Финансовые потоки вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования

Дегтярев, Сергей Анатольевич

Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Финансовые потоки вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Дегтярев, Сергей Анатольевич
Место защиты	Екатеринбург
Год	2005
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Финансовые потоки вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования"

На правах рукописи "7*

ДЕГТЯРЕВ СЕРГЕЙ АНАТОЛЬЕВИЧ

Финансовые потоки вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования (на примере предприятий цветной металургии)

08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Екатеринбург - 2005

Работа выпонена в ГОУ ВПО Уральский государственный экономический университет на кафедре финансов, денежного обращения и кредита

Защита состоится 21 апреля 2005г. в 13-30 час. на заседании диссертационного совета Д 212.287.02 при ГОУ ВПО Уральский государственный экономический университет по адресу: 620219, г. Екатеринбург, ГСП-985, ул. 8 Марта, 62, ауд.357 Зал заседаний ученого совета.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО Уральский государственный экономический университет.

Автореферат разослан 21 марта 2005г. Ученый секретарь диссертационного совета,

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор

Казак Александр Юрьевич Официальные оппоненты доктор экономических наук

Мительман Семен Аркадьевич

Ведущая организация

кандидат экономических наук, доцент Майданик Вера Ивановна Межрегиональная инспекция Федеральной налоговой службы по Уральскому федеральному округу

кандидат экономических наук, доцент

Князева Е.Г.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В настоящее время совокупность финансовых отношений в реальном секторе экономики становится важнейшей сферой научных исследований и практических действий. Результаты исследований в области организации и функционирования финансово-денежного хозяйства предприятия попоняют теорию финансов, обогащают отечественную и мировую практику управления финансовыми потоками субъектов бизнеса.

Реформирование национальной экономики и активизация хозяйственно-экономической деятельности способствуют адаптации предприятий к рыночным условиям хозяйствования и их перспективному развитию. Крупные корпорацион-ные объединения, такие как вертикально-интегрированные компании, более восприимчивы к организационным, финансовым и технологическим инновациям рынка. В большинстве случаев их функционирование отличает мобильность и эффективность хозяйствования. Примером служат вертикально-интегрированные компании цветной металургии.

Корпоративный бизнес национального масштаба первоначально стремися к активному участию в конъюнктурном направлении экономического развития. Об этом свидетельствует положительная тенденция основных экономических показателей последнего десятилетия. Объединение финансово-хозяйственных усилий предприятий были направлены на их выживание в экономической системе.

В настоящее время более значимый акцент ставится на подъем и обновление производственно-технологической базы. Предприятия определенной степени технологической сопряженности реализуют на взаимовыгодных началах процесс финансово-промышленной интеграции, слияния промышленного и банковского капитала.

Процессы глобализации и активное включение России в мировое экономическое пространство ставят перед металургическим комплексом сложную задачу рационального и эффективного внедрения в международные отношения. Повыше-

ние активности и результативность внедрения металургического комплекса в мировое экономическое пространство возможно на основе создания прочной и стабильной финансово-технологической базы, опирающейся на экономический потенциал промышленного сектора. В этих условиях актуальным является теоретическое обоснование и обобщение практики управления финансовыми потоками предприятий цветной металургии как ведущего сектора отечественного металургического комплекса.

Основной целью диссертационной работы является разработка теоретико-методических основ управления финансовыми потоками и определения оптимальных параметров их регулирования на базе развития теории финансов с учетом отраслевых особенностей функционирования вертикально-интегрированных субъектов хозяйствования.

Для достижения поставленной цели потребовалось решение следующих задач, определивших логику диссертационного исследования и его структуру:

- исследовать взаимосвязь финансовых потоков с совокупной системой финансово-денежных отношений, обосновывающих функционирование субъекта хозяйствования;

- определить основной понятийный аппарат в комплексной системе управления финансовыми потоками;

- проанализировать в системно-отраслевом и динамическом масштабе состав и структуру финансовых потоков цветной металургии;

- разработать методику управления и оптимизации финансовых потоков в рамках вертикально-интегрированного хозяйственного образования;

- выявить тенденции и обосновать перспективные направления совершенствования управления финансовыми потоками как способа финансового обеспечения и развития цветной металургии России.

Предметом исследования являются денежные отношения, возникающие в процессе финансово-хозяйственной деятельности вертикально-интегрированного объединения, связанные с формированием, регулированием и использованием финансовых потоков в отраслевом масштабе.

Объектом исследования выступает совокупность финансовых потоков субъектов хозяйствования в рамках отраслевого комплекса.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов в области финансов предприятий, на базе которых разработано теоретико-концептуальное обоснование управления финансовыми потоками вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования. При написании диссертационной работы использованы труды, раскрывающие теоретическое содержание финансов предприятий, методологические и практические основы управления финансовыми потоками.

Мировая экономическая наука и фундаментальные исследования в области финансовых отношений и управления финансовыми потоками предприятий представлена трудами зарубежных ученых-экономистов И. Ансоффа, Р. Брейли, Ю. Бригхема, Л. Гапенски, П. Друкера, Ф. Ли Ченг, М. Портера, А. Дж. Стрик-ленда, А.А. Томпсона, Дж. Ван Хорна, К. Уорда.

Значительный вклад в разработку исследуемых проблем внесли современные отечественные ученые-экономисты: И.А Баев, С.В. Барулин, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, О.В. Веретенникова, Л.А. Дробозина, В.П. Иваницкий, А.Ю. Казак, В.В. Ковалев, Н.В. Кочина, В.Е. Леонтьев, Д.С. Моляков, М.В. Романовский, Б.М. Сабанти, Н.Г. Сычев, А.Д. Шеремет и другие.

В ходе проведения диссертационного исследования использовася диалектический метод познания, раскрывающий возможности изучения экономических явлений в динамическом развитии, взаимосвязи и взаимообусловленности. Системный подход к объекту исследования реализовывася при помощи метода научной абстракции, графических приемов, анализа и синтеза, группировок и сравнения.

Информационная база исследования включает в себя федеральное законодательство, нормативные акты по вопросам организации финансовых отношений предприятий, статистические данные Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации, публикации информационных и экспертных

агентств, аналитические материалы по металургическому комплексу и первичные данные предприятий цветной металургии России.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в приоритетной формулировке и обосновании комплексного подхода к управлению финансовыми потоками вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования:

- раскрыта сущность финансов предприятий как стоимостной категории во взаимосвязи с общей теорией финансов с поэлементным, функциональным и организационным исследованием теоретико-методологических основ;

- предложено авторское определение понятия финансовый поток как движение распределенных по временным интервалам денежных средств, поступающих и используемых в хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия в процессе формирования, текущего регулирования и оптимизации, действующее в правовой обоснованности, осуществляемое в соответствии с целями функционирования предприятия и находящееся в динамичном развитии;

- представлена совокупная классификация финансовых потоков предприятия с раскрытием внутреннего содержания, сущностных качественных характеристик и определением значимости в ходе организации, взаимодействия, координации и контроля в рамках функционирования вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования;

- проведена оценка роли металургического комплекса с конкретизацией значимости цветной металургии в формировании финансово-промышленного потенциала страны и региона с выявлением особенностей и обеспечением тесной функциональной и методической взаимосвязи между мировыми и национальными тенденциями развития отрасли с целью достижения высокой результативности при управлении финансовыми потоками предприятий;

- разработана на основе авторского подхода и практического опыта методика формирования, планирования и оптимизации финансового потока вертикально-интегрированного объединения с обоснованием состава, структуры и специфики отраслевого оборота денежных средств.

Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретическое значение диссертационного исследования заключается в том, что его результаты расширяют и углубляют теоретическую и методическую базу для выработки более эффективного механизма управления финансовыми потоками предприятия.

Практические рекомендации, содержащиеся в диссертационной работе, применимы вертикально-интегрированными объединениями, при осуществлении мероприятий по разработке и внедрению современных систем управления финансовыми потоками; востребованы предприятиями цветной металургии с целью принятия более обоснованных и эффективных решений в области формирования, использования и оптимизации финансовых потоков.

Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались и были одобрены на научно-практических конференциях и семинарах (1997-2004гг.). Основные практические результаты исследования внедрены в деятельность ряда вертикально-интегрированных объединений цветной металургии. Положения диссертационного исследования используются в учебном процессе Уральского государственного экономического университета. Практическое внедрение подтверждено соответствующими документами.

Основные выводы и предложения нашли отражение в 7 публикациях общим объемом 3,7 п.л.

Структура работы отражает логику, порядок исследования и решения поставленных задач. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, таблиц и рисунков.

Во введении обоснована актуальность темы; сформулированы цель и задачи научного исследования; определены предмет и объект исследования; представлена теоретическая и методологическая основа; дана характеристика научной новизны и практической значимости.

В первой главе Теоретические и методологические основы формирования и управления финансовыми потоками субъекта хозяйствования изучена сущность и социально-экономическое содержание финансов предприятий как объекта

системного экономического исследования; представлена эволюция теоретических подходов к определению финансов предприятий в финансовой науке; рассмотрен понятийный аппарат и логика функционирования финансовых потоков предприятия; определена имитационная система, организационно-экономические элементы и технологии движения финансовых потоков вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования.

Во второй главе Системный и динамический анализ состава и структуры финансовых потоков цветной металургии в национальной экономике определена роль цветной металургии в воспроизводственной системе хозяйствования Российской Федерации; дана характеристика основных тенденций экономического развития цветной металургии России во взаимосвязи с движением финансовых потоков предприятий отрасли; проведена оценка финансово-экономических показателей функционирования металургического комплекса региона; определена доля предприятий цветной металургии в соотношении основных финансово-экономических показателей крупнейших компаний- производителей Российской Федерации; рассчитан удельный вес металургического комплекса в совокупной прибыли промышленности Свердловской области.

В третьей главе Стратегические направления совершенствования механизма управления финансовыми потоками вертикально-интегрированной компании проведена оптимизация схем и инструментария регулирования финансовых потоков предприятий цветной металургии с обоснованием состава и структуры источников финансирования и экономико-правового регламента; представлено обеспечение процесса финансового планирования и структуризация внутреннего финансового механизма предприятия; осуществлено моделирование показателей финансовых потоков с применением современных методов управления на основе финансового реинжиниринга.

В заключении подведены итоги диссертационного исследования, сформулированы основные выводы и обобщены предложения по движению, регулированию и рационализации финансовых потоков вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования в отраслевом масштабе.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Раскрыта сущность финансов предприятий как стоимостной категории во взаимосвязи с общей теорией финансов с поэлементным, функциональным и организационным исследованием теоретико-методологических основ.

Корпоративный сектор экономики активно действует в современном отечественном бизнесе по основным отраслевым направлениям. Соответственно, функционирование корпоративного сектора вызывает необходимость выработки теоретической позиции по определению внутренней сущности финансов предприятия. Реализация внутренней сущности экономической категории осуществляется через широкую сферу действия и многозначное функциональное назначение.

Понимание определенной экономической категории закладывается в ходе развития теоретической мысли. Содержание финансов предприятий воплощается через совокупность денежных отношений. Автором проведен сравнительный анализ теоретических позиций и элементного перечня финансовых отношений, определяющих содержание данной категории. Соответственно выделены элементы, которые имеют неоднозначное трактование ученых-экономистов. В процессе сравнения выработана теоретическая позиция автора, построенная на основных положениях и допонениях, расширяющих содержание исследуемой категории.

В ходе исследования совокупности финансовых отношений, определяющих содержание финансов предприятия, выделяется их денежная форма и определяется их участие в формировании входящих или исходящих, внутренних или внешних денежных потоков. Кроме того, каждый вид финансовых отношений представляется либо как катализатор определенного хозяйственного действия, либо как следствие конкретной хозяйственной операции. При этом предприятие может выступать в качестве инициатора или испонителя воли другого участника экономического процесса.

В теоретическом плане целесообразно рассмотрение взаимосвязи между производственно-хозяйственным и финансовым состоянием предприятия. Несомненно, что производственно-хозяйственные характеристики играют определяющую роль в состоянии финансовых отношений. Вместе с тем, состав, структура и рациональная организация финансовых отношений является главным условием результативной производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Следовательно, устанавливается тесная взаимозависимость между производственно-хозяйственной и финансовой сферой бизнеса.

Общеизвестно, что экономические законы в силу своей объективности действуют аналогично для всех стран. Тем не менее, каждая национальная экономика вносит в конкретные проявления этих законов свою специфику, которая существенно сказывается на конкретных явлениях и статистических показателях. Следовательно, на этапе теоретического обоснования финансовая наука стремится к договременным и относительно устойчивым категориям. В дальнейшем финансовые модели теоретического уровня дожны преобразовываться в контексте реального бизнеса, содействовать принятию рациональных финансовых решений, ведущих к прибыльности и устойчивой доходности.

2. Предложено авторское определение понятия финансовый поток как движение распределенных по временным интервалам денежных средств, поступающих и используемых в хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия в процессе формирования, текущего регулирования и оптимизации, действующее в правовой обоснованности, осуществляемое в соответствии с целями функционирования предприятия и находящееся в динамичном развитии.

Финансовый поток, обуславливающий функционирование субъекта хозяйствования, его скорость и объем определяет масштаб и направления деятельности предприятия. Соответственно предприятие, осуществляющее хозяйственную деятельность, активно участвует в реальном процессе действительного производства товаров. Одновременно производимые предприятием действия находят свое выражение в денежном процессе. Общеизвестно, что именно с финансовых отно-

шений, воплощенных в денежной форме, начинается и завершается кругооборот средств предприятия.

С аналитической точки зрения определение финансовых потоков дожно быть обобщенным и иметь корректный характер. Понятие финансовый поток является агрегированным, включающим в свой состав различные виды этих потоков, обслуживающих финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Термин финансовый поток следует применять в обобщенном смысле, в каждом конкретном случае следует уточнять, какому потоку дается характеристика. Например, совокупный финансовый поток, финансовый поток текущей деятельности и др.

Финансовые потоки предприятия дожны рассматриваться не просто как процесс получения и выплаты денежных средств, а как процесс прохождения активами предприятия определенных стадий его производственно-финансовой деятельности. Цикл финансовых потоков, по нашему мнению, будет соответствовать кругообороту хозяйственных средств предприятия. Сопоставление цикла финансовых потоков предприятия с кругооборотом его хозяйственных средств важно для создания механизма эффективного управления финансовыми потоками.

Финансовые потоки предприятия тесно связывают все виды деятельности. Денежные средства постоянно перераспределяются из одного вида деятельности в другой. Финансовый поток текущей деятельности, как правило, дожен подпитывать инвестиционную деятельность.

Схемы циклов финансовых потоков предприятия позволяют повысить эффективность управления движением денежных средств, так как увязывают финансовые потоки с кругооборотом хозяйственных средств, тем самым дают возможность своевременно предупреждать негативные явления в движении денежных средств при возникновении каких-либо сбоев на определенном участке финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В целях укрепления финансового состояния предприятия необходимо регулярное построение схем формирующихся циклов финансовых потоков; проведение анализа каждой составляющей отдельных циклов финансовых потоков; выработка механизма оптимизации

каждой составляющей; реструктуризация циклов финансовых потоков; контроль и поддержание оптимальных значений каждой составляющей, каждого цикла и всей совокупности циклов финансовых потоков.

3. Представлена совокупная классификация финансовых потоков предприятия с раскрытием внутреннего содержания, сущностных качественных характеристик и определением значимости в ходе организации, взаимодействия, координации и контроля в рамках функционирования вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования.

Многообразие финансовых потоков, которые возникают на предприятии, можно классифицировать по ряду потенциально возможных на практике характерных признаков. В зависимости от масштаба обслуживания финансово-хозяйственных процессов самым обобщающим является комплексный финансовый поток предприятия. По видам финансово-хозяйственной деятельности предприятия наиболее агрегированным является совокупный финансовый поток. Он характеризуется любым движением денежных средств, происходящим на уровне объекта исследования.

По направлению движения денежных средств выделяется два финансовых потока: входящий и исходящий. Осуществляться финансовые потоки могут в безналичной и наличной денежной форме. В зависимости от сферы обращения финансовый поток предприятия может быть внешним или внутренним. В зависимости от объемов поступления и расходования денежных средств финансовый поток предприятия может быть избыточным, дефицитным или оптимальным. Планируемый финансовый поток характеризуется возможностью прогнозирования, в какой сумме и когда поступят денежные средства на предприятие или будут им использованы. В зависимости от непрерывности формирования на предприятии может существовать регулярный финансовый поток и дискретный финансовый поток. В зависимости от оценки во времени следует различать текущий финансовый поток и будущий финансовый поток.

В рамках теоретического подхода относительно существования циклов финансовых потоков большинство экономистов признают существование циклов

финансовых потоков предприятия. Цикл финансовых потоков предприятия - это время между выплатой денежных средств и их получением. Следовательно, цикл финансовых потоков предприятия представляет собой определенный интервал времени, через который денежные средства, вложенные в активы, возвращаются в виде результата, полученного в процессе эксплуатации этих активов.

Нестабильность циклов финансовых потоков на практике повышает требования к оперативности управления ими, что вызывает необходимость в наличии соответствующей информации о процессе их формирования. В связи с этим концепция циклов финансовых потоков имеет существенную практическую значимость: повседневное строгое соблюдение и поддержание параметров циклов финансовых потоков обеспечивает стабильность финансовой устойчивости предприятия.

4. Проведена оценка роли металургического комплекса с конкретизацией значимости цветной металургии в формировании финансово-промышленного потенциала страны и региона с выявлением особенностей и обеспечением тесной функциональной и методической взаимосвязи между мировыми и национальными тенденциями развития отрасли с целью достижения высокой результативности при управлении финансовыми потоками предприятий.

Формирование системы управления финансовыми потоками требует обобщения экономической ситуации в цветной металургии. В диссертационном исследовании проведен анализ общеотраслевых экономических показателей отрасли и крупнейших предприятий в динамическом масштабе. Следует учесть, что мировой рынок цветных металов в период 2002-2004гг. по причине низкой конъюнктуры сдерживал развитие национальных производителей. В этой позиции рациональным отраслевым решением было развитие перерабатывающих производств, что частично обеспечивало покрытие финансовых потерь предприятий отрасли.

Проведение рейтинг-анализа крупнейших отечественных производителей демонстрирует, что в составе 200 ведущих национальных компаний десять компаний цветной металургии. В рамках диссертационного исследования проведена

группировка компаний-производителей. В ведущую группу включены особо значимые предприятия по показателю объема реализации. Среди них Русал, ГМК Норильский никель, Уральская горно-металургическая компания (УГМК-Ходинг), Сибирско-Уральская алюминиевая компания (СУАЛ), группа ВСМПО-Ависма, которые входят в 100 крупнейших компаний России по объему реализации. По структурной составляющей наибольший удельный вес занимал Русал, зафиксировавший 41,5% объема реализации среди крупнейших производителей. Вторую позицию занимал ГМК Норильский никель - 35,2%. Существенную роль играл УГМК-Ходинг - 12,4% в совокупной доле отечественных производителей, распределенных по масштабному принципу.

Следует отметить, что исследование динамики таких показателей как темп прироста, производительность труда и рентабельность в целом по совокупности крупнейших компаний-производителей российской экономики и среди них предприятий цветной металургии демонстрирует существенное отставание по указанным параметрам от средне российских показателей. Так, предприятиями цветной металургии продемонстрирован темп прироста, составляющий 30% от обще национального масштаба. Повышение рентабельности составило всего 20% по сравнению с совокупным ростом по крупнейшим предприятиям России. Этот факт подтверждает мнение ученых-экономистов и специалистов-практиков о необходимости кардинального реформирования экономико-финансово-технологической позиции предприятий цветной металургии.

Результаты исследования показателей темпа прироста, производительности труда и рентабельности предприятий отрасли демонстрируют тенденцию укрупнения субъектов хозяйствования. Это можно отнести к положительным моментам развития бизнеса. Ведущие производители цветной металургии значительно опережают предприятия, имеющие средние показатели по основным параметрам бизнеса.

Рациональным, по мнению автора, решением по увеличению финансовых потоков в отрасли является расширение технологий дальнейшей переработки цветных металов. В настоящее время в состав ходингов-производителей входят

перерабатывающие производства. Именно это направление послужило центром роста бизнеса. Изменение конъюнктуры внешнего и внутреннего рынка цветных металов в 2004г. внесло коррективы в экономическую позицию предприятий отрасли. Соответственно, изменися объем отраслевого финансового потока.

Металургический комплекс является основой экономики и движущей силой развития экономики Свердловской области. В состав металургического комплекса области входят 70 крупных и средних предприятий, в том числе 32 предприятия черной металургии и 38 - цветной. Предприятиями отрасли обеспечивалось более половины объема выпуска промышленной продукции. Прибыль, полученная предприятиями черной и цветной металургии, составила более 70% общего показателя по промышленности Свердловской области.1 Рис. 1.

Специалистами-практиками отмечается уникальность металургического комплекса области. Предприятия образуют замкнутый производственный цикл: добыча руды - литье метала - выпуск готовой продукции. В основе технологической цепи - горнодобывающие предприятия. Активно действует предприятия по выпуску широкого ассортимента черного и цветного метала. Конечным звеном цепи выступают предприятия высокого передела, занимающиеся конечной обработкой металов и выпуском готовых изделий.2

Производственно-кооперационные внутриотраслевые связи позволили металургическим предприятиям адаптироваться в рыночные условия хозяйствования. Послужили базой формирования и результативного функционирования вертикально-интегрированных субъектов хозяйствования. Ведущими представителями выступают УГМК-Ходинг, СУАЛ, Евразходинг, ТМК и др. Названные вертикально-интегрированные структуры определяют основные достижения отрасли. На их базе формируется положительная динамика финансово-экономических показателей, в том числе и финансовые потоки, создаются условия для укрепления конкурентных позиций, внедряются инновационные экономико-технолого-финансовые решения. По мнению автора, именно металургический комплекс

По данным Федеральной службы государственной статистики. 2. По данным Союза предприятий металургического комплекса Свердловской области.

Рис. 1 . Прибыль, полученная крупными и средними предприятиями Свердловской области (мн.руб.)1

1 Составлено автором на основе данных Федеральной службы государственной статистики РФ.

выступил инициатором объединения предприятий в рамках вертикально-интегрированных структур в целях достижения высоких производственно-экономических показателей бизнеса.

В ходе диссертационного исследования произведен анализ удельного веса металургического комплекса в совокупном финансовом результате деятельности промышленности Свердловской области.

Таблица 1

Удельный вес металургического комплекса в

совокупной прибыли промышленности Свердловской области3 (%)

Доля металургического комплекса Изменение процентных пунктов Темп роста прибыли к соответ. периоду прош. года

1 п/г 2003 1 п/г 2004

Металургический комплекс -всего 61,1 82,4 21,3 231,6

В том числе:

Черная металургия 30,4 49,3 18,9 279,1

Цветная металургия 30,7 33,1 2,4 184,7

В том числе:

Алюминиевая промышленность убыток 14,3 14,3

Медная промышленность 1,5 2,7 1,2 302,3

Свинцово- кобальтовая промышленность 0,003 0,004 0,001 201,9

Прочие подотрасли 29,2 16,1 -13,1 94,9

3 Составлено автором на основе данных Федеральной службы государственной статистики и Союза предприятий металургического комплекса Свердловской области.

Так, доля предприятий металургического комплекса в формировании прибыли увеличилась с 61,1% за первое полугодие 2003г. до 82,4 за сравнительный период 2004г. Наблюдася темп роста в 2,3 раза, который был достигнут за счет финансовых результатов деятельности предприятий черной металургии, алюминиевой и медной подотраслями цветной металургии.

5. Разработана на основе авторского подхода и практического опыта методика формирования, планирования и оптимизации финансового потока вертикально-интегрированного объединения с обоснованием состава, структуры и специфики отраслевого оборота денежных средств.

Финансовые потоки связывают хозяйственные предприятия, вступившие в догосрочные коммерческие отношения. Взаимоотношения банка и его клиентов, промышленная кооперация, деятельность ходингового предприятия сопровождаются товарными и финансовыми потоками. Перед руководством вертикально-интегрированной компании стоит задача реальной оценки финансового состояния данного субъекта хозяйствования.

В процессе планирования и управления финансовыми потоками необходимо активно использовать экономико-финансовые, организационные, правовые и административные инструменты, позволяющие оперативно изменять направление товарных и финансовых потоков.

Планирование финансовых потоков позволяет распределять издержки между подконтрольными хозяйственными субъектами, обеспечивая сокращение облагаемой налогом прибыли и других видов потерь. Достижение наибольшей выгоды от потокового планирования связано с повышением эффективности управления хозяйственными предприятиями, улучшением оперативного и стратегического планирования.

Важное значение имеют экономико-финансовые индикаторы управления финансовыми и товарными потоками вертикально-интегрированной компании. Руководство центрального звена компании получает на регулярной основе оперативные сводки о текущих операциях компании, ее финансовом состоянии и ситуа-

ции на рынке. Они представляют своего рода экономико-цифровую характеристику компании, отражающую основные экономико-финансовые индикаторы ее функционирования.

В их число включаются валовой и чистый денежный поток. Последний характеризует разницу между поступлением и расходованием денежных средств в анализируемом периоде времени.

ЧДП = ПДП-ОДП(1)

где ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени; ПДП - сумма положительного денежного потока в виде поступления денежных средств; ОДП - сумма отрицательного денежного потока в виде расходования денежных средств.

Расчет плановой суммы чистого денежного потока вертикально-интегрированной компании производится в ходе сопоставления плановой суммы поступления денежных средств от реализации продукции (ПДС) и плановой суммы расходования денежных средств по операционной деятельности (РДС).

ЧДП = ПДС-РДС(З)

Сбалансированный денежный поток характеризует сбалансированность между объемами положительного и отрицательного потока с учетом прироста денежных средств.

ПДП = ОДП + ПДС (2)

где ПДС - предусмотренный прирост денежных средств в анализируемый период.

Значимым составляющим элементом в финансовом менеджменте является технико-промышленно-финансовый план. Это базовый инструмент управления финансовыми потоками компании. Он представляет основные показатели компании с точки зрения формирования и управления ее финансовыми потоками. Тех-нико-промышленно-финансовый план отражает интегральную картину доходов и расходов компании, представленную в виде разбивки по предприятиям, входящим в вертикально-интегрированную структуру и основным группам статей. С его помощью можно определить, как формируются те или иные статьи затрат. Технико-

промышленно-финансовый план - наиболее информативная форма представления данных о финансовых потоках компании. На его основе контролируется текущее финансовое состояние предприятия и прогнозируется его динамика.

Технико-промышленно-финансовый план является одновременно выступает документом оперативного управления финансами предприятия, а также он необходим при догосрочном планировании. При этом внимание концентрируется на агрегированных финансовых потоков и инвестициях.

Анализ финансовых потоков на базе технико-промышленно-финансового плана дает отчетливую картину функционирования предприятия, в нем в сконцентрированном виде отражена вся система финансовых потоков предприятия, поэтому ему принадлежит ключевое значение при использовании потоковых методов управления крупной вертикально-интегрированной компанией.

Особенность технико-промышленно-финансового плана состоит в представлении данных о расходах и доходов вертикально-интегрированной структуры. В результате чего отслеживаются тенденции и колебания структур затрат и доходов. Непрерывность поступления данных по технико-промышленно-финансовому плану обеспечивает потоковый характер.

Выбор оптимального варианта осуществляется путем целенаправленного расчета параметров. Прогнозируются различные сценарии развития предприятия. Обычно варьируются цены мирового и внутреннего рынка, масштаб производства, перспективы освоения новых источников сырья и уровней переработки. Одновременно рассматриваются различные схемы и методы финансирования. В практической плоскости логика управления финансовыми потоками может трансформироваться, что достаточно важно для предприятий добывающих и перерабатывающих отраслей.

Поная картина финансовых потоков вертикально-интегрированной компании достаточно сложна. Очевидно, что количество взаимосвязей растет быстрее количества субъектов в схеме. Финансово-аналитические службы крупнейших предприятий проводят работу по анализу и контролю за всей системой финансовых потоков компании.

Многие отечественные промышленно-финансовые вертикально-интегрированные субъекты хозяйствования в том или ином объеме применяют современные технологии управления финансовыми и товарными потоками. Оптимизация управления финансовыми потоками достигается путем последовательной корректировки всех составляющих. Эта процедура является базовой технологией финансового реинжиниринга предприятия.

Результативность работы компании в рамках управления финансовыми потоками допустимо определяется применительно ко всей вертикально-интегрированной группе. В рамках финансового реинжиниринга вертикально-интегрированной группы предприятий перестраивается финансовую систему, реорганизуется учетная политика, внедряется комплексная система автоматизации, создается система оперативно-аналитического учета. Соответственно осуществляется последовательная стратегия, которая требует значительных затрат времени и финансовых ресурсов. Такого рода затраты связаны с определенным риском, поскольку внедрение средств комплексной автоматизации само по себе не гарантирует положительного результата.

Управление финансовыми потоками позволяет оперировать общими оценками, избегать усложнений и излишней детализации. Руководство вертикально-интегрированной компании работает с укрупненными агрегированными показателями, характеризующими финансовые и товарно-материальные потоки. При этом точность принятия экономико-финансовых решений существенно возрастает. Единая картина финансовых потоков позволяет решить многие задачи по обеспечению догосрочной финансовой устойчивости и оптимизации внутреннего финансового механизма вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:

1. Дегтярев С.А. Экономическое содержание и организация финансов корпоративных групп Финансы, денежное обращение и кредит: Науч.зап. Екатеринбург: Изд. Урал. гос. экон. ун.-та, 2002.Вып.12.- 0,25 п.л.

2. Дегтярев С.А., Веретенникова О.Б. Политика управления оборотным капиталом предприятий. Финансы, денежное обращение и кредит: Науч.зап. Екатеринбург: Изд. Урал. гос. экон. ун.-та, 2002.Вып.12.- 0,94/ 0,47 п.л.

3. Дегтярев С.А., Веретенникова О.Б. Политика формирования и управления затратами (расходами). Финансы, денежное обращение и кредит: Науч.зап. Екатеринбург: Изд. Урал. гос. экон. ун.-та, 2003. Вып.14.-1,63/ 0,81 п.л.

4. Дегтярев С.А Теоретическое обоснование организации финансов корпоративного бизнеса. Финансы, денежное обращение и кредит: Науч.зап. Екатеринбург: Изд. Урал. гос. экон. ун.-та, 2004. Вып.15.- 0,31п.л.

5. Дегтярев С.А, Веретенникова О.Б. Пути достижения инвестиционной привлекательности ходинга. Финансы, денежное обращение и кредит: Науч.зап. Екатеринбург: Изд. Урал. гос. экон. ун.-та, 2004. Вып.15.- 0,13/ 0,10 п.л.

6. Дегтярев С.А. Логика функционирования финансовой службы предприятия. Финансы, денежное обращение и кредит: Науч.зап. Екатеринбург: Изд. Урал. гос. экон. ун.-та, 2004. Вып. 16.- 0,19 п.л.

7. Дегтярев С.А., Казак А.Ю. Теоретико-концептуальные положения финансовых отношений в корпоративном секторе экономики. Финансы, денежное обращение и кредит: Науч.зап. Екатеринбург: Изд. Урал. гос. экон. ун.-та, 2004. Вып.17.- 0,25/0,2 п.л.

Подписано в печать 17.03.2005 Формат бумаги 60x84. Бумага для множительных аппаратов. Печать плоская Усл. Печ. л. 15

Заказ 32 Тираж 100 экз.

Издательство

Уральского государственного экономического университета Екатеринбург, ул. 8 Марта, 62 ПОП УрГЭУ Уральский государственный

экономический университет

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Дегтярев, Сергей Анатольевич

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ И УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ ПОТОКАМИ СУБЪЕКТА ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ

1.1. Сущность и социально-экономическое содержание финансов предприятия как объекта системного экономического исследования

1.2. Понятийный аппарат и логика функционирования финансовых потоков предприятия

1.3. Имитационная система финансовых потоков вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования

2. СИСТЕМНЫЙ И ДИНАМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ СОСТАВА И СТРУКТУРЫ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ ЦВЕТНОЙ МЕТАЛУРГИИ В НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКЕ

2.1. Определение роли цветной металургии в воспроизводственной системе хозяйствования Российской Федерации

2.2. Оценка финансово-экономических показателей функционирования металургического комплекса Свердловского области

2.3. Анализ деятельности вертикально-интегрированной компании цветной металургии (на примере Уральской горнометалургической компании)

3. СТРАТЕГИЧЕСКИЕ НАПРАВЛЕНИЯ

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ ПОТОКАМИ ВЕРТИКАЛЬНО-ИНТЕГРИРОВАННОЙ КОМПАНИИ

3.1. Оптимизация схем и инструментария регулирования финансовых потоков предприятий цветной металургии

3.2. Моделирование показателей финансовых потоков на основе финансового реинжиниринга

Диссертация: введение по экономике, на тему "Финансовые потоки вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования"

В настоящее время совокупность финансовых отношений в реальном секторе экономики становится важнейшей сферой научных исследований и практических действий. Результаты исследований в области организации и функционирования финансово-денежного хозяйства предприятия попоняют теорию финансов, обогащают отечественную и мировую практику управления финансовыми потоками субъектов бизнеса. Этим определяется актуальность темы исследования.

Реформирование национальной экономики и активизация хозяйственно-экономической деятельности способствуют адаптации предприятий к рыночным условиям хозяйствования и их перспективному развитию. Крупные корпорационные объединения, такие как вертикально-интегрированные компании, более восприимчивы к организационным, финансовым и технологическим инновациям рынка. В большинстве случаев их функционирование отличает мобильность и эффективность хозяйствования. Примером служат вертикально-интегрированные компании цветной металургии.

Корпоративный бизнес национального масштаба первоначально стремися к активному участию в конъюнктурном направлении экономического развития. Об этом свидетельствует положительная тенденция основных экономических показателей последнего десятилетия. Объединение финансово-хозяйственных усилий были направлены на выживание в экономической системе.

В настоящее время более значимый акцент ставится на подъем и обновление производственно-технологической базы. Предприятия определенной степени технологической сопряженности реализуют на взаимовыгодных началах процесс финансово-промышленной интеграции, слияния промышленного и банковского капитала.

Процессы глобализации и активное включение России в мировое экономическое пространство ставят перед металургическим комплексом сложную задачу рационального и эффективного внедрения в международные отношения. Повышение активности и результативность внедрения металургического комплекса в мировое экономическое пространство возможно на основе создания прочной и стабильной финансово-технологической базы, опирающейся на экономический потенциал промышленного сектора. В этих условиях актуальным является процесс управления финансовыми потоками предприятий цветной металургии как ведущего сектора отечественного металургического комплекса.