Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Направления устойчивого развития региональной социально-экономической подсистемы тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Хораш, Глеб Маркович
Место защиты	Москва
Год	2010
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Направления устойчивого развития региональной социально-экономической подсистемы"

На правах рукописи

004697139

Хораш Глеб Маркович

НАПРАВЛЕНИЯ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОДСИСТЕМЫ (на примере Красноярского края)

Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

- 1 ИЮЛ 2010

Москва-2010

004607139

Диссертационная работа выпонена на кафедре Общей экономической теории Московского государственного института электроники и математики (Технический университет).

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

С терликов Федор Федорович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Малявина Анна Викторовна

кандидат экономических наук, доцент Пашина Наталья Борисовна

Ведущая организация: Государственный университет управления

Защита состоится л8 июля 2010 г. в л14 часов на заседании диссертационного совета по экономическим наукам Д520.050.01 в Институте экономики и социальных отношений по адресу: 105203, г.Москва, ул. 15-я Парковая, 8.

С диссертацией можно ознакомиться в читальном зале Института экономики и социальных отношений.

Автореферат разослан л07 июня 2010 г.

Ученый секретарь __^

диссертационного совета А/^^ПС^-^

к.э.н. В.А. Бахметьев

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Обеспечение устойчивого экономического развития в условиях рыночной экономики требует согласованного решения задач формирования соответствующих технологической, институциональной и организационной структур, способных соединить все необходимые элементы в общий воспроизводственный процесс роста экономического потенциала.

Анализ сложившейся в настоящее время ситуации подводит к выводу о том, что наиболее существенными факторами, определяющими экономическое развитие России на ближайшие годы, являются скорость достижения и устойчивость макроэкономической стабилизации, а также повышение инвестиционной активности на рынке недвижимости.

Специфика функционирования инвестиционных компании, осуществляющих развитие недвижимости в регионах, в условиях развития рыночных отношений объективно требует проведения фундаментальных теоретических исследований.

Сложности проблем перехода к рынку чрезвычайно усугубляются и развитием инвестгщионно-структурного и финансового кризиса. Начиная с 2008 года происходит резкий спад инвестиций в развитие недвижимости. В основном это было предопределено общей для народного хозяйства ситуацией - сокращением спроса на инвестиционную продукцию.

Одна из важнейших проблем заключается в том, способен ли рыночный механизм в чистом виде создать условия для экономического роста региона, поного использования всех имеющихся производственных ресурсов и обеспечить удовлетворение всех общественно значимых потребностей, и в какой мере необходимо при этом государственное вмешательство.

В зависимости от научных взглядов и принятых принципов экономической политики в области недвижимости исследователи по-разному подходят к ее решению. Вместе с тем следует отметить, что в мировой и отечественной экономической мысли сформировалось общепризнанное положение: рыночная экономика в области недвижимости нуждается в четком правовом оформлении производственно-экономических отношений, выработке системы норм в производственной и коммерческой деятельности и строгом контроле за их соблюдением со стороны государства.

В этой связи существующая проблема реализации инвестиционных проектов в сфере недвижимости обусловливает необходимость повышения полезности благ для более поного удовлетворения потребностей на различных уровнях хозяйствования: личном, производственном, общественном и глобальном.

Экономические аспекты объектов недвижимости, такие как полезность благ, процесс ценообразования, ценность для потребителя и общества в целом представляют особый интерес на современном этапе развития экономики нашей страны.

Организационно-экономические механизмы устойчивого развития регионального рынка недвижимости, являющиеся существенным резервом и условием экономического развития региона, требуют проведения дальнейших исследований и апробации.

Решение поставленных задач определяет актуальность темы диссертации как в теоретическом, так и в практическом плане.

Степень научной разработанности проблемы

В последнее десятилетие отечественная и западная экономические школы уделяли немало внимания изучению эффективности инвестиций в недвижимость на уровне макро- и микроэкономики.

В современной экономической литературе интересные результаты, полученные в ходе проведенных исследований состояния экономических отношений на рынке недвижимости содержатся в трудах многих ученых экономистов: Меркин P.M., Бейсенов О.М., Ординян В., Головач Э.П., Мацукевич Н. А., Бобков К.И., Сапожников В.Н., Кайль А.Н. и др.

Однако остается до сих пор недостаточным комплексное изучение экономических отношений, выражаемых категориями ценности, полезности и стоимости объектов недвижимости и как следствие устойчивое развитие экономики региона.

Целью исследования является теоретическое обоснование и разработка направлений устойчивого развития регион&пьных социально-экономических подсистем (в рамках сектора недвижимости).

Достижение поставленной цели обеспечивается решением следующих основных задач:

проведение статистического анализа с последующим сравнением социально-экономических параметров регионов России;

разработка механизма экономического развития и эффективного функционирования сектора недвижимости региональной экономики;

разработка механизма обоснования экономической целесообразности и повышения привлекательности инвестиций в недвижимость с учетом потребностей на различных уровнях хозяйствования: личном, производственном, общественном и глобальном.

Область исследования. Работа выпонена в соответствии с паспортом специальности ВАК 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика).

П. 5.9. Исследование тенденций, закономерностей, факторов и условий функционирования и развития региональных социально-экономических подсистем.

Объектом исследования является сектор недвижимости как социально-экономическая подсистема региона.

Предметом исследования является процесс совершенствования экономических отношений, направленных на формирование устойчивого развития регионального сектора недвижимости.

Теоретической и методологической основой исследования являются:

неоклассические и современные экономические теории и концепции развития производства в условиях рынка;

отечественные научные труды по исследуемой проблеме;

законодательные и нормативные акты Российской Федерации;

методические и инструктивные материалы и разработки Минрегиона РФ.

Методологический ипструментарий исследования базируется на диалектических методах познания, обеспечивающих комплексный и объективный характер изучения.

В процессе исследований использованы методы экономико-математического моделирования, логического анализа количественных признаков, экспертных оценок.

Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке и обосновании научных принципов и положений, обеспечивающих экономический механизм развития региональных социально-экономических, подсистем жилищного фонда в соответствии с требованиями рыночной экономики.

В результате исследований автором получены новые теоретические, методологические, методические и практические научпые результаты, состоящие в следующем,

1. Проведен статистический анализ параметров экономики регионов России. Выявлена кореляционная зависимость между объемом ВРП и объемом работ в сфере развития недвижимости. Показана определяющая роль сектора недвижимости в обеспечении устойчивого развития экономики региона.

2. Предложены новые подходы к повышению экономической рентабельности инвестиционного проекта путем комплексной многокритериальной оценки, включающей классификацию факторного пространства, многомерный статистический анализ, определение оптимальных соотношений основных технико-экономических показателей инвестиционного проекта. Доказана целесообразность использования совокупность частных локально-целевых моделей с последующей многокритериальной оптимизацией принятия инвестиционного решения. Методологически это означает необходимость перехода к полимодельному принципу сравнительного анализа инвестиционных проектов и программ.

3. Предложена методика моделирования денежных потоков финансовых институтов, осуществляющих развитие и реконструкцию недвижимости. Результаты моделирования денежных потоков, отражающих процессы вложения капитала и их договременные последствия, позволяют сфоршгровать прогнозный (гипотетический) вариант' отчета о движении денежных средств по годам расчетного периода.

4. Систематизированы основные факторы, направления их взаимодействия и проведен анализ стратегического планирования экономического развития региональных финансовых институтов, осуществляющих деятельность по реконструкции и развитию недвижимости.

5. Обоснованы методы и формы стимулирования экономического роста региональных финансовых институтов, которые заключаются в совершенствовании системы взаимоотношений участников инвестиционного процесса, являющихся значительным резервом экономического роста. Предлагается рас-

сматривать управление взаимоотношениями участников инвестиционного процесса в трех аспектах: экономическом, организационном и правовом. Экономический аспект состоит в создании мотивационного механизма, побуждающего участников к жесткому соблюдению договорных условий. Организационный аспект включает в себя совершенствование системы договорных отношений, как инструмента управления процессом интенсификации, а также научное обоснование договорных условий. Правовой аспект состоит в создании эффективной системы имущественной ответственности.

Достоверность диссертационного исследования основывается на статистической отчетности, корректном использовании общепризнанных современных теорий и методов исследования, а также разработанных автором в процессе исследования оригинальных методах, научных положениях, которые применены в практике.

Практическая значимость работы:

- Главные теоретические выводы исследования доведены до возможности реализации предлагаемых рекомендаций в практике развития комплекса недвижимости в муниципальных образованиях Российской Федерации.

- На основе теоретических экспериментальных исследований предложена система рекомендаций по обеспечению эффективного функционирования инвестиционных корпораций в условиях развития рыночных отношений в регионе.

- Обоснован порядок принятия эффективных экономических решений по повышению экономической привлекательности инвестиционного проекта, обусловливающий необходимость учета ценности продуктов производства, оценка которой зависит от параметров полезности и стоимости продукта.

- Структурированы задачи управления инвестиционными процессами, а также выпонен сравнительный анализ типов инвестиционных решений и показано, что определяющая роль в обеспечении эффективного управления инвестиционными процессами предприятий принадлежит разработке и обоснованию инвестиционных программ.

На защиту выносятся:

- направления обеспечения устойчивого экономического развития регионального сектора недвижимости;

- методические принципы обоснования финансово-экономической устойчивости инвестиционных корпораций;

- концептуальная схема управления системой взаимоотношений участников инвестиционного процесса;

- оценка инвестиционных программ на основе нескольких критериев, отражающих эффективность, риск и финансовую устойчивость компании.

Реализация и апробация исследования.

Предложенная в исследовании целостная система экономического развития жилищного фонда в рамках отдельного региона прошла экспериментальную проверку и внедрена на предприятиях СРО Объединение подрядных организаций (номер в реестре СРО: СРО-С-185-26012010).

Сформулированные автором предложения но активизации инвестиционной деятельности, а также порядок принятия эффективных инвестиционных

решений вошли в стратегию развития инвестиционной группы ООО НПГ Жилище.

Полученные в результате исследования выводы о механизмах развития региональных социально-экономических подсистем являются универсальными и были апробированы в деятельности Центра моделирования стратегии экономики региона (ЦМСЭР) применительно к смежным подсистемам региональной экономики.

Основные положения и рекомендации диссертационного исследования нашли свое отражение в методических документах научно-исследовательского института Всероссийского государственного научно-исследовательского института проблем научно-технического прогресса и информации в строительстве (ВНИИНТПИ).

Публикации. По теме диссертации автором опубликовано 6 научных работ, в том числе одпа монография. Общий объем публикаций составляет 20,7 п. л.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка. Общий объем основного текста диссертации составляет 186 страниц, включая 15 таблиц и 10 рисунков. Библиография содержит 202 наименования нормативных документов, научно-исследовательских трудов отечественных и зарубежных авторов.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается актуальность темы исследования и ее социальное значение. Характеризуется степень разработанности темы и значение устойчивого развития комплекса недвижимости для экономики региопа. Определяется объект и предмет исследования; раскрываются цели и задачи исследования; обосновывается практическая значимость работы; формулируются основные положения и научная новизна. Приводится структу ра исследования.

В первой главе рассмотрены теоретические и практические основы региональной экономики. Выделены условия, которые играют основополагающую роль при формировании самой экономической категории финансовая устойчивость региона.

Социально-экономические параметры региона являются основными при достижении территориями состояния финансовой устойчивости. Социально-экономические условия включают в себя различные составляющие. Экономические условия характеризуются финансовым положением муниципального образования, структурой его экономики (пропорциональность предприятий и организаций, принадлежащих к различным отраслям хозяйства), уровнем развития производственной сферы, экономическими ресуреанги территории и др.

Уровень инвестиций в развитие недвижимости, в свою очередь, является одним из основных условий развития региона. От уровня развития рынка недвижимости напрямую зависят' такие показатели региона, как качество жизни населения, движение инвестиционного капитала, динамика производства и торговли, трудовая статистика.

В качестве доказательства того, что сектор недвижимости яв;мется локомотивом развития региональной экономики, автором проведен сравнительный анализ развития регионального валового продукта и в частности сектора недвижимости в таких регионах РФ, как г. Москва (Центральный федеральный округ), г. Санкт-Петербург (Северо-западный федеральный округ), Красноярский край (Сибирский федеральный округ).

Таблица 1.

Сводная по развитию строительной отрасли, ВРП, инвестиций и количества предприятий в регионе РФ г. Москва

г. Москва 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Обьем работ, выпоненных по виду экономической деятельности Строительство (в сопоставимых ценах; милионов рублей) 106553 126584,5 174140,3 208219 252215,5 364844,8 468172,7 597413,4

Валовой региональный продукт (милионов рублей) 1159034 1370183 1767477 2188232 2853272 4135155 5260233 67311В9

Инвестиции в основной капитал (в сопоставимых; милионов рублей) 28464 156215 173839 2203Э6 269588 358531 456025 590162

Число предприятий и организаций (на конец года) 397957 758699 834288 909522 1008253 1107108 1221514 1041326

Из таблицы 1 мы видим, что развитие таких параметров региона, как валовой региональный продукт, уровень инвестиций в основной капитал, число предприятий региона, пропорционально уровню развития строительства в регионе. Ту же самую зависимость мы наблюдаем и в других регионах, таких как Санкт-Петербург и Красноярский край.

Таблица 2.

г. Санкт-Петербург 20С0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Обьем работ, выпоненных по виду экономической деятельности Строительство (в сопоставимых ценах; милионов рублей) 27215 42769,4 57397 69332,4 102017 147760 223313 365244,3

Валовой региональный продукт (милионов рублей) 188243 251654 336692 409639 542359 666393 825102 1109297

Инвестиции в основной капитал (а сопоставимых ценах; милионов рублей 6686 35891 53169 76046 111678 117762 156854 193684

Число предприятий и организаций (на конец года) 1С8526 218681 247372 275381 305145 333501 368991 393399

Сводная по развитию строительной отрасли, ВРП, инвестиций и количества предприятий в регионе РФ г. Санкт-Петербург.

Таблица 3.

Сводная по развитию строительной отрасли, ВРП, инвестиций и количества предприятий в регионе РФ Красноярский край.

Красноярский край 2000 2001 2002 2С03 2004 2005 2006 2007

Объем работ, выпоненных по в илу экономической деятельности Строительство (в сопоставимых ценах; милионов рублей)

15896,5 15674 18637,8 19125 24634,7 31508,1 47268,3 65287

Валовой региональный продукт (милионов рублей) 214663 239420 230995 272727 365454 439737 585882 734414

Инвестиции э основной капитал (в сопоставимых ценах; милионов рублей) 2277 8453 11285 10687 12602 16733 24483 31927

Число предприятий и организаций (на конец года) 37692 50849 51633 54145 57138 60052 65168 64889

Таким образом, на основе статистического анализа данных Росстата РФ, автор делает вывод о том. что наиболее развивающимися регионами являются те, в которых уровень развития строительной отрасли и интенсивности инвестиций в строительство объектов недвижимости наиболее велики. В качестве илюстрации приведена диаграмма, представляющая из себя сравнительный анализ трех регионов. Уровень ваттового регионального продукта наиболее велик в том из них, в котором наиболее развито строительство.

700 000 ООООООр 600 000 ООО 000р. 500 000 000 000р. 400 ООО 000 000р. 300 ООО ООО 009р. 200 000 000 000р. 100 000 000 000р. 0р.

ЕЭ Объем строительства Я Валовой региональный продукт

Санкт-Петербург Красноярский край

Рис. ]. Сравнительный анализ регионов РФ по уровню валового регионального продукта и объему строительства за 2007 год.

В качестве методологической базы для эффективного государственного регулирования инвестиционной деятельностью по развитию недвижимости предложен практический подход к классической экономической теории ценности, а именно - максимизация ценности продукта инвестиционной деятельности. Первый путь - повысить способность единицы блага удовлетворять потребность. То есть улучшить качество товара/услуга, так как, только улучшив качество, можно удовлетворить больше потребности. Иначе говоря - повысить полезность блага. Полезность блага проявляется двояко: с одной стороны - увеличением количества удовлетворяемых потребностей единицей блага, с другой стороны - более интенсивным удовлетворением единичной потребности. Обе

стороны обеспечивают увеличение массы (объема) удовлетворяемой потребности.

Второй путь - это путь снижения затраты ресурсов на производство единицы блага. Таким образом, из имеющегося количества ресурсов будет возможно произвести больше благ, что, в свою очередь, повлечет большее удовлетворение потребностей.

В этой связи проблемы формирования и повышения ценности производимых благ (товаров и услуг) в секторе недвижимости обусловлены рядом теоретических и практических причин.

В связи с современным кризисом в экономике нашей страны вопрос о реальной стоимости производства объектов недвижимости становится особенно острым.

На наш взгляд, причинами неэффективного использования, имеющихся ресурсов в секторе недвижимости, являются нерациональные организационно-экономические условия инвестиционного процесса.

Если материальной основой интенсификации служит научно-технический прогресс, то условием развития и ускорения научно-технического прогресса является формирование механизма, стимулирующего эффективное использование ресурсов и внедрение результатов НТП.

В связи с этим можно выделить два направления интенсификации процесса развития недвижимости: внедрение достижений научно-технического прогресса; совершенствование системы взаимоотношений участников инвестиционного процесса.

Во второй главе рассматриваются теоретические вопросы формирования устойчивого развития сектора недвижимости в регионах Российской федерации. Подробно рассмотрены тенденции в развитии инвестиционной деятельности в Красноярском крае.

Под инвестиционной деятельностью в регионе понимается совокупность организационных, экономических и нормотаорческих действий органов власти, хозяйствующих субъектов и физических лиц по формированию необходимых инвестиционных ресурсов, их эффективному использованию в инвестиционных проектах, обеспечению договременного и гарантированного получения дохода иа уровне, соответствующем принятым в регионе нормам воспроизводства. В случае соответствия этой деятельности региональным приоритетам, она в преимущественном порядке обеспечивается льготам! и преференциями. Переход к рынку радикально изменил инвестиционную деятельность в регионах России. К наиболее очевидным изменениям относятся снижение веса средств федерального бюджета среди источников финансирования и повышение роли частных и смешанных инвестиций, заемных средств. В табл. 4 приведены данные о структуре инвестиций в основной капитал по источникам финансировать в Красноярском крае, которые хорошо илюстрируют общую для всех регионов страны ситуацию.

Таблица 4

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования * (в процентах к итогу)

Источ1шки финансирования 2003 2004 2005 2006 2007 2008

средств федерального бюджета 9,9 22.4 6,1 10,8 7,2 5,4

бюджета субъекта РФ 5,0 9,1 9,8 12,0 9,5 7,6

внебюджетных средств (собственные, заемные, привлеченные средства, предприятий) 85,1 68,5 84,1 76.4 82,7 87,0

В составе внебюджетных средств также происходят измененЩ - уменьшается доля собственных средств предприятий, возрастает роль заемных и привлеченных средств.

Таблица 5

Ввод в действие жилья но формам собственности

(в процентах к итогу)

Формы собственности 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Предприятия и организации всех

форм 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

собственности

в том числе:

- федеральная 15,3 9,6 5,9 6,2 15,2 9,8

- субъекта РФ и муниципальная 15,4 19,0 223,6 16,7 18,0 18,8

- частная 18,1 26,7 28,5 32,6 29,0 33,5

- смешанная (без иностранного 51,2 44,7 42,0 44,5 37,8 37,9

участия)

Анализ региональной статистики позволяет сделать вывод, что из года в год снижается удельный вес средств, адресно предназначенных, или, если можно так выразиться, запрограммированных для выпонения роли инвестиций, поэтому инвестиции приходится искать, привлекать, заимствовать. В общем объеме инвестиций ежегодно снижается доля вложений в основной капитал, т.е. традиционных для России капитальных вложений, и повышается доля инвестиций, до недавних пор в России не известных - портфельные инвестиции, вложения в интелектуальные ресурсы и т.п. Все это убеждает в необходимости формирования нового для нашей страны механизма привлечения и рационального использования инвестиций.

Причин рассматриваемых изменений несколько. Во-первых, это закономерное увеличение доли частного сектора в экономике страны. Во-вторых, кризисное состояние основной массы предприятий, не позволяющее им инвестировать собственные средства. В-третьих, снижение инвестиционной активности государства, обусловленное, главным образом, хроническим дефицитом федерального и региональных бюджетов.

Из-за непреодолимого дефицита госбюджета гак и не удалось сформировать Бюджет развития. Сравнение двух последних таблиц еще раз подтверждает наличие тесной связи между дефицитом федерального бюджета и объемами инвестиций в стране.

Для целей нашего исследования важно отметить такое изменение, внесенное рынком в инвестиционную деятельность, как повышение роли регионов в формировании и реализации инвестиционной политики. Децентрализация управления страной, экономический и бюджетный федерализм способствовали перераспределению ресурсов и властных пономочий из центра в регионы. Субъекты федерации получили не только право, но и реальную возможность аккумулировать средства из разных источников для инвестирования, формировать в составе свою: бюджетов бюджеты развития, выпускать ценные бумаги, привлекать иностранные инвестиции и т.п. Для достижения этих целей они могут разрабатывать выгодные инвестиционные проекты, создавать на своей территории благоприятный инвестиционный климат, соответствующую инфраструктуру и строительную индустрию т.е. повышать инвестиционную привлекательность региона.

Примеры взаимодействия государственных органов и частных инвестиционных корпораций показывают на практике эффективность совместной деятельности по развитию рынка жилой недвижимости.

В связи с этим проблема совершенствования организационно-экономических отношений между государственными органами и частными инвестиционными группами играет особенно важную роль.

Взаимоотношения участников инвестиционного процесса (ВУИП) правомерно рассматривать как сложную вероятностную систему,

На это указывают следующие признаки: 1)наличие единой цели; 2) большое число элементов; 3)относительная независимость поведения элементов; 4)сложность внутренних взаимоотношений и связей; 5)вероятностный характер состояния системы.

Цель функционирования системы ВУИП - своевременный ввод объектов в эксплуатацию, а ее элементы - это взаимоотношения, складывающиеся между отдельными участниками инвестиционного цикла.

Исследования позволяют выделить ряд принципов функционирования системы ВУИП.

1. Принцип целостности.

2. Принцип делимости.

3. Принцип согласования целей.

4. Принцип непрерывности развития и гибкости системы,

5. Принцип координации действий.

Совершенствование вопросов планирования и управления инвестиционными проекташ, взаимоотношений участников инвестиционного процесса, в частности - взаимоотношения государства и частного сектора, является значительным резервом повышения уровня интенсификации производства жилой недвижимости, а научно обоснованные вопросы планирования и управления - условием четкой организации управления процессом интенсификации.

В третьей главе подробно рассматриваются организационно-экономические методы обеспечения устойчивого развития регионального рынка недвижимости как ключевого экономического параметра региона.

К этим методам относятся: многокритериальный анализ программ развития предприятий, моделирование денежных потоков предприятия региона, стратегическое планирование финансовой устойчивости.

Многокритериальный анализ программ развития предприятий. Реализация предлагаемой концепции позволяет обеспечивать принятие оптимального инвестиционного решения за счет комплексного использования как однокрите-риальных, так и многокритериальных методов оценки и анализа альтернативных вариантов.

Инвестиционная стратегия развития как одна из функциональных стратегий, формируется на основе и во взаимосвязи с корпоративной стратегий предприятий, создающих объекты недвижимости при обосновании стратегического плана их развития, где особое внимание следует уделить компаниям экономической конъюнктуре на рынке недвижимости.

Реализация программ развития экономики предприятий сектора недвижимости дожна обеспечивать заданный уровень доходности, приемлемый уровень инвестиционного риска и стабильность финансового положения компании в период инвестирования. Соответственно, принципиально необходимой является оценка инвестиционных программ на основе нескольких критериев, отражающих эффективность, риск и финансовую устойчивость производственной компании. Методологически это обуславливает необходимость перехода к использованию многокритериального подхода к анализу инвестиционных проектов и программ.

Для реализации комплексной многокритериальной оценки программ развития экономики региона по системе соответствующих критериев целесообразно использовать совокупность частных локально-целевых моделей с последующей многокритериальной оптимизацией принятия инвестиционного решения. Методологически это означает необходимость перехода к полимодельному принципу сравнительного вариантного анализа инвестиционных проектов и программ.

Методологические положения предлагаемой концепции управления инвестиционными процессами развития производственных предприятий представлены на рис. 2.

Инвестиционная программа (ИП)

Модель оценки экономической эффективности ИП

Качественный ана.шл ИП:

существенные особенности факторы риска позитивные свойства специфические свойства

"чхие последствия кты

Формирование исходных данных

Однокритериальныс модели Обоснование системных критериев

Модель оценки

финансовой реализуемости ИП

/ Оценка / риска - ИП

Модель оценки инвестиционного риска

Регуляризация исходных Данных Многокритериальные модели Формирование критерии предпочтения

Модель корпо-рациониой оценки ИП

Сравнительный альтернатив юлим одельный анализ 1 риянтов ХП1 /^х

Принятие оптимального решения ПР

Рис. 2. Методологические положения концепции управления инвестиционными процессами на основе многокритериального выбора инвестиционных проектов

Общая характеристика частных моделей оценки вариантов инвестиционных программ приведена в табл. 6.

Таблица 6

Общая характеристика частных моделей оценки инвестиционных программ

Характеристики Модель оценка экономической эффективности Uli Модель финансовой оценки ИII Модель сцепки инвестиционного риска Модель ко р но ради он ной оценки IUI

1.Вид оценки Оценка экономической эффективности независимых или вэ аи моз аменяемьн (Ш Оценка финансовой реализуемости ИП при различных вариантах заемного финансирования Оценка инвестиционного риска Оценка стабильности финансового положения компании в случае реализации ЙП

2. Цель оценки Обеспечение максимального прироста акционерного капитала компании Обеспечение программы финансовыми ресурсачи, выбор наилучшего варианта заемного фютанс1гровагш* Обеспечение приемлемою уровня риска инвестиции Обеспечение устойчивости финансового положения компании в период инвестирования

3. Критерии принятия решения Чистая стоимость проекта Кумулятизн ый дисконтированный фи-яансозый потох Показатели оценки риска Показатели динамики финансового состояния компании

4. Методы оценки Анализ DCF1 Анализ DCF Анализ финансовых потоков Анализ чувствительности Имитационное моделирование Эксперт^ ные оценки Анализ финансового состояния Экспертные оценки

Многокритериальный подход к изучению инвестиционного проекта позволяет выпонить: а) оцени}' экономической эффективности инвестиций в альтернативные варианты инвестиционных программ (проектов); б) выбор наиболее предпочтительного из возможных способов финансирования инвестиционных проектов; в) анализ финансовой состоятельности инвестиционных проектов и программы в целом.

В основе принятия инвестиционных решений всегда лежит оценка и анализ ожидаемых денежных потоков, возникающих при реализации инвестиционного проекта. Договременность последствий и неравномерность распределения денежных потоков, отражающих процесс инвестирования, лаг запаздывания между осуществлением инвестиций и получением доходов вызывают необходимость рассмотрения динамики потоков денежных средств компании за длительный промежуток времени (расчетный период), выходящий за пределы планового периода формирования капитального бюджета предприятия на срок не менее 10-15 лег в связи с длительными сроками деятельности инвестиционно-производственных предприятий.

Модель инвестиционных процессов дожна отражать не просто сумму инвестиционных потоков по инвестиционным проектам, составляющим возможные варианты инвестиционной программы, но и позволять адекватно оценивать ожидаемое изменение денежных средств предприятий в каждом году расчетного периода по отдельным видам ее деятельности. В то же время при расчете потоков собственного капитала по проекту финансовые потоки определяются исходя из схемы кредитования конкретного проекта.

' Discounted cash flow - Дсхонтированный денежный поток, для инвестиционного проекта высчитываете путем оценки: денежных средств к выплате и денежных средств к получению.

Реальные

Реальные

Немате- Основ- Оборот-

риальные ные ные

активы средства активы

Денеж- Фондо- Устав-

ные ин- вые ин- ной ка-

стру- стру- питал

менты менты СП

Прибыль от внереализационных операций

Расходы Налоги

Потребление

Рис. 3. Укрупненная схема денежных потоков инвестиционных компаний На рис. 3 представлена укрупнённая схема денежных потоков, связанных с эксплуатационной, инвестиционной и финансово деятельностью предприятий на рынке недвижимости.

Данная схема позволяет наглядно представить взаимосвязь и объединение денежных потоков по проекту с денежными потоками предприятия, кото-

рые находят отражение в движении денежных средств за рассмотренный период и формируют конечные результаты его деятельности на определенный момент времени.

Основной замысел моделирования Ч описание инвестиционных процессов на основе качественного и количественного анализа и оценки денежных потоков, возникающих при инвестировании развития предприятий региона; во взаимосвязи с динамикой потоков денежных средств данных предприятий.

Цель моделирования - получение количественных оценок динамики денежных потоков предприятий и формирование ожидаемых (прогнозных) вариантов отчетов о движении денежных средств по годам расчетпого периода при осуществлении инвестиционных региональных программ как основы для разработки и реализации частных моделей их оценки по заданным критериям.

Стратегическое планирование финансовой устойчивости и моделирование денежных потоков предприятий региона. Организации рынка недвижимости представляют собой договременную целеориентированную структуру, которая в значительной степени определяет систему факторов и компонентов финансовой устойчивости.

Поскольку отражением инвестиционных процессов является движение денежных средств инвестиционной компании, связанных с реализацией инвестиционных программ, создающих объекты недвижимости, в качестве начального (прединвестиционного) состояния субъекта инвестиций (реципиента), которым является инвестиционно-производственная компания, может быть принято движение денежных средств компании в базисном году. Однахо для исключения избыточности информации из базовых форм финансовой отчетности компании необходимо выбрать только те денежные потоки, которые будут необходимы при моделировании. Ролеватными в данном случае являются следующие потоки денежных средств базисного года:

Пр0 - прибыль до выплаты налогов в базисном году А0 - сумма начисленных амортизационных отчислении в базисном году. Кроме того, необходима информация о плановых суммах погашения основного дога Ф*д1 и процентов Ф*%д1 по догосрочным кредитам, взятым предприятием (без учета кредитов по рассматриваемому инвестиционному проекту) по годам расчетного периода.

Кроме того, необходима информация о плановых суммах погашения основного дога Ф*д! и процентов Ф*%л по догосрочным кредитам, взятым предприятием (без учета кредитов по рассматриваемому инвестиционному проекту) по годам расчетного периода.

Продожительность расчетного периода (горизонта расчета - Т) принимается равной сумме периода инвестирования и расчетного срока ввода объектов недвижимости, в течение которого производится учет будущих денежных потоков при эксплуатации предприятий сектора недвижимости, который обычно принимается равным не менее половины срока его службы.

Движение денежных средств инвестиционно-производственной компании, как отражение инвестиционных процессов, включает:

Х денежные потоки, отражающие процесс инвестирования новых объек-

тов недвижимости и ожидаемые результаты от их эксплуатации;

Х денежные потоки, связанные со списанием или продажей старых (заменяемых) осповных фондов;

Х изменение денежных потоков от эксплуатации действующих предприятий, связанное с освоением новых производственных мощностей объектов недвижимости, выражающееся в уменьшении (приросте) прибыли, эксплуатирующихся в базисном году.

Расчет денежных потоков по рассматриваемым вариантам инвестиционных проектов по вводу в действие объектов недвижимости выпоняется на основе методических положении, изложенных в Методических рекомендациях, с учетом отраслевых особенностей формирования результатов и затрат, а также условий кредитования строительства. Денежные потоки по программе складываются из денежных потоков, связанных с инвестиционной, эксплуатационной и финансовой деятельностью компании, и включают:

Кип, - инвестиции в основные средства по инвестиционной программе в t-м году; K*nnt - инвестиции в оборотные средства по инвестиционной программе в t-м году; Пр ИП[ - ожидаемая прибыль от эксплуатации новых предприятий до выплаты налогов в t-м году; А rmt - сумма амортизационных отчислений по программе в t-м году; Фипл, - привлечение догосрочных кредитов в t-м году для финансирования инвестиционной программы; Фил:с - общая сумма погашения в t-м году догосрочных кредитов, привлеченных для финансирования программы развития предприятия; Фипл/<л, - сумма процентов, выплачиваемых в t-м году по догосрочным кредитам на строительство предприятия.

Следует, однако, отметить, что использование экономико-математических методов для оптимальной эксплуатации производственных мощностей в настоящее время является затруднительным в силу значительной неопределенности сбыта будущих объемов предприятий. Поэтому уменьшение (прирост) прибыли по действующим производственным мощностям ДПрг в случае изменения направлений его работы в годы освоения новых производственных мощностей целесообразно определять прямым расчетом на основе анализа изменений направлений работы этих предприятий по рассматриваемым вариантам инвестиционной программы.

Прирост денежных средств инвестиционно-производственных компаний в t-м году в результате осуществления инвестиционной программы по вводу объектов недвижимости складывается из прироста денежных средств по эксплуатационной, финансовой и инвестиционной деятельности компании и составляет:

АД = ДДэ, + ДДф, + ДДи( (1)

где ДДЭ( , ДДф, , ДДи, - прирост денежных средств, соответственно, от эксплуатационной, финансовой и инвестиционной видов деятельности производственной компании комплекса в t-м году вследствие осуществления, рассматриваемого варианта инвестиционной программы по вводу объектов недвижимости.

Инвестиционная деятельность предприятий в общем случае охватывает операции, относящиеся к изменению в его догосрочных активах: приобретение и продажа недвижимого имущества, нематериальных активов, купля-продажа ценных бумаг других предприятий. При инвестировании предприятий денежные потоки промышленной компании складываются из инвестиций, направленных на ввод в действие новых объектов недвижимости и на попонение прироста оборотных средств у инвестиционно-производственной хомпании, а также выручки от продажи объектов недвижимости.

Эффективность программы развития инвестиционной компании на рынке недвижимости будет прежде всего определяться ожидаемыми результатами от ввода в действие объектов недвижимости и их реализации. В то же время, финансовая политика инвестиционно-производственных компаний оказывает важное влияние на возможность успешной реализации инвестиционной программы создания объектов недвижимости и обеспечение финансовой устойчивости компании в период инвестирования.

Изменение денежных средств от финансовой деятельности предприятий, обеспечивающей финансирование программы развития и обновления основных фондов составит:

АДф, =Фипя, (2)

где ДФк, - прирост акционерного капитала компании за счет допонительной эмиссии обыкновенных акций в 1-м году вследствие реализации инвестиционной программы по процессу ввода в действие объектов недвижимости.

Остальные обозначения были введены ранее.

Объем привлеченных догосрочных кредитов в 1-м году, необходимых для финансирования инвестиционной программы, может быть определен по формуле:

= X фипд<; = Е Кс Я,г 0 - Ав/''1 (3)

У-1 ' /-1

где Фипд: - сумма кредита, привлеченного для финансирования основных фондов ]-го проекта в 1-м году;

АВ( - доля авансовых платежей при производстве основных фондов ^го типа по контракту.

В соответствии с принятыми ранее условиями (ограничение 2) погашение догосрочных кредитов производится равными суммами в конце каждого следующего года в течение периода действия кредитного соглашения. Поэтому годовая сумма платежей по кредиту, привлеченному для финансирования инвестиционной программы, определяется следующим образом.

Ежегодная сумма погашения кредита, взятого для финансирования всех проектов, предусмотренных инвестиционной программой, в ^м году, рассчитывается по выражению:

Л Ь М 1 -(/ +/ЮО)"7** Щ

где Фдц - годовая сумма погашения кредита, привлеченного для финансирования -го проекта в -м году:

Ткр; - срок кредита -го проекта лет;

г, - процентная ставка при кредитовании -го проекта %.

Тогда общая сумма погашения догосрочных кредитов компании, привлеченных для финансирования инвестиционных проектов в 1:-м году составит:

Погашение в (>м году процентов по догосрочным кредитам, привлеченным для финансирования программы развития определяется от остатка дога по выражению:

1-1 УЧ1

Согласно принятому ранее допущению о постоянстве коэффициента текущей ликвидности компании прирост текущих пассивов в Ьм году вследствие реализации инвестиционной программы может быть определен по формуле:

ФД=АОА,/ХД (7)

Возможным, в настоящее время скорее только теоретически, источником финансирования инвестиционной программы является также увеличение собственного капитала компании за счет допонительной эмиссии акций, что и предусмотрено моделью инвестиционных процессов. Суши выплаченных дивидендов в соответствии с принятыми ограничениями определяется установленной ставкой дивидендов, в настоящее время выплата дивидендов обычно не производится.

Если разность между притоком и оттоком денежных средств компании в каком-либо году расчетного периода отрицательна, это свидетельствует о необходимости привлечения допонительного заемного капитала в форме догосрочных кредитов, поскольку выпуск облигационных займов для отдельных предприятий практически исключается.

Таким образом, сумма допонительного заемного капитала, необходимого для обеспечения баланса между притоком и оттоком денежных средств в компании, в 1-м году может быть определена по формуле:

ДФ, = (Кип, + АОЛ, + Ф%~Ф ~ф\Д, + д<Д_.,> + ЯД + Нм + ив,) -- (А + Фщ, + ФЯ - Пр, +4+ Я3.)

где АФ(1-]) - общая сумма выплат по кредитам, допонительно привлеченным в годы, предшествующие расчетному году определяется по формулам.

Тогда общая сумма выплат по догосрочным кредитам компании в (-году составит:

Фд, - ф;; - Ф % +ф +дф(,_0 (9)

в том числе проценты по кредитам:

где ДФ%с_1) - сумма процентов по кредитам, допонительно привлеченным в годы, предшествующие расчетному году I.

Положительное сальдо притока и оттока денежных средств свидетельствует об избытке ф1шансовых ресурсов, которые в случае удовлетворительной структуры капитала компании могут быть направлены на развитие проекта.

Сумма реинвестируемой прибыли ПрЩ в каждом году расчетного периода зависит, с одной стороны, от потребности в инвестиционных ресурсах, с другой стороны, от максимально возможной суммы прибыли компании, которая может быть направлена на развитие производства. Последняя может быть определена по формуле:

Пр2и =Я/7са-0,5АД/100)-Я^,-1>в, - АО А, +А Ф,, (11)

С другой стороны, необходимый объем реинвестирования прибыли компании исходя из программы обновления основных фондов с учетом других предусмотренных источников ее финансирования составляет:

1Ш.. = Кип, + ФЩ + Ф*г +ф*,,л, +ДФ, -ДФук,-Фипд,~А,-ВД (12) Если Пр%т, > !1р2*., > 10 сумма прибыли, остающаяся после обязательных платежей (выплаты налогов, дивидендов), а также покрытия прироста текущих активов дожна быть реинвестирована. Недостающий объем финансирования покрывается за счет допонительного привлечения догосрочных кредитов. В случае Пр;1"Д., < Пр^, решшестнрование прибыли предусматривается в пределах необходимой потребности, а оставшаяся сумма увеличивает нераспределенную прибыль компании.

Результаты моделирования денежных потоков компании, отражающих процессы вложения капитала и их договременные последствия, позволяют сформировать прогнозный (гипотетический) вариант отчета о движении денежных средств по годам расчетного периода.

Формирование гипотетического варианта отчета компании в каждом году расчетного периода с помощью предлагаемой модели инвестиционных процессов позволяет определить покрытие ее финансовых потребностей, а также спрогнозировать и выпонить оценку динамики финансового состояния предприятия сектора недвижимости.

Основные выводы н предложения. Выпоненное исследование позволяет сделать следующие выводы и предложения:

1. Обоснован подход к реализации комплексной многокритериальной оценки программ развития и обновления основных фондов инветиционно-производственных предприятий по системе соответствующих критериев. Предложено использовать совокупность частных локально-целевых моделей с последующей многокритериальной оптимизацией принятия инвестиционного решения. Методологически это означает необходимость перехода к полимодельному принципу сравнительного варианта анализа инвестиционных проектов и программ. Реализация предлагаемой концепции позволяет обеспечивать принятие оптимального инвестиционного решения за счет комплексного использования как одиокритериалышх, так и многокритериальных методов оценки и анализа альтернативных вариантов.

2. Показано, что для принятия экономических решений по повышению качества реализации инвестиционных проектов, необходим анализ и оценка такой экономической категории как ценность благ в сфере недвижимости, которая является результирующей двух категорий: качества реализации проекта и его стоимости.

3. Обосновано признание ценности продукта в сфере недвижимости, которое возможно:

a. при соответствии качества блага необходимым требованиям (по безопасности и комфорту);

b. при соответствии стоимости блага имеющимся у физического или юридического лица ресурсами и на основании положений о понятии ценности - в работе применяется аналогичная трактовка ценности блага жилой недвижимости, как экономической категории, под которой понимается степень удовлетворения потребности человека в недвижимости имеющимися ограниченными ресурсами общества.

4. В работе сформулированы принципиальные основы концепции управления финансовой устойчивостью. Ими являются следующие принципы: системность, комплексность, согласованность, динамичность, реализуемость, адресность, эффективность. Принципиальные основы концепции управления финансовой устойчивостью определяют новый подход к технологии и процедурам планово-аналитических исследований. Они дожны быть направлены на реализацию резервов. Реализация резервов финансовой устойчивости включает следующие этапы: целевой, прогнозный, ресурсный, организационный.

5. Сформулированы допущения и ограничения модели, выпонена структуризация денежных потоков, возникающих при реализации инвестиционной программы ввода в действие и реализацию объектов недвижимости. Показано, что денежные потоки по инвестиционной программе (проекту) складываются из денежных потоков, связанных с инвестиционной, эксплуатационной и финансовой деятельностью предприятий.

6. Обоснована, необходимость государственного регулирования инвестиционной деятельности в регионе, а также предложены основные направления эффективного государственного вмешательства в развитие регионального рынка недвижимости с целью удовлетворения потребностей на всех уровнях хозяйствования.

Публикации, в которых изложены основные положения диссертационной работы.

Монография.

1. Хораш Г.М. Механизмы устойчивого развития региональной экономики, ИПЦ МАБКА - МД 2010.

Статьи в журналах, рекомендованных БАК.

2. Хораш Г.М. Теоретические основы развития экономических отношений в инвестиционной сфере /7 Научно-информационный журнал Экономические науки, № 10 (59) - М., 2009.

3. Хораш Г.М. Концептуальный подход к управлению проектами как основной фактор формирования полезности объектов недвижимости // Научно-информационный журнал Экономические науки, № 6 (55) - М., 2009.

4. Хораш Г.М. Аспекты экономического роста в строительной отрасли // Научно-информационный журнал Экономические науки, № 6 (55), - М., 2009.

Учебно-методическое пособие.

5. Хораш Г.М. Государственное регулирование инвестиционной деятельностью в регионах Российской Федерации // Учебно-методическое пособие, ИПЦ МА8КА - М., 2010.

Статьи в других изданиях.

6. Хораш Г.М. Повышение инвестиционной активности как осповного фактора экономического развития в строительстве // Сборник научных статей Актуальные проблемы экономической науки и образования - М.: МИЭМ, 2008, стр.51-57, Вып.2.

Подп. В печ. 04.06.2010 Формат 60x90/16 Объем 1 п.л. Бумага офисная. Печать цифровая

_Тираж 100 экз. Заказ №28000_

ГОУВПО Государственный университет управления Издательский дом ГОУВПО ГУУ

109542, Москва, Рязанский проспект, 99, Учебный корпус, ауд.106 www.guu.ru

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Хораш, Глеб Маркович

ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1. ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНЫХ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОДСИСТЕМ.

1.1. Региональные социально-экономические системы: теоретико-методологические аспекты развития.

1.2. Экономико-социальные особенности сектора недвижимости.

1.3. Исследование инвестиционного климата в регионах Российской Федерации.

Глава 2. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ ФОРМИРОВАНИЯ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ СЕКТОРА НЕДВИЖИМОСТИ В РЕГИОНАХ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.

2.1. Направления эффективного государственного регулирования в инвестиционно-строительной сфере (на примере исследования Красноярского края).

2.2. Методические основы управления финансовой устойчивостью предприятий региона.

2.3. Совершенствование системы взаимоотношений государственных и частных структур в инвестиционных проектах регионального сектора недвижимости.

Глава 3. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ МЕХАНИЗМЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОГО СЕКТОРА НЕДВИЖИМОСТИ.

3.1. Многокритериальный анализ программ развития региональных инвестиционных предприятий.

3.2. Структуризация и методологические аспекты моделирования денежных потоков при инвестировании объектов недвижимости в регионе.

3.3. Стратегическое планирование финансовой устойчивости предприятий региона.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Направления устойчивого развития региональной социально-экономической подсистемы"

Актуальность темы исследования.

Обеспечение устойчивого экономического развития в условиях рыночной экономики требует согласованного решения задач формирования соответствующих технологической, институциональной и организационной структур, способных соединить все необходимые элементы в общий воспроизводственный процесс роста экономического потенциала.

Анализ сложившейся в настоящее время ситуации подводит к выводу о том, что наиболее существенными факторами, определяющими экономическое развитие России на ближайшие годы, являются скорость достижения и устойчивость макроэкономической стабилизации, повышение инвестиционной активности на рынке недвижимости.

Одна из важнейших проблем заключается в том, способен ли рыночный механизм в чистом виде создать условия для экономического роста, поного использования всех имеющихся производственных ресурсов и обеспечить удовлетворение всех общественно значимых потребностей, и в какой мере необходимо при этом государственное вмешательство.

В зависимости от научных взглядов и принятых принципов экономической политики в области недвижимости исследователи по-разному подходят к ее решению. Вместе с тем следует отметить, что в мировой и отечественной экономической мысли сформировалось общепризнанное положение: рыночная экономика нуждается в четком правовом оформлении производственно-экономических отношений в области недвижимости, выработке системы норм в производственной и коммерческой деятельности и строгом контроле за их соблюдением со стороны государства.

Некритическое восприятие зарубежных экономических концепций и механическое использование некоторых теоретических положений в качестве прямых указаний способно придать кризисным явлением в области недвижимости в общественном производстве обостренную форму, инициировать конфликт новых подходов и традиционных способов экономического мышления в общественном сознании.

Специфика функционирования предприятий в условиях развития рыночных отношений объективно требует проведения фундаментальных теоретических исследований.

В связи с этим особую актуальность для нашей экономики ныне приобретает мировой опыт, накопленный в области микроэкономического анализа и государственного регулирования экономики. В этом плане несомненный интерес представляют труды А.Смита, Ж.-Б.Сэя, Дж.-Б.Кларка, Дж.Кейнса, А.Маршала, Дж. К. Гэбрейта.

Сложности проблем перехода к рынку чрезвычайно усугубляются и развитием инвестиционно-структурного и финансового кризиса. Начиная с 2008 года происходит резкий спад инвестиционной активности на рынке недвижимости. В основном это было предопределено общей для народного хозяйства ситуацией - сокращением спроса на инвестиционную продукцию.

Инвестиционный кризис, поразивший экономику, имеет ряд причин. Первая - это обусловленное уменьшением бюджетных доходов сокращение государственных производственных капитальных вложений при их по-прежнему снижающейся экономической эффективности, сохранении тенденции роста незавершенного строительства, снижение эффективности управления объектами недвижимости, и в ряде случаев постепенное упразднение и разрушение его административных структур.

Вторая причина связана с тем, что сокращение государственных капиталовложений не было воспонено активизацией частных инвесторов в сфере непосредственного производства. Данное обстоятельство определяется неблагоприятными общеэкономическими условиями: уровнем инфляции, подрывающим платежеспособность предприятий и населения; тяжестью налогового пресса, делающего экономически нецелесообразным вложение средств в развитие недвижимости; потерей традиционных рынков сбыта и источников снабжения.

В этой связи в нормально функционирующей рыночной экономике главное значение имеют инвестиции частного сектора1. В связи с изменением структуры собственности, проводящейся приватизацией основного капитала постепенно меняется и структура инвестиционного процесса -сокращается доля централизованных вложений и инвестиций государственных предприятий, постепенно возрастает роль акционерных обществ, созданных на основе бывших государственных предприятий и вновь возникающих предприятий частного сектора.

В то же время было бы неправомерно ожидать, что частные внутренние и иностранные инвестиции смогут в ближайшее время поностью воспонить сокращение государственных капитальных вложений.

Снижение инвестиционной активности является причиной не только текущих трудностей в обеспечении устойчивой работы предприятий на рынке недвижимости, но и в решении стратегической задачи формирования роста экономического потенциала.

В этой связи существующая проблема реализации инвестиционных проектов в сфере недвижимости обусловливает необходимость повышения полезности услуг для более поного удовлетворения потребностей на различных уровнях хозяйствования: личном, производственном, общественном и глобальном. Хозяйственная практика стран с развитой рыночной экономикой убеждает в необходимости проведения систематической работы по повышению качества благ на всех уровнях экономической деятельности, в том числе и блага недвижимости.

Экономические аспекты блага недвижимости, такие как полезность, процесс ценообразования, ценность для потребителя и общества в целом представляют особый интерес на современном этапе развития экономики

1 Янош X. Факторы экономического роста, стр. 15, М.: Экономика, 1974. нашей страны.

Накопленный опыт изучения данных проблем и высокий, в настоящее время, динамизм развития экономической практики позволяют ставить задачу продожения исследования и получения его результата с большей достоверностью, теоретической и практической значимостью.

Необходимо отметить, что методологические подходы к анализу полезности, стоимости и ценности были сформулированы в классических работах А. Смита, К. Маркса, А. Маршала и др. Их идеи об экономической ценности товаров стали основой для проведения систематических научных исследований в этой области.

Еще в 1844 году Ф. Энгельс уделял особое внимание вопросу ценности благ. Он отмечал, что именно общественная полезность блага становится мерилом хозяйственной ценности. Целевая функция хозяйства состоит в достижении максимального удовлетворения потребностей всех членов общества. При этом общественная полезность интегрирует полезности всех членов общества. Ф. Энгельс отмечал существование неразрывных связей стоимости благ с их общественной полезностью и затратами. Он писал: Стоимость - есть отношение издержек производства к полезности . Современное состояние экономической науки позволяет дать развернутые качественные и количественные характеристики этим связям, учет которых обеспечит в современных условиях повышение эффективности хозяйствования.

В последнее десятилетие отечественная и западная экономические школы уделяли немало внимания изучению эффективности инвестиций в рынок недвижимости на уровне макро- и микроэкономики.

В современной экономической литературе интересные результаты, полученные в ходе проведенных исследований состояния экономических отношений на рынке недвижимости, содержатся в трудах многих ученых экономистов: Меркин P.M., Бейсенов О.М., Ординян В., Головач Э.П., Ма

2 К. Маркс и Ф. Энгельс. Сочинения в тридцати девяти томах, Государственное издательство политичецукевич Н. А., Бобков К.И., Сапожников В.Н., Кайль А.Н. и др.

Однако остается до сих пор недостаточным комплексное изучение экономических отношений, выражаемых категориями ценности, полезности и стоимости на рынке недвижимости и как следствие ее устойчивое развитие.

Многие вопросы, связанные с обесценением устойчивого экономического развития рынка недвижимости, остаются малоизученными и дискуссионными как в экономической науке, так и в хозяйственной практике.

Организационно-экономические механизмы, являющиеся существенным резервом и условием экономического развития требуют также проведения дальнейших исследований и апробации.

Развернувшиеся на настоящий момент времени отечественные исследования в данной области пока еще не представляют собой единой концепции, комплексно охватывающий различные направления методов оценки, критерии и факторы экономического развития. Еще в меньшей степени увязана система рычагов, позволяющих практически реализовать теоретическую концепцию.

Решение поставленных задач определяет актуальность темы диссертации как в теоретическом, так и в практическом плане.

Целью исследования является теоретическое обоснование и разработка направлений устойчивого развития региональных социально-экономических подсистем (в рамках сектора недвижимости).

Достижение поставленной цели обеспечивается решением следующих основных задач: проведение статистического анализа с последующим сравнением социально-экономических параметров регионов России; разработка механизма экономического развития и эффективного функционирования сектора недвижимости региональной экономики; разработка механизма обоснования экономической целесообразноской литературы, том 23, стр. 44, М., 1954 г. сти и повышения привлекательности инвестиций в недвижимость с учетом потребностей на различных уровнях хозяйствования: личном, производственном, общественном и глобальном.

Область исследования. Работа выпонена в соответствии с паспортом специальности ВАК 08.00.05 Ч Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика).

П. 5.9. Исследование тенденций, закономерностей, факторов и условий функционирования и развития региональных социально-экономических подсистем.

Объектом исследования является сектор недвижимости как социально-экономическая подсистема региона.

Предметом исследования является процесс совершенствования экономических отношений, направленных на формирование устойчивого развития регионального сектора недвижимости.

Теоретической и методологической основой исследования являются: неоклассические и современные экономические теории и концепции развития производства в условиях рынка; отечественные научные труды по исследуемой проблеме; законодательные и нормативные акты Российской Федерации; методические и инструктивные материалы и разработки Минрегиона

Методологический инструментарий исследования базируется на диалектических методах познания, обеспечивающих комплексный и объективный характер изучения.

В процессе исследований использованы методы экономико-математического моделирования, логического анализа количественных признаков, экспертных оценок.

Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке и обосновании научных принципов и положений, обеспечивающих экономический механизм развития региональных социально-экономических подсистем жилищного фонда в соответствии с требованиями рыночной экономики.

В результате исследований автором получены новые теоретические, методологические, методические и практические научные результаты, состоящие в следующем.

1. Проведен статистический анализ параметров экономики регионов России. Выявлена кореляционная зависимость между объемом ВРП и -объемом работ в сфере развития недвижимости. Показана определяющая роль сектора недвижимости в обеспечении устойчивого развития экономики региона.

2. Предложены новые подходы к повышению экономической рентабельности инвестиционного проекта путем комплексной многокритериальной оценки, включающей классификацию факторного пространства, многомерный статистический анализ, определение оптимальных соотношений основных технико-экономических показателей инвестиционного проекта. Доказана целесообразность использования совокупность частных локально-целевых моделей с последующей многокритериальной оптимизацией принятия инвестиционного решения. Методологически это означает необходимость перехода к полимодельному принципу сравнительного анализа инвестиционных проектов и программ.

3. Предложена методика моделирования денежных потоков финансовых институтов, осуществляющих развитие и реконструкцию недвижимости. Результаты моделирования денежных потоков, отражающих процессы вложения капитала и их договременные последствия, позволяют сформировать прогнозный (гипотетический) вариант отчета о движении денежных средств по годам расчетного периода.

4. Систематизированы основные факторы, направления их взаимодействия и проведен анализ стратегического планирования экономического развития региональных финансовых институтов, осуществляющих деятельность по реконструкции и развитию недвижимости.

5. Обоснованы методы и формы стимулирования экономического роста региональных финансовых институтов, которые заключаются в совершенствовании системы взаимоотношений участников инвестиционного процесса, являющихся значительным резервом экономического роста. Предлагается рассматривать управление взаимоотношениями участников инвестиционного процесса в трех аспектах: экономическом, организационном и правовом. Экономический аспект состоит в создании мотиваци-онного механизма, побуждающего участников к жесткому соблюдению договорных условий. Организационный аспект включает в себя совершенствование системы договорных отношений, как инструмента управления процессом интенсификации, а также научное обоснование договорных условий. Правовой аспект состоит в создании эффективной системы имущественной ответственности.

Достоверность диссертационного исследования основывается на статистической отчетности, корректном использовании общепризнанных современных теорий и методов исследования, а также разработанных автором в процессе исследования оригинальных методах, научных положениях, которые применены в практике.

Практическая значимость работы:

- Главные теоретические выводы исследования доведены до возможности реализации предлагаемых рекомендаций в практике развития комплекса недвижимости в муниципальных образованиях Российской Федерации.

- На основе теоретических экспериментальных исследований предложена система рекомендаций по обеспечению эффективного функционирования инвестиционных корпораций в условиях развития рыночных отношений в регионе.

- Обоснован порядок принятия эффективных экономических решений по повышению экономической привлекательности инвестиционного проекта, обусловливающий необходимость учета ценности продуктов производства, оценка которой зависит от параметров полезности и стоимости продукта.

- Структурированы задачи управления инвестиционными процессами, а также выпонен сравнительный анализ типов инвестиционных решений и показано, что определяющая роль в обеспечении эффективного управления инвестиционными процессами предприятий принадлежит разработке и обоснованию инвестиционных программ.

На защиту выносятся:

- направления обеспечения устойчивого экономического развития регионального сектора недвижимости;

- методические принципы обоснования финансово-экономической устойчивости инвестиционных корпораций;

- концептуальная схема управления системой взаимоотношений участников инвестиционного процесса;

- оценка инвестиционных программ на основе нескольких критериев, отражающих эффективность, риск и финансовую устойчивость компании.

Реализация и апробация исследования.

Предложенная в исследовании целостная система экономического развития жилищного фонда в рамках отдельного региона прошла экспериментальную проверку и внедрена на предприятиях СРО Объединение подрядных организаций (номер в реестре СРО: СРО-С-185-26012010).

Сформулированные автором предложения по активизации инвестиционной деятельности, а также порядок принятия эффективных инвестиционных решений вошли в стратегию развития инвестиционной группы ООО НПГ Жилище.

Полученные в результате исследования выводы о механизмах развития региональных социально-экономических подсистем являются универсальными и были апробированы в деятельности Центра моделирования стратегии экономики региона (ЦМСЭР) применительно к смежным под

А системам региональной экономики.

Основные положения и рекомендации диссертационного исследования нашли свое отражение в методических документах научно-исследовательского института Всероссийского государственного научно-исследовательского института проблем научно-технического прогресса и информации в строительстве (ВНИИНТПИ).

Основные результаты и положения научных разработок апробированы и получили одобрение также на научно-технических конференциях, семинарах и симпозиумах в период 2007-2010 г.г.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Хораш, Глеб Маркович

Какие выводы можно сделать из вышеизложенного?

Прежде всего еще раз подчеркнем, что сложность строительной отрасли, связанная с особенностями продукции, с большим числом участников выдвигает на первый план проблему организации согласования их совместной деятельности.

В этой связи в условиях современного организационного управления строительством объектов недвижимости обращает на себя недостаточное внимание, которое уделяется системе планирования финансовой устойчивости предприятий строительного комплекса.

Совершенствование вопросов планирования и управления процесса финансовой устойчивости предприятий, взаимоотношений участников инвестиционного процесса является значительным резервом повышения уровня интенсификации, а научно обоснованные вопросы планирования и управления - условием четкой организации управления процессом интенсификации.

Глава 3. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ МЕХАНИЗМЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОГО СЕКТОРА НЕДВИЖИМОСТИ

3.1. Многокритериальный анализ программ развития . . региональных инвестиционных предприятий

Анализ задач управления инвестиционными процессами объектов недвижимости и их методологического обеспечения показывает, что наиболее важной является проблема обоснования методологии оценки, анализа и выбора инвестиционных программ развития объектов недвижимости адекватной рыночной экономике.

Инвестиционная стратегия строительного комплекса как одна из функциональных стратегий, формируется на основе и во взаимосвязи с корпоративной стратегий предприятий, создающих объекты недвижимости при обосновании стратегического плана их развития, где особое внимание следует уделить компаниям экономической конъюнктуре на рынке недвижимости. Анализ теории и практики технико-экономического обоснования новых перспективных объектов недвижимости на территории региона в условиях централизованной экономики показывает, что применяемые ранее методы могут эффективно использоваться и в современных условиях, хозяйствования с учетом согласования интересов государства, объектов недвижимости регионов и строительного комплекса.

В качестве стратегической цели развития рынка недвижимости обычно выступает рост стоимости собственного (акционерного) капитала, что адекватно описывается критерием максимизации чистой настоящей стоимости инвестиций. Однако эта цель не может достигаться любой ценой. Платой за будущие доходы нередко является неудовлетворительная структура капитала и, соответственно, падение платежеспособности и ликвидности предприятия в период инвестирования. Стратегическая цель максимизации стоимости капитала в догосрочном аспекте не дожна вступать в противоречие целям сохранения финансовой устойчивости строительной компании и приемлемого уровня финансового риска, в этой связи особое внимание следует уделить в процессе инвестирования следующим вопросам:

Х-устойчивости национальной валюты; Х- - - -Ч системе страхования инвестиций;

Х уровню платежеспособного спроса;

Х социально-экономическому состоянию общества.

Необходимо отметить, что отечественные и зарубежные экономисты выделяют такой вид договременных колебаний экономической конъюнктуры, как так называемые "циклы Кузнеца", периодичность которых равна примерно 20 лет (в последние годы - 30 лет). Их особенностью является сочетание спадов общехозяйственной конъюнктуры с сильным падением объема строительства, поэтому они еще известны под названием "строительных циклов".

В связи с этим представляет интерес исследования, проведенные В.Ординяном . В частности он показывает, что инвестиционная сфера в России в настоящее время находится в зоне кризиса и достигла нижней точки спада.

Время между пиком и нижней точкой спада - это полупериод инвестиционного цикла, равный 11 годам. полный период инвестиционного цикла рыночной экономики России получается равным 22 годам при условии сохранения детерминантов инвестиционного цикла, сложившихся к 2007 году. В 2010 году прогнозируется оживление инвестиционного цикла.

30 Ординян В. Возможности рыночного регулирования в инвестиционно-строительной сфере // Инвестиции в России. 1996. № 5-6.

Период оживления в области пониженной инвестиционной активности прогнозируется до 2012 года. В это время линия оживления пересечет линию среднего значения (точка перехода из области пониженной инвестиционной активности в область повышенной инвестиционной активности). Пик инвестиционного цикла прогнозируется на 2014 год. С 2010 по 2014 годы оживление инвестиционного цикла будет проходить в области повышенной инвестиционной активности.

В работе Абрамова И.М. , посвященной экономическим циклам - управлению народным хозяйством сделаны следующие выводы:^ .

1. Общеэкономические циклы, порожденные внутренними причинами саморазвития, возникли только с появлением индустриальной экономической системы. Они присущи всем разновидностям данной системы (в т.ч. центализованно-плановой экономики).

2. Необходимыми историческими условиями регулярности общеэкономических циклов являются: а) относительно высокая динамичность развития хозяйства; б) высокая защищенность экономики от действия внешних разрушающих цикл факторов.

3. Каждая разновидность индустриальной экономической системы характеризуется специфическими чертами, которые предопределяют своеобразие наблюдающееся в развитии циклических колебаний. В менее динамической централизованно планируемой системе основными видами циклов являются 15-20 летние воспроизводственные и структурные циклы; более динамичной рыночной экономике присущи сравнительно короткие 3-5 летние циклы деловой активности.

Эта проблема в зарубежной теории инвестирования капитала, решается путем оптимизации структуры капитала компании на основе предположения о неограниченной возможности привлечения допонительного капитала для финансирования инвестиционных проектов и использовании в качестве нормы дисконта при расчете чистой настоящей стоимости ин

31 Циклы в развитии экономики СССР [Текст] / И.М. Абрамов; Под ред.З.И.Гиоргидзе ; АН БССР.Ин-т вестиций предельной стоимости (цены) капитала.

Однако цена собственного капитала, а значит и средневзвешенная стоимость капитала, для российских предприятий не поддается достоверной количественной оценке ввиду отсутствия развитого рынка ценных бумаг, а также существующей дивидендной политики большинства акционерных обществ, при которой выплата дивидендов не предусматривается. В то же время возможность увеличения собственного капитала предприятия строительного комплекса, как и большинства российских акционерных, обществ,.за. счет допонительной эмиссии акций.,практически.исклю-. чена. Поэтому отбор проектов дожен производиться в условиях ограниченности финансовых ресурсов, что часто имеет место и в практике планирования зарубежных фирм, однако, анализ исследований зарубежных авторов показывает, что эффективных методов формирования портфеля инвестиционных проектов в этих условиях не предлагается.

На наш взгляд, методологическое решение проблемы согласования догосрочной цели развития компании строительного комплекса - роста акционерного капитала и текущей цели - обеспечения ее финансовой устойчивости может быть найдено исходя из концепции компромисса между риском и доходностью (risk/return tradeoff), которая лежит в основе оптимизации инвестиционного портфеля. При формировании портфеля реальных инвестиций следует учитывать наряду с финансовым также инвестиционный риск, вызываемый неопределенностью будущих условий реализации инвестиционных проектов в рамках влияния экономических циклов на конъюнктуру рынка. В этой связи необходимо отметить, что управление инвестиционными процессами необходимо рассматривать с точки зрения договременных тенденций в экономике, где величина и структура спроса на продукцию объектов строительства недвижимости определяется уровнем развития производительных сил общества в рамках экономических циклов. экономики. - Минск: Навука i тэхнша, 1990. - 157 с.

Текущая конъюнктура рынка недвижимости складывается под воздействием целого ряда факторов, основным из которых является цикличность развития воспроизводства. Кроме того, на спрос воздействуют факторы нециклического характера, как постоянно действующие (демографические изменения, политика, проводимая государством и монополиями, научно-технический прогресс, сезонность), так как непостоянно действующие (стихийные бедствия, войны, забастовки и т.п.).

Цикличность можно рассматривать как всеобщую форму движения народного хозяйства, .отражающую его неравномерность, смену, эволюци- Д онных и революционных форм экономического прогресса.

Каждый цикл имеет свои фазы, характеристики фаз также неповторимы. Из-за сложных, взаимопересекающихся трендов экономического развития зачастую бывает очень сложно выделить отдельные циклы.

Наиболее характерная черта цикличности - это движение не по замкнутому кругу, а по спирали, поэтому цикличность можно рассматривать как форму прогрессивного развития.

В последние годы в трудах отечественных ученых высказываются мнения, что цикличность развития - это экономическая закономерность и характер ее существенным образом зависит от условий развития. В частности, в нерыночном хозяйстве, которое имело место в нашей стране, цикличность проявлялась, но в очень подавленной форме, существенно искаженной под воздействием государства.

Существует несколько типов циклов: короткие небольшой продожительности (5-6 лет), среднесрочные (15-20 лет) и, так называемые, длинные циклы (длинные воны) продожительностью 40-60 лет.

Значительный вклад в изучение цикличности внес К.Маркс. Он рассматривал не длинные, а короткие воны, которые получили название периодических кризисов перепроизводства.

Определенное развитие теория цикличности получила в трудах отечественных ученых М. Туган-Барановского, А.Гефанда (Парвуса),

С.Кузнецова.

Особое место в разработке теории цикличности принадлежит Н.Д. Кондратьеву32. В экономической литературе длинные воны часто называют его именем. Он исследовал экономические циклы, присущие ряду стран Европы за последние 100-150 лет.

По общему мнению, наибольшей заслугой Н.Д.Кондратьева является то, что он предпринял попытку построить социально-экономическую систему, которая сама генерировала бы длительные колебания. - В .связи с переходом на рыночные отношения в последнее время оте- - чественные ученые стали проявлять вновь интерес к изучению экономических циклов. К наиболее серьезным трудам в этой области можно отнести научные разработки Института мировой экономики и международных отношений, труды Ю.В.Яковца, Абрамова И.М.

По мнению многих авторов, экономику государства с рыночной системой можно представить в виде экономических циклов разной длиной воны. В связи с этим знание закономерностей и параметров развития экономических циклов выступает основным условием профессионального подхода к макроэкономическому регулированию.

Следует отметить, что на макроуровне регулируется экономическая политика, законодательно-правовая сфера, детерминанты совокупного спроса и предложения, а также детерминанты экономических циклов.

Исследование экономических циклов - проблема сложная, многогранная. В рамках данной работы автору представляется целесообразным рассмотреть механизм воздействия экономического цикла на конъюнктуру рынка строительства. Этот процесс подробно описан в монографии Строительный комплекс в капиталистической экономике под редакцией Я.А.Рекитара33.

Рассмотрим экономический цикл начиная с фазы подъема. Фаза

32 Кондратьев Н., Яковец Ю., Абакин Л. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения. Избранные труды. Ч М.: Экономика, 2002.

33 Рекитар Я.А. Строительный комплекс в капиталистической экономике: Функционирование экономил подъема, характеризуется ростом производства товаров и услуг, а также ростом инвестиционной деятельности, связанной как с повышением прибылей предприятий, так и с оптимистическими оценками перспектив развития спроса. Загрузка производственных мощностей в этот период приближается к максимуму, что вызывает необходимость увеличения строительства новых и расширения действующих предприятий. Следует отметить, что прирост инвестиций в этот период опережает общий темп развития производства. Рост занятости и увеличение фонда заработной платы .--определяют повышение платежеспособного, спроса .на. недвижимость.В, . свою очередь, увеличение притока поступлений в госбюджет дает возможность государству расширить расходы на строительные работы, тем более, что рост промышленного производства требует соответствующего развития инфраструктуры, строительство которой осуществляется в основном за государственный счет.

В этот период мощности строительной индустрии оказываются поностью загруженными, часто ощущается даже их нехватка. Фактически строительство становится узким местом в экономике. Пользуясь повышенным спросом, строительные подрядчики завышают контрактные цены, в отрасль приходят новые фирмы, привлеченные высокой рентабельностью. Однако квалификация новых строительных фирм оказывается часто недостаточно высока, что сказывается на эффективности выпоняемых строительных работ: производительность труда в отрасли падает, а это в свою очередь, ведет к увеличению издержек производства.

Кроме того, при подъеме экономики начинают все сильнее проявляться негативные для строительного производства факторы. В частности, в связи с ускоренной активизацией инвестиционной деятельности, растет напряжение на рынке ссудного капитала, что достигает своего апогея на завершающей стадии подъема. Отток средств в сферу инвестиций приводит к замедлению развития производства потребительских товаров и росту ческого механизма и новые явления в развитии. 1991. 272 с. инфляции. Это напряжение проявляется, в первую очередь, в нехватке свободных капиталов и росте ссудного процента по ипотечному кредиту. Повышение последних приводит к удорожанию финансирования строительства частных объектов недвижимости и соответственно к сужению рынков их сбыта. В результате жилищное строительство начинает сокращаться перед кризисом во всей экономике, и является, его предвестником.

Инвестиционные проекты производственного назначения расширяется одновременно с повышением деловой активности и в некоторой сте-Ч пени компенсирует .падение производства в жилищном строительстве ^ заключительной фазе цикла. Это обусловлено тем, что капитал, вкладываемый в средства производства, обеспечивает- более высокую норму прибыли, чем инвестиции в жилые здания.

Прибыли предприятий начинают расти медленнее, чем их основной капитал (т.е. последний перенакапливается), что служит для предприятий сигналом к сокращению инвестиций в основной капитал строительства и служит свидетельством приближения перелома общехозяйственной конъюнктуры, перехода от подъема к кризису. Несмотря на рост в это время личных доходов и поступлений предприятий, сокращение инвестиций и связанное с ним падение спроса на средства производства оказывает все более сильное негативное воздействие на совокупный спрос. Производство начинает сокращаться практически во всех секторах строительства, за исключением государственного, так как программы государства принимаются на несколько лет, и хотя они периодически корректируются, их инве-стиционность значительно выше, чем у аналогичных программ частного сектора.

После того, как сокращение частных капиталовложений начинает превышать рост личного потребления и государственных затрат, происходит уменьшение общественного продукта: начинается кризис. Сокращается занятость, увеличивается безработица, падают ставки и общий фонд заработной платы, сокращаются объемы личного и производственного по 1 требления

Кризис особенно губителен для строительной индустрии. Приток заказов на все виды строек резко падает, останавливаются даже начатые стройки. Неизбежно массовое банкротство строительных фирм, безработица строительных работников.

Для периода кризиса на рынке недвижимости характерна война цен. В попытке выдержать ценовую конкуренцию рынка, фирмы запрашивают цены более низкие, чем издержки производства. Минимальная це-. на,.на которую ориентируются в такое время.строительные фирмыЧэто, сумма первичных издержек, то есть затрат на материалы, для строительства, и расходов на заработную плату рабочих. Прибыль, а также расходы на амортизацию основных фондов в расчете минимальной цены не учитываются. Растет число пустующих зданий (как жилых, так и производственного назначения), что способствует снижению цен на продукцию строительства.

Во время кризиса и депрессии происходит сокращение излишков товарного капитала: устаревшее оборудование в основном либо уничтожается, либо модернизируется. Несмотря на то, что государство в этот период старается продожить выпонение ранее принятых программ в области строительства или как минимум сохранить свои ассигнования на строительные работы на прежнем уровне, строительство объектов производственного назначения продожает сокращаться. В то же время в период кризиса начинают все сильнее действовать факторы, оказывающие положительное влияние на расширение жилищного строительства. Увеличивается предложение ссудного капитала и снижаются процентные ставки. Цены на строительные материалы и технику, ставки заработной платы строительных рабочих если и растут, то значительно медленнее, чем в период подъема. При этом становится очень выгодным вложение капитала в строительство объектов недвижимости в расчете на будущий спрос. Действительно в периоды кризисов; сопровождаемых инфляцией, приобретение недвижимости рассматривается как выгодное вложение капитала в целях защиты его от обесценения. Именно поэтому правительства западных стран во избежание продожительных спадов стремятся принимать меры, направленные на стимулирование жилищного строительства.

Рост частных и государственных производственных инвестиций замедляет падение совокупного спроса, а затем, когда прирост частных капиталовложений в основные фонды начинает опережать снижение личного потребления и расходов государства, возобновляется рост общественного Д продукта. . , .. .

Констатируем, что инвестиции промышленных предприятий вначале направляются в основном на закупку машин и оборудования, ввиду низкого уровня загрузки производственных мощностей, их изношенности, наличия большого фонда свободных производственных зданий и сдерживания нового строительства. Продожается также активизация жилищного строительства, связанная с деятельностью так называемых строительных спекулянтов. Хотя платежеспособный спрос на жилье находится на низком уровне, работы ведутся поным ходом, чтобы к моменту повышения спроса на рынке уже имеся готовый товар.

По мере роста общественного производства экономика вступает в фазу оживления. Наблюдается рост занятости, ставок и фонда заработной платы, растет личное потребление. В расчете на подъем начинают расширять свои инвестиции промышленные компании. Направляя все больше средств в строительство новых зданий и сооружений. Нарастает напряжение в кредитной сфере, а это отрицательно сказывается на жилищном строительстве.

С переходом фазы оживления к подъему темпы роста производства и капиталовложений (в том числе в строительство) растут, увеличивается стоимость кредита, повышаются цены на продукцию строительства и т.д. Все повторяется вновь.

Строительство по государственным заказам, вследствие отме

J > чавшейся ранее инерционности и зависимости решений Правительства от политических моментов, испытывает меньше, чем другие сектора, действие циклических колебаний конъюнктуры.

Следует заметить, что рассмотренный выше экономический цикл необходимо отнести к формированию коротких вон. В последние годы экономисты проявляют интерес к исследованию больших циклов или длинных вон экономического развития, периодичность которых составляет порядка 40-60 лет.

Существуют, различные гипотезы, объясняющие возникновение и -динамику вон, но большинство авторов согласны с тем, что большие циклы связаны с крупными структурными сдвигами в экономике, прорывами и скачками в развитии научно-технического прогресса, а также с длительностью срока службы пассивной части основного капитала и факторами демографического характера.

К факторам обусловливающим инвестиционный цикл в России в условиях становления рыночных отношений, по мнению экономистов, относятся:

- уровень развития основных видов рынков рыночной системы;

- уровень развития рыночной инфраструктуры;

- инвестиционная политика государства;

- система налогообложения предприятий сферы материального производства;

- кредитно-денежная политика государства;

- уровень профессионального регулирования макроэкономическими процессами;

- надежность работы банковской системы.

Теория инвестирования капитала предполагает, что эффект совмещения затрат рассматривается за рамками данного метода. Действительно, сравнение вариантов инвестиционных проектов дожно производиться, прежде всего, с позиции оценки и анализа относительных преимуществ одного проекта перед другим, вытекающих из позитивных и специфических (негативных) свойств самих проектов, по принятым критериям.

Вопрос реализуемости (возможности осуществления) эффективных проектов дожен рассматриваться отдельно при формировании бюджета капитальных вложений с учетом инвестиционных возможностей предприятий региона.

Вместе с тем, реализация проекта может привести к существенному изменению денежных потоков предприятий в допонение к уже учтенным .денежным потокам, по самому, проекту, причем, допонительное изменение денежных потоков обычно возрастает с увеличением масштаба проекта.

В этой связи на основании выше изложенного следует отметить, что реализация программ развития экономики строительного комплекса дожна обеспечивать заданный уровень доходности, приемлемый уровень инвестиционного риска и стабильность финансового положения компании в период инвестирования. Соответственно, принципиально необходимой является оценка инвестиционных программ на основе нескольких критериев, отражающих эффективность, риск и финансовую устойчивость строительной компании. Методологически это обуславливает необходимость перехода к использованию многокритериального подхода к анализу инвестиционных проектов и программ.

Необходимость многокритериальной оценки инвестиционных проектов при принятии инвестиционных решений подчеркивается и в Методических рекомендациях, которые предусматривают возможность использования различных видов показателей, а также экспертных (информальных) процедур для учета всех факторов и их взаимосвязей. Учитывается, что выбор проектов не может быть осуществлен на основе одного - сколь угодно сложного - формального критерия. Однако ввиду сложности этой проблемы и зависимостью критериев отбора проектов от системы приоритетов конкретного инвестора и существенных особенностей проектов Методические рекомендации содержат лишь общие методологические полоi л жения по составу критериев отбора инвестиционных проектов и их экспертной оценке.

Для реализации комплексной многокритериальной оценки программ развития экономики региона по системе соответствующих критериев целесообразно использовать совокупность частных локально-целевых моделей с последующей многокритериальной оптимизацией принятия инвестиционного решения. Методологически это означает необходимость перехода к полимодельному принципу сравнительного вариантного анализа инвести-. ционных.проектов шпрограмм. ^^

Методологические положения предлагаемой концепции управления инвестиционными процессами развития предприятий строительного комплекса представлены на рис. 9.

Существо данной концепции состоит в обеспечении эффективного управления инвестиционными процессами на основе повышения качества принятия инвестиционных решений за счет полимодельной оценки и оптимального многокритериального выбора инвестиционных программ. Это обеспечивается за счет всестороннего анализа последствий реализации альтернативных вариантов инвестиционных программ с целью уточнения (регуляризации) задачи оценки их ожидаемых и потенциальных возможностей для последующего многокритериального принятия оптимальных (предпочтительных) инвестиционных решений.

Общая характеристика частных моделей оценки вариантов инвестиционных программ приведена в таблице 14

Модель финансово-экономической оценки инвестиционных программ позволяет выпонить:

Х оценку экономической эффективности инвестиций в альтернативные варианты инвестиционных программ (проектов); выбор наиболее предпочтительного из возможных способов финансирования инвестиционных проектов;

Х анализа финансовой состоятельности инвестиционных проектов и программы в целом.

При финансово-экономической оценке инвестиционных проектов денежные потоки по проектам рассматриваются как бы обособленно, без совмещения с уже существующими денежными потоками предприятий строительного комплекса.

Модель финансово-экономической оценки инвестиционной программы включает методику расчета финансовых потоков и оценки ее финансовой состоятельности исходя из предполагаемых условий кредитования предприятий. Однако динамика денежных потоков от финансовой-дея^ тельности предприятий в расчетном периоде в случае принятия проекта будет зависеть не только от условий кредитования конкретного проекта или портфеля проектов, но и от показателей финансового состояния предприятий региона. В базисном году, принятых ранее финансовых обязательств, дивидендной и, в целом, финансовой политики компании. ыхданных е модели предпочтения

Сравнительный полимодельный анализ альтернативных вариантов ИП

Методы экспертного анализа, согласования оценок и другие

Принятие оптимального решения J111P

Рис. 9. Схема управления инвестиционными процессами на основе многокритериального выбора инвестиционных проектов строительного комплекса в рамках региона

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Показано, что для принятия экономических решений по повышению качества реализации инвестиционных строительных проектов, необходим анализ и оценка такой экономической категории как ценность благ в сфере недвижимости, которая является результирующей двух категорий: качества реализации проектно-строительного процесса и его стоимости.

Обосновано признание ценности продукта в сфере недвижимости, которе возможно: а) при соответствии качества блага необходимым требованиям (по безопасности и комфорту); б) при соответствии стоимости блага имеющимся у физического или юридического лица ресурсами и на основании положений о понятии ценности - в работе применяется аналогичная трактовка ценности благ как экономической категории, под которой понимается степень удовлетворения потребности человека в недвижимости имеющимися ограниченными ресурсами общества.

Принятие эффективных экономических решений обусловливает учет ценности продукта инвестиционно-строительной деятельности, оценка которой зависит от параметров полезности и стоимости предоставляемых благ.

В условиях рыночной экономики финансовая устойчивость является главным фактором стабильного функционирования и экономического развития на рынке недвижимости, Быстрота изменений в рыночной экономике делает очевидным необходимость применения новой методологии планирования в системе управления финансовой устойчивостью. В современных условиях планирование, адекватное исследуемой системе финансовой устойчивости, имеет основополагающее значение для субъектов хозяйствования.

В работе сформулированы принципиальные основы концепции управления финансовой устойчивостью. Ими являются следующие принципы: системность, комплексность, согласованность, динамичность, реализуемость, адресность, эффективность.

Принципиальные основы концепции управления финансовой устойчивостью определяют новый подход к технологии и процедурам планово-аналитических исследований. Они дожны быть направлены на реализацию резервов. Реализация резервов финансовой устойчивости включает следующие этапы: целевой, прогнозный, ресурсный, организационный.

Целевой блок обеспечения финансовой устойчивости определяет в качестве своей главной задачи - формирование функциональных и объектных целей. Его результатом является оценка величин гарантированных резервов финансовой устойчивости.

В диссертации для стыковки стратегического и оперативного планирования финансовой устойчивости предложена модель максимизации ценности капитала. Эта цель выпоняется путем установления соответствующих ограничений, ориентированных на бюджет финансовой устойчивости.

Предложенная модель роста финансовой устойчивости стратегического планирования имеет принципиальное значение. В этой модели выделяется статистическая и динамическая части. Активно контролируемые параметры мероприятий ресурсного обеспечения - образуют динамическую экспериментальную часть стратегического плана финансовой устойчивости, а базисные, директивные - статическую часть. К активно контролируемым параметрам относятся переменные модели финансовой устойчивости: объем производства и сбыта продукции, количество ее видов, объемы капитала и инвестиций. Рассмотрены методологические аспекты модели инвестиционных процессов в строительных компаниях и показано, что разрабатываемая модель дожна отражать денежные потоки при инвестировании объектов недвижимости и их динамику во взаимосвязи с потоками денежных средств компании.

Сформулированы допущения и ограничения модели, выпонена структуризация денежных потоков, возникающих при реализации инвестиционной программы ввода в действие и реализацию объектов недвижимости.

Денежные потоки при инвестировании и вводу объектов недвижимости включают:

Х денежные потоки, отражающие процесс инвестирования строительства новых основных фондов и ожидаемые результаты от его эксплуатации, то есть инвестиционные потоки;

Х денежные потоки, связанные со списанием или продажей старых (заменяемых) основных фондов;

Х возможные изменения денежных потоков от эксплуатации действующих основных фондов, связанные с поступлением новых проектов.

Показано, что денежные потоки но инвестиционной программе (проекту) складываются из денежных потоков, связанных с инвестиционной, эксплуатационной и финансовой деятельностью предприятий.

Разработана модель оценки совокупности денежных потоков, позволяющая дать количественную интерпретацию инвестиционных процессов. i

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Хораш, Глеб Маркович, Москва

1. Конституция Российской Федерации.

2. Свод Законов Российской Федерации.

3. Материалы интернет сайтов: Ссыка на домен более не работает/www.glossary.ru.

4. Авдашева СВ., Розанова Н.М. Теория организации отраслевых рынков М.: Магистр, 1998.

5. Акимов М., Мещеряков Е. Воздействие на корпоративные отношения. Журнал для акционеров. №11, стр. 4, 1999.

6. Акофф Р. Планирование будущего корпорации. М.: Прогресс,1985.

7. Али М., Бруксон С, Брюс Э., Итон Д., Хелер Р.,-Джонсон Р., Лэн-гдон К., Слейт С. Мастерство менеджмента. Более 1200 практических советов по управлению на каждый день. М.: Росмэн-Пресс, 2004.

8. М.Атунджи B.C., Жоков А.С. Справочник инвестора. Инвестиционный процесс в Москве: сущность, специфика, пути совершенствования. Т. 1,2. Информационно-справочное издание. М.: Издат. дом Логос-Развитие, 2002.

9. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. // Пер. с англ. под ред. Каптуревского Ю.Н. СПб.: Издательство Питер, 1999.

10. Анчишкин А.И. Прогнозирование роста социалистической экономики. М.: Экономика, 1973.

11. Асаул А.Н. Феномен инвестиционно-строительного комплекса или сохраняется строительный комплекс страны в рыночной экономике. Монография, Ссыка на домен более не работаетbooks/m65, 2001.

12. Асаул А.Н. Объединение строительных организаций основа для интеграции. Выступление на Петербургском экономическом форуме Современное экономическое и социальное развитие: проблемы и перспективы, Ссыка на домен более не работаетDocuments/2003-02-10/156CA.asp, 2003.

13. Асаул А.Н. Феномен строительного комплекса в современных экономических условиях. Ссыка на домен более не работаетpubl/mix/001 .htm.

14. Афанасьев B.C. Этапы развития буржуазной политической экономики. М.: Экономика, 1985;

15. Базоев С. Мировой бизнес: эпоха слияний компаний. Рынок ценных бумаг, №4, стр. 39-42, 1999.

16. Балашов В.Г., Ириков В.А. Технологии повышения финансового результата предприятий и корпораций. Практика и методы М.: ПРИОР, 2002.

17. Бандурин А.В. Деятельность корпораций. М.: Буквица, 1999.

18. Бандурин А.В., Зинатулин Л.Ф. Экономико-правовое регулирование деятельности корпораций в России. М.: Буквица, 1999.

19. Бандурин А.В., Дроздов С.А., Кушаков С.Н. Проблемы управления корпоративной собственностью. М.: Буквица, 2000.

20. Бандурин В.В., Беленький Л.П., Блинов В.В. Корпоративное управление в условиях рынка (на примере финансово-промышленных групп). М.: Издательство Минобороны РФ, 1996.

21. Бандурин В.В., Зубов Д.Л. Инвестиционная деятельность в России в условиях развития корпоративных форм управления М: Наука и жизнь, 1998.

22. Баркалов С.А., Бабкин В.Ф. Управление проектами в строительстве, М, 2003

23. Батлер У.Э., Гаши-Батлер М.Е. Корпорации и ценные бумаги в России и в США. М.: Зеркало, 1997.

24. Батрак А.В. Подходы и принципы оценки эффективности корпоративной структуры (вузовский сборник). СПб.: ГИЭУ, 2000.

25. Бачурин А.В. Интенсификация и эффективность. М.: Экономика, 1985;

26. Беляев А.А., Коротков Э.М. Системология организации. М.:1. ИН-ФРА-М, 2000.

27. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А Капитал финансово-промышленных корпоративных структур: теория и практика. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1998.

28. Берзон Н. Современные тенденции развития ходингов. Управление компанией, №4, Ссыка на домен более не работаетarchive/articlesyk.asp?aidA4012, 2004.

29. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т. 1, 2. К.: Эльга-Н, Ника-Центр. 2001.

30. Блинов А.О., Шапкин И.Н. Предпринимательство на пороге третьего тысячелетия. М: МАЭП, ИИП Калита, 2000.

31. Бобков К.И., Сапожников В.Н. Научные проблемы экономики строительства. М.: Ассоциации строительных вузов, 2006.

32. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Экономическое управление бизнесом. Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

33. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ. М: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

34. Большой коммерческий словарь. М.: ПРИОР, 1996.

35. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е, Корпоративные финансы. СПб.: Питер, 2004.

36. Брейли P. (Brealey Richard А.), Майерс С. (Mayers Stewart С). Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-Бизнес, 1997.

37. Бурцев В.В. Теоретические вопросы управленческого контроля. Экономический анализ, №9, стр. 11-14, 2003.

38. Быкова А.А. Организационные структуры управления (серия Успешный бизнес: мастер-класс). М.: Ома-Пресс, 2003.

39. Вакуленко Р.Я., Новоселов Е.В. Враждебные корпоративные поглощения и защита от них. Справочник экономиста, №4, стр. 52-57, 2005.

40. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1996.

41. Ван дер Bee Г. История мировой экономики. М.: Радио, 1994.

42. Венгеров А.А., Гавриков В.М. Анализ и проектирование структур управления в строительстве. М.: ГАУ, 1986.

43. Винслав Ю.Б. Становление отечественного корпоративного управления; теория, практика, подходы к решению ключевых проблем. Российский экономический журнал. №2, стр. 16, 2001.

44. Винслав Ю. Б. и др. Развитие интегрированных корпоративных структур в России. Российский экономический журнал, №11-12, стр. 27-42, 1998.

45. Воропаев В.И. Управление проектами в России. М: Алане, 1995.

46. Гальперин В.М., Игнатьев СМ., Горбунов В.И. Микроэкономика -М.: Экономическая школа, 1996.

47. Гальперин Т.А., Гальперина З.М. Проектно-ориентированные организационные формы управления в строительстве (брошюра). М.: ВНИИН-ТПИ Госстроя России, выпуск 3, 2001.

48. Гальперин Т.А., Межераупс А.В. Основные подходы к созданию системы управления городскими инвестиционными программами. М.: ГО-УВПО ГУУ, Вестник Университета, №2 (8), 2004.

49. Гальперина З.М., Ищенко А.А., Разу M.JI. Анализ и выработка критериев для финансирования новых компьютерных программ по оценкеэффективности проектов (учебно-методическая разработка). М.: Издаttтельский центр ГАУ, 1997.

50. Гибкое развитие предприятия: Эффективность и бюджетирование. -2-е изд., доп. под ред. Самочкина В.Н. М: ДЕЛО, 2002.

51. Головач Э. П., Мацукевич Н. А. Методы оценки и управление инвестиционной активностью строительных предприятий. М: БрГТУ, 2006.

52. Горбунов А.А., Иванов С.Н., Асаул А.Н. Формирование региональных строительных комплексов в транзитивной экономике. СПб.: ИСЭПРАН, 1999.

53. Горбунов А.Р. Дочерние компании, филиалы, ходинги. Профессиональные методики. Регламенты и инструкции. Учет в ходинге. 5-е изм., доп. и переработанное. М.: Издательство Глобус, 2005.

54. Гражданский Кодекс Российской Федерации, часть первая от 30 ноября 1994г. №51-ФЗ (с изменениями и допонениями).

55. Гражданский Кодекс Российской Федерации, часть вторая от 26 января 1996г. №14-ФЗ (с изменениями и допонениями).

56. Гумба Х.М. Экономика строительных организаций. М.: Центр экономики и маркетинга, 1998.

57. Гуськова М.Ф., Стерликов П.Ф., Стерликов Ф.Ф. Экономика. 100 вопросов. 100 ответов, М., 2001

58. Гуськова М.Ф., Стерликов П.Ф., Стерликов Ф.Ф. Ценность, полезность и стоимость образовательных услуг М., 2003

59. Дайле А. Практика контролинга. // Пер. с нем. под ред. и.с пре-дисл. Лукашевича М.Л., Тихоненковой Е.Н. М: Финансы и статистика, 2001, -Пер. изд.: Deyhle A. Controller - Praxis. - Management Service.

60. Денисов А.Ю., Жданов С.А. Экономическое управление предприятием и корпорацией. М.: Издательство Дело и Сервис, 2002.

61. Денисов Г.А. Системотехника инновационно-инвестиционной деятельности. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

62. Дементьев А.Ю. Методические рекомендации по бухгатерскому учету доходов и расходов при осуществлении подрядной строительной деятельности. М.: Институт профессиональных бухгатеров России: Информационное агентство ИПБР-БИНФА, 2005.

63. Дементьев В.Е. Интеграция предприятий и экономическое развитие. -М. :ЦЭМИРАН, 1998.

64. Дидык В.В. Формирование организационных структур и внут-риэко-номических отношений строительных фирм в соответствии с требованиями рынка (автореферат). Кольский научный центр, 1995.

65. Динамика корпоративного развития. // Под ред. Дубровского В.Ж., Романовой О.А., Татаркина А.И., Ткаченко И.Н. М.: Наука, 2004. (Экономическая наука современной России).

66. Доничев О.А., СамусеваР.Ф. О системном подходе к проблеме инвестиционной деятельности в регионе // Экономика строительства. 1996. №7.

67. Драчева Е.Л., Либман A.M. Проблемы определения и классификации интегрированных корпоративных структур. Менеджмент в России и за рубежом, №4, Ссыка на домен более не работаетpress/management/2001-4/03.shtml, 2001.

68. Дронченко О. Финансовая структура: первый шаг к бюджетированию. Финансовый директор, №6 (6), стр. 12-21, 2002.

69. Евенко Л.И. Организационные структуры управления промышленными корпорациями США. М.: Наука, 1983.

70. Евтух В.Г., Асюткуин К.В. Анализ и проектирование организационных структур в строительстве. Минск: БеНИИНТИ, 1976.

71. Ендовицкий Д.А. Место бюджетирования в экономическом анализе, управленческом учете и финансовом менеджменте. Экономический анализ, №8, стр. 2-9, 2003.

72. Жданов С.А. Основы теории экономического управления предприятием. М.: Издательство Дело и Сервис, 2000.

73. Жданов С.А. Экономические модели и методы в управлении. -М.: Издательство Дело и Сервис, 1998.

74. Жданов С.А. Методы и рыночная технология экономического управления. М.: Издательство Дело и Сервис, 1999.

75. Жданов С.А. Механизмы экономического управления предприятием. М.: ЮНИТИ, 2002.) 1

76. Заренков В.А. Проблемы развития строительных компаний вусловиях российской экономики. СПб.: Стройиздат СПб, 1999.

77. Заренков В.А., Панибратов А.Ю. Современные конструктивные решения, технологии и методы управления в строительстве (отечественный и зарубежный опыт). СПб.: Стройиздат СПб, 2000.

78. Захарьин В.Р. Акционерные общества в России. Словарь-справочник от А до Я. Руководителю. Бухгатеру. Юристу. Акционеру. -М.: Издательство Дело и Сервис, 1998.

79. Инвестиции в России и зарубежных странах /Под ред. И.К. Комарова. М: РАУ-Университет, 2001.

80. Казанский Ю.Н., Немчин А.Н., Никешин С.Н. Строительство в США и России. Экономика, организация и управление. СПб.: ДваТри, 1995.

81. Кайль А.Н. Инвестиции в строительство. Договоры долевого участия М.: ГроссМедиа Ферлаг, 2008

82. Калиев Е.Б. Человеческий фактор в проектировании организационной структуры управления строительными организациями. Ама-Ата: АН-Кад.ССР, 1990.

83. Качалина JI.H. Научная организация управленческого труда -орг-проектирование. М.: Экономика, 1973.

84. Кашанина Т.В. Корпоративное право (право хозяйственных товариществ и обществ) М.: Норма - ИНФРА-М, 1999.

85. Клеев В.Н. Инновационные стратегии. Антикризисное управление предприятиями строительного комплекса. М.: Вердана, 2000.

86. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 1997.

87. Колесников С.Н. Инструментарий бизнеса: Современные методологии управления предприятием. -М.: Статус-Кво 97, 2001.

88. Кондратьев Н.Д. Проблемы экономической динамики. М.: Экономика, 1989.>

89. Королев Д. Эффективное управление проектами. М: Ома-Пресс, 2003.

90. Корпоративное управление. Руководство для директоров. М.: ЗАО КПМГ, 2003.

91. Корпоративное управление. Владельцы, директора и наемные работники акционерного общества. // Пер, с англ. М: Джон Уайтли энд Санз, 1996.

92. Кукура СП. Теория корпоративного управления. М: Экономика, 2004. .

93. Ламперт X. Социальная рыночная экономика: Германский путь. М.: Дело, 1993;

94. Ландау Р. Экономический рост в США // В мире науки. 1988.8;

95. Лапуста М.Г., Скамай Л.Г., Финансы фирмы. М.: ИНФРА-М,2003.

96. Лафта Дж.К. Эффективность менеджмента организации. Учебное пособие. М.: Русская Деловая Литература, 1999.

97. Ленский Е.В. Корпоративный бизнес. // Под ред. Сосковца О.Н. -Мн.: Армита Маркетинг, Менеджмент, 2001.

98. Ленский Е.В. Цветков В.А. Финансово-промышленные группы Российской Федерации: полученный опыт и прогностические тенденции дальнейшего развития. М.:, 1999.

99. Леонтьев В. Будущее мировой экономики. М.: Международные отношения, 1979;

100. Литовских A.M. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. -www.aup.ru/books.

101. Лифшиц Д.В., Хачатрян СР. Территориальные проблемы моделирования экономического механизма управления жилищным комплексом. Аудит и финансовый анализ №3. стр. 13Ы44, 2003.

102. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии.

103. Учебно-практическое пособие. М.: ТК Веби, 2003.104. Маркс К. Энгельс Ф. Соч.

104. Маршал А. Принципы политической экономии. М.: Прогресс,1984;

105. Маслеченков Ю.С., Тронин Ю.Н. Финансово-промышленные корпорации России М.: ДеКа, 1999.

106. Масютин С, Леонтьев С, Совершенствование системы управления предприятием, Ссыка на домен более не работаетpress/afa.

107. Мащенко В.Е. Системное корпоративное управление. М.: Сирин, 2003.

108. Мельник М.В. Анализ и оценка систем управления на предприятиях. М.: Финансы и статистика, 1990.

109. Менеджмент. Учебник. Под ред. Поршнева А.Г., Разу М.Л., Тихомировой А.В. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003.

110. Меньшиков С. Экономика России: практические и теоретические вопросы перехода к рынку. М.: Международные отношения, 1996;

111. Меркин P.M. Экономическое управление интенсификацией строительного производства. Красноярск: Краен, ун-т, 1991;

112. Меркин P.M., Бейсенов О.М. Резервы повышения темпов экономического роста в строительстве. М.: НИИОУС, 1981.

113. Мескон М.Х., Аберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. // Пер. с англ. М.: Дело, 1992.

114. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. М., 1994 (1-е изд.), 2000 (2-е изд.).

115. Мильнер Б.З. Теория организации М.: ИНФРА-М, 1999. 91.Мильнер Б.З., Рапопорт B.C., Евенко Л.И. Системный подход к организации управления. - М.: Издательство Экономика, 1983.

116. Минер Б.З. и др. Организация программно-целевого управления. -М: Наука, 1980.

117. Мовинский А. Как разработать и внедрить систему управленческого учета на предприятии. Финансовый директор, №5-6 (11-12), стр. 14-24, стр. 26-37,2003.

118. Нанасов П.С. Управление проектно-строительным процессом. Теория, правила, практика, М., 2005

119. Николаева С.А. Шебек СВ. Корпоративные стандарты. От концепции до инструкции. Практика разработки. М.: Книжный мир, 2003.

120. Нуреев P.M. Курс микроэкономики М.: Норма - ИНФРА-М,1998.

121. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений: Пер. с англ. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

122. Овсянников О.А., Разу M.J1. Организация управления в строительстве. М.:ГАУ, 1987.

123. Ожегов СИ., Шведова Н.Ю. Токовый словарь русского языка. -М.: Азбуковник, 1998.

124. Орехов С.А. Диверсифицированные корпоративные объединения: проблемы статистического анализа. М: Буквица, 2000.

125. Орехов С.А., Селезнев В.А. Современное корпоративное управление: Проблемы теории и практики. М.: ООО Маркет ДС Корпорейшн, 2004. - (Академическая серия).

126. Ординян В. Возможности рыночного регулирования в инвестиционно-строительной сфере // Инвестиции в России. 1996. № 5-6.

127. Петухов В.Н. Корпорации в российской промышленности: законодательство и практика. Научно-практическое пособие. М.: Городец,1999.

128. Питере Т., Уотермен Р. В поисках эффективного управления. // Пер. с англ. под ред. Евенко Л.И. М: Прогресс, 1986.

129. Платонова Н. О правовом положении предпринимательской корпорации в США. Хозяйство и право. №1, стр. 134-135, 1997.

130. Подгот. Нетесовой А. по материалам конференции Управлениегруппой компаний: практика и приоритеты. Организация работы финансовой службы в ходингах. Финансовый директор, №5 (23), стр. 12-21, 2004.

131. Поковникова Е.В., Поковников А.В. Планирование и управление проектами с использованием Time Line. М.: Диалог - МИФИ, 1994.

132. Попов М. Система управления компанией позволила нам решить стратегические задачи. Финансовый директор, №6 (12), стр. 21-25, 2003.

133. Португал В.М. Организационная структура оперативного управления производством. М: Наука, 1986.

134. Поршнев А.Г., Разу M.JL, Якутии Ю.В. Менеджмент. Маркетинг. Персонал М.: ГАУ, 1997.136. Практическое пособие к семинарским занятиям по экономической теории под ред. Камаева, М., 1998

135. Принципы и методы формирования структур управления организациями и целевыми программами. М.: ВНИЦСИ, 1978.

136. Псарева Н. Ю. Реорганизация внутрифирменной структуры корпорации. Развитие корпоративных форм хозяйствования в России. М: МАЦ, МАКУ, 1997.

137. Раевский СВ. Инвестиционная активность в регионе. М.: Экономика, 2006.

138. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М, 1999.

139. Рапопорт B.C. Стабильность и изменение: гибкие организационные структуры. ВНИИ системных исследований. Сборник трудов. Выпуск 12. Проблемы формирования гибких организационных систем управления, стр. 6-14, 1990.

140. Рапопорт В.Ш. Диагностика управления: практический опыт и рекомендации. -М.: Экономика, 1988.

141. Разу М.Л., Воропаев В.И., Якутии Ю.В. и др. Управление программами и проектами: 17-модульная программа для менеджеров Управление развитием организации. Модуль 8. М.: ИНФРА-М, 2000.

142. Резервы повышения эффективности инвестиционного комплекса/Под ред. В.П. Красовского. М.: Экономика, 1984.

143. Рекитар Я.А., Кондарев В.Б., Сидорова Н.А. и др. Строительный комплекс в капиталистической экономике: функционирование экономического механизма и новые явления в развитии. М.: Наука, 1991.

144. Розенберг Д.М. Бизнес и менеджмент. Терминологический словарь. М: ИНФРА-М, 1997. .

145. Романишин JT.JI. Ступени эволюции организационного управления: история, перспективы. Вопросы управления предприятием, №4, стр.5-12,2003.

146. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -Минск: ИП Экоперспектива, 1998.

147. Сакс Дж. Рыночная экономика в России. М.: Экономика, 1994.

148. Самолюк А. Постановка бюджетирования в агропромышленном ходинге. Финансовый директор, №7-8 (13-14), стр. 53-64, 2003.

149. Самуэльсон П. Экономика. М.: Прогресс, 1964.

150. Сарыкулова В.Д. Организационные формы управления строительством в капиталистических странах. М: Стройиздат, 1977.

151. Саттон М. Корпоративный документооборот: принципы, технологии, методология внедрения. М.: ДМК Пресс, 2002.

152. Свистунов Н.И. Управление региональными инвестиционными проектами при участии иностранных инвесторов. М.: Современная экономика и право, 2004.

153. Семенкова Е.В. Корпоративные слияния. Методическое пособие для финансовых директоров, инвестиционных аналитиков, специалистов по операциям с ценными бумагами. М.: Тор-Консультант, 1998.

154. Семенов В.М., Набиев Р.А. Финансы строительных организаций. М: Финансы и статистика, 2004.

155. Советский энциклопедический словарь. 4-е изд. М.: Советская энциклопедия, 1989.

156. Современные экономические теории Запада / Под ред. А.Н. Марковой. М.: Финстатинформ, 1996; Шупметер И. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1987.

157. Сонькин Н.Б. Корпорации: Теоретические и прикладные проблемы М: Московская высшая языковая школа, 1999.

158. Справочник директора предприятия. 4-е изд. под ред. Лапусты М.Г. - М.: ИНФРА-М, 2000.

159. Справочник финансиста предприятия. 2-е изд., доп. и переработанное. - М.: ИНФРА-М, 2000.

160. Страхова Л.П., Бартенев А.Е. Корпоративные образования в современной экономике. Менеджмент в России и за рубежом, №6, Ссыка на домен более не работаетpress/management/2000-6/03.shtml, 2000.

161. Технологии корпоративного менеджмента. Учебное пособие. // Под ред. Мишуровой И.В., Новосельской Н.Ф. М.: ИКЦ МарТ, Ростов-на-Дону: Издательский центр МарТ, 2004. - (Серия Новые технологии).

162. Ткачук М.И. Финансовое планирование в условиях интенсификации производства. М.: Финансы и статистика, 1989.

163. Управление в строительстве. Учебник для вузов. // Под ред. Васильева В.М., Панибратова Ю.П. М.: Издательство АСВ, 1994.

164. Управление организацией. Учебник. // Под ред. Поршнева А.Г., Румянцевой З.П., Саломатина Н.А. М.: ИНФРА-М, 2000.

165. Учебная программа курса Управление прединвестиционной стадией проекта (учебно-методическая разработка). // Гальперина З.М.

166. М.: Издательский центр ГУУ, 1999.

167. Учебная программа курса Управление прединвестиционной стадией проекта (учебно-методическая разработка). // Гальперина З.М. -М.: Издательский центр ГУУ, 1999.

168. Уорд М. (Ward М.) 50 методик менеджмента. М.: Финансы и статистика, 2003.

169. Фельдман А.Б. Управление акционерным капиталом М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999.

170. Федеральный закон от 26 декабря 1995г. №208-ФЗ Об акционерных обществах (с изменениями и допонениями).

171. Федеральный Закон от 30 ноября 1995г. №190-ФЗ О финансово-промышленных группах.

172. Фролов С.С. Социология организаций. М. Гардарики, 2001.

173. Хабаров М. Реорганизация финансово-экономической службы предприятия. Финансовый директор, №2 (8), стр. 38-45, 2003.

174. Харрингтон Дж. (Harrington J.), Эсселинг К.С. (Esseling К.С.), ВанНимвеген X. (Van Nimvegen Н.) Оптимизация бизнес-процессов: документирование, анализ, управление, оптимизация. СПб.: БМикро, Азбука, 2002.

175. Храброва И.Ю. Корпоративное управление: Вопросы интеграции- М.: Издательский дом Альпина, 2000.

176. Чернышев С. Ссыка на домен более не работаетbiblio/textsokpr/l 6151.htm.

177. Чуб Б.А. Корпоративное управление. Курс лекций по дисциплине. Ссыка на домен более не работаетp>

178. Чуб Б.А. Управление инвестиционными процессами в регионе. -М: Буквица, 1999.

179. Чуб Б.А., Бандурин А.В. Инвестиционная стратегия корпорации на региональном уровне. М: Наука и экономика, 1998.

180. Шамхалов Ф. Основы теории государственного управления. М: ЗАО Издательство Экономика, 2003.

181. Шапкин А. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. М.: Дашков и К, 2003.

182. Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями: В 2-х т. Т. 1 -М.: Высшая школа, 1998.

183. Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями: В 2-х т. Т.2 М.: Высшая школа, 1998.

184. Шим Джай К., Сигел Джойл Г. Основы коммерческого бюджетирования. // Пер. с англ. СПб.: Азбука, 2001..187. Шиткина И. Ходинги. Правовой и управленческий аспекты. М.:Городец, 2003.

185. Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия. // Пер. с нем. под ред. проф. Поршнева А. Г. М.: Финансы и статистика, 1996.

186. Шматалюк А. Как описать и оптимизировать бизнес-процессы. -Финансовый директор, №7-8 (13-14), сирование деятельности промышленных предприятий России. М.: Издательство Дело и Сервис, 2001.191. Экономическая теория под ред. Камаева, М., 2007

188. Эклунд К. Эффективная экономика шведская модель: Пер со шведск. М.: Экономика, 1991;

189. Экономическая теория. Учебник. // Под ред. Николаевой И.П. -М: Проспект, 2001.

190. Эскиндаров М.А. Развитие корпоративных отношений в современной российской экономике М.: Республика, 1999.

191. Юрчук С. Реорганизация учета в ходинге. Финансовый директор, №10 (16), стр. 14-20, 2003.

192. Якутии Ю.В. Проектный анализ внутрикорпоративного взаимодействия в процессе создания и развития интегрированных корпоративных структур. Учебное пособие. М.: ГУУ, Издательский дом Экономическая газета, 2003.

193. Якутии Ю. В. Управление проектом развития ходинговых от1 i ношений в интегрированных корпоративных структурах. Учебное пособие.- М: ГУУ, Издательский дом Экономическая газета, 2003.

194. Якутии Ю. В. Интегрированные корпоративные структуры: развитие и эффективность. М: Издательский дом Экономическая газета, 1999.

195. Якутии Ю. В. Учет инновационных аспектов при разработке проектов управления наукоемкими корпоративными структурами. М.: Издательский дом Экономическая газета, 2003.

196. Янош X. Факторы экономического роста. М.: Экономика, 1974.

197. Adolph A. Berle & Gardiner С. Means. The Modern Corporation and Private Property (1932).

198. Solomon L., Palmiter A. Corporations. Examples and Explanations. Sec. Ed. Can., 1994.

Похожие диссертации

• Управление развитием региональных социально-экономических систем с использованием мониторинга ресурсного потенциала
• Регулирование розничных рынков региона как фактор устойчивого развития мезоуровневой социально-экономической системы
• Управление развитием региональных социально-экономических подсистем
• Оценка и прогнозирование развития региональных социально-экономических систем
• Разработка методологии решения системных задач устойчивого развития региональных социально-экономических систем на основе когнитивных технологий и анализа симплициальных структур