Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Финансовое регулирование ипотечного жилищного кредитования в России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Пересыпкина, Наталья Владимировна
Место защиты	Тольятти
Год	2009
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Финансовое регулирование ипотечного жилищного кредитования в России"

На правах рукописи

ПЕРЕСЫПКИНА НАТАЛЬЯ ВЛАДИМИРОВНА

ФИНАНСОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИПОТЕЧНОГО ЖИЛИЩНОГО КРЕДИТОВАНИЯ

В РОССИИ

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное

обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 ; 9П03

003472739

На правах рукописи

ПЕРЕСЫПКИНА НАТАЛЬЯ ВЛАДИМИРОВНА

ФИНАНСОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИПОТЕЧНОГО ЖИЛИЩНОГО КРЕДИТОВАНИЯ

В РОССИИ

Специальность 08.00Л 0 - Финансы, денежное

обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Работа выпонена в образовательной автономной некоммерческой организации высшего профессионального образования "Вожский университет имени В.Н. Татищева" (институт), г. Тольятти, Самарская обл.

Научный руководитель - кандидат экономических наук, доцент

Левина Любовь Ивановна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Бажуткина Лидия Павловна

кандидат экономических наук, доцент Азманова Елена Геннадиевна

Ведущая организация - Ульяновский государственный

университет

Защита состоится 23 июня 2009 г. в 12 ч. на заседании диссертационного совета Д 212.214.01 при Самарском государственном экономическом университете по адресу: ул. Советской Армии, д. 141, ауд. 325, г. Самара, 443090

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Самарского государственного экономического университета

Автореферат разослан 22 мая 2009 г.

Ученый секретарь диссертационного совета

Капитонов А.А.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Обеспечение населения качественным и доступным жильем - одна из важнейших задач социально-экономической политики государства.

Переход России от плановой к рыночной экономике сместил акценты с централизованного государственного распределения жилья в пользу частной собственности и фактически перенес ответственность за решение жилищной проблемы на самих граждан.

Сегодня в России уровень обеспеченности населения жильем в 5-6 раз ниже, чем за рубежом. Из-за высоких темпов роста цен на недвижимость, в несколько раз превышающих доходы населения, приобрести жилье за счет собственных средств в стране способно не более 6% граждан, остальные нуждаются в эффективном договом финансово-кредитном инструменте, позволяющем купить дом или квартиру с использованием заемных средств. Таким инструментом в мировой и российской практике является ипотечное жилищное кредитование.

Основной функцией государства в развитии ипотечного жилищного кредитования является воздействие на население, строительные организации и банки в рамках механизма финансового регулирования, осуществляемого через установление нормативов для кредитных организаций, субсидирование граждан, предоставление государственных гарантий и финансирование федеральных и областных жилищных программ.

Однако острый дефицит жилья и нехватка "длинных" денег у кредитных организаций ставят перед государством новую задачу по поддержанию платежеспособного спроса на кредиты со стороны различных групп населения, по созданию условий для развития рыночных механизмов мобилизации внебюджетных ресурсов общества и направления их в кредитно-финансовую сферу, а также по разработке и внедрению эффективных мер бюджетно-финансового характера в области финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования.

Несмотря на научный интерес, проявляемый к развитию ипотечных отношений, теория финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования содержит значительное количество нерешенных вопросов, связанных с выбором оптимальных методов и инструментов государственной социально-экономической политики. Это во многом затрудняет решение задачи обеспечения российских граждан жильем и ставит барьеры на пути реализации государственных социальных программ.

Таким образом, актуальность данного исследования предопределена необходимостью финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования с целью повышения обеспечения населения доступным жильем.

Степень научной разработанности проблемы. Основой диссертационного исследования послужили научные труды зарубежных и отечественных ученых по теории финансов, банковского дела, по государственному регулированию рыночной экономики, фундаментальные и практические исследования по проблематике развития ипотечного жилищного кредитования в современных экономических условиях, а также работы ведущих специалистов, занимающихся вопросами реализации социальных жилищных программ.

Фундаментальные вопросы сущности финансово-кредитных отношений, развития банковской системы, формирования федеральных и региональных бюджетов рассматриваются в работах таких авторов, как J1.A. Дробозина, Е.Ф. Жуков, A.M. Ковалева, Т.М. Ковалева, В.И. Колесников, О.И. Лаврушин, Г.С. Панова, В.М. Радионова, М.Г. Сорокина, K.P. Тагирбеков, В.М. Усоскин и др.

Исследованию принципов, методов и инструментов регулирования рыночной экономики посвящены работы А.М. Бабашкиной, В.А. Богомолова, A.B. Богомоловой, Дж. Гэбрейта, Дж. Кейнса, В.И. Кушлина, Т.Г. Морозовой, В.П. Орешина, Б.А. Райзберга, Л.Г. Ходова, Ф.И. Шамхалова

Теоретические вопросы формирования и развития системы ипотечного жилищного кредитования в России и за рубежом раскрыты в работах таких исследователей, как Д.З. Вагапова, Ю.В. Головин, Л.Ю. Груд-цына, Л.В. Донцова, М.И. Калинин, М.И. Каменецкий, О.В. Карпова,

A.И. Лебединский, В.Т. Лимаренко, А.Н. Меркулов, О.В. Новицкий, И.С. Радченко, И.А. Сергеева, Р. Страйк, A.B. Токушин, Дж. Фридман, C.B. Фрумина, Л. Хейер, О. Штекер.

Исторические аспекты становления ипотечных отношений на отечественном рынке жилья рассматривают И.Т. Балабанов, Т.Н. Белоглазова,

B.О. Васьков, И.В. Довдиенко, В.А. Кудрявцев, Е.В. Куклина, М.П. Логинов, Е.П. Покопцева, М.А. Попова, P.A. Субботин, С.Е. Ткачева, А.Н. Ужегов, C.B. Фрумина.

Актуальным проблемам расширения ресурсной базы ипотечного жилищного кредитования за счет механизма рефинансирования, развития рынка ипотечных ценных бумаг и процесса секьюритизации посвящены работы И.В. Бердникова, Д.З. Вагаповой, К.З. Журавлевой, К.В. Ненашевой, В.М. Оселедец, И.А. Разумовой, Ю.Л. Райского, А.Н. Саврукова, Ю.Ф. Симионова, Ю.А. Тимагиной и других исследователей.

В то же время недостаточно изучен сам механизм финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования, не рассмотрены его формы, методы и инструменты, поскольку большинство авторов ограничиваются лишь анализом существующих федеральных и региональных ипотечных программ.

Актуальность и недостаточная разработанность ряда вопросов, связанных с финансовым регулированием ипотечного жилищного кредито-4

вания, определили выбор темы, постановку целей, задач и содержание диссертационного исследования.

Цель н задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка теоретических положений и практических рекомендаций в области совершенствования финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования.

Реализация обозначенной выше цели обусловила необходимость решения следующих задач:

- исследовать механизм финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования;

- обосновать роль государства в становлении и развитии ипотечного жилищного кредитования;

- изучить современные проблемы функционирования отечественного ипотечного рынка жилья;

- провести анализ направлений финансового регулирования различных моделей и схем ипотечного жилищного кредитования, действующих в России;

- обосновать приоритетность развития схем социальной ипотеки в целях повышения доступности жилья для российских граждан;

- разработать перспективные направления финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования в России.

Область исследования. Исследование проведено по специальности 08.00.10 "Финансы, денежное обращение и кредит" Паспорта специальностей ВАК (экономические науки) в рамках разделов 1.1 "Современные теории финансов и их использование в практике деятельности государства, корпораций, домашних хозяйств", 1.5 "Институциональные аспекты финансовой системы", 2.1 "Система государственных финансов, ее структура и роль в регулировании финансовых отношений и социально-экономического развития страны", 2.2 "Государственная политика регулирования финансовых взаимосвязей в системе федеративных потоков";, 9.4 "Развитие инфраструктуры кредитных отношений современных кредитных инструментов, форм и методов кредитования".

Объект исследования. Объектом диссертационного исследования выступает система ипотечного жилищного кредитования.

Предмет исследования. Предметом диссертационной работы являются экономические отношения, складывающиеся в процессе развития и финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования в России.

Теоретико-методологическая основа исследования. Теоретическую основу диссертационного исследования составляют труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные вопросам создания национальной ипотечной системы, проблемам развития и финансового регулирования различных моделей и схем ипотеки, задачам эффективного функ-

ционирования государственных жилищных программ, а также официальные законодательные акты Российской Федерации и Самарской области, постановления федерального и регионального правительств, материалы международных и российских научно-практических конференций.

В процессе диссертационного исследования применялись статистические, экономико-математические, графические и абстрактно-логические методы научного познания.

Информационную базу исследования составляют официальная информация Федеральной службы государственной статистики, аналитические отчеты специализированных организаций (таких, как Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), Федеральное управление накопительно-ипотечной системы жилищного обеспечения военнослужащих, Самарский областной фонд жилья и ипотеки), а также первичные материалы ипотечных агентов и банков.

Основные положения, выносимые на защиту, состоят в следующем.

1. Ретроспективный анализ этапов развития ипотечного жилищного кредитования в России и за рубежом позволяет обосновать роль государства в финансовом регулировании ипотечных отношений, заключающуюся в обеспечении населения жильем путем формирования нормативно-правовой базы, создания государственного жилищного фонда, финансирования строительства многоквартирных домов, субсидирования процентных ставок по кредитам, а также посредством других методов и инструментов в зависимости от особенностей проводимой социально-экономической политики.

2. Обоснование современных проблем функционирования отечественного рынка жилья доказывает, что темпы роста доходов граждан в целом по стране в 1,8 раза, а в некоторых федеральных округах, например в Центральном и Южном, в 3-4 раза отстают от динамики цен на жилую недвижимость. Предложенный автором уточненный способ расчета финансового коэффициента доступности жилья, рассчитываемый с учетом доходов только фактически работающих членов семьи, показывает, что срок накопления средств на приобретение квартиры в 3,1 раза превышает предельное нормативное значение данного показателя, указанного в федеральной программе "Жилище". Это подтверждает необходимость совершенствования механизма финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования для обеспечения жильем населения.

3. Исследование механизма финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования позволяет более поно отразить экономическую сущность данного понятия с точки зрения применения косвенных и административных методов государственного влияния в условиях действия рыночных саморегуляторов.

4. Анализ направлений финансового регулирования различных ипотечных моделей и схем приобретения жилья, действующих в России, показывает необходимость изменения налоговой политики, применения дифференцированного подхода к расчету субсидий, увеличения объемов государственной поддержки для молодых семей и военнослужащих, нахождения допонительных источников финансирования ипотечного жилищного кредитования в регионах.

5. Предложенная финансовая схема покупки жилья военнослужащими обеспечивает уменьшение срока накопления первоначального взноса по ипотечному кредиту, помогает увеличивать количество потенциальных участников ипотечного рынка и привлекать собственные средства военнослужащих в допонение к бюджетному финансированию за счет объединения накопительно-ипотечной и ссудо-сберегательной программ.

6. Разработанный на примере Самарского областного фонда жилья и ипотеки механизм рефинансирования ипотечных кредитов позволяет посредством секыоритизации расширить ресурсную базу ипотечного жилищного кредитования в Самарском регионе.

Научная новизна исследования. Научная новизна проведенного исследования состоит в развитии теоретических основ финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования и в разработке практических рекомендаций в данной области.

Наиболее значимыми являются следующие результаты, характеризующие научную новизну диссертации:

- расширена этапизация исторического развития ипотечного жилищного кредитования в России и за рубежом, выявлена первостепенная роль государства в финансовом регулировании ипотечных кредитных отношений в нашей стране;

- раскрыто содержание понятия "государственное финансовое регулирование ипотечного жилищного кредитования", определяющего воздействие государства на субъекты ипотечного рынка жилья посредством экономических и административных методов государственного влияния;

- представлен уточненный финансовый коэффициент доступности жилья, основанный в отличие от федеральной программы "Жилище" на учете доходов только фактически работающих граждан и позволяющий более поно оценить возможность приобретения жилья населением с помощью собственных и заемных средств;

- предложена финансовая схема приобретения жилья военнослужащими, сформированная на принципах объединения накопительно-ипотечной и ссудо-сберегательной систем, помогающая сократить срок накопления первоначального взноса по ипотечному жилищному кредиту;

- на примере Самарского региона разработан механизм рефинансирования ипотечных активов посредством секьюритизации с целью расширения ресурсной базы ипотечного жилищного кредитования.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Совокупность теоретических и практических результатов, образующих основные научные положения диссертации, имеет большое значение в части применения перспективных направлений финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования, позволяющих повысить доступность ипотечных кредитов для населения и более рационально использовать средства федерального и региональных бюджетов для финансирования целевых жилищных программ.

Предложенные автором диссертации рекомендации могут быть использованы при последующей разработке и финансировании федеральных, областных, местных программ жилищного ипотечного кредитования, а также применяться в деятельности региональных банков и специализированных ипотечных институтов.

Диссертационное исследование легло в основу разработки учебного курса "Ипотечное кредитование", отдельные выводы и результаты автора также используются в преподавании дисциплин "Организация деятельности Центрального банка", "Организация деятельности коммерческого банка", "Деньги. Кредит. Банки", "Финансы, денежное обращение и кредит".

Апробация результатов исследования. Основные положения, результаты и выводы по теме диссертационного исследования докладывались и обсуждались в 2005-2009 гг. на следующих научно-практических конференциях:

- на третьей, четвертой и пятой международных научно-практических конференциях "Татищевские чтения: актуальные проблемы науки и практики" (Тольятти, 2006-2008 гг.);

- международной научно-практической конференции "Роль муниципальных финансов в решении социально-экономических задач" (Самара, 2006 г.);

- Всероссийской научно-практической конференции "Тольятти - город новых технологий" (Тольятти, 2006 г.);

- Всероссийской научно-практической конференции "Стратегическое управление предприятиями, организациями и регионами" (Пенза, 2008 г.).

По материалам диссертации автором опубликовано более 10 работ, в том числе три статьи в изданиях, определенных ВАК России для отражения результатов диссертационных исследований. Общий объем опубликованных работ - 4,2 печ. л., в том числе вклад соискателя составил 2,85 печ. л.

Структура и объем работы. Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений.

Во введении обосновывается актуальность выбранной темы, отражается степень разработанности проблемы, формулируются цели, задачи, объект и предмет исследования, определяются теоретико-методологическая и информационная базы исследования, представляются основные защищаемые положения, научная новизна, область исследования и структура диссертации.

Первая глава "Необходимость, сущность и этапы развития системы ипотечного жилищного кредитования" посвящена исследованию теоретических и исторических аспектов развития ипотечного жилищного кредитования в России. В главе раскрывается сущность системы ипотечного жилищного кредитования, определяются ее основные участники и их функции; выделяются основные этапы развития ипотечных отношений в нашей стране, анализируются современные проблемы функционирования отечественного ипотечного рынка жилья. Особое внимание уделяется исследованию механизма государственного финансового регулирования ипотеки, его форм, методов и инструментов.

Во второй главе "Анализ направлений финансового регулирования ипотечных моделей и схем приобретения жилья" раскрывается роль государства в финансовом регулировании развития различных моделей и схем ипотечного жилищного кредитования, действующих в России (банковская, корпоративная и сберегательно-накопительная ипотека). Особое внимание уделяется схеме социачьной ипотеки как основной организационной форме финансового регулирования, а также проблемам доступности целевых программ, реализующихся при государственном участии в отношении молодых семей, военнослужащих, вынужденных переселенцев и других категорий граждан.

В третьей главе "Рекомендации в области совершенствования финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования" представлены предложения относительно использования системы государственных финансовых инструментов в области обеспечения жильем населения, предложена финансовая схема приобретения жилья военнослужащими, реализованная на принципах объединения накопительно-ипотечной и ссудо-сберегательной программ; определены пути расширения ресурсной базы ипотеки в Самарском регионе посредством секь-юритизации ипотечных активов.

В заключении диссертационной работы сформулированы основные теоретические и практические положения, а также выводы, полученные в результате проведенного исследования.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Первая г руппа проблем диссертационного исследования связана с изучением теоретических и исторических основ формирования системы ипотечного жилищного кредитования, ее основных участников и их функций, а также с исследованием роли государства в финансовом регулировании ипотечных отношений.

В результате проведенного нами ретроспективного анализа развития ипотечного жилищного кредитования в России и за рубежом была доказана регулирующая роль государства в становлении и финансировании рынка жилья. Государственные мероприятия, проводимые на различных исторических этапах развития ипотечных отношений, предполагали либо прямое финансирование строительства жилья, либо субсидирование процентных ставок по кредитам, либо создание единого государственного жилищного фонда в зависимости от целей и задач социально-экономической политики страны. Наиболее позитивный период функционирования ипотечных отношений в России, на наш взгляд, - 1860-1917 гг., когда были созданы предпосыки для активизации работы городских кредитных обществ, эмитировавших ипотечные облигации. Фактически это была первая попытка государства поставить ипотечное жилищное кредитование на рыночные рельсы, привести его к самоокупаемости.

Современный рынок жилья - это достаточно сложная социально-экономическая система, в которой пересекаются интересы потребителей, государства, частных инвесторов и кредитных учреждений. Однако несбалансированность доходов граждан и высоких цен на недвижимость порождает социальное неравенство, которое снижает возможность приобретения жилья в собственность значительной частью общества. В связи с этим роль государства в финансовом регулировании ипотечного жилищного кредитования сводится к устранению существующих диспропорций и формированию государственной политики, проявляющейся в разнообразных методах воздействия на систему ипотечного жилищного кредитования с целью обеспечения населения доступным жильем.

Вторая группа проблем связана с исследованием современных вопросов функционирования отечественного ипотечного рынка жилья.

Правительство Российской Федерации идет по пути внедрения активной жилищной политики, в основе которой лежит не создание государственного жилищного фонда, находящегося вне рыночного регулирования, а разработка эффективного механизма приобретения недвижимости гражданами за счет собственных и заемных средств.

Анализ возможности приобретения недвижимости населением с помощью собственных средств осуществляется в рамках расчета финансового коэффициента доступности жилья, нашедшего отражение в феде-

ральной программе "Жилище" в качестве целевого индикатора эффективности жилищной политики государства. Данный финансовый коэффициент. рассчитывается как соотношение средней стоимости стандартной квартиры к среднегодовому доходу семьи. Полученное значение интерпретируется как количество лет, за которое семья способна накопить средства для приобретения жилья, используя все свои доходы:

Кд={С-8)/{Д-Ы), (1)

где Кй - коэффициент доступности жилья, измеряемый в годах;

С - средняя стоимость 1 м2 жилья, руб.;

Я - площадь условной квартиры, м2;

Д- среднедушевой доход семьи в год, руб.;

N - количество человек в семье.

Базовый расчет финансового коэффициента доступности жилья не учитывает какие-либо расходы семьи, кроме затрат на жилищные накопления, поэтому фондом "Институт экономики города" было предложено рассчитывать коэффициенты доступности жилья с учетом прожиточного минимума:

Кд(У,1,ПМ) =-= Ч, (2)

д (1-ПМ) (1-ПМ)

где Кд - коэффициент доступности жилья, измеряемый в годах;

V- средняя стоимость квартиры, руб.;

I- совокупный доход семьи из трех человек, руб.;

ПМ- прожиточный минимум трех членов семьи, руб.;

Я - общая площадь квартиры, м2;

Р - средняя стоимость 1 м2 жилья, руб.

Согласно расчетам, проведенным по формуле (2), было выявлено, что значения финансовых коэффициентов доступности жилья значительно дифференцированы в региональном разрезе: так, самое доступное жилье -в Уральском федеральном округе, где коэффициент составил порядка 3,9, а наименее доступное - в Центральном и Южном федеральных округах с коэффициентом более 7 (табл. 1).

Указанные способы расчета финансовых коэффициентов доступности жилья имеют определенные недостатки. В частности, в формуле, предложенной фондом "Институт экономики города", учитывается совокупный доход семьи из трех работающих человек, тогда как 68,9% российских семей имеют хотя бы одного несовершеннолетнего ребенка, не имеющего постоянного дохода. На наш взгляд, более целесообразно рассчитывать финансовые коэффициенты доступности жилья с учетом доходов только двух взрослых работающих членов семьи, при этом методику учета уровня про-

житочного минимума следует оставить прежней - в отношении трех человек. В таком случае уточненный нами способ расчета финансового коэффициента доступности жилья будет иметь следующий вид:

Кд(У,1,ПМ) = П, (3)

А (г - ПМ /V)

где Кд - коэффициент доступности жилья, измеряемый в годах;

/ - совокупный доход семьи из двух человек, руб.;

ПМ- прожиточный минимум одного члена семьи, руб.;

& - общая площадь квартиры, м2;

Р - средняя стоимость 1 м2 жилья, руб.;

Л'" - общее количество человек в семье.

Таблица 1

Показатели для расчета финансовых коэффициентов доступности жилья в РФ по федеральным округам в 2009 г.

Федеральный округ Годовой денежный доход семьи из трех человек в РФ, руб.* Средняя удельная цена предложения на рынке жилья, руб./м2 Средняя цена квартиры площадью 54 м2 в РФ, руб. К0 жилья с учетом прожиточного минимума**

Дальневосточный (ДФО) 759 153,6 48 049,0 259 644,1 5,3

Привожский (ПФО) 460 893,6 37818,5 2 042 199,5 6,6

Северо-Западный (СЗФО) 698 608,8 61 718,9 3 332 823,0 6,7

Сибирский (СФО) 551 966,4 36992,6 1997602,3 5,4

Уральский (УФО) 754 189,2 39969,3 2 158 340,9 3,9

Центральный (ЦФО) 733 348,8 71 138,6 3 885 763,0 7,3

Южный (ЮФО) 431 251,2 40405,0 2 181 873,5 7,6

* По данным Федеральной службы государственной статистики.

** Приведенные коэффициенты доступности были рассчитаны автором по формуле (2).

В результате расчетов финансовых коэффициентов доступности жилья за 2009 г. предложенным нами способом было выяснено, что реальное число лет, которое необходимо для накопления денежных средств на приобретение жилья в российских регионах, в среднем составляет порядка 15,5 года по сравнению с 4,5 года, полученными при

расчетах по методике программы "Жилище", и 6,1 года - согласно формуле, предложенной фондом "Институт экономики города".

Существенный разрыв между доходами населения и ценами на недвижимость делает практически невозможным процесс накопления средств на покупку жилья, особенно в Центральном и Южном федеральном округах. Поэтому программа "Жилище" требует внедрения эффективных мер в области финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования, направленных на увеличение доступности жилья для российских граждан.

Третья группа проблем связана с исследованием финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования посредством воздействия государства через административные меры и инструменты денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики.

На современном этапе развития ипотечного жилищного кредитования государство дожно стимулировать и сохранять ira рынке жилья платежеспособный спрос со стороны населения, поддерживать выдачу банковских кредитов и строительство новых объектов недвижимости. С этой целью в рамках соответствующей социально-экономической политики при помощи механизма финансового регулирования осуществляется государственное воздействие на участников системы ипотечного жилищного кредитования.

Исследование механизма финансового регулирования, его форм, методов и инструментов позволило автору сформировать собственное представление о государственном финансовом регулировании ипотечного жилищного кредитования как о воздействии государства на субъекты ипотечного рынка путем экономических и административных методов государственного влияния с целью реализации социально-экономической задачи государства по обеспечению жильем населения, не исключая прямого участия в социальных программах и не приводя к ослаблению рыночных саморегуляторов.

Среди методов государственного финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования выделяются прямые и косвенные (экономические) методы. Прямые методы связаны с выбором самой модели развития ипотеки, с первоначальным финансированием создания структуры и инфраструктуры ипотечного рынка; они определяются особым положением государства в системе ипотечного жилищного кредитования и применяются как на постоянной основе (в виде создания нормативов для кредитных учреждений, установления финансовых санкций, предписаний, лицензирования и т.д.), так и в исключительных случаях, например через реструктуризацию кредитов неплатежеспособных заемщиков.

Косвенные (экономические) методы государственного финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования реализ>тотся в рамках соответствующей бюджетно-налоговой и денежно-кредитной

политики и включают в себя установление налогов, предоставление государственных гарантий, субсидий и дотаций участникам ипотечного рынка жилья, допонительное инвестирование и т.д.

В рамках бюджетно-налогового и денежно-кредитного регулирования ипотечного жилищного кредитования используются следующие инструменты:

- ассигнования на содержание государственных ипотечных институтов;

- дотации ипотечным кредиторам, компенсирующие снижение ставок по ипотечным кредитам (субсидирование процентной ставки);

- безвозмездные субсидии определенным группам заемщиков;

- субсидирование первоначального взноса и процентной ставки по ипотечным кредитам региональными и муниципальными властями;

- бюджетные дотации и субсидии региональным и местным бюджетам в рамках осуществления федеральной целевой программы "Жилище";

- направление допонительных инвестиций на развитие Агентства по ипотечному жилищному кредитованию;

- приобретение государством ипотечных ценных бумаг на фондовом рынке:

- налоговые льготы заемщикам, исключающие из налогооблагаемой базы средства для выплат по ипотечным кредитам и процентов по ним;

- дотации строительным компаниям, компенсирующие понижение цен при продаже уже построенного жилья;

- налоговые льготы компаниям-застройщикам, осуществляющим жилищное строительство и т.д.

Четвертая группа проблем связана с анализом финансового регулирования основных ипотечных моделей и схем, действующих в России и за рубежом, с целью выявления наиболее эффективных современных направлений развития ипотечного жилищного кредитования в нашей стране.

Для исследования развития финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования в России нами были уточнены понятия "модель ипотеки" и "схема ипотеки", выявлены их основные различия и взаимосвязи.

Модель ипотеки представляет собой систему организации финансирования ипотечного жилищного кредитования, сформированную, проверенную и принятую мировой экономической практикой.

В процессе развития института ипотеки сформировалось несколько основных ипотечных моделей: усеченно-открытая, расширенно-открытая ("американская") и сбалансированно-автономная. При этом усеченно-открытая модель ипотеки содержит один уровень, функционирует в рамках первичного рынка закладных и применяется преимущественно специализированными ипотечными банками. В расширенно-открытой модели основной приток кредитных ресурсов в систему ипотечного жилищного кредитования поступает со специально организованного вторичного рынка ценных бумаг,

обеспеченных закладными на недвижимость. Отличительным признаком сбалансированно-автономной модели ипотеки является ссудо-сберегательный принцип ее функционирования, при котором кредитные ре-' сурсы не заимствуются на финансовом рынке, а целенаправленно формируются за счет сбережегаш населения по принципу кассы взаимопомощи.

Применение той либо иной модели ипотечного жилищного кредитования в стране базируется на устойчивости финансовой системы и ограниченности рисков, на определении эффективного источника кредитно-финансовых ресурсов для ипотечных операций. Если усеченно-открытая и автономно-сбалансированная модели не требуют прямого вмешательства государства, то в расширенно-открытой модели ипотеки государственное финансовое регулирование является первичным и сводится к формированию и поддержанию устойчивости развитого рынка ипотечных ценных бумаг.

Согласно Концепции развития системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации уже формируется двухуровневая ипотечная система, похожая на расширенно-открытую ипотечную модель, в которой банки выдают кредиты, продают их Агентству по ипотечному жилищному кредитованию и иным рефинансирующим организациям, а те в свою очередь производят эмиссию ипотечных ценных бумаг. Однако по своей сути российская ипотечная система специфична, поскольку в отличие от "американской" модели, финансирующей ипотечный рынок за счет сбережений граждан и средств институциональных инвесторов, отечественная система первично финансируется за счет средств АИЖК.

На базе мировых ипотечных моделей в каждой стране образовываются собственные ипотечные схемы, представляющие собой механизм финансирования ипотечного жилищного кредитования, сформированный в определенных экономических условиях для различных категорий заемщиков, с использованием одной либо нескольких ипотечных моделей. В России наибольшее развитие получили банковская, корпоративная, сберегательно-накопительная и социальная ипотечные схемы (рис. 1).

Схема банковской ипотеки является на сегодняшний день основной и реализуется практически во всех регионах страны. Ключевыми участниками ипотеки являются банки - первичные кредиторы, осуществляющие выдачу кредитов, и региональные операторы, выкупающие у них стандартные закладные и формирующие из них пулы для передачи АИЖК.

В 2007 г. российский рынок банковского ипотечного кредитования стремительно развивася, что привело к увеличению объемов выдачи кредитов в 4 раза отггосительно показателей 2006 г. В первом полугодии 2008 г. темпы подобного роста также сохранились, но разразившийся мировой финансовый кризис подорвал стабильные темпы развития ипотеки в России: Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (а

это основной участник банковской ипотеки) было вынуждено изменить условия рефинансирования ипотечных кредитов, увеличив процентную ставку до 12,05 - 15,5% годовых.

Рис. 1. Движение денежного капитала в различных моделях и схемах ипотечного жилищного кредитования

Подобные изменения в условиях рефинансирования кредитов со стороны ведущего финансового ипотечного института привели к фактическому временному замораживанию многих ипотечных программ в регионах. Поэтому жилищная проблема большинства российских граждан так и осталась нерешенной. Однако банковская ипотека в нашей стране окончательно не исчезла, а лишь перешла в категорию "отложенного спроса". Сегодня для увеличения темпов выдачи ипотечных кредитов в регионах требуется не только восстановление доходов граждан, но и расширение процесса рефинансирования ипотечных активов за счет процесса секьюритизации, т.е. выпуска ипотечных ценных бумаг.

Корпоративная ипотека - это предоставление льготных ипотечных кредитов работникам конкретного предприятия через механизм субсидирования процентных ставок либо списания части дога. В целом корпоративные ипотечные программы являются более доступными для граждан по сравнению с "классической" банковской ипотекой, однако сами компании на сегодняшний день не заинтересованы улучшать жилищные условия своих работников в связи с недостатком собственных средств и отсутствием налогового стимулирования.

Сберегательно-накопительная ипотека в России развивается преимущественно через кооперативы и стройсберкассы. Несмотря на простую структуру организации накоплений и процентные ставки по займам ниже банковских, развитие подобных схем в нашей стране тормозится из-за отсутствия государственного контроля и финансовой поддержки сбережений пайщиков, а также вследствие высоких темпов инфляции. Поэтому необходимо ввести единый реестр всех жилищных кооперативов, действующих в нашей стране, совершенствовать законодательную базу путем принятия закона "О строительно-сберегательных кассах" и ввести ограничения на расходы кооператива, не связанные с приобретением жилья пайщиками. Также следует создавать стимулы к накоплению через систему государственных премий за сбережения, как это делается, например, в Германии. Это позволит повысить доверие граждан к системе стройсберкасс и кооперативов, привлечет значительные средства населения в данную сферу.

Социальная ипотека - это особая схема ипотеки, финансируемая Правительством России, направленная на обеспечение жильем социально не защищенных граждан - очередников, которые не могут приобрести квартиру по программе банковской ипотеки. Наиболее распространенными и актуальными направлениями социальной ипотеки являются обеспечение жильем молодых семей, предоставление субсидий с помощью государственных жилищных сертификатов (ГЖС), использование материнского капитала и накопительных взносов "военной ипотеки".

В ходе диссертационного исследования было выяснено, что данные направления имеют существенные недостатки, связанные как с зани-

женной нормативной стоимостью жилья, по которой предоставляется субсидия (стоимость жилья, указанная в нормативах целевых программ в 1,3 - 3,7 раза отстает от реальных цен на недвижимость в регионах), так и со значительными требованиями по общей площади приобретаемой недвижимости (на каждого члена семьи дожно приходиться не менее 18 м2 жилья). В связи с этим, на наш взгляд, со стороны государства требуется корректировка финансового механизма расчета субсидий по жилищным социальным программам с учетом рыночной дифференциации цен на недвижимость в различных регионах страны.

По итогам работы накопительно-ипотечной системы (НИС) для военнослужащих, предполагающей соответствующее накопление ежегодных целевых взносов и их дальнейшее использование для получения ипотечных кредитов, определились некоторые проблемные моменты реализации данного направления:

- во-первых, неэффективен механизм определения процентной ставки по продукту "военная ипотека", привязанный к ставке рефинансирования. При текущем уровне ставки рефинансирования процентная ставка по "военной ипотеке" зафиксирована на уровне 14%, и столь высокое ее значение ставит под сомнение саму социальную направленность данной схемы приобретения жилья;

- во-вторых, размер ежегодных накоплений по НИС не соответствует средним рыночным ценам на жилье. Покупательная способность годового накопительного взноса по НИС в расчетах финансово-экономического обоснования Министерства обороны в 2009 г. дожна составить 3,17 м2 жилья. Рассчитанная нами фактическая покупательная способность утвержденных накопительных взносов при средней цене 1 м2 жилья в начале 2009 г. 50 884,5 руб. составила лишь 1,9 м2. Таким образом, экономическое обоснование утвержденной суммы накопительного взноса нельзя назвать эффективным, так как потеря его покупательной способности составляет более 52%. Кроме того, в программу НИС не заложена индексация накоплений военнослужащих с учетом инфляции. Поэтому мы считаем, что в программу "военной ипотеки" требуется внести изменения относительно уменьшения процентной ставки по кредиту, увеличения ежегодного взноса по НИС и индексации ранее накопленных сумм в зависимости от темпов инфляции.

Пятая группа проблем связана с перспективными направлениями финансового регулирования развития ипотечного жилищного кредитования в России за счет изменения налоговой политики и системы государственных финансовых инструментов путем создания кредитно-потребительских кооперативов в военных округах и посредством расширения ресурсной базы ипотеки в Самарском регионе за счет развития секьюритизации (табл. 2).

Таблиц12

Основные направления финансового регулирования развития ипотечного жилищного кредитования в России

№ п/п Проблема Задачи развития Мероприятия

Направление 1. Изменение налоговой политики

1 Отсутствие налогового стимулирования развития ипотеки 1. Повышение интереса граждан к ипотечным схемам приобретения жилья. 2. Стимулирование предприятий ддя развития корпоративной ипотеки 1. Увеличение суммы имущественного вычета в случае приобретения гражданами готового либо строящегося жилья с помощью ипотечных схем; восстановление права пользования вычетом по процентам в случае рефинансирования ипотечного кредгга 2. Изменение процедуры исчисления налога на прибыль предприятий, участвующих в улучшении жилищных условий своих сотрудников

Направление 2. Измелете системы государственных финансовых инструментов в области обеспечения жильем населения

2 Несоответствие стоимости 1 м2 жилья, указанного в нормагавах жилищных социальных программ, и реальных цен на недвижимость в регионах Пересмотр механизма выдачи субсидий по ГЖС с учетом реальной цены недвижимости Увеличение значений повышающих коэффициентов до 1,3 -1,5; расширение количества регионов, в отношении которых данные коэффициенты будут применяться

3 Низкая доступность ипотечного кредитования для военнослужащих -участников НИС 1. Изменение процентной ставки по "военной ипотеке". 2. Недостаточная сумма ежегодных накопительных взносов по НИС, не позволяющая взять ипотечный кредит через 3 года, как это регламентировано в щхирамме "военной ипотеки" 1. Снижение процентной ставки по продукту "военная ипотека" до минимальной ставки рефинансирования кредитов АИЖК в связи с тем, что риски досрочного погашения в данной системе минимальны. 2. Установление ежегодного накопительного взноса по НИС дифференцировано в каждом регионе РФ с учетом реальных рыночных це] I на жилье, состава семьи военнослужащего, наличия у него ученых степеней и званий, ежегодная индексация накопительных взносов по НИС зависит от увеличения темпов инфляции

- Направление 3. Создание финансовой схемы приобретения жилья военнослужащими за счет объединения накопительно-ипотечной и ссудо-сберегательной программ

4 Отсутствие механизма использования собственных средств военнослужащих в допонение к бюджетному финансированию для решения жилищной проблемы данной категории граждан Допонение "военной ипотеки" механизмом ссудо-сберегательной программы Накогиение военнослужащими собственных средств за счет участия в кредитно-нотребительских кооперативах граждан

Направление 4. Расширение ресурсной базы ипотечного жилищного кредитования в Самарском регионе за счет развития секьюритизации

5 ! клостаток источников финансирования ипотеки вретонах Нахождение новых источников финансирования ипотеки за счет рефинансирующих схем Секыорнтизация ипотечных активов региональным ипотечным ш оптом, созданным на базе Самарского областного фонда жилья и ипотеки

Первое направление финансового регулирования развития ипотечного жилищного кредитования в России связано с налоговой политикой и дожно предполагать: необходимость увеличения суммы имущественного вычета в случае приобретения гражданами готового либо строящегося жилья с помощью ипотечных схем; восстановление права пользования вычетом по процентам в случае рефинансирования ипотечного кредита; изменение процедуры исчисления налога на прибыль предприятий, участвующих в улучшении жилищных условий своих сотрудников.

Второе направление финансового регулирования развития ипотечного жилищного кредитования предусматривает изменение системы государственных финансовых инструментов в области обеспечения жильем населения. В частности, на наш взгляд, необходимо пересмотреть механизм выдачи субсидий по ГЖС за счет увеличения значений повышающих коэффициентов, а также расширить количество регионов, в отношении которых данные коэффициенты будут применяться. Кроме того, требуется внести изменения в механизм функционирования "военной ипотеки" в части снижения процентной ставки и установления ежегодного накопительного взноса по НИС дифференцированно в каждом регионе страны с учетом реальных рыночных цен на жилье.

Третье направление финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования связано с созданием эффективной финансовой схемы приобретения жилья военнослужащими за счет объединения накопительно-ипотечной и ссудо-сберегательной программ (рис. 2).

Целевые показатели программы "военной ипотеки" предполагают возможность использования ипотечного кредита после трех лет участия в НИС. Но на практике средств, перечисляемых на индивидуальный счет военнослужащего, оказывается недостаточно для формирования первоначального взноса по кредиту. В связи с этим финансовая схема приобретения жилья военнослужащими может бьггь допонена их участием в кредитно-потребительских кооперативах граждан. Создание таких кооперативов в военных округах позволит сократить время накопления средств на первоначальный взнос по ипотечному кредиту и привлечь собственные средства военнослужащих в допонение в бюджетному финансированию.

Четвертое направление финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования обусловлено недостатком источников финансирования жилищных программ в регионах страны.

Современные направления формирования ресурсной базы ипотечного жилищного кредитования в России комбинируются из рыночных и государственных механизмов. Одним из таких направлений является система рефинансирования ипотечных кредитов, от степени развития которой зависят возможности банков выдавать ипотеку, срок предоставления кредита и его стоимость для конечного потребителя.

передача слис* чнпслужащиы дня НИС

Министерство обороны

Управление по реализации жилищных программ МО РФ

передача рапорта

Воинские части

составпенив рапорта для участия в НИС

бюджетная заявка

ФГУ Федеральное управление накопительно-ипотечной системы

накопленные еэнооос I по НИС

Министерство финансов РФ

Специальный счет в

казначействе

Военнослужащий л5-11

накопление собственных

средств у

Кредитно-потребительский кооператив граждан

Выдача накоплений по истечении 20-25 лет службы

Передач Х еобстяеносп

Приобретение жилья

Управляющие компании

Предастмвние омтаслуиащвму жнпншюго мима поспл пег участия я ИЦС для Хозмо^истм Хоотолысса-ыл ипотекой

Кредитные организации

использование накопленных средств

-> Движение документов

- >Х Движение денежных средств при использовании ипотечного кредита

Движение собственных денежных средств военнослужащего, накопленных в кооперативе Движение денежных средств в сл>чае, когда военнослужащий не использует ипотечный кредит

Рис. 2. Финансовая схема приобретения жилья военнослужащим, основанная на принципах объединения накопительно-ипотечной и ссудо-сберегательной программ

В настоящее время в России уже внедрена двухуровневая система рефинансирования ипотечных активов, в которой участвуют: банки - первичные кредиторы, осуществляющие непосредственную выдачу ипотечных кредитов и являющиеся первыми владельцами стандартных закладных; региональные операторы, выкупающие эти закладные и формирующие из них пулы для передачи в Агентство по ипотечном}' жилищному кредитованию. АИЖК с помощью специализированных агентов проводит эмиссию ипотечных ценных бумаг, распространяет их среди инвесторов и аккумулирует средства для дальнейшего выкупа кредитов. В такой финансовой схеме основную нагрузку заемщики несут перед АИЖК, в то время как из регионов уходит большая часть ипотечных средств в виде основного дога и начисленных платежей. Поэтому для сохранения доходности по ипотечным кредитам необходимо создание такой финансовой схемы, которая позволила бы структурам регионального масштаба зарабатывать на ипотечных продуктах, а не довольствоваться лишь комиссиями

за обслуживание кредитов. Одной из таких схем, позволяющих самостоятельно аккумулировать средства для их дальнейшего инвестирования в ипотеку, является секьюритизация, т.е. форма привлечения финансирования за счет выпуска ценных бумаг, обеспеченных ипотечными активами.

Сегодня в процесс секьюритизации в России включено как АИЖК, действующее через собственных ипотечных агентов, так и несколько крупных кредитных организаций. Деятельность региональных ипотечных агентов пока не получила широкого развития. Между тем работа таких финансовых организаций позволит, на наш взгляд, создать необходимые условия для формирования децентрализированных вторичных ипотечных рынков в масштабах всей страны. Первоначально создание региональных ипотечных агентов может происходить на базе действующих региональных операторов АИЖК, например Самарского областного фонда жилья и ипотеки (рис. 3).

Инвесторы: АИЖК, страховые компании, пенсионные фонды, предприятия, кредитные организации

Выплата процентов по ипотечным ценным бумагам

Получение финансовых средств от инвесторов

Эмиссия жилищных облигаций с ипотечным покрытием

Региональный ипотечный агент

Самарский областей фонд жилья и ипотеки

Выкуп кредита ]

Выплаты по кредиту

Первичные кредиторы - коммерческие байки

Кредитные средства

Заемщики

Денежные выплаты по кредиту

Приобретение жилья

- - основное движение капитала

- движение закладных ---> - движение денежных выплат по кредиту

Рис. 3. Схема секьюритизации ипотечных жилищных кредитов Самарским областным фондом жилья и ипотеки

Функционирование таких финансовых организаций дожно быть подчинено единой финансовой схеме и включать в себя ряд этапов. Сначала банки - первичные кредиторы - выдают заемщикам ипотечные кредиты, оформляя закладные, после чего права требования по этим закладным переуступаются региональному ипотечному агенту - дочерней компании Самарского областного фонда жилья и ипотеки, который под затог данных прав выпуска-ег ипотечные ценные бумаги (ИЦБ). При этом денежные средства, полученные от заемщиков, в установленном порядке передаются ипотечному агенту для соответствующих расчетов с инвесторами.

Основным инвестором, способным приобрести существенный объем региональных выпусков ИЦБ, на наш взгляд, может быть Пенсионный фонд России. Однако действующим законодательством ему не разрешено вкладывать средства в ценные бумаги, не обеспеченные государственной гарантией. Поэтому необходимым условием для развития вторичного рынка закладных в регионах дожен быть соответствующий инструмент финансового регулирования в части предоставления гарантированного выкупа региональных выпусков ИЦБ Агентством по ипотечному жилищному кредитованию.

Таким образом, первоначально региональным ипотечным агентам может потребоваться государственная финансовая поддержка, однако в последующем необходимо запланировать лишь закрепление гарантий федеральных и региональных властей в общем механизме секьюритиза-ции ипотечных активов.

Полученные результаты диссертационного исследования, касающиеся разработки теоретических положений и практических рекомендаций по совершенствованию финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования в России, могут стать основой для создания эффективного механизма взаимодействия государства и бизнеса в области формирования и развития ипотечных отношений в нашей стране.

ПУБЛИКАЦИИ АВТОРА ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Статьи в изданиях, определенных ВАК России для публикации результатов научных исследований

1. Пересыпкина, Н.В. Региональный подход к развитию моделей ипотечного кредитования как фактор обеспечения жильем населения [Текст] / Л.И. Левина, Н.В. Пересыпкина // Вестн. Казан, технол. ун-та. - Казань, 2008. -№ 4. - С. 223-229. - 0,8/0,4 печ. л.

2. Пересыпкина, Н.В. Особенности развития моделей ипотечного кредитования в России [Текст] / Н.В. Пересыпкина // Вестн. ИНЖЭКОНа: экономика. -СПб., 2008. -№ 7 (26). - С. 313-316. - 0,4 печ. л.

Ъ. Пересыпкина, Н.В. Основные направления государственной финансовой поддержки в области развития ипотечного рынка жилья [Текст] / Н.В. Перссыпкина // Рос. предпринимательство. - 2009. - № 1. - С. 76-79. - 0,3 печ. л.

Другие публикации

4. Пересыпкина, Н.В. Особенности социальной ипотеки в России: современные проблеш и перспективы развития [Текст] / Л.И. Левина, Н.В. Пересыпкина // Татищевские чтения: актуальные проблемы науки и практики: 3-я Междунар. науч.-практ. конф. / Вож. ун-т им. В.Н. Татищева. - Тольятти, 2006. - С. 120-124. - 0,4/0,2 печ. л.

5. Пересыпкина, Н.В. Региональный опыт развития ипотеки в России: ключевые проблемы и перспективы развития [Текст] / Л.И. Левина, Н.В. Пересыпкина // Роль муниципальных финансов в решении социально-экономических задач: материалы Междунар. науч.-практ. конф. / Самар. муницип. ин-т управления. -Самара, 2006. - С. 148-157. - 0,6/0,3 печ. л.

6. Пересыпкина, Н.В. Жилищная ипотека на тольяттинском рынке: современные трудности и пути развития [Текст] / Н.В. Пересыпкина // Тольятти -город новых технологий: материалы Всерос. науч.-практ. конф. / РГСУ. - Тольятти, 2006. - С. 56-62. - 0,4 печ. л.

7. Пересыпкина, Н.В. Развитие жилищно-строительной сферы в Самарском регионе как фактор расширения взаимодействия банковских структур и компаний-застройщиков [Текст] / Л.И. Левина, Н.В. Пересыпкина // Татищевские чтения: актуальные проблемы науки и практики: 4-я Междунар. науч.-практ. конф. / Вож. ун-т им. В.Н. Татищева. - Тольятти, 2007. - С.112-115. - 0,4/0,2 неч. л.

8. Пересыпкина, Н.В. Корректировка моделей догосрочного жилищного кредитования как фактор увеличения доступности жилья (на примере Самарской области) [Текст] / Н.В. Пересыпкина // Макроэкономические проблемы современного общества (федеральный и региональный аспекты): материалы Всерос. науч.-практ. конф. - Пенза: РИО ПГСХА, 2007. - С. 48-50. - 0,2 печ. л.

9. Пересыпкина, Н.В. Действие ключевых механизмов обеспечения жильем военнослужащих: государственные жилищные сертификаты и накопительно-ипотечная система [Текст] / Н.В. Пересыпкина // Стратегическое управление предприятиями, организациями и регионами: материалы Всерос. науч.-практ. конф. / ПГУ. - Пенза, 2008. - С. 45-48. - 0,2 печ. л.

10.Пересыпкина, Н.В. Первые итоги развития механизма накопительно-ипотечных систем в России [Текст] / Л.И. Левина, Н.В. Пересыпкина // Татищевские чтения: актуальные проблемы науки и практики: 5-я Междунар. науч.-практ. конф. / Вож. ун-т им. В.Н. Татищева. - Тольятти, 2008. - С. 265-273. - 0,5/0,25 печ. л.

Подписано в печать 21.05.2009. Формат 60x84/16. Бум. писч. бел. Печать офсетная. rapimTypa"Times New Roman". Объем 1,0 печ. л. Тираж 150 экз. Заказ г

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Пересыпкина, Наталья Владимировна

Введение

Глава 1. Необходимость, сущность и этапы развития системы ипотечного жилищного кредитования

з1.1. Теоретические и исторические основы создания национальной ипотечной системы

з1.2. Современные проблемы функционирования отечественного ипотечного рынка жилья

з1.3. Механизм финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования в России

Глава 2. Анализ направлений финансового регулирования развития ипотечных моделей и схем приобретения жилья

з2.1. Участие государства в основных моделях ипотеки: зарубежный опыт и российские перспективы

з2.2. Финансовое регулирование различных ипотечных схем, действующих в России

з2.3. Роль социальной ипотеки в системе ипотечного жилищного кредитования

Глава 3. Рекомендации в области совершенствования финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования в России

з3.1. Система государственных инструментов обеспечения жильем российских граждан

з3.2. Создание кредитно-потребительских кооперативов в военных округах как способ решения жилищной проблемы военнослужащих

з3.3. Механизм рефинансирования ипотечных активов посредством секьюритизации Заключение

Диссертация: введение по экономике, на тему "Финансовое регулирование ипотечного жилищного кредитования в России"

Актуальность темы исследования. Обеспечение населения качественным и доступным жильем - одна из важнейших задач социально-экономической политики государства.

Переход России от плановой к рыночной экономике сместил акценты с централизованного государственного распределения жилья в пользу частной собственности и фактически перенес ответственность за решение жилищной проблемы на самих граждан.

Сегодня в России уровень обеспеченности населения жильем в 5-6 раз ниже, чем за рубежом. Из-за высоких темпов роста цен на недвижимость, в несколько раз превышающих доходы населения, приобрести жилье за счет собственных средств в стране способно не более 6% граждан, остальные нуждаются в эффективном договом финансово-кредитном инструменте, позволяющем купить дом или квартиру с использованием заемных средств. Таким инструментом в мировой и российской практике является ипотечное жилищное кредитование.

Основной функцией государства в развитии ипотечного жилищного кредитования является воздействие на население, строительные организации и банки в рамках механизма финансового регулирования, осуществляемого через установление нормативов для кредитных организаций, субсидирование граждан, предоставление государственных гарантий и финансирование федеральных и областных жилищных программ.

Однако острый дефицит жилья и нехватка длинных денег у кредитных организаций ставят перед государством новую задачу по поддержанию платежеспособного спроса на кредиты со стороны различных групп населения, по созданию условий для развития рыночных механизмов мобилизации внебюджетных ресурсов общества и направления их в кредитно-финансовую сферу, а также по разработке и внедрению эффективных мер бюджетно-финансового характера в области финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования.

Несмотря на научный интерес, проявляемый к развитию ипотечных отношений, теория финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования содержит значительное количество нерешенных вопросов, связанных с выбором оптимальных методов и инструментов государственной социально-экономической политики. Это во многом затрудняет решение задачи обеспечения российских граждан жильем и ставит барьеры на пути реализации государственных социальных программ.

Таким образом, актуальность данного исследования предопределена необходимостью финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования с целью повышения обеспечения населения доступным жильем.

Степень научной разработанности проблемы. Основой диссертационного исследования послужили научные труды зарубежных и отечественных ученых по теории финансов, банковского дела, по государственному регулированию рыночной экономики, фундаментальные и практические исследования по проблематике развития ипотечного жилищного кредитования в современных экономических условиях, а также работы ведущих специалистов, занимающихся вопросами реализации социальных жилищных программ.

Фундаментальные вопросы сущности финансово-кредитных отношений, развития банковской системы, формирования федеральных и региональных бюджетов рассматриваются в работах таких авторов, как JI.A. Дробозина, Е.Ф. Жуков, A.M. Ковалева, Т.М. Ковалева, В.И. Колесников, О.И. Лавру шин, Г.С. Панова, В.М. Радионова, М.Г. Сорокина, К.Р. Тагирбеков, В.М. Усоскин и др.

Исследованию принципов, методов и инструментов регулирования рыночной экономики посвящены работы A.M. Бабашкиной, В. А. Богомолова, А.В. Богомоловой, Дж. Гэбрейта, Дж. Кейнса, В.И. Кушлина, Т.Г. Морозовой, В.П. Орешина, Б.А. Райзберга, Л.Г. Ходова, Ф.И. Шамхалова.

Теоретические вопросы формирования и развития системы ипотечного жилищного кредитования в России и за рубежом раскрыты в работах таких исследователей, как Д.З. Вагапова, Ю.В. Головин, Л.Ю. Грудцына, Л.В. Донцова, М.И. Калинин, М.И. Каменецкий, О.В. Карпова, А.И. Лебединский, В.Т. Лимаренко, А.Н. Меркулов, О.В. Новицкий, И.С. Радченко, И.А. Сергеева, Р. Страйк, А.В. Токушин, Дж. Фридман, С.В. Фрумина, Л. Хейер, О. Штекер.

Исторические аспекты становления ипотечных отношений на отечественном рынке жилья рассматривают И.Т. Балабанов, Г.Н. Белоглазова, В.О. Васьков, И.В. Довдиенко, В.А. Кудрявцев, Е.В. Куклина, М.П. Логинов, Е.П. Покопцева, М.А. Попова, Р.А. Субботин, С.Е. Ткачева,

A.Н. Ужегов, С.В. Фрумина.

Актуальным проблемам расширения ресурсной базы ипотечного жилищного кредитования за счет механизма рефинансирования, развития рынка ипотечных ценных бумаг и процесса секьюритизации посвящены работы И.В. Бердникова, Д.З. Вагаповой, К.З. Журавлевой, К.В. Ненашевой,

B.М. Оселедец, И.А. Разумовой, Ю.Л. Райского, А.Н. Саврукова, Ю.Ф. Симионова, Ю.А. Тимагиной и других исследователей.

В то же время недостаточно изучен сам механизм финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования, не рассмотрены его формы, методы и инструменты, поскольку большинство авторов ограничиваются лишь анализом существующих федеральных и региональных ипотечных программ.

Актуальность и недостаточная разработанность ряда вопросов, связанных с финансовым регулированием ипотечного жилищного кредитования, определили выбор темы, постановку целей, задач и содержание диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка теоретических положений и практических рекомендаций в области совершенствования финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования.

Реализация обозначенной выше цели обусловила необходимость решения следующих задач:

- исследовать механизм финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования;

- обосновать роль государства в становлении и развитии ипотечных отношений;

- изучить современные проблемы функционирования отечественного ипотечного рынка жилья;

- провести анализ направлений финансового регулирования различных моделей и схем ипотечного жилищного кредитования, действующих в России;

- обосновать приоритетность развития схем социальной ипотеки в целях повышения доступности жилья для российских граждан;

- разработать перспективные направления финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования в России.

Область исследования. Исследование проведено по специальности 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит Паспорта специальностей ВАК (экономические науки) в рамках разделов 1.1 Современные теории финансов и их использование в практике деятельности государства, корпораций, домашних хозяйств, 1.5 Институциональные аспекты финансовой системы, 2.1 Система государственных финансов, ее структура и роль в регулировании финансовых отношений и социально-экономического развития страны, 2.2 Государственная политика регулирования финансовых взаимосвязей в системе федеративных потоков, 9.4 Развитие инфраструктуры кредитных отношений современных кредитных инструментов, форм и методов кредитования.

Объект исследования. Объектом диссертационного исследования выступает система ипотечного жилищного кредитования.

Предмет исследования. Предметом диссертационной работы являются экономические отношения, складывающиеся в процессе развития и финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования в России.

Теоретико-методологическая основа исследования. Теоретическую основу диссертационного исследования составляют труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные вопросам создания национальной ипотечной системы, проблемам развития и финансового регулирования различных моделей и схем ипотеки, задачам эффективного функционирования государственных жилищных программ; а также официальные законодательные акты Российской Федерации и Самарской области, постановления федерального и регионального правительств, материалы международных и российских научно-практических конференций.

В процессе диссертационного исследования применялись статистические, экономико-математические, графические и абстрактно-логические методы научного познания.

Информационную базу исследования составляют официальная информация Федеральной службы государственной статистики, аналитические отчеты специализированных организаций (таких, . как Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), Федеральное управление накопительно-ипотечной системы жилищного обеспечения военнослужащих, Самарский областной фонд жилья и ипотеки), а также первичные материалы ипотечных агентов и банков.

Научная новизна исследования. Научная новизна проведенного исследования состоит в развитии теоретических основ финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования и в разработке практических рекомендаций в данной области.

Наиболее значимыми являются следующие результаты, характеризующие научную новизну диссертации:

- расширена этапизация исторического развития ипотечного жилищного кредитования в России и за рубежом и выявлена первостепенная роль государства в финансовом регулировании ипотечных кредитных отношений в нашей стране (С.25-33);

- раскрыто содержание понятия государственное финансовое регулирование ипотечного жилищного кредитования, представляющее собой воздействие государства на субъекты ипотечного рынка жилья посредством экономических и административных методов государственного влияния (С.61);

- представлен уточненный финансовый коэффициент доступности жилья, основанный в отличие от федеральной программы Жилище на учете доходов только фактически работающих граждан и позволяющий более поно оценить возможность приобретения жилья населением с помощью собственных и заемных средств (С.45-47);

-предложена финансовая схема приобретения жилья военнослужащими, сформированная на принципах объединения накопительно-ипотечной и ссудо-сберегательной систем, помогающая сократить срок накопления первоначального взноса по ипотечному жилищному кредиту (С.151);

- на примере Самарского региона разработан механизм рефинансирования ипотечных активов посредством секьюритизации с целью расширения ресурсной базы ипотечного жилищного кредитования (С.161). '

Теоретическая и практическая значимость исследования. Совокупность теоретических и практических результатов, образующих основные научные положения диссертации, имеет большое значение в части применения перспективных направлений финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования, позволяющих повысить доступность ипотечных кредитов для населения и более рационально использовать средства федерального и региональных бюджетов для финансирования целевых жилищных программ.

Практические выводы и рекомендации диссертационного исследования могут применяться в деятельности региональных банков и специализированных ипотечных институтов. Предложенная финансовая схема приобретения жилья военнослужащими успешно апробирована в жилищно-бытовом потребительском кооперативе Социальный (г. Тольятти, Самарской области) и Тольяттинском военном техническом институте (Самарская область).

Диссертационное исследование легло в основу разработки учебного курса Ипотечное кредитование, отдельные выводы и результаты автора также используются в преподавании дисциплин Организация деятельности Центрального банка, Организация деятельности коммерческого банка, Деньги. Кредит. Банки, Финансы, денежное обращение и кредит.

Апробация результатов исследования. Основные положения, результаты и выводы по теме диссертационного исследования докладывались и обсуждались в 2005-2009 гг. на следующих научно-практических конференциях:

- на третьей, четвертой и пятой международных научно-практических конференциях Татищевские чтения: актуальные проблемы науки и практики (Тольятти, 2006-2008 гг.);

- международной научно-практической конференции Роль муниципальных финансов в решении социально-экономических задач (Самара, 2006 г.);

- Всероссийской научно-практической конференции Тольятти - город новых технологий (Тольятти, 2006 г.);

-Всероссийской научно-практической конференции

Макроэкономические проблемы современного общества (федеральный и региональный аспекты) (Пенза, 2007 г.);

- Всероссийской научно-практической конференции Стратегическое управление предприятиями, организациями и регионами (Пенза, 2008 г.).

По материалам диссертации автором опубликовано 10 работ, в том числе три статьи в изданиях, определенных ВАК России для отражения результатов диссертационных исследований. Общий объем опубликованных работ - 4,2 печ. л., в том числе вклад соискателя составил 2,85 печ. л.

Структура и объем работы. Диссертационное исследование включает введение, три главы, заключение, библиографический список литературы и приложения.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Пересыпкина, Наталья Владимировна

Заключение

Современное развитие ипотечного жилищного кредитования в России следует рассматривать как социально-ориентированное экономическое явление, призванное помочь государству в решении проблемы обеспеченности населения жильем. В системе ипотечного жилищного кредитования государство осуществляет регулирующее воздействие на отношения между участниками ипотечного рынка жилья, в частности стимулирует спрос на ипотечные кредиты - со стороны населения,' стимулирует увеличение предложения жилья - со стороны строительных компаний и количество выдаваемых кредитов - со стороны банков. На сегодняшний день, в России государство является одним из основных участников системы ипотечного жилищного кредитования. От того насколько грамотно и оперативно осуществляется государственная политика в области жилищного кредитования, эффективно расходуются средства федерального и местных бюджетов, в конечном счете, и зависит успешная реализация ипотечных схем на практике.

Первая глава диссертационного исследования Необходимость, сущность и этапы развития системы ипотечного жилищного кредитования посвящена исследованию теоретических и исторических аспектов развития ипотеки в России. В главе раскрывается сущность системы ипотечного жилищного кредитования, определяются ее основные участники и их функции; выделяются основные этапы развития ипотечных отношений в нашей стране, анализируются современные проблемы функционирования отечественного ипотечного рынка жилья. Особое внимание уделяется исследованию механизма государственного финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования.

Во второй главе диссертации Анализ направлений финансового регулирования развития ипотечных моделей и схем приобретения жилья раскрывается роль государства в финансовом регулировании развития различных моделей и схем ипотечного жилищного кредитования, действующих в России (банковская, корпоративная и сберегательно-накопительная ипотека). Особое внимание уделяется схеме социальной ипотеки как основной организационной форме финансового регулирования, а также проблемам доступности целевых программ, реализующихся при государственном участии в отношении молодых семей, военнослужащих, вынужденных переселенцев и других категорий граждан.

В третьей главе исследования Рекомендации в области совершенствования финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования в России представлены предложения относительно использования системы государственных финансовых инструментов в области обеспечения жильем населения, предложена финансовая схема приобретения жилья военнослужащими, реализованная на принципах объединения накопительно-ипотечной и ссудо-сберегательной программ; определены пути расширения ресурсной базы ипотеки в Самарском регионе посредством секьюритизации ипотечных активов.

Проведенное нами диссертационное исследование позволяет сделать следующие выводы:

1). Финансовые коэффициенты доступности жилья, рассчитанные уточненным нами способом, основанным на учете только фактически работающих членов семьи, показывают, что средний срок накопления денежных средств на приобретение жилья в России составляет порядка 15,5 лет. Существенный разрыв между доходами населения и ценами на недвижимость делает практически невозможным процесс накапливания средств на покупку жилья, особенно в Центральном и Южном федеральном округах. Поэтому федеральная программа Жилище требует внедрения эффективных мер в области финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования, направленных на увеличение доступности жилья для российских граждан.

2). На современном этапе роль государства в развитии ипотечных отношений состоит в стимулировании и сохранении на рынке жилья платежеспособного спроса со стороны населения, поддержании предложения выдачи кредитов со стороны банков и строительства новых объектов недвижимости со стороны девелоперов. Воздействие государства на участников системы ипотечного жилищного кредитования осуществляется в рамках соответствующей социально-экономической государственной политики при помощи механизма финансового регулирования.

Среди методов государственного финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования выделяются прямые и косвенные (экономические). Прямые методы государственного финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования связаны с выбором самой модели развития ипотеки, с первоначальным финансированием создания структуры и инфраструктуры ипотечного рынка. Они определяются особым положением государства в системе ипотечного жилищного кредитования и применяются как на постоянной основе (в виде лицензирования, надзора за деятельностью строительных организаций) так и в исключительных случаях, например через реструктуризацию кредитов неплатежеспособных заемщиков.

Косвенные (экономические) методы государственного финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования реализуются в рамках соответствующей бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики государства и включают в себя: установление налогов, предоставление государственных гарантий для участников ипотечного рынка жилья, использование финансовых ресурсов внебюджетных фондов.

3). В процессе развития института ипотеки в мировой практике сформировалось несколько основных ипотечных моделей: усеченно-открытая, расширенно-открытая (ламериканская) и сбалансированно-автономная. При этом усеченно-открытая модель ипотеки содержит один уровень, функционирует в рамках первичного рынка закладных и применяется преимущественно специализированными ипотечными банками; в расширенно-открытой модели - финансовые ресурсы в систему ипотечного жилищного кредитования поступают с вторичного рынка ИЦБ, обеспеченных закладными на недвижимость; отличительным признаком сбалансированно-автономной модели ипотеки является ссудно-сберегательный принцип функционирования, при котором кредитные ресурсы заимствуются не на финансовом рынке, а целенаправленно формируются за счет сбережений населения по принципу кассы взаимопомощи.

Применение той, либо иной модели ипотечного жилищного кредитования в стране базируется на устойчивости финансовой системы, ограниченности рисков, определении эффективного источника кредитно-финансовых ресурсов для ипотечных операций. Если усеченно-открытая и автономно-сбалансированная модели не требуют прямого государственного вмешательства, то в расширенно-открытой модели ипотеки роль государства является первичной и сводится к формированию и поддержанию устойчивости развитого рынка ипотечных ценных бумаг.

4). На базе мировых ипотечных моделей в каждой стране образовываются собственные ипотечные схемы, представляющие собой механизм финансирования ипотеки, сформированный в определенных экономических условиях для различных категорий заемщиков, с использованием одной, либо нескольких моделей ипотеки. В России наибольшее развитие получили банковская, корпоративная, сберегательно-накопительная и социальная ипотечные схемы.

5). Сегодня в процесс секьюритизации в России включено лишь Агентство по ипотечному жилищному кредитованию, действующее через ипотечных агентов, и нескольких кредитных организаций. Работа региональных ипотечных агентов позволит создать необходимые условия для формирования децентрализированных вторичных ипотечных рынков в масштабах всей страны. Первоначально создание таких ипотечных агентов может происходить на базе действующих региональных операторов АИЖК, например Самарского областного фонда жилья и ипотеки.

В целом, полученные результаты диссертационного исследования, касающиеся разработки теоретических положений и практических рекомендаций по совершенствованию финансового регулирования ипотечного жилищного кредитования в России, могут стать основой для создания эффективного механизма взаимодействия государства и бизнеса в области формирования и развития ипотечных отношений в нашей стране.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Пересыпкина, Наталья Владимировна, Тольятти

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая Электронный ресурс.: принята 21 окт. 1994 г. : федер. закон от 30 нояб. 1994 г. № 51-ФЗ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая Электронный ресурс.: принята 22 дек. 1995 г. : федер. закон от 26 янв. 1996 г. № 14-ФЗ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

3. Жилищный кодекс Российской Федерации Электронный ресурс.: федер. закон от 29 дек. 2004 г. № 188-ФЗ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

4. Земельный кодекс Российской Федерации Электронный ресурс.: федер. закон от 25 окт. 2001 г. № 136-Ф3. Режим доступа: ' Ссыка на домен более не работаетp>

5. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть первая Электронный ресурс.: принята 16 июля 1998 г. : федер. закон от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

6. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая Электронный ресурс.: принята 19 июля 2000 г. : федер. закон от 5 авг. 2000 г. № 117-ФЗ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

7. О внесении изменений и допонений в Федеральный закон Об ипотеке (залоге недвижимости) Электронный ресурс. : федер. закон от 9 нояб. ' 2001 г. № 143-Ф3. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

8. О газоснабжении Электронный ресурс.: федер. закон от 18 дек. 2006 г. № 69-ФЗ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

9. О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним Электронный ресурс.: федер. закон от 21 июля 1997 г. № 122-ФЗ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

10. О жилищных накопительных кооперативах Электронный ресурс.: федер. закон от 30 дек. 2004 г. № 215-ФЗ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

11. О кредитных историях Электронный ресурс.: федер. закон от 30 дек. 2004 г. № 218-ФЗ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

12. О кредитных потребительских кооперативах граждан Электронный ресурс.: федер. закон от 7 сент. 2001 г. № 117-ФЗ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

13. О накопительно-ипотечной системе жилищного обеспечения военнослужащих Электронный ресурс.: федер.закон от 20 авг. 2004 г. № 117 ФЗ. - Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

14. О статусе военнослужащего Электронный ресурс.: федер.закон от 27 мая 1998 г. № 76 ФЗ. - Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

15. Об ипотеке (залоге недвижимости) Электронный ресурс.: федер. закон от 27 июля 1998 г. № 102-ФЗ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

16. Об ипотечных ценных бумагах Электронный ресурс.: федер. закон от 11 нояб. 2003 г. № 152-ФЗ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

17. Об общих принципах организации местного самоуправления в Российской Федерации Электронный ресурс.: федер. закон от 6 окт. 2003 г. № 131-Ф3. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

18. Об основах регулирования тарифов организаций коммунального комплекса Электронный ресурс.: федер. закон от 20 дек. 2004 г. № 210-ФЗ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

19. Об основах федеральной жилищной политики Электронный ресурс.: федер. закон от 24 дек. 1992 г. № 4218-1. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

20. Об оценочной деятельности в Российской Федерации Электронный ресурс.: федер. закон от 29 июля 1998 г. № 1Э5-ФЗ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

21. Об энергосбережении Электронный ресурс.: федер. закон от 18 дек. 2006 г. № 28-ФЗ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

22. О мерах по развитию системы ипотечного жилищного кредитования в " РФ Электронный ресурс.: постановление Правительства РФ от 11 янв. 2000 г. № 28. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

23. Об утверждении правил пользования системами коммунального водоснабжения и канализации в Российской Федерации Электронный ресурс.: постановление Правительства РФ от 12 февр. 1999 г. № 167. -Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

24. Об утверждении правил предоставления государственных гарантий Российской Федерации по заимствованиям открытого акционерного общества Агентство по ипотечному жилищному кредитованию'

25. Электронный ресурс.: постановление Правительства РФ от 25 авг. 2001 г. № 628. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

26. Об учреждении открытого акционерного общества Агентство по ипотечному жилищному кредитованию Электронный ресурс.: постановление Правительства РФ от 26 авг. 1996 г. № 1010. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

27. Об экспериментальных инвестиционных проектах комплексного освоения территорий в целях жилищного строительства Электронный ресурс.: постановление Правительства РФ от 5 мая 2007 г. № 83. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

28. О средней рыночной стоимости 1 кв. м жилья по субъектам РФ на II квартал 2008 года Электронный ресурс.: приказ М-ва регион, развития РФ от 27 февр. 2008 г. № 21. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

29. О методике определения собственных средств (капитала) кредитной организации Электронный ресурс.: положение ЦБ РФ от 10 февр. 2003 г. № 215-П. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

30. Об обязательных нормативах банков Электронный ресурс.: инструкция ЦБ РФ от 16 янв. 2004 г. № 110-И. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

31. Об обязательных нормативах деятельности кредитных организаций, осуществляющих эмиссию облигаций с ипотечным покрытием Электронный ресурс.: инструкция ЦБ РФ от 31 марта 2004 г. № 112-И. -Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

32. Концепция единой системы рефинансирования ипотечных жилищных, кредитов Электронный ресурс.: одобрена Постановлением Х Правительства РФ от 30 июня 2005 г. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

33. Концепция развития системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации Электронный ресурс.: одобрена Постановлением Правительства РФ от 11 янв. 2000 г. № 28. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

34. Концепция формирования доступного рынка жилья Электронный ресурс./М-во регион, развития РФ, Департамент стр-ва и жилищно-коммун. хоз-ва. М., 2008. - Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

35. О градостроительной деятельности в Самарской области Электронный ресурс.: закон Самар. обл. от 12 июля 2006 г. № 90-ГД. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

36. О жилище Электронный ресурс.: закон Самар. обл. от 5 июля 2005 г. № 139-ГД. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

37. О земле Электронный ресурс.: закон Самар. обл. от 11 марта 2005 г. № 94-ГД. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

38. Об инвестициях и государственной поддержке инвестиционной деятельности в Самарской области Электронный ресурс.: закон Самар. обл. от 16 марта 2006 г. № 19-ГД. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

39. Об ипотечном жилищном кредитовании в Самарской области Электронный ресурс.: закон Самар. обл. от 29 июня 2004 г. № 96-ГД. -Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

40. Об обеспечении жилыми помещениями отдельных категорий граждан, проживающих на территории Самарской области Электронный ресурс.: закон Самар. обл. от 11 июля 2006 г. № 87-ГД. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

41. Об областном бюджете на 2008 год и на плановый период 2009 и 2010 года Электронный ресурс. : закон Самар. обл. от 29 нояб. 2007 г. № 134-ГД. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

42. Об утверждении областной целевой программы Жилище Электронный ресурс.: закон Самар. обл. от 11 июля 2006 г. № 86-ГД. -Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

43. О прогнозе социально-экономического развития Самарской области на 2008-2010 года Электронный ресурс.: постановление Самар. Губерн. Думы от 25 окт. 2007 г. № 226. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

44. Устав Самарского областного фонда жилья и ипотеки Электронный ресурс.: утв. решением Попечит. Совета Самар. обл. Фонда жилья и ипотеки 22 марта 2005 г. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

45. Абрамов, С.И. Инвестирование Текст./С.И. Абрамов. М. : Центр экономики и маркетинга, 2000. - 440 с.

46. Аверьянова, Т.А. Ипотека: инновационная стратегия в жилищном строительстве России Текст./Т.А. Аверьянова. Новосибирск : НГАСУ, 2001.-80 с.

47. Амосов, А.П. Особенности государственного финансирования развития ипотечного кредитования в РФ Текст.: дис. канд. экон. наук/А. П. Амосов. Вогоград, 2006. - 155 с.

48. Аляудинов, М.Р. Отечественный опыт организации и управления формированием и развитием ипотечного рынка Текст. : монография / М.Р. Аляудинов. М.: ГУУ, 2003. - 345 с.

49. Архипов, А.И. Экономический словарь Текст./А.И. Архипов. М. : Проспект, 2004. - 624 с.

50. Аюшева, С. Почему буксует ипотека Текст./А.И. Архипов // ЭЖ-Юрист. 2004. - № 26. - С. 90-93.

51. Бабашкина, А. М. Государственное регулирование национальной экономики Текст. / А. М. Бабашкина. Ч М. : Финансы и статисика,2007. -477 с.

52. Барышин, А.Б. Приобретение квартиры: Ипотека, долевое участие в строительстве Текст. / А.Б. Барышин. М. : Юрайт, 2006. - 299 с.

53. Бердников, И.В. Ипотечный жилищный кредит и перспективы его развития в России Текст.:дис. канд. экон. наук / И.В. Бердников. -Саратов, 2005. 203 с.

54. Бочаров, В.В. Инвестиции Текст. / В.В. Бочаров. СПб. : Питер, 2002. -288 с.

55. Брокгауз, Ф.А. Илюстрированный энциклопедический словарь Текст. : совр. версия : в 16 т./Ф.А. Брокгауз, И.А. Ефрон. Т. 13. - М. : Эксмо,2005. 959 с.

56. Булатов, А.С. Капиталообразование в России Текст. / А.С. Булатов// Вопр. экономики. 2001. - № 3. - С. 54-68.

57. Булатов, А.С. Россия в мировом инвестиционном процессе Текст. / А.С. Булатов // Вопр. экономики. 2004. - № 1. - С. 74-84.

58. Бюлетень банковской статистики Текст. Регион, прил. - М. : Прайм-тасс, 2009. - № 2 (134). - 80 с.

59. Вакеман, С.А. Ипотечное кредитование и его участники на рынке жилья США Текст. / С.А. Вакеман, О.Е. Воробьева. Екатеринбург: Финпресс, 1998. - 190 с.

60. Васьков, В.О. Роль государства в решении жилищной проблемы с помощью ипотеки Текст.: дис. канд. экон. наук / В.О. Васьков. М.,2006. 168 с.

61. Вогин, Н. Государственное регулирование рыночной экономики: федеральный, региональный и муниципальный уровень Текст. / Н. Вогин, В. Кушлин, Н. Фоломьев. М.: Изд-во РАГС, 1998. - 347 с.

62. Воловик, Е. Капитал, налоги, недвижимость Текст./Е. Воловик// Дельта-информ. 2006. - № 3. - С. 10-11.

63. Выборова, Е.Н. Финансовая диагностика субъектов хозяйствования Текст. / Е.Н. Выборова. М.: МЭСИ, 2003. - 178 с.

64. Голицын, Ю.И. Ипотечная система дореволюционной России Текст. / Ю.И. Голицын // Эксперт. 2000. - № 12. - С. 56-58.

65. Головкова, Ж.С. Методы использования внебюджетных источников для финансирования инвестиций в жилищную инфраструктуру Текст./ Ж.С. Головкова // Управление инвестициями и недвижимостью : сб. науч. тр. -Иркутск : Изд-во ИГЭА, 1999. С. 79-82.

66. Городецкий, С.А. Ипотечные ценные бумаги в дореволюционной России Текст. / С.А. Городецкий // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 19. - С. 7881.

67. Грачев, И.Д. Основы ипотечного кредитования Текст. / И.Д. Грачев. -СПб. : ПИТЕР, 1997. 234 с.

68. Грудцына, Л. Ю.Ипотека Текст./Л. Ю. Грудцына. М.: ЭКСМО, 2006. -336 с.

69. Гусев, А.Ф. Ипотека фишка в политических играх Текст. / А.Ф. Гусев // Ипотека. Финансирование будущего. - 2000. - № 2. - С. 69-72.

70. Дэвидсон, И. Секьюритизация ипотеки. Мировой опыт, структурирование и анализТекст./И.Дэвидсон, Э.Сандерс, Л Л. Вольф, А. Чинг. - М.:Вершина. - 2007. - 596 с.

71. Дедюхова, И.А. Перспективы развития ипотечного кредитования Текст. / И.А. Дедюхова // Жилищное стр-во. 2006. - № 2. - С. 3-7.

72. Довгяло, М. Методические рекомендации по организации финансирования проектов жилищного строительства Текст. / М. Довгяло, И. Метекин, А. Ткаченко. М. : Фонд Ин-т экономики города, 2001. - 200 с.

73. Довдиенко, И.В. Ипотека Текст. : учеб.-практ. пособие/И.В. Довдиенко; под ред. В.З. Черняка. М. : Изд-во РДЛ, 2003. - 272 с.

74. Дронова, Л.Н. Ипотека и бюджет опыт Рязани Текст. / Л.Н. Дронова// Ипотека. Финансирование будущего. - 2000. - № 11. - С. 67-71.

75. Евдокимова, О. Накопи себе сам Текст./0. Евдокимова// Милион плюс.- 2007. № 18.-С. 6-9.

76. Евтух, А.Т. Жилищная ипотечная система: мировой опыт Текст. / А.Т. Евтух // Деньги и кредит. 2000. - № 10. - С. 55-57.

77. Ем, B.C. Закон хорош, потому что он есть! Текст. / B.C. Ем // Ипотека. Финансирование будущего. 2000. - № 2. - С. 43-47.

78. Ершов, М.В. О механизмах и источниках монетизации российской экономики Текст. / М.В. Ершов // Аналит. вестн. Совета Федерации ФС РФ.-2002.-№ 18.-С. 78-90.

79. Жарков, С.С. С мертвой точки может сдвинуться ипотека в России Текст. / С.С. Жарков // Ведомости. 2002. - № 25. - С. 7-11.

80. Жданов, В.П. Ипотечное жилищное кредитование: региональный аспект Текст. / В.П. Жданов, В.В. Тимофеев. Калининград : Янтар. сказ, 2001.- 117 с.

81. Жербун, И.Н. Квартира взаймы: приживется ли ипотека в России Текст. / И.Н. Жербун // Соц. защита. 2002. - № 10. - С. 24-28.

82. Жердев, Ф.В. Кредит с видом на квартиру: об ипотечном кредитовании в Москве Текст. / Ф.В. Жердев, Ю.А. Рошек // Профиль. 1999. - № 10. -С. 15-19.

83. Жердев, Ф.В. Явка с наличными Текст. / Ф.В. Жердев, В.Р. Змеющенко // Профиль. 2000. - № 46. - С. 10-15.

84. Жеребин, В.М. Уровень жизни населения Текст. / В.М. Жеребин, А.Н. Романов. М.: Юнити-Дана, 2002. - 252 с.

85. Жонерук, С. Рынок жилья на старте 2006 г. Текст. / С. Жонерук // Милион плюс. 2006. - № 37. - С. 6-7.

86. Жонерук, С. Чего ждать от рынка жилья в 2008 году? Текст. / С. Жонерук // Милион плюс. 2008. - № 31. - С. 6-7.

87. Журавлев, С.К. Ипотечный бум на глиняных ногах, или Попытка системного анализа региональных систем ИЖК через поиск способов унификации в федеральную систему Текст. / С.К. Журавлев // Ипотека. Финансирование будущего. 2001. - № 1. - С. 41-42.

88. Журавлева, К.З. Взаимодействие механизмов рыночного и государственного регулирования ипотечного рынка как экономической системы Текст. : дис. канд. экон. наук / К.З. Журавлева. Саратов, 2006.- 189 с.

89. Журов, В.Ю. Формирование финансовых условий развития ипотечного кредитования на региональном уровне Текст. : дис. канд. экон. наук / В.Ю. Журов. Брянск, 2004. - 158 с.

90. Залог и ипотека в российском и зарубежном праве Текст. : материалы Междунар. науч. конф. М.: Орбита, 1999. - 45 с.

91. Заренков, В.А. Проблемы развития строительных компаний в условиях российской экономики Текст. / В.А. Заренков. СПб. : Стройиздат,1999.- 345 с.102.3иборов, М.К. Жистрой в застое. Как выйти из стагнации? Текст. /

92. М.К. Зиборов // Жилищное стр-во. 2003. - № 1. - С. 4-5. ЮЗ.Золотогоров, В.Г. Экономика Текст. : энцикл. слов. / В.Г. Золотогоров. -Минск : Кн. дом, 2004. - 720 с.

93. Иванов, В.В. Модель государственной системы управления комплексом объектов недвижимости Текст. / В.В. Иванов, O.K. Хан // Менеджмент в России и за рубежом. 2004. - № 6. - С. 44-54.

94. Ильина, Ю.Б. Ипотечное кредитование и перспективы его развития в России Текст. : дис. канд. экон. наук/Ю.Б. Ильина. Спб., 1998. - 176 с.

95. Ипотека в России Текст. / под ред. А.В. Токушкина. М. : Юристъ, 2002. - 525 с.

96. Каменецкий, М.И. Ипотечное кредитование на рынке жилья (народнохозяйственный и региональный аспекты) Текст. / М.И. Каменецкий, JI.B. Донцова, С.М. Печатникова. М. : Дело и сервис, 2006. - 272 с.

97. Карпенко, П.Г. Ипотека как экономико-правовой механизм социальной поддержки населения Текст. / П.Г. Карпенко // Вестн. СамГУ. Самара, 2006. - № 8. - С. 42-46.

98. Ю.Касьяненко, Т.Г. Ипотечно-инвестиционный анализ при ипотечном кредитовании Текст. / Т.Г. Касьяненко, И.А. Бузов. СПб. : Изд-во СПбГУЭФ, 2001.- 165 с.

99. Кириенко, А.А. ипотека в вопросах и ответах Текст. / А. А. Кириенко. -М. :Юстицинформ, 2007.-208 с.

100. Клишо, Е.Д. Стройсбережения в России: проблемы и перспективы развития Текст. / Е.Д. Клишо, Н.С. Пастухова // Деньги и кредит. 1996. -№> 1.-С. 89-90.

101. ПЗ.Копылова, В.В. Становление ипотечного кредитования и его механизм Текст. / В.В. Копылова. Иркутск: ИГТС, 2000. - 235 с.

102. И.Косарева, Н. Ипотечный кризис в США: уроки для России Текст. / Н. Косарева, А. Туманов // Рынок ценных бумаг. 2007. - № 10. - С. 55-58.

103. Косарева, Н.В. Развитие системы догосрочного ипотечного кредитования населения в России Текст. / Н.В. Косарева, К.Н. ' Пастухова, Н.А. Рогожина // Вопр. экономики. 2001. - № 5. - С. 89-106.

104. Косой, М.П. Как развивать ипотеку в регионе (опыт Пензы) Текст. / М.П. Косой // Ипотека. Финансирование будущего. 2000. - № 6. - С. 120-122.

105. Кричевский, Н.А. Ипотечное жилищное кредитование Текст. / Н.А. Кричевский, М.И. Калинин. М. : Дашков и К0, 2006. - 228 с.

106. Куклина, Е.В. Государственная финансовая поддержка ипотечной системы на региональном уровне Текст.: дис. канд. экон. наук / Е.В. Куклина. Екатеринбург, 2006. - 195 с.

107. Кушлин, В.И. Государственное регулирование рыночной экономики Текст. / В. И. Кушлин, В. Н. Архангельский, А. В. Бударина, В. С. Буланов, С. Д. Валентей, А. А. Владимирова и др. М. : РАГС,2002. Ч 828 с.

108. Ланцов, В.М. Ипотека: прогресс или экономическое оружие? (Критический анализ российского опыта) Текст. / В.М. Ланцов. -Казань: КГАСА, 1996. 104 с.

109. Лассен, Т.Е. Перспективы развития ипотечных банков России с использованием немецкого опыта Текст./Т.Е. Лассен//Ипотека. Финансирование будущего. 2000. - № 2. - С. 90-93.

110. Латкин, А.А. Каждому региону своя ипотека Текст. / А.А. Латкин // Ипотека. Финансирование будущего. - 2000. - № 6. - С. 102-104.

111. Лимаренко, В.И. Дом для Вашей семьи на Большой Воге Текст. В 2 кн. Кн. 1: Проблемы внедрения ипотечного кредитования в российских регионах: Теория и практика / В.И. Лимаренко. Саров-Саранск : Тип. Красный Октябрь, 1999. - 216 с.

112. Лимаренко, В.И. Ипотека: стратегия развития Текст. / В.И. Лимаренко. -М. : Диалог : МГУ, 2000. 280 с.

113. Лимаренко, В.И. Ипотека: шаг за шагом Текст. В 2 кн. Кн. 2 / В.И. Лимаренко. Саров-Саранск : Тип. Красный Октябрь, 1999. - 180 с.

114. Лимаренко, В.И. Формирование и развитие муниципальной системы управления ипотечным жилищным кредитованием в условиях переходной экономики Текст. : дис.докт. экон. наук / В.И. Лимаренко. Ч М., 2000. -418 с.

115. Лужков, Ю.М. Головокружение от ипотеки Текст. / Ю.М. Лужков// Ипотека. Финансирование будущего. 2000. - № 6. - С. 76-78.

116. Львов, И.В. Некоторые проблемы ипотечного жилищного кредитования в России Текст. / И.В. Львов // Региональная инвестиционная политика: проблемы и перспективы : материалы Всерос. науч.-практ. конф. -Чебоксары : Изд-во Чуваш, гос. ун-та, 2001. С. 90-93.

117. Маматов, П.Д. О финансово-кредитных механизмах решения жилищных проблем в условиях дефицита местных бюджетов Текст / П.Д. Маматов, А.В. Киреев // Деньги и кредит. 1998. - № 7. - С. 112-115.

118. Меркулов, А.Н. Мировой опыт ипотечного жилищного кредитования Текст. / А.Н. Меркулов. М. : Юрид. центр Пресс, 2003. - 360 с.

119. Минарова, Я.К. Ипотека в России второе дыхание Текст. / Я.К. Минарова // Фин. бизнес. - 2006. - № 1. - С. 67-71.

120. Морозова, Т. Г. Государственное регулирование экономики Текст. /Т. Г. Морозова, Ю.М. Дурдыев, В. Ф. Тихонов и др.; М. : Юнити-Дана,2002 -255 с.

121. Непряева, М.Н. Механизм движения ипотечного капитала и развитие национальной ипотечной системы Текст. : дис. канд. экон. наук / М.Н. Непряева. Ярославль, 2004. - 198 с.

122. Нуждаева, Е.В. Ипотечное кредитование: правовая и методологическая основа Текст. : конспект лекций /Е.В. Нуждаева. Чебоксары : Изд-во Чуваш, гос. ун-та, 2001. - 88 с.

123. Овсянникова, Т.А. Инвестиционный потенциал населения на региональном рынке жилья Текст. / Т. Овсянникова, Д. Празукин // Вопр. экономики. 2001. - № 5. - С. 107-112.

124. Оленина, О.А. Оценка спроса на ипотечный кредит Текст. / О.А. Оленина // Деньги и кредит. 2001. - № 5. - С. 67-69.

125. Омшанова, Э.А. Развитие ипотечного кредитования Текст. : дис.канд. экон. наук / Э.А. Омшанова. М., 1998. - 188 с.

126. Омшанова, Э.А. Система ипотечного кредитования: теоретический аспект Текст. / Э.А. Омшанова. Элиста: Финн - пресс, 2000. - 104 с.

127. Орешин, В. П. Государственное регулирование национальной экономики (в вопросах и ответах): учеб.пособие Текст. \ В. П. Орешин. М. : Инфра-М,2000.- 124 с.

128. Оселедец, В.М. Оценка эффективности банковского ипотечного кредитования: на примере региональных банков Текст. : дис. канд. экон. наук / В.М. Оселедец. Новосибирск, 2006. Ч 152 с.

129. Пайдиев, J1.E. Ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью, как средство стабилизации экономики Текст. / JI.E. Пайдиев // Деньги и кредит. 1996. - № 2. - С. 45-47.

130. Паланкоев, А.М. Инвестиционные ресурсы фондового рынка Текст. / A.M. Паланкоев. М. : Акционер, 2001. - 224 с.

131. НЗ.Пенкина, И.А. Современная система ипотечного кредитования в США Текст. / И.А. Пенкина. М. : Макс Пресс, 2000. - 106 с.

132. Плотников, А.Н. Механизм управления инвестициями в инновационную деятельность региона Текст. / А.Н. Плотников, И.Б. Ефименко, Н.В. Казакова. Саратов : СГТУ, 2002. - 160 с.

133. Плотников, А.Н. Механизм формирования региональной инвестиционной программы Текст. / А.Н. Плотников // Механизмуправления капиталообразующими инвестициями : межвуз. сб. науч. тр. Саратов : Изд-во СГТУ, 1999. - С. 159-168.

134. Поляков, В.Г. Ипотечное кредитование жилищного строительства в Нижневожском регионе Текст. / В.Г. Поляков, А.Н. Ларионов, В.Б. Усов. Вогоград : Изд-во ВГУ, 1999. - 112 с.

135. Попова, М.А. Государственное регулирование ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации Текст.: дис. канд. экон. наук / М.А. Попова. Ростов н/Д, 2006. - 211 с.

136. Радченко, И.С. Ипотека в России: Будущее. Настоящее. Прошлое Текст. / И.С. Радченко. М. : ГроссМедиа, 2004. - 320 с.

137. Развитие ипотечного кредитования в России Текст. / А.В. Копейкин [и др.] // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 8. - С. 56-68.

138. Разумова, И.А. Ипотечное кредитование Текст. : учеб. пособие для вузов / И.А. Разумова. СПб. : Питер, 2005. - 207 с.

139. Райзберг, Б.А. Современный экономический словарь Текст. / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. 2-е изд., испр. - М. : Инфра-М, 1999.-479 с.

140. Райзберг, Б. А. Государственное управление экономическими и. социальными процессами Текст.: учеб.пособие/Б. А. Райзберг. Ч М. : Инфра М,2005 .-384с.

141. Регионы России. Социально-экономические показатели. 2008. Текст.: Стат. сб. / Росстат. М., 2008. - 999 с.

142. Ризун, Н.И. Становление и перспективы развития ипотеки в России Текст. / Н.И. Ризун ; под ред. В.В. Бандурина. М. : Буквица, 2001. - 190 с.

143. Рогожина, Н.Н. Рекомендации по использованию жилищных сберегательных программ в практике работы банков Текст. / Н.Н. . Рогожина. М. : Ин-т экономики города, 1996. - 234 с.

144. Российский статистический ежегодник Текст. М.: Росстат, 2007. Ч 825 с.

145. Российский статистический ежегодник.2008.Текст. М.: Росстат, 2008. - 847 с.

146. Руди, Л.Ю. Формирование рынка жилья: тенденции и перспективы (региональный аспект) Текст. / Л.Ю. Руди. Новосибирск : НГАЭиУ, 1997.- 166 с.

147. Савруков, А.Н. Развитие форм ипотечного жилищного кредитования в регионе: на примере Чувашской республики Текст. : дис. канд. экон. наук / А.Н. Савруков. СПб., 2004. - 218 с.

148. Сергеева, И.А. Ипотечное кредитование и его роль на рынке жилья и в воспроизводственных процессах жилищного строительства Текст. /' И.А. Сергеева. М. : Изд-во Акад. горных наук, 2001. - 239 с.

149. Сергеева, И.А. Ипотечно-инвестиционные механизмы в реализации жилищной политики Текст. / И.А. Сергеева. М. : Изд-во РЭА им. Г.В. Плеханова, 2000. - 105 с.

150. Симионов, Ю.Ф. Жилищный кредит (ипотека) Текст. / Ю.Ф. Симионов. -М. : Март, 2005.-240 с.

151. Слюсаренко, Л.В. Организационно-экономический механизм ипотечного жилищного кредитования в регионе: на примере Костромской области Текст. : дис. канд. экон. наук / Л.В. Слюсаренко. Кострома, 2003. Ч 246 с.

152. Смирнов, В.В. Ипотечное жилищное кредитование Текст. / В.В. Смирнов, З.П. Лукина. М.: Спринт, 1999. - 455 с.

153. Смирнов, В.В. Менеджер по ипотечным операциям Текст. / В.В. Смирнов. М. : Аудитор, 2000. - 120 с.

154. Смирнов, В.В. Менеджер по управлению недвижимостью Текст. / В.В. Смирнов, Е.А. Пучкина. М.: Агриус, 2000. - 360 с.

155. Степанов, В.JI. Государственный ипотечный кредит в дореволюционной России (конец XIX начало XX веков) Текст. / В.Л. Степанов // Деньги и кредит. - 2004. - № 2. - С. 62-65.

156. Страйк, P.O. Развитие системы жилищного кредитования в России Текст. / P.O. Страйк, Н.Б. Косарева // Вопр. экономики. 1996. - № 7. -С. 42-44.

157. Субботин, Р. А. Финансовые аспекты ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации Текст. : дис. канд. экон. наук / Р.А. Субботин. М., 2007. - 165 с.

158. Ткачева, Е.С. Совершенствование государственного регулирования регионального ипотечного жилищного кредитования Текст. : дис. канд. экон. наук / Е.С. Ткачева. Чебоксары, 2007. Ч 197 с.

159. Токушкин, А.В. Комментарий (постатейный) к Федеральному закону от. 30 декабря 2004 г. № 215-ФЗ О жилищных накопительных кооперативах Электронный ресурс. / А.В. Токушкин. М., 2005. -Доступ из СПС Гарант. - Загл. с экрана.

160. Ужегов, А.Н. Квартира в кредит: ипотечная сдека Текст. / А.Н. Ужегов. СПб. : Питер, 2001. - 288 с.

161. Фетисов, В.Д. Финансы и кредит Текст. : учеб. пособие / В.Д. Фетисов, Т.В. Фетисова. М. : Юнити-Дана, 2006. - 455 с.

162. Фридман, Дж. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости Текст. : пер. с англ. / Дж. Фридман, Н. Ордуэй. М. : Дело, 1997. - 480 с.

163. Фрумина, С.В. Совершенствование механизма ипотечного кредитования Текст. : дис. канд. экон. наук / С.В. Фрумина. М., 2006. - 160 с.

164. Хадсон-Вильсон, С. Управление портфелем недвижимости Текст. / С. Хадсон-Вильсон. М. : Закон и право : Юнити, 1998. - 327 с.

165. Хачатрян, С.Р. Методы измерения и моделирования процессов расширения социальной доступности и улучшения жилищных условий населения Текст. / С.Р. Хачатрян. М. : ЦЭМИ РАН, 2001. - 425 с.

166. Хейр, JI. Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой и активами Текст. / JI. Хейр. М. : Альпина Бук, 2007. - 497 с.

167. Ходов, Л.Г. Государственное регулирование национальной экономики Текст. / Л. Г. Ходов. М. : Экономистъ,2004. - 620 с.

168. Цылина, Г.А. Ипотека: жилье в кредит Текст. / Г.А. Цылина. М.: Экономика, 2001. - 358 с.

169. Чагай, К.А. Механизм государственного регулирования ипотечного кредитования жилищного строительства Текст. : автореф. дис. канд. экон. наук / К.А. Чагай. М., 2000. - 167 с.

170. Ченоков, В.А. Деньги. Кредит. Банки Текст. : учеб. пособие / В.А. Ченоков. М. : Юнити-Дана, 2007. - 447 с.

171. Чернецова, С.А. Финансы, денежное обращение и кредит Текст. : учеб. пособие / С.А. Чернецова. М. : Магистр, 2008. - 527 с.

172. Шабалин, В.А. Сдеки с недвижимостью на первичном и вторичном рынке Текст. / В.А. Шабалин. М. : Филинъ, 2004. - 450 с.

173. Шиляева, И.В. Ипотечные банки: мировая практика и развитие в России Текст. : дис. канд. экон. наук / И.В. Шиляева. М., 2000. - 198 с.

174. Широкова, О.В. Управление реализацией региональных целевых программ Текст. / О.В. Широкова // Механизм управления капиталообразующими инвестициями : межвуз. сб. науч. тр. Саратов : Изд-во СГТУ, 1999. - С. 107-110.

175. Щуров, Б.В. Методологические аспекты маркетингового исследования рынка жилья Текст. / Б.В. Щуров // Ипотека: опыт регионов. 2000. - № 7. - С.15-19.

176. Экономика строительства Текст. : учебник / под общ. ред. И.С. Степанова. М. : Юрайт-Издат, 2005. - 620 с.

177. Boleat, М. The mortgage market Text. / M. Boleat, A. Coles. L., 1987.

178. Monillart, M. Credit immobiliers aux menags: reprise sans euphorie Text. / M. Monillart // Bangue. P., 1997.

Похожие диссертации

• Формирование системы ипотечного жилищного кредитования в условиях России
• Ипотечное жилищное кредитование в России и направления его совершенствования
• Совершенствование финансового механизма системы ипотечного жилищного кредитования в России
• Финансовые аспекты ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации
• Формирование российской системы ипотечного жилищного кредитования и ее инфраструктуры