Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Методы финансового обоснования стратегических решений тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Аверкин, Павел Александрович
Место защиты	Новосибирск
Год	2005
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Методы финансового обоснования стратегических решений"

МЕТОДЫ ФИНАНСОВОГО ОБОСНОВАНИЯ СТРАТЕГИЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение

и кредит

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Новосибирск 2005

Работа выпонена в Институте экономики и организации промышленного производства СО РАН.

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Кравченко Наталия Александровна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Унтура Галина Афанасьевна

кандидат экономических наук Герцог Игорь Федорович

Ведущая организация - Новосибирский Государственный Технический Университет

Защита состоится л03 июня 2005 г. в часов на заседании

Диссертационного совета Д.003.001.02 при Институте экономики и организации промышленного производства СО РАН по адресу: 630090, Новосибирск, просп. Академика Лаврентьева 17, конференц-зал.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института экономики и организации промышленного производства СО РАН.

Автореферат разослан . 2005 г.

Ученый секретарь Диссертационного совета кандидат экономических наук

МА Ягольницер

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Современная экономическая среда, характеризующаяся высокой степенью нестабильности, усложнением взаимоотношений между экономическими агентами и повышением требований к прозрачности деятельности компаний вызывает необходимость появления новых инструментов управления, способных дать адекватный ответ на эти вызовы. Широкое внедрение средств обработки, хранения и распространения информации в деловую практику привело к повышению эффективности деятельности, однако их использование ограничено существующей бизнес-моделью и без изменения системы и организации управления предприятием не способно резко повысить производительность. Количественные изменения в оснащении современных компаний средствами обработки информации привели к качественному сдвигу в повседневной деятельности.

В данных условиях особое значение приобретает стратегическое управление, обеспечивающее догосрочную устойчивость компании во внешней среде. Основными его инструментами являются формирование догосрочных стратегических позиций и оперативное управление в реальном времени.

Финансовое управление в данной системе имеет двойственную природу: с одной стороны, оно является вспомогательной подсистемой; с другой - именно оно задает и ответственно за поддержание важного показателя деятельности фирмы - стоимости компании.

Кроме того, финансовые подразделения за счет широкой автоматизации их деятельности в настоящее время обладают широкой информационной базой как о внутренней, так и внешней среде деятельности фирмы. Основными приоритетами для них в настоящее время являются повышение точности прогнозов, обеспечение поддержки принятия решений на различных уровнях управления, активное участие в разработке корпоративных стратегий и повышение прозрачности деятельности и отчетности.

Очевидно, что такая трансформация невозможна без создания четких моделей деятельности организации, что, в свою очередь, требует большего объема более точной первичной информации и, соответственно, более качественной информационной системы компании. Формирование точных прогнозов в весьма сложной современной компании требует создания формальной, точной и поной модели деятельности организации, построенной на основе четко работающей информационной системы, обеспечивающей своевременное поступление информации о внешней и внутренней среде компании, поддержку принятия и облегче-

ние трансляции управленческих решений с верхних уровней на уровень операционных подразделений и улучшающей контроль за выпонением поставленных целей.

В данной работе сформирован подход к построению внутриоргани-зационных моделей, основанных на анализе и агрегации денежных потоков от подразделений компании. Предложенный метод позволяет формировать организационные модели низкого и среднего уровня сложности и определять на основании их экономическую оправданность того или иного действия в меняющейся экономической среде.

Степень разработанности проблемы. Анализ опубликованных источников по проблемам управления финансовой деятельностью компаний в условиях нестабильной внешней среды показывает, что данная проблема дожна рассматриваться с междисциплинарных позиций, прежде всего, науки об управлении, корпоративных финансов и системного анализа.

Теоретические основы данной области знания были заложены в работах, посвященных стратегическому управлению и планированию. Среди наиболее заметных авторов в данной области можно назвать Д. Аакера, А.Г. Аганбегяна, И. Ансоффа, Р. Акоффа, КА. Багриновско-го, А.Г. Гранберга, Г. Минцберга, О.С. Виханского, А.Б. Идрисова, В.Д. Маркову, М.В. Лычагина, К. Щиборща. В данных работах даются общие концепции целеориентированного догосрочного управления деятельностью корпорации и предлагается набор инструментов для осуществления данной деятельности. С догосрочным финансовым управлением и планированием связаны работы М.В. Лычагина, А. Ид-рисова и К. Щиборща, которые последовательно развивают концепцию предприятия, как совокупности взаимодействующих бизнес-единиц, обладающих различными целями.

Паралельно развитию стратегического управления происходило формирование теоретических основ стратегического финансового управления, включающего в себя такие подходы, как динамическое бюджетирование, управление стоимостью компании и контролинг -современные технологии управления, ориентированные на достижение целей. Среди наиболее значительных авторов в этой области можно назвать Д. Хана, П. Хорвата, Х.-Ю. Кюппера, Й. Вебера, С.А. Рубцова, Е.В. Ананьина, Р. Манна и Э. Майера.

Концепция предприятия, как целеориентированной открытой системы, взаимодействующей с внешней средой, характерная для стратегического управления, разрабатывается на основании теории систем. Подходы к изучению систем, выработанные в рамках данной области знания, активно применяются для изучения экономических объектов.

Ключевые работы в данной области были опубликованы в 19601970 годах такими авторами, как С. Бир и Д. Форрестер. Пик теоретических работ в данной области таких авторов, как Д. Клиланд, А. Г. Аган-бегян, К.А. Багриновский, А.Г. Гранберг, Б.З. Мильнер, Л.Е. Евенко, Б.М. Раппопорт, приходится на 1970-1980 годы. С 1980-х годов системная концепция организации появляется в основополагающей литературе по управлению таких авторов, как П. Друкер, Г. Минцберг, И. Ансофф. Примерно с этого же времени начинает публиковаться литература о прикладных аспектах автоматизации деятельности предприятий, связанная с вопросами построения внутрикорпоративных информационных систем и новых подходах к управлению на базе них. В данной области публикуется чрезвычайно большое количество работ в таких периодических изданиях, как PC Week, "Проблемы теории и практики управления", "Менеджмент в России и за рубежом", "Открытые системы". Это работы таких авторов, как С. Рубцов, Б.М. Раппопорт, а также публикуемые компаниями McKinsey, Accenture и Fractal Consulting отчеты и статьи.

Работы, посвященные финансовым аспектам основанного на системном подходе планирования и управления, в настоящее время публикуются как в российских, так и иностранных изданиях. Данная информация, публикуемая в изданиях Stern Stewart, McKinsey, KPMG, дает взгляд на практические аспекты применения современных теорий финансового управления на предприятиях. В России по данной проблематике публикуются работы Е.С. Стояновой, Т.В. Тепловой, Е.Н. Лобановой, М.А. Федотовой, А.Г. Грязновой, М.В. Лычагина, Д. Андрианова, А. Емельянова. Кроме того, большой интерес представляет деятельность компании "Прогноз", создавшей систему поддержки принятия решений для сферы муниципального, федерального финансового планирования, а также планирования уровня предприятия.

Цель и задачи исследования. Цель работы заключается в разработке методических подходов к финансовому обоснованию стратегических планов и программ развития компании на основе прогнозирования, анализа и оценки финансовых результатов принимаемых стратегических решений.

Разрабатываемые методические подходы основаны на построении финансовой модели деятельности предприятия, которая позволяет выделить наиболее существенные факторы, воздействующие на финансовые результаты функционирования компании.

Указанная цель предопределила необходимость постановки и решения следующих исследовательских задач:

Х определение взаимосвязей между управленческими и финансовыми

решениями в системе стратегического управления предприятиями

на основе обобщения исследований в области стратегического управления и моделирования деятельности предприятия,

Х разработка структуры финансовой модели предприятия как открытой целеориентированной системы, отражающей процессы взаимодействия отдельных подсистем предприятия, а также их связи с внешней средой.

Х разработка методических подходов к построению и применению данного типа моделей для изучения будущей динамики деятельности предприятия под влиянием изменений во внешней среде и принимаемых управленческих решений.

Х практическое применение предлагаемой методики для обоснования стратегического плана развития реального предприятия.

Объектом исследования являются промышленные предприятия.

Предметом исследования являются процессы разработки и внедрения догосрочных финансовых решений на предприятии в их взаимосвязи с системой стратегического управления и с внешней средой, а также методы и процедуры финансового планирования и анализа.

Теоретико-методологической базой для данного исследования послужили теоретические положения отечественных и зарубежных ученых, представленные:

1. Теорией систем, исследующей динамику сложных образований различной природы во внешней среде.

2. Концепцией органического подхода к построению структур управления. Основная особенность представления организации в данной концепции заключается в том, что в нем подчеркивается способность организации к продожительному существованию в изменяющихся внешних условиях.

3. Теорией управления знаниями на предприятиях, предполагающей, что различные части организации обладают информацией о различных аспектах ее деятельности. Внутриорганизационная модель призвана консолидировать данные разрозненные знания для получения поной картины деятельности компании.

4. Характерным для современного финансового менеджмента рассмотрением организации, как системы бизнес-единиц (центров ответственности), порождающих денежные потоки различной природы.

Общими методами исследования является системно-структурный, причинно-следственный анализ, а также характерные для финансового менеджмента измерители экономической эффективности.

Научная новизна исследования заключается в разработке методических подходов к финансовому обоснованию стратегических планов и программ развития компании на основе прогнозирования, анализа и оценки финансовых результатов принимаемых стратегических решений.

Основные научные результаты диссертационной работы. В соответствии с поставленными задачами и логической последовательностью их решения, основными результатами диссертационной работы, обладающими признаками научной новизны, явились следующие положения, выносимые на защиту:

1. Сформулирован круг задач, решение которых является приоритетным для финансовых подразделений компаний на современном этапе:

-участие финансовых подразделений компании в формулировании корпоративной стратегии и поддержке принятия стратегических решений;

-повышение точности прогнозов, формируемых финансовыми подразделениями компаний;

-создание постоянно актуализируемых, динамических систем прогнозирования;

- сокращение продожительности процесса прогнозирования.

2. При построении модели применяется предложенный автором модульный подход. На основании этого подхода автором создана методика финансового планирования, которая опирается на расчеты вариантов системных взаимодействий компании, как участника рыночной среды. Ее основным элементом является построение имитационной финансовой модели деятельности компании.

3. Сформулированы общие подходы к применению методики в деятельности финансовых служб компании, заключающиеся в:

-построении финансовой модели предприятия, обладающей свойствами системности и открытости;

-интеграции знаний о деятельности предприятия и состоянии рыночной среды в рамках финансовой модели компании и использовании сценариев, как инструмента прогнозирования;

- расчете интервальных значений плановых показателей на основании соответствия критерию экономической эффективности.

4. Методические подходы к финансовому планированию деятельности предприятия реализованы на практике при финансовом обосновании плана технического перевооружения крупного промышленного предприятия.

Практическая значимость работы состоит в возможности использования ее основных положений и результатов при разработке стратегии развития компаний, управленческом консультировании и в поддержке принятия решений внутри компании. Предложенные концептуальные подходы к решению стратегических задач развития компаний могут быть востребованы специалистами по финансовому планированию и управлению, консультантами и оценшиками.

Основные выводы диссертации могут быть использованы в учебном процессе при подготовке специалистов в области экономики, управления и финансов, а также в практике повышения квалификации финансовых работников.

Публикации. Основные положения диссертационной работы нашли отражение в 5 публикациях общим объемом 12 п. л.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из трех глав основного текста, введения, заключения, списка литературы из 180 наименований, 6 приложений. Содержание работы изложено на 158 страницах машинописного текста и включает 46 рисунков.

2. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ

Во Введении диссертации на основе анализа степени разработанности проблемы в современной отечественной и зарубежной науке обоснованы актуальность и значимость избранной темы, определены цель, задачи, предмет и объект исследования, раскрыты научная новизна и практическая значимость основных предложений и выводов, представлена информация об апробировании результатов работы.

Первая глава посвящена анализу современных подходов к формированию системы стратегического управления на предприятии. Автором рассматривается эволюция концептуальных подходов к рассмотрению организации в экономической среде и соответствующее изменение применяемых инструментальных методов. Обосновано место и роль управления финансами в системе стратегического управления, на основе которого представлено исследование современных технологий финансового управления, основанных на рассмотрении предприятия, как сложной целеориентированной открытой системы: контролинга, исчисления себестоимости по объему хозяйственной деятельности (ABC), управления на основе применения сбалансированной системы показателей (BSC) и экономической добавленной стоимости (EVA).

Рассматриваются изменения, возникающие в практике работы финансовых служб современных компаний под влиянием автоматизации все большего количества аспектов их деятельности. Приведена и проанализирована базовая функциональность существующих систем авто-

матизации бизнес-процессов предприятия (ERP-систем). Выделены и изучены основные вопросы, возникающие перед финансовыми службами современных компаний в связи с усложнением конкурентной среды, глобализацией рынков, информатизацией и автоматизацией деятельности предприятий.

Развитие информационныхтехнологий и широкоераспростране-ние вычислительной техники в коммерческой практике изменили содержание финансовогоуправления на современном предприятии.

Изменения, произошедшие в области корпоративных финансов в последнее время, приводят к все большей ориентации финансовых механизмов и методов на управление и поддержку принятия решений в рамках концепции стратегического управления.

Исследование, проведенное CFO Magazine в мае 2003 г., показало нынешний уровень развития финансовых подразделений крупных западных компаний. Была выявлена важнейшая тенденция последнего времени - снижение значения традиционных функций финансов - учета и отчетности под влиянием автоматизации этих процессов. Широкое внедрение электронной техники, значительно упростившей обработку и агрегацию первичных данных, позволило финансовым работникам сконцентрироваться на вопросах стратегического управления. Участники исследования среди основного содержания своей работы в будущем называют прогнозирование и информационное обеспечение процесса принятия решений, а также оптимизацию деятельности компания для наиболее эффективного достижения поставленных целей.

В сравнении с иностранными, российские компании значительно отстают во внедрении прогрессивных методов финансового управления. Новые подходы к организации деятельности финансовых подразделений, связанные с повышением прозрачности корпоративных финансов и введением в постоянную практику современных методов прогнозирования, бюджетирования и управленческого финансового анализа, применяются лишь в крупных компаниях.

Анализ практики деятельности российских компаний показал, что большинство из них в настоящее время делают лишь первый шаг во внедрении современных финансовых практик - разделяют деятельность по учету и финансовому планированию. В большинстве случаев, это связано с внедрением системы регулярного бюджетирования. Именно бюджетирование наиболее популярно в крупных и средних фирмах. В крупных компаниях принимаются меры к автоматизации учета первичных операций - выделение расчетных подразделений в казначейство. Вместе с тем это - всего лишь первый шаг на пути трансформации российских корпоративных финансов, причем давно пройденный западными компаниями. В ближайшее время, с дальнейшим выходом на между-

народные рынки капитала, либо при активном сотрудничестве с крупными иностранными фирмами, российским компаниям придется сделать еще один шаг - превратить свои финансовые подразделения в поноценный механизм управления

Основными приоритетами финансовых подразделений компаний в настоящее время являются повышение точности прогнозов, обеспечение поддержки принятия решений на различных уровнях управления, активное участие в разработке корпоративных стратегий и повышение прозрачности деятельности и отчетности. Очевидно, что такая трансформация невозможна без создания четких моделей деятельности организации, что, в свою очередь, требует большего объема более точной первичной информации и, соответственно, более качественной информационной системы компании.

Формирование точных прогнозов в весьма сложной современной компании требует создания формальной, точной и поной модели деятельности организации, построенной на основе четко работающей информационной системы, обеспечивающей своевременной поступление информации о внешней и внутренней среде компании, трансляцию управленческих решений с верхних уровней на уровень операционных подразделений и облегчающей контроль за выпонением поставленных целей.

Во второй главе формулируется концепция рассмотрения предприятия, как сложной открытой системы. В ней предприятие рассматривается как жизнеспособная система - т.е. способная изменять внутреннее состояние и/или влиять на состояние внешней среды для того, чтобы нейтрализовать существующие или потенциальные проблемы в поддержании своей стабильности.

Сложность современного финансовогоуправления требуетпри-менения новыхподходов к прогнозированию финансовой деятельности, прежде всего, системного подхода.

Современный подход к проблемам управления и планирования деятельности предприятия основывается на методах теории систем. В частности, такая современная методология управления, как контролинг предполагает рассмотрение предприятия, как системы - упорядоченной совокупности элементов, между которыми существуют определенные связи.

К числу задач, решаемых теорией систем, относятся определение общей структуры системы; организация взаимодействия между подсистемами и элементами; учет влияния внешней среды, выбор оптимальной структуры системы; выбор оптимальных агоритмов функционирования системы.

Оптимально подходящей для финансового прогнозирования и оценки устойчивости финансовых планов является концепция жизнеспособной системы. Идея модели жизнеспособной системы (Viable System Model - VSM) принадлежит С. Виру, который сформулировал ее более чем 30 лет назад. В настоящее время она активно используется в качестве концептуального инструмента для управленческого анализа организаций, решения задач реструктуризации и управления изменениями.

Актуальность VSM в настоящее время объясняется усложнением и глобализацией современной бизнес-среды, повышением конкуренции, а также широким распространением информационных технологий в деловой практике, что привело к формированию организаций сетевого типа, число которых увеличивается. С финансовой стороны такая компания представляется совокупностью бизнес-единиц, имеющих часто разные целевые установки (центр прибыли, центр затрат и т.д.). Использование такого ориентированного на управление потоками информации средства, как VSM, помогает обеспечить необходимую связность таких показателей, как индикаторы производительности, состав и характер плановых и отчетных документов.

В целом организация в данной концепции представляется, как открытая система, взаимодействующая с внешней средой (рис. 1). Она состоит из двух частей - метасистемы и операционных подразделений. Ближайшим аналогом операционных подразделений можно считать органы и мускулы человеческого тела, а метасистемы - мозга и нервной системы. В организации под метасистемой понимается управленческая деятельность среднего и верхнего уровней. Важно отметить, что взаимодействие с внешней средой происходит на обоих уровнях системы.

Рис. 1. Предприятие, как открытая система

Основное отличие данного типа представления организации в том, что в нем подчеркивается способность организации к существованию в изменяющихся внешних условиях. Организация в данном случае является ультрастабильной системой - то есть способной изменять внутреннее состояние и/или влиять на состояние внешней среды для того, чтобы нейтрализовать существующие или потенциальные проблемы в поддержании своей стабильности.

Сформулирована методология моделирования предприятия, основанная на разделении его на отдельные модули, различные по своему структурному составу и системе ценностей, выражаемой в целях. Для оценки финансового результата деятельности модуля применяется оценка порождаемого им денежного потока. Агрегация денежного потока на более высоких уровнях управления позволяет сформировать общую картину деятельности предприятия. Различные уровни управления имеют различную ценностную структуру.

Для отражения взаимодействия компании и внешней среды предлагается имитационнаямодель жизнеспособной системы, основанная на денежныхпотокахсоставляющихее элементов.

Предлагаемая модель (рис. 2) представляет собой основу для описания бизнес-процессов с помощью задания функциональной зависимости между значениями переменных в динамике. Структура модели создается в процессе последовательной декомпозиции существующей организационной и производственной структуры.

Основной идеей является группировка описаний различных аспектов бизнес-процесса в модуле, в целом описывающем этот бизнес-процесс и использование стандартного для финансового анализа подхода к формированию итоговых показателей, основанного на расчете денежного потока. Данная модель за счет небольшого количества обязательных требований к вводимым данным (фактически требуется, чтобы в модуле обязательно присутствовало лишь одно описание - результат рующий денежный поток модуля) позволяет моделировать большое разнообразие различных аспектов деятельности фирмы. Модель чрезвычайно гибка за счет того, что разработчик, формируя функциональные зависимости в и между модулями, сам задает, как и какие данные будет обрабатывать модель.

Основной единицей модели является функциональный модуль. Модуль представляет собой "черный ящик", получающий внешнюю информацию и выдающий результирующий денежный поток и, при необходимости, переменные, используемые другими модулями. Основной модуль - общий денежный поток собирает данные о денежных потоках модулей, ответственных за конкретные аспекты деятельности (НИОКР,

производство) и формирует результирующий денежный поток, на основании которого рассчитываются основные финансовые документы компании (баланс, отчет о прибылях/убытках), определяется потребность во внешнем финансировании и рыночное положение компании.

Модель использует внешние и внутренние переменные. Внешние переменные задают параметры внешней среды компании, прежде всего, такие как стоимость кредита, уровень инфляции, курс национальной валюты, объемы продаж производимых товаров и т.д. Внешние переменные не могут быть изменены внутри модели и используются как исходные данные при прогнозировании. Кроме того, внешними переменными могут быть объективные ограничения, такие как предельная производительность производства, максимальная емкость склада и т.д.- Хотя значения данных переменных могут меняться (т.е. компания может построить еще один склад), в краткосрочной перспективе они остаются стабильными. Внешние переменные задаются пользователем.

Внутренние переменные являются результатом расчетов, производимых внутри модели. Они могут как задаваться пользователем, так и быть рассчитаны моделью самостоятельно. Примером внутренней переменной является количество свободных мест на складе компании, рассчитываемый как разность общего свободного места склада и переходящего остатка прошлого периода + остаток данного периода. Все переменные, используемые в модели, доступны всем модулям данной модели и могут применяться как исходные параметры для расчета денежного потока модуля.

Модули делятся на функциональные (порождающие результирующий денежный поток) и отчетные (не имеющие денежного потока). Помимо финансовой отчетности, построенной на основе отчетных модулей, модули такого типа можно использовать и для сбора другой информации, например, возможно создание отчетного модуля "Трудовые ресурсы", собирающего данные об использовании рабочей силы в модели.

Модульная структура позволяет моделировать различные аспекты деятельности фирмы с различной точностью в зависимости от потребностей аналитика: складское подразделение компании, например, может быть смоделировано и чрезвычайно поно, учитывая ограничения на складское пространство и затраты на обработку для различных товаров; и достаточно просто, фактически, только путем задания денежного потока складского модуля в зависимости от количества произведенных товаров.

В результате построения модели предприятия появляется возможность анализа реакции предприятия, как системы на различные изменения во внешней внутренней среде, выражаемые в изменении значения различных переменных этой системы. Для анализа могут быть применены сценарные методы. На своем выходе модель формирует финансовую отчетность, представленную в виде бюджетов, или, более узко, денежных потоков, которые могут быть проанализированы стандартными техниками NPV, IRR, РВР, методиками EVA, CFROI и т.д. Благодаря модульной структуре модель может быть легко допонена новыми факторами при появлении новых данных о природе деятельности предприятия, либо поведении внешней среды.

Фактически предлагаемая схема является модификацией подхода электронных таблиц с некоторыми отличиями, облегчающими моделирование экономических процессов. Среди основных отличий можно выделить следующие:

1. В отличие от стандартных электронных таблиц, в которых модель

рассчитывается целиком, предлагаемая модель рассчитывает со-

стояние системы на каждый период, что позволяет избежать проблемы появления циклических ссылок.

2. В отличие от моделирования с использованием электронных таблиц, предлагаемая модель за счет использования модульной структуры позволяет более наглядно моделировать взаимосвязь и внутреннюю структуру бизнес-процессов. Процесс задания внутренних взаимосвязей между различными показателями деятельности фирмы становится значительно более легок и нагляден.

3. Модель работает с единообразными выходными данными - периодическими денежными потоками, что позволяет упростить процесс моделирования и связывания разнородных данных. Все расчеты, связанные с использованием натуральных показателей, производятся внутри модуля, что позволяет добиться большей простоты и упорядоченности расчетов.

4. Основная единица модели - функциональный модуль, за счет своей стандартизованности, после однократного создания, может быть использован несколько раз в различных моделях, что позволяет значительно снизить затраты рабочего времени аналитика. Кроме того, ранее созданный модуль может модифицироваться в соответствии с текущими потребностями.

Минимальное количество ограничений по формату анализируемых данных (фактически, основное требование к анализируемым данным -это представление их в виде последовательности значений в каждый период времени анализа) позволяет моделировать большой спектр экономических задач, имеющих не только финансовую природу.

Далее в работе предложена методика использования данной модели для оценки финансовой эффективности стратегических планов компании. Изучены различные аспекты построения модели, прежде всего, связанные с применением технологических моделей производства, как основы для информационно-финансовых моделей.

Приведена типизация элементарных единиц структуры предприятия в зависимости от их системы ценностей (целей) и порождаемых ими денежных потоков.

Процесс прогнозирования при использовании данной финансовой модели связан с ограничением возможного количества состояний системы на основании имеющейся информации о природе системы и внешней среды.

Соединяя системное описание деятельности предприятия с модульной концепцией построения организационной модели, мы можем получить средство догосрочного планирования деятельности организации, позволяющее создать адекватную финансово-информационную модель предприятия и производить на основании нее большое количе-

ство различных расчетов. Основной задачей модели является пррверка выпонимости критерия прибыльности для различных аспектов деятельности компании.

' В модели общефирменный финансовый план дизагрегируется на последующих уровнях планирования. То есть в документе верхнего уровня деятельность нижестоящих подразделений представлена в виде последовательности притоков/оттоков средств. Выбор единицы рассмотрения предприятия на уровне системы обеспечения связности (на рисунке - Производство) зависит от способа рассмотрения компании. Так, это может быть товар, структурная единица компании, региональное отделение и т.д. Очевидно, что в производственной фирме на данном уровне удобнее рассматривать продуктовую структуру компании, либо технологическую структуру.

В общем структуру модуля системы в связи с другими модулями можно представить в виде схемы (рис. 3).

Рис. 3. Структура связей модуля в модели

Количество возможных состояний предприятия, как системы (измеряемое с помощью меры разнообразия), потенциально может быть весьма велико. Вместе с тем объективная реальность, в которой существует предприятие и присущие данному предприятию особенности, накладывают ограничения на количество возможных состояний его, как системы. Система называется ограниченной в том случае, если количество состояний, в которых она может реально оказаться, меньше, чем потенциально возможное для нее количество состояний.

Снижение разнообразия системы происходит в результате процесса выбора между (в данном случае) альтернативными путями будущего развития предприятия. Деятельность по планированию в рамках предприятия и является собственно процессом выбора будущего направления развития из нескольких возможных альтернатив. Таким образом, в результате плановой деятельности снижается количество возможных будущих состояний системы за счет наложения определенных ограничений.

Процесс выбора происходит под влиянием целей, ограничений и прогнозов развития внешней среды и самого предприятия. В результате предприятие получает некий "коридор" возможных будущих действий и результатов (рис. 4). Процесс выбора заключается в отборе варианта, отвечающего требованиям главных целевых критериев предприятия (одним из которых дожна быть прибыль). В догосрочной перспективе значение некоторых ограничений может быть изменено. Так, в случае реализации проекта реконструкции предприятия верхнее ограничение по максимальному положительному денежному потоку может быть увеличено.

Построение системы ограничений в моделировании организации может проводиться как путем последовательной интеграции ограничений нижнего уровня, так и основываясь на целевых показателях, когда генеральные цели дают ограничения для стратегий и т.д. В общем, планирование "снизу-вверх" устанавливает верхние границы будущего денежного потока, а "сверху-вниз" - его минимальные значения. В реальности, формирование финансовых планов происходит при одновременном действии обоих подходов и последовательных итерациях в установке конкретных плановых значений, показателей и ограничений.

. Потенциально возможные состояния системы

Составив! метаны а 'Результате выбора

Рис. 4 Интервал возможных состояний системы

Декомпозиция деятельности предприятия может производиться с любым желаемым уровнем детализации, который зависит от целей создания модели (например, анализ плана реструктуризации) и сложности рассчитываемых сценариев деятельности.

Оптимизация деятельности предприятия связана с достижением рентабельной деятельности предприятия в целом - т.е. положительного результирующего денежного потока. Здесь можно отметить анализ рентабельности производства отдельных видов продукции, выбор рентабельных объемов производства внутри установленного на нижнем уровне коридора, установка верхних границ уровней издержек по модулям с отрицательным денежным потоком (АУР и т.д.), а Также нижних границ для модулей с положительным потоком (Сбыт).

Общий денежный поток отражает результат деятельности предприятия за период планирования (в данном случае - один год) и является суммой всех денежных потоков. Основная задача - построение наиболее поной и адекватной модели деятельности фирмы и связывание результирующих денежных потоков модулей с переменными планирования (например, связь денежного потока от реализации продукции с рыночными ценами, связь общезаводских расходов с объемами производства по видам и т.д.).

Планирование на уровне проектов связано с выбором различных значений переменных, влияющих на денежный поток предприятия в целом и оценкой значения будущего денежного потока. Выбор вариантов осуществляется на основании критериев, расположенных на высшем уровне планирования деятельности предприятия - видения и миссии. В данном случае императивом верхнего уровня является максимизация стоимости предприятия. Таким образом, будет выбираться вариант, обеспечивающий максимальный денежный поток на всем горизонте планирования. В целом планирование на уровне проекта представляет собой оценку оправданности реализации комплекса действий, имеющего определенную цель (проекта) при помощи изучения результирующего денежного потока на основании стандартных критериев оценки (NPV, IRR, РВР), а также сравнения с другими вариантами (другой проект, сохранение имеющейся ситуации).

Другим инструментом анализа на данном уровне являются сценарии. Сценарий в данном случае - совокупность оцениваемых будущих значений переменных внешней и внутренней среды, основанных на не-ком представлении о будущей их динамике. Также, как и коридоры нижних уровней планирования, сценарии задают наилучшие (оптимистический) и наихудшие (пессимистический) значения показателей, которые позволяют оценить будущее финансовое состояние предприятия на основании результирующего денежного потока (рис. 5). 16

Рис. 5. Применение сценариев в финансовой модели предприятия

Процесс формирования реальных планов и бюджетов развития предприятия происходит в результате выбора вариантов будущего развития, представляющих собой прогнозные денежные потоки. Вариант представляет собой совокупность проектов, на которую наложены все возможные сценарии будущего развития. Каждый вариант, таким образом, представляет собой набор нескольких денежных потоков, количество которых определяется количеством сценариев. Количество вариантов зависит от конкретного предприятия и оценки его руководством вариантов будущего развития. В простейшем случае, оно равно числу сочетаний для набора проектов плюс вариант сохранения нынешней ситуации неизменной. Однако в реальности данное количество значительно меньше, так как большое количество этих сочетаний не имеет экономического смысла, либо не может быть реализовано вследствие ресурсных ограничений.

В третьей главе работы проведен анализ плана технического перевооружения ОАО Западно-Сибирский Металургический Комбинат. План технического перевооружения Западно-Сибирского Металургического комбината предполагает развитие технической базы комбината и внесение изменений в существующую организационную структуру предприятия с целью увеличения рентабельности производства, снижения издержек и повышения качества производимой продукции.

Реконструкция ОАО ЗСМК является частью крупномасштабной программы компании ЕвразХодинп>, направленной на повышение конкурентоспособности входящих в группу предприятий черной металургии: ЗСМК, Н1МК и НКМК Основной задачей этой программы является увязка реконструкции НТМК, ЗСМК и НКМК как в техническом плане, в плане кооперации предприятий, согласования мощностей и их рационального использования, оптимизация балансов метала, так и в части материального и финансового обеспечения этих мероприятий.

План развития металургического комплекса ЕвразХодинга состоит из 4 крупномасштабных программ, направленных на модернизацию всех стадий производственного цикла ходинга:

1. Реконструкция горнорудного производства.

2. Реконструкция коксохимического и доменного производства.

3. Реконструкция сталеплавильного производства.

4. Реконструкция прокатного производства,

и программы повышения эффективности системы сбыта компании в трех взаимоувязанных направлениях:

Х изменение сортамента продукции;

Х совершенствование организации сбыта;

Х переориентация на новые, более емкие рынки сбыта.

В основе реструктуризации производственной программы заложено условие, исключающее значительные приросты производства. Их ограничение обусловлено существующей и прогнозируемой емкостью мирового рынка черных металов. Благодаря выпонению плана реконструкции предполагается коренная модернизация производственной подсистемы предприятия с решением следующих задач:

Х Перевод предприятия на непрерывную разливку стали, что обеспечивает увеличение выхода годной продукции на 13,6%.

Х Снижение производственных затрат и издержек на 1 руб. товарной продукции с 90,40 коп /руб. в исходном состоянии до 84,33 коп./руб. по окончании реконструкции.

Х Повышение средней рентабельности продукции с 10,6% в исходном состоянии до 18,7% по окончании реконструкции.

Х Увеличение чистой прибыли комбината на 850 мн руб. ежегодно. К 2010 г. прибыль от реализации продукции дожна увеличиться на USD 370 мн/год.

Х Реструктуризация сбыта в сторону увеличения выпуска более рентабельной продукции, что приведет к росту выручки от реализации на 12%.

Х Внедрение ресурсо- и энергосберегающих технологий, которые снизят на 17 %. затраты на 1 руб. товарной продукции.

Х Реструктуризация существующих вспомогательных и обслуживающих подразделений комбината.

Х Улучшение условий труда работников и состояния окружающей среды.

В работе проведен анализ устойчивости финансового плана и граничных значений показателей эффективности деятельности для различных подразделений предприятия. Построена модель производственной и финансовой деятельности ОАО ЗСМК; на ее основании проведены расчеты финансовой оправданности плана реконструкции при различных сценариях будущего поведения внешней и внутренней структуры предприятия. Дана финансовая оценка различных стратегических альтернатив деятельности для ОАО ЗСМК. Так, проведен финансовый анализ и определены коридоры эффективной деятельности проекта технического перевооружения ОАО ЗСМК в рамках исходных плановых показателей, а также следующих сценариев:

1. Завышенная оценка спроса на продукцию предприятия.

Рис. 6. График денежных потоков проекта при снижении спроса

Рассматривается ситуация ошибочной оценки спроса на перспективных рынках предприятия (прежде всего рынках Юго-Восточной Азии) на новые виды продукции. Здесь снижение сбыта ведет к последовательному снижению затрат на производство и некоторому снижен нию капитальных затрат и, соответственно, уровня прибыли. Важно отА метить, что снижение, в основном, затрагивает наиболее рентабельные

для предприятия виды продукции, поэтому данный сценарий можно считать реализацией худшего варианта развития событий.

Граничным значением уровня спроса при реализации проекта является уровень в 74,5% от запланированного в проекте. Данный уровень все еще дает возможность выпонения обязательств по выплатам кредита. NPV проекта в данном случае равен 40,03 мн руб. IRR проекта не может быть рассчитан. Срок окупаемости проекта (РВР) составляет 18 лет.

Данный граничный уровень спроса представляется достаточно высоким для обеспечения окупаемости проекта реконструкции при широком спектре возможных состояний рынка. Практически, уровень спада спроса в 25% недостижим для такого крупного предприятия, как ОАО ЗСМК. Такой высокий уровень устойчивости говорит о продуманности и эффективности предложенных мер реконструкции и их достаточно низкой стоимости.

2. Расчет повышения издержек производства при сохранении

уровня спроса.

Рис. 7. График денежных потоков проекта при росте издержек

В данном сценарии рассматривается влияние изменения ценовых параметров, исходных для определения производственного денежного потока, на объем прибыли предприятия. Оценивается воздействие технологической структуры производства на общую финансовую эффективность деятельности предприятия.

Экзогенными переменными в данном сценарии являются стоимости единиц ресурсов во времени. Это - входные переменные для финансовой части технологической модели. Таким образом, полученные результаты можно интерпретировать двояко:

- как устойчивость данного производства к резко неблагоприятным изменениям условий внешней среды, выражающихся в росте стоимости сырья и энергоносителей, не сопровождающегося ростом стоимости продукции;

- как финансовую устойчивость ОАО ЗСМК, как сложной системы, к снижению эффективности ее составной части - производственной подсистемы. В данном случае определяется верхняя граница коридора уровня затрат производства, в рамках которого возможно экономически эффективное существование предприятия. Нижняя граница определяется предельными возможностями как оборудования, так и технологии и инфраструктуры в рамках технологической модели.

Граничным значением уровня издержек при реализации проекта является уровень в 110% от запланированного в проекте. Данный уровень все еще дает возможность выпонения обязательств по выплатам кредита. NPV проекта в данном случае равен 4,96 мн руб. IRR проекта не может быть рассчитан. Срок окупаемости проекта (РВР) составляет 18 лет.

Проект реконструкции может оказаться неэффективным при достаточно небольшом - всего 10%-м повышении уровня издержек. Такое повышение представляется довольно реальным, принимая во внимание возможность появления ошибок прогноза и общую тенденцию к повышению уровня заработных плат и стоимости энергоносителей. Решение данной проблемы заключается в дальнейшей оптимизации производственной структуры, а также снижении других компонентов затрат, таких как общезаводские расходы.

3. Расчет влияния сбоев приреализации планареконструкции.

Рис. 8. График денежных потоков проекта при сбоях в реализации плана реконструкции

Рассматривается ситуация, когда кислородно-конвертерный цех № 2 после завершения первого этапа реконструкции может работать только на какую-то часть своей мощности. Кислородно-конверторный цех № 2 является одним из наиболее важных составных частей производственного процесса в ОАО "ЗСМК", обеспечивающим значительную часть исходного сырья для работы машин для литья заготовок. В данном случае происходит снижение не только уровня затрат на производ-

ство продукции, но и соответствующее уменьшение объемов сбыта и амортизационных отчислений.

Так, критическим уровнем снижения объемов производства для ККЦ-2 является 87% от проектной мощности. КРУ равен 8,34 мн руб., а окупаемость проекта наступает через 17 лет. Границы колебаний в 13% можно признать достаточно высокими, принимая во внимание от-лаженность технологического процесса на ОАО ЗСМК.

В заключении диссертационной работы представлены наиболее существенные результаты проведенного исследования, составляющие предмет защиты диссертации.

3. СПИСОК ОПУБЛИКОВАННЫХ РАБОТ

1. Аверкин П.А. Концепция анализа денежных потоков структурных единиц компании// Стратегический менеджмент концепция управления фирмой в современных условиях России. - Новосибирск: ИЭОПП СО РАН, 2003. - С. 182-195.

2. Аверкин ПА Поиск и финансовый анализ информации для управления крупными предприятиями// Экономическое управление корпорацией.. - Новосибирск: ИЭОПП СО РАН, 2004.-С. 189-199.

3. Аверкин ПА, Новиков Н.И., Юрьев А.Б. Экономическая эффективность технического перевооружения Западно-Сибирского металургического комбината// Экономическое управление корпорацией. - Новосибирск: ИЭОПП СО РАН, 2004. - С. 150-163.

4. Аверкин ПА, Воронов Ю.П. Экономические и организационные аспекты деятельности пользовательских центров на базе лазеров на свободных электронах. - Новосибирск, 2005 (сдано в печать - сборник статей).

5. Аверкин ПА Экономическая эффективность транспортных схем в северном завозе. - Новосибирск, 2005 (сдано в печать - журнал Регион).

ИД № 03575 от 19.12.2000 г. Подписано к печати 15 апреля 2005 г. Формат бумаги 60х84'Аб. Гарнитура Тайме. Объем 1,5 п.л. Уч.-издл. 1,25. _Тираж 100 экз. Заказ № 70._

Издательство ИЭОПП СО РАН. Участок оперативной полиграфии Института экономики и организации промышленного производства СО РАН. 630090, г. Новосибирск, просп. Академика Лаврентьева, 17.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Аверкин, Павел Александрович

ВВЕДЕНИЕ.

1. ФИНАНСОВОЕ УПРАВЛЕНИЕ И СТРАТЕГИЧЕСКОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ В СОВРЕМЕННЫХ КОМПАНИЯХ.

1.1 Системный подход к управлению компанией.

1.2 Системное взаимодействие стратегического и финансового управления.

1.3 Современные тенденции в финансовом управлении.

2. РАЗВИТИЕ МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ КОРПОРАТИВНЫМИ ФИНАНСАМИ.

2.1 Стратегическое финансовое планирование и управление стоимостью компании.

2.2 Методы анализа эффективности деятельности компании.

2.3 Органический подход к управлению предприятием.

2.4 Моделирование денежных потоков предприятия.

2.5 Планирование и прогнозирование в рамках финансовой модели.

3. ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ПЛАНА СТРАТЕГИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ОАО ЗАПАДНО-СИБИРСКИЙ МЕТАЛУРГИЧЕСКИЙ КОМБИНАТ.

3.1 Текущая ситуация на рынках черных металов.

3.2 Анализ системы управления финансами предприятия.

3.3 Обоснование плана технического перевооружения ОАО "ЗСМК"

3.4 Оценка финансовой устойчивости плана реконструкции ОАО "ЗСМК".

Диссертация: введение по экономике, на тему "Методы финансового обоснования стратегических решений"

Актуальность темы исследования

Современная экономическая среда, характеризующаяся высокой степенью нестабильности, усложнением взаимоотношений между экономическими агентами и повышением требований к прозрачности деятельности компаний, вызывает необходимость в появлении новых инструментов управления, способных дать адекватный ответ на эти вызовы. Широкое внедрение средств обработки, хранения и распространения информации в деловую практику привело к повышению эффективности деятельности, однако их использование ограничено существующей бизнес-моделью и, без изменения системы и организации управления предприятием, не способно резко повысить производительность. Количественные изменения в оснащении современных компаний средствами обработки информации привели к качественному сдвигу в каждодневной деятельности.

В данных условиях особое значение приобретает стратегическое управление, обеспечивающее догосрочную устойчивость компании во внешней среде. Основными его инструментами являются формирование догосрочных стратегических позиций и оперативное управление в реальном времени.

Финансовое управление в данной системе имеет двойственную природу: с одной стороны оно является вспомогательной подсистемой; с другой -именно оно задает и ответственно за поддержание основного показателя деятельности фирмы - прибыли.

Кроме того, финансовые подразделения, за счет широкой автоматизации их деятельности, в настоящее время обладают широкой информационной базой, как о внутренней, так и внешней среде деятельности фирмы. Основными приоритетами для них в настоящее время являются повышение точности прогнозов, обеспечение поддержки принятия решений на различных уровнях управления, активное участие в разработке корпоративных стратегий и повышение прозрачности деятельности и отчетности.

Очевидно, что такая трансформация невозможна без создания четких моделей деятельности организации, что, в свою очередь, требует большего объема более точной первичной информации и, соответственно, более качественной информационной системы компании. Формирование точных 3 прогнозов в весьма сложной современной компании требует создания формальной, точной и всеобъемлющей модели деятельности организации, построенной на основе четко работающей информационной системы, обеспечивающей своевременной поступление информации о внешней и внутренней среде компании, трансляцию управленческих решений с верхних уровней на уровень операционных подразделений и облегчающей контроль за выпонением поставленных целей.

В данной работе, проанализировано нынешнее состояние исследований в данной области и сформулирован подход к построению внутриорганизационных моделей, основанных на расчете и агрегации денежных потоков от подразделений компании. Предложенный метод позволяет формировать всеобъемлющие организационные модели низкого и среднего уровня сложности и определять на основании их экономическую оправданность того или иного действия в меняющейся экономической среде.

Степень изученности проблемы

Анализ опубликованных источников по проблемам управления финансовой деятельностью компаний в условиях нестабильной внешней среды показывает, что данная проблема дожна рассматриваться с междисциплинарных позиций, прежде всего, науки об управлении, корпоративных финансов и системного анализа.

Теоретические основы данной проблемы были заложены в работах, посвященных стратегическому управлению и планированию. Среди наиболее заметных авторов в данной области можно назвать Д. Аакера [1], А. Г. Аганбегяна [2], И. Ансоффа [6,7] , Р. Акоффа [4], К.А. Багриновского, А.Г. Гранберга, Г. Минцберга [83], , О. С . Виханского [26], А. Б. Идрисова [49], В. Д. Маркову [80], М.В. Лычагина [74]; К. Щиборща [142]. В данных работах даются общие концепции целеориентированного догосрочного управления деятельностью корпорации и предлагается набор инструментов для осуществления данной деятельности. Наиболее связанными с догосрочным финансовым управлением и планированием среди данного списка являются работы М.В. Лычагина [74], А.Идрисова [49] и К. Щиборща [141,142], который последовательно развивает концепцию предприятия, как совокупности взаимодействующих бизнес-единиц, обладающих различными целями.

Паралельно развитию стратегического управления происходило теоретическое обоснование контролинга - современной технологии управления, ориентированной на достижение целей. Основной работой в данной области можно считать книгу Д. Хана [126], где дается развернутое описание предприятия с точки зрения контролинга, процедуры внедрения данной системы управления и конкретные примеры из реальной деятельности компании "Сименс", использующей данную управленческую методологию. Кроме Д. Хана, среди наиболее значительных авторов в этой области можно назвать П. Хорвата [127], Х.-Ю. Кюппера [166], Й. Вебера [178], С.А. Рубцова , Е.В. Ананьина, Р.Манна и Э.Майера [76].

Концепция предприятия, как целеориентированной открытой системы, взаимодействующей с внешней средой, характерная для контролинга и стратегического управления разрабатывается на основании теории систем.

Авторы, занимающиеся общей проблематикой теории систем - это: J1. Фон Берталанфи, Д. Форрестер [124], В. Глушков [30], Д. Клиланд [56], J1. Колесников, В.Садовский. Подходы к изучению систем, выработанные в теоретических работах, активно применяются для изучения экономических объектов. Исследования в данной области проводятся начиная со второй половины XX века. В настоящее время, в связи с развитием информационных технологий и широким распространением средств вычислительной техники, они получили новое развитие.

Ключевые работы в данной области были опубликованы в 1960-70 годах такими авторами, как С. Бир [10] и Д. Форестер [124]. Пик теоретических работ в данной области таких авторов, как Д. Клиланд [56], А. Г. Аганбегян, К.А. Багриновский, А.Г. Гранберг [2], Б.З.Мильнер, Jl. Е. Евенко, Б.М. Рапопорт [82], приходится на 1970-80 годы. С 1980-х годов системная концепция организации появляется в основополагающей литературе по управлению таких авторов, как П. Друкер, Г. Минцберг [83], И. Ансофф [6]. Примерно с этого же времени начинает публиковаться литература о прикладных аспектах автоматизации деятельности предприятий, связанная с вопросами построения внутрикорпоративных информационных систем и новых подходах к управлению на базе них. В данной области публикуется чрезвычайно большое количество работ в таких периодических изданиях, как PC Week, "Проблемы Теории и Практики Управления", "Менеджмент в России и за Рубежом", "Открытые Системы". Это работы таких авторов, как С. Рубцов, Б. М.

Раппопорт [96], а также публикуемые компаниями McKinsey, Accenture и Fractal Consulting отчеты и статьи.

Работы, посвященные финансовым аспектам основанного на системном подходе планирования и управления в настоящее время публикуются как в российских, так и иностранных изданиях. Это такие журналы, как CFO Magazine и Проблемы теории и практики управления, "Финансовый менеджмент". Кроме того, существует ряд Интернет-сайтов, посвященных данной проблематике - gaap.ru, iteam.ru и др. Кроме того, большого внимания заслуживает деятельность консультационных компаний, публикующих большое количество материалов о современных деловых практиках и тенденциях.

Данная информация, публикуемая в изданиях Stern Stewart, McKinsey, KPMG дает взгляд на практические аспекты применения современных теорий финансового управления на предприятиях. В России по данной проблематике публикуются работы Е.С. Стояновой [122], Е.Н. Лобановой [72], М.А. Федотовой [119], А.Г. Грязновой, Т.В. Тепловой [113], М.В. Лычагина [74], Д. Андрианова [5], А. Емельянова [42]. Кроме того, большой интерес представляет деятельность компании "Прогноз", создавшей систему поддержки принятия решений для сферы муниципального, федерального финансового планирования, а также планирования уровня предприятия.

Цель диссертационной работы

Цель работы заключается в разработке методических подходов к финансовому обоснованию стратегических планов и программ развития компании на основе прогнозирования, анализа и оценки финансовых результатов принимаемых стратегических решений.

Разрабатываемые методические подходы основаны на построении финансовой модели деятельности предприятия, которая позволяет выделить наиболее существенные факторы, воздействующие на финансовые результаты функционирования компании.

Указанная цель предопределила необходимость постановки и решения следующих исследовательских задач: определение взаимосвязей между управленческими и финансовыми решениями в системе стратегического управления предприятиями на основе обобщения исследований в области стратегического управления и моделирования деятельности предприятия, разработка структуры финансовой модели предприятия как открытой целеориентированной системы, отражающей процессы взаимодействия отдельных подсистем компании, а также их связи с внешней средой. разработка методических подходов к построению и применению данного типа моделей для изучения будущей динамики деятельности предприятия под влиянием изменений во внешней среде и принимаемых управленческих решений. практическое применение предлагаемой методики для обоснования стратегического плана развития реального предприятия.

Объект исследования

Объектом исследования являются промышленные предприятия.

Предмет исследования

Предметом исследования являются процессы разработки и внедрения догосрочных финансовых решений на предприятии в их взаимосвязи с системой стратегического управления и со внешней средой, а также методы и процедуры финансового планирования и анализа.

Теоретико-методологическая база исследования

Теоретико-методологической базой для данного исследования послужили теоретические положения отечественных и зарубежных ученых, представленные:

1. Теорией систем, исследующей динамику сложных образований различной природы во внешней среде.

2. Концепцией органического подхода к построению структур управления. Основная особенность представления организации в данной концепции заключается в том, что в нем подчеркивается способность организации к продожительному существованию в изменяющихся внешних условиях.

3. Теорией управления знаниями на предприятиях, предполагающей, что различные части организации обладают информацией о различных аспектах ее деятельности. Внутриорганизационная модель призвана консолидировать данные разрозненные знания для получения всеобъемлющей картины деятельности компании. 4. Характерным для современного финансового менеджмента рассмотрением организации, как системы бизнес-единиц (центров ответственности), порождающих денежные потоки различной природы.

Общими методами исследования является системно-структурный, причинно-следственный, факторный анализ, а также характерные для финансового менеджмента измерители экономической эффективности.

Научная новизна исследования

Научная новизна исследования заключается в разработке методических подходов к финансовому обоснованию стратегических планов и программ развития компании на основе прогнозирования, анализа и оценки финансовых результатов принимаемых стратегических решений.

Основные научные результаты диссертационной работы

В соответствии с поставленными задачами и логической последовательностью их решения, основные результаты диссертационной работы, обладающими признаками научной новизны:

1. Сформулирован круг задач, решение которых является приори-тетным для финансовых подразделений компаний на современном этапе:

- участие финансовых подразделений компании в формулировании корпоративной стратегии и поддержке принятия стратегических решений;

- повышение точности прогнозов, формируемых финансовыми подразделениями компаний;

- создание постоянно актуализируемых, динамических систем прогнозирования;

- сокращение продожительности процесса прогнозирования.

2. При построении модели применяется предложенный автором модульный подход. На основании этого подхода автором создана мето-дика финансового планирования, которая опирается на расчеты вариантов системных взаимодействий компании, как участника рыночной среды. Ее основным элементом является построение имитационной финансовой модели деятельности компании.

3. Сформулированы общие подходы к применению методики в деятельности финансовых служб компании, заключающиеся в:

- построении финансовой модели предприятия, обладающей свойствами системности и открытости;

- интеграции знаний о деятельности предприятия и состоянии рыночной среды в рамках финансовой модели компании и использовании сценариев, как инструмента прогнозирования;

- расчете интервальных значений плановых показателей на основании соответствия критерию экономической эффективности.

4. Методические подходы к финансовому планированию деятель-ности предприятия реализованы на практике при финансовом обосно-вании плана технического перевооружения крупного промышленного предприятия.

Практическая значимость работы

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в возможности использования его основных положений и результатов при разработке стратегии развития компаний, управленческом консультировании и в поддержке принятия решений внутри компании. Предложенные концептуальные подходы к решению стратегических задач развития компаний могут быть востребованы специалистами по финансовому планированию и управлению, консультантами и оценщиками.

Основные выводы диссертации могут быть использованы в учебном процессе при подготовке специалистов в области экономики, управления и финансов, а также в практике повышения квалификации финансовых работников.

Публикации

Основные положения диссертационной работы нашли отражение в 5 публикациях общим объемом 12 п. л. авторского текста.

Структура и объем диссертации

Диссертация состоит из трех глав основного текста, введения, заключения, списка литературы из 180 наименований, 6 приложений. Содержание работы изложено на 158 страницах машинописного текста и включает 46 рисунков.

Основное содержание работы

Во Введении диссертации на основе анализа степени разработанности проблемы в современной отечественной и зарубежной науке обоснованы актуальность и значимость избранной темы, определены цель, задачи, предмет и объект исследования, раскрыты научная новизна и практическая значимость основных предложений и выводов, представлена информация об апробировании результатов работы.

Первая глава диссертации посвящена анализу современных подходов к стратегическому управлению на предприятии. Автором рассматривается эволюция концептуальных подходов к рассмотрению организации в экономической среде и соответствующее изменение инструментальных методов, применяемых в диагностике состояния предприятия на основе финансового анализа. Дан обзор современных техник финансового управления, основанных на концепциях контролинга, методиках EVA, ABC и BSC.

Рассматриваются изменения, возникающие в практике работы финансовых служб современных компаний под влиянием автоматизации все большего количества аспектов их деятельности. Приведена и проанализирована базовая функциональность существующих систем автоматизации бизнес-процессов предприятия (ERP-систем). Выделены и изучены основные вопросы, возникающие перед финансовыми службами современных компаний в связи с усложнением конкурентной среды, глобализацией рынков, информатизацией и автоматизацией деятельности предприятий.

Во второй главе формулируется концепция рассмотрения предприятия, как сложной открытой системы. В ней предприятие рассматривается, как жизнеспособная система - т.е. способная изменять внутреннее состояние и/или влиять на состояние внешней среды для того, чтобы нейтрализовать существующие или потенциальные проблемы в поддержании своей стабильности.

Сформулирована методология моделирования предприятия, основанная на разделении его на отдельные модули, различные по своему структурному составу и системе ценностей, выражаемой в целях. Для оценки финансового результата деятельности модуля применяется оценка порождаемого им денежного потока. Агрегация денежного потока на более высоких уровнях управления позволяет сформировать общую картину деятельности предприятия. Различные уровни управления имеют различную ценностную структуру.

В результате построения модели предприятия, появляется возможность анализа реакции предприятия, как системы на различные изменения во внешней среде и внутреннем строении, выражаемые в изменении значения различных переменных этой системы. Для анализа могут быть применены сценарные методы. На своем выходе, модель формирует финансовую отчетность, представленную в виде бюджетов, или, более узко, денежных потоков, которые могут быть проанализированы стандартными техниками NPV, IRR, РВР, методиками EVA, CFROI и т.д. Благодаря модульной структуре, модель может быть легко допонена новыми факторами при появлении новых данных о природе деятельности предприятия, либо поведении внешней среды.

В данной части приведена методика использования данной модели для оценки финансовой эффективности стратегических планов компании. Изучены различные аспекты построения модели, прежде всего, связанные с применением технологических моделей производства, как основы для информационно-финансовых моделей.

Приведена типизация элементарных единиц структуры предприятия в зависимости от их системы ценностей (целей) и порождаемых ими денежных потоков.

В третьей главе работы проведена апробация предложенного методического подхода на примере плана технического перевооружения ОАО ЗападноСибирский Металургический Комбинат. План технического перевооружения Западно-Сибирского Металургического комбината предполагает развитие технической базы комбината и внесение изменений в существующую

11 организационную структуру предприятия с целью увеличения рентабельности производства, снижения издержек и повышения качества производимой продукции.

Реконструкция такого крупного объекта, как Западно-Сибирский Металургический Комбинат предполагает проведение широкого спектра мероприятий, затрагивающих не только производственную подсистему, но и многие другие аспекты деятельности компании. Основной целью данных работ является повышение эффективности деятельности, снижение издержек и избавление от непрофильных подразделений.

Построена модель производственной и финансовой деятельности ОАО; на ее основании проведены расчеты финансовой оправданности плана реконструкции при различных сценариях будущего поведения внешней и внутренней структуры предприятия. В работе проведен анализ устойчивости финансового плана и граничных значений показателей эффективности деятельности для различных подразделений предприятия. Дана финансовая оценка различных стратегических альтернатив деятельности для ОАО.

В заключении диссертационной работы представлены наиболее существенные результаты проведенного исследования, составляющие предмет защиты выпоненного диссертационного исследования.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Аверкин, Павел Александрович

Заключение

В ходе написания работы были поставлена и достигнута цель разработки методических подходов к стратегическому управления компанией и методики формирования стратегии управления на основе прогнозирования ее финансовых результатов. Разрабатываемые методические подходы основаны на построении финансовой модели деятельности предприятия, которая позволяет выделить наиболее существенные факторы, воздействующие на результаты функционирования компании.

Данная цель предопределила постановку и решение в работе следующих исследовательских задач:

1. Осуществлен комплексный анализ процессов и методов стратегического управления на предприятиях, и определены взаимосвязи между принимаемыми управленческими и финансовыми решениями. Была рассмотрена эволюция методов стратегического управления в компаниях. Проанализированы современные тенденции в практике корпоративного финансового управления. Определена важная роль внутрифирменного финансового моделирования для получения обоснованных финансовых планов компаний. В работе представлено видение практики финансовых подразделений на ближайшие 3 года. Под влиянием таких факторов, как ужесточение требований к составу и качеству корпоративной финансовой отчетности, а также удешевление средств информационной инфраструктуры предприятия (удешевление вычислительной техники и стоимости каналов связи), внутрикорпоративная финансовая деятельность будет все более и более компьютеризироваться. Это приведет к качественному изменению задач финансовых подразделений компаний: финансовая служба компании в ближайшем будущем будет тратить очень мало времени на согласование, урегулирование и информирование о том, что уже случилось. Вместо этого, большая часть времени будет уделяться прогнозированию того, что случится в будущем и обеспечение того, чтобы ресурсы компании были распределены в соответствии с наиболее важными приоритетами, стоящими перед ней, а также повышению степени контролируемости и эффективности бизнес-процессов.

2. Проведен анализ существующих в отечественной и зарубежной практике подходов к финансовому моделированию деятельности предприятий на основе рассмотрения их как открытой целеориентированной иерархической системы. Рассмотрены современные подходы к корпоративному управлению, такие, как контролинг, система EVA-ABC-BSC, разработанная Stern Stewart Consulting, управление стоимостью компании (прежде всего, концепция ключевых факторов стоимости компании), а также концепция жизнеспособной системы, применяемая компанией Fractal Consulting. Выделены ключевые особенности, объединяющие все данные методы: наличие эксплицитной модели компании, рассмотрение взаимодействия со средой на трех различных временных горизонтах (оперативный, средне- и догосрочный), предполагающее различные инструменты управления в соответствии с различными целями и возможностями. Рассмотрен процесс трансляции данных процессов управления в финансовые документы компании.

3. Проведена разработка структуры финансовой модели предприятия, в которой отражаются процессы взаимодействия отдельных подсистем компании, а также их связи с внешней средой. Предложены методические подходы к моделированию деятельности организации, основанные на учете денежных потоков, порождаемых различными частями компании в результате взаимодействия между собой и со внешней средой.

Основным достоинством данного метода является его относительная простота и интуитивная понятность для работников финансовых служб. Кроме того, благодаря его гибкости, возможен расчет как экономической эффективности отдельных проектов, так и анализ стратегических альтернатив развития предприятия во внешней среде.

Предложенная методика финансового моделирования позволяет использовать в анализе деятельности предприятия сценарные методы прогнозирования. Полученные в результате анализа данные могут быть легко оценены стандартными методиками, такими, как EVA, TSR, CFROI и т.д., на основании них легко могут быть сформулированы бюджеты как компании целиком, так и ее отдельных подразделений.

Применение предлагаемой финансовой модели позволяет чрезвычайно быстро оценить влияние различных изменений в деятельности компании и состоянии внешней среды, в которой она функционирует на ее финансовое состояние, что делает предложенную методологию моделирования ценным средством в процессе поддержки принятия управленческих решений. В процессе создания и использования модели достигается более глубокое понимания процесса создания добавленной стоимости на предприятии и влияния на него различных внешних и внутренних факторов.

Предлагаемая методология финансового моделирования деятельности предприятия совместима с и может быть применена в таких управленческих техниках, как контролинг, управление по целям и целевое бюджетирование. Модель позволяет консолидировать знания о компании, распределенные по различным ее уровням и сформировать четкую и адекватную картину ее деятельности, способную к изменениям и адаптации к меняющимся внешним и внутренним условиям.

Среди основных пользователей данной методологии можно назвать финансовые подразделения меких и средних компании, внешних консультантов по проблемам управления, а также специалистов информационных подразделений компании. Кроме того, давая четкую картину информационных потоков внутри предприятия, финансовая модель способна стать первым шагом в дальнейшей автоматизации деятельности предприятия, прежде всего, внедрении ERP-системы.

4. Проведена разработка методических подходов к построению и применению данного типа финансовых моделей для изучения будущей динамики деятельности предприятия под влиянием изменений во внешней среде и принимаемых управленческих решений. В работе предложена методика построения моделей денежных потоков на основе модульного подхода: представлена концепция элементарного модуля модели, их взаимодействия, а также прогнозирования состояния компании на основе оценок ключевых параметров будущего состояния компании и внешней среды. Предложена методика анализа альтернатив будущего развития на основе сценарного подхода. Рассмотрена возможность анализа создаваемых на основе предложенной методики моделей при помощи современных техник инвестиционного планирования (NPV, EVA и т.д.), а также ее трансляции в стандартные финансовые документы (бюджеты, планы и нормативы), применяемые в финансовом управлении. Внутриорганизационная модель финансового состояния рассматривается, как инструмент интегрирования распределенных по организации знаний о ее природе, природе внешней среды и представлений об их будущей динамике. Созданные финансовые модели могут и дожны быть постоянно актуализируемы и допоняемы с увеличением количества информации о предприятии и внешней среде.

5. Осуществлено рассмотрение созданной методологии финансового моделирования в контексте задач современного финансового планирования. Данная задача предполагает обеспечение применимости полученных результатов для целей планирования на реальном предприятии. Создаваемые модели дожны основываться на доступных на большинстве предприятий первичных документах. Кроме того, дожна быть обеспечена возможность анализа полученных в модели данных стандартными инструментами финансового анализа.

В качестве практического примера применения предложенных подходов к финансовому моделированию организации рассматривается план технического перевооружения ОАО "Западно-Сибирский Металургический Комбинат". Выбор данного предприятия объясняется его масштабами и возможностями построения весьма развитой модели его деятельности. Сложность производственной и организационной структуры предприятия создает идеальные возможности для построения функционально богатой модели его деятельности, способной дать нетривиальные и практически полезные результаты.

Финансовая модель основывалась на предоставленных предприятием схемах технологических процессов до и после реконструкции, калькуляциях затрат, бюджетах будущих затрат на техническое перевооружение и т.д. -стандартных финансовых документах ОАО. Кроме того, автором была собрана информация о будущей динамике мировых рынках стали и ориентировочных ценах на изделия из нее.

В результате, на основе предложенной методики и на базе электронных таблиц, была построена финансовая модель деятельности предприятия, позволяющая проводить на ней широкий спектр аналитических и прогностических исследований.

6. Практическое применение методических подходов к финансовому планированию для обоснования финансового плана реального предприятия. На основании созданной модели были проведены расчеты финансовой устойчивости догосрочного финансового плана процесса технического перевооружения предприятия. Кроме того, были проанализированы варианты будущего развития предприятия и выделены значения параметров внешней среды и предприятия, определяющие границу окупаемости проекта. Варианты проанализированы на основе стандартных методов инвестиционного анализа

Предложенные методические подходы к финансовому планированию позволят сформировать четкие и формализованные планы будущей деятельности компании и проанализировать стратегические альтернативы поведения предприятия в меняющейся внешней среде. Применение данной методологии для анализа финансовой устойчивости плана технического перевооружения ОАО "ЗСМК" позволило дать глубокие оценки не только финансовой, но и технической и технологической устойчивости данного плана реконструкции.

Применение данного типа финансового моделирования значительно облегчило и ускорило расчеты обеспечило достаточно глубокий взгляд на состояние предприятия и присущие ему факторы внутренней и внешней нестабильности. В результате использования моделирования на основе денежных потоков, удалось сформулировать гораздо более четкий и подробный финансовый план, чем при использовании традиционных методов.

Предложенные в работе методические подходы к построению финансовых моделей предприятий различных размеров предполагают легкость создания программного продукта, реализующего данную методологию. Несмотря на то, что модели могут быть построены и на базе электронных таблиц, создание специализированной программы представляется более оправданным. Данная программа позволит:

Обеспечить простой и интуитивно понятный графический интерфейс создания структуры финансово-экономической модели предприятия.

Дать возможность автоматически получать необходимую информацию из существующих на предприятии систем автоматизированного бухгатерского учета.

Значительно упростить процесс внесения изменений в структуру и параметры финансовой модели за счет автоматизации большого количества операций.

Автоматизировать процесс создания финансовых отчетов.

Предложенные автором методические подходы к анализу и прогнозированию финансового состояния организации активно используется им самим в работе по инвестиционному планированию и продемонстрировали свое удобство, качество, гибкость и быстроту получения результатов.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Аверкин, Павел Александрович, Новосибирск

1. Аакер Д. Стратегическое рыночное управление. Ч СПб.: Питер, 2002.

2. Аганбегян А.Г., Багриновский К.А., Гранберг А.Г. Система моделей народнохозяйственного планирования. Москва: Мысль, 1972

3. Акофф P. JI. Планирование в больших экономических системах. Москва: Сов. Радио, 1972

4. Акофф P. JL, Эмери Ф. И. О целеустремленных системах. Москва: Сов. Радио, 1974.

5. Андрианов Д.Л. "Имитационное моделирование и системный подход в системе поддержки принятия решений" // ПТПУ №6-1999

6. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. С.-Петербург: Питер, 1999.

7. Ансофф И. Стратегическое управление. Ч М.: Экономика, 1989.

8. Бабинцев В. Менеджмент и стратегическое управление. Учеб. пособие / Москва: Моск. гос. техн. ун-т им. Н. Э. Баумана, 1998

9. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять финансовым капиталом?- М. 1994 г.

10. Ю.Бир С. "The heart of enterprise" Wiley 1979

11. Бир С. "Мозг фирмы" М 1993

12. Бланк И. В. Финансовый менеджмент- М. 1999 г.

13. Бланк И.А. Основы управления финансами. 2 т. Киев: НИКА-Центр, 1999.

14. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2. Киев: НИКА-Центр,1999.

15. Блинов А. "Внедрение системы управления по целям в российских условиях"// ПТПУ №5 2002

16. Бобровский С. Стратегическое управление проектами. // PC Week/RE, 2000, 229, N 7

17. Боди 3., Мертон Р. Финансы: Уч.пос. М.: Издательский дом Вильяме,2000.

18. БоумэнК. Основы стратегического менеджмента. Ч М.: Юнити, 1997.

19. Бригхэм Ю. Финансовый менеджмент С.-П. 1997 г.

20. Бригхэм Ю.Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. М., РАГС-ЭКОНОМИКА, 1998,

21. Бригхэм Ю.Ф., Гапенски JL. Финансовый менеджмент (полный курс). 2 т. Спб, "Экономическая школа", 2001.

22. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами М 2003

23. Винокуров В. А. Организация стратегического управления на предприятии / Москва: Центр экономики и маркетинга, 1996

24. Виссема X. Стратегический менеджмент. Ч М.: Финпресс, 2000.

25. Виханский О. С. Менеджмент / Москва: Гардарика, 1999.

26. Виханский О. С. Стратегическое управление. Учебник для студентов по спец. и направлению Менеджмент / Москва: Гардарика, 1998.

27. Внутрифирменное планирование в США / под ред. В. И. Седова. М.: Прогресс, 1972.

28. Внутрифирменное планирование: проблемы совершенствования: Сб. науч. тр/ Под ред. В.В. Титова, В.Д. Марковой; ИЭиОПП СО РАН

29. Гельфанд Е., Савич А., Циперман Г., Ципес Г., et а1.Бизнес-процессы: будни оптимизации. -, 2003.

30. Глушков В. М., Иванов В. В., Яненко В. М. Моделирование развивающихся систем. Москва: Наука, 1983.

31. Гольцов А. В. Стратегический маркетинг / Рязань, 1998

32. Горемыкин В. А. Вугулов Э. Р. Богомолов А. Ю. Планирование на предприятии. Ч М.: Филинъ, 1999.

33. Грищенко В. Н., др. Н. Теоретические основы прогнозирования и планирования. /1996

34. Гусев Ю.В. Стратегическое управление. Ч Новосибирск, 1995.

35. Дж.К.Ван Хорн. Основы управления финансами. М., Финансы и статистика, 1996.

36. Джитендранейтон Т., Кравченко Н.А., Черемисина Т.П., Юсупова А.Т., Бадина Н.П. Финансовый менеджмент (учебное пособие). Второе изд. -Новосибирск, НГУ, 2003.

37. Джонс Э. Деловые финансы: пер. с англ. М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 1998. -416 с.

38. Дуфала В. Инструментарий для формирования стратегии предприятия. // Проблемы Теории и Практики Управления, 1998, N 1

39. Евенко JI. И. Организационные структуры управления промышленными корпорациями США (теория и практика формирования). Москва: Наука, 1983

40. Егерев И. А. Стоимость бизнеса: Искусство управления. : Дело, 2003.

41. Еленева Ю., "Стоимостной подход как основа современного управления бизнесом" // ПТПУ №1 2003

42. Емельянов А.А., Власова Е.А., Дума Р.В. Имитационное моделирование экономических процессов. -М.: Финансы и статистика, 2002.

43. Ершов Ю. С. Экономико-математические методы анализа и прогнозирования рыночной экономики: Учеб.пособие. Новосибирск: Новосиб.гос.акад.экономики и упр, 1998

44. Ефимова О.А.Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 1997.

45. Ефремов В. Стратегия бизнеса. Концепции и методы планирования. Учеб. пособие / Москва: Финпресс, 199846.3акс С. Эволюционная теория организации. // Проблемы Теории и Практики Управления, 1998, N 1

46. Зозуля В. "EVA новый взгляд на старые вещи" // www.iteam.ru

47. Ивашковская И. "Управляемая стоимость"// www.iteam.ru

48. Идрисов А. Б., Картышев В. Б., Постников А. В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций / Москва: "Филинъ", 1997

49. Ириков В. А. Технологии стратегического планирования и формирования финансово-экономической политики фирмы/Москва, 1996.

50. Ириков В. А. Технология финансово-экономического планирования на фирме / Москва, 1996.

51. Карлофф Б. Деловая стратегия: концепция, содержание, символы. Ч М.: Экономика, 1991.

52. Карминский А. М., Оленев Н. И., Примак А. Г., Фалько С. Г., et аЬКонтролинг в бизнесе. Методологические и практические основы построения контролинга в организациях. Москва: Финансы и статистика, 1998

53. Кинг У., Клиланд А. Стратегическое планирование и хозяйственная политика. Ч М.: Прогресс, 1982.

54. Клейнер Г. Б., Тамбовцев В. JL. Качалов Р. /И. Предприятие в нестабильной экономической среде. Ч М.: Экономика, 1997.

55. Клиланд Д., Кинг В. Системный анализ и целевое управление. Москва: Сов. Радио, 1974

56. Кныш М. И., Перекатов Б. А., Тютиков Ю. П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. С.-Петербург: Бизнес-пресса, 1998.

57. Кныш М. И., Тютиков Ю. П. Стратегическое управление корпорациями. Учеб. Пособие. С.-Петербург, ун-т экономики и финансов / С.-Петербург: Любавич, 1996.

58. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент М. 1999

59. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 1997.

60. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1999.

61. Ковалев В.В.,Финансы предприятий. М 2004

62. Кононов Д.А., Кульба В.В., Ковалевский С.С., Косяченко С.А. Формирование сценарных пространств и анализ динамики поведения социально-экономических систем. Препринт. М.: ИПУ РАН, 1999.

63. Кравченко Н.А., Юсупова А.Т., Бадина Н.П., и др.Финансовый менеджмент: Курс лекций/ НГУ. Новосибирск, 2002

64. Крылович А. ERP-системы позволяют планировать в рыночных условиях. // Бизнес: организация, стратегии, системы, 2000, N 5,

65. Кузнецов Ю. Развитие методологии менеджмента. // Проблемы Теории и Практики Управления, 1997

66. Кунц Г., О'Доннел С. Управление: системный и ситуационный анализ управленческих функций. Москва: Прогресс, 1981

67. Лабзунов П. "Об организации системы контролинга на промышленных предприятиях России" // ПТПУ №4 2002

68. Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учеб. пособие М.: ИНФРА-М, 2002

69. Леденев Е. "BSC и EVA конкуренты или союзники?"// www.iteam.ru

70. Лобанова Е.Н., Лимитовский М.А Модульная программа для менеджеров Управление развитием организации. Модуль 14 Управление финансами. М.: Инфра-М., 1999.

71. Лобанова Е.Н."Факторы стоимости" М 2000

72. Логвинов С.А., Павлова Е.Г. Стратегическое планирование: Учебное пособие. Финансовая Академия при Правительстве РФ 2002

73. Лычагин М.В., Меламед Л.Б., Суслов В.И. Финансовые инновации: Методы изучения. В 2 т. Новосибирск, 1998

74. Лычагин М.В., Мамаева Ж.Г. Учет затрат и калькулирование себестоимости с использованием ситуационного моделирования на примере рыбоперерабатывающих предприятий: Учеб. пособ. Новосибирск: СибУПК, 2002

75. Майер Э. Контролинг, как система мышления и управления. Москва, 1993

76. Манн Р., Майер Э. Контролинг для начинающих /Ред. Ивашкевич В. Б. : Финансы и статистика, 1995

77. Маркова В. Д. Методические вопросы внутрифирменного планирования // Внутрифирменное планирование / под ред. В. В. Титова. Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 2000.

78. Маркова В.Д. Внутрифирменное планирование/ НГУ, НФПК. -Новосибирск: Экор-книга, 2004. 320 с.

79. Маркова В.Д., Кузнецова С.А. "Стратегический менеджмент", М 200181 .Методические указания по проведению анализа финансового состояния организации. Федеральная служба России по финансовому оздоровлению и банкротству. "Вестник ФСФО РФ", N 2, 2001

80. Мильнер Б. 3., Евенко Л. И., Рапопорт В. С. Системный подход к организации управления. Москва: Экономика, 1983

81. Минцберг Г., Альстрэнд Б., Лэмпел Д. Школы стратегий. С.-Петербург: Питер, 2000

82. Модильяни Ф., Милер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ. М.: Дело, 2001.

83. Модильяни Ф., Милер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ: Пер. с англ. -М.: Дело, 2001

84. Монден Я. Тоета: методы эффективного управления. Москва: Экономика, 1989

85. Мосейко В.А. "Управление в структурах среднего и малого бизнеса: системно-конструктивистский подход" // ПТПУ №3 2002

86. Мюлер-Штевенс Г. Информационная технология и управление предприятием. // Проблемы Теории и Практики Управления, 1998,

87. Негойцэ К. В. Применение теории систем к проблемам управления. -Москва: Мир, 198190.0учи У. Методы организации производства: японский и американский подходы. Москва, 1984.

88. Петров А. Н., Демидова С. Г., Буренина Г. А., Пинковская В. A., etal.Стратегическое планирование и управление. /Ред. Петров А. Н. : С.Петербург. ун-т экономики и финансов, 1997

89. Писчасов Ф. "Инструментарий контролинга предприятия" // ПТПУ №2 -2001

90. Питеркин С.В., Оладов Н.А., Исаев Д.В. "Точно вовремя для России. Практика применения ERP-систем", М 2002

91. Поспелов Г. С., Ириков В. А. Программно-целевое планирование и управление / Москва: Сов. Радио, 1976.

92. Раппопорт Б. М. Оптимизация управленческих решений. Москва: Теис, 2001

93. Раппопорт Б. М., Скубченко А. И. Инжиниринг и моделирование бизнеса. -Москва: Экмос, 2001

94. Рэдхэд К., Хьюз С. Управление финансовыми рисками. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996

95. Рюэгг-Штюрм И. Новая системная теория и внутрифирменные изменения. // Проблемы Теории и Практики Управления, 1998, N 5,

96. Саати К., Керне К. Аналитическое планирование. Организация систем. -Москва: Радио и связь, 1991.

97. Самочкин В. Н. Гибкое развитие фирмы: анализ и планирование. Ч М.: Дело, 2000.

98. Сероногов В. Черная металургия: влияние "китайского тормоза". Самара 2004

99. Семь нот менеджмента. Изд. Третье, допон. М/.ЗАО Журнал эксперт, 1998.

100. Смирнов Э.А. Основы Теории организации // ЮНИТИ, 1998

101. Соломенникова Е.А., Гурин В.В., Прищенко Е.А., Дзюбенко И.Б., Кулабухова Н.Н. Экономика предприятия: Учеб. пособ/ НГУ. -Новосибирск, 2002. 128 с

102. Степанов Д. "Value-Based management и показатели стоимости" // www.iteam.ru

103. Стерлин А., Тулин И. Стратегическое планирование в промышленных корпорациях США. Ч М.: Наука, 1990.

104. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: Теория и практика. М 2004

105. Стоянова Е.С.,Крылова Т.Б.,Федотова М.А.,Быкова Е.В.,Кукукина И.Г.,Ващенко Т.В. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. М 2003

106. Стратегический менеджмент: концепция управления фирмой в современных условиях России: Сб. науч. тр/ Под ред. В.В. Титова, В.Д. Марковой; ИЭОПП СО РАН

107. Теплова Т. "Системы вознаграждения топ-менеджеров в стоимостной концепции финансового управления" // ПТПУ №1 2002111." Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика// М.: Магистр, 1998.

108. Теплова Т.В. Планирование в финансовом менеджменте// М.: ГУ ВШЭ, 1998.

109. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями// М.: ГУ ВШЭ, 2000.

110. Терехова С. Н. Проблемы формирования стратегии предприятия в условиях адаптации к рыночным отношениям. , 1999.

111. Титов В.В., Забиняко Г.И. Использование моделей оптимизации и программного обеспечения для них в прогнозировании функционирования промышленных предприятий, технико-экономическом и финансовом анализе: Метод, пособ/ НГУ. Новосибирск, 1999. - 71 с

112. Титов В.В. Моделирование финансово-экономической деятельности и развития корпорации: Учеб.-метод. пособ/ НГУ. Новосибирск, 2002. - 72 с.

113. Туленков Н. Ключевая позиция стратегического менеджмента в организации. // Проблемы Теории и Практики Управления, 1997

114. Уткин Э. А., Мырынюк И. В. Контролинг: российская практика. -Москва: Финансы и статистика, 1999

115. Федотова М.А., Грязнова А.Г. и др. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Ч М.: "Интерреклама" 2003

116. Финансовое управление фирмой./В.И.Терехин, С.В.Моисеев, Д.В.Терехин, С.Н.Цыганков; под ред. В.И.Терехина. М.: ОАО Изд-во Экономика, 1998

117. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С.Стояновой . М.: Изд-во "Перспектива", 1999.

118. Фольмут X. Контролинг от А до Я. Москва: Финансы и статистика, 1998.

119. Форрестер Д. У. Основы кибернетики предприятия. Москва: Прогресс, 1971

120. Хаммер М., Чампи Д. Реинжиниринг корпорации: Манифест революции в бизнесе. С.-Петербург: С.-Петербург, ун-т, 1999.

121. Хан Д. Планирование и контроль: концепция контролинга. -М, 1997

122. Хорват П. Сбалансированная система показателей как средство управления предприятием. // Проблемы Теории и Практики Управления, 2000, N 4,

123. Хрупкий В. Е., Сизова Т. В., Гамаюнов В.В. Внутрифирменное бюджетирование: Настольная книга по постановке финансового планирования. Ч М 2003

124. Царев В. В. Внутрифирменное планирование. Ч СПб.: Питер, 2002. Ч Раздел 4.

125. Цимбалов В. М. Основные экономико-математические модели в планировании и управлении. Учеб. пособие / Москва: Ин-т повышения квалификации и кадров, 1998

126. Цыгичко В.Н. Руководителю о принятии решений. - М.: ИНФРА-М, 1996.

127. Черемисина Т.П. Ипотечное кредитование в современной России (учебно-методическое пособие к курсу " Финансовый менеджмент" - Новосибирск, НГУ, 2003.

128. Черныш Е. А., Мочанова Н. П., Новикова А. А., Сатанова Т. A., et аШрогнозирование и планирование. Учеб. Пособие / Москва: ПРИОР, 1999.

129. Черняк JI. На пути к предприятию, управляемому в реальном времени. // Открытые системы, 2002, N 12

130. Черняк Ю. И. Системный анализ в управлении экономикой. Москва: Экономика, 1975.

131. Шебеко Ю. Имитационное моделирование и ситуационный анализ бизнес-процессов принятия управленческих решений. Москва: ТОРА -ИнфоЦентр, 2000.

132. Шеремет А. Д, Сайфулин Р. С. л Финансы предприятий. М. 1997 г.

133. Шеремет А.Д., Сейфулин Р.С. Методика финансового анализа предприятия. М.: ИНФРА-М, 1996.

134. Шим Дж. К., Сигел Дж. Г. Основы коммерческого бюджетирования. СПб.: Пергамент, 1998.

135. Шим Дж.К., Сигел Дж.Г. Финансовый менеджмент. М., Экономика для практиков, 1996,

136. Шэффер У. "Дожен ли контролинг выпонять функцию контроля" // ПТПУ №5-2002

137. Щиборщ К. В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. Ч М.: Дело и сервис, 2001.

138. Щиборщ К. Стратегия развития промышленного предприятия: Вопросы методологии // Консультант директора. 2002. - №22.

139. Экк К. Д. Знание как новая парадигма управления. // Проблемы Теории и Практики Управления, 1998, N 2

140. Янг С. Системное управление организацией. Москва: Сов. Радио, 1972

141. Activity-Based Costing. Accounting for operational readiness. OSDComptroller Center, 2002

142. Barwise P. et al. Managing strategic decisions in large diversified companies. LBS 1988

143. Becker A. Accounting for "Controlling". Contradictions in the Theoretical Foundations of Management Accounting and Control in German Business Administration // Critical Perspectives on Accounting Conference,City University of New York 1999

144. Burns T. & Stalker D. Management of Innovation

145. Chandler, A D, Strategy and Structure, MIT Press, Cambridge, Mass, 1962

146. Copeland, Koller, Murrin. Valuation: Measuring and managing the value of companies. New York 1994151. de Jonge J.H.M. Are annual reports (EPS) useful to calculate shareholder value?, www.valuebasedmanagement.net

147. Driving finance transformations for the 21 st century. CFO research report 2002

148. Dunkley J. et al. The essence of ABC the OffTech Approach. 2003

149. Espejo R. VSM as a framework for understanding organizations. SYNCHO Ltd. 1997

150. Espejo R. VSM short guide. Fractal 2001

151. Finance transformed: how leading companies are succeeding. CFO & CPMG 2003

152. Gill T. Management cybernetics. Fractal 2002

153. Goold, Campbell. Strategies and styles. Oxford 1987.

154. Grundy A.N. Corporate strategy and financial decisions. London 1992

155. Haspeslagh P. Managing for Value: It's Not Just About the Numbers. HBR, June-August 2001.

156. Heyligen F. Principles of Systems and Cybernetics: an evolutionary perspective. FUB 2000

157. Howerstadt, Bowling. Modelling organizations using VSM. Fractal, 2002, p.5

158. Hunt S. Budgets roll with the times. Optimize magazine 22 2003

159. Johnson, G & Scholes, K, Exploring Corporate Strategy, Prentice Hall, Cambridge, 1989

160. Kupper, H.: Die Kunst der Projektsteuerung. Munchen, Wien 2001

161. Luffman, G et al, Business Policy: An Analytical Introduction, Blackwell, Oxford, 1991

162. McTaggart, Kontes, Mankins. The Value Imperative : Managing for Superior Shareholder Returns. Free Press, 1994

163. Quinn, F B, Strategies for Change: Logical Incrementalism, Prentice Hall, Cambridge, 1989

164. Randall D.et al Combining methodologies for core process re-design. CSEG 1997

165. Rappaport. Creating Shareholder Value The new Standard for Business Performance. Wiley 1986

166. Roztocki N. et al. Variation in production volume: the impact of using an integrated ABC-and-EVA system to reduce distortions in production costs. ASEM 2000

167. Stephens J. Demistifying Beer do you want fries with that? Monash University 2003

168. The McKinsey Quarterly vol 3, McKinsey Company 1994

169. The new IT value proposition. CFO & Novell 2003

170. Understanding unit costs. A manager's handbook. OSDComptroller Center, 2002

171. Walker J. VSM a guide for cooperatives and federations. ICOM 2001

172. Weber, J. (1995): Einfuhrung in das Controlling, 5. Aufl., Stuttgart: Poeschel Introduction to "Controlling".

173. Winter K.T. A value model for network and leverage economy. RPI 2000

174. Young. Systems of Political Science. Prentice Hall, 1968. p. 110

Похожие диссертации

• Разработка системы стратегических решений в процессе вертикальной интеграции предприятий агропромышленной группы
• Процесс разработки и реализации стратегических решений в системе органов испонительной власти федерального уровня управления
• Управление инвестиционной деятельностью для целей профилактики и ликвидации кризисов промышленного предприятия
• Организационно-экономическое обоснование стратегических направлений развития угледобывающих предприятий
• Методология финансового обоснования стратегических решений в российских корпорациях