Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Интеграция стратегического планирования и рыночной стоимости промышленного предприятия как фактор его развития тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Гергерт, Дмитрий Владимирович
Место защиты	Пермь
Год	2003
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Интеграция стратегического планирования и рыночной стоимости промышленного предприятия как фактор его развития"

На правах рукописи

Гергерт Дмитрий Владимирович

ИНТЕГРАЦИЯ СТРАТЕГИЧЕСКОГО ПЛАНИРОВАНИЯ И РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ФАКТОР ЕГО РАЗВИТИЯ

[ Специальность 08.00.05

| "Экономика и управление народным хозяйством"

(экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, 4 комплексами - промышленность)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Пермь - 2003

I Диссертационная работа выпонена в Пермском филиале Института экономики Уральского отделения Российской академии наук

Научный руководитель - доктор экономических наук, профессор

Пыткин Александр Николаевич

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Романова Людмила Алексеевна кандидат экономических наук, доцент Литвиненко Владимир Витальевич

Ведущая организация - Удмуртский государственный университет

Защита состоится 23 декабря 2003 г. в 16 часов на заседании диссертационного совета ДМ № 212.189.07 при Пермском государственном университете по адресу: 614990, г. Пермь, ул. Букирева, 15, зал заседаний Ученого совета.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Пермского государственного университета.

Автореферат разослан 22 ноября 2003 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент

Симонова Н.Ф.

РОС. НАЦИОНАЛЬНА

библиотека

С. Петербург 09

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность темы исследования. Процесс адаптации промышленных предприятий к рыночной экономике выдвинул целый ряд актуальных вопросов менеджмента в новых, постоянно изменяющихся, условиях внешней и внутренней среды. Одна из актуальных проблем современного менеджмента промышленных предприятий - разработка и выбор эффективной стратегии их развития. Постоянные изменения в технологиях производства и распределения товаров и услуг, трансформация рыночной инфраструктуры вынуждают предприятия, стремящиеся выжить и сохранить конкурентоспособность, постоянно перестраивать свою стратегию.

Стратегия предприятия, как правило, состоит из продуманных целенаправленных действий, позволяющих перевесям его из текущего состояния в желаемое будущее состояние, а также возможных реакций на непредвиденные развития событий конкурентной борьбы. Одной из основных проблем, с которыми стакивается большинство предприятий на практике, является оценка эффективности проводимой стратегии и степень достижимости поставленных целей. В настоящее время, в теории и практике стратегического менеджмента одним из основных критериев оценки эффективности работы предприятия является рост его рыночной стоимости. Такой критерий является одним из самых эффективных, поскольку изменение рыночной стоимости предприятия за период, будучи критерием эффективности хозяйственной деятельности, учитывает практически всю информацию, связанную с его функционированием. При переходе России к рыночной экономике возникает проблема справедливого распределения благ между субъектами рынка. Одним из вариантов разрешения этой проблемы является адекватная оценка рыночной стоимости предприятия и выявления факторов, воздействующих на стоимость с тем, чтобы принятие новых решений вело к достижению поставленной целиЧмаксимизации рыночной стоимости предприятия и, через это, к повышению благосостояния всего общества.

Появление в трансформационной экономике методологического подхода к оценке рентабельности промышленных предприятий и разработке стратегии, ориентированных на рост рыночной стоимости, во многом обусловили актуальность и необходимость решения данной проблемы, как в научных исследованиях, так и в практической деятельности промышленных предприятий.

Настоящее диссертационное исследование посвящено анализу проблем адаптации предприятий к рыночным условиям хозяйствования и поиску путей

I интеграции1 стратегического планирования и рыночной стоимости (область исследования

| 15.1. - разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов

функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованьями I промышленности; 15.4. - инструменты внутрифирменного и стратегического планирования

. на промышленных предприятиях, отраслях и комплексах; 15.26. - методологические и I методические подходы к решению проблем в области экономики, организации и управления

отраслями и предприятиями машиностроительного комплекса).

Степень изученности проблемы. Изучение проблемы стратегического планирования | на промышленном предприятии всегда привлекали внимание как зарубежных, так и

отечественных ученых. Круг авторов, посвятивших свои исследования вопросам совершенствования стратегического планирования, достаточно широк.

Теоретические аспекты тематики диссертационного исследования разработаны в трудах таких ученых как И. Ансофф, Л. Вайсман, A.A. Томпсон и А Дж. Стрикленд, Б. Райан, Ф. Котлер, Б. Карлоф, М. Портер, Т. Саати, К. Керне, С. Бир, Д.С. Синк, Г. Минцберг, М. Скотт, Т. Коупленд, Т. Колер, Дж. Муррин. К сожалению, приходится констатировать, что накопленный преимущественно за рубежом опыт не может быть применен в современных российских условиях.

В связи с этим необходимо найти способы разрешения специфических проблем российской экономики, отвечающих современным реалиям. В этом аспекте следует отметить работы российских специалистов по данной тематике - А.И. Татаркина, В.Д. Марковой и С.А. Кузнецовой, Е.А. Вигдорчика, A.A. Нещадина, И.В. Липсица, А. Эйкельпаша, П.В. Забелина, B.C. Ефремова, В.И. Аверина, В.И. Тимофеева, A.B. Молодчика, Ю.К. Перского, РА Коренченко, JI.A. Романовой и других авторов.

В диссертации также были использованы труды российских экономистов, специализирующихся на исследовании финансово-кредитных учреждений, российских предприятий и финансово-промышленных групп, национального законодательства и системы регулирования участников фондового рынка: Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой, А.Г. Грязновой, Н.И. Тренева, И. А. Егерева.

1 Под интеграцией в данной работе понимается понятие теории систем, означающее состояние связанности отдельных частей в целое, а также процесс, ведущий к такому состоянию (Большая российская энцнхлождня).

В то же время следует отметить, что перечисленные выше работы не охватывают все возникающие в данной предметной области проблемы. Большинство предлагаемых методов оценки рыночной стоимости обладают хорошими диагностическими свойствами в части выявления возможных приоритетов в управлении рыночной стоимостью предприятия, но эти методы сами по себе зачастую оказываются недостаточными для адекватного воздействия на факторы стоимости, поскольку, для их воплощения необходим механизм реализации, отсутствующий в данных работах.

Пелью диссертационного исследования является совершенствование методов стратегического планирования в направлении разработки стратегии промышленного предприятия, ориентированной на увеличение его рыночной стоимости как фактора развития.

Для достижения данной цели необходимо решение следующих взаимосвязанных задач, а именно:

1. Исследовать методологию оценки рыночной стоимости промышленного предприятия, факторы и механизмы ее формирования.

2. Проанализировать взаимосвязи классических моделей стратегического портфельного анализа и особенности формирования стратегии промышленного предприятия, ориентированной на увеличение его рыночной стоимости.

3. Адаптировать классические модели стратегического портфельного анализа для разработки стратегии промышленного предприятия, ориентированной на увеличение его рыночной стоимости в современных российских рыночных условиях.

4. Адаптировать и применить методику MACS (новая разработка компании McKinsey) для формирования стратегии промышленного предприятия ориентированного на рост его рыночной стоимости.

5. Разработать агоритм стратегии промышленного предприятия, ориентированной на повышение его рыночной стоимости.

Объектом исследования являются промышленные предприятия г. Перми и Пермской области.

Предметом_исследования являются организационно-экономические,

информационно-технические проблемы формирования стратегии предприятия, ориентированной на рост рыночной стоимости.

Методологической и методической основой диссертационной работы послужили научные труды отечественных и зарубежных исследователей, посвященные вопросам стратегического анализа и управления; формирования адаптивных поведенческих стратегий предприятий в условиях трансформационной экономики; факторам формирования рыночной

стоимости и ее влияния на эффективность деятельности, инвестиционное и инновационное развитие предприятий. В ходе исследования использовались методы наблюдения, абстрактного анализа, применялись методы системного анализа, многофакторного индексного анализа, экономико-математического моделирования.

Информационная основа исследования. В качестве информационной основы диссертационной работы использовались законодательные и нормативные акты, работы отечественных и зарубежных авторов, посвященные проблемам стратегического менеджмента и стоимостной оценки компаний, данные Госкомстата, а также данные, полученные в результате обследования промышленных предприятий г. Перми и Пермской области.

Научная новизна работы заключается в разработке автором новых подходов к формированию стратегии промышленного предприятия, ориентированной на рост рыночной стоимости, а также - в уточнении и допонении автором некоторых существующих методов стратегического анализа с точки зрения их влияния на рост рыночной стоимости.

1. Предложена система доказательств взаимосвязи классических моделей портфельной стратегии и методологии оценки рыночной стоимости промышленного предприятия.

2. Разработаны нетрадиционные подходы к формированию стратегии промышленного предприятия, основанные на применении классических моделей портфельного анализа и направленные на рост рыночной стоимости.

3. Установлена взаимосвязь рыночной стоимости промышленного предприятия и производительности труда и обоснованы основные подходы к оценке и управлению производительностью.

4. Обоснованы и определены условия адаптации методики MACS для формирования стратегии промышленного предприятия ориентированной на увеличение рыночной стоимости.

5. Предложен подход к построению агоритма разработки стратегии промышленного предприятия, ориентированной на увеличение рыночной стоимости.

Практическая значимость работы заключается в том, что для российских промышленных предприятий предложен подход к увеличению рыночной стоимости предприятия путем разработки эффективной стратегии. Разработанные рекомендации и подходы могут применяться руководством промышленных предприятий, а также различными лицами, организациями и структурами, занимающимися бизнес-консатингом и финансовым планированием.

Апробация работы. Результаты диссертационных исследований были внедрены на ОАО "Эмос", ЗАО "Квадрат", ЗАО "ЛУКОЙЛ-Пермь", ОАО "Пермнефтегеофизика", ЗАО "Материал", ОАО "Металист".

Основные положения работы используются в учебном процессе в Пермском филиале ГУ-ВШЭ в курсе "Стратегический менеджмент".

Отдельные положения работы докладывались на международных научно-практических конференциях "Стратегия развития регионов: теория и практика", г. Пермь, 1998 г.; "Российская экономика на рубеже XXI века" г. Пермь, 1999 г.; "Стратегическое планирование на предприятии" г. Ижевск, 2002 г.; "Современные проблемы теории и практики управления предприятием" г. Варна, 2002 г.

Публикации. Результаты исследования нашли отражение в 7 научных публикациях общим объемом 8,35 п л. (личный вклад - 5,9 п. л.)

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложения. Общий объем диссертации - 166 страниц, включая 160 страниц основного текста, 26 рисунков, 45 таблиц.

Во введении раскрывается актуальность, формулируется цель и основные задачи исследования, обосновывается научная новизна и практическая ценность результатов.

В первой главе "Теоретические аспекты разработки стратегии, ориентированной на рост рыночной стоимости промышленного предприятия", рассматриваются методы оценки рыночной стоимости предприятия и их взаимосвязь с процессом стратегического планирования. Подчеркивается, что показатель рыночной стоимости предприятия является важнейшей комплексной финансовой оценкой, адекватно отображающей экономическую эффективность деятельности предприятия, его финансовое благополучие и ожидания перспектив развития. Рассматривается процесс разработки стратегии управления рыночной стоимостью, т.к. установление прямой связи между стратегией и величиной создаваемой рыночной стоимости объединяет процесс разработки стратегии с другими усилиями, нацеленными на извлечение преимуществ, связанных с увеличением стоимости. Для этого анализируется взаимосвязь методов оценки рыночной стоимости и классических моделей стратегического планирования (модель GE/McKinsey, модель Arthur D. Little). В этой же главе рассматриваются проблемы интеграции стратегического планирования и методов оценки рыночной стоимости предприятия.

Во второй главе "Формирование стратегии промышленного предприятия с использованием классических моделей стратегического планирования" рассматривается возможность применения классических моделей портфельного анализа для разработки стратегии дочерних предприятий сервисной системы обслуживания нефтедобывающего

предприятия ЗАО "ЛУКОЙЛ-Пермь" и влияние разработанной стратегии на рыночную стоимость материнской компании. Разработка стратегии сервисной системы обслуживания включает в себя такие этапы, как стратегическая диагностика сервисной системы обслуживания, разработка стратегических программ дочерних предприятий, расчет влияния стратегических программ дочерних сервисных предприятий на рыночную стоимость материнской компании.

Третья глава "Формирование стратегии промышленного предприятия, направленной на рост рыночной стоимости" включает в себя адаптацию модели активированной рынком корпоративной стратегии, и разработку стратегии промышленного предприятия с применение данной модели. Разработка стратегии промышленного предприятия включает в себя стратегическую диагностику предприятия и его продуктового ассортимента на рыночную стоимость предприятия.

Также в этой главе предлагается агоритм формирования стратегии промышленного предприятия, ориентированной на рост рыночной стоимости.

В заключение диссертации сформулированы основные выводы, и представлены теоретические и практически результаты проведенного исследования.

ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Предложена система доказательств взаимосвязи классических моделей портфельной стратегии и методологии оценки рыночной стоимости промышленного предприятия.

Показатель рыночной стоимости предприятия является важнейшей комплексной финансовой оценкой, адекватно отображающей экономическую эффективность предприятия, его финансовое благополучие и ожидание перспектив деятельности. Он реагирует на любое изменение ситуации: снижение рентабельности выпуска, ухудшение платежеспособности, увеличение инвестиционного риска, потерю конкурентной силы - всё это, в конечном счете, вызывает уменьшение рыночной стоимости предприятия. По этой причине во многих успешно действующих зарубежных компаниях рыночная стоимость стала важнейшим объектом управления. Практически все важнейшие управленческие решения (от смены поставщика до поной реструктуризации производства и ликвидации целых подразделений) принимаются с целью увеличения рыночной стоимости предприятия.

По мнению М. Скотта1 существуют четыре наиболее распространенные стратегии, позволяющие извлекать стоимость из разнородных хозяйственных единиц:

1. Горизонтальная интеграция.

2. Вертикальная интеграция.

3. Стратегия финансового ходинга.

4. Портфельная стратегия.

Из всех предлагаемых стратегий, наиболее универсальной, на наш взгляд, является портфельная стратегия. Этот подход не отвергает ни горизонтальную, ни вертикальную интеграцию. Стратегия финансового ходинга, означает приобретение все более весомого портфеля акций предприятий, для целей последующей перепродажи, в связи с чем в рамках данной работы не рассматривается.

В работе рассмотрены классические подходы портфельной стратегии, но с точки зрения увеличения рыночной стоимости бизнеса.

Портфельная стратегия является одним из направлений школы стратегий, развивающем подход К. Праалада и Г. Хэмела, суть которого состоит в том, что будущее состояние предприятия видится как такое состояние, в котором у предприятия имеются особые отличительные способности. Процесс стратегического управления при таком подходе приобретает смысл процесса, направленного на развитие отличительных способностей. Инструментами портфельной стратегии являются двухмерные матрицы, на

Скотт М. Факторы стоимости: Руководство дня менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости / Пер. с англ. - М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2000. - 432 с.

осях которых фиксируются значения внутренних и внешних переменных. Наиболее широко используются анализ "рост/доля" по методу BCG и анализ привлекательности рынка/положения фирмы, разработанный GE/McKinsey. Кроме этих методов, на наш взгляд, интересна также модель ADL/LC (Arthur D. Little/Life Cycle).

Матрица GE/McKinsey имеет размерность 3x3. По осям У и X выставляются интегральные оценки, соответственно, привлекательности рынка (или отрасли бизнеса) и относительного преимущества предприятия на соответствующем рынке (или сильных сторон соответствующего бизнеса предприятия). Структура и рекомендуемые стратегии для каждой позиции матрицы показаны на рис. 1.

Вопрос Извлекать доход Победитель 2 Расти Победитель 1 Инвестировать

Проигравший 1 Извлекать доход, сокращаться Средний бизнес Извлекать доход Победитель 3 Расти

Проигравший 3 Уходить из бизнеса Проигравший 2 Извлекать доход, сокращаться Создатель прибыли Извлекать доход

Относительное преимущество на рынке 100

Рис. 1. Модель GE/McKinsey.

Моделью стратегического планирования, развивающей подход, основанный на сопоставлении положения организации на рынке и стадии жизненного цикла производимого продукта, является модель ADL (Arthur D. Little/Life Cycle). Матрица ADL получается как сочетание двух параметров - 4 стадий жизненного цикла производства и 5 конкурентных позиций (рис. 2).

I ггсственное развит # *

1 Выборочие рл шггке

1 Х I 1

л ' Д ф а " Отказ

юдмми poor зрелость спад

Стадия жизненного цикла

Рис. 2. Матрица ADL.

Матрица выпоняет несколько функций. Помимо отображения положения всех видов бизнеса организации, каясдой клетке матрицы соответствуют определенные значения:

1. Каждая клетка ассоциируется с определенной степенью прибыльности и объемом потока денежной наличности.

2. Каждая клетка подразумевает определенное стратегическое решение в отношении получения доли на рынке, стратегического положения и необходимых инвестиций.

Предлагаемые модели стратегического портфельного анализа построены на принципах балансирования инвестициями, поэтому возможна их интеграция с доходными методами оценки рыночной стоимости предприятия.

Одним из доходных методов является метод, основанный на дисконтировании денежного потока. Актуальность этого подхода обусловлена тем, что управление денежным потоком имеет значение для всех сторон, заинтересованных в эффективной деятельности предприятия, позволяет управлять стоимостью действующего бизнеса и позволяет повысить

финансовую гибкость предприятия. В большинстве случаев (когда акции не котируются или заемные средства имеют сложную структуру) оценку капитала рассматривают как текущую оценку будущих чистых потоков, получаемых всеми владельцами капитала (free cash flow to the firm-FCFF).

Цель, ради которой производится оценка действующего предприятия, требует формирования суждения о текущих и будущих выгодах и преимуществах от владения всем предприятием или его частью. Чтобы сформировать такое суждение, эксперту необходимо установить степень эффективности функционирования предприятия, которая во многом зависит от множества внешних и внутренних факторов: состояния экономики страны, состояния и перспектив развития данной отрасли и региона; развитости рынков сбыта продукции; финансовой состоятельности предприятия; качества управления; возможности диверсификации видов деятельности, продукции и клиентуры; характера и весомости нематериальных активов и других факторов, а также их взаимного влияния на стоимость. Все эти факторы, в той или иной степени учитываются при разработке и реализации стратегии предприятия, что позволяет сделать вывод о возможности интеграции отдельных методов стратегического планирования и методов оценки рыночной стоимости как фактора развития предприятия.

В целом методы портфельного анализа позволяют руководству предприятия принимать достаточно обоснованные решения по возможностям дальнейшего развития предприятия, а взаимосвязи портфельного анализа и методов оценки рыночной стоимости предприятия позволят оценить разрабатываемую стратегию с точки зрения вклада каждой бизнес-единицы промышленного предприятия в его рыночную стоимость.

2. Разработаны нетрадиционные подходы к формированию стратегии промышленного предприятия, основанные на применении классических моделей портфельного анализа и направленные на рост рыночной стоимости.

В качестве объекта исследования была выбрана сервисная система обслуживания нефтедобывающего предприятия ЗАО "ЛУКОЙЛ-Пермь".

Стратегическая диагностика сервисной системы обслуживания российских нефтедобывающих компаний показала, что увеличение рыночной стоимости этих компаний произошло за счет выведения сервисного обслуживания (ремонт, транспорт и т.д.) в самостоятельный вид деятельности, обеспеченный статусом юридического лица. Анализируемое предприятие также вывело сервисную систему обслуживания в отдельные дочерние компании с таким же статусом, поэтому возникла необходимость разработки стратегии сервисной системы обслуживания для достижения главной корпоративной цели Ч увеличения рыночной стоимости всего ходинга.

Разработка комплексной стратегии сервисной системы обслуживания была проведена для трех дочерних сервисных предприятий: ООО "УТТ Полазненефть" (управление технологического транспорта); ООО "Центр технического сервиса" (капитальный и текущий ремонт скважин и оборудования) и ОАО "СМУ-1" (специализированное строительное предприятие).

Для разработки стратегии сервисной системы обслуживания были использованы классические модели стратегического портфельного анализа - модель GE/McKinsey и модель Arthur D. Little.

По результатам анализа положения дочерних сервисных предприятий на матрице GE/McKinsey все они попали в позицию "средний бизнес" (рис. 3).

Такое положение определяет и осторожную стратегическую линию поведения: инвестировать выборочно и только в очень прибыльные и наименее рискованные проекты; постоянно проводить тщательный анализ своего экономического положения. Такая стратегия рассматривается как базовая стратегия для всего комплекса дочерних предприятий сервисной системы обслуживания.

Вопрос Извлекать доход Победитель 2 Расти Победитель 1 Инвестировать

Проигравший 1 Извлекать доход, сокращаться ОР бюнес^р^ Извлекать доход Победитель 3 Расти

Проигравший 3 Уходить из бизнеса Проигравший 2 Извлекать доход, сокращаться Создатель прибыли Извлекать доход

Относительное преимущество на рынке 100

Рис. 3. Положение дочерних сервисных предприятий на матрице ОЕ/МсКииеу. где 1 - ООО "Центр технического сервиса";

2 - ООО "УТТ Полазнанефть"; 1 3 - ОАО "СМУ-1"

В соответствии с анализом фазы жизненного цикла услуг дочерних сервисных предприятий ВИНК были получены следующие результаты: t ООО "УТТ Полазнанефть" - фаза зрелости.

ООО "Центр технического сервиса" - фаза зрелости. ' ; ОАО "СМУ-1" - фаза зрелости.

Модель Arthur D. Little определила положение дочерних сервисных предприятий как ; "Заметшая конкурентная позиция/Фаза жизненного цикла - зрелость" (рис. 4)

Е гоемммм уюмп т # *

Выборочное ра Bimtt

Отнял

внедрение рост зрелость спад

Стадия жизненного цикла

Рис. 4. Положение дочерних сервисных предприятий на матрице АЛЬ.

Воспользовавшись рекомендациями модели, мы выбрали для всего комплекса предприятий сервисной системы обслуживания стратегию "Найти свою нишу и защищать ее". Эта стратегия, в свою очередь, может быть реализована следующими уточненными

стратегиями: обратная интеграция (контроль над поставщиками); прямая интеграция (контроль над потребителями); национализация рынка; рационализация ассортимента продукции и выход с теми же продуктами на новые рынки.

Для определения рыночной стоимости сервисной системы обслуживания был использован доходный метод ее оценки, а именно метод расчета чистой приведенной стоимости по каждому предприятию.

Для оценки рыночной стоимости сервисных предприятий ЗАО "ЛУКОЙЛ-Пермь" методом дисконтированных денежных потоков принимаем ставку дисконтирования, равную 15% (Основание - Положение Корпоративного центра ЗАО "ЛУКОЙЛ-Пермь").

Расчет и внесение итоговых поправок для дочерних сервисных предприятий показало, что рыночная стоимость ООО "Центр технического сервиса" составляет 38 450 тыс. руб.; ОАО "СМУ-1" - 37 587 тыс. руб.; ООО "УТТ Полазненфть" - -960 тыс. руб. (рис. 5)

Рис. 5. Прогнозная величина рыночной стоимости дочерних сервисных предприятий.

В целом, разработка стратегии развития сервисной системы обслуживания нефтедобывающего предприятия с использованием классических методов портфельного анализа показала, что:

1. Классические методы портфельной стратегии (модель ОЕ/МсКшзеу, модель АОЬ) не дают достоверного ответа на вопрос о вкладе анализируемой бизнес-единицы в увеличение стоимости промышленного предприятия. Предлагаемые методики строятся на принципах балансирования инвестициями, но не оперируют абсолютными или относительными объемными показателями.

2. Интеграция классических методов портфельной стратегии с методами оценки рыночной стоимости промышленного предприятия позволяет ответить на вопрос о влиянии разрабатываемой стратегии на рыночную стоимость, однако такие расчеты достаточно трудоемки.

3. Установлена взаимосвязь рыночной стоимости промышленного предприятия и производительности труда и обоснованы основные подходы к оценке и управлению производительностью.

Способность предприятия извлекать стоимость из бизнес-единицы, в первую очередь, зависит от уровня производительного использования ресурсов. В результате исследования разных отраслей в трех странах (Германия, Япония, США), проводимого McKinsey Global Institute, была установлена связь между производительностью труда и добавленной рыночной стоимостью предприятия. В догосрочной перспективе успешные предприятия в рамках отрасли демонстрируют более высокую производительность труда, создают более высокий уровень богатства для акционеров и обеспечивают более быстрый рост занятости. В краткосрочной перспективе рост производительности труда может сопровождаться сокращением занятости, однако наибольших успехов в рамках отрасли добиваются предприятия, которые опережают других по росту производительности. В догосрочной перспективе занятость, и благосостояние на таких предприятиях будут намного выше, чем у отставших конкурентов. Таким образом, результаты международного анализа отчетливо указывают на тесную связь между производительностью труда и созданием рыночной стоимости. Анализ производительности труда по промышленности Пермской области, выпоненный автором на основании исходных данных Пермского областного комитета государственной статистики, подтверждает такой вывод. Наиболее высокая производительность и рыночная стоимость промышленных предприятий в 2001-2002 годах наблюдалась на предприятиях топливной промышленности, химической и нефтехимической промышленности, промышленности строительных материалов, т.е. в тех отраслях, которые традиционно считаются лидерами Пермской промышленности.

Рассмотрим, каким образом оценивается производительность труда. Для наших целей воспользуемся подходом компании Arthur D. Little, которая предлагает рассматривать понятие производительности труда как обобщающую категорию, охватывающую все стороны деятельности предприятия. Как известно, традиционная концепция производительности труда1 рассматривается в соответствии со схемой на рис. б.

' Sink D.S. Productivity management: planning, measurement and evaluation, control and improvement. -N.Y. John Wiley and Sons, 1985.

Хозяйственная система

Технологический процесс

Затраты:" таюйтруд,

Выпуск:

товары, услуги

основной капитал,

текущие

материальные

затраты,

Производительность

информация,

затраты

услуги со стороны _

Рис. 6. Обобщенный подход к оценке производительности труда в традиционной версии.

Предлагаемый показатель характеризует успешность достижения некоторого результата относительно затраченных на решение этой задачи ресурсов. Производительность труда понимается в организационно-технологическом смысле, как отражение технических и внутренних организационных возможностей.

С точки зрения результатов реальной практической деятельности, подход к оценке производительности труда модифицируется в соответствии с рис. 7.

При таком подходе выделяются факторы, влияющие на финансовый результат, который включает в себя две составляющие: одна из них зависит от внутренних организационно-технологических усилий, и характеризуется показателями производительности труда, вторая - от конкретных рыночных условий, таких как, цены на продукцию, сырье, материалы, информацию, энергию, цену банковских услуг и другие компоненты затрат.

Финансовые показатели предприятия складываются под воздействием определенного числа контролируемых и неконтролируемых факторов. Последние включают в себя: хозяйственное окружение; динамику отрасли/рынка; цены ресурсов (издержки), особенно в период инфляции; индексы инфляции (для цен на продукцию) в сравнении с данами на ресурсы, распределение бюджетных средств, организационные процессы и процедуры. К числу типичных контролируемых факторов обычно относят технологические нововведения; замену одного ресурса другим, обучение и стимулирование работников; перераспределение активов; качество ресурсов.

Рис. 7. Подход к оценке производительности труда с учетом рыночной эффективности предприятия.

В общем виде, соотношение между основными показателями эффективности деятельности предприятия может быть представлено в виде факторной модели (рис. 8).

Рис. 8. Факторы, воздействующие на изменение показателей деятельности отдельного предприятия.

По результатом данной модели получаем разложение финансового результата работы предприятия по отношению к базисному периоду в виде динамических взвешенных индексов результативности: индексы производительности, взвешенные по ценам; индексы возмещения затрат, взвешенные по объемам, и индексы прибыльности, которые можно использовать для дальнейшей работы.

4. Обоснованы и определены условия адаптации методики MACS для формирования стратегии промышленного предприятия, ориентированной на увеличение рыночной стоимости.

Во всех рассматриваемых моделях портфельной стратегии отмечася один недостаток, присущий всем моделям, - субъективная оценка положения предприятия, товара, услуги на осях координат. Эксперты не гарантируют точной оценки, как при анализе текущего состояния предприятия, так и при оценке перспективы данного предприятия, товара, услуги.

В связи с этим, необходимо рассмотреть классические подходы портфельного анализа с точки зрения увеличения стоимости бизнеса. Наиболее оптимальным подходом, на наш взгляд, является новая разработка компании McKinsey - методика MACS.

Классический подход компании McKinsey (модель GE/McKinsey), в основном, используется при разработке стратегии производства и продажи товаров или услуг, тогда как стратегия развития диверсифицированных промышленных предприятий дожна включать в себя и способы достижения лидерства на рынке слияний и поглощений, на котором предприятия продаются, приобретаются, разукрупняются и приватизируются. В связи с этим, компания McKinsey предлагает новый метод формирования стратегии - модель MACS (market-activated corporate strategy).

Модель MACS включает в себя последние разработки компании McKinsey в области стратегии и финансов. Как и старая матрица портфельного анализа, модель MACS позволяет определить относительную стоимость бизнес-единицы внутри предприятия, но добавляет новое измерение - целесообразность продажи бизнес-единицы другим владельцам. Если промышленное предприятие может извлекать из принадлежащей ему бизнес-единицы больше стоимости, чем другие потенциальные собственники, то такую бизнес-единицу следует сохранять. Решения о продаже нужно принимать исходя не из привлекательности бизнес-единиц для предприятия, а из того, является ли для них это предприятие наилучшим владельцем.

Рассмотрим более подробно каждую из осей данной матрицы

Горизонтальная ось: потенциал создания стоимости

Горизонтальная ось матрицы MACS показывает потенциальную стоимость бизнес-единицы как эффективно управляемого независимого предприятия. Иногда здесь достаточно дать качественную оценку, но когда необходима особая точность, следует рассчитать максимально возможную чистую приведенную стоимость предприятия (NPV) и увеличить его на значение одного из трех параметров (объем продаж, сумма инвестированного капитала или величина добавленной рыночной стоимости). Тогда стоимость этой бизнес-

единицы окажется сопоставимой со стоимостями других бизнес-единиц. Если бизнес-единица управляется слабо, при ее оценке нужно сделать допущение, что она будет управляться эффективно, поскольку задача заключается в определении оптимальной, а не существующей на данный момент рыночной стоимости.

В общем виде, горизонтальная ось матрицы может быть представлена такими характеристиками классической модели GE/McKinsey:

1. Высокая способность бизнес-единицы создавать стоимость в качестве независимого и эффективно управляемого предприятия - область "Победителей" в классической модели.

2. Средняя способность - область "Переходных стратегий".

3. Низкая способность - область "Проигравших".

Вертикальная ось: способность извлекать стоимость

Вертикальная ось матрицы MACS позволяет измерить относительную (по сравнению с возможностями других потенциальных собственников) способность промышленного предприятия извлекать стоимость из функционирования его бизнес-единиц. Вертикальная ось задает четкое требование к эффективности работы предприятия' получать от деятельности своих бизнес-единиц больше рыночной стоимости, чем способны любые другие владельцы.

В результате анализа производительности, как индикатора изменения рыночной стоимости, мы получаем координату анализируемой бизнес-единицы на вертикальной оси матрицы:

1. Если рассчитанный динамический индекс производительности анализируемой бизнес-единицы меньше 1, то это значение соответствует области "Один из возможных владельцев", при условии, что у руководства предприятия отсутствует возможность увеличения производительности бизнес-единицы.

2. Если индекс производительности выше или равен 1, то такое значение индекса соответствует области "Естественный владелец", при условии сохранения высокой производительности данной бизнес-единицы в ближайшей перспективе.

Таким образом, получив итоговую картину "размещения" бизнес-единиц в матрице и проанализировав их позиции, можно перейти к планированию предварительных стратегий для каждой из них. Основной принцип этой работы совпадает с главным принципом MACS решение о сохранении конкретной бизнес-единицы в портфеле предприятия зависит, прежде всего, от его способности извлекать из данной единицы максимальную рыночную стоимость, а не от возможности бизнес-единицы создавать эту стоимость в качестве независимого предприятия.

Данная методика была использована для разработки стратегии промышленного предприятия (ОАО "Эмос"). Для этих целей основной ассортимент продукции, выпускаемой предприятием был сгруппирован в стратегические зоны хозяйствования (СЗХ):

1. СЗХ-1 - оборудование и оснастка для строительства.

2. СЗХ-2 - комплектующие для машиностроительных предприятий.

3. СЗХ-З - продукция для жилищно-коммунального хозяйства.

4. СЗХ-4 - оснастка для производства сборного железобетона.

5. СЗХ-5 - металоконструкции для строительства.

Анализ разложения результатов работы предприятия позволил рассчитать динамические индексы производительности и определить положение стратегических зон хозяйствования на матрице MACS (рис. 9)

I a i

й 8 I 3

Высокая

Средняя

Способность бизнес-единицы создавать стоимость в качестве независимой и эффективно управляемой компании

Рис. 9. Определение позиции стратегических зон хозяйствования ОАО "Эмос" на матрице MACS.

Проведенный анализ показал, что в настоящее время, для предприятия наиболее эффективно оставить в структуре ассортимента СЗХ - 3, 4, 5, увеличивающих рыночную стоимость предприятия. В связи с низкой совокупной производительностью СЗХ - 1, 2 рекомендуется ликвидировать, как бизнес, в котором предприятие неспособно извлекать стоимость.

' Промежуточные результаты реализации предложенной стратегии можно

I проилюстрировать сравнением показателей, характеризующих прибыль (рентабельность)

' предприятия по сравнению с предыдущими периодами (табл. 1).

Таблица 1

Сравнение показателей, характеризующих рентабельность ОАО "Эмос" за 2002 г.

поквартально

Показатель I квартал II квартал III квартал IV квартал

1. Рентабельность продаж, % 4,39 4,98 5,91 6,32

2. Общая рентабельность отчетного периода, % 3,27 4,21 5,23 5,67

3. Рентабельность собственного капитала', % 11,10 13,41 19,20 22,30

5. Предложен подход к построению агоритма разработки стратегии промышленного предприятия, ориентированной на увеличение рыночной стоимости.

Формирование стратегии с помощью модели MACS включает в себя следующие шаги (рис. 10):

1. Формируется массив исходных данных по количеству и ценам реализованной продукции и всех видов затрат базового и исследуемого периодов соответственно.

2. По результатам расчетов с помощью многофакторной модели измерения производительности оценивается вклад каждого товара и услуги предприятия в формирование прибыли в виде индекса производительности.

3. Проводится ранжирование и определение позиций товаров и услуг предприятия на модернизированной матрице MACS с учетом их вкладов в прибыльность предприятия и положения на матрице GE/McKinsey.

5. Выделяются контролируемые ресурсы (индекс производительности), которыми могут управлять менеджеры предприятия и задаются оптимальные значения этих ресурсов для планируемого товарного ассортимента и вклада каждого товара в стоимость всего предприятия.

6. Разрабатываются решения по эффективному использованию всех видов ресурсов для улучшения конкурентной позиции выбранных бизнес-единиц, товаров и услуг.

7. Производится диагностика стратегии.

1 Пропорция соотношения собственного н заемного капитала в течение анализгфуемого периода практически не изменялось

Рис. 10. Агоритм формирования стратегии промышленного предприятия, ориентированной на увеличение рыночной стоимости.

Автор считает, что наиболее существенными практическими результатами являются следующие:

- доказана практическая возможность использования классических моделей стратегического планирования для формирования стп!>тегии промышленного предприятия в виде качественных характеристик и допонительном расчете рыночной стоимости по результатам предлагаемых мероприятий;

- доказана правомерность и эффективность использования модели MACS с применением внутренних исходных данных предприятия применительно к стратегической диагностике предприятия, его бизнес-единиц, товаров и услуг и разработке детальной стратегии предприятия ориентированной на рост рыночной стоимости.

Завершая работу, автор выражает убежденность в том, что принятие на вооружение концепции максимизации рыночной стоимости предприятия позволит менеджерам оптимизировать управление, согласовав краткосрочные и догосрочные цели, а также личные и общественные интересы. От того, каким образом руководство предприятий будут

j формировать свои стратегические цели, и учитывать при принятии оперативных решений

' нацеленность на увеличение общего благосостояния, во многом будет зависеть

догосрочный успех предприятия.

Основные положения выпоненного исследования содержатся в следующих 1 публикациях:

1. Гергерт Д.В. Бизнес-моделирование на основе программного пакета Project Expert // Сборник материалов Международной научно-практической конференции "Стратегия

^ развития регионов: теория и практика" Пермь: Пермский филиал ГУ-ВШЭ, 1998. - 0,1 п. л.

2. Рассошных A.C., Гергерт Д.В. Стратегия успеха. Брошюра. - Пермь: Пермский ! филиал ГУ-ВШЭ, 1998. - 1,8 п.л. (личный вклад 1,3 п.л.).

! 3. Рассошных A.C., Гергерт ДВ. Опыт реализации программы реструктуризации

I промышленного предприятия // Сборник материалов Международной научно-практической

, конференции "Российская экономика на рубеже XXI века" Пермь: Пермский

1 государственный университет, 1999. - 0,2 п л. (личный вклад 0,1 п.л.).

! 4. Гергерт Д.В. Теоретико-методологические аспекты разработки стратегии

промышленного предприятия, ориентированной на увеличение рыночной стоимости. Препринт. - Пермь: Издательство НИИУМС, 2002. - 2,0 п.л.

5. Гергерт Д.В. Сочетание стратегии и тактики управления промышленным предприятием // Сборник материалов Международной научно-практической конференции "Стратегическое планирование на предприятии" Ижевск: Ижевский государственный технический университет, 2002. - 0,4 п.л.

6. Пыткин А.Н., Гергерт Д В. Управление финансами промышленного предприятия. Тезисы доклада на IV международной научно-практической конференции "Современные проблемы теории и практики управления предприятием" Варна, 2002. - 0,25 п.л. (личный вклад 0,2 п.л.)

7. Пыткин А.Н., Гергерт Д.В., Рассошных A.C. Стратегия и рыночная стоимость г промышленного предприятия. Препринт. - Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН,

2003. - 3,6 п.л. (личный вклад 1,8 п.л.).

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Гергерт, Дмитрий Владимирович

Введение.

Глава 1. Теоретические аспекты разработки стратегии ориентированной на рост рыночной стоимости промышленного предприятия.

1.1. Принципы оценки рыночной стоимости предприятия и их взаимосвязь с процессом стратегического планирования.

1.2. Взаимосвязь рыночной стоимости и классических моделей стратегического планирования.

1.3. Проблемы интеграции стратегического планирования и рыночной стоимости предприятия.

Выводы по Главе 1.

Глава 2. Формирование стратегии промышленного предприятия с использованием классических моделей стратегического планирования.

2.1. Стратегическая диагностика сервисной системы обслуживания промышленного ходинга.

2.2. Стратегическая программа развития дочерних сервисных предприятий промышленного ходинга.

2.3. Влияние стратегии сервисной системы обслуживания на стоимость промышленного ходинга.

Выводы по Главе 2.

Глава 3. Формирование стратегии промышленного предприятия направленной на рост его рыночной стоимости.

3.1. Применение модели MACS для стратегического планирования.

3.2. Стратегическая диагностика предприятия и его продуктового ассортимента.

3.3. Разработка стратегии предприятия с помощью модели MACS.

Выводы по Главе 3.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Интеграция стратегического планирования и рыночной стоимости промышленного предприятия как фактор его развития"

Процесс адаптации промышленных предприятий к рыночной экономике выдвинул целый ряд актуальных вопросов менеджмента в новых, постоянно изменяющихся, условиях внешней и внутренней среды. Одна из актуальных проблем современного менеджмента промышленных предприятий - разработка и выбор эффективной стратегии их развития. Постоянные изменения в технологиях производства и распределения товаров и услуг, трансформация рыночной инфраструктуры вынуждают предприятия, стремящиеся выжить и сохранить конкурентоспособность, постоянно перестраивать свою стратегию.

Развитие ситуационного анализа в менеджменте в начале 60-х годов прошлого века потребовало переноса центра внимания управления промышленных предприятий на внешнее окружение для своевременной реакции на изменения, постоянно происходящие в развивающейся конкурентной среде. Этому способствовало развитие рыночной инфраструктуры, последующая глобализация бизнеса и дифференциация продукции - т.е. те факторы, которые являются определяющими при переходе от "рынка продавца" и традиционных способов организации производства к "рынку покупателя", основными показателями деятельности предприятия, при котором является качество продукции, скорость реакции на требования рынка и сервисное обслуживание, которые нашли свое отображение в подходах к разработке стратегии предприятия [155, с. 55-67].

Стратегия предприятия, как правило, состоит из продуманных целенаправленных действий, позволяющих перевести его из текущего состояния в желаемое будущее состояние, а также возможных реакций на непредвиденные развития событий конкурентной борьбы. Одной из основных проблем, с которыми стакивается большинство предприятий на практике, является оценка эффективности проводимой стратегии и степень достижимости поставленных целей. В настоящее время, в теории и практике стратегического менеджмента одним из основных критериев оценки эффективности работы предприятия является рост его рыночной стоимости. Такой критерий является одним из самых эффективных, поскольку изменение рыночной стоимости предприятия за период, будучи критерием эффективности хозяйственной деятельности, учитывает практически всю информацию, связанную с его функционированием. При переходе России к рыночной экономике возникает проблема справедливого распределения благ между субъектами рынка. Одним из вариантов разрешения этой проблемы является адекватная оценка рыночной стоимости предприятия и выявления факторов, воздействующих на стоимость с тем, чтобы принятие новых решений вело к достижению поставленной цели -максимизации рыночной стоимости предприятия и, через это, к повышению благосостояния всего общества.

Появление в трансформационной экономике методологического подхода основанного на рыночной стоимости к оценке рентабельности промышленных предприятий и разработке стратегии ориентированной на рост рыночной стоимости во многом обусловили актуальность и необходимость решения данной проблемы, как в научных исследованиях, так и в практической деятельности большинства промышленных предприятий.

Настоящее диссертационное исследование посвящено анализу проблем адаптации предприятий к рыночным условиям хозяйствования и поиску путей интеграции стратегического планирования и рыночной стоимости предприятия на уровне методов и моделей (область исследования 15.1. - разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованьями промышленности; 15.4. - инструменты внутрифирменного и стратегического планирования на промышленных предприятиях, отраслях и комплексах; 15.26. - методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации и управления отраслями и предприятиями машиностроительного комплекса).

Изученность проблемы. Изучение проблемы стратегического планирования на промышленном предприятии всегда привлекали внимание как зарубежных, так и отечественных ученых. Круг авторов, посвятивших свои исследования вопросам совершенствования стратегического планирования достаточно широк.

Теоретические аспекты тематики диссертационного исследования разработаны в трудах таких ученых как И. Ансофф, А. Вайсман, A.A. Томпсон и А.Дж. Стрикленд, Б. Райан, Ф. Котлер, Б. Карлоф, М. Портер, Т. Саати, К. Керне, С. Бир, Д.С. Синк, Г. Минцберг, М. Скотт, Т. Коупленд, Т. Колер, Дж. Муррин. К сожалению, приходится констатировать, что накопленный преимущественно за рубежом опыт не может быть применен в современных российских условиях.

В связи с этим необходимо найти способы разрешения специфических проблем российской экономики переходного периода. В этом аспекте следует отметить работы российских специалистов по данной тематике Ч А.И. Татаркина, В.Д. Марковой и С.А. Кузнецовой, Е.А. Вигдорчика,

A.A. Нещадина, И.В. Липсица, А. Эйкельпаша, П.В. Забелина, B.C. Ефремова,

B.И. Аверина, В.И. Тимофеева, A.B. Молодчика, Ю.К. Перского, J1.A. Романовой, P.A. Коренченко и других авторов.

В диссертации также были использованы труды российских экономистов, специализирующихся на исследовании финансово-кредитных учреждений, российских предприятий и финансово-промышленных групп, национального законодательства и системы регулирования участников фондового рынка: Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой, А.Г. Грязновой, Н.И. Тренева, И.А. Егерева.

В то же время следует отметить, что перечисленные выше авторы и предлагаемые ими методы не охватывают все возникающие в данной предметной области проблемы. Большинство предлагаемых методов оценки рыночной стоимости обладают хорошими диагностическими свойствами в части выявления возможных приоритетов в управлении рыночной стоимостью предприятия, но эти методы сами по себе зачастую оказываются недостаточными для адекватного воздействия на факторы стоимости, поскольку, для их воплощения необходим механизм реализации, отсутствующий в данных работах.

Целью диссертационного исследования является совершенствование методов стратегического планирования в направлении разработки стратегии промышленного предприятия, ориентированной на увеличение его рыночной стоимости как фактора развития.

Для достижения данной цели необходимо решение следующих взаимосвязанных задач, а именно:

1. Исследовать методологию оценки рыночной стоимости промышленного предприятия, факторы и механизмы ее формирования.

2. Проанализировать взаимосвязи классических моделей стратегического портфельного анализа и особенности формирования стратегии промышленного предприятия, ориентированной на увеличение его рыночной стоимости.

3. Адаптировать классические модели стратегического портфельного анализа для разработки стратегии промышленного предприятия, ориентированной на увеличение его рыночной стоимости в современных российских рыночных условиях.

4. Адаптировать и применить методику MACS (новая разработка компании McKinsey) для формирования стратегии промышленного предприятия ориентированного на рост его рыночной стоимости.

5. Разработать агоритм стратегии промышленного предприятия, ориентированной на повышение его рыночной стоимости.

Объектом исследования являются промышленные предприятия г. Перми и Пермской области.

Предметом исследования являются организационно-экономические, информационно-технические проблемы формирования стратегии предприятия, ориентированной на рост рыночной стоимости.

Методологической и методической основой диссертационной работы послужили научные труды отечественных и зарубежных исследователей, посвященные вопросам стратегического анализа и управления; формирования адаптивных поведенческих стратегий предприятий в условиях трансформационной экономики; факторам формирования рыночной стоимости и ее влияния на эффективность деятельности, инвестиционное и инновационное развитие предприятий. В ходе исследования использовались методы наблюдения, абстрактного анализа, применялись методы системного анализа, многофакторного индексного анализа, экономико-математического моделирования.

Информационная основа исследования. В качестве информационной основы диссертационной работы использовались законодательные и нормативные акты, работы отечественных и зарубежных авторов, посвященные проблемам стратегического менеджмента и стоимостной оценки компаний, данные Госкомстата, а также данные, полученные в результате обследования промышленных предприятий г. Перми и Пермской области.

Научная новизна работы заключается в разработке автором новых подходов к формированию стратегии промышленного предприятия, ориентированной на рост рыночной стоимости, а также - в уточнении и допонении автором некоторых существующих методов стратегического анализа с точки зрения их влияния на рост рыночной стоимости.

1. Предложена система доказательств взаимосвязи классических моделей портфельной стратегии и методологии оценки рыночной стоимости промышленного предприятия.

2. Разработаны нетрадиционные подходы к формированию стратегии промышленного предприятия, основанные на применении классических моделей портфельного анализа и направленные на рост рыночной стоимости.

3. Установлена взаимосвязь рыночной стоимости промышленного предприятия и производительности труда и обоснованы основные подходы к оценке и управлению производительностью.

4. Обоснованы и определены условия адаптации методики MACS для формирования стратегии промышленного предприятия ориентированной на увеличение рыночной стоимости.

5. Предложен подход к построению агоритма разработки стратегии промышленного предприятия, ориентированной на увеличение рыночной стоимости.

Практическая значимость работы заключается в том, что для российских промышленных предприятий предложен подход к увеличению рыночной стоимости предприятия путем разработки эффективной стратегии. Разработанные рекомендации и подходы могут применяться руководством промышленных предприятий, а также различными лицами, организациями и структурами, занимающимися бизнес-консатингом и финансовым планированием.

Апробация работы. Результаты диссертационных исследований были внедрены на ОАО "Эмос", ЗАО "Квадрат", ЗАО "ЛУКОЙЛ-Пермь", ОАО "Пермнефтегеофизика", ЗАО "Материал", ОАО "Металист".

Основные положения работы используются в учебном процессе в Пермском филиале ГУ-ВШЭ в курсе "Стратегический менеджмент".

Отдельные положения работы докладывались на международных научно-практических конференциях "Стратегия развития регионов: теория и практика", г. Пермь, 1998 г.; "Российская экономика на рубеже XXI века" г. Пермь, 1999 г.; "Стратегическое планирование на предприятии" г. Ижевск, 2002 г.; "Современные проблемы теории и практики управления предприятием" г. Варна, 2002 г.

Публикации. Результаты исследования нашли отражение в 7 научных публикациях общим объемом 8,35 п.л. (личный вклад - 5,9 п.л.)

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложения. Общий объем диссертации - 166 страниц, включая 160 страниц основного текста, 27 рисунков, 45 таблиц.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Гергерт, Дмитрий Владимирович

Выводы по Главе 3

Таким образом, модифицированная модель MACS углубляет, расширяет и допоняет классические модели стратегического планирования с точки зрения влияния продуктового ассортимента на рыночную стоимость промышленного предприятия, позволяет конкретизировать методы, способы разработки и реализации конкретной стратегии ориентированной на рост рыночной стоимости. Такая стратегия улучшает показатели использования ресурсов предприятия, приводит к увеличению объемов реализации и, как следствие, повышению прибыли предприятия, что, в конечном счете, стабилизирует положение предприятия в условиях изменяющейся внешней среды и положительно влияет на рост его рыночной стоимости.

В отличие от доходных методов оценки рыночной стоимости промышленного предприятия (расчет NPV) предлагаемый подход позволяет получить лишь одномоментное отображение текущей ситуации и не дает ответа на вопрос о предполагаемой величине рыночной стоимости предприятия. Однако, на наш взгляд, такой подход позволяет сэкономить время, затрачиваемое на проведение стратегического анализа. Использование предлагаемого подхода к формированию стратегии промышленного предприятия ориентированной на стоимость представлена на рис. 3.12.

Рис. 3.12. Схема формирования стратегии предприятия ориентированной на стоимость.

Данный подход не отвергает классических методов формирования стратегии и оценки будущей рыночной стоимости, он, на наш взгляд, позволяет определить, на основании внутренних данных финансового учета предприятия, тот продуктовый ассортимент, который положительно или отрицательно влияет на рыночную стоимость промышленного предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Переход российской экономики к рыночным отношениям, открытие российского рынка перед иностранными производителями показали низкую конкурентоспособность отечественных товаров и услуг. Основные причины такого положения кроются в низкой производительности труда и устаревших методах управления предприятиями. Требуется коренное изменение самой сути управления предприятиями. Эти изменения связаны, прежде всего, с возрастанием роли стратегического планирования, центральным звеном которого является выбор направления развития, основанный на увеличении рыночной стоимости предприятия. Эту проблему решает стратегия, нацеленная на анализ, разработку и принятие решений по номенклатуре, ассортименту, качеству и объему производства товаров и услуг и их реализации на соответствующих рынках.

Для эффективного распределения ограниченных ресурсов между товарами руководство предприятия располагает систематизированным методом, получившим название "портфельная стратегия". Основным инструментом этого метода являются двухмерные матрицы, на осях которых фиксируются значения внутренних и внешних переменных, которые позволяют оценивать и сравнивать между собой товары и услуги по долям рынка, темпам роста продаж, фазам жизненного цикла, конкурентной позиции и т.п. Независимо от набора переменных на одной из осей матриц (ось У) откладываются значения внешних факторов, на другой (ось X) - внутренних. Теоретические исследования и практика применения классических матриц позволили автору сделать вывод о том, что наряду с положительными свойствами эти матрицы обладают некоторыми недостатками. Основными из них являются такие: практические результаты и рекомендации этих моделей носят слишком общий характер из-за отсутствия достоверной информации об изменениях внешней среды в современных российских условиях; методика разбиения матриц на квадранты - "низкий", "средний", "высокий" - вызывает у руководителей предприятий непонимание и приводит к субъективным оценкам; требуются большие затраты при проведении как планирования стратегии, так и ее реализации; классические модели портфельного анализа не показывают потенциал увеличения рыночной стоимости предприятия; классические модели не адаптированы для российской экономической действительности. Практическое использование портфельного анализа дает автору право утверждать, что и руководство предприятий не готово использовать данный метод по следующим причинам: слабой теоретической подготовки большинства российских руководителей и, как следствие, нежелания принимать на себя ответственность за разработку и реализацию стратегии; отсутствие квалифицированных кадров для работы с моделями, дающими возможность прогнозировать поведение таких сложных систем, какими являются предприятия; отсутствие модифицированных моделей, учитывающих специфику работы российских предприятий.

Для преодоления этих недостатков автором предложен агоритм формирования стратегии на основе модели MACS направленный на увеличение рыночной стоимости предприятия. Это потребовало модифицировать модель MACS, первоначально не дающую ответ на вопрос о позиционировании бизнес-единиц на этой матрице. Автор предлагает значения интегральных показателей использования всех ресурсов (индекс производительности) и рекомендации классической матрицы GE/McKinsey использовать как координатную систему матрицы MACS для стратегической диагностики товаров и услуг и планирования стратегии. Использование модернизированной матрицы MACS позволило автору разработать и внедрить новый механизм формирования стратегии, который включает в себя такие шаги:

1. Формируется массив исходных данных по количеству и ценам реализованной продукции и всех видов затрат базового и исследуемого периодов соответственно.

2. По результатам расчетов с помощью многофакторной модели измерения производительности оценивается вклад каждого товара и услуги предприятия в формирование прибыли в виде индекса производительности.

3. Проводится ранжирование и определение позиций товаров и услуг предприятия на модернизированной матрице MACS с учетом их вкладов в прибыльность предприятия и положения на матрице GE/McKinsey.

5. Выделяются контролируемые ресурсы (индекс производительности), которыми могут управлять менеджеры предприятия и задаются оптимальные значения этих ресурсов для планируемого товарного ассортимента и вклада каждого товара в стоимость всего предприятия.

6. Разрабатываются мероприятия по эффективному использованию всех видов ресурсов для улучшения конкурентной позиции выбранных бизнес-единиц, товаров и услуг.

7. Производится диагностика стратегии.

Преимущество модели MACS состоит в том, что для ее применения требуются данные, находящиеся в распоряжении предприятия. Эти данные отражают, с одной стороны, усилия самого предприятия для достижения конкурентного преимущества, с другой - восприимчивость рынка к данным товарам и услугам путем возмещения затрат. Изменяя базовый и анализируемый периоды, можно получить средства измерения настоящей и будущей деятельности предприятия. Определив вклад каждого ресурса в формирование прибыли, можно управлять процессом достижения конкурентного преимущества. Анализ динамики соотношений объема реализации, вклада на покрытие затрат, фиксированных затрат по каждому товару и услуге позволяет определить фазу жизненного цикла и получить прогнозные данные для планирования. На основе этих данных, характеризующих существующее положение бизнес-единиц, товаров и услуг и перспектив их развития, руководство предприятия может принимать решения о перераспределении существующих ресурсов в наиболее перспективные направления бизнеса, реализуя, тем самым, эффективную стратегию и наиболее эффективно управляя формированием рыночной стоимости предприятия.

Сложность предлагаемого метода состоит в формировании массива исходных данных, который содержит наряду со стоимостными показателями и показатели фактически потребленных ресурсов в физических единицах измерения, разработке, эксплуатации программного обеспечения. Однако эта сложность компенсируется возможностью многовариантного прогнозирования позиции предприятия, его продуктового ассортимента в условиях изменяющейся внешней среды.

- доказана практическая возможность использования классических моделей стратегического планирования для формирования стратегии промышленного предприятия в виде качественных характеристик и допонительном расчете рыночной стоимости по результатам предлагаемых мероприятий;

- для стратегической диагностики предприятия, его бизнес-единиц, товаров и услуг и разработки детальной стратегии предприятия ориентированной на рост рыночной стоимости доказана правомерность и эффективность использования модели MACS с применением внутренних исходных данных предприятия.

Для дальнейшего внедрения стратегического планирования на российских предприятиях, по мнению автора, необходимо выпонить ряд условий:

- функция стратегического планирования дожна стать основной функцией управления первых руководителей предприятия;

- модернизировать в теоретическом и практическом плане существующие модели планирования для конкретных условий и нужд российских предприятий;

- необходимо сформировать команду из специалистов по планированию и конкретным видам бизнеса для разработки и реализации эффективной стратегии, что требует соответствующих затрат и времени.

Выпонение этих минимальных условий позволит российским предприятиям за счет эффективного использования имеющихся ресурсов повысить конкурентоспособность выпускаемых товаров и услуг и увеличить стоимость бизнеса.

Завершая работу, автор выражает убежденность в том, что принятие на вооружение концепции максимизации рыночной стоимости предприятия позволит менеджерам оптимизировать управление, согласовав краткосрочные и догосрочные цели, а также личные и общественные интересы. От того, каким образом руководство предприятий будут формировать свои стратегические цели, и учитывать при принятии оперативных решений нацеленность на увеличение общего благосостояния, во многом будет зависеть догосрочный успех предприятия.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Гергерт, Дмитрий Владимирович, Пермь

1. Абдулаев H.A., Колайко H.A. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) М.: ЭКМОС, 2000. - 352 с.

2. Акофф Р., Сасиени М. Основы исследования операций. М.: Мир,1971.

3. Акофф.Р. Планирование будущего корпорации. М.: Прогресс, 1985.230 с.

4. Анализ роли интегрированных структур на российских товарных рынках / С.Б. Авдашева, В.П. Балюкевич, A.B. Горбачев, В.Е. Дементьев, Я.Ш. Паппэ: Бюро экономического анализа. M.: ТЕИС, 2000.

5. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. СПб: Издательство "Питер", 1999. - 416 с. - (Серия "Теория и практика менеджмента").

6. Ассэль Генри. Маркетинг: принципы и стратегия: Учебник для вузов. Ч М.: ИНФРА-М, 1999. 804 с.

7. Баранчеев В. Стратегический анализ: технология, инструменты, организация // Проблемы теории и практики управления, 1998. №5. С. 85-90.

8. Без денег и без стратегии // Эксперт, 1998. №22. С. 27-28.

9. Боди Зви, Мертон Роберт. Финансы.: Пер. с англ.: Уч. пос. Ч М.: Издательский дом "Вильяме", 2000. 592 е.: ил. - Парал. тит. англ.

10. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. -М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 1997.

11. Бригхем Ю., Гапенски Я. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1999. Т.2.-669 с.

12. Букина Т.В., Коробейников A.M., Нечаев В.М., Пыткин А.Н. Стратегия социально-экономического развития Пермской области / Под общей редакцией докт.экон.наук А.Н. Пыткина. Пермь, 1999. - 80 с.

13. Бусленко Н.П. Автоматизация имитационного моделирования сложных систем. -М.: Наука, 1977.

14. Былыдов С.Ф. Настольная книга российского инвестора: Учеб.-практ. пособие. СПб.: "Изд. дом "Бизнес-пресса", 2000. - 512 е., ил.

15. В лабиринте современного управления: Стратегическое планирование, маркетинг, обслуживание клиентов, управление персоналом, оплата труда. Ред. Грегори Р. Райтер. / Отв. за серию A.C. Чернышев, Г.Б. Дикко. М.: Экономика, 1999.

16. ВайсманА. Стратегия маркетинга: 10 шагов к успеху. Стратегия менеджмента: 5 факторов успеха: Пер. с нем. М.: АО "Интерэксперт", Экономика, 1995. - 344 с.

17. Вадайцев С. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. М.: Юнити-Дана, 2001. - 720 с.

18. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: пер. с англ. под редакцией И.И. Елисеевой М.: Финансы и статистика 1997.

19. Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник. Ч 2-е изд., перераб. и доп. М.: Гардарика, 1998. - 296 с.

20. Воронов К. Основные понятия теории инвестиционного анализа, КГ "Воронов и Максимов", Ссыка на домен более не работаетfinanalysis/invest/.

21. Гиг Дж. Ван. Прикладная общая теория систем. (В 2 кн.). М.: МИР, 1981.-733 с.

22. Гитман Л.Дж., Джоник М.Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. Ч М.: Дело, 1997.-1008 с.

23. Голубков Е.П. Маркетинговые исследования: теория, методология и практика. М.: Издательство "Финпресс", 1998.-416 с.

24. Голубков Е.П. Стратегическое планирование и роль маркетинга в организации. // Маркетинг в России и за рубежом, 2000. №3(17). Ч С. 103-123.

25. Грейсон Дж. К. мл., О'Дел К. Американский менеджмент на пороге XXI века: Пер. с англ. / авт. предисл. Б.З. Мильнер. М.: Экономика, 1991.-319с.

26. Грибовский C.B. Оценка доходной недвижимости. СПб.: Питер, 2000.-336 с.

27. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятий: Теория и практика. М.: ИНФРА-М, 1997.

28. Джеймс М., Колер Т. Формирующиеся рынки: особенности оценки компаний, Ссыка на домен более не работаетlocations/moscow/russianquarterly/issue2/.

29. Дойль П. Менеджмент: стратегия и тактика. СПб: Издательство "Питер", 1999. - 560 с. - (Серия "Теория и практика менеджмента").

30. Долинская М.Г., Соловьев И.А. Маркетинг и конкурентоспособность промышленной продукции. -М.: Издательство стандартов, 1991. 128 с.

31. Дорошев В.И. Введение в теорию маркетинга: Учеб. Пособие. М.: ИНФРА-М, 2000.-285 с.

32. Друкер П. Рынок: как выйти в лидеры. Практика и принципы. Ч М.: Book chamber international, 1992.

33. Дункан Джек У. Основополагающие идеи в менеджменте. Уроки основоположников менеджмента и управленческой практики / Пер. с англ. Ч М.: Дело, 1996.

34. Егерев И.А. Стоимость бизнеса: Искусство управления: Учеб. пособие. М.: Дело, 2003. - 480 с.

35. Еленева Ю. Стоимостной подход как основа современного управления бизнесом // Проблемы теории и практики управления, 2002, №3

36. Есипов В., Маховикова Г., Терехова В. Оценка бизнеса. СПб.: Питер, 2001.-416 е.: ил. - (Серия "Учебник для вузов").

37. Ефремов B.C. Стратегическое планирование в бизнес-системах. М.: Издательство "Финпресс", 2001. -240 с.

38. Ефремов B.C. Стратегия бизнеса. Концепция и методы планирования: Учеб. пособие. М.: Финпресс, 1998. - 192 с.

39. Заде JT. Понятие состояния в теории систем / Общая теория систем: Пер. с англ. М.: Мир, 1966.

40. Зубов В.М. Как измеряется производительность труда в США / Под. Ред. Р.В. Гаврилова. -М.: Финансы и статистика, 1990. 144 е.: ил.

41. Идрисов А.Б., Картышев C.B., Постников A.B. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. 2-е изд. Ч М.: Филинъ, 1996.

42. Клиланд Д., Кинг В. Системный анализ и целевое управление. Ч М.: Сов. Радио, 1974.

43. Козырь Ю.В. Оценка и управление стоимостью компаний // Рынок ценных бумаг 2000. №19 Ссыка на домен более не работаетpublikl3.htm.

44. Койн К., Субраманиам С. Дисциплина стратегии. Ссыка на домен более не работаетlocations/moscow/russianquarterly/issue2/.

45. Котлер Ф. Маркетинг менеджмент. СПб.: Питер Ком, 1998. - 896 с.

46. Коупленд Т., Колер Т., Муррин Дж. Управление стоимостью компании, Ссыка на домен более не работаетlocations/moscow/russianquarterly/issue2/.

47. Коупленд Том, Колер Тим, Муррин Джек. Стоимость компаний: оценка и управление. 2-е изд. / Пер. с англ. - М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2000. - 576 е.: ил. (Серия "Мастерство").

48. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. -М.:ИКЦ "ДИС", 1997.

49. Круглов М.И. Стратегическое управление компанией. М.: Русская деловая литература, 1998.

50. Кузнецов М.В., Овчинников A.C. Технический анализ рынка ценных бумаг. М.: Инфра-М, 1996. - 403 с.

51. Кукукина И.Г. Управление финансами: Учеб. пособие. М.: Юристь, 2001.-267 с.

52. Ламбен Ж.-Ж. Стратегический маркетинг. Европейская перспектива. Пер. с французского. СПб.: Наука, 1996.

53. Латтман Ш. Стратегия и политика предприятия. // Проблемы теории и практики управления. 1995, №5. С. 92-93.

54. Леонтьев C.B. и др. Стратегия успеха: обобщение опыта реформирования российских промышленных предприятий / C.B. Леонтьев, С.А. Масютин, В.Н. Тренев. М.: ОАО "Типография "НОВОСТИ", 2000. - 336 с.

55. Любанова Т. П., Мясоедова JI.B., Олейникова Ю.А. Стратегическое планирование на предприятии. М.: ПРИОР, 2001

56. Мазур И.И., Шапиро В.Д. и др. Управление проектами./И.И. Мазур, В.Д. Шапиро и др. Справочное пособие/Под редакцией И.И. Мазура и В.Д. Шапиро. М.: Высшая школа, 2001. - 875 е.: ил.

57. Маркова В.Д., Кузнецова С.А. Стратегический менеджмент. М.: ИНФРА-М, Новосибирск: Сибирское соглашение, 1999. - 288 с.

58. Месарович М. и др. Теория иерархических многоуровневых систем. -М.: Мир, 1973.

59. Методические рекомендации по оценочной деятельности. Оценка рыночной стоимости предприятия (бизнеса). Ссыка на домен более не работаетPOOSand.htm.

60. Методология оценочной деятельности: современное состояние и перспективы развития в Российской Федерации: отчет / Фонд "Бюро экономического анализа". М., 2000.

61. Мильнер Б.З., Евенко Л.И., Рапопорт B.C. Системный подход в организации управления. -М.: Экономика, 1983.

62. Минцберг Г. Структура в кулаке: создание эффективной организации / Пер. с англ. под ред. Ю.Н. Каптуревского. СПб.: Издательство "Питер", 2001.-512 е.: ил. - (Серия "Деловой бестселер").

63. Минцберг Г., Альстрэнд Б., Лэмпел Дж. Школы стратегий / Пер. с англ. под ред. Ю.Н. Каптуневского. СПб.: Издательство "Питер", 2000.

64. Мищенко A.B., Ковалев М.И., Смородина М.И. Оценка времени и объемов кредитования предприятий реального сектора экономики. // Менеджмент в России и за рубежом, 2000. №6. С. 72-78.

65. Нефтяной комплекс России. Тематический обзор. Ссыка на домен более не работаетconference/mater/oil/.

66. Ойхман Е.Г., Попов Э.В. Реинжиниринг бизнеса. М.: Финансы и статистика, 1997.

67. Оптнер С. Системный анализ для решения деловых и промышленных проблем. -М.: Радио, 1990.

68. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 2002. - 512 е.: ил.

69. Павловец В.В. Введение в оценку стоимости бизнеса. Ссыка на домен более не работаетl 2.htm.

70. Планкетт JL, Хейл Г. Выработка и принятие управленческих решений. Ч М.: Экономика, 1984.

71. Попов С.А. Стратегическое управление: 17-модульная программа для менеджеров "Управление развитием организации". Модуль 4. М.: "ИНФРА-М", 1999.-344 с.

72. Портер Майкл Э. Конкуренция.: Пер. с англ.: Учеб. пособие Ч М.: Издательский дом "Вильяме", 2000. -495 е.: ил.

73. Пособия. Эрнст Энд Янг. Составление бизнес Ч плана./Пер. с англ. -М.: "Джон Уайли энд Сайз", 1994.

74. Постановление Правительства РФ от 06 июля 2001 г. №519 "Об утверждении стандартов оценки"

75. Приватизация, конкурентная среда и эффективность менеджмента (на примере отраслей ТЭК), Ссыка на домен более не работаетconference/mater/tek/.

76. Производительность труда "белых воротничков": Пер с англ. / Общ. ред. и вступит, ст. В.В. Зотова. М.: Прогресс, 1989. - 248 с.

77. Пыткин А.Н., Гергерт Д.В., Рассошных A.C. Стратегия и рыночная стоимость промышленного предприятия (методические подходы к оценке и формированию). Препринт. Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2003-67 с.

78. Радионов Н.В., Радионова С.П. Основы финансового анализа: математические методы, системный подход. СПб.: АЛЬФА, 1999.

79. Разработка товарной стратегии предприятия: Методическое пособие по выпонению курсовой (дипломной) работы. / Составители A.C. Рассошных, В.И. Тимофеев. Перм. гос. техн. ун-т. Пермь, 1997. Ч 61 с.

80. Райан Б. Стратегический учет для руководителя / Пер. с англ. под ред. В.А. Микрюкова. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1998. - 616 с.

81. Решоткин К.А. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка. Ч М.: Экономический факультет МГУ, ТЕИС, 2002. 288 с.

82. Руководство по оценке бизнеса / Д. Фишмен, Ш. Пратт, К. Гриффит, К. Уисон / Пер. с англ. М.: КВИНТО-КОНСАТИНГ, 2000.

83. Русак H.A., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справ, пособие.-Мн.: Выш. шк., 1997.-309 с.

84. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 2-ое изд., перераб. и доп. Мн.: ИП "Экоперспектива", 1998. - 498 с.

85. Самочкин В.Н., Барахов В.И., Галактионов С.В., Соколова М.Н. Использование концепции жизненного цикла товара при оценке стоимости долей объектов интелектуальной деятельности. // Маркетинг в России и за рубежом, 2000. №1(15). С. 3-10.

86. Санто Б. Инновация как средство экономического развития: Пер с венг. / Общ. ред. и вступ. ст. Б.В. Сазонова. М.: Прогресс, 1990. - 296 с.

87. Семь нот менеджмента. М.: Дедал Арт, 1996. - 176 с.

88. Синк С. Управление производительностью: планирование, измерение и оценка, контроль и повышение.: Пер. с англ. / Общ. ред. и вступ. ст. В.И. Данилова-Данильяна. М.: Прогресс, 1989. - 528 с.

89. Скотт М. Факторы стоимости: Руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости / Пер. с англ. М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2000.-432 с.

90. СкоунТ. Управленческий учет: Пер. с англ. под ред. Н.Д. Эриашвили. -М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997. 179 с.

91. Соловьев Б.А. Управление маркетингом: 17-модульная программа для менеджеров "Управление развитием организации". Модуль 13. Ч М.: Инфра-М, 2000.-288 с.

92. Сорос Дж. Ахимия финансов: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1997.416 с.

93. Стратегии сырьевого обеспечения в народнохозяйственном развитии. М.: Наука, 1989. - 280 с.

94. Стратегическое планирование / Под ред. Уткина Э.А. М.: Ассоциация авторов и издателей "ТАНДЕМ", Издательство ЭКМОС, 1998.-440 с.

95. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой / Под общ. ред. д.э.н., проф. А.П. Градова и д.э.н., проф. Б.И. Кузина. СПб.: Специальная" Литература, 1996.

96. Стратегия развития. Программа реструктуризации группы "ЛУКОЙЛ" // Нефть России, 2002, №7. С. 6-23.

97. Тейлор Ф.У. Принципы научного менеджмента. Пер. с англ. М.: Контролинг, 1991.

98. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. М.: ГУ ВШЭ, 2000. - 504 с.

99. Тичи Н., Деванна М.А. Лидеры реорганизации: (Из опыта американских корпораций): Сокр. пер. с англ./ Науч. Ред. и авт. предисл. H.A. Климов. М.: Экономика, 1990. - 204 с.

100. Ткач В.И. и др. Бухгатерский учет реорганизации, санации, покупки предприятия. -М.: ПРИОР, 2000. 128 с.

101. Томпсон А., Формби Дж. Экономика фирмы: Пер. с англ. Ч М.: Издательство БИНОМ, 1998. 544 е.: ил.

102. Томпсон A.A., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии: Пер. с англ. / Под ред. Л.Г. Зайцева, М.И. Соколовой. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. - 576 с.

103. Тренев H.H. Управление финансами: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2000. - 496 е.: ил.

104. Уош К. Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании: Пер. с англ. М.: Дело, 2000. - 360 с.

105. Управление инвестициями: Т. 1,2. В.В. Шеремет, В.М. Палюченко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998.

106. Управление организацией: Учебник / Под ред. А. Г. Поршнева, 3. П. Румянцевой, Н. А. Саломатина. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 1999.-669 с.

107. Управленческий учет: Учебное пособие /Под редакцией А.Д. Шеремета. 2-е изд., испр. -М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2001. - 512 с.

108. Ушаков Е.П., Охрименко С.Е. Рыночная стоимость фирмы: принципы и методы оценки. М., 1997. - 68 с.

109. Фатхутдинов P.A. Стратегический менеджмент: Учеб. пособие. Ч М.: ЗАО Бизнес-школа "Интел-Синтез", 1997. 304 с.

110. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №135-Ф3 "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"

111. Федотова М.А. Сколько стоит бизнес? Методы оценки. М.: Перспектива, 1996.

112. Финансовый менеджмент. М.: Carana Corporation, 1998.

113. Финансы в управлении предприятием. Под ред. проф. A.M. Ковалевой. М.: Финансы и статистика, 1995.

114. Форти Аугусто. Управление исследованиями и инновациями. Ч М.: Наука, 1993.- 144 с.

115. Фостер Р. Обновление производства: атакующие выигрывают: Пер. с англ. / Общ. ред. и вступ. ст. В.И. Данилова-Данильяна. М.: Прогресс, 1987.-272 с.

116. Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости.-М.: Дело, 1995.

117. Хан Д. Планирование и контроль: концепция контролинга: Пер с нем. / Под ред. и с предисл. A.A. Турчака, Л.Г. Головача, МЛ. Лукашевича. -М.: Финансы и статистика, 1997. 840 е.: ил.

118. ЦисарьИ.Ф., Чистов В.П., Лукьянов А.И. Оптимизация финансовых портфелей банков, страховых компаний, пенсионных фондов. М.: Дело, 1998.-128 с.

119. Чейз Ричард Б., Эквилайн Николас Дж., Якобе Роберт Ф. Производственный и операционный менеджмент, 8-е издание.: Пер. с англ.: Ч М.: Издательский дом "Вильяме", 2001. 704 е.: ил. - Парал. тит. англ.

120. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело, 1992.

121. Шанк Дж.К., Говиндараджан В. Стратегическое управление затратами: Пер. с англ. СПб.: Бизнес Микро, 1999. - 228 с.

122. Эккз Роберт Дж., Герц Роберт X., Киган Мэри, Филипс Дейвид М.Х. Революция в корпоративной отчетности. Как разговаривать с рынком капитала на языке стоимости, а не прибыли. М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2002. -200 с.

123. Экономика России: рост возможен. Исследование производительности ключевых отраслей. McKinsey Global Institute при содействии Консультационного комитета: Роберт Солоу, Председатель, Оливье Бланшир, Ричард Купер, Тэд Хол. М. Октябрь 1999. - 550 с.

124. Экономико-математические модели в организации и планировании промышленного предприятия: Учеб. пособие / Кузин Б.И., Горбоконь A.A., Тютюкин В.К., Чернова Г.В. Л.: Изд-во Ленингр. ун-та, 1982. Ил. Ч 23, табл. Ч 21, библиогр. -215 назв. 336 с.

125. ЯнгУ. Методы экономических исследований в сельском хозяйстве: Пер с англ. У.Б. Утемисова. / Под ред. и предисл. В.И. Назаренко. М.: Колос, 1968.

126. Японский менеджмент. Конспект лекций по теории управления. Ч М.: Адлер, 1991.

127. Amram, M. & N. Kulatilaka (1999c): "Uncertainty: The New Rules for Strategy", Journal of Business Strategy, May/June 1999, Vol. 20, № 3, pp. 25-34.

128. Boston Consulting Group Staff. Perspectives on Experience. Boston: Boston Consulting Group. (1968, reprint. 1970, 1972)

129. Chandler A.D., Jr. Strategy and Structure. M.I.T. Press, Cambridge, Mass., 1962.

130. Cox William E., Jr. Product Life Cycles as Marketing Models // The Journal of Business, Volume 40, Issue 4 (Oct., 1967), 375-384 Ссыка на домен более не работаетsici?sici=00219398%28196910%2940%3 A4%3C375%3 APLCAMM%3E2.0.CO%3B2-A.

131. Fawcett Stanley E., Smith Sheldon R., Cooper M. Bixby. Strategic intent, measurement capability, and operational success: making the connection. International Journal of Physical Distribution & Logistics Management, Vol. 27 No. 7, 1997, pp. 410-421.

132. Gluck Frederick W., Kaufman Stephen P., Walleck A.Stephen. Thinking strategically. The McKinsey Quarterly, 2000, № 3 Strategy.

133. Hans ten Dam and Cartes Siffert. Developing Strategic Management in a Diversified Firm // b H. Igor Ansoff, Art Bosnian, and Peter M. Storm, (eds.). Understanding and Managing Strategic Change. North-Holland Publishing Company, New York, 1982.

134. Hax Arnoldo C., Majluf Nicolas S. (1983). The Use of the Growth-Share Matrix in Strategic Planning. Interfaces, Vol.13. No. 1 (February), pp. 46-60.

135. Johnson G., Scholes К. Exploring Corporate Strategy: Text and Cases (3rd edition). New York: Prentice Hall, 1993.

136. Kerzner H. Project management: a system approach to planning, scheduling and controlling. 6-th ed. 1998.

137. Lindblom Charles E. The Science of Muddling Through // Public Administration Review. 1959. Spring.

138. MACS: Корпоративная стратегия, инициированная рынком. // Вестник McKinsey Ссыка на домен более не работаетlocations/moscow/russianquarterly/issue2/.

139. Morgan A. and Bose P. Banking on Shareholder Value: An Interview with Sir Brian Pitman, Chairman of Lloyds TSB // McKinsey Quarterly, 1998, No 2, pp. 96-105.

140. Nay lor Thomas H. The Corporate Strategy Matrix. New York: Basic Books, 1986.

141. Norton D., Kaplan R. Measures that drive performance, Harvard Business Review, January- February 1992.

142. Norton D., Kaplan R. Putting Balanced Scorecard to work, Harvard Business Review, September- October 1993.

143. Norton D., Kaplan R. The Balanced Scorecard: translating strategy into action, Harvard Business Press, 1996.

144. Norton D., Kaplan R. Using the Balanced Scorecard as a Strategic Management System, Harvard Business Review, January- February 1996.

145. Ohmae, K. "Getting back to strategy", Harvard Business Review, November-December 1988, pp. 149-56.

146. Osel Roger R., Wright Robert V.L. Allocating resources: How to Do It in Multi-Industry Corporations. Handbook of Business Problem Solving. New York: McGrow-Hill. 1980.

147. Penman S.H., Sougiannis T. A Comparison of Dividend, Cash Flow, and Earnings Approaches to Equity Valuation. Haas School of Business, University of

148. California, Berkeley, College of Commerce and Business Administration, University of Illinois at Urbana-Champaign, 1995.

149. Peters Thomas J., Waterman Robert H. Jr. // Search of Excellence. Harper & Row, New York, 1982.

150. Polli Ronaldo, Cook Viktor. Validity of the Product Life Cycle // The Journal of Business, Volume 42, Issue 4 (Oct., 1969), 385-400 Ссыка на домен более не работаетsici?sici=00219398%28196910%2942%3A4%3C385%3AVOTPLC%3E2.0.CO%3B2-R.

151. Quinn James Brian. Strategies for Change: Logical Incrementalism. Richard D. Irwin, Homeward, III, 1980.

152. Saint-Pierre Jacques. Integration de la Valeur Actuelle Nette (VAN), de la Valeur Economique Ajoutee (VA) et des Flux Montaires Librs (FML). Document de Travail 1999-020. Qubec, Canada Ссыка на домен более не работаетrd.

153. Scherer F., Roes D. Industrial Market Structure and Economic Performance. Boston, 1990.

154. Sink D.S. Productivity management: planning, measurement and evaluation, control and improvement. N.Y. John Wiley and Sons, 1985.t

Похожие диссертации

• Формирование системы мониторинга экономического состояния промышленного предприятия как фактор повышения эффективности системы управления
• Взаимодействие малых и крупных предприятий как фактор активизации развития ресурсно-ориентированных регионов
• Совершенствование системы логистики промышленного предприятия как фактор повышения его инвестиционной привлекательности
• Стратегическое планирование предпринимательской деятельности грузовых автотранспортных организаций
• Совершенствование инвестиционного обеспечения промышленных предприятий как фактор развития национальной инновационной системы