Формирование системы управления рисками в интегрированных бизнес-группах

Морозов, Сергей Анатольевич

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Формирование системы управления рисками в интегрированных бизнес-группах тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Морозов, Сергей Анатольевич
Место защиты	Москва
Год	2011
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Формирование системы управления рисками в интегрированных бизнес-группах"

На правах рукописи

дваичээ

Морозов Сергей Анатольевич

ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ В ИНТЕГРИРОВАННЫХ БИЗНЕС-ГРУППАХ

Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (Экономика предпринимательства)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва, 2011

1 6 ИЮН 2011

4850499

Диссертационная работа выпонена на кафедре Общего менеджмента и предпринимательства Московского государственного университета экономики, статистики и информатики (МЭСИ).

Научный руководитель

доктор экономических наук, профессор

Орехов Сергей Александрович

Официальные оппоненты

доктор экономических наук, профессор

Касаев Борис Сутанович

кандидат экономических наук, доцент

Адонин Александр Сергеевич

Ведущая организация

Московская финансово-промышленная академия

Защита состоится 23 июня 2011 г. в_часов на заседании диссертационного

совета Д 212.151.04 по защите диссертаций на соискание ученой степени кандидата экономических наук при Московском государственном университете экономики, статистики и информатики (МЭСИ) по адресу: 119501, г. Москва, ул. Нежинская, д. 7.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московского государственного университета экономики, статистики и информатики (МЭСИ).

Автореферат разослан 23 мая 2011 г.

Ученый секретарь диссертационного совета,

доктор экономических наук, доцент

СВ. Мхитарян

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. Одной из приоритетных задач хозяйствующих в условиях инициативной рисковой среды субъектов предпринимательской деятельности является обеспечение принимаемого стейкходерами уровня конкурентоспособности. Эта задача требует допонительного анализа и учета не только угроз, связанных с деятельностью прямых конкурентов и ситуацией на смежных рынках, но и повсеместной оптимизации структуры компании и ее внутренних бизнес-процессов с целью повышения общей эффективности предпринимательской деятельности.

В условиях глобализации мировой экономики, отдельные предприятия в целях повышения конкурентоспособности оптимизируют свою структуру путем реорганизации в форме слияний/поглощений с целью получения положительного синергетического эффекта за счет интеграции в формируемую бизнес-группу новых предпринимательских структур.

Конкурентные преимущества интегрированных структур зависят от многих факторов, в том числе от качества внутренних процессов, от эффективной работы финансовой системы. Интегрированные бизнес-группы, в силу специфики их функционирования, испытывают на себе влияние множества видов рисков, присущих исключительно крупным интегрированным предпринимательским структурам. Интеграция позволяет компаниям использовать допонительные возможности стимулирования предпринимательской деятельности за счет получаемого от интеграции синергетического эффекта, но, в то же время, усложняет и бюрократизирует процесс управления всей бизнес-группой и требует соблюдения баланса интересов участников такой группы.

Высокая инертность интегрированных корпоративных структур и, в частности, низкая адаптивность системы управления рисками не позволяет оперативно реагировать на изменения условий хозяйственной деятельности. Многоуровневые бизнес-процессы и бюрократизированный менеджмент делают невозможной оперативную реакцию на изменения конъюнктуры.

В связи с вышесказанным, возрастает роль системы риск-менеджмента и механизмов повышения эффективности, процессов управления рисками в интегрированных бизнес-группах с учетом особенностей российского рынка.

Степень разработанности проблемы. В основу диссертации положены фундаментальные методологические и теоретические исследования российских и зарубежных ученых и специалистов в области управления рисками, корпоративного управления, финансового и стратегического менеджмента, реинжиниринга бизнес-процессов субъектов предпринимательской деятельности.

Оценка проблематики риска как экономической категории и основная понятийная база представлена в работах Градова А.П., Ильенковой Н.Д., Кейнса Дж. М., Маршала А., Найта Ф., Неймана Дж., Ступакова B.C., Токаренко Г.С., Уткина Э.А., Шеннона Д., Юрьевой Т.В. и др.

В развитие прикладных механизмов управления рисками в части управления инвестицонной и инновационной деятельностью организаций внесли существенный вклад Ансофф И., Грачева М.В., Ильенкова С.Д., Кузнецов В.И., Москвин В.А., Стрикленд А.Дж., Томпсон A.A., Шапкин A.C., Ягудин С.Ю. и др.

Проблематика функционирования интегрированных групп и управления корпоративными рисками затронута Авдашевой С.Б., Беляевой И.Ю., Бляхманом JI.C., Голубевым М.П., Догопятовой Т.Г., Дубовицкой Е.А., Дынкиным A.A., Ореховым С.А., Паппэ Я.Ш., Радыгиным А., Эскиндаровым М.А. и др.

Вопросы формирования общего стратегического подхода к управлению рисками освещены в работах Гриффина Э., Деминга У., Петрова А.Н., Хаммера М., Чампи Дж., Чернова В.А., Черновой В.Г., Шумпетера И. и др.

Значительные разработки в части развития экономико-статистических методов управления рисками осуществлены Дубровой Т.А., Джорионом Ф., Киселевой И.А., Лобановым A.A., Роговым М.А., Садовниковой H.A. и целым рядом профильных организаций.

Анализ работ, посвященных проблематике управления рисками и, в частности, построения и совершенствования систем управления рисками в процессе интеграции показывает, что основные научные разработки посвящены анализу отдельных проблем риска. Остается нераскрытым ряд вопросов, связанных с особенностями формирования эффективной системы управления рисками в интегрированных бизнес-группах, в частности, вопросы повышения адаптируемости системы риск-менеджмента к изменениям внешней и внутренней среды интегрированной корпоративной структуры. В научной литературе не представлено системного исследования проблем формирования систем управления рисками в

интегрированных бизнес-группах, что обуславливает актуальность разработок в данной области.

Целью настоящего диссертационного исследования является формирование системы управления рисками с применением комплексного подхода к повышению адаптивности этой системы в интегрированных бизнес-группах.

Для достижения поставленной цели, автором поставлены и решены следующие задачи:

- выявить специфику риска в предпринимательской деятельности интегрированных бизнес-групп;

- систематизировать риски предпринимательской деятельности и выделить специфические их группы, характерные для интегрированных бизнес-групп;

- провести анализ эффективности механизмов управления рисками в современных корпоративных структурах и выделить основные проблемы в управлении рисками интегрированных бизнес-групп применительно к российским условиям;

- сформировать агоритм создания адаптивной системы риск-менеджмента в интегрированных корпоративных структурах;

- разработать механизм экспресс-анализа рисков в рамках предлагаемой адаптивной системы риск-менеджмента;

- разработать методику оценки эффективности системы управления рисками в интегрированной корпоративной структуре на основе расчета добавленной экономической стоимости.

Объектом исследования являются интегрированные бизнес-группы, формируемые путем консолидации активов.

Предметом исследования являются управленческие отношения, возникающие в процессе формирования и функционирования системы управления рисками интегрированных бизнес-групп.

Теоретическую базу исследования составили труды ведущих отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области экономической теории, теории финансов, стратегического управления, системного анализа, корпоративного управления, изучения проблем интеграции предприятий, конкуренции, предпринимательства, риск-менеджмента, оценочной деятельности, экономического моделирования.

. Методологической основой исследования послужили законы диалектической логики, единство логического, эволюционного и исторического. В работе используется комплексный подход к изучению проблем управления рисками с применением следующих методов научного познания: научная абстракция, дедукция и индукция, логический и функциональный анализ, синтез, сравнение, обобщение, системный анализ, моделирование, методы экономико-статистического анализа.

Информационную базу исследования составили нормативно-правовые акты Российской Федерации, внутренние нормативные документы российских компаний, публикации Базельского комитета по банковскому надзору, статистические данные и материалы научных и эмпирических исследований в области риск-менеджмента, публикации в периодических печатных и электронных изданиях.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в решении научной задачи по разработке механизмов формирования системы управления рисками предпринимательской деятельности интегрированных бизнес-групп путем повышения адаптивности их системы риск-менеджмента.

К числу наиболее существенных результатов, обладающих научной новизной, автором отнесены следующие:

1. Выявлена специфика рисков предпринимательской деятельности в интегрированных бизнес-группах, которая заключается в росте энтропии от результатов развития процессов интеграции, что проявляется в увеличении непредсказуемости как положительных, так и отрицательных синергетических эффектов от интеграции. Определено, что в процессе интеграции бизнес-группа может получить не только положительный, но и отрицательный синергетический эффект, что отличает специфику условий их функционирования от деятельности других субъектов предпринимательства. Доказана необходимость отождествления возникающих рисков предпринимательской деятельности с вероятностью недостижения значений прогнозируемых оценочных критериев при реализации корпоративной стратегии вследствие синергетического прироста неопределенности, вызванной развитием интеграционных процессов в организации.

2. С целью классификации по специфике групп рисков, возникающих в процессе интеграции субъектов предпринимательства, систематизированы риски, возникающие в процессе функционирования интегрированных бизнес-групп, что

позволяет конкретизировать специфические группы рисков, присущие интегрированным корпоративным структурам: функциональные риски, риски конфликта интересов, риск ужесточения государственного регулирования, риски утечки инсайдерской информации.

Доказано, что природа возникновения и основные последствия выявленных специфических групп риска отличны от аналогичных, возникающих в деятельности предприятий малого и среднего бизнеса, в силу особенностей интеграционных трансформаций, и могут быть причиной возникновения отрицательного синергетического эффекта. Поэтому формализация классификационных признаков рисков предпринимательской деятельности позволяет возложить контроль за определенными видами этих рисков на конкретные структурные подразделения интегрированной бизнес-группы (с целью идентификации носителей риска) и определить основные области управленческих воздействий для разработки мер реагирования на возможные угрозы (определить возможные сценарии реакций).

3. Выявлены и систематизированы основные проблемы управления рисками в российском предпринимательстве:

- отсутствие единого определения категории луправление рисками;

- неразвитость финансовых рынков и ограниченный набор инструментов покрытия рисков, не позволяющий в поной мере использовать западные методики риск-менеджмента;

- недостаточное внимание к проблеме управления рисками ввиду высоких затрат на реализацию мероприятий по снижению рисков;

- ограниченный взгляд на управление рисками как процесс вследствие низкой общей квалификации менеджеров и акционеров;

- сложность соблюдения баланса интересов в интегрированных бизнес-группах в связи с различным видением перспектив развития данных структур различными стейкходерами.

Систематизация проблемных направлений риск-менеджмента в функциональной деятельности интегрированных бизнес-групп позволяет конкретизировать задачи формируемой системы управления рисками и определить приоритеты в ее развитии.

4. Разработана модель создания адаптивной системы управления рисками интегрированной бизнес-группы, которая включает в себя механизмы оперативного

реагирования на отказы в этой системе управления, т.е. на реализацию рисковых событий. Механизмы оперативного реагирования включают анализ количества отказов системы риск-менеджмента, анализ частоты их проявлений и оценку возможности повторного их проявления. На основании результатов данного анализа производится корректировка бизнес-процессов в части управления рисками предпринимательской деятельности интегрированной бизнес-группы.

С целью повышения адаптируемости интегрированной бизнес-группы в процесс формирования системы управления рисками по результатам анализа обратной связи может быть заложена плановая корректировка этой системы, которая будет осуществляться в определенные промежутки времени и на основании заложенных автором сигналов отказа системы.

5. Предложен механизм учета идентифицированных угроз интегрированной бизнес-группы, позволяющий осуществить экспресс-анализ рисков путем их визуализации посредством создания матрицы рисков, демонстрирующей зависимость величин параметров: величины потерь и частоты проявления. В отличие от распространенных карт рисков, предлагаемый механизм способствует оптимизации расходов на учет и мониторинг идентифицированных угроз за счет введения характеристики толерантность интегрированной бизнес-группы к риску, количественные параметры которой определяются в соответствии с устанавливаемой задачей. Это позволяет повысить информативность процессов экспресс-анализа и определить угрозы, подлежащие допонительному контролю, а также выявлять тенденции в изменении степени рисков, возникающих в деятельности интегрированной бизнес-группы.

6. Разработана методика оценки эффективности управления рисками интегрированной бизнес-группы, представляющая собой суммирование результатов последовательно полученных оценок по каждому из направлений деятельности интегрированной структуры на основе учета прироста их добавленной экономической стоимости, возникающей в результате появления синергетических эффектов в процессе интеграции, которая, при необходимости, корректируется на величину принимаемого риска. Данная методика позволяет оценить эффективность функционирования интегрированной структуры, основываясь на росте ее ожидаемой стоимости с учетом инвестиций в будущие проекты.

Результаты диссертационного исследования соответствуют п. 8.9. Хозяйственные риски в предпринимательской деятельности (сущность, виды, риск-менеджмент); основные направления формирования системы риск-менеджмента в сфере предпринимательства паспорта специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (Экономика предпринимательства).

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в разработке рекомендаций построения систем управления рисками при управлении интегрированными структурами. Разработанные положения исследования будут способствовать формированию более устойчивых системообразующих структур за счет повышения адаптивности систем управления рисками, что повысит конкурентоспособность российских компаний на международном уровне в рамках интеграции в мировое экономическое сообщество.

Формирование адаптивных систем управления рисками позволит крупным предприятиям повысить собственную конкурентоспособность за счет повышения качества управления, повышения скорости реакции на изменения внешней среды, оптимизации финансовой системы.

Результаты исследования могут быть использованы для расширения учебных курсов и программ по проблематике управления рисками, корпоративного управления, а также развития и интеграции предпринимательских структур при подготовке в высших учебных заведениях профильных специалистов.

Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты исследования обсуждены и получили одобрение на ежегодной научно -практической конференции Роль бизнеса в трансформации российского общества (Москва, МФПА, 2007), на международных научно-практических конференциях Экономико-прикладные задачи системного управления и логистики (Москва, МФПА, 2008), Модель менеджмента для экономики, основанной на знаниях (Москва, МЭСИ, 2010).

Отдельные положения настоящего исследования были использованы при оптимизации процессов управления операционными рисками Управления банковских операций Операционной дирекции ЗАО БСЖВ в 2008-2009 годах.

Материалы диссертационного исследования были использованы при актуализации учебных курсов Управление корпорацией, Управление финансами

корпорации, Менеджмент ФПГ, Теория и практика конкуренции в Московском государственном университете экономики, статистики и информатики.

Публикации. Основные результаты диссертационного исследования опубликованы в 10 научных статьях общим объемом 3,2 п.л., в том числе в 3 статьях, опубликованных в журналах, рекомендованных ВАК, общим объемом 1,1 п.л.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы. Содержит 19 рисунков, 10 таблиц и 5 приложений.

Во введении обоснована актуальность темы, определено состояние изученности исследуемой проблемы, сформулированы цели и задачи работы, научная новизна, обоснована практическая значимость диссертационного исследования.

В первой главе Теоретические основы функционирования корпоративных структур в условиях неопределенности и риска раскрываются основные научные взгляды на характер и природу возникновения рисков как экономической категории. Рассмотрены их основные функции.

Вторая глава диссертационного исследования Анализ эффективности механизмов управления рисками интегрированных бизнес-групп посвящена раскрытию концептуального подхода к формированию адаптивной системы управления рисками, способной адаптироваться к изменяющимся условиям внешней среды.

В третьей главе Совершенствование механизмов управления рисками интегрированных бизнес-групп разработана методика оценки эффективности системы управления рисками.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

В качестве первого научного результата автором произведен анализ специфики риска в предпринимательской деятельности интегрированных бизнес-групп.

По нашему мнению, для интегрированных бизнес-групп риск дожен трактоваться шире предлагаемых многими учеными трактовок. В то время, как существующие определения понятия риск, в общем случае, характеризуют

данную категорию как вероятность наступления потерь под воздействием каких-либо факторов1, данная категория дожна связываться как с вероятностью потерь, так и с вероятностью превышения плановых показателей, что накладывает определенные обязательства, на практиков управления рисками. Во главу угла необходимо ставить точность оценок, поддержание запланированных результатов, а не борьбу с возможными отрицательными результатами.

В то же врет, говоря о риске в деятельности интегрированных бизнес-групп необходимо учитывать влияние интеграционных процессов в деятельности корпоративной структуры, которое также обладает своей степенью неопределенности, то есть является причиной роста энтропии в предпринимательской деятельности. Интегрированные бизнес-группы отличаются от других предпринимательских структур возможностью получения синергетического эффекта от интеграции. Этот эффект может быть как положительным, так и отрицательным, что оказывает влияние на возможную интерпретацию рисковых событий в деятельности корпоративной структуры.

Автором выявлено, что в предпринимательской деятельности интегрированных бизнес-групп риск - вероятность недостижения значения прогнозируемых оценочных критериев в процессе реализации корпоративной стратегии вследствие синергетического прироста неопределенности, вызванной развитием интеграционных процессов в организации.

Таким образом, риск необходимо трактовать как вероятность наступления события, при котором реальные показатели предпринимательской деятельности интегрированной бизнес-группы отличаются (в большую или меньшую сторону) от запланированных.

В рамках второго научного результата с целью классификации по специфике групп рисков, возникающих в предпринимательской деятельности, автором систематизированы риски, возникающие в процессе функционирования интегрированных бизнес-групп, что позволило конкретизировать специфические группы рисков, присущие интегрированным корпоративным структурам.

'По материалам Стратегический менеджмент / под ред. Петрова АН. - СПб.: Питер, 2006.-е. 353-354: Э.А. Уткин говорит о том, что риск ... сопоставляется с ... количественными потерями материальных, трудовых или финансовых ресурсов вследствие реализации ... плана действий.

Г.Б. Кпеинер трактует риск как "возможность таких последствии принимаемых стратегических решений, при которых поставленные цели частично нчи поностью не достигаются

Систематизация рисков и их отнесение к тем или иным группам произведена по причине возникновения: операционные, рыночные, кредитные, ликвидности, стратегические, концентрации, утечка инсайдерской информации, конфликт интересов, ужесточение государственного регулирования.

Произведенная классификация рисков, в отличие от существующих, позволила выявить и конкретизировать специфические группы рисков, присущие интегрированным корпоративным структурам (рис. 1). В силу развития интеграционных процессов, данные группы рисков характеризуются ростом энтропии, которая заключается в увеличении непредсказуемости синергетических эффектов от интеграции.

с Специфические риски *

интегрированных бизнес-групп

, Функциональные

Операционные

Кредитные

Стратегические

Рыночные

Ликвидности

Концентрации

Утечки инсайдерской информации

Конфликта интересов

Ужесточения государственного регулирования

Рис. 1. Специфические риски интегрированных бизнес-групп Принимая во внимание возможность появления отрицательных синергетических эффектов, в частности, вызванных увеличением сложности бизнес-процессов или неэффективной организацией взаимодействия структурных подразделений интегрированной бизнес-группы, автором выделены следующие специфические риски:

Функциональные риски: операционные, рыночные, кредитные, ликвидности, стратегические.

Риски концентрации. Данный вид риска выделен в отдельную группу в связи с катастрофическими для крупных структур последствиями отвлечения большой доли активов в одни и те же рисковые направления.

Риски утечки инсайдерской информации, являющейся коммерческой тайной организации, что может привести к потере конкурентного преимущества.

Исследование этой группы рисков, проведенное компанией 1п6)\Уа1с11 за 2009 год показывает рост количества утечек информации во всем мире (таблица 1).

Таблица 1 Ч Источники утечек информации по видам организаций

Вид организаций 2008 2009

Количество, шт В % к итогу Количество, шт В % к итогу

Коммерческие 296 55,8 454 61,8

Государственные 104 19,6 154 21,0

Образовательные и некоммерческие 127 24,0 98 13,3

Не установлено 3 0,6 29 3,9

Источник: Шои'аКЛ, 2009

Тенденция к повышению стоимости информации, вызванной повышенной волатильностью и изменчивостью рынков, повышает риск умышленных утечек.

Риски конфликта интересов. Публичность и высокая зависимость корпоративных структур, вызванная размытием акционерного капитала приводит к тому, что на формирование стратегии организации могут оказывать влияние ее акционеры, которые имеют различные цели, не всегда совпадающие с видением развития менеджментом компании. Это приводит к конфликту интересов, который способен негативно отразиться на реализации запланированных менеджментом программ.

Риски ужесточения государственного регулирования. Высокая роль крупных структурных образований в финансовых и производственных процессах привлекает к ним повышенное внимание со стороны государственных органов. С целью поддержания стабильности отрасли государство может ввести определенные законодательные ограничения и допонительный контроль за деятельностью интегрированной корпоративной структуры.

Специфика данных групп рисков применительно к условиям предпринимательской деятельности интегрированных бизнес-групп практически не получила освещения в работах экономистов ввиду различного влияния на различные по размеру организации. Природа возникновения и основные последствия выявленных специфических групп рисков отличны от аналогичных, возникающих в деятельности предприятий малого и среднего бизнеса, в силу особенностей интеграционных трансформаций, и могут быть причиной возникновения отрицательного синергетического эффекта. Поэтому формализованная систематизация классификационных признаков рисков предпринимательской деятельности позволяет возложить контроль за

определенными видами этих рисков на конкретные структурные подразделения интегрированной бизнес-группы (идентифицировать носителей риска) и определить основные области управленческих воздействий для разработки мер реагирования на возможные угрозы (определить возможные сценарии реакций).

В качестве третьего научного результата автором выявлены и систематизированы основные особенности управления рисками применительно к российским организациям. Данный анализ позволил сделать вывод о наличии особенностей в организации процессов управления рисками, которые дожны быть учтены при анализе российских предпринимательских структур.

В рамках российской специфики построения системы управления рисками, по нашему мнению, можно выделить следующие особенности.

1. Отсутствие единого определения понятия луправление рисками порождает проблему целеполагания при построении системы управления рисками.

2. Неразвитость финансовых рынков и рграниченный набор инструментов покрытия рисков, что не позволяет российским компаниям в поной мере использовать западные методики риск-менеджмента.

3. Низкая общая квалификация менеджеров и их ограниченный взгляд на управление рисками как процесс, низкий уровень образования акционеров в части риск-менеджмента препятствуют внедрению программ управления рисками.

4. Ввиду высоких затрат многие организации отказываются от риск-менеджмента, либо уделяют данному направлению управленческой деятельности недостаточное внимание.

5. Сложность соблюдения баланса интересов в интегрированных бизнес-группах ввиду разобщенности взглядов стейкходеров на управление.

Повышение конкурентоспособности российских интегрированных корпоративных структур дожно обеспечиваться интеграцией корпоративных интересов в системе корпоративного управления. Систематизация проблемных направлений рисков в функциональной деятельности интегрированных бизнес-групп позволяет конкретизировать задачи формируемой системы риск-менеджмента и определить приоритеты в ее развитии.

Многообразие угроз, возникающих перед интегрированной бизнес-группой, делает невозможным учет сразу всех параметров. На эти параметры оказывает большое влияние текущая экономическая обстановка и приоритетные направления

деятельности компании. Проведенный анализ показал сохранение структуры наиболее значимых рисков на стабильных рынках и в кризисных ситуациях при неизменной тенденции к обеспечению постоянного денежного потока. Это подтверждается исследованиями, проведенными рядом консатинговых компаний. В частности, согласно опросу, проведенному в 2009 компанией Франклин & Грант (106 респондентов - рис. 2) среди кредитных организаций, наиболее значимые риски в общей структуре соответствуют предыдущим результатам опросов (докризисных) двухлетней давности.

Риск падения

Рис. 2. Наиболее значимые риски в период кризиса2

Предлагаемые разработки позволяют провести задачу оптимизации процессов управления рисками российских организаций с учетом определенных автором условий построения эффективной системы риск-менеджмента:

1). Принципы управления рисками интегрированной бизнес-группы дожны быть ориентированы на оптимизацию риска, а не его минимизацию.

2). Необходимо обеспечить поддержание баланса между уровнем доходности и величиной риска на заданном горизонте планирования.

3). Основные принципы системы управления рисками дожны быть формализованы в виде внутренних нормативных документов.

4). В интегрированной бизнес-группе дожны быть определены направления предпринимательской деятельности, включаемые в систему управления рисками, с выделением специфических параметров бизнес-процессов риск-менеджмента.

5). Принятие решения об использовании мероприятий по оптимизации уровня риска дожно производиться с учетом возможного влияния принимаемых решений на связанные бизнес-процессы интегрированной бизнес-группы.

2 Источник. Франклин Л- Грант, 2009

В рамках четвертого научного результата нами разработана модель создания адаптивной системы управления рисками. Адаптивная система управления рисками включает в себя механизмы оперативного реагирования на отказы в этой системе управления рисками, т.е. на реализацию рисковых событий.

По нашему мнению, построение эффективной системы риск-менеджмента дожно включать в себя ряд важнейших этапов (рис. 3):

Рис. 3. Этапы построения системы риск-менеджмента Основная цель любой коммерческой организации - получение прибыли, которая дожна быть максимальной с учетом имеющихся в распоряжении предприятия ресурсов. Высокая доходность часто обуславливается высокой волатильностью того или иного актива, а значит, ресурсы организации дожны быть соответствующим образом застрахованы от потерь. Это заставляет накладывать определенные ограничения на размер получаемой фирмой прибыли. Прибыль дожна быть максимизирована при соблюдении следующих условий:

где г-уровень риска, принимаемый организацией;

Г/тх- максимально допустимый уровень риска, который может принять организация; г - вероятные потери от реализации рисков до проведения мероприятий по оптимизации рисков;

Ьс - вероятные потери от реализации рисков после проведения мероприятий по оптимизации рисков;

С, Ч стоимость проведения мероприятий по оптимизации рисков.

Сформировав систему управления рисками, обеспечив адекватную обратную связь, интегрированная бизнес-группа приходит к принципу постоянного совершенствования процессов. То есть, важным параметром становится

адаптивность системы - то, насколько быстро можно модифицировать всю систему, поддерживая ее функциональность на дожном уровне.

Построенная по таким принципам система управления рисками требует всестороннего методологического описания. Нами систематизированы основные нормативные документы, формально закрепляющие бизнес-процессы риск-менеджмента, которые дожны быть разработаны в рамках создания эффективной адаптивной системы риск-менеджмента (рис. 4):

Рис. 4. Структура внутренних документов интегрированной бизнес-группы в части управления рисками

Механизмы оперативного реагирования включают анализ количества отказов системы риск-менеджмента, анализ частоты их проявлений и оценку возможности повторного их проявления. На основании вышеуказанного анализа производится корректировка бизнес-процессов в части управления рисками предпринимательской деятельности бизнес-группы (при этом учитывается возможное влияние изменения бизнес-процесса на другие группы бизнес-процессов, что позволяет скорректировать смежные бизнес-процессы).

Автором сформированы рекомендации по реактивным воздействиям на систему управления рисками интегрированной бизнес-группы в части модификации основных бизнес-процессов, регулирующих процесс управления рисками (таблица 2), Данный порядок позволяет оперативно и взаимосвязанно осуществлять управленческие воздействия на систему управления рисками.

В качестве пятого научного результата нами произведена разработка предложений по оптимизации процесса экспресс-анализа рисков в рамках адаптивной системы риск-менеджмента.

Таблица 2 - Порядок реактивного изменения внутренних бизнес-процессов

№ л/п Наименование документа Количество отказов, в % от общего числа операций Вероятность повторения, % Действия Действия с релевантными документами

1 Политика управления рисками >2 >25 ' Пересмотр/ перестройка системы управления рисками Пересмотр всех документов нижнего уровня

2 Методологии управления рисками >2 >25 Пересмотр функциональных направлений системы управления рисками Оценка необходимости изменений Политики управления рисками. В разрезе функциональных направлений оценка необходимости изменения Карты рисков и Положения о подразделении по управлению рисками

3 Реестр рисков Любой факт ' Обновление реестра рисков Оценка необходимости изменений Методологий управления рисками и Положения о подразделении по

4 Карта рисков Любой факт - Обновление карты рисков Оценка необходимости изменения

5 Положение о подразделении по управлению рисками >5 >25 Пересмотр функций подразделения по управлению рисками Пересмотр Дожностных инструкций Оценка необходимости изменений Методологий управления рисками

6 Дожностные инструкции >5 >25 Актуализация дожностной инструкции Оценка необходимости изменений Положений о подразделении по управлению рисками

Примечание - параметры таблицы 2 сформированы для объекта диссертационного исследования (интегрированная группа Росбанк-Sodete Generale) и могут быть скорректированы в зависимости от особенностей конкретной интегрированной корпоративной структуры

В настоящее. время многие интегрированные корпоративные структуры используют, как часть процесса идентификации угроз, карты рисков. Однако, карты рисков достаточно формально учитывают толерантность компании к видам риска. Ввиду необоснованности учета и постоянного мониторинга сразу всех идентифицированных рисков, возникает необходимость выделения из всей совокупности идентифицированных рисков интегрированной бизнес-группы отдельных угроз, релевантных для реализации целей системы риск-менеджмента конкретной интегрированной бизнес-группы.

Предлагаемая методика экспресс-анализа может быть визуализирована в качестве матрицы рисков (рис. 5), что позволяет сократить временные затраты на анализ идентифицированных угроз и выделить риски, требующие допонительного контроля, без проведения громоздких исследований.

Величина потерь от реализации

Рис. 5. Матрица рисков интегрированной бизнес-группы Риски, попадающие в область фигуры V на рис. 5 являются источником допонительных угроз, так как могут со временем перейти в любой квадрант матрицы рисков, поэтому требуют постоянного контроля. Размер фигуры V определяет толерантность к риску интегрированной бизнес-группы. Чем меньшее число рисков интегрированная группа попытается охватить данным допонительным контролем, тем выше толерантность к риску организации. И, соответственно, меньшие средства будут затрачены на мониторинг и управление рисками в целом, что позволяет использовать данный метод и как метод контроля расходов на мероприятия по снижению рисков.

Область фигуры V матрицы рисков удовлетворяет следующим условиям:

\t = lol+\Q,5~L\ . j< = l-io/~|0,5-Z,| (2)

[Le[tol-,l-tol]

где t-частота проявления риска (от 0 до 1);

L - величина потерь от реализации риска (от 0 до 1);

toi - характеристика толерантности бизнес-группы к рискам предпринимательской деятельности.

Автором предлагается классифицировать характеристику толерантности в соответствии с Таблицей 3 в зависимости от доли идентифицированных рисков предпринимательской деятельности, попадающих в область фигуры V.

ТаблицаЗХарактеристика толерантности интегрированной бизнес-группы к риску

% области матрицы рисков Толерантность

0,25 12,5 Низкая

0,35 4,5 Умеренная

0,40 2,0 Высокая

Важно, что области матрицы рисков не подразумевают отнесения определенного вида риска в определенную область. Каждый вид риска может попадать в любую область и оцениваться с точки зрения величины угрозы, что делает данный метод более подходящим для оценки и группировки рисков в практике риск-менеджмента, нежели предлагаемые теоретические классификации.

Таким образом, формируется плавающая группировка рисков, при которой одни и те же типы угроз могут, в зависимости от внешних и внутренних условий, перемещаться из одной группы в другую. Этим обеспечивается адаптивность системы риск-менеджмента, ее способность переориентироваться на релевантные в данный момент для организации угрозы.

Предлагаемая матрица рисков также может выступать индикатором изменения внешней и внутренней среды организации. Так как каждый риск может с течением времени перейти из одного квадранта в другой (или может быть четко прослежена тенденция к изменению положения риска в рамках квадранта), данный переход может свидетельствовать как об улучшении условий предпринимательской деятельности, снижении уровня неопределенности, так и об ухудшении ситуации.

В рамках шестого научного результата автором разработана методика оценки эффективности управления рисками интегрированной бизнес-группы, представляющая собой последовательную оценку каждого направления деятельности интегрированной структуры на основе прироста добавленной экономической стоимости, возникающей в результате появления синергетических эффектов в процессе интеграции, которая, при необходимости, корректируется на величину принимаемого риска.

Основная цель управления корпоративными рисками- защита интересов корпорации путем обеспечения надлежащего уровня надежности, соответствующей характеру и масштабам проводимых организациями корпорации операций и оптимизации финансовых рисков3. Реализация этой цели требует использования оценочного критерия, способного дать адекватное понимание эффекта от осуществления мероприятий по снижению уровня риска в деятельности интегрированной бизнес-группы. В качестве подобного критерия может выступать добавленная экономическая стоимость.

'Энциклопедия финансового риск-менедж-мснта / Под ред. Л. А Лобанова, /4, В. Чу^уноча - 2-е изд. - Ы.: Альтта Бизнес Букс, 2006, стр. 334

Добавленная экономическая стоимость - это мера денежной добавленной

стоимости, созданной инвестициями или портфелем инвестиций4:

EVA = (RЧkr)xC (3)

где EVA - добавленная экономическая стоимость; R Ч доходность инвестированного капитала; кс - стоимость привлечения капитала; С - инвестированный капитал.

Этот показатель дожен включать не только капитал, инвестированный в

установленные активы, но и капитал, инвестированный в будущий рост. При этом дожен быть учтен вклад различных подразделений в формирование добавленной стоимости, т.е. оценку добавленной экономической стоимости требуется производить, осуществляя декомпозицию интегрированной бизнес-группы на отдельные направления бизнеса, отдельные бизнес-процессы, проекты.

Добавленная экономическая стоимость как эквивалент добавленной денежной стоимости является удобным инструментом для оценки стоимости бизнеса, однако он требует осуществления допонительных корректировок на уровень принимаемого интегрированной бизнес-группой риска в целях получения более адекватных количественных параметров стоимости фирмы, отдельного направления бизнеса, отдельного проекта.

Нами предложена модель визуализации стоимости интегрированной бизнес-группы, предусматривающая корректировку стоимости на уровень принимаемого риска:

EVA. Д & EVA. С +У-^т + У , при(а х сг - /?) О

где VFЧ стоимость фирмы; Са - капитал, инвестированный в установленные активы; EVA,, а- экономическая стоимость, добавленная установленными активами; EVA,,fp - ожидаемая экономическая стоимость, добавленная инвестициями; kCi - стоимость привлечения капитала для i-го проекта;

п Ч количество лет (горизонт планирования) реализации основных проектов фирмы, а - пороговое значение вероятности (при 5% доверительном интервале, а = 1,645);' с/ - стандартное отклонение доходности i-го проекта (в процентах от стоимости проекта);

R, - математическое ожидание доходности i-го проекта (в процентах от стоимости проекта);

т - количество проектов (бизнес-процессов), выделенных в составе организации.

* Дамодаран. А Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. / Асват Дамодаран; Пер. с ан?л. Ч 5-е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008, стр. 1151.

Некоторые авторы5 при проведении оценки стоимости активов фирмы предлагают устанавливать параметр п, равный со. При этом:

у EVA, EVA, ,

troК- w

Для применения данной модели принимается допущение о бесконечном сроке денежных потоков от инвестиций и сохранении тенденции к осуществлению инвестиций в начале каждого года.

Распространение данного критерия на организацию в целом в целях анализа частоты и масштабности отклонений от плана подразумевает дробление всей деятельности интегрированной бизнес-группы на отдельные проекты. Любой продожающийся бизнес-процесс, любое вложение может быть представлено в виде срочного проекта, укладывающегося в определенный календарь проектов. Таким образом, возможно выделить лотстающие в плане создания стоимости направления или процессы в деятельности интегрированной бизнес-группы.

Плюсом подобного способа расчета является тот факт, что расходы, связанные с реализацией мер по снижению уровня риска включены в показатель экономической стоимости. А значит, если компания создает скорректированную по уровню риска добавленную стоимость, можно говорить об общей эффективности ее функционирования, эффективности принимаемых менеджментом решений.

Таблица 4 - Параметры направлений деятельности Самарского филиала

Росбанк - Socit Generale (прогноз на 3 года)

№ п/п Наименование параметра Юридические лица Физические лица

1 Капитал, инвестированный в установленные активы 1 800 мнруб, 700 мн.руб.

2 Математическое ожидание доходности капитала, инвестированного в установленные активы 15,56% 10,57 %

3 Размер допонительных инвестиций в установленные активы (ежегодно, в % от капитала, инвестированного в собственные активы) 10% 10%

4 Математическое ожидание доходности допонительных инвестиций, произведенных в течение 3 лет 15,56 % 10,57%

5 Математическое ожидание доходности допонительных инвестиций, произведенных по истечении 3 лет 10% 10%

6 Средняя стоимость привлечения капитала 10% 10%

7 Стандартное отклонение доходности 1,1 % 7,4 %

5 Дамодаран. А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. / Асват ДамоЬараи; Пер. с англ. -5-е изд.-М.: Альпина Бизнес Букс, 2008., стр. 429, 455-1159.

При использовании предлагаемой автором методики по формуле (4) была оценена стоимость Самарского филиала формирующейся интегрированной корпоративной структуры Росбанк - Socit Generale. Проанализированы 2 направления деятельности филиала (таблица 4).

На основании таблицы 4 с использованием формул (3), (4), (5):

r/гг юпп (0,1556-0,10)*1800 (0,1556-0,10)*180 (0,1556-0,10)*180 =1800 +-~ +-- + . 0,1*1,1 +

(0,1556-0,10)* 180 ,пДД +ЧЧ^-= 3073,55мн.руб

ЩД.тД = о -1> 645 X 0,074 + 0,1057) х |700 + + №105^^1)^70 +

(0,1057-0,1)*70 (0,1057-0,1)*70"| Д,0 ,, , +Ч-Ч-+Ч-- =738,56мн.руб

0,1*1,1 0,1*1,1 J

VF Самарского филиала Росбанк - Socit Generale составила 3073,55 мн.руб + 738,56 мн.руб = 3 812,11 мн.руб. При этом достаточно низкая способность направления Физические лица создавать добавленную экономическую стоимость компенсируется эффективностью направления Юридические лица, что позволяет сделать вывод об общей эффективности управления рисками в части стратегии развития данного филиала группы.

Проблематика формирования эффективной системы управления рисками современных корпоративных структур требует формирования общего механизма оценки эффективности реализации методов риск-менеджмента. Концепция добавленной стоимости позволяет оценивать стоимость фирмы с учетом прироста стоимости от ее будущих проектов, а реализация взгляда на деятельность компании как на совокупность отдельных проектов позволяет сформировать общий подход к оценке эффективности системы.

В заключении сформулированы основные выводы проведенного исследования теоретических и практических особенностей формирования систем управления рисками интегрированных бизнес-групп. На основании комплекса поставленных и решенных в диссертационном исследовании задач, сделан вывод о том, что цель диссертационного исследования - формирование системы управления рисками в интегрированных бизнес-группах с применением комплексного подхода к повышению адаптивности системы управления рисками - достигнута.

ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО РАБОТЕ:

]. Публикации в мсурналах, рекомендованных ВАК:

1. Морозов С.А. Использование концепции добавленной экономической стоимости при управлении корпоративным риском // Журнал Российское предпринимательство, 2010, № 4 (1) -0,3 п.л.

2. Морозов С.А. Проблемы совершенствования системы управления рисками в интегрированных бизнес-группах // Журнал Транспортное дело России, 2010, № 8 (81) - 0,4 п.л.

3. Морозов С.А. Стратегия управления рисками предприятия. Построение и совершенствование системы управления рисками // Журнал Российское предпринимательство, 2010, №8(1)-0,4 п л.

2. Публикации в научно-исследовательских журналах:

1. Морозов С.А. Перспективы внедрения Basel П в России // Актуальные вопросы управления деятельностью предприятий различных отраслей / М., МЭСИ, 2007 - 0,3 п.л.

2. Морозов С.А. Проблемы управления рисками в российских корпорациях // Роль бизнеса в трансформации российского общества. Материалы второй ежегодной научной сессии: сб. научных трудов, Том 1 - / М.: Московская финансово-промышленная академия, Маркет ДС, 2007 -0,4 п.л.

3. Морозов С.А. Проблемы учета и анализа операционных рисков в российских банках // Актуальные проблемы современного управления: теория и практика, Часть II,, типография издательства МЭСИ, 2007 - 0,25 п.л.

4. Орехов С.А., Морозов С.А. Проблемы управления рисками в Российских корпорациях // Проблемы трансформации современной российской экономики: теория и практика организации и обеспечения управления. Сборник трудов VI Международного научно-практического семинара -М.:ИНИОН РАН, 2007 - 0,5 п.л., из них авторских 0,3 п.л.

5. Морозов С.А. Управление репутационнымн рисками, еще один фактор поддержания конкурентоспособности // Экономико-прикладные задачи системного управления и логистики: сб. науч. трудов - М.: Московская финансово-промышленная академия; Маркет ДС, 2008 - 0,3 п.л.

6. Морозов С.А. Управление ликвидностью российских кредитных организаций // Проблемы трансформации современной российской экономики: теория и практика организации и обеспечения управления. Колективная монография трудов участников VIII Международного научно-практического семинара. - М.: ИНИОН РАН, 2010 - 0,3 п.л.

7. Морозов С.А. Использование семейств распределений Пирсона при управлении рисками // Модель менеджмента для экономики, основанной на знаниях. Материалы трудов участников II международной научно-практической конференции - М.: МЭСИ, 2010 - 0,25 п.л.

Подписано к печати 20.05.11

Формат издания 60x84/16 Бум. офсетная №1 Печать офсетная Печ.л. 1,5 Уч.-изд. л. 1,4 Тираж 100 экз.

Заказ № 9046

Типография издательства МЭСИ. 119501, Москва, Нежинская ул., 7

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Морозов, Сергей Анатольевич

Введение.

Глава 1. Теоретические основы функционирования корпоративных структур в условиях неопределенности и риска.

1.1. Риск в предпринимательской деятельности интегрированных бизнес-групп.

1.2. Российская специфика управления корпоративными рисками.

1.3. Методы, инструменты управления риском.

Глава 2. Анализ эффективности механизмов управления рисками интегрированных бизнес-групп.

2.1. Основные критерии эффективности риск-менеджмента.

2.2. Система управления рисками как механизм обеспечения конкурентоспособности интегрированных бизнес-групп.

2.3. Проблемы построения систем управления рисками.

Глава 3. Совершенствование механизмов управления рисками интегрированных бизнес-групп.

3.1. Развитие механизмов управления корпоративными рисками в современных условиях.

3.2. Анализ эффективности комплексной системы управления рисками интегрированной бизнес-группы.

3.3. Направления повышения эффективности бизнеса посредством использования механизмов риск-менеджмента.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование системы управления рисками в интегрированных бизнес-группах"

Актуальность темы. Одной из приоритетных задач хозяйствующих в условиях инициативной рисковой среды субъектов предпринимательской деятельности является обеспечение принимаемого стейкходерами уровня конкурентоспособности. Эта задача требует допонительного анализа и учета не только угроз, связанных с деятельностью прямых конкурентов и ситуацией на смежных рынках, но и повсеместной оптимизации структуры компании и ее внутренних бизнес-процессов с целью повышения общей эффективности предпринимательской деятельности.

В условиях глобализации мировой экономики, отдельные предприятия в целях повышения конкурентоспособности оптимизируют свою структуру путем реорганизации в форме слияний/поглощений с целью получения положительного синергетического эффекта за счет интеграции в формируемую бизнес-группу новых предпринимательских структур.

Конкурентные преимущества интегрированных структур зависят от многих факторов, в том числе от качества внутренних процессов, от эффективной работы финансовой системы. Интегрированные бизнес-группы, в силу специфики их функционирования, испытывают на себе влияние множества видов рисков, присущих исключительно крупным интегрированным предпринимательским структурам. Интеграция позволяет компаниям использовать допонительные возможности стимулирования предпринимательской деятельности за счет получаемого от интеграции синергетического эффекта, но, в то же время, усложняет и бюрократизирует процесс управления всей бизнес-группой и требует соблюдения баланса интересов участников такой группы.

Высокая инертность интегрированных корпоративных структур и, в частности, низкая адаптивность системы управления рисками не позволяет оперативно реагировать на изменения условий хозяйственной деятельности. Многоуровневые бизнес-процессы и бюрократизированный менеджмент делают невозможной оперативную реакцию на изменения конъюнктуры.

В связи с вышесказанным, возрастает роль системы риск-менеджмента и механизмов повышения эффективности процессов управления рисками в интегрированных бизнес-группах с учетом особенностей российского рынка.

Степень разработанности проблемы. В основу диссертации положены фундаментальные методологические и теоретические исследования российских и зарубежных ученых и специалистов в области управления рисками, корпоративного управления, финансового и стратегического менеджмента, реинжиниринга бизнес-процессов субъектов предпринимательской деятельности.

Оценка проблематики риска как экономической категории и основная понятийная база представлена в работах Градова А.П., Ильенковой Н.Д., Кейнса Дж. М., Маршала А., Найта Ф., Неймана Дж., Ступакова B.C., Токаренко Г.С., Уткина Э.А., Шеннона Д., Юрьевой Т.В. и др.

В развитие прикладных механизмов управления рисками в части управления инвестицонной и инновационной деятельностью организаций внесли существенный вклад Ансофф И., Грачева М.В., Ильенкова С.Д., Кузнецов В.И., Москвин В.А., Стрикленд А.Дж., Томпсон A.A., Шапкин A.C., Ягудин С.Ю. и др.

Проблематика функционирования интегрированных групп и управления корпоративными рисками затронута Авдашевой С.Б., Беляевой И.Ю., Бляхманом JI.C., Голубевым М.П., Догопятовой Т.Г., Дубовицкой Е.А., Дынкиным A.A., Ореховым С.А., Паппэ Я.Ш., Радыгиным А., Эскиндаровым М.А. и др.

Вопросы формирования общего стратегического подхода к управлению рисками освещены в работах Гриффина Э., Деминга У., Петрова А.Н., Хаммера М., Чампи Дж., Чернова В.А., Черновой В.Г., Шумпетера Й. и др.

Значительные разработки в части развития экономико-статистических методов управления рисками осуществлены Дубровой Т.А., Джорионом Ф.Лобановым A.A., Роговым М.А., Садовниковой H.A. и целым рядом профильных организаций.

Анализ работ, посвященных проблематике управления рисками и, в частности, построения и совершенствования систем управления рисками в процессе интеграции показывает, что основные научные разработки посвящены анализу отдельных проблем риска. Остается нераскрытым ряд вопросов, связанных с особенностями формирования эффективной системы управления рисками в интегрированных бизнес-группах, в частности, вопросы повышения адаптируемости системы риск-менеджмента к изменениям внешней и внутренней среды интегрированной корпоративной структуры. В научной литературе не представлено системного исследования проблем формирования систем управления рисками в интегрированных бизнес-группах, что обуславливает актуальность разработок в данной области.