Инвестиционные ресурсы предприятия и оценка их эффективности тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Оруджов, Гасан Кязым оглы |
| Место защиты | Санкт-Петербург |
| Год | 2003 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Оруджов, Гасан Кязым оглы
ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ПРОБЛЕМЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Экономическое содержание инвестиций и их виды
1.2. Функции и источники инвестиционных ресурсов
1.3. Основы развития инвестиционной активности предприятия
ГЛАВА И. НАПРАВЛЕНИЯ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ
2.1. Структурный анализ инвестиционных ресурсов предприятия
2.2. Основные показатели оценки эффективности инвестирования средств предприятия
2.3. Методика расчета показателей оценки инвестиционной эффективности использования средств предприятия
ГЛАВА III. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ МЕХАНИЗМ РЕАЛИЗАЦИИ ЭФФЕКТИВНОЙ СИСТЕМЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ
3.1. Принципы оценки эффективности инвестиционных программ и проектов.
3.2. Пути повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятия
3.3. Эффективность организации мониторинга инвестиционной деятельности предприятия
Диссертация: введение по экономике, на тему "Инвестиционные ресурсы предприятия и оценка их эффективности"
Актуальность темы исследования. Реформирование экономики и развитие рыночных отношений и связей предполагает вовлечение в хозяйственный оборот огромных ресурсов для достижения экономического роста на микро и макроуровневых срезах хозяйства. В значительной мере рост производства в предприятии (фирме) обусловлен применением * инвестиционных ресурсов. Он формируются как за счет внутренних источников - прибыли и амортизации, так и привлечения банковского кредита, иностранных вложений и др. Доля применяемых средств для расширения масштабов производства в последние годы увеличивается.
Инвестиции - это один из важнейших и дефицитных ресурсов национальной экономики. Данный ресурс определяет процесс инновации производства, качество и конкурентоспособность выпускаемых и Ф поставляемых на рынок товаров, увеличивает количество действующих рабочих мест, повышая тем самым занятость населения и уровень его жизни.
Исследования проблем инвестиций и инвестиционной деятельности промышленных предприятий для вывода экономики из кризиса широко анализируется отечественными и зарубежными авторами экономической науки. Связано это с тем, что экономика России остро нуждается в реструктуризации и оснащении ее современными технологическими системами. По официальным данным износ основных фондов российских Ш промышленных предприятий составляет более 50%, а доля производственного оборудования в возрасте более 15 лет достигает 46%. С начала 90-х годов объем инвестиций в основной капитал постоянно падал. Наблюдается и значительный отток капитала за границу. И в настоящее время инвестиционные возможности государства крайне ограничены.
В сложившейся ситуации требуется проведение разумной инвестиционной политики промышленных предприятий, которая, поэтапно, но постоянно улучшала бы положение и инвестиционную ситуацию. В силу этого потребность в критическом переосмыслении целого ряда положений отечественной и зарубежной науки, в обобщении и систематизации имеющегося опыта, организации экономического анализа направлений инвестиций промышленного предприятия требуется разработка методики и показателей оценки их эффективности. Последнее особенно важно с учетом * исторического, геополитического, национального своеобразия России, а также масштабность проводимых преобразований.
Таким образом, необходимость более глубокого анализа инвестиций промышленного предприятия, изучение различных методов показателей оценки их эффективности с одной, и высокая практическая значимость проблемы, с другой, обусловили актуальность выбранной темы и ее значение для научных исследований. Ф Степень изученности проблемы. Проблемы инвестиционной деятельности промышленных предприятий, оценки эффективности инвестиций всегда привлекали к себе внимание экономистов различных школ и направлений экономической науки.
Теоретические и практические основы инвестиций промышленного предприятия, показателей оценки их эффективности рассматриваются в работах как отечественных, так и зарубежных ученых. Среди отечественных авторов советского периода следует назвать работы В.Н. Богачева, П.Г. щ Бунича, В.Н. Егизаряна, В.В. Коссова, М.А. Лиматовского, A.JI. Лурье, В.В.
Навожилова, Т.С. Хачатурова и др.
При работе над проблемой автор ознакомися с работами зарубежных ученых, таких как М. Бромвич, С. Беренс, Ю. Блехц, Г. Бирман, Дж. Ван Хорн, У. Гетц, Дж. Кейнс, П. Массе, П. Хавранек, Р. Хот, Я. Хонко, У. Шарп, С. Шмидт и др.
В условиях перехода к рыночным отношениям отдельные стороны проблемы исследуют отечественные экономисты В.Д. Андрианов, И.Т. Балабанов, В.М. Багинова, Ю.В. Богатин, А.В. Воронцовский, J1.T. Гитляровская, В.В. Ковалев, В.А. Швандар и др. Несмотря на это, многие вопросы оборота инвестиционных ресурсов деятельности промышленного предприятия, организации экономического анализа инвестиций, оценки их эффективности исследованы недостаточно поно. Значительное число * существующих теоретических разработок имеют разную целевую направленность, и зачастую не позволяют составить целостную картину об инвестициях фирмы, показателях оценки их эффективности. В экономической литературе нет и единства мнений в отношении методов, источников и показателей оценки инвестиционного эффекта, нерешенными остаются вопросы организации прогнозного расчета инвестиционных вложений на изменение технического базиса производства, применение ф информационных технологий на информатику и другие новации. Есть еще и ряд других нерешенных проблем.
Цели и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационной работы является исследование теоретических и практических аспектов инвестиционных ресурсов предприятия, разработка системы показателей разработка системы показателей оценки эффективности инвестиционных вложений и предложений по повышению общей эффективности фирмы. % Достижение поставленной цели предполагает решение следующих взаимосвязанных задач:
- уточнить экономическое содержание, структуру и виды инвестиций и определить критерии их классификации;
- проанализировать внутренние и внешние источники инвестиций и раскрыть их функциональное назначение;
- выявить особенности организации экономического анализа инвестиций промышленного предприятия (фирмы);
- исследовать ретропоследовательность разработки показателя оценки эффективности инвестиций фирмы зарубежными и отечественными авторами;
- обосновать методы и показатели оценки эффективности инвестиций с учетом срока окупаемости;
- выявить и обосновать факторы, оказывающие неблагоприятное влияние на инвестиционную деятельность;
- определить возможные пути повышения эффективности инвестиционной деятельности в последовательности кругооборота ресурсов фирмы;
- разработать методику оценки уровня инвестиционной привлекательности и инвестиционного потенциала в условиях ф конкурентной среды;
- разработать методы информационно-методического обеспечения инвестиционного процесса для повышения эффективности инвестиционного обеспечения экономического роста предприятий промышленности.
Объектом исследования являются инвестиции промышленного предприятия и их эффективность в современных условиях.
Предмет исследования - теоретические, методические и практические
6 аспекты инвестиционных ресурсов и оценка их эффективности.
Теоретической и методологической основой диссертационной работы явились труды отечественных и зарубежных авторов, посвященные исследованию проблем управления инвестиционной деятельностью, законодательные акты Российской Федерации, нормативно-методические документы и программы.
Информационной базой исследования послужили справочные т материалы Госкомстата РФ, Государственного Комитета по статистике Санкт-Петербурга и Ленинградской области, законодательные акты федеральных и местных органов власти, материалы периодических изданий. Анализ осуществляся на базе данных отечественной и зарубежной статистики на изучении практических материалов работы отдельных промышленных предприятий.
Научная новизна исследования диссертационной работы состоит в том, что автором проведено комплексное исследование теоретических, методических и практических аспектов инвестиционных ресурсов предприятия, осуществлена разработка научно-методических основ формирования инвестиционных ресурсов и их реализация в промышленном производстве предприятия. Наиболее существенные результаты, полученные автором и содержащие элементы научной новизны, заключаются в следующем:
- уточнено и развито экономическое содержание инвестиций как объекта инвестиционной деятельности промышленного предприятия фирмы);
- определены и исследованы функции инвестиций, их место и роль в воспроизводственном процессе;
- разработана авторская классификация видов и источников инвестиций, позволяющих принимать обоснованные инвестиционные решения в процессе их выработки и реализации;
- исследована и предложена для практического использования методика расчета показателей оценки экономической эффективности инвестиционных ресурсов предприятия (фирмы);
- выявлены и обоснованы факторы, оказывающие неблагоприятное влияние на инвестиционную деятельность;
- определены основные этапы повышения эффективности инвестиционных ресурсов предприятия;
- разработана методика организации инвестиционного контролинга и мониторинга, позволяющая на практике целенаправленно активизировать инвестиционную деятельность предприятий.
Практическая значимость исследования состоит в том, что теоретические выводы диссертации, разработанные рекомендации, формулированные выводы и подготовленные на их основе предложения
Х могут быть использованы для повышения эффективности инвестиционной деятельности в различных секторах промышленного производства. Внедрение разработанных автором подходов к организации экономического анализа инвестиций, методов и показателей оценки эффективности инвестиций будет способствовать устранению причин, препятствующих притоку инвестиций в промышленное производство в условиях конкурентной борьбы и кризисного состояния российской экономики.
Х Теоретические обобщения и практические выводы могут быть использованы в учебном процессе в высших учебных заведениях при изучении курсов: Экономический анализ, Финансы предприятия, Экономика промышленности, Основы предпринимательской деятельности.
Апробация работы. Основные положения диссертационного исследования отражены в публикациях и докладывались на научных конференциях и симпозиумах.
Х Структура работы. Диссертационное работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы. Основной текст изложен на 191 страницах, содержащих 20 таблиц, 16 рисунков.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Оруджов, Гасан Кязым оглы
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Исследование инвестиций промышленного предприятия, организацию их анализа, оценку эффективности инвестиций, опирались на достижения отечественной и зарубежной экономической мысли и практики.
В процессе исследования было уточнено экономическое содержание понятия линвестиции. Оно определено как способ помещения капитала, который дожен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и принести положительную величину дохода. Другими словами, инвестиции -это любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость или обеспечить положительную величину прибыли (дохода) или достичь социального, экологического и экономического эффекта.
Было установлено, что инвестиции могут рассматриваться как ряд этапов трансформации инвестиций в объекты инвестиционной деятельности, причем каждый этап характеризует преобразование инвестиций по следующей схеме:
-ресурсы (блага, ценности) - вложения, что и представляет собственно процесс инвестирования как процесс трансформации инвестиций в объекты инвестиционной деятельности;
-вложения - прирост капитальной стоимости, обладающей потребительской способностью создавать доход;
-прирост капитальной стоимости - получение доходов в результате инвестирования;
-доход (или его часть) - новые инвестиционные ресурсы. И затем начинается новый оборот инвестиций.
Такой подход позволил разграничить процессы инвестирования и инвестиционной деятельности, отразить роль накопления (доход-ресурсы) как предпосыки, инвестиционной деятельности: полученный доход распределяется на фонды возмещения затрат, накопления и потребления, после чего начинается новый инвестиционный цикл - движение стоимости от момента аккумуляции денежных средств до момента их возмещения.
Анализ экономической литературы по проблемам инвестиций показал, что в качестве критериев для выделения тех или иных видов инвестиций берутся направления их вложения, цели, источники финансирования. Такая классификация видов инвестиций чрезвычайно важна и необходима для осуществления инвестиционной деятельности промышленного предприятия. Вместе с тем, была обоснована возможность классифицировать и анализировать виды инвестиций и по таким критериям как: направления вложения капитала, форма реализации, величина риска, продожительность инвестиционного цикла.
Формирование рыночных отношений существенно расширяет источники инвестиций для промышленного предприятия, создает их многоканальную систему. В качестве источников финансирования инвестиций служат собственные, заемные, привлеченные средства, иностранные инвестиции, бюджетные средства. Проведенное исследование источников инвестиций позволило сделать вывод о том, что переход к рыночным отношениям является неблагоприятным для массовых инвестиций в промышленное производство.
Инвестиции выпоняют производственную, распределительную, экологическую и социальную функции.
Воспроизводственная функция инвестиций обеспечивает необходимые условия для нормального, осуществления производственного процесса. Благодаря им, промышленные предприятия получают возможность приобретать и использовать сырье и материалы, комплектующие изделия, различные виды топлива и энергии, технологическое и силовое оборудование, разнообразные транспортные средства, инструмент, рабочую силу разных профессий и квалификаций и многое другое. За счет инвестиций предприятия модернизируют, расширяют и совершенствуют производство. Это реализуется посредством реконструкции промышленных предприятий и их технического перевооружения, что в конечном счете приводит к изменению производственных мощностей предприятия, их воспроизводству.
Распределительная функция инвестиций заключается в том, что они лучаствуют в перераспределении, формировании доходов инвесторов, эмитентов и посредников. Благодаря этой функции, инвестиции выпоняют роль стимула высокоэффективного, прибыльного производства, так как каждый из участников инвестиционного процесса заинтересован в получении более высокого дохода. Поэтому инвесторы и стремятся вкладывать свои финансовые ресурсы в наиболее привлекательные инвестиционные проекты.
Экологическая функция инвестиций определяется тем, что инвестиции в производство являются одним из важнейших факторов, способствующих сохранению, восстановлению и улучшению окружающей среды. Инвестиции позволяют предприятиям применять в своей деятельности наиболее современную технику, малоотходные технологии, наиболее благоприятные для окружающей среды методы воздействия на вещества природы, более квалифицированную рабочую силу.
Социальная функция инвестиций характеризуется тем, что инвестиции являются необходимой предпосыкой для использования механизации и автоматизации труда и производства в целях сокращения доли ручного труда, обогащения его содержания и улучшения условий, в которых он осуществляется. Это вызывает необходимость в повышении квалификации и уровня образования работников, занятых в производстве, роста их социализации. Инвестиции способствуют освобождению работников от механических испонительских функций, обеспечивают условия их автономности и мобильности в производстве, что является необходимым условием гибкости современного производства.
Для эффективной организации экономического анализа инвестиций промышленного предприятия необходимо иметь информационное обеспечение. Менеджерам предприятий для принятия эффективных управленческих решений необходимы данные о начальных инвестиционных затратах, предполагаемом производственном цикле инвестиционного проекта, ожидаемой стоимости основных производственных фондов или стоимости скраба (лома) в конце последнего года функционирования инвестиционного проекта, стоимости требуемых для нормального процесса производства сырья, материалов и труда, объеме будущих текущих затрат, максимально возможном выпуске продукции, расходах на проведение различных маркетинговых исследований и рекламы, объеме технического послепроизводственного обслуживания своей продукции, производимом доходе (прибыли), законодательных ограничениях и многом другом.
Систематизация информации по источникам ее получения, необходимой для обеспечения организации анализа инвестиций промышленного предприятия позволило сделать вывод о том, что для эффективной организации анализа инвестиций нельзя отдавать предпочтение какому-либо одному виду информации. Однако существует определенный вид экономической информации, на основе которого прогнозируется вся будущая производственно-хозяйственная деятельность промышленного предприятия ожидаемые от нее результаты. Это внешняя (рыночная) информация, которая может быть получена только в результате серьезных маркетинговых исследований. От точности данной информации во многом зависит ответ на вопрос, будет ли осуществлено инвестирование предприятием или нет. Поэтому маркетинговая информация в обязательном порядке дожна обеспечивать процесс инвестирования.
Селекция инвестиционных предложений является важным и трудным этапом в ходе организации анализа инвестиций промышленного предприятия. Взаимосвязь и логическая последовательность между различными этапами принятия инвестиционных решений можно представить следующим образом: -определение стратегических целей в области инвестирования; -исследование и поиск инвестиций; соответствующих стратегическим целям; изучение экономической среды, в которой будут осуществляться инвестиции; составление списка возможных результатов от осуществления инвестирования; измерение возможных результатов инвестирования; селекция инвестиционных предложений; процесс одобрения инвестиционных проектов; обзор инвестиционных решений.
Исследование путей становления и развития оценки эффективности инвестиций промышленного предприятия в различных странах позволило выявить общие тенденции и определить закономерности в эволюции данной проблемы, а также на их основе выделить исторические этапы развития теоретических и практических вопросов, связанных с анализом и оценкой эффективности инвестиций. Это следующие четыре этапа:
-теоретически необоснованный период становления системы анализа и оценки эффективности инвестиций (до середины XIX века);
-период развития теоретико-методологических основ анализа инвестиций (с середины XIX века до начала 50-х годов XX века);
-период широкого практического использования научных достижений в области теории анализа и оценки эффективности инвестиций промышленного предприятия (с середины 50-х годов до середины 80-х годов);
-современный период развития системы оценки эффективности инвестиций в условиях инфляции и риска (с начала 90-х годов).
Экономическая оценка эффективности инвестиций позволяет промышленным предприятиям определить сроки поного возврата вложенных средств и получения дохода на них, а также сформулировать портфель инвестиционных проектов. Эффективность инвестиций характеризуется системой показателей, отражающих соотношение результатов и затрат, и требует применения простых методов оценки и методов дисконтирования. Данные методы допускают деление показателей оценки эффективности инвестиций на две основные группы: дисконтные денежно-потоковые и простые показатели, не учитывающие фактор времени.
Для предварительной оценки эффективности инвестиций необходимо пользоваться методом простых показателей, при этом следует рассчитывать максимум прибыли (дохода) на рубль вложенного капитала, срок окупаемости, учетную норму рентабельности, коэффициент сравнительной экономической эффективности, минимум приведенных затрат и максимум приведенной прибыли.
Для более глубокой оценки эффективности инвестиций промышленного предприятия необходимо использовать методы дисконтирования, учитывающие фактор времени и изменение рыночного процента. Концептуальное превосходство методов, опирающихся на дисконтирование поступлений и дисконтные денежно-потоковые показатели, в том, что они отражают фактор времени как ресурс и как эффект, обусловливающий изменение ценности денег во времени. При этом особенность учета фактора времени состоит в том, что оценка инвестиций и доходов выпоняется по данным не одного года (как в простых показателях), а за весь инвестиционный период. Методы дисконтирования предполагают расчет таких показателей как чистая текущая стоимость, внутренняя норма рентабельности, доходно-затратный коэффициент, дисконтированный срок окупаемости.
При расчетах методами дисконтирования сумма доходов является итоговым экономическим эффектом инвестиционного проекта. Ее сопоставление с затратами по годам позволяет инвесторам и менеджерам предприятия увидеть особенности каждого периода эксплуатации предполагаемого объекта и лучше обосновать свой выбор. Промышленные предприятия дожны принимать к осуществлению те инвестиционные проекты, которые будут увеличивать акционерное богатство и отвергать все проекты, которые будут его уменьшать.
Комплексное использование предложенных методов и показателей оценки эффективности инвестиций, позволит промышленным предприятиям минимизировать инвестиционный риск и снизить ошибки в принятии инвестиционных решений.
В настоящее время промышленные предприятия стокнулись с большим количеством факторов, сдерживающих их инвестиционную деятельность. Данные факторы имеют экономическое, политическое и социальное происхождение. В систематизированном виде - это следующие основные факторы, оказывающие неблагоприятное влияние на инвестиционную деятельность промышленных предприятий: нестабильность законодательной базы, чрезмерное налогообложение, преступность или коррупция, отсутствие продуманной системы мер по экономической и правовой защите инвесторов как иностранных, так и отечественных инвесторов, некомпетентность институциональных и индивидуальных инвесторов, высокий уровень инфляции, низкая покупательная способность населения, высокие таможенные пошлины, неплатежи партнеров по бизнесу, неразвитость инфраструктуры, ограниченность услуг местных банков, нехватка производственных мощностей и др.
Среди причин, сдерживающих инвестиционную активность промышленных предприятий, необходимо отметить также отсутствие макроэкономической и микроэкономической информации о состоянии рынка, высокую степень риска, не проработанность региональных рынков.
При выработке эффективной инвестиционной политики промышленного предприятия важно учитывать региональный аспект инвестиционной политики, инвестиционный потенциал региона и инвестиционные риски.
Определяя пути повышения эффективности инвестиционной деятельности промышленного предприятия важно учитывать, что эта деятельность определяется саморегулированием ее участников и регулированием ее со стороны государства.
Повышению эффективности инвестиционной деятельности промышленного предприятия за счет ее участников будет способствовать следующая система мер.
Более грамотная и обоснованная подготовка инвестиционных проектов с учетом современных требований экономической науки и хозяйственной практики.
Создание механизмов корпоративного управления и контроля, соответствующих формам собственности промышленного предприятия.
Опора на собственные силы, то есть расширение воспроизводства за счет изыскания внутренних источников инвестирования .
Увеличение догосрочных и крупномасштабных инвестиционных вложений для успешной модернизации материальной базы промышленных предприятий.
Существенную роль в повышении эффективности инвестиционной деятельности промышленных предприятий призвано сыграть государство.
Повышению эффективности инвестиционной деятельности промышленного предприятия будет способствовать:
-последовательная децентрализация инвестиционного процесса, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий;
-государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций при переносе центра тяжести с безвозвратного бюджетного финансирования на кредитование на возвратной и платной основе;
-расширение практики совместного (долевого) государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов;
-совершенствование законодательной и нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций и др.
В повышении эффективности инвестиционной деятельности промышленного предприятия существенную роль призвана сыграть амортизационно-налоговая политика государства.
Ключевым принципом государственной политики по отношению к негосударственным инвесторам дожен стать принцип невмешательства в их деятельность и максимальное содействие созданию необходимой законодательной базы для повышения их инвестиционной активности.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Оруджов, Гасан Кязым оглы, Санкт-Петербург
1. Абакин Л. Качественные изменения структуры финансового рынка и бегство капитала из России // Вопросы экономики.-2000.№2.-С.З-11.
2. Абрамов С.И. Инвестирование. М.: ЦЭМ, 2000. - 256с.
3. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия.- М.: Дело и сервис, 2000.- 256с.
4. Алешин Е. Методика определения стоимости права реализации концессионных проектов // Инвестиции в России, №5, 2002, с.42-48.
5. Андрианов В. Д. Россия: экономический и инвестиционный потенциал.-М.: ОАО Издательство Экономика, 1999.-662 с.
6. Асамбаев Н. Повышение инвестиционной привлекательности предприятий // Инвестиции в России, №3, 2002, с.46-48.
7. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики М.: Экзамен, 2000. - 384с.
8. Баумгертнер В.Ф. Инвестиционные решения в системе предпринимательства. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1998. - 100с.
9. Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ.-М.: Интерэксперт, Инфра-М,1995.-527с.
10. Ю.Беристайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ.-М.: Финансы и статистика, 1996.-624 с.
11. Н.Бернштам Е., Кузнецов А. Региональное распределение инвестиций в России (окончание) // Российский экономический журнал, №2, 2002, с. 99110.
12. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ.-М.: Бланки и биржи, ЮНИТИ, 1997.-631с.
13. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. - 448с.
14. Бланцев Р., Гусев В. Ожидание денежных потоков при разработке схемфинансирования инвестиционных проектов // Инвестиции в России, №2, 2002, с.27-30.
15. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. М.: Дело ТД, 1994. -720 с.
16. Блацкий Е., Павличенко Р. Иностранные инвестиции и экономический рост: теория и практика // Мировая экономика и международные отношения, №1, 2002, с.52-64.
17. Блинов А. Методы привлечения инвестиционных ресурсов на муниципальном уровне // Инвестиции в России, №10, 2002, с.30-34.
18. Богачев В.Н. Прибыль?!. О рыночной экономике и эффективности капитал а.-М.: Финансы и статистика, 1993.-287 с.
19. Богачев В.Н. Срок окупаемости. Теория сравнения плановых вариантов.-М.: Экономика, 1996.-234 с.
20. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: Пер. с англ.-М.: Инфра-М, 1996.-432 с.
21. Бурлов Д. Правовое регулирование иностранных инвестиций: мировой опыт // Инвестиции в России, №8, 2002, с.3-9.
22. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ.- М.: Финансы и статистика, 1996.-799 с.
23. Вахрин Н.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: Маркетинг, 2000.- 164с.
24. Водянов А., Смирнов А. Шанс на инвестиционный подъем и трудности его реализации // Российский экономический журнал.-2000.-№11-12.-С. 10-22.
25. Волынец-Руссет Э. Инвестиции, глабализации и промышленная собственность // Инвестиции в России, №6, 2002, с.21-25.
26. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования.-СПб.: Изд-во СПб.ун-та, 1998.-528 с.
27. Временная методика определения эффективности капитальных вложенийпо охране окружающей среды.-М.: 1980.-68 с.
28. Гарнер Д., Оуэн Р., Конвей Р. Привлечение капитала: Пер. с англ.-М.: Джон Уайли энд Санз, 1995.-464 с.
29. Горбунов Э. Стимулирование инвестиционной деятельности // Экономист,-1993 .№3-С.6-17.
30. Гришина И. Применение интегрального показателя инвестиционной привлекательности региона для среднесрочного прогнозирования инвестиционной активности в субъектах РФ // Инвестиции в России, №3, 2002.-c.3-ll.
31. Гришина И., Шахназаров А., Ройзман И. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности инвестиционной активности российских регионов: Методика определения и анализа взаимосвязей // Инвестиции в России, №4, 2001, с.5-16.
32. Грузинов В.П. и др. Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под. Ред. Проф. В.П.Грузинова.-М.: Банки ибиржи, ЮНИТИ,1999.-535с.
33. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия: Учебное пособие.-2-е изд.-М.: Финансы и статистика, 1999.-208 с.
34. Губанов С. Глубинные проблемы инвестиционных процессов // Экономист. 2001. №8. С.
35. Гуськова Н.Д. Инвестиционная деятельность: федеральный и региональный аспекты. Саранск: Изд-во Мордов. Ун-та, 2000. - 132с.
36. Дам кредит в надежные руки // Экономика и жизнь.-№25.-Июнь 2000.-С.5.
37. Девитайкин А., Попов А., Смоляренко В. Управление инновациями: оценка инноваций как объектов интелектуальной собственности с целью возмещения инвестиционных затрат // Инвестиции в России, №8, 2002, с.36-45.
38. Дегтяренко В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. м.: Экспертное бюро-М, 1997. - 144с.
39. Догов С.В. Иностранные инвестиции в современном мире и в России // Внешнеэкономический бюлетень,-1998.-№9.-С.-81-87.
40. Дятлов С.А. Основы инвестиционной концепции развития России // Изв. Санкт-Петерб. Ун-та экономики и финансов.-1998.-№3.-С.5-19.
41. Елисеев И. Энергетика и иностранные инвестиции // Инвестиции в России, №8, 2002, с.47-48.
42. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. М.: Финансы и статистика, 2001.-350с.
43. Ефимова О.В. Дисконтированная стоимость: расчет и анализ // Бух.учет.-1998.-№10.-С.97-102.
44. Ешазарян Э. Золотое дно для инвестора это инвестиции в российское микроэлектронное приборостроение // Инвестиции в России, №8, 2002, с.45-47.
45. Жданов В.П. Инвестиционные механизмы регионального развития. -Калининград. БИЭФ, 2001. 355с.
46. Игошин И. Роль банков в инвестиционном процессе // Инвестиции в России, №2, 2002, с. 10-17.
47. Ильина И., Экономическая эффективность инвестиций, направляемых на мероприятия по экологизации производства // Инвестиции в России, №1, 2002, с.43-48.
48. Инвестиции и инновации: Слов.-справ. От А до Я / Под ред. М.З.Бора, А.Ю.Денисова.-М: ДИС, 1998.-208 с.
49. Инвестиции: Терминологический словарь / Сост.Дж.М. Розенберг.-М.: Инфра-М, 1997.-399 с.
50. Инвестиционное проектирование: Практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов / Под ред. С.И.Шумилина.-М.: АО Финстинформ, 1995.-237 с.
51. Инвестиционный климат в России // Вопросы экономики.-1999.-№12.-С.4-33.
52. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег: Пер. с англ.-М.: Гелиос АРВ,1999.-352 с.
53. Кинг У., Клиланд Д. Стратегическое планирования и хозяйственная политика. М.: Прогресс, 1982.
54. Клавденко В. Инвестиции и экономический рост // Инвестиции в России, №7, 2002, с.40-46.
55. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов.-М.: Финансы и статистика, 1998.-141 с.
56. Комаров В. Инвестиции в СНГ // Инвестиции в России, №7, 2002, с.8-21.
57. Конопляник А. Договор концессии: возможное место и роль в инвестиционном законодательстве // Инвестиции в России, №1, 2002, с.З-11.
58. Коссов В.В. Инвестиции как рычаг для подъема экономики России из кризиса// Эконом, журнал Высш. шк. Экономики.-1998.-№3.-С.308-311.
59. Кочетков А.И., Никитин С.Н., Рудаков Ю.П. и др. Управление проектами: зарубежный опыт / Науч.ред. В.Д.Шапиро.-СПб.: Два Три, 1993.-443 с.
60. Кредиты. Инвестиции / Под ред. А.Г.Куликова.-М.: Приор, 1995.-144 с.
61. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. Серия Учебник для вузов. Специальная литература. - СПб.: Изд-во Лань, 2000. - 544.
62. Кукель-Краевский С.А. О методологии определения сравнительной рентабельности разных вариантов контингента потребителей Днепропетровской гидроэлектрической станции // Бюлетень государственного днепропетровского строительства.-1923.-№1-2.
63. Кэмбел Р.Макконел, Стенли Л.Брю. Экономикс: принципы, проблемы и политика, Т.2.-М.: Республика, 1992.-634 с.
64. Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности.-М: ИНФРА, 1998.-223 с.
65. Лебедев В.М. Развитие инвестиционной сферы в российской экономике // Финансы.-1998.-№7.-С. 15-18.
66. Лебединская Т. Развитие взаимоотношений населения и банковской системы основа активизации инвестиционного процесса в России // Инвестиции в России, №8, 2002, с. 14-18.
67. Лившиц В.Н. О нормативах сравнительной эффективности вложений и приведения разновременных затрат // Экономика и математические методы.-! 974.-Т.Х.-Вып.2.
68. Лившиц В.Н. Проектный анализ: методология, принятая во всемирном банке / Экономика и математические методы.-1974.-Т.ЗО.-Вып.З.
69. Линник. Л. Концессионные соглашения одна из форм привлечения инвестиций // Инвестиции в России, №7, 2002, с.3-8.
70. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: Методы подготовки и анализа: Учеб.-справ. пособ.-М.: Изд-во БЕК. 1996.-293 с.
71. Лурье А. Л. Методы сопоставления эксплуатационных расходов и капиталовложений при экономической оценке технических мероприятий.-В кн.: Вопросы экономики железнодорожного транспорта.-М., 1948. -С. 615.
72. Мавсумов О. Инвестиционный климат в энергетическом секторе Кипрской Республики // Инвестиции в России, №3, 2002, с.12-17.
73. Майоров Л. Основные аспекты инвестициионной политики Республики Мордовия // Инвестиции в России, №5, 2002, с.3-6.
74. Мартынов А. Возможности повышения эффективности инвестирования // Экономист.-2000.-№9.-С.З 7-43.
75. Массе П. Критерии и методы оптимального распределения капиталовложений: Пер. с фр.-М.: Статистика, 1971.-503 с.
76. Мельников Б., Марковская В., Шкуренко А. Инвестиционный рынок: конъюнктура // Инвестиции в России, №5, 2002, с. 16-26.
77. Мельников В., Марковская В., Шкуренко. Инвестиционный рынок: конъюнктура I квартала 2002 г // Инвестиции в России, №7, 2002, с.32-40.
78. Менькью Н.Г. Макроэкономика: Пер. с англ.-М.: Изд-во МГУ, 1994.-526с.
79. Меркулов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирования инвестиционных проектов. -М.-Дис, 1997.-159с.
80. БО.Мертенс А.В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории. К.: Киевское инвестиционное агентство, 1997. - 416с.
81. Методические рекомендации по разработке инвестиционной политике предприятия. Учреждены приказом Министерства экономики РФ от 18.10.1997г. № 118// Экономика и жизнь. 1997. - № 50. - С. 13.
82. Михайлова Е.В., Рожков Ю.В. Финансово-кредитные методы регулирования инвестиционных рынков / Под науч.ред. М.Н.Михайлова.-Л.: Изд-во Ленингр. Фин.-экон. ин-та, 1991.-191 с.
83. Могзоев А. К теории инвестиционной привлекательности региона // Инвестиции в России, №2, 2002, с.40-42.
84. Могзоев А. О некоторых терминах используемых в инвестиционных процессах // Инвестиции в России, №6, 2002, с.48.
85. Мозлас П. Прямые иностранные инвестиции: современные тенденции // Мировая экономика и международные отношения, №1, 2002, с.65-72.
86. Моргунов Б. Экологизация инвестиционной политики в Арктике // Инвестиции в России, №8, 2002, с. 18-23.
87. Москвин В. Страхование рисков реализации и финансирования инвестиционных проектов // Инвестиции в России, №6, 2002, с.36-43.
88. Москвин В. Технологический аспект принятия инвестиционного решения // Инвестиции в России, №5, 2002, с.26-32.
89. Москвин В. Управление риском реализации проектов с помощью сетевых моделей // Инвестиции в России, №10, 2002, с.25-30.
90. Москвин В. Условия для реализации инвестиционных проектов в России // Инвестиции в России, №4, 2002, с.3-10.
91. Москвин. В. Специфика российской деловой среды // Инвестиции в России, №8, 2002, с.9-14.
92. Назаров В. Экономическая роль иностранных инвестиций // Экономист. -2001. №11.-с. 19-26
93. Налоговые системы зарубежных стран / Под ред. Князева, Д.Г. Черника. -М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1997.-376 с.
94. Наука и безопасность России: историко-научные, методологические, историко-технические аспекты. М.: Нука, 2000. - 599с.
95. Немировский В. Нефтяной сектор Российской экономики: ксовершенствованию государственного регулирования инвестиционных процессов // Российский экономический журнал, №4, 2002, с.36-47.
96. Новая книга Инвестиции и лизинг в СНГ // Инвестиции в России, №1, 2002, с.48.
97. Новожилов В.В. Проблемы измерения затрат и результатов при оптимальном планировании.-М.: Экономика, 1967.-376с.
98. Новожилов В.В. Способы нахождения максимума эффекта капиталовложений в социалистическом хозяйстве // Труды Ленингр. Фин.-экон. ин-та,1947-Вып.З.-С.116-159.
99. Обозов С.А. Инвестиции в промышленности: нижегородский вариант сотрудничества администрации города и предприятий. Н-Новгород, 1998-67с.
100. Орешкин В. Иностранные инвестиции в России как фактор экономического развития: реалии, проблемы, перспективы // Инвестиции в России, №10, 2002, с. 11-16.
101. Песоцкая Е.В., Давыдов С.В. Управлениями инвестициями в сфере услуг производственных предприятий. СПб.: Изд-во Литера плюс, 2000.- 160с.
102. Пискулов М. Прямые иностранные инвестиции как фактор конкурентоспособности и интересы России // Инвестиции в России, №10, 2002, с. 16-21.
103. Пожникова А.В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. -М.: МЗ -Пресс, 2001, 176с.
104. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка -М.: ВНИИОЭНТ, 1993 124 с.
105. Половинкин П., Зозулюк А. Предпринимательские риски и управление ими (теоретике методический и организационный аспекты) // Российский экономический журнал - 1997 - №9- с. 70-83.
106. Поупок М.А., Тейлор А.Х. Финансовое планирование и контроль М.: Инфа-М, 1996.-с. 236.
107. Привалов В. Анализ инвестиций в условиях неопределенности на основе опционной методологии // Инвестции в России. 2001. - № 5. -С.34-39.
108. Пугачев В.Ф., Пителин А.К. Народохозяйственная оценка инвестиционных проектов // Экономика и математические методы. 2001. - №2. -С.3-13.
109. Пыка Т. Программирование оптимального распределения капиталовложений: пер. с польск.- М.: Прогресс, 1974.- с. 151.
110. Рекитар Я., Караваев В. Иностранные инвестиции в переходной экономике России // Мировая экономика и международные отношения, №2, 2002, с.110-113.
111. Реформирование предприятий и пути привлечения инвестиций / Под ред. Гусятникова Н.В., Шихвердиева А.П. М.: Издательский центр Акционер. 2000 - 204с.
112. Рилин С. Инвестиционный риск и его составляющие при принятии инвестиционных решений // Инвестиции в России, №4, 2002, с. 10-19.
113. Романова Е. Экспорт капитала США в Россию по государственным каналам // Инвестиции в России, №8, 2002, с.23-28.
114. Россия в цифрах: Крат. стат. сборник / Госкомстат России -М., 2001.-С.368.
115. Румянцева Е.Е. Современные финансовые технологии управления предприятием: реорганизация финансовой функции // Менеджмент в России и за рубежом, №1, 2002. с.111-124
116. Сафронов Б., Мельников Б., Марковская В., Шкуренко А. Инвестиционный рынок: конъюнктура января-сентября 2001г. // Инвестиции в России, №1, 2002, с. 27-35.
117. Селиванов-Шофф О. Фонды прямых инвестиций. Взгляд специалиста Executive search // Рынок ценных бумаг, №6, 2002, с.36-53.
118. Спицин А.Т. Накопление и инвестиции: новые тенденции использования Ама - Ата, 1990. - с. 169.
119. Старостина Г., Вогль А. Механизмы интеграции финансово-промышленных объединений для решения инвестиционных задач // Инвестиции в России, №10, 2002, с.21-25.
120. Струмилин С.Г. Фактор времени в проектировках капитальных вложений. Изв. АН СССР. Отд. экономики и права. -1946.-№3-с. 18-27.
121. Сухарев О. Инвестиции и теневая экономика: проблема капиталообразования в легальном и нелегальном секторах промышленности // Инвестиции в России, №8, 2002, с.28-36
122. Сухарев О. Эволюционные проблемы инвестиционной динамики реструктуризации промышленности // Инвестиции в России, №3, 2002, с.37-44.
123. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: Учебное пособие М.: ИЧП Изд-во Магистр, 1998.- с.264.
124. Теребулин С. аналитическая система идентификации рыночной ситуации как важнейшая составляющая риск-менеджмента инвестиционных проектов в пищевой промышленности // Инвестиции в России, №1, 2002, с.39-43.
125. Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений М., 1980. - с.73.
126. Филин С. Инвестиционный рынок и его составляющие при принятии инвестиционных решений // Инвестиции в России, №3, 2002, с.24-33.
127. Филин С., Багинова О. Стратегическое планирование как инструмент управления и активизации роста государственных инвестиций в реальный сектор экономики // Инвестиции в России, №10, 2002, с.34-48.
128. Финансовые инвестиции: Методы изучения: в 2-х т. -Новосибирск: изд-во Сиб. Отделения РАН, 1998г.
129. Фридмен Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящий доход недвижимости: пер. с англ. М.: Дело ТД, 1995. - с. 480.
130. Харрис Л. Денежная теория М.: Прогресс, 1990. - с. 750.
131. Хачатуров Т. С. Основы экономики железнодорожного транспорта-М.: Экономика, 1946. с. 168.
132. Хеферт Э. Техника финансового анализа: пер. с англ.- М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. с. 663.
133. Хот Р. Основы финансового менеджмента М.: Дело, 1993.с. 128.
134. Хот Р., Бернес С. Планирование инвестиций М.: Дело ТД, 1994.-е. 120.
135. Хомкалов Г.В. Оценка привлекательности объектов инвестирования: теория и практика. Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2001. - 184с.
136. Хонко Я. Планирование и контроль капиталовложений: пер. с фин. -М.: Экономика, 1987. с. 190.
137. Чистов А. Регулирование иностранных инвестиций // Инвестиции в России, №6, 2002, с.3-19.
138. Чистов А. Регулирование иностранных инвестиций // Инвестиции в России, №5, 2002, с.9-16.
139. Чугунова Г. Инвестиции в основной капитал в отраслях естественных монополий // Вопросы статистики. 1998. №11-е. 50-53.
140. Шарп У., Александер Г., Бэцли Дж. Инвестиции: пер. с англ.- Инфра-М, 1997. е.- 1024.
141. Шахназаров А., Гришина И. Республика Мордовия на карте России: анализ и прогноз инвестиционной привлекательности // Инвестиции в России, №5, 2002, с.6-9.
142. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа-М.: Инфра-М, 1995. с-172.
143. Шим Д.К., Сигел Д.Г. Финансовый менеджмент: пер. с англ.- М.: Информ. изд. дом Фитлинь, 1996. с. 400.
144. Шопенко Д.В. Управление инвестиционным процессом в реальной экономике. М. 2000.
145. Шумпетер И. Теория экономического развития / Пер. с нем. B.C. Автономова М.: Прогресс, 1982. С.-455.
146. Шуплецов А.Ф. Современный региональный механизм устойчивого инвестиционного развития. Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2000. - 220с.
147. Шустер А.И. Фактор времени в оценке экономической эффективности капитальных вложений-М.: Экономика, 1969. С.-187.
148. Щербаков А. Оценка инвестиционных проектов, осуществляемых на действующем предприятии // Инвестиции в России, №10, 2001. с.45-46.
149. Экономика предприятия: Учебник для вузов / В.Я. Горфинкель, Е.М. Куприянов, В.П. Просолова и др. Под ред проф. В.Я. Горфинкеля, проф. Куприянова- М.: Финансы и статистика, 1996. С.-632.
150. Экономика: Учебник / Под ред. А.С. Булатова М.: Бек, 1999. С.-657.
151. Экономическая эффективность капитальных вложений и новой техники- М.: Экономика, 1959. С.-238.
152. Эксперт- 1998. №39-19 октября с.28.
153. Эффективность капитальных вложений и экология-М.: Экономика, 1977. С.-153.
154. Юджим Б. Кригхэм. Энциклопедия финансового менеджмента / пер. с англ.-М.: РАГС- Экономика, 1998. С.-816.
155. Юшков JI. Основной вопрос плановой методологии // Вестник финансов, 1929-№ 10 с.6-14.
156. Deauj / Capital Budgeting.-NY.: Columbia Univ.Press, 1951.
157. Graut E. Principles of engineering economy.-NY.: Ronald Press Co, 1950.
158. Holder James E.Evaluational of Manufacturing Investments: A Comparison of U.S. and Japanese Practice // Financial Management, Spring 1986. Vol.l5.-# 01.-h.l7-23.
159. Pike A. Longitudinal Survey on Capital Budgeting Practices // Journal of Business Finance and Accounting, 1996 Spring, p.19-22.
160. Terbogh C. Dynamic equipment policy.-NY. Me Gran Hill, 1949.
Похожие диссертации
- Использование земельных участков в качестве инвестиционного ресурса промышленных предприятий
- Механизм формирования внутренних инвестиционных ресурсов предприятий
- Формирование и оценка инвестиционных ресурсов предприятий регионального строительного комплекса
- Формирование инвестиционных ресурсов предприятия на основе нематериальных активов
- Модернизация воспроизводственных процессов на основе формирования внутренних инвестиционных ресурсов предприятий