Формирование механизма инвестиционного обеспечения малого предпринимательства в полиграфии тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Ефимова, Ирина Михайловна |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2003 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Формирование механизма инвестиционного обеспечения малого предпринимательства в полиграфии"
на правах рукописи
ЕФИМОВА Ирина Михайловна
ФОРМИРОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ИНВЕСТИЦИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ МАЛОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА В ПОЛИГРАФИИ
Специальность 08.00.05 - "Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами" - промышленность (экономические науки)
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук
Москва - 2003
Работа выпонена в Московском государственном университете печати
Научный руководитель доктор экономических наук,
профессор Кондрашова Вера Константиновна Официальные оппоненты: доктор экономических наук,
профессор Богомолова Валентина Алексеевна кандидат экономических наук Уколова Тамара Александровна
Ведущая организация ФГУПП "Детская книга"
Защита состоится 25 ноября 2003 года в 14.00 на заседании диссертационного совета ВАК К 212.147.01 при Московском государственном университете печати по адресу: 125008, г. Москва, ул. Михаковская, 7.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московского государственного университета печати.
Автореферат разослан " "_2003 г.
Ученый секретарь диссертационного совета К 212.147.01
Мерзликина Е.М.
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность исследования. Курс, взятый Россией в направлении перехода к рыночной экономике, требует формирования адекватного ей комплекса политических, законодательных, экономических и социальных условий. Одним из факторов, стимулирующих развитие отечественной экономики, является становление малого предпринимательства, которое является важнейшей составной частью рыночной экономики, предпосыкой ее развития. На практике малые предприятия стакиваются с рядом проблем, часть из которых - общие для большинства субъектов малого предпринимательства, другие же носят специфический характер по отношению к определенной отрасли.
В РФ на сегодняшний день особенно остро стоит проблема инвестирования в форме капиталовложений. Изношенность основных фондов крупных предприятий, по оценкам разных экспертов, составляет от 70 до 90 %. Малые полиграфические предприятия испытывают потребность в современном оборудовании вследствие высокой конкуренции на рынке.
Инвестиционный климат в России по-прежнему остается неблагоприятным. Инвестиционная деятельность отстает как в институциональном, так и в законодательном аспекте. Основными препятствиями для притока инвестиций являются правовая беззащитность инвесторов, а также преобладание фискальной функции отечественной налоговой системы, что препятствует притоку капитала в производство. При этом степень влияния этих факторов на субъекты малого предпринимательства выше, чем на крупные предприятия.
Современная экономическая среда отличается высокой степенью неопределенности, связанной со стремительным развитием научно-технического прогресса, быстрыми изменениями в предпочтениях потребителей и т.д. В такой ситуации требования к принимаемым управленческим решениям существенно возрастают^ 1, РешеййЯ ь в Л Области
БИБЛИОТЕКА 1
инвестирования принимают особую значимость, поскольку инвестиционные возможности, обладающие наибольшим потенциалом создания стоимости, связаны с высокой степенью риска неопределенности. При этом на сегодняшний день на первый план выступают уже не столько проблемы источника финансирования инвестиций, сколько проблемы адекватной оценки их эффективности. В связи с этим разработка методики принятая инвестиционных решений является на сегодняшний день чрезвычайно актуальной задачей в области управления и представляет как теоретический, так и практический интерес. "Решение относительно инвестиций относится к числу стратегических и определяет будущее развитие предприятия", -подчеркивают М.Ф. Овсийчук и Л.Б. Сиделышкова. Особую важность приобретает принятие указанных решений в сфере малого предпринимательства, поскольку ошибка здесь может представлять угрозу самому существованию малого предприятия.
Высокая потребность в новом оборудовании, связанная с этим фактором потребность в инвестициях и вместе с тем непонота и несовершенство анализа методического обеспечения инвестиционной деятельности малого предпринимательства в полиграфии, недостаточное внимание к механизму лизинга и неоднозначность методик определения выгодности этого источника инвестирования в основной капитал полиграфических предприятий обусловили выбор темы диссертационного исследования и определили круг поставленных перед автором задач.
Целью предлагаемого диссертационного исследования является разработка концептуальных основ формирования инвестиционного обеспечения и финансовой поддержки малых полиграфических предприятий (МПП) на основе механизма лизинга.
Для достижения поставленной цели в диссертационном исследовании поставлены следующие задачи:
- раскрыть роль и значение малого предпринимательства в развитии экономики, изучить и обобщить преимущества и недостатки субъектов малого предпринимательства в России;
- выявить проблемы, сдерживающие развитие малых предприятий в полиграфии, и раскрыть проблему инвестирования малых полиграфических предприятий как основной фактор, препятствующий их росту;
- выявить потребность в инвестициях на примере полиграфических предприятий Санкт-Петербурга;
- проанализировать существующие методы оценки эффективности инвестиций, раскрыть границы применения каждого метода;
- сформировать систему инвестиционного обеспечения малых полиграфических предприятий на основе использования механизма лизинга;
- показать, при каких условиях лизинговое финансирование эффективно и не представляет угрозу существованию малого полиграфического предприятия;
- дать практические рекомендации, касающиеся создания наиболее благоприятных правовых и финансово-кредитных условий поддержки малых полиграфических предприятий.
Предметом диссертационного исследования являются организационно-правовые и финансово-экономические условия создания и функционирования малого предпринимательства в полиграфии.
Объект исследования - полиграфические предприятия России и Санкт-Петербурга. На основе годовой бухгатерской отчетности ООО. "Полипак-Дизайн", ФГУП "Типография им. И.Е. Котлякова" и ОАО "Иван Фёдоров" произведён расчёт кредитоспособности этих предприятий в динамике за три года на основе показателей ликвидности.
Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составили труды ведущих отечественных и зарубежных ученых -
экономистов, специалистов в области малого предпринимательства, инвестирования, финансового анализа.
Были изучены и обобщены работы исследователей малого предпринимательства - Смирнова С.А., Блинова А., Лапусты М.Г. и Старостина Ю.Л, а также работы отечественных и зарубежных авторов, затрагивающие методы оценки инвестиционных проектов: Серова В.М., Четыркина Е.М., Крутика А.Б. и Никольской Е.Г., и, в частности, работы Васильева Н.М., Катырина С.Н., Лепе Л.Н.; Газмана В.Д.; Прилуцкого Л.Н.; Силинга С.А., Михайловой Л.А., Тареевой Ю.Н., Захарьящевой Е.В., анализирующие лизинг как механизм инвестирования.
Кроме того, было изучено освещение отраслевых аспектов указанной проблемы в трудах преподавателей МГУП, работников МГТТР и статьях других авторов в периодической печати. Марголин Е.М. исследовал проблемы и тенденции развития государственного и частного сектора в полиграфической отрасли. Кублашвили О.В. изучала методы государственного регулирования полиграфической промышленности. Кондрашова В.К. и Исаева О.Г. исследовали проблемы эффективности полиграфических предприятий, уделив внимание такому направлению, как инвестиционная деятельность. Никольская Э.В. разработала методику финансового анализа деятельности предприятий отрасли. О лизинге полиграфического оборудования писал генеральный директор ОАО "Северная Венеция" Иванов Д., Злобина Л.А. и другие.
В процессе исследования использованы нормативно-правовые акты, регулирующие предпринимательскую деятельность в полиграфии, вопросы налогообложения и инвестирования, статистические данные Госкомстата России, данные бухгатерского и статистического учета отдельных полиграфических предприятий.
При решении поставленных задач использован метод сравнительного анализа, то есть проведено сравнение инвестиционной привлекательности малого, среднего и крупного полиграфического предприятия.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке системы положений, затрагивающих аспекты инвестирования на основе применения механизма лизинга в полиграфии. Было отмечено, что работ, ориентированных на использование лизинговых отношений в инвестиционной деятельности малых полиграфических предприятий, на данный момент не существует, хотя потребность в реальных инвестициях и альтернативных источниках инвестирования на полиграфических предприятиях достаточно высока.
В процессе исследования получены и выносятся на защиту следующие наиболее существенные научные результаты:
- доказаны стратегические преимущества малых полиграфических предприятий;
- раскрыты проблемы налогообложения малых полиграфических предприятий и внесены предложения по взаимодействию бюджетов различного уровня по поводу распределения налоговых поступлений с целью формирования благоприятных условий для обеспечения государственной поддержки полиграфических предприятий;
- выявлена потребность в инвестициях и раскрыты инвестиционные проблемы развития малых полиграфических предприятий в условиях рыночной экономики;
произведена сравнительная оценка кредитоспособности полиграфических предприятий различного размера на основе показателей ликвидности и доказано преимущество вложения финансовых средств в малые предприятия;
- проведен анализ современных методов оценки инвестиций и выявлены границы их применения в зависимости от размеров предприятий;
- даны методические рекомендации по использованию опционной методологии, как средства наиболее адекватной оценки эффективности
инвестиционных решений, принимаемых в рамках малых полиграфических предприятий в условиях неопределенности;
- проанализировано методическое обеспечение лизинговых отношений и разработана методика принятия инвестиционного решения на основе механизма лизинга на малых полиграфических предприятиях.
Практическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что основные положения, выводы и рекомендации могут широко использоваться полиграфическими предприятиями в процессе принятия управленческих решений в области инвестирования.
Проведенное исследование позволит малым полиграфическим предприятиям обратить внимание на возможность проведения анализа инвестиций в условиях неопределенности на основе опционной методологии, который позволит указанным предприятиям использовать более адекватный методический аппарат обоснования того или иного варианта инвестиционных решений, а также использовать методическое обеспечение выбора варианта инвестирования, позволяющее малым полиграфическим предприятиям наиболее поно использовать лизинг как альтернативный источник инвестиций в основной капитал.
Теоретические положения диссертационного исследования, затрагивающие проблемы налогообложения и инвестирования малого предпринимательства, могут использоваться в качестве методического материала по дисциплинам "Основы предпринимательства", "Экономическая оценка инвестиций", "Бизнес-планирование", "Стратегический менеджмент", "Экономика предприятия" и др.
Апробация и реализация результатов исследования. Основные положения диссертации были изложены на первой научно-практической конференции "Отечественная книжная индустрия на рубеже веков" в 1999 году в СПИ МГУП, а также на VII Санкт-Г|етербургсрй Международной
конференции "Региональная информатика - 2000"("РИ-2000"), прошедшей в Санкт-Петербурге 5-8 декабря 2000 г.
Результаты работы учтены в практической деятельности малого полиграфического предприятия ООО "ПК"Полипак-Дизайн".
Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, включающих 27 таблиц, 28 рисунков, 28 формул, заключения, библиографического списка (125 наименований), 8 приложений.
СТРУКТУРА
Введение
1. Современные тенденции и проблемы развития малого предпринимательства в полиграфической отрасли
1.1. Методологические подходы к определению сущности понятия малое предпринимательство
1.2. Внешняя среда и ее влияние на развитие малых предприятий
1.3. Состояние, современные проблемы и особенности развития малого предпринимательства в полиграфии
Выводы по главе 1
2. Инвестиции как фактор экономической динамики малых полиграфических предприятий
2.1. Понятие и классификация инвестиций
2.2. Оценка потребности в инвестициях и инвестиционной привлекательности полиграфических предприятий СПб
2.3. Анализ современных методов оценки инвестиций
2.4. Опционная методология как метод оценки инвестиций в условиях неопределенности
Выводы по главе II
3. Лизинг как механизм инвестиционного обеспечения малых полиграфических предприятий на современном этапе развития
3.1. Преимущества экономического механизма лизинга перед другими видами сделок
3.2. Анализ действующих методик расчета лизинговых платежей
3.3. Выбор и обоснование варианта инвестирования Выводы по главе III
Заключение
Библиографический список Приложения
Публикации. По теме диссертации опубликовано 5 работ общим объёмом 1,7 п.л.
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Во введении обоснована актуальность исследования проблемы инвестиционного обеспечения малого предпринимательства в полиграфии, определены цели, задачи и база исследования, обоснована научная новизна и практическая значимость работы, а также приведены сведения о публикациях по теме диссертации.
Первая группа проблем направлена на раскрытие теоретических основ становления малого предпринимательства за рубежом и в России.
В ходе диссертационного исследования выявлен процесс изменения роли малого предпринимательства в экономике, проанализирована степень влияния факторов внешней среды на развитие малого бизнеса и сделан вывод о стратегических преимуществах малых предприятий перед крупными формами хозяйствования. Вместе с тем подчеркивается, что чрезмерное преувеличение роли малого предпринимательства на сегодняшний день не соответствует действительности. Изучение эволюции малого предпринимательства, анализ разработок его проблем в научных трудах, изучение количественных и качественных критериев малого предпринимательства в различных странах, рассмотрение общих и специфических условий функционирования малых предприятий в России и за рубежом позволяют сделать вывод о том, что
успешное развитие субъектов малого предпринимательства сегодня определяется его взаимоотношениями с крупными предприятиями и государством.
Рассмотрев и обобщив основные отличия крупных, средних и малых форм предпринимательства, мы считаем целесообразным проводить более чёткую границу между средними и малыми предприятиями. При этом нами указано на некорректное объединение среднего и малого предпринимательства, осуществляемое рядом исследователей развития предпринимательства, поскольку средние формы хозяйствования более ориентированы на национальные интересы и нередко получают поддержку протекционистского характера, в то время как малые предприятия ориентированы на местные рынки, а поддержка их развития зачастую носит декларативный характер.
Изучение эволюции малого предпринимательства Ч как в России, так и за рубежом - позволило нам выявить ряд преимуществ малых предприятий по сравнению с крупными формами хозяйствования в нестабильных условиях внешней среды. Вместе с тем отмечается, что малые предприятия обладают и рядом недостатков, важнейшим из которых является ограниченность собственных ресурсов и связанные с этим трудности внедрения нового оборудования. С недостатком собственных средств для обновления производственной базы стакиваются предприятия различного размера, но сфера малого предпринимательства - в частности, в полиграфии -характеризуется повышенным конкурентным риском, вследствие чего проблема финансирования является для малых форм хозяйствования более острой. Технологическая отсталость может стать угрозой для существования малого предприятия на рынке. Кроме того, следует помнить, что достоинства, присущие малому предпринимательству, могут при определённых условиях превратиться в недостатки.
Изучение теории и опыта функционирования малого предпринимательства в развитых странах позволило сделать вывод, что
универсального определения понятия "малое предприятие" нет ни в
официальных документах, ни в научных исследованиях. Определения малых предприятий различаются не только по странам, но и внутри одной и той же страны - по отраслям, территориям, каждое определение дается в зависимости от определенных целей, сильная дифференциация определений отражает реальное положение вещей и дает понять, что определение субъектов малого I
предпринимательства не имеет четких границ. Нами рекомендовано сократить критерий численности для малых промышленных предприятий до 50 человек.
Анализ нормативно-правовой базы функционирования субъектов малого предпринимательства в России позволил выявить пробелы в законодательстве, которые являются сдерживающим фактором развития частной инициативы в нашей стране. Наиболее важными из них представляются действующий налоговый режим и административные барьеры, затрудняющие развитие малых предприятий.
Также были рассмотрены факторы внешней среды, оказывающие влияние на все предприятия независимо от их размера, и подвергнуты критической оценке подходы различных авторов к классификации этих факторов. Статистические данные свидетельствуют о том, что 90-98 % малых предприятий становятся банкротами вследствие неэффективного управления ими. Этот факт доказывает необходимость разработки стратегии управления для субъектов малого предпринимательства. Далее был проведён сравнительный анализ компонент макроокружения, непосредственного окружения и внутренней среды фирмы, а также выявлена специфика влияния (
отдельных компонент на процесс формирования стратегии организаций различного размера. Рассмотрены особенности миссии малого предприятия и 1
отражение в миссии малой фирмы интересов различных социальных групп населения, а также имиджа малой организации. Указано на преимущества франчайзинга для создания имиджа малого предприятия. Анализ внешней среды и внутреннего потенциала малых предприятий позволил нам выявить ряд
стратегических преимуществ малого бизнеса, а также дать рекомендации по дальнейшему совершенствованию законодательной базы и других условий его функционирования.
Сравнительный анализ развития малого предпринимательства в полиграфии показал, что для полиграфической отрасли характерны общие I тенденции развития малых предприятий по стране в целом. Так, например, в
Москве и Санкт-Петербурге сосредоточена большая часть малых предприятий, в частности, там же функционирует больше всего и малых предприятий полиграфической отрасли. Большинство малых предприятий в России принадлежит частному бизнесу. В полиграфии в государственной собственности находится 31 % предприятий, в муниципальной - 5 % предприятий, а остальные - это частные полиграфические предприятия. При этом производство государственных полиграфических предприятий в денежном выражении не превышает 20 % от общего объема промышленного производства по полиграфии в целом. Данные о структуре полиграфической промышленности, представленные на рис. 1 и рис. 2, свидетельствуют о том, что в полиграфии, как и в большинстве отраслей российской экономики, большая доля предприятий принадлежит частному капиталу.
Ш Государственные предприятия федерально собственности Государственные предприятия в собственности -субъектов РФ
Муниципальные предприятия
Частные предприятия
Рис. 1. Структура полиграфической промышленности России на начало 2001
в Государственные предприятия федеральной собственности и собственности субъектов РФ
Муниципальные предприятия
Частные предприятия
Рис. 2. Структура полиграфической промышленности России на начало 2002
Однако по мировым меркам количество малых предприятий в полиграфии ещё не соответствует имеющемуся потенциалу. Поэтому мы считаем необходимым обратить внимание на сферу экономического обеспечения деятельности малого предпринимательства. В контексте данного диссертационного исследования рекомендуется сделать акцент на проблемах финансирования малых предприятий.
По нашему мнению, существенным сдерживающим фактором развития малого предпринимательства является действующий налоговый режим. Налоговым кодексом был отменён ряд льгот, которые могли бы рассматриваться в качестве косвенного кредитования малых предприятий со стороны государства. В частности, был ликвидирован механизм ускоренной амортизации, которая позволяла более активно обновлять основной капитал и представляла особую значимость именно для малых предприятий. В результате негативного действия ряда факторов, в частности - неблагоприятного налогового режима, уже в 2002 году наблюдалось сокращение промышленного производства в полиграфии. Одновременно отмечается, что рост производства во многом возможностями предприятий.
Вторая группа проблем связана с исследованием источников инвестирования полиграфических предприятий и анализом методов оценки инвестиционных решений.
Высокий конкурентный риск доказывает необходимость осуществления инвестиций в малые полиграфические предприятия. Вместе с тем для малых полиграфических предприятий характерны проблемы самофинансирования и банковского кредитования. Следовательно, необходимо изыскивать другие источники. Выходом из этой ситуации может стать лизинг, который предоставляет возможность обновления без отвлечения значительных оборотных средств предприятия.
Объемы финансирования из федерального бюджета снижаются (рис. 3).
Финансирование капиталовложений из федерального бюджета
Рис. 3. Финансирование капиталовложений в полиграфическую промыииенность из федерального бюджета Источники финансирования капиталовложений в ближайшей перспективе, определенные по результатам опроса ряда полиграфических предприятий, представлены на рис. 4.
Предполагаемые источники инвестиций
для промыщпе нинх п/идщшятий
Заемные средства отечественных
(финансовых институтов (кредиты) Лизинг оборудования
Заемные средства иностранных инвесторов
Прямые иностранные инвестиции
Заемные средства зарубежных финансовых институтов (кредиты)
Прямые отечественные инвестиции
Отечественные бюджетные ассигнования и гранты
Заемные оборотные средства
зьпг*-'
ШШШЯкШШЯЯК _шШШШШ
ШИШЯЯШЯШк
____________________ШшмШрш
10,0 20,0 30,0 40,0 50,0
Рис. 4. Предполагаемые источники инвестиций для полиграфических
предприятий
Определив источник финансирования, предприятие дожно выбрать метод, который позволит правильно определить эффективность инвестиций.
Проведенное исследование свидетельствует о том, что существующие методики не всегда соответствуют экономической сущности инвестирования в условиях рыночной экономики. Кроме того, в диссертации определены границы применимости методических подходов к оценке эффективности инвестиций в полиграфические предприятия разного размера. В частности, критически оценивается предложение ряда исследователей ограничиться расчётом эффективности инвестиций по методу срока окупаемости при инвестировании в малом предпринимательстве: нами подчёркивается повышенный риск банкротства малых предприятий в случае принятия ошибочного управленческого инвестиционного решения в инвестиционной сфере. Поэтому рекомендуется использовать срок окупаемости не в качестве
критерия выбора, а лишь как ограничение при принятии инвестиционного решения, причём для повышения точности прогноза рекомендуется использовать не простой, а дисконтированный показатель срока окупаемости.
В связи с неоднозначностью понятия "инвестиции" и его важным значением для развития полиграфического производства, установлено, что для малых предприятий, несмотря на меньший объём инвестируемых средств и более короткий срок окупаемости капиталовложений, необходимо рассчитывать комплекс дисконтированных показателей, использовать при расчётах показатель экономической прибыли, который позволит повысить точность оценки эффективности инвестиций и позволит обеспечить единство подхода при расчёте эффективности инвестиций на этапе проектирования и на этапе использования капитала.
Показатель экономической прибыли позволяет учесть различие между бухгатерской и экономической прибылью и рассматривается как разница финансового и альтернативного доходов. Для повышения точности оценки нужно уменьшить бухгатерскую (учётную) прибыль на величину скрытых издержек. Проводя оценку эффективности инвестиций в ходе реализации проекта, экономическую прибыль следует определять как разницу между действительно полученной предприятием прибылью (это фактическая прибыль предприятия) и возможным чистым доходом с собственного капитала в альтернативном варианте.
Уточнённую таким образом методику определения эффективности инвестиций предлагается допонить опционной методологией, которая имеет огромные перспективы практического применения. В условиях неопределённости предприятию, особенно малому, очень важно обладать своевременной и гибкой реакцией на изменение конъюнктуры рынка. Опционный подход позволяет оценить право отложить реализацию инвестиционного решения и рассчитать для конкретного случая цену актива, предоставляющего такое право. Возможность отсрочки инвестиционных затрат
может быть оценена как разность ЫРУ с учётом отсрочки и принятия решения сегодня и позволит дать рекомендацию предприятию как владельцу денежных средств: следует ли осуществлять вложение капитала сегодня или можно отложить реализацию инвестиционного решения на один год, ожидая изменения прибыли. Иными словами, опцион позволяет предприятию в условиях неопределённости отложить инвестирование до тех пор, пока полученная информация не позволит начать реализацию проекта.
Третья группа проблем охватывает вопросы выбора варианта инвестирования, наиболее приемлемого для малого полиграфического предприятия.
В рамках этой группы проблем раскрывается сущность лизинга как альтернативного источника финансирования инвестиций. Лизинговая деятельность является перспективным источником финансирования капитальных вложений. В силу специфики своего функционирования малые предприятия могут порой рассматривать лизинг как единственную альтернативу прямому банковскому кредитованию: банки при предоставлении кредитов, как правило, требуют предоставления залога в сумме, несоразмерной с возможностями большинства субъектов малого бизнеса.
Обобщаются преимущества лизинга для малых предприятий по сравнению с другими формами финансирования обновления производства
Анализ законодательной базы лизинговых отношений позволил выявить недостаточную ориентированность федерального закона "О финансовой аренде (лизинге)" на проблемы и нужды малых предприятий, которые, как подчеркивалось выше, более других форм хозяйствования заинтересованы в лизинге как альтернативном источнике финансирования реальных инвестиций.
Основные выводы по блоку вопросов нормативно - правового и экономического регулирования лизинговых отношений могут быть сформулированы следующим образом: действующая нормативно-правовая база рынка лизинговых услуг допускает возможность практического развития
лизинговых отношений, однако не учитывает многих важных и перспективных направлений этих отношений, что существенно ограничивает их вклад в наращивание инвестиционной активности в российской экономике. В частности, нормативные акты, регулирующие лизинговые отношения, не содержат положений о льготах и преимуществах малых предприятий как участников лизинговых отношений, что снижает доступность этих услуг для них.
Все сказанное выше позволяет охарактеризовать нормативно-правовую базу развития рынка лизинговых услуг в российской экономике как неудовлетворительную, в том числе и с точки зрения привлечения на этот рынок малых предприятий России.
Анализ федерального закона "О финансовой аренде (лизинге)" позволил выявить проблемы учета интересов малого предпринимательства в сфере лизинговых услуг. На данный Федеральный закон ложится основная нагрузка в обеспечении нового уровня правового регулирования рынка лизинговых услуг и его доступности для представителей малого предпринимательства. Однако действующий вариант закона практически не затрагивает специфики интересов малых предприятий в сфере лизинга: не принимается во внимание отсутствие достаточных собственных реальных активов, которые могли бы послужить обеспечением лизинговой сдеки, недостаточно высокая квалификация управленческого персонала в области догосрочных инвестиционных проектов, ограниченная доступность для малых предприятий рынков, смежных с рынком лизинговых услуг (технических услуг, сырья и материалов). Последняя редакция Закона не внесла коренных изменений в эту ситуацию: специальных льгот в области лизинга для малых предприятий не предусмотрено, несмотря на то что этот нормативный документ включает в себя главу "Государственная поддержка лизинговой деятельности". Учитывая реально располагаемые финансовые ресурсы в бюджете, государственная поддержка лизинговой деятельности может иметь "точечный" характер, и одной из таких точек могло
бы стать оказание государственной поддержки лизинговых услуг в сфере малого предпринимательства.
Кроме того, действующая нормативно-правовая база рынка лизинговых услуг федерального уровня требует развития и конкретизации ; на региональном уровне, поскольку именно на уровне субъектов РФ имеется возможность учесть специфические особенности функционирования малого предпринимательства и юридически закрепить стимулы участия малых предприятий в сфере лизинговых отношений.
Исходя из вышеизложенного и изучив ряд литературных источников, затрагивающих проблемы лизингового финансирования, мы предлагаем ряд рекомендаций, указывая на целесообразность переработки Закона в отношении малых предприятий: предоставление целевых налоговых льгот лизинговым компаниям; создание залоговых фондов с использованием государственного имущества для обеспечения лизинговых операций; долевое участие государственного капитала в создании инфраструктуры лизинга; формирование системы государственных заказов для малых предприятий, использующих в качестве механизма обновления основных фондов лизинг; передача продукции, закупаемой в виде государственного заказа, в качестве объекта лизинга лизинговым компаниям для льготных лизинговых услуг; предоставление инвестиционных кредитов при реализации лизинговых проектов; предоставление льгот финансово-кредитным учреждениям, финансирующим догосрочные лизинговые сдеки.
Перечисленные рекомендации можно рассматривать не только как меры содействия развитию малого предпринимательства, но и как достаточно мощный стимул для расширения рынка лизинговых услуг.
Помимо совершенствования законодательно-правовой базы лизинговых отношений в сфере малого предпринимательства, можно порекомендовать разработать Концепцию развития лизинговых отношений в сфере российского малого бизнеса, в рамках которой необходимо определить приоритетные
направления реализации лизинговых отношений (в региональном и в отраслевом разрезе), которые будут способствовать наибольшему вкладу в производственную базу малого предпринимательства, а также формы содействия - как на федеральном, так и на региональном уровне, - которые необходимы сейчас и в будущем для усиления отдачи от лизинга, сформировать систему льготных условий для обеспечения участия малых предприятий в механизме лизинга как единственно возможной - во многих случаях - формы финансирования реальных инвестиций в малые производственные предприятия; создать в регионах центры лизинга, предназначенные для предоставления консатинговых услуг (информации и обучения) в сфере малого предпринимательства (данное предложение основано на идее руководства ГКРП России о создании на местах Региональных центров поддержки предпринимательства (РЦПП), интегрирующих, в частности, процессы обучения, консатинга и информационной поддержки малого предпринимательства во всех регионах России); развивать производство машин и оборудования для малых предприятий; создать банки данных по неиспользуемому оборудованию, простаивающим производственным и складским помещениям в целях обеспечения малого предпринимательства производственно-технологической базой, а также разработать механизм использования лизинга при продаже имущества ликвидируемых предприятий-дожников с целью поддержки субъектов малого предпринимательства.
В диссертации рассматривается вопрос выбора методики расчета лизинговых платежей, способствующей минимизации затрат на данный альтернативный источник инвестирования по сравнению с другими возможными источниками финансирования инвестиций. Сравнительная характеристика использования различных методик при расчете лизинговых платежей, проведенная на конкретном примере, показывает, что расчет лизинговых платежей, проведенный по различным методикам, добавляет к балансовой стоимости оборудования различную допонительную стоимость.
Так, применение методики фиксированного платежа увеличило стоимость оборудования в 1,9 раза, а использование сложных процентов привело к росту стоимости оборудования в 3,3 раза см. рис. 5).
Сравнительная характеристика использования различных методов расчета лизинговых платежей
100000000 80000000 60000000 40000000 20000000 о
В Сумма
Балансовая стоимость
Фиксированный платеж
Сложные проценты
Рис. 5. Сравнительная характеристика использования различных методов расчета лизинговых платежей Однако, несмотря на увеличение стоимости оборудования, к которому приводит использование лизинга как источника инвестирования обновления или расширения производства, для малых полиграфических предприятий в условиях недостатка собственных средств лизинг порой является единственной альтернативой банковскому кредиту. Использование лизинга в полиграфии обладает большим потенциалом: в год открывается 100-300 новых полиграфических предприятий, и, естественно, на первых этапах своего жизненного цикла они будут испытывать определённые трудности с обновлением производственной базы на условиях самофинансирования или кредитования. Основной проблемой является разработка такой схемы лизинговых отношений, которая была бы приемлемой для малого предприятия.
Методика расчета лизинговых платежей, по нашему мнению, является важнейшей составляющей лизингового механизма. Одним из преимуществ лизинга является то, что для расчета лизинговых платежей могут использоваться различные методики, то есть этот вариант инвестирования
позволяет малому предприятию выбрать наиболее выгодную схему уплаты лизинговых платежей, которая позволит сократить финансовую нагрузку.
Нами отмечено, что малые предприятия, как правило, не имеют достаточной прибыли, сопоставимой с лизинговыми платежами. Экономия налога на прибыль через лизинговую сдеку для них зачатую носит чисто теоретический характер. А вот удорожание сдеки за счет уплаты вознаграждения лизинговой компании и прочих связанных с лизингом допонительных платежей происходит. В итоге, лизинг является наиболее доступной формой приобретения оборудования для малых предприятий, но и -в ряде случаев - менее эффективной, чем использование кредита или собственных средств. Следовательно, повышение эффективности лизинга для малых предприятий требует использования гибких схем, разрабатываемых лизинговыми компаниями под каждую конкретную сдеку.
Рассмотрев две методики расчёта лизинговых платежей, а именно: методику, предлагаемую "Методическими рекомендациями", и методику финансовых рент, - мы пришли к следующим выводам. Преимущества первой методики - это простота проведения расчетов, возможность определения лизинговых платежей при различных вариациях условий лизингового договора (погашение части задоженности авансом, использование механизма ускоренной амортизации, договор с правом выкупа имущества). Методика финансовых рент предполагает обеспечение финансовой эквивалентности обязательств сторон договора лизинга, и, кроме того, позволяет учесть в расчете налоговые выплаты лизингополучателя. Отсюда нами рекомендовано при определении размера лизинговых платежей малого полиграфического предприятия применять методику финансовых рент. Она позволит провести более точную оценку затрат на проведение лизинговой сдеки и сделать более обоснованным решение относительно источника финансирования инвестиций в производство малого полиграфического предприятия. Данная рекомендация
подтверждается результатами сравнительных расчётов размеров лизинговых платежей, произведённых по обеим методикам.
Результаты расчетов лизинговых платежей по различным схемам показывают, что наиболее выгодной для малых предприятий могла бы быть схема, основанная на нерегулярных платежах. Другой вывод, который позволили сделать произведенные расчёты, заключается в том, что при использовании определенной схемы для лизингополучателя всегда более выгодны платежи постнум ерандо: во-первых, в этом случае сокращается общая сумма лизинговых платежей, во-вторых, платежи в конце периода уже можно осуществлять за счет прибыли от использования предмета лизинга.
Утверждения о преимуществах лизинга подкреплены расчётами, подтверждающими его большую экономическую эффективность по сравнению с приобретением оборудования за счёт собственных средств и за счёт банковского кредита. При использовании конкретных данных по полиграфической машине нами было указано на преимущества лизинга перед другими вариантами финансирования. Приведенные в табл. 1 и табл. 2 расчеты свидетельствуют, что использование лизинга позволит предприятию затратить на 30 % меньше средств, чем при использовании прибыли, и на 130 % меньше средств, чем при привлечении банковского кредита.
Таблица 1
Сравнительная характеристика приобретения имущества за счёт
прибыли предприятия и по лизингу
Параметр Формула Значение
Стоимость при приобретении имущества за счет прибыли предприятия, руб 27743997
Расходы предприятия при приобретении имущества за счёт прибыли, с учетом налога на прибыль, руб. Стоимость имущества/(1-ставка налога на прибыль)= 36505259
Общая сумма по лизинговым платежам, руб 49814347
Продожение табл. 1
Общая сумма дисконтированных лизинговых платежей, руб v [(лизинговый платежУ(1+ставка i-i по доходам от инвестиций)1] 30664853
Экономия средств, в % от стоимости имущества (Расходы предприятия при приобретении за счёт прибыли-сумма дисконтированных лизинговых платежей)/сгоимость имущества 21
Таблица 2
Сравнительная характеристика приобретения имущества за счёт прямого кредитования и по лизингу
Параметр Формула Значение
Сумма выплат по обслуживанию кредита, направленного на покупку имущества, руб 65198393
Расходы предприятия при приобретении имущества за счет кредита, с учетом налога на прибыль, руб. Стоимость имущесгва/(1 -ставка налога на прибыль)^ 85787359
Общая сумма по лизинговым платежам, руб. 49814347
Экономия средств, в % от стоимости имущества (Расходы предприятия при приобретении за счет прямого кредитования-сумма лизинговых платежей )/стоимосгь имущества 130
В заключение нами подчёркивается, что лизинг обладает не только преимуществами, но и недостатками, в частности, лизинговое финансирование, как и кредит, существенно увеличивает стоимость приобретаемого оборудования. Нами выявлены и проанализированы причины, вследствие которых однозначные выводы ряда авторов об экономических преимуществах лизинга по сравнению с другими формами финансирования могут не получить подтверждения на практике. Это обобщённый характер количественных расчётов, демонстрирующих эффективность лизинга; укороченный период, для юторого проводятся расчёты; акцент только на расходах, которые несёт
предприятие в течение срока действия договора лизинга. Исходя из этого, нами рекомендуется допонить методическое обеспечение лизинговых сделок, добавив к оценке эффективности лизинга установленные для предприятия отрасли пределы увеличения себестоимости и цены продукции, выход за которые сделает проведение дальнейших расчётов бессмысленным. Если малое предприятие при использовании лизинговой схемы будет вынуждено повысить свою себестоимость до такого уровня, что установленная цена приведёт к утрате конкурентоспособности продукции этого предприятия на рынке, то лизинг будет невыгоден. В подобной ситуации необходимо либо пересмотреть условия лизинговой сдеки (в части определения размер лизинговых платежей), либо отказаться от лизинга в пользу другого источника финансирования.
Таким образом, в диссертационном исследовании сделана попытка совершенствования методики расчёта платежей и определения эффективности лизинговых операций в инвестиционной деятельности малых полиграфических предприятий. Во избежание принятия ошибочных инвестиционных решений нами рекомендуется учитывать при проведении сравнительного количественного анализа специфику отрасли, в которой работает малое предприятие, и обращать внимание на изменение результатов его деятельности после окончания действия лизингового соглашения. Только в этом случае инвестиции будут способствовать дальнейшему развитию малого полиграфического предприятия.
Итак, лизинг представляет собой перспективный инструмент развития малого предпринимательства. Однако нам кажется, что рассматривать доступность и эффективность использования лизинга для малых предприятий исходу из критериев ч^сленнрсти занятых или объёма производства, не совсем правильно: по этому критерию в одну группу попадают и частные предприниматели, не имеющие собственных средств производства, и фирмы со значительными производственными фондами.
По теме исследования опубликованы следующие работы:
1. Ефимова И.М., Петров Е.В. Инновационный менеджмент в полиграфии: перспективы развития лизинга/ Отечественная книжная индустрия на рубеже веков: Материалы первой научно-практической конференции. СПб.: Изд-во "Петербургский институт печати", 2000. - С. 13-14. (0,1 п. л.)
2. Ефимова И.М. Информационные технологии в малом издательско-полиграфическом бизнесе/ УП Санкт-Петербургская Международная конференции "Региональная информатика - 2000"("РИ-2000"), СПб, 5-8 декабря 2000 г.: Тезисы докладов в двух частях. Часть 2. - С. 116-117. (0,1 п. л.)
3. Ефимова И.М. Экономический механизм реализации лизинговых сделок/ Проблемы обеспечения устойчивости экономического роста полиграфических предприятий и издательств: Межведомственный сборник научных трудов. - М.: МГУП, 2002. - С. 17-26. (0,6 п. л.)
4. Ефимова И.М. Лизинг как механизм стимулирования инвестиций в малые полиграфические предприятия//Известия вузов. Проблемы полиграфии и издательского дела. - 2003. - № 3. - С. . (0,5 пл.)
5. Ефимова И.М. Опционы как возможность снижения риска неопределенности инвестиций//Проблемы совершенствования экономики и управления производством в отрасли печати: Монография/Под ред. Э.В. Никольской. - М.: МГУП, 2003. - С. 90-96. (0,4 п. л.)
Подписано в печать 20.10.2003 г. Объем 1,5 п.л. Тираж 100 экз. Заказ № 452/384.
Московский государственный университет печати 127550, Москва, ул. Прянишникова, 2а Отпечатано ИПК МГУП.
W 16442
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Ефимова, Ирина Михайловна
Введение.
1. Современные тенденции и проблемы развития малого предпринимательства в полиграфической отрасли
1.1. Методологические подходы к определению сущности понятия малое предпринимательство.
1.2. Внешняя среда и ее влияние на развитие малых предприятий.
1.3. Состояние, современные проблемы и особенности развития малого предпринимательства в полиграфии.
Выводы по главе 1.
2. Инвестиции как фактор экономической динамики малых полиграфических предприятий
2.1. Понятие и классификация инвестиций.
2.2. Оценка потребности в инвестициях и инвестиционной привлекательности полиграфических предприятий СПб.
2.3. Анализ современных методов оценки инвестиций.
2.4. Опционная методология как метод оценки инвестиций в условиях неопределенности.
Выводы по главе II.
3. Лизинг как механизм инвестиционного обеспечения малых полиграфических предприятий на современном этапе развития
3.1. Преимущества экономического механизма лизинга перед другими видами сделок.
3.2. Анализ действующих методик расчета лизинговых платежей.
3.3. Выбор и обоснование варианта инвестирования.
Выводы по главе III.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование механизма инвестиционного обеспечения малого предпринимательства в полиграфии"
Курс, взятый Россией в направлении перехода к рыночной экономике, требует формирования адекватного ей комплекса политических, законодательных, экономических и социальных условий. Очевидно, что процесс становления рыночных отношений оказася очень сложным и противоречивым. Одним из факторов, стимулирующих развитие отечественной экономики, является становление малого предпринимательства. В экономической жизни развитых стран малое предпринимательство является фундаментом хозяйственной жизни. К осознанию объективной необходимости и важной роли становления и развития малых предприятий постепенно пришла и Россия. Малое предпринимательство в современных условиях является важнейшей составной частью рыночной экономики, предпосыкой ее развития. Тем не менее, на практике малые предприятия стакиваются с рядом проблем, часть из которых - общие для большинства субъектов малого предпринимательства, другие же носят специфический характер по отношению к определенной отрасли. В РФ на сегодняшний день стоит проблема инвестирования в форме капиталовложений.
Инвестиционный климат в России по-прежнему остается неблагоприятным. Инвестиционная деятельность отстает как в институциональном, так и в законодательном аспекте. Основными препятствиями для притока инвестиций является правовая беззащитность инвесторов, а также преобладание фискальной функции отечественной налоговой системы, что препятствует притоку капитала в производство. При этом степень влияния этих факторов на субъекты малого предпринимательства выше, чем на крупные предприятия.
Современная экономическая среда отличается высокой степенью неопределенности, связанной со стремительным развитием научнотехнического прогресса, быстрыми изменениями в предпочтениях потребителей и т.д. В такой ситуации требования к принимаемым управленческим решениям существенно возрастают. Решения в области инвестирования принимают особую значимость, поскольку инвестиционные возможности, обладающие наибольшим потенциалом создания стоимости, связаны с высокой степенью риска неопределенности. При этом на сегодняшний день на первый план выступают уже не столько проблемы источника финансирования инвестиций, сколько проблемы адекватной оценки их эффективности. В связи с этим разработка методики принятия инвестиционных решений является на сегодняшний день чрезвычайно актуальной задачей в области управления и представляет как теоретический, так и практический интерес. Особую важность приобретает принятие указанных решений в сфере малого предпринимательства, поскольку ошибка здесь может представлять угрозу самому существованию малого предприятия.
Высокая потребность в новом оборудовании, связанная с этим фактором потребность в инвестициях и вместе с тем непонота и несовершенство анализа методического обеспечения инвестиционной деятельности малого предпринимательства в полиграфии, недостаточное внимание к механизму лизинга и неоднозначность методик определения выгодности этого источника инвестирования в основной капитал полиграфических предприятий обусловили выбор темы диссертационного исследования и определили круг поставленных перед автором задач.
Цель и задачи исследования. Целью предлагаемого диссертационного исследования является разработка концептуальных основ формирования инвестиционного обеспечения и финансовой поддержки малых полиграфических предприятий (Ml И1) на основе механизма лизинга.
Для достижения поставленной цели в диссертационном исследовании поставлены следующие задачи:
- раскрыть роль и значение малого предпринимательства в развитии экономики, изучить и обобщить преимущества и недостатки субъектов малого предпринимательства в России;
- выявить проблемы, сдерживающие развитие малых предприятий в полиграфии, и раскрыть проблему инвестирования малых полиграфических предприятий как основной фактор, препятствующий их росту;
- выявить потребность в инвестициях полиграфических предприятий Санкт-Петербурга;
- проанализировать существующие методы оценки эффективности инвестиций, раскрыть границы применения каждого метода; сформировать систему инвестиционного обеспечения малых полиграфических предприятий на основе использования механизма лизинга;
- показать, при каких условиях лизинговое финансирование эффективно и не представляет угрозу экономической безопасности малого предприятия;
- дать практические рекомендации, касающиеся создания наиболее благоприятных правовых и финансово-кредитных условий поддержки малых полиграфических предприятий;
- апробировать предлагаемые методические разработки на малом полиграфическом предприятии.
Предмет и объект исследования. Предметом диссертационного исследования являются организационно-правовые, социальные и финансово-экономические условия создания и функционирования малого предпринимательства в полиграфии. В качестве объекта исследования выступают полиграфические предприятия России и Санкт-Петербурга. На основе годовой бухгатерской отчётности ООО "Полипак-Дизайн", ФГУП
Типография им. И.Е. Котлякова" и ОАО "Иван Фёдоров" произведён расчёт показателей кредитоспособности этих предприятий (в качестве которых рассматриваются показатели ликвидности) в динамике за три года.
Методология и методика исследования. Теоретической базой диссертационного исследования явились труды ведущих отечественных и зарубежных ученых - экономистов, специалистов в области малого предпринимательства, инвестирования, финансового анализа.
Были изучены и обобщены работы исследователей малого предпринимательства - Смирнова С.А., Блинова А., Лапусты М.Г. и Старостина Ю.Л, а также работы отечественных и зарубежных авторов, затрагивающие методы оценки инвестиционных проектов: Серова В.М., Четыркина Е.М., Крутика А.Б. и Никольской Е.Г., и, в частности, работы Васильева Н.М., Катырина С.Н., Лепе Л.Н.; Газмана В.Д.; Прилуцкого Л.Н.; Силинга С.А., Михайловой Л.А., Тареевой Ю.Н., Захарьящевой Е.В., анализирующие лизинг как механизм инвестирования.
Кроме того, было изучено освещение отраслевых аспектов указанной проблемы в трудах преподавателей МГУП, работников МПТР и статьях других авторов в периодической печати. Марголин Е.М. исследовал проблемы и тенденции развития государственного и частного сектора в полиграфической отрасли. Кублашвили О.В. изучала методы государственного регулирования полиграфической промышленности. Кондрашова В.К. и Исаева О.Г. исследовали, в частности, проблемы эффективности предприятий, уделив внимание, в частности, такому направлению, как инвестиционная деятельность. Никольская Э.В. разработала методику финансового анализа деятельности предприятий отрасли. О лизинге полиграфического оборудования писал ген. директор ОАО "Северная Венеция" Иванов Д., Злобина Л.А. и другие.
В процессе исследования использованы нормативно-правовые акты, регулирующие предпринимательскую деятельность в полиграфии, вопросы налогообложения и инвестирования, статистические данные Госкомстата России, данные бухгатерского и статистического учета отдельных полиграфических предприятий.
При решении поставленных задач использован метод сравнительного анализа, то есть проведено сравнение инвестиционной привлекательности малого, среднего и крупного полиграфического предприятия.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке системы положений, затрагивающих аспекты инвестирования на основе применения механизма лизинга в сфере малом предпринимательства в полиграфии. Было отмечено, что работ, ориентированных на использование лизинговых отношений в инвестиционной деятельности малых полиграфических предприятий, на данный момент не существует, хотя потребность в реальных инвестициях и альтернативных источниках инвестирования на указанных полиграфических предприятиях достаточно высока.
В процессе исследования получены и выносятся на защиту следующие наиболее существенные научные результаты: раскрыта экономическая сущность субъектов малого предпринимательства, систематизированы их отличия от крупных и средних предприятий и определено место малых предприятий в условиях рыночной экономики; обобщены достоинства и недостатки малого предпринимательства, проведен их критический анализ; раскрыты особенности малого предпринимательства в полиграфии, доказаны стратегические преимущества малых полиграфических предприятий;
- выявлена потребность в инвестициях и раскрыты инвестиционные проблемы развития малых полиграфических предприятий в период становления рыночной экономики;
- проведен анализ современных методов оценки инвестиций и выявлены границы их применения в зависимости от размеров предприятий; произведена сравнительная оценка кредитоспособности полиграфических предприятий различного размера на основе расчёта показателей ликвидности и доказано преимущество вложения финансовых средств в малые предприятия;
- раскрыты проблемы налогообложения малых полиграфических предприятий и внесены предложения по взаимодействию бюджетов различного уровня по поводу распределения налоговых поступлений с целью формирования благоприятных условий для обеспечения государственной поддержки полиграфических предприятий; даны методические рекомендации по использованию опционной методологии, как средства наиболее адекватной оценки эффективности инвестиционных решений, принимаемых в рамках малых полиграфических предприятий в условиях неопределенности;
- проанализировано методическое обеспечение лизинговых отношений и разработана методика принятия инвестиционного решения на основе механизма лизинга на малых полиграфических предприятиях.
Практическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что основные положения, выводы и рекомендации могут широко использоваться полиграфическими предприятиями в процессе принятия управленческих решений в области инвестирования. Практическую значимость имеют: методическое обеспечение выбора варианта инвестирования, позволяющее магым полиграфическим предприятиям наиболее поно использовать лизинг как альтернативный источник инвестиций в основной капитал;
- анализ инвестиций в условиях неопределенности на основе опционной методологии, позволяющий малым полиграфическим предприятиям использовать более адекватный методический аппарат обоснования того или иного варианта инвестиционных решений.
Теоретические положения диссертационного исследования, затрагивающие проблемы инвестирования и налогообложения малого предпринимательства, могут использоваться в качестве методического материала по дисциплинам "Основы предпринимательства", "Экономическая оценка инвестиций", "Бизнес-планирование", "Экономика предприятия" "Стратегический менеджмент" и др.
Апробация и реализация результатов исследования. Основные положения диссертации были изложены на: первой научно-практической конференции "Отечественная книжная индустрия на рубеже веков" в 1999 году в СПИ МГУП, а также на УП Санкт-Петербургской Международной конференции "Региональная информатика - 2000"("РИ-2000"), прошедшей в Санкт-Петербурге 5-8 декабря 2000 г.
Публикации. По теме диссертации опубликовано 5 работ общим объёмом 1,7 п.л.
Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, включающих 27 таблиц, 28 рисунков, 28 формул, заключения, библиографии, 8 приложений и содержит 224 страницы основного текста.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Ефимова, Ирина Михайловна
Выводы по главе III.
1. Лизинговая деятельность является перспективным источником финансирования капитальных вложений. В силу специфики своего функционирования малые предприятия могут порой рассматривать лизинг как единственную альтернативу прямому банковскому кредитованию: банки при предоставлении кредитов, как правило, требуют предоставления залога в сумме, несоразмерной с возможностями большинства субъектов малого бизнеса.
2. Анализ законодательной базы лизинговых отношений позволил выявить недостаточную ориентированность федерального закона "О финансовой аренде (лизинге)" на проблемы и нужды малых предприятий, которые, как подчеркивалось выше, более других форм хозяйствования заинтересованы в лизинге как альтернативном источнике финансирования реальных инвестиций.
3. Использование лизинга в полиграфии обладает большим потенциалом: в год открывается 100-300 новых полиграфических предприятий, и, естественно, на первых этапах своего жизненного цикла они будут испытывать определённые трудности с обновлением производственной базы на условиях самофинансирования или кредитования.
4. Методика расчета лизинговых платежей, по нашему мнению, является важнейшей составляющей лизингового механизма. Она позволяет малому предприятию выбрать наиболее выгодную схему уплаты лизинговых платежей. Рассмотрев две методики расчёта лизинговых платежей, а именно: методику, предлагаемую "Методическими рекомендациями", и методику финансовых рент, - мы пришли к следующим выводам. Преимущества первой методики -это простота проведения расчетов, возможность определения лизинговых платежей при различных вариациях условий лизингового договора (погашение части задоженности авансом, использование механизма ускоренной амортизации, договор с правом выкупа имущества). Методика финансовых рент предполагает обеспечение финансовой эквивалентности обязательств сторон договора лизинга, и, кроме того, позволяет учесть в расчете налоговые выплаты лизингополучателя. Отсюда нами рекомендовано при определении размера лизинговых платежей малого полиграфического предприятия применять методику финансовых рент. Она позволит провести более точную оценку затрат на проведение лизинговой сдеки и сделать более обоснованным решение относительно источника финансирования инвестиций в производство малого полиграфического предприятия, для которого использование гибких схем оплаты имеет особую значимость. Данная рекомендация подтверждается результатами сравнительных расчётов размеров лизинговых платежей, произведённых по обеим методикам.
5. Результаты расчетов лизинговых платежей по различным схемам показывают, что наиболее выгодной для малых предприятий могла бы быть схема А, основанная на нерегулярных платежах. Другой вывод, который позволили сделать произведенные расчёты, заключается в том, что при использовании определенной схемы для лизингополучателя всегда более выгодны платежи постнумерандо: во-первых, в этом случае сокращается общая сумма лизинговых платежей, во-вторых, платежи в конце периода уже можно осуществлять за счет прибыли от использования предмета лизинга.
6. Утверждения о преимуществах лизинга подкреплены расчётами, подтверждающими его большую экономическую эффективность по сравнению с приобретением оборудования за счёт собственных средств и за счёт банковского кредита.
7. В заключительном параграфе данной главы подчёркивается, что лизинг обладает не только преимуществами, но и недостатками, в частности, лизинговое финансирование, как и кредит, существенно увеличивает стоимость приобретаемогог оборудования. Поэтому однозначные выводы ряда авторов об экономических преимуществах лизинга по сравнению с другими формами финансирования могут не получить подтверждения на практике. Исходя из этого, нами рекомендуется допонить методическое обеспечение лизинговых сделок, добавив к оценке эффективности лизинга установленные для предприятия отрасли пределы увеличения себестоимости и цены продукции, выход за которые сделает проведение дальнейших расчётов бессмысленным. Если малое предприятие при использовании лизинговой схемы будет вынуждено повысить свою себестоимость до такого уровня, что установленная цена приведёт к утрате конкурентоспособности продукции этого предприятия на рынке, то лизинг будет невыгоден. В подобной ситуации необходимо либо пересмотреть условия лизинговой сдеки (в части определения размера лизинговых платежей), либо отказаться от лизинга в пользу другого источника финансирования.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
1. Изучение теоретического материала позволило сделать вывод о том, что определение малого предпринимательства не имеет чётких границ и даётся в зависимости от целей его использования. Нами рекомендуется сократить критерий численности для субъектов малого предпринимательства в промышленности до 50 человек.
2. Нами указано на ошибочность объединения средних и малых предприятий, осуществляемое рядом исследователей в ходе изучения тенденций развития предпринимательства. Мы рекомендуем проводить более чёткую границу между этими формами.
3. Изучение влияния макроокружения, непосредственного окружения и внутреннего потенциала предприятий, анализ влияния их на организации разного размера позволил нам сделать вывод о стратегических преимуществах малых предприятий в условиях нестабильности внешней среды. Для создания имиджа и повышения конкурентоспособности малого полиграфического предприятия рекомендуется использовать систему франчайзинга, которая также может рассматриваться как мера финансовой поддержки субъекта малого предпринимательства.
4. Отмечены недостатки малых предприятий, важнейшим из которых является ограниченность собственных ресурсов и связанные с этим трудности инвестирования в приобретение нового оборудования. Необходимо обратить внимание на проблему финансирования инвестиций в основной капитал как важнейшую часть сферы экономического обеспечения деятельности малого предпринимательства.
5. Анализ законодательной базы функционирования субъектов малого предпринимательства в России позволил дать рекомендации о расширении направленности нормативных документов в части предоставления льгот для малых предприятий.
6. Анализ развития малого предпринимательства в полиграфии с развитием предпринимательства по стране в целом, по отраслям экономики и в промышленности показал, что для полиграфической отрасли характерны общие тенденции развития малых предприятий по стране в целом.
7. Обзор методик определения эффективности инвестиций позволил нам порекомендовать малым полиграфическим предприятиям использовать для оценки инвестиционных проектов комплекс дисконтированных показателей для повышения точности расчётов.
8. В диссертационном исследовании допонено методическое обеспечение оценки эффективности инвестиций: рекомендуется использовать при проведении расчетов экономическую прибыль, расчёты следует проводить не только на этапе проектирования, но и в ходе реализации инвестиционного проекта. При этом экономическая прибыль обеспечит единство подхода к оценке эффективности вложения и использования капитала.
9. Рекомендуется ввести в практику малых полиграфических предприятий опционную методологию, которая является инструментом, обеспечивающим выбор времени инвестирования и предоставляющем хозяйствующему субъекту возможность гибкой реакции на изменение рыночной конъюнктуры.
10. Лизинг рассмотрен в исследовании как единый механизм, в котором системно рассматриваются правовые и экономические аспекты применения лизинговых отношений как альтернативного источника инвестирования. Рекомендуется совершенствовать законодательство, корректируя основные положения Закона О финансовой аренде (лизинге) в направлении малого предпринимательства. Произведён выбор методики расчёта лизинговых платежей, которая позволит малому предприятию снизить затраты на лизинговое финансирование инвестиций. Допонено методическое обеспечение лизинговых сделок: рекомендуется ввести ограничительные критерии себестоимости и цены, за пределами которых малое предприятие становится неконкурентоспособным на рынке полиграфической продукции.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Ефимова, Ирина Михайловна, Москва
1. Агеев В. Западные инвестиционные фонды: растет интерес к полиграфической отрасли России//Печатное дело. февраль 2002. - № 3. - С. 4.
2. Алехин С. Лизинг: и слышит ухо. //Российская бизнес-газета. -27.02.2001. -№ 9 (298). -С.З.
3. Баженов Ю.К., Баженов А.Ю. Малое предпринимательство: практическое руководство по организации и ведению малого бизнеса. М.: ИВЦ "Маркетинг", 1999. - 104 с.
4. Белов А. Лизинг во внешней торговле // Внешняя торговля. 1977. -№5. - С. 47.
5. Берднес Д. Ф., Штайнхоф Д. Основы управления малым бизнесом: Пер. с нем. М.: Бином, 1997.
6. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учебное пособие. -5-е изд., перераб. и доп. / Под ред. В.М. Попова. М.: Финансы и статистика, 2001.-432 с.
7. Бланк И.А. Управление активами. К.: "Ника-Центр", 2000. - 720 с.
8. Блинов А.О. Малое предпринимательство. Организационные и правовые основы деятельности. М.: "Ось-89", 1998. - 336 с.
9. Большаков С.В. Финансовая политика государства и предприятия. -М.: Книжный митр, 2002. 210 с.
10. Большой вопрос о малом: российский малый бизнес на пороге 2002 г. http:/Avww.polit.n.i/docs/462861 .html
11. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. СПб.: Питер, 2000.160 с.
12. Бусыгин А.В. Предпринимательство: Учебник. 2-е изд., испр. -М.: Дело, 2000. - 640 с.
13. Васильев Н.М., Катырин С.Н., JTene Л.Н. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. М.: ООО Издательско-консатинговая компания "ДеКА", 1999. - 280 с.
14. Верхан Петер X. Предприниматель. Его экономическая функция и общественно-политическая ответственность. Минск: "Эридан", 1990. - 60 с.
15. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Пешков А.Б. Токовый словарь бизнесмена. СПб. - 256 с.
16. Взлет российской полиграфии сменяется падением// Печатное дело. -2003,- №3 (63).-С.2.
17. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Монография. М.: Дело, 2001. -832 с.
18. Виханский О.С., Наумов А.Н. Менеджмент: человек, стратегия, организация, процесс.: 2-е изд.,учебник. М.: 'Тардарика", 1996. - 416с.
19. Водянов А., Смирнов А. Паутина роста// Эксперт. 6 ноября 2000 г. -№42.-С. 30-34.
20. Выгодные кредиты предприятиям малым и перспективным// Новости полиграфии. 2000. - № 13. - С. 10.
21. Газман В.Д. Закон "О лизинге": достоинства и недостатки //Лизинг курьер. 1998. - № 7. - С. 31-32.
22. Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. М.: Фонд "Правовая культура", 1997. -416 с.
23. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. М.: Фонд "Правовая культура", 1999. - 376 с.
24. Гамалий Е. Покупка имущества на основании лизинга//ДП Консультант. декабрь 2000. - № 9. - С. 18-21.
25. Гольдштейн Н.З. Об эффективности лизинга для предприятий-лизингополучателей. // Управление капиталом. 1998. -№7. - С. 116-121,
26. Гончаров В.В. Новые прогрессивные формы организации в промышленности. -М.: МНИИПУ, 1998. 176 с.
27. Гусаков Б.И. Экономическая эффективность инвестиций собственника. Мн.: НПЖ "Финансы, учет, аудит", 1998. - 216 с.
28. Дайджест экономической теории: Учебное пособие/Под ред. проф. В.М. Соколинского. -М.: Аналитика-Пресс, 1998. 196 с.
29. Доходы регионов могут сократиться/УПрофессия. 2003. - № 23 (470).-С. 2.
30. Жданов С. А. Методы и рыночная технология экономического управления. М.: Издательство "Дело и Сервис", 1999. - 272 с.
31. Завгородняя А.В., Франева JI.K. Малый бизнес в системе рынка//Теория хозяйственных систем: состояние и перспективы. Сборник научных трудов/Под ред. Д.В. Соколова и Н.Н. Погостинской. СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1996.-С. 92.
32. Зель А. Бизнес-план: Инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов: Пер. с нем. М.: Издательство "Ось-89", 2001.-240 с.
33. Зельдович Б.З., Сафонова Н.И., Павлова М.А. Организация и планирование полиграфического производства. Управление предприятием. М.: "Книга", 1990.-400 с.
34. Зимин И.А. Реальные инвестиции. Учебное пособие. М.: Ассоциация авторов и издателей ТАНДЕМ. Издательство ЭКМОС, 2000. -304 с.
35. Злобина Л.А., Миргородская И.В. Эффективность лизинговых платежей// Известия вузов. Проблемы полиграфии и издательского дела. -2000. -№ 3-4. С. 106-113.
36. Злобина Л.А., Шарафанова Л.И., Афремова А.Б. К вопросу определения кредитоспособности издательства//Известия вузов. Проблемы полиграфии и издательского дела. 2001. - № 1-2. - С. 83-96.
37. Зубко В., Касьянов А., Марголин Е. Производство печатной продукции в I квартале 2002 г. //Полиграфия. 2002. - № 4. - С. 4-5.
38. Зубко Н. М. Экономическая теория. Мн.: "НТЦ АПИ", 1998. - 311с.
39. Иванов Д. Лизинг полиграфического оборудования//Печатное дело. август 2001. -№ 13. - С. 4.
40. Издательское дело и полиграфия России. Как стимулировать их развитие?//Новости полиграфии. 2000. - № 17. - С. 2.
41. Иларионов А. Экономическая политика в условиях открытой экономики со значительным сырьевым сектором//Вопросы экономики. 2001. -№4. - С. 5-6.
42. Индекс полиграфического производства в России минус 10,5%. -http: //www. pechatnoedelo .ru/arc/0 3-10/main. htm
43. Итоги полиграфического полугодия. Мнения, оценки и комментарии полиграфистов двух столиц//Печатное дело. сентябрь 2002. - № 12 (52).-С. 4.
44. Караковский М. Дума о прибыли//Печатное дело. 2001. - № 12.1. С. 7.
45. Кондрашова В.К. , Исаева О.Г. Экономика полиграфического предприятия: Учебник для вузов. М.: Изд-во МГУП, 2000. - 320 с.
46. Контролинг как инструмент управления предприятием/ Е.А. Ананькина, С.В. Данилочкин, Н.Г. Данилочкина и др. Под ред. Н.Г. Данилочкиной. М.: ЮНИТИ, 2002. - 279 с.
47. Кравченко В.Ф. Кравченко Е.Ф., Забелин П.В. Организационный инжиниринг: Учебное пособие. -М.: "ПРИОР", 1999. 256 с.
48. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства: Монография: СПб.: Издательство "Лань", 2000. - 544 с.
49. Крушвиц JT., Шефер Д., Шваке М. Финансирование и инвестиции: Сборник задач и решений/Пер. с нем. под общей редакцией З.А. Сабова и А.Л. Дмитриева. СПб.: Питер, 2001. - 320 с.
50. Кублашвили О.В. Государственные методы регулирования полиграфической промышленности в современных условиях хозяйствования: Автореферат дис. канд. экон. наук. -М.: МГУП, 2003. 24 с.
51. Кузьминова Н., Марголин Е. Динамика рейтинговых показателей полиграфических предприятий//Полиграфия. 2002. - № 6. - С. 40-44.
52. Кузьминова Н.Г. Рейтинг полиграфических предприятий системы МПТР России (по итогам 6 месяцев 2002 года)// Новости полиграфии. 2003. - № 3. - Ссыка на домен более не работаетanalis33.htm
53. Кузьминова Н.Г. Рейтинг полиграфических предприятий системы МПТР России (по итогам 6 месяцев 2002 года). Продожение. Начало в № 3. //Новости полиграфии. 2003. - № 5.
54. Курс экономики: Учебник/Под ред. Б.А. Райзберга. М.: ИНФРА-М, 1997.-720 с.
55. Кушелев С.А., Могинова Т.И., Оганова О.В. Инвестиционная активнность и финансовая устойчивость: оптимальное соотношение// Полиграфист и издатель. 2001. - № 11. - С. 40-41.
56. Лавров А., Литвак Дж., Сазерленд Д. Реформа межбюджетных отношений в России: федерализм, создающий рынок// Вопросы экономики. -2001. -№ 4. С. 32-51.
57. Лапуста М.Г., Старостин Ю.Г. Малое предпринимательство. М.: ИНФРА-М, 1997.-320 с.
58. Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. М.: ИНФРА-М, 1998. - 224 с.
59. Левкович А.О. Количественная оценка экономической эффективности инвестиций // Еженедельный журнал "Главный бухгатер". -2000.-№38.-С. 73-79.
60. Лещенко М.И. Основы лизинга: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2000. - 336 с.
61. Лидеры полиграфии-2000//Печатное дело. июль 2001. - № 12.1. С.2.
62. Лизинг: экономические и правовые основы: Учеб. пособие для вузов/Карп М. В., Шабалин Е. М., Эриашвили Н.Д., Истомин О .Б.; Под ред. Проф. Н.М. Коршунова. 2-е изд., перераб. И доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 191 с.
63. Лугина М. Малый бизнес исчерпал возможности легального развития// Экономика и время. 13.11.2000. - № 44. - С. 7.
64. Малые предприятия: учет, налоги, отчетность. М.: ИНФРА-М, 1996.-254 с.
65. Марголин Е. Выступление на пленарном заседании Форума полиграфистов Санкт-Петербурга// Печатное дело. № 2. - февраль 2002. - С. 4-5.
66. Марголин Е. Клуб печатных джентльменов//Печатное дело. март2002.-№ 4.- С. 14.
67. Марголин Е. Полиграфические предприятия МПТР России в 2002 году//Полиграфия. 2003. - № 2. - С. 2-6.
68. Марголин Е.М. Зима тревоги нашей// Печатное дело. январь 2003. -№ 1. - С. 3
69. Мейлакс А.А., Мухина А.А. Малый бизнес России в цифрах. М.: РАН, 1996.
70. Мерзликина Е.М. Аудит: Учебное пособие. М.: МГАЛ "Мир книги", 1997.- 74 с.
71. Морозова Л.Л. Упрощённая система налогообложения организаций и индивидуальных предпринимателей. СПб.: Издательство ООО "Актив",2003. 198 с.
72. Никольская Э.В., Лозинская В.Б. Финансовый анализ: Учебное пособие. М.: МГАП "Мир книги", 1997. - 57 с.
73. Нитецкий В.В, Гаврилов А.А. Финансовый анализ в аудите: Теория и практика: Учебное пособие. М.: Дело, 2001. - 256 с.
74. Овсийчук М.Ф, Сидельникова Л.Б. Финансовый менеджмент. Методы инвестирования капитала. -М.: Буквица, 1996. 128 с.
75. Основные итоги экономического и социального развития Санкт-Петербурга в 2002 году и задачи на 2003 и последующие годы/Администрация Санкт-Петербурга. СПб., 2003. - 128 с.
76. Паничев Н.А., Лещенко М.И., Кальченко В.Н. Лизинг в станкостроении /Под общей ред. М.И. Лещенко. -М.: Машиностроение, 1996. -192 с.
77. Пантешкина А. ЗАО Батийский лизинг надежный партнер для вашего бизнеса//Полиграфия. - 2001. - № 3. - С. 26-27.
78. Паскачев А. О мерах по повышению эффективности контроля за поступлением налогов и сборов в бюджетную систему Российской Федерации//Налоги. 2001. - № 1. - С. 6.
79. Перов В.А, Перова В.Л. Лизинг: Практическое руководство. М.: Российское акционерное лизинговое общество, 1992.
80. Позняк А.С., ген. директор Петроградского Союза предпринимателей. Упрощенная система надежная гавань//Консультант предпринимателя. - 2001. - № 11. - С. 7.
81. Полиграфия на втором месте. С хвоста// Печатное дело. 2003. -№6.-С. 2.
82. Правовая защита прессы и книгоиздания. Сборник нормативных актов по состоянию на 15 августа 1996 г. Вступительная статья Президента Ассоциации книгоиздателей (АСКИ) М.В. Шишигина. М.: Издательство НОРМА, 1996.- 304 с.
83. Практикум по франчайзингу для российских предприятий/Под ред. С.А. Силинга. СПб.: Фонд развития науки, техники и франчайзинга, 1997. -206 с.
84. Прилуцкий JI.H. Лизинг: правовые основы лизинговой деятельности в Российской Федерации. М.: Издательство "Ось-89", 1996. -128 с.
85. Прилуцкий Л.Н. Финансовый лизинг. Правовые основы, экономика, практика. М.: Издательство "Ось-89", 1997. - 272 с.
86. Пристром Е. Преимущества лизинга. //Консультант. 1999. - №10. -С. 61-64.
87. Прусс Е. Решения по приобретению и сбыту подержанного полиграфического оборудования//Печатное дело. март 2001. - С. 9.
88. Расков Н.В. Эволюция и перестройка экономических отношений. -СПб.: Издательство С.-Петербургского университета, 1994. 168 с.
89. Россия в цифрах, 2002: Крат. стат. сб./Госкомстат России. М., 2002.-398 с.
90. Рост в полиграфии продожает замедляться// Печатное дело. 2002. - № 17(57).-С. 2.
91. Рубе В.А. Малый бизнес: история, теория, практика. М.: ТЕИС, 2000.-231 с.
92. Руководство по кредитному менеджменту: Пер. с англ./Под ред. Б. Эдвардса. М.: Инфра-М, 1996. - 464 с.
93. Саркисян A.M. Производные финансовые инструменты. Хеджирование, спекуляция, арбитраж. М.: Издательская группа "Прогресс", 1998.- 196 с.
94. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. -М.: Финансы и статистика, 2000. 272 с.
95. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие. М.: Инфра-М, 2000. - 272 с.
96. Сеславинский М. МПТР подводит итоги 2001 года// Полиграфия. -2002,-№2.-С. 4-5.
97. Силинг С.А., Михайлова Л.А., Тареева Ю.Н., Захарьящева Е.В. Лизинг в вопросах и ответах: Практическое руководство для предпринимателей. СПб: ТОО Издательство "Гиппократ", 1999. - 148 с.
98. Смирнов С. А. Малое предпринимательство: общественная поддержка и содействие развитию. М.: ТОО "КОНТУР", 1999. - 290 с. Серия "Проблемы российского предпринимательства"
99. Соколов А.П. Капитальные вложения. Бухгатерский учет, налогообложение, правовые аспекты. М.: Книжный мир, 2000. - 256 с.
100. Справочник финансиста/Под ред. Проф. Э.А. Уткина. М.: Ассоциация авторов и издателей ТАНДЕМ. Изд-во ЭКМОС, 1998.-49 6с.
101. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: Учебное пособие. М.: ИЧП "Издательство Магистр", 1998. - 264 с.
102. Тихонова Л. Иностранные инвестиции в Свердловской области//Инвестиции в России. 2001. - № 5 (76). - С. 3-10.
103. Трушкевич Е.В., Трушкевич С.В. Лизинг: учебное пособие. Мн: Амафея, 2001. - 224 с.
104. Управление затратами на предприятии: Учебник/ В.Г. Лебедев, Т.Г. Дроздова, В.П. Кустарев и др.; под общ. Ред. Г.А. Краюхина. СПб.: "Издательский дом "Бизнес-пресса", 2000. - 277 с.
105. Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Е.С.Стояновой. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во Перспектива, 1997. -574 с.
106. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/Н.Ф. Самсонов, Н.П. Баранникова, А.А. Володин и др.; Под ред. проф. Н.Ф. Самсонова. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. - 495 с.
107. Финансы: Учебное пособие/ Под ред. проф. A.M. Ковалевой. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: "Финансы и статистика", 2001. - 384 с.
108. Хайек Ф.А. Индивидуализм и экономический порядок. М.: Изограф, 2000.-256 с.
109. Хойер В. Как делать бизнес в Европе. М., 1990. С. 112.
110. Цицин П.Г. Проблемы устойчивого социально-экономического развития муниципальных образований и пути их решения. М.: "Издательский дом "Новый век" , 2002. - 364 с.
111. Чекмарева Е.Н. Лизинговый бизнес: Практическое пособие по организации и проведению лизинговых операций. М.: Экономика, 1994. - 127 с.
112. Черкасов В.В. Проблемы риска в управленческой деятельности: Монография. -М.: "Рефл-бук", К.: "Ваклер", 1999. 288 с.
113. Чернейко Д.С. Формирование рынка труда: опыт, проблемы. -СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999. 160с.
114. Черник Д.Г. Еще раз о льготах для СМИ//Бухгатерский учет в издательстве и полиграфии. апрель 1999. - № 4. - С. 6.
115. Четыркин Е.М. Финансовая математика: Учеб. М.: Дело, 2000.400 с.
116. Шарафанова Е.Е. Некоторые особенности инвестиционного процесса в малом и среднем бизнесе//Теория хозяйственных систем: состояние и перспективы. Сборник научных трудов/Под ред. Д.В. Соколова и Н.Н. Погостинской. СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1996. - С. 112-115.
117. Шарифулин М. Выбор оборудования//Печатное дело. февраль 2003,-№2.-С. 9.
118. Шарифулин М. Оборудование secondhand: панацея?//Печатное дело. апрель 2003. - № 6. - С. 9.
119. Шарифулин М. Почему полиграфисты покупают новые печатные машины?//Полиграфия. 2003. - № 3. - С. 60-63.
120. Шарифулин М. Рецепты выживания на полиграфическом рынке//Печатное дело. апрель 2003. - № 6. - С. 6.
121. Штельмах В. Лизинг и банковский кредит на приобретение основных средств: сравнение эффективности. // Финансы (Россия). 1999. - № 8. - С. 19-21.
122. Шулус А. Становление системы поддержки малого предпринимательства в Россини/Российский экономический журнал. 1997. -№3,4,5.
123. Экономическая трансформация: цели, направления, динамика. М.: Издательство РАГС, 1999. - 349 с.
124. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учеб. пособие/Под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. М.: Финансы и статистика, 2001. - 656 с.
125. Ядгаров Я.С. История экономических учений. М.: Экономика, 1996. - 320 с.
Похожие диссертации
- Формирование муниципальной системы поддержки малого предпринимательства
- Организационно-экономические механизмы взаимодействия государства и малого предпринимательства в регионе
- Механизм инвестиционного обеспечения малых инновационных предприятий
- Формирование механизма инвестиционной деятельности в региональной экономике