Механизм государственного регулирования внешнего дога России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Андриясова, Яна Алексеевна |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2002 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Андриясова, Яна Алексеевна
Введение 3-
Глава 1. Теоретические основы формирования государственного 10-37 внешнего дога и методы его урегулирования в мировой практике
1.1 Теоретические подходы к определению понятия внешнего дога и классификация причин его возникновения 10
1.2 Методический анализ взаимосвязи кредитно-денежной политики государства с показателями внешнего дога 20
1.3 Методы прогнозирования и государственного регулирования государственного внешнего дога. 29
Глава 2. Исследование современного состояния структуры привлеченного иностранного капитала, его динамика и эффективность использования 38-77 2.1 Анализ динамики развития и структура государственного внешнего дога 38-59 2.2. Оценка угроз экономической безопасности в сфере привлечения иностранного капитала 60
2.3 Оценка эффективности использования привлекаемого капитала 68
Диссертация: введение по экономике, на тему "Механизм государственного регулирования внешнего дога России"
Переход от командно административной системы управления к | формированию рыночной экономики обуславливает необходимость формирования адекватных хозяйственных институтов и интеграцию в сложившуюся систему мирохозяйственных отношений. Среди сложных вопросов, требующих пристального рассмотрения, проблема внешнего дога. Это хорошо известное в мировой практике явление, характерное для развивающихся стран на стадии экономического развития, когда внутренние сбережения незначительны, баланс по текущим операциям сводится с большим отрицательным сальдо и необходим импорт капитала для воспонения недостающих ресурсов.
Актуальность исследования проблемы внешнего дога России имеет не только экономический интерес, но и серьезные политические мотивы.
Международная общественность внимательно следит за тенденциями развития, достижениями и кризисами, происходящими в России, интерес этот скорее политического, чем экономического характера. В этой связи зависимость г страны от иностранных займов и необходимость покрытия прежних догов, в большинстве своем, рассматривается как стратегическая угроза потери Россией роли великой державы. Участие России в мировом сообществе невозможно без решения проблемы догового кризиса. Эти аспекты обуславливают политическую направленность вопроса.
Обслуживание внешнего дога и процентов по нему оттягивает значительные финансовые средства из процесса внутреннего накопления и капиталовложения, что серьезно сужает возможности экономического роста. Эти процессы составляют экономические угрозы и обуславливают актуальность данного исследования.
В этой связи, по нашему мнению, важное значение имеет прогнозирование динамики и объемов роста платежей по внешнему дошу, как инструмент государственного регулирования внешней задоженности.
Степень исследования проблемы. Проблемы государственного управления и прогнозирования задоженности исследованы в трудах отечественных ученых-экономистов Балабанова В., Вавилова А., Глазьева С, Иларионова А., Трофимова Г., Шохина А. В научных работах указанных авторов освещены вопросы управления как государственной задоженностью в целом, так и проблемы внешнего дога в качестве основной ее составляющей. Среди зарубежных ученых особый вклад в разработку этой тематики внесли Ф.Друди, Р. Джордано, Г. Коул и Т. Кихоу, Р. Барро.
Вместе с тем, хочется сделать акцент на отсутствии серьезной базы исследования по вопросам управления и прогнозирования внешней задоженности, адекватных схем регулирования внешним догом.
Современные исследования продвинули экономическую мысль в области договой проблемы. Однако, в имеющихся исследованиях недостаточно раскрыты возможности управления внешним догом на основе использования моделей прогнозирования динамики роста задоженности. Внешний дог, наряду с внутренним, является составляющей государственной задоженности, но принципиально отличается по причинам возникновения, методам урегулирования между субъектами кредитно-финансовых отношений, факторам и последствиям развития дога, и поэтому требует допонительных исследований. Дальнейшей разработки требуют формы и методы государственного регулирования внешнего дога.
Актуальность и необходимость дальнейшей разработки вопросов регулирования и прогнозирования внешнего дога обусловили выбор темы диссертационного исследования.
Цель диссертационного исследования состоит в выработке механизма государственного регулирования внешнего дога на основе разработки модели прогнозирования внешней задоженности и основных показателей ее динамики. Цель исследования диктует необходимость решения ряда взаимосвязанных задач:
1. Определение сущности и содержания понятия государственного внешнего дога, с учетом существующих подходов к данной категории на основе различных принципов.
2. Выявление причинно-следственной связи возникновения внешней I задоженности у развивающихся стран, и ее трансформация применительно для России. I
3. Выявление взаимосвязи кредитно-денежной и налоговой политики государства с эволюцией показателей государственного дога, путем анализа влияния бюджетного дефицита, ставки налогообложения, темпов инфляции и ставки процента на динамику дога. I
4. Анализ динамики развития и структуры внешней задоженности России с учетом специфики протекания макроэкономических и институциональных процессов.
5. Определение основных индикаторов экономической безопасности в области привлечения иностранных заимствований, а так же показателей оценки их состояния согласно международной практике.
6. Выработка понятия стратегической и экономической эффективности внешних заимствований правительства РФ и выявление причин стратегической неэффективности данных заимствований.
7. Анализ современной базы исследований в области прогнозирования внешних государственных заимствований, построение на ее основе соответствующей экономико-математической модели, позволяющей прогнозировать внешний дог с учетом различных видов заимствований, существующих связей между накоплением внешнего дога, его процентным обслуживанием и новыми заимствованиями.
8. Осуществление сценарного прогноза поведения российской системы внешних заимствований на период с 2002 по 2010 гг., на его основе выявление основных тенденций развития государственного внешнего дога и выработка практических рекомендаций по совершенствованию механизма государственного регулирования внешней задоженности.
В качестве объекта диссертационного исследования рассматривается государственный внешний дог в целом, его основные виды: с фиксированной и переменной ставкой процента, платежи (проценты и амортизация) и новые внешние заимствования.
Предметом диссертационного исследования является механизм государственного регулирования внешней задоженности РФ.
Методологическую, информационную и методическую базу исследования составляют современные разработки в области прогнозирования внешних заимствований и критериев оценки состояния внешнего дога, экономико-математические модели. Теоретической основой исследования явились исследования западных экономистов, специалистов Всемирного банка, а также отечественных ученых. Кроме того, в работе использованы официальные материалы законодательных и испонительных органов власти России (законы, указы, постановления, программные документы, статистические сборники).
Научная новизна исследования заключается в выработке механизма государственного регулирования внешнего дога РФ на основе практической модели прогнозирования показателей внешней задоженности и оценки эффективности привлекаемых иностранных займов.
Наиболее существенные результаты, полученные автором: 9
Х Уточнено и допонено содержание экономической категории внешний дог, что позволило выявить различия в методике исчисления итоговых объемов внешнего дога государства и определения степени тяжести договой нагрузки, принятой Всемирным Банком и рассчитываемой официальными статистическими органами России.
Х Сформулированы причинно-следственные связи возникновения внешней задоженности развивающихся стран, выявлены факторы и особенности формирования внешнего дога России. Определена роль и место государственного регулирования внешнего дога в структуре макроэкономической политики государства.
Х Предложены основные критерии оценки состояния внешнего дога страны, выявлены угрозы экономической безопасности в сфере привлечения иностранного капитала.
Х Предложен показатель стратегической эффективности внешних заимствований: как отношение среднегодовых темпов роста ВВП и объемов внешнего дога, и на его основе предложена методика определения показателя эффективности привлеченных займов правительством РФ.
Х Разработана экономико-математическая модель прогнозирования внешних заимствований, позволяющая экспертным путем определять размеры накопления внешнего дога, платежей по нему и объемы новых заимствований.
Х Обоснован вывод о необходимости стабилизации темпов роста экономики и укреплении кредитного рейтинга государства как основы формирования эффективной системы государственных заимствований и возможность снижения норм амортизации и перераспределения внешних заимствований в пользу займов с фиксированным процентом.
Практическая значимость работы и апробация результатов исследования Результаты диссертационного исследования могут быть использованы для анализа эффективности использования привлекаемых иностранных заимствований.
Практический интерес представляет возможность прогнозирования обьемив
I накопления внешнего дога, платежей и новых государственных заимствований, на основании результатов которого весьма обосновано можно строить систему управления внешними заимствованиями и договую политику государства.
Основные выводы и предложения диссертационного исследования докладывались на ежегодных научно-практических конференциях Российской 1 Экономической Академии им. Г.В. Плеханова, Дагестанского Государственного
Университета, Санкт-Петербургского Политехнического Института и отображены в публикациях автора.
Компьютерная программа, написанная и примененная в данном исследовании, на основе предложенной модели прогнозирования может быть использована в учебном процессе в Российской экономической Академии им. Г.В. I
Плеханова, Дагестанском Государственном Университете в рамках преподавания | курса по Прогнозированию национальной экономики.
Структура и объем диссертации отражают общий замысел и логику исследования, определенные целью и задачами работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений и компьютерной программы. Работа изложена на 120 страницах, содержит 23 таблицы, 1 график, 1 схему, 6 приложений, список литературы из 103 наименований отечественных и зарубежных изданий.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Андриясова, Яна Алексеевна
В заключение проведенного диссертационного исследования в соответствие с поставленными задачами были сделаны следующие выводы.
1. Для определения инструментов регулирования внешнего дога и оптимизации политики привлечения новых займов необходимо, прежде всего, определить понятие внешний дог. Проанализировав существующие в мировой практике подходы к этому определению, в основе которых лежат принцип резиденции и принцип валюты договых обязательств, мы пришли к выводу, что использование определение внешнего дога по критерию валюты займа, не впоне корректно.
Во-первых, внутренние облигационные займы, выраженные в валюте, не учитываются методологией МВФ, но берутся в расчет соответствующими официальными органами России. Это создает разночтения в подведении итоговых объемов внешней задоженности, определения степени тяжести договой нагрузки и инструментов решения проблемы.
Во-вторых, учитывая развитие рынка государственных ценных бумаг и допуск к участию в нем нерезидентов, мы думаем, что определять внешний дог как задоженность, деноминированную в иностранной валюте ошибочно. Так как в этом случае из учета выпадают объемы операций, совершающихся нерезидентами на территории нашей страны и с местной валютой.
В третьих, внутренний дог классифицируется по инструментальному и институциональному признаку, в то время как внешний по истории возникновения и типу кредитора. Определяющим критерием при выборе инструментов решения договой проблемы является субъект кредитно-денежных отношений - резидент-нерезидент, он же испытывает на себе различные последствия реализации той или иной договой стратегии. Разграничение пономочий и компетенции между органами, регулирующими вопросы внешнего и внутреннего дога, на практике осуществляется по принципу резиденции. В этой связи нам видится обоснованным определение и дальнейший расчет внешнего дога как совокупного дога нерезидентам, независимо от валюты, в которой он выражен.
2. Подробное рассмотрение причин формирования внешнего дога развивающихся стран и собственно России дало основание полагать, что определение причин возникновения договой проблемы и принятие общей выработанной стратегии действий, ее законодательное закрепление в юридических и финансовых документах позволит кардинально изменить постановку догового вопроса. Нами выделены структурные и конъюнктурные причины формирования внешнего дога. Конъюнктурные причины могут быть связаны с колебаниями спроса и предложения цен на рынках. Структурная форма наиболее характерна для развивающихся стран, с плохо сформированной или недостаточно эффективной структурой хозяйствования
Среди причин, повлиявших на образование и стремительный рост задоженности России можно выделить условно следующие:
Х резкое увеличение объема внешнего дога, вследствие нулевого варианта и принятия Россией в 100% объеме договых обязательств бывших союзных республик;
Х финансовая дестабилизация, девальвация национальной валюты, продожительный дефицит торгового баланса;
Х отсутствие необходимой финансовой базы для выплаты сумм дога и процентов по нему, вследствие дестабилизации национального хозяйства, потери производственных связей, политической нестабильности.
Х концентрация платежей по внешнему догу на сжатый период 1995-1998гг., 2003-2005, совпавшая с неблагоприятными факторами (азиатский финансовый кризис, падение цен на энергоносители, российский финансовый кризис августа 1998г и т.д.).
3. Проведенный анализ моделей управления государственным внешним догом, затрагивающих вопросы связи динамического налогообложения и динамики инфляции, показал, что эти теории не всегда могут быть эффективно использованы для российской действительности. К примеру, классическая модель управления государственным внешним догом описывает процесс динамического налогообложения, когда государство с помощью заимствований и вложений в активы перераспределяет регулярные налоги во времени. Такая постановка возможна, если у власти есть реальная возможность выбора налоговой нагрузки. В действительности, причем не только в переходных экономиках, уровень регулярного налогообложения вряд ли может быть объектом эффективного воздействия со стороны фискальной власти.
Теория инфляции, согласно которой уровень цен выравнивает в каждом периоде времени номинальные обязательства государства и ожидаемый реальный поток бюджетного профицита, так же не может быть использована в поной мере для решения вопросов управления внешним догом, т.к. государственный внешний дог номинирован в иностранной валюте (либо индексирован относительно инфляции). В таком случае данная теория не может ничего сказать об уровне цен, т.к. необходимо задавать экзогенную динамику номинального курса национальной валюты. Но тогда номинальные переменные остаются без объяснения в рамках модели.
4. Нами рассмотрена стандартная модель Всемирного Банка ЯМБМ-Х, позволяющая прогнозировать перспективы развития стран, ее потребности во внешних заимствованиях и способность осуществлять платежи по обслуживанию внешнего дога. Модель делает прогноз будущих процентных и основных платежей по обслуживанию внешнего дога. Учитывая все достоинства ЫМ8М-Х модели, нельзя не отметить, что данная модель не предназначена для прогнозирования общего объема государственных заимствований той или иной страны. В модели не проводится различие между переменными и фиксированными ставками процента, не рассматривается связь между амортизацией основного дога и ставкой процента. Нами предпринята попытка устранить данные упущения и построить на основе базовой модели, модель прогнозирования динамики внешних заимствований трех типов займов с фиксированной, переменной ставкой процента, а так же займов бывшего СССР.
5. Рассмотрение динамики развитая и структуры внешней задоженности позволило сделать вывод, что значительная сумма дога (81,8 мрд. дол. в 2000г.) России состоит из дога бывшего СССР, значительный рост которого пришеся на 1989-1991 гг., когда наметились первые сбои в обслуживании, давшие прогрессивный рост накоплению задоженности. Кроме того, Россия накопила и продожает наращивать свои собственные доги (70,7мрд. дол. в 2000г.). В привлечении средств из-за рубежа Россия, прежде всего, опирается на официальные ресурсы. Относительно невысока доля частного капитала в валовом притоке международных ресурсов по сравнению с официальными кредитами, что объясняется более благоприятными условиями последних.
В валовом объеме иностранного капитала преобладают финансовые заимствования, тогда как привлечение иностранных инвестиций занимает весьма скромное место. Предпочтение дожно отдаваться прямым инвестициям, обеспечивающим не столько приток денежных средств в страну, сколько вовлечение поступивших ресурсов в процесс накопления и экономического роста.
6. Для оценки угроз экономической безопасности в сфере привлечения внешнего заемного капитала могут использоваться показатели, системы оценки тяжести внешнего дога и сопоставляться с пороговыми значениями данных индикаторов. Принципиально разной в этих случаях будет трактовка одних и тех же показателей. При оценке тяжести внешнего дога и ранжированию стран в соответствии с этими показателями рассчитываются риски кредиторов по непогашению дога, а так же перспективы и оптимальные пути урегулирования проблемы, где основной мотивацией выступает желание кредиторов погасить дог. При определении индикаторов экономической безопасности использование этих же показателей соотношения объема внешнего дога и процентов по нему к ВНП и объемам экспорта основным мотивирующим фактором является выявление границ негативных процессов, подающих сигналы, прежде всего органам государственной власти и национальной безопасности о возможных сферах неблагополучия и конкретных угрозах. Пороговым значениям нужно придать статус одобренных или утвержденных на государственном уровне количественных параметров, соблюдение которых дожно стать непременным элементом правительственных экономических программ.
7. По пяти важнейшим выделенным показателям внешней задоженности, (государственный внешний дог в % к экспортной выручке, государственный внешний дог в % к ВНП, поные платежи по внешнему догу в % к экспортной выручке, процентные платежи в % к экспортной выручке, процентные платежи в % к ВНП) Россия находиться в 4-ой группе стран со средним уровнем задоженности. Благодаря действию в последнее время ряда факторов (переход к практике поного обслуживания и погашения государственного внешнего дога, значительное сокращение внешних заимствований, рост национальной экономики и экспорта, существенное повышение курса рубля в реальном выражении) относительное бремя внешней задоженности в 2000-2001 гт сократилось по сравнению с 1999 годом. Международные сопоставления убедительно показывают, что в настоящее время и в предстоящие годы Россия не будет являться страной с экстремально высокой договой нагрузкой.
8. В условиях переходной российской экономики с ее пока что неблагоприятным институциональным и макроэкономическим фоном эффективность внешних заимствований правительства РФ в значительной мере зависит от процесса экономического роста. В этой связи были введены два определения эффективности внешних государственных заимствований. Будем различать коммерческую и стратегическую эффективность. Коммерчески эффективным можно назвать такое заимствование иностранного капитала, которое осуществляется под минимально возможные проценты, на максимально возможный срок, а потому является выгодным для заемщика с точки зрения сроков погашения кредита и затрат по его обслуживанию. Стратегически эффективным будем считать заимствование внешних финансовых активов, которое не только удовлетворяет критериям, принятым в международной практике, но способствует так же стабильному экономическому росту страны, прежде всего росту ее ВВП.
На наш взгляд, политика внешних государственных заимствований в России в 1992-1999 гг. в коммерческом аспекте была достаточно эффективна: удалось осуществить реструктуризацию части дога, новые займы привлекались под умеренные проценты, достигнуто многообразие механизмов заимствования и т.д. Но в этот период экономика России непрерывно снижала объемы производства. Коммерчески эффективные займы правительства РФ оказались стратегически неэффективными. Неэффективность внешних государственных заимствований обусловлена, во-первых, тем обстоятельством, что данные заимствования не трансформируются в инвестиции в основной капитал, а направлены на решение задач текущего характера, связанных с преодолением бюджетного кризиса. Во-вторых, тем, что вывоз капитала не только покрывает размеры его ввоза, но и осуществляется небанковским сектором экономики (т.е. реальным сектором), что ограничивает возможности финансирования, как текущего производства, так и его развитие.
9. Построена модель среднесрочных прогнозных расчетов внешних заимствований с переменными ставками, с фиксированными ставками и займов бывшего СССР, реструктурированных на специальных условиях и со специальной ставкой процента. Рассчитано изменение показателей накопления общего объема внешних заимствований, платежей по ним и динамика новых заимствований за период с 2002-2010гг. по каждому типу займов по трем различным сценариям. 1 сценарий - процентные ставки постепенно снижаются, но нормы амортизации основного дога не меняются, остается неизменной пропорция, в которой осуществляются два вида внешних заимствований (с фиксированными и переменными ставками). 2 сценарий -наряду со снижением процентных ставок, изменяется пропорции заимствований различного вида. Нормы амортизации основного дога остаются неизменными, 3 сценарий - изменяются пропорции заимствований, уменьшаются ставки процента, уменьшаются нормы амортизации.
10. В рамках проведенного анализа трех возможных сценариев развития ситуации с внешним догом можно сделать вывод, что третий сценарий, поскольку в него заложено и уменьшение ставок процента и увеличение доли займов с фиксированным процентом и снижение норм амортизации наиболее предпочтительный.
В рамках этого сценария происходят существенные сдвиги в динамике показателей государственных заимствований. С одной стороны, размер общего государственного дога в % к ВВП снижается на 3% , что больше, нежели чем по первому и второму сценариям. С другой стороны, в отличие от первого и второго сценариев динамика платежей в % к ВВП по третьему сценарию становиться убывающей. А это значит, что правительство получает возможность сокращать расходы по обслуживанию госдога.
Снижение общей величины платежей обусловлено в третьем сценарии снижением платежей по внешнему догу с переменной ставкой процента и платежей по догу бывшего СССР. Это происходит, прежде всего, за счет заложенного в сценарии предположения о снижении норм амортизации и соответственно, - увеличения сроков заимствования. В свою очередь данное предположение влияет на процесс новых заимствований.
Как видим, в третьем сценарии, процесс перераспределения заимствований в пользу заимствований с фиксированной ставкой процента заметно усилися по сравнению с первым и вторым сценариям. Поскольку третий сценарий отличается от предыдущих снижением норм амортизации, можно заключить, что именно этот факт является ведущим в процессе повышения эффективности государственных заимствований.
Подводя итоги анализа сценариев будущего развития системы государственных заимствований, отметим, что эффективность данной системы нельзя связывать лишь с показателями, характеризующими отношение госдога к ВВП. Данный показатель в течение некоторого времени может расти. Но если при этом снижаются номинальные процентные ставки и нормы амортизации основного дога, стабилизируется, а тем более падает отношение платежей к ВВП, то в этой ситуации системе государственных заимствований не грозит договая петля, а значит, такую систему можно считать эффективной. Естественно, что столь благоприятное развитие ситуации с платежами по госдогу возможно только в том случае, если правительству РФ удастся обеспечить переход к устойчивому экономическому росту и одновременно повысить кредитный рейтинг России. В противном случае, угроза договой петли со всеми вытекающими процессами станет объективной реальностью.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Андриясова, Яна Алексеевна, Москва
1. Закон Об инвестиционной деятельности в РСФСР (06.06.1991) //Ведомости народных депутатов РСФСР. Официальное издание.-1991.-№29.
2. Закон Об иностранных инвестициях в РСФСР (04.07.1991)// Ведомости народных депутатов РСФСР.-1991.-№29.
3. Концепция среднесрочной программы Правительства РФ на 1997-2000гг Структурная перестройка и экономический рост.// Вопросы экономики 1997.-№1с.4.
4. О единой системе управления государственным догом РФ Постановление Правительства РФ от 04.03.97, №245.
5. О некоторых мерах по упорядочению работы с внешним и внутренний валютным догом РФ. Указ Президента РФ от 31,01,96№ 126.
6. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 1998 год.// Вестник Банка России.-1997.-№82.с.З-42.
7. Основные направления социально-экономической политики Правительства Р$ на догосрочную перспективу.- 2000.- 4 апреля.
8. Программа сокращения дефицита федерального бюджета на 1998-2000гг Постановление правительства от 13.08.98 №1003
9. Программа социальных реформ в Российской Федерации на период 19962000гг. Приложение к постановлению Правительства Российской Федерации o 26 февраля 1997.- №222.// Российская газета.- 1997.-12 марта.
10. Структурная перестройка и экономический рост в 1997-2000гг. (новая редакция Проект программы Правительства РФ. М., февраль 1998г.
11. Указ Президента Российской Федерации от 29 апреля 1996 г. №608 С государственной стратегии экономической безопасности Российской Федерации (Основные положения)// Российская газета,- 1996г.-14 мая.
12. Абакин JI. Перспективы экономики России на исходе XX века.- Вопроск эконмоики.-1996, №12.-с.З-9.
13. Абакин JI. Экономическая безопасность России: угрозы и и> содержание. Вопросы экономики.-1994.-12 С.4-13.
14. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. -М-1996.
15. Асалиев А.М. Государство и экономика переходного периода.-М,-1995.
16. Афонцев С. Внешняя задоженность России.- МЭМО.-1998.- №7. с. 11.-20
17. Бабичев М. Финансирование дефицита государственного бюджета в свете стабилизации денежного обращения.- Экономист.- 1992.-№5. С.-93-99.
18. Бардин В. Благословение МВФ стоит дорого.-Коммерсант.-1996.-№ЗЗ.С.8.
19. Бардин В., А.Волынец МВЭС напоминает: Россия не только дожник, но у кредитор.- Коммерсант.-1996.-№33. С.2.
20. Бовт Г., Н.Калашникова Очередная битва за кредит закончилась в Кремле.-Коммерсант.-1996.-№29.С.З.
21. Борисов С.М. Внешние доги России. Деньги и кредит.-1997,№2.
22. Борисов С.М. Статистика свидетельствует страна живет в займы.- Деньги у кредит,-№12,1997
23. Брагинский C.B. Кредитно-денежная политика в Японии.- М.:НаукаД989.
24. Бруно М. Глубокие кризисы и реформа.- Вопросы экономики.-1997 .- № 3 с. 4.
25. Бюлетень Банка России №20,15.05.1996г.
26. Бюро экономического анализа. Обзор экономической политики в России 3с 1999г. М. ТЕИС, 2000.
27. Ваввилов А., Трофимов Г. Стабилизация и управление внешним догой России.-Вопросы экономики- №12,1997.
28. Вавилов А., Ковалишин Е. Принцип государственной договой политики.-Вопросы экономики- №8.-2001.
29. ВавиловА., Г.Трофимов Стабилизация и управление государственным догов России.- Вопросы экомноики.-1997.-№12.
30. Величенков А. Куда идем мы с МВФ.- РЭЖ.- 1996.-№8.С.З.
31. Величенков А. Новая религия времен финансовой стабилизации/. Научный парк.-1996.-№ 1.
32. Величенков К развитию сюжета российская реформа и МВФ.- РЭЖ.- 1996.-№9.С.ЗЗ.
33. Глаазьев С. Как добиться экономического роста.- РЭЖ.-1996.-№5-6.- С.17-19
34. Глазьев С. Или госдоги, или инвестиции.- Российская газета.- 1995.- 21 сентября.
35. Глазьев С. Основа обеспечения экономической безопасности страны-альтернативный реформационный курс.- Российский экономический журнал.-1997.№1. с. 3- 20.
36. Глазьев С. Состоится ли в 1999 переходе к политике роста. Российски экономический журнал.- 1999.-№1 с,22-40.
37. Госкомстат РФ Социально-экономическое положение России, Январь 2001 С.133-143.
38. Григорьев Л. Политика привлечения прямых иностранных инвестиций I российскую экономику.- М: ТЕИС, 2001
39. Гурвич Е., Дынников О. Прогноз макроэкономических показателей и проблеме обслуживания внешнего дога. Доклад на второй ежегодной конференции Экономический кризис в России и пути его преодоления 28-30 июля 1999г.
40. Делягин М. К макропрогнозу -99.- Российский экономический журнал.- 1998.-№11-12. с.-3-19.
41. Денисова От финансовой стабилизации к экономическому росту: рост) латиноамериканских стран.-// Мировая экономка и международные отношения -1996 .-N23.
42. Довос содрогнуся от страха и прослезися от умиления.-// Эксперт.-1997.-№5.
43. Иларионов А. Бремя государства.- Вопросы экономики, №9,1996.
44. Иларионов А. Как был организован российский финансовый кризис.- Вопрось экономики.-1998.-№11,12 с.12-32.
45. Иларионов А. Критерии экономической безопасности.-Вопросы экономики.-1998.- №10.
46. Иларионов А. Платить или не платить? Вопросы экономики.-№10, 2001.-С.4-23
47. Ишаев В. Стратегия развития государства на период до 2010г.- Российские экономический журнал.- №1,2001
48. Кнастер А. Эффективность и прогнозирование внешнего дога России, М. Япония сегодня, 1998.
49. Кузнецов М. Инвестиционный кризис в России с позиции австрийской школы.-Вопросы экономики.-l 998.-№12 с.95-108.
50. Куликов В. Правительств- четыре, а программ- ? Российский экономически! i журнал.-1999.-№1 с. 16-22.
51. Куликов В. Уроки кризиса и задачи экономической политики.- Российские экономический журнал.- 1998.- 9-10. с. 10-19.
52. Лившиц А. Инвестиции в имидж страны // Эксперт №11, от 22 марта 2001г.
53. Лужков Ю. Россия в XXI веке: процветание или прозябание? .- Вопрось экономики.-1998.-№ 12 с.4-12.
54. Львов Д., Дементьев В. новая промышленная политика России.- Экономист.-1996.-№10.
55. Малышев В. Россия и мир: тренды экономического роста .- Вопрось экомноики.-1997.-№4.
56. May В. Экономическая политика России :в начале новой фазы.- Вопросы экономики, -№3,2001. С. 4-17
57. Международные экономические отношения под ред. Красавиной Л.- М.-1996.
58. Наговицин А. Валютные аспекты экономической безопасности России.-РЭЖ.-1996.-№9
59. Некипелов А. Российский кризис и рационализация экономической стратегии.-Российский экономический журнал.- 1999.-№1 с.3-16.
60. Обзор экономики России, №1, 1998, Таблицы44,53.,
61. Обзор экономки России № III, 1999 Таблица 76; №1, 2001, Таблица 44.
62. Пейер Ч. Договой трап: МВФ страны Третьего мира.-Нью-Йорк.-1974.
63. Пичугин Б. Импорт капитала: мировой опыт и практика России .-МЭМО.-1997.-№1. С.20.
64. Платежный баланс РФ за 2000г. М.: Вестник Банка России, 2001, №29.
65. Прогноз социально-экономического развития на 1998 год.- Экономист .-1997.№10.с. 3-17.
66. Программа стабилизации экономики и финансов.- Вопросы экономики.- 1998.-№7.с. 4-26.
67. Раджабова З.К. Мировая эконмоика.-Махачкала. :ЮПИТЕР.-1998.
68. Россия в цифрах.-М.: Финансы и статистика.-1999. С.52.
69. Россия в цифрах.-М.: Финансы и статистика.-2000. С.45.
70. Россия и зарубежные страны: сравнение по основным показателям.- Вопрось экономики.- 1997.- №10. с. 142.-159.
71. Савин В. К нам приехали ревизоры.- Экономика и жизнь.-№5.- 1999г.
72. Сенчагов В. Экономическая безопасность как основа обеспеченш национальной безопасности России.- Вопросы экономики.-2001.- №8. С.64-77
73. Симонов В., Кухарев А. Перспективы развития внутреннего государственной: дога России.- Вопросы экономики.- 1998.-№11. С.65-78.
74. Смординская . Бегство капиталов как объект международных исследований Вопросы эконмоки.- № 9, 1997.
75. Статистический сборник Россия в цифрах. М.- 2001. Табц.43
76. Тарушкин А.Б. Интеграция России в мировую экономическую систему.-СПб.-1995.
77. Титков В. Реструктурирование внешнего дога.- Экономист.- 1998.- №2.с. 9194.
78. Титков В. Проблемы управления российским внешним догом.-Вопросы экономики1997.- №11.78-86.
79. Тодаро М. Экономическое развитие М.:ЮНИТИ.-1997.
80. Трофимов Г. Был ли российский государственный дог финансово* пирамидой?.- Вопросы экономики, 1999, №5
81. Трофимов Г. Внешний дог и денежно- кредитная потика.- Вопрось экономики.-№5.-2000. С. 18-30
82. Уринсон Я. Перспективы инвестиционной активности// Экономист.- 1997.-№2.
83. Френкель А. Экономика России в 1992 -1996 гг: тенденции, анализ, прогноз.-М.-1996.
84. Хакамада И. Государственный дог: структура и управление. Вопрось экономики.-№4, 1997г.
85. Хасбулатов Р.И. Мировая эконмоика.-М.:ИНСАН.-1994.
86. Черкасов Н.А. Теория и практика экономической интеграции государств-участников СНГ.- СПб.: Межпарламентская ассамблея СНГ.-1996.
87. Шохин А. Внешний дог России. М.: Полигран, 1997.
88. Шишков Ю. Тернистый путь России в мировую эконом ику.- РЭЖ.-1996.-№1.
89. Шохин А. Как не попасть в договую петлю.- Вопросы экономики.-1997.- №5 с.-4.-15.
90. Щербинин Международные экономические отношения. Интеграция .-М. ЮНИТИ.-1997
91. Экономика России: состояние и перспективы роста (рекомендации Третьегс всероссийского экономического форума. Российский экономический журнал.-1998.- №5.с. 3-11.
92. Экономический мониторинг России: глобальные тенденции и конъюнктура I отраслях промышленности, №4-5, 1995, стр.56;
93. Экономическое развитие России в 1997 г.- Вопросы эконмоики.-1998.-№3.
94. Ясин Е.Г., Гавриленков Е.Е. Доклад экономическому клуб} Урегулирование Внешнего дога России. 03.-1999. С. 46-54.
95. Barro R On determination of the Public Debt-Journal Of Political Economy, 1979, vol. 87,p.940-947
96. Calvo G. Serving the Public Debt: The Role of Expectations.- American Economic Review, 1988, vol. 78,p.647-661.
97. Cole H., Kehoe T.b Self-fulfilling Debt Crises.- Review of Economic Studies, 2000, vol. 67, p. 9-116.
98. Drudi F., Giordano R, Default Risk and Optimal Debt Management.- Journal of Banking and Finance, 2000, vol. 24, p. 861-891.
99. Encyclopedia Britannica. London, vol.16, p. 137
100. International Financial Statistics Yearbook, Vol.L., 1997, p.XX.
101. World Bank. Global Development Finance/- Building Coalitions for Effective Development Finance, vol.l.-2,2001, Washington.
102. World Bank, Debt and International Finance Division. The world Bank Deb Strategy Module, Version 2.2: Introduction. Washington, D.C.; 1991.
103. World Debt Tables. World Bank, Washington, D.C., 1996, vol.1,1996, p.93.
104. Годы Внешний дог собственно России Внешний дог бывшего СССР итого
105. Прогноз платежей по государственному догу в мрд. доларов США
106. Годы Внешний дог собственно России Внешний дог бывшего СССР итого
107. Динамика новых заимствований правительства РФ в мрд. доларов США
108. Годы Внешний дог собственно России Внешний дог бывшего СССР итого
109. Годы Внешний дог собственно России
110. С переменными процентными ставками С фиксированными процентными ставками2001 4,13 4,132002 4,55 3,712003 5,18 4,012004 5,24 3,952005 5,29 3,602006 5,15 3,442007 5,02 3,262008 5,08 2,902009 4,95 2,742010 5,09 2,29
111. Годы Внешний дог собственно России Внешний дог бывшего СССР итого
112. Прогноз платежей по государственному догу в мрд. доларов США
113. Годы Внешний дог собственно России Внешний дог бывшего СССР итого
114. Динамика новых заимствований правительства РФ в мрд. доларов США
115. Годы Внешний дог собственно России Внешний дог бывшего СССР итого
116. Годы Внешний дог собственно России
117. С переменными процентными ставками С фиксированными процентными ставками2001 4,13 4,132002 4,55 3,712003 5,18 4,012004 5,24 3,952005 5,29 3,602006 5,15 3,442007 5,02 3,262008 5,08 2,902009 4,95 2,742010 5,09 2,29
118. Годы Внешний дог собственно России Внешний дог бывшего СССР итого
119. Прогноз платежей по государственному догу в мрд. доларов США
120. Годы Внешний дог собственно России Внешний дог бывшего СССР итого
121. Динамика новых заимствований правительства РФ в мрд. доларов США
122. Годы Внешний дог собственно России Внешний дог бывшего СССР итого
123. Годы Внешний дог собственно России
124. С переменными процентными ставками С фиксированными процентными ставками2001 4,13 4,132002 4,03 4,222003 3,81 5,382004 3,34 5,852005 3,24 5,652006 2,54 6,052007 1,43 6,852008 1,01 6,982009 0,35 7,342010 -0,52 7,90т
125. Годы Внешний дог собственно России Внешний дог бывшего СССР ИТОГО
126. Прогноз платежей по государственному догу в мрд. доларов США
127. Годы Внешний дог собственно России Внешний дог бывшего СССР итого
128. Динамика новых заимствований правительства РФ в мрд. доларов США
129. Годы Внешний дог собственно России Внешний дог бывшего СССР итого
130. Годы Внешний дог собственно России
131. С переменными процентными ставками С фиксированными процентными ставками2001 4,13 4,132002 4,04 4,212003 3,94 5,252004 3,52 5,672005 3,49 5,402006 2,89 5,702007 2,11 6,182008 1,79 6,192009 1,43 6,252010 0,90 6,49
132. Прогноз накопления государственного внешнего дога в мрд. доларов США Модель 1 Модель 2300 11. К11. Итого1.>К1 Со СО О а ёгч 8 с\г см1. ЗК2 Щ ЧШ Итого1. Модель 31. ИК11К2 I1КЗ '1. Итого
133. Прогноз накопления государственного внешнего дога в % к ВВП1. Модель11. К11. К2 С1. ЗКЗ 1. Итого1. Модель 21. ЩК11. К21КЗ '1. Итого1. Модель 380 70 №50 +4030
Похожие диссертации
- Формирование механизма государственного регулирования инновационных процессов в Российской Федерации
- Экономический механизм государственного регулирования инвестиционных процессов в электроэнергетике
- Совершенствование механизма государственного регулирования внешнеэкономической деятельности в Российской Федерации
- Развитие экономического механизма государственного регулирования пенсионных прав застрахованных лиц
- Развитие механизма государственного регулирования внешней торговли России в связи со вступлением в ВТО