Государственная инвестиционная политика и инвестиционный процесс в трансформируемой экономике России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Шастин, Анатолий Васильевич |
| Место защиты | Омск |
| Год | 2005 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.01 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Государственная инвестиционная политика и инвестиционный процесс в трансформируемой экономике России"
Шастин Анатолий Васильевич
ГОСУДАРСТВЕННАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА И ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС В ТРАНСФОРМИРУЕМОЙ ЭКОНОМИКЕ
Специальность 08.00.01 - Экономическая теория
АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Омск-2005
Работа выпонена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования Омский государственный университет путей
сообщения
Научный руководитель
доктор экономических наук, профессор
Шпатаков Владимир Петрович
Официальные оппоненты
доктор экономических наук, профессор
Патласов Андрей Юрьевич
кандидат экономических наук, доцент Маковецкий Михаил Юрьевич
Ведущая организация
Новосибирский государственный архитектурно-строительный университет (Сибстрин)
Защита состоится 29 марта 2005 г. в 14.00 на заседании диссертационного совета ДМ 212.179.01 в Омском государственном университете по адресу: 644077, Омск, пл. Лицкевича, 1.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Омского государственного университета.
Автореферат разослан
Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент
Л.Н. Иванова
Общая характеристика работы
Актуальность темы исследования.
В последнее время в экономической теории усилилось внимание к проблемам инвестиционного процесса в связи с необходимостью модернизации экономики и ее структурных преобразований. Однако в силу быстрых перемен в институциональной сфере и хозяйственном механизме России возникает необходимость нового, более глубокого анализа инвестирования и регулятивных действий государства в трансформируемой экономике.
Современный этап развития экономики России связан с формированием рыночных отношений в стране. Как показала история мировой экономики, рыночный способ хозяйствования наиболее эффективен и способствует повышению темпов экономического роста. Однако экономический рост невозможен без привлечения допонительных ресурсов, в частности -капитала.
Накопление и инвестирование капитала являются одними из базовых процессов, формирующих экономический рост. В этой связи значительно повышается роль рынка сбережений в, экономике России, главной задачей которого является привлечение в экономику страны средств различных заинтересованных групп, прежде всего населения, что дожно способствовать финансовой стабилизации российской экономики.
В международной практике сбережения активно вовлекаются в экономику и выступают в качестве инвестиций, устойчивых к конъюнктурным колебаниям. Население и фирмы как основные участники сберегательного процесса формируют потребности, развитие которых приводит к возникновению сбережений. На основе этих потребностей финансово-кредитная система страны дожна формировать набор услуг для сберегателей по трансформации этих сбережений в инвестиции.
Вместе с тем на российском рынке капитала сложилась уникальная ситуация, когда, с одной стороны, имеется значительное количество свободных
сбережений, а с другой - острая потребность в этих средствах у производственного сектора экономики. При этом каждая из сторон остается при своих нереализованных интересах, поскольку отсутствует эффективная система трансформации сбережений в инвестиции.
В связи с этим одной из принципиальных задач является развитие в России рынка капитала как системы социально-экономических механизмов по мобилизации денежных накоплений субъектов экономики и трансформации их в инвестиции для реального сектора экономики. Но для решения этой задачи необходим определенный уровень развития инвестиционной среды, обеспечивающий постоянное предложение инструментов для инвестирования, а также система инвестиционных институтов, способных работать со средствами сберегателей.
Однако инвестиционный процесс в России имеет существенные затруднения и препятствия, возникшие в результате слабостей рыночных и государственных механизмов регулирования трансформируемой экономики. В условиях экономического роста возникает необходимость значительно усилить организационные функции государства. Отсюда вытекает настоятельная потребность экономической науки в глубоком анализе инвестиционной политики государства, ее влиянии на объективный инвестиционный процесс, в выявлении причин рассогласования в стадиях и элементах процесса инвестирования и выработке новых методов государственного регулирования инвестиционной сферы и инвестиционного климата в стране. Осмысление допущенных недостатков и ошибок в экономической политике дожно снизить возможность появления новых сбоев в регулирующих функциях государства и усилении отставания России от экономически развитых стран мира.
Степень разработанности проблемы. Теоретические аспекты анализа теории капиталообразования рассмотрены в трудах классиков и неоклассиков экономической науки А. Смита, Д. Рикардо, К. Маркса, А. Маршала, Дж. Б. Кларка, И. Фишера и К. Викселя. Отдельное внимание при теоретическом анализе трансформации сбережений в инвестиции было уделено направлению,
разработанному Дж. М. Кейнсом и его последователями: Р. Харродом и Е. Домаром, Дж. Хиксом. Вопросам сбережений, инвестиций и экономического роста посвящены исследования зарубежных ученых Р. Солоу, И. Шумпетера, Дж. Д. Сакса, П. Самуэльсона и других.
Среди отечественных ученых, разрабатывающих теории трансформации сбережений в инвестиции и экономического роста можно выделить работы М. Матовникова, Е.Т. Гайдара, Е.Г. Ясина, Д. Стребкова, Ю.В. Мелехина, Л.Д.. Лакуниной, Е.Ф. Жукова и ряда других.
Несмотря на наличие большого числа работ по указанной тематике, новые условия экономического роста требуют допонительного рассмотрения следующих вопросов: выявления способов повышения эффективности трансформации сбережений в инвестиции; классификации методов государственного воздействия на инвестиционный процесс; взаимодействия государства и бизнеса; влияния транзакционных издержек на процесс трансформации сбережений в инвестиции.
Цели и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является исследование характера современной инвестиционной политики и инвестиционного процесса в России и выявление путей ее совершенствования.
В соответствии с поставленной целью исследование направлено на решение следующих задач:
-проанализировать эволюцию сложившихся концептуальных подходов к пониманию процессов сбережения, инвестирования и экономического роста в экономической науке;
-рассмотреть существующие представления об инвестиционном процессе и уточнить понятие инвестиционного процесса;
- изучить закономерности процесса сбережения и факторы, влияющие на сберегательные стратегии субъектов инвестиционного процесса в постсоветской экономике;
-сформулировать особенности инвестиционной политики в переходной экономике России;
-рассмотреть основные направления инвестиционного процесса в национальной экономике.
Предмет и объект исследования. Предметом исследования является инвестиционная политика государства в переходной экономике России и ее воздействие на инвестиционный процесс. Объектом исследования выступает инвестиционный процесс как фактор экономического роста в России.
В основе теоретической и методологической базы диссертационного исследования лежит диалектический и исторический подходы к анализу процессов капиталообразования и трансформации сбережений в инвестиции, использованы комплексный, системный, логический подходы к изучению структуры и состояния инвестиционной политики, сбережений и инвестиций в трансформируемой экономике.
Поисковые исследования осуществлены на основе анализа и синтеза существующих концепций теорий капиталообразования и инвестиционного процесса, разработки основных направлений инвестиционного процесса с построением графологических структур.
Основой информационной базы исследования были материалы, содержащиеся в работах отечественных и зарубежных экономистов, в периодических изданиях, в Российском статистическом ежегоднике, Омском областном статистическом ежегоднике и других статистических сборниках, а также в информационной сети Интернет.
Научная новизна полученных результатов состоит в том, что автором:
1) допонен комплексный методологический подход к анализу инвестиционной политики и инвестиционного процесса в трансформируемой экономике, синтезирующий кейнсианскую и институциональную теории. Деятельность экономических субъектов дожна регулироваться институтами рыночного и нерыночного типа с целью обеспечения устойчивого экономического роста;
2) уточнены основные понятия инвестиционной сферы: такие, как линвестиции, линвестиционный процесс, линвестиционный цикл,
сбережения, капиталообразование, субъекты и объекты инвестирования, линституты инвестиционной сферы, функции инвесторов и другие;
3) допонен анализ инвестиционного процесса в России с воспроизводственной, функциональной и институциональной точек зрения новыми факторами. Установлена- необходимость комплексного взгляда на инвестиционный процесс и инвестиционную политику, который бы учитывал выработанную обществом и государством стратегию развития экономики;
4) переклассифицированы типы и способы реализации российской инвестиционной политики с учетом влияния ее на структуру производства и экономический рост;
5) добавлены причины и экономические последствия низкой эффективности государственного регулирования инвестиционного процесса в России, вскрыта сущность инвестиционного кризиса, выявлены тенденции капиталообразования в России.
Практическая значимость диссертационного исследования состоит в возможности использования его в качестве информационно-аналитического источника при подготовке рекомендаций по проведению инвестиционной политики, выработке концепций экономической роли государства в инвестиционном процессе, а также научно-методического материала при разработке курсов по стратегии развития страны, финансовой политике государства, макроэкономике. Теоретические положения и выводы диссертации были внедрены в учебный процесс при чтении лекций по курсу Международные банковские операции в Омском государственном университете путей сообщения. Некоторые практические положения были внедрены в производственный процесс на ОАО Сибзавод Центр.
Апробация работы. Основные положения и результаты исследований докладывались и опубликовывались на региональной научно-практической конференции Омская область - пути и перспективы развития (Омск, 2002), международной научно-практической конференции Международные отношения в развитии социально-экономических процессов в странах СНГ
(Омск, 2001) (в соавторстве), Рыночные механизмы - в действие (Омск, 2001), Банковский бизнес в регионе (Омск, 2003), Повышение качества жизни - основа устойчивого развития региона (Омск, 2003), Вестник Омского университета. Серия Экономика (Омск, 2003) (в соавторстве), Социально-экономические проблемы развития региона (Омск, 2004).
Публикации. Основное содержание диссертационной работы отражено в 8 научных работах.
Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав основного текста, заключения, списка использованной литературы, состоящего из 168 источников. Работа содержит 187 страниц, 10 схем, 18 таблиц и 11 приложений.
Во введении обоснована актуальность темы, оценена степень ее разработанности, сформулированы цели и задачи, определены предмет и объект диссертационного исследования, его теоретическая и эмпирическая база, научная новизна и практическая значимость результатов исследования.
В первой главе Эволюция теории капиталообразования рассмотрены теоретические основы процесса капиталообразования, экономическая сущность и содержание инвестиционного процесса, исследованы подходы, методы и инструменты анализа процессов сбережения и инвестирования.
Во второй главе Инвестиционная политика в Российской Федерации рассмотрены тенденции развития государственной инвестиционной политики и классифицированы способы и методы ее реализации в трансформируемой экономике России.
В третьей главе Инвестиционный процесс в условиях трансформируемой экономики России выделены сберегательные стратегии основных субъектов экономики страны, представлен анализ основных направлений инвестиционного процесса, выявлены основные факторы, формирующие инвестиционный климат страны.
В заключении диссертации сформулированы основные выводы по теме диссертационного исследования
Основные положения, выносимые на защиту
1. Допонен комплексный методологический подход к анализу инвестиционной политики и инвестиционного процесса в трансформируемой экономике, синтезирующий кейнсианскую и институциональную теории. Деятельность экономических субъектов дожна регулироваться институтами рыночного и нерыночного типа с целью обеспечения устойчивого экономического роста.
Существующие теоретические концепции инвестиционного процесса дифференцируются не только по предмету, но и по общей теоретической направленности. Классическая школа рассматривает процесс образования капитала, его накопление и инвестирование в условиях рынка чистой конкуренции, а потому не соответствует несовершенной конкуренции современного российского рынка.
Кейнсианский подход привлекателен для анализа современной российской экономики тем, что ориентируется на существенное вмешательство государства в экономику, и в первую очередь в инвестиционный процесс, с целью достижения экономического роста. Выбор путей и методов преодоления кризисных тенденций - центральный момент в теории Дж. М. Кейнса. Он включает характеристику соответствующих функций государства и практические рекомендации - повышение эффективности имеющегося в руках государства инструментария. Здесь несколько путей: воздействие на совокупный спрос, склонность к потреблению, процентную ставку, на ожидания предпринимателей, непосредственно на объем совокупных инвестиций.
Кейнсианская методология органически допоняется институциональной концепцией. Институционалисты полагают, что рыночная экономика без выпонения государством определенных функций вообще не может нормально существовать. Нормальное функционирование такой экономики основано на
наличии и соблюдении определенных моральных и правовых норм, правил игры, создающих институциональную среду, в рамках которой взаимодействуют хозяйствующие субъекты в рыночной экономике. Именно государство создает значительную часть таких правил игры, закрепляет их законодательно, другая часть правил действует в виде обычаев, традиций, стереотипов поведения, ценностных установок. По мнению институционалистов, институциональная среда играет огромную роль в функционировании и развитии экономики. В переходных системах государство, во-первых, формирует себя как набор институтов новой системы, а во-вторых, участвует в формировании институтов рынка, создает институциональную среду.
Мы полагаем, что кейнсианско-институциональная методология впоне приемлема для анализа инвестиционных проблем российской переходной экономики. С этой позиции в диссертации рассматривается поведение хозяйствующих субъектов - сберегателей, предпринимателей, инвесторов, государства.
При анализе сберегательного процесса первостепенную важность приобретает вопрос о причинах формирования сбережений. Можно выделить следующие основные мотивы:
- забота о будущем (собственном и детей);
- наличие неопределенности (сбережения на черный день);
- получение власти и престижа (демонстрация богатства);
- накопление средств, необходимых для расширение бизнеса без риска поплатиться потерей контроля;
- накопление средств для осуществления проектов, значимых на уровне государства.
Возможность осуществления инвестиций определяется наличием сбережения, и здесь особую роль играют принципы принятия инвестиционных решений. Ведь сбережения можно оставить и не вкладывать в бизнес или ценные бумаги, а можно совершить указанные действия. Основным принципом
является ожидание будущего дохода от инвестиций с учетом разницы между нынешней стоимостью денег и будущей (дисконтирование денежного потока). Также инвесторы дожны обращать внимание при принятии инвестиционных решений и на предельную эффективность капитала (какой доход даст каждый допонительный вложенный в этот бизнес рубль). Исходя из вышесказанного, можно сделать заключение, что основным субъектом инвестиций является предприниматель, который вкладывает накопленные им средства в бизнес. Если же у него нет необходимой суммы накоплений, то он привлекает средства с рынка капитала, на котором предложение представлено сбережениями частных лиц (организованных или неорганизованных) и корпораций. И здесь важное значение имеет уровень процентной ставки и ожидаемая норма прибыли на привлекаемый капитал.
Отдельно необходимо отметить роль банков в экономике. Банки или иные финансовые институты обеспечивают процесс трансформации сбережений в инвестиции. Они финансируют осуществление предпринимателями новых комбинаций, обеспечивающих развитие фирмы и экономической системы в целом. Банки дожны инвестировать средства только в сферы с высокой предельной эффективностью капитала, иначе они рискуют не вернуть кредит. Таким образом, банки непосредственно заинтересованы в развитии экономики.
Вместе с тем, банки имеют возможность вкладывать только те средства, которые у них есть, то есть финансировать экономику за счет организованных сбережений. Вовлечение неорганизованных сбережений в экономику требует создания и развития других финансовых институтов (страховых компаний, инвестиционных фондов и так далее), а также отдельных усилий от государства по формированию доверия субъектов сберегательного процесса к таким институтам.
Отдельно необходимо отметить и актуальную в настоящее время роль государства в инвестиционном процессе. При наличии мер государственной инвестиционной политики, направленных на стимулирование инвестиций,
происходит их (инвестиций) увеличение В обратном случае из-за неверных действий возникает дестимулирующий эффект и фирма снижает свои инвестиции В то же время некоторые меры (например, налоги) могут косвенным образом стимулировать частные инвестиции, если они используются для финансирования государственных расходов, способствующих повышению производительности Кроме того, налоги формируют государственные сбережения, которые также могут быть направлены на финансирование различных инвестиционных проектов
Итак, в целях повышения темпов экономического роста, инвестиционный процесс дожен соответствовать ряду характеристик
- доходы субъектов сберегательного процесса дожны превышать его расходы на текущее потребление,
- часть дохода, превышающая текущее потребление дожна быть направлена на прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности,
- направление сбережений на инвестиции дожно происходить с помощью определенных институтов (банков, инвестиционных фондов, страховых компаний) под контролем государства, формирующего правила игры для финансовых институтов, обеспечивающих доверие к ним со стороны субъектов сберегательного процесса, а также демонстрируя направления инвестирования
2. Уточнены основные понятия инвестиционной сферы: такие, как линвестиции, линвестиционный процесс, линвестиционный цикл, сбережения, капиталообразование, субъекты и объекты инвестирования, линституты инвестиционной сферы, функции инвесторов и другие.
В результате исследования делается вывод, что инвестиции представляют собой многоаспектные вложения капитала, которые могут реализовываться в различных формах и характеризоваться разнообразными особенностями
Под инвестициями мы понимаем целенаправленное вложение на определенный срок капитала во всех его формах в различные объекты для достижения индивидуальных целей инвесторов. Государство же преследует общенациональные цели.
Можно выделить следующие важные признаки инвестиций:
- потенциальная способность приносить доход;
- преобразование части накопленного капитала в различные виды активов хозяйствующих субъектов;
- использование разнообразных видов инвестиционных ресурсов, имеющих спрос;
- наличие определенного срока вложения в материальные и нематериальные активы;
- наличие риска вложения капитала.
Инвестиционный процесс требует определенных ресурсов, которые формируются за счет сбережений населения, фирм, государства, а также привлечения средств иностранных инвесторов. С помощью различных механизмов и институтов ресурсы трансформируются в инвестиции, получателями которых становятся фирмы (направляют их на приобретение средств производства или формирование новых рынков, создание новых продуктов и так далее) и государство (направляет их преимущественно на инфраструктурные проекты). Факторы, влияющие на сберегательную и инвестиционную стратегию субъектов инвестиционного процесса, различны для каждого субъекта. Отдельно необходимо отметить роль государства, которое выступает и с позиции сберегателя, и инвестора, и регулятора. Из регулирующей функции государства возникает необходимость формирования инвестиционной политики.
Инвестиционный процесс состоит из ряда повторяющихся инвестиционных циклов. Инвестиционный цикл - это комплекс мероприятий от момента принятия решения об инвестировании до завершающей стадии инвестиционного проекта, в частности, осуществление научно-
исследовательских и опытно-конструкторских работ, планирование, проектирование, подготовка к строительству, строительство, выход на проектные показатели и режим окупаемости вложений. Инвестиционный цикл составляют три основных периода:
1. Прединвестиционная фаза.
2. Фаза инвестиций - собственно затраты, вложения средств.
3. Эксплуатационная фаза - возмещение затраченных средств
Большинство теорий капиталообразования утверждает, что сбережение -это часть дохода, не направленная на потребление. Это означает, что основным источником сбережений является доход. Необходимо различать индивидуальные, корпоративные и государственные сбережения. Индивидуальные сбережения принадлежат физическим лицам, которые работают и имеют достаточный доход для того, чтобы не потратить его весь на потребление. Корпоративные сбережения принадлежат корпорациям и представляют собой часть прибыли, которая остается для развития. Сбережения на уровне государства формируются как за счет отчислений фирмами и домохозяйствами в бюджет, так и за счет доходов от государственного предпринимательства.
Понятие капитала возникает из сферы обращения. С одной стороны, капитал - это источник получения необходимых факторов производства. С другой же стороны, капитал сам является фактором производства. Причем этот фактор является уникальным, так как если предприниматель захочет изменить блага, которые он купил, он может их продать и купить новые и остаться владельцем капитала. Еще одно ключевое свойство капитала состоит в том, что он приносит доход в виде процента. Процент этот получается, во-первых, оттого, что капитал является редким ресурсом: чем меньше капитала в отрасли, тем больше процентная ставка в этой отрасли при прочих равных условиях. Второе основание процента - участие капитала в процессе организации новых комбинаций. Прибыль, образующаяся от осуществления новых комбинаций, и дает возможность платить проценты за пользование капиталом.
Итак, можно сформулировать следующее определение капитала - это некий запас (фонд), приносящий доход. Запас постоянно расходуется и вновь попоняется, и капитал как ценность действует и сохраняется. Капиталом также можно назвать совокупную стоимость предприятий, оборудования и других факторов производства длительного пользования, которые приносят доход из-за своей редкости и способствуют осуществлению новых комбинаций (формирование новых рынков, создание новых продуктов и так далее), направленных на развитие экономики в целом.
В рамках анализа инвестиционного процесса с различных точек зрения были уточнены и другие понятия инвестиционной сферы: субъекты и объекты инвестирования, линституты инвестиционной сферы, функции инвесторов.
3. Допонен анализ инвестиционного процесса в России с воспроизводственной, функциональной и институциональной точек зрения новыми факторами. Установлена необходимость комплексного взгляда на инвестиционный процесс и инвестиционную политику, который бы учитывал выработанную обществом И государством стратегию развития экономики.
С воспроизводственной точки зрения инвестиционный процесс как бы сопровождает фазы воспроизводства валового национального продукта и состоит из ряда повторяющихся этапов. Они таковы: образование сбережений из доходов населения (аккумуляция не потребленных средств), из нераспределенной прибыли фирм и сбережений государства; перераспределение сбережений через банковскую систему, рынок ценных бумаг и государственный финансовый механизм; и, наконец, инвестирование средств в различные объекты хозяйства. Схематично воспроизводственный аспект показан на рис. 1.
Институциональный подход к инвестиционному процессу предполагает рассмотрение совокупности финансовых организаций и порядка, обеспечивающих превращение сбережений в инвестиции эффективными методами в соответствии с предложением сбережений и спросом на
инвестиции, формируя тем самым цену привлеченных инвестиционных ресурсов
Рис.1. Воспроизводственная схема инвестиционного процесса
В инвестиционном процессе участвуют несколько групп институтов - это сберегатели, которые накапливают денежные средства, субъекты финансового рынка, на котором сберегатели размещают свои средства с целью получения дохода, и инвесторы, или получатели инвестиций. Схематично, инвестиционный процесс с институциональной точки зрения изображен на рис 2.
Государство в этой системе выступает в двоякой роли. С одной стороны -в роли сберегателя, аккумулируя значительные средства путем сбора налогов и выпуска государственных ценных бумаг, а с другой - в роли получателя инвестиций при строительстве инфраструктуры. При этом государство, как и любая фирма, может осуществлять инвестиционные вложения за счет собственных средств (доходы бюджета), либо привлекая средства на финансовом рынке (выпуская государственные ценные бумаги, осуществляя
займы у банков и иных финансовых институтов) Факторы, влияющие на принятие решения о том, какой источник финансирования инвестиционных проектов применять, аналогичны тем, которые используют фирмы в своей инвестиционной политике Ключевой разницей является то, что государство часто обязано в целях стимулирования экономического роста вкладывать в нерентабельные проекты (например, строительство дорог)
Рис.2. Инвестиционный процесс с институциональной точки зрения
Рис. 3. Инвестиционный процесс с функциональной точки зрения
Наиболее важный момент здесь заключается в том, что субъекты инвестиционного процесса не могут функционировать друг без друга. Фирмы не могут привлечь достаточно средств напрямую у домашних хозяйств, так как для этого нужны специфические технологии, наличие соответствующей инфраструктуры. В то же время и финансовые институты не смогут стабильно существовать, если им некуда будет прибыльно разместить свои пассивы. Не все домашние хозяйства предпочитают ликвидность доходу, поэтому многие из них стремятся вложить свои средства в банк или приобрести ценные бумаги. Все эти субъекты не смогут эффективно функционировать без государственного вмешательства. Ведь если этот процесс не регулировать с точки зрения выработанной стратегии экономического развития, то возможны различные негативные последствия (например, обманутые вкладчики), что приведет к снижению эффективности инвестиционного процесса и падению темпов роста экономики в целом.
4. Классифицированы типы и способы реализации российской инвестиционной политики с учетом влияния ее на структуру производства и экономический рост.
Основной целью инвестиционной политики в настоящее время является стимулирование инвестиций, причем как внешних, так и внутренних. Автор полагает, что исходя из этого, государство дожно формировать финансовую инфраструктуру, которая будет способствовать привлечению сбережений на финансовый рынок и трансформацию их в инвестиции.
Необходимо отметить, что в настоящее время большая часть инфраструктуры России находится в плачевном состоянии, поэтому необходимы существенные вложения в нее. Так, в бюджете на образование и науку выделено чуть более 1% всего объема расходов. Транспортная инфраструктура не может обслуживать возросший товарооборот при наличии быстрого экономического роста (характерен пример с нефтяными компаниями, когда по существующей трубопроводной сети оказалось невозможно перекачивать более 400 тыс. баррелей). Системы защиты прав собственности
также недостаточно эффективна в существующих условиях. В диссертации отражены проблемы, которые возникают у инвесторов при защите прав собственности. Инфраструктура обеспечения жизнедеятельности неэффективно обеспечивает технологический процесс производства высокотехнологичных товаров, которые требуют особых условий Развитие инфраструктурных отраслей до мирового уровня повлечет за- собой и активизацию инвестиционного процесса.
Для повышения эффективности трансформации уже созданы необходимые финансовые институты (банки, фондовый рынок, инвестиционные, лизинговые компании и так далее) Однако прежде чем сберегатели направят на финансовый рынок свои ресурсы, необходимо, что они (сберегатели) доверяли инвестиционным институтам, для чего государство дожно усовершенствовать соответствующую законодательную базу. Например, ввести не только гарантии по вкладам в банках, но и урегулировать взаимоотношения вкладчиков и паевых инвестиционных фондов, снизить риски по операциям на фондовом рынке за счет увеличения его ликвидности и прозрачности.
Учитывая технологическое отставание нашей страны и ее неконкурентоспособность на глобальном рынке продуктов с высокой долей добавленной стоимости, автор полагает, что становится необходимым использование внешних источников. Ведь иностранные инвестиции помимо денежных средств несут с собой технологии, интелектуальный капитал и так далее. Однако для привлечения инвесторов необходимо создать благоприятный инвестиционный климат, систему гарантий прав собственности. Все эти задачи являются приоритетными в инвестиционной политике нашей страны на настоящем этапе. Графическая модель инвестиционной политики изображена на рис. 4.
Рис. 4. Графическая модель инвестиционной политики. Исходя из такой модели инвестиционной политики, можно сформулировать ряд ее (политики) версий, который будут различаться в зависимости от цели и объектов воздействия (табл. 1).
Таблица 1
Предлагаемые версии инвестиционной политики
Старая индустрия Крупные российские интегрированные бизнес-группы Старопромышленные регионы Представители технологичного бизнеса Адаптировавшийся к глобальному рынку сектор
Теоретическое основание Представление экономики, как совокупности отраслей, обеспечивающих экономическую автономию государства Представление экономики, как совокупности корпораций в рыночных нишах на глобальном рынке Представление экономики страны, как совокупности взаимосвязанных территориальных производственных комплексов Представление об экономики как совокупности технологических секторов Представление об экономике, как открытом свободном рынке
Цель Обеспечение конкурентоспособности существующих индустриальных предприятий Экспансия эффективно действующих национальных корпораций в неэффективные сектора российской экономики Сохранение уровня индустриального производства и занятости в нем в старопромышленных регионах Экспансия национальной индустрии в сфере высокотехнологичны х производств Устранение диспропорции в развитии рыночных процессов
Объект воздействия Отрасли национальной экономики (в первую очередь те, что испытывают трудности в адаптации к глобальному рынку) Отдельные предприятия, наиболее успешно адаптировавшиеся к глобальному рынку Территориальные производственные комплексы Отдельные технологии как инновационные компании Предпринимательск ая активность
Содержание мероприятий Государственный протекционизм национальной пром ышленности. Защита от внешней конкуренции. Государственный заказ. Государственный протекционизм национальным компаниям, претендующим на преобразование в транснациональные корпорации Государственный протекционизм отдельным территориальным производственным комплексам, испытывающим трудности в интеграции в глобальный рынок Государствен ное финансирование и иное стимулирование технологических разработок Либеральное институциональное регулирование
Основываясь на необходимости стимулирования экономического роста с помощью инвестиционной политики, автор классифицирует методы реализации инвестиционной политики следующим образом (табл. 1).
Таблица 2
Методы государственного инвестиционного регулирования, стимулирующие
инвестиционную активность
Направление использования Степень государственного воздействия Методы Характеристика
Стимулирующие внутреннюю инвестиционную активность Низкая Амортизационная политика Применение ускоренной амортизации с целью более быстрого обновления основных фондов в приоритетных отраслях
Высокая Налоговая политика Предоставление налоговых льгот или отсрочек по уплате налогов с целью стимулирования вложений в приоритетные отрасли
Высокая Государственное программирование Определение приоритетов, на которые следует ориентироваться фирмам
Высокая Государственные субсидии Прямое финансирование приоритетных инвестиционных проектов
Денежно-кредитные инструменты Высокая Регулирование процентной ставки Снижение ставки рефинансирования с целью удешевления инвестиционных кредитов
Высокая Манипулирование валютным курсом Изменение валютного курса с целью предоставления более выгодных условий для работы ориентированным на экспорт или импорт компаниям
Высокая Регулирование инфляции Управление инфляцией с целью обеспечения стабильности денежного обращения в стране
Низкая Развитие новых инструментов Регламентация лизинговых и иных финансовых операций (изменение нормативов), направленных на увеличение финансирования инвестиционных проектов
Работа на фондовом рынке Высокая Проведение операций на рынке ценных бумаг Выпуск государственных ценных бумаг, повышение ликвидности рынка за счет присутствия на нем государства, в том числе и в качестве инвестора
Низкая Снижение государством транзакционных издержек на финансовых рынках Регламентация государством порядка совершения операций, снижение риска транзакций через предоставление гарантий и регламентацию, установление стандартов корпоративного управления и раскрытия информации
Высокая Введение новых участников на рынок Привлечение пенсионных средств на рынок ценных бумаг, вовлечение страховых компаний в инвестиционный процесс
Стимул ируюшис инвестиционную активность иностранных участников Высокая Таможенная политика Управление таможенным тарифом с целью формирования выгодных условий для размещения производств на территории страны, а также для модернизации парка производственного оборудования
Высокая Управление рисками Законодательная и иная работа, направленная на обеспечение гарантий прав иностранных инвесторов
5. Добавлены причины и экономические последствия низкой
эффективности государственного регулирования инвестиционного
процесса в России, вскрыта сущность инвестиционного кризиса, выявлены тенденции капиталообразования в России.
В России наблюдается дисбаланс между сбережениями и инвестициями, что негативно сказывается на инвестиционном процессе и экономическом росте. Сбережения на протяжении длительного периода превышают инвестиции. С одной стороны, это является резервом для роста инвестиций и развития экономики, с другой - стимулирует вывоз капитала за рубеж Инвесторы, видя, что собственные сбережения страны не используются на инвестиционные цели, осознают проблемы инвестиционного климата (преимущественно риски потери прав собственности и слабости судебной системы).
Сбережения превышают инвестиции преимущественно из-за неэффективного функционирования финансовой системы страны, которая не обеспечивает трансформации сбережений в инвестиции Частично это обусловлено недостаточной величиной организованных сбережений и коротким сроком сбережений. Особенности механизма сбережений в трансформируемой экономике России отображены в табл. 2.
Таблица 3
_Особенности механизма сбережения в Российской экономике__
1992-1994 года
1995-1998 года
1999-2004 года
Сектор нефинансовых предприятий
Снижение производства, убыточных задоженности
рентабельности рост числа предприятий, и неплатежей,
распространение бартерных форм взаиморасчетов Раскручивание инфляционной спирали издержек производства Утрата
предприятиями собственных
оборотных средств и удорожание кредита Перераспределение
прибыли в пользу частного сектора, монополистического олигархического капитала
Формирование теневой и криминальной экономики
Улучшение финансового состояния предприятий и его дифференциация в экспортных сырьевых отраслях и предприятиях, работающих на внутреннем рынке, по направлениям, указанным для предшествующих лет Снижение уровня инфляции Уменьшение прибыли Повышение доли теневой и криминальной экономики, и мер по легализации теневых форм бизнеса Усиление правового регулирования хозяйственной деятельности, подготовка и проведение налоговой реформы
Оздоровление финансового
положения ряда отраслей Увеличение прибыли и рентабельности, снижение
задоженности и неплатежей Сокращение сферы натурального обмена и взаимозачетов, кредитов Ограничение роста цен на продукцию естественных
монополий Активизация борьбы с криминальной экономикой
Окончание табл. 3
Сектор финансовых предприятий (организаций)
Создание коммерческих банков, рынков корпоративных и государственных ценных бумаг. Рост финансовых пирамид Сокращение кредитов и повышение под влиянием инфляции ставок процентов. Интеграция банковского и промышленного олигархического капитала. Снижение валютного курса рубля Открытие каналов вывоза капитала Приток на фондовый рынок иностранных портфельных инвестиций Наращивание операций с ГКО и ОФЗ Увеличение вывоза капитала из страны. Введение ЦБ валютного коридора и политика поддержания в его границах валютного курса рубля. Обвал фондового рынка в августе 1998 года и кризис всей банковской системы. Сокращение количества коммерческих банков н их операций Снижение уровня процента. Возврат к рыночному механизму регулирования валютного курса рубля и замедление его снижения Рост золотовалютных резервов ЦБ Восстановление фондового рынка
Государственные учреждения
Переход к новым принципам формирования государственного бюджета Выделение из него внебюджетных фондов Сужение доходной базы государственного бюджета и увеличение его дефицита. Финансирование дефицита за счет денежной эмиссии. Секвестирование расходов бюджета как мера антиинфляционной политики. Финансирование дефицита путем привлечения внешних кредитов и расширения выпуска ГКО. Наращивание государственного дога. Дефот в августе 1998 года и последующая реструктуризация задоженности государства Расширение, благодаря наметившемуся восстановлению производства, доходной базы бюджета. Достижение профицита бюджета и обеспечение устойчивого обслуживания внешнего дога государства Подготовка и развертывание налоговой реформы.
Домашние хозяйства, население
Снижение в результате либерализации цен и инфляции реальных доходов и покупательной способности населения Расширение масштабов бедности Обесценение и ликвидация имевшихся до реформы сбережений населения. Рост новых сбережений - доходов от капитала и собственности, операций в теневой экономике. Повышение доли сбережений в иностранной валюте и вне банковской системы. Концентрация сбережений в группах населения с наиболее высоким уровнем душевых доходов Стабилизация уровня реальных доходов населения. Индексация заработной платы в бюджетных отраслях и размеров государственных пенсий Усиление разграничения потребительской (страховой) и инвестиционной функций сбережения Дифференциация сбережений в зависимости от источников получения доходов Обесценивание сбережений в результате финансового кризиса 1998 года. Расширение экономической базы формирования сбережений благодаря качавшемуся послекризисному восстановлению экономики и некоторому уменьшению масштабов бедности Недоверие населения к системе организованных сбережений.
Такая ситуация возникла из-за недоверия населения кредитным
учреждениям вследствие череды банковских кризисов и крушений финансовых пирамид. Построение системы страхования вкладов и рефинансирования кредитных учреждений, возможно, решит эту проблему. Кроме того, в стране не хватает институциональных инвесторов.
Основным направлением инвестиций является компенсация изношенных основных средств, используемых для роста производства. Поскольку в мировом разделении труда Россия пока присутствует в основном как экспортер сырья и потребитель высокотехнологичных товаров, то и основные средства в первую
очередь обновляются в сырьевых отраслях. К сожалению, это свидетельствует о том, что у России в сфере добычи природных ресурсов имеется сравнительное преимущество в международном разделении труда. Этот факг формирует имидж России, как поставщика дешевых природных ресурсов. Значительной проблемой является низкая инновационная активность предприятий и незначительные инвестиции в человеческий капитал, что ухудшает как научно-технический, так и трудовой потенциал страны.
Вместе с тем, сравнение основных направлений инвестиционного процесса стран с высокими темпами экономического роста с российскими данными, позволяет говорить о том, что в развитых странах значительный объем средств направляется в инфраструктурные отрасли (образование, наука, здравоохранение, связь, коммуникации). Это отрасли, в которых инвестиции осуществляются не столько в физический капитал, сколько в человеческий. Отчасти такие вложения и обеспечивают их конкурентоспособность в догосрочной перспективе.
В диссертации на основе анализа эмпирического материала выявлены тенденции капиталообразования в России и в регионе в 90-е гг. и начале XXI века.
Во-первых, проявилась тенденция к снижению доли национального дохода и ВВП, идущая на сбережение. Так, с 1991 г. по 1998 г. эта доля сократилась с 38,8% до 19,0%. Затем положение стало улучшаться: 27,5% в 1999 г. и 33,4% в 2001 г. Действие данной тенденции объясняется снижением доходов населения и общей нестабильностью в стране.
Во-вторых, снижалась доля инвестиций в ВВП: 36,3% в 1991 г., 22,8% -1997 г. С учетом падения объема ВВП в два раза, ситуация в 90-е гг. трактовалась как катастрофическая. Лишь к 2001 г. удалось восстановить предкризисный уровень инвестиций (доля инвестиций в ВВП стала 22%).
В-третьих, нарастал вывоз капитала из России, при низком уровне ввоза. Бегство капитала составляло 20-25 мрд дол США в среднем в год, а приток -2-3 мрд дол США. Основная причина данной тенденции - неблагоприятный
инвестиционный климат, высокие политические и экономические риски, характерные для России.
В-четвертых, сознательный уход государства из сферы капиталообразования, и в результате резкое снижение инвестиционных ресурсов при общем сокращении нормы и массы прибыли в промышленности и других отраслях.
В-пятых, возникновение значительной разницы между валовым сбережением и валовым накоплением. Это можно объяснить кейнсианской теорией избытка сбережений в результате получения положительного сальдо внешней торговли. В России осуществляся приток доларов от увеличения экспорта сырья, а промышленность оказалась неспособной в это время использовать это положительное сальдо по текущим операциям. Это стимулировало не только экономический подъем, но и вывоз капитала.
Таким образом, для активизации экономического роста автор предлагает, чтобы инвестиционная политика отражала следующие направления:
- усиление роли государства в инвестиционном процессе в форме предоставления гарантий, указания приоритетов с помощью инструментов государственного программирования, налоговой, таможенной и иных политик, а также прямого бюджетного финансирования проектов, направленных на развитие инфраструктуры;
/- управление рисками (используя методы правового и экономического регулирования экономики) в сфере инвестиционного процесса, что через создание благоприятного инвестиционного климата позволит привлечь на финансовый рынок средства населения и иностранных инвесторов;
- активизировать инвестиции в человека и инфраструктуру (наука, образование, здравоохранение), развивая на основе полученного эффекта инновационные проекты, что обеспечит конкурентоспособность страны в мировом хозяйстве.
По теме диссертации опубликованы следующие работы:
1. Возможности использования потенциала Сберегательного банка для инвестиций в регион // Материалы региональной научно-практической конференции Омская область - пути и перспективы развития - Омск: Администрация Омской области, 2002. - С. 352 - 354.
2. Банковский механизм сбережений // Рыночные механизмы - в действие. - Омск: Омский государственный университет путей сообщения, 2001.-С. 75-79.
3. Проблемы анализа сбережений в современном коммерческом банке // Рыночные механизмы - в действие. - Омск: Омский государственный университет путей сообщения, 2001. - С. 85 - 89.
4. Валютная политика разных стран и ее влияние на инвестиционную привлекательность // Международные отношения в развитии социально-экономических процессов в странах СНГ. - Омск: Издательство ОмГПУ, 2001. - С. 39 - 47.
5. Влияние финансовой инфраструктуры на инвестиционный климат региона // Банковский бизнес в регионе. - Омск: Издательские комплекс ГЭПИЦентра-И, 2003. - С. 260 - 264.
6. Инвестиционный процесс на бюджетообразующих предприятиях // Повышение качества жизни - основа устойчивого развития региона - Омск: Администрация Омской области, 2003. - С. 322 - 325.
7. Эволюция теории капиталообразования // Вестник Омского университета Серия Экономика. - Омск: ОмГУ, 2003. - С. 77 - 88
8. Экономический потенциал Омской области // Социально-экономические проблемы развития региона. - Омск: ВЗФЭИ, 2004. - С. 1 - 3
Типография ОмГУПСа, 2005 г. 644046, г. Омск, пр. Маркса, 35. Тираж 100 экз. Заказ 135.
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Шастин, Анатолий Васильевич
Введение.
Глава 1. Эволюция теории капиталообразования.И
1.1. Трактовка капитала и его накопления в трудах основных классиков.И
1.2. Кейнсианская теория сбережений и инвестиций.
1.3. Современные теории капиталообразования и экономического роста.
1.4. Выводы и заключения.
Глава 2. Инвестиционная политика в Российской Федерации.
2.1. Понятия инвестиционного процесса и инвестиционной политики.
2.1.1. Инвестиционный процесс с воспроизводственной, институциональной и функциональной точки зрения.
2.1.2. Сущность и элементы инвестиционной политики.
2.2. Инвестиционный кризис и формирование инвестиционной политики России при переходе к рынку.
2.3. Государственное регулирование инвестиционного процесса в России.
2.3.1. Правовое регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации.
2.3.2. Экономическое регулирование инвестиционного процесса в РФ.
2.4. Основные направления инвестиционной политики на рубеже XXI в.
2.5. Выводы и заключения.
Глава 3. Инвестиционный процесс в условиях трансформируемой экономики России.
3.1. Процесс сбережения в России и за рубежом.
3.2. Использование сбережений для инвестирования.
3.3. Направления инвестиционного процесса в России
3.4. Привлечение иностранных инвестиций. Оценка инвестиционного климата
3.5. Инвестиционный процесс в омском регионе.
3.6. Выводы и заключения.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Государственная инвестиционная политика и инвестиционный процесс в трансформируемой экономике России"
Актуальность темы.
В последнее время в экономической теории усилилось внимание к проблемам инвестиционного процесса в связи с необходимостью модернизации экономики и ее структурных преобразований. Однако в силу быстрых перемен в институциональной сфере и хозяйственном механизме России возникает необходимость нового, более глубокого анализа инвестирования и регулятивных действий государства в трансформируемой экономике.
Современный этап развития экономики России связан с формированием рыночных отношений в стране. Как показала история мировой экономики, рыночный способ хозяйствования наиболее эффективен и способствует повышению темпов экономического роста. Однако экономический рост невозможен без привлечения допонительных ресурсов, в частности -капитала.
Накопление и инвестирование капитала являются одними из базовых процессов, формирующих экономический рост. В этой связи значительно повышается роль рынка сбережений в экономике России, главной задачей которого является привлечение в экономику страны средств различных заинтересованных групп, прежде всего населения, что дожно способствовать финансовой стабилизации российской экономики.
В международной практике сбережения активно вовлекаются в экономику и выступают в качестве инвестиций, устойчивых к конъюнктурным колебаниям. Население и фирмы как основные участники сберегательного процесса формируют потребности, развитие которых приводит к возникновению сбережений. На основе этих потребностей финансово-кредитная система страны дожна формировать набор услуг для сберегателей по трансформации этих сбережений в инвестиции.
Вместе с тем на российском рынке капитала сложилась уникальная ситуация, когда, с одной стороны, имеется значительное количество свободных сбережений, а с другой - острая потребность в этих средствах у производственного сектора экономики. При этом каждая из сторон остается при своих нереализованных интересах, поскольку отсутствует эффективная система трансформации сбережений в инвестиции.
В связи с этим одной из принципиальных задач является развитие в России рынка капитала как системы социально-экономических механизмов по мобилизации денежных накоплений субъектов экономики и трансформации их в инвестиции для реального сектора экономики. Но для решения этой задачи необходим определенный уровень развития инвестиционной среды, обеспечивающий постоянное предложение инструментов для инвестирования, а также система инвестиционных институтов, способных работать со средствами сберегателей.
Однако инвестиционный процесс в России имеет существенные затруднения и препятствия, возникшие в результате слабостей рыночных и государственных механизмов регулирования трансформируемой экономики. В условиях экономического роста возникает необходимость значительно усилить организационные функции государства. Отсюда вытекает настоятельная потребность экономической науки в глубоком анализе инвестиционной политики государства, ее влиянии на объективный инвестиционный процесс, в выявлении причин рассогласования в стадиях и элементах процесса инвестирования и выработке новых методов государственного регулирования инвестиционной сферы и инвестиционного климата в стране. Осмысление допущенных недостатков и ошибок в экономической политике дожно снизить возможность появления новых сбоев в регулирующих функциях государства и усилении отставания России от экономически развитых стран мира.
Степень научной разработанности.
Теоретические аспекты анализа теории капиталообразования рассмотрены в трудах классиков и неоклассиков экономической науки А. Смита, Д. Рикардо, К. Маркса, А. Маршала, Дж. Б. Кларка, И. Фишера и К. Викселя. Отдельное внимание при теоретическом анализе трансформации сбережений в инвестиции было уделено направлению, разработанному Дж. М. Кейнсом и его последователями: Р. Харродом и Е. Домаром, Дж. Хиксом. Вопросам сбережений, инвестиций и экономического роста посвящены исследования зарубежных ученых Р. Солоу, Й. Шумпетера, Дж. Д. Сакса, П. Самуэльсона и других.
Среди отечественных ученых, разрабатывающих теории трансформации сбережений в инвестиции и экономического роста можно выделить работы М. Матовникова, Е.Т. Гайдара, Е.Г. Ясина, Д. Стребкова, Ю.В. Мелехина, Л.Д. Лакуниной, Е.Ф. Жукова и ряда других.
Несмотря на наличие большого числа работ по указанной тематике, новые условия экономического роста требуют допонительного рассмотрения следующих вопросов: выявления способов повышения эффективности трансформации сбережений в инвестиции; классификации методов государственного воздействия на инвестиционный процесс; взаимодействия государства и бизнеса; влияния транзакционных издержек на процесс трансформации сбережений в инвестиции.
Тема диссертации связана с изучением методов государственного регулирования инвестиционного процесса. Акцент при этом делается на специфические условия российского рынка капитала, особенности поведения на нем фирм, населения, государства и иностранных субъектов.
Цель исследования - исследование характера современной инвестиционной политики и инвестиционного процесса в России и выявление путей ее совершенствования.
Для достижения намеченной цели были поставлены следующие задачи:
- проанализировать эволюцию сложившихся концептуальных подходов к пониманию процессов сбережения, инвестирования и экономического роста в экономической науке;
- рассмотреть существующие представления об инвестиционном процессе и уточнить понятие инвестиционного процесса;
- изучить закономерности процесса сбережения и факторы, влияющие на сберегательные стратегии субъектов инвестиционного процесса в постсоветской экономике;
- сформулировать особенности инвестиционной политики в переходной экономике России;
- рассмотреть основные направления инвестиционного процесса в национальной экономике.
Объект исследования - инвестиционный процесс как фактор экономического роста в России.
Предмет исследования - инвестиционная политика государства в переходной экономике России и ее воздействие на инвестиционный процесс.
Поставленные задачи определили логику и структуру диссертационного исследования (рис. 1).
Рис. 1. Структурно-логическая схема исследования
Теоретическая и методологическая база исследования:
В основе диссертационного исследования лежит диалектический и исторический подходы к анализу процессов капиталообразования и трансформации сбережений в инвестиции, использованы комплексный, системный, логический подходы к изучению структуры и состояния инвестиционной политики, сбережений и инвестиций в трансформируемой экономике.
Поисковые исследования осуществлены на основе анализа и синтеза существующих концепций теорий капиталообразования и инвестиционного процесса, разработки основных направлений инвестиционного процесса с построением графологических структур.
Основой информационной базы исследования были материалы, содержащиеся в работах отечественных и зарубежных экономистов, в периодических изданиях, в Российском статистическом ежегоднике, Омском областном статистическом ежегоднике и других статистических сборниках, а также в информационной сети Интернет.
Научная новизна полученных результатов состоит в том, что автором:
1) допонен комплексный методологический подход к анализу инвестиционной политики и инвестиционного процесса в трансформируемой экономике, синтезирующий кейнсианскую и институциональную теории. Деятельность экономических субъектов дожна регулироваться институтами рыночного и нерыночного типа с целью обеспечения устойчивого экономического роста;
2) уточнены основные понятия инвестиционной сферы: такие, как линвестиции, линвестиционный процесс, линвестиционный цикл, сбережения, капиталообразование, субъекты и объекты инвестирования, линституты инвестиционной сферы, функции инвесторов и другие;
3) допонен анализ инвестиционного процесса в России с воспроизводственной, функциональной и институциональной точек зрения новыми факторами. Установлена необходимость комплексного взгляда на инвестиционный процесс и инвестиционную политику, который бы учитывал выработанную обществом и государством стратегию развития экономики;
4) переклассифицированы типы и способы реализации российской инвестиционной политики с учетом влияния ее на структуру производства и экономический рост;
5) добавлены причины и экономические последствия низкой эффективности государственного регулирования инвестиционного процесса в России, вскрыта сущность инвестиционного кризиса, выявлены тенденции капиталообразования в России.
Практическая значимость исследования.
Данный комплекс научных знаний может быть использован в качестве информационно-аналитического источника при подготовке рекомендаций по проведению инвестиционной политики, выработке концепций экономической роли государства в инвестиционном процессе, а также научно-методического материала при разработке курсов по стратегии развития страны, финансовой политике государства, макроэкономике.
Апробация работы.
Основные положения и результаты исследований докладывались и опубликовывались на региональной научно-практической конференции Омская область - пути и перспективы развития (Омск, 2002), международной научно-практической конференции Международные отношения в развитии социально-экономических процессов в странах СНГ (Омск, 2001) (в соавторстве), Рыночные механизмы - в действие (Омск, 2001), Банковский бизнес в регионе (Омск, 2003), Повышение качества жизни - основа устойчивого развития региона (Омск, 2003), Вестник Омского университета. Серия Экономика (Омск, 2003) (в соавторстве), Социально-экономические проблемы развития региона (Омск, 2004). Теоретические положения и выводы диссертации были внедрены в учебный процесс при чтении лекций по курсу Международные банковские операции в Омском государственном университете путей сообщения. Некоторые практические положения были внедрены в производственный процесс на ОАО Сибзавод Центр.
Публикации. По теме исследования опубликовано 8 научных работ, общим объемом 2,8 печатных листа.
Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав основного текста, заключения, списка использованной литературы, состоящего из 168 источников. Работа содержит 187 страниц, 10 схем.
Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Шастин, Анатолий Васильевич
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Существующие теоретические концепции инвестиционного процесса дифференцируются не только по предмету, но и по общей теоретической направленности. Классическая школа рассматривает процесс образования капитала, его накопление и инвестирование в условиях рынка чистой конкуренции, а потому не соответствует несовершенной конкуренции современного российского рынка.
Вместе с тем, начиная с теории, разработанной Дж. М. Кейнсом, автором выделено ряд общих моментов, касающихся инвестиционного процесса:
- наличие в экономической системе инвестиционных ресурсов (сбережений);
- необходимость существования системы инвестиционных институтов, обеспечивающих трансформацию сбережений в инвестиции;
- необходимость регулирования и направления инвестиционного процесса с целью повышения темпов экономического роста.
Инвестиционные ресурсы формируются у всех субъектов экономической жизни - домашних хозяйств, фирм и государства. Однако сберегательные стратегии у них различаются. Автором в исследовании отмечено, что домашние хозяйства в настоящее время реализуют стратегию предпочтения ликвидности, храня сбережения либо в наличной форме, либо на счетах в банках с коротким сроком возврата. Хотя с 2000 года средний срок вклада в коммерческом банке увеличивается, он все еще не достаточен для осуществления догосрочных инвестиционных проектов. Иная ситуация у фирм. Предприниматели заметно увеличили инвестиционную активность в 2000-2003 годы. Ключевая проблема в том, что, не обладая уверенностью в отношении сохранения за собой собственности на принадлежащие им в настоящий момент активы, предприниматели накапливают средства и осуществляют инвестиции с максимальным сроком окупаемости, не превышающем 3 года. Государство же в настоящий момент направляет свои сбережения на обслуживание внешнего дога, а не на развитие экономики и социальной сферы.
При анализе реализации указанных стратегий автором были сформулированы особенности механизма сбережения для субъектов инвестиционного процесса в разные периоды времени развития экономики России. Так, предприятия реального сектора экономики в течение последних 10 лет (с 1995 года) увеличивали объем сбережений в связи со стабилизацией собственного финансового положения, увеличением прибыли и рентабельности деятельности. Улучшение финансового положения предприятий, борьба с криминальной экономикой и налоговая реформа, расширили доходную часть бюджета, что позволяет формировать его с профицитом. Однако этот профицит, в силу значительного объема внешнего дога и наличия определенной зависимости российской экономики от цен на полезные ископаемые, направляется на формирование финансовых резервов (стабилизационный фонд), и на обслуживание внешнего дога.
Укрепление финансового положения предприятий также привело к росту заработной платы населения (расширение доходной части бюджета позволяет сказать тоже самое и о государственных служащих), а, следовательно, увеличило их сбережения, хотя слабое доверие к финансовым институтам в силу их недостаточной капитализации и подверженности кризисам не позволяет в достаточном объеме сформировать организованные сбережения. Однако стабилизация общей экономической ситуации (снижение темпов инфляции, рост золотовалютных резервов, предсказуемая ситуация на валютном и фондовом рынках) позволяет населению постепенно наращивать объем организованных сбережений.
Вместе с тем, сохраняется проблема несоответствия величины сбережений инвестициям. Причины этого лежат в неэффективной инвестиционной политике, не формирующей и не реализующей всего комплекса мер государственного регулирования экономики по формированию благоприятного инвестиционного климата и повышению эффективности использования инвестиционных ресурсов.
Основной целью инвестиционной политики в настоящее время является стимулирование инвестиций, причем как внешних, так и внутренних. Автор полагает, что исходя из этого, государство дожно формировать финансовую инфраструктуру, которая будет способствовать привлечению сбережений на финансовый рынок и трансформацию их в инвестиции.
Средства, полученные фирмами на финансовом рынке, дожны быть эффективно использованы внутри страны. Рост производства и экономики в целом невозможен без роста рыночной инфраструктуры (мощностей по генерации тепло- и электроэнергии, коммуникаций, дорог и так далее), поэтому государство как самостоятельный субъект инвестиционного процесса дожно решать задачи развития инфраструктуры в рамках инвестиционной политики как за счет собственных средств, так и за счет привлечения средств на финансовом рынке (в частности, с помощью выпуска ценных бумаг, предоставления гарантии по займам).
Для повышения эффективности трансформации уже созданы необходимые финансовые институты (банки, фондовый рынок, инвестиционные, лизинговые компании и так далее). Однако прежде чем сберегатели направят на финансовый рынок свои ресурсы, необходимо, чтобы они (сберегатели) доверяли инвестиционным институтам, для чего государству необходимо усовершенствовать соответствующую законодательную базу. Например, ввести не только гарантии по вкладам в банках, но и урегулировать взаимоотношения вкладчиков и паевых инвестиционных фондов, снизить риски по операциям на фондовом рынке за счет увеличения его ликвидности и прозрачности.
Учитывая технологическое отставание нашей страны и ее не конкурентоспособность на глобальном рынке продуктов с высокой долей добавленной стоимости, автор полагает, что становится необходимым использование внешних источников для финансирования проектов в сфере машиностроения и подобных отраслей. Ведь иностранные инвестиции помимо денежных средств несут с собой технологии, интелектуальный капитал и так далее. Однако для привлечения инвесторов необходимо создать благоприятный инвестиционный климат, систему гарантий прав собственности. Все эти задачи являются приоритетными в инвестиционной политике нашей страны на настоящем этапе.
Основываясь на необходимости стимулирования экономического роста с помощью инвестиционной политики, автор классифицирует методы реализации инвестиционной политики следующим образом:
1. Стимулирующие внутреннюю инвестиционную активность:
- амортизационная и налоговая политика - управление налоговыми ставками и способами амортизации позволяет увеличивать инвестиционную активность за счет сохранения у фирм свободных средств, за счет которых они могут профинансировать собственные проекты;
- государственное субсидирование и программирование - прямое финансирование приоритетных государственных инвестиционных проектов увеличит темпы экономического роста. Необходимо также отметить, что государство дожно отдавать приоритет в финансировании резидентам в целях поддержания экономического роста.
2. Симулирующие инвестиционную активность иностранных инвесторов:
- таможенная политика - управление таможенными пошлинами и тарифами позволяет сделать эффективным размещение в стране иностранных производств, что приведет к росту занятости и экономики в целом;
- управление рисками - формирование положительного инвестиционного имиджа страны, привлекательного инвестиционного климата позволит не только привлечь иностранных инвесторов в страну и за счет этого увеличить темпы экономического роста, но и удержать их внутри страны на длительный срок.
3. Денежно-кредитные инструменты:
- управление инфляцией и процентной ставкой напрямую влияет на уровень сбережений и величину инвестиций, а, следовательно, на экономический рост;
- манипулирование валютным курсом может управлять валютой сбережений и инвестиций. Следовательно, появляется возможность повышения конкурентоспособности страны на мировом финансовом рынке и укрепление позиций национальной валюты на внутреннем рынке, что позволит в нужные моменты развивать эффект импортозамещения, или повышать эффективность импорта товаров в целях улучшения технологического оснащения производства;
- развитие новых инструментов - регламентация операций различных инвестиционных фондов, лизинговых компаний позволит повысить срок инвестиций, расширит спектр инвестиционных инструментов, и, как следствие, повысит объем инвестиций и темпы экономического роста.
4. Работа на фондовом рынке:
- снижение транзакционных издержек на фондовом рынке и привлечение новых участников на рынок делает его механизмом трансформации сбережений в инвестиции, а также инструментом перераспределения ресурсов от неэффективных отраслей в более эффективные, что повысит конкурентоспособность экономики в мировой системе хозяйствования, а, следовательно, и темпы экономического роста;
- выпуск государственных ценных бумаг позволяет государству увеличить финансирование приоритетных инвестиционных проектов, а, следовательно, укрепить позиции экономики страны в догосрочной перспективе, что приведет к экономическому росту.
Анализируя основные направления инвестиционного процесса, автором отмечено, что основная масса средств вкладывается в обновление основных фондов, а не в инновационные проекты, которые в настоящее время обеспечивают конкурентоспособность страны на мировом рынке. Рассмотрение направлений инвестиционного процесса в разрезе отраслей, позволяет сделать вывод о том, что основной объем инвестиций осуществляется в сырьевых отраслях (поскольку они обладают высокой кредитоспособностью, фондовый рынок работает с их ценными бумагами, у них значительные объем собственных средств, которые могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов).
Вместе с тем, сравнение основных направлений инвестиционного процесса стран с высокими темпами экономического роста с российскими данными, показала, что в развитых странах значительный объем средств направляется в инфраструктурные отрасли (образование, наука, здравоохранение, связь, коммуникации). Это отрасли, в которых инвестиции осуществляются не столько в физический капитал, сколько в человеческий. Отчасти такие вложения обеспечивают их конкурентоспособность в догосрочной перспективе, развивая социальную сферу.
Таким образом, для активизации экономического роста автор предлагает, чтобы инвестиционная политика отражала следующие направления:
- усиление роли государства в инвестиционном процессе в форме предоставления гарантий, указания приоритетов с помощью инструментов государственного программирования, налоговой, таможенной и иных политик, а также прямого бюджетного финансирования проектов, направленных на развитие инфраструктуры;
- управление рисками (используя методы правового и экономического регулирования экономики) в сфере инвестиционного процесса, что через создание благоприятного инвестиционного климата позволит привлечь на финансовый рынок средства населения и иностранных инвесторов;
- активизировать инвестиции в человека и инфраструктуру (наука, образование, здравоохранение), развивая на основе полученного эффекта инновационные проекты, что обеспечит конкурентоспособность страны в мировом хозяйстве.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Шастин, Анатолий Васильевич, Омск
1. Altman Edward. Corporate financial distress and bankruptcy: a complete guide to predicting and avoiding distress and profiting from bankruptcy. New York: John Wiley & Sons, Inc., 1993.
2. Banks and monetary shocks in emerging markets: how far can we go with the "credit view"? Washington. IMF, 2000.
3. Blasi J. "Ownership, Governance and Restructing", manuscript, New Jersey: Rutgers University School of Management and Labour Relations, 1994.
4. Branch В., Ray H. Bankruptcy Investing: how to profit from distress companies. Dearborn: Financial Publishing, Inc., 1992.
5. Buzzel Robert D., Gale Bradley T. The PIMS Principles. Linking Strategy to Performance. New York-London: THE FREE PRESS, A Division of Macmillan, Inc., 1987.
6. Deposit insurance. Washington, IMF, 1999.
7. Economic policy in theory and practice. New York: St. Martin's press, 1987.
8. Explaining economic growth with imperfect credit markets. Washington, IMF, 2000.
9. Financial innovation and monetary policy: Asia and the West. Tokyo: Univ. of Tokyo press, 1986.
10. Hasko, Harry. Keynes' theory of investment: The separation of management a ownership a instability of finance. Helsinki, 1986.13
Похожие диссертации
- Государственная монополия в современной экономике России
- Формирование инновационных систем в условиях трансформируемой экономики России
- Налоговая система как инструмент государственного регулирования трансформируемой экономики России
- Инновационное развитие депрессивных регионов в трансформируемой экономике России
- Макроэкономические и микроэкономические факторы инфляции в трансформируемой экономике России