Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Оптимальное управление оборотными средствами на предприятии с мобильной структурой имущества тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Гордюк, Леонид Александрович
Место защиты Москва
Год 2000
Шифр ВАК РФ 08.00.05
Оптимальное управление оборотными средствами на предприятии с мобильной структурой имущества - тема диссертации по экономике, скачайте бесплатно в экономической библиотекеДиссертация

Автореферат диссертации по теме "Оптимальное управление оборотными средствами на предприятии с мобильной структурой имущества"

На правах рукописи

ГОРДЮК ЛЕОНИД АЛЕКСАНДРОВИЧ ] 9 '/ЮН 2000

ОПТИМАЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ С МОБИЛЬНОЙ СТРУКТУРОЙ ИМУЩЕСТВА

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством

(промышленность)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва-2000 О

Диссертационная работа выпонена на кафедре экономики и организации производства Московского государственного технологического университета "Станкин".

Научный руководитель

Научный консультант Официальные оппоненты

Ведущая организация

- доктор экономических наук, заслуженный деятель науки РФ, профессор Э.А. Третьяков

- канди дат технических наук, доцент Ю.Я. Еленева

- доктор экономических наук, профессор С.Г. Фалько

кандидат экономических наук Д.В. Терехин

- ОАО "Русские Самоцветы"

Защита состоится " ^^ 3699 г. в часов на заседании диссертационного совета К 063.42.06 в Московском государственном технологическом университете "Станкин" по адресу: 101472, г. Москва, Вадковский пер., За, зал заседаний ученого совета.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке университета.

Автореферат разослан "J5"/

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, профессор . л 1 ' Н.К. Метекина

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность проблемы. Сложившаяся на российских промышленных предприятиях ситуация, характеризующаяся хронической неплатежеспособностью и балансированием на грани банкротства, обязывает руководителей уделить особое внимание организации на предприятии рациональной системы управления операционной деятельностью.

Главной особенностью комплекса принятия предприятием управленческих решений в области управления оборотным капиталом принято считать то, что каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задоженности и производственных запасов, дожно быть рассмотрено как с позиции обеспечения требуемого уровня ликвидности, так и с позиции повышения рентабельности деятельности предприятия.

Достижение такого компромисса представляется возможным только при использовании системного подхода к принятию предприятием тактических решений в области управления оборотным капиталом в зависимости от его стратегических целей. В этой связи возникает необходимость создания универсального метода управления оборотным капиталом, адаптированного к современным условиям российской экономики.

Необходимость решения этой задачи наиболее остро стоит перед предприятиями с мобильной структурой имущества. Для них оптимизация процесса управления оборотными средствами является приоритетным направлением современной политики антикризисного управления.

Различные теоретические и методические проблемы комплекса оперативного финансового управления деятельностью предприятия нашли отражение в работах И.А.Бланка, В.В.Ковалева, Е.С.Стояновой, В.И.Терехина, Р.Брэйли, Дж.КВанХорна, Б.Коласса, С.Майерса, Дж.Г.Сигела, Э.Хэферта, Дж.К.Шима. Однако, основным недостатком существующих методов оперативного управления предприятием следует признать их неуниверсальностъ. Также необходимо отметить тот факт, что большинство существующих методов управления оборотным капиталом носят идеалистический характер и, как следствие, практически неприменимы в современных российских условиях.

Таким образом, недостаточная научная проработанность данного вопроса с учетом особенностей управления оборотными средствами предприятия в условиях российской экономики, а также практическая значимость определили актуальность выбранной темы исследования.

Цель и задачи исследования. Основная цель диссертационной работы состоит в разработке теоретических положений и практических методов управления оборотными средствами предприятия на основе создания экономико-математической модели формирования оптимального плана краткосрочного финансирования предприятия.

Поставленная цель предопределила необходимость решения следующих задач:

1. Провести анализ и обобщение статистических материалов, характеризующих современное финансово-экономическое состояние российских промышленных предприятий и основные проблемы управления оборотным капиталом.

2. Провести исследование и анализ существующих и применяемых на предприятиях промышленности методов управления оборотным капиталом и на этой основе сформировать состав задач управления оборотным капиталом.

3. Разработать систему принятия тактических решений в области управления оборотным капиталом в зависимости от стратегических целей предприятия.

4. Разработать систему критериев эффективности решения задач управления оборотным капиталом.

5. Создать экономико-математическую модель (ЭММ) управления оборотным капиталом, позволяющую сформировать оптимальный план 1фаткосрочного финансирования предприятия.

6. Разработать методы адаптации разработанной модели к имеющимся факторам внутренней и внешней среды предприятия.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования является процесс управления оборотными средствами промышленных предприятий. Предметом исследования в настоящей работе является операционная деятельность предприятий.

Методы исследования. Исследования базируются на теоретических, методологических, нормативных и информационных материалах ведущих научно-исследовательских институтов в области экономики машиностроения: ЦЭМЙ РАН, Института системного анализа РАН, ЭНИМС, ВНИИТЭМР и др.

Для решения поставленных задач в диссертационной работе использовались методы системного анализа, математической статистики, теории вероятностей, линейного программирования, а также разработанные в настоящее время методы управления оборотным капиталом предприятия и его источниками.

Научная новизна работы. Научная новизна исследования представлена основными, выносимыми на защиту, положениями и результатами:

- сформирована методологическая система принятия тактических решений в области управления оборотным капиталом в зависимости от стратегических целей предприятия;

- определен состав задач управления оборотным капиталом, отвечающих стратегическим целям предприятия, и разработана система критериев эффективности решения задач управления оборотным

капиталом;

- разработана концептуальная модель управления оборотными средствами предприятия;

- предложен агоритм адаптации разработанной модели к факторам внешней и внутренней среды предприятия.

Практическая ценность. Разработанная система управления оборотными средствами позволяет снизить совокупные издержки краткосрочного финансирования и, как следствие, увеличить прибыль предприятия за счет системного подхода к процессу оперативного управления, разработки методологии оптимизации величины и структуры оборотного капитала, а также разработанного агоритмического и программного обеспечения. Предлагаемая оптимизационная ЭММ повышает обоснованность принятия управленческих решений в процессе управления операционной деятельностью предприятия. Разработанная методика практической реализации предложенных методов оптимизации процесса управления оборотными средствами предприятия позволит применять их для различных условий деятельности предприятия.

Апробация работы. Основные положения диссертационной работы были доложены и получили положительную оценку на следующих научных конференциях: "Реформы в России и проблемы управления - 98, 99" в ГУУ, 1998,1999 гг.; "Инновации в экономике - 98,99" в МГТУ Станкин, 1998,1999 и 2000 тт.; "Антикризисное управление в России в современных условиях" в МГТУ им. Н.Э.Баумана, 1999 г.; "25-е Гагаринские чтения" в МАТИ, 1999 г.

Основные положения диссертационной работы реализованы в ОАО Русские самоцветы и ОАО Украинские ювелиры, где в производственных условиях прошли апробацию и внедрение, что подтверждено соответствующими актами о внедрении.

Публикации. По материалам диссертации опубликовано шесть научных работ общим объемом 1,4 п.л.

Объем работы. Диссертация состоит го введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложения. Основные результаты изложены на 125 страницах, 15 рисунках, 19 таблицах и 26 страницах приложения. Список использованной литературы содержит 121 наименование.

СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается выбор темы исследования и ее актуальность; формулируются цель и задачи исследования, основные научные положения, защищаемые диссертантом, определяется структура диссертационной работы.

В первой главе - "Анализ проблем и методов управления оборотными средствами предприятия" - проведен анализ современного

состояния процесса управления оборотными средствами на промышленных предприятиях и основных методов управления оборотным капиталом.

Проведенный на основе данных Госкомстата за 1997-1999 годы анализ и обобщение статистических материалов, характеризующих современное финансово-экономическое состояние российских промышленных предприятий, позволил выявить основные проблемы в области управления оборотным капиталом, с которыми предприятия стакиваются на современном этапе:

1. Низкий уровень ликвидности оборотных средств российских промышленных предприятий.

2. Несоответствие величины требуемого и имеющегося в распоряжении предприятий оборотного капитала.

3. Значительное превышение кредиторской задоженности над дебиторской задоженностью предприятий.

4. Низкий уровень обеспеченности работающим капиталом российских промышленных предприятий.

5. Нерациональный состав источников финансирования текущей деятельности предприятий.

Применяемая на российских предприятиях методология управления оборотным капиталом предполагает выделение трех составляющих оборотного капитала: запасы товарно-материальных ценностей (производственные запасы, запасы готовой продукции), дебиторская задоженность, денежные средства и высоколиквидные ценные бумаги.

Состав методов управления элементами оборотного капитала приведен в таблице 1. Основными недостатками существующих методов оперативного управления предприятием следует признать их неуниверсальность и идеалистический характер, как следствие, большинство существующих методов управления оборотным капиталом мало применимы в современных российских условиях.

Таким образом, в результате проведенного анализа установлены наиболее важные проблемы, характерные в современных условиях для процесса управления оборотными средствами промышленных предприятий, которые определили цель и задачи диссертационного исследования.

Представленная на рис.1 схема "взаимосвязи решаемых в работе задач отражает следующую логическую последовательность: анализ существующих методов оперативного управления предприятием обусловил актуальность разработки методологических основ принятия финансовых решений в области управления оборотными средствами предприятия, которые включают определение методов принятия тактических решений в зависимости от стратегических целей предприятия,

Таблица 1

Состав методов управления элементами оборотного капитала

Элементы оборотного капитала Существующие методы управления Методы расчета и оптимизации Использование в отечественной практике

Запасы товарно- материальных ценностей 1. Нормирование. - Аналитический. - Коэффициентный. - Прямого счета. Получили широкое распространение на российских предприятиях.

2. Оптимизация. - Основная модель управления запасами (модель Уисона). - Модель производства партии деталей. В российской практике применяются редко.

3. Контроль запасов. - Метод ABC, Применим на предприятиях со значительной номенклатурой запасов.

Дебиторская задоженность 1. Качественный анализ. Используется лишь небольшой частью предприятий.

2. Планирование денежных потоков. - Коэффициенты инкассации. Широкое применение на российских предприятиях.

3. Нетрадиционные финансовые операции. - Факторинг. - Клиринг. Малоприменимы из-за высокого риска.

Денежные средства и высоколиквидные ценные бумаги 1. Планирование денежных потоков. - Экстраполяция. - Метод сроков оборачиваемости. - Бюджет денежных средств. Широко используется только метод бюджета денежных средств.

2. Оптимизация. - Модель Милера-Орра. - Модель Бомола. Практически не используются.

а также разработку состава задач и системы критериев эффективности управления оборотным капиталом. Создание ЭММ краткосрочного финансирования обусловлено необходимостью математической формализации разработанных методов.

Во второй главе - "Методологические основы создания и разработка экономико-математической модели оптимизации процесса краткосрочного финансирования" - изложены результаты исследования по разработке экономико-математической модели управления оборотным капиталом, позволяющей сформировать оптимальный план краткосрочного финансирования предприятия.

Использование методов системного анализа позволило предложить следующую последовательность выбора тактических решений в области управления оборотным капиталом в зависимости от стратегических целей предприятия: Этап 1

Определение стратегической цели предприятия. Рассмотрен следующий состав стратегических целей: максимизация прибыли предприятия; обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия; обеспечение финансовой устойчивости предприятия; инвестирование собственных средств в расширение масштабов производства. Этап 2

Определение факторов, влияющих на риски недостижения стратегической цели предприятия. ЭтапЗ

Формирование состава задач управления оборотным капиталом. Результаты реализации этапов 2 и 3 сведены в таблицу 2. Этап 4

Общая формализация интерференции стратегии предприятия и его тактики в области управления оборотным капиталом. Этап 5

Разработка системы критериев оценки эффективности политики предприятия в области оборотного капитала. Результаты реализации этапов 4 и 5 приведены на рис.2. Этап 6

Выбор политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия. Для реализации данного этапа был проведен сравнительный анализ агрессивной, консервативной и компромиссной стратегий комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия.

Принципиальная схема интерференции дого- и краткосрочных аспектов политики предприятия, приведенная на рис.2, содержит следующие условные обозначения: Z - сумма совокупных издержек финансирования текущих активов; 1РС- величины работающего капитала

Таблица 2

Определение состава задач управления оборотным капиталом, отвечающих стратегическим целям предприятия

Стратегические цели предприятия Факторы, влияющие на риски, с которыми связана данная стратегия Состав задач управления оборотным капиталом, отвечающих интересам данной стратегии

1. Максимизация прибыли предприятия Х Несоответствие величины требуемого и имеющегося оборотного капитала. Х Структура оборотного капитала по уровню ликвидности. Х Состав источников финансирования текущих активов. Х Определение оптимальной величины работающего капитала. Х Обеспечение высокой рентабельности текущих активов. Х Минимизация совокупных издержек финансирования текущих активов.

2. Обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия Х Недостаточность денежных средств. Х Недостаточность собственных кредитных возможностей. Х Недостаточность производственных запасов. Х Высокий уровень кредиторской задоженности. Х Обеспечение величины оборотных активов, необходимой для поддержания текущей деятельности предприятия. Х Оптимизация структуры оборотного капитала по уровню ликвидности его компонентов. Х Снижение величины кредиторской задоженности.

3. Обеспечение финансовой ' устойчивости предприятия Х Нерациональное соотношение заемных и собственных источников финансирования деятельности предприятия, в том числе и покрытия потребности в текущих активах. Х Нерациональная структура собственного капитала предприятия. Х Неоптимальное сочетание между краткосрочными и догосрочными источниками заемных средств. Х Обеспечение рациональной структуры собственного капитала предприятия при помощи оптимизации величины работающего капитала. Х Оптимизация структуры источников оборотных средств предприятия (преобладание собственного и догосрочного заемного капитала).

4. Инвестирование собственных средств в расширение масштабов производства Х Скачек постоянных затрат производства. Х Увеличение потребности предприятия в работающем капитале. Х Потребность в допонительном внешнем финансировании для покрытия дефицита оборотных активов. Х Обеспечение величины оборотных активов, достаточной для покрытия их дефицита, возникшего на предприятии в ходе осуществления инвестиционного проекта. Х Оптимизация структуры источников оборотных средств предприятия с учетом сроков привлечения внешнего кредитования.

предприятия; Kjjj - коэффициент текущей ликвидности; Кбл -коэффициент быстрой ликвидности; Кал - коэффициент абсолютной ликвидности; Эфр - эффект финансового левереджа; Косе -коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами; NPV - чистый дисконтированный доход; IRR - внутренняя норма доходности; Е - норма дисконта; PI - рентабельность инвестиций; К\?с ~ коэффициента покрытия потребности предприятия в работающем капитале.

Для реализации разработанной модели предложен агоритм, согласно которому предприятие дожно решить приведенные ниже задачи:

1. Определить количество и продожительность плановых интервалов, ограничивающие срок действия модели. Срок действия разработанной модели ограничен периодом продожительностью в 6 месяцев.

2. Следующим этапом является прогноз потребности предприятия в денежных средствах в течение планируемого периода. Для прогнозирования потребности в денежных средствах в каждом из планируемых интервалов использован метод бюджета денежных средств.

3. Далее предприятию следует определить размер запаса ликвидности, который необходимо поддерживать в течение всего планируемого периода для покрытия возможных отклонений от спрогнозированной величины потребности в денежных средствах для финансирования текущей деятельности предприятия.

4. Составить детальный план альтернатив краткосрочного финансирования и краткосрочного инвестирования предприятия на плановый период. В качестве источников средств для покрытия потребностей в оборотом капитале выступают собственный капитал и заемные средства предприятия, включающие коммерческий кредит, банковский кредит, залог дебиторской задоженности, эмиссию краткосрочных ценных бумаг и отсрочки платежей.

В соответствии с задачами диссертационного исследования была проведена разработка экономико-математической модели оптимизации политики управления оборотным капиталом.

Целью создания данной математической модели является минимизация совокупных издержек финансирования текущих активов (Z) в плановом интервале.

Переменными математической модели являются: X;t - финансовая переменная, выражающая сумму денежных средств, полученных предприятием из источника финансирования i в период t; Lit - переменная запаса ликвидности, выражающая сумму денежных средств из источника финансирования i, направленную в резервный фонд для поддержания требуемого уровня ликвидности в период t.

Стратегическая цель предприятия

максимизация прибыли предприятия

обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия

обеспечение финансовой устойчивости предприятия

инвестирование собственных средств в расширение

масштабов тюизводства

Система критериев и ограничений

X - шт

77* х гтт

тл Ч тл

тг -V, ггют

V г/чпах

КАЛ ->КАЛ

ЭФР ор!

ИРУ - тах Ш>Е Р1> 1

Тактическая цель предприятия

С -> орг

ТГ ГПИП

Лосс Ч Лосс

Политика управления

текущие активы

агрессив ная(А)

умерен ная(В) ЧХТСЧ

консерват ивная(С)

текущие пассивы

агрессив ная(А)

умерен ная(В)

консерват ивная(С)

Рис. 2 Принципиальная схема интерференции дого- и краткосрочных аспектов политики предприятия

Целевая функция (1) ЭММ линейного программирования состоит из двух компонентов; фактических издержек (проценты по кредитам и потери скидок) и допонительных издержек Ус, связанных с ухудшением деловой репутации предприятия при использовании отсрочки платежей и снижением гибкости системы его финансового менеджмента в период погашения срочного кредита.

Фактические издержки финансирования текущей деятельности предприятия.

У, = ГгХи + г2Х2, + г3(Хт + Хза) + г4а4,Х4 + + 62Х5,2 + % + 82X5(1-1)2 + 83X5(1^1)3 + 8зХ5(,.2)3 - РгХш - Р2Х6(2 -рзХвв -р2^6(1-1)2 ~ РзХбл-1)з -рзХбО-2)з- (2)

Допонительные издержки финансирования текущей деятельности предприятия.

= ёцХм + 32X3(1-1)2 + + ГтХ7(. (3)

Здесь ^ - ставка процента по кредиту в месяц (] = 1,2,4); гз -величина скидки, потерянной при отсрочке платежей; - месячная ставка процента по ^срочным векселям; р^ - месячная ставка процента по срочным высоколиквидным ценным бумагам; ззк - процент допонительных издержек, связанных с ухудшением деловой репутации предприятия, при использовании отсрочки платежей как источника финансирования; ^ - допонительные издержки, связанные со снижением гибкости системы финансового менеджмента предприятия в период погашения срочного кредита; стоимость собственного капитала.

Для данной целевой функции разработана система ограничений, которые могут быть классифицированы следующим образом: ограничения альтернативных источников финансирования; ограничения портфеля высоколиквидных ценных бумаг; ограничения запаса ликвидности (резервный запас финансовых средств дожен превышать минимальный уровень возможных отклонений от величины планируемых финансовых потребностей предприятия, заданный условиями неопределенности данной математической модели); ограничения значений финансовых коэффициентов (значение коэффициента текущей ликвидности дожно поддерживаться на необходимом уровне в каждом из планируемых интервалов).

В третьей главе - "Разработка агоритма реализации модели краткосрочного финансирования и методов ее адаптации" - представлена методика и общий агоритм практической реализации разработанной

модели, а также система адаптации ЭММ к факторам внешней и внутренней среды предприятия.

Для решения задачи минимизации совокупных издержек финансирования текущих активов путем определения оптимального плана краткосрочного финансирования предприятия разработан агоритм (рис.4) и компьютерная программа.

Важным моментом внедрения ЭММ является постановка организационной системы обеспечения процесса краткосрочного финансирования. На рис.5 представлена организационная схема внедрения ЭММ, которая предполагает организацию в финансовом отделе предприятия (в случае, если они не существуют) подразделения управления денежными средствами и краткосрочными инвестициями, а также подразделения финансового контроля; в планово-экономическом отделе - подразделения финансового анализа.

На основе создания плана краткосрочного финансирования на первое полугодие 2000 года ОАО "Русские самоцветы" предложена методика практической реализации разработанной ЭММ.

Анализ применимости предложенной модели показал ее некоторую ограниченность, связанную, в первую очередь, с условиями использования модели, что обусловило необходимость разработки методов адаптации ЭММ к факторам внутренней и внешней среды предприятия.

Основными направлениями адаптации оптимизационной модели являются: появление новых источников или изменение условий по имеющимся у предприятия источникам финансирования; ужесточение требований к величине резерва ликвидности; изменение требований кредиторов к величине коэффициентов текущей и срочной ликвидности; сохранение деловой репутация предприятия; необходимость обеспечения устойчивого финансового положения предприятия к концу планового периода; необходимость привлечения догосрочных финансовых ресурсов для краткосрочного финансирования; корректировка производственного и инвестиционного плана предприятия с целью решения проблем краткосрочного финансирования.

Таким образом, разработанная методика практической реализации модели может быть использована финансово-экономическими подразделениями промышленных предприятий для оптимизации процесса управления оборотными средствами с учетом особенностей данной отрасли народного хозяйства.

N НАЧАЛО

У Да г

Формирование оптимального плана краткосрочного финансирования

КОНЕЦ

Рис.4 Блок-схема агоритма реализации оптимизационной модели

Рис.5 Организационная схема использования ЭММ краткосрочного финансирования

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И РЕЗУЛЬТАТЫ

1. В результате анализа современного состояния российской экономики и финансово-экономического положения предприятий промышленности установлено, что повышение эффективности процесса управления оборотными средствами является приоритетным направлением обеспечения выживаемости и повышения конкурентоспособности.

2. Установлена необходимость системного подхода к проблеме оптимизации процесса управления оборотными средствами, для реализации которого сформирована структура принятия тактических решений в области оборотного капитала в зависимости от стратегических целей предприятия.

3. На основе проведенного анализа применимости существующих методов управления оборотным капиталом предприятия сформулирован состав задач управления оборотным капиталом, отвечающих стратегическим целям предприятия.

4. Проведен сравнительный анализ альтернативных стратегий комплексного оперативного управления оборотным капиталом и предложена система критериев эффективности решения задач управления оборотным капиталом дая каждой из существующих стратегий.

5. Разработаны методологические основы построения модели оптимизации управления оборотными средствами и предложен агоритм ее реализации, направленные на достижение стратегической цели предприятия.

6. С применением методов линейного программирования разработана экономико-математической модель оптимизации процесса краткосрочного финансового планирования операционной деятельности предприятия.

7. Разработаны рекомендации по практической реализации предложенных методов и агоритм адаптации разработанной модели к факторам внешней и внутренней среды предприятия, реализация которых осуществлена в ОАО Русские самоцветы и ОАО Украинские ювелиры, что подтверждено соответствующими актами внедрения.

Основные положения диссертационного исследования отражены в опубликованных работах:

1. Гордюк Л.А. Основные задачи финансового моделирования на предприятии машиностроения / В сб. Реформы в России и проблемы управления - 98: Материалы научной конференции молодых ученых и студентов. Вып.1 ЧМ.: ГАУ, 1998, с.27-29.

2. Гордюк Л.А. Использование аппарата экономико-математического моделирования при оценке эффективности производства / В сб. Инновации в экономике: Материалы научной конференции молодых ученых и студентов. - М.: МГТУ Станкин, 1998, с.24-26.

3. Гордюк Л.А. Проблемы управления дебиторской задоженностью

предприятия в современных условиях / В сб. Антикризисное управление в России в современных условиях: Тезисы докладов молодежной научно-практической конференции. - М.: МГТУ им. Н.Э. Баумана, РЭА им. Г В. Плеханова, 1999, с.9.

4. Гордюк Л.А. Основные принципы краткосрочного финансового планирования на предприятии в современных условиях / В сб. XXV Гагаринские чтения: Тезисы докладов Международной молодежной научной конференции. - М.: Изд-во ЛАГМЭС, 1999, Том 2, с.609-610.

5. Гордюк Л.А. Политика предприятия в области управления оборотным капиталом / В сб. Инновации в экономике - 99: Материалы научной конференции молодых ученых и студентов. - М.: МГТУ Станкин, 1999, с.7-9.

6. Л.Гордюк, А.Сиганьков. Кредитование малого бизнеса. //Оборудование. 39: с.72 - 74, Март, 2000.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Гордюк, Леонид Александрович

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА I. АНАЛИЗ ПРОБЛЕМ И МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ

ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Анализ современного финансово-экономического состояния российских предприятий и основных проблем управления оборотным капиталом

1.1.1. Финансовые результаты российских предприятий

1.1.2. Состояние оборотных средств российских предприятий

1.1.3. Платежеспособность российских предприятий

1.2. Анализ существующих методов управления оборотным капиталом предприятия

1.3. Постановка цели и задач диссертационного исследования

ГЛАВА II. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СОЗДАНИЯ

И РАЗРАБОТКА ЭКОНОМИКО-МАТЕМАТИЧЕСКОЙ МОДЕЛИ ОПТИМИЗАЦИИ ПРОЦЕССА КРАТКОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ

ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Методологические основы управления оборотным капиталом предприятия

2.2. Теоретические основы создания модели оптимизации процесса краткосрочного финансирования предприятия

2.2.1. Определение срока действия модели

2.2.2. Прогнозирование потребности предприятия в денежных средствах

2.2.3. Формирование требований к резерву ликвидности

2.2.4. Исследование альтернатив краткосрочного 74 финансирования

2.2.4.1. Собственные оборотные средства

2.2.4.2. Заемные источники краткосрочного финансирования

2.2.5. Исследование критериев выбора альтернативных источников краткосрочного финансирования 2.3. Разработка экономико-математической модели (ЭММ) оптимизации политики управления оборотным капиталом

ГЛАВА Ш. РАЗРАБОТКА АГОРИТМА РЕАЛИЗАЦИИ ЭММ КРАТКОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ И МЕТОДОВ ЕЕ АДАПТАЦИИ

3.1. Создание методики использования ЭММ на примере ОАО Русские самоцветы

3.2. Разработка методов адаптации ЭММ к факторам внутренней и внешней среды предприятия ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Диссертация: введение по экономике, на тему "Оптимальное управление оборотными средствами на предприятии с мобильной структурой имущества"

Актуальность проблемы. Сложившаяся на российских промышленных предприятиях ситуация, характеризующаяся хронической неплатежеспособностью и балансированием на грани банкротства, обязывает руководителей уделить особое внимание организации на предприятии рациональной системы управления операционной деятельностью.

Главной особенностью комплекса принятия предприятием управленческих решений в области управления оборотным капиталом принято считать то, что каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задоженности и производственных запасов, дожно быть рассмотрено как с позиции обеспечения требуемого уровня ликвидности, так и с позиции повышения рентабельности деятельности предприятия.

Достижение такого компромисса представляется возможным только при использовании системного подхода к принятию предприятием тактических решений в области управления оборотным капиталом в зависимости от его стратегических целей. В этой связи возникает необходимость создания универсального метода управления оборотным капиталом, адаптированного к современным условиям российской экономики.

Необходимость решения этой задачи наиболее остро стоит перед предприятиями с мобильной структурой имущества. Для них оптимизация процесса управления оборотными средствами является приоритетным направлением современной политики антикризисного управления.

Различные теоретические и методические проблемы комплекса оперативного финансового управления деятельностью предприятия нашли отражение в работах И.А.Бланка, В.В.Ковалева, Е.С.Стояновой, В.И.Терехина, Р.Брэйли, Дж.К.ВанХорна, Б.Коласса, С.Майерса, Дж.Г.Сигела, Э.Хэферта, Дж.К.Шима. Однако, основным недостатком существующих методов оперативного управления предприятием следует признать их неуниверсальность. Также необходимо отметить тот факт, что большинство существующих методов управления оборотным капиталом носят идеалистический характер и, как следствие, практически неприменимы в современных российских условиях.

Таким образом, недостаточная научная проработанность данного вопроса с учетом особенностей управления оборотными средствами предприятия в условиях российской экономики, а также практическая значимость определили актуальность выбранной темы исследования.

Цель и задачи исследования. Основная цель диссертационной работы состоит в разработке теоретических положений и практических методов управления оборотными средствами предприятия на основе создания экономико-математической модели формирования оптимального плана краткосрочного финансирования предприятия.

Поставленная цель предопределила необходимость решения следующих задач:

1. Провести анализ и обобщение статистических материалов, характеризующих современное финансово-экономическое состояние российских промышленных предприятий и основные проблемы управления оборотным капиталом.

2. Провести исследование и анализ существующих и применяемых на предприятиях промышленности методов управления оборотным капиталом и на этой основе сформировать состав задач управления оборотным капиталом.

3. Разработать систему принятия тактических решений в области управления оборотным капиталом в зависимости от стратегических целей предприятия.

4. Разработать систему критериев эффективности решения задач управления оборотным капиталом.

5. Создать экономико-математическую модель управления оборотным капиталом, позволяющую сформировать оптимальный план краткосрочного финансирования предприятия.

6. Разработать методы адаптации разработанной модели к имеющимся факторам внутренней и внешней среды предприятия.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования является процесс управления оборотными средствами промышленных предприятий. Предметом исследования в настоящей работе является операционная деятельность предприятий.

Методы исследования. Исследования базируются на теоретических, методологических, нормативных и информационных материалах ведущих научно-исследовательских институтов в области экономики машиностроения: ЦЭМИ РАН, Института системного анализа РАН, ЭНИМС, ВНИИТЭМР и др.

Для решения поставленных задач в диссертационной работе использовались методы системного анализа, математической статистики, теории вероятностей, линейного программирования, а также разработанные в настоящее время методы управления оборотным капиталом предприятия и его источниками.

Научная новизна работы. Научная новизна исследования представлена основными, выносимыми на защиту, положениями и результатами:

- сформирована методологическая система принятия тактических решений в области управления оборотным капиталом в зависимости от стратегических целей предприятия;

- определен состав задач управления оборотным капиталом, отвечающих стратегическим целям предприятия, и разработана система критериев эффективности решения задач управления оборотным капиталом;

- разработана концептуальная модель управления оборотными средствами предприятия;

- предложен агоритм адаптации разработанной модели к факторам внешней и внутренней среды предприятия.

Практическая ценность. Разработанная система управления оборотными средствами позволяет снизить совокупные издержки краткосрочного финансирования и, как следствие, увеличить прибыль предприятия за счет системного подхода к процессу оперативного управления, разработки методологии оптимизации величины и структуры оборотного капитала, а также разработанного агоритмического и программного обеспечения. Предлагаемая оптимизационная ЭММ повышает обоснованность принятия управленческих решений в процессе управления операционной деятельностью предприятия. Разработанная методика практической реализации предложенных методов оптимизации процесса управления оборотными средствами предприятия позволит применять их для различных условий деятельности предприятия.

Апробация работы. Основные положения диссертационной работы были доложены и получили положительную оценку на следующих научных конференциях: "Реформы в России и проблемы управления - 98, 99" в ГУУ; "Инновации в экономике - 98,99" в МГТУ Станкин; "Антикризисное управление в России в современных условиях" в МГТУ им. Н.Э.Баумана; "25-е Гагаринские чтения".

Основные положения диссертационной работы реализованы в ОАО Русские самоцветы и ОАО Украинские ювелиры, где в производственных условиях прошли апробацию и внедрение, что подтверждено соответствующими актами о внедрении.

Публикации. По материалам диссертации опубликовано шесть научных работ.

Структура диссертационной работы.

В первой главе - "Анализ проблем и методов управления оборотными средствами предприятия" - проведен анализ современного состояния процесса управления оборотными средствами на промышленных предприятиях и основных методов управления оборотным капиталом.

Во второй главе - "Методологические основы создания и разработка экономико-математической модели оптимизации процесса краткосрочного финансирования" - изложены результаты исследования по разработке экономико-математической модели управления оборотным капиталом, позволяющей сформировать оптимальный план краткосрочного финансирования предприятия.

В третьей главе - "Разработка агоритма реализации модели краткосрочного финансирования и методов ее адаптации" - представлена методика и общий агоритм практической реализации разработанной модели, а также система адаптации ЭММ к факторам внешней и внутренней среды предприятия.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Гордюк, Леонид Александрович

Основные выводы и результаты:

1. В результате анализа современного состояния российской экономики и финансово-экономического положения предприятий промышленности установлено, что повышение эффективности процесса управления оборотными средствами является приоритетным направлением обеспечения выживаемости и повышения конкурентоспособности.

2. Установлена необходимость системного подхода к проблеме оптимизации процесса управления оборотными средствами, для реализации которого сформирована структура принятия тактических решений в области оборотного капитала в зависимости от стратегических целей предприятия.

3. На основе проведенного анализа применимости существующих методов управления оборотным капиталом предприятия сформулирован состав задач управления оборотным капиталом, отвечающих стратегическим целям предприятия.

4. Проведен сравнительный анализ альтернативных стратегий комплексного оперативного управления оборотным капиталом и предложена система критериев эффективности решения задач управления оборотным капиталом для каждой из существующих стратегий.

5. Разработаны методологические основы построения модели оптимизации управления оборотными средствами и предложен агоритм ее реализации, направленные на достижение стратегической цели предприятия.

6. С применением методов линейного программирования разработана экономико-математической модель оптимизации процесса краткосрочного финансового планирования операционной деятельности предприятия.

7. Разработаны рекомендации по практической реализации предложенных методов и агоритм адаптации разработанной модели к факторам внешней и внутренней среды предприятия, реализация которых осуществлена в ОАО Русские самоцветы и ОАО Украинские ювелиры, что подтверждено соответствующими актами внедрения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Гордюк, Леонид Александрович, Москва

1. Авдулов П.В., Гойзман Э.И., Кутузов В.А. и др. Экономико-математические методы и модели для руководителя. М.: Экономика. 1984.-203 с.

2. Ашманов С.А. Математические модели в экономике. М.: МГУ, 1980. -126 с.

3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник -М.: Финансы и статистика, 1997. 416 е.: ил.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 1994. - 384 с.

5. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1996. - 192 с.

6. Банки и банковские операции: Учебник для вузов / Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, О.М. Маркова и др. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, - 471 с.

7. Банковское дело: Учебник / Под ред. проф. В.И. Колесникова, проф. Л.П. Кролевецкой. М.: Финансы и статистика, 1995. - 480 е.: ил.

8. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ., перераб. и доп. изд. М.: ЗАО Интерэксперт, ИНФРА М, 1995. - 528 с.

9. Бирман Г., Шмидг С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. под ред. Л.П.Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. -631 с.

10. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1. К.: Ника-центр, 1999. - 592 с.

11. И.Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2. К.: Ника-центр, 1999.-512 с.

12. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 1997. 1120 с.

13. Брихгем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс. В 2-х томах / Пер. с англ. под ред. Ковалева В.В. СПб.: Экономическая школа, 1997.

14. Буренин А. Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. М.: Тривола, 1994. - 232 с.

15. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. / Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996. - 800 с.

16. Ващенко Т.П. Математика финансового менеджмента. М.: Перспектива, 1996.-80 с.

17. Владайцев С.В. Оценка бизнеса и инноваций. М.: ЛИД "Филин". 1997. -336 с.

18. Галиц Л. Финансовая инженерия: инструменты и способы управления финансовым риском. М.: ТВП, 1998. - 576 с.

19. Глинский Б.А., Грязнов Б.С., Дынин Б.С., Никитин Е.П. Моделирование как метод научного исследования (гносеологический анализ). М.: Издательство МГУ, 1965.

20. Глухов В.В. Управление финансами. СПб.: Изд-во СПб ГТУ, 1993 - 107 с.

21. Глущенко В.В. Менеджмент: системные основы. Железнодорожный, М.О., НПЦ Крылья. 1998 - 224 е., изд. 2-е.

22. Глушенко ВВ., Глущенко И.И. Разработка управленческого решения. Прогнозирование планирование. Теория проектирования экспериментов. - Железнодорожный, НПЦ Крылья, 1997 - 400 с.

23. Глущенко В.В., Глущенко И.И. Финансы. Финансовые политика, маркетинг, менеджмент. Финансовый риск-менеджмент. Ценные бумаги. Страхование. г.Железнодорожный, Моск. обл.: ТОО НПЦ1. КрыльяД998. 416 с.

24. Горчаков АА, Орлова И.В. Компьютерные экономико-математические модели. М.: ЮНИТИ, 1995. - 257 с.

25. Грачева Е.Ю., Куфакова Н.А., Пепеляев С.Г. Финансовое право России: Учебник. -М.: ТЕИС, 1995.

26. Григорьев В.В., Григорьева Г.В., Федотова М.А. Оценка предприятий: Учебное пособие. М., 1996.

27. Десменд Г.М., Кели Р.Э. Руководство по оценке бизнеса. М., 1996.

28. Ефимова О.В. Анализ потребности в собственном оборотном капитале. Методы составления прогнозного баланса //Бух. учет: 14 20. Апрель. 1996.

29. Жданов С.А. Экономические модели и методы в управлении. М.: Издательство Дело и Сервис, 1998 - 176 с.

30. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учеб. пособие М.:

31. ИНФРА- М, 1996. 280 е., граф. 31.Замков О.О., Тостопятенко А.В., Черемных Ю.Н. Математические методы в экономике: Учебник. - М.: МГУ им М.В.Ломоносова, 1997. - 368 с.

32. Инновационный менеджмент: Справ, пособие / под ред. П.Н. Завлина, А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели. Изд. 2-е, переработ, и доп. М.: ЦИСН, 1998. -568 с.

33. Карасев А.И., Кремер Н.Ш., Савельева Т.И. Математические методы и модели в планировании. М.: Экономика, 1987. - 165 с.

34. Карданская Н.Л. Принятие управленческого решения: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ, 1999. - 407 с.

35. Карлоф Б. Деловая стратегия. М.: Экономика, 1991. - 139с.

36. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выборинвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996. - 432 е.: ил.

37. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы концепции и методы: Учебн. пособие / Пер. с франц. под ред. проф. Я.В. Соколова. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 576 с.

38. Коб Р.У. Финансовые деривативы. М.: Информационно- издательский дом Филинъ, 1997. - 360 с.

39. Количественные методы финансового анализа / Под ред. Стивена Дж. Брауна и Марка П. Крицмена: Пер. с англ. М.: Инфра-М. 1996 - 329 с.

40. Конъюнктура рынка оборудования. Плацдарм для наступления. //Оборудование. 38:с. 18-21, Февраль, 2000.

41. Котлер Ф. Основы маркетинга. С-Петербург, АО КОРУНА, АОЗТ ЛИТЕРАТУРА ПЛЮС, 1994 - 698 с.

42. Кочович Е. Финансовая математика. Теория и практика финансово-банковских расчетов. М.: Финансы и статистика, 1994. - 272 с.

43. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М.: ИКЦ ДИС, 1997. - 224 с.

44. Линдерс Майкл Р., Фирон Харольд Е. Управление снабжением и запасами. Логистика /Пер. с англ. СПб. ООО "Издательство Полигон" 1999. - 768 с.

45. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие М.: Изд. БЕК, 1996. - 304 с.

46. Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы). СПб: Юность, Петрополь, 1994. - 108 с.

47. Мазурова И.И., Романовский М.В. Условия прибыльной работы предприятия. СПб: Издательство Санкт-Петербургского университета экономики и финансов, 1992. - 64 с.

48. Маршал Джон Ф., Бансил В.К. Финансовая инженерия: Поное руководство по финансовым нововведениям.: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1998.-784 с.

49. Матвеев Л.А. Компьютерное моделирование в финансовом и производственном менеджменте: Учеб. пособие СПб. Изд-во Санкт-Петербург ун-та экономики и финансов, 1995. - 82 с.

50. Менеджмент организации: Учебное пособие / Под. ред. З.П. Румянцевой, Н.Л. Саломатина. М.: ЮНИТИ, 1998. - 263 с.

51. Миронова В. Н., Мизиковский Е. А. Учет и анализ финансовых активов. -М.: Финансы и статистика, 1995. 267 с.52.0'Брайен Дж., Шривастава С. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами / Пер. с англ. М: "Дело ТД", 1995. - 207 с.

52. Общая теория финансов: Учебник / Л.А. Дробозина, Ю.Н. Константинова, Л.П. Окунева и др.; Под ред. Л.А. Дробозиной. М.: Банки и биржи. ЮНИТИ, 1995.-256 с.

53. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: Учебник для вузов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. -400 с.

54. Палий В.Ф., Суздальцева Л.П. Технико экономический анализ производственно - хозяйственной деятельности машиностроительного предприятия. - М.: Машиностроение, 1989. - 276 с.

55. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент. М.: ЮНИТИ, 1998. - 519 с.

56. Портфель приватизации и инвестирования. М.: "СОМИНТЭК". 1992. -752 с.

57. Промышленность России. 1999: Стат. сборник. -М.: ЦИСН, 1999.

58. Райс Т., Койли Б. Финансовые инвестиции в риск. Киев.: Торгово-издательское бюро BHV, 1995. - 592 с.

59. Реформа предприятий (организаций). Методические рекомендации М.: Издательство Ось-89, 1998 г. - 96 с.

60. Родионов А.Р., Родионов Р.А. Управление сбытовыми запасами и оборотными средствами предприятия (практика нормирования): Учеб. пособие М.: Издательство Дело и Сервис, 1999 - 400 с.

61. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1994. - 98 с.

62. Сажин А.Ф., Смирнова Е.Е. Институты рынка. М.: Издательство БЕК. 1998.-310с.

63. Севрук В.Т. Банковские риски. М.: Дело тд, 1995. - 72 с.

64. Семь нот менеджмента. Издание третье, допоненное. - М.: ЗАО Журнал Эксперт, 1998. - 424 с.

65. Смирнов А.Л. Организация финансирования инвестиционных проектов. -М.: АО Консат банкир, 1993. 147 с.

66. Справочник финансиста предприятия. М.: Инфра-М, 1996. - 369 с.

67. Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия. М.: Перспектива, 1993. - 89 с.

68. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: Перспектива, 1995. - 208 с.

69. Стоянова Е.С. Финансы маркетинга. М.: Перспектива, 1994. -91 с.

70. Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом. -М.: Перспектива, 1998. 197 с.

71. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов / Под ред. Беляева С.Г. и Кошкина В.И. М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996. -469 с.

72. Теория прогнозирования и принятия решений: Учеб. пособие. / Под ред. С.А. Саркисяна. М. Высш. школа, 1977.

73. Терехин В.И. и др. Экономика фирмы. Рязань: Стиль, 1996. - 156 с.

74. Терехов Л.Л., Куценко В.А., Сиднев С.П. Экономико-математические методы и модели в планировании и управлении. Киев, Вища школа, 1984.-69 с.

75. Томас Ричард. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности / Пер. с англ. М.: Издательство Дело и Сервис, 1999. -432 с.

76. Томпсон А.А., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент / Пер. с англ. М.: ЮНИТИ, 1998. - 576 с.

77. Управление проектами / Под ред. Шапиро В.Д. СПб.: "Два ТрИ", 1996 -631с.

78. Фатхутдинов Р.А. Разработка управленческого решения. М.: Бизнес-школа "Интел-Синтез", 1998. - 271 с.

79. Финансовое искусство предпринимателя. / Под ред. Стояновой Е.С. М.: Перспектива, 1992. - 67 с.

80. Финансовое управление компанией. / Под общ. ред. Кузнецовой Е.В. М.: Фонд "Правовая культура", 1995. - 384 с.

81. Финансовое управление фирмой / В.И. Терехин, С.В. Моисеев, Д.В. Терехин, С.Н. Цыганков; под ред. В.И. Терехина. М.: ОАО"Изд-во'Экономика", 1998. - 350 с.

82. Финансовый анализ деятельности фирмы М.: Крокус Интернейшнл, 1992.-240 с.

83. Финансовый менеджмент. С ARAN A cor. USAIR. М.: РЦП, 1997. 602с.

84. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под. ред. Е.С. Стояновой. М.: изд-во Перспектива, 1996. - 405 с.

85. Финансы / В.М. Родионова, Ю.Я. Вавилов, Л.И. Гончаренко и др./ Под ред. В.М. Родионовой. М.: Финансы и статистика, 1995. - 432 с.

86. Финансы предприятий /Под ред. Бородиной Е.И. М.: ЮНИТИ, 1995. -269 с.

87. Финансы предприятий. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. - 250 с.

88. Хеферт Э. Техника финансового анализа./ Пер. с англ. М.: "Аудит", ЮНИТИ, 1996. - 663 с.

89. Хот Р.Н. Основы финансового менеджмента. М.: Дело, 1993. - 128 с. 91.Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. - 2-е изд.,испр. и доп. М.: "Дело тд", 1995. - 320 с.

90. Шарп Уильям Ф., Александер Гордон Дж., Бэйли Джеффри В. Инвестиции / Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1997. - 1024 с.

91. Шеннон П. Пратт. Оценка бизнеса. Анализ и оценка закрытых компаний. -М.: Ин-т Экономического развития Всемирного Банка, 1995.

92. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 1996. - 172 с.

93. Шим Джей К., Сигел Джоэл Г. Финансовый менеджмент / Пер. с англ. М. Информационно-издательский дом "Филин", 1996. 400 с.

94. Эддоус М., Стэнсфид Р. Методы принятия решений / Пер. с англ. под ред.

95. Елисеевой Е.И. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997. 590 с. 97.Экономика предприятия / Пер. с нем. - М.: ИНФРА-М, 1999. - XVI 928 с. 98.Экономика предприятия / Под ред. Горфинкеля В.Я., Купрякова Е.М. - М.

96. ЮНИТИ, 1996. 328 с. 99.Экономическая стратегия фирмы: Учебное пособие / Под. ред. А.П. Градова- СПб.: Специальная литература, 1995. - 275 с.

97. Энджел Льюис, Бойд Бредман. Как покупать акции. / Пер. с англ. М.: "Паимс", 1992. - 352 с.

98. Baumol W.J. The transaction demand for cash: an inventory theory approach //Quarterly journal of economics, vol. 66, №4, 545-556. Nov. 1952.

99. Beranek W. Working capital management. Wadworth Publishing Company, 1976.

100. Carleton W.T. and Mclnnes L.M. Theory, Models and Implementationin Financial Management // Management Science. 28: 957 978. September. 1982.

101. Carleton W.T., C.L. Dick Jr., and Downes D.H. Financial Policy Models: Theory and Practice //Journal of Financial and Quantitative Analysis. 8: 691 -709. December. 1973.

102. Donaldson G. Financial Goals and Strategic Consequences // Harvard Business Review. 63: 57-66. May June. 1985.

103. Donaldson G. Strategy for Financial Mobility. Harvard Business School Press, Boston 1986.

104. Drucker P. Long-Range Planning: Challenge to Management Science // Management Science. 5: 238-249. April. 1959.

105. Financial modeling // Management Science. 38: 1525 1685. Nov. 1992.

106. Gallinger G.W. and Healey P.B. Liquidity Analysis and Management. Addison-Wesley Publishing Company, Inc., Reading, Mass., 1987.

107. Нах A.C. and Majluf N.S. Strategic Management: An Integrative Perspective. Prentice Hall, Inc., Englewood Cliffs, N. J., 1984.

108. Helfert Erich A. Techniques of Financial Analysis. Seventh edition. -Boston: Richard D. Irwin, INC., 1991. 512 p.

109. Lorange P. and Vancil R.F. Strategic Planning Systems. Prentice Hall, Inc., Englewood Cliffs, N. J., 1977.

110. Miller M.H., Orr D. The demand for money by firms: extensions of analytical results // Journal of finance, vol. 23, №5, 735-739. Dec. 1966.

111. Myers S.C. and Pogue G.A. A Programming Approach to Corporate Financial Management //Jounial of Finance, 29: 579 599. May. 1974.

112. Myers S.C. Finance Theory and Financial Strategy // Interfaces. 14: 126 -137. January February. 1984.

113. Naylor Т.Н. and Schauland H., A Survey of Users of Corporate Planning Models. Management Science. 22: 927 937. May. 1976.

114. Orgler Y. Cash management: methods and models. Wadworth, 1970.

115. Smith K.V. Readings on the Management of Working Capital. 2d ed. West Publishing Company. New York. 1980.

116. Vander Weide J.H. and Maier S.F. Managing Corporate Liquidity: An Introduction to Working Capital Management. John Wiley & Sons, Inc., New York. 1985.

117. Wilson J.D. and Duston J.F. Financial Information Systems Manual, Warren, Gorham and Lamont, Inc., Boston. 1986.121. www. RBC (Ros Busyness Consulting), ru

Похожие диссертации