов ипотечного кредитования в регионе, реализация которых позволяет решать проблему привлечения догосрочных инвестиционных ресурсов в жилищную сферу;

определены подходы к снижению рисков в системе ипотечного жилищного кредитования на основе унификации и типизации основных процедур;

научно обоснован подход к определению процентной ставки по

ипотечным ценным бумагам, позволяющий определять их доходность на развивающихся рынках с учетом региональных условий.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования заключается в том, что, методические положения и выводы могут быть использованы при формировании экономических отношений в системе ипотечного кредитования в регионе и развитии региональных программ ипотечного кредитования, кредитными организациями, участвующими в программах ипотечного кредитования, а также в процессе создания и организации деятельности ипотечных агентств.

Теоретические положения работы используются при проведении занятий по дисциплинам Деньги, кредит, банки, Ипотечное кредитование в Чебоксарском институте экономики и менеджмента Санкт-Петербургского государственного политехнического университета.

Апробация работы. Достоверность результатов исследования подтверждается их апробацией на научно-практических конференциях: на IV и V Международных научно-практических конференциях Финансовые проблемы России и пути их решения (Санкт-Петербург, 2003-2004 гг.), VI Международной научно-практической конференции Интеграция экономики в систему мирохозяйственных связей (Санкт-Петербург, 2002 г.), российской научно-практической конференции Стратегическое планирование ресурсов региона (Нижний Новгород, 2003-2004 гг.), V и VI Межвузовских конференциях аспирантов и докторантов Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе (Санкт-Петербург, 2003-2004 гг.), в практике работы АКБ Чувашкредитпром-банк.

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, приложения и списка литературы.

Во Введении обоснована актуальность темы диссертационного исследования, определены цели и задачи исследования, его предмет и объект, методологическая и информационная база, научная новизна и практическая значимость.

В первой главе - Анализ проблемы инвестирования в жилищное строительство и обеспечения населения жильем в регионе - на основе проведенного социологического обследования проанализировано современное состояние жилищной проблемы в регионе, оценена доступность жилья для населения и проведен анализ существующих форм жилищного финансирования.

Во второй главе Ч Ипотечное кредитование в системе финансирования жилищного строительства и приобретения жилья населением - определена роль жилищного ипотечного кредитования в рыночной экономике; проведен сравнительный анализ основных моделей ипотечного кредитования, используемых в мировой практике, проведен анализ возможности их использования в региональных условиях; выявлен, систематизирован и обобщен опыт и проблемы развития ипотечного жилищного кредитования в российских регионах; обоснована необходимость совершенствования региональных систем ипотечного жилищного кредитования, в направлении их ориентации на рыночные принципы функционирования.

В третьей главе Ч Совершенствование региональной программы ипотечного жилищного кредитования в Чувашской Республике Ч разработана концепция системы ипотечного кредитования в регионе, ориентированная на использование механизма фондового рынка; предложены методические положения программы ипотечного жилищного кредитования в регионе; разработаны методика определения параметров программы ипотечного кредитования и определения процентной ставки по ипотечным ценным бумагам; сформулирован комплекс предложений по совершенствованию институционального и ресурсного обеспечения развития жилищной ипотеки как на региональном, так и на федеральном уровнях; оценена потенциальная емкость рынка ипотечного кредитования в Чувашской Республике.

В Заключении сформулированы основные выводы и предложения по результатам диссертационного исследования.

В Приложении приведены расчетно-аналитические результаты, полученные в процессе исследования, в том числе материалы социологического обследования.

Публикации. Основные положения диссертации опубликованы в 11 научных работах общим объемом 11,3 п.л.

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ

Проведенный в диссертационной работе анализ проблемы обеспечения населения жильем позволил сделать следующие выводы:

снижение объемов ввода нового жилья, сокращение до минимума

объемов капитального ремонта жилья, увеличение объемов выбытия ветхого и аварийного жилого фонда привели к нарушению пропорций воспроизводственного цикла в жилищно-строительной сфере и обострению жилищной проблемы;

сокращение бюджетного финансирования при высокой потребности жилищного строительства в финансовых ресурсах определяет необходимость поиска новых форм финансирования жилищностроительной сферы;

переход к новым формам финансирования требует разработки адекватных механизмов и формирования принципиально новой формы финансовый отношений;

решение указанных вопросов требует комплексного, программно-целевого подхода ввиду их особой социальной значимости.

Для оценки потребностей населения Чувашской Республики в улучшении жилищных условий, а также для выяснения степени удовлетворенности жилищными условиями и инвестиционных возможностей населения на рынке жилья было проведено социологическое обследование населения Чувашской Республики, позволившее ответить на ряд вопросов: выяснить удовлетворенность населения жилищными условиями; определить структуру предпочтений респондентов на рынке жилья; оценить инвестиционные возможности и потенциальный спрос на жилье в регионе.

В процессе исследования была произведена оценка платежеспособного спроса населения на основе стратификации респондентов по уровню доходов и выделения потребительских групп.

Использование данных, полученных в ходе социологического обследования, а также данных Госкомстата РФ и Комгостата Чувашской Республики позволило сделать следующие выводы:

существует значительный неудовлетворенный спрос населения региона на жилье, обусловленный низкой обеспеченностью жильем;

рост стоимости жилья, превосходящий динамику реальных доходов населения, характерный для периода 1999-2003 годов, отрицательно влияет на доступность жилья для основной массы населения (рис. 1);

анализ строительного комплекса региона показал, что средний уровень загрузки производственных мощностей составляет лишь 60 %. То есть имеется реальная возможность увеличить объемы жилищного строительства при решении вопросов его финансирования.

/ ^ / / / / / # /

Среднемесячный доход на одного члена семьи, руб.

Ч - - Количество лет, необходимых для приобретения стандартной однокомнатной квартиры

... -Количество лет, необходимых для приобретения стандартной двухкомнатной квартиры

Ч Ч Количеств о лет, необхоимыхдля приобретения стандартной трехкомнатной квартиры

Количество лет, необходимых для приобретения стандартной четырехкомнатной квартиры

Рис. 1. Доступность жилья для среднестатистической семьи Чувашской Республики в 2003 году

Исследование зарубежного опыта финансирования жилищного строительства показало, что:

в странах с развитой рыночной экономикой финансирование жилищного строительства осуществляется в основном за счет частных инвестиций;

особенностью жилищного финансирования в зарубежных странах является широкое использования кредитно-финансовых механизмов;

одной из широко распространенных форм, используемой для финансирования жилья и стимулирующей платежеспособный спрос на жилье, в ряде экономически развитых стран является ипотечный кредит.

На основе концепции эффективного спроса Дж.М. Кейнса в работе обосновано, что развитие ипотечного жилищного кредитования (ИЖК) помимо решения частных проблем обеспечения населения жильем, создает предпосыки к росту экономики страны в целом. Данное обстоятельство обусловлено тем, что жилищное строительство имеет специфические особенности, которые определяют его приоритетное место в межотраслевых связях и являются причиной высокого мультипликативного эффекта инвестиций. Мультипликативный эффект жилищных инвестиций обусловлен следующими особенностями:

- жилищное строительство имеет большой коэффициент взаимосвязи с другими отраслями экономики, что ведет к незамедлительному повышению спроса в целом ряде отраслей;

- приобретение жилья приводит к резкому увеличению спроса на сопутствующие товары, т.е. происходит рост предельной склонности к потреблению;

- использование ипотечного кредитования способствует вовлечению в народнохозяйственный оборот сбережений домашних хозяйств, что повышает эффективность денежного обращения страны.

В диссертации систематизированы и классифицированы модели ипотечного кредитования, используемые в мировой практике. В результате анализа выделены: модель универсального коммерческого банка, модель контрактных сбережений, модель специализированного ипотечного банка и модель вторичного рынка ипотечных кредитов.

В диссертационном исследовании разработаны критерии, позволяющие обеспечить сопоставимость моделей и оценить каждую с точки зрения возможности и необходимости применения в региональных условиях. Основными оценочными критериями являются следующие: способ и особенности привлечения ресурсов, масштабы и цела привлечения, основные риски, механизмы управления рисками, наличие специального законодательства. В процессе анализа выявлены достоинства и недостатки моделей ипотечного кредитования.

Изучение зарубежного опыта ипотечного кредитования позволило сделать вывод о невозможности точного копирования существующих зарубежных схем и необходимости их адаптации, в первую очередь, по причине нестабильности экономического положения и низкого уровня доходов основной части населения страны.

Систематизация, обобщение и анализ мирового опыта ипотечного кредитования показал, что наиболее целесообразным в современных региональных условиях является применение модели вторичного рынка ипотечных кредитов, основанной на эмиссии ипотечных ценных бумаг, обеспеченных пулами закладных, адаптированной к российским условиям.

Проведенный в диссертационном исследовании анализ практики ипотечного кредитования в регионах РФ позволил сделать следующие выводы:

1) выявлена значительная ассиметрия в развитии ИЖК на территории Российской Федерации, большая часть кредитов выдается в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге (около 70% всех выданных кредитов);

2) основной формой ипотечного кредитования является разработка и

реализация регионами собственных программ ипотечного кредитования за счет бюджетных средств, объемы которых ограничены;

3) развитие ИЖК как формы жилищного финансирования требует устранения ряда негативных факторов.

В работе определены основные группы факторов, влияющие на развитие ИЖК, которые классифицированы на: внешние факторы, обусловленные экономической ситуацией, состоянием финансовых рынков, законодательством и регулированием и внутренние факторы, обусловленные внутрисистемными условиями; благоприятные и неблагоприятные факторы, управляемые и неуправляемые.

Анализ позволил сделать вывод, что основным фактором, сдерживающим развитие ИЖК является отсутствие адекватного объема догосрочных кредитных ресурсов в банковской системе страны. Среди факторов, сдерживающих развитие ипотечного кредитования можно также отметить: наличие высоких кредитных и процентных рисков; отсутствие у банков догосрочных и относительно дешевых ресурсов; неразвитость инфраструктуры ипотечного рынка, не позволяющей повысить надежность системы догосрочного жилищного кредитования и создать предпосыки для привлечения инвестиций в эту сферу.

Проведенный анализ позволил сделать вывод, что в современных условиях при реализации ипотечного кредитования в регионе необходимо учитывать следующие особенности:

1) существенно низкий платежеспособный спрос населения региона по сравнению с общероссийским уровнем;

2) более высокая плотность населения, составляющая 74 человека на один километр, против 8,6 человек по России;

3) наличие слаборазвитой банковской системы региона, для которой характерен недостаток догосрочных финансовых ресурсов, которые могут быть использованы для кредитования населения, что определяет необходимость разработки механизма рефинансирования кредиторов.

Разработанные в диссертации методические рекомендации по развитию ипотечного кредитования в регионе содержат следующие положения:

- концепцию развития ИЖК, включающую в себя обоснование целей развития ипотечного кредитования, задачи, вытекающие из целей, принципы построения системы ИЖК, а также основные мероприятия по развитию системы, реализация которых позволяет решать проблему

привлечения догосрочных инвестиционных ресурсов в жилищное строительство. Методические рекомендации по реализации ИЖК в регионе представлены в виде модели взаимодействия участников (рис. 3) и структурно-логической модели развития ИЖК в регионе (рис. 4);

- функциональное распределение обязанностей участников ИЖК в целях унификации и стандартизации механизма ипотечного кредитования для всех субъектов процесса, позволяющее диверсифицировать риски, присущие системе;

- типовые процедуры взаимоотношения участников ипотечного кредитования в их логической последовательности, позволяющие повысить прозрачность системы для инвесторов и эффективность взаимодействия участников в рамках региональной программы, рассматриваемые как факторы снижения рисков (рис. 2).

Этапы 'Заемщик-покупатель квартиры Креднтор Региональное ипотечное агентство Адмнннстрацн я региона Инвесторы е. в и й

Выплата дога и процентов по кредиту О- О

Переуступка права требования по кредиту (продажа закладной) Ь

Заключение договора на обслуживание закладных коммерческим банком <.0

Перечисление средств в счет оплаты дога и процентов владельцу закладной ( 5 V л 6 / \ 1 1

Предоставление гос. гарантий по ипотечным ценным бумагам РИА ( Т I ] *й

Эмиссия ипотечных ценных бумаг, обеспеченных закладными &

Регистрация эмиссии ценных бумаг О

Размещение ценных бумаг среди инвесторов, депозитарный учет л-1

Обслуживание и погашение ипотечных ценных бумаг 0

Направление средств, полученных от эмиссии ценных бумаг на рефинансирование кредитных организаций й

Рис. 2. Унифицированная процедура взаимодействия кредитор -ипотечное агентство - инвесторы в региональной системе ИЖК

Рис. 3. Модель взаимодействия участников региональной программы ипотечного кредитования

В работе предложена методика определения параметров программы ИЖК в регионе. Основные блоки методики определения параметров программы ипотечного кредитования представлены на рис. 5.

На основе предложенной методики осуществлены расчеты параметров программы ИЖК в Чувашской Республике, определен минимально необходимый ежемесячный доход для участия в программе и количество семей, которые могут принять в ней участие.

Рис. 4. Структурно-логическая модель развития ипотечного жилищного кредитования в регионе

Определение размера инвестиций, необходимых дня улучш. жил. условий очередников Оценка размера инвестиций, необходимых для улучш. жил. условий всех желающих

Определение стоимости имеющегося жили

Расчет суммы Определение суммы Оценка стоимости

первоначального взноса необходимого кредита приобретаемого жили

Определение процентной ставки по кредиту Установление сроков кредитования Расчет суммы ежемесячного аннуитетного платежа

Определение доли населения, имеющего возможность участвовать в программе

Определение параметров ипотечных ценных бумаг Оценка минимальной величины совокупного семейного дохода

Мониторинг ситуации на рынке ипотечного кредитования Корректировка параметров программы в зависимости от ситуации

Рис. 5. Основные блоки методики определения параметров программы ипотечного жилищного кредитования в регионе

Для обоснования величины процентных ставок по ипотечным ценным бумагам разработана дескриптивная экономико-математическая модель секьюритизации ипотечных кредитов, позволяющая на основе учета множества параметров, характеризующих двухуровневую систему ипотечного кредитования, производить экономические расчеты.

Модель формирования доходности ипотечного агентства как функция от количества секьюритизированных закладных, процентной ставки по кредиту и ставки процента по ипотечным ценным бумагам, выраженная в процентах годовых, имеет следующий вид:

где Р - сумма секьюритизированных закладных, руб.;

а - сумма закладных на балансе ипотечного агентства, руб.;

Г. - доходность ипотечного кредита, %;

с - ставка процента по ипотечной ценной бумаге, %.

К - минимальный норматив достаточности собственных средств

организации, осуществляющей секьюритизацию,

устанавливаемый ЦБ РФ, %;

- требуемая норма прибыли на вложенный капитал, %;

ту - ставка по депозитам (безрисковая процентная ставка), %;

- средневзвешенная стоимость закладной для агентства, %;

Ся - фиксированные (административные) издержки ипотечного агентства, %;

- плата за обслуживание кредита коммерческим банком, %. Доля секьюритизированных закладных определяется как отношение р/а, рф;а].

Пц(с;г*;р) > П&прЩг >0,0<с<со). (2.2)

Рис. 6. Взаимосвязь между ставкой по ипотечному кредиту и ставкой процента по ипотечным ценным бумагам

На основе построенной модели разработана методика определения процентной ставки по ипотечным ценным бумагам. С использованием разработанной методики произведен расчет процентной ставки по ипотечным ценным бумагам в рамках программы ИЖК в Чувашской Республике, обоснован возможный диапазон ее изменения (рис. 6).

При обосновании параметров эмиссии ипотечных ценных бумаг в работе учитывались денежные потоки портфеля закладных регионального ипотечного агентства Чувашской Республики. В диссертационном исследовании произведено моделирование потоков по пулу закладных ипотечного агентства. Структура денежных потоков регионального

ипотечного агентства с учетом темпов досрочного погашения представлена на рис. 7.

Рис. 7. Структура прогнозируемых денежных потоков регионального ипотечного агентства Чувашской Республики по пулу закладных1

Реализация предложенных в диссертационной работе методических положений и практических рекомендаций, позволит создать механизм перехода к новым формам организации ИЖК в регионе, опирающийся на ресурсы финансового рынка и улучшить инвестиционный климат в регионе, что в конечном счете будет способствовать решению проблемы обеспечения населения жильем.

ОПУБЛИКОВАННЫЕ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ РАБОТЫ:

1. Савруков А.Н., Саврукова Е.Н. Ипотечное жилищное кредитование. Проблемы, цели, задачи и методика исследования. - Чебоксары, 2003. -0,8 п.л. / 0,5 п.л.

2. СавруковА.Н. Ипотечное кредитование. - СПб.: Политехника, 2003. - 5,5 пл.

3. Савруков А.Н. Ипотечное кредитование как инвестиционный фактор экономического роста // Интеграция экономики в систему мирохозяйственных связей: Тезисы VII международной научно-практической конференции. СПб.: Нестор, 2002. - 0,3 п.л.

1ООД - остаток основного дога по пулу закладных

4. Савруков А.Н., Саврукова Е.Н. Основные результаты исследования механизмов ипотечного кредитования в Чувашской Республике и г. Чебоксары. - Чебоксары, 2004. - 3,4 п.л. / 2,6 п.л.

5. Савруков А.Н. Развитие ипотечного жилищного кредитования: региональный аспект // Финансовые проблемы РФ и пути их решения: теория и практика: Тезисы V Международной научно-практической конференции. Ч. 1. СПб.: Нестор, 2004. - 0,4 п.л.

6. Савруков А.Н. Формирование и перспективы вторичного рынка ипотечных жилищных кредитов в Российской Федерации // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы V межвуз. конф. асп. и док. 4 дек. 2003 г. Под ред. А.И. Михайлушкина, Н.А. Савинской. - СПб.: СПбГИЭУ, 2003. - 0,3 п.л.

7. Козловская Э.А., Савруков А.Н. Ипотечное кредитование как источник финансирования жилищного строительства // Стратегическое планирование ресурсов региона: Материалы российской научно-практической конференции. 12-13 сентября 2003 г. - Н.Новгород: НИМБ, 2003.-0,5 п.л./0,25 п.л.

8. Савруков А.Н. Модели ипотечного кредитования и возможность их применения в Российской Федерации // Современные аспекты экономики №6 (34). - СПб., 2003. - 0,75 п.л.

9. Савруков А.Н. Концептуальные подходы к организации ипотечного кредитования в регионе // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы VI межвуз. конф. асп. и докт.-СПб.: СП6ТИЭУ, 2004. - 0,3 п.л.

10.Савруков А.Н. Использование механизма секьюритизации для рефинансирования ипотечных кредитов // Финансовые проблемы РФ и пути их решения: теория и практика. Тезисы IV международной научно-практической конференции. СПб.: Нестор, 2003. - 0,25 п.л.

11.Савруков А.Н. Методы снижения рисков кредитных организаций в процессе ипотечного кредитования. Стратегическое управление предприятием: Материалы российской научно-практической конференции. 10-11 сентября 2004 г. - Н.Новгород: НИМБ, 2004. - 0,3 п.л.

Подписано в печать ^'

Формат 60x84 '/м Печ.л. Тираж экз. Заказ

ИзПК СПбГИЭУ. 191002, Санкт-Петербург, ул. Марата, 31

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Савруков, Алексей Николаевич

Введение.

Глава 1. Анализ проблемы инвестирования в жилищное строительство и обеспечения населения жильем в регионе.

1.1. Сущность проблемы инвестирования в жилищное строительство в Российской Федерации и Чувашской Республике.

1.2. Анализ состояния и тенденций развития рынка жилья и решения жилищной проблемы в Чувашской Республике.

1.3. Формы и методы инвестирования в жилищное строительство и обеспечения населения жильем.

Глава 2. Ипотечное кредитование в системе финансирования жилищного строительства и приобретения жилья населением.

2.1. Ипотечное кредитование как форма инвестирования в жилищную сферу.

2.2. Анализ моделей ипотечного кредитования и оценка возможности их применения в регионе.

2.3. Ретроспективный анализ и оценка состояния института ипотеки в Российской Федерации.

Глава 3. Совершенствование региональной программы ипотечного жилищного кредитования в Чувашской Республике.

3.1. Концепция развития ипотечного жилищного кредитования в регионе.

3.2. Разработка программы ипотечного жилищного кредитования и методика определения ее параметров.

3.3. Типизация и стандартизация процедур ипотечного жилищного кредитования.

3.4. Методика определения процентной ставки по ипотечным ценным бумагам.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Развитие форм ипотечного жилищного кредитования в регионе"

Актуальность темы исследования. Переход экономики на рыночные отношения, привел к тому, что число проблем не сокращается, а актуальность большинства возрастает. Одной из наиболее острых социально-экономических проблем в Российской Федерации является проблема жилищного финансирования и обеспечения населения жильем.

Реформа, проводимая в стране, привела к развитию различных форм собственности и формированию рынка жилья. Создание рынка жилья и реформирование жилищной сферы имеет ключевое значение для решения социально-экономических проблем. Однако в целом реформирование жилищного сектора в различных городах России происходит неравномерно. Основной причиной тому - отсутствие комплексного подхода к решению приоритетных социальных задач в жилищном строительстве и отсутствие экономического механизма привлечения инвестиций для решения жилищной проблемы.

Традиционно решение жилищной проблемы в стране являлось прерогативой государства, а строительство жилья финансировалось за счет централизованных источников. В последние годы инвестиции в строительство жилья со стороны государства резко сократились. Местные бюджеты не в состоянии поностью компенсировать сокращение ассигнований из федерального бюджета на данные цели. Поэтому на региональном уровне необходимо создание механизма привлечения внебюджетных источников инвестирования в жилье.

Актуальность темы исследования обусловлена социальной значимостью жилищной проблемы в России и поиском возможных подходов к обеспечению населения современным комфортабельным жильем, необходимостью использования новых научных подходов и практических решениях и разработки адекватных форм жилищного финансирования в условиях рыночной экономики.

Для решения данной проблемы необходим поиск новых, адаптированных к российским условиям механизмов, опирающихся как на опыт стран с развитой рыночной экономикой, так и на отечественный опыт, а также на труды российских и зарубежный ученых.

Одним из финансовых инструментов, который широко применяется в ряде высокоразвитых стран, является система ипотечного кредитования жилищного строительства.

Сегодня в России используются отдельные элементы ипотечного кредитования, которые можно рассматривать как части будущей системы жилищного финансирования. В этих условиях особую значимость представляют анализ, обобщение и систематизация накопленного зарубежного опыта в организации системы ипотечного кредитования.

Важное значение сегодня приобретают исследование теоретических аспектов ипотеки, развитие на основе анализа зарубежного и отечественного опыта механизмов реализации ипотечного кредитования в России, разработка концептуальных предложений по построению системы ипотечного кредитования в регионах, а также определение путей совершенствования ее элементов. Это позволит системно изучить проблему и комплексно подойти к ее решению путем разработки региональных программ.

Следует отметить, что проблемы становления и обеспечения эффективного функционирования ипотечного рынка в региональных экономических системах Российской Федерации до настоящего времени изучены недостаточно, системная реализация программ ипотечного кредитования в регионах отсутствует.

Решение проблемы разработки региональной программы ипотечного кредитования с учетом региональных особенностей, предполагает необходимость проведения широкого спектра исследований по рассматриваемой проблематике, которая в настоящее время достаточно широко обсуждается в научной литературе.

Для реализации эффективных ипотечных схем в России дожны быть созданы экономические и организационные предпосыки. Исследованию условий и организации ипотечного кредитования жилищного строительства, определение путей решения этой актуальной социально-экономической проблемы и посвящено настоящее исследование.

Актуальность и недостаточная научная проработанность исследуемой темы, а также нерешенность ряда практических вопросов предопределили необходимость постановки следующих целей и задач данного диссертационного исследования.

Целью диссертационного исследования является разработка и научное обоснование теоретических положений и практических рекомендаций по развитию системы ипотечного жилищного кредитования в регионе.

Достижение поставленной цели предопределило необходимость решения следующих задач:

1) проанализировать формы жилищного финансирования, определить потенциальный платежеспособный спрос на жилье в регионе и факторы его определяющие;

2) сформулировать концепцию финансирования строительства и приобретения жилья на основе анализа и обобщения практики ипотечного кредитования за рубежом;

3) обосновать организационные принципы и разработать программу ипотечного жилищного кредитования с использованием механизма финансового рынка;

4) разработать методику определения параметров программы и типовые процедуры ипотечного жилищного кредитования в регионе;

5) определить направления совершенствования институциональной инфраструктуры, обеспечивающей развитие жилищной ипотеки на региональном уровне.

Объектом исследования являются формы привлечения инвестиционных ресурсов для финансирования жилищных программ. Исследование проведено на примере данных Чувашской Республики.

Предметом исследования является совокупность организационноэкономических отношений в системе ипотечного жилищного кредитования.

Степень изученности проблемы. Теоретические и практические вопросы, связанные с функционированием механизма ипотечного жилищного кредитования, являются достаточно новым направлением в российской финансовой науке.

Отдельные вопросы, посвященные теории и практике ипотечного кредитования рассмотрены в трудах зарубежных специалистов Н. Ордуэя, Дж. Синки, Т. Стейметца, Р. Страйка, Ф. Уитта, Дж. Фридмана и др. Проблемам развития ипотечного кредитования посвящены работы российских ученых В.И. Бусова, И.Д. Грачева, B.C. Ема, Н.Б. Косаревой, В.А Кудрявцева, А.Н. Ларионова, В.И. Лимаренко, В.А. Лялина, В.В Меркулова, Н.С. Пастуховой, В.Г. Полякова, В.Н. Рыбина, Л.И. Рябченко, В.В. Смирнова, Д.А. Сергеева, А.Н. Ужегова, С.Р. Хачатряна, Г.А. Цылиной и др.

Вместе с тем, по нашему мнению, не получили достаточной разработки вопросы обоснования направлений развития ипотечного кредитования, практически не исследованы особенности функционирования системы ипотечного кредитования в регионах, весьма ограничено число публикаций по разработке организационно-экономических аспектов механизма ипотечного жилищного кредитования, что и определило выбор темы диссертационной работы и ее актуальность.

Теоретической и методологической базой исследования явились научные работы отечественных и зарубежных ученых в области финансов, инвестиций, системного анализа, финансирования жилищного строительства, ипотечного кредитования, банковского дела, таких как, Белоглазова Г.Н., Бригхем Ю., Гапенски Л., Генкин Б.М., Кейнс Дж. М., Козловская Э.А., Лаврушин О.И., Лексис В., Майерс С., Макконел К.Р., Маслоу А., Миркин Я.М., Синки мл. Д.Ф., Смит А., Страйк Р., Таранков И., Туган-Барановский М.И., Фридман Дж. и Ордуэй Н., Фабоцци Ф., Хачатрян С.Р., Шарп У.Ф. и др.

Методологической основой исследования являются методы диалектического материализма, а также методы научного познания процессов и явлений, включая методы логического, сравнительного и содержательного анализа, социологического анализа, группировки, обобщения и синтеза, экономико-математического моделирования.

Информационной базой исследования служат материалы Госкомстата РФ, Комгостата Чувашской Республики, Минэкономразвития РФ, Госстроя РФ, нормативно-правовые акты Российской Федерации и органов испонительной власти субъектов РФ, зарубежная и отечественная экономическая литература, материалы периодической печати, материалы сети Internet, данные обследования домашних хозяйств, проведенного в процессе работы над диссертацией.

Обоснованность и достоверность полученных результатов обеспечивается методологией проведенного исследования, базирующейся на системном и комплексном подходах к предмету исследования, а также использованием официальных, в том числе статистических, архивных источников, данных, полученных в ходе репрезентативного социологического исследования, федеральных и ведомственных нормативных актов и результатов научных исследований отечественных и зарубежных ученых по данной проблематике.

Обоснованность выводов и предложений, полученных в процессе исследования, обуславливается также логической последовательностью выводов и подкрепляющими теоретические выводы практическими расчетами.

Научная новизна проведенного исследования заключается в обосновании и разработке механизма развития ипотечного жилищного кредитования в регионе.

В процессе исследования получены следующие наиболее существенные результаты:

1) предложены критерии оценки зарубежных моделей ипотечного жилищного кредитования, которые позволяют комплексно оценить их достоинства и недостатки и обосновать направления развития ипотечного жилищного кредитования в регионах;

2) выявлены, обобщены и классифицированы факторы, влияющие на развитие системы ипотечного жилищного кредитования в регионах и в Российской Федерации в целом;

3) разработана концепция развития ипотечного жилищного кредитования, включающая в себя обоснование целей, задач и принципов ипотечного кредитования в регионе, реализация которых позволяет решать проблему привлечения догосрочных инвестиционных ресурсов в жилищную сферу;

4) определены подходы к снижению рисков в системе ипотечного жилищного кредитования на основе унификации и типизации основных процедур;

5) научно обоснован подход к определению процентной ставки по ипотечным ценным бумагам, позволяющий определять их доходность на развивающихся рынках с учетом региональных условий.

Теоретическая и практическая значимость. Теоретические положения, выводы и практические рекомендации, содержащиеся в диссертации, являются результатом самостоятельного исследования.

Полученные автором результаты исследования доведены до уровня практических рекомендаций по совершенствованию организационно-экономического механизма, обеспечивающего эффективное управление системой догосрочного ипотечного жилищного кредитования.

Теоретическая значимость работы состоит в том, что обобщен отечественный и зарубежный опыт ипотечного кредитования, определены современные тенденции его развития, выявлены основные факторы, затрудняющие этот процесс, а также уточнены некоторые понятия и классификации, что позволяет углубить существующие современные теоретические представления об экономико-правовом институте ипотечного кредитования в России. Этим определяется возможность использования сформулированных автором выводов и рекомендаций при разработке законодательных и нормативных актов, регулирующих развитие системы ипотечного жилищного кредитования на федеральном и региональном уровнях.

Полученные в диссертационном исследовании результаты позволяют применить представленные выводы для моделирования ипотечных отношений в стране в целом и на уровне региона, создают возможность для реализации изложенных выводов на практике.

Практическая значимость полученных результатов состоит в возможности использования разработанных методологических положений и рекомендаций для развития региональных программ ипотечного жилищного кредитования, в деятельности кредитных организаций, участвующих в ипотечном кредитовании, а также в системе высшего и допонительного профессионального образования.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования обсуждались на IV и V Международных научно-практических конференциях Финансовые проблемы России и пути их решения (Санкт-Петербург, 2003 и 2004 гг.), VI Международной научно-практической конференции Интеграция экономики в систему мирохозяйственных связей (Санкт-Петербург, 2002 г.), российской научно-практической конференции Стратегическое планирование ресурсов региона (Нижний Новгород, 2003-2004 гг.), V и VI Межвузовской конференции аспирантов и докторантов Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе (Санкт-Петербург, 2003-2004 гг.).

Теоретические положения работы используются при проведении занятий по дисциплинам Деньги, кредит, банки, Ипотечное кредитование в Чебоксарском институте экономики и менеджмента Санкт-Петербургского государственного политехнического университета.

Результаты работы освещены автором в 11 публикациях общим объемом 11,3 п.л.

Объем и структура диссертационного исследования. В работе применен функционально-логический метод изложения материала с использованием таблиц и схем.

Структура диссертации определяется логической последовательностью исследования и состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка использованной литературы и приложений. Работа изложена на 174 страницах, содержит 12 таблиц, 42 рисунка и 12 приложений.

Во Введении обосновывается выбор темы, ее актуальность, формулируются предмет, цели и задачи исследования, отражается научная новизна и практическая значимость работы.

В первой главе Ч Анализ проблемы инвестирования в жилищное строительство и обеспечения населения жильем в регионе Ч на основе проведенного социологического обследования проанализировано современное состояние жилищной проблемы в регионе, оценена доступность жилья для населения и проведен анализ существующих форм жилищного финансирования.

Во второй главе Ч Ипотечное кредитование в системе финансирования жилищного строительства и приобретения жилья населением -определена роль жилищного ипотечного кредитования в рыночной экономике; проведен сравнительный анализ основных моделей ипотечного кредитования, используемых в мировой практике, проведен анализ возможности их использования в региональных условиях; выявлен, систематизирован и обобщен опыт и проблемы развития ипотечного жилищного кредитования в российских регионах; обоснована необходимость совершенствования региональных систем ипотечного жилищного кредитования, в направлении их ориентации на рыночные принципы.

В третьей главе - Совершенствование региональной программы ипотечного жилищного кредитования в Чувашской Республике -разработана концепция системы ипотечного кредитования в регионе, ориентированная на использование механизма фондового рынка; предложены методические положения программы ипотечного жилищного кредитования в регионе; разработаны методика определения параметров программы ипотечного кредитования и определения процентной ставки по ипотечным ценным бумагам; сформулирован комплекс предложений по совершенствованию институционального и ресурсного обеспечения развития жилищной ипотеки как на региональном, так и на федеральном уровнях; оценена потенциальная емкость рынка ипотечного кредитования в Чувашской Республике.

В Заключении сформулированы основные выводы и предложения по результатам диссертационного исследования.

В Приложении приведены расчетно-аналитические результаты, полученные в процессе исследования, в том числе материалы социологического обследования.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Савруков, Алексей Николаевич

Основные результаты моделирования ипотечного портфеля регионального ипотечного агентства представлены в таблице 10.

Заключение

Выпоненное диссертационное исследование позволяет сделать следующие выводы:

1) С использованием эмпирических данных, полученных в ходе социологического исследования, а также данных Госкомстата РФ и Чувашской Республики по статистике на примере рынка жилья Чувашской Республики рассмотрены основные показатели социально-экономического потенциала регионального рынка жилья: жилищная потребность и доступность жилья с точки зрения наличия средств у населения, оценен потенциальный спрос на жилье со стороны населения региона.

2) Проанализированы формы жилищного финансирования, определен потенциальный платежеспособный спрос на жилье в регионе и факторы его определяющие. Проведенный анализ форм и методов жилищного финансирования выявил их несовершенство и рискованность для приобретателей жилья.

3) На основе концепции эффективного спроса Дж. М. Кейнса обосновано, что развитие ипотечного жилищного кредитования приводит к росту всей экономики.

4) Предложены критерии оценки зарубежных моделей ипотечного жилищного кредитования, которые позволяют комплексно оценить их достоинства и недостатки и обосновать направления развития ипотечного жилищного кредитования в регионах.

5) Выявлены, обобщены и классифицированы факторы, влияющие на развитие системы ипотечного жилищного кредитования в регионах и в Российской Федерации в целом.

6) Разработана концепция развития ипотечного жилищного кредитования, включающая в себя обоснование целей, задач и принципов ипотечного кредитования в регионе, реализация которых позволяет решать проблему привлечения догосрочных инвестиционных ресурсов в жилищную сферу.

7) Обоснованы организационные принципы и разработана программа ипотечного жилищного кредитования с использованием механизма финансового рынка.

8) Разработана методика определения параметров программы и типовые процедуры ипотечного жилищного кредитования в регионе, позволяющие повысить прозрачность системы и эффективность : 'участников.

9) Научно обоснован подход к определению процентной ставки по ипотечным ценным бумагам, позволяющий определять их доходность на развивающихся рынках с учетом региональных условий.

10) Определены направления совершенствования институциональной инфраструктуры, обеспечивающей развитие жилищной ипотеки на региональном уровне.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Савруков, Алексей Николаевич, Санкт-Петербург

1. Гражданский кодекс РФ. полный текст (ч. 1,2). - М.: Новая Вона, 1999. -511с.

2. Земельный кодекс РСФСР (в действующей части). М.: Юринформцентр, 1999.-61 с.

3. Жилищный кодекс РСФСР. Официальный текст по состоянию на 1 февраля 2002 года. М.: Издательство НОРМА (Издательская группа НОРМА-ИНФРА), 2002. - 56 с.

4. Инструкция ЦБР от 16 января 2004 г. № 110-И Об обязательных нормативах банков.

5. Инструкция ЦБР от 31 марта 2004 г. № 112-И Об обязательных нормативах деятельности кредитных организаций, осуществляющих эмиссию облигаций с ипотечным покрытием

6. Конституция РФ.-М.: ПРИОР, 2000.-32 с.

7. Федеральный закон РФ О банках и банковской деятельности № 395-12 от 02.12.90 г. (ред. 23.12.2003 г.)

8. Федеральный закон РФ О залоге от 29.05.92 №2872-1;

9. Федеральный закон РФ О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним от 21.07.97 № 122-ФЗ. (с изменениями на 11 апреля 2002 г.).

10. Федеральный закон РФ О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций № 40-ФЗ от 25.02.99 г.

11. Федеральный закон РФ О рынке ценных бумаг № 39-Ф3 от 22.04.96 г. (ред. 28.12.2002 г.).

12. Федеральный закон РФ Об ипотеке (залоге недвижимости) от 16.07.98 № 102-ФЗ. М.: Собрание законодательства РФ, 1998. - № 29. (с изменениями на 11 февраля 2002 г.).

13. Федеральный закон РФ Об ипотечных ценных бумагах от 11 ноября 2003 г. N152-ФЗ.

14. Постановление Правительства РФ от 11 января 2000 г. № 28 Концепция развития системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации.

15. Постановление Правительства РФ от 26 августа 1996 г. № 1010 Об Агентстве по ипотечному жилищному кредитованию.

16. Постановление Правительства РФ от 27 июля 1996 г. № 753 О Федеральной целевой программе Свой дом.

17. Аверьянова Т.А. Ипотека: инновационная стратегия в жилищном строительстве России. Новосибирск: НГФСУ, 2001. - 80 с.

18. Агарков М.М. Основы банковского права. Курс лекций 2-е изд.; Учение о ценных бумагах. Научное исследование, 2-е изд. М., 1994.

19. Аристотель. Сочинения: Философская проза. Стихотворения / Аристотель; Ред.-сост. Т.Г. Тетенькина. Калининград: Янтар. сказ., 2002.

20. Афталион А. Периодические кризисы перепроизводства. -М.: 1930.

21. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. 4-е изд. доп. И перераб. М.: Финансы и статистика, 2000. - 416 с.

22. Банковское дело: Учебник / Под. Ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 1998. - 576 с.

23. Большая Советская энциклопедия. М., Советская энциклопедия, 1973. -Т.23, с. 463.

24. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Перс, с англ. -М: ЗАО Олимп Бизнес, 1997. - 1120 с.

25. Бригхем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: полный курс: в 2-х т. / Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997. т. 1.

26. Будилов В.М. Залоговое право России и ФРГ. СПб: Изд-во СПБГУЭФ, 1993.-152 с.

27. Ваксман С.А., Воробьева О.Е. Ипотечное кредитование и его участники на рынке жилья США: Учебное пособие. Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 1998. -91 с.

28. Генкин Б.М. Экономика и социология труда. Учебник для вузов, 2-е изд. -М.: Норма ИНФРА, 1999. - 399 с.

29. Головин Ю.В. Ипотечное кредитование жилищного строительства: Учебное пособие. СПб. Изд-во СПГТУЭФ, 1999. - 152 с.

30. Горемыкин В.А. Бугулов Э.Р. Недвижимость: регистрация прав и сделок, ипотечное кредитование в схемах. М., 1998.

31. Долан Э. Дж. Макроэкономика / Э. Дж. Долан, Д. Линдсей; Пер. с. англ. В. Лукашевича и др.; Под общей ред. Б. Лисовика и др. СПб: АОЗТ Литера плюс, 1994.-402 с.

32. Елисеева И.И. Социальная статистика. М.: Финансы и статистика, 1997. -414 с.

33. Ем. B.C. Правовые проблемы организации рынка ипотечного кредитования в России. М.: Статус, 1999. - с. 10.

34. Жилищное ипотечное кредитование в Ивановской области / А.Б. Петрухин, В.И. Ларин, Ю.А. Чистякова. Иванов, гос. архит. - строит, акад. Иваново, 2001.-230 с.

35. Ивасенко А.Г. Формирование и функционирование рынка недвижимости в условиях нестабильной экономической среды / А.Г. Ивасенко, Н.В. Атухова, И.В. Горбунова; М-во образования Рос. Федерации, Сиб. гос. геодез. акад. Новосибирск: СГГА, 2000. - 191 с.

36. Ипотека: жилье в кредит / Г.А. Цылина. М.: ЗАО Издательство Экономика, 2001. - 358 с.

37. Кассель Г. Теория конъюнктур. М.: 1925.

38. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Гелиос АРВ, 1999.-352 с.

39. Кудрявцев В.А., Кудрявцева Е.В. Основы организации ипотечного кредитования. М.: Высшая школа, 1998. - 57 с.

40. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1997. - 512 с.

41. Коробейникова М.А. Настольный словарь финансово-экономических терминов и понятий / Под ред. М.А. Коробейникова. М.: Академ Пресс, 1999.-340 с.

42. Кутузов В.В. Воспроизводство жилья в условиях социально-ориентированной рыночной экономики. М., 1994.

43. Лаврушин О.И. Деньги и кредит в социалистическом обществе. Под ред. проф. О.И. Лаврушина. М.: ФиС, 1990. - 238 с.

44. Лаврушин О.И. Кредит как экономическая категория социализма. М.: Финансы и статистика, 1989.

45. Ларионов А.Н. Социально-экономический потенциал современного рынка жилья в России. Вогоград, 1998. 218 с.

46. Лексис В.В. Кредит и банки / Пер. с нем. Р. и Ф. Михалевских. М.: Перспектива и др., 1994. - 118 с. - (Экономическое наследие).

47. Лимаренко В.И. Ипотека: стратегия развития. Теория и практика внедрения системы ипотечного кредитования в условиях кризисной экономики России. Монография. М.: Диалог-МГУ, 2000. - 280 с.

48. Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк. Основы инвестирования. М.: Изд-воДело, 1999.

49. Макконел К.Р. Экономикс: принципы, проблемы и политика / К.Р. Макконел, С.Л. Брю; Пер. с англ. Т.1 - Талинн, 1995. - 399 с.

50. Макроэкономика: Учебное пособие для вузов / Под ред. проф. И.П. Николаевой. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.-319 с.

51. Маркс К., Энгельс Ф. Соч., т.13, с. 6-7

52. Маршал А. Принципы политической экономии. Т.1 Пер. с англ. Ч М.: Прогресс, 1993.-357 с.

53. Маслоу А. Мотивация и личность. М.: Республика, 1999. - 479 с.

54. Меркулов В.В. Мировой опыт ипотечного жилищного кредитования и перспективы его использования в России. СПб.: Изд-во Юридический центр Пресс, 2003. - 360 с.

55. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995.

56. Морачевский В.В. Сельскохозяйственный кредит в России. СПб, 1910, с.22.

57. Пастухова Н.С., Рогожина Н.Н. Зарубежный опыт жилищных сберегательных программ. Рекомендации по использованию жилищных сберегательных программ в работе банков. М.: Институт экономики города, 2002.-51 с.

58. Петти В., Смит А., Риккардо Д., Кейнс Дж., Фридмен М. Классика экономической мысли: Сочинения М.: Изд-во ЭКСМО-Пресс, 2000. -896 с. (Серия Антология мысли).

59. Пол А. Самуэльсон, Вильям Д. Нордхаус. Экономика: Пер. с англ. М.: Лаборатория базовых знаний, 2000. - 800 е.: ил.

60. Поляков В.П., Ларионов А.Н., Усов В.Б. Ипотечное кредитование жилищного строительства в Нижне-Вожском регионе. Вогоград: Изд-во Вогоградского государственного университета, 1999. - 112 с.

61. Поляковский Г. Жилищная экономика. Зарубежный экономический учебник. Пер. с англ. М.: Дело, 1996. - 223 с.

62. Райзберг Б.А. и др. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА, 2000.-478 с.

63. Российский статистический ежегодник: Стат. сб. / Госкомстат России. -М., 2003.-642 с.

64. Россия в цифрах: краткий стат. сб. / Госкомстат России. М., 2003. - 397 с.

65. Руди Л.Ю. Формирование рынка жилья: тенденции и перспективы (региональный аспект). Новосибирск, 1987. - 166 с.

66. Савруков А.Н., Саврукова Е.Н. Ипотечное жилищное кредитование. Проблемы, цели, задачи и методика исследования. Чебоксары, 2003. Ч 18 с.

67. Савруков А.Н. Ипотечное кредитование. СПб.: Политехника, 2003. 92 с.

68. Савруков А.Н. Ипотечное кредитование как инвестиционный фактор экономического роста / Интеграция экономики в систему мирохозяйственных связей. Тезисы VII международной научно-практической конференции. СПб.: Нестор, 2002, с. 286-289.

69. Савруков А.Н. Модели ипотечного кредитования и возможность их применения в Российской Федерации / Современные аспекты экономики №6(34). СПб, 2003, с. 164-173.

70. Савруков А.Н., Саврукова Е.Н. Основные результаты исследования механизмов ипотечного кредитования в Чувашской Республике и г. Чебоксары. Чебоксары, 2004. - 73 с.

71. Савруков А.Н. Развитие ипотечного жилищного кредитования: региональный аспект / Финансовые проблемы РФ и пути их решения: теория и практика. Тезисы V Международной научно-практической конференции. Ч. 1. СПб.: Нестор, 2004, с. 288-291.

72. Сагитдинов М.Ш. Банки. Инвестиции. Недвижимость. Материалы III Международного банковского конгресса стран Азиатско-Тихоокеанского региона. Владивосток: Дальнаука, 1996. - с. 218

73. Сергеев Д.А. Система ипотечного кредитования в РФ на основе механизма секьюритизации. / Дисс. на соискание ученой степени кандидата экон. наук. СПб. 2001 г. 175 с.

74. Синки Дж., мл. Управление финансами в коммерческих банках. Пер. с англ. 4-го перераб. изд./ Под ред. Р.Я. Левиты, Б.С. Пинскера. М., 1994, Catallaxy. - 820 с.

75. Смирнов В.В., Лукина З.П. Ипотечное жилищное кредитование. М.: Издательский дом Аудитор, 1999. -112 с.

76. Смит А. Исследования о природе и причинах богатства народов / Антология экономической классики. В. 2-х томах. T.l -М.: МП Эконов, 1993. том 1.-е. 79-382

77. Таранков И. Ценные бумаги Государства Российского. Москва-Тольятти: Изд-во АвтоВАЗбанк Интер-Вога, 1992. - 650 с.

78. Туган-Барановский М.И. Основы политической экономии. М.: Российская политическая энциклопедия РОССПЭН, 1998. - 664 с.

79. Туган-Барановский М.И. Экономические очерки / М.И. Туган-Барановский. М.: РОССПЭН, 1998. - 527 с.

80. Ужегов А.Н. Квартира в кредит: ипотечная сдека. Спб.: Питер, 2001. -288 е.: ил. - (Серия Закон и практика).

81. Уотшем Дж., Парамоу К. Количественные методы в финансах. М.: ЮНИТИ, 1999.

82. Фабоцци Ф. Управление инвестициями: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000.- 932 с. - (Серия Университетский учебник).

83. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М.: Дело ТД, 1993. -864 с.

84. Фридман Дж. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости / дж. Фридман, Н. Ордуэй; Пер. с англ.- М.: Дело ТД, 1995. 229 с.

85. Харрод Р.Ф. К теории экономической динамики. М.: Гелиос АРВ, 1999. -160 с.

86. Чепурин М.Н. Курс экономической теории: Учебное пособие / Под ред. М.Н. Чепурина и др. Киров: Вятка, 1994. 368 с.

87. Черных Е.В. История и перспективы развития ипотечного кредитования в России. М.: ЦЭМИ РАН, 1998. - 60 с.

88. Черняк А.В. Ипотечное кредитование: Учебное пособие. М.: Международный университет (в Москве), 2001. - 136 с.

89. Черняк В.З. Управление инвестиционным проектом в строительстве. М.: ООО Русская деловая литератур, 1998. - 800 с.

90. Шарп У.Ф. Инвестиции / У.Ф. Шарп, Г. Дж. Александер, Д.В. Бейли. -ИНФРА-М, 1999. 1028 с.

91. Шершнерович Г.Ф. Учебник русского права (по изд. 1907 г.). М., 1995.

92. Шумпетер Й. Теория экономического развития. Пер. с нем. М.: Прогресс, 1982.-455 с.

93. Экономика и управление недвижимостью: Учебник для вузов Под общей ред. П.Г. Грабовского. Смоленск. Изд-во Смолин Плюс, М.: Изд-во АСВ, 1999.-567 с.

94. Агапкин В.М., Лимаренко В.И., Казейкин B.C. Интегрированная система управления программами жилищного строительства и догосрочного кредитования на региональном и муниципальном уровнях (система Эффект) // Экономика строительства, 2000 № 2 с. 24-36.

95. Воробьев Ю., Караваева И, Скробов А. Залоговое кредитование: зарубежный опыт и российская действительность // Вопросы экономики 1995 № 11

96. Дубенецкий Я.И. Есть возможность активизировать инвестиционную деятельность // Строительная газета. 1997. - 24 с.

97. Евтух А.Т. Жилищная ипотечная система: мировой опыт // Деньги и кредит, 2000 № 10 с. 47-53.

98. Евтух А.Т. Современная жилищная ипотечная система // Мировая экономика и международные отношения, 2000 № 7 с. 94-98.

99. Зельднер А.Г., Южелевский В.К. Институт экономики РАН, Москва. Жилищное строительство и ипотека в России. //ЭКО. С. 38-49.

100. Касински К. Роль институтов вторичного рынка в развитии системы ипотечного кредитования. Материалы международного семинара Развитие рынка ипотечного жилищного кредитования в России Государственная Дума РФ., М, 1998.

101. Кесельман Г. Ипотечное жилищное кредитование: состояние и перспективы // Деньги и кредит, 2000 № 9 с. 27-29.

102. Комаров В. Рынок жилья России: плохо, но не очень //Экономика и жизнь, 2001 № 35 с. 30.

103. Косарева Н., Пастухова Н., Рогожина Н. Развитие системы догосрочного ипотечного кредитования населения в России // Вопросы экономики, 2000 № 5 с. 89-106.

104. Логинов М.П. Как решить жилищный вопрос // ЭКО, 2001 № 11 с. 6077.

105. Минц В.В ожидании третьего пути // Эксперт. 1999 № 16

106. Минц В.В. Вечный квартирный вопрос // Эксперт. 2000. - № 12. - с. 18-24.

107. Митрошина К. Ипотечные банки // Ипотека. 2000. № 1-2

108. Оленина E.A., Плущевская Ю.Л. К оценке потенциального спроса населения на ипотечный кредит // Деньги и кредит, 2000 № 5 с. 42-46.

109. Остапенко В.В. Источники финансирования жилищного строительства // Экономика строительства, 1997 № 6.

110. Пастухова Н. Использование ценных бумаг как инструмента рефинансирования догосрочных жилищных ипотечных кредитов // РЦБ, 2001 №6 (189) с. 66-70.

111. Печатников С.М. Модели организации системы ипотечного жилищного кредитования // Экономика строительства, 2001 № 1 с. 21-30.

112. Пономарев В. Государственная жилищная политика России: реализация и перспективы // РЦБ, 2001 № 6 (189) с. 62-65.

113. Рубцов Б. Современные фондовые инструменты финансирования ипотечных кредитов // РЦБ, 2001 № 6 (189) с. 73-79.

114. Рябченко Л.И. Ипотечное кредитование: проблемы и перспективы развития // Деньги и кредит. 1997 № 3

115. Сафрончук М., Стрелец И. Ипотека // Наука и жизнь. 1999 № 5

116. Смолянников А. Ипотека: теория сквозь призму законотворчества // Вопросы экономики 1997 № 7

117. Страйк Дж. Раймонд. Ипотека в России: контрактные сбережения или вторичный рынок // Рынок ценных бумаг 1999 № 19

118. Страйк Р., Косарева Н.Б., Сучков А.Ю. Жилищное ипотечное кредитование в современной России // Деньги и кредит. 1995 № 8

119. Сучков А.Ю. Ипотека это кредит с двумя особенностями // Ипотека. 2000 № 1-2

120. Терновская Е. Ипотека: проблемы, перспективы // Хозяйство и право. 1997. № 9.

121. Торегляд В. Бюджетная система и экономический потенциал страны // Вопросы экономики. 2002. - №4. - с. 67-75.

122. Хандруев А.А. Банковская система в России и ее роль в становлении ипотеки. // Газета Ипотека. Финансирование будущего. 2000. - №1-2. -С.8.

123. Модель оптимизации инвестиционного портфеля в условиях диверсификации жилищного строительства и внедрения ипотеки // Аудит и финансовый анализ. 1999. - № 1. - с. 91-95.

124. Arditti F.D. Derivatives: A Comprehensive Resource for Options, Futures, Interest Rate Swaps, and Mortgage Securities. Boston, 1996.

125. Benninga S. Financial Modeling. MIT, 2000.

126. Broverman S.A. Mathematics of investment and credit. Winsted, ACTEX Publ. 1996.

127. Fabozzi Frank J., Steven V, Mann, Moorad Chadhry. The global money markets, 2002.

128. Fabozzi Frank J. The handbook of financial instruments. 2002.

129. Flow of Funds Accounts of the United States 1995-2000. Washington, 2000. www.federalreserve.gov.

130. Hardt J, Manning D. European mortgage markets: structure, funding and future development. European Mortgage federation. Brussels, 2000. www.hvpo.org.

131. Marshall W. Dennis. Residental Mortgage Lending. Greenwich: JAI Press, 1989.-365 p.

132. Obay, Lamia. Financial innovations in the banking industry: the case of asset securitization / Lamia, Obay, 2000.

133. Rose, Peter S. Commercial Bank Management: Producing and Selling Financial Services. Boston: Texas A&M University, 1991. - p. 242-266.

134. The Pfandbrief. The European Credit Benchmark. Facts and figures. Association of German Mortgage Banks. Bonn, 2000. www.pfandbrief.org.

135. Benetti P., Peach R., Peristiani S. Structural Change in the Mortgage Market and the Propensity to Refinance. // Journal of money, credit and banking. November 2001, p. 955-975.

136. Johnson, James A. Housing America, Fannie Mae and the dream of homeship // Fannie Mae, 2000, p. 122.

Похожие диссертации