Проблемы внешнего инвестирования в условиях становления рыночной экономики (на материалах Кыргызской Республики) тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Илебаев, Нурдин Эмильевич |
| Место защиты | Бишкек |
| Год | 2000 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Автореферат диссертации по теме "Проблемы внешнего инвестирования в условиях становления рыночной экономики (на материалах Кыргызской Республики)"
МЕЖВЕДОМСТВЕННЫЙ ДИССЕРТАЦИОННЫЙ СОВЕТ Д 08.00.102
На правах рукописи УДК 658.152:334.012(575.2)
ИЛЕБАЕВ НУРДИН ЭМИЛЬЕВИЧ
ПРОБЛЕМЫ ВНЕШНЕГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В УСЛОВИЯХ СТАНОВЛЕНИЯ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ
(на материалах Кыргызской Республики)
Специальность 08.00.05- Экономика и управление народным хозяйством
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Бишкек-2000
Диссертационная работа выпонена в Центре экономических исследован) Национальной академии наук Кыргызской Республики.
Научный руководитель
Официальные оппоненты
Ведущая организация
-Койчуев Т.К., доктор экономических наук, профессор, академик Национал] академии наук.
-Турсунова С.А., доктор экономическ наук;
-Исаков К.И, кандидат экономически: наук.
-Министерство внешней торговли и промышленности Кыргызской Республики.
Защита диссертации состоится л
4-Л? Л
_ часов на заседании межведомственного диссертационного с
Д.08.00.102 по защите диссертации на соискание ученой степени кащ: экономических наук по специальности 08.00.05- экономика и управ народным хозяйством в Национальной академии наук Кыргызской Респу! по адресу: 720071, Кыргызская Республика, гор. Бишкек, проспект Чуй, 2
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Национальной ака; наук Кыргызской Республики.
Автореферат разослан л л _2000 года.
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность исследования определяется объективной потребностью Кыргызстана поиска путей усиления инвестиционной активности, привлечения зарубежных инвесторов в условиях рыночной экономики, либерализации внешней торговли и валютной политики, назревшей необходимостью решать вопросы догового бремени в сложившихся обстоятельствах сокращения не только относительных, но и абсолютных размеров внутренних капиталовложений с использованием опыта решения договых проблем стран третьего мира. Это способствует выработке оптимальных, апробированных историей вариантов разрешения вопросов задоженности перед международными институциональными инвесторами, повышению уровня теоретической и практической основы управления внешней задоженностью.
Задоженность Кыргызстана перед иностранными инвесторами практически не исследовалась в контексте процесса внешнего инвестирования с учетом особенностей формирования местной экономики и перспектив ее развития после становления независимой страной. Вопросы формирования и погашения внешней задоженности Кыргызстана до сих пор не имели адекватного отражения в цепи общих макроэкономических реформ, также недостаточно изучася механизм процесса реинвестирования с точки зрения не столько прибыльности, сколько с позиций стабилизации и эффективного развития экономических процессов в догосрочной перспективе.
В наше время экономические проблемы, охватившие республику, усиливают тенденции снижения объемов производства, разрыв межреспубликанских связей, нарушив элемент специализации экономик республик Союза. Именно поэтому возможность привлечения инвестиций становится актуальным объектом изучения перспектив инвестиционной активности в сочетании с вопросами развития отечественного финансового механизма, обусловливающим финансовые взаимоотношения республики с международными инвесторами. Эта концепция отражена как главная экономическая задача в Послании Президента Кыргызской Республики Акаева A.A. Жогорку Кенешу Кыргызской Рес-
публики Об экономической политике государства в 1998 году- достиже устойчивого экономического роста с темпами 7-8 % ежегодно, для чего не ходимо обеспечить высокие темпы инвестиций в экономику (не менее 27 с. ВВП ежегодно). Центральной задачей Правительства Кыргызской Республ) на ближайшие три года является концентрация усилий на привлечении пряг частных инвестиций не ниже 14 % к ВВП ежегодно.
Ситуация с ростом государственной кредиторской задоженнос имевшая место в начале 90-х годов, была совершенно новым аспектом в л рии и практике отечественной экономической науки, затрагивавшей вопрс догового характера на государственном уровне. Только сейчас мы начин, приобретать опыт в управлении договыми инструментами и механизма решения подобных проблем. Фактически наука не успевала отразить и опре лить аналитическое содержание методов управления внешней задожен стью.
Актуальность выбранной нами темы усиливается еще и тем, что рас щий объем внешних инвестиций на государственном уровне требует п стального внимания государственных структур с точки зрения эффективно их реализации и последующего погашения кредитов и займов, проценты за торые уже сегодня выплачиваются из государственного бюджета.
Степень разработанности проблемы. Проблема дога до сих пор не лучила достаточного освещения в контексте происходящих макроэкономи ских преобразований в государстве. В советский период проводилось дос точно исследований (Хачатурова Т.С., Кваша Я.Б., Красовского В.П. и др области капитальных вложений, однако в основном в секторальном аспе! На сегодняшний день отдельные российские (Уринсон Я., Улыбышева Е др.) и отечественные экономисты (Койчуев Т., Кумсков В.И. и др.) неод кратно рассматривали вопросы, связанные с внешним догом и процесс внешнего инвестирования. Однако, специальное исследование, посвящен] проблемам внешних догов, их влияния на экономику, не проводилось.
Большое внимание уделено анализу, проведенному международнь финансовыми организациями, договых кризисов стран, имевших аналог
ные Кыргызской Республике проблемы. Вопросам внешнего инвестирования посвящено немало трудов экспертов многосторонних агентств развития, анализировавших движение инвестиционных потоков, влияние их на экономический статус страны, платежный баланс, дефицит государственного бюджета и др.
В Кыргызской Республике и странах СНГ исследование проблем государственного внешнего инвестирования находится на первоначальной стадии, хотя в настоящее время характеризуется активным научным и практическим изучением методологических и теоретических основ процесса привлечения и погашения внешних кредитов, их эффективного использования.
Цель данной работы- на основе исследования теоретических основ внешнего инвестирования на государственном уровне выработать практические рекомендации по урегулированию договых проблем и активизации инвестиционного процесса в рамках сотрудничества с международными финансовыми организациями и странами-донорами.
Задачи исследования, определяемые названной целью, заключаются в следующем:
-выявление особенностей инвестирования зарубежных институциональных инвесторов стран с переходной экономикой;
-изучение влияния внешнего инвестирования со стороны международных финансовых организаций на стабилизацию и структурную перестройку экономики Кыргызской Республики;
-формирование пакета предложений и мер по повышению эффективности использования иностранных инвестиций, формирующих внешний государственный дог, и активизации инвестиционного процесса в целом;
-теоретическое обобщение различных аспектов урегулирования договых проблем на основе опыта развивающихся стран;
-выработка рекомендаций по совершенствованию механизма финансовых взаимоотношений республики с международными финансовыми организациями и странами-донорами.
В настоящей работе объектом исследования является формирующ; внешняя задоженность республики в условиях становления рыночной : номики.
Предметом исследования являются финансовые отношения Кыргыз на, складывающиеся с международными инвесторами в лице финансовых статутов и стран-доноров, предоставляющими республике кредиты и займь
Научная новизна. В работе исследуются вопросы нового для республ процесса внешнего инвестирования со стороны зарубежных финансовых ститутов и формирования самостоятельной категории внешнего дога п дарства. В диссертации:
на основе анализа процесса привлечения Кыргызстаном иностран инвестиций, формирующих внешний государственный дог, выработаны комендации по совершенствованию политики привлечения иностранных к; талов на государственном уровне:
-аргументирована необходимость строго экономического под? к привлечению иностранных кредитов;
-на основе структурного анализа внешнего дога обоснована ц сообразность перехода от программных займов к проектным кредитам;
-обоснована необходимость защиты в законодательном пор; государственных инвестиционных расходов.
" предложена административная схема взаимодействия финансового ханизма республики с внешними кредиторами, которая повышает обосно ность при отборе внешних кредиторов и усиливает ответственность по вы там;
подготовлены рекомендации по улучшению процесса регулирования вестирования в Кыргызской Республике:
-необходимо развитие государственно-корпоративного капитал -важным является создание консорциумов инвесторов, деят ность которых бы подлежала льготному налогообложению и иcключитeJ целям реального инвестирования;
-необходимо создание отечественных банков реконструкции и развития по аналогии с международными банками;
-актуальным является ослабление налогового пресса на отечественных и иностранных инвесторов;
предложены конкретные экономические механизмы по урегулированию договых проблем;
отражены методы управления внешним догом, упорядочивающие работу в данном направлении, позволяющие более рационально использовать внешние ресурсы и в большей мере способствующие достижению стабилизации экономики.
Теоретической и методологической базой послужили труды отечественных и российских экономистов, классиков экономических теорий, концептуальные материалы Министерства финансов Кыргызской Республики и программные документы Всемирного Банка, Международного Валютного Фонда, Азиатского Банка Развития.
При работе над диссертацией также была использована иностранная литература, отражающая вопросы процесса международного инвестирования, миграции капиталов и деятельности многосторонних агентств развития на современном этапе.
Практическая значимость. Изложенные положения и выводы могут быть использованы соответствующими органами госуправления для разработки методологии управления внешней задоженностью, формирования и реализации Программы государственных инвестиций Кыргызской Республики и политики привлечения иностранных капиталов. Применение результатов работы позволит усовершенствовать механизм финансовых взаимоотношений с иностранными инвесторами. Кроме того, материалы исследования представляют интерес с практической точки зрения для выработки конкретных путей решения договых проблем, активизации инвестиционного процесса в целом.
Информационная база: статистические и прогнозные данные Министерства финансов, Министерства внешней торговли и промышленности, Нацстат-комитета, Правительства Кыргызской Республики, отчеты Национального
банка Кыргызской Республики, материалы об экономическом развитии ст СНГ.
Апробация работы. Результаты исследования были обсуждены на р ширенном заседании отделов денежно-финансовых проблем, социаль экономических проблем, налоговой и таможенной политики Центра эконо! ческих исследований Национальной академии наук Кыргызской Республи заседании секции 08.00.05- Экономика и управление народным хозяйсп (промышленность) Межведомственного диссертационного совета по защ докторских (кандидатских) диссертаций Д08.00.102 и отражены в 9 опубли ванных статьях.
Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заю чения, списка использованной литературы.
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
В первой главе работы Теоретические основы внешнего инвесторе ния переходной экономики исследуются вопросы основ переходной эко мики в целом, состояния инвестиционного комплекса в государстве, возм* ностей республики функционировать в режиме самофинансирования. Отра ны причины и предпосыки формирования внешнего государственного дoJ необходимость для Кыргызстана развивать отношения с международными нансовыми организациями и странами-донорами.
Проблематичность инвестирования кыргызской экономики состой первую очередь в 1) неразвитости коммуникационного аппарата, 2) нали1 преград бюрократического характера, 3) отсутствии целого ряда производ! необходимых для нормальной экономики, и главное 4) неотлаженности за нодательной базы, регулирующей вопросы привлечения, использования т стиций и их результатов.
В период перехода к рыночным отношениям большая роль в стабил! ции и структурной перестройке экономики отводится зарубежным инст* циональным инвесторам в лице международных финансовых организаг
деятельность которых сводится не к простому обеспечению заемных средств с целью получения прибыли, а к достижению более масштабных целей инвестирования: а) в зависимости от экономического состояния государства к предоставлению в той или иной мере льготного кредитования; б) к предоставлению консультативной и иной помощи в рамках сотрудничества и стремления к выходу из экономического кризиса; в) к разработке пакета мер по структурной перестройке экономики и, соответственно, предоставлению расширенного финансирования структурных преобразований в стране; г) к мониторингу внешней задоженности и разработке методов управления ею, а также решению вопросов реструктуризации и улаживания договых проблем. Соответственно вышеотмеченные цели порождают ряд особенностей инвестирования стран с переходной экономикой:
1) международные инвесторы осуществляют финансирование исключительно в рамках утвержденных экономических программ согласно достигнутым многосторонним соглашениям, и представляющее собой целенаправленную финансовую помощь развивающимся странам;
2) процесс инвестирования идет в условиях хронического дефицита бюджета, высоких темпов инфляции, неудовлетворительного состояния платежного баланса;
3) недостаток внутренних инвестиций замещается льготными заемными средствами с процентными ставками ниже рыночных;
4) на переходном этапе институциональные инвесторы стремятся не к достижению высоких прибылей, а к расширению сферы влияния, используя экономико-политические манипуляторы, в т.ч. льготные займы, предоставление возможности отсрочки выплат, аннулирование части задоженности, принятие рыночных законов и др.;
5) заемные средства предоставляются исключительно центральному правительству либо под его гарантии предприятиям с соответствующей ратификацией кредитных соглашений парламентом страны;
6) процесс инвестирования имеет многоступенчатый характер, когда миграция кредитов и займов в страну идет поэтапно или в виде траншей с правом меж-
дународных кредиторов в любой момент приостановить выплаты в пользу емщика.
Исследуемые в работе вопросы внутренних возможностей государст1 инвестировании основываются на анализе потребностей в настоящих усс ях, а также в советский период. Варианты обеспечения самофинансирова} куда входят и вопросы политики налогообложения, развития малого и сред го бизнеса, поддержки государственных предприятий, приватизации roccof венности, изучаются с точки зрения как прибыльности в краткосрочной г спективе, так и стабилизации финансово-экономической системы и глобал! ции инвестиционных процессов на макроуровне.
В данной главе исследованы схемы получения кредитов и займов льготной и не льготной основе, сделана классификация самих кредитов различным критериям. Описаны схемы моделирования внешнего дога, влияния на макроэкономические параметры, такие как рост ВВП, бюджет сударства и другие. В работе раскрыты вопросы договой стратегии, приел мой для стран с переходной экономикой, отражены различные варианты шения договых проблем, их плюсы и минусы, возможности использоваш тех или иных условиях.
Во второй главе диссертационной работы Оценка и методы эффект ного управления внешней задоженностью государства проведен анали рассмотрены проблемы использования внешних займов Кыргызской Peer лики с точки зрения эффективности их реализации и получения отд; имеющиеся у государства возможности погашения иностранных догов, с собы урегулирования договых проблем.
_Проделан анализ реализации кредитных соглашений Кыргызской 1
публики, выявлены недостатки в системе кредитных отношений не толы кредиторами, но и конечными потребителями кредитов- хозеубъектами. Кр того, дана оценка мониторингу и системе отчетности внешнего госдога ] публики, представлено описание внешнего дога с позиции заимодателей.
Можно отметить, что практически все заемные средства, приобретен Кыргызстаном от мировых финансовых доноров, носят льготный характ(
плане срока погашения (от 20 до 40 лет), процентной ставки (от 0,75 % до 3 %) и периода отсрочки погашения (до 10 лет). Практически все они являются целенаправленными вложениями в приоритетные отрасли и на структурные преобразования экономики республики. Явное преобладание их в структуре капвложений в целом показывает, что финансовой основой структурных макроэкономических преобразований в Кыргызстане на современном этапе являются внешние инвестиции международных финансовых организаций и стран-доноров, предоставляющих кредиты по утвержденным программам и соглашениям о развитии экономики республики.
История внешней задоженности показывает, что решение вопросов погашения догов упиралось чаще всего в разработку механизмов реструктуризации и переоформления задоженности на условиях более льготных, нежели первоначальные. При этом приоритет дожен отдаваться быстрым стабилизационным мероприятиям в плане уменьшения степени воздействия неблагоприятных внешнеэкономических факторов. При разумном использовании иностранного финансирования это может помочь избежать процедур реорганизации задоженности посредством двусторонних и многосторонних переговоров, а соответственно, сохранить репутацию государственного и иных секторов как потенциально приемлемых кредитоспособных клиентов. Возможности же своевременного погашения внешней задоженности зависят, в конечном итоге, от той политики, которую проводит руководство страны в части макроэкономического регулирования, валютной политики, инвестиционного климата, судейской практики, а также налогового законодательства.
Третья глава работы Совершенствование финансового механизма взаимоотношений с внешними инвесторами посвящена вопросам существующей практики взаимоотношений финансового механизма республики с международными финансовыми организациями, отражает аспекты решения договых кризисов, накопленные в мировой практике. Далее нами предлагается административная схема взаимодействия финансового механизма республики с внешними кредиторами.
На современном этапе состояния экономики единственным реальнь; надежным источником капиталовложений являются внешние донорные г ступления на концессионной основе, тогда как государственное инвестиро! ние жестко ограничено бюджетным дефицитом и соответственно пермане! ными бюджетными секвестрами.
Мировой опыт использования внешних займов является крайне важш для Кыргызстана в условиях формирования им внешнего дога и имеющих проблем макроэкономического характера. Анализ событий и опыт стр; имевших договые кризисы, раскрывает необходимость разумного подходе привлечению кредитов и тщательной разработки политики погашения дол При этом опыт западных стран дожен перениматься на основе глубокого аг лиза причин возникновения договых проблем и их природы, методов реи ния, возможных и имевших место последствий и т.д. Следует быть крайне с торожными в выборе договой стратегии, механизмов погашения кредитов, дожно быть формального копирования экономических схем, задействовг ных в других странах.
Проведенное исследование позволяет сделать следующие выводы и р рекомендаций по развитию в республике инвестиционного процесса в рамп сотрудничества с международными финансовыми организациями и странах донорами и его активизации в целом.
1. В условиях становления рыночной экономики международные финансов организации и страны-доноры вкладывают инвестиции в экономику раз1 вающихся государств, преследуя политические цели, и в соответствии с по; такой, которая имеет ряд особенностей по сравнению с займами на между] родных рынках капитала:
а) внешние инвестиции международных инвесторов формируют официальн внешний государственный дог правительства страны;
б) финансирование осуществляется исключительно в рамках утвержденных совместно с кредиторами экономических программ согласно достигнутым соглашениям, с правом инвесторов определять график платежей в пользу заемщика;
в) недостаток внутренних капиталовложений замещается льготными заемными средствами с процентными ставками ниже рыночных;
г) кредитные средства предоставляются исключительно центральному правительству либо под его гарантии предприятиям и организациям и формируют внешний государственный дог, обязательства по которому имеют международный характер;
д) процесс льготного инвестирования идет только в случае хронического дефицита бюджета, высоких темпов инфляции и неудовлетворительного состояния платежного баланса.
2. На современном этапе финансовой основой структурных макроэкономических преобразований в Кыргызстане являются внешние инвестиции международных финансовых организаций и стран-доноров, предоставляющих кредиты по утвержденным программам и соглашениям о развитии экономики республики. В условиях ограниченных бюджетных средств, а соответственно капвложений, главным источником финансирования приоритетных отраслей и программ выступают инвестиции внешних доноров, возвратный и срочный характер которых вызывает необходимость создания эффективного механизма их реализации в рамках государственной политики инвестирования Кыргызской Республики и погашения внешних договых обязательств, ответственность по которым несет правительство республики.
3. В переходный период механизм финансовых взаимоотношений республики с международными инвесторами претерпевает изменения в связи с формированием внешнего дога государства и влияния вышеотмеченного ряда особенностей инвестиционного процесса в рамках сотрудничества с внешними институциональными кредиторами. Эффективность дальнейшего развития механизма финансовых взаимоотношений зависит, в конечном итоге, от договой стратегии, реализуемой государством. Поэтому с учетом настоящей политики
государственных инвестиций данный механизм требует дальнейшего сов' шенствования в плане:
а) ужесточения политики реинвестирования не в виде увеличения бюрокра ческой надстройки, а создания определенного механизма рассмотрения ин стиционных проектов, действующего в несколько этапов: 1) рассмотренЩ отраслевом аспекте, 2) изучение с финансовой точки зрения, 3) рассмотрени позиций макроэкономики, приоритета и т.п. Для сокращения времени, уп] щения процедур целесообразным является изучение инвестиционных проект в рамках одной организации- министерства финансов как ответственного < гана за финансовую и экономическую политику государства, монитор; внешней задоженности и имеющего специальный отдел внешнего дол Кроме этого, политика ужесточения подразумевает внедрение контрольнс механизма за процессом реинвестирования в рамках Государственной ком] сии по иностранным инвестициям, формируемой из членов правительства р публики;
б) устранения недостатков нормативно-правовой базы инвестиционного п] цесса на базе совместных действий центральных финансовых органов и ме дународных инвесторов в части упрощения ратификационных процедур, ст; дартных юридических документов, включая юридические заключения по 1 глашениям о кредитах;
в) обеспечения максимума транспарентности экономики посредством подкл чения средств массовой информации, использования конкурсной системы бора инвестиционных проектов, публикации результатов конкурса и конкр ных инвестпроектов в государственных печатных изданиях, в печати МЕ Всемирного Банка и др.
_Вышеотмеченные мероприятия, на наш взгляд,Jvloгyт способствов;
совершенствованию механизма привлечения иностранных доноров и фор? рования догосрочных финансовых взаимоотношений на взаимовыгодной нове.
4. На современном этапе использование международных инвестиций и уре лирование договых вопросов имеет ряд особенностей, возникающих :
влиянием мирового состояния экономики, международной миграции капиталов и факторов геополитического характера. К ним относятся:
а) внешние займы практически всех государств служат орудием для структурной перестройки экономики, решения проблем с платежным балансом, дефицитом бюджета и инфляцией;
б) международное инвестирование способствует развитию приоритетных отраслей государства;
в) урегулирование договых проблем в большинстве случаев осуществляется под воздействием факторов не только экономического, но и геополитического характера;
г) важным в процессе международного инвестирования является имидж государства на мировых рынках капиталов, складывающийся в результате государственной политики внешних инвестиций, отношений с зарубежными институциональными инвесторами и погашением внешних договых обязательств;
д) рассмотрение вопросов облегчения догового бремени осуществляется в основном посредством многосторонних переговоров (через Парижский клуб, консорциумы под началом Всемирного Банка и т.п.), однако решение данных вопросов определяется в каждом конкретном случае в зависимости от экономического состояния государства, факторов, определивших договые проблемы, условий развития экономики, национальных особенностей функционирования хозяйства в целом;
е) возникновение договых проблем еще не свидетельствует о некачественной экономической политике и обращение к кредиторам об изменении некоторых условий погашения не является нецелесообразным действием руководства страны, однако приостановление платежей, объявление моратория по внешним обязательствам и т.п. является нежелательным с точки зрения привлекательности национального рынка и возможности размещения отечественных ценных бумаг на финансовых рынках мира.
5. Эффективное управление внешней задоженностью, своевременное погашение договых обязательств зависит от государственной политики использо-
вания иностранных инвестиций, формирующих внешний государственн дог. Данная политика, в конечном итоге, дожна осуществляться в контек общих макроэкономических реформ, одной из задач которых является акти зация инвестиционного процесса в целом. На наш взгляд, для достижения ] шеотмеченной цели необходимо следующее:
а) развитие совместной инвестиционной деятельности государства с крупны коммерческими структурами, инвестбанками, фондами, страховыми ком ниями для обоюдной выгоды и снижения потенциальных рисков потерь дельных инвесторов; возможно, эффективным может стать государственн заказ, подряд и т.п.;
б) важным является создание консорциумов инвесторов в лице коммерчеи и инвестбанков, маркетинговых и информационных служб, страховых ком ний, деятельность которых бы подлежала льготному налогообложению и ключителыю целям реального инвестирования;
в) стимулирующим фактором инвестпроцесса может быть создание отече венных банков реконструкции и развития по аналогии с международны банками подобного типа на базе слияния государственно-корпоративного питала для развития инвестиционной деятельности в республике, финанси вания инвестпроектов по приоритетным отраслям, гарантом которых мо> выступать государство в лице министерства финансов. Кроме этого финан рование данных инвестпроектов может идти с частичным вкладом (до 25 собственных средств предприятия- заемщика и доли государства (до 40 ' что может существенно улучшить качество отбираемых проектов и сниз степень риска финансовых потерь;
г) смягчение налогового бремени отечественным и иностранным инвесто; посредством внесения соответствующих поправок в Закон "Об иностраш инвестициях" (1997 года) и Государственный налоговый кодекс Кыргыза Республики, по нашему мнению, может стать существенным фактором ак визации инвестпроцесса;
д) внедрение практики формирования и обязательное испонение Бюдж развития в рамках республиканского бюджета. Средства данного бюджета
обходимо расходовать исключительно на инвестиционные цели, а сам бюджет дожен быть закреплен в законодательном порядке и не подлежать секвести-рованию, что обеспечит государственные гарантии финансирования проектов.
Основные положения диссертации изложены в следующих публикациях:
1. Программа государственных инвестиций и внешние займы// Вестник НИИ экономики, 1997.- № 2,- 0,3 п.л.
2. Внешнее инвестирование Кыргызской Республики// Банковский вестник Кыргызской Республики, 1997.-№3.- 0,3 п.л.
3. Вопросы налогообложения иностранных инвестиций// Банковский вестник Кыргызской Республики, 1998,-№ 1.- 0,3 п.л.
4. Будут ли нововведения достойной заменой прежней системы?// Экономический вестник, 1998,- № 2,-1,0 п.л.
5. О некоторых проблемах догового характера// Экономика и статистика, 1998,-№3.-0,4 п.л.
6. Торги себя оправдывают!// Банковский вестник Кыргызской Республики,
1998,-№3.- 0,3 п.л.
7. Инвестиции и страховой рынок в Кыргызстане// Банковский вестник Кыргызской Республики, 1998.- № 5-6,- 0,3 п.л.
8. Финансовый механизм республики и внешние инвестиции// Реформа,
1999,-№ 1,-1,1 п.л. .
9. Политика внешнего государственного дога: социальные аспек-ты//Банковский вестник Кыргызской Республики (приложение Банкир),
2000,- № 8.- 0,3 п.л. (в соавторстве с Маматовым Ж.).
Аннотация
Диссертациялык иште рынок экономикасынын калыптануу шарттарь дагы тышкы инвестициялоонун проблемалары изиденет. Бул процесст теориялык негиздери баяндалат. Кецири фактылык материадардын негиз! де Кыргыз Республикасынын тышкы карызынын тузулуу процесси, тыш карыздарды башкаруу процессинин кемчиликтери анализденген. йткеел э] номикадагы екелерду инвестициялоонун езгечелуктеру караган. L екелук капитады мамлекеттик децгээде тартуу саясатын еркундетуу t юнча практикалык сунуштар берилип, тышкы инвесторлор менен ез ара бг ланыштын финансылык ыеханизминин схемасы иштелип чыккан.
В диссертационной работе исследуются проблемы внешнего инвестир вания в условиях становления рыночной экономики. Излагаются теоретт ские основы данного процесса. На основе большого фактического материа проанализирован процесс формирования внешнего дога Кыргызской Респу лики, недостатки процесса управления внешней задоженностью. Рассмотр ны особенности инвестирования стран с переходной экономикой. Даны пра тические рекомендации по совершенствованию политики привлечения ин странного капитала на государственном уровне, разработана схема взаим действия финансового механизма с внешними инвесторами.
Annotation
In this dissertation the problems of foreign investments in terms of mark economy establishment , are being explored. Theoretical basics of this process a stated. On a huge data basis the process of foreign debt forming is analyzed as wc as drawbacks of foreign debt management. Particularities of investments in tran: economy states are considered. Recommendations on improvement of foreii capital attracting policy on a state level are given. The system of collaboration b tween financial mechanism and foreign investors is developed.
Аннотация
Похожие диссертации
- Инвестиционный климат и проблемы его улучшения в условиях экономической трансформации
- Функционирование естественных монополий в рыночной экономике
- Экономический рост в трансформационной экономике (на материалах Кыргызской Республики)
- Формирование и развитие крестьянских (фермерских) хозяйств в Кыргызской Республике и повышение эффективности их деятельности
- Проблемы инвестиционного обеспечения устойчивого экономического роста Кыргызстана