Темы диссертаций по экономике » Бухгатерский учет, статистика

Методика учета и анализа финансовых вложений в ценные бумаги тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Савицкая, Людмила Степановна
Место защиты	Москва
Год	2009
Шифр ВАК РФ	08.00.12

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Методика учета и анализа финансовых вложений в ценные бумаги"

03481684

На правах рукописи

Савицкая Людмила Степановна

МЕТОДИКА УЧЕТА И АНАЛИЗА ФИНАНСОВЫХ ВЛОЖЕНИЙ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Специальность 08.00.12- Бухгатерский учет, статистика

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва 2009

003481684

Работа выпонена на кафедре бухгатерского учета ГОУ ВПО Российский государственный торгово-экономический университет

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор

Дмитриева Ирина Михайловна

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Рожнова Ольга Владимировна

кандидат экономических наук, доцент Гусева Татьяна Михайловна

Ведущая организация ГОУ ВПО Российский

государственный социальный университет

Защита состоится л23 ноября 2009г. в 13 часов на заседании диссертационного совета Д 446.044.01 при ГОУ ВПО Российский государственный торгово-экономический университет по адресу: 125993, Москва, ул. Смольная, д.36, ауд. 209.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО л Российский государственный торгово-экономический университет

Автореферат разослан л22 октября 2009 г.

Ученый секретарь диссертационного совета

Харакоз Ю. К.

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Развитее рыночных отношений в России обусловило то обстоятельство, что в хозяйственной практике организаций все большую роль стали играть вложения средств в финансовые активы, в первую очередь, в ценные бумаги - акции, облигации, векселя. Вложения в ценные бумаги - это с одной стороны, наиболее распространенная форма накопления денежных средств, а с другой стороны - это процесс формирования и укрепления рынка ценных бумаг, являющегося составной частью финансового рынка. На рынке ценных бумаг осуществляют свою деятельность как разнообразные эмитенты, так и различные инвесторы, которые являются профессиональными и непрофессиональными участниками данного рынка.

Необходимо отметить, что спектр российских ценных бумаг, являющихся объектами финансовых вложений, не так широк, как в развитых западных странах, и включает в себя, главным образом, акции, облигации и векселя. В то же время, в последние годы усилися интерес инвесторов к производным ценным бумагам: фьючерсным, форвардным контрактам, опционам и др. Это обстоятельство обусловлено тем, что инвесторы стремятся по возможности максимально увеличить свои доходы, направляя свободные денежные средства на сохранение капитала от обесценивания, особенно в период инфляции или кризисных потрясений.

За последние годы появилось значительное количество работ как зарубежных, так и отечественных авторов, посвященных инвестиционной деятельности, финансовым вложениям в ценные бумаги, а также их отражению в учете. Тем не менее, отдельные вопросы по совершенствованию нормативной базы, методики бухгатерского учета и экономического анализа финансовых вложений в ценные бумаги как у непрофессиональных, так и у профессиональных участников рынка ценных бумаг требуют дальнейшей разработки.

Сложность, многоаспектность и недостаточная разработанность ряда вопросов, связанных с применением ценных бумаг в качестве объектов инвестирования, их учета и анализа, обусловили потребность научного осмысления и анализа инвестиционных качеств ценных бумаг российских эмитентов, выявления особенностей инвестиционных стратегий для при-

менения различных финансовых инструментов. Необходимость систематизации теоретико-методологических положений развития бухгатерского учета и экономического анализа в области финансовых вложений в ценные бумаги предопределили выбор и обоснование данной темы.

Степень разработанности темы. При написании диссертации были использованы научные и практические разработки отечественных и зарубежных ученых. Значительный вклад в изучение указанных проблем внесли такие отечественные исследователи, как Астахов В.П., Бакаев A.A., Басов А.И., Брызгалин A.B., Галанов В.А., Гиляровская JI.T., Горени-чий С.С., Дмитриева И.М., Едронова В.Н., Ендовицкий Д.А., Ефремова A.A., Кондраков Н.П., Маслова И.А., Маслов Б.Г., Мизиковский Е.А., МиркинЯ.М., Митин Б.М., Палий В.Ф., Пласкова Н.С., Попова Л.В., Рабинович A.M., Хорин А.Н., Шеремет А.Д., и др., а также зарубежные авторы В. Беренс, Е. Грант, Д. Дин, Г. Марковиц, Р. Пайк, У. Шарп и др.

В то же время изучение имеющихся исследований показало, что в настоящее время назрела необходимость совершенствования методики учета и анализа финансовых вложений как у непрофессиональных, так и у профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования явилось развитие методики учета по наиболее дискуссионным и недостаточно отрегулированным вопросам учета финансовых вложений и анализа эффективности финансовых вложений в ценные бумаги как у непрофессиональных, так и у профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Для реализации данной цели в работе поставлены и решены следующие задачи:

- изучена и проанализирована теоретическая база законодательного и нормативного регулирования бухгатерского учета финансовых вложений в России и международной практике, а также исследована информационная база для их анализа;

- проведена идентификация и классификация финансовых вложений по различным классификационным признакам;

- изучены основные положения методики учета и экономического анализа финансовых вложений в ценные бумаги и их развитие;

- исследована организация учета финансовых вложений у непрофес-

сиональных и профессиональных участников рынка ценных бумаг, в инвестиционных фондах;

- обоснована необходимость составления внутренней отчетности по операциям с ценными бумагами и предложены формы внутренней отчетности;

- исследованы основные направления анализа финансовых вложений в ценные бумаги, а также инвестиционной привлекательности эмитента;

- дана оценка соотношения риска и доходности финансовых вложений в ценные бумаги в современных условиях.

Объектом исследования выступают финансовые вложения в ценные бумаги в организациях различных организационно-правовых форм собственности и отраслевой принадлежности.

Предметом исследования является совокупность теоретико-методических и практических вопросов учета и анализа финансовых вложений в ценные бумаги.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды ведущих отечественных и зарубежных ученых в области современной теории рынка ценных бумаг, бухгатерского и налогового учета финансовых вложений в ценные бумаги, анализа инвестиций.

Достоверность теоретических выводов и практических рекомендаций, содержащихся в диссертации, основана на применении системного подхода к изучению предмета исследования с использованием методов: выборочного наблюдения, обследования, группировки, сравнения, анализа и обобщения, систематизации теоретического и практического материала, дедукции и индукции и т.д.

Область исследования. Содержание диссертационного исследования соответствует положениям п. 1.4 Методологические основы и целевые установки бухгатерского учета и экономического анализа, п. 1.6 Регулирование и стандартизация правил ведения бухгатерского учета, формирование отчетных данных паспорта специальности 08.00.12 Бухгатерский учет, статистика.

Информационная база исследования представлена законодательно-нормативными документами, международными стандартами бухгатерской отчетности (МСФО). Исследование проведено на основе анализа действующих нормативных положений в области учета по тематике дис-

сертационной работы, периодической экономической литературы, данных статистических сборников, материалов информационных ресурсов сети Интернет, фактических материалов организаций, имеющих финансовые вложения в ценные бумаги.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в теоретическом обосновании и разработке комплекса научных и практических рекомендаций по учету и анализу финансовых вложений в ценные бумаги как у непрофессиональных, так и у профессиональных участников рынка ценных бумаг. К результатам, определяющим научную новизну диссертационного исследования, относятся следующие:

- уточнены понятия линвестиции и финансовые вложения, раскрыты их роль и функции в финансово-хозяйственной деятельности предприятий различных организационно-правовых форм собственности в современных условиях в целях развития понятийного аппарата применительно к предмету диссертационного исследования;

- даны предложения в области сближения методики учета финансовых вложений в российской и международной практике в целях внедрения МСФО в данной области учета;

- предложены организационно-методические аспекты учета производных ценных бумаг для устранения спорных вопросов в методике их учета;

- разработаны формы внутренней бухгатерской отчетности по операциям с ценными бумагами, применение которых направлено на повышение информативности сведений о финансовых вложениях для инвесторов;

- разработана с учетом современных требований учетная политика для профессиональных участников рынка ценных бумаг в области учета финансовых вложений в ценные бумаги для повышения достоверности данных учета и отчетности;

- предложены критерии бальной оценки инвестиционной привлекательности эмитентов для обеспечения информационных потребностей инвесторов.

Практическое значение результатов исследования заключается в разработке предложений, направленных на совершенствование методики бухгатерского и налогового учета и предоставления в отчетности инфор-

мации о финансовых инструментах, что позволит повысить достоверность учетной информации, оперативность учета, усилить его аналитические функции и качество предоставляемой информации заинтересованным пользователям.

Внедрение содержащихся в диссертации теоретических выводов и практических рекомендаций в практику учета финансовых вложений будет способствовать совершенствованию учета финансовых вложений и адаптации к действующей международной практике.

Апробация и внедрение результатов исследования. Результаты исследования были апробированы и нашли применение в практической деятельности бухгатерских и финансовых служб организаций, осуществляющих операции с инструментами фондового рынка, являющимися непрофессиональными и профессиональными участниками рынка ценных бумаг: ОАО РЖД, ОАО Энергострой М.Н., ООО СмартИнвест. Основные выводы и предложения диссертационного исследования обсуждались и получили одобрение на научно-практических конференциях профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов, на Васильевских, Румянцевских и Бакановских чтениях в ГОУ ВПО Российский государственный торгово-экономический университет в 2007-2009 годах.

Теоретические и методические положения диссертации используются в учебном процессе при преподавании дисциплин Бухгатерский финансовый учет, Комплексный экономический анализ, Учет операций с ценными бумагами.

Публикации результатов исследования. Основные положения диссертации изложены в 15 статьях общим объемом 5,2 печ.л., в т.ч. три статьи объёмом 1,1 печ.л. в журналах, входящих в перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, рекомендованных ВАК РФ.

Объем и структура работы. Диссертация общим объемом 170 страниц машинописного текста состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка. Работа содержит 38 таблиц, 11 рисунков и 6 приложений.

Во введении обоснована актуальность темы исследования, определены объект, предмет и метод исследования, сформулированы цель и задачи, научная новизна и практическая значимость работы.

В первой главе Концептуальные положения развития методики бухгатерского учета и экономического анализа финансовых вложений в ценные бумаги отражены теоретические аспекты указанной проблемы, раскрывающие понятия, виды финансовых вложений, их идентификацию и классификацию, теоретическую базу законодательного и нормативного регулирования бухгатерского учета финансовых вложений в российской и международной практике, а также информационную базу анализа финансовых вложений.

Во второй главе Методика учета финансовых вложений в ценные бумаги рассмотрены методические аспекты учета финансовых вложений в ценные бумаги у непрофессиональных и профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Третья глава Анализ привлекательности и оценка рисков финансовых вложений в ценные бумаги посвящена методике анализа инвестиционной привлекательности вложений в ценные бумаги эмитента, анализу рисков финансовых вложений в ценные бумаги у инвестора, оценке соотношения доходности и риска финансовых вложений в ценные бумаги.

В заключении обобщены результаты проведенного научного исследования, сформулированы основные выводы и рекомендации, способствующие совершенствованию учета финансовых вложений и его сближения с международными стандартами финансовой отчетности.

II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ РАБОТЫ

В диссертации рассматриваются основные проблемы совершенствования методики учета и анализа финансовых вложений в ценные бумаги.

Первая группа проблем носит теоретический характер и отражает основные положения развития методики бухгатерского учета и экономического анализа финансовых вложений.

В настоящее время в экономической литературе нет единого, всеми признанного определения линвестиции, как и нет определения понятия финансовые вложения. Обобщив различные мнения по данному вопросу, автор считает, что не может быть единого определения инвестиций, так как это широкое и емкое понятие определяется через универсальные цели и в различных формах, что подтверждается значительным количест-

вом определений, приведенным в научной экономической литературе.

По мнению автора, финансовые вложения в ценные бумаги представляют собой инвестиции организации, направленные на приобретение финансовых инструментов для извлечения доходов в виде дивидендов, процентов и разницы в ценах при их перепродаже.

При исследовании законодательно-нормативной базы финансовых вложений было отмечено, что финансовые инвестиции представляют собой вложения средств в различные финансовые инструменты, среди которых наиболее широко представлены ценные бумаги, виды которых определены Гражданским кодексом РФ. Однако в соответствии с законодательными и нормативными документами, регламентирующими учет данных операций, не все ценные бумаги являются финансовыми вложениями (ПБУ 19/02 Учет финансовых вложений).

Многообразие видов ценных бумаг предопределяет множественность критериев классификации, так как каждая ценная бумага обладает целым набором характеристик. В ходе исследования автором предложена классификация ценных бумаг, являющихся финансовыми вложениями, определены их функциональные особенности и инвестиционные качества. Был сделан вывод о том, что классификация ценных бумаг, как объектов финансовых вложений, имеет важное значение для правильной организации их учета. Для этой цели автор предлагает сгруппировать ценные бумаги по критерию их назначения: краткосрочные ценные бумаги денежного рынка (векселя), которые предназначены для ускорения расчетов; ценные бумаги рынка инвестиций (акции, облигации и производные от них ценные бумаги). Такая группировка позволит грамотно отразить операции с ценными бумагами, являющимися объектами финансовых вложений на счетах учета.

Автором отмечено, что реформирование экономики и переход России в русло мирового экономического развития потребовали расширения видов финансовых вложений. В последние годы в России усилися интерес инвесторов к производным ценным бумагам, самостоятельным объектам инвестирования. За последние пять лет можно отметить тенденцию к увеличению объема операций с производными ценными бумагами. Объясняется это их высокой доходностью, которая в два-три раза превышает доходность от торговли реальными финансовыми инструментами.

Результаты проведенного автором сравнительного анализа принципов и объектов бухгатерского учета инвестиций в системе МСФО и национального стандарта (положения по бухгатерскому учету) в части финансовых вложений свидетельствуют о наличии значительных расхождений между российской системой бухгатерского учета и международными стандартами финансовой отчетности. При сравнении международного и российского подходов к трактовке финансовых вложений выявлено расхождение по следующим позициям:

- в международной практике принято понятие финансовый инструмент, а термин финансовые вложения используется для обозначения части финансовых инструментов, включающих как финансовые активы, так и финансовые обязательства;

- в отечественном законодательстве не разработана концепция справедливой стоимости, т.е. рыночной стоимости с учетом затрат по сдеке;

- порядок учета допонительных затрат зависит от соответствия величины затрат критерию существенности, а не от цели приобретения финансового инструмента и др.

По мнению автора, недостаточно проработаны многие вопросы, касающиеся финансовых вложений в ценные бумаги в российском законодательстве. Так, при применении более широкого подхода к понятию экономической выгоды остается неясным, почему собственные акции, выкупленные у акционеров, не отнесены к финансовым вложениям; остается нерешенной проблема определения особенностей оценки и допонительных правил раскрытия в бухгатерской отчетности информации о финансовых вложениях в зависимые хозяйственные общества и др.

Современная рыночная экономика требует адекватной информации по финансовым вложениям для инвесторов, позволяющей предвидеть будущие инвестиционные процессы. Одним из основных направлений экономического анализа финансовых вложений является создание достаточной информационной базы. Автором разработана модель информационной базы анализа финансовых вложений в ценные бумаги, которая приведена на рис.1.

Информационная база по финансовым вложениям в ценные бумаги для проведения анализа

Функциональный анализ

Бухгатерская (финансовая) отчетность по видам ценных бумаг(ф.1,2,3,4,5)

Информация о размещенных облигациях в отчетности эмитента (ПБУ 15/01):

- о наличии и изменении величины задоженности по облигационным займам;

- величине, видах, сроках погашения размещенных облигаций;

- сроках погашения облигационных займов;

- суммах затрат по займам, включенных в прочие расходы и в стоимость инвестиционных активов

Внутренняя отчетность по операциям с ценными бумагами:

- отчеты по остаткам ценных бумаг на определенную дату;

- отчеты по движению ценных бумаг (по поступлению, выбытию);

- отчеты по доходам от владения ценными бумагами

Технический анализ 1

* Налоговая отчетность - расчеты, декларации, справки, реестры

Информация:

- об относительной устойчивости роста цен акций;

- краткосрочных колебаниях цен (метод Хетча);

- графического анализа

Информация о финансовых вложениях в акции (ПБУ 19/02): -способы оценки финансовых вложений при их выбытии по видам; -последствия изменений способов оценки финансовых вложений при их выбытии;

- стоимость финансовых вложений, по которым можно определить текущую рыночную стоимость и по которым она не определяется;

-стоимость и виды ценных бумаг, обремененные залогом;

- стоимость и виды выбывших ценных бумаг, переданных другим организациям или лицам (кроме продажи);

- данные о резерве под обесценение финансовых вложений, величины резерва, созданного в отчетном году, величины резерва, признанного прочим доходом, сумм резерва, использованных в отчетном году

Внеучетная информация -хозяйственно-правовые документы, устав, учетная политика, положения, решения общих собраний, аудиторские заключения

Рис. 1. Информационная база финансовых вложений в ценные бумаги

Обобщение практики ведения учета операций с ценными бумагами позволило сделать вывод, что для принятия эффективных управленческих решений, связанных с эмиссией и инвестированием средств в ценные бу-

маги, обеспечения информацией инвесторов, которая позволит выявить и оценить привлекательность финансовых вложений, необходимо составление форм внутренней отчетности по операциям с ценными бумагами, разработанных и представленных в диссертационном исследовании: Отчет остатков ценных бумаг ведущих российских организаций по отдельным видам, котируемых на ОРЦБ; отчет по поступлению и выбытию ценных бумаг ведущих российских эмитентов; сводная ведомость по доходам и расходам от владения ценными бумагами (табл.1).

Таблица 1

Сводная ведомость по доходам и расходам от владения ценными бумагами

Прочие доходы Прочие расходы Финансовый результат (+, прибыль, -убыток) (руб.)

Выручка от реализации (руб.) Доход от переоцен- ки(руб.) Итого (руб.) Стоимость ценных бумаг (руб.) Расход от переоценки (руб.) Итого (руб.)

80683806,32 877705,16 81561511,48 78567111,07 670001,10 79237112,17 232439931

Примечание: Сводную ведомость следует составлять по месяцам.

Таким образом, каждая из предложенных внутренних форм отчетности позволит проанализировать и предоставить конкретную информацию по движению ценных бумаг для заинтересованных внутренних и внешних пользователей.

Повышению аналитичности учетной информации о финансовых вложениях способствует автоматизация учета. В диссертации была определена роль информационных технологий в формировании информационной базы анализа финансовых вложений в ценные бумаги.

Вторая группа проблем связана с методикой бухгатерского и налогового учета финансовых вложений в ценные бумаги у непрофессиональных и профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Автор предложил бухгатерский учет финансовых вложений у непрофессиональных участников рынка ценных бумаг разделить на несколько взаимосвязанных направлений для оценки действующей методики бухгатерского учета данных операций, которые представлены в табл.2.

Таблица 2

Взаимосвязанные направления и характеристика учетных операций финансовых вложений в ценные бумаги

Основные направления учета финансовых вложений Характеристика учетных операций

1.Формирование первоначальной и последующей стоимости финансовых вложений в ценные бумаги - формирование первоначальной стоимости объектов финансовых вложений зависит от способа поступления данного вида активов на баланс предприятия. Расходы, формирующие первоначальную стоимость финансовых вложений складываются из стоимости самого объекта вложений и расходов по инвестиционной операции; - последующая стоимость финансовых вложений зависит от изменения их первоначальной стоимости

2. Процесс обращения финансовых вложений в ценные бумаги и их учет переоценка, обесценение, создание резерва, расходы по обслуживанию

3. Списание финансовых вложений с баланса реализация, погашение, передача в счет вклада в уставный капитал или иное выбытие

4.Формирование финансового результата прибыль, убыток или нулевой результат

Рассмотрев многообразие учетных ситуаций по операциям с различными ценными бумагами (акциями, облигациями, векселями), являющимися финансовыми вложениями у непрофессиональных участников рынка ценных бумаг, автор выявил необходимость разработки методических указаний в области их учета для более конкретного, детального отражения финансовых вложений в ценные бумаги на счетах.

По мнению автора, целесообразно провести корректировки отдельных положений в части переоценки ценных бумаг, имеющихся на балансе организации. Необходимость переоценки является спорной по следующим соображениям. Во-первых, вложения в ценные бумаги не являются приоритетным направлением деятельности организации и, следовательно, не могут играть существенную роль при оценке финансового состояния, но могут быть достаточно обременительными с позиции их обработки и учета для бухгатерии организации. Во-вторых, переоценка ценных бумаг не влияет на налогооблагаемую прибыль в соответствии с Налоговым кодексом РФ. В третьих, при проведении переоценки ценных бумаг предлагается сравнивать совершенно разные по своей сути вещи: рыночную цену, сложившуюся на бирже, с первоначальной стоимостью ценной бумаги,

которая определяется, исходя из требований п.9 БУ 19/02, и включает в себя не только стоимость ценной бумаги, но и расходы, связанные с приобретением ценной бумаги. Текущая рыночная биржевая цена ценных бумаг не имеет для этой категории участников никакого практического значения, так как они не участвуют в торгах самостоятельно, а пользуются услугами посредников, т.е. для них стоимость ценных бумаг при приобретении или продаже попоняется допонительными затратами. Следовательно, закрепленная в ПБУ 19/02 обязанность проводить переоценку дожна касаться исключительно профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Автором отмечена практическая сложность в проведении процедур расчета устойчивого снижения стоимости финансовых вложений и приведены аргументы несоответствия названия счета 59 Резервы под обесценение финансовых вложений его внутреннему экономическому содержанию. По мнению автора, в результате обесценения ценных бумаг никакого реального резервирования средств для покрытия убытков от операций не происходит, поскольку речь идет о том случае, когда в бухгатерском учете появится убыток от операций с финансовыми вложениями. Кроме того, следует отметить, что недостаточная развитость российского рынка ценных бумаг не позволит инвесторам объективно определить текущую рыночную стоимость ценных бумаг, по которым организатор торговли на рынке ценных бумаг не рассчитывает цену. Все это позволяет, на наш взгляд, говорить о том, что счет 59 не может называться резервом и его следовало бы назвать Снижение стоимости финансовых вложений от обесценения.

Проникновение на российский фондовый рынок некоторых видов производных ценных бумаг обусловливает необходимость разработки законодательно-нормативных документов и методики бухгатерского учета операций с производными финансовыми инструментами для непрофессиональных участников рынка срочных финансовых инструментов.

В действующий План счетов бухгатерского учета, на наш взгляд, для синтетического учета данных операций необходимо ввести счет Производные финансовые инструменты в раздел 5 Денежные средства, а в раздел 6 Расчеты - счет Производные финансовые обязательства.

Счет Производные финансовые инструменты - будет активным,

балансовым. К нему следует открыть субсчета: форвардные контракты, фьючерсные контракты, опционы, свопы, варранты на акции, варранты на облигации. Счет Производные финансовые обязательства будет пассивным, балансовым.

Аналитический учет необходимо вести по видам производных ценных бумаг, в разрезе каждого контракта. Для моделирования аналитических счетов учета операций с производными финансовыми инструментами автором предложено классификационное построение данных финансовых инструментов.

Таким образом, в бухгатерской отчетности в составе актива баланса раскрывается информация о производных финансовых инструментах, а в пассиве - о производных финансовых обязательствах. В составе собственного капитала необходимо представить информацию о наличии производных финансовых обязательствах, связанных с предполагаемым изменением собственного капитала, а в составе заемного капитала следует раскрыть информацию о производных финансовых обязательствах, связанных с привлечением заемного капитала. Предлагаемое раскрытие предоставит пользователям бухгатерской отчетности возможность делать независимую оценку эффективности деятельности организации и оценить перспективы ее дальнейшего развития.

Развитие финансового рынка расширило инструменты и способы вложения капитала. Наряду с непрофессиональными участниками рынка ценных бумаг значительные операции осуществляют профессиональные участники рынка ценных бумаг, учет которых имеет свою специфику и методику отражения операций. Основные операции у профессиональных участников рынка ценных бумаг и у инвестиционных фондов связаны с учетом приобретения и продажи ценных бумаг, расходов, доходов по данным ценным бумагам как объектов финансовых вложений.

Автором предложен агоритм построения рабочего плана счетов учета финансовых вложений в ценные бумаги для профессиональных участников рынка на основе разделения в учете ценных бумаг на обращающиеся на ОРЦБ и не обращающиеся на ОРЦБ с последующей детализацией по видам ценных бумаг (табл.3).

Таблица 3

Агоритм формирования рабочего плана счетов по учету финансовых вложений в ценные бумаги у профессиональных участников рынка ценных бумаг

Счет Субсчет Субсчет второго порядка Субсчет третьего порядка

58 Финансовые вложения 58-1 Финансовые вложения в ценные бумаги, обращающиеся на организованном рынке ценных бумаг 58-2 Финансовые вложении в ценные бумаги, не обращающиеся на организованном рынке ценных бумаг 58-1-1 Догосрочные финансовые вложения 58-1-2 Краткосрочные финансовые вложения 58-2-1 Догосрочные финансовые вложения 58-2-2 Краткосрочные финансовые вложения 58-1-1-1 Паи и акции 58-1-1-2 Договые ценные бумаги 58-1-2-1 Паи и акции 58-1-2-2 Договые ценные бумаги 58-2-1-1 Паи и акции 58-2-1-2 Договые ценные бумаги 58-2-2-1 Паи и акции 58-2-2-2 Договые ценные бумаги

Рассматривая вопросы организации налогового учета, автор считает, что система налогового учета дожна обеспечить первичную регистрацию фактов хозяйственной деятельности для целей формирования налоговой базы по отдельным налогам, систематизацию доходов и расходов, формирование декларации по налогам. В диссертационном исследовании автором разработан регистр-ведомость налогового учета операций по реализации ценных бумаг в целях систематизации доходов и расходов.

Автором отмечено, что у непрофессиональных и профессиональных участников рынка ценных бумаг дожна быть сформирована четкая учетная политика для целей налогообложения, так как подходы к ее формированию представлены достаточно широко в ряде статей Налогового кодекса РФ. Учетная политика в части учета финансовых вложений в ценные бумаги дожна содержать варианты его ведения относительно оценки при поступлении и выбытии, раздельного учета доходов и расходов по операциям с ценными бумагами, обращающимися и не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг. В приложении к диссертации приведен примерный приказ по формированию учетной политики для целей

бухгатерского учета и налогообложения профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Третья группа проблем связана с анализом инвестиционной привлекательности эмитентов. Принятие правильного решения об инвестировании требует оценить инвестиционную привлекательность эмитента, т.е. наличие экономического эффекта от вложения средств в ценные бумаги. В диссертационной работе была проведена оценка инвестиционной привлекательности одной из ведущих организаций транспорта.

Следует отметить, что достоверно оценить финансовое состояние эмитента и его инвестиционную привлекательность можно только с помощью системы показателей, рассчитанных на основе комплекса форм финансовой отчетности.

Автором предложена методика оценки инвестиционной привлекательности организации по бальной оценке. Рейтинг инвестиционной привлекательности организации представлен в табл.4.

Таблица 4

Рейтинговая бальная оценка инвестиционной привлекательности

организации - эмитента

Рейтинг инвестиционной привлекательности Оценка, балы Комплексная характеристика организации

I 5 Абсолютная платежеспособность, высокая инвестиционная привлекательность, вероятность банкротства отсутствует

II 4 Организация платежеспособна, низкая вероятность банкротства, инвестиционная привлекательность средняя по сфере деятельности в регионе

III 3 Существует риск утраты платежеспособности и вероятность банкротства, инвестиционная привлекательность ниже средней по сфере деятельности в регионе

IV 2 Критическая ситуация в организации, вероятность банкротства высокая, инвестиционная привлекательность низкая

V 1 Организация не платежеспособна и находится на грани банкротства, инвестиционная привлекательность отсутствует

Применение данной методики имеет практическую направленность как для самой организации, так и для инвесторов.

Инвестиционная деятельность в виде вложений в ценные бумаги различных эмитентов сопряжена со значительным риском, что характерно для рыночной экономики. Цель управления рисками на рынке ценных бумаг - получение наибольшей или стабильной прибыли в догосрочном периоде при минимальных рисках. Формирование инвестиционного портфеля с целью диверсификации рисков давно вызывает интерес ученых-экономистов разных стран. В настоящее время активно используется портфельная теория формирования ценных бумаг. Решение проблемы оптимального распределения долей капитала между ценными бумагами, сводящего общий риск к минимальному уровню и составление оптимального портфеля, было предложено в 50-е годы XX века американским ученым Г. Марковицем. Формализованная модель Г. Марковича, а также разработанная в начале 60-х годов модель В. Шарпа и последующие теории и модели, включая САРМ, позволяют добиться формирования такого инвестиционного портфеля, который бы отвечал потребностям и целям каждого индивидуального инвестора.

Портфельная стратегия для инвестора предполагает включение в фондовый портфель большого количества видов и типов ценных бумаг различных эмитентов. Формирование портфелей ценных бумаг представляет интерес для многих инвесторов, которые заинтересованы выгодно разместить свободные денежные средства.

Грамотно диверсифицированный портфель имеет риск, близкий к рыночному. Как показала практика и проведенный анализ, 70-80% несистематических рисков устраняются в портфеле, включающем 7-10 акций, а 90% - в портфеле, состоящем из 12-18 акций.

По отношению к ценным бумагам наименее рискованные активы -это государственные ценные бумаги. Акции относятся к ценным бумагам с большим риском, чем облигации. Привилегированные акции относятся к ценным бумагам с меньшим риском, нежели обыкновенные акции.

Было выявлено, что для снижения рисков инвесторов в части ценных бумаг необходимо использовать: квалифицированный и системный анализ систематических и несистематических рисков, предшествующий инвестициям; комплексный и системный подход к мероприятиям по снижению рисков; ограничение максимального размера средств на приобретение ценных бумаг одного эмитента; минимизацию объема рискованных ценных

бумаг; бухгатерскую отчетность для раскрытия информации о рисках.

Важным вопросом в части управления портфелем является обеспечение эффективности финансового учета, отчетности и анализа по операциям портфельных инвесторов на рынке ценных бумаг. Для того, чтобы принять эффективные инвестиционные решения, инвестор дожен владеть информацией о состоянии инвестиционных портфелей организации. Данную информацию можно представить в виде ведомости (табл.5).

Таблица 5

Ведомость

по результатам портфельного инвестирования за период с 1 января по 31 января 2008 года ОАО Энергострой М.Н.

Тип портфеля: агрессивный, среднерисковый, консервативный Цель операции: хеджирование, спекуляция

Наименование организации-эмитента Количество (шт.) Стоимость приобретения за акцию (руб.) Текущая стоимость за акцию (руб.) Прибыль/ убыток Эффектов ность (%)

На начало периода Движение На конец периода

Акции

Сбербанк РФ 100 50 50 38 40 100 5,3

Газпром 200 100 100 1,6 1,5 -10 -6,3

ОАО Автоваз 300 100 200 0,3 0,4 10 33,3

Итого: 600 250 350 100

Текущий итог по опционным позициям: - -

Получено прибылей/убытков за период 100

Общий итог по портфелю 100

Использование финансовой ведомости результатов портфельного инвестирования в качестве одного из регистров отчетности в разрезе типов сформированных портфелей и с учетом специфики спекулятивных и хеджируемых операций имеет следующие преимущества. Выделение в отчетности операций портфельного инвестирования поможет представить заинтересованным пользователям финансовой отчетности необходимую для принятия решений информацию, что позволит квалифицированно управ-

лять финансовыми рисками для максимально возможного извлечения прибыли или хеджирования рисков, а также постоянную оценку текущего актива, его риска и регулярно пересматривать модели управления портфелем. Сформированная таким образом база данных по типам инвестиционных портфелей позволит проследить общую тенденцию изменения рынка и инвестиционного портфеля, поможет в проведении анализа эффективности управления инвестициями и будет способствовать соединению преимуществ технического и фундаментального анализа.

Таким образом, в результате проведенного исследования были даны организационно-методические положения в области совершенствования методики учета, отчетности и анализа финансовых вложений в ценные бумаги как у непрофессиональных, так и профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Список работ, опубликованных по теме диссертации I.Публикации в ведущих рецензируемых научных журналах и изданиях, рекомендованных ВАК РФ

1. Савицкая JI.C. Налогообложение операций с ценными бумага-ми//Вестник РГТЭУ, 2009, №1(28). - 0,5 печ.л.

2. Савицкая JI.C. Международная и российская практики учета финансовых вложений//Наука и техника транспорта, 2008, №2,- 0,3 печ.л.

3. Савицкая Л.С. Учет финансовых вложений в ценные бумаги//Наука и техника транспорта, 2008,№3.-0,3 печ.л.

II. Статьи в научных сборниках, журналах, материалы конференций, научные издания

4. Савицкая Л.С. К вопросу оценки в учете финансовых инструментов// Материалы конференции Экономика, государство и общество в XXI веке. VII Румянцевские чтения. - М.: РГТЭУ, 2009.- 0,3 печ.л.

5. Савицкая Л.С. Соотношение риска и доходности ценных бумаг как объекта финансовых вложений/Материалы конференции Ценности и интересы современного общества. Бакановские чтения в рамках Васильевских чтений. - М.: РГТЭУ, 2008.-0,3 печ.л.

6. Савицкая Л.С. Финансовые активы: признание и оценка в международных стандартах финансовой отчетности. Межвузовский сборник научных трудов в 2 т. - М.: РГОТУПС, 2008.Т.2.- 0,3 печ.л.

7. Савицкая Л.С. Оценка ликвидности ценных бумаг как объекта финансовых вложений. Межвузовский сборник научных трудов. - М.: РГОТУПС, 2006. Т.З.- 0,3 печ.л.

8. Савицкая Л.С. Привлекательность и риск вложений в акции, их понятие и учет. Межвузовский сборник научных трудов. - М.: РГОТУПС, 2003.-0,3 печ.л.

9. Савицкая Л.С.Инвестиции в финансовые вложения как вид экономической деятельности и их отражение в учете// Материалы научно-практической конференции. - Б.: ВЗФЭИ, 2001.- 0,3 печ.л.

10. Савицкая Л.С. Акции акционерных обществ - рискованный объект инвестиций, их понятие и учет// Помощник бухгатера, 1998, №8,- 0,5 печ.л.

11. Савицкая Л.С.Учет ценных бумаг: взгляд на проблему// Помощник бухгатера, 1998, №4. - 0,7 печ.л.

12. Савицкая Л.С.Основные проблемы учета вексельного обращения// Материалы научно-практической конференции. - Б.: ВЗФЭИ, 1997.-0,3 печ.л.

13. Савицкая Л.С. Бухгатерский учет и налогообложение операции с финансовыми векселями//Помощник бухгатера, 1997, №8.- 0,25 печ.л.

14. Савицкая Л.С.Проблемы организации и учета вексельного обращения.// Помощник бухгатера, 1997, №7. - 0,3 печ.л.

15. Савицкая Л.С. Учет финансовых активов: взгляд на проблему// Материалы научно-практической конференции. - Б.: ВЗФЭИ, 1996. - 0,2 печ.л.

Подписано в печать 20.10.2009 г. Формат 60x84/16. Бумага офсетная.

Гарнитура Times New Roman. Объем 1 п.л. Тираж 100 экз. Тип. зак. № 612_

Издательство Российского государственного торгово-экономического университета ул. Смольная, 36, г. Москва, А-445, ГСП-3,125993

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Савицкая, Людмила Степановна

Введение

Глава 1. Концептуальные положения развития методики бухгатерского учета и экономического анализа финансовых вложений в ценные бумаги.

1.1. Виды финансовых вложений, их идентификация и классификация

1.2. Вопросы законодательного и нормативного регулирования бухгатерского учета финансовых вложений

1.3. Информационная база анализа финансовых вложений в ценные бумаги

Глава 2. Методика учета финансовых вложений в ценные бумаги.

2.1. Методические аспекты учета финансовых вложений в ценные бумаги у непрофессиональных участников рынка ценных бумаг.

2.2. Особенности учета финансовых вложений у профессиональных участников рынка ценных бумаг и в инвестиционных фондах

2.3. Вопросы налогового учета финансовых вложений в ценные бумаги

Глава 3. Анализ привлекательности и оценка рисков финансовых вложений в ценные бумаги.

3.1. Анализ инвестиционной привлекательности эмитентов

3.2. Анализ рисков финансовых вложений в ценные бумаги.

3.3. Оценка соотношения доходности и риска финансовых вложений в ценные бумаги.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Методика учета и анализа финансовых вложений в ценные бумаги"

Развитие рыночных отношений в России привело к развитию финансового рынка, который обеспечивает кругооборот предпринимательского и денежного капиталов, аккумулирует и трансформирует временно свободные денежные ресурсы экономических субъектов. Вложения в ценные бумаги являются все более распространенной формой накопления денежных капиталов и формирования рынка ценных бумаг, являющегося составной частью финансового рынка.

Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений, возникающих в ходе эмиссии и обращения государственных, муниципальных, корпоративных ценных бумаг. На рынке ценных бумаг осуществляют свою деятельность различные эмитенты, инвесторы, которые являются профессиональными и непрофессиональными участниками данного рынка.

Целью функционирования рынка ценных бумаг как сегмента финансового рынка является обеспечение наличия механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.

Объектом сделок на рынке ценных бумаг является ценная бумага, определение которой дано в ст. 142 Гражданского Кодекса Российской Федерации. Согласно данной статье ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможно только при его предъявлении [1].

Необходимо отметить, что спектр российских ценных бумаг, являющихся объектом финансовых вложений, не так широк, как в развитых западных странах. Это главным образом акции, векселя и облигации. В то же время, в последние годы усилися интерес инвесторов к производным ценным бумагам: фьючерсным, форвардным контрактам, опционам и др. Это обусловлено тем, что физические и юридические лица стремятся по возможности максимально увеличить свои доходы, направляя свободные денежные средства на сохранение капитала от обесценивания, особенно в период инфляции или кризисных потрясений. ! >

Однако проведение операций с финансовыми вложениями, их учет вызывает у практических работников затруднения в связи со сложными дискуссионными или недостаточно четко регламентированными в действующем законодательстве вопросами. Это приводит к тому, что не всегда имеется возможность вникнуть в проблемные ситуации финансовых вложений, выбрать из множества различных управленческих вариантов решений наиболее правильный и оптимальный. Правильность выбора инвестора определяется спустя некоторый, часто довольно значительный промежуток времени. В этой связи инвесторы дожны располагать инструментами, позволяющими им обосновано совершать финансовые вложения.

Кроме того, спецификой рынка ценных бумаг является его подверженность даже незначительным изменениям в экономической, социальной и политической жизни. Острое ценовое реагирование на все эти изменения вызывает негативное отношение к финансовым инструментам, которые выступают объектами отношений. Именно сдеки с финансовыми инструментами обеспечивают участникам размещение временно свободных денежных средств в инвестиционной форме и дают возможность управлять финансовыми рисками.

За последние годы появилось значительное количество работ как зарубежных, так и отечественных авторов, посвященных инвестиционной деятельности, финансовым вложениям в ценные бумаги, а также их отражению в учете. Тем не менее, отдельные вопросы по совершенствованию нормативной базы, методики бухгатерского учета и экономического анализа финансовых вложений в ценные бумаги как у непрофессиональных, так и профессиональных участников рынка ценных бумаг требуют дальнейшей разработки.

Сложность, многоаснектность и недостаточная разработанность ряда вопросов, связанных с применением ценных бумаг в качестве объектов инвести рования, их учета и анализа, обусловили потребность научного осмысления и анализа инвестиционных качеств ценных бумаг российских эмитентов, выявление особенностей инвестиционных стратегий для применения различных финансовых инструментов. Необходимость систематизации теоретико-методических положений развития бухгатерского учета и экономического анализа в области финансовых вложений в ценные бумаги предопределили выбор и обоснование данной темы.

Степень разработанности темы. При написании диссертации были использованы научные и практические разработки отечественных и зарубежных ученых. Значительный вклад в изучение этих проблем внесли такие отечественные исследователи, как Астахов В.П., Бакаев А.А., Брызгалин А.В., Галанов В.А., Гиляровская JI.T., Гореничий С.С., Дмитриева И.М., Едронова В.Н., Ендовицкий Д.А., Ефремова А.А., Кондраков Н.П., Маслова И.А., Маслов Б.Г., Мизиковский Е.А., Миркин Я.М., Митин Б.М., Палий В.Ф., Пласкова Н.С., Попова JI.B., Рабинович A.M., Хорин А.Н., Шеремет А.Д., и др., а также зарубежные авторы В.Беренс, Е.Грант, Д.Дин, Г.Марковиц, Р.Пайк, У.Шарп и др.

В тоже время изучение имеющихся исследований показало, что в настоящее время назрела необходимость совершенствования методики учета и анализа финансовых вложений как у непрофессиональных, так и у профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Цель и задачи исследования. Целью данной работы явилось развитие методики учета по наиболее дискуссионным и недостаточно отрегулированным в нормативных документах вопросам учета финансовых вложений и анализа эффективности финансовых вложений в ценные бумаги как у непрофессиональных, так и у профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Для реализации данной цели в работе поставлены и решены следующие задачи:

- изучена и проанализирована теоретическая база законодательного и нормативного регулирования бухгатерского учета финансовых вложений в России и международной практике, а также исследована информационная база для их анализа;

- проведена идентификация и классификация финансовых вложений по различным классификационным признакам;

- изучены основные положения методики бухгатерского учета и экономического анализа финансовых вложений в ценные бумаги и их развитие;

- исследована организация учета финансовых вложений у непрофессиональных и у профессиональных участников рынка ценных бумаг, в инвестиционных фондах;

- обоснована необходимость составления внутренней отчетности по операциям с ценными бумагами и предложены формы внутренней бухгатерской отчетности;

- исследованы основные направления анализа финансовых вложений в ценные бумаги, а также инвестиционной привлекательности эмитента;

- дана оценка соотношения риска и доходности финансовых вложений в современных условиях.

Объектом исследования выступают финансовые вложения в ценные бумаги в организациях различных организационно-правовых форм собственности и отраслевой принадлежности.

Предметом исследования является совокупность теоретико-методических и практических вопросов учета и анализа финансовых вложений в ценные бумаги и их инвестиционных возможностей.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды ведущих отечественных и зарубежных ученых в области современной теории рынка ценных бумаг, бухгатерского и налогового учета финансовых вложений, анализа инвестиций. б

Достоверность теоретических выводов и практических рекомендаций, содержащихся в диссертации, основана на применении системного подхода к изучению предмета исследования с использованием методов: выборочного наблюдения, обследования, группировки, сравнения, анализа и обобщения, систематизации теоретического и практического материала, дедукции и индукции и т.д.

Область исследования. Содержание диссертационного исследования* соответствует положениям п. 1.4 Методологические основы и целевые установки бухгатерского учета и экономического анализа, п. 1.6 Регулирование и стандартизация правил ведения бухгатерского учета, формирование отчетных данных паспорта специальности 08.00.12 Бухгатерский учет, статистика.

Информационная база исследования представлена законодательно-нормативными документами, международными стандартами бухгатерской отчетности (МСФО). Исследование проведено на основе анализа действующих нормативных положений по тематике диссертационной работы, периодической экономической литературы, данных статистических сборников, материалов информационных ресурсов сети Интернет, фактических материалов организаций, имеющих финансовые вложения в ценные бумаги.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в теоретическом обосновании и разработке комплекса научных и практических рекомендаций по учету и анализу финансовых вложений в ценные бумаги как у непрофессиональных, так и у профессиональных участников рынка ценных бумаг. К результатам, определяющим научную новизну диссертационного исследования, относятся следующие:

- уточнены понятия линвестиции и финансовые вложения, раскрыты их роль и функции в финансово-хозяйственной деятельности предприятий различных организационно-правовых форм собственности в современных условиях в целях развития понятийного аппарата применительно к предмету диссертационного исследования;

- даны предложения в области сближения методики учета финансовых вложений в российской и международной практике в целях внедрения МСФО в данной области учета; предложены организационно-методические аспекты учета производных ценных бумаг для устранения спорных вопросов в методике их учета;

- разработаны формы внутренней бухгатерской отчетности по операциям с ценными бумагами, применение которых направленно на повышение информативности сведений о финансовых вложениях для инвесторов;

- разработана, с учетом современных требований, учетная политика для профессионального участника рынка ценных бумаг в области учета финансовых вложений в ценные бумаги для повышения достоверности данных учета и отчетности;

- предложены критерии бальной оценки инвестиционной привлекательности эмитента для обеспечения информационных потребностей инвесторов.

Практическая значимость результатов исследования заключается в разработке предложений, направленных на совершенствование методики бухгатерского и налогового учета и предоставления в отчетности информации о финансовых инструментах, что позволит повысить достоверность учетной информации, оперативность учета, усилить его аналитические функции и качество предоставляемой информации заинтересованным пользователям.

Внедрение содержащихся в диссертации теоретических и практических рекомендаций в практику учета финансовых вложений будут способствовать совершенствованию учета финансовых вложений и приближению к международной практике.

Апробация и внедрение результатов исследования. Результаты исследования были апробированы и нашли практическое применение в практической деятельности бухгатерских и финансовых служб организаций, осуществляющих операции с инструментами фондового рынка, являющимися непрофессиональными и профессиональными участниками рынка ценных бумаг: ОАО РЖД, ОАО Энергострой М.Н., ООО СмартИнвест. Основные выводы и предложения диссертационного исследования обсуждались и получили одобрение на Васильевских, Румянцевских и Бакановских чтениях в ГОУ ВПО Российский государственный торгово-экономический университет в 20072009 годах.

Теоретические и методические положения диссертации используются в учебном процессе при преподавании дисциплин Бухгатерский финансовый учет, Комплексный экономический анализ, Бухгатерский учет операций с ценными бумагами.

Публикации результатов исследования. Основные положения диссертации изложены в 15 статьях общим объемом 5,2 п.л., в т.ч. три статьи объемом 1.1 п.л. в журналах, входящих в перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, рекомендованных ВАК РФ.

Объем и структура работы. Диссертация общим объемом 170 страниц состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка. Работа содержит 38 таблиц, 11 рисунков, 6 приложений.

Диссертация: заключение по теме "Бухгатерский учет, статистика", Савицкая, Людмила Степановна

Заключение

Развитие рыночных отношений в России привело к тому, что в хозяйственной практике организаций все большую роль стали играть вложения средств в финансовые активы, в первую очередь такие ценные бумаги как акции, облигации, векселя. Современные условия требуют расширения видов финансовых вложений в ценные бумаги путем привлечения производных ценных бумаг или деривативов.

Востребованность результатов разработок в области учета, отчетности и анализа по операциям с ценными бумагами определяется не только широким применением данных финансовых активов экономическими субъектами, но и неадекватным решением ряда вопросов их учета, что препятствует формированию поной и достоверной информации для целей оценки инвесторами инвестиционных рисков.

Таким образом, совершенствование в современных условиях методики учета и анализа финансовых вложений в ценные бумаги является важнейшей задачей как для непрофессиональных, так и профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В рамках проведенного исследования изучены теоретические и практические вопросы методики учета и анализа финансовых вложений в ценные бумаги у непрофессиональных и профессиональных участников ранка ценных бумаг.

В процессе работы над данной темой исследования использовались законодательные и нормативные акты, регулирующие деятельность организаций на рынке ценных бумаг, инструктивные материалы, международные стандарты финансового учета и отчетности, труды отечественных и зарубежных экономистов, периодические издания.

Исследовав концептуальные положения развития методики бухгатерского учета и экономического анализа финансовых вложений в ценные бумаги, следует отметить:

1. Недостаточную разработанность законодательно-нормативной базы по учету финансовых вложений и ее совершенствование с учетом требований современного реформирования системы бухгатерского учета. Отсутствие методических указаний, которые бы четко и логично определили бы понятие финансовых вложений, состава их видов и методики учета. Автором дано определение понятия финансовые вложения и показана однозначность понятия линвестиции и финансовые вложения. Однако и в определении понятия линвестиции имеются различия у многих зарубежных и отечественных авторов.

2. При сравнении международного и российского подходов к трактовке финансовых вложений выявлено расхождение в некоторых позициях:

- в международной практике принято понятие финансовый инструмент, а термин финансовые вложения используется для обозначения части финансовых инструментов, включающих как финансовые активы, так и финансовые обязательства;

- не разработана в отечественном законодательстве и концепция справедливой стоимости, т.е. рыночной стоимости с учетом затрат по сдеке.

3. При изучении законодательных и нормативных аспектов учета финансовых вложений в ценные бумаги выявлены недостаточно проработанные вопросы, касающиеся финансовых вложений. Так в российском законодательстве при применении более широкого подхода к понятию экономической выгоды непонятно, почему собственные акции выкупленные у акционеров, не отнесены к финансовым вложениям; остается проблема отнесения к финансовым вложениям беспроцентного и бездисконтного векселя; установление особенностей оценки и допонительных правил раскрытия в бухгатерской отчетности информации о финансовых вложениях в зависимые хозяйственные общества и др.

4.В ходе исследования обобщены имеющиеся в научной литературе классификации инвестиций по различным признакам, классификации видов финансовых вложений, а также объекты, которые к ним не относятся; в ходе иссле

153 дования выделена классификация ценных бумаг, являющихся финансовыми вложениями, их функциональные особенности и инвестиционные качества. Был сделан вывод, что классификация ценных бумаг как объектов финансовых вложений имеет важное значение для правильной организации бухгатерского учета и для этой цели автор предлагает сгруппировать ценные бумаги по критерию их назначения:

- краткосрочные ценные бумаги денежного рынка (векселя), которые предназначены для ускорения расчетов;

- ценные бумаги рынка инвестиций (акции, облигации и производные от них ценные бумаги).

Такая группировка позволит грамотно отразить операции с ценными бумагами как объектов финансовых вложений на счетах учета.

5.Выявлена недостаточно отрегулированная законодательно-нормативная база по производным ценным бумагам. Автором предложено использовать производные ценные бумаги или деривативы как самостоятельные объекты инвестирования и на примере показана их эффективность.

6. В современных условиях возникает необходимость совершенствования методики учета финансовых вложений в ценные бумаги у профессиональных и непрофессиональных участников рынка ценных бумаг.

У непрофессиональных участников рынка ценных бумаг необходимо разработать методические указания для более конкретного, детального учета финансовых вложений в ценные бумаги. В этих целях, на наш взгляд, при рассмотрении методики учета целесообразно провести корректировки отдельных положений, касающихся:

- переоценки ценных бумаг, имеющихся на балансе организации, так как необходимость переоценки является спорной по следующим соображениям: вложения в ценные бумаги не являются приоритетным направлением деятельности организации и, следовательно, не могут играть существенную роль при оценке финансового состояния, но могут быть обременительными для бухгатерии организации; переоценка ценных бумаг не влияет на налогооблагаемую при

154 быль в соответствии с Налоговым кодексом; при проведении переоценки ценных бумаг предлагается сравнивать совершенно разные по своей сути вещи: рыночную цену, сложившуюся на бирже, с первоначальной стоимостью ценной бумаги, которая определяется исходя из требований п.9 ПБУ 19/02 и включает в себя не только стоимость ценной бумаги, но и большое число расходов, связанных с приобретением ценной бумаги; текущая рыночная биржевая цена ценных бумаг не имеет для этой категории участников никакого практического значения, так как они не участвуют в торгах самостоятельно, а пользуются услугами посредников, т.е. для них стоимость ценных бумаг при приобретении или продаже обременяется допонительными затратами. Следовательно, закрепленная в ПБУ 19/02 обязанность проводить переоценку финансовых вложений дожна касаться исключительно профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- использования в практике учета финансовых вложений счета 59 Резервы под обесценение финансовых вложений, который не соответствует его внутреннему экономическому содержанию. Автором приведены аргументы в работе его несостоятельности и предложено переименовать этот счет как Снижение стоимости финансовых вложений в результате обесценения;

- необходимости разработки отечественного стандарта (положения) по учету финансовых инструментов с закреплением в нем основных механизмов информации об операциях, проводимых на рынке ценных бумаг, для моделирования синтетических и аналитических счетов учета операций с производными финансовыми инструментами. Разработаны автором учетные признаки классификации финансовых инструментов, которые могут использоваться для моделирования аналитических счетов;

- учета производных ценных бумаг, которые могут быть объектами финансовых вложений, так как в настоящее время отсутствует порядок ведения операций с производными ценными бумагами и участники рынка отражают их так, как считают наиболее правильным и удобным для себя. Автором предложена необходимость выделения среди счетов учета деривативов двух групп: в со

155 ставе актива бухгатерского баланса организации раскрывать информацию о производных финансовых инструментах; в составе пассива - информацию о производных финансовых обязательствах. Предлагаемое раскрытие информации предоставит инвесторам возможность оценки эффективности деятельности организации и позволит оценить перспективы ее развития. внесения некоторых изменений в действующий План счетов. Автором исследован учет операций с производными финансовыми инструментами в соответствии с МСФО и предложено в рамках отечественного учета ввести специально открываемый балансовый счет Производные финансовые инструменты и по отдельным производным ввести субсчета. Для удобства предоставления данных для инвесторов возможно открытие аналитических счетов, например, к субсчету Задоженность инвесторов по оплате акций с варрантами.

У профессиональных участников рынка ценных бумаг необходимо разработать методические подходы к учету финансовых вложений в ценные бумаги. В этих целях автором предложен вариант построения рабочего плана счетов учета финансовых вложений в ценные бумаги с учетом их разделения на обращающиеся и необращающиеся на ОРЦБ с детализацией по видам ценных бумаг и приведен порядок учета на примере данного подхода. Для эффективной организации учета финансовых вложений у профессиональных участников рынка ценных бумаг разработан примерный приказ учетной политики как для целей бухгатерского учета, так и для целей налогообложения.

7.Инвестиционная деятельность в условиях рыночных отношений актуальна и эффективна для получения допонительной прибыли, расширения бизнеса и удовлетворения интересов и потребностей собственников, поэтому цель инвестирования зависит от оценки инвестиционной привлекательности ценных бумаг и вложения средств в них при минимальном уровне риска. Оценить инвестиционную привлекательность эмитента можно с позиций фундаментального или технического анализа. В соответствии с этим автором предложены формы внутренней бухгатерской отчетности в организациях по финансовым вложениям в ценные бумаги, направленные на формирование информационной

156 базы управленческих решений по финансовым вложениям в ценные бумаги, их анализа для инвесторов, системы контроля управления рисками, а также разработана модель информационной базы по ценным бумагам для проведения анализа инвестиционной привлекательности эмитентов и оценки рисков; определена роль информационных технологий в формировании информационной базы анализа финансовых вложений в ценные бумаги.

8. За отсутствием официальной методики, адекватной требованиям современного развития российской экономики, позволяющей комплексно оценить стратегические возможности и инвестиционную привлекательность эмитента автором предложено:

- применение методики бальной оценки инвестиционной привлекательности эмитента по важнейшим направлениям анализа и по каждому показателю. Применение данной методики имеет практическую направленность как для самой организации, так и для инвесторов.

9. Инвестиционная деятельность в виде вложений в ценные бумаги сопряжена со значительным риском, что характерно для рыночной экономики. Автором исследованы риски, связанные с ценными бумагами, а также методы их снижения. Для снижения рисков инвесторов предложен комплексный и системный подход к снижению финансовых рисков и применение хеджирования для минимизации рисков, к которому инвесторы относятся настороженно в виду недоверия и объединения понятий хеджирования и спекуляций. Сущность хеджирования проилюстрирована на примере портфельного инвестирования.

10. При разработке инвестиционных стратегий с использованием ценных бумаг значительный интерес представляет выявление соотношения зависимости между ожидаемой доходностью и риском вложений в эти финансовые активы. С учетом качеств ценных бумаг можно сформировать различные инвестиционные портфели. В каждом из них будет определенный баланс между риском и ожидаемой доходностью. Соотношение этих факторов позволяет определить вид портфельных инвестиций с точки зрения источников дохода или с позиций инвестора. Основы оптимизации портфеля акций заложены амери

157 канскими учеными Г.Марковицем и У.Шарпом. Для принятия эффективных инвестиционных решений и для владения информацией о состоянии инвестиционных портфелей разработана автором финансовая ведомость по результатам портфельного инвестирования в качестве одного из регистров отчетности по операциям портфельного инвестирования в разрезе типов сформированных портфелей и с учетом специфики спекулятивных и хеджируемых операций. Использование финансовой ведомости результатов портфельного инвестирования в качестве одного из регистров отчетности по операциям портфельного инвестирования в разрезе типов сформированных портфелей и с учетом специфики спекулятивных и хеджируемых операций имеет следующие преимущества:

Х выделение в отчетности операций портфельного инвестирования поможет представить заинтересованным пользователям финансовой отчетности необходимую для принятия решений информацию, что позволит квалифицированно управлять финансовыми рисками для максимально возможного извлечения прибыли или хеджирования рисков, а также постоянную оценку текущего актива, его риска и регулярно пересматривать модели управления портфелем;

Х сформированная таким образом база данных по типам инвестиционных портфелей, позволит увидеть общую тенденцию изменения рынка и инвестиционного портфеля, поможет в проведении анализа эффективности управления инвестициями и соединит преимущества технического и фундаментального анализа.

Таким образом, по результатам проведенного исследования считаем, что в настоящее время существует необходимость совершенствования методики учета, отчетности и анализа финансовых вложений в ценные бумаги как у непрофессиональных, так и профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Савицкая, Людмила Степановна, Москва

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая и вторая, треья и четвертая. -М.: Омега-JI, 2008.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть первая и вторая.-М.: ТК Веби, Проспект, 2008.

3. Федеральный закон Об акционерных обществах от 26.12.1995, №208-ФЗ (ред. 24.04.2008, №13-Ф3).

4. Федеральный закон Об обществах с ограниченной ответственностью (в ред. 27.07.2006 г. №138-Ф3).

5. Федеральный закон О рынке ценных бумаг от 22.04.1996, №39-Ф3 (ред. 09.05.2005 г. №б1-ФЗ).

6. Федеральный закон О переводном и простом векселе от 11.03.1997 г. №48-ФЗ.

7. Федеральный закон Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг от 29.07.98 г. №136-Ф3.

8. Федеральный закон Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений от 25.02.1999, №39-Ф3 ( ред. от 27.07.2007 г.)

9. Федеральный закон Об иностранных инвестициях в Российской Федерации от 09.07.1999, №160-ФЗ.

10. Федеральный закон О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг от 05.03.1999, №46-ФЗ (ред. 18.06.2005г. №61-ФЗ).

11. Федеральный закон Об инвестиционных фондах и отдельные законодательные акты Российской Федерации от 6 декабря 2007 г. №334-ФЗ.

12. Федеральный закон Об ипотечных ценных бумагах от 11.11.2003 г. №152-ФЗ (ред.29.12.2004 г. №193-Ф3).159

13. Федеральный закон О бухгатерском учете от 21.11.1996, №129-ФЗ.

14. Концепция бухгатерского учета в рыночной экономике России. Одобрена Методологическим советом по бухгатерскому учету при Минфине РФ и Президентским советом Института профессиональных бухгатеров 29.12.97 г.

15. Программа реформирования бухгатерского учета в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности. Утверждена постановлением Правительства РФ от 06.03.98 г.№283.

16. Постановление Правительства Российской Федерации Вопросы Федеральной службы по финансовым рынкам от 09,04,2004 г. №206.

17. Положение об акционерных обществах, утвержденное Советом Министров РСФСР от 25.12.1990г. №601.

18. Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах, утвержденное постановлением Правительства РСФСР №78 от 28.12.1991 г.

19. Положение по бухгатерскому учету (ПБУ 4/99) Бухгатерская отчетность организации.

20. Методические указания по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция): Официальное издание. М.:Экономика, 2000.

21. Методические рекомендации по раскрытию информации о прибыли, приходящейся на одну акцию. Утверждены Минфином РФ 21.03.2000 г.№29н.

22. Стратегия развития фондового рынка Российской Федерации на 20062008 гг. Утверждена распоряжением Правительства РФ от 01.06.2006г. №793-р.

23. Положение по ведению бухгатерского учета и бухгатерской отчетности в Российской Федерации. Утверждено приказом Минфина РФ от 29.07.98г. №34н. (в ред. приказа Минфина РФ от 24.03.2000 г.№31н.

24. Положение Банка России от 29 марта 2006 года № 284-П О порядке эмиссии облигаций Банка России.

25. Положение по бухгатерскому учету Доходы организации ПБУ9/99, утвержденное приказом Минфина России от 06.05.99 №32н.

26. Положение по бухгатерскому учету Расходы организации ПБУ 10/99, утвержденное приказом Минфина России от 6 мая 1999 года №32н.

27. Положение по бухгатерскому учету Учет расходов по займам и кредитам ПБУ 15/08, утвержденное приказом Минфина России от0610.2008 №Ю7н.

28. Положение по бухгатерскому учету Учет расчетов по налогу на прибыль ПБУ 18/02, утвержденное приказом Минфина России от 19.11.2002 3114н.

29. Положение по бухгатерскому учету Учет финансовых вложений ПБУ 19/02, утвержденное приказом Минфина России от 10.12.2002 №126н (ред.от 27.11.2006 г.).

30. Положение по бухгатерскому учету Информация об участии в совместной деятельности ПБУ 20/03, утвержденное приказом Минфина России от 24.11.2003 г. № 105н.

31. План счетов бухгатерского учета финансово-хозяйственной деяьтельности организации и инструкция по его применению. От 31.10.2000, №94н.М.: Из-во Ось-89, 2000.

32. Письмо Государственного комитета Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур О форвардах, фьючерсных и опционных биржевых сдеках от 30.07.1996 №16-151/АК.

33. Основные направления деятельности саморегулируемой организации Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) в 2006-2007 годах. Сайт НАУФОРа.

34. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг.-М.: Финансы и статистика, 1992.161

35. Андреев В.К., Степанюк Л.Н., Остроухова В.И. Правовое регулирование предпринимательской деятельности. М.: Бухучет, 1996.

36. Антони Р.Н. Основы бухгатерского учета.-М.: СП Триада НТТ, 1992.

37. Аскинадзи В.М. Инвестиционные стратегии на рынке ценных бумаг. Ч М.: 2004.

38. Бабичева Ю.А. Банковское дело: Справочное пособие. М.:Экономика, 1993.

39. Баканов М.И., Мельник М.В.,Э Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник.-М.: Финансы и статистика, 2004.

40. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?.- М.: Финансы и статистика, 1995.

41. Барман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. -М.: Банки и биржи. ЮНИТИ, 1997.

42. Бархатов А.П. Международные стандарты учета и финансовой отчетности. М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К, 2008.

43. Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг: учебное пособие. М.: ФРА-М, 2003.

44. Беренс В., Хавренек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ.-М.: АОЗТИнтерэксперт.-М.:, 1995.

45. Боди Э., Кейн А., Маркус А.Д. Принципы инвестиций/ Пер. с англ.-М.: Вильяме, 2003.

46. Бочаров В.В. Финансовый инжиниринг. СПб.: Питер, 2004.

47. Бочаров В.В. Инвестиции.-СПб.: Питер, 2007.

48. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. Ч СПб.: Питер, 2008.

49. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов/ Пер. с англ. Ч М.: Олимп-Бизнес, 1997.

50. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов.- М.: НТО им. С.И.Вавилова, 2002.

51. Булатов В.В. Экономический рост и фондовый рынок: Том 1,2.-М.: Наука, 2004.

52. Васильев М., Косаговский И. Проблемы развития рынка производных финансовых инструментов. Рынок ценных бумаг. 2008.

53. Бахрушина М.А.Д Мельникова JI.A., Пласкова Н.С. Международные стандарты финансовой отчетности.-М.б Омега-JI,2006

54. Вильяме Б. Деньги без учебников. Сайт ж.Эксперт. Ч Д, №5(9), 2006.

55. Гуляев К., Лакеев В. Обзор российского рынка акций второго эшелона за 2008 г.

56. Галанов В.А. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы.- М.: Финансы и статистика, 2002.

57. Галицкий В.Ю. Кредиты и займы. Правовые основы, бухгатерский учет, налогообложение,- М.: ГроссМедиа, 2005.

58. Гитман Л.Д., Джонк М.Д. Основы инвестирования/ Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

59. Гудков Ф.А. Инвестиции в ценные бумаги.- М.: ИНФРА-М, 1996.

60. Де Ковни Ш., Такки К. Стратегия хеджирования.-М.: ИНФРА-М, 1996.

61. Дмитриева И.М. Бухгатерский учет операций с производными ценными бумагами// Бухгатерский учет и налоги.- 1996, №5.

62. Дмитриева И.М. Бухгатерский учет фьючерсных контрактов// Бухгатерский учет. 1995, №9.

63. Дмитриева И.М. Методологические аспекты учета и анализа операций с ценными бумагами. Орел: Орелиздат, 1997.

64. Дмитриева И.М. Методическая концепция учета и анализа операций на рынке ценных бумаг.- М.: 1997.

65. Дмитриева И.М. Бухгатерский учет и аудит. М.: Финансы и статистика,2006.

66. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ финансовой отчетности.-М.б ДИС, 2001.

67. Де Ковни Ш, Такки К. Стратегия хеджирования. М.: 1996.

68. Друри К. Введение в управленческий и производственный учет. Пер. с англ.-М.: Аудит, 1994.

69. Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. Учет и анализ финансовых активов; акции, облигации, векселя.- М.: Финансы и статистика. 1995.

70. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика/ Под ред. Л.Т.Гиляровской.-М.: Финансы и статистика, 2001.

71. Ендовицкий Д.А. Финансовые резервы организации: анализ и контроль: учебное пособие. -М.: КНОРУС, 2007.

72. Ендовицкий Д.А., Н.А.Ишкова.Учет ценных бумаг: учеб.пособие. М.: КНОРУС, 2006.

73. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг.-М.: ЮНИТИ, 2002.

74. Журавлев Е.Ф. Бухгатерский учет производных финансовых инструментов: Дис.канд.экон.наук.- СПб, 1999.

75. Иванов А.П. Инвестиционная привлекательность акций. Ч М.: Акционер, 2002.

76. Иванов А.П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. М.: Дашков и Ко, 2004.

77. Иванов А.П. Инвестиционный анализ. М.: Союз, 2000.

78. Кантолинский М. Рейтинг: акции с наибольшим потенциалом роста.-Финансовые известия. 2006.

79. Кидуэл Д.С. Финансовые институты, рынки, деньги/ Д.С.Кидуэл, Р.Л.Петерсон, Д.У. Блэкуэл. СПб: Питер, 2000.

80. Кемпбел Р, Макконнел, Стэнли Л.Брю. Экономикс.- М: Республика, 1992.

81. Ковалев В.В. Финансовый анализ. -М.: 2006.

82. Ковалева В.Д., В.В.Хисамудинов. Учет, анализ и аудит операций с ценными бумагами. -М.: КНОРУС, 2008.

83. Кожевников Е. Проблемы учета производных финансовых инструментов. // Рынок ценных бумаг, 2000. №18.

84. Корчагин Ю.А. Рынок ценных бумаг. Ростов н/Д: Феникс, 2008.

85. Кондраков Н.П.: Бухгатерский учет. М.: ИНФРА-М, 2005.

86. Крайнева Э.А. Бухгатерский учет операций с ценными бумагами. -М.: Инфра Ч М, 2004.

87. Крушевиц JI. Инвестиционные расчеты: Базовый курс/ Пер. с нем.-СПб.: Питер, 2001.

88. Кузнецов А., Куракина А.Налогообложение инвестиционных фондов: изменения в законодательстве и нерешенные проблемы в этой области. Рынок ценных бумаг, 2008, №5.

89. Кузнецов М.В., Овчинников А.С. Технический анализ рынка ценных бумаг.- ИНФРА-М, 1996.

90. Лебо Ч. Лукас Д. Компьютерный анализ фьючерсных рынков / Пер. с англ. М,: Издательский дом Альпина, 2000.

91. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: БЕК, 1996.

92. Лытнева Н.А. Методологическая концепция учета, анализа и аудита собственного капитала. Монография.-Орел.ООО ПФ Картуш. 2006.

93. Малявкина Л.И. Основы налогового учета. Ч М.: ООО Вершина. 2005.

94. Малявкина Л.И. Налоговый учет отдельных операций. Ч М.: ООО Вершина, 2005.

95. Малявкина Л.И. Налоговый учет доходов и расходов. М.: ООО Вершина, 2005.

96. Макконнел К.Р., Брю С.Л. Экономикс. Принципы, проблемы и поли-тика.Т.1- М.: Республика, 1992.

97. Медведев М.Ю. Методика налогового учета.- М.: Дело и сервис. 2002.

98. Меладзе В.Э. Курс технического анализа.-М.: 1997.

99. Мизиковский Е.А. Новые объекты бухгатерского учета: акции, облигации, векселя.- М.: Финансы и статистика, 2005.

100. Митин Б.М. Ценные бумаги: налоги, учет, правовое регулирование. М.: Современная экономика и право. 2007.

101. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. -М.: 2000.

102. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития.- М.: Альпина Паблишер, 2002.

103. Михайлов Д.М. Мировой финансовый рынок: тенденции и инструменты. -М.: Экзамен, 2000.

104. Мурзин В.Е. К вопросу об определении категории ценных бумаг (Электронный курс)// Налогообложение, учет и отчетность в коммерческом банке.- 2006.- №3.

105. Нидз Б.,Андерсон X,Кодуэл Д. принципы бухгатерского учета/ Под ред. Я.В.Соколова.-М.: Финансы и статистика,2005.

106. Николаева С.А. и др. Международные и российские стандарты бухгатерского учета . Сравнительный анализ, принципы, трансформация, направления реформирования. М.: АК-Пресс, 2006.

107. О Брайен, с. Шривастава. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами.-М.: 2000.

108. Оганесян О. Взгляд на российский рынок и рынки СНГ в 2008 году. Рынок ценных бумаг, 2008, №3.

109. Павлова JI.H. Финансовый менеджмент: Управление денежным оборотом предприятия.-М.: ЮНИТИ, 1995.

110. Палий В.Ф. Финансовые операции. -М.: Бератор-Пресс,2003.

111. Палий В.Ф. Международные стандарты учета и финансовой отчетности: Учебник.-М.: Инфра-М,2005.

112. Пайк Р., Нил Б. Корпоративные финансы и инвестирование. 4 -е изд./Пер.с англ. -СПб.: Питер, 2006.

113. Парушина Н.В. Концепция формирования бухгатерской отчетности, ее анализа и аудита. Монография. Ч Орел.: ООО ПФ Картуш, 2006.

114. Пантелеев А.С., Звездин A.JL Векселя, взаимозачеты: бухгатерский учет и налогообложение.-М.: Омега-JI, 2007.

115. Пласкова Н.С. Экономический анализ: учебник.- 2-ое изд.- М.: Эксмо, 2009.

116. Первозванский А.А. Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск.- М.: 1994.

117. Л.В.Попова, Н.А.Маслова, Б.Г.Маслов, Н.Г.Варакса. Бухгатерский учет финансовых вложений. Учебное пособие.- М.: Дело и Сервис., 2008.

118. Рабинович A.M. Ценные бумаги: новое в учете и налогообложе-нии.-М.: Бератор-Пресс, 2003.

119. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций.- СПб: Питер, 2007.

120. Роберт У. Коб. Финансовые деривативы. Учебник. 2-е издание/ Перевод с англ.- М.: Информационно-издательский дом Филинъ, 1997.

121. Рожнова О.В. Международные стандарты бухгатерского учета и финансовой отчетности: учебное пособие.-М.: Экзамен, 2003.

122. Рэдхэд К, Хьюс С. Управление финансовыми рисками. М.: ИН-ФРА- М, 1996.

123. РТС. Официальный сайт, 2008.

124. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник.-М.: Новое знание, 2004.

125. Салыч Г.Г. Опционные, фьючерсные и форвардные контракты: сверхприбыльные инвестиции в период инфляции.- М.: МГУ, 1994.

126. Сафронов Б, Мельников Б, Кудрявцева И. Инвестиционный рынок: конъюнктура 2008 года.// Инвестиции в России, 2008,№2167

127. Солабуто Н. Секреты инвестирования в ПИФ.- СПб: Питер, 2007.

128. Семенихин В.В. Доверительное управление имуществом. М. EKSMO EDUCATION, 2005

129. Семенихин В.В. Простое товарищество. Документальное оформление и оформление учета.- М.: EKSMO EDUCATION, 2005.

130. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник.-М.: ИНФРА-М, Перспектива, 2007.

131. Ткачук Р. Хедж-фонды новый инструмент инвестирования. Рынок Ценных бумаг. 2008№11

132. Фабоцци Ф.Д. Управление инвестициями./Пер. с англ. -М.: Инфра-М, 2000.

133. Фатхутдинов Р.А.Разработка управленческого решения.-М.: ЗАО Бизнес школаИнтел-Синтез, 1997

134. Финансово-кредитный энциклопедический словарь. Колегия авторов/ под общ. Ред. А.Г.Грязновой.М.: Финансы и статистика, 2002.

135. Фондовый рынок./ под ред. Н.И.Берзона. М.:Вита Пресс, 2002.

136. Чесноков А.С. Инвестиционная стратегия, опционы и фьючерсы.-М.: ПАИМС, 1995.

137. Шапкин А.С. Экономические и финансовые рискию М.: ИТК Дашков и к, 2005.

138. Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бэйли Д.В. Инвестиции/ Пер. с англ.-М.: Инфра-М, 1998.

139. Шим ДЖ.К, Сигел Дж.Г Финансовый менеджмент.- М., 1997.

140. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций.- М.: ИНФРА-М, 2005.

141. Умрихин С.А., Ильина Ю.В. Применение МСФО.- М.: Гросс Медиа: РОСБУХ, 2008.

142. Хенин Ван Грюнинг. Международные стандарты финансовой отчетности: Практическое пособие. М.: Весь Мир, 2006.

143. Экономический анализ:Учебник для вузов/Под ред.Л.Т.Гиляровской.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004

144. Энтони Р., Рис Дж. Учет: ситуации и примеры: Пер. с англ.- М.: Финансы и статистика, 2001.

145. Эрдман Г.Эксперт.-Д, 2006, №7-8

146. Бухгатерская справочная система Система Главбух, 2008г.

147. Сайт РТС (Российская торговая система): www. rts/ru148. Сайт САМА

148. Сайт Атон-Лайн-интернет-трейдинг. Учебник инвестора

149. Сайт Национального рейтингового агентства

150. Сайт ФСФР. Доклад о мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на догосрочную перспективу.

151. Сайт ФСФР. Стратегия развития финансового рынка РФ на 20062008 годы.153. www.goscomstat.ru. Федеральная служба государственной статистики.

152. Официальный сайт (федеральной службы по финансовым рынкам) ФСФР: www-fscm/ru/

153. Официальный сайт (фондовая биржа ММВБ) :www. micex.ru156. www/cftc/gov. (Отчет Комиссии по товарной фьючерсной торговле США).

154. Ball, С. and W. Torous. "On Jumps in Common Stock Prices and Their Impact on Call Option Pricing", Journal of Finance, 40 (1985).

155. Markowitz H. Portfolio Selection: Tfficient Diversification of Investments. New York, Wiley, 1959.

156. Marshall, J.F. Futures and Option Contracting: Theory ayl Practice? Cincinnati, OH: South-Western, 1989.

157. Seitz N.E. Capital Budgeting and Long-Term Financing Decisions/-San Francisco: The Dry den Press, 1990.169

158. Shimko D.C. Continuous- Time Asset Valuation in Finance: A Primer, Viami, FL: Kolb Publishing, 1991

159. Sharpe W.F. Asimplied model of portfolio analysis/71963 Jan.

160. Методика бухгатерского учета акции с варрантами у организации-инвестора1 .Оплата акций с учетом варранта по рыночной стоимости:

161. Дебет Расчеты с разными дебиторами и кредиторами субсчет Расчеты по акциям с варрантами Кредит Расчетный счет 2,Отражается учетная стоимость акций без учета варранта: Дебет Финансовые вложения субсчет Акции

162. Кредит Расчеты с разными дебиторами и кредиторами субсчет расчеты по акциям с варрантами

163. Отражается расчетная стоимость варранта на акции:

164. Дебет Производные финансовые инструменты субсчет Варранты на акции

165. Кредит Расчеты с разными дебиторами и кредиторами субсчет Расчеты по акциям с варрантами 4.Одновременно за балансом отражается стоимость прав по покупке новых акций:

166. Дебет Требования по поставке финансовых активов субсчет Варранты на акции

167. Если инвестор не реализует свои права по допонительной покупке акций, то стоимость варранта на акции увеличивает первоначальную стоимость приобретенных ранее акций:

168. Дебет Финансовые вложения субсчет Акции

169. Кредит Производные финансовые инструменты субсчет Варранты на акции

170. В случае реализации своих прав инвесторам, стоимость варранта на акции увеличивает стоимость вновь приобретенных акций:

171. Дебет Финансовые вложения субсчет Акции

172. Кредит Производные финансовые инструменты субсчет Варранты на акции

173. Дебет Прочие доходы и расходы субсчет Прочие расходы по реализации варранта на акции

174. Кредит Производные финансовые инструменты субсчет Варранты на акции

175. Одновременно, в момент списания стоимости варранта на акции списывается с забалансового учета стоимость прав по покупке акций по льготной цене: Кредит Требования по поставке финансовых активов субсчет Варранты на акции.

176. Методика бухгатерского учета акций с варрантами у организации Ч эмитента

177. Отражается задоженность акционеров по выпуску акций по рыночной стоимости без учета стоимости варранта:

178. Дебет Расчеты с разными дебиторами и кредиторами субсчет Расчеты по акциям с варрантами

179. Кредит Расчеты с учредителями 2.0тражается задоженность инвесторов на расчетную стоимость варранта на акции:

180. Дебет Расчеты с разными дебиторами и кредиторами субсчет Расчеты по акциям с варрантами

181. Кредит Производные финансовые обязательства субсчет Варранты на акции

182. Отражается регистрация уставного капитала по номинальной стоимости акций без учета стоимости варранта:

183. Дебет Расчеты с учредителями Кредит Уставный капитал 4.0плата учредителями своей кредиторской задоженности: Дебет Расчетный счет

184. Кредит Расчеты с разными дебиторами и кредиторами субсчет Расчеты по акциям с варрантами

185. Разница, полученная сверх номинальной стоимости акций, отражается в составе Добавочного капитала организации как эмиссионный доход: Дебет Расчеты с учредителями

186. Кредит Добавочный капитал субсчет Эмиссионный доход 6.Одновременно за балансом учитывается стоимость обязательств по поставке акций акционерам:

187. Дебет Требования по поставке финансовых активов субсчет Варранты на акции

188. Если инвестор не реализует свои права, то стоимость варранта признается эмиссионным доходом в составе добавочного капитала:

189. Дебет Производные финансовые обязательства субсчет Варранты на акции

190. Кредит Добавочный капитал субсчет Эмиссионный доход

191. Если инвестор реализует свои права, то стоимость варранта также признается эмиссионным доходом в составе добавочного капитала:

192. Дебет Производные финансовые обязательства субсчет Варранты на акции

193. Кредит Добавочный капитал субсчет Эмиссионный доход

194. Одновременно с забалансового учета списываются обязательства по поставке акций: Кредит Требования по поставке фин.активовсубсчет Варранты на акции

195. Примерный приказ об учетной политике профессионального участника рынка ценных бумаг (в части финансовых вложений в ценные бумаги)

196. Учетная политика для целей бухгатерского учет Раздел 1. Организационно-технические аспекты 1 .Разработать рабочий план счетов.

197. Установить необходимую систему учетных регистров для целей бухгатерского учета финансовых вложений в ценные бумаги.

198. Переоценку вложений в ценные бумаги проводить по тем ценным бумагам, по которым регулярно публикуется котировка.

199. Переоценка вложений в ценные бумаги проводится на дату совершения операций с ценными бумагами, а также на последний календарный день отчетного периода путем умножения количества ценных бумаг, находящихся в портфеле, на их рыночную цену

200. Раздел 2. Методические аспекты 1 .Учет операций по приобретению, реализации и прочему выбытию ценных бумаг проводится на дату перехода прав на ценные бумаги.

201. Ценные бумаги, приобретенные с целью получения:- инвестиционного дохода Ч отражаются по дебету счета 58 Финансовые вложения;- дохода от реализации ценных бумаг Ч в сумме фактических затрат на приобретение.

202. Расходы на выплату комиссионных и вознаграждение посреднику при реализации и прочем выбытии ценных бумаг, приобретенных с целью получения инвестиционного дохода, отражаются по дебету счета 91 Прочие доходы и расходы.

203. Учет продажи акций по поручению клиента ведется на забалансовом счете 004.

204. Списание на расходы стоимости выбывших ценных бумаг осуществляется по себестоимости последних по времени приобретения (ФИФО).

205. Учет курсовых разниц осуществляется непосредственно на счетах учета финансовых результатов по мере их принятия к учету.

206. Денежные средства в подотчете у сотрудников фонда, выданные на покупку акций, хозяйственные нужды, могут находится не более трех месяцев;

207. Доходы от операций по реализации или иного выбытия ценных бумаг определяются исходя из цены и суммы реализации или иного выбытия ценных бумаг, а также суммы накопленного процентного (купонного) дохода. Доходы учитываются методом начисления.

208. Убытки от операций с ценными бумагами, полученные в предыдущем периоде, переносятся на текущий налоговый период в поной сумме, но не более 30% налоговой базы, исчисленной в соответствии со ст.274 НК РФ.

209. Добавочный капитал в части дооценки ценных бумаг эмитентов направляется па списание убытков за прошлый год.

210. Регистр-ведомость налогового учета реализации ценных бумаг

211. ОАО за 1 квартал 2008 года

212. Итого 500 61800 55700 1400 47002.Не обращающихся на ОРЦБ 2303. 2008 г. Акции ОАО Энерго-стройсер-вис 40 100 120 4800 3650 1150

Похожие диссертации

• Стратегия развития регионального АПК в рыночных условиях
• Управление развитием малого инновационного предпринимательства на основе формирования эффективных механизмов инфраструктурного обеспечения
• Диагностика регионального развивающегося рынка ценных бумаг
• Анализ эффективности операций с ценными бумагами коммерческих банков и инвестиционных институтов
• Аудит корпоративных ценных бумаг