Моделирование инвестиционной деятельности в имущественном комплексе Воронежской области на основе программно-целевого подхода тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Паринов, Игорь Петрович |
| Место защиты | Воронеж |
| Год | 2006 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Автореферат диссертации по теме "Моделирование инвестиционной деятельности в имущественном комплексе Воронежской области на основе программно-целевого подхода"
На правах рукописи
ПАРИНОВ Игорь Петрович
МОДЕЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ИМУЩЕСТВЕННОМ КОМПЛЕКСЕ ВОРОНЕЖСКОЙ ОБЛАСТИ НА ОСНОВЕ ПРОГРАММНО-ЦЕЛЕВОГО ПОДХОДА
Специальности: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: региональная экономика;
08.00.13 - Математические и инструментальные методы экономики
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Воронеж 2006
Работа выпонена в Воронежском институте высоких технологий
Научный руководитель
доктор технических наук, профессор Львович Яков Евсеевич
Официальные оппоненты:
доктор экономических наук, профессор Хацкевич Лев Давидович; кандидат экономических наук, доцент Сироткина Наталья Валерьевна
Ведущая организация
Воронежский государственный аграрный университет им. К.Д. Глинки
Защита состоится л 8 ноября 2006 г. в 1530 часов в конференц-зале на заседании диссертационного совета ДМ 212.037.09 Воронежского государственного технического университета по адресу: 394026, г. Воронеж, Московский просп., 14.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке государственного технического университета.
Воронежского
Автореферат разослан л1 октября 2006 года.
Ученый секретарь
диссертационного совета / МяснянкинаО.В.
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Современный уровень хозяйственного развития российской экономики большинством аналитиков характеризуется как экономическая стабилизация. При этом отдельные отрасли и регионы отличаются наиболее высокими темпами экономического роста, что связано с характерными для них традициями хозяйствования, а также уровнем их ресурсной обеспеченности. Региональная экономика занимается изучением проблем территориальной дифференциации и побуждает современных исследователей искать все новые перспективные приемы, методы и инструменты управления территориально-промышленными комплексами с целью обеспечения роста их доходности, а главное улучшения качества жизни их населения. Для реализации данной цели на мезоэкономическом уровне необходима разработка системы мероприятий по оптимальному ведению хозяйства на территории региона. Как показывает практика, в сложившихся условиях совершенствованию и оптимизации в первую очередь подлежат структурная и инвестиционная сферы региональной экономики. Особое значение при этом приобретает проблема обеспечения инвестиционной привлекательности объектов региональной экономики, традиционно развивавшихся за счет средств бюджетной поддержки. Данное обстоятельство обуславливает актуальность диссертационного исследования, гюсвященного оптимизации инвестиционной деятельности в имущественном комплексе Воронежской области.
Степень, изученности проблемы. Исследованию основного содержания управления региональными экономическими системами посвящены работы таких отечественных и зарубежных исследователей как, А.Г. Гранберг, У. И-зард, Г. Клейнер, С.Н. Колесников, В.М. Козырев, В.П. Орешин, Г.С. Поспелов, Л.В. Потапов, Б.Г. Преображенский, И.Е. Рисин, X. Ричардсон, П. Розен, Е.В. Руднева, Ю.И. Трещевский, Г.Г. Фетисов.
Теоретическая и практическая значимость проблемы оптимизации программно-целевого управления региональной экономикой на основе совершенствования инвестиционной деятельности в имущественном комплексе и недостаточная ее разработанность в современных условиях предопределили актуальность проведенного исследования.
Предметом исследования являются социально-экономические отношения, возникающие в процессе управления региональной экономикой на основе программ но-целевого планирования инвестиционной обеспеченности имущественного комплекса.
Цель и задачи исследования. Цель настоящего исследования заключается в разработке перспективных направлений эффективного управления имущественным комплексом региональной экономической системы на основе экономико-математического моделирования ее инвестиционного обеспечения.
Достижение поставленной цели предопределило постановку и решение следующих задач:
- изучить - основные методы и приемы эффективного управления региональными экономическими системами;
- провести оценку показателей социально-экономического развития территориально-промышленного комплекса Воронежской области;
- обосновать программу социально-экономического развития региональной экономической системы, адекватную складывающимся условиям хозяйствования;
- развить математический аппарат в области оценки риска инвестиционных проектов развития региональной экономики;
- разработать и развить метод оптимизации системы инвестиционных проектов с учетом оценок интегрированного ресурса имущественного комплекса региона;
- предложить методические подходы к оценке эффективности инвестиционного обеспечения программы социально-экономического развития муниципальных образований.
Объект исследования. Объектом настоящего исследования выступает территориально-промышленный комплекс Воронежской области и его ресурсная обеспеченность.
Методы исследования. Теоретической и методологической базой исследования являются публикации современных отечественных и зарубежных исследователей по проблемам управления и планирования. Методы исследования определялись целями и задачами работы и включали: теоретический анализ и синтез, приемы системного исследования, методы экономического анализа, методы сравнения и группировок. В качестве инструментов исследования использованы методы экспертных оценок, статистической обработки данных, финансового планирования, экономико-математического моделирования, *
Информационная база исследования включает справочные и нормативные документы Правительства РФ, Министерства Финансов РФ, Федеральной службы РФ по финансовому оздоровлению и банкротству, информационно-статистические данные Федеральной службы государственной статистики и территориального органа ФС государственной статистики по Воронежской области, фактические данные финансового и управленческого учета главного управления по имуществу Воронежской области.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в теоретическом обосновании положений по совершенствованию управления региональной экономикой на основе эффективного использования ресурсов имущественного комплекса. Степень научной новизны характеризуют следующие результаты:
- исследованы и структурированы основные инструменты управления региональными экономическими системами, комплексное использование которых позволит обеспечить улучшение социально-экономических показателей развития экономики территориально-промышленного комплекса;
- предложена методика оценки социально-экономического развития территориально-промышленного комплекса Воронежской области, отличающаяся системным использованием экономических и статистических методов, раскрывающая особенности современного состояния экономики региона и позволяющая выявить тенденции его развития;
- обоснована программа социально-экономического развития Воронежской области, определяющая перспективные направления развития ее территориально-промышленного комплекса и позволяющая сформировать стратегию развития региональной экономики;
- развит математический аппарат оценки риска инвестиционных проектов, направленных на развитие региональной экономической системы, позволяющий инвесторам моделировать инвестиционную ситуацию в зависимости от степени риска инвестиционных проектов;
- разработана нечетко-множественная модель оценки эффективности инвестиционных проектов регионального экономического развития, позволяющая проводить многовариантный анализ эффективности инвестиционных проектов в зависимости от условий внутренний и внешней среды;
- разработана многоальтернативная оптимизационная модель системы инвестиционных проектов, отличающаяся учетом показателей экономической эффективности и риска использования интегрированного ресурса имущественного комплекса.
Практическая значимость работы. Практическое значение имеют следующие научные и прикладные разработки:
- методика прогнозирования уровня экономического развития региональной экономики;
- научно-методические рекомендации по инвестиционному обеспечению имущественного комплекса региональной экономики;
- многоальтернативная модель оптимизации системы инвестиционных проектов в имущественном комплексе региональной экономики с учетом его ресурсного обеспечения;
- методика отбора наиболее привлекательных для целей регионального экономического развития инвестиционных проектов в имущественном комплексе региональной экономики.
Апробация и внедрение результатов исследования. Результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на следующих конференциях: всероссийской научно-практической конференции Инновации в современных экономических системах (Воронеж, 2006), межрегиональной научной конференции Проблемы социально-экономического развития предприятий, отраслей и регионов (Воронеж, 2006). Методика отбора наиболее привлекательных для целей регионального экономического развития инвестиционных проектов прошла апробацию и внедрена в практическую деятельность Управления государственного имущества Липецкой области. Методические подходы к оценке интегрированного ресурса имущественного комплекса и его
оптимизации внедрены в учебный процесс Воронежского; института высоких технологий.
Публикация результатов исследования. Положения работы, содержащиеся в ней рекомендации и выводы изложены в 9 печатных работах, в том числе 1 в издании, рекомендованном ВАК РФ. В работах, опубликованных в соавторстве и приведенных в конце автореферата, автору принадлежат: многовариантная модель оптимизации системы инвестиционных проектов в имущественном комплексе региональной экономики [1]; обоснование системы ограничений в модели по проектированию программы реформирования региональной экономики [2]; обоснование интегрированного ресурса имущественного комплекса региона [3]; анализ основных этапов разработки целевых программ регионального развития [5]; обоснование необходимости использования механизма интрапренерства при управлении бизнес-процессами в современных условиях [6]; анализ показателей экономического развития имущественного комплекса Воронежской области [9].
Положения, выносимые на защиту:
1. Особенности планирования регионального развития на основе программно-целевого подхода.
2. Перспективные направления совершенствования имущественного комплекса Воронежской области в рамках региональной программы социально-экономического развития.
3. Методика диагностики социально-экономического положения субъектов региональной экономики.
4. Методика оценки риска инвестиционных проектов в имущественном комплексе региональной экономической системы.
5. Многоальтернативная модель оптимизации системы инвестиционных проектов с учетом оценок интегрированного ресурса имущественного комплекса региональной экономики.
6. Методика оценки эффективности инвестиций в имущественный комплекс и их привлекательности для целей регионального экономического развития.
Объем и структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованной литературы, включающего 144 наименования, и приложений. Основное содержание работы изложено на 168 страницах, содержит 21 таблицу и 10 рисунков,
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Во введении раскрыта актуальность темы исследования, определены цели и задачи, предмет и объект исследования, указаны научная новизна и практическая значимость работы, а также результаты апробации и внедрения полученных разработок.
В первой главе - Теоретические основы управления программно-целевым развитием экономики региона в условиях активизации использования ресурсов имущественного комплекса Ч рассмотрено основное содержание управления региональной экономикой на основе программно-целевого подхода, исследована проблема инвестиционного обеспечения программ но-целевого развития муниципальных образований, изучен организационно-экономический механизм эффективного использования ресурсов имущественного комплекса в рамках региональной программы социально-экономического развития.
Установлено, что перспективным направлением планирования регионального развития в настоящее время является программ но-целевой метод, сущность которого заключается в отборе основных целей социального, экономического и научно-технического развития, разработке взаимоувязанных мероприятий по их достижению в намеченные сроки при сбалансированном обеспечении ресурсами с учетом эффективного их использования.
Программно-целевой подход к решению региональных проблем следует рассматривать как инструмент региональной политики, одновременно обеспечивающий как формирование этой политики в целом, так и ее реализацию в виде конкретных программ разного уровня и назначения. Причем отсутствие программ в большинстве регионов и муниципальных образований является одн]1м из свидетельств отсутствия и региональной политики как таковой, поскольку она может разрабатываться и осуществляться только на базе всесторонней оценки региональных ситуаций, выявления и ранжирования региональных проблем, нахождения путей их решения при различных вариантах ресурсного обеспечения, при ясности в вопросе о том, кто и в какие сроки может выпонить соответствующие действия.
В настоящее время программы не отвечают одному из обязательных требований - решению небольшого числа наиболее приоритетных, самых острых и неотложных региональных проблем. Однако в современных условиях, когда речь идет о необходимости наиболее эффективного распределения весьма небольших средств на реализацию региональных социально-экономических программ, ранжирование решаемых проблем и конкурсный отбор предложений о разработке и реализации соответствующих программ представляются необходимыми.
Одной из целей использования программно-целевого подхода является обеспечение методологического единства при разработке муниципальных программ с программой экономического и социального развития региона, областными целевыми программами, взаимоувязанноеЩ целей развития муниципального образования с целями государственной стратегии экономического и социального развития Российской Федерации, рассматриваемого региона, а также упорядочения софинансирования мероприятий, реализуемых на территориях муниципальных образований за счет средств федерального и областного бюджетов.
Важнейшим инструментом реализации программ но-целевого подхода на региональном уровне являются инвестиции, т.е. финансовые, имущественные и интелектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли или достижения социального эффекта.
Исследована проблема привлечения инвестиций для финансирования программных мероприятий. В качестве объекта инвестиций рассмотрен имущественный комплекс Воронежской области (таблица 1).
Таблица 1.
Структура собственности Воронежской области, 2005 г._
Отрасли экономики Государственные муниципальные предприятия Акции хозя ществ, нахо; стной col йственных об-хяшиеся в обла-эственности
количество в % от общего числа количество в % от общего числа
Непроизводственная сфера 16 29,09 10 21,74
П ром ы шл ен ность 14 25,45 7 15,22
Строительство 4 7,27 2 . 4,35
Сельское и лесное хозяйство 15 27,27 9 19,57
Транспорт и связь 6 10,91 13 39,13
Всего 55 100 46 100
Во второй главе Ч Математические методы оценки состояния и перспектив развития ресурсного обеспечения региональной экономики - проведена диагностика социально-экономического развития экономики Воронежской области, а также анализ математических методов оценки риска и эффективности инвестиционных проектов, направленных на обеспечение развития экономики муниципального образования за счет оптимизации ресурсов имущественного комплекса.
Основной целью диагностики социально-экономического развития Воронежской области стала комплексная оценка уровня социально-экономического развития городских и сельских поселений, муниципальных районов, определение их возможностей в решении текущих и догосрочных задач социального и хозяйственного развития на основе использования внутренних резервов и источников экономического роста.
Анализ социально-экономического положения муниципального образования был проведен по следующим направлениям: I) Общая характеристика.
2) Комплексная оценка социально-экономического состояния региона за предшествующий пятилетний период:
- демографическая ситуация (рождаемость, смертность, продожительность жизни, состояние здоровья населения, миграционное движение);
- уровень (качество) жизни населения (среднедушевые доходы, заработная плата, прожиточный минимум и потребительская корзина);
- состояние рынка потребительских товаров и услуг;
- финансы (бюджет и налоги, внебюджетные фонды, межбюджетные отношения, финансовое положение предприятий);
- макроэкономика (объем и структура валового регионального продукта);
- отраслевая структура экономики (промышленность, сельское хозяйство, энергетика, транспорт, сфера услуг, связь и информатизация и т.д.);
- социальная сфера (образование, здравоохранение, физическая культура и спорт, наука, культура, социальная защита населения, занятость, уровень преступности);
- развитие предпринимательства;
- внешнеэкономическая деятельность;
- инвестиции (факт, тенденции);
- жилищно-коммунальное хозяйство;
- состояние окружающей среды.
Инструментом стратегического анализа муниципального образования стал 5\УОТ-анализ, одним из основополагающих принципов которого является положение об относительности преимуществ и недостатков. То что кажется сегодня недостатком, может при определенных обстоятельствах стать решающим преимуществом. Комплексная оценка развития Воронежской области позволила сделать вывод о наметившейся в последние годы стабилизации социально-экономического положения. Область ежегодно формирует и направляет из областного бюджета средства на выравнивание бюджетной обеспеченности и развитие муниципальных образований, государственную (областную) поддержку инвестиционных проектов. Этим целям служат:
- фонд финансовой поддержки муниципальных образований, формируемый ежегодно в рамках областного бюджета;
- областные целевые бюджетные кредиты и ссуды муниципальным образованиям (на жилищно-коммунальное хозяйство, развитие социальной сферы, поддержу АПК);
- Программа экономического и социального развития Воронежской области на 2002-2006 годы;
- областные целевые программы;
- областная адресная инвестиционная программа;
- государственный фонд поддержки малого предпринимательства;
- фонд поддержки индивидуального жилищного строительства на селе.
Таким образом, субъекты региональной экономики активно используют в качестве инвестиций средства федерального бюджета, кредиты банков, заемные средства других организаций и внебюджетных фондов. Наибольший удельный вес в структуре привлеченных предприятиями и организациями средств последние 5 лет имеют бюджетные средства, в том числе средства федерального бюджета, на долю которых приходилось от 21,3 % в 2004 г. до 35,4 % в 2005 г. Заметим, однако, что доля этого источника в структуре инвестиций снижается, а наиболее предпочтительными для хозяйствующих субъектов области становятся банковские кредиты и средства внебюджетных фондов, чей удельный вес в структуре привлеченных средств, использованных на инвестиции в основной капитал, постоянно растет.
Планирование, учет и контроль за объектами производственных инвестиций в области осуществляет главное управление государственного имущества, основными задачами которого являются:
- контроль за целевым использованием и распоряжением областным имуществом, закрепленным за областными госпредприятиям и областными госучреждениями;
- оптимизация структуры и количества ГУП и ГУ исходя из их социальной и экономической значимости для Воронежской области;
- выпонение функций собственника имущества ГУП, установленных . действующим законодательством - обеспечение постоянного мониторинга результатов финансово-производственной деятельности ГУП, определение показателей для оценки эффективности деятельности каждого ГУП и их значений, внедрение системы премирования руководителей ГУП и обеспечение контроля за принятием управленческих решений руководителями ГУП в соответствии с требованиями Закона О государственных и муниципальных унитарных предприятиях.
Установлено, что в целом деятельность областных ГУПов за анализируемый период оставалась убыточной, что нельзя считать нормальным, так как это объективно ведет к прекращению их производственной деятельности (ликвидации) или к банкротству. Данное обстоятельство побудило нас к дальнейшему исследованию проблемы совершенствования функционирования имущественного комплекса и поиску перспективных направлений его развития.
Основным условием роста доходности субъектов имущественного комплекса является инвестиционное обеспечение. Влияние факторов риска и неопределенности приводит к тому, что содержание, состав инвестиционных проектов и методы оценки их эффективности существенно изменяются.
Проанализированы методы оценки риска инвестиционных проектов. Установлено, что наиболее корректным методом установления риска является пофакторный метод. Он исходит из определенной классификации факторов риска и оценок отдельных факторов. С каждым фактором связана соответствующая "часть" общей премии, которые затем необходимо просуммировать.
Агрегированные методы используют информацию о фирме-участнике или о фирмах-аналогах, К ним относятся бета-метод и метод средневзвешенной стоимости капитала, происхождение которых связано с вопросами приобретения предприятий или их акций.
При бета-методе все связанные с проектом риски подразделяются на два класса:
- риск непредвиденного прекращения проекта (например, из-за банкротства, неплатежеспособности, бесперспективности геологического объекта);
- вариационный риск, обусловливающий изменчивость доходности проекта на протяжении периода его реализации.
В свою очередь, вариационный риск подразделяется на систематический (связанный с общерыночными колебаниями цен на ресурсы и доходности финансовых инструментов) и несистематический (отражающий изменчивость доходности данного проекта). Бета-метод учитывает только первый. Для расчета нормы дисконта используется модель оценки капитальных активов (Capital Assets Prices Model, САРМ):
E=EU +MR-E,)
где Е0 - доходность безрисковых инвестиций (например, доходность государственных догосрочных ценных бумаг);
R Ч среднерыночная доходность (доходность инвестиций в пакет акций, имеющий ту же структуру, что и вся совокупность обращающихся на рынке акций);
р - коэффициент относительной рискованности данного проекта по сравнению с инвестированием в "среднерыночный" пакет акций. Обычно лежит в пределах от 0 до 2.
Метод средневзвешенной стоимости капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC) предполагает в структуре капитала учитывать только собственные и заемные средства (без их дальнейшего подразделения);
где ГзЧ стоимость заемного капитала (ставка процента по займу);
гс Ч стоимость собственного капитала (требуемая отдача на обыкновенные акции);
gc, g3 Ч доли собственного и заемного капитала в обшем капитале проекта.
На основе анализа существующих подходов к оценке инвестиционных рисков разработана общая схема оценки инвестиционных проектов в условиях неопределенности (рис. ]).
Рис. К Схема принятия решений по оценке риска инвестиционных проектов
Используя показатель математического ожидания эффекта, можно выяснить, какой дожна быть премия за риск, чтобы ее введение приводило к тому же результату. Однако результат такого анализа может быть совершенно неожиданным. В подобных ситуациях даются рекомендации о применении так называемых субъективных вероятностей. Обычно под этим подразумеваются вероятности, установленные путем экспертной оценки, однако такое представление ошибочно. "Обычные" вероятности любых событий устанавливаются экспертно. Даже в тех случаях, когда речь идет о бросании монеты, имеется в виду эксперт, оценивший вероятности выпадения орла и решки при бросании конкретной монеты как одинаковые. Точно так же вероятности стихийных бедствий или отказов оборудования устанавливаются не только на основании статистики, но и с использованием экспертных оценок. Однако, что наиболее существенно, "обычные" вероятности относятся к повторяющимся событиям и объективно не могут быть применены к уникальным, неповторяющимся. В то
же время, в инвестиционном проектировании нередко возникает необходимость учесть возможность того или иного уникального события, например, удорожания строительства.
Такого рода неопределенность учитывается путем приписывания соответствующим событиям (сценариям) субъективных вероятностей, отражающих отношение субъекта (лица, принимающего решения) к возможности этих событий. Руководствуясь установленными им субъективными вероятностями и применяя критерий математического ожидания, субъект может выбирать рациональные варианты своего поведения.
В третьей главе - Практическое использование организационно-экономических механизмов и математических методов инвестиционного обеспечения имущественного комплекса при реализации программ но-целевого управления развитием экономики Воронежской области - предложены методические подходы к разработке программы социально-экономического развития Воронежской области, разработана нечетко-множественная модель оценки риска инвестиционных проектов в имущественном комплексе Воронежской области и предложена методика оценки социально-экономического эффекта программы инвестиционной обеспеченности имущественного комплекса Воронежской области.
Установлено, что инструментом, который позволяет измерять возможности (ожидания), является теория нечетких множеств. Построим метод уценки инвестиционного риска как на стадии проекта, так и в ходе инвестиционного процесса.
В литературе по инвестиционному анализу хорошо известна формула чистой современной ценности инвестиций (NPV - Net Present Value). Возьмем один важный частный случай оценки NPV, который и будем использовать в дальнейшем рассмотрении:
- все инвестиционные поступления приходятся на начало инвестиционного процесса;
- оценка ликвидационной стоимости проекта производится post factum, по истечении срока жизни проекта.
Тогда соотношение для NPV имеет следующий вид:
Г(1 + г)' (l + r)N+l
где I - стартовый объем инвестиций, N - число плановых интервалов (периодов) инвестиционного процесса, соответствующих сроку жизни проекта, AVj - оборотное сальдо поступлений и платежей в i-ом периоде, г - ставка дисконтирования, выбранная для проекта с учетом оценок ожидаемой стоимости используемого в проекте капитала (например, ожидаемая ставка по догосрочным кредитам), С - ликвидационная стоимость чистых активов, сложившаяся в ходе инвестиционного процесса (в том числе остаточная стоимость основных средств на балансе предприятия).
Инвестиционный проект признается эффективным, когда NPV, оцененная по (1), больше определенного проектного уровня G (в самом распространенном случае G = 0).
Заметим, что NPV оценивается по формуле (1) в постоянных (реальных) ценах, а ставка дисконтирования планируется такой, что период начислений процентов на привлеченный капитал совпадает с соответствующим периодом инвестиционного процесса. (N+l)-bi интервал не относится к сроку жизни проекта, а выделен в модели для фиксации момента завершения денежных взаиморасчетов всех сторон в инвестиционном процессе (инвесторов, кредиторов и дебиторов) по кредитам, депозитам, дивидендам и т.д., когда итоговый финансовый результат проекта сделается однозначным.
Если все параметры в (1) обладают "размытостью", т.е. их точное планируемое значение неизвестно, тогда в качестве исходных данных уместно использовать треугольные нечеткие числа.
Полученное описание позволяет разработчику инвестиционного проекта взять в качестве исходной информации интервал параметра [amn) а^] и наиболее ожидаемое значение а, и тогда соответствующее треугольное число А~ <атш, а, Эта*) построено. Далее будем называть параметры (а^т, а, аЩ*) значимыми точками треугольного нечеткого числа А.
Теперь мы можем задаться следующим набором нечетких чисел для анализа эффективности проект.а;
I = (mm> IIЩ*) - инвестор не может точно оценить, каким объемом инвестиционных ресурсов он будет располагать на момент принятия решения;
г = (г,шп> г fmax) - инвестор не может точно оценить стоимость капитала,
используемого в проекте (например, соотношение собственных и заемных средств, а также процент по догосрочным кредитам);
AV, = (Vmin, ДЧ , Vmax) - инвестор прогнозирует диапазон изменения денежных результатов реализации проекта с учетом возможных колебаний цен на реализуемую продукцию, стоимости потребляемых ресурсов, условий налогообложения, влияния других факторов;
С = (Cmjn, С, СЩ*) - инвестор нечетко предсталяет себе потенциальные условия будущей продажи действующего бизнеса или его ликвидации;
G = (Gmn, G, Gmax) - инвестор нечетко представляет себе критерий, по которому проект может быть признан эффективным, или не до конца отдает себе отчет в том, что можно будет понимать под "эффективностью" на момент завершения инвестиционного процесса.
Чтобы преобразовать формулу (1) к виду, пригодному для использования нечетких исходных данных, воспользуемся сегментным способом.
Зададимся фиксированным уровнем принадлежности а и определим соответствующие ему интервалы достоверности по двум нечетким числам А и Б: [ai, а2] и [bi, Ьг], соответственно. Тогда основные операции с положительно определенными нечеткими числами сводятся к операциям с их интервалами
достоверности. А операции с интервалами, в свою очередь, выражаются через операции с действительными числами - границами интервалов:
операция "сложения":
[аь а2] (+) [Ьь Ь2] = [а, + Ьь а2 + Ь2), (2)
операция "вычитания":
[аь а2] (-) П*, Ь2] = [а! - Ь2, а2 - Ь,], (3)
операция "умножения":
[аь а2] (х) [ЬД Ь2] = [а, х Ьь а2 х Ь2], (4)
операция "деления":
[а|, а2] (/) [Ьь Ь2] = [а1 / Ь2) а2 / Ь(], (5)
операция "возведения в степень";
[аьа2] (А) = [а,\а2']. (6)
По каждому нечеткому числу в структуре исходных данных получаем
интервалы достоверности [1ц Ы (У.ь Га] [ДУн, Д^2], [Сь С2]. И тогда для заданного уровня а путем подстановки соответствующих границ интервалов:
1ЫРЧ,№уЛ=<-> [.Д.,! <+>( | М
(+,[(Т^Г'О^Г' + + о^г Х(7)
N . Д V С
+ у- +ЧЬЧ1
Задавшись приемлемым уровнем дискретизации по а на интервале принадлежности [0, 1], мы можем реконструировать результирующее нечеткое число путем аппроксимации его функции принадлежности Цнру ломаной кривой по интервальным точкам.
Надо отдавать себе отчет в том, что при перемножении и делении треугольных нечетких чисел друг на друга результатом является число, не имеющее треугольного вида. Однако в большинстве случаев оказывается возможным привести НРУ к треугольному виду, ограничиваясь расчетами по значимым точкам нечетких чисел исходных данных (провести операцию триангли-зации). Это позволяет рассчитывать все ключевые параметры в оценке степени риска не приближенно, а на основе аналитических соотношений. Продемонстрируем возможность трианглизации на простом примере. Пусть интервал проекта - год. всего 10 лет проекта, ставка дисконтирования колеблется в пределах от 10% до 20% годовых. Построив треугольное число, мы видим, что передний фронт функции принадлежности постепенно становится вогнутой функцией, а задний фронт функции - выпуклой функцией. Но в нашем случае эта возникшая кривизна практически незаметна, и ею легко можно пренебречь. Другое дело, если ставка дисконтирования увеличится в три раза (например, в связи с инфляцией). Тогда кривизна функции принадлежности уже впоне заметна, и решение - проводить трианглизацню или нет - остается за разработ-
чиком модели и зависит от необходимой точности при оценке риска неэффективности инвестиций.
Рис. 2. Зона неэффективных инвестиций
На рис. 2 показана заштрихованная зона неэффективных инвестиций, ограниченная прямыми С = Сь в = ИРУ = >1РУЬ МРУ = №У2 и биссектрисой координатного угла О = Взаимные соотношения параметров С)>2 и ЫРУи дают следующий расчет для площади заштрихованной плоской фигуры:
0,G2 NPV, (G? - NPV, У
G, <NPVJ<G3<NPV! (G, - NPV,) + (Gг - NPV,) ^ _ Np^ ^Q^ <NPVi <NPVj <G
(G.-G.XNPV.-NPV,)-^^ ,NPV,<G,<NPV2<Gj (G, -G.XNPV, -NPV,),NPV, G,
Поскольку все реализации (NPV, G) при заданном уровне принадлежности а равновозможны, то степень риска неэффективности проекта <р(сс) есть геометрическая вероятность события попадания точки (NPV, G) в зону неэффективных инвестиций:
Ф(а) =-^-, (9)
(Gt ЧG,)x(NPV3 ЧNPV,)
где Sa оценивается по (8).
Тогда итоговое значение степени риска неэффективности проекта:
= |^>(а)аа (10)
Инвестор, выбирая ожидаемую оценку о, руководствуется, возможно, не только тактическими, но и стратегическими соображениями. Так, он может позволить проекту быть даже несколько убыточным, если этот проект удовлетворяет целям отрасли или региональной экономики.
Таким образом, задача инвестиционного выбора в приведенной выше постановке есть процесс принятия решения в расплывчатых условиях, когда решение достигается слиянием целей и ограничений.
Как правило, при рассмотрении вопроса о приоритетном финансировании может быть представлено несколькими сотнями инвестиционных проектов, причем претендентов на включение в систему инвестиционных проектов больше, чем может быть поддержано интегрированным ресурсом имущественного комплекса региона. Пусть имеем / = 1 ,п проектов. Введем альтернативные переменные выбора:
1 ,если / - й претендент включается в систему х1 = 1 инвестиционных проектов,
0,6 противном случае,! = 1,л.
Ограниченный характер объективной информации позволяет в качестве некоторой комплексной экспертной оценки использовать величину риска невыпонения предлагаемых результатов 1-го инвестиционного проекта /?,,/ = [з]. Тогда вероятность выпонения проекта равна /=1 В
этом случае критерием оптимизации системы инвестиционных проектов будет максимизация вероятности выпонения всеми включаемыми в систему претендентами:
Рассмотрим формализованное представление ограничений, которые следует учитывать при формировании системы инвестиционных проектов:
а) уровень бюджета развития, выделяемого для реализации инвестиционных проектов
где С/ - стоимость 1-го инвестиционного проекта,
С - гарантированный уровень бюджета развития;
б) уровень экономической эффективности
где а, - вклад проекта в показатель экономической эффективности (увеличение налоговых поступлений),
А - прогнозируемый уровень экономической эффективности по программе социально-экономического развития региона;
в) уровень доходности
Ь,х^В, (14)
где 6, - вклад г - го проекта в доходность (рост заработной платы),
В- прогнозируемый уровень доходности по программе социально-экономического развития региона;
г)уровень занятости
Л* А (15)
где вклад -гопроекта в показатели занятости (рост числа работающих или уменьшения уровня безработицы),
О- прогнозируемый уровень занятости по программе социально-экономического развития региона.
Система ограничений (12)-(15) является линейной, а целевая функция (11) Ч нелинейной. Для решения целочисленной задачи линейного программирования существуют стандартные макеты прикладных программ [4], Переход к эквивалентной задаче линейного программирования возможных за счет монотонного преобразования функции (11) путем логарифмирования. Тогда в качестве целевой функции выступает функция
Кроме целевой функции (11) на множестве ограничений (12)-(15) существенными являются и другие критерии оптимизации:
максимального охвата инвестиционными проектами муниципальных образований региона
1.1 у-1
где у = 1 ,т - номера муниципальных образований,
степень реализации 1-го проекта в м муниципальном образовании,
у = 1,'и
1, еслих Ч й проект реализуетсяе] Ч ммуниципальном ^ образовании в поном объме 4 0,5 если проект реализуется частично, если проект не реализуется, / = 1,л, } - т-
максимального эффекта от реализации системы инвестиционных проектов
]Ге,х,-тах, (18)
е,- эффект от реализации i-го проекта. Если учитывать критерии (11), (16) на множестве ограничений (12)~(15), имеем задачу многокритериальной оптимизации:
п ft tri П п
a, x, > А, ь,х>В,
i. J i i-i
1, __ x=\ / = 1,н. 0,
Полученные в ходе решения данной модели результаты являются основанием для формирования рациональной системы инвестиционных проектов в структуре программно-целевого управления региональной экономикой, поддерживаемой интегрированным ресурсом имущественного комплекса.
Как указывалось выше, ГУГИ является функциональным структурным подразделением администрации области, обеспечивающим (одним из единичных подразделений администрации) поступление неналоговых доходов в областной бюджет, в т.ч. от:
- приватизации областной собственности;
- сдачи в аренду недвижимости;
- продажи оборудования, транспортных средств и иных материальных ценностей, относящихся к областной собственности;
- части прибыли областных государственных унитарных предприятий, остающейся после уплаты налогов и иных обязательных платежей;
- продажи земельных участков, находящихся в государственной собственности;
- сдачи в аренду земель городов и посеков и земель сельхозназначения;
- дивиденды по акциям, принадлежащим области.
В этой связи и в целях данного диссертационного исследования качество каждого у-ого проекта оценивалось по значениям следующих показателей эффективности:
I) А(/) - размер ежегодных неналоговых поступлений в бюджет в качестве арендной платы, мн.р.;
2) Р(/) - размер ежегодных неналоговых поступлений в бюджет в качестве доходов от реализации областной собственности, мн.р.;
3) П(/) - размер ежегодных неналоговых поступлений в бюджет в качестве доходов от продаж! земельных участков, находящихся в государственной собственности, мн.р.;
4) Д(/) - размер ежегодных неналоговых поступлений в бюджет в качестве дивидендов по акциям, принадлежащим области;
5) 0{/) Ч прочие ежегодные неналоговые поступления в бюджет.
Упорядочение альтернатив по степени предпочтительности производится с использованием трех обобщенных критериев, учитывающих цели развития региона:
(Л = 0,1 Х АЛ + 0,4 Х Р(Л + 0,05 Х ПО) + 0,3 Х Ди) + 0,15 Х 0(Л
AU)+P U)+n{j)+OU)
ФЦ) Ди)-Фи)
Эффективность применения такого способа зависит от квалификации специалиста, формулирующего критерий, от поноты информации о социально-экономической ситуации в регионе и четкости определения приоритетных целей программы.
Оценку бюджетной эффективности инвестиционных проектов проведем на основании данных финансовой отчетности следующих субъектов имущественного комплекса Воронежской области ГУП ВО Свой дом, ГУП Бори-соглебсктрансавто, ОАО Завод газосиликатных блоков, ГУП ВРТТЗ, ГУП Хохольская птицефабрика, ГУП Семилукская типография, ГУП Рынок Придача.
Упорядочение инвестиционных проектов по степени предпочтительности (ранжирование) произведем с использованием трех обобщенных критериев, учитывающих цели развития региона.
Полученные расчетные значения позволяют провести ранжирование инвестиционных проектов и выделить наиболее предпочтительные для целей регионального развития (таблица 2).
Таблица 2.
Наименование предприятия Значение обобщенного критерия Рейтинговая оценка
Первый критерий Второй критерий Третий критерий
ГУП ВО Свой дом 0,875 544,775 103507.250 I
ГУП Борисоглебск-трансавто 0,814 512,029 138247,714 2
ОАО Завод газосиликатных блоков 0,729 318,792 70134,167 3
ГУП ВРТТЗ 0,470 285,567 42835,000 4
ГУП Хохольская птицефабрика 0,293 336,567 43753,667 5
ГУП Семилукская типография 0,204 152,360 1523,600 6
ГУП Рынок Придача 0,155 89,386 1340,786 7
Таким образом, нами предложена и апробирована на материалах Воронежской области методика отбора инвестиционных проектов, удовлетворяющих целям регионального развития, финансирование которых целесообразно осуществлять в рамках региональных целевых программ. Данная методика позволяет получить комплексное и объективное представление о различных инвестиционных проектах и наиболее эффективно использовать ограниченные финансовые средства.
ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ
1. Изучены основные методы и приемы эффективного управления региональными экономическими системами и предложено в качестве перспективного направления планирования и управления региональным развитием использовать программно-целевой подход, сущность которого заключается в отборе основных целей социального, экономического и научно-технического развития, разработке взаимоувязанных мероприятий по их достижению в намеченные сроки при сбалансированном обеспечении ресурсами с учетом эффективного их использования.
2. Проведена оценка социально-экономического развития территориально-промышленного комплекса Воронежской области, раскрывающая региональные особенности социально-экономического положения рассматриваемо^ го муниципального образования и выявляющая предпосыки социально-экономического положения региона.
3. Обоснована приоритетная программа развития региональной экономической системы, адекватная складывающимся условиям хозяйствования и разработанная на основе глубокого анализа сложившейся в регионе ситуации, с помощью статистических и экономико-математических методов.
4. Установлено, что задача инвестиционного выбора представляет собой процесс принятия решения в расплывчатых условиях, когда решение достигается слиянием целей и ограничений, и на этой основе развит математический аппарат в области оценки риска инвестиционных проектов развития региональной экономики.
5. Разработана многоальтернативная модель оптимизации системы инвестиционных проектов с учетом оценок интегрированного ресурса имущественного комплекса региональной экономики и рисков, позволяющая сформировать рациональную систему инвестиционных проектов в структуре программно-целевого управления региональной экономикой, поддерживаемую интегрированным ресурсом имущественного комплекса,
6. Предложены методические подходы к оценке эффективности инвестиционного обеспечения программы социально-экономического развития муниципальных образований на основе комплексной оценки таких видов доходности имущественного комплекса, как арендная плата, доходы от реализации областной собственности, доходы от продажи земельных участков, на-
ходящихся в государственной собственности, дивиденды по акциям, принадлежащим области, прочие ежегодные неналоговые поступления в бюджет.
Основные результаты диссертации опубликованы в следующих работах:
1. Львович Я.Е. Экономико-математические методы диагностики ресурсного обеспечения муниципального образования / Я.Е. Львович, И.П. Паринов // Финансы и кредит. М. 2006. № 34. С. 24-28.
2. Львович Я.Е. Разработка моделей по проектированию программы реформированию в случае упорядоченности событий проекта / Я.Е. Львович, И.П, Паринов // Математические и инструментальные методы экономики: Межвуз. сб. науч. тр. Воронеж: ВГТА, 2004. Вып. 2. С. 136-149.
3. Львович Я.Е. Многоальтернативная оптимизация системы инвестиционных проектов с учетом оценок интегрированного ресурса имущественного комплекса региона и рисков / Я.Е. Львович, И.П. Паринов // Управление в социальных и экономических системах: Межвуз. сб. науч. тр. Воронеж: ВГТУ,
2005. С. 123-130.
4. Паринов И.П. Системный подход к оценке эффективности функционирования экономической системы / И.П. Паринов // Проблемы социально-экономического развития предприятий, отраслей и регионов: сб. науч. тр. Воронеж: ВИИС, 2006. Вып. 1. С. 6-49.
5. Львович Я.Е. Основное содержание и этапы разработки целевых программ регионального развития / Я.Е. Львович, И.П. Паринов И Проблемы социально-экономического развития предприятий, отраслей и регионов: сб. науч. тр. Воронеж: ВИИС, 2006. Вып. 1. С. 50-52.
6. Львович ИЛ. Совершенствование механизма управления бизнес-процессами на основе развития интрапренерства / И.Я. Львович, И.П. Паринов // Материалы XL.IV отчетной науч. конф. Воронеж: ВГТА, 2006. С. 15-16.
7. Паринов И.И. Методика оценки финансовых рисков при инвестиционном проектировании интрапренерства / И.П. Паринов // Материалы Х1ЛУ отчетной науч. конф. Воронеж: ВГТА, 2006. С. 16-17.
8. Паринов И.П. Основное содержание и особенности функционирования современных экономических систем // Инновации в современных экономических системах: Материалы всерос. науч.- практ. конф. Воронеж: ВИИС,
2006. С, 43-47.
9. Львович Я.Е.Оценка состояния и перспектив использования ресурсов имущественного комплекса муниципальными образованиями / Я.Е. Львович, И.П. Паринов // Инновации в современных экономических системах: Материалы всерос. науч.-практ. конф. Воронеж: ВИИС, 2006. С. 47-52.
Подписано в печать 06.10.2006. Формат 60x84/16. Бумага для множительных аппаратов Усл. печ. л. 1,0. Тираж 80 экз. Зак .
ГОУВПО Воронежский государственный технический университет 394026 Воронеж, Московский просп., 14
Похожие диссертации
- Управление инвестиционной деятельностью в имущественном комплексе Воронежской области на основе программно-целевого подхода
- Управление инвестиционной деятельностью промышленных ходингов
- Формирование механизма инвестиционной деятельности в региональной экономике
- Развитие социальной сферы региона на основе совершенствования управления инвестиционной деятельностью
- Государственное управление развитием инвестиционной деятельности в регионе и его совершенствование