Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономические науки

Формирование эффективного портфеля ценных бумаг на основе маркетинга (на примере приватизируемых перерабатывакщих предприятий АПК АРК) тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Зубкова, Валентина Ивановна
Место защиты Симферополь
Год 1998
Шифр ВАК РФ 08.00.00

Автореферат диссертации по теме "Формирование эффективного портфеля ценных бумаг на основе маркетинга (на примере приватизируемых перерабатывакщих предприятий АПК АРК)"

Рубксва Валентина ванвна

УДК 339.138:658.144

ФОРМУВАННЯ ЕФЕКТИВНОГО ПОРТФЕЛЯ ЦННИХ ПАПЕРВ НА, ПДСТАВ МАРКЕТИНГУ

(на приклад приватизованих переробних пдпримств агропромислового комплексу Автономно

СУЬ-гкгГгХг?-.

И пирнмкицтво, менеджмент то маркетинг

Автореферат

дисертацÿ на здобуття наукового ступеня кандидата економчних наук

Смферополь - 1498

Робота виконана на кафедр економчно

Науковий кервник - кандидат економчних наук, доцент Лосева Светлана Олексÿвна Кримський факультет Ки

Офцйн опоненти: доктор економчних наук, професор Ефремов Олексй Володимирович.

Кримський нститут природоохоронного та курортного будвництва, завдувач кафедрою економки та органзацÿ виробництва; кандидат економчних наук, доцент Хохлов В'ячеслав Олександрович, заступник голови Фонда державного майна Автономно

Провдна установа: Таврйська державна агротехнчна академя, кафедра аграрного менеджменту, м.Метополь

Захист^дисертацÿ вдбудеться л ггЦг^НХ998р.

в //~ годин на засданн спецазовано

Аграрне, Кримський ДАУ.

З дисертацúю можна ознайомитися у бблотец Кримського державного аграрного унверситету.

Автореферат розсланий л тпЛ, 1998р.

Вчений секретар спецазовано

доцент РУДенко В. Ю.

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

1.1. Актуальнсть теми. Перехд Укра

Теоретичн практичн напрацювання захдних вчених, економств . (Марковиця, Шарпа) в останнй час представникв втчизняно

В ниншнй час достатньо нтенсивно йдуть приватизацйн процеси в Укра

нформацйна служба фондового ринку далека вд досконалост, що ускладню функцонування цнних паперв. В силу цього необхдна цсна концепця маркетингового досдження акцй, вивчення нвестицйних властивостей цнних паперв як об'ктв нвестування, а також питання, зв'язан з виробленням оптимально

1.2. Зв'язок дисертацйно

1.3. Мата задач досдження. Метою дисертацÿ  розробка методичних основ маркетингових досджень ринку цнних паперв вироблення рекомендацй по

квдними менш ризикованими нструментами, а також розробка концепцÿ засобв управння портфелем цнних паперв.

В вдповдност з поставленою метою визначен наступн задач досдження:

- уточнити класифкацю нвестицйних властивостей цнних паперв;

- визначити особливост маркетингу на ринку цнних паперв;

- знайти залежнсть мж застосованим засобом досдження ринку акцй типом клúнта, для якого проводиться дане досдження;

- окреслити основн особливост акцй, як продукту;

- запропонувати в форм цсно

- узагальнити практику маркетингового пдходу до нвестицй в

цнн папери АПК; . . _ . . _

- дати оцнку нвестицйно

приватизувалися; '

- класифкувати види портфельных ризикв визначити шляхи

управння; . '

- Тдати методику формування схеми управння портфелем монторнгу портфеля цнних паперв;

- запропонувати модель портфеля цнних паперв пдпримств АПК.

1.4. Предмет? об'кт досдження. Предметом досдження  процес управння маркетинговими досдженнями акцй, портфелем цнних паперв портфельными ризиками, а об' ктом досдження  ринок акцй приватизованих переробних пдпримств в АПК АРК. '

1.5. Методологя методика досдження. Основою досдження 

далектичий засб пзнання, прац ведучих економств Укра

В процес виконання роботи були використан монографчн, эко-номко-статистичн засоби збору обробки нформацÿ, засоби логчного, порвняльного системного аназу, економко-матема-тичного моделювання. Джерелом нформацÿ для виконання дисертацйно

' 1.6. Наукова новизна дисертацйного досдження заключатья в

розробц методологчних пдвалин маркетингових досджень ринку акцй, формування портфеля цнних паперв, визначення типу нвестора вибр для них тактики стратегÿ поведнки на фондовому ринку, рекомендован методи управння портфельними ризиками.

1.7. Особистий вклад дисертанта апробаця результатв досдження. Ряд положень дисертацйно

Основн результати -досджень, висновки пропозицÿ, що мстяться в дисертацÿ, опробувалися на науково-практичних конференцях професорсько-викладацького складу Смферопольского державного унверситету Кримського факультету Ки

Розроблен автором методичн рекомендацÿ використовуються на заняттях з студентами КФ КНЗУ.

1.8. На тему дисертацÿ опубковано шсть наукових робт загальним обсягом 1.5 д. а.

1.9. Обсяг структура роботи. Дисертаця складаться з вступу, трьох роздв, висновкв списку джерел, що використалися (160). Робота викладена на 169 сторнках машинописного тексту, мстить 23 таблиц 16 малюнкв.

ОСНОВНИЙ ЗМСТ ДИСЕРТАЦп

В першому роздл дисертацÿ "Особливост маркетингу ринку цнних ''паперв" розкриваться суттвсть, класифкаця характери нвестицйних властивостей цнних паперв, методологчн основи маркетингових досджень ринку цнних паперв. Цнн папери автор розгляда як нвестицйний товар, специфка якого поляга в тому, що попит пропозиця, що формують цну на цей товар, визначаються не виробниками споживачами товару, а суб'ктивною оцнкою учасникв ринку цнних паперв пд впливом масового попиту пропозицÿ . В ход досдження автором була уточнена снуюча класифкацйна схема цнних паперв доповнена критерями -надйност, термном погашення, метою включення в портфель. Отримана схема дозволя в подальшому формувати портфель цнних паперв виходячи з

паперв поднуться рвень прибутку ступнь ризику. Вибр того або ншого фондового нструменту залежить вд мети конкретного нвестора , отже, вд типу портфеля, який вн форму. Для тих, хто вдда перевагу максимально надйному способов вкладення коштв, виберуть цнн папери, випущен великими комерцйними банками, державн цнн папери. Цнн папери нших господарських субТктв на сьогодншнй день являють собою бльш ризиков вкладення. Тому при формуванн портфеля цнних паперв, особлива увага вдводиться нвестицйним властивостям цнних паперв з позицÿ спввдношення принесенного прибутку мри ризику.

В дисертацÿ виявлена роль маркетингу в становленн розвитку фнансового ринку. Особливсть проникнення маркетингу в фнансову сферу на укра

В дисертацÿ перед фнансовими нститутами, що проводять маркетингов досдження ринку, були поставлен дв проблеми:

- дзнатися про потенцйного реального клúнта;

- вибрати для нього той спектр послуг, т огляди ринку, що оптимально вдповдали б його потребам;

В зв'язку з цим в програму маркетингу включен: аназ споживачв; аназ продукту.

В ход досдження були виявлен типов ознаки сегментацÿ клúнтв, що  визначальними в процес прийняття ршення за спектром послуг ,що надаються клúнту мал. 1.1. З'ясовано, що пропонован клúнту засоби, досдження ринку напряму залежать вд його типу. Так, спекулятивно налаштованого клúнта, що нвесту кошти на коротк пероди часу, мало цкавить фнансовий стан акцонерного товариства, акцÿ якого вн придбав. Для нього актуальне значення ма тльки стан курсу цих акцй перспективи його розвитку. Довгостроковий нвестор, спрямований мотивом участ в прибутках компанÿ шляхом отримання дивдендв, цкавиться фнансовою стабльнстю, менеджментом компанÿ. Першому, вдповдно, сду пропонувати лише технчний аназ ринку, другому - фундаментальне досдження.

ШСТИТУЦЙН |

ПРИВАТН

МОТИВИ ТЕРМНИ МЕНТАЛТЕТ

- довгостроков вкладення капталу; - захист вд нфляцÿ; - спекуляця; - здйснення впливу на акцонерне товариство; - короткостроков; - середньостроков; - довгостроков; - спекулянти; - середняки; - нвестори;

Мал. 1.1 Сегментаця клúнтв за рзномантними ознаками.

В процес розгляду акцÿ, як продукту, був виявлений ряд особливостей. Для бльшост промислових товарв справедливе ствердження, що вибр споживачв на 80% визначено оточенням продукту лише на 20% - його основними характеристиками. Особливсть акцй, як продукту, поляга в залежност цього спввдношення вд мети нвестора. Для довгострокового нвестора цннсть акцÿ буде на 80% визначатися ? основними властивостями (фундаментальними характеристиками) , для короткострокового спекулянта 80% в процес прийняття ршення про куплю буде мати оточення товару (цна, квднсть т. п.). Ця особливсть була визначена на початку роботи стала однúю з основ вибору спектру послуг, що надаються клúнту.

В робот описан властивост основних видв акцй в залежност вд

Справжня або "внутршня" вартсть акцй визначаться на основ фундаментального аназу, що проводиться в три етапи:

На першому етап даться поняття про вплив економки, бо, за рдким винятком розвиток пдпримства пдкоряться ситуацÿ в кра

водять закономрност цього впливу (кон'юнктури, розвиток промисловост, дловий кмат в суспльств, розвиток цн). Виявлена залежнсть розвитку курсв акцй вд циклу кон'юнктури. Це: цикчн акцÿ, незалежн вд кон'юнктури галуз, напвмонопольн пдпримства, процентнозалежн галуз.

На другому етап належить проводити аназ галуз, до яко

На третьому етап оцнються ситуаця в самому суспльств погоджуються його показники з показниками галуз господарства в цлому. За результатами аназу вибирають акцÿ, що вдповдають

- ризиково - прибутковому профлю нвестора формують портфель. Запропонован методики можуть знайти застосування на укра

В другому роздл "Практика маркетингового пдходу до нвестцй, в цнн папери агропромислового комплексу" дана оцнка стану приватизацÿ нвестицйно

На 01.04. 97 рк з 436 пдпримств вднесених в сферу

управння Мнстерства сльського господарства продовольства АРК було приватизовано 164 пдпримства

Для наукового досдження були взят 15 переробних пдпримств АПК АРК, що були перетворен в вдкрит акцонерн товариства (ВАТ)в 1996р. - це чотири пдпримства м'ясно

В ниншнй час пдпримства зазнають складнощв з збутом вироблено

Виробнича потужнсть переробних пдпримств, використовуться на 20-30% з-за зношенност основних фондв, вдсутност пльгового кредитування в перод заготвл сльгоспсировини, важкого фнансового положення.

Автором детально вивчена фнансова документаця пдпримств, що приватизувалися, план глибина емсÿ цнних паперв. Згдно проспекту емсÿ статутний каптал ВАТ подлений на звичайн акцÿ

номнальною вартстю 0.25 грн., привлейованих акцй пдпримства не мають, попереднх емсй не було.

В план розмщення акцй по бльшост ВАТ перебльшу пльговий продаж робтникам пдпримства сльгоспвиробникам за приватизацйн майнов сертифкати (ПМС) компенсацйн сертифкати (КС). Передбачений також продаж громадянам Укра

Ринок акцй пдпримств АПК АРК почав формуватися з 1996 р. Частка пакету акцй, що виставляються на сертификатн аукцони варюються в межах 2.7-40.2%. В ход аукцонв найбльша активнсть нвесторв спостергалася в сектор акцй Ятинського м'ясозавода -середня продажна цна одн㺿 акцÿ склала 3.73 грн., Смферополь ского пивобезакогольного комбнату "К>им", "Пищепрома", по яким прибуток з одн㺿 акцÿ склав 1.616-1.758 грн. Акцÿ ВАТ консервного заводу

Оцнка нвестицйно

На першому етап визначалися результативн показники, об'днан в наступн групи:

- в першу були включен найбльш загальн важлив показники -ефективност використання прибутковост вкладення капталу, так як прибутковсть продаж, оборотнсть активв, прибутковсть активв, оборотнсть дебторсько

- в другу групу включен показники платоспроможност квдност пдпримства. Показники дано

- в третю групу входять показники фнансово

До них вдносяться: вага позичкових власних засобв в активах, частка власних оборотних засобв активах та н. В робот запропонован методи

На другому етзл проведена порвнянсть пдпримств по кожному показнику, на третьому етап пдпримства вднесен до вдповдного класу по певним категорям. Результати аназу згрупован в уза-гальнкючу таблицю (див.табл. 2).

Порядок розмри первичного размщення продажу акцй ВАТ АПК (%)

Спосб размщення о о ос а 2 О. ьс * й 5  о ю 0 о 1 о а и а з Ятинський м'ясозавод Феодосйский мясокомбинат Консервний завод м.1 Травня Консервний завод м. Крова 5 СО 15 П 1  * 1 8. X ТО ^ а Красноперекопский консервний завод Бахчисарайський консервний завод Смферопольска кондитерска фабрика СПищепром" <0 ю П 2 X О. Феодосийська тютюнова фабрика Смферопольский ливобезакогольний комбинат "Крим" Евпаторийский пивзавод

Акцÿ, що находяться у власност органзацÿ орендаторв Пльговий продаж 59.8 92.4 53,74 35,27 58.8 87,4 73,63 18.51 95.9 97.3 100 67,1 32.7 21,4 55,2 32,3 32.7 14.4 63,6Т 4.0 73.0 35.1 50.4

Працвникам пдпримства -за приватизацйн майнов сертифкати (ПМС) - за компенсацйн сертифкати (КС) 59.8 54.8 5,0 41.4 40.4 1,0 19,44 14,5 4,94 20,4 14.1 6,3 72,3 7.0 12,25 8.6 3,65 75,9 70,5 5.4 77,9 71.5 6.4 82,9 73,3 9.6 30,7 18.3 12.4 38.8 29.9 8.9 7.2 5.3 1.9 28,6 2.8 49,2 32,8 16,4 23.1 22,9 0.2

Пильгова продаж акцй сльгосппарцвни- кам: -за ПМС -за КС 51.0 51.0 15,83 15,28 0,55 39,4 30.2 9.2 15,1 14,3 0.8 6,26 6,25 0,01 20,0 18,3 1.7 19.4 18,0 1.4 17.1 16.2 0.9 0.3 0.2 0,1 16,4 14,6 1.8 25.5 17,0 8.5 32.2 22,0 10.2 23.8 14.9 9.9 27.3 18.3 9.0

Продаж акцй на аукцон: - за ПМС -за КС 40,2 31,8 8,4 7.6 7.6 2.71 2.71 40,2 31,8 8,4 12.6 10,4 2,2 6,03 4,94 1,07 5,0 3.8 1.2 2,7 1,9 0,8 - - 23,4 19,6 3,8 22,0 13.0 9.0 23.0 18.0 5,0 14.5 10,0 4.5

Безплатна передача акцй членам органзацÿ орендаторв на суму обТктв соцкультпобут/ - - - - Х Х 0.1 - - -

Продаж пакета акцй пд нвестицйн обовТяв-ки - - - - - - - - - - - 35,0 - -

Продаж акцй на УФБ за грошов кошти 8.28

Итого 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

ВАТ Прибутковсть продаж, % Обо- рот- нсть акти- вв Доход* нсть ак- тивв, грн Прибуток на акцю, грн Поточ- ная к- вд- нсть Абсо- лютна к- вд- нсть Кофф цúнт авто- номÿ Доля ВАТ з активах, % Зднож Дебит. ХЗаборго-ваннсть к кред-ториной

Кримм' ясо 13,96 0,20 2,78 0,030 1,192 0,310 0,393 11,5 121,2

Джанкойський м' ясокомбнат -34,99 0,19 -6,82 -0,110 0,421 0,207 0,813 -10,8 26,2

Ятинський м'ясозавод 6,34 0,50 3,19 0,030 6,010 3,011 0,955 27,8 143,6

Феодосйський м'ясокомбнат -9,10 0,15 -1,35 -0,110 1,509 0,545 0,921 4,0 68,1

Консервний завод м. 1 Травня 6,20 0,11 0,69 0,006 3,630 1,568 0,943 15,0 89,4

Консервний завод м. Крова -2,25 0,12 -0,27 -0,003 1,755 0,506 0,797 12,7 13,5

Джанкойський консервний завод -0,71 ОД ш о 0 1 -0,001 1,316 0,288 0,759 7,6 39,2

Красноперекопський консервний завод 5,75 0,19 1,10 0,037 1,492 0,492 0,843 7,5 50,9

Бахчисарайсьхий консервний завод 3,97 0,22 о со со 1 0,022 1,153 0,481 0,656 5,3 48,7

Смферопольська кондитерська фабрика 25,18 0,17 4,34 0,016 1,838 0,287 0,753 20,7 28,2

Пищепром 4,59 0,74 3,41 0,09 1,146 0,926 0,422 8,4 95,9

Кримтабак 16,88 0,24 4,06 0,025 10, 66 3,928 0,98 20,8 441,8

Феодосийська табачна фабрика 4,46 1,06 14,78 0,050 2,914 1,982 0,849 28,9 176,9

Смферопольський пивобезако-гольний завод 5,78 0,15 0,87 0,028 8,141 3,645 0,971 20,6 249,1

квпаторийський пивзавод 0,36 0,16 0,06 0,0006 0,953 0,261 0,724 -4,4 29,5

На пдстав проведеного аназу нвестицйно

- фнансово-тривк, що динамчно розвиваються - це ВАТ "Крим-табак", Феодосйська фабрика, Ятинський м' ясозавод;

- помрного зростання - це ВАТ Смферопольський пивобезакогольний комбнат "Крим", Смферопольський консервний завод 1 Травня, "Пищепром", Смферопольска кондитерська фабрика, квпаторийський пивзавод, Бахчисарайський консервний завод;

- "проблемн" з негативною динамкою рентабельност - це Джан-койський консервний завод,' Феодосйський Джанкойський м'ясокомбнати, Смферопольський консервний завод мен Крова.

Результати досдження 15 ВАТ АПК Криму показали, що елементи маркетингово

Основними функцями

В третьому роздл "Моделювання портфеля цнних паперв як результат маркетингових досджень пдпримств АПК АРК" розкриваються модел монторнг портфеля цнних паперв, управння портфельними ризиками. В робот показано, що використовуючи ту або ншу яксть об'кту нвестування поднання

фнансового аназу для нвестора консервативного типу пропонуються корпоративн акцÿ ВАТ, що проявили себе як "фнансово тривк"; для помрно-агресивного типу пропонуються корпоративн акцÿ ВАТ "помрного зростання", для агресивного типу нвестора 'проблемн" ВАТ (з негативною динамкою рентабельност).

Портфельне моделювання акумулю в соб вс види досдження цнних паперв, що входять в портфель з одночасним аназом ризи-ково-прибуткового профля нвестора.

В дисертацÿ було вдзначено, що основн задач, як стоять перед фнансовими нститутами, що займаються портфельними нвестицями, : визначення мети нвестування; визначення нвестора за схильностю до ризику; вибр цнних паперв з урахуванням мети нвестування ризиково-прибуткового профля нвестора; укладання портфеля цнних паперв його поточне корегування.

Укра

- обмежене коло акцй, що ма тверд ринков котирування, що ускладню застосування принципу диверсифкацÿ портфеля по емтентам;

- обмежене коло галузей економки, що представляються акцями з твердими ринковими котируваннями, що ускладню застосування принципу диверсифкацÿ портфеля по секторам економки;

- епзодичн угоди з акцями ряду емтентв, що входять в листинг маркет-мейкерв, що ускладнюють визначення ринково

- висок спреди в цнах покупки продажу акцй, що ускладню використання ряду нвестицйних стратегй, забезпечу зростання курсово

Основними принципами портфельного нвестування  диверсифкаця нвестицй - один тип портфеля може включати в себе рзномантн за сво

При формуванн нвестицйного портфеля велике значення надаться схемам управння. Основними : схема додатково

лться ведення ринкового портфеля по схем фксовано

Щоб змст портфеля не приходив до протирччя з поточним моментом необхдно проводити перодично його ревзю монторнг, що зможе в бльшост визначити його прибутковсть. В робот пропонуться активний засб управння, що включа наступн етапи: див.мал. 2.

Фнансовий менеджер повинен зумти вдсдити придбати найбльш цнн папери максимально швидко позбавитися вд низь-кодоходних активв. При цьому важливо не припуститися зниження вартост портфеля втрати

"прибутку", "пдмна", "сектор-своп".

Розроблен в дисертацйному досдженн принципи формування портфеля цнних паперв модель монторнгу знайшли сво втлення в практичному розрахунку портфеля з 10 цнними паперами, включених в нього. Склад портфеля перодично може оновлюватися з застосуванням засобу активного монторнгу.

Монторнг |

Г ~ Вдбр цнних паперв | ^

ефективних до придбанÿ^ | Нзкодоходних до реазацÿ

Розрахунок нового портфеля його прибутковост

___________________________________________________________

Ревзя - порвняння ефективност старого нового портфел в з урахуванням витрат на операцÿ по купвл -продаж цнних паперв

Формування нового портфеля

Мал. 1.2. Монторнг портфеля цнних паперв.

Тип портфеля - консервативний. Стиль помрноагресивний. Це означа, що бльша частина активв сформована з надйних квдних нструментв фондового ринку, якими  акцÿ пдпримств ведучих галузей економки, великих комерцйних банкв державн цнн папери, а частка ризику цнних паперв в портфел така, що можлив

втрати не вдб'ються на нвестицйному портфел в цлому. В випадку появи першо

Проведений в дисертацÿ аназ портфельных ризикв показав, що несистематичний ризик диверсифкуться, знижуться. Вн може бути зменшений або повнстю виключешй при формуванн портфеля, включаючого 10-15 цлеспрямовано вдбраних акцй. А систематичний ризик -як ризик падння ринку цнних паперв в цлому,  не дивер-сифкацйним не понижуеним. Його можна змнити статистичним коефцúнтом, що називаються Х "бета-коефцúнтом". нтерпретаця "бета-коефцúнтв" для акцй конкретно

ступнь ризику, що склався на ринку в цлому; 'Тбета-с* - цнн папери менш ризикован, ''бета>1'' - цнн папери бльш ризикован на ринку.

В дисертацÿ запропонован деяк засоби зниження ризикв: диверсифкаця вкладення засобв, хеджирування, аназ рейтингв емтентв.

ОСНОВН ВИСНОВКИ НАУКОВОГО ДОСЛДЖЕННЯ:

1. Цнн папери  нвестицйним товаром. В нвестицйних якостях цнних паперв поднуються рвень прибутку ступнь ризику. Найбльш квдними цнними паперами  обгацÿ внутршньо

2. Маркетингове досдження в фнансовй сфер дозволяють пзнати реального потенцйного клúнта, вибрати для нього той спектр послуг, т вигляди образв ринку, що оптимально вдповдали б його потребам. Сегментаця клúнтв за рзномантними ознаками в пов'язанн з метою вкладника  визначальними в процес прийняття ршень при формуванн типу портфеля.

3. Маркетингов досдження якост акцй передбачають аназ впливу стану економки, аназ галуз, до яко

4. Пдпримства АПК АРК працюють в умовах нестабльност спаду, зазнають складнощв з збутом вироблено

орúнтувати

5. На переробних пдпримствах АПК елементи маркетингово

6. Переробн пдпримства АПК по нвестицйнй привабливост об'днан в наступн групи: фнансово-тривк, помрного зростання рпроблемн" (з негативною динамкою рентабельност).

7. Необхдна тривасть прибутку при мнмальному ризику нвестора по операцям з цнними паперами забезпечуться створенням портфеля цнних паперв. Для збереження капталу, що нвестуться необхдне вивчення питань диверсифкацÿ, - управння портфеля цнних паперв, монторнгу, управння портфельньми ризиками.

На основ наведених досджень пропонуться:

1.снуючу классификацйну схему цнних паперв доповнити критерями: надйнсть, термн погашення, мета включення в портфель.

' '2.Направити управння пдпримствами ,що переробляють на маркетинг, що вимага реазацÿ трьох груп заходв: органзацйних; адмнстративноправовнх; науково-методичних.

З.Рекомендувати пдпримствам для роботи на фондовому ринку проводити досдження якост акцй на основ фундаментального аназу, використовувати запропонован автором методику сегментацÿ ринку в процес прийняття ршення про формування того або ншого типу портфеля. '

4.Запропонувати фонду державного майна АРК давати приватизацйним пдпримствам юридичну, нформацйну консультацйну допомогу.

5.Запропонувати пдпримствам при формуванн портфеля цнних паперв використати схему фксованих пропорцй. Пропонуться активний засб управнням портфелем цнних паперв для роботи акцонерних товариств на фондовому ринку.

6.Рекомендуться наступна структура нвестицйного портфеля: 501 акцÿ пдпримств ,що приватизувалися, в тому числ: 10% акцй переробних компанй; 10% - акцй чорно

- акцй машинобудвних пдпримств, що переробляють компанÿ; 5% акцÿ Укрречфлота; 5% - акцÿ пдпримств енергетики; 5% зв'язки; 5% цнн папери сльськогосподарських пдпримств будматерав; 10% банквськ акцÿ: иПриватбанка", ''Укра

совансть дозволить розраховувати на отримання прибутку вд переоцнки спекулятивних операцй в розмр 3% в мсяць.

7.Рекомендувати пдпримствам використати наступн засоби зниження ризикв, зв'язано

рейтингв емтентв.

СПИСОК РОБТ, пр ОПУБЛКУВАЛИСЯ

Лосева С.А., Зубкова В.И., Фролова Т.А. Государственные договые обязательства // Экономика и управление. - 1996.-№1.-С.25-26.

Зубкова В.И. Маркетинговые исследования акции как продукта // Экономика и управление. - 19 97.-№2.-С.13-15.

Зубкова В.И. Оценка инвестиционной привлекательности акций приватизированных предприятий // Экономика и управление. - 1997.~№5.~ :.15-17.

Зубкова В.И. Портфельный подход на рынке ценных бумаг // Экономка и управление. - 1997.-№4.-С.9-11.

Лосева С.А., Зубкова В.И. Сбалансированность и регулирование эынка ценных бумаг // Экономика и управление. - 1988.-№1.-С.3-4.

Лосева С.А., Зубкова В.И., Фролова Т.А. Эволюция рынка ценных Зумаг // Ученые записки Крымского института экономики и хозяйствен--юго права, т.2 р 1. Симферополь. 1997. - 0,3 п.л.

АНОТАЦЯ

ЗУБКОВА Валентина ванвна. Формування ефективного портфеля пнних паперв на пдстав маркетинга /на приклад приватизованих ереробних пдпримств АПК АРК/. - Рукопис.

Диссертаця на здобуття наукового ступеня кандидата економчних аук за фахом 08.06.02. Пдпримництво, менеджмент та маркетинг.

Кримський державний аграрний унверситет. Смферополь, 1998р.

В робот дасться характеристика нвестицйних властивостей йнних паперв, методологчн основи маркетингових досджень кор-юративних цнних паперв. Проведено аназ фнансового стану при-5атизованих переробних пдпримств АПК дана оцнка нвестицйно

Ключов слова: портфель цнних паперв, емтенти, нвестори, :егментаця, диверсифкаця, монторнг, ризики, рейтинг, сивденди.

АННОТАЦИЯ

ЗУБКОВА Валентина Ивановна. Формирование эффективного портфеля ценных бумаг на основе маркетинга /на примере приватизируемых перерабатывающих предприятий АПК АРК/. - Рукопись.

Диссертация на соискание научной степени кандидата экономических наук по специальности 08.06.02. - Предпринимательство, менеджмент, маркетинг. Крымский государственный аграрный университет. Симферополь, 1998г.

В работе дается характеристика инвестиционных свойств ценных бумаг, методологические основы маркетинговых исследований корпоративных ценных бумаг. Проведен анализ финансового состояния приватизированных перерабатывающих предприятий АПК и дана оценка инвестиционной привлекательности акций с целью включения их в портфель. Предложена структура портфеля ценных бумаг для приватизированных предприятий АПК. Предлагаются методы мониторинга портфеля ценных бумаг и пути управления портфельным рисками. 7

Ключевые слова: портфель ценных бумаг, эмитенты, инвесторы,

сегментация, диверсификация, мониторинг, риски, рейтинг, дивиденды.

ANNOTATION :

Zubkova Valentina Ivanovna . f -

Formation effectiv portfolio valuable papers on the bases of maikeling (on the example of privatizing and processing enter press APK ORK). Manuscripts.

A dissertation for the obtaining the master degree m economics in the specialty enterprising, management, marketing. 08.06.02.

The Crimean State Agrarian University. Simferopol. 1998.

In this wtxk description of investment quality of portfolio is given, also methodological base of marketing researching of corporation valuable papers. The analyze of financial condition of privatisating processing enterprises was done and the marie of investing eye appeal shares was gjven with including ton info die portfolio. The structure of portfolio was suggested for privatisaling enterprises APK. The methods of monitoring portfolio is suggested and the way ofmanagement of riskТs portfolio.

Key-words: portfolio, emitents, investigating segmentation, diversification, monitoring, risks, rating, dividends.

Похожие диссертации