Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Финансовые проблемы формирования финансово-промышленных групп в регионе тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Щукина, Татьяна Владимировна
Место защиты Иркутск
Год 1999
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Щукина, Татьяна Владимировна

ВВЕДЕНИЕ.

1. КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЪЕДИНЕНИЯ, ИХ ВИДЫ И ОСОБЕННОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ.

1.1. Предпосыки формирования корпоративных структур в России

1.2. Корпоративные объединения и особенности их организации.

2. ФИНАНСОВЫЕ АСПЕКТЫ ОБЪЕДИНЕНИЯ КАПИТАЛА

В ФПГ.;.

2.1. Региональные ФПГ: их роль и перспективы развития.

2.2.Анализ и оценка финансового обеспечения в ФПГ.

2.3.Финансовые направления взаимодействия между предприятиями-участниками ФПГ.

3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО < УПРАВЛЕНИЯ В ФПГ.

3.1 Финансовое управление с помощью системы мониторинга.

3.2 Бюджетирование как элемент мониторинга.

3.3. Налоговое регулирование финансовой деятельности ФПГ.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Финансовые проблемы формирования финансово-промышленных групп в регионе"

Экономические преобразования в России ориентированы на формирование и развитие рыночных связей и регуляторов, на создание эффективной системы функционирования капитала. Одной из существенных тенденций реформирования предприятий становится создание и развитие корпоративных форм хозяйствования. Оформление капитала посредством корпоративных структур создает благоприятные условия для централизованного управления финансовыми ресурсами в рамках программ развития, для построения жесткого контроля за целевым использованием средств, полученных от совместных усилий в рамках корпораций, для повышения инвестиционной привлекательности предприятий и преодоления фактора убыточности.

Корпоративные структуры представляют собой такие институциональные образования, которые позволяют строить партнерские отношения между государством и предприятиями, между малым и крупным бизнесом, между предприятиями и регионами в лице испонительных органов с использованием финансовых методов концентрации капитала.

В странах с развитой рыночной экономикой устойчивость экономического сотрудничества и конкуренции обеспечивается через крупные интегрированные корпоративные структуры - корпоративные объединения, такие как финансово-промышленные группы (ФПГ), ходинги.

В России формирование ФПГ представляет собой объективный процесс. Он позволяет организационно оформить взаимодействие промышленного и банковского капиталов; обеспечить реализацию структурной перестройки экономики; задействовать механизмы стратегического ориентирования финансового капитала. Создание ФПГ отвечает как интересам государства, так и частного капитала. Достаточно отметить, что финансово-промышленная интеграция создает благоприятные условия для роста результативности взаимодействия предприятий, вошедших в корпоративное объединение, и взаимодействия ФПГ с региональными органами государственной власти и управления, что является важнейшим фактором финансовой стабилизации как отдельных регионов, так и национальной экономики.

Изучению предпосылок и тенденций развития корпоративных структур посвятили свои работы такие зарубежные экономисты как Гобсон Дж. А., Гильфердинг Р., Перло В., Брейли Р., Майерс С., Модильяни Ф., Милер М., Брингхем 10., Гапенски Л. и другие авторы.

Вопросы формирования и функционирования корпоративных объединений, включая ФПГ, рассматриваются в работах Винслава Ю.Б., Якутина Ю.В., Мовсесяна А.Г., Пивоварова С.Э., Горбунова А.Р., Уткина Э.А., Дементьева В.Е. и других авторов. В данных работах обобщен опыт формирования корпоративных структур в РФ, изучаются основные проблемы, возникающие при взаимодействии предприятий в рамках объединений, с позиции результативности рассматриваются процессы консолидации капитала.

Между тем, в условиях реструктуризации экономики, в отечественной экономической литературе недостаточно внимания уделено исследованию вопросов формирования и развития таких корпоративных объединений как региональные ФПГ. В работах Винслава Ю.Б., Садкова В.Г., Гринкевича Л.Г., Березутского Ю.А. отмечается необходимость создания подобных групп, разрабатываются подходы к оценке экономической эффективности ФПГ. Вместе с этим, сохраняется необходимость в разработке подходов к решению финансовых вопросов формирования и функционирования региональных ФПГ.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы состоит в исследовании состояния и перспектив механизма управления финансами в рамках и с помощью ФПГ, с позиции сформулированных подходов к анализу финансовых инструментов, обеспечивающих регулирование деятельности ФПГ.

Для достижения этой цели было предусмотрено решение следующих задач:

Х выявить предпосыки становления корпоративных объединений в российской экономике;

Х определить особенности создания региональных ФПГ;

Х рассмотреть перспективы функционирования ФПГ с позиции финансовых отношений между участниками ФПГ;

Х на основе анализа практики совместной деятельности в рамках ФПГ определить вероятностные тенденции в финансовой результативности

Х разработать авторский подход к обоснованию системы мониторинга для регулирования деятельности ФПГ.

Объект исследования - деятельность ФПГ по интеграции финансовых ресурсов, рассмотренная с учетом особенностей государственного стимулирования.

Предметом исследования являются отношения, возникающие между участниками ФПГ в процессе финансового управления и механизм координации и контроля над результативностью финансовых потоков.

Теоретическую и методологическую основу диссертации составляют работы отечественных и зарубежных экономистов, посвященных развитию корпоративных структур, а также труды в области финансов, финансового менеджмента и финансового анализа.

Информационная база диссертационного исследования представляет собой официальные документы Правительства и Президента РФ, инструкции и методические рекомендации Министерства Финансов РФ, материалы Государственного комитета но статистике РФ и Иркутской области, материалы комитета по. экономике и комитета по управлению государственным имуществом администрации Иркутской области, а также публичные отчетные данные центральной компании ВС ФПГ, предприятий-участников группы за 1993-1999 гг.

Научная новизна исследования состоит в следующем:

- выявлены основные организационно-экономические и финансовые факторы, влияющие на развитие корпоративных структур в РФ;

- обосновано становление и развитие региональных ФПГ в целях финансовой стабилизации региона;

- разработан авторский подход к критериям и оценке финансовой эффективности объединения капитала в ФПГ;

- выделены основные преимущества и противоречия ФПГ, возникающие при взаимодействии предприятий-участников, осуществляющих совместную деятельность и реализацию инвестиционных проектов;

- предложены направления регулирования при формировании ФПГ в регионе со стороны территориальных органов управления;

- выработаны методические рекомендации по финансовому управлению капиталом в рамках ФПГ с помощью введения системы платежного мониторинга;

- обоснована необходимость ведения консолидированной отчетности в целях - оптимизации финансовых расчетов между предприятиями-участниками ФПГ.

Практическая значимость работы. Разработки и предложения, сделанные в данном исследовании, в части методических подходов к группировке консолидированного капитала в рамках ФПГ, могут быть использбваны для осуществления анализа и оценки финансовой эффективности. Внедрение схемы консолидированного баланса необходимо для информационного обеспечения координирующей функции ФПГ.

Апробация результатов исследования. Результаты исследования являются составной частью региональной научно-исследовательской темы "Финансы регионов Восточной Сибири в переходный период на рыночную экономику", выпоняемой Иркутской государственной экономической академией, а некоторые материалы использовались также при разработке части научно-исследовательской работы "Программа финансовой стабилизации Иркутской области", которая выпонялась по заказу областной администрации в Иркутской государственной экономической академии. Основные положения и выводы диссертационной работы докладывались и обсуждались на Всероссийской научно-практической конференции (с международным участием) "Экономическая реформа в России: проблемы, дискуссии, пути развития" (г. Екатеринбург, 1996), на Всероссийской научно-практической конференции "Совершенствование налоговой системы Российской Федерации" (г. Ижевск, 1997), региональной научно-практической конференции "Интелектуальные и материальные ресурсы Сибири" (г. Иркутск, 1998), российской научной конференции "Экономическая история России: новые подходы (методология, теоретические концепции, переоценка фактов)" (г. Иркутск, 1998), научной конференции "Экономические и социально-политические реформы в России: состояние, проблемы и перспективы" (г. Иркутск, 1998), 55-й, 56-й, 57-й, 58-й научной конференции профессорско-преподавательского состава кафедры финансов ИГЭА.

Положения диссертационного исследования по финансовому управлению капиталом в рамках ФПГ используются в учебном процессе при подготовке практических занятий, а также при курсовом и дипломном проектировании студентов.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Щукина, Татьяна Владимировна

Основные результаты диссертационного исследования привели к следующим выводам и предложениям:

1. Корпоративная форма организации капитала стала своеобразным институциональным способом разграничения капитала-функции и капитала-собственности, что позволило экономике большинства стран с рыночной экономикой приобрести большую автономность, как от влияния государства, так и от влияния частных собственников, так как при корпорировании предприятия становятся все более независимыми от других субъектов хозяйствования через концентрацию производства и мобилизацию финансовых ресурсов для дальнейших крупных вложений.

2. Существует реальная возможность преодолеть противоречия, возникающие в процессе оформления корпоративного капитала в России. Эта возможность связана с тем, что необходимо разграничить сферы влияния распорядителей-акционеров и распорядителей-менеджеров, или фактически необходимо задействовать механизм, позволяющий в условиях экономики России достигать сочетание интересов собственников и менеджеров. Одним из направлений достижения компромисса между собственниками и менеджерами является создание корпоративных объединений, в рамках которых в качестве колективного финансового менеджера будет выступать определенная организационная структура - управляющий центр, который представлен, например, центральной компанией для ФПГ, или банком, который одновременно является финансово-расчетным центром, или материнской компанией в рамках ходинга, которая осуществляет управляющие функции относительно перераспределения финансовых ресурсов в рамках ходинга.

3. Процесс становления корпоративных объединений в России в течение 1991-1999гг определяется различными факторами, которые в свою очередь могут быть систематизированы через устойчивый классификационный признак. С нашей точки зрения, в качестве такого признака может быть использована периодизация процесса с позиции структурирования капитала, обусловленного изменениями структуры финансового обеспечения по мере осуществления приватизационных процедур. Так, за рассматриваемый период можно выделить 3 этапа становления корпоративных структур:

1 этап (1991 - 1994) - первичное оформление структуры капитала преобразованных в акционерные общества государственных предприятия с сохранением высокой доли банковских кредитов как источника финансирования.

2 этап (1995-1996) - переоформление структуры капитала преобразованных в акционерные общества государственных предприятий в пользу увеличения доли коммерческих банков с одновременным накоплением кредиторской задоженности как источника финансирования.

3 этап (1997-1999) - реструктуризация акционерного капитала в результате практической реализации механизма по сокращению просроченной кредиторской задоженности бюджетам всех уровней и кредиторам.

4. Заинтересованость государства в деятельности ФПГ в части получения допонительных доходов, то такие группы могут надеяться и на предоставление финансовых ресурсов, что будет увеличивать, в конечном счете, общую прибыль. Такое взаимодействие может строиться не только на уровне "ФПГ - государство", но и "ФПГ - регион" или "ФПГ - регион -государство". То есть региональные власти дожны так же быть материально заинтересованы в эффективной деятельности ФПГ, что будет приносить допонительные доходы в региональный бюджет не только за счет увеличения поступления налоговых платежей в связи с развитием производства, но и за счет определенных долей- от участия в капитале. Считаем, что взаимодействие государства, региона и ФПГ дожны иметь особый характер не только в части контроля, но и для поддержки, стимулирования. Приобретая статус ФПГ, предприятия получают возможность более широко контролировать тот или иной сектор рынка, а также проводить в определенной степени монополистическую политику. Государству предоставляется возможность использовать ФПГ в качестве опорных элементов своей промышленной стратегии.

5. Эффективность функционирования ФПГ зависит не только от того, кто является инициатором создания и деятельности данного образования, немаловажное значение играет и то, какова организационная структура, то есть какие предприятия, организации, учреждения входят в конкретную группу. Анализ показал, что в российских ФПГ преобладают промышленные предприятия, но влияние в большей мере оказывают финансово-кредитные учреждения и банки, которые и концентрируют на своих счетах значительное количество финансовых ресурсов. В наименьшей степени распространены такие образования как страховые компании и негосударственные пенсионные фонды. На наш взгляд, значение этих структур в составе ФПГ недооценено, а они действительно могут быть полезными, входя в состав корпоративного объединения.

6. Финансовые факторы, обуславливающие необходимость интеграционных процессов посредством региональных ФПГ, достаточно разнообразны. В зависимости от намеченных целей их можно сгруппировать по следующим направлениям: во-первых, в рамках регионального корпоративного объединения (ФПГ) существует реальная возможность для упорядочения финансовых потоков и обеспечения контроля за их направленностью; во-вторых, в условиях кризиса банковской системы в рамках региона формируются условия для реализации интеграционных процессов между малыми и средними банками, и такие альянсы могут принимать на себя финансовое обеспечение предприятий- участников ФПГ; в-третьих, региональные ФПГ как корпоративные объединения позволяют разработать и реализовать механизм оперативного и стратегического финансового управления, анализа и прогнозирования; в-четвертых, функционирование акционерного капитала отличается тем, что одну из главных целей финансового менеджмента любого акционерного общества и любого корпоративного объединения составляет обеспечение максимизации стоимости корпорации. Это обеспечивается через достижение устойчивого роста курсовой стоимости акций предприятий-участников финансово-промышленной группы.

7. Банк-участник ФПГ как крупный и надежный банк, в связи с кризисом банковской системы в России может появиться лишь при создании стабилизационных условий в национальной экономике, тогда как мекие и средние банки, начиная с 1998 года фактически обеспечивают обслуживание как платежной системы государства, так и системы мобилизации свободных денежных ресурсов. В этих условиях возможно поэтапное становление банка-участника ФПГ через посредство банковского альянса меких и средних банков, расположенных в пределах региона.

8. Финансовое управление и регулирование потоков в рамках группы необходимы с целыо согласования интересов собственников, предприятия как целостного механизма и всего региона в целом, на территории которого функционирует ФПГ. Жизнеспособность большинства приватизированных предприятий Иркутской - области обеспечивается не только эффективным управлением капитала, но и эффективным функционированием инфраструктуры, которая, как правило, отличается территориальной целостностью. *.

9. Роль Центральной компании в рамках ФПГ определяется организацией уставного капитала: его величиной, субъективной структурой, формой взносов при оплате акций учредителями. Большое значение приобретает при этом ликвидность капитала, которая зависит от тех средств, которые вносят предприятия-участники. Чем больше в составе УК будет ликвидных активов, тем эффективнее будут дальнейшие действия Центральной компании. Учредители, которые заинтересованы в дальнейшем эффективном функционировании ФПГ, дожны вносить такие вклады которые были бы ликвидны или, по крайней мере, были бы полезны для дальнейшей деятельности ФПГ (например, сырье для дальнейшей переработки в рамках ФПГ).

Степень консолидации капитала в рамках Центральной компании ФПГ может иметь две основные характеристики. Первая состоит в том, что объединение капитала при формировании уставного капитала ЦК предполагало такую величину стартового капитала, когда ЦК была бы в состоянии обеспечивать самофинансирование, гарантировать привлечение внешних источников для финансирования совместных инвестиционных проектов, реализовать механизм взаимного кредитования предприятий-участников под гарантию ЦК. Вторая характеристика степени консолидации капитала в уставном капитала ЦК отличается тем, что величина объединенного капитала чрезвычайно мала, по сравнению с суммарным капиталом предприятий-участников, в результате чего ЦК лишь формально может выпонять свои функции по финансовому обеспечению инвестиционных проектов или координирующие функции по оптимизации финансовых потоков.

10. Анализ деятельности ВС ФПГ выявил некоторые проблемы, от решения которых зависит, утвердится ли такая организационная структура, как способ консолидации капитала предприятий, расположенных на территории области. Одной из проблем является обеспечение оперативности в механизме управления деятельностью группы. Для разрешения данной проблемы необходимо прежде всего наладить договорные связи между участниками и уточнить, что дает объединение капитала каждому предприятию и организации, во избежание несовпадения целей отдельных компаний. При создании ВСГ был реализован иной подход: в группу включали всех, кто изъявил желание, независимо от интересов и отношения к конечным целям объединения. При этом сохраняется возможность для обеспечения технологических цепочек, заинтересованность предприятий-участников в стабильных производственно-финансовых связях. Для этого необходимо введение системы договоров солидарной ответственности ЦК и предприятий, что дало бы реальный рычаг воздействия на них. Также важна концентрация капитала в рамках ЦК (ходинга), т.е. передача в доверительное управление пакетов акций предприятий-участников ВСГ.

11. Анализ деятельности ФПГ показал, что в рамках этих объединений часто используется организация предприятий совместной деятельности (по Гражданскому кодексу - предприятия простого товарищества). В работе выявлены основные преимущества и недостатки этих предприятий перед ФПГ, сделан вывод о том, что данные объединения носят тактический недоговременный характер с нарушением договоров между участниками и платежной дисциплины. Поэтому, считаем, что целесообразнее организовать в рамках ФПГ, например, передачу в доверительное управление акций предприятий-участников в координирующий центр. Такие действия со стороны предприятий участников и государства позволят найти такой рычаг управления ФПГ, который заставит и предприятия нести ответственность за свои действия, и ЦК эффективнее управлять капиталом всей группы в целом. В работе отмечено преимущество ФПГ перед предприятиями совместной деятельности в части налогообложения. У ФПГ больше возможностей оптимизировать финансовые потоки от предприятий в бюджет и обратно через организацию технологических цепочек между участниками и ведение ЦК консолидированного баланса, учета и отчетности. Выявлено, что при ведении консолидированного учета необходимо учитывать только ту часть капитала, которая находится в управлении ЦК и участвует в кругообороте, а не весь капитал участников, как это указано в методических рекомендациях МФ по составлению консолидированного баланса, учета и отчетности.

12. В рамках ФПГ существуют условия для стабилизации финансовой устойчивости предприятий-участников, прежде всего, за счет обеспечения их платежеспособности. С учетом реализации этой задачи, Центральная компания, с нашей точки зрения, дожна иметь несколько нормативно-контрольных показателей, с помощью которых можно было осуществлять корректировку результатов каждого из предприятий. Одним из таких показателей может быть соотношение выручки от реализации и текущих обязательств (в пределах отчетного года). Количественно этот показатель, с учетом критериев классифицирующих потенциальное банкротство, может составлять максимальное превышение текущих обязательств над среднемесячной выручкой в шесть раз. Предприятия-участники ФПГ, удерживающие такое соотношение, рассматриваются как субъекты, рассчитывающиеся по особому режиму и для них по согласованию с налоговыми органами, может быть разработан особый порядок реструктуризации задоженности или погашения задоженности.

13. В диссертационном исследовании выявлены целесообразность и необходимость введения в рамках ФПГ системы мониторинга, позволяющей также облегчить процесс координации финансовых потоков в ФПГ, управления капиталом группы. С помощью данной системы в любой момент времени можно проследить движение финансовых ресурсов, выявить критические точки, что особенно важно в структуре, где присутствует значительное количество финансовых потоков, где управление капиталом усложняется значительными объемами производства и ресурсов.

14. Внедрение в расчетно-платежные отношения предприятий-участников ФПГ векселя, а также составление бюджета могут являться эффективными составляющими системы мониторинга, позволяющими оптимизировать финансовые потоки между участниками корпоративного объединения, а также существенно сэкономить оборотные средства данных предприятий. В частности, введение в рамках ФПГ вексельной сети и проведение по ней взаимозачетов и взаимокредитования будет способствовать сокращению объема оборотных средств предприятий и целевому их использованию в силу отказа от практики предоплаты, что в свою очередь приведет к уменьшению масштабов их индексации и кредитной эмиссии; преобразованию части догов между предприятиями разных регионов страны во внутренние доги одного региона, что приведет, в конечном счете, к эффективному возврату догов и сокращению дебиторской задоженности; ускорению расчетов между предприятиями, достижению ритмичности сбыта и поставок; хозяйственной самостоятельности отдельных отраслей области, а также к эффективной работе региональной ФПГ; приобретению самостоятельности региона, так как многие вопросы, касающиеся взаимозачетов и взаимокредитования можно разрешить на уровне региональных органов власти, таких, как влияние на ставку по коммерческим кредитам, ускорение расчетов, снижение зависимости от эмиссии федерального центра.

Данные предложения и выводы показывают, что в России активно идет процесс образования корпоративных структур. В работе обоснована целесообразность создания региональных ФПГ, которые способны эффективно управлять финансовыми ресурсами региона, наладить двустороннюю связь между предприятиями региона и региональными органами власти. На основе тех рекомендаций, которые выработаны в данном исследовании, можно также оптимизировать финансовое управление в рамках ФПГ, что будет способствовать экономической безопасности региона в целом и финансовой стабилизации, устойчивости на предприятиях-участниках корпоративных структур.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Щукина, Татьяна Владимировна, Иркутск

1. О ФПГ: Федеральный Закон РФ от 30.11.95 №190-ФЗ// Российская газета. №49 (4 декабря). 1995. С.З.

2. О внесении изменений и допонений в Закон РСФСР "О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках": Федеральный Закон РФ// Рос.газ. 30 мая 1995.

3. О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в РФ: Федеральный Закон РФ отЗ июля 1997 г. №123// Российская газета. №148 (2авг7ста). 1997.

4. О порядке проведения экспертизы проектов создания ФПГ, представляемыхна рассмотрение Правительства РФ: Постановление Правительства РФ от 23 мая 1994 г. №508//Экспресс-закон. 1994. №123. С. 8-12.

5. Программа содействия формированию ФПГ: Постановление Правительства РФ от 16.01.95 г.// Рос.газ. 1995.4 февраля./ Ваш партнер. С.4-5.

6. О мерах по стимулированию создания и деятельности ФПГ: Указ Президента РФ. № 443 от 1 апреля 1994г// Российская газета. 1996. №64 (4 апреля).

7. О создании ФПГ в РФ: Указ Президента РФ от 5 декабря 1993 г. №2096// Фии.газ. 1994. №1. С.2.

8. О некоторых мерах, регулирующих создание ФПГ и ходинговых компаний: Письмо Гос. комитета РФ по управлению гос. имуществом от 17 октября 1994 г.// Экспресс-закон. 1994. №49. С.6-7.

9. Методические рекомендации но разработке финансовой политики предприятия: Приказ Министерства экономики РФ №118 от 1 октября 1997г. // Российская газета. Ваш партнер -консультант. 1998. №2 (январь), с. 12-15.

10. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ, части второй (постатейной). Изд. 3-е, исп. и дои. / Рук-ль авторского колектива и отв. редактор О.Н.Садиков. М.: Юрид. фирма КОНТРАКТ; ИНФРА-М, 1998. 799 с. .

11. Концепция программы финансовой стабилизации Иркутской области. Иркутск: ВС книжное изд-во, 1998. 166с.

12. Перспективы социально-экономического развития Иркутской области. -Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1998. 165с.

13. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. СПб: Питер Ком, 1999, .416с.

14. Артеменко В.Г., Белендер М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. М.: Изд-во "ДИС", НГАЭиУ, 1997. 128с.

15. Аюшиев A.A., Аюшиев А.Д., Самаруха В.И. Акционерные общества на фондовом рынке. Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1997. с.

16. Бабышша Л., Груздова М. ФПГ: создание и особенности формирования консолидированной отчетности// Финансовая газета (региональный выпуск). 1996. №47. С.4-6.

17. Батутене С., Зимин М., Пронин Ю. Рейтинг бизнес-структур, влияющих на экономику Иркутской области // Российская газета. 1999. 15 января. С. 17.

18. Ботянков С., Петров Ю. Корпоративный сектор в переходной российской экономике // Российский экономический журнал. 1997. №8.

19. Березутский Ю.А. ФПГ: объединились, чтобы выиграть//Вост.-Сиб. правда. 1995. 15 июля. С.11.

20. Березутский Ю.А., Солодков В.Т. ФПГ в России: необходимость, сущность, перспективы. Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1998. 147с.

21. Березутский Ю.А. Создание и эффективность развития Восточно-Сибирской ФПГ: автореферат диссертации на соискание уч. степени кандидата экономических работ. Иркутск. 1998. 22с.

22. Блохин А.А. Институциональные условия формирования крупного бизнеса в России // Проблемы прогнозирования. 1998. №2. С. 3-16.

23. Большой экономический словарь/ Под ред. А.Н. Азрилияна. 2-е изд. доп. и перераб. М.: Институт новой экономики, 1997.

24. Браверман А., Иванов Д и др. Корпоративный капитал: структура и динамика//Рынок ценных бумаг, 1995, № 12, С. 14-15

25. Брагинский О.Б. Об использовании моделирования при обосновании объединения предприятий в ФПГ// Экономико-мат. методы. 1996. т. 32. вып.4.

26. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. М.: ЗАО "Олимп-Бизнес, 1997. 1120с.

27. Бригхем Ю., Гапенски J1 Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997.

28. Ван дер Bee Г. История мировой экономики. 1945-1990 (пер с фр.).-М.: Наука, 1994.

29. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ./ Гл. ред серии Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 1996. 799с.

30. Василенко Е., Иванова Т. О некоторых проблемах организации статистического наблюдения за деятельностью ФПГ// Вопросы статистики. 1997. №2. С.3-8

31. Вексель. Практическое пособие по применению (рекомендации предприятиям)./Сост. Д.А. Равкин. АО "Банковский Деловой центр", 1996. 136с.

32. Винокуров М.А. Территориально-производственные комплексы и промышленные районы Иркутской области/ Вестник ИГЭА, Иркутск, 1998. № 16, С.6

33. Винслав Ю. Государственное регулирование и проектирование корпоративных структур// Рос.экон.журн. 1997. №1. С.35-44.

34. Винслав Ю., Гуськов Э. Факторы и пути повышения эффективности работы отечественных ФПГ// Рос.экон.журн. 1996. №7. С.20-25

35. Винслав Ю. Российские ФПГ: пройденный путь и императивы роста// Рос.экон.журн. 1996. №5-6.

36. Винслав Ю., Савченко В. Российское предпринимательство: корпоративная ипостась// РЭЖ. 1997. №2. С. 33-34.

37. Винслав Ю. Отечественные ФПГ: достигнутые рубежи и задачи развития// ЭиЖ. 1997. №9. С.3-10.

38. Винслав Ю. Результаты мониторинга деятельности ФПГ// РЭЖ. 1997. №10. С.29-32.

39. Винслав Ю., Дементьев В. и др. Развитие интегрированных корпоративных структур в России// РЭЖ. 1998. №11-12. С.27-41.

40. Воков М. Финансовый капитал и финансовая олигархия. М.: Изд-во, 1961. 99с.

41. Гавриленков Е., Косарев А., Стручепевский А., Хенкина Р. Проблемы разработки российских счетов потоков капитала// Вопросы статистики. 1998. №3. С. 16-25.

42. ГильфердингР. Финансовый капитал: новейшая фаза в развитии капитализма/ Пер. с нем. Степанова И. Новое переосм. изд. М.: Госиздат, 1922. 438с.

43. Глисин Ф., Остапкович Г. О тенденциях деятельности финансово-промышленных групп в 1996 году// Вопросы статистики. 1997. №4. С.86-91.

44. Глисин Ф., Малов. SOS. для ФПГ и государства// ЭиЖ. 1998. №21 (май). С.5

45. Глисин Ф., Остапкович Г., Перепечин И. Деловая активность ФПГ РФ// Вопросы статистики. 1997. №2. С.60-66

46. Гобсон Д.Л. Империализм: Пер. с англ./ Предисл. В.Б.Беленко. ^1.: Изд-во "Прибой", 1927. 287 с.

47. Горбунов А.Р. Дочерние компании, филиалы, ходинги: организационные структуры, консолидированный баланс, налоговое планирование. М.: Анкил, 1997. 145с.

48. Горбунов А.Р. Управление финансовыми потоками и реинжениринг предприятий, банков и инвестиционных компаний. М.: ТОРА-ИнфоЦентр, 1997. 198с.

49. Горбунов А.Р. Оффшорный бизнес и управление компаниями за рубежом/ Под ред. Р.Т. Юдашева. М.: Изд. центр "АНКИЛ": Изд. Дом "ИНФРА-М", 1997. 192с.

50. Гражданское право. Учебник. Часть 2. / Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Тостого. М.: "ПРОСПЕКТ", 1997. 784 с.

51. Дементьев В.Е. ФПГ в российской экономике (спецкурс)// РЭЖ. 1998.№4-6

52. Доги и кредиты в современной капиталистической, экономике/ Бабинцева Н.С., Воронин C.B., Мочерный C.B. и др.; Под ред. Н.В. Раскова, Ю.В. Пашкуса, И.К. Ключникова. JL: Изд-во Лен. ун-та, 1989. 216с.

53. Долинская В.В. Акционерное право: Учебник. М.: Юрид. лит., 1997. 350 с.

54. Дэниэл Гарнер и др. Привлечение капитала / Пер с англ.- М.: "Джон Уайли эндсанз", 1995, С. 155

55. Егорова II., Смулов А. Финансовый инжиниринг в системах интеграции банковского и промышленного капитала// Финансовый бизнес. 1997. №11. С.17-19.

56. Есипов В. ОНЭКСИМ избавляется от ненужной собственности // Коммерсант daily. 1998. №128 (17 июля). С.7.

57. Калин А. Инвестиционные возможности ФПГ// Экономика и жизнь: Ваш партнер. 1995 №15. С. 10.

58. Калин А. ФПГ: за ними будущее//Экономика и жизнь. 1994. август (№33). СЛ.

59. Калин А., Куликов В. Как ускорить развитие ФПГ? // РЭЖ. 1995. С.20-23.

60. Капустина Е. В Востсибкомбанке, так и не добившемся санации, началась ликвидация //Экономика. Право. Менеджмент. 1999. №10 (34). С.5.

61. Караваева И. Налоговые методы стимулирования производственных инвестиций// Вопросы экономики. 1994. №8.

62. Кашанина Т.В. Хозяйственные товарищества иобщества: правовое регулирование внутрифирменной деятельности.Учебник для вузов. М.: Изд. группа ИНФРА.М КОДЕКС, 1995. 554с.

63. Киселев В.В. Управление банковским капиталом (теория и практика). М.: ОАО "Изд-во "Экономика", 1997. 256 с.

64. Клейнер Г.Б., Нагрудная Н.Б. Структурно-интеграционные процессы в экономике: принципы формирования и возможности ФПГ// ЭиММ. том 31, вып.2. 1995. С.20-31.

65. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности,- 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 1997. 512 с.

66. Козлов JI. Экономические проблемы регионов и региональная структурная политика России//РЭЖ. 1997. №3. С.55-59.

67. Козлова Т.В. Консолидированная бухгатерская отчетность: методика составления// Бухгатерский учет. 1996. С.58-65.

68. Кокорев Р.Л., Малютина М.С. Негосударственное пенсионное обеспечение в России: болезни роста// ЭКО. 1998. №12. С. 72-85.

69. Корнеева З.И., Ларичев В.Д. Денежная приватизация: злоупотребления возможны// Финансы. 1996. №1. С.49-52.

70. Краинский Б. Итоги. О чем говорят цифры?// Экономика. Право. Менеджмент. 1999. №10 (34). С. 1-2.

71. Крейндель Е.И. Перспективы ФПГ в России // Проблемы прогнозирования. 1998. №2. С.102-106.

72. Крючин Д.Б. Банк в структуре ФПГ// Банковское дело. 1998. №3. С.34-37.

73. Ленин В.И. Сочинения. Т. 22

74. Ленский Е.В., Цветков В.А. ФПГ: история создания, международный опыт, российская модель. М.: АФПИ еженедельника "ЭиЖ", 1997. 182с.

75. Ли В.Ф. ФПГ Востока и российские акционерные коммерческие банки// Банковское дело. 1996.

76. Литвиненко М.И. Принципы составления сводной (консолидированной) бухгатерской отчетности согласно GAAP // Главбух. 1998. №15 (август). С.65-69.

77. Локшин А. Организация управления промышленностью в СССР. Госфшшздат СССР Москва. 1933.

78. Любимцев 10., Дудкин В. Финансовые потоки как обект индикативного планирования и регулирования// РЭЖ. 1998. №3. С.39-45.

79. Маркова II. Перспективы привлечения финансовых ресурсов к инвестированию производства//Экономист. 1998. №10. С.43-51.

80. Мовсесян А.Г. Интеграция банковского и промышленного капитала: современные мировые тенденции и проблемы развития в России. М.: Финансы и статистика, 1997. 443с.

81. Мовсесян Х А.Г. Направления и методы интеграции банковского!! промышленного капиталов в России // Проблемы прогнозирования. 1998. №2. С.92-101.

82. Мильчакова II. К проблеме ходингового контроля над промышленным капиталом// РЭЖ. 1997. №2. С. 19-25.

83. Музалев В., Незнамов В., Павлов М. Лики российского капитализма// Власть. 1997. №7. С.74-80

84. Николаев А. Становление системы управления ФПГ// Проблемы теории и практики управления. 1996. №3. С.60-66.

85. Некрасов H.H. Формирование и развитие рыночных связей в регионе/ РАН, Ин-тэкон. проблем. Аппатиты, 1992. С.80-124.

86. Обзор экономики России. Основные тенденции развития. 1997. 1-4: Пер. с англ. М., 1997.

87. Обзор экономики России. Основные тенденции развития. 1998. 1-4: Пер. с англ. М., 1998.

88. ФПГ России и Японии// БИКИ. 1996. №119 (7545), 10 октября. С.2

89. Палий В.В. Консолидированная отчетность: учет предприятий, связанных со слиянием предприятий// Бухгатерский учет. 1995. №4. С.9-12.

90. Палий В.Ф., Палий В.В. Финансовый учет. Выпуск 4. М.: Союзиздат, 1996. 192с.

91. Перло В. Империя финансовых магнатов/ Пер. с англ. Драбкиной С.А.

92. Попов И.В. ФПГ: внутренние резервы финансирования// Машиностроитель. 1996. том32. вып.4. С.35-41.

93. Приватизация: итого // ЭиЖ. 1999. №7 (февраль). С.З.

94. Проблемы финансов региона в условиях становления рыночных отношений: Монография/ Под ред. А.Д. Аюшиева, A.M. Третьяковой. Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1997. 296с.

95. Пурденко Ю.А. Управление крупной корпорацией в условиях транзитивной экономики. Иркутск: Изд-во ИГЭА. 1997. 216 с.

96. Пучкова С.И. Об учете инвестиций в консолидированной отчетности// Бухгатерский учет. 1995. №4. С.13-16.

97. Пучкова С.И. Первичная консолидация отчетности// Бухгатерский учет. 1998. №7. С.92-95.

98. Развитие корпоративных форм хозяйствования в России// РЭЖ. 1998. №2-3.

99. Рожков М. ФПГ: современное состояние и перспективы// РЦБ. 1996. №6. С.34-37

100. РАО "Норильский никель": проблемы и перспективы// ЭКО. 1998. №12. С.47-53.

101. Розинский И. Российские предприятия: "дилемма внутренних акционеров"// РЭЖ. 1996. №2. С.30-40.

102. Ронин С. Иностранный капитал и русские банки: К вопросу о финансовом капитале в России/ Предисл. Крицмана JL, М.: Изд-во ун-та им. ЯМ. Свердлова, 1926. 145с.

103. Российская экономика: итоги 1997 г.// Экономист. 1998. №3. С.28

104. Российские банки сегодня: финансовый, общественный и культурный капитал/ С.-Перерб. ун-т; под ред. Вокова Д.Л., Евдокимовой:Динело Н.П., Ильиной Ю.Б., Комаровой Н.В. СПб.: Изд-во С.-Петерб. ун-та, 1997. 336с.

105. Савченко В. Феномен предпринимательства (экспериментальный спецкурс)//РЭЖ. 1995. №10. С.58-62.

106. Садков В.Г., Гринкевич Л.Г. Стимулировать формирование региональных ФПГ//Финансы. 1998. №1. С.12-14.

107. Самаруха В.И., Кузнецова О.П. Приватизация промышленных предприятий России. Иркутск: Восточно-Сибирское книжное издание, 1998. 128с.

108. Саркисянц А. Финансовые слияния: международный опыт и Россия// Финансовый бизнес. 1998. №6. С.51-56.

109. Сахарнов 10. Стимулирование деловой активности в регионе индустриально-энергетической ориентации//РЭЖ. 1995. №9. С.36-41.

110. Семенов К.Е. Международные экономические отношения: Курс лекций. М.: Гардарика, 1998. 336 с.

111. Сильвестров С. ФПГ за рубежом// Власть. 1995. №9. С. 77-80

112. Симачев Ю. Создание корпоративных структур // Журнал для акционеров, 1998, № 5. С. 35

113. Слепов В.Л., Вороненко О.В., Крючин Д.Б. ФПГ: современные тенденции развития// Финансы. 1998. №4. С. 16-21.

114. Стародубровская И. ФПГ: илюзии и реальность// Вопросы экономики. 1995. №5. С. 148

115. Степанов Г. Банк-формирования выбрали авторитета// Профиль. 9 марта 1998.№9.

116. Турусов В.И. Финансовый капитал и финансовая олигархия. М.: Изд-во, 1960.91с.

117. Уткин Э.А., Эскиндаров H.A. ФПГ. М.: Ассоциация авторов и издателей "ТАН". Изд-во ЭКМОС, 1998. 256 с.

118. Финансы/ В.М. Родионова, Ю.Я. Вавилов, Л.И. Гончаренко и др. М.: Финансы и статистика, 1995.

119. Хейбронер Р., Туроу J1. Экономика для всех. Пер. с англ. Новосибирск, "Экор", 1994.315с.

120. Хоминич И.П. Интеграция банковского и промышленного капиталов ходе структурной перестройки экономики// Финансы. 1997. №10. С.49-51.

121. Хуснутдинов М., Винслав 10. Конвенция о ТНК: условия принятия, содержание и проблемы реализации// РЭЖ. 1998. №4. С.100-103.

122. Шарифов В. Опыт неформальной ФПГ ходингового типа: роль финансовых институтов// РЭЖ. 1997. №10. С.33-36.

123. Шахова Г.Я. О механизме достижения сбалансированности товарных и денежных потоков// Финансы. 1998. №6. С.58-61.

124. Шеломенцев А.Г. Структура акционерного капитала промышленных корпораций и инвестиций//ЭКО. 1998. С.30-42.

125. Шеремет А.Д., Сайфулин P.C. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 1995. 176 с. *

126. Шихирев В. Акционерная собственность юридических лиц (материалы к лекции)// РЭЖ. 1995. №9. С.89-92.

127. Шишкин А.Ф. Экономическая теория: Учебное пособие для вузов. 2-е изд.: В 2 кн. М.: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 1996. 656с.

128. Шмарова 10. Владимир Потанин. Бедные люди// Профиль. 22 марта 1998. №10. С. 2-15.

129. Шнипер Р.И., Новоселов A.C. Региональные проблемы рынковедения: Экономический аспект. Новосибирск: Наука, 1993 С.78.

130. Штундюк В. ФПГ, международный маркетинг, валютные отношения// Финансовый бизнес. 1997. №1. С.29-34.

131. Штундюк В. Новые возможности ФПГ// Деловой мир. 5-11 июня 1995. С.8.

132. Штундюк В. Расчеты внутри ФПГ// Деловой мир.9-15 октября 1995. С.4.

133. Шупырко В. Приватизационный процесс и задачи управления госсобственностью// РЭЖ. 1997. № 11 -12. С. 19-24.

134. Экономика переходного периода: Учебное пособие/Под ред. В.В. Радаева, A.B. Бузгалина. М.: Изд-во МГУ, 1995. 410с.

135. Якутии 10. Корпоративные структуры: вариант типологизации и принцнны анализа эффективности // РЭЖ. 1998. №4. С. 28-34.

136. Якутии Ю. Еще раз к анализу эффективности становления российских корпораций//РЭЖ. 1998. №9-10. С.33-42.

137. Aukutsionek S. et al. Survey Statistics // Russian Economic Barometer. 1998. № 2.

138. Depallens G, Jobard J.P. Gestion financire de l'entreprise. 10-h ed. Paris, 1990. (Administration des entreprises). 933 p. (Управление финансами предприятий)

Похожие диссертации