Методы и методика экономического анализа при реструктурировании предприятий тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Козлов, Алексей Андреевич |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2004 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.12 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Методы и методика экономического анализа при реструктурировании предприятий"
ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Па правах рукописи
ББК 65.053 К-59
Козлов Алексей Андреевич
МЕТОДЫ И МЕТОДИКА ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ПРИ РЕСТРУКТУРИРОВАНИИ ПРЕДПРИЯТИЙ
Специальность 08.00.12 - Бухгатерский учет, статистика
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Москва 2004
Диссертация выпонена на кафедре экономического анализа и аудита Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации.
Научный руководитель:
доктор экономических наук, профессор Мельник Маргарита Викторовна
Официальные оппоненты:
доктор экономических наук, профессор Егорова Стела Курбановка
кандидат экономических паук, доцент Гужавина Людмила Михайловна
Ведущая организация:
Всероссийский заочный финансово-экономический институт
Защита состоится л27 апреля 2004 г. в И) часов на заседании диссертационного совета Д 505.001.03 в Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации по адресу: 125468, г. Москва, Ленинградский проспект, д. 55, ауд.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации
Автореферат разослан <0^Оу> марта 2004 г.
Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук,
профессор
I. Общая характеристика диссертации
Актуальность темы исследования. Последовательный переход России на. рыночную экономику и интеграция в международные рынки определили необходимость радикальной перестройки работы основных субъектов хозяйствования, которые в значительной мере изменили свою организационно-правовую форму, хозяйственные связи, организацию и методы управления. Многие предприятия пережили глубокий кризис, понесли значительные финансовые потери. Ряд из них прошел через процедуру банкротства. Вместе с тем это вызвало ряд позитивных изменений, главным из которых можно считать осознание необходимости постоянного контроля и анализа за востребованностью продукции (работ, услуг) и ее конкурентоспособностью на рынке, что определило стремление к постоянному развитию, совершенствованию и повышению эффективности деятельности.
Под воздействием изменения спроса на продукцию, более жестких требований к ее качеству и обострения конкуренции с производителями аналогичной или взаимозаменяемой продукции предприятия стакиваются с необходимостью постоянного изменения номенклатуры производимой продукции и ее расширением (изменение ассортиментной линии), совершенствования технологии производства, обеспечивающей конкурентоспособное качество продукции, обновления основных фондов, активного использования нематериальных активов, позволяющих производить качественную продукцию при конкурентоспособных затратах, т.е. предприятие проводит планомерное реструктурирование.
Ряд российских предприятий успешно осваивает новые методы работы. Они сумели не только поностью восстановить свое производство, занять определенную нишу на российском рынке, но и вышли на мировые рынки.
В качестве результативного механизма преобразований проявило себя
реструктурирование, осуществляемое силами специально подготовленных
команд специалистов предприятий с участием консультантов при активном
использовании внутренних возможностей самих предприятий.
Реструктурирование стало высокоэффективным рыночным инструментом
повышения конкурентоспособности предприятий и рассматривается как
комплекс мероприятий по модернизации основных факторов производства в
соответствии с меняющимися условиями рынка и выработанной стратегией
развития. Реструктурирование включает: изменение номенклатуры продукции
ш пунт урм -и функции управления, РОС. НАЦИОНАЛЬНАЯ I
внеоборотных
СЛетсрбург л. .Л ОЭ
(работ, услуг), совершенствование преодоление отставания в технологи
активов, совершенствование финансово-экономической политики и достижение на этой основе роста эффективности производства, конкурентоспособности продукции/услуг, снижения издержек производства, улучшения финансово-экономических результатов деятельности. Началу работ по реструктурированию предшествует комплексная диагностика, по результатам которой принимается решение о конкретном наборе мероприятий и мер, связанных с преобразованиями, оценивается глубина и масштабность реструктурирования.
Необходимость реструктурирования возникает не только у предприятий, находящихся в неблагополучном состоянии, его можно рассматривать как превентивную меру, позволяющую предупредить спад производства и ухудшение финансового состояния предприятия. Меры по реструктурированию дожны стать основой бизнес-планов развития предприятия.
Вместе с тем реструктурирование предприятий является важнейшим звеном их финансового оздоровления, что может предупредить банкротство многих из них. В новой редакции Федерального закона О несостоятельности (банкротстве) особое внимание уделено процессам наблюдения за финансовым состоянием предприятий и мерам по их финансовому оздоровлению.
Специфика отдельных производств, различия организационно-правовых форм и качества активов предприятия предполагает индивидуальный подход к разработке программ реструктурирования. Вместе с тем они всегда связаны с определенными направлениями перестройки производства: изменением ассортиментной программы, обновлением и изменением структуры активов, установлением рациональных хозяйственных связей, оптимизацией издержек производства и совершенствованием организационных структур производства и управления. Эти меры подкрепляются разработкой инвестиционной политики организации. С целью обеспечения успешной работы по реструктурированию российских предприятий необходимо проанализировать и систематизировать накопленный опыт, сформировать специальные методики экономической диагностики, позволяющие определить глубину и направленность реструктуризации, оснастить предприятия аналитическим инструментом обоснования и выбора эффективных мероприятий и определения последовательности их проведения. В этой связи становится актуальным выбор методов и разработка специальных методик анализа хозяйственной деятельности .предприятия при обосновании программ их
реструктуризации
Степень разработанности вопроса. Вопросы реструктурирования
производства получили широкое развитие в научных трудах зарубежных и иностранных специалистов. Методологические и практические аспекты реструктурирования предприятий исследовали зарубежные специалисты ЧИ. Ансофф, К. Боумен, Дж.К. Ван Хорн, X. Виссем, Л. Водачек, Ф. Питер Друкер, Т.Корлофф, Р. Уотерман, М. Хаммер, Дж. Чампи. Считая реструктурирование необъемлемой частью жизненного цикла предприятия, они уделяли этим вопросам большое внимание при исследовании инвестиционных процессов и разработке стратегии развития фирм. В странах Восточной и Центральной Европы к вопросам реструктурирования многие специалисты обратились в период экономических реформ в постсоциалистический период. В российской литературе вопросы реструктурирования стали активно ставиться в период приватизации и разукрупнения предприятий. К таким работам можно отнести труды Л.И. Абакина, М,А. Аксенова, И. Андреева, П.Г. Бунича, В. Бандурина, Л.И. Лихциера, Б.З. Мильнера, В.М. Родионовой, Г.К. Таля, Э.А. Уткина, М.А. Федотовой. Однако они часто ограничивались принципиальными постановками вопросов и основное внимание уделяли роли государства, собственников и потенциальных инвесторов в процессе реструктурирования, т.е. в большей мере раскрывали политэкономические аспекты проблемы.
В последние годы существенно более активно в публикациях стали освещаться организационно-управленческие и технико-экономические аспекты реструктурирования, в частности методы обоснования рационального подхода к разработке программ реструктурирования.
Исследование вопросов финансового оздоровления предприятий проводилось многими специалистами. Преимущественно оно осуществлялось в двух основных направлениях. В первом случае финансовое оздоровление рассматривается с точки зрения мер предпринимаемых государством для поддержания финансово неустойчивых предприятий. Под финансовым оздоровлением в этом случае понимается процедура, применяемая к неплатежеспособным хозяйствующим субъектам, которая выражается в досудебной санации, наблюдении, внешнем управлении или конкурсном производстве. Во втором случае финансовое оздоровление исследуют в рамках общею антикризисного управления предприятием в качестве его составляющей. Вместе с тем, понятие финансового оздоровления как финансовой категории, его составляющие еще недостаточно поно освещены
в литературе. Кроме того, существуют разночтения при трактовке понятия финансовое оздоровление. Это приводит к некоторой неопределенности, отсутствию систематизации методов и мероприятий по финансовому оздоровлению предприятий.
В рамках второго аспекта исследования определенное внимание уделялось методам анализа, используемым при обосновании программ реструктурирования. Однако этот вопрос разработан явно недостаточно и дожен быть исследован не только с общеметодических позиций, но и учитывать специфику отдельных сегментов бизнеса, которая оказывает серьезное влияние на формирование программ реструктурирования.
Цель и задачи исследования. Целью исследования является формирование аналитического обеспечения программ реструктурирования предприятий с целью их финансового оздоровления.
Для реализации поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- выявить предпосыки возникновения неустойчивого финансового состояния хозяйствующих субъектов и сформировать систему показателей, характеризующих финансовое состояние кризисных предприятий;
- уточнить понятие финансового оздоровления на основе сопоставления различных подходов к его определениям;
- обосновать структуру программ реструктурирования предприятия при их финансовом оздоровлении;
- определить особенности формирования и реализации программ реструктурирования по финансовому оздоровлению в разных сегментах бизнеса;
- обобщить существующие методы финансового оздоровления и на этой основе разработать их классификацию и агоритм финансового оздоровления;
- предложить методику анализа хозяйственной деятельности предприятия для обоснования программ реструктурирования по финансовому оздоровлению предприятия.
Объектом исследования являются программы реструктурирования предприятий, разрабатываемые в целью их финансового оздоровления. В диссертации рассмотрены программы финансового оздоровления по предприятиям пищевой промышленности Краснодарскою края и Курской области.
Предметом исследования являются методы и методики анализа
хозяйственной деятельности финансово неустойчивых предприятий.
Теоретический и методический аппарат исследования. При проведении исследования использовались научные труды отечественных и зарубежных специалистов по экономике и анализу хозяйственной деятельности предприятий, методические разработки, нормативные материалы и рекомендации научно-практических конференций по обоснованию стратегии развития предприятий, повышению эффективности их деятельности в условиях рыночной экономики, организационно-экономическим проблемам реструктурирования предприятий. В работе широко использованы научные и методические разработки по экономическим, управленческим и организационно-техническим проблемам пищевой промышленности, рассматриваемые на краевых и областных конференциях.
Теоретическая и методологическая основа исследования. В процессе исследования применялись методы системного анализа, методы выборки, группировки, классификации, сравнения, факторный анализ, методы логического моделирования, экспертно-аналитические оценки, расчеты финансовых коэффициентов.
В диссертации использовались законодательные и нормативные акты РФ, постановления Правительства РФ, статистические данные, методические и аналитические материалы Министерства финансов РФ, периодические издания, данные о деятельности отдельных предприятий.
Исследование проведено в рамках п. 1.17 Анализ и обоснование программ финансового оздоровления Паспорта специальности 08.00.12 Ч Бухгатерский учет, статистика.
Научная новизна работы. Научная новизна исследования состоит в разработке методики анализа хозяйственной деятельности финансово неустойчивого предприятия при обосновании программы его реструктурирования и финансового оздоровления.
Научную новизну содержат следующие положения работы:
- уточнено понятие финансового оздоровления и раскрыта его экономическая сущность;
- обоснована система показателей, описывающих внешние и внутренние факторы, вызывающие финансовую неустойчивость предприятия;
- определена типовая структура программы реструктурирования при финансовом оздоровлении предприятия;
- раскрыта специфика программ реструктурирования при финансовом оздоровлении для предприятий пищевой промышленности с учетом
реструктурирования связей с поставщиками-предприятиями сельского хозяйства и корпоративными клиентами, т.е. по всей технологической цепочке производственного и коммерческого цикла;
- разработана финансовая модель экономической оценки эффективности стратегии и тактики реструктурирования предприятий;
- предложена специальная методика анализа хозяйственной деятельности предприятия, позволяющая обосновать глубину реструктурирования и основной комплекс мер по финансовому оздоровлению.
Практическая значимость работы. Реализация предложений, базирующихся на результатах данного исследования, будет способствовать повышению достоверности принимаемых решений при реализации программ по финансовому оздоровлению предприятий пищевой промышленности.
В частности практическое значение имеют:
- предложения по системе показателей, характеризующих внешние и внутренние факторы, влияющие на устойчивость финансового положения предприятий пищевой промышленности;
- структура программ реструктурирования при финансовом оздоровлении предприятий пищевой промышленности;
- методика анализа хозяйственной деятельности предприятия при обосновании направлений реструктурирования для его финансового оздоровления.
Апробация работ. Результаты исследования докладывались и получили одобрение на ряде научно-практических семинаров и совещаний в Краснодарском крае и Курской области. Основные положения диссертации апробированы на предприятиях пищевой промышленности Краснодарского края. Ряд положений диссертации могут быть использованы учебными и научно-исследовательскими организациями при чтении курсов лекций по экономическому анализу и антикризисному управлению.
Публикации. По теме диссертации автором опубликованы 3 научные статьи общим объемом 4,2 п.л.
Структура диссертации определяется логической последовательностью исследования и состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы (160 позиций) и 13 приложений.
II. Основное содержание диссертационного исследовании Первая группа вопросов связана с изучением факторов и условий поддержания устойчивого финансового состояния предприятия и его реструктурирования с целью его финансового оздоровления.
Достижение и поддержание устойчивого финансового положения предприятия является залогом дальнейшего экономического и финансового развития. При недостаточной платежеспособности предприятие вынуждено в качестве основной цели деятельности считать не максимизацию своей стоимости и рост благосостояния, а выживаемость в бизнесе в целом и на конкретном рынке в частности.
Задача обеспечения устойчивого финансового положения является основной для большей части российских промышленных предприятий. Данные Госкомстата России свидетельствуют, что показатели платежеспособности и финансовой устойчивости промышленных предприятий в целом и предприятий пищевой промышленности распределяются следующим образом.
Таблица 1
Отдельные показа!ели платежеспособности и финансовой устойчивости российских промышленных предприятий (доли единиц)_
Показатель
2000 I 2001 I 2002
Вся про мы ипеинпсть
Коэффициен ликвидности
Коэффициент
обеспеченности
обпр.средстрами
Коэффициент автономии
Пищевая промши еннос ть
Ко<ффиниенг 1,58 1,07 1,04 0^6 0,97 1,03 1,11
ликвидности__
Коэффициент 0,37 0,14 0,12 0,06 0,06 0,08 0,15 обеспеченности обор.
средствами__
Коэффициен I 0,76 0,74 0.67 0.64 0.66 0,69 0,73
автономии _
Как видно из приведенных данных, несмотря на некоторое улучшение значений показателей, задача достижения финансовой устойчивости предприятий по-прежнему остается наиболее актуальной, прежде всего в рамках краткосрочной финансовой политики. На рубеже 90-х годов российская экономика вступила в период глубоких экономических преобразований. Однако адаптация большинства из субъектов хозяйствования к рыночным условиям проходит медленно, а текущее положение предприятий
весьма тяжелое. Одним из реальных путей выхода предприятий из кризиса является их реструктурирование Ч преобразование всех ключевых сфер функционирования. Однако приоритет мероприятий определяется тем, на какой стадии жизненного цикла, находится анализируемый объект и какой тип кризисной ситуации на нем сложися (кризис ликвидности, кризис результатов деятельности, кризис стратегии). На основе анализа финансового состояния предприятия выбираются направления и методы преобразований, наиболее соответствующие ситуации, т.е. определяется адекватный комплекс мер, который обеспечит финансовое оздоровление предприятия.
В странах с развитой экономикой реструктурирование рассматривается как естественный и, по сути, перманентный процесс. Вопрос о реструктурировании встает всякий раз, когда компания стакивается со снижением рентабельности своей деятельности, изменением экономического окружения и обострением конкуренции.
Под реструктурированием зачастую понимаются частные преобразования, касающиеся лишь отдельных аспектов работы предприятия. Примером могут служить мероприятия по его финансовому реструктурированию (прежде всего по сокращению дебиторской задоженности и обеспечению нормального финансового состояния) или организационной перестройке (изменение организационно-правовых форм, оргструктуры, сокращение числа иерархических уровней управления, изменения в направлениях соподчиненности, координации). Иногда реструктурирование сводят к дроблению, слиянию или изменению состава юридических лиц, к реструктурированию имущественного комплекса. По своей сути все эти процессы могут быть причислены к понятию реструктурирование, но лишь как частные изменения, которые можно классифицировать как реорганизационные мероприятия и структурные преобразования.
Процесс реструктурирования - относительно новый объект изучения для российской экономической науки. Однако в последнее время к данному вопросу обращаются все больше авторов и предлагают свою трактовку понятия и сущности реструктурирования.
Наиболее перспективным является подход, предполагающий более широкую теоретическую и практическую трактовку реструктурирования. Хочелось бы отметить, что в наиболее общем смысле, реструктурирование предприятия - это фундаментальные, комплексные изменения, в основе которых лежат трансформация структуры бизнеса и характера
функционирования предприятия, охватывающие практически все аспекты его деятельности, конечной целью которых является повышение эффективности работы, увеличение прибыльности. Представляется, что именно такое комплексное реструктурирование, предполагающее существенное обновление всех сфер деятельности, а не единичные реорганизационные мероприятия, необходимо отечественным предприятиям для адаптации к новым условиям хозяйствования.
В отличие от западных предприятий, на которых реструктуризационные преобразования проводятся регулярно при изменении конъюнктуры, условий конкуренции и па которых уже существуют отлаженные системы стратегического анализа и планирования, маркетинга, управления кадрами, информационные системы, эволюционно развивающиеся в соответствии с рыночным условиям, перед российскими предприятиями стоит более глобальная задача: в процессе реструктурирования необходимо коренным образом преобразовать и, по сути, создать совершенно новые производственные и управленческие струк(уры, системы и методы управления, кардинальным образом отличающиеся от прежних, сформированных еще в условиях плановой экономики.
Выбор варианта реструктурирования зависит от состояния, целей и задач конкретного предприятия, при этом непременно дожны учитываться интересы работников предприятия, бюджета, кредиторов и экономики в целом. Реструктурирование является сложным и многоплановым процессом. Важным этапом исследования вопросов реструктурирования является рассмотрение и представление данной проблемы в различных аспектах, с различных точек зрения. В работе предложена система классификации реструктуризационных преобразований на уровне предприятия по ряду основополагающих критериев (табл. 2):
Таблица 2
Система классификации реструктуризационных преобразований на
уровне предприятия
Критерий Вид реструктуризационных преобрашваний
Цели - краткосроч 11 ыс (оперативные) догосрочные
Причины инициирования Уровень прсибрзиоваиий - превентивное ( упреждающее ) реструктурирована - кричисное реструктурирование ( в условиях кричиса) Иреобрачогания в области: - Внутренних факторов - Внешних акторов
Функциональное содержание - Организационные
преобразований Производственные
Управленческие
- Кадровые
- Финансовые
Информационные
Вид стратегии преобразований Преобразования к рамках:
наступательней стратегии;
оборонительной стратегии.
Модели осуществления -Эволюционные
преобразований -Революционные
Изучение современных тенденций в области теории и практики управления позволило выделить следующие наиболее актуальные концепции и подходы, которые могут быть положены в основу реструктурирования предприятий: реструктурирование на основе бизнес-единиц; концепция ключевой компетентности; ресурсный подход; концепция минимализма - концепция совершенного предприятия.
Они были заложены в основу разработки программ реструктурирования предприятий пищевой промышленности Краснодарского края и Курской области.
Вторая группа вопросов связана со структурой программ реструктурирования предприятия в целях проведения комплексного исследования существующих возможностей в области стратегии и тактики реструктурирования предприятий, обобщения, систематизации и анализа существующих средств, методов, применяемых на различных этапах реструктурирования. В диссертации предложен системный комплекс средств и методов реструктурирования (рис.1).
На основе предложенной модели анализируются существующие мероприятия и методы (в соответствии с основными блокзми, этапами и сферами реструктурирования).
В основе данной разработки лежит выделение двух блоков: оперативного реструктурирования и стратегического реструктурирования. Это обусловлено тем, что для обеспечения комплексности реструктурирования предприятия в условиях возникновения кризисных ситуаций необходимо сформировать двуединую концепцию преобразований, исходящую из двух основных целей: а) обеспечение дееспособности на короткий срок; б) восстановление конкурентоспособности на продожительное время.
В рамках этой концепции в короткие сроки путём реализации мероприятий оперативного реструктурирования дожна быть решена проблема ликвидности (сокращение дебиторской задоженности, уменьшение
запасов, продажа ненужного имущества), а также задача улучшения результатов деятельности (за счет сокращения затрат на оплату персонала, материальных затрат, прочих затрат, в т.ч. за счет улучшения качества и снижения потерь от брака; стимулирование продаж, повышение оборота в короткие сроки и т.д.).
На более отдаленную перспективу предприятие дожно осуществить глубокие стратегические преобразования. Предприятие только тогда может достичь догосрочного восстановления конкурентоспособности, когда на основе изучения условий рынка и конкуренции будет выработана адекватная стратегия, исследованы и преобразованы слабые стороны производственных процессов, реформирована система управления.
Для конкретизации направлений, методов и методик анализа состояния и результатов деятельности предприятия можно привести следующую схему стратегического анализа.
Рис. 1 Системный комплекс средств и методов реструктурирования
Таблица 3.
Методы, подходы, технологии стратегического анализа
Этапы Методы, подходы, технологии
Анализ миссии и целей Определение миссии и целей Модель производственно-хозяйственной системы Дерево целей - сценарий развития - анализ временных рядов, экстраполяция тенденций - имитационные модели методы ".экспертных оценок, метод Дельфи, мозговой а гаки
Анализ внутренней среды Оценка стратегического потенциала - Жизненный цикл изделия - Жизненный цикл технологий - Жизненный цикл организации Сравнительный анализ цели-план-факт-опимизация-отклонение - СХЦ (БР.) - выделение стратегических хозяйственных центров, бизнес-единиц - SWOT- анализ - Анализ цепочки ценностей (анализ и сравнение издержек фирмы с - конкурентами ио вссй цепочке, начиная от покупки сырья и вплоть до цен, уплаченных за товар конечными потребителями) Анализ функций (маркетинг, финансы, производство, персонал, культура компании)
Анали! внешней среды Оценка стратегического климата - Жизненный цикл отрасли Анализ поля сил по Ансоффу - STEP-аналяз (анализ сфер макросферы: Социальной, Технической, Экономической. Политической) обзоры, информационные сообщения. отчеты, систематический мониторинг, анализ и статистическая оценка, создание сценариев Концепция движущих сил - Пять конкурентных сил по 11ортсру - Карта стратегических ipyiiu - отображение, различных конкурентных позиций соперничающих в отрасли фирм - Ключевые факторы успеуа (КФУ)
Анализ среды в целом Оценка с фагл ической позиции Оценка конкурентного преимущества диверсифицированной компании - Матрица Ансоффа Продукт - рынок - Сравнение темпов роста и доли рынка - матрица BCG - Сравнение привлекательности рынка и конкурентоспособности - модель GE/McKinsey - Сравнение отраслевой привлекательности - модель Shcll/DPM Анализ эволюции рынка - модель Hofcr/Schcndcl - Анализ жизненного цикла отрасли - конкурентные преимущества -модель ADL/LC
Важным аспектом обоснования мероприятий по реструктурированию предприятий является анализа внутренних причин, определяющих его финансовую неустойчивость (рис. 2).
Рис.2 Внутренние причины финансово неустойчивого состояния предприятий
Схема реструктурирования каждого предприятия носит индивидуальный характер, требующий учета его отраслевых и производственно-технологических особенностей, взаимосвязей между подразделениями, сложившихся отношений собственности. Тем не менее, в ходе проводимых преобразований наметилось несколько общих сценариев, заключение арендных договоров со структурными подразделениями; создание дочерних фирм; передача, продажа и коммерческое использование объектов социальной сферы; выделение, продажа непрофильных, несоответствующих стратегической концепции предприятия подразделений и видов бизнеса; формирование крупных производственных комплексов из технологически связанных предприятий.
Исследования Института стратегического анализа и развития предпринимательства подтверждают, что для большинства отечественных предприятий ведущая тенденция организационных изменений последних лет -интеграционная. Одним из направлений организационных преобразований стало объединение в рамках уже сложившейся производственной кооперации, а также кооперация с производителями аналогичной продукции для проведения единой маркетинговой и сбытовой политики. Примеры интеграции можно встретить в различных отраслях российской экономики.
Попытка упорядочения процесса оценки финансового состояния российских предприятий и обоснования направлений реструктурирования была предпринята ФСФО России. Федеральной службой были разработаны Методические указания по проведению анализа финансового состояния
организаций, утвержденные приказом ФСФО России от 23 января 2002 г. № 16. Данный документ не является нормативным правовым актом, он лишь регламентирует деятельность ФСФО России в целях обеспечения единого методического подхода к анализу финансового состояния организаций при проведении экспертизы и составлении заключения и носит рекомендательный характер для специалистов финансовых служб самих предприятий и организаций. Однако он важен по ряду причин.
Во-первых, Методические указания разработаны, в первую очередь, для проведения систематического мониторинга финансового состояния и учета платежеспособности крупных, экономически и социально значимых организаций в целях предупреждения их банкротств и своевременного финансового оздоровления. Финансовое состояние предприятий пищевой отрасли в силу экономической и социальной значимости следует анализировать постоянно.
Во-вторых, данные Методические указания являются уже второй попыткой, предпринятой на правительственном уровне, обеспечить единый методологический подход к анализу финансового состояния российских предприятий. Первой попыткой стали Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, разработанные Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе России в 1994 г. За прошедшие годы был накоплен значительный опыт и проверен анализ статистических данных с тем, чтобы новая методика могла гарантировать объективную оценку платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности и эффективности деятельности российских предприятий. Очевидно, что некоторые показатели, успешно применяющиеся на Западе при оценке устойчивости финансового состояния, в России показали свою несостоятельность и необъективность. Речь идет, в первую очередь, обо всей группе коэффициентов ликвидности. Вследствие высокого риска непогашения дебиторской задоженности и значительной доли сомнительной и безнадежной дебиторской задоженности российских предприятий значения некоторых коэффициентов ликвидности, в формуле которых учитывается величина дебиторской задоженности, являются декларативными, не отражающими истинное финансовое состояние. При значительной величине дебиторской задоженности, отраженной в бухгатерском балансе, нет поной уверенности в возможности инкассировать всю величину и в соответствующие сроки, что, естественно, ставит под сомнение значение коэффициента
ЛИКВИДНОСТИ.
Методические рекомендации ФСФО России, по нашему мнению, в значительной степени лишены этого недостатка, поскольку предполагают расчет рада показателей, акцентирующих внимание на болевых точках финансового состояния российских организаций.
Например, доля денежных средств в выручке отражает уровень бартерных и зачетных операций в расчетах предприятия и дает представление о конкурентоспособности и ликвидности его продукции, о профессиональном урозне менеджмента и эффективности работы сбытовых и маркетинговых подразделений. Основное значение данного коэффициента заключается в оценке возможности своевременного испонения предприятием своих обязательств, в том числе уплаты обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды, которая возможна только в денежной форме. По своему экономическому назначению этот показатель также актуален для оценки финансового сосгояния российских предприятий, как показатель величины денежного потока, использующийся зарубежными аналитиками.
Показатели испонения текущих обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами отражают платежную дисциплину предприятия и характеризуют состояние его расчетов, соответственно, с федеральным бюджетом, бюджетом субъекта Российской Федерации, местным бюджетом, с государственными внебюджетными фондами. Методически данные показатели отражают процентное отношение величины уплаченных налогов (взносов) к величине начисленных и являются актуальными для российских организаций в настоящее времч. По данным Госкомстата России, задоженность российских организаций перед бюджетом - как текущая, так и задоженность прошлых лет - является одной из причин ухудшения их финансового состояния, поскольку растущие пени и штрафы существенно затрудняют дальнейшее экономическое развитие, усугубляя финансовый кризис.
Анализ показателей, характеризующих финансовое положение предприятий пищевой промышленности, позволяет выявить общие тенденции изменения финансового состояния отрасли и отдельные аспекты, требующие допонительного регулирования на каждом из предприятий пищевой промышленности. Одним из важнейших показателей финансовой устойчивости организации любой сферы экономической деятельности является средний показатель степени платежеспособности по текущим обязательствам, который определяется как отношение краткосрочных
обязательств организации за отчетный период к среднемесячной выручке организации на тот же период. Величина этого показателя на предприятиях за анализируемый период снизилась. С одной стороны, это характеризует улучшение текущей платежеспособности и сокращение возможного срока расчета по обязательствам за счет выручки. С другой стороны, в соответствии с Федеральным законом О несостоятельности (банкротстве) и требованиями, установленными Методическими указаниями по проведению анализа финансового состояния организаций и утвержденными ФСФО России, для признания организации платежеспособной и не имеющей признаков банкротства значение указанного показателя не дожно превышать трех месяцев. Таким образом, поскольку значение среднего показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам организаций превышает значение критерия, установленного Законом, и 2,9 раза, есть все основания говорить о неплатежеспособности указанных предприятий. Об этом свидетельствует и рассчитанный процент платежеспособных организаций от общего количества организаций отрасли, т.е. доля хозяйствующих субъектов, имеющих показатель степени платежеспособности по текущим обязательствам менее 3 месяцев: на 31.12.2000 - 0%; на 01.04.2С03 - 1,2%; на 01.07.2001 - 2%; на 01.10.2001 - 3%; па 01.01.2002 - 9%.
В свою очередь, средний показатель степени платежеспособности по всем обязательствам определяется как отношение суммы всех заемных средств (обязательств) организации (как краткосрочных, так и догосрочных) к ее среднемесячной выручке. Очевидно, что данный показатель, характеризующий общую ситуацию с платежеспособностью организаций, имее! тенденцию к снижению.
Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами предприятий по итогам финансово-хозяйственной деятельности за 12 месяцев анализируемого периода снизися на 5 коп. и составил 1,01 руб. оборотных активов на 1 руб. дога. Снижение показателя означает уменьшение коэффициента ликвидности активов хозяйствующего субъекта, г.е. снижение степени его платежеспособности.
Доля собственного капитала в оборотных средствах предприятия характеризует степень обеспеченности финансово-хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами в целях поддержания ее финансовой устойчивости. Критическое значение данного показателя в отрасли свидетельствует о неустойчивом финансовом положении организаций отрасли и о нехватке собственных оборотных средств для
обеспечения хозяйственной деятельности, поскольку большая часть оборотных средств указанных организаций (а именно, 99% оборотных средств по состоянию на начало 2002 г.) сформирована за счет заемных источников.
Коэффициент обеспеченности предприятия оборотными средствами, рассчитанный как отношение оборотных средств к выручке, измеряет скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы. Следует отметить, что скорость оборачиваемости оборотных средств организаций пищевой промышленности является одной из наименьших среди предприятий всех отраслей народного хозяйства. Скорость оборачиваемости оборотных средств относят к основным факторам, обусловливающим финансовое состояние предприятия, наряду с показателями попонения финансового плана и своевременности попонения собственных оборотных средств. Невысокая скорость оборачиваемости сопровождается вовлечением в оборот допонительных оборотных средств и, соответственно, невозможностью их использования для расширения производства, осуществления инвестиционных программ к т.п.
Важное значение в анализе финансовой устойчивости предприятия имеют показатели распределения оборотных средств. Структура оборотных средств предприятий пищевой промышленности выглядит следующим образом.
Таблица 4
Структура оборотных средств предприятий (%)
Распределение оборотных среде I в
в прошкодстве в расчетах
Но сосчонншо на 31.12.2000 12
По состоянию на 01.01.2002 14 86
Прирост (у меиыиепис) показателя за 12 мес. 2 -2
Внутренняя структура оборотных средств организаций существенно не изменилась: основная часть оборотных активов по-прежнему выведена из процесса производства в расчеты. Коэффициент оборотных средств в расчетах предприятия рассчитывается как отношение стоимости средств в расчетах к среднемесячной выручке и измеряет скорость обращения оборотных активов предприятия, не участвующих непосредственно в производстве, т.е. характеризует средние сроки расчетов организации с покупателями за отгруженную, но неоплаченную продукцию. Нормативным значением коэффициента принято считать показатель, не превышающий трех месяцев. Несмотря на тенденцию к снижению значения коэффициента оборотных средств в расчетах на предприятиях пищевой промышленности, его значение
на последнюю расчетную дату превышает норматив в 2,5 раза. Учитывая то обстоятельство, что основную долю в структуре оборотных активов организаций указанной отрасли составляет дебиторская задоженность, можно сделать вывод, что средний срок расчетов предприятий пищевой промышленности с покупателями и заказчиками составляет более полугода.
Самым ярким показателем, характеризующим финансовый результат и отражающим эффективность деятельности предприятия, является рентабельность продаж. Организации пищевой промышленности в течение отчетного периода работали рентабельно, причем динамика среднего показателя рентабельности продаж по отрасли (9 коп./руб.) примерно соответствует среднему показателю по всему народному хозяйству (10 коп./руб.).
Проведенный анализ консолидированных показателей финансового состояния организаций по итогам 12 месяцев отчетного периода показал, что, несмотря на сохранение положительных тенденций в изменении финансового состояния этих организаций (например, роста денежной составляющей в выручке или улучшения показателей платежеспособности) данная отрасль в силу своей значимости для развития экономики страны нуждается в повышении эффективности финансового управления. Большинство финансовых показателей по-прежнему не соответствует нормативным значениям, что свидетельствует о неустойчивом финансовом положении предприятий пищевой промышленности.
Таким образом, анализ показателей финансовой устойчивости позволил не только охарактеризовать финансовое положение предприятий пищевой промышленности как неустойчивое, но и определить слабые места в управлении, которые требуют скорейшею реагирования и разработки соответствующих мер, направленных на достижение положительного финансового результата.
Очевидно, что для пищевой промышленности, 75-80% оборотных активов которой отвлечено в дебиторскую задоженность и 90-95% оборота которых составляет неденежный поток, обусловленный операционной деятельностью, взаимоотношения с дебиторами и кредиторами являются определяющим фактором реализации краткосрочной финансовой политики. С учетом данного обстоятельства основная задача финансового управления предприятиями чищеной отрасти в стожившейся ситуации заключается в поддержании платежеспособности за счет оптимизации положительного потока денежной наличности от текущей деятельности и оптимизации
структуры и сроков возврата дебиторской задоженности, сложившейся на отчетную дату, в суммах, необходимых для погашения кредиторской задоженности.
Третья группа вопросов связана с выявлением особенностей разработки программ реструктурирования при финансовом оздоровлении на предприятиях пищевой промышленности.
В работе проведен анализ нескольких предприятий пищевой промышленности Краснодарского края и Курской области, позволяющий выбрать рациональный путь их реструктурирования.
Несмотря на наличие разработанных методов финансового оздоровления, государственных программ по восстановлению производства, законодательных актов, регулирующих данные процессы, многие предприятия находятся в сложной финансовой ситуации, и требуют реализации активных мероприятий по восстановлению финансовой устойчивости и эффективности деятельности.
Проблемой в данном случае является применимость различных методов и методик, адекватных финансовой ситуации конкретного предприятия. Необходимо выбрать те методы, которые могут быть реализованы и дадут соответствующие результаты именно для данного бизнеса. Кроме того, важным вопросом является модификация конкретных методов под сложившуюся на предприятии ситуацию, особенности их применения и органичное включение в финансово-хозяйственную деятельность.
В каждом конкретном случае набор методов, особенности их трансформации будут различаться, так как вся процедура оздоровления определяется условиями хозяйствования, особенностями технологии и производственного цикла, внешними и внутренними условиями, стратегией и целями предприятия, стилем управления, корпоративной культурой и т.д. Вместе с тем механизм финансового оздоровления, его методики и средства во многом стандартны. Поэтому изучение практического опыта финансового оздоровления других предприятий для финансово неустойчивых организаций дожно иметь большое значение.
В работе рассмотрены варианты реструктурирования и финансового оздоровления на примере предприятий Краснодарского края. Размеры выбранных предприятий, их деловая активность и условия деятельности являются типичными для современной экономики данною региона. Для каждого из изучаемых предприятий проведена оценка сложившейся финансовой ситуации и предложены меры по её улучшению.
Финансовое оздоровление предприятия требует предварительного, всестороннего анализа его финансового состояния. Это дает возможность оценить реальное положение дел на предприятии, фактическую финансовую ситуацию и определить, на какие аспекты следует обратить особое внимание при осуществлении финансового оздоровления.
Исследование проводилось на ряде предприятий: ЗЛО АЗОВ, созданное в 1992 году в процессе приватизации государственного предприятия, профиль - производство продуктов питания. Начиная с 1992 г. происходило резкое падение объема выпуска традиционной для предприятия продукции, что объяснялось значительным сокращением заказов, резким снижением финансирования, а также высокой конкуренцией со стороны импортируемой в страну продукции. В отношении предприятия было возбуждено дело о несостоятельности (банкротстве) и введено внешнее управление. В соответствии с вышеперечисленными проблемами на предприятии был разработан план внешнего управления, ориентированный на создание эффективно работающей службы маркетинга и рациональной организационной структуры. При этом преследовалась цель повышения общего объема продаж на основе увеличения объемов производства, как уже освоенной, так и новой продукции. В апреле 1998 г. с предприятия решением арбитражною суда было снято внешнее управление, длившееся 18 месяцев. Это явилось следствием достижения в большей части целей внешнего управления и заключения мирового соглашения с основными кредиторами. Тем не менее, несмогря на снятие острых кризисных явлений и успешности осуществления первичного финансового оздоровления, финансовое состояние предприятия требует значительного улучшения.
ООО Агрофирма Благодарная было образовано в 1992 году, путем выделения филиалов из состава головного предприятия - Совхоз Удачный. Общество включает в себя два производственных подразделения: молочный и хлебобулочный цеха. Финансовое состояние предприятия в настоящее время критическое. В первую очередь это связано с убыточностью деятельности и нерентабельностью ряда производств. Поскольку потребители ООО в основном бюджетные учреждения, то оно имеет высокий уровень дебиторской задоженности и заниженные цены на поставляемую им продукцию.
ЗЛО Управление механизации Ч 449. Образовано в 1994 году на основании решения общего собрания акционеров, путем выделения из состава Краснодарского территориального управления строительства № 167. Оно выпоняет строительно-монтажные работы, строительство и реконструкцию
автомобильных дорог; прокладку сетей водопровода, канализации и теплотрасс; добычу и реализацию щебня, песка, асфальта, железобетона; ремонт грузоподъемных механизмов. Кроме того оно оказывает транспортные услуги; занимается инженерно-техническими работами; торгово-закупочной и посреднической деятельностью. Основной проблемой предприятия является убыточная деятельность в течение нескольких лет. Для ее преодоления необходимо выявление причин и разработка мероприятий по восстановлению эффективности производства.
ОАО Ейский консервный завод было образовано в 1993 году в результате приватизации государственного предприятия. На фабрике сложилась неблагоприятная ситуация с платежеспособностью, поэтому от многих налаженных связей с поставщиками пришлось отказаться. Ситуацию можно охарактеризовать как кризисную. Проявляется она в высоком уровне дебиторской и кредиторской задоженностей, отсутствии достаточного количества свободных финансовых ресурсов.
Комплексный анализ деятельности предприятий позволил выявить основные причины неблагополучного финансового положения и оценить значимость мероприятий по финансовому оздоровлению предприятий.
Характерным дня всех предприятий являются высокая дебиторская задоженность, что определило в качестве первоочередных задач работу с клиентами, широкое привлечение корпоративных платежеспособных клиентов, получение на основе тендера государственного заказа. Вместе с тем в работе рассмотрены варианты обновления ассортиментных программ на основе увеличения тех видов продукции, которые обеспечивают наибольший маржинальный доход. При разработке программ реструктурирования предложены оптимистический, реальный и пессимистический прогнозы объема продаж.
Материально-техническая база предприятий истощена, основные средства не обновляются. Имеющееся оборудование в основном уже отслужило свой срок и поэтому требует постоянных затрат на ремонт. Доля активной части основных фондов очень высока, вместе с тем, она постепенно снижается, что является негативной тенденцией. Это требует, разработки инвестиционной стратегии, привлечения инвестиций на основе включения новых участников с долевой собственностью, привлечения заемных средств и расширения кредиторской задоженности при заключении договоров с поставщиками с отсроченными платежами.
Однако сопоставление значимости отдельных направлений
реструктуризации позволило обосновать, что для предприятий пищевой промышленности наиболее остро стоит вопрос об эффективности управления дебиторской и кредиторской задоженностью. Денежные потоки, обусловленные испонением собственных обязательств компании и реализацией произведенной продукции, составляют большую часть совокупного денежного оборота компании, и, следовательно, определяют его величину и скорость. В работе выделяются два понятия: товарно-денежный оборот и товарно-товарный оборот. Первый термин характеризует цивилизованный подход к платежно-расчетной дисциплине на предприятии, когда все потоки товаров (товарно-материальных ценностей поставщиков и готовой продукции, предназначенной для реализации покупателям) опосредуются эквивалентным по стоимости движением денег. Товарно-товарный оборот возникает как альтернативная система расчетов по финансово-хозяйственным операциям в условиях незначительной доли денежной составляющей в выручке предприятий, например, в случае бартера или же взаимозачетов.
В работе рассмотрена применяемая в Российской Федерации система расчетов между хозяйствующими субъектами, а также основные нормы российского гражданского законодательства, регламентирующие эти отношения. Полученные результаты, а также результаты анализа и сравнения форм безналичных расчетов с позиции влияния каждой из форм расчетов на скорость денежного оборота промышленного предприятия позволили установить, что предпосыки образования дебиторской задоженности у продавца и кредиторской задоженности у покупателя создаются еще па этапе заключения договора купли-продажи и обусловлены выбранным механизмом расчетов и способом оплаты.
В зависимости от выбора тех или иных условий купли-продажи и системы расчетов представляется возможным регулировать продожительность финансового цикла предприятия и его денежного оборота. В качестве одной из рекомендаций составлена система критериев, на основании которых осуществляется выбор конкретного способа расчетов между контрагентами в целях повышения финансовой устойчивости предприятия и ускорения денежного оборота.
Другую возможность сокращения продожительности финансового цикла и денежного оборота можно связать с выбором способа оформления поставки товарно-материальных ценностей, классифицируя указанные способы в соответствии с практикой хозяйствования российских предприятий
и обосновывая целесообразность выбора каждой из них предприятиями конкретных отраслей. Существуют специфические для каждой отрасли факторы, которые необходимо обязательно учитывать в процессе разработки финансовой политики предприятий какой-либо конкретной отрасли. С учетом этого разработана система технико-экономических особенностей пищевой промышленности, определяющая организацию и скорость денежного оборота предприятий. Указанные технико-экономические особенности предприятий была положены в основу разработанной методики анализа дебиторской и кредиторской задоженности указанных предприятий.
Достижение устойчивого финансового положения затруднительно без объективной его оценки, в связи с чем предложена методика оценки финансового состояния, которая, принимая во внимание особенности состава и структуры дебиторской и кредиторской задоженности, а также значительную долю указанных видов задоженности в структуре оборотного капитала, позволяет не только оценить реальную финансовую картину, но и прогнозировать изменения финансового положения.
Главной особенностью состояния дебиторской и кредиторской задоженности, которую следует учитывать при оценке финансового состояния предприятий, является тот факт, что их дебиторская задоженность составляет до 90% всех оборотных активов, а до 70% кредиторской задоженности представляют собой просроченную более трех месяцев задоженность.
На основании результатов анализа финансового состояния пяти исследуемых компаний в диссертационной работе приводятся рекомендации по минимизации дебиторской задоженности и оптимизации величины и структуры кредиторской задоженности с целью обеспечения финансовой устойчивости указанных предприятий.
Все способы минимизации дебиторской задоженности предприятий можно разделить на две группы: мероприятия, реализация которых возможна в рамках внутрикорпоративного управления финансами, и мероприятия, для реализации которых требуется принятие решений на государственном уровне. Из последних, в частности, представляется целесообразным разрешить по истечении трех лет списание безнадежной дебиторской задоженности без уплаты НДС, либо з целях попонения доходной части федерального бюджета переложить ответственность по уплате НДС па дебитора. Другим мероприятием, направленным на минимизацию дебиторской задоженности, является дифференцированное регулирование тарифов в зависимости от
времени суток, дней недели или сезона (по опыту европейских стран).
Одной из внутрикорпоративных мер минимизации дебиторской задоженности является пересчет денежных поступлений от потребителей, а также внедрение института зачета и возврата излишне уплаченных денежных средств. В противном случае имеет место неправомерное удержание и пользование чужими денежными средствами со стороны предприятий. Но теме диссертации опубликованы следующие работы:
1. Козлов А.А. Экономический анализ основных направлений предупреждения банкротства предприятий- М.:,2000. 2,3 п.л.
2. Козлов А.А. Реструктуризация в условиях антикризисного управления. Ч Проблемы современных систем налогообложения. Сборник научных статей Налоговый контроль ь РФ. - М.: ФА, 2001. 0,3 пл.
3. Козлов А.А. Антикризисное управление на предприятиях пищевой промышленности. - М.: ПЛИМС,2004. 1,6 п.л.
Отпечатано в ООО л0ргсервис-2000
Тираж ЛЭкз. Заказ № ~6Т
Подписано в печать 2.ъ.0ъ.2.004. Москва, 115419, а/я 774, ул. Орджоникидзе, 3
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Козлов, Алексей Андреевич
Введение
Глава I. Концепция реструктурирования предприятий в 9 системе антикризисного управления 1.1 Объективные предпосыки реструктурирования предприятий в условиях кризисных ситуаций 1.2. Зарубежный опыт структурных преобразований предприятий и его использование в России
Глава II. Анализ стратегии и тактики реструктурирования 52 предприятий
2.1 Современные направления и средства 52 реструктурирования
2.2. Анализ условий и практики 72 реструктурирования отечественных предприятий
2.3. Система показателей оценки финансовой 75 устойчивости предприятий
Глава III. Совершенствование управления процессом реструктурирования в рамках антикризисного управления
3.1. Разработка управленческой структурных преобразований.
3.2. Процессы реструктуризации антикризисного управления технологии 93 в рамках
Диссертация: введение по экономике, на тему "Методы и методика экономического анализа при реструктурировании предприятий"
В любой цивилизованной стране с развитой экономической системой одним из основных элементов механизма правового регулирования рыночных отношений является законодательство о несостоятельности (банкротстве). В настоящий момент нашей рыночной экономике присущи такие явления как спад промышленности, экономический кризис, отсутствие инвестиций, ужесточение денежно-кредитных отношений, что, несомненно, приводит к несостоятельности хозяйствующих субъектов. И перед предпринимателями встает вопрос: что же делать с этими обанкротившимися предприятиями.
Существующая до 1998 г. в России нормативно-правовая база (опирающаяся в основном на обширный зарубежный опыт), регламентирующая процесс банкротства, оказалась неработоспособной в современных экономических условиях и привела к тому, что крупные предприятия получили возможность, не опасаясь банкротства, продожать усугублять кризис неплатежей. Но, не смотря на это, с каждым годом число дел о несостоятельности, рассмотренных арбитражными судами, растет, что, несомненно, свидетельствует о том, что институт банкротства в России занимает одно из ведущих мест в развитии нормальных экономических отношений среди участников хозяйственного оборота.
Актуальность и практическая значимость темы обусловлена рядом причин.
Во - первых, в настоящее время, в российской экономике ключевой проблемой является кризис неплатежей, и добрую половину российских предприятий следовало уже давно объявить банкротами, а полученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что, несомненно бы способствовало оздоровлению российского рынка.
Во - вторых, с проблемой банкротства предприятий экономистам приходится с каждым днем стакиваться все чаще, а литературы, подробно освещающей данный вопрос, пока недостаточно.
Своими корнями институт несостоятельности уходит в далекое прошлое. Первые отголоски конкурсных отношений можно обнаружить в римском праве.
Там было записано, что неудовлетворенные кредиторы имели право разрубать на части тело несостоятельного дожника. Поскольку у древних отсутствовали развитые хозяйственные и имущественные связи, а также механизм оценки имущества, обеспечение обязательств в то время носило личностный характер: ".чтобы добыть кредит, плебею оставалось только заложить себя и детей в кабалу кредиторов".1 В случае неиспонения требований о возврате кредита, дожник поступал в личное распоряжение кредитора, причем последний был вправе убить дожника и разрубить его тело на части. С течением времени в римском праве появляются нормы, дающие право кредитору обратить взыскание на имущество дожника, но, тем не менее, это не избавляло его от личной договой расправы.
Догое время в Германии, Норвегии, Франции обеспечением дога было не имущество, а сам дожник, его жизнь, телесная неприкосновенность и свобода. В Норвегии, древнее право разрешало кредитору отрезать несостоятельному дожнику ту или иную часть тела. Не менее жестоко позволяли обращаться с дожниками и законы феодальных государств Западной Европы. Так, эдикты короля Карла У в Германии, изданные в 1531 и 1540 годах, приравнивали несостоятельных дожников к ворам, которых можно было подвергать немедленной казни. Указом короля Франции Франциска 1, изданным в 1536 году, предписывалось вести "против банкротов строгое производство. их следует подвергнуть телесному наказанию, наложить на них ошейник и поместить у позорного стоба".
Однако подобные меры, применявшиеся к несостоятельным дожникам, не могли бесконечно служить преградой на пути новых банкротов. И это объяснялось тем, что основная причина банкротств лежала не в нерадивости или злой воле несостоятельных дожников, а в экономических законах общества, основанного на частной собственности. Развитие экономических отношений требовало иных средств борьбы с этим явлением. Постепенно в гражданском и торговом законодательстве стала складываться система норм, регулирующих проблемы несостоятельности и банкротства, которые уже имели
1 Малышев К. И. Исторический очерк конкурсного процесса. С-Пб., 187I.e. 238. основной целью не месть дожнику, а обращение его имущества в наличные деньги для распределения их между кредиторами и затем освобождения добросовестного дожника от бремени задоженности, предоставления ему возможности начать вновь свою коммерческую или предпринимательскую деятельность.
В условиях перехода к рыночным отношениям, одной из основных проблем остается проблема финансового оздоровления российских предприятий. Кризисное состояние платежей и расчетов, обесценение доходов предприятия, несовершенство налогообложения, дефицит денежных средств, недостаток собственных оборотных средств - все это требовало скорейшего пересмотра действующей практики управления оборотным капиталом, в частности, дебиторской и кредиторской задоженностью.
Управлению дебиторской и кредиторской задоженностью традиционно придается большое значение при проведении краткосрочной финансовой политики. Это объясняется тем, что на долю дебиторской задоженности приходится, как правило, около трети и более всех оборотных активов хозяйствующего субъекта, поэтому контроль за состоянием дебиторской задоженности, поддержанием ее на дожном уровне, является необходимым условием устойчивого финансового положения предприятия. Не меньшую важность для достижения целей краткосрочной финансовой политики представляют анализ и управление кредиторской задоженностью, поскольку для значительной доли предприятий краткосрочные обязательства выступают как основной источник внешнего финансирования. Изменения в составе и структуре дебиторской и кредиторской задоженности могут непосредственно влиять на организацию производственного процесса хозяйствующего субъекта, способствовать своевременному осуществлению расчетов с поставщиками, бюджетами всех уровней, страховыми органами, с собственными работниками по оплате труда и в конечном итоге, воздействовать на финансовую устойчивость предприятия в целом.
Целью исследования является обобщение опыта и разработка методологии предотвращения банкротства, изучение особенностей, обусловливающих денежный оборот на примере российских предприятий э , а также возможностей применения опыта зарубежных стран, направленные на оптимизацию структуры дебиторской и кредиторской задоженности.
Учитывая широкий спектр проблем и ограниченность объема настоящей работы, автором определены следующие задачи:
1) раскрыть место управления дебиторской и кредиторской задоженностью в системе задач краткосрочной финансовой политики;
2) исследовать факторы, обусловливающие поноту и динамику денежного оборота промышленного предприятия;
3) проанализировать технико-экономические особенности предприятий их воздействие на ее экономическое состояние;
4) определить влияние условий продаж и системы расчетов с покупателями на денежный оборот предприятий.
5) проанализировать состав, структуру и динамику дебиторской и кредиторской задоженности предприятий.
6) обосновать выбор системы финансовых показателей, наиболее объективно отражающих устойчивость финансового положения предприятий.
7) определить способы и стимулы минимизации дебиторской задоженности на предприятии.
8) рассмотреть направления оптимизации структуры кредиторской задоженности в обеспечении финансовой устойчивости исследуемых компаний.
В работе использованы данные отчетности предприятий за 1995 - 2003 годы, а также статистические данные, характеризующие развитие экономики России. Источниками информации послужили также специализированные периодические издания, аналитические материалы федеральных органов испонительной власти, выступления и доклады специалистов на конференциях и научных семинарах, публикации в периодической печати, результаты научных исследований по теме исследования.
Теоретической и методологической основой диссертационной работы являются научные труды российских и зарубежных авторов по вопросам финансового менеджмента, экономической теории, монографическая литература по вопросам финансовой устойчивости предприятий и управления оборотными активами.
Теоретические и практические вопросы управления дебиторской и кредиторской задоженностью как основы обеспечения финансовой устойчивости предприятий рассматриваются в работах М.С. Атлас, Л.И. Абакина, B.C. Барда, С.Б. Барнгольц, М.Н. Крейниной, A.M. Ковалевой, В.В. Ковалева, О.И. Лаврушина, С.А. Ленской, Д.С. Молякова, П.С. Никольского, В.М. Родионовой, Е.С. Стояновой, М.А. Федотовой, А.Д. Шеремета, а также в работах зарубежных авторов Ю. Бригхэма, Л. Гапенски, Дж.К. Ван Хорна, К. Хеддервика, Р. Хота, Э. Хеферта, К. Рэдхэда, С. Хьюса, Л. Бернстайна, Р. Брейли и С. Майерса.
В работе использованы законодательные и иные нормативные правовые акты, регламентирующие отношения хозяйствующих субъектов, в том числе их обязательства и ответственность в договорах купли-продажи, а также методики проведения анализа финансового состояния и т.п.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, содержащего выводы и рекомендации, библиографического списка, имеет 25 приложений, содержит тринадцать таблиц и две схемы по тексту.
Научная новизна выводов и рекомендаций заключается в решении теоретических и методологических задач повышения финансовой устойчивости предприятий путем оптимизации структуры их кредиторской задоженности и минимизации величины дебиторской задоженности с помощью наиболее эффективных методов финансового управления.
Кроме того, элементы новизны содержат следующие результаты настоящего исследования:
1) предложена классификация всей системы технико-экономических особенностей, обусловливающих специфику организации финансов предприятий и состояние их денежного оборота, путем выделения двух групп факторов: способствующих ускорению денежного оборота и обусловливающих его замедление и снижение его величины;
2) выявлены и классифицированы негативные для российской экономики последствия, которые имеют место по причине отсутствия конкуренции в естественно-монополистических отраслях;
3) на основании анализа применяемой в Российской Федерации системы расчетов между хозяйствующими субъектами за товары, работы, услуги установлена зависимость величины дебиторской задоженности промышленного предприятия от условий заключенного с покупателем договора купли-продажи;
4) выявлены, систематизированы и обоснованы причины возникновения дебиторской и кредиторской задоженности на промышленном предприятии;
5) разработана совокупность критериев, на основании которых: может осуществляться выбор конкретного способа расчетов между контрагентами за товары, работы, услуги;
6) обосновано влияние на скорость денежного оборота промышленного предприятия различных систем расчетов между хозяйствующими субъектами за товары, работы, услуги и форм безналичных расчетов, применяющихся на основании норм российского гражданского законодательства, регламентирующие отношения купли-продажи
Масштабность и сложность проведения структурной политики государства, обусловили обязательность участия государства в решении рассмотренных проблем не позволили рассмотреть в поном объеме аспекты краткосрочной финансовой политики, реализуемой на предприятиях.
В то же время наиболее важные положения, представленные в настоящем исследовании, а также выводы и рекомендации, могут быть использованы не только в финансово-хозяйственной деятельности исследуемых предприятий, но и в финансовой деятельности других предприятий и организаций.
Диссертация: заключение по теме "Бухгатерский учет, статистика", Козлов, Алексей Андреевич
Основные выводы:
Глубокие изменения в условиях хозяйствования, обострение конкуренции, глобализация экономики, активное внедрение новых информационных технологий побуждают ведущие мировые компании пересматривать свою стратегию, которая в свою очередь кардинально меняет организационные подходы и структуры.
Исследование форм организации предприятий позволяет сделать вывод о том, что постепенно находит признание принцип разнообразия. Поиск идеальной структуры, подходящий к любой организации, заменяется стремлением к концепции многообразия, применительно к которой идея универсальной модели поностью отсутствует. Тем не менее, можно выделить основные тенденции организационного развития компаний в странах с развитой рыночной экономикой: сокращение иерархических уровней, численности среднего звена управления; стремление к организационной простоте; децентрализация принятия управленческих решений; преобладание адаптивных структур; использование таких организационных возможностей как проектные и рабочие группы и др. Крупные фирмы завтрашнего дня будут представлять собой гибрид большой и малой фирмы, т.е. сочетать преимущества большой фирмы (доступен к крупному капиталу, возможность крупных инвестиций в фундаментальные исследования, возможность привлечения профессиональных управляющих, талантливых ученых и инженеров) и основные преимущества малого бизнеса (гибкость, скорость операций и направленность действий).
Наиболее перспективными видами компаний большинством специалистов признаются горизонтальные корпорации и сетевые организации. Основой для построения сетевых организаций в российских условиях может стать возрождение утраченных кооперационных связей, использование плюсов сложившихся ранее структур, так как, основные принципы организации сетевых структур во многом созвучны с такими принципами организации отечественных объединений как кооперация и специализация.
Проведенное исследование современных тенденций в области теории и практики управления позволило выделить наиболее актуальные концепции и подходы, которые могут быть использованы в основе реструктурирования предприятий (реструктурирование на основе бизнес-единиц, концепция ключевой компетентности; ресурсный подход; концепция минимализма, концепция совершенного предприятия), определить направления их использования в российских условиях.
При реструктурировании отечественных предприятий на основе создания системы бизнес-единиц рекомендуется учитывать опыт западных компаний, который свидетельствует о необходимости совмещения положительных моментов дивизиональной структуры, основой которой была совокупность видов деятельности, с принципами ресурсной парадигмы, с развитием стратегических компетенции для обеспечения единства компании, устойчивости и догосрочной конкурентоспособности).
В условиях отсутствия денежных средств на крупномасштабные преобразования для большинства отечественных предприятий наиболее реальным выходом является применение стратегии сокращения, минимизации затрат, упрощения структуры управления, оптимизации производственных процессов. С этой точки зрения представляются интересными такие современные западные концепции в области управления, как концепция минимализма , концепция совершенного предприятия, где основными идеями является освобождении производственного процесса, рассматриваемого прежде всего как генератор прибыли от всего лишнего (ненужных затрат, потерь времени, брака, узких мест, излишних запасов и проч.), а также улучшение организации предприятия.
Одной из основных причин, сдерживающих применение наиболее перспективных подходов в практике отечественных предприятий является отсутствие достаточного количества менеджеров с соответствующим уровнем подготовки, а также значительное отставание в области компьютеризации производства и управления, создании информационных систем.
Далее представляется целесообразным проведение комплексного исследования существующих возможностей в области стратегии и тактики реструктурирования предприятий, обобщение и систематизация существующих средств, методов, применяемых на различных этапах реструктурирования, а также анализ опыта практической реализации реструктуризационных преобразований с целью выявления основных проблем и выработки практических рекомендаций.
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СТРАТЕГИИ И ТАКТИКИ РЕСТРУКТУРИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ
2 .1. Современные направления и средства реструктурирования
В целях проведения комплексного исследования существующих возможностей в области стратегии и тактики реструктурирования предприятий, обобщения, систематизации и анализа существующих средств, методов, применяемых на различных этапах реструктурирования в диссертационном исследовании разработан Системный комплекс средств и методов реструктурирования (рис.4)
РЕСТРУКТУРИРОВАНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ
Блок оперативных мероприятий Блок стратегических мероприятий
1 Улучшение результатов деятельности 1 Повышение ликвидности 1 Преобразование сфер деятельности и адаптация стгп/ктуо 1 Преобразование и оптимизация бизнес-ппоиессов
Сокращение затрат Уменьшение запасов Оптимизация видов деятельности Оптимизация основных процессов
Улучшение качества, уменьшение потерь Продажа имущества Выбор организационно-правового оформления Совершенствование функционального обеспечения
Ускорение оборачиваемости средств Сокращение дебиторской задоженности Выбор адекватной производственной и управленческой структуры Создание эффективной информационной системы
У методы Т
Расчетно-логические методы
Эвристические и интуитивно-творческие методы
Фазы проекта СДешл преобразований
Анализ и диагностика Определение организационной стратегии
Планирование и разработка Оптимизация структур л-
Реализация Оптимизация процессов
Рис. 4.Системный комплекс средств и методов реструктурирования
На основе предложенной модели, далее в диссертационной работе рассматриваются и анализируются существующие мероприятия и методы (в соответствии с основными блоками, этапами и сферами реструктурирования).
В основе данной разработки лежит выделение двух блоков: оперативного реструктурирования и стратегического реструктурирования. Это обусловлено тем, что для обеспечения комплексности реструктурирования предприятия в условиях возникновения кризисных ситуаций необходимо сформировать двуединую концепцию преобразований, исходящую из двух основных целей; 1 - обеспечение дееспособности на короткий срок; 2- восстановление конкурентоспособности на продожительное время.
В рамках этой концепции в короткие сроки путем реализации мероприятий оперативного реструктурирования дожна быть решена проблема ликвидности (сокращение дебиторской задоженности, уменьшение запасов, сокращение инвестиций, продажа ненужного имущества), а также задача улучшения результатов деятельности (за счет сокращения затрат на персонал, материальных затрат, прочих затрат, в т.ч. за счет улучшения качества и снижения потерь от брака; стимулирование продаж, повышение оборота в короткие сроки и т.д.).
На более отдаленную перспективу предприятие дожно осуществить глубокие, обусловленные рынком стратегические преобразования. Предприятие только тогда может достичь догосрочного восстановления конкурентоспособности, когда на основе изучения условий рынка и конкуренции, будет выработана адекватная стратегия, исследованы и преобразованы слабые стороны производственных процессов, реформирована система управления. Одной из важных проблем стратегического реструктурирования является вопрос согласования стратегии с организационно-правовой формой, производственной и управленческой структурой. Самая совершенная: стратегия может оказаться бесполезной, если не будут созданы соответствующие организационные предпосыки. Воплощение в жизнь выбранного направления преобразований существенно зависит от наличия простых и четких структур в рамках предприятия.
Возможные направления и варианты в области стратегического реструктурирования боле развернуто представлены в разработанной Систематизации направлений и мероприятий стратегического реструктурирования Являясь сложными системами, предприятия располагают рядом структурных параметров. Важнейшим из них являются: стратегические хозяйственные области, организационно-правовая форма и общая организация (подобный подход описан в работе Р.Грюнига, посвященной проблемам стратегического планирования ). В Систематизации. выделены важнейшие области структурных преобразований в рамках описанной трактовки структурных параметров: 1 область - изменения в организационной стратегии; 2 область выбора организационно-правового оформления избранной стратегии; 3 область - преобразования в структуре управления.
Основное преимущество предлагаемого принципа построения разработанной Систематизации. - возможность рассмотрения организации как многопланового явления, представление широкого диапазона возможных направлений и мероприятий стратегического реструктурирования, выстроенных в соответствии с их приоритетностью.
В процессе разработки Систематизации направлений и мероприятий стратегического реструктурирования был привлечен и проанализирован большой объем источников отечественных и зарубежных авторов по вопросам теории и практики структурных преобразований предприятий, менеджмента организации, стратегического менеджмента, проектирования и оптимизации оргструктур и процессов, управления проектами. Важнейшим структурообразующим параметром являются виды деятельности или стратегические хозяйственные области. Под такой областью понимается сфера деятельности предприятия, рынок и инфраструктура которой обладает относительной независимостью. Процесс установления стратегических хозяйственных областей предполагает анализ существующего положения предприятия, определение общего направления и стратегии развития, анализ эффективности, перспективности и стратегического соответствия отдельных видов бизнеса, стратегическое позиционирование.
В экономической литературе встречаются различные подходы к выделению и представлению стратегии предприятия. Чаще всего наиболее распространенные, выверенные практикой и широко освещенные в литературе стратегии развития бизнеса называют базисными, или эталонными. Например, Ф.Котлер выделяет следующие направления возможного роста: интенсивный рост (глубокое внедрение на рынок, расширение границ рынка, совершенствование товара; интеграционный рост (регрессивная интеграция, прогрессивная интеграция, горизонтальная интеграция); диверсификационный рост (концентрическая диверсификация, горизонтальная диверсификация, конгломеративная диверсификация). В.С.Ефремов рассматривает виды организационных стратегий развития бизнеса в следующих аспектах: стратегии с целью изменения условий рынка и отрасли (прямая интеграция, обратная интеграция, горизонтальная интеграция, захват рынка, развитие рынка) и стратегии с целью изменения микро- и макро условий (развитие продукта, концентрическая диверсификация, конгломеративная диверсификация, горизонтальная диверсификация, совместное предприятие, сокращение, отторжение, ликвидация). В работе О.С.Виханского и А.И.Наумова - четыре группы эталонных стратегий: концентрированного роста, интегрированного роста, диверсифицированного роста и сокращения. М.Х.Мескон, М.Альберт называют основными следующие четыре стратегические альтернативы: ограниченный рост, рост, сокращение, сочетание.
Возможные варианты организационных преобразований в области установления стратегических хозяйственных областей представлены в 1-й части Систематизации.. Здесь наиболее поно отражены возможные организационные стратегии, особо выделено и развернуто такое стратегическое направление как дивестирование (реализация части предприятия или фирмы в целом).
Также в предлагаемой Систематизации. особо выделены направления структурных преобразований в рамках арбитражного процесса, при принятии арбитражным судом определения о введении процедуры внешнего управления. Федеральным Законом РФ О несостоятельности (банкротстве) предусмотрены следующие меры по восстановлению платежеспособности дожника: перепрофилирование производства, закрытие нерентабельных производств, продажа части: имущества дожника, продажа предприятия (бизнеса).
Варианты изменений организационно-правовых оснований представлены во второй части Систематизации.. После определения организационной стратегии преобразований необходимо выбрать адекватное организационно-правовое оформление планируемых изменений: в соответствии со ст.57-60 ГК РФ реорганизация юридического лица может осуществляться в форме слияния, присоединения, разделения, выделения, преобразования.
В процессе реструктурирования может быть изменена общая организационно-правовая форма (в соответствии с ГК РФ).
В результате осуществления различного вида интеграционных преобразованиях в состав организации может входить одна фирма или несколько, объединенных, так называемой, системой участия. Здесь возможны следующие варианты: концерн, синдикат, картель, ходинг, финансово-промышленная группа, ассоциация, стратегический альянс, союз.
Рассмотрим достоинства и недостатки наиболее распространенных вариантов, представленных во 2-й Области систематизации.
1. Заключение арендных договоров со структурными подразделениями. В результате реализации этого направления все имущество предприятия остается в его собственности. Преимуществом данного варианта является: достаточная простота в реализации, постепенность внедрения по мере готовности подразделений, возможность контролировать деятельность организаций, арендующих имущество путем внесения соответствующих положений в договор, увеличение заинтересованности арендатора в повышении эффективности деятельности, возможность получения дохода за счет сдачи неиспользуемого дожным образом имущества. К недостаткам можно отнести: отсутствие реальной возможности оперативного регулирования деятельности фирм-арендаторов, необдуманное выделение из состава предприятия самостоятельных подразделений может нарушить сложившиеся производственно-технологические связи. Во избежание подобных явлений необходим взвешенный подход к определению состава арендаторов и перечня сдаваемого в аренду имущества. Еще одним серьезным недостатком является отсутствие заинтересованности у вновь созданных фирм в поддержании конкурентного статуса и повышении эффективности работы предприятия в целом.
Данный вариант в целом является приемлемым для средних предприятий, если из их состава можно сравнительно легко выделить структурные подразделения и, если предприятие остается собственником имущества. Этот вариант может быть использован как подготовительный этап при создании ходинга.
2. Создание дочерних фирм. В рамках данного варианта на базе ряда подразделений (как правило, незадействованных в производстве основной продукции) создаются самостоятельные дочерние фирмы в форме акционерных обществ, либо обществ с ограниченной ответственностью. При создании дочерних фирм, с одной стороны, предоставляется самостоятельность в решении оперативных вопросов, с другой - сохраняется единая производственная система. Преимуществом подобных преобразований является возможность переноса бремени финансирования не основных подразделений на вновь созданные структуры. С увеличением прозрачности использования средств появляются допонительные возможности по привлечению сторонних инвесторов в формировании уставных капиталов создаваемых дочерних фирм. В тоже время, недостатком данного варианта является существование опасности утраты контролируемости и возникновения предпосылок к распаду целостной производственной системы. Снизить подобные риски можно путем установления жесткого контроля за движением прав собственности на имущество дочерних фирм.
Данный вариант является во многих случаях приемлемым при реструктурировании крупных и средних предприятий. В дочерние фирмы целесообразно преобразовывать обслуживающие подразделения, или создавать новые фирмы для производства новых видов продукции на основе научно-технологических разработок основного предприятия.
3. Создание ходинга. Данный вариант предусматривает преобразование крупных предприятий в ходинг-компанию с созданием нескольких самостоятельных акционерных обществ и головной компании, которая выпоняет функции собственника пакетов акций созданных акционерных обществ (чаще всего контрольных), и осуществляет стратегическое управление и координацию всей деятельности. Можно выделить следующие преимущества данного направления структурных преобразований: повышение степени независимости структурных подразделений, увеличение их заинтересованности в результатах деятельности, сохранение производственной целостности, возможность объединения усилий всех подразделений для решения общих задач, создание благоприятных условий для привлечения внутренних и внешних инвестиций в развитие перспективных направлений, концентрация деятельности головной компании на решении стратегических задач. Недостатками данного варианта является: сложность формирования ходинга, необходимость разработки новой системы взаимодействия предприятий, входящих в его состав, между собой и с головной компанией, возможность применения такого варианта только на предприятиях, на которых можно выделить самостоятельные технологический цепочки.
Преобразование предприятия в ходинг-компанию целесообразно проводить на крупных предприятиях, структурные подразделения которых расположены на различных площадках и представляют собой практически независимые производства.
4. Создание финансово-промышленной группы (ФПГ). Одной из организационных форм интеграции является создание ФПГ. Преимуществами, данной формы преобразований является: участие заинтересованных финансово-кредитных учреждений, вероятность получения государственной поддержки, наличие специального законодательства в этой сфере Закон РФ О финансово-промышленных группах ст. 15 . Вхождение сильных предприятий в состав ФПГ мотивируется следующими обстоятельствами: обеспечение акционерного контроля над предприятиями и финансово-кредитными учреждениями, повышение рейтинга в глазах внешних инвесторов и зарубежных партнеров, усиление взаимодействия с соответствующими федеральными и местными органами власти. Для слабых предприятий можно выделить следующие мотивы вхождения в ФПГ: получение ресурсной государственной поддержки для реализации перестройки и модернизации производства, налаживание партнерских отношений с коммерческими банками с получением ресурсов на попонение оборотных средств и техническое перевооружение, допонительные возможности по консолидации финансовых ресурсов участников группы для осуществления общих инвестиционных проектов.
Создание ассоциаций. Создание мягких ассоциативных структур, основанных на развитии внутренних договорных отношений является наиболее дешевым и быстрым способом апробации возможностей совместной работы. Данный вариант наиболее приемлем в случае, когда предприятия ориентированы на развитие, но не хотят себя связывать обязательствами регистрации ФПГ или жесткой управляемостью в ходинговых структурах.
Третьим структурным параметром, лежащим в основе выделения областей структурных изменений в Систематизации. является общая организация предприятия и структура управления.
Схема процесса установления общей организации, предлагаемая в Систематизации., включает три частные проблемы: 1) расчленение основной задачи предприятия на отдельные, относительно крупные части с соответствующей привязкой производственных единиц; 2) разработка общей органиграммы; 3) определение важнейших координационных инструментов на уровне предприятия. Спектр существующих средств, применяемых в рамках реорганизационных программ, достаточно широк. К ним относятся как простые мероприятия, как, например, делегирование задач на более низкие уровни и сокращение иерархических уровней, так и сложные программы по сегментированию хозяйственной деятельности или внедрению концепции центров прибыли.
Для определения организационных возможностей и мероприятий в области установления общей организации и структуры управления (Область 3 Систематизации.) в диссертационном исследовании используется основы подхода, предложенного учеными Кельнского университета Э. Фрезе, Л.Тойфсеном и др.(следует отметить, что в работе немецких ученых рассматриваются и классифицируются реорганизационные мероприятия только на уровне преобразования общей организации и не затрагиваются области изменения в организационной стратегии и организационно-правовой формы,, отношений собственности, как это предлагается в диссертации). Мероприятия структурной реорганизации возможно подразделять, во-первых, между базисными организационными элементами и интегрированными организационными концепциями, в- третьих, между жесткими и мягкими факторами организационных структур.
Данная методика позволяет наиболее наглядно и эффективно установить взаимосвязь между направлениями реорганизации и применяемыми для этого средствами.
В качестве базисных организационных элементов понимаются такие инструменты, которые далее не могут быть расчленены на мероприятия более низкого порядка. Так, инструмент делегирование решений не может быть сведен к отдельным мероприятиям, результатом комбинации которых мог бы стать, например, некий уровень или степень такого делегирования.
В ходе реструктурирования используется также ряд сложных, интегрированных организационных концепций. Речь идет о совокупности мероприятий, которые базируются на увязке нескольких базисных элементов в разных формах. Такие концепции представляют собой мероприятия высшего порядка, поскольку реализуются с помощью составляющих их базисных инструментов.
Под жесткими факторами организации следует понимать все инструменты, которые работают независимо от человека. Сфера их действия распространяется на абстрактные организационные структуры (например, рабочие места или хозяйственные области). Основная особенность мягких инструментов в том, что ориентированны на учет специфики персонала предприятия. Под понятие мягких факторов подпадают все мероприятия, могущие повлиять на интелектуальные способности и психическое состояние отдельного работника.
В рамках описанного подхода предлагается систематизация реструктуризационных мероприятий в области общей организации и управленческой структуры (отражены в 3-й части общей Систематизации.), в соответствии с этапами процедуры разработки структуры организации.
Разработка общей органиграммы требуется для увязки отдельных производственных единиц. Исходя из необходимости их координации, определяются и выстраиваются соответствующие управленческие органы предприятия. В зависимости от сложности ситуации и интенсивности координационных задач возможно создание одно- или многолинейной системы.
Выбор типа организационной структуры управления. Учитывая множественность существенных названий одних и тех же видов оргструктур в Систематизации. наиболее часто встречаемые оргструктуры выделены в две большие группы: иерархические и адаптивные. Преимущества и недостатки различных типов оргструктур диссертантом обобщаются в таблице 5
Заключение
Проведенное исследование свидетельствует, что решение проблемы эффективного управления дебиторской и кредиторской задоженностью на предприятиях с целью повышения их финансовой устойчивости только путем реализации внутрикорпоративных мероприятий оказывается недостаточным. На принятие управленческих решений компаниями непосредственное воздействие оказывает государственная политика в силу социальной и экономической значимости данной отрасли. Указанное обстоятельство обусловливает допонительные сложности в ходе проводимых в настоящее время рыночных преобразований в пищевой промышленности, в основе которых лежит создание реально работающего и конкурентного рынка и мощностей.
Вместе с тем, за период с 1995 по 2004 г.г. на исследуемых предприятиях проведена значительная работа, результаты которой позволяют говорить о повышении эффективности управления вообще и финансового управления в частности.
Анализ финансового состояния предприятий пищевой отрасли показывает, что устойчивость финансового положения хозяйствующего субъекта зависит, в первую очередь, от эффективности управления дебиторской и кредиторской задоженностью. Денежные потоки, обусловленные испонением собственных обязательств компании и реализацией произведенной продукции, составляют большую часть совокупного денежного оборота компании, и, следовательно, определяют его величину и скорость.
В работе выделяются два понятия: товарно-денежный оборот и товарно-товарный оборот. Первый термин характеризует цивилизованный подход к платежно-расчетной дисциплине на предприятии, когда все потоки товаров (товарно-материальных ценностей поставщиков и готовой продукции, предназначенной для реализации покупателям) опосредуются эквивалентным по стоимости движением денег. Товарно-товарный оборот возникает как альтернативная система расчетов по финансово-хозяйственным операциям в условиях незначительной доли денежной составляющей в выручке предприятий, например, в случае бартера или же взаимозачетов. На основании исследования этих явлений автором теоретически разработана классификация факторов, обусловливающих величину и скорость денежного оборота.
Автором рассмотрены применяемая в Российской Федерации система расчетов между хозяйствующими субъектами, а также основные нормы российского гражданского законодательства, регламентирующие эти отношения. Полученные результаты, а также результаты анализа и сравнения форм безналичных расчетов с позиции влияния каждой из форм расчетов на скорость денежного оборота промышленного предприятия позволили установить, что предпосыки образования дебиторской задоженности у продавца и кредиторской задоженности у покупателя создаются еще на этапе заключения договора купли-продажи и обусловлены выбранным механизмом расчетов и способом оплаты.
В зависимости от выбора тех или иных условий купли-продажи и системы расчетов представляется возможным регулировать продожительность финансового цикла предприятия и его денежного оборота. В качестве одной из рекомендаций составлена система критериев, на основании которых рекомендуется осуществлять выбор конкретного способа расчетов между контрагентами в целях повышения финансовой устойчивости предприятия и ускорения денежного оборота.
Другую возможность сокращения продожительности финансового цикла и денежного оборота автор видит в выборе способа оформления поставки товарно-материальных ценностей, классифицируя в работе указанные способы в соответствии с практикой хозяйствования российских предприятий и обосновывая целесообразность выбора каждой из них предприятиями конкретных отраслей.
По нашему мнению, существуют специфические для каждой отрасли факторы, которые, не имея существенного значения для организации финансовой деятельности хозяйствующих субъектов других отраслей, требуют обязательного учета в процессе разработки финансовой политики предприятий какой-либо конкретной отрасли. С учетом этого в ходе исследования разработана система технико-экономических особенностей пищевой промышленности, определяющая организацию и скорость денежного оборота предприятий.
Указанные технико-экономические особенности предприятий была положены в основу разработанной методики анализа дебиторской и кредиторской задоженности указанных предприятий.
Решение проблемы автор видит в принятии ряда решений на государственном уровне, которые позволили бы повысить финансовую устойчивость и рентабельность предприятий пищевой отрасли.
Достижение устойчивого финансового положения затруднительно без объективной его оценки, в связи с чем автором была предложена методика оценки финансового состояния, которая, принимая во внимание особенности состава и структуры дебиторской и кредиторской задоженности, а также значительную долю указанных видов задоженности в структуре оборотного капитала, позволила бы не только оценить реальную финансовую картину, но и дать прогноз изменения финансового положения при определенных финансовых показателях последней отчетной даты.
Главной особенностью состояния дебиторской и кредиторской задоженности, которую следует учитывать при оценке финансового состояния предприятий, является тот факт, что их дебиторская задоженность составляет до 90% всех оборотных активов, а до 70% кредиторской задоженности представляют собой просроченную более трех месяцев задоженность.
На основании результатов анализа финансового состояния пяти исследуемых компаний в диссертационной работе приводятся рекомендации по минимизации дебиторской задоженности и оптимизации величины структуры кредиторской задоженности в обеспечении финансовой устойчивости указанных предприятий.
Все способы минимизации дебиторской задоженности предприятий, разработанные в настоящем исследовании, можно разделить на две группы: мероприятия, реализация которых возможна в рамках внутрикорпоративного управления финансами, и мероприятия, для реализации которых требуется принятие решений на государственном уровне. Из последних, в частности, представляется целесообразным разрешить по истечении трех лет списание безнадежной дебиторской задоженности без уплаты НДС, либо в целях попонения доходной части федерального бюджета переложить ответственность по уплате НДС на дебитора.
Одной из внутрикорпоративных мер минимизации дебиторской задоженности является пересчет денежных поступлений от потребителей, а также внедрение института зачета и возврата излишне уплаченных денежных средств. В противном случае имеет место неправомерное удержание и пользование чужими денежными средствами со стороны предприятий.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Козлов, Алексей Андреевич, Москва
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 1. ч. II. - М.: Издательство СПАРК, 2000.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Ч. I, ч. II. М.: Бизнес Консатинг Центр, 2003.
3. Федеральный закон от 8 января 2000 г. № 6-ФЗ О несостоятельности (банкротстве).
4. Федеральный закон от 11 марта 2000 г. № 48-ФЗ О переводном и простом векселе.
5. Федеральный закон от 24 июня 2001 г. № 122-ФЗ Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса.
6. Указ Президента Российской Федерации от 22 декабря 1993 г. № 2264 О мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий.
7. Постановление Центрального Испонительного Комитета СССР и Совета Народных Комиссаров СССР от 7 августа 1937 г. № 104/1341 О введение в действие Положения о переводном и простом векселе.
8. Постановление Правительства Российской Федерации от 11 июля 2003 г. № 526 О реформировании электроэнергетики Российской Федерации.
9. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 3 августа 2003 г. № 1040-р Об утверждении Плана мероприятий первого этапа реформирования электроэнергетики Российской Федерации.
10. Постановление Правительства Российской Федерации от 25 ноября 2000 г. №1380 О мерах по урегулированию взаимной просроченной задоженности.
11. Постановление Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 г. № 498 О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий.
12. Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 13 января 2002 г. № 4н О формах бухгатерской отчетности организаций.
13. Письмо Министерства финансов Российской Федерации от 23 декабря 1992 г. № 117 Об отражении в бухгатерском учете и отчетности операций, связанных с приватизацией предприятий.
14. Письмо Центрального банка Российской Федерации от 8 сентября 2002 г. № 120-П Об утверждении Положения о безналичных расчетах в Российской Федерации.
15. Распоряжение Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 20 декабря 2002 г. № 226-р О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности.
16. Основные положения Энергетической стратегии России на период до 2020 года // Прил. к обществ.-дел. журн. Энергетическая политика. М.: ГУ ИЭС, 2003. (Одобрены Правительством Российской Федерации, Протокол № 39 от 23 ноября 2002 г.). - 120 с.
17. Ежеквартальные отчеты эмитента эмиссионных ценных бумаг ОАО энергетики и электрификации Мосэнерго за период IV квартал 1999 г. II квартал 2004 г.
18. Абрютина М.С., Грачев A.B. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Уч.-практ. пособие. М., Дело и Сервис, 2002. -110 с.
19. Алексеева Т.Е. Оценка финансовой деятельности компаний и проблема неплатежей. // Финансы и кредит. 2001. - № 5 (53). - С. 21 - 22.
20. Аленичев В.В., Аленичева Т.Д. Библиографический указатель литературы:финансовый контроль, аудит. 1800-1995. М.: ЮКИС, 1995. - 245 с.
21. Анализ финансового состояния предприятия. Основные положения методики. СПб.: Альт, 1994. - 29 с.33. .Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. /Под ред. Стражева В.И. Минск: Высшая школа, 2000. - 399 с.
22. Аналитический доклад Влияние централизации принятия решений и состояния финансовой дисциплины на процессы реструктуризации и конкурентоспособности отечественных производителей. // Фонд Бюро экономического анализа, апрель 2003 г.
23. Аналитический материал Центра экономической конъюнктуры при Правительстве Российской Федерации Темпы динамики промышленного производства. Конъюнктурная оценка на 2003 год и I полугодие 2004 года.
24. Андросов М.С. и др. Эффективность энергетического хозяйства СССР. -М.:3нание, 1975.-59 с.
25. Антикризисное управление. Модульная программа для менеджеров / Кошкин В.И., Белых Л.П., Беляев С.Г. и др. М.: ИНФРА-М, 2001. - 157 с.
26. Банкротство: Проблемы. Нормативы, материалы и комментарии. Разбор практики. Ответы на вопросы. М.: Начала - Пресс, 1995. - 186 с.
27. Березина М. Безналичные расчеты. М.: ИНФРА-М, 2001. - 255 с.
28. Белых JI. Оперативная реструктуризация и ее основные задачи. // Формула финансового здоровья: реструктуризация. Библиотека кризис-менеджера, выпуск 3. Казань, издательский дом Образование, 2003. - 721 с.
29. Беляев С.Г., Кошкин В.И., Сребник Б.В. и др. Теория и практика антикризисного управления. М.: ЮНИТИ, 1999.
30. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 1. Киев: Ника-Центр, 2001.-592 с.
31. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. Киев: Ника-Центр, 2001.-512 с.44. .Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. Киев: Ника-Центр, 1999.-534 с.
32. Богдановская JI.A. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник. /Под общ. ред. В.И. Стражева. Минск: Высшая школа, 1999. - 363с.
33. Бодырев М. О современных методах финансового анализа. // Бизнес и банки. -2000.-№6.-С.З.
34. Бот Г. Практические руководство по управлению сбытом. М.: Экономика, 1991.-435 с.
35. Большаков C.B. Основы управления финансами. М.: Издательский дом ФКБ-Пресс, 2002. - 368 с.
36. Большаков C.B., Калов З.А. Принципы управления финансами (Финансы,кредит, менеджмент). Нальчик: Эль-Фа, 2001. - 280 с.
37. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Учебник. / Науч.ред. перевода Т.Б. Крылова. М.: ЗАО Олимп - Бизнес, 2000. - 825 с.
38. Бригхэм Ю. Энциклопедия финансового менеджмента. -М., 2000.-815 с.
39. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс. Т. 1. -СПб., 2000.-630 с.
40. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс. Т. 2. -СПб.,2000.-645 с.
41. Буклемишев О. Парадигмы финансового управления: с точки зрения теории. //Финансовый бизнес. 2000. - № 2. - С. 38-41.
42. Быкова Е.В. Операционный финансовый менеджмент. // Финансы. 2000. -№12.-С. 10-13.
43. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. Серии Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 2000. - 800 с.
44. Вилесова О., Казакова А. Институт зачета и возврата излишне уплаченных или излищне взысканных сумм налога в российском налоговом праве. // Хозяйство и право. 2003. - № 9. - С. 80 - 87.
45. Винслав Ю.Б. Финансовый менеджмент в крупных корпоративных структурах: Материалы к лекциям и семинарам. // Российский экономический журнал. 2000.-№ 3. - С. 90 - 100.
46. Володина Н.В. Анализ денежных потоков на базе отчета о движении денежных средств (опыт ряда европейских стран). // Вестник Финансовой академии. 2002. - № 2 (14). - С. 87 - 94.
47. Вьюдов З.Р. Основы для финансового анализа предприятий. М.: Финансы и статистика, 1989.
48. Гаврилов Э. Некоторые аспекты ответственности за нарушение денежных обязательств. // Хозяйство и право. 2003. - №.9. - С. 89 - 97.
49. Глазунов В.Н. Анализ финансового состояния предприятия // Финансы. -2001 .-№2.-С. 15-17.
50. Глухов В.В., Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент (участники рынка, инструменты, решения): Уч. пособие. СПб.: Изд-во Специальная литература, 1995. - 430 с.
51. Горбунов А.Р. Управление финансовыми потоками и имитационные модели хозяйственных структур // Бизнес и банки. 2000. - № 29 (июль). С.7 - 12.
52. Горбунов А.Р. Управление финансовыми потоками и организация финансовых служб предприятий, региональных администраций и банков: Схемы финансовых операций. М.: Анкил, 2002. - 224 с.
53. Грамотенко Т.А., Мясоедова Л.В., Любанова Т.П. Банкротство предприятий: Экономические аспекты. М.: Издательство ПРИОР, 2000.
54. Гринол Энтони. Финансы и финансовое планирование: Для руководителей среднего звена: Пер. с англ. М.: Финпресс, 2000. - 96 с.
55. Давиденко Н., Кудашев А. Финансовый менеджмент: эволюция взглядови уточнение предмета. // Проблемы теории и практики управления. 2000. -№1.-С. 116-118.
56. Делягин М.Г. Экономика неплатежей: как и почему мы будем жить завтра? -М.: Банки и биржи, 2000. 396 с.
57. Доунс Д., Гудман Д.Э. Финансово-инвестиционный словарь (англ.-русс.). -М.: Инфра-М, 2000. 585 с.
58. Едронова В. Учет и анализ финансовых активов. М., 1995. - 225 с.
59. Елисеева И.И. Прогнозирование финансового положения фирмы. -М.:Финансы и статистика, 1995. 115 с.
60. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. -М.:АО Бизнес-школа, 1994. 120 с.
61. Жарский А., Жарский А. Проценты за просрочку денежного обязательства по внешнеторговым контрактам как средство правовой защиты пострадавшей стороны. // Хозяйство и право. 2003. - № 11. - С. 40 - 49.
62. Затраты и денежные накопления в промышленности: Уч. пособие / Авторский колектив: М.Н. Гермогентова, Г.П. Кузина, Е.В. Серегин, Т.В. Филатова. -М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1994.
63. Зудилин А.П. Анализ финансового положения капиталистического предприятия. М.: УДН, 1982.
64. Информационно-аналитический материал Деловая активность предприятий и организаций России в IV квартале 2002 года, подготовленный по результатам конъюнктурных обследований предприятий и организаций
65. России. /Центр экономической конъюнктуры при Правительстве Российской Федерации. М., 2003.
66. Карлин Т.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP): Учебник. М.: ИНФРА-М, 2000.
67. Клейнер Г. Управление корпоративными предприятиями в переходной экономике // Вопросы экономики. 2001. - № 8. - С. 64 - 72.
68. Клещев В.А., Разин В.Л., Ятров С.Н. ТЭК база развития народного хозяйства СССР. - М.: Знание, 1980. - 64 с.
69. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. -М.: Центр экономики и маркетинга, 1995. 192 с.
70. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2000. - 511 с.
71. Кован С.Е. Анализ финансового состояния и структуры баланса организаций на основе Методических указаний ФСФО России. // Вестник Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству. 2003. - № 4. -С. 22-26.
72. Коган М.Л. Коммерческие банки и предприятия: Расчетные и кредитные взаимоотношения. М.: Экономика и жизнь, 1992. - 249 с.
73. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы. /Пер. с франц. Под ред. Я.В. Соколова. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000.
74. Копакова Г.М. Как управлять дебиторской задоженностью на предприятии. М.: Изд-во Современная экономика и право, 2002.
75. Константинов Ю.А., Ильинский А.И. Финансовый кризис: причины и преодоление. М.: Финстатинформ, 2001. - 157 с.
76. Контракты и издержки в ресурсоснабжающих подотраслях жилищно-коммунального хозяйства. /К. Менар, П. Крючкова и др. М.: ТЕИС, 2002. -176с.
77. Корпоративное управление. Владельцы, директора и наемные работникиакционерного общества. /Под ред. М. Хесселя. М.: Джон Уайли энд Санз, 1999.-315 с.
78. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве, торговле. М.: АО ДИС, 1994. - 256 с.
79. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятий. Методы оценки. -М.:ИКЦ ДИС, 2000. 222 с.
80. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. Задачи, деловые ситуации и тесты. М.: Дело и Сервис, 2000. - 112 с.
81. Крутик А.Б., Хайкин Н.М. Основы финансовой деятельности предприятия: Уч. пособие. СПб.: Бизнесс-Пресса, 2001. - 450 с.
82. Крылова Т.Б. Выбор партнера: анализ отчетности капиталистического предприятия. Ч М.: Финансы и статистика, 1991. 160 с.
83. Куприянов С. Что нужно знать инвестору об энергетике России. // Рынок ценных бумаг. 1999. - №№ 20,21. - С. 16 - 21, с. 37 - 38.
84. Курбатов А. Новое Положение о безналичных расчетах в Российской Федерации. Хозяйство и право. - 2003. - №1.
85. Ладыгин Д. Спекулянты играют на свои. // Коммерсантъ ДЕНЬГИ. 2002. -№23 (276).-С. 30-33.
86. Лиухто К. Организационное обучение и эффективность хозяйственной деятельности // Вопросы экономики. 2000. - № 12. - С. 135 - 147.
87. Лобанова E.H., Лимитовский М.А. Финансовый менеджер. М., Издательско-Консатинговая Компания ДеКа, 2002.
88. Макаренко В.В., Макаренко Н.Д. 1001 страница по финансовому менеджменту / Материалы X Международной конференции Применение новых технологий в образовании (30 июня 2001 г. 3 июля 2001 г.). -Троицк, 2001.
89. Маккей П. Технология и управление финансами компании. // Проблемы теории и практики управления. 2000. - № 5. - С. 40 - 44.
90. Маркова О.М., Сахарова Л.С., Сидоров В.Н. Коммерческие банки и их операции. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. - 288 с.
91. Меерович В.Г. Оборот средств и эффективность производства. М.: Финансы, 1994.
92. Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов предприятий: Уч. пособие. -М., Финансовая академия при Правительстве РФ, 2001. 112 с.
93. Овсийчук М.Ф., Сидельникова Л.Б. Финансовый менеджмент: Методы инвестирования капитала. М.: Буквица, Юрайт, 1999. - 128 с.
94. Одкорн Р. Основы менеджмента (пер. с англ.) М.: Финпресс, 2001. -320с.
95. Павлова Л.Н. Финансы предприятий. М.: ЮНИТИ, 2000. - 640 с.
96. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: Учебник для вузов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. - 400 с.
97. Палий В. Комментарий к международным стандартам финансовой отчетности. М.: Бизнес-Книга, 2001.
98. Пачоли Л. Трактат о счетах и записях. / Под ред. Я.В. Соколова. -М.:Финансы и статистика, 1994.
99. Пашковская И.В. Управление активами и пассивами, формы и методы финансового оздоровления проблемных коммерческих банков. //Информационно-аналитические материалы ЦБ России. 2000. - № 4. - С. 3
100. Поспелов B.K. Электроэнергетическая сфера с политэкономической точки зрения. // Вестник Финансовой академии. 2001. - № 1. - С. 14-21.
101. Радыгин А. Внешние механизмы корпоративного управления и их особенности в России // Вопросы экономики. 2001. - № 8. - С. 80 - 98.
102. Расчеты и доги предприятия: Практические рекомендации по работе: Сб. / Сост. Д.А. Равкин. М.: Банковский деловой центр, 2000. - 160 с.
103. Рогова О. Влияние платежно-расчетной системы на экономику // Экономист. 2000. - № 8. С. 73 - 82.
104. Родионова В.М. Финансы: Учебник для вузов. Ч М.: Финансы и статистика, 2001.
105. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995. - 98 с.
106. Русак H.A., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справ, пособие. Минск: Вышэйшая школа, 2000. - 308 с.
107. Рыбаков С.К. Управление денежным оборотом. М.: Финансы и статистика, 1992.
108. Рындин А.Г., Шамаев Г.А. Организация финансового менеджмента на предприятии. М.: РДЛ, 2000. - 351 с.
109. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками (пер. с англ.). -М.:Инфра-М, 1999.-287 с.
110. Сауляк О.П. Понятие денежного обязательства и ответственность за его неиспонение. // Финансы и кредит. 2001. - № 3 (51). С. 2 - 12.
111. Синягин А. Финансовый менеджмент на предприятии: чем и зачем управлять? // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 9. - С. 30 - 32.
112. Скобликов П. О понятии и критериях злостного уклонения от погашения кредиторской задоженности по уголовному законодательству. // Хозяйство и право. 2003.-№!.-С. 113-119.
113. Соловьева О. Опыт управления дебиторской задоженностью в западныхфирмах. // Экономика и жизнь. 1999. - № 3. (Приложение Ваш партнер-консультант). - С. 30 - 31.
114. Справочник финансиста предприятия. -М.: Инфра-М, 2001. -559 с.
115. Степанов М.Б. Обзор электроэнергетической промышленности Российской Федерации и рынка акций предприятий отрасли. // БИКИ. 2000. - № 66. - С. 12-13,16.
116. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1994.-61 с.
117. Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков: Краткий профессиональный курс. М.: Изд-во Перспектива, 2000.
118. Сухова М.Ф., Чернова H.A. Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия. М.: Финансы и статистика, 2001. - 160 с.
119. Токовый словарь финансово-бухгатерских терминов и понятий (Сост. Е.Д. Чацкие). Донецк: Стакер, 1999. - 320 с.
120. Трейвиш М.И. Факторинговое обслуживание товарного кредита. -Ссыка на домен более не работаетngv/9/factoring/factor.html Х
121. Уош К. Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании. -М.: Дело, 2003.-360 с.
122. Управление движением денежных средств и фондов // Курс заочного финансового обучения АССА Практическое управление финансами -Ссыка на домен более не работаетmain/ias/text/m6/074acca.htm
123. Финансовая отчетность: Реальная картина состояния бизнеса. М.: Дело, 1999.-160 с.
124. Финансовое управление компанией. /Под ред. Е.В. Кузнецовой. М.: Фонд Правовая культура, 1999. - 384 с.
125. Финансово-экономический словарь. /Под ред. М.Г. Назарова. М.: Финстатинформ, 1995.-221 с.
126. Финансовый бизнес-план: Уч. пособие. / Под ред. проф. В.М. Попова. М.:
127. Финансы и статистика, 2002. 480 с.
128. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. / Под ред. Шохина Е.И. -М.-.ФБК Пресс, 2004.
129. Финансы предприятий. /Под ред. Кочина Н.В. М.: ЮНИТИ, 2000. -413с.
130. Финансы предприятий: Уч. пособие. / Е.И. Бородина, З.М. Смирнова и др. Под ред. Е.И. Бородиной. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. - 206 с.
131. Финансы промышленности: Учебник. /Д.С. Моляков, B.C. Бард, C.B. Большаков и др. Под ред. Д.С. Молякова. М.: Финансы и статистика, 1990. -224 с.
132. Финансы: Токовый словарь (англ.-русс.). М.: Инфра-М, Весь мир, 2000. -540 с.
133. Финансы России: Стат. сборник. /А.Е. Суринов и др. М.: Госкомстат России, 2003.-312 с.
134. Фомин П.А. Проблемы структуризации финансовых потоков в реальной экономике России. М.: Высшая школа, 2002. - 100 с.
135. Формула финансового здоровья: реструктуризация. /Территориальный орган Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству в Республике Татарстан. Казань, 2003. - 721 с.
136. Хеддервик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятия / Международная организация труда /Под ред. Ю.Н. Воропаева. М.: Финансы и статистика, 1999. - 192 с.
137. Хейне П. Экономический образ мышления. Пер. с англ. - М.: Дело, 1993.
138. Ченг Ф.Ли, Финнерти Дж.И. Финансы корпораций: теория, методы и практика. М.: Инфра-М, 2002. - С. 715 с.
139. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. -М.: Финансы и статистика, 1999.
140. Шаповалова Е.М. Вопросы эффективного управления предприятием, находящимся в состоянии кризиса. //Антикризисное управление. 2003. - № 5-6.-С. 25-29.
141. Шатунов А. Постановка финансового менеджмента на предприятии: предмет и цели управления. // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 9. - С 26 - 29.
142. Шеремет А.Д., Сайфулин P.C. Финансы предприятий: Уч. пособие. М.: Инфра-М, 2001.-341 с.
143. Шефтель А. Особенности анализа деятельности энергетических компаний России. // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 12. - С. 18 - 20.
144. Шим Д.К., Сигел Д.Г. Финансовый менеджмент (пер. с англ.). М.:Филинъ, 1999.-393 с.
145. Шохин Е., Шаповалова Е. Управление дебиторской задоженностью предприятия // Аналитический банковский журнал. 2002. - № 5 (60).
146. Шперманн К. Управление финансами и внутрифирменный рынок капитала. // Проблемы теории и практики управления. 2001. - № 3. - С 96 - 100.
147. Основные показатели социально-экономического развития России (1999-2002 г)
Похожие диссертации
- Реструктурирование предприятия на основе управления денежными потоками
- Инструменты маркетингового мониторинга эффективности управления предприятиями
- Методика управленческого аудита при реструктуризации предприятий
- Комплексное применение статистических методов в функционально-стоимостном анализе
- Разработка концепции создания логистической системы и методов управления организационно-экономической устойчивостью предприятия в рыночной среде