Формирование механизма риск-контролинга инвестиционных проектов тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученаd>кандидат экономических наук | |
| Автор | Романов, Сергей Николаевич |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2011 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Формирование механизма риск-контролинга инвестиционных проектов"
На правах рукописи
Романов Сергей Николаевич
ФОРМИРОВАНИЕ МЕХАНИЗМА РИСК-КОНТРОЛИНГА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность
Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
005008691 1 2ЯНВШ
Москва-2011
005008691
Работа выпонена на Гуманитарного Института.
кафедре экономики и финансов Одинцовского
Научный руководитель: Доктор экономических наук, профессор
Данилочкина Надежда Григорьевна
Официальные оппоненты: Доктор экономических наук, профессор
Пахомов Александр Андреевич Кандидат экономических наук, доцент Антоненко Владимир Дмитриевич
Ведущая организация: ФГБОУ ВПО Академия гражданской
защиты МЧС России
Защита диссертации состоится 07 февраля 2012 г. в 13 час. 00 мин. на заседании диссертационного совета Д 212.201.02 при ГОУ ВПО Российский заочный институт текстильной и легкой промышленности по адресу: 123298, г. Москва, ул. Народного Опочения, д. 38, корп. 2, конференц-зал.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО Российский заочный институт текстильной и легкой промышленности по адресу: г. Москва, ул. Шаболовка, д. 14.
Автореферат разослан 30 декабря 2011 г.
Автореферат и объявление о защите размещены на сайте www.roszitlp.com 30 декабря 2011 г.
Ученый секретарь диссертационного совета,
доктор экономических наук, профессор O.E. Рощина
I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена особой важностью теоретических и практических проблем развития технологий управления рисками реализации инвестиционных проектов в современных условиях неопределенности и экономической нестабильности. Прежде всего, это связано с тем, что хозяйственная деятельность компаний на этапе посткризисного развития характеризуется повышенными рисками в результате сохраняющейся общей экономической нестабильности и высокой вероятности новых вон глобального финансово-экономического кризиса, что требует постоянного совершенствования управления с целью повышения гибкости и скорости реакции системы корпоративного менеджмента на происходящие изменения.
При этом следует также учитывать объективные процессы глобальной смены технологических укладов в процессе перехода от индустриальной экономики к постиндустриальному обществу, что будет значительно усиливать общую неустойчивость. Таким образом, турбулентность среды бизнеса в ближайшее время следует рассматривать, как неотъемлемый элемент экономического ландшафта.
Поскольку этап посткризисного развития отличается повышенными внешними рисками, как глобального, так и странового характера, общей неопределенностью деловой среды, у компаний появляются новые трудности, в результате чего вероятность кризисных явлений еще более возрастает. Однако при этом в рамках сложившейся хозяйственной ситуации отечественные предприятия дожны не просто выживать, но и развиваться, решать новые задачи модернизации и инновационного развития, осваивать новые продукты, новые сферы деятельности, выходить на новые рынки, привлекать и осваивать инвестиции. Таким образом, актуализируется необходимость постоянного развития и совершенствования системы управления, как деятельностью компании в целом, так и в разрезе отдельных ее функциональных сфер, с учетом требований адекватной реакции на внешние и внутренние риски и угрозы. Мы считаем, что в данной ситуации совершенствование системы управления дожно осуществляться в направлении формирования и развития механизма риск-контролинга, основу которого составляет система индикаторов раннего обнаружения и диагностики потенциальных рисков и угроз внешней и внутренней среды бизнеса, что позволит своевременно выявить приближение кризисных явлений и принять соответствующие решения.
Вторым не менее важным аспектом актуальности диссертационного исследования является растущая роль инвестиционных процессов в решении задач преодоления последствий кризиса, как на макро-, так и на микроуровне. В связи с этим приоритетное значение приобретает совершенствование инструментов управления в инвестиционной сфере, включая формирование механизма риск-контролинга реализации
инвестиционных проектов в рамках общем системы корпоративного менеджмента.
Итоги 2010-2011 гг. показали, что экономический рост в России, а также в большинстве других стран восстановися, хотя его темпы существенно ниже, чем в докризисный период. Однако необходимо учитывать, что экономический рост последних двух лет стал в основном результатом увеличения бюджетных расходов и усилий правительства. Между тем для действительного преодоления кризиса главным двигателем экономического развития дожен стать частный спрос, прежде всего, инвестиционный. Кроме того, необходимость значительного роста инвестиций по сравнению с докризисным периодом, причем не только инвестиций в основной капитал предприятий и организаций, но и в нематериальные активы, а также затрат на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы, связана с решением стратегической задачи перехода российской экономики на путь инновационного развития. В связи с этим особую актуальность приобретают проблемы совершенствования управления реализацией инвестиционных проектов на уровне предприятий.
Научная гипотеза исследования. В силу своей специфики, сфера инвестиций относится к рискованным видам деятельности, а в условиях экономической нестабильности эти повышенные риски еще более усиливаются. В подобных ситуациях для обеспечения эффективного управления реализацией инвестиционного проекта на уровне предприятия необходим специальный механизм, позволяющий своевременно идентифицировать наиболее вероятные риски и угрозы успешной реализации проекта. Таким механизмом дожен стать механизм риск-контролинга инвестиционного проекта, интегрированный в общую систему управления организацией и обеспечивающий надлежащую обратную связь в контуре корпоративного управления.
Степень научной разработанности проблемы. Проблемы теории и практики управления развитием организаций в различных сферах, включая инвестиционную, были и остаются предметом исследования многих ведущих зарубежных и российских ученых, в силу своей актуальности и практической значимости.
Значительный вклад в разработку различных аспектов проблемы управления инвестициями внесли: Александер Г., Абрамов С., Баффет У., Бейли Б., Бланк И., Бенджамин Дж. А., Боди 3., Воропаев В., Воротилова Н., Дамодаран А., Догов С., Егоров А., Есипов В., Железова В., Игонина Л., Игошин Н., Ковалев В., Кондратьев Н., Лапыгин Ю., Новицкий Скотт А., Хол А., Шарп У., Шорт Дж. и другие.
Вопросам управления рисками деятельности предприятий посвящены работы таких авторов, как: Балабанов И.Т., Бадин К.В., Васин С.М., Воробьев С.Н., Вяткин В.Н., Гранатуров В.М., Лагоша Б.А., Москвин В.А.| Рогов М.А., Ступаков B.C., Токаренко Г.С., Фомичев А.Н., Чернова Г.В. и др. 4
Проблемы контролинга, как прогрессивной технологии современного менеджмента, получили первоначальную разработку в трудах зарубежных ученых, среди которых: Дайле А., Джекел П., Друри К., Друкер П., Каплан Р., Манн Р., Майер Э., Нортон Д., Райхман Т., Фольмут X., Хан Д., Хорват П., Хунгенберг X., Эрман X. и др.
Среди отечественных ученых, внесших значительный вклад в развитие и адаптацию концепции контролинга к специфике российской экономики, необходимо отметить таких исследователей, как: А.К. Андронова, С.М. Виноградов, Е.А. Горельченко, И.Б. Гусева, Н.Г. Данилочкина, O.A. Дедов, В.Б. Ивашкевич, A.M. Карминский, Н.И. Оленев, А.Г. Примак, Г.И. Просветов, С.Г. Фалько, Г.М. Шахдинаров, Т.Г. Шешукова, А.И. Шигаев и др. Однако большинство работ, в том числе и российских ученых, посвящено вопросам формирования и развития системы контролинга. Содержание же риск-контролинга, представляющего, по нашему мнению, самостоятельный элемент системы контролинга, его функции и задачи, сопряженность с общей системой управления организацией и другие принципиальные вопросы исследованы недостаточно. Между тем, формирование механизма риск-контролинга, интегрированного в общую систему контролинга и корпоративного менеджмента, приобретает особую актуальность в современных условиях экономической нестабильности. Особое значение эти вопросы имеют для сферы управления инвестиционными проектами, связанными с повышенными рисками.
Таким образом, разработка механизма риск-контролинга инвестиционных проектов, реализуемых предприятиями в современных условиях неопределенности, является актуальной научной проблемой, как в теоретическом, так и в практическом плане, что определяет направленность данного диссертационного исследования, его объект и предмет, постановку целей и задач.
Объектом исследования выступают промышленные предприятия, реализующие инвестиционные проекты в современных условиях повышенных рисков внешней и внутренней среды.
Предметом исследования являются управленческие отношения и организационно-экономические связи в процессе формирования механизма риск-контролинга инвестиционных проектов, интегрированного в общий управленческий контур организации.
Область исследования. Работа выпонена в соответствии с п.п. 1.1.1. Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями в промышленности; 1.1.11. Оценки и страхование рисков хозяйствующих субъектов; 1.1.13. Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов; 1.1.15. Теоретические и методологические основы эффективности развития предприятий, отраслей и комплексов народного хозяйства; 1.1.26. Теоретические и методические подходы к созданию системы контролинга в
промышленной организации Паспорта специальности ВАК Министерства образования и науки РФ 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность.
Целью диссертационного исследования является разработка методики формирования интегрированного в общую систему управления предприятием механизма риск-контролинга реализации инвестиционных проектов в условиях нестабильного экономического развития.
Достижение поставленной цели потребовало решения следующих взаимосвязанных задач:
1. Исследовать концептуальные предпосыки развития риск-контролинга в качестве самостоятельного базового элемента корпоративного менеджмента современных организаций.
2. Разработать основные методические положения построения системы риск-контролинга, предметом которого является инвестиционный проект, реализуемый предприятием в условиях экономической нестабильности.
3. Систематизировать внешние и внутренние риски реализации инвестиционного проекта с учетом задач риск-контролинга.
4. Проанализировать существующие методы оценки рисков реализации инвестиционных проектов и обосновать выбор методологической базы, адекватной целям риск-контролинга.
5. Осуществить выбор объектов риск-контролинга на основе комплексного анализа рисков реализации инвестиционного проекта и разработать систему показателей обнаружения потенциальных угроз его реализации.
6. Сформулировать рекомендации по организации системы риск-контролинга реализации инвестиционного проекта и оценке ее эффективности.
Теоретической и методологической основой исследования
послужили концептуальные положения, обоснованные в трудах исследователей по теории инвестиций, общему, стратегическому, инвестиционному менеджменту, риск-менеджменту, контролингу, работы отечественных и зарубежных авторов по проблематике темы диссертации. Методологическая основа исследования базируется на комплексном использовании методов системного, структурного, логического анализа, информационно-целевого, типологического, матричного и контент-анализа, ситуационного подхода, статистических и экспертно-аналитических методов.
Информационная база исследования. Для анализа исследуемых взаимосвязей и подтверждения полученных заключений и выводов использовались законодательные и нормативные акты, регулирующие отношения в сфере инвестиций, официальные материалы Минэкономразвития России, Минфина России, Центрального банка России, Федеральной службы государственной статистики России (Росстата), информация открытой отчетности российских и зарубежных компаний, 6
статистические и аналитические материалы, содержащиеся в научных публикациях и периодических изданиях, данные управленческого и финансового учета ряда российских производственно-торговых компаний московского региона, информация, полученная лично автором в ходе анкетирования и интервьюирования руководителей и специалистов предприятий.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке методических положений по формированию интегрированного в общую систему корпоративного менеджмента механизма риск-контролинга реализации инвестиционных проектов с учетом специфики деятельности предприятий на этапе посткризисного развития в условиях высоких рисков, неопределенности и значительной турбулентности внешней среды.
Результаты, полученные лично автором и их научная новизна. В процессе выпонения диссертационного исследования автором был получен комплекс научных и научно-прикладных результатов, отличных от результатов других авторов, и выносимых на защиту. Впервые, в новой научной интерпретации и с позиции новых подходов к управлению предприятием получены следующие результаты, отличающиеся научной новизной:
- уточнены и систематизированы концептуальные основы становления системы риск-контролинга в современных условиях, что позволило впервые актуализировать статус риск-контролинга, как необходимого базового элемента корпоративной системы управления, ориентированного на достижение стратегических целей эффективного развития предприятий в условиях неопределенности и рисков (пункт 1.1.1. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями в промышленности);
- проведено системное исследование структурно-содержательных компонентов инвестиционного проекта и доказана целесообразность его представления не только в качестве объекта управления, но и предмета риск-контролинга, что позволило определить пространственные границы среды реализации инвестиционного проекта и информационного поля риск-контролинга (пункт 1.1.26. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Теоретические и методические подходы к созданию системы контролинга в промышленной организации);
- с учетом основных положений концепции контролинга и тенденций теории и практики современного менеджмента предложена авторская трактовка понятия риск-контролинг реализации инвестиционного проекта, который следует рассматривать как комплексную систему методического, аналитического, информационного обеспечения принятия и выпонения оптимальных управленческих решений в процессе реализации инвестиционного проекта, направленную на своевременное выявление и
нейтрализацию внешних п внутренних рисков и угроз, препятствующих эффективной реализации инвестиционного проекта и достижению целей стратегического развития организации. Данное предложение расширяет и существенно допоняет имеющиеся теоретические представления о функциональных областях развития риск-контролинга (пункт 1.1.1. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями в промышленности; пункт 1.1.13. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов);
- в методическом плане впервые предложено при разработке системы риск-контролинга применять методологию Форсайта, что позволяет на основе комплексного использования самых разнообразных качественных, количественных и синтетических методов с привлечением широкого круга специалистов выработать согласованные суждения о наступлении вероятных рисковых событий, возможных угрозах эффективной реализации инвестиционных проектов и деятельности предприятия в целом {пункт 1.1.1. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями в промышленности; пункт 1.1.13. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов);
- разработаны методические положения формирования системы риск-контролинга реализации инвестиционного проекта, которая структурно включает следующие основные элементы: цель, задачи, объекты, предметы, субъекты, технологии риск-контролинга, совместно функционирующие в трех взаимодопоняющих и поддерживающих друг друга контурах организационного управления: функциональная среда, внутренняя среда организации, внешняя среда бизнеса (пункт 1.1.26. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Теоретические и методические подходы к созданию системы контролинга в промышленной организации)-,
- предложен комплексный подход к выбору объектов риск-контролинга реализации инвестиционного проекта на основе качественного анализа внешних и внутренних рисков и количественной оценки наиболее значимых риск-факторов с использованием статистических методов и экспертных оценок (пункт 1.1.11. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Оценки и страхование рисков хозяйствующих субъектов);
- установлено, что система индикаторов механизма риск-контролинга инвестиционного проекта дожна включать три группы параметров: 1) основные показатели, характеризующие соответствующую функциональную сферу (в данном случае - это показатели, характеризующие основные параметры инвестиционного проекта и условия его реализации); 2) количественные и качественные показатели, характеризующие потенциал предприятия и возможности его развития; 3) показатели, отражающие состояние внешней по отношению к предприятию среды. Данный подход позволяет максимально учесть все возможные направления возникновения тревожных сигналов и потенциальных рисков реализации проекта, диагностировать угрозы эффективной деятельности предприятия и своевременно принять необходимые решения (пункт 1.1.1. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями в промышленности; пункт 1.1.15. Паспорта специальности 08.00.05 ВАК Минобрнауки России: Теоретические и методологические основы эффективности развития предприятий, отраслей и комплексов народного хозяйства).
Теоретическая значимость диссертационной работы заключается в том, что основные положения проведенного исследования допоняют существующие научные представления о сущности и месте риск-контролинга в системе контролинга и корпоративного менеджмента, развивают методические основы формирования механизма риск-контролинга инвестиционных проектов и оценки его эффективности.
Практическая ценность результатов диссертационного исследования обусловлена возможностью использования результатов проведенного исследования и полученных выводов при разработке системы риск-контролинга инвестиционных проектов, реализуемых предприятиями различных сфер бизнеса, на основе своевременной идентификации и анализа потенциальных рисков и кризисных явлений.
Материалы диссертационного исследования могут найти применение в учебном процессе системы высшего профессионального образования по ряду экономических дисциплин, а также по программам подготовки и повышения квалификации руководителей, специалистов инвестиционной сферы, менеджеров, контролеров.
Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования были доложены автором на Международной научно-практической конференции Контролинг в бизнесе: теория и практика (Киев, 18-19 апреля 2008 г.); на XVI симпозиуме по контролингу (Москва, 17 октября 2008 г.), на XVII симпозиуме контролеров в рамках I Международного Конгресса по контролингу (Голицыно, 17-18 апреля 2011 г.), где вызвали большой интерес и получили высокую положительную оценку специалистов.
По результатам исследования автором опубликовано 11 работ общим объемом 6,5 п.л., в том числе в научных изданиях, включенных в список рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ.
Внедрение результатов диссертационного исследования. Результаты диссертационного исследования внедрены в компании Паскер ТД в рамках разработанной и реализованной модели управления бизнес-процессами на основе концепции контролинга, Основные положения и результаты диссертационного исследования внедрены в учебный процесс Одинцовского Гуманитарного Института, где используются в преподавании дисциплин Экономика предприятия, Менеджмент, Контролинг.
Объем и структура диссертации. Общий объем диссертации составляет 175 страниц, включает 24 таблицы и 39 рисунков. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, содержащего 153 источника, приложений.
II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ
В первой главе Теоретико-методические основы формирования механизма риск-контролинга реализации инвестиционных проектов в условиях неопределенности исследованы концептуальные предпосыки развития риск-контролинга, как самостоятельного направления внутрифирменной системы управления предприятия, базирующейся на современной концепции контролинга. На основе анализа базовых концепций современного менеджмента и экономической литературы по проблематике автором проведено исследование генезиса и эволюции системы контролинга и обоснована необходимость статуализации риск-контролинга, являющегося логическим продожением развития контролинга в концептуальном и практическом плане. С позиций системного подхода в управлении обоснован выбор инвестиционного проекта в качестве предмета риск-контролинга и разработаны основные методические положения построения системы риск-контролинга реализации инвестиционного проекта.
В современной трактовке контролинг рассматривается как важнейшая технология управления, реализация которой позволяет формировать инструментальную, методическую и информационную базу по выработке адекватной реакции предприятия путем принятия рациональных управленческих решений для достижения поставленных целей развития.
Обособление риск-контролинга в рамках дальнейшего развития и совершенствования всей системы контролинга представляет, с одной стороны, результат объективного развития теории и практики современного менеджмента, сопровождающегося постоянным появлением оригинальных и трансформацией традиционных инструментов управления, в орбиту которого вовлекаются все новые сферы деятельности предприятий и организаций. С 10
другой стороны, развитие риск-контролинга, как самостоятельного направления, связано с увеличивающейся нестабильностью внешней среды бизнеса, растущими рисками и неопределенностью, что требует соответствующего механизма информационного обеспечения принятия адекватных управленческих решений на основе комплексного выявления и анализа рисков по самому широкому кругу факторов. Решить данную проблему поможет формирование системы риск-контролинга, предназначенной для систематического мониторинга и оценки общих и специфических факторов риска и потенциальных угроз для эффективной деятельности предприятия.
В общем виде риск-контролинг следует рассматривать, как комплексную систему методического, аналитического, информационного обеспечения принятия оптимальных управленческих решений в процессе функционирования компании в условиях повышенных рисков и экономической нестабильности, направленную на своевременное выявление и нейтрализацию внешних и внутренних рисков и угроз, препятствующих достижению целей эффективного развития компании. Таким образом, риск-контролинг выступает, по сути, инструментом стратегического менеджмента и служит основой всей системы управления предприятием в условиях неопределенности (рис. 1).
Рис. 1. Место риск-контролинга в системе управления организацией
Достижение целей управления с использованием механизма риск-контролинга обеспечивает комплексная реализация его функций. В их числе необходимо рассматривать общие для контролинга функции: учетную; аналитическую; информационную; методическую; контрольную;
интегрирующую (координирующую). С учетом специфики рисковой составляющей этот перечень целесообразно допонить еще двумя, принципиально важными для риск-контролинга функциями: прогнозирования и оценки рисков внешней и внутренней среды бизнеса (прогнозно-аналитическая) и инновационная - особая функция риск-контролинга в качестве инструмента современного менеджмента.
В настоящее время наиболее разработанным является финансовый риск-контролинг в отношении промышленных предприятий и кредитных организаций. Самостоятельным и актуальным направлением становится инвестиционный риск-контролинг, предметом которого выступает конкретный инвестиционный проект.
Инвестиционный проект (ИП) это комплексный план мероприятий, направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (услуг) с целью достижения стратегических целей предприятия, получения экономического и (или) социального эффекта. Структурно-содержательными компонентами ИП, реализуемого предприятием, являются: цель; задачи; комплекс мер по реализации проекта; результат; сроки; ресурсы (рис. 2).
Внешняя среда бизнеса
Рис. 2 Структурно-содержательная модель инвестиционного проекта в качестве предмета риск-контролинга
Каждый из структурных элементов инвестиционного проекта является необходимым, но только в общей совокупности и тесной взаимосвязи они обеспечивают эмерджентность инвестиционного проекта как системы. В свою очередь, инвестиционный проект, реализуемый предприятием, является элементом более сложной системы, которая охватывает сферу хозяйственной 12
деятельности предприятия. Поэтому инвестиционный проект выступает объектом управления, как любой процесс в системе функционирования предприятия, направленный на достижение определенной цели.
Совокупность интересов и отношений в процессе деятельности всех сторон, связанных с реализацией инвестиционного проекта, формируют среду реализации инвестиционного проекта, которая отражает систему совмещения факторов и условий внешней и внутренней среды бизнеса предприятия в рамках реализации данного проекта. В связи с этим среда реализации инвестиционного проекта находится под большим воздействием внутренних и внешних рисков, которые делают условия реализации проекта неопределенными. Именно поэтому возникает настоятельная необходимость управления инвестиционным проектом с использованием концепции риск-контролинга, что позволяет выявить потенциальные риски и угрозы реализации инвестиционного проекта и идентифицировать наиболее значимые из них с точки зрения достижения целей проекта. Информация об этих рисках, ее аналитическая интерпретация, оценка возможного негативного воздействия рисков на результаты реализации инвестиционного проекта и деятельности предприятия в целом, формируют информационно-аналитическую и методическую базу принятия управленческих решений, как по проекту, так и по деятельности предприятия в целом. Поэтому с точки зрения управления, блок риск-контролинга инвестиционного проекта оказывается встроенным во второй контур управления - систему внутрифирменного управления, которая охватывает в числе прочего -управление инвестиционным проектом. Но при этом третий и четвертый контуры управления также задействованы в риск-контролинге реализации инвестиционного проекта через систему регулирования национальной инвестиционной сферы и систему индикативного планирования и регулирования социально-экономического развития страны (рис. 3).
4-й контур
Блок риск-контролинга
ju.ni прост
1 Система внутрифирменного управления
Система индикативного планирования и регулировании социально-экономического развития на макроуровне
2-й ютлур
Рис. 3 Позиционирование блока риск-контролинга инвестиционного проекта в контурах управления предприятием
Основой для агоритма построения системы риск-контролинга реалиизации инвестиционного проекта служит структурно-логическая модель механизма функционирования системы риск-контролинга ИП, которая включает ряд последовательных стадий и этапов:
- Выявление рисков инвестиционного проекта (выбор объектов риск-контролинга ИП; определение факторов изменений внешней и внутренней среды реализации ИП с целью их мониторинга);
- Анализ и учет рисков инвестиционного проекта (разработка системы индикаторов и показателей оценки допустимых рисков реализации проекта; калькуляция фактического уровня риска; формирование базы данных по факторам, размеру, динамике рисков и т.п.);
- Аудит рисков инвестиционного проекта (сопоставление выявленных отклонений факторов внешней и внутренней среды реализации ИП с пороговыми значениями индикаторов и оценочных показателей; ранжирование выявленных рисков по уровню вероятности и степени негативного влияния на ход реализации ИП);
Создание информационно-аналитической базы принятия управленческих решений по проекту (формирование базы данных; составление аналитических отчетов; передача информации подразделениям предприятия, лицам принимающим решения).
Необходимо отметить, что информация, полученная в процессе риск-контролинга реализации инвестиционного проекта, используется в общем контуре управления предприятием. Мониторинг внешней и внутренней среды реализации ИП позволяет оценить большое количество факторов, рисков и угроз, актуальных для всей системы корпоративного менеджмента. В результате обеспечивается интеграция системы риск-контролинга реализации инвестиционного проекта в общую систему управления предприятием.
Во второй главе Анализ современной практики оценки рисков при реализации проектов в сфере инвестиций проанализированы состояние и перспективы развития инвестиционной сферы российской экономики, исследована современная практика управления рисками при реализации проектов в сфере инвестиций, исследованы характеристики рисков инвестиционного проекта и методы их оценки.
Основным источником финансирования инвестиционной деятельности российских предприятий являются собственные средства. Это, в частности, подтверждается данными проведенного автором анализа инвестиционной деятельности ряда промышленно-торговых компаний Московского региона, в том числе организаций, которые занимаются производством и продажей автозапчастей и имеют в своем составе обособленные транспортные подразделения. Анализ показал, что 97% от общего числа обследованных организаций в 2010 году инвестировали в основной капитал и продожили инвестиционную деятельность в 2011 году. 12,5% организаций осуществляют финансирование исключительно за счет собственных 14
средств, остальные сочетали собственные средства с заемными источниками (кредиты, средства других организаций). 68% организаций осуществляли инвестиции с целью замены техники и оборудования, 58% обосновали инвестиции целями расширения бизнеса (выход на новые рынки). 55% организаций в качестве основной причины выбытия оборудования и транспортных средств назвали высокую степень их изношенности. В числе основных причин, препятствующих развитию инвестиционной деятельности, были указаны: трудности с финансированием (61%); рыночная нестабильность (52%); неблагоприятный инвестиционный климат (42%). Риски в своей деятельности учитывают 97% руководителей, а половина из них отметили в числе приоритетных задач корпоративного менеджмента управление инвестиционными рисками.
Для характеристики конкретных рисков и анализа причин и факторов их возникновения необходима классификация инвестиционных рисков. В качестве основы для систематизации рисков, имеющих отношение к инвестиционной деятельности организации, в диссертационной работе предложена модель их классификации (рис. 4), разработанная на основе комплексного анализа имеющихся в экономической литературе классификационных схем.
Инвестиционные риски
Признаки классификации
Рис. 4 Классификация инвестиционных рисков
Предложенная классификация инвестиционных рисков не является исчерпывающей, но она в достаточной степени ориентирована на решение задачи наиболее поного учета, оценки и анализа рисков реализации инвестиционного проекта, что позволяет сформировать информационную базу механизма риск-контролинга реализации ИП.
Оценка рисков инвестиционных проектов является необходимым исходным этапом управления процессом реализации проекта и основным содержанием механизма риск-контролинга реализации инвестиционного проекта. Качество диагностики разнообразных взаимосвязанных рисков, присущих конкретному инвестиционному проекту, и, соответственно, достоверность информации для принятия управленческих решений определяются совокупностью используемых методов оценки рисков. Оценка риска включает анализ риска (идентификация, описание, измерение) и собственно оценку (качественную и количественную).
В настоящее время используется достаточно большое количество методов и технологий анализа рисков, которые условно можно разделить на две группы - методы идентификации рисков и методы их оценки (рис. 5).
Рис. 5 Методы и технологии оценки рисков
Приведенная группировка не является строгой, например, такие методы, как SWOT- анализ, PESTLE-анализ, BPEST-анализ позволяют не только анализировать уже имеющиеся риски, но и выявлять потенциальные
риски внешнего окружения организации. Это имеет особое значение по отношению к рискам реализации инвестиционного проекта, в силу его значительной длительности во времени. Таким образом, речь дожна идти о прогнозировании рисков реализации инвестиционного проекта и деятельности организации в этот период в целом.
В связи с этим в диссертации предложено допонить общепринятую классификацию этапов анализа и оценки рисков, а также адекватных им методов, важным структурным элементом - прогнозирование рисков. Поскольку среда реализации инвестиционного проекта характеризуется значительной турбулентностью, сочетанием системных и несистемных рисков, высокой степенью неопределенности относительно будущих горизонтов, требуется всестороннее многоаспектное исследование внешних и внутренних факторов при прогнозной оценке потенциальных рисков и угроз реализации инвестиционных проектов.
Это требование может быть реализовано в ходе разработки Форсайта рисков инвестиционного проекта за счет: привлечения экспертов в различных областях (инвестиции, финансы, страхование, лизинг, риск-менеджмент, контролинг и т.д.); использования комплекса методов, объединенных, так называемым, ромбом Форсайта; системного рассмотрения большого количества факторов. Для Форсайта рисков этот комплекс методов дожен включать, по мнению автора, следующие: PESTLE-, BPEST- и SWOT-анализ, метод Дельфи, панели экспертов, мозговой штурм, морфологический и структурный анализ, сценарный анализ, многокритериальная оценка, моделирование, бенчмаркинг, экстраполяция, обзор литературы по методу контент-анализа.
При всех достоинствах каждого из отмеченных методов, для решения задач риск-контролинга реализации инвестиционных проектов необходимо их комплексное использование. Общее количество и комбинация методов определяются конкретными условиями реализации того или иного проекта и особенностями решаемых задач риск-контролинга.
В третьей главе Формирование механизма риск-контролинга реализации инвестиционного проекта представлены результаты исследования, касающиеся практических вопросов формирования механизма риск-контролинга инвестиционных проектов, среди которых принципиальное значение имеют выбор объектов риск-контролинга, разработка системы показателей для механизма риск-контролинга, а также организация и оценка эффективности системы риск-контролинга реализации инвестиционного проекта.
Исходным этапом формирования механизма риск-контролинга является выбор его объектов, который осуществляется на основе комплексного анализа и оценки рисков, способных оказать негативное воздействие на успех реализации инвестиционного проекта со стороны внешней и внутренней среды предприятия.
В диссертационном исследовании в качестве инвестиционного проекта рассматривася проект по развитию транспортного подразделения компании Паскер ТД (производство и продажа автозапчастей и автокомпонентов). В связи с тем, что компания осуществляет деятельность в Москве, Московской области, а также в ряде регионов Центральной России, доставка продукции оптовым клиентам и в розничную сеть определяет высокую значимость транспортной составляющей бизнеса. Общая характеристика проекта, дающая представление о его содержании, месте в бизнес-процессах предприятия и подчиненности стратегическим целям организационного развития, представлена в таблице 1.
Таблица 1
Общая характеристика инвестиционного проекта компании Паскер ТД
Параметры проекта Характеристика параметров
Содержание проекта Организация доставки продукции компании клиентам в московском регионе и центральных областях России собственным транспортом
Цель проекта Развитие транспортной составляющей бизнеса компании на принципах инсорсинга
Связь с целями стратегического развития компании Региональная экспансия и закрепление компании на региональных рынках
Интеграция с бизнес-процессами компании Сервисная функция на заключительном этапе цепочки создания стоимости
Единовременные затраты по проекту 110 мн. руб., в том числе: покупка автомобилей - 95 мн. руб., развитие инфраструктуры - 15 мн. руб.
Срок реализации проекта 5 лет
Динамические показатели оценки проекта Чистый дисконтированный доход (NPV)-60,41 мн. руб.; индекс рентабельности инвестиций (PI) - 1,549; дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP)-3,6 года
Комплексный анализ рисков реализации инвестиционного проекта целесообразно выпонять на базе предварительного анализа среды бизнеса с использованием таких методов, как PEST- и SWOT-анализ, матрица Портера, что позволяет выявить наиболее значимые факторы внешней среды и определить в первом приближении возможные риски и угрозы реализации проекта.
На этапе качественного анализа необходимо диагностировать как можно большее количество рисков, имеющих отношение к проекту, а также составить их описание с указанием факторов возникновения, провести
группировку и сформировать список рисков реализации проекта. При этом в сфере внимания дожны находиться, как внешние, так и внутренние риски, не только непосредственно связанные с данным проектом, но и те, которые способны повлиять на деятельность предприятия в целом, и таким, уже опосредованным, образом оказать воздействие на результат реализации проекта.
Основными методами диагностики рисков являются анкетирование, интервью, экспертные оценки (наиболее предпочтительным автор считает метод Дельфи, поскольку он позволяет устранить неизбежное влияние авторитета более опытных или занимающих более высокую дожность специалистов, так как эксперты опрашиваются отдельно друг от друга, и таким образом снижается уровень субъективности экспертных оценок), а допонительным методом Ч аудит рисков и анализ бизнес-процессов. Именно эти методы использовались при идентификации рисков реализации ИП компании Паскер ТД, общее число которых составило 21. Идентифицированные риски подлежат дальнейшему анализу на основе их количественной оценки.
Для количественной оценки рисков реализации ИП автором предложено использовать ряд последовательных расчетов с применением статистических методов и экспертных данных.
При идентификации п видов рисков реализации инвестиционного проекта показатель совокупного риска определяется как сумма средневзвешенных показателей риска каждого вида:
=1 /=|
где Е.,у, - количественная оценка риска реализации инвестиционного проекта (математическое ожидание возможных потерь);
Л, Ч количественная оценка /-го риска;
Я/ - возможные потери (ущерб) от /-го риска; Р, - вероятность /-го риска (/' = 1, 2.....п).
При этом количественная оценка каждого риска может быть допонительно детализирована с учетом значимости влияния отдельных факторов на данный вид риска:
где Л,у - оценкау'-го фактора в /-м виде риска; g,j - весу'-го фактора в /-м виде риска; т - число учитываемых факторов в /-м виде риска.
Вероятность возникновения того или иного вида риска и возможные потери или ущерб от данного риска определяются экспертным путем в балах с использованием оценочной шкалы для каждого показателя.
В диссертации предложено оценивать вероятность наступления рискового события по пятибальной шкале (незначительная вероятность -
менее 10%; малая - от 10 до 20%; средняя - от 20 до 45 %; высокая - от 45 до 75%; значительная - выше 75%); а для оценки величины возможного ущерба использовать десятибальную шкалу с разбивкой на пять интервалов по два бала каждый - несущественный; малый; средний; крупный; значительный.
Подобная градация позволяет более точно оценить вероятность возникновения рисков и размер возможного ущерба (потерь). Применительно к рассматриваемому проекту компании в качестве ущерба от рисков выступает недополучение ожидаемого чистого дисконтированного дохода от реализации проекта
Согласованные итоговые оценки по каждому риску рассчитываются как средневзвешенные значения экспертных оценок. Полученный оценочный список рисков проекта компании приведен в таблице 2.
Таблица 2
Оценка рисков реализации инвестиционного проекта
Итоговая оценка
Риски Оценка Оценка Оценка
вероятности ущерба риска
1. Макроэкономический риск и 3,4 3,7
2. Политический риск 1.4 2,7 3,8
3. Правовой риск 1,2 1,3 1,6
4. Научно-технический риск 1,4 1,7 2,4
5. Риск форс-мажорных обстоятельств 1,1 3,0 3,3
6. Рыночный риск 3,1 3,5 10,8
7. Риск безопасности 0,7 2,5 1,8
8. Риск партнерства 2,5 7,5 18,7
9. Транспортный риск 2,1 8,1 17,0
10. Банковский риск 1,3 5,4 7,0
11. Страховой риск 1,2 5,2 6,2
12. Юридический риск 1,7 2,5 4,2
13. Риск макросреды бизнеса 3,1 8,7 26,9
14. Управленческий риск 2,5 6,8 17,0
15. Финансовый риск 1,7 9,6 16,3
16. Стратегический и тактический риск 1,2 2,5 3,0
17. Риск персонала 2,8 7,6 21,3
18. Информационный риск 2,1 5,3 11,1
19. Проектный риск 0,7 7,8 5,5
20. Риск внутренней безопасности 1,5 4,5 6,7
21. Производственный риск 2,8 9,3 26,0
ИТОГО: 214,3
Данные таблицы 2 позволяют определить оценочный коэффициент риска реализации инвестиционного проекта, который характеризует уровень или степень риска. Для расчета этого показателя предлагается формула:
*я = ^--юо%, (3)
где кц - коэффициент степени риска инвестиционного проекта; - совокупная итоговая экспертная оценка риска проекта;
Отих - максимально возможная оценка суммарного риска.
Максимально возможная оценка совокупного риска реализации инвестиционного проекта определяется как произведение количества идентифицированных рисков (и) и максимальной оценки каждого риска в балах по используемым оценочным шкалам (а- Ь):
Отах = п- а - Ь (4)
Для рассматриваемого проекта каждый из 21 идентифицированного риска может быть оценен максимально в 50 балов (5 балов по шкале вероятности наступления риска и 10 балов по шкале возможного ущерба от риска), следовательно максимально возможная оценка суммарного риска составляет 1050 балов, а степень риска проекта по оценке экспертов равна 20,4%, что считается приемлемым уровнем риска.
Дальнейший анализ данных таблицы 2 проводится и использованием стандартных статистических показателей: размах вариации, дисперсия, среднее квадратическое отклонение (стандартное отклонение), коэффициент вариации оценки возможного ущерба, с учетом правила трех сигм.
Полученное значение коэффициента вариации возможного ущерба в виде недополучения ожидаемого чистого дисконтированного дохода от реализации проекта с учетом всей совокупности идентифицированных рисков составило 0,5175. В соответствии с правилом трех сигм, это означает, что с вероятностью 68,27% размер недополучения ожидаемого дохода может составить 51,75%. В абсолютном выражении эта величина равна 31,26 мн. руб., и эта сумма может рассматриваться как пограничная величина возможного ущерба от рисков при реализации инвестиционного проекта компании.
Анализ данных таблицы 2 позволяет установить, что наибольшее значение для реализацию инвестиционного проекта имеют следующие риски: риск макросреды бизнеса; производственный риск; риск персонала; риск партнерства; транспортный; управленческий; финансовый; рыночный; информационный риски. Все эти риски составляют обязательные объекты риск-контролинга реализации инвестиционного проекта. Кроме того, учитывая высокие оценки возможных потерь по таким рискам, как: банковский, страховой, риск внутренней безопасности, хотя оценки вероятности по этим видам рисков невелики, - их также следует включить в сферу риск-контролинга. Проектный риск, несмотря на то, что экспертные оценки вероятности и возможного ущерба не так значительны, рассматривается как объект риск-контролинга по определению. Таким образом, объектами риск-контролинга реализации инвестиционного проекта компании являются 13 рисков из 21 идентифицированных (табл. 3).
Для отобранных объектов риск-контролинга выпоняются расчеты статистических показателей, аналогичные расчетам по всему массиву идентифицированных рисков, на основе которых определяется размер допустимого ущерба и размер толерантности компании к рискам проекта.
Статистические показатели риска реализации инвестиционного проекта по объектам риск-контролинга
Оценка Оценка Оценка ( V, - .V) (.V, - л")2
Риски ущероа вероят- риска
X, ности р, х,р,
1. Рыночный риск 3,5 3,1 10,8 -3,37 11,36
2. Риск партнерства 7,5 2,5 18,7 0,63 0,40
3. Транспортный риск 8,1 2,1 17,0 1,23 1,51
4. Банковский риск 5,4 1,3 7,0 1,47 2,16
5. Страховой риск 5,2 1,2 6,2 1,67 2,79
6, Риск макросреды бизнеса 8,7 3,1 26,9 1,83 3,35
7. Управленческий риск 6,8 2,5 17,0 -0,07 0,01
8. Финансовый риск 9,6 1,7 16,3 2,73 7,45
9. Риск персонала 7,6 2,8 21,3 0,73 0,53
10. Информационный риск 5,3 2,1 11.1 1,57 2,46
11. Проектный риск 7,8 0,7 5,5 0,93 0,86
12. Риск внутренней безопасности 4,5 1.5 6,7 2,37 5,62
13. Производственный риск 9,3 2,8 26,0 2,43 5,90
I 89,3 190,5 44,4
К,Д, (риск проекта) 190,5
От.Д (максимальная оценка риска) 650
ки (степень риска проекта) 29,31%
х (средняя оценка ущерба) 6,87
хД,17г (максимальная оценка ущерба) 9,6
хДДД (минимальная оценка ущерба) 3,5
5 (размах вариации) 6,1 (63,5%)
а/ (дисперсия) 3,7
ан (стандартное отклонение) 1,923
Ук (коэффициент вариации) 0,2799 = 27,99%
Основываясь на полученных значениях коэффициента вариации: 51,75% по всем идентифицированным рискам и 27,99% по объектам риск-контролинга, руководством компании Паскер ТД было принято решение о допустимом риске реализации проекта в размере 45% от расчетного значения чистого дисконтированного дохода по проекту, что составляет 27185,5 тыс. руб. Это размер толерантности к риску, большее значение которого компания не может позволить. Таким образом, все наиболее значимые риски реализации инвестиционного проекта компании оказываются в зоне допустимого риска (рис. 6).
После отбора объектов риск-контролинга необходимо разработать систему показателей, которая дожна решать две основных задачи:
1) возможность мониторинга фактического состояния рисков, их оценку и контроль соответствия установленным допустимым значениям;
2) обнаружение и идентификация потенциальных рисков и угроз для ранней диагностики проблем в сфере реализации проекта.
Рис. 6 Профиль объектов риск-контролинга реализации инвестиционного проекта компании
(номера рисков соответствуют данным табл. 3)
С учетом данных целей в диссертации предложена система показателей механизма риск-контролинга:
- оценочные показатели рисков, которые выступают в роли показателей-маркеров (их значения определяются в процессе выбора объектов риск-контролинга, приведены в табл. 3 и на рис. 6);
- показатели-индикаторы, которые отражают фактическое состояние показателей рисков в момент наблюдения;
- сигнальные показатели, обеспечивающие раннее обнаружение угрожающих симптомов изменения показателей-индикаторов.
По мнению автора, в систему индикаторов целесообразно включить три группы показателей: параметры основных показателей, использованных при разработке и обосновании инвестиционного проекта; количественные и качественные показатели, характеризующие потенциал предприятия и его возможности по реализации данного проекта; показатели, отражающие состояние внешней среды на момент разработки инвестиционного проекта и на перспективный период его реализации (табл. 4).
Сигнальные показатели устанавливаются для каждого индикатора, который, в свою очередь, ориентирован на определенный показатель-маркер. Например, для риска партнерства индикатором является состояние отношений компании с деловыми партнерами, а сигнальными показателями выступают: количество действующих договоров и их динамика; выпонение договорных обязательств по срокам, объемам, качеству; количество претензий со стороны клиентов и т.п. Данный подход обеспечивает одновременное сопоставление фактических оценок рисков с их расчетными значениями и раннее обнаружение возможных изменений показателей-индикаторов. В результате управляющее воздействие осуществляется не после того, как угроза проявилась, а на ранних стадиях ее появления.
Система индикаторов риск-контролинга инвестиционного проекта
Показатели, характеризующие инвестиционный проект Показатели, характеризующие потенциал предприятия Показатели, характеризующие состояние внешней среды
Стоимость проекта; сроки реализации; статические и динамические показатели оценки проекта: чистый дисконтированный доход (NPV); индекс рентабельности инвестиций (PI); внутренняя норма рентабельности (IRR); дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP) Динамика основных финансово-экономических показателен; кредитоспособность; финансовая устойчивость; уровень менеджмента; состояние основных фондов; используемые технологии; инновационная активность; качественные характеристики персонала; инвестиционные возможности; рыночные позиции; деловая активность; имидж предприятия Макроэкономические параметры (уровень инфляции, состояние банковского сектора, ставка рефинансирования); состояние отрасли; поведение и рыночные позиции потребителей, конкурентов; вероятность неблагоприятных изменений законодательства; оценка привлекательности регионов присутствия предприятия; возможные социальные, технические изменения
В организационном плане разработка системы риск-контролинга включает формирование рабочей группы или создание специализированного структурного подразделения, наделенного определенными пономочиями и ответственностью; разработку процедур взаимодействия рабочей группы и подразделений компании в процессе риск-контролинга реализации инвестиционного проекта; разработку и утверждение внутрифирменных положений, стандартов, протоколов или иных подобных документов, создающих единую нормативную базу формирования системы риск-контролинга и механизма его действия. Например, в компании Паскер ТД был разработан и утвержден для общего пользования Протокол компании о рисках и риск-контролинге, в котором получили отражение все основные понятия: риск; рисковое событие; последствия риска; риск-контролинг; вероятность риска; оценка риска; объект риск-контролинга; карта риска; показатели-индикаторы; показатели-маркеры; сигнальные показатели; профиль объектов риск-контролинга; качественный анализ рисков; количественный анализ рисков и другие. В подобном документе необходимо привести описание принципов, методов, правил, агоритма и содержания процесса риск-контролинга инвестиционного проекта; указать инструменты, которые целесообразно использовать: графики, диаграммы профилей объектов риск-контролинга, карты рисков, аналитические таблицы, сводные таблицы мониторинга изменений состояния показателей-
индикаторов; определить способы, сроки и каналы передачи оперативной информации и отчетных данных по результатам риск-контролинга.
Проведенное исследование показало, что эффект от разработки механизма риск-контролинга реализации инвестиционного проекта имеет синергетический характер, проявляющийся в разных сферах деятельности предприятия. Так, в процессе мониторинга рисков реализации проекта компании Паскер ТД было замечено изменение в поведении клиента компании в одном из регионов. Как выяснилось, причиной стали недобросовестные действия конкурентов. Своевременный сигнал позволил предотвратить потерю ключевого клиента и, соответственно, финансовые потери организации. Одновременно с этим мониторинг региональных рисков позволил выявить возможности оптимизации структуры реализуемой в регионах продукции, что привело к росту выручки компании. Таким образом, при оценке общей эффективности разработки и внедрения механизма риск-контролинга инвестиционных проектов необходимо учитывать не только размер предотвращенного ущерба, но и сопутствующий доход.
Поскольку эффект от разработки механизма риск-контролинга проявляется не только в финансовых результатах, при оценке эффективности системы риск-контролинга следует учитывать позитивные изменения по всем основным перспективам стратегического развития предприятия. В связи с этим предлагается выделить шесть наиболее существенных направлений, затрагиваемых системой риск-контролинга: уровень корпоративного менеджмента; организационная структура; развитие персонала; организация бизнес-процессов; финансовое состояние предприятия; конкурентные позиции компании. Как показала практика компании Паскер ТД, разработка и внедрение механизма риск-контролинга позволило организовать не только эффективное управление конкретным инвестиционным проектом, но и обеспечило повышение эффективности операционной деятельности компании и уровня управления в целом, привело к улучшению финансового состояния и укреплению рыночных позиций предприятия.
Основные положения диссертационного исследования отражены в публикациях автора. Всего по теме диссертации автором опубликовано 11 работ, общим объемом 6,5 пл., в том числе:
- публикации в изданиях по перечню ВАК:
1. Романов С.Н. Функциональные особенности риск-контролинга инвестиционных проектов // Транспортное дело России. - 2010. - № 9. - 0,5 п.л.
2. Романов С.Н. Риск-контролинг в системе современного менеджмента // Транспортное дело России. - 2010.-№ 10.-0,5 п.л.
3. Данилочкина Н.Г., Романов С.Н. Рмск-контролинг реализации инвестиционного проекта // Транспортное дело России. - 2011. - № 5.-0,4 п.л. - (в том числе лично автора - 0,2 пл.).
- публикации в других изданиях:
4. Данилочкина Н.Г., Романов С.Н. Стратегическое планирование управления рисками на ОАО МАЗ: В сб.: Стратегическое планирование и развитие предприятий ; Материалы Одиннадцатого всероссийского симпозиума (Москва, 13-14 апреля 2010 г.) / Под ред. чл.-корр. РАН Г.Б. Клейнера. -М.: ЦЭМИ РАН, 2010.-0,4 п.л. - (в том числе лично автора-0,2 п.л.).
5. Данилочкина Н.Г., Романов С.Н. Разработка механизма риск-контролинга реализации инвестиционного проекта: В сб.: Материалы I Международного Конгресса по контролингу: выпуск № 1 / Под науч. ред. С.Г. Фалько. - М.: НП лOK, 2011. -0,4 п.л. (в том числе лично автора-0,2 п.л.).
6. Романов С.Н. Личностно-ориентированный подход к управленческому выбору методов риск-контролинга в сфере инвестиций // Научный обозреватель. - 2011. -№ 7. - 0,5 п.л.
7. Романов С.Н. Инвестиционный проект как предмет риск-контролинга с позиций системного подхода // Научный обозреватель. - 2011. - № 7. - 0,4 п.л.
8. Романов С.Н. Управление в социально-экономических системах на основе механизма риск-контролинга // Научная перспектива. - 2011. - № 8. - 0,5 п.л.
9. Романов С.Н. Диагностика и оценка рисков реализации инвестиционного проекта для целей риск-контролинга // Научная перспектива. - 2011. - № 8. -0,5 пл.
10. Романов С.Н. Организация системы риск-контролинга: социально-правовые и психологические аспекты // Научный обозреватель. - 2011. -№ 8. - 0,5 пл.
11. Володин A.A., Данилочкина Н.Г., Романов С.Н., Чернер Н.В. Риск-контролинг в системе управления современным предприятием : монография. - М.: ИНФИНИТИ, 2011. - 8,4 п.л. - (в том числе лично автора -2,5 пл.).
Оригинал-макет издания подготовлен автором. Объем 1,5 печ. л. Формат 84x108 1\32.Бумага офсетная. Тираж 100 экз. Отпечатано с оригинал-макета средствами оперативной репрографии
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Романов, Сергей Николаевич
Введение.
Глава 1. Теоретико-методические основы формирования механизма риск-контролинга реализации инвестиционных проектов в условиях неопределенности.
1.1. Концептуальные предпосыки развития риск-контролинга в современных условиях.
1.2. Инвестиционный проект как предмет риск-контролинга.
1.3. Методические основы формирования механизма рискконтролинга реализации инвестиционного проекта.
Глава 2. Анализ современной практики оценки рисков при реализации проектов в сфере инвестиций.
2.1. Структурно-динамический анализ современного состояния и перспектив развития инвестиционной сферы российской экономики.
2.2. Риски реализации инвестиционных проектов.
2.3. Методы оценки рисков реализации инвестиционных проектов.
Глава 3. Формирование механизма риск-контролинга реализации инвестиционного проекта.
3.1. Выбор объектов риск-контролинга реализации инвестиционного проекта.
3.2. Разработка системы показателей для механизма риск-контролинга реализации инвестиционного проекта.
3.3. Рекомендации по организации и оценке эффективности системы риск-контролинга реализации инвестиционного проекта.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование механизма риск-контролинга инвестиционных проектов"
Актуальность диссертационного исследования обусловлена особой важностью теоретических и практических проблем развития технологий управления рисками реализации инвестиционных проектов в современных условиях неопределенности и экономической нестабильности. Прежде всего, это связано с тем, что хозяйственная деятельность компаний на этапе посткризисного развития характеризуется повышенными рисками в результате сохраняющейся общей экономической нестабильности и высокой вероятности новых вон глобального финансово-экономического кризиса, что требует постоянного совершенствования управления с целью повышения гибкости и скорости реакции системы корпоративного менеджмента на происходящие изменения.
В настоящее время в среде ученых-экономистов и практиков все больше растет понимание того, что начавшийся в 2008 г. кризис носит системный характер, и завершится он не ранее, чем произойдет структурная трансформация мировой экономики, включая формирование новых моделей экономического регулирования и мирохозяйственных связей1. Естественно, что подобная перестройка будет длительной, а общее состояние этого продожительного периода формирования новых институтов и механизмов экономического развития будет турбулентным. При этом следует также учитывать объективные процессы глобальной смены технологических укладов в процессе перехода от индустриальной экономики к постиндустриальному обществу, что будет значительно усиливать общую неустойчивость и колебания. Таким образом, турбулентность среды бизнеса в ближайшее время следует рассматривать, как неотъемлемый элемент экономического ландшафта.
Поскольку этап посткризисного развития отличается повышенными внешними рисками, как глобального, так и странового характера, общей
1 May В. Экономическая политика 2010 года: в поисках инноваций // Вопросы экономики. 2011. № 2. С. 4. неопределенностью деловой среды, у компаний появляются новые трудности, в результате чего вероятность кризисных явлений еще более возрастает. Однако при этом в рамках сложившейся хозяйственной ситуации отечественные предприятия дожны не просто выживать, но и развиваться, решать новые задачи модернизации и инновационного развития, осваивать новые продукты, новые сферы деятельности, выходить на новые рынки, привлекать и осваивать инвестиции. Таким образом, актуализируется необходимость постоянного развития и совершенствования системы управления, как деятельностью компании в целом, так и в разрезе отдельных ее функциональных сфер, с учетом требований адекватной реакции на внешние и внутренние риски и угрозы. Мы считаем, что в данной ситуации совершенствование системы управления дожно осуществляться в направлении формирования и развития механизма риск-контролинга, основу которого составляет система индикаторов раннего обнаружения и диагностики потенциальных рисков и угроз внешней и внутренней среды бизнеса, что позволит своевременно выявить приближение кризисных явлений и принять соответствующие решения.
Вторым не менее важным аспектом актуальности диссертационного исследования является растущая роль инвестиционных процессов в решении задач преодоления последствий кризиса, как на макро-, так и на микроуровне. В связи с этим приоритетное значение приобретает совершенствование инструментов управления в инвестиционной сфере, включая формирование механизма риск-контролинга реализации инвестиционных проектов в рамках общей системы корпоративного менеджмента.
Итоги 2010-2011 гг. показали, что экономический рост в России, а также в большинстве других стран восстановися, хотя его темпы существенно ниже, чем в докризисный период. Следует учитывать, что экономический рост последних двух лет стал в основном результатом увеличения бюджетных расходов и усилий правительства. Между тем для действительного преодоления кризиса главным двигателем экономического развития дожен стать частный спрос, прежде всего, инвестиционный. Кроме того, необходимость значительного роста инвестиций по сравнению с докризисным периодом, причем не только инвестиций в основной капитал предприятий и организаций, но и в нематериальные активы, а также затрат на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы, связана с решением стратегической задачи перехода российской экономики на путь инновационного развития.
В силу своей специфики, сфера инвестиций относится к рискованным видам деятельности, а в условиях экономической нестабильности эти повышенные риски еще более усиливаются. Для обеспечения эффективного управления реализацией инвестиционного проекта в таких ситуациях необходим специальный механизм, позволяющий своевременно идентифицировать наиболее вероятные риски и угрозы успешной реализации проекта. По нашему мнению, таким механизмом дожен стать механизм риск-контролинга инвестиционного проекта, интегрированный в общую систему управления организацией и обеспечивающий надлежащую обратную связь в контуре корпоративного управления.
Степень научной разработанности проблемы. Проблемы теории и практики управления развитием организаций в различных сферах, включая инвестиционную, были и остаются предметом исследования многих ведущих зарубежных и российских ученых, в силу своей актуальности и практической значимости. И хотя теория менеджмента постоянно развивается, разрабатываются и совершенствуются практические инструменты и методы управления деятельностью компаний, в том числе в условиях кризиса, повышенных рисков, экономической нестабильности, так же постоянно возникают новые неизученные проблемные вопросы и открываются новые горизонты исследования.
Значительный вклад в разработку различных аспектов проблемы управления инвестициями внесли: Александер Г., Абрамов С., Баффет У., Бейли Б., Бланк И., Бенджамин Дж. А., Боди 3., Воропаев В., Воротилова Н., Дамодаран А., Догов С., Егоров А., Есипов В., Железова В., Игонина Л., Игошин Н., Ковалев В., Кондратьев Н., Лапыгин Ю., Новицкий Н., Скотт А., Хол А., Шарп У., Шорт Дж. и другие.
Вопросам выявления, анализа, оценки и управления рисками деятельности предприятий посвящены работы таких авторов, как: Балабанов И.Т., Бадин К.В., Васин С.М., Воробьев С.Н., Вяткин В.Н., Гранатуров В.М., Екатеринославский Ю.Ю., Лагоша Б.А., Москвин В.А., Рогов М.А., Ступаков B.C., Токаренко Г.С., Фомичев А.Н., Чернова Г.В. и др.
Проблемы контролинга, как прогрессивной технологии современного менеджмента, в теоретико-методологическом плане получили первоначальную разработку в трудах зарубежных ученых, среди которых: Дайле А., Джекел П., Друри К., Друкер П., Каплан Р., Манн Р., Майер Э., Нортон Д., Райхман Т., Фольмут X., Хан Д., Хорват П., Хунгенберг X., Эрман X. и др.
Среди отечественных ученых, внесших значительный вклад в развитие и адаптацию концепции контролинга к специфике российской экономики, необходимо отметить таких исследователей, как: А.К. Андронова, С.М. Виноградов, Е.А. Горельченко, И.Б. Гусева, Н.Г. Данилочкина, O.A. Дедов, В.Б. Ивашкевич, A.M. Карминский, Н.И. Оленев, А.Г. Примак, Г.И. Просветов, С.Г. Фалько, Г.М. Шахдинаров, Т.Г. Шешукова, А.И. Шигаев и ДР
Однако большинство работ, в том числе и российских ученых, посвящено вопросам формирования и развития системы контролинга. Содержание же риск-контролинга, представляющего, по нашему мнению, самостоятельный элемент системы контролинга, его функции и задачи, сопряженность с общей системой управления организацией и другие принципиальные вопросы исследованы недостаточно. Между тем, формирование механизма риск-контролинга, интегрированного в общую систему контролинга и корпоративного менеджмента, приобретает особую актуальность в современных условиях экономической нестабильности. Особое значение эти вопросы имеют для сферы управления инвестиционными проектами, связанными с повышенными рисками.
Таким образом, актуальность обозначенных выше проблем и недостаточная проработка многих аспектов, как в теоретическом, так и в практическом плане, обусловили выбор темы, определили цель и задачи данного диссертационного исследования, его предмет и объект.
Целью диссертационного исследования является разработка методики формирования интегрированного в общую систему управления организацией механизма риск-контролинга реализации инвестиционных проектов в условиях нестабильного экономического развития. Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:
1. Исследовать концептуальные предпосыки развития риск-контролинга в качестве самостоятельного базового элемента корпоративного менеджмента современных организаций.
2. Разработать основные методические положения построения системы риск-контролинга, предметом которого является инвестиционный проект, реализуемый предприятием в условиях экономической нестабильности.
3. Систематизировать внешние и внутренние риски реализации инвестиционного проекта с учетом задач риск-контролинга.
4. Проанализировать существующие методы оценки рисков реализации инвестиционных проектов и обосновать выбор методологической базы, адекватной целям риск-контролинга.
5. Осуществить выбор объектов риск-контролинга на основе комплексного анализа рисков реализации инвестиционного проекта и разработать систему показателей обнаружения потенциальных угроз его реализации.
6. Сформулировать рекомендации по организации системы риск-контролинга реализации инвестиционного проекта и оценке ее эффективности.
Объект и предмет исследования. Объектом исследования выступают промышленные предприятия, реализующие инвестиционные проекты в современных условиях повышенных рисков внешней и внутренней среды.
Предметом исследования являются управленческие отношения и организационно-экономические связи в процессе формирования механизма риск-контролинга инвестиционных проектов, интегрированного в общий управленческий контур организации.
Теоретической и методологической основой исследования послужили концептуальные положения, обоснованные в трудах исследователей по теории инвестиций, общему, стратегическому, инвестиционному менеджменту, риск-менеджменту, контролингу, работы отечественных и зарубежных авторов по проблематике темы диссертации. Методологическая основа исследования базируется на комплексном использовании методов системного, структурного, логического анализа, информационно-целевого, типологического, матричного и контент-анализа, ситуационного подхода, статистических и экспертно-аналитических методов.
Информационная база исследования. Для анализа исследуемых взаимосвязей и подтверждения полученных заключений и выводов использовались законодательные и нормативные акты, регулирующие отношения в сфере инвестиций, официальные материалы Минэкономразвития России, Минфина России, Центрального банка России, Федеральной службы государственной статистики России (Росстата), информация открытой отчетности российских и зарубежных компаний, статистические и аналитические материалы, содержащиеся в научных публикациях и периодических изданиях, данные управленческого и финансового учета ряда российских производственно-торговых компаний московского региона, информация, полученная лично автором в ходе анкетирования и интервьюирования руководителей и специалистов предприятий.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке методических положений по формированию интегрированного в общую систему корпоративного менеджмента механизма риск-контролинга реализации инвестиционных проектов с учетом специфики деятельности предприятий на этапе посткризисного развития в условиях высоких рисков, неопределенности и значительной турбулентности внешней среды. Впервые, в новой научной интерпретации и с позиции новых подходов к управлению предприятием получены следующие результаты, отличающиеся научной новизной:
- уточнены и систематизированы концептуальные основы становления системы риск-контролинга в современных условиях, что позволило впервые актуализировать статус риск-контролинга, как необходимого базового элемента корпоративной системы управления, ориентированного на достижение стратегических целей эффективного развития предприятий в условиях неопределенности и рисков;
- проведено системное исследование структурно-содержательных компонентов инвестиционного проекта и доказана целесообразность его представления не только в качестве объекта управления, но и предмета риск-контролинга, что позволило определить пространственные границы среды реализации инвестиционного проекта и информационного поля риск-контролинга;
- с учетом основных положений концепции контролинга и тенденций теории и практики современного менеджмента предложена авторская трактовка понятия риск-контролинг реализации инвестиционного проекта, который следует рассматривать как комплексную систему методического, аналитического, информационного обеспечения принятия и выпонения оптимальных управленческих решений в процессе реализации инвестиционного проекта, направленную на своевременное выявление и нейтрализацию внешних и внутренних рисков и угроз, препятствующих эффективной реализации инвестиционного проекта и достижению целей стратегического развития организации. Данное предложение расширяет и существенно допоняет имеющиеся теоретические представления о функциональных областях развития риск-контролинга;
- в методическом плане впервые предложено при разработке системы риск-контролинга применять методологию Форсайта, что позволяет на основе комплексного использования самых разнообразных качественных, количественных и синтетических методов с привлечением широкого круга специалистов выработать согласованные суждения о наступлении вероятных рисковых событий, возможных угрозах эффективной реализации инвестиционных проектов и деятельности предприятия в целом;
- разработаны методические положения формирования системы риск-контролинга реализации инвестиционного проекта, которая структурно включает следующие основные элементы: цель, задачи, объекты, предметы, субъекты, технологии риск-контролинга, совместно функционирующие в трех взаимодопоняющих и поддерживающих друг друга контурах организационного управления: функциональная среда, внутренняя среда организации, внешняя среда бизнеса;
- предложен комплексный подход к выбору объектов риск-контролинга реализации инвестиционного проекта на основе качественного анализа внешних и внутренних рисков и количественной оценки наиболее значимых риск-факторов с использованием статистических методов и экспертных оценок;
- установлено, что система индикаторов механизма риск-контролинга инвестиционного проекта дожна включать три группы параметров: 1) основные показатели, характеризующие соответствующую функциональную сферу (в данном случае - это показатели, характеризующие основные параметры инвестиционного проекта и условия его реализации); 2) количественные и качественные показатели, характеризующие потенциал предприятия и возможности его развития; 3) показатели, отражающие состояние внешней по отношению к предприятию среды. Данный подход позволяет максимально учесть все возможные направления возникновения тревожных сигналов и потенциальных рисков реализации проекта, диагностировать угрозы эффективной деятельности предприятия и своевременно принять необходимые решения.
Теоретическая и практическая значимость исследования определяется актуальностью решенных задач и востребованностью полученных результатов. Теоретическая значимость диссертационной работы заключается в том, что основные положения проведенного исследования допоняют существующие научные представления о сущности и месте риск-контролинга в системе контролинга и корпоративного менеджмента, развивают методические основы формирования механизма риск-контролинга инвестиционных проектов и оценки его эффективности. Результаты проведенного исследования и полученные выводы позволят разрабатывать системы риск-контролинга инвестиционных проектов, реализуемых предприятиями различных сфер бизнеса, на основе своевременной идентификации и анализа потенциальных рисков и кризисных явлений. Материалы диссертационного исследования могут найти применение в учебном процессе системы высшего профессионального образования по ряду экономических дисциплин, а также по программам подготовки и повышения квалификации руководителей, специалистов инвестиционной сферы, менеджеров, контролеров.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Романов, Сергей Николаевич
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенное исследование позволяет сформулировать следующие выводы.
В настоящее время риск-контролинга становится самостоятельным инструментом менеджмента со своими целями, задачами, функциями, методами, являясь при этом логическим развитием контролинга, как в концептуальном, так и практическом плане. Статуализация риск-контролинга представляет, с одной стороны, результат объективного развития теории и практики современного менеджмента, а с другой стороны, продиктована необходимостью быстрых и гибких управленческих реакций в условиях растущих рисков, нестабильности и общей экономической неопределенности, поскольку постоянное увеличение динамизма и турбулентности внешней среды выдвигает допонительные требования к качественной трансформации системы управления предприятием.
В подобных условиях формируется настоятельная необходимость комплексного выявления и анализа рисков по самому широкому кругу факторов, включая макроэкономические, политические, социальные, технологические и т.д. Решить данную проблему поможет формирование системы риск-контролинга, предназначенной для систематического мониторинга, выявления и комплексного анализа общих и специфических факторов риска и потенциальных угроз для эффективной деятельности предприятия.
В общем виде риск-контролинг следует рассматривать как комплексную систему методического, аналитического, информационного обеспечения принятия оптимальных управленческих решений в процессе функционирования компании в условиях повышенных рисков и экономической нестабильности, направленную на своевременное выявление и нейтрализацию внешних и внутренних рисков и угроз, препятствующих достижению целей эффективного развития компании. Таким образом, риск-контролинг выступает инструментом стратегического менеджмента и служит основой всей системы управления предприятием в современных условиях.
Объектами риск-контролинга выступают риски, присущие отдельным функциональным направлениям деятельности предприятия, предприятию в целом, системе управления, ее отдельным элементам и другим объектам управления. Поскольку инвестиционный проект выступает объектом управления, как любой процесс в системе функционирования предприятия, направленный на достижение определенной цели, его правомерно рассматривать в качестве одного из предметов риск-контролинга. Системность и целевая ориентация инвестиционного проекта означают, что процессом реализации инвестиционного проекта можно и нужно управлять с учетом совокупности факторов внешней и внутренней среды бизнеса, способных оказать на проект, как позитивное, так и негативное воздействие. Этим обусловлена необходимость управления инвестиционным проектом с использованием концепции риск-контролинга, что позволяет выявить потенциальные риски и угрозы реализации инвестиционного проекта и идентифицировать наиболее значимые из них с точки зрения достижения целей проекта. Информация об этих рисках, ее аналитическая интерпретация, оценка возможного негативного воздействия рисков на результаты реализации инвестиционного проекта и деятельности предприятия в целом, формируют информационно-аналитическую и методическую базу принятия управленческих решений, как по проекту, так и по деятельности предприятия в целом. Поэтому с позиций системного подхода в менеджменте система риск-контролинга инвестиционного проекта дожна рассматриваться как неотъемлемый элемент общей системы внутрифирменного управления.
Основой для агоритма построения системы риск-контролинга реализации инвестиционного проекта служит структурно-логическая модель механизма функционирования системы риск-контролинга, которая включает ряд последовательных стадий и этапов. В их числе: выявление рисков реализации инвестиционного проекта (выбор объектов риск-контролинга; определение факторов изменений внешней и внутренней среды реализации инвестиционного проекта с целью их мониторинга); анализ и учет рисков реализации инвестиционного проекта (разработка системы индикаторов и показателей оценки допустимых рисков реализации проекта; калькуляция фактического уровня риска; формирование базы данных по факторам, размеру, динамике рисков и т.п.); аудит рисков инвестиционного проекта (сопоставление выявленных отклонений факторов внешней и внутренней среды реализации инвестиционного проекта с пороговыми значениями индикаторов и оценочных показателей; ранжирование выявленных рисков по уровню вероятности и степени негативного влияния на ход реализации инвестиционного проекта); создание информационно-аналитической базы принятия управленческих решений по проекту (формирование базы данных; составление аналитических отчетов; передача информации подразделениям предприятия, лицам принимающим решения).
Таким образом, последовательное выпонение работ по выявлению, анализу, учету и аудиту рисков реализации инвестиционного проекта на основе системы индикаторов составляет основу функционирования механизма риск-контролинга инвестиционного проекта, цель которого -предоставить системе управления предприятием максимально поную информационно-аналитическую базу принятия управленческих решений. Необходимо отметить, что информация, полученная в процессе риск-контролинга инвестиционного проекта, используется не только для организации управления ходом реализации данного проекта, а имеет более широкий круг применения в общем контуре управления предприятием. Мониторинг внешней и внутренней среды реализации инвестиционного проекта позволяет выявить, измерить, оценить большое количество факторов, рисков, угроз, возможностей, актуальных для всей системы корпоративного менеджмента.
Выбор инвестиционного проекта в качестве предмета риск-контролинга с целью повышения эффективности управления деятельностью предприятия связан помимо прочего с особым значением инвестиций в современных условиях. Инвестиционная деятельность предприятий, их инвестиционная активность непосредственно определяют возможности формирования инвестиционной модели экономического роста, без чего в настоящее время невозможно преодоление последствий глобального финансово-экономического кризиса 2008 года и переход российской экономики на путь инновационного развития.
Проведенный в рамках настоящего исследования структурно-динамический анализ развития инвестиционной сферы российской экономики за последние годы показал, что динамичный рост инвестиций в нефинансовые активы, в том числе в основные фонды предприятий реального сектора, был прерван в 2008 году. Преодоление острой фазы кризиса в целом завершилось в 2010 году, когда восстановися экономический рост (рост ВВП составил 104,0% по сравнению с 2009 г.; рост инвестиций в основной капитал в 2010 г. составил 106,0%; произошло позитивное изменение основных социально-экономических показателей: рост выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности составил 104,7%, индекс промышленного производства составил 108,2%).
Одновременно с этим в лучшую сторону изменились другие параметры, определяющие условия инвестиционной деятельности. Так, по сравнению с 2009 годом в 2010 году увеличилось число прибыльных организаций, их доля в общем числе организаций составила 70,3%, в течение
2009-291 гг. происходило многократное снижение ставки рефинансирования ЦБ России, в результате в 2010 году ее значение достигло самого низкого за все время существования Российской Федерации уровня - 7,75%, которое продержалось в течение девяти месяцев. Таким образом, в 2010 году были созданы предпосыки для роста инвестиционной активности отечественных предприятий. В 2011 году рост инвестиций в основной капитал отечественных предприятий продожися, в частности, по данным Росстата, только за десять месяцев их рост составил 108,6%) к соответствующему периоду 2010 года.
Поскольку главным источником финансирования инвестиций в основной капитал для большинства организаций являются собственные средства, а их недостаток выступает основным фактором, сдерживающим инвестиционную активность российских организаций, необходимость совершенствования управления реализацией инвестиционных проектов предприятий с использованием механизма риск-контролинга становится еще более очевидной.
Риски, связанные с реализацией инвестиционных проектов, или инвестиционные риски, имеют дуальный характер: с одной стороны, им присущи черты, общие для всех предпринимательских рисков, с другой стороны, специфические свойства инвестиционных рисков определяются особенностями инвестиционной деятельности. В рамках настоящего исследования риск инвестиционной деятельности рассматривается, как вероятная возможность наступления неблагоприятного события, в результате которого происходит поная или частичная потеря ресурсов, недополучение ожидаемого инвестиционного эффекта, недостижение целей реализации инвестиционного проекта. Для характеристики конкретных рисков и анализа причин и факторов их возникновения необходима классификация. В качестве основы для систематизации рисков, имеющих отношение к инвестиционной деятельности организации, предложена модель их классификации на основе следующих наиболее важных признаков: среда возникновения риска; степень риска; причины возникновения риска; правомерность риска; возможность страхования риска; возможность контроля; возможности для развития организации. Данная модель не является всеобъемлющей, но в достаточной степени ориентирована на решение задачи наиболее поного учета и оценки рисков реализации инвестиционного проекта, что позволяет сформировать информационную базу механизма риск-контролинга реализации инвестиционного проекта.
Качество диагностики разнообразных взаимосвязанных рисков, присущих конкретному инвестиционному проекту, и, соответственно, достоверность информации для принятия управленческих решений определяются совокупностью используемых методов оценки рисков. Оценка риска в единстве его положительных и негативных аспектов представляет собой анализ риска, включающий идентификацию, описание, измерение, и собственно оценку (качественную и количественную). Для идентификации рисков реализации инвестиционного проекта необходимо выявить максимальное число рисков, которым подвержена организация во всех сферах деятельности, и которые могут оказать на ход реализации проекта, как прямое, так и опосредованное влияние. В связи с этим представляется целесообразным использовать методологию Форсайта, суть которой применительно к задачам риск-контролинга заключается в привлечении широкого круга специалистов-экспертов и использовании разнообразных методов анализа, оценки и прогнозирования потенциальных рисков и угроз.
Проведенный обзор методов и технологий идентификации и оценки рисков показал, что при всех достоинствах каждого из существующих методов, для решения задач риск-контролинга реализации инвестиционных проектов необходимо их комплексное использование. Общее количество и комбинация методов определяются конкретными условиями реализации того или иного проекта и особенностями решаемых задач риск-контролинга. Как показала практика диагностики рисков реализации инвестиционного проекта одной из московских компаний, получение достоверных данных для оценки и анализа рисков может быть обеспечено использованием методов PEST- и SWOT-анализа, матрицы конкурентной среды М.Портера, анкетирования, интервьюирования, методов анализа бизнес-процессов и экспертных оценок.
Выявление максимального числа потенциальных рисков и их дальнейший количественный анализ с использованием статистических методов позволяет выделить наиболее значимые риски по размеру ущерба и степени вероятности, которые и становятся объектами риск-контролинга.
Полученные итоговые оценки рисков реализации инвестиционного проекта выступают в дальнейших процедурах риск-контролинга (мониторинг, учет, анализ, аудит и контроль рисков) в качестве маркеров, фиксирующих предельные значения возможных рисков. Одновременно эти маркированные оценки являются ориентирами для показателей-индикаторов, по которым производится контроль и аудит фактического состояния рисков в сфере реализации инвестиционного проекта. В качестве индикаторов мы считаем целесообразным использовать три группы показателей: основные параметры, характеризующие инвестиционный проект, которые были определены при разработке и обосновании проекта; количественные и качественные показатели, характеризующие потенциал предприятия и его возможности по реализации данного проекта; показатели, отражающие состояние внешней среды на момент разработки инвестиционного проекта и на перспективный период его реализации. Состояние индикаторов фиксирует комплекс сигнальных показателей, которые позволяют проводить раннее обнаружение потенциальных угроз и оценивать изменения рисков по сравнению с установленными расчетными величинами - маркерами.
Разработка и внедрение механизма риск-контролинга в компании Паскер ТД позволило организовать эффективное управление проектом, обеспечило повышение эффективности операционной деятельности компании и уровня управления, привело к улучшению финансового состояния и укреплению рыночных позиций компании. Поэтому при оценке эффективности разработки и внедрения системы риск-контролинга мы считаем целесообразным учитывать синергетический эффект, который проявляется в большинстве сфер деятельности предприятия. В частности, мы предлагаем выделять шесть наиболее существенных направлений, затрагиваемых системой риск-контролинга: уровень корпоративного менеджмента; организационная структура; развитие персонала; организация бизнес-процессов; финансовое состояние предприятия; конкурентные позиции.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Романов, Сергей Николаевич, Москва
1. Концепция догосрочного социально-экономического развития Российской Федерации до 2020 года. Утверждена распоряжением Правительства РФ от 17.11.2008 г. № 1662.
2. Учебники, монографии, брошюры:
3. Аакер Д. Стратегическое рыночное управление / Аакер Дэвид А.; пер. с англ. 7-е изд. - СПб.: Питер, 2011. - 496 с.
4. Андерсен Э. Сфокусированное управление проектом / Э. Андерсен, К. Груде, Т. Хауг ; пер. с англ. Егорова В. М.: ФАИР-ПРЕСС, 2006. - 296 с.
5. Андронова А.К. Оперативный контролинг: учеб. пособие / А.К. Андронова, Е.Д. Печатнова. -М.: Дело и Сервис, 2006. 160 с.
6. Анискин Ю.П. Планирование и контролинг: учеб. / Ю.П. Анискин, A.M. Павлова. 3-е изд., стереотип. - М.: Омега-Jl, 2007. - 280 с.
7. Ансофф И. Стратегический менеджмент. Классическое издание / Игорь Ансофф. СПб.: Питер, 2011. - 344 с.
8. Антикризисное управление: учеб. пособие для студентов вузов / под ред. К.В. Бадина. -М.: Гардарики, 2006. -271 с.
9. Бажин И.И. Информационные системы менеджмента. М.: Изд-во Гос. ун-та высш. шк. экон., 2009. - 269 с.
10. Бакаев Н.Ю. Методы статистических испытаний в экономике и финансах: учеб. пособие для вузов. -М.: МИФИ, 2007. 183 с.
11. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. 3-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 192 с.
12. Бадин К. В. Риск-менеджмент: учеб. пособие. М.: Эксмо, 2006. - 368 с.
13. Бадин К.В. Управление рисками в инновационно-инвестиционной деятельности предприятия / К.В. Бадин, И.И. Передеряев, P.C. Голов М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К0, 2009. - 420 с.
14. Бадин К.В. Модели и методы управления рисками в предпринимательстве / К.В. Бадин, С.Н. Воробьев. М.: МПСИ; МОДЭК, 2009.-432 с.
15. Бадин К.В. Инвестиции. Системный анализ и управление: учебник / К. В. Бадин, О. Ф. Быстров, И. И. Передеряев, М. М. Соколов. 4-е изд., исправл. - М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К0, 2010. - 288 с.
16. Бережной В.И. Инвестиции на автомобильном транспорте / В.И. Бережной, Е.В. Бережная, O.A. Алексеева. М.: Финансы и статистика, 2007. -288 с.
17. Бородушко И.В. Стратегическое планирование и контролинг / И.В. Бородушко, Э.К. Васильева. СПб.: Питер, 2006. - 192 с.
18. Бродецкий Г.Л. Моделирование логистических систем. Оптимальные решения в условиях риска: монография. М.: Вершина, 2006. -376 с.
19. Буянов В. П. Рискология. Управление рисками: монография / В.П. Буянов, К.А. Кирсанов, Л.А. Михайлов. М.: Экзамен, 2002. - 384 с.
20. Васин С.М. Управление рисками на предприятии: учебное пособие / С.М. Васин, B.C. Шутов. -М.: КНОРУС, 2010.-304 с.
21. Виноградов С.М. Контролинг в промышленных организациях: инвестиционный аспект: монография / С.М. Виноградов, В.А. Поникаров. -М.: Изд-во Палеотип, 2009. 208 с.
22. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика / П. Л. Виленский, В. Н. Лившиц, С. А. Смоляк. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2008. - 1104 с.
23. Виханский О.С. Менеджмент: Учебник / О.С. Виханский, А.И. Наумов. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Магистр; ИНФРА-М, 2010. - 576 с.
24. Вишняков Я.Д. Общая теория рисков / Я.Д. Вишняков, H.H. Радаев. 2-е изд., исправл. - М.: Академия, 2008. - 368 с.
25. Воробьев С.Н. Управление рисками в предпринимательстве / С.Н. Воробьев, К.В. Бадин. 3-е изд. - М.: Дашков и К0, 2009. - 772 с.
26. Воробьев С.Н. Системный анализ и управление рисками в предпринимательстве: учеб. пособие / С. Н. Воробьев, К. В. Бадин. М.: МПСИ; МОДЭК, 2009. - 760 с.
27. Врублевский Н. Д. Управленческий учет издержек производства и себестоимости продукции в отраслях экономики: Учебное пособие. М.: Изд-во Бухгатерский учет, 2004. - 376 с.
28. Вяткин В. Н. Риск-менеджмент: Учебник / В. Н. Вяткин, И. В. Вяткин, В. А. Гамза, Ю. Ю. Екатеринославский, Дж. Дж. Хэмптон М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К0, 2003. - 512 с.
29. Вяткин В. H. Управление рисками фирмы. Программы интегративного риск-менеджмента / В. Н. Вяткин, В. А. Гамза, Ю. Ю. Екатеринославский, П. Н. Иванушко. М.: Финансы и статистика, 2006. -400 с.
30. Гибкое развитие предприятия. Эффективность и бюджетирование /
31. B.Н. Самочкин, Ю.Б. Пронин, E.H. Логачева, В.И. Барахов, Л.Ю. Абрамова,
32. C.B. Галактионов, Л.Д. Филимонова. 2-е изд., доп. - М.: Дело, 2002. - 376 с.
33. Голов Р. С. Инвестиционное проектирование: учебник / Р. С. Голов, К. В. Бадин, И. И. Передеряев, А. В. Рукосуев. М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К0, 2010.-368 с.
34. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения: учебное пособие. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело и Сервис, 2010. - 208 с.
35. Грей К.Ф., Ларсон Э.У. Управление проектами: Учебник / Клиффорд Ф. Грей, Эрик У. Ларсон ; пер. с англ. 2-е изд. - М.: ДиС, 2007. -608 с.
36. Дайле А. Практика контролинга / Альбрехт Дайле; Пер. с нем. под ред. М.Л.Лукашевича, E.H. Тихоненковой. М: Финансы и статистика, 2003. -336 с.
37. Дамодаран А. Стратегический риск-менеджмент. Принципы и методики / Асват Дамодаран; Пер. с англ. М.: Вильяме, 2010. - 496 с.
38. Данилочкина Н.Г. Контролинг: учебное пособие / Н.Г. Данилочкина, Н.В. Чернер. 2-е изд., доп. - М.: Доброе слово, 2007. - 296 с.
39. Данилочкина Н.Г. Контролинг как инструмент управления предприятием. - М.: Аудит; ЮНИТИ, 2005. - 279 с.
40. Дедов O.A. Методология контролинга и практика управления крупным промышленным предприятием. М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. -248 с.
41. Джекел П. Применение методов Монте-Карло в финансах: Пер. с англ. / Питер Джекел. М.: Интернет-трейдинг, 2004. - 256 с.
42. Джордан Д. Контролинг затрат на продукт с помощью решений SAP / Джон Джордан ; Product Cost Controlling with SAP ; пер. с англ. М.: Эксперт РП, 2010.-576 с.
43. Дмитриев О.Н. Системный анализ в управлении : научн.-методич. и учебн. издание. 4-е изд. с мет. реком., перераб. и доп. - М.: Доброе слово,2005.- 175 с.
44. Домащенко Д.В. Управление рисками в условиях финансовой нестабильности / Д.В. Домащенко, Ю.Ю. Финогенова. М.: Магистр; ИНФРА-М, 2010.-240 с.
45. Дрогобыцкий И.Н. Системный анализ в экономике: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2011. - 424 с.
46. Друкер П. Эффективное управление. Экономические задачи и оптимальные решения / Питер Друкер. Пер. с англ. М. Котельниковой. -М.: ФАИР-ПРЕСС, 2003.
47. Друкер П. Ф., Макьярело Дж. А. Менеджмент / Питер Ф. Друкер, Джозеф А. Макьярело. М.: Вильяме, 2010. - 704 с.
48. Егоршин А.П. Кризис и управление предприятием. М.: НИМБ, 2011.-418с.
49. Екатеринославский Ю.Ю. Риски бизнеса. Диагностика, профилактика, управление / Ю.Ю. Екатеринославский, А.М. Медведева, С.А. Щенкова. М.: Анкил, 2010. - 280 с.
50. Емельянов А. А. Имитационное моделирование в управлении рисками: монография. СПб.: СПбГИЭА, 2000. - 376 с.
51. Есипов В.Е. Экономическая оценка инвестиций: учеб. пособие / В.Е. Есипов, Г.А. Маховикова, И.А. Бузова, В.В. Терехова. СПб.: Вектор,2006.-288 с.
52. Ивашкевич В.Б. Бухгатерский управленческий учет: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Магистр; ИНФРА-М, 2011. - 574 с.
53. Ивашкевич В.Б. Практикум по управленческому учету и контролингу: Учебное пособие. 2-е изд. - М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2009.- 192 с.
54. Игнатьева А. В. Исследование систем управления: учеб. пособие / А.В. Игнатьева, М.М. Максимцов. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2009.-167 с.
55. Игонина JI.J1. Инвестиции: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Магистр, 2010.-752 с.
56. Инвестиции в России: 2009. Стат. сб. М.: Росстат, 2009. - 328 с.
57. Каплан Р. С., Нортон Д.П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию / Роберт С. Каплан, Дейвид П. Нортон ; Пер. с англ. 2-е изд., испр. и доп. - М.: Олимп-Бизнес, 2010. - 320 с.
58. Карминский A.M. Контролинг: учебник / А. М. Карминский, С. Г. Фалько, А. А. Жевага, Н. Ю. Иванова. 2-е изд., дораб. - М.: Финансы и статистика, ИНФРА-М, 2009. - 336 с.
59. Карминский А. М. Информационно-аналитическая составляющая бизнеса: методология и практика: учебник. М.: Финансы и статистика, 2007.-272 с.
60. Клейнер Г.Б. Стратегия предприятия. -М.: Дело, 2008. 568 с.
61. Концепция контролинга: Управленческий учет. Система отчетности. Бюджетирование / Horvth & Partners; Пер. с нем. 3-е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 269 с.
62. Круи М., Галай Д., Марк Р. Основы риск-менеджмента / Мишель Круи, Дэн Галай, Роберт М. Марк ; пер. с англ. М.: Юрайт, 2011. - 400 с.
63. Кузык Б.Н. Прогнозирование, стратегическое планирование и национальное программирование: Учебник / Б.Н. Кузык, В.И. Кушлин, Ю.В. Яковец. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономика, 2011. - 604 с.
64. Мазур И.И. Управление проектами: учеб. пособие / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро, Н.Г. Ольдерогге, А.В. Поковников; Под ред. В.Д. Шапиро. 7-е изд., стереотип. - М.: Омега-J1, 2011. - 960 с.
65. Манн Р., Майер Э. Контролинг для начинающих: система управления прибылью / Пер. с нем. 6-го перераб. и расшир. изд. Ю.Г. Жукова, под ред. В.Б.Ивашкевича. 2-е изд., испр. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 304 с.
66. Марголин A.M., Быстряков А .Я. Экономическая оценка инвестиций: Учебник. М.: Ассоциация авторов и издателей ТАНДЕМ; Изд-во ЭКМОС, 2001. - 240 с.
67. Материалы I Международного Конгресса по контролингу: выпуск № 1 / Под науч. ред. С.Г. Фалько. М.: НП Объединение контролеров, 2011.- 150 с.
68. Мауэргауз Ю.Е.Информационные системы промышленного менеджмента. М.: Филинъ, 2009. - 294 с.
69. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ. М.: Дело, 2010. - 704 с.
70. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: учебн. пособие / A.M. Дубров, Б.А. Лагоша, Е.Ю. Хрусталев, Т.П. Барановская; Ред. Б.А. Лагоша. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. -224 с.
71. Москвин В.А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. Рекомендации для предприятий и коммерческих банков. М.: Финансы и статистика, 2004. - 352 с.
72. Ньютон Р. Управление проектами от А до Я / Ричард Ньютон. М.: Альпина Паблишерз, 2011. - 192 с.
73. Орлов А.И. Организационно-экономическое моделирование: теория принятия решений. М.: КНОРУС, 2011. - 568 с.
74. Павленков М.Н. Контролинг промышленного предприятия: методология, теория, практика: монография. Н.Новгород: Изд-во Вого-Вятской академии ГС, 2007. - 364 с.
75. Поковников A.B. Управление проектами : учебник (полный курс МВА) / A.B. Поковников, М.Ф. Дубовик. -М.: Эксмо, 2010. 528 с.
76. Попова Л. В. Современный управленческий анализ. Теория и практика контролинга: учебное пособие / Л. В. Попова, Т. А. Головина, И. А. Маслова. М.: Дело и Сервис, 2006. - 272 с.
77. Портер М. Конкурентная стратегия: Методика анализа отраслей и конкурентов / Майкл Е. Портер; Пер. с англ. 2-е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 454 с.
78. Просветов Г.И. Контролинг. Задачи и решения: учеб.-практ. пособие. М.: Альфа-Пресс, 2010. - 320 с.
79. Разу М.Л. Управление проектом. Основы проектного управления: Учебник / М.Л. Разу, A.M. Лялин, Т.М. Бронникова; Под ред. М.Л. Разу; Учебники ГУУ. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2010. - 768 с.
80. Риск-менеджмент инвестиционного проекта / Общ. ред. М.В. Грачева, А.Б. Секерин. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 544 с.
81. Рогов М. А. Риск-менеджмент: монография. М.: Финансы и статистика, 2001. - 120 с.
82. Розин М. Успех без стратегии. Технологии гибкого менеджмента. -М.: Альпина Паблишер, 2011. 336 с.
83. Российский статистический ежегодник. 2010: Стат. сб. / Росстат. -М.: Росстат, 2010. -813 с.
84. Рыхтикова H.A. Анализ и управление рисками организации: учеб. пособие. М.: Форум; ИНФРА-М, 2009. - 240 с.
85. Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности. М.: Наука, 2002. - 182 с.
86. Социально-экономическое положение России. 2010 год / Федеральная служба государственной статистики (Росстат). М.: Росстат, 2010.-324 с.
87. Станиславчик E.H. Бизнес-план. Управление инвестиционными проектами. М.: Ось-89, 2009. - 128 с.
88. Станиславчик E.H. Анализ финансового состояния неплатежеспособных предприятий. 2-е изд. - М.: Ось-89, 2009. - 176 с.
89. Стратегический менеджмент: Планирование; Контролинг; Учет рисков: Учебник для вузов / Под ред. Петрова А.Н. СПб.: Питер, 2005. -496 с.
90. Ступаков B.C. Риск-менеджмент: Учеб. пособие / B.C. Ступаков, Г.С. Токаренко. -М.: Финансы и статистика, 2005. -288 с.
91. Тепман JI.H. Управление рисками в условиях финансового кризиса / Л. Н. Тепман, Н. Д. Эриашвили. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. - 296 с.
92. Томпсон-мл. A.A., Стрикленд III А.Дж. Стратегический менеджмент: концепции и ситуации для анализа, 12-е издание: Пер. с англ. -М.: Издательский дом Вильяме, 2007. 928 с.
93. Фалько С.Г. Контролинг для руководителей и специалистов. М.: Финансы и статистика, 2008. - 272 с.
94. Федосеева Р.Н. Управление рисками промышленного предприятия. Опыт и рекомендации: монография / Р. Н. Федосеева, О. Г. Крюкова. М.: Экономика, 2008. - 128 с.
95. Филин С.А. Страхование и хеджирование рисков инвестиционной деятельности. М.: Анкил, 2009. - 408 с.
96. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С.Стояновой. 6-е изд. - М.: Перспектива, 2010. - 656 с.
97. Фольмут Х.И. Инструменты контролинга от А до Я / Хильмар И. Фольмут; пер. с нем. Под ред. и с предисл. М.Л. Лукашевича и E.H. Тихоненковой. М.: Финансы и статистика, 2003. - 288 с.
98. Фомин Я.А. Диагностика кризисного состояния предприятия: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 349 с.
99. Фомичев А.Н. Риск-менеджмент: Учебное пособие. М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К0, 2004. - 292 с.
100. Хан Д. Планирование и контроль: концепция контролинга / Д. Хан. ; пер. с нем. М.: Финансы и статистика, 2004. - 800 с.
101. Хан Д., Хунгенберг X. Планирование и Контроль: Стоимостно-ориентированная концепция контролинга: пер. с нем. / Под ред. Л.Г. Головачева, М.Л. Лукашевича и др. М.: Финансы и статистика, 2005. - 928 с.
102. Харпер-Смит П., Дерри С. Управление проектами / Патрик Харпер-Смит, Саймон Дерри : Пер. с англ. М.: Дело и Сервис, 2011. - 240 с.
103. Чернова Г.В. Управление рисками: учеб. пособие / Г.В. Чернова, A.A. Кудрявцев. -М.: Проспект, 2009. 160 с.
104. Чернова Г.В. Практика управления рисками на уровне предприятия. СПб.: Питер, 2000. - 175 с.
105. Шешукова Т.Г. Теория и практика контролинга: учеб. пособие / Т.Г. Шешукова, Е.Л. Гуляева. М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2011.- 176 с.
106. Шигаев А.И. Контролинг стратегии развития предприятия. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 352 с.1. Периодические издания
107. Батенин К. Учет риска при оценке эффективности инвестиционных проектов // Проблемы теории и практики управления. -2007.-№9.-С. 76-81.
108. Воронина Jl.А., Иосифова Л.В., Бойко А.И., Риск-контролинг на инновационных предприятиях // Экономический анализ: теория и практика. -2010.-№ 15(180).-С. 31-37.
109. Галиев А. Н. Методическое обеспечение процесса системы контролинга в ходинге // Менеджмент в России и за рубежом. 2008. - № З.-С. 139-144.
110. Гуриев С., Плеханов А., Сонин К. Экономический механизм сырьевой модели развития II Вопросы экономики. 2010. - № 3. - С. 4-23.
111. Гурышев А. Механизм формирования и контролинга системы показателей предприятия на основе системного подхода // Проблемы теории и практики управления. 2007. - № 5. - с.113
112. Гусева И. Модель стратегического контролинга // Проблемы теории и практики управления. 2008. - № 3. - С. 100-106.
113. Гусева И. Менеджмент и контролинг в системе управления предприятием // Проблемы теории и практики управления. 2009. - № 3. - С. 88-91.
114. Гусева И.Б., Ваганова A.C. Роль риск-контролинга в системе управления рисками предприятия // Контролинг. 2009. - № 3 (31). - С. 1721.
115. Ершов М. Новые риски посткризисного мира // Вопросы экономики. -2010. -№ 12. С. 4-16.
116. Иризепова М.Ш. Оценка катастрофических рисков в страховании методом Монте-Карло // Фундаментальные исследования. 2006. - № 1 - С. 56-57.
117. Ковалев П. П. Некоторые аспекты управления рисками // Деньги и кредит. 2006. - № 1. - С. 47-51.
118. Коршунов Ю.В. Контроль отбора инвестиционных проектов для включения в инвестиционную программу электросетевой компании // Контролинг. 2009. - № 3(31)
119. Красильников А. Измерение рисков в крупных компаниях: методологические вопросы // Проблемы теории и практики управления. -2010.-№2.-С. 36-44.
120. May В. Экономическая политика 2007 года: успехи и риски // Вопросы экономики. 2008. - № 2. - С. 4-25.
121. May В. Экономическая политика 2009 года: между кризисом и модернизацией // Вопросы экономики. 2010. - № 2. - С. 4-25.
122. May В. Экономическая политика 2010 года: в поисках инноваций // Вопросы экономики. 2011. - № 2. - С. 4-22.
123. Меренков А. В. Концепция контролинга в страховой компании // Финансы. 2010. - № 12. - С. 57-59.
124. Наумов А. Контролинг и управленческий учет: практический опыт реализации // Управленческий учет. 2006. -№ 1. - С. 41-45.
125. Никитина Н. Стратегический контролинг как эффективный механизм системы антикризисного финансового управления // Проблемы теории и практики управления. 2009. - № 2. - С. 53-60.
126. Поляков Р. К. Развитие риск-менеджмента в предпринимательстве: концептуальный подход // Менеджмент в России и за рубежом. 2008. - № 1.-С. 60-64
127. Приходько Е.А. Система риск-контролинга финансовой деятельности предприятия // Финансовый директор. 2007. - № 12. - С. 2528.
128. Розанов Р. В. Контролинг как конкурентное преимущество // Современная конкуренция. 2007. - № 6. - С. 102-107.
129. Романова М. Учет и отчетность как инструменты контролинга на предприятии // Проблемы теории и практики управления. 2010. - № 7. - С. 79-85.
130. Романова М. М. Использование инструментов контролинга в стратегическом управлении промышленным предприятием // Менеджмент в России и за рубежом. 2008. - №. - С. 55-58.
131. Рыхтикова Н. А. Особенности применения технологий идентификации рисков в рамках современного риск-менеджмента организаций в России // Менеджмент в России и за рубежом. 2009. - № 1. -С. 101-107.
132. Рябухин С. Н. Контролинг инструмент внешнего финансового контроля // Проблемы теории и практики управления. - 2009. - № 1. - С. 814.
133. Сафаров А. Практика российского контролинга: что препятствует успеху?// Консультант. 2007. - № 23. - С. 15-19.
134. Сафаров А. Правильный контролинг: мнение практика // Управленческий учет. 2006. - № 1. - С. 29-32.
135. Слуцкин М. Д., Ципоренко A.A. О структуре контролинга // Аудитор. 2009. - № 10. - С.26-33.
136. Стрижакова Е. Н., Стрижаков Д.В. Внедрение интегрированного управления рисками на промышленном предприятии// Менеджмент в России и за рубежом. 2006. - №3.-С. 112-115.
137. Уляшева Ж. Контролинг в компании: методические проблемы // Проблемы теории и практики управления. 2008. - № 8. - С. 67-72.
138. Фалько С.Г., Рассел Кейт А., Левин Л.Ф. Контролинг: национальные особенности российский и американский опыт // Контролинг. Технологии управления. - 2003. - № 2. - С. 37-44.
139. Фалько С.Г., Иванова Н.Ю. Миссия контролинга и проблемы классификации его объектов // Контролинг. 2010. - № 1 (34).
140. Фасхиев А. А. Судьба стратегического менеджмента и риск-менеджмент // Менеджмент в России и за рубежом. 2009. - №. - С. 33-39.
141. Фуфыгина М. Н. Факторы, влияющие на формирование системы контролинга на предприятии // Менеджмент в России и за рубежом. 2008. -С. 11-22.
142. Цакаев А. X., Иванов А.Б. Методические аспекты обоснования выбора и последовательности реализации стратегий риска-менеджмента промышленной компании // Менеджмент в России и за рубежом. 2008. - № 1.-С. 33-41.1. Интернет-ресурсы
143. Транспортная стратегия российской федерации на период до 2030 года / Официальные материалы Минтранса РФ : сайт. URL:// Ссыка на домен более не работаетdocuments/detail.php?ELEMENTID=13008 (дата обращения: 07.04.2011).
144. Динамика финансирования федеральной целевой программы за 2010 год: URL: //Ссыка на домен более не работаетdocuments/detail.php7ELEMENT ID=15733 (датаобращения: 15.03.2011).
145. Инвестиционная активность организаций (аналитический материал из Статбюлетеня № 2 (173), 2011 г.). URL: //http ://www. gks.ru/bgd/regl/B 11 04/IssWWW.exe/Stg/d02/l-inv-akt.htm (дата обращения: 21.03.2011).
146. Инвестиции в нефинансовые активы: Официальные материалы Росстата: сайт. URL:// Ссыка на домен более не работаетwps/wcm/connect/rosnonfinancial/# (дата обращения: 21.03.2011 ).
147. Инвестиции в основной капитал в РФ в 2009 году / Официальные материалы Росстата: сайт. URL: // Ссыка на домен более не работаетbgd/regl/B 10 04/IssWWW.exe/Stg/d04/3-inv.htm (дата обращения: 21.03.2011).
148. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции / Росстат, 2010. URL: //Ссыка на домен более не работаетwps/wcm/connect/rosstat/rosstatsite/main/publishing/catalog/sta tisticJournals/docl 140095471812 (дата обращения: 21.03.2011).
149. О производстве и использовании ВВП // Оперативная информация Росстата : сайт. URL: //Ссыка на домен более не работаетbgd/free/b0403/Isswww.exe/Stg/d0 l/68.htm (датаобращения: 17.02.2011).
150. О размере ставки рефинансирования Банка России Официальные материалы ЦБ РФ: сайт. URL: //Ссыка на домен более не работаетprint.asp?file=/statistics/creditstatistics/refinancing rates.htm (дата обращения: 11.03.2011).
151. Отчет о ходе реализации Федеральной целевой программы Развитие транспортной системы России (2010-2015 годы) / Официальные материалы Минтранса РФ : сайт. URL: //Ссыка на домен более не работаетdocuments/detail.php7ELEMENT ID=15733 (датаобращения: 07.04.2011).
152. Wildcards Научная фантастика
153. Эссе/написание сценариев Провидение Обратный прогноз Логические модели Ролевые игры
154. Игровая симуляция $WOT Сценарные семинары
155. Дорожные карты П . Мозговой Панели населения л Щ итурм
156. Панели экспертов щи0ритетъ, ^итеР^ью Конферегщии/семинары
157. Критические технологии Д Карпа руководителяг Взаимное влияние
158. Деревья соответствий Структурный анализ Морфологический анализ Моделирование Обзор литературып
159. Многокритериальное оценивание
160. Бенчмаркинг Сканирование Data mining (патенты) Экстраполяция Индикаторы,1. ДОКАЗАТЕЛЬНОСТЬ1. Рис. П.1. Форсайт ромб
161. Источник: Кузык Б.Н. Прогнозирование, стратегическое планирование и национальное программирование: Учебник / Б.Н. Кузык, В.И. Кушлин, Ю.В. Яковец. 4-е изд., перераб. и доп. - Москва: Экономика, 2011. - С. 70.
Похожие диссертации
- Управление риск-факторами инвестиционных проектов
- Научно-методические аспекты риск-контролинга на промышленных предприятиях
- Экономический механизм управления надежностью реализации проектов комплексной жилой застройки территорий
- Финансовые риски инвестиционных проектов
- Совершенствование методов финансово-экономической оценки реализации инвестиционных проектов в условиях гетерогенной среды