Механизм перетока денежных ресурсов из финансового сектора в реальный сектор экономики: кредитный канал

Соловьева, Ольга Викторовна

Темы диссертаций по экономике » Экономическая теория

Механизм перетока денежных ресурсов из финансового сектора в реальный сектор экономики: кредитный канал тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Соловьева, Ольга Викторовна
Место защиты	Иваново
Год	2004
Шифр ВАК РФ	08.00.01

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Механизм перетока денежных ресурсов из финансового сектора в реальный сектор экономики: кредитный канал"

Направахрукописи

СОЛОВЬЕВА Ольга Викторовна

МЕХАНИЗМ ПЕРЕТОКА ДЕНЕЖНЫХ РЕСУРСОВ ИЗ ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА В РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР

ЭКОНОМИКИ: КРЕДИТНЫЙ КАНАЛ

Специальность 08.00.01 - Экономическая теория

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Иваново - 2004

Работа выпонена в Ивановском государственном университете

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Бабаев Бронислав Дмитриевич

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Борисов Валерий Викторович,

кандидат экономических наук, доцент Дубова Светлана Евгеньевна

Ведущая организация: Ярославский государственный

педагогический университет им. К. Д. Ушинского

Защита состоится л18 июня 2004 г. в 16-00 часов на заседании Диссертационного совета Д 212.062.05 при Ивановском государственном университете по адресу: 153002, г. Иваново, пер. Посадский, 8, корп. 8, ауд. 410.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Ивановского государственного университета

Автореферат разослан У7 мая 2004 г.

Ученый секретарь ^Ъг

Диссертационного совета к.э.н, доцент Е. Николаева

Актуальность темы в теоретическом и прикладном аспектах.

В экономической литературе отсутствуют развернутые теоретические модели, которые могли бы выпонить задачу обозначения наиболее существенных условий и факторов, воздействующих на переток денежных средств из финансового сектора в реальный сектор экономики. Авторы научных работ, как правило, рассматривают лишь отдельные стороны данной проблемы. К тому же, чисто терминологически не всегда ясно, что подразумевается под финансовым сектором, финансовой системой и реальным сектором, существуют разночтения, исследователи не уделяют дожного внимания теоретическому обоснованию этих понятий. В известной степени, белым пятном является классификация каналов перетока ресурсов из финансового в реальный сектор экономики, определение места и роли кредитного ресурса в системе каналов.

В России, несмотря на экономический рост, начавшийся в 1999 году, вопросы кредитования реального сектора остаются крайне злободневными. Возникла парадоксальная ситуация, когда, с одной стороны, финансовый сектор обладает избыточной ликвидностью, а с другой -реальный сектор до сих пор нуждается в инвестициях. Одна из задач теории - выдать исследователям целостные теоретические схемы, опираясь на которые можно эффективно исследовать ситуацию, сложившуюся в той или иной сфере в конкретный период, выяснить факторы, способствующие перетоку ресурсов, а также определить то, что тормозит этот процесс. Оценка современной кредитной обстановки в России, осуществленная на основе теоретически упорядоченной схемы, полезна в том смысле, что дает возможность в системе выявить как плюсы, так и минусы, а также предложить комплекс рекомендаций по активизации кредитования. Тема перетока кредитных ресурсов из финансового сектора в реальный сектор экономики является, таким образом, весьма актуальной и теоретически, и практически.

Степень разработанности проблемы. Сама тема алокации ресурсов является центральной в экономике, однако, она не достаточно дифференцирована по каналам (направлениям) перетока. В научной литературе проблематика распределения ресурсов в экономике рассматривается в общем, принципиальном виде в связи с рыночными механизмами и сигналами (см. работы К Макконнела и С. Брю, П. Саму-эльсона и другие обобщающие труды по экономике). Переток ресурсов из финансового в реальный сектор экономики рассматривается указанными авторами на уровне очень высокой абстракции. В центре оказываются два вопроса: один - тема сбережений и инвестиций, другой -проблема взаимосвязи денежного и товарного рынков.

Специфика постановки темы алокации ресурсов Дж. Кейисом связана с такими вопросами, как непоная занятость, эффективный спрос, воздействие нормы процента на инвестиционный процесс, первоначальный инвестиционный точок, предельная склонность к потреблению, предельная склонность к сбережению, предельная норма процента, предельная норма капитала и др.- С точки зрения рассматриваемой проблемы центральный вопрос у Дж. Кейнса - это эффективный спрос и инвестиции.

Сравнительно широко в политико-экономической литературе ставится тема межотраслевого перелива капитала, при этом ведущая роль отводится показателю средней нормы прибыли (К. Маркс, С. Выгодский, А. Изюмов, Л. Правоторова). Эта проблемы анализируются в рамках межотраслевой конкуренции.

Проблема алокации, в связи с сильным влиянием идей монетаризма, нередко трактуется в рамках пересечения финансового и реального секторов, когда рынок денег и рынок товаров совместно находятся в положении равновесия, при этом наблюдается прямая зависимость национального дохода от нормы процента (Дж. Хикс, Э. Додан и др.).

Алокационный процесс как переток ресурсов из фондового рынка в реальный сектор рассмотрен А. Кособуцким. Исследование проводится путем определения индикаторов, стимулов, механизмов и барьеров алокации.

Переток кредитных ресурсов из финансового в реальный сектор экономики рассматривается как форма движения ссудного капитала (К, Маркс, В. Ленин, Р: Гильфердинг, И.Трахтенберг, Э. Брегель, А. Аникин и др.). Сам кредит представлен в системе определенных понятий с акцентом на такие вопросы, как природа и источники кредита, принципы и формы кредитования, кругооборот кредитных ресурсов и др. В рамках политической экономии также специально рассматривается вопрос о банковском капитале и банковском проценте.

Институциональная экономика непосредственно вопросы кредита как самостоятельной области изучения не рассматривает. Ее основные аспекты изучения - это банки (как институты), правила, нормы и обычаи. Институционалисты ограничиваются самыми общими суждениями об условиях и факторах экономического роста, а они важны для понимания темы алокации ресурсов (А. Шаститко, Р. Капелюшников, В.Новиков и др.).

Взаимодействие финансового и реального сектора в кредитном процессе рассматривается рядом авторов с той или иной позиции как в целом, так и применительно к России. Обзор точек зрения по данному вопросу представлен в главе 1 нашей диссертации.

Обращение к литературе показывает, по наиболее серьезно разработаны чисто финансовые аспекты кредитования отраслей народного хозяйства такие, как аккумуляция свободных денежных средств коммерческими банками, условия и порядок предоставления кредитов, виды кредитования, процедуры возврата кредитов (О.И. Лаврушин, В.И. Колесников, Л.П. Кроливецкая, В.А. Москвин, И.В. Пещанская и др.).

Вместе с тем, в настоящее время вне поля зрения оказались классификация каналов перетока денежных средств из финансового в реальный сектор экономики, факторы, воздействущие на переток кредитных ресурсов, причины, сдерживающие эффективную алокацию кредитных ресурсов в нашей стране. Существует необходимость обобщающих работ политэкономического характера, позволяющих ставить вопросы алокации ресурсов путем разработки развернутых теоретических моделей.

Недостаточная теоретическая разработанность вопроса перетока денежных ресурсов из финансового сектора в реальный и практическая необходимость его совершенствования предопределили выбор темы диссертационной работы.

Цели и задачи исследования. Основной целью диссертационного исследования является теоретическое и методологическое определение условий и факторов рационального перетока кредитных ресурсов из финансового в реальный сектор экономики.

Исходя из цели исследования, в диссертации поставлены следующие задачи:

Х уточнить понятия "финансовый сектор" и "реальный сектор", представить их четкое разграничение с определенных методологических позиций;

Х систематизировать основные каналы перетока денежных средств из финансового сектора в реальный сектор экономики;

Х рассмотреть и проанализировать существующие в экономико-теоретической литературе подходы на взаимодействие финансового и реального секторов экономики в процессе кредитования;

Х разработать теоретическую модель перетока кредитных ресурсов в отрасли народного хозяйства (совершенная и несовершенная алокация в рамках применяемой нами терминологии);

Х проанализировать банковское кредитование промышленности в России на основе модели алокации кредитных ресурсов;

Х опираясь на авторскую теоретическую модель алокации кредитных ресурсов и исходя из цели стимулирования перетока кредитных ресурсов в реальный сектор экономики, разработать блок деловых предложений применительно к Российской Федерации.

Теоретической основой исследования послужили труды российских и зарубежных ученых-экономистов в области политической экономии, финансов, кредита и банковского дела.

Информационной базой исследования являются материалы Центрального Банка Российской Федерации, Госкомстата РФ, нормативные и правовые акты Российской Федерации. Также использовались материалы периодической печати и информационных агентств, в том числе распространяемые через Интернет, информация, полученная из личных контактов с банковскими работниками и работниками предприятий-заемщиков.

Методологическая база исследования. В диссертационном исследовании использованы диалектический метод, содержательный, функциональный, дихотомический, институциональньш, системный подходы, метод аналогий, метод сравнений, метод классификаций, приемы моделирования и др.

Объектом исследовании является взаимодействие финансового и реального секторов экономики России. Предметом исследования является переток денежных ресурсов из финансового сектора в реальный сектор, с акцентом на кредитный канал, при этом рассматриваются отношения, взаимодействия и механизм этого перетока.

В диссертации решена следующая научная задача: с одной стороны, на основе разграничения финансового и реального секторов экономики разработана теоретическая модель алокационного механизма кредитных ресурсов (с выделением его совершенного и несовершенного типов), с другой - на ее основе проведен анализ кредитной ситуации в России, выявлены причины, сдерживающие кредитование реального сектора России, а также предложен блок деловых рекомендаций по активизации кредитной деятельности в нашей стране.

Указанная теоретическая модель представляет собой иную интерпретацию совершенной и несовершенной конкуренции с ориентацией на переток кредитных ресурсов в реальный сектор экономики.

Характер исследования. Исследование носит политико-экономический характер как с точки зрения постановки вопроса и изложения материала, так и с точки зрения полученных выводов и разработанных положений, выносимых на защиту.

Основные выводы диссертации, лично полученные автором и обладающие признаками новизны и полезности.

1. Уточнены понятия финансового и реального секторов экономики. Эта тема в изученной нами литературе не является предметом специальных исследований и часто подается в "размытом виде". Для уточнения понятий "финансовый" и "реальный" сектор экономики мы используем содержательный, функциональный, институциональный

и дихотомический подходы. Уточнение термина финансовый сектор заключается в том, что в него (с институциональной позиции) кроме банковского и парабанковского секторов (финансово-кредитных учреждений) включен также и финансово-бюджетный сектор (государственные органы, которые занимаются формированием и распределением средств государственного бюджета и внебюджетных фондов всех уровней). Аргументирована необходимость двойного использования понятия реального сектора - в лузком и в широком смысле слова.

2. Классифицированы каналы перетока денежных средств из финансового в реальный сектор экономики с двух позиций: с точки зрения содержания потоков денежных средств (это политэкономическое суждение) и с точки зрения институтов, их предоставляющих (это институциональный подход).

3. Предложена классификация существующих точек зрения, проведенная по признаку взаимодействия финансового и реального секторов экономики в процессе кредитования. В основе разграничения лежит принцип содержательного своеобразия взглядов исследуемых авторов.

4. Введены в научный оборот понятия совершенной и несовершенной алокации, разработанные применительно к кредитным ресурсам. Установлено, что при совершенной алокации оптимальное распределение ресурсов осуществляется стихийным образом в соответствии с рыночными сигналами. При несовершенной алокации наряду с рыночными присутствуют и нерыночные сигналы, поэтому оптимальное распределение ресурсов достигается при активном участии крупных структур, государства. В этом случае можно говорить о сочетании стихийности с элементами планомерности.

5. Сформулирована сдвоенная теоретическая модель алокации с акцентом на кредитный канал перетока ресурсов из финансового в реальный сектор (совершенный и несовершенный типы). Она является в значительной степени абстрактной и основывается на положениях политической экономии, экономике и институционализма. Нами обозначено 18 позиций, которые в совокупности могут служить методической основой анализа кредитной ситуации в стране.

6. На основе абстрактной теоретической модели алокации кредитных ресурсов проведен анализ кредитной ситуации в России и выявлены причины, сдерживающие кредитование реального сектора. Среди них основными являются: расхождения интересов участников кредитного процесса, высокие риски, низкий уровень доверия, которые в совокупности обусловлены отсутствием дожной спецификации прав собственности и непрозрачностью информации.

7. Исходя из анализа кредитования реального сектора в России, проведенного на основе нашей теоретической модели, разработан блок деловых предложений по активизации кредитного процесса в РФ. Это осуществлено с опорой на шесть укрупненных направлений анализа: 1) кредитная инфраструктура; 2) спрос, предложение и цена банковских услуг; 3) механизм конкуренции; 4) предпочтения участников со стороны предложения денежных средств; 5) предпочтения участников со стороны спроса на заемные средства; 6) специфические требования рынка к банковской деятельности. Анализ по этим шести узловым пунктам мы рассматриваем как определенную схему по выработке деловых предложений, обращенных к кредитной сфере.

Общая логика исследования выглядит следующим образом. Сначала была решена двуединая задача. С одной стороны, уточнены понятия: реальный и финансовый сектор экономики, с другой Ч классифицированы каналы перетока денежных средств из финансового сектора в реальный сектор с акцентом на кредитный канал. Затем последовательно рассмотрены три группы вопросов, вытекающие друг из друга: выпонена теоретическая модель перетока кредитных ресурсов, проведен на ее основе конкретный анализ кредитования в РФ с определенными выводами, который естественным образом перетекает в блок деловых рекомендаций.

Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретические результаты диссертационного исследования могут использоваться в изучении методологии кредитного процесса как в высших учебных заведениях, так и в научно-исследовательских институтах. Материалы, представленные в диссертации, могут использоваться при написании курсовых и дипломных работ, а также при преподавании дисциплин Экономическая теория, Финансы, денежное обращение и кредит, Организация денежно-кредитного регулирования.

Практическая значимость работы состоит в том, что положения и выводы представленной диссертации могут использоваться при анализе мер денежно-кредитного регулирования и выработке ряда решений в этой области Банком России и прочими органами испонительной и законодательной власти. В частности, основные положения диссертации могут быть использованы при а) рассмотрении экономических последствий решений в области кредитного регулирования экономики; б) разработке законодательных актов, связанных с кредитованием реального сектора экономики. Кроме того, деловые рекомендации, предложенные в диссертации, при их реализации могут способствовать активизации кредитования в нашей стране.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения, научные выводы и результаты, полученные в ходе диссер-

тационного исследования, прошли апробацию в выступлениях на научно-практических конференциях: научной конференции ИвГУ в рамках проводимого фестиваля студентов, аспирантов и молодых ученых (Ив-ГУ, 15-19 апреля 2002г.), Второй Всероссийской научно-практической конференции (ГУ Банка России по Ивановской области, 6 июня 2003г.), Международной научно-практической конференции (ИГХТУ, ноябрь 2003г.), а также на VI межрегиональной научной конференции в г. Ярославле (ЯФВФЭУ, 17-18 апреля 2002г.), Международной научно-практической конференции в г. Москве (МАИ, РЭА им. Плеханова, 2730 октября 2002г.), межвузовских семинарах аспирантов и соискателей при кафедре политической экономии ИвГУ. По результатам диссертационного исследования опубликовано 9 работ.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы и приложений.

Краткая характеристика диссертационного исследования.

Во введении обоснована актуальность диссертации с теоретической и практической стороны, показана ее степень разработанности, определены цель, задачи, объект, предмет исследования, использованные методы, выяснено, какая решена научная задача, сформулированы основные положения новизны исследования, обоснована теоретическая и практическая значимость работы, показано, где апробированы основные выводы работы, описала логика и структура исследования.

Глава 1. Взаимодействие финансового и реального секторов экономики. В первом параграфе мы отмечаем следующие основные моменты. В экономической литературе, как правило, много говорится о состоянии финансового и реального секторов экономики в настоящее время, однако основная масса авторов не раскрывает достаточно поно содержание этих понятий.

Предлагаемая нами методология разграничения финансового и реального секторов базируется на использовании четырех подходов: дихотомического, содержательного, функционального и институционального. Мы прибегаем к методу дихотомии, рассматривая реальный сектор как некое общеэкономическое основание для финансового сектора, при этом сам процесс общественного воспроизводства выступает как взаимодействие этих двух секторов.

С учетом содержательного и институционального подходов мы высказываемся за необходимость расширенного понимания категории финансовый сектор экономики. В составе финансового сектора нами выделено 3 подсектора: банковский, парабанковский и финансово-бюджетный сектор. Первый представлен банковскими институтами, второй - специализированными финансово-кредитными учреждениями, а третий - финансовыми органами государственной власти, занимаю-

щимися формированием и распределением средств бюджета и государственных внебюджетных фондов всех уровней. Такой подход позволяет обозначить бюджетный канал перетока средств в реальный сектор, когда в принципе определяется возможность и необходимость государственного участия в развитии реального сектора. В экономико-теоретической литературе отсутствуют такого рода суждения о составе и структуре финансового сектора. В отличие от Я. Сергиенко, Н. Егоровой и др., мы различаем понятия финансовая система и финансовый сектор. Первое понятие отражает совокупность звеньев финансовых отношений, второе же - совокупность финансовых учреждений. Например, финансовая система включает в себя самофинансирование предприятий, а финансовый сектор - нет.

С учетом функционального похода мы фиксируем, что основная функция этого сектора - оказание финансовых услуг, в то время как у реального сектора - производство товаров и нефинансовых услуг. С институциональных позиций в качестве хозяйствующих субъектов определяем финансовые и нефинансовые учреждения соответственно.

Понятия реальный сектор мы раскрываем с помощью все того же содержательного подхода. В отличие от Я, Сергиенко и др., определяющих деятельность реального сектора экономики как чисто рыночного, мы рассматриваем его как взаимодействие рыночных и нерыночных начал. Ряд российских экономистов (Н. Егорова, А. Смулов, Ю. Бабичева, С. Черных и др.) реальный сектор отождествляют лишь с материальным производством, что, на наш взгляд, не достаточно поно раскрывает само понятие реального сектора. Такой узкий подход целесообразно использовать только при оценке взаимоотношений банков и предприятий материального производства. Поэтому мы предлагаем рассматривать реальный сектор с двух позиций: в "широком смысле" и в "узком смысле".

Реальный сектор в широком смысле - совокупность хозяйствующих субъектов, основной деятельностью которых является производство товаров и оказание нефинансовыхуслуг на рыночной и нерыночной основе.

Реальный сектор в лузком смысле - сектор экономики, представленный совокупностью предприятий отраслей материального производства, в которых создается материально-вещественный продукт, и осуществляются связанные с его движением функции и операции.

Во втором параграфе нами вводится в научный оборот понятие переток денежных ресурсов, который рассматривается как аспект взаимодействия финансового и реального секторов экономики. Этот переток мы рассматриваем по четырем основаниям: источники, содер-

жание, назначение, а также институты, которые предоставляют эти ресурсы. Что касается источников, то сами по себе они традиционны: свободные депежные средства населения; средства предприятий, временно высвобождаемые в ходе оборота капитала; временно свободные денежные средства государства; собственные финансовые ресурсы финансовых учреждений; эмиссия денег, осуществляемая Центральным банком; денежные средства, поступающие из-за рубежа.

Для общего понимания темы и сохранения логики исследования мы определяем назначение перетекающих из финансового в реальный сектор денежных средств, исходя из потребностей предприятий реального сектора: приобретение элементов основного капитала; формирование и попонение оборотных средств; увеличение нематериальных активов; страхование; погашение дога; выдача авансов и оплата госзаказов; создание резервных фондов; создание новых предприятий; оказание различных форм государственной и общественной поддержки.

В литературе вопрос о каналах перетока четко, и при этом системно, не ставится. Мы предлагаем классификацию этих каналов, исходя из понимания их содержания (это политэкономическое суждение) и принимая во внимание институты, предоставляющие денежные ресурсы (это институциональный подход).

С точки зрения содержания потоков денежных ресурсов из финансового в реальный сектор нами выделяются следующие каналы: кредитный канал; фондовый канал; канал учета векселей; страховой канал; паевой канал; венчурный канал;

канал покупки финансовыми учреждениями ресурсов у предприятий реального сектора (например, средств труда); безвозмездное (безвозвратное) финансирование из различных источников;

трансфертный канал; лизинговый канал; факторинговый канал; форфейтинговый канал.

Опираясь на структуру финансового сектора экономики, с точки зрения институтов, предоставляющих ресурсы, мы выделяем следующие:

бюджетный канал; банковский канал; парабанковский канал.

Последний включает в себя: канал страховых компаний, канал лизинговых фирм, канал факторинговых фирм и др.

Мы особо показываем своеобразие кредитного канала с точки зрения его содержания и механизма действия. При этом нами сделан вывод, что моменты кредитных отношений при определенном истоковании процессов присутствуют едва ли не во всех обозначенных направлениях (каналах) перетока денежных ресурсов в реальный сектор. Предложенная нами классификация каналов позволяет определить как они соотносятся, оценить их в динамике развития.

Еще одна наша исследовательская претензия заключается в том, что мы в третьем параграфе, проанализировав значительный массив литературы, классифицируем с известной дробностью позиции по нашей проблеме. В основе разграничения точек зрения принят принцип содержательного своеобразия взглядов исследуемых авторов на взаимодействие финансового и реального секторов в кредитном процессе. На основе изученной литературы нами выделены следующие теории.

1. Теория ссудного капитала (К. Маркс, Р. Гильфердинг, В. Ленин, И. Трахтенберг, Э. Брегель, А. Аникин, 3. Атлас и др.).

2. Кейнсианская теория инвестиций (Дж. Кейнс, Р. Харрод и др.).

3. Эволюционная теория (И. Шумпетер и др.).

4. Институционально-эволюционная теория взаимодействия финансового и реального сектора (Я. Сергиенко и др.).

5. Теория асимметрии информации в кредитном процессе (С. Фазари, AM. Вариато, Дж. Гринвуд, Б. Йованович и др.).

6. Теория равновесия в финансовой и производственной системах (Цж.Р. Хикс, Э. Долан, А. Анашкин и др.).

7. Теория интеграции банковского и промышленного капитала в кредитном процессе (А.Г. Мовсесян, М.А. Андриевский, Е.В. Наумова и др.).

8. Теория участия государства в кредитном процессе (С. Глазьев, В. Горегляд, А. Басов и др.).

9. Теория законодательного упорядочения системы кредитования в РФ(С.А. Андрюшин, А.И.1 оршков, Т. М. Рыскина и др.).

10. Теория допонительных источников кредитования в России (Я.Н. Дубенецкий, А.Ф. Бородин и др.).

Методологическая ценность предложенной нами классификации существующих в литературе точек зрения по проблематике взаимодействия финансового и реального секторов экономики в кредитном процессе состоит как в понимании специфики подходов и содержании системы взглядов, так и в определении возможных направлений последующих исследований. Один из выводов заключается в том, что в изученной нами литературе отсутствуют комплексные и системные труды

по данной теме. Другой вывод состоит в том, что каждый из исследователей рассматривает нашу тему в связи со своими проблемами и нуждами, вследствие чего возникает определенная односторонность.

Полезность главы 1 заключается в следующем. Она обеспечивает своего рода ввод в тему алокации денежных средств, является методологической основой для построения схемы алокации кредитных ресурсов. Обзор точек зрения позволяет уточнить и расширить понятийный аппарат для исследования факторов и условий нормального перетока кредитных ресурсов в реальный сектор.

Глава 2. Алокации кредитных ресурсов: теоретический и практический аспекты. Исследуется переток кредитных ресурсов из финансового сектора в реальный сектор экономики в теоретическом и практическом ракурсе.

Опираясь на известное понятие алокации ресурсов, мы вводим производный от него термин лалокация кредитных ресурсов, который становится для нас ключевым. Речь идет о перетоке кредитных ресурсов го финансового сектора в реальный. Такие переходы от одного термина к другому оказываются достаточно конструктивными.

При разработке теоретической модели алокации кредитных ресурсов, которую представляем как в совершенном, так и несовершенном виде, мы опираемся на существующую в экономике абстрактно-логическую модель совершенной конкуренции. В последней - рассмотрены условия и факторы функционирования рыночной системы в режиме самоорганизации с четкой ориентацией участников на товарно-денежные сигналы, прежде всего на систему относительных цен. Поскольку эта модель чрезвычайно абстрактна и дает возможность получить самые общие выводы, постольку мы ее усовершенствовали путем введения целого ряда допонительных характеристик, при этом опирались на многие положения современного институционализма и политической экономии, учитывали эмпирический материал, процессы хозяйственного развития и многообразие отношений между заемщиками и кредиторами. В литературе нам не встречались подобного рода суждения.

Своеобразие нашей теоретической модели заключается в том, что мы выделяем в ней две плоскости, а именно: плоскость совершенной алокации и плоскость несовершенной алокации, т.е. модель носит совмещенный характер. Такой подход в содержательном отношении достаточно продуктивен, ибо в нем содержатся сильные элементы сопоставимости. Кроме того, в данном случае мы можем говорить о развитии процессов и явлений, видеть их переходы и изменения.

Модель алокации кредитных ресурсов из финансового сектора в реальный сектор экономики строится на основе следующих критериев. /. Участники, их интересы и предпочтения.

2. Численность агентов и степень равномерности ихразмещения.

3. Однородность /неоднородность продукта.

4. Степень поноты и симметричности информации.

5. Степень свободы входа на рынок и выхода из него.

6. Конкуренция /монополия.

7. Степень государственного участия в кредитной сфере.

8. Характеристика экономического пространства, в котором функционируют агенты.

9. Спецификация прав собственности.

10. Степень дискриминации клиентов.

11. Степень доверия на кредитно-депозитном рынке.

12. Риски.

13. Трансакционные издержки/выгоды.

14. Гарантии возврата кредита, его целевого использования и др.

15. Механизм оптимизации привлекаемых и размещаемых ресурсов.

16. Мера принятия самостоятельныхрешений.

17. Спрос, предложение кредитныхресурсов, их балансирование.

18. Иностранныеучастники.

Предлагаемая нами теоретическая модель алокации кредитных ресурсов, фиксирующая условия и факторы, соблюдение которых является условием процесса нормального перетока ресурсов в реальный сектор, теоретически состоятельна вследствие того, что она, покоясь на положениях экономике, институционализма и политической экономии, дает упорядоченный и системный взгляд на рассматриваемую тему. Корректность модели проверяется в параграфе втором, где она служит базой и вместе с тем инструментом анализа кредитования промышленности в России. Более того, на ее основе выявляются причины кризисной ситуации в кредитной сфере и разрабатывается блок деловых рекомендаций по их устранению.

Мы различаем совершенную алокацию кредитных ресурсов (она предстает в нашей работе как система абстрактно-логических постулатов) и несовершенную алокацию кредитных ресурсов. Со стороны теории виды алокации отличаются друг от друга не только уровнем абстрагирования (допущения, касающиеся несовершенной алокации ближе к реальной жизни), но и типами механизмов. Так, в нашем понимании механизм несовершенной алокации кредитных ресурсов наряду с рыночными, как превалирующими, включает и нерыночные сигналы, поэтому тема оптимизации кредитного процесса рассматривается с учетом

сигналов как рыночного, так и нерыночного характера, и, следовательно, с особой ролью государства и крупных банковских структур.

Давая комментарии к теоретической модели перетока кредитных ресурсов в реальный сектор, при анализе которой совмещаем рассуждения об обоих типах алокации - совершенном и несовершенном, мы акцентируем внимание на последнем в силу его большей приближенности к жизни. Кроме того, затрагиваем проблемы, имеющие отношения к современной кредитной ситуации в стране.

1. В связи с первым пунктом мы делаем акцент на то, что одним из наиболее значимых условий обеспечения нормального кредитования реального сектора является согласование интересов участников кредитной сдеки. В случае с совершенной алокацией подразумевается совпадение интересов во всех без исключения случаях, а уже постановка вопроса о несовершенном типе допускает случаи несовпадения интересов. Когда мы переходим к анализу кредитной ситуации в России, то констатируем расхождение интересов участников - банков и их клиентов, подчеркивается острота этой темы и необходимость ее безусловного решения. В качестве одного из путей решения проблемы выступает практика догосрочного сотрудничества между конкретными банками и конкретными предприятиями по принципу взаимного доверия.

2. В рамках совершенной алокации множеству заемщиков противостоит множество кредитных организаций, причем ихразмещение носит более или менее равномерный характеру по если эти требования нарушаются, то приходится говорить о несовершенном типе. В России сложилось крайне неравномерное размещение коммерческих банков и их филиалов в территориальном аспекте, что является отрицательным с точки зрения нормального кредитования реального сектора. Одно из возможных решений проблемы - развитие филиальной сети московских банков, которые концентрируют подавляющую часть кредитных ресурсов.

3. В аспекте нашего анализа совершенной алокации для кредитных учреждений в качестве продукта выступает пакет банковских услуг, который одинаков у всех конкурирующих между собой структур, но при этом в порядке упрощения предполагается сходность самих банковских технологий (предпосыки однородности продукта и сходности предоставления банковских услуг). В случае дифференциации банковского продукта мы уходим в зону несовершенной алокации кредитных ресурсов. Постулат однородности продукта и технологий, будучи приемлемым для простой товарно-денежной экономики, вступает в противоречие с современной экономикой, где диверсификация - это один из важнейших факторов развития.

4. Понота, симметричность и достоверность информации Ч неотъемлемые атрибуты совершенной алокации. Информация оказывается средством конкуренции. Уменьшение степени поноты, достоверности, симметричности информации приводит к несовершенной алокации. В российской действительности банковские потоки, равно как и движение средств предприятий, характеризуются непрозрачностью, что выступает как мощный тормоз сбалансированности отношений между кредиторами и заемщиками. В этом отношении актуальны вопросы открытости, публичности, контроля и взаимоконтроля. Важно, например, создание архива кредитных историй.

5. Свобода входа на кредитный рынок и выхода из него (характерна для совершенной алокации) означает возможность появления новых кредитных учреждений и прекращение деятельности неконкурентноспособных банков. В аспекте несовершенной - мы фиксируем наличие ограничителей (барьеров) в деятельности коммерческих банков, например, лицензирование, соблюдение нормативных требований Центрального банка. В России существует также мощный административный барьер, связанный с коррупцией и затянутостью процедурных вопросов. Актуальна тема дебюрократизции и борьбы с коррупцией, но решение этих проблем требует всеобъемлющего и при этом системного подхода.

6. Отсутствие монополии и равноправная конкуренция в банковской деятельности трактуются нами как одно из важнейших условий совершенной алокации кредитных ресурсов, нарушение его приводит к несовершенному типу. Мы пришли к выводу, что в России сохраняется высокая степень монополизации. Кроме того, весьма актуальной остается проблема создания равных конкурентных возможностей для всех банков.

7. При совершенной алокации кредитный рынок действует в порядке саморегуляции, поэтому государственное присутствие на рынке равно 0 Вмешательство государства мы можем обозначить только по параметру - налоги, а также по некоторым другим характеристикам, связанным, главным образом, с фискальными функциями государства и с соблюдением законных интересов вкладчиков, банков, заемщиков. В несовершенной алокации ввиду особой общественной значимости банковской сферы в условиях усложненной экономики и подрыва элементов свободной конкуренции мы фиксируем государственное регулирование и надзор за этой сферой. В настоящее время в России стокнулись две точки зрения: одни считают, что государство не дожно участвовать в экономике, другие полагают, что роль государства в экономике, включая и банковскую сферу, следует, напротив, поддерживать. Мы придерживаемся второй позиции, исходя из того, что банки играют весьма зна-

чимую общественную роль в экономике, в силу чего необходимо серьезное государственное регулирование.

8. В соответствии с моделью совершенной алокации экономические агенты функционируют в рамках единого экономического пространства, обладающего признаками выпуклого множества, когда из одной точки можно передвинуться в другую точку кратчайшим путем и без затруднений, а сам набор точек (объектов) достаточно полон для обеспечения нормального функционирования и отвечает принципу необходимого разнообразия. При несовершенной алокации нами фиксируются моменты локализации экономического пространства, связанные с различными аспектами взаимодействия банков и предприятий (территориальный аспект, элементы монополизации и т.д.), поэтому экономическое пространство не обладает признаками выпуклого множества. В России общая картина единого экономического пространства деформируется за счет таких обстоятельств, как формирование ФПГ с собственными банками, высокая роль личных связей, коррупция и др. По нашему мнению, в условиях России во многих случаях локализация банковской деятельности по типу создания ФПГ является оправданной.

9. Мы отмечаем, что спецификация прав собственности и их защита являются важным признаком совершенной алокации. Определенность прав вкладчиков банков, заемщиков - необходимая предпосыка эффективности кругооборота кредитных ресурсов. Нарушение этих прав на отдельных участках вызывает расстройство в движении этих ресурсов, что можно охарактеризовать как сбои в работе рыночного механизма. В этом случае мы говорим о формировании зон несовершенной алокации. В Российской Федерации в связи с имевшими массовый характер нарушениями в ходе приватизации сформировалось мощное общественное мнение о нелегитимности таких собственников, включая и банкиров. Мы считаем, что со стороны государства дожны быть приняты соответствующие меры по спецификации прав собственности.

10. Недискримипационностъ в отношении клиентов - одно из важных условий в модели совершенной алокации кредитных ресурсов, предпочтение одних клиентов, например крупных предприятий, другим расценивается нами как фактор несовершенной алокации. В РФ в области кредитования экономики развита дискриминация в отношении предприятий мекого и среднего бизнеса. Объективные причины очевидны, возникает необходимость института гарантов.

11. Мы отмечаем весьма значимую роль доверия в модели совершенной алокации кредитных ресурсов. При переходе к несовершенному типу роль доверия не падает, но реально в связи с этим фактором возникают очень крупные проблемы. В России в условиях неустояв-

шихся норм и правил рыночного поведения отсутствие надлежащего уровня доверия выступает как серьезный тормозящий момент. Поэтому задача общества, в т.ч. и предпринимательства - формирование соответствующего уровня доверия.

12. В совершенной алокации мы констатируем невысокий уровень рисков в целом для экономики, связанный с тем, что сбалансированность перетока ресурсоз достигается процессом саморегуляции в кратчайшие сроки. При несовершенной - риски значительно возрастают, что корреспондирует с возрастанием неопределенности в экономике (ускорением НТО, расширением числа альтернатив, усложнением экономики и др.). В России возникают допонительные факторы усиления рисков, например, отсутствие необходимой спецификации прав собственности в отношении крупных структур, непрозрачность финансовых потоков и др. Тема снижения рисков в стране, включая и банковский сектор, носит всеобъемлющий характер, она связана в целом с решением актуальных проблем преодоления противоречий и обеспечением хозяйственного роста.

13. В экономикс в связи с конкуренцией трансакционные издержки равны 0. Мы в нашу сдвоенную модель вводим эту категорию. В условиях несовершенной алокации трансакционные издержки могут быть значительными из-за факторов неопределенности, недостаточной информированности, отсутствия дожного доверия и т.д. Конкретная ситуация в России характеризуется высокими трансакционны-ми издержками (прежде всего, административными). Трансакционные издержки в стране будут падать по мepe того, как будет внедряться обычная коммерческая мораль и повышаться уровень доверия между участниками хозяйственных процессов.

14. Совершенная алокация предполагает наличие эффективных институтов гарантирования возврата кредита, его целевого использования, обеспечения интересов вкладчиков и т.д. Несовершенная алокация ни коим образом не отрицает института гаранта, но только может означать его не всегда эффективную работу. В России этот институт развит недостаточно. Отсюда предложение о необходимости его совершенствования.

15. Совершенная алокация с ее саморегулированием стихийно обеспечивает оптимизацию привлекаемых и размещаемыхресурсов, что связано с высокой информированностью участников и т.д. В несовершенной алокации в каждом конкретном случае оптимизация выступает как результат продуманных управленческих решений и благоприятных внешних условий. В России качество менеджмента, включая банковский, оставляет желать лучшего. В связи с этим актуальны предложе-

ния, нацеленные на повышение качества управления и обоснованности принимаемых решений.

16. В модели совершенной алокации экономические агенты су-веренны в принятии решений в отношении кредитования клиентов, в несовершенной - возникают разные степени зависимости, охватывающие даже крупных финансовых посредников. В России преобладают столичные банки, имеющие филиалы в регионах, они ставят их под определенный контроль, возникает асимметрия банковской власти. Ограничение прав филиалов сдерживает их инициативу. Встает проблема балансирования прав головного банка и его филиалов.

17. Балансирование спроса и предложения в совершенной алокации достигается в порядке стихийной самоорганизации. При несовершенной алокации балансирование идет на основе сознательных действий участников, при этом не всегда эти действия сообразованы с объективными законами экономики. В России, как и во всем мире, идет процесс концентрации и централизации банковского капитала, что повышает их роль в экономике. Для РФ характерна несбалансированность кредитных ресурсов. В рамках данной темы мы высказываемся за существенное повышение роли государства в кредитном процессе (государственные инвестиции, субсидирование бюджетом процентной ставки по кредитам реального сектора и др.).

18. И совершенная, и несовершенная алокация рассмотрены в рамках закрытой экономики. Однако ввиду глобализации и интеграции экономик разных стран необходимо учитывать иностранных участников. В России важно сохранить отечественный финансовый сектор, отсюда необходимы ограничения в отношении проникновения зарубежных капиталов в систему отечественных банков.

Во втором параграфе на основе теоретической модели алокации кредитных ресурсов нами осуществлен анализ кредитной ситуации в России с ориентацией на промышленность как ведущую сферу экономики. Ценность анализа состоит в том, что он носит упорядоченный характер, теоретически обоснован, затрагивает ключевые условия и факторы кредитования реального сектора.

Нами сделаны выводы по каждому из 18 пунктов, но при этом сделан генеральный вывод, суть которого в том, что неблагополучие в функционировании кредитного канала перетока ресурсов в реальный сектор обнаруживается по каждому из направлений, т.е. неблагополучие носит тотальный характер. Другими словами, проблема реконструкции и налаживания нормальных кредитных отношений в России требует комплексного подхода. Наш анализ показывает, что с общетеоретических позиций наиболее проблемная тема Чрасхождение интересов участников кредитного процесса. Во-первых, предприятия заинтересо-

ваны в получении догосрочных инвестиционных кредитов по низким процентным ставкам, а банки - в получении быстрых и высоких доходов. В настоящее время разница между средней ставкой кредитования и средней рентабельностью промышленности более 8 процентных пунктов. Средний срок предлагаемых российскими банками кредитов, с учетом Сбербанка, - 430 дней, без учета Сбербанка - 380 дней. Во-вторых, интерес отечественных банков связан с кредитованием высоконадежных заемщиков из экспортно-ориентированного сектора, однако последние предпочитают заимствования за рубежом по трем причинам: 1) меньшие ставки, 2)болыпие сроки, 3) крупные масштабы заимствования. Российские банки в 2002г. имели порядка 39 мрд, доларов на корреспондентских счетах в ЦБ РФ, которые можно было использовать на кредитование предприятий других отраслей промышленности, однако деньги в реальный сектор не идут из-за выясненного нами неблагополучия в сфере взаимодействия финансового и реального сектора.

Особо обращаем внимание на повышенные риски. Прежде всего, это связано с неопределенностью экономического развития (удельный вес убыточных предприятий в промышленности в 2002 г. составлял 45,1%, увеличившись на 5,8 процентных пункта по сравнению с предыдущим годом; степень износа оборудования в 2002 г. - 52,9%, что на 3 процентных пункта больше, чем в 2001г.). Все эти причины находятся внутри производственного сектора, что негативно отразилось на кредитовании. Так, объем просроченной ссудной задоженности промышленности по кредитам банков вырос в 2002 г. до 10 мрд руб.

Кроме того, мы указываем на чрезвычайно низкий уровень доверия, усиливаемый отсутствием дожной спецификации прав собственности, и характерный для всех участников дефицит и противоречивость информации. Так, согласно результатам опроса, проведенного Институтом экономики переходного периода, доля компаний, доверяющих отчетности своих контрагентов (промышленных предприятий), колеблется от 43 до 85%. Отечественные предприятия представляют собой некий черный ящик, финансовые потоки которого спрятаны очень глубоко.

Проведя анализ кредитования промышленности в стране и обозначив наиболее значимые причины, сдерживающие этот процесс, в третьем параграфе мы выдвигаем блок деловых рекомендаций, но уже по шести укрупненным направлениям анализа. Это позволяет не просто снизить уровень абстракции в рассуждениях, но и сформулировать предложения обобщающего характера, зачастую имеющие комплексный характер. Среди них отметим следующие.

Во-первых, необходимо совершенствовать инфраструктуру кредитного рынка. Нами предлагается для восстановления равномерности размещения кредитных организаций на территории РФ стимулирование

создания филиальной сети крупными коммерческими банками. В тех же регионах, куда они не идут, необходимо создание филиалов государственных или муниципальных банков. Что касается степени участия иностранного капитала в банковской сфере, то она дожна регулироваться государством. Кроме того, мы полагаем, что кредитным организациям нужно работать с опережением, расширяя ассортимент банковских услуг за счет более перспективных направлений.

Во-вторых, необходимы допонительные меры для достижения сбалансированности спроса и предложения в отношении банковских услуг. По нашему мнению, ЦБ РФ дожен отвечать не только за уровень инфляции в стране, но и за темпы экономического роста, тем самым будет достигаться адекватное развитие финансового и реального секторов экономики. Мы солидаризируемся с теми авторами, которые говорят о необходимости повысить роль банков в догосрочном кредитовании. В связи с этим перспективна идея безотзывных вкладов и совершенствования деятельности Банка России в области денежно-кредитного регулирования.

На наш взгляд, в создавшейся ситуации в России проблема сбалансированности кредитных потоков не может быть эффективно решена без государственного кредитования и субсидирования процентной ставки по кредитам.

Мы предлагаем коммерческим банкам обратить внимание на новые возможности кредитования в связи с введением частной собственности на земельные участки, на которых расположены здания предприятий, тем более, что стоимость недвижимости в настоящее время имеет тенденцию к повышению. За счет этого можно было бы уменьшить требования к предприятиям-заемщикам в отношении коэффициентов, применяемых для расчета стоимости залога, упростить процедуру выдачи кредита. Мы указываем и на необходимость инициатив со стороны банков в предложении реальному сектору допонительных услуг, связанных с составлением и оформлением инвестиционных проектов.

В-третьих, необходимо стимулировать банковскую конкуренцию. Здесь мы указываем на необходимость формирования государственной промышленной политики с определением ее приоритетов и создание упорядоченный системы банковского законодательства. Кроме того, целесообразно инициировать самим коммерческим банкам подготовку своих сотрудников в качестве специалистов в определенных отраслях народного хозяйства, что даст им допонительные конкурентные преимущества.

В-четвертых, в отношении предпочтений со стороны агентов, представляющих предложение денежных средств, указываем на перспективность клиентского подхода к вкладчикам банка, необходимость

информационной открытости, формирования устойчивых связей конкретный банк - конкретное предприятие в рамках догосрочного сотрудничества.

В-пятых, в отношении предпочтений со стороны агентов, представляющих спрос, можно предложить следующее. Для банков - это идея безотзывных вкладов, для заемщиков - получение всего набора необходимых банковских услуг. Поэтому перспективно предложение по диверсификации деятельности кредитных учреждений.

В-шестых, при рассмотрении специфических требований рынка к банковской деятельности мы предлагаем расширять практику страхования банковских вкладов, совершенствовать государственное регулирование и надзор, законодательство, рассматривать доверие как часть социально-экономической политики государства и т.д.

Анализ по этим шести узловым пунктам мы предлагаем использовать как определенную методику выработки деловых предложений, обращенной к кредитной сфере. Зерно предлагаемых нами рекомендаций заключается в необходимости организации взаимодействия между банками и предприятиями-заемщиками на основе усиливающихся тесных отношений, покоящихся на принципах компромисса интересов, предпочтении сиюминутной выгоды догосрочному выигрышу, диверсификации операций и связей с тенденцией перерастания связей в партнерские отношения. Этот вывод вытекает из нашего исследования и представляет собой конкретный способ разрешения проблемы расхождения интересов участников кредитного процесса, который мы обозначили как центральный для нашей страны.

Полезность данной главы состоит в том, что на основе авторской теоретической модели алокации кредитных ресурсов (с выделением совершенного и несовершенного типов) нами формулируются критерии, которые применимы для анализа кредитования реального сектора в стране, что позволяет определить причины, сдерживающие этот процесс и предложить меры по активизации кредитного канала.

В заключении сформулированы основные выводы диссертационного исследования и направления дальнейшего изучения данной темы.

По теме диссертационного исследования опубликованы следующие работы:

1. Соловьева О.В. Основные тенденции в финансировании промышленного производства / Научные труды студентов и аспирантов (проблемы экономической науки). Выпуск 1. - Иваново: Ивановский государственный университет, 2002. С. 144-149

2. Соловьева О.В. Проблемы кредитования реального сектора экономики / Тезисы докладов VI межрегиональной научной конференции

Молодежь и экономика, том III 17-18 апреля 2002 г. Ярославль, ЯФВФЭУ,2002.СД5

3. Соловьева О.В. Совершенствование взаимодействия Банка России с коммерческими банками в сфере кредитования / Перспективы развития российской экономики: Межвузовский сборник научных трудов. Вып. №4 / Под. ред. кв.н., проф. С.А. Зоткина, д.э.н., проф. А.Б. Крутика - СПб.: СПб ВУС, 2002. С. 424-425

4. Соловьева О.В. К вопросу о реализации кредитно-инвестиционной стратегии банка / Молодая наука в классическом университете: Тезисы докладов научных конференций фестиваля студентов, аспирантов и молодых ученых, Иваново, 15-19 апреля 2002г.: В 6 ч. -Иваново: Иван. гос. ун-т, 2002. - 4.5. Пути решения проблем региональной экономики молодыми экономистами. С.75-76

5. Соловьева О.В. О государственной поддержке догосрочного банковского кредитования / IV Московский Международный молодежный форум Образование - Занятость - Карьера: Сборник тезисов докладов участников научно-практической конференции Мост в будущее (27-30 октября 2002г.). - М: Изд-во Рос. экон. акад., 2003. С.71-72

6. Соловьева О.В. К вопросу о причинах, сдерживающих кредитование реального сектора / Банковская система и реальный сектор экономики. Труды 2-й Всероссийской научно-практической конференции, Иваново, 6 июня 2003г.- Иваново: Иван. гос. хим.-технолог. ун-т., 2003. С.29-34

7. Соловьева О.В. Проблемы и перспективы взаимодействия финансового и реального сектора экономики / Проблемы реформирования и развития экономики Центральных регионов России: Материалы региональной научно-практической конференции, Иваново, 19 февраля 2003 г. - Иваново: Ивановский государственный университет, 2003. С. 309-312

8. Соловьева О.В. К вопросу о финансовом и реальном секторах экономики / Актуальные проблемы развития экономики: Сборник материалов Международной научно-практической конференции. -Иваново: Иван. гос. хим.-технолог. ун-т., 2003. С. 196-198

9. Бабаев Б.Д, Соловьева О.В. Кредитный канал перетока денежных средств из финансового сектора в реальный сектор экономики: Научное издание. - Иваново: Ивановский государственный университет, 2004.74с.

Соловьева Ольга Викторовна

МЕХАНИЗМ ПЕРЕТОКА ДЕНЕЖНЫХ РЕСУРСОВ ИЗ ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА В РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР ЭКОНОМИКИ: КРЕДИТНЫЙ КАНАЛ

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Подписано в печать 12.05.2004. Печать плоская. Бумага писчая. Формат бумаги 60x84 1/16 Усл.печ.л.1,39.Уч. -изд. л. 1,2. Тираж 100 экз.

Издательство Ивановский государственный университет 153025 Иваново, ул. Ермака, 39

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Соловьева, Ольга Викторовна

Введение.

Глава 1. Взаимодействие финансового и реального секторов экономики.

1.1. Реальный и финансовый сектор: разграничение понятий.

1.2. Каналы перетока денежных средств из финансового сектора в реальный сектор экономики. Место и роль кредитного канала.

1.3. Обзор точек зрения по проблематике взаимодействия финансового и реального секторов экономики в кредитном процессе.

Глава 2. Алокация кредитных ресурсов: теоретический и практический аспекты.

2.1. Алокация кредитных ресурсов из финансового сектора в реальный сектор экономики (совершенный и несовершенный типы).

2.2. Анализ алокации кредитных ресурсов из финансового сектора в реальный сектор экономики в Российской Федерации.

2.3. Разработка комплекса деловых рекомендаций теоретического и прикладного значения в области кредитования.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Механизм перетока денежных ресурсов из финансового сектора в реальный сектор экономики: кредитный канал"

Актуальность темы в теоретическом и прикладном аспектах. В экономической литературе отсутствуют развернутые теоретические модели, которые могли бы выпонить задачу обозначения наиболее существенных условий и факторов, воздействующих на переток денежных средств из финансового сектора в реальный сектор экономики. Авторы научных работ, как правило, рассматривают лишь отдельные стороны данной проблемы. К тому же, чисто терминологически не всегда ясно, что подразумевается под финансовым сектором, финансовой системой и реальным сектором, существуют разночтения, исследователи не уделяют дожного внимания теоретическому обоснованию этих понятий. В известной степени, белым пятном является классификация каналов перетока ресурсов из финансового в реальный сектор экономики, определение места и роли кредитного ресурса в системе каналов.

В России, несмотря на экономический рост, начавшийся в 1999 году, вопросы кредитования реального сектора остаются крайне злободневными. Возникла парадоксальная ситуация, когда, с одной стороны, финансовый сектор обладает избыточной ликвидностью, а с другой - реальный сектор до сих пор нуждается в инвестициях. Одна из задач теории - выдать исследователям целостные теоретические схемы, опираясь на которые можно эффективно исследовать ситуацию, сложившуюся в той или иной сфере в конкретный период, выяснить факторы, способствующие перетоку ресурсов, а также определить то, что тормозит этот процесс. Оценка современной кредитной обстановки в России, осуществленная на основе теоретически упорядоченной схемы, полезна в том смысле, что дает возможность в системе выявить как плюсы, так и минусы, а также предложить комплекс рекомендаций по активизации кредитования. Тема перетока кредитных ресурсов из финансового сектора в реальный сектор экономики является, таким образом, весьма актуальной и теоретически, и практически.

Степень разработанности проблемы. Сама тема алокации ресурсов является центральной в экономике, однако, она не достаточно дифференцирована по каналам (направлениям) перетока. В научной литературе проблематика распределения ресурсов в экономике рассматривается в общем, принципиальном виде в связи с рыночными механизмами и сигналами (см. работы К. Мак-коннела и С. Брю, П. Самуэльсона и другие обобщающие труды по экономике). Переток ресурсов из финансового в реальный сектор экономики рассматривается указанными авторами на уровне очень высокой абстракции. В центре оказываются два вопроса: один - тема сбережений и инвестиций, другой - проблема взаимосвязи денежного и товарного рынков.

Специфика постановки темы алокации ресурсов Дж. Кейнсом связана с такими вопросами, как непоная занятость, эффективный спрос, воздействие нормы процента на инвестиционный процесс, первоначальный инвестиционный точок, предельная склонность к потреблению, предельная склонность к сбережению, предельная норма процента, предельная норма капитала и др. С точки зрения рассматриваемой проблемы центральный вопрос у Дж. Кейнса -это эффективный спрос и инвестиции.

Сравнительно широко в политико-экономической литературе ставится тема межотраслевого перелива капитала, при этом ведущая роль отводится показателю средней нормы прибыли (К. Маркс, С. Выгодский, А. Изюмов, Л. Правоторова). Эти проблемы анализируются в рамках межотраслевой конкуренции.

Проблема алокации, в связи с сильным влиянием идей монетаризма, нередко трактуется в рамках пересечения финансового и реального секторов, когда рынок денег и рынок товаров совместно находятся в положении равновесия, при этом наблюдается прямая зависимость национального дохода от нормы процента (Дж. Хикс, Э. Долан и др.).

Алокационный процесс как переток ресурсов из фондового рынка в реальный сектор рассмотрен А. Кособуцким. Исследование проводится путем определения индикаторов, стимулов, механизмов и барьеров алокации.

Переток кредитных ресурсов из финансового в реальный сектор экономики рассматривается как форма движения ссудного капитала (К. Маркс, В.

Ленин, Р. Гильфердинг, И.Трахтенберг, Э. Брегель, А. Аникин и др.). Сам кредит представлен в системе определенных понятий с акцентом на такие вопросы, как природа и источники кредита, принципы и формы кредитования, кругооборот кредитных ресурсов и др. В рамках политической экономии также специально рассматривается вопрос о банковском капитале и банковском проценте.

Институциональная экономика непосредственно вопросы кредита как самостоятельной области изучения не рассматривает. Ее основные аспекты изучения - это банки (как институты), правила, нормы и обычаи. Институцио-налисты ограничиваются самыми общими суждениями об условиях и факторах экономического роста, а они важны для понимания темы алокации ресурсов (А. Шаститко, Р. Капелюшников, В.Новиков и др.).

Взаимодействие финансового и реального сектора в кредитном процессе рассматривается рядом авторов с той или иной позиции как в целом, так и применительно к России. Обзор точек зрения по данному вопросу представлен в главе 1 нашей диссертации.

Обращение к литературе показывает, что наиболее серьезно разработаны чисто финансовые аспекты кредитования отраслей народного хозяйства такие, как аккумуляция свободных денежных средств коммерческими банками, условия и порядок предоставления кредитов, виды кредитования, процедуры возврата кредитов (О.И. Лаврушин, В.И. Колесников, Л.П. Кроливецкая, В.А. Москвин, И.В. Пещанская и др.).