Темы диссертаций по экономике » Экономическая теория

Финансово-кредитные системы в функции адаптера национальных экономик к факторам нестабильности тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученаd>кандидат экономических наук
Автор	Коверник, Дмитрий Олегович
Место защиты	Иркутск
Год	2007
Шифр ВАК РФ	08.00.01

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Финансово-кредитные системы в функции адаптера национальных экономик к факторам нестабильности"

На правах рукописи

Коверник Дмитрий Олегович

Финансово-кредитные системы в функции адаптера национальных экономик к факторам нестабильности

Специальность 08.00.01 - Экономическая теория

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Иркутск, 2007

Диссертация выпонена на кафедре Экономической теории Байкальского государственного университета экономики и права

Научный руководитель

доктор экономических наук, профессор Макарова Галина Николаевна

Официальные оппоненты

доктор экономических наук, профессор Аюшиев Аюржан Дыгырович

доктор экономических наук, профессор Багинова Виктория Матвеевна

Ведущая организация

Красноярский государственный университет

Защита состоится 13 ноября 2007 г. в 15.00 часов на заседании Диссертационного совета К 212.070.02 в Байкальском государственном университете экономики и права по адресу: 664015, г. Иркутск, ул. Ленина, 11, корпус 2, ауд. 211.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Байкальского государственного университета экономики и права по адресу: 664015, г. Иркутск, ул. Ленина, 11, корпус 2, ауд. 101.

Автореферат разослан: л13 октября 2007 г.

Ученый секретарь диссертационного совета,

кандидат экономических наук, доцент

Ю.Б. Коложвари

I. Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования в условиях перехода к постиндустриальной стадии развития и либерализации национальных рынков определяется тем, что заметно расширяется круг и усиливается действие факторов нестабильности на уровне национальных экономик Как следствие - оказываются труднопрогнозируемыми условия функционирования современных экономик, а также определение тенденций и перспектив их развития Поэтому одним из все более актуальных направлений исследований современной экономики становится нестабильность Как показывает практика последних десятилетий, с одной стороны, нестабильность усиливается и превращается в преобладающее состояние национальных экономик, а с другой стороны, она не всегда и не по всем направлениям выступает как лобщественное зло Например, общеизвестны выводы многих исследователей, анализирующих динамику развития экономики США, о том, что главным фактором, обеспечивающим лидирующие позиции этой страны в последние десятилетия, являлось не строгое поддержание традиционных параметров макроэкономического равновесия между основными агрегированными величинами, а максимальная опора на достижения НТП В частности, А И Погорлецкий, комментируя такое очевидное проявление неравновесия и нестабильности экономики США, как огромный хронический дефицит платежного баланса, отмечает Устойчивые конкурентные преимущества США в науке и технике позволяют не беспокоиться всерьез об отрицательном сальдо платежного баланса Новая экономика опровергает прежние классические и кейнсианские догмы относительно необходимости поддержания макроэкономического равновесия и способов регулирования национального хозяйства1 В связи с постоянным присутствием нестабильности в современной экономике все большую актуальность приобретают поиски возможностей адаптации экономических структур любых уровней хозяйствования к условиям нестабильности Как подчеркивает, например, В May, принципиальное значение приобретает адаптивный потенциал системы по сравнению с любыми ее количественными характеристиками* Решение задачи адаптации объективно предполагает наличие в рамках национальных экономик достаточно сильных внутренних ладаптационных систем, способных обращать хотя бы часть импульсов нестабильности на пользу развитию этих экономик Важная роль в составе таких адаптационных систем принадлежит, на наш взгляд, национальным финансово-кредитным системам В современных условиях они чаще других подвергаются воздействию новых факторов нестабильности, но

'Погорлецкий А И Экономика зарубежных стран Санкт-Петербург, 2000, с 164

2 В A May Посткоммунистическая Россия в постиндустриальном мире проблемы догоняющего развития // Вопросы экономики Ч2002 - № 7 -с 19

они же и обладают целым рядом специфических возможностей обеспечения адаптации своих экономик к данным факторам

Так как Россия под влиянием проводимых реформ стала страной с открытой экономикой, то для нее также весьма характерным стало усиление явления нестабильности, и, соответственно, особую значимость приобрела адаптационная функция национальной финансовой системы Но, как показали годы реформ, эта система в России пока не всегда выступает достаточно эффективным адаптером, а в некоторых ситуациях может даже усиливать общеэкономическую нестабильность

Актуальность проблем, связанных с переходом большинства стран от относительно стабильных условий развития к постоянной нестабильности, существенно расширила круг исследователей, занимающихся данными вопросами В результате, наряду с трудами ведущих экономистов, основоположников основных экономических школ, - А Смита, С Сисмонди, Ж Б Сэя, JI Вальраса, А Маршала, Дж М Кейнса, К Маркса, В И Ленина, Й Шумпетера, - немалый вклад в исследование данного направления внесли работы таких известных зарубежных экономистов как Р Харрод, Н Кадор, А Артур, МКалецкий, Я Корнай, Пазинетти, ДД.Дэниэс, МКастельс, У Бек, Р Мандел, М Монти, X Минский, Г Николис, Д Норт, Р Р Нельсон, С Д Уинтер и др Различные аспекты выделяемых проблем исследуются в трудах многих современных отечественных ученых Булатова А С , Вальтуха К К, Глазьева С Ю , Добрынина А И, Ерохиной Е А, Колесникова В И, Миропольского Д Ю , Лаврушина О И, Моисеева С Р , Нуховича Э С , Семенова Г В, Тавасиева AM, а также в работах В May, И Левиной, Б Рубцова, Ю А Константинова, Л И Ильинского, И В Розмаинского и др

Несмотря на то, что круг работ, связанных с рассматриваемым направлением исследования, весьма широк, все же пока остаются недостаточно изученными многие вопросы, связанные с анализом явления нестабильности, с выявлением факторов, определяющих усиление нестабильности в современной экономике, с определением содержания путей и методов обеспечения использования национальных финансово-кредитных систем в качестве адаптеров современных национальных экономик к явлениям нестабильности Актуальность выделенного направления исследований и недостаточная на данный момент времени разработанность ряда связанных с ним вопросов обусловили выбор темы исследования

Объектом диссертационного исследования выступает нестабильность как свойство современной экономики и потребность национальной экономики адаптироваться к нестабильности

Предметом диссертационного исследования является способность современных национальных финансово-кредитных систем выпонять функцию макроэкономического адаптера к факторам нестабильности

Цель исследования состоит в выделении задачи адаптации к нестабильности как одной из объективно необходимых задач современной национальной экономики и обосновании формирования функции макроэкономического адаптера у современных национальных финансово-кредитных систем

Для достижения указанной цели были определены следующие задачи

- проанализировать различные теоретические концепции по проблемам макроэкономического равновесия и нарушений равновесия, стабильности и нестабильности,

- выявить главные факторы, усиливающие тенденции к неравновесию и нестабильности в национальных экономиках при переходе к постиндустриальной стадии развития,

- предложить модель реального функционирования национальной экономики, отражающую влияние на экономику факторов стабильности и нестабильности с выделением негативных и позитивных воздействий нестабильности,

- разработать понятие макроэкономического адаптера к условиям нестабильности, обосновать целесообразность выделения функции макроэкономического адаптера в составе функций современных национальных финансово-кредитных систем, выделить особенности активной и пассивной адаптации к нестабильности,

- исследовать факторы, определяющие возможности национальной финансово-кредитной системы обеспечивать эффективную адаптацию экономики к макроэкономической нестабильности, выделить ограничения, способные препятствовать эффективному использованию этих систем в функции макроэкономического адаптера,

- определить критерии эффективности деятельности коммерческих банков как основных субъектов реализации национальной финансово-кредитной системой адаптационной функции

Теоретической основой исследования послужили труды ведущих экономистов разных школ, современных исследователей, изучающих проблемы стабильности и нестабильности, равновесия и неравновесия экономики в условиях перехода к постиндустриальной стадии и развития глобализационных процессов в мировом хозяйстве, а также труды отечественных и зарубежных, ученых, исследующих разные аспекты общеэкономической и денежно-кредитной государственной политики, проблемы функционирования национальных финансово-кредитных систем с целью обеспечения эффективного развития экономик

Методологической основой исследования являются общенаучные методы исследований диалектический, абстрактно-логический, метод сравнительного анализа В процессе работы применялись методы и приемы группировок, сравнений, классификаций, использовались статистический и графический анализ, а также схематическая интерпретация рассматриваемых явлений и процессов

Информационной базой исследования являются статистические источники и нормативно-правовые документы, законодательные акты высших органов власти, постановления Правительства РФ и ФКЦБ РФ, положения ЦБ РФ, данные монографий и статей, опубликованных в периодической печати по теме исследования

В работе использовались материалы Центрального банка РФ, Ассоциации российских банков, научно-практических конференций, симпозиумов, семинаров, данные сайтов сети Интернет

В ходе исследования были изучены и обобщены разнообразные информационные материалы зарубежной статистики, международных организаций, законодательные и нормативные акты, используемые в практике организации работы финансово-кредитных систем ряда стран, информация различных структур современной банковской сферы России

Основные результаты диссертационного исследования, полученные лично автором и выносимые на защиту:

1 Систематизированы результаты исследований макроэкономического равновесия, неравновесия и нестабильности, а также выделены вклады различных экономических школ в характеристики различных аспектов явления нестабильности

2 Обоснована неизбежность усиления нестабильности развития национальных экономик в связи с переходом к постиндустриальной стадии развития и активизацией глобализационных процессов

3 Разработана классификация факторов нестабильности национальной экономики в современных условиях

4 Предложено выделять функцию адаптации к нестабильности как одну из необходимых функций современных национальных экономик, и обоснована целесообразность выделять в качестве одного из макроэкономических адаптеров к нестабильности национальные финансово-кредитные системы

5 Исследованы основные проявления и причины низкой эффективности адаптирующей функции финансово-кредитной системы России в период реформ

6 Обобщен опыт ряда стран, финансово-кредитные системы которых достаточно эффективно способствуют адаптации своих национальных экономик к нестабильности, обусловленной ускорением НТП и усилением глобализационных процессов, протекающих в мировой экономике, определен комплекс условий, необходимых для обеспечения достаточно высокого уровня адаптации

7 Разработаны варианты обеспечения реализации функции финансового адаптера на уровне отдельного коммерческого банка применительно к условиям конкурентного, монополистического и дуополистиче-ского (олигополистического) рынков

Элементы научной новизны диссертационного исследования:

1 Уточнены определение понятия нестабильности в экономике и связь данного понятия с понятиями неравновесия, неустойчивости и неопределенности в экономике

2 Предложена модель реального функционирования национальной экономики, которая в отличие от общепринятых моделей макроэкономического равновесия исходит из предпосыки о сочетании в любой экономике в любой момент ее функционирования факторов стабильности и

нестабильности Результаты функционирования экономики в этом случае определяются тем, какого рода факторы воздействия преобладают и каков характер каждого из данных факторов Разработана классификация факторов нестабильности по критериям характера их влияния на экономику, источникам формирования и степени управляемости усилиями отдельной страны

3 Даны определения понятий макроэкономического адаптера, пассивной и активной адаптации к нестабильности

4 Обоснована целесообразность выделения функции макроэкономического адаптера в составе функций современных национальных финансово-кредитных систем, систематизированы основные механизмы выпонения национально-кредитными системами данной функции

5 Предложен один из возможных вариантов формализованной характеристики участия коммерческого банка (как низового звена финансово-кредитной системы) в решении задачи адаптации к нестабильности путем наращивания объемов ликвидных активов с учетом действия фактора кредитного риска

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в углублении представлений о явлении нестабильности в экономике, факторах усиления ее влияния на развитие экономики, возможных направлениях формирования теории адаптации к нестабильности в части характеристик пассивной и активной адаптации, определения понятия макроэкономического адаптера Практическая значимость исследования заключается в возможности применения полученных результатов при разработке целей и задач макроэкономической политики в условиях перехода стран к постиндустриальной стадии и развития процессов глобализации Полученные результаты могут быть также использованы при реформирввании национальных финансово-кредитных систем в направлении обеспечения большей восприимчивости различных их звеньев к вызовам нестабильности и повышения их способности к более эффективному восприятию позитивных сигналов нестабильности Апробация результатов работы

Результаты проведенного исследования излагались, обсуждались и получили положительные оценки на различных научно-практических конференциях и методологических семинарах в БГУЭиП в 2003-2007г г, в частности на международной научно-практической конференции Социально-экономические проблемы формирования новой экономики в России (Иркутск 2004 г), на межвузовской научно-практической конференции Институциональные противоречия межсистемных трансформаций (Иркутск,

2005 г), на межвузовской научно-практической конференции Социальные ориентиры российской экономики в век информатизации (Иркутск, 2005 г), на межвузовской научно-практической конференции Проблемы и перспективы макрорегулирования в условиях открытой экономики (Иркутск,

2006 г), на межвузовской научно-практической конференции Перспективы

роста российской экономики в свете реализации национальных проектов (Иркутск, 2007 г)

Публикации По результатам данного исследования было опубликовано 8 работ общим объемом 2,5 п л (из них авторских 2,0 п л) Структура и содержание работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы из 174 источников

Во введении обоснована актуальность темы, охарактеризована степень ее научной проработки, определены цели и задачи, теоретические и методологические основы исследования, выделены результаты и элементы научной новизны, практическая значимость работы

В первой главе Усиление явлений нестабильности в национальной экономике в условиях перехода к постиндустриальной стадии и развития глоба-лизационных процессов проведен теоретический анализ исследований по проблемам нестабильности и неустойчивости в экономике, разработана модель функционирования национальной экономики применительно к условиям сочетания действия факторов негативной и позитивной нестабильности, обоснована целесообразность выделения функции макроэкономического адаптера в современной экономике и возможности реализации данной функции финансово-кредитными системами современных национальных экономик

Во второй главе Роль российской финансово-кредитной системы в реализации функции макроэкономического адаптера исследуется роль основных составных элементов российской финансово-кредитной системы - в первую очередь, банковского сектора - в реализации адаптационной функции в условиях реформ, характеризуется зависимость эффективности работы этой системы от качества денежно-кредитной и промышленной политики российского государства В главе выделены ограничения (объективные и субъективные) в государственной политике регулирования деятельности отдельных звеньев современной финансово-кредитной системы России, тормозящие процесс реализации этой системой адаптационной функции

В третьей главе Основные направления совершенствования реализации адаптационной функции российской финансово-кредитной системой предлагается комплекс мероприятий, направленных на обеспечение большей восприимчивости отечественной экономикой позитивной нестабильности, и на минимизацию негативной нестабильности с помощью проведения эффективной денежно-кредитной политики Рассмотрена также возможность использования модели Монти-Кляйна для характеристики реализации функции финансового адаптера на уровне отдельного коммерческого банка с учетом факторов кредитного риска

II. Основные результаты, выносимые на защиту 1. Обосновано усиление нестабильности развития национальных экономик с переходом к постиндустриальной стадии и развитием глоба-лизационных процессов, предложен вариант модели реального функ-

ционирования экономики, отражающий сочетание действия факторов негативной и позитивной нестабильности в экономике.

Нестабильность как подвижность, изменчивость различных экономических параметров представляет собой одно из необходимых свойств экономики, фактически присущее ей (в той или иной мере) на любых этапах развития цивилизации и в рамках любых экономических систем Существование этого свойства обусловлено самой природой экономики как по сути не статичного явления, а динамичного процесса, действием в экономике факторов неопределенности и случайности, которые экономические субъекты не могут предвидеть и учесть, объективной зависимостью экономики от широкого круга структур, звеньев и институтов общества, способных отклонять сформировавшиеся экономические параметры в ту или иную сторону от сложившихся уровней

Вместе с тем, степень проявления и роль свойства нестабильности далеко не одинаковы на разных этапах развития экономики Рубеж ХХ-ХХ1 вв характеризуется особо сильным влиянием нестабильности, так как появились новые факторы, способствующие ее усилению Главными из них являются начавшийся переход цивилизации к постиндустриальной стадии развития и глобализация На постиндустриальной стадии впервые ведущим фактором экономического' роста стал НТП, который не может не сопровождаться нарушениями стабильности Усиление нестабильности под влиянием глобализации определяется, прежде всего, самой логикой либерализации национальных рынков Благодаря данному процессу многообразные импульсы нестабильности обусловлены не только внутристрановыми причинами, но и причинами, связанными с воздействием внешней среды и, следовательно, не могут быть устранены усилиями отдельных стран

Нарастание нестабильности заставляет, на наш взгляд, несколько по-иному подходить к механизму развития национальных экономик В основе этого механизма в современных условиях, как представляется, целесообразнее выделять не стремление экономики к равновесию (согласно представлениям неоклассической школы), а своеобразное сосуществование в экономике стабилизирующих и дестабилизирующих факторов Среди дестабилизирующих факторов со времен Шумпетера выделяются позитивные и негативные факторы Если Шумпетер к позитивным факторам нестабильности причислял НТП, то сейчас к ним, по нашему мнению, следует добавлять также часть факторов нестабильности (если они оказывают позитивное влияние на экономическую систему), обусловленных глобализацией В результате в любой национальной экономике динамика ее развития зависит от того, какого характера факторы нестабильности в ней преобладают В случае преобладания факторов негативной нестабильности - экономическое развитие страны замедляется Если же преобладают факторы позитивной нестабильности, то развитие может идти гораздо более высокими темпами, чем даже в хорошо сбалансированной экономике

Исходя из таких предпосылок, предлагается модель реального функционирования экономики(Рис 1)

В данной модели, обозначая долю факторов позитивной нестабильности в общем числе факторов за /, мы допускаем, что влияние данных факторов на прирост реального объема ВНП задается функцией <//(/) Причем <//(/) >0, равно как //'(1) > 0 и <//"(/) > 0 при всех 0 < / < 1 То есть предельный прирост реального объема ВНП при бесконечно малом приросте / положителен и возрастает Обозначив долю факторов нестабильности, негативно влияющих на развитие экономики за их влияние на снижение реального объема ВНП задаем функцией <р(1) Причем ф(() <0, а (/(Обопри всех 0<г<1 То есть с нарастанием доли этих факторов значение функции ср(() будет убывать (будет происходить снижение реального объема ВНП) И, наконец, функция /(г) является возрастающей и отображает увеличение реального уровня ВНП в зависимости от доли стабилизирующих позитивных факторов (г) в общей совокупности факторов Соответственно, /(:)>0, /'(-) >0, но /"(-)<0 То есть предельный прирост реального объема ВНП при бесконечно малом приросте г положителен и убывает

Поскольку в действительности приходится стакиваться с динамическими процессами, протекающими в экономике, то в данной модели вводится переменная времени, т, а функции зависимости изменения реального уровня ВНП от доли стабилизирующих позитивных факторов, доли позитивных факторов нестабильности и доли факторов нестабильности, негативно влияющих на развитие экономики, обозначаются как /[г(г)], ц/[1(т)] и (р[Кт)} соответственно Тогда совокупное влияние всех вышеперечисленных факторов на экономику страны описывается функцией т] = /[:(т)}+ц/\1{т;)]+(р[1(1)] при ограничении, заданном равенством г(г)+ *(*) +/(г) =1 в любой момент времени г

Как видно на Рис 1, в первом случае экономика развивается под воздействием на нее позитивных факторов стабильности (равновесных параметров) и негативных факторов нестабильности, тормозящих ее рост В результате чего к определенному моменту времени г фактический рост реального уровня ВНП оказася равным /[-(?")] + фЫтЛ (значение равно длине отрезка ВС)

В случае, изображенном на Рис 2, в экономике наряду с факторами позитивной стабильности и факторами негативной нестабильности начинают действовать факторы позитивной нестабильности Если предположить, что факторы позитивной нестабильности оказывают на рост реального ВНП существенно большее влияние, чем факторы позитивной стабильности (АгВ>МВ), то совокупное влияние всех трех групп факторов на экономику в определенный момент времени г можно обозначить отрезком №3 Из-за наличия сдерживающих факторов совокупное влияние всех факторов на экономику уменьшено на величину отрезка ВБ (влияние факторов негативной нестабильности)

Л*л] /

<гЧ ХС'(О] в \ \

Рис.1 Влияние факторов позитивной стабильности и негативной нестабильности на темп роста реального ВНП

Рис.2 Совокупное влияние всех факторов на темп роста реального ВНП

Если найти точки экстремума, продифференцировав функцию 77 = Л=(г")]+ИУ(г)]+<г;[г(7-)] по г и приравнять ее производную к нулю, то получим

= /,'(=) -'М + й'л f(r) + tci(/) Г(т) = 0

Поскольку г(г) = 1 -/(г)-г(г), то получаем, что

f(r)-tf(t) m-d(t) ='() = 0,

Отсюда вытекает следующее равенство

/'(г) f;(:)-<p',(t)

Поскольку 9;л) <0, ^(0 >0, а /;(=) >0, то = <0

'(г) Л(")-(, (О

А, значит, либо если .'О) >0, /'(г)<0, либо когда -'(г) <0, /'(г)>0 То есть, если в эффективно функционирующей экономике со временем растет доля позитивных стабилизирующих факторов, то уменьшается доля факторов позитивной нестабильности, которые на прирост реального уровня ВНП могут оказывать большее положительное влияние, чем стабилизирующие факторы и, наоборот

2. Выделена задача адаптации национальных экономик к усилению нестабильности, определены понятия пассивной и активной адаптации к нестабильности, а также понятие макроэкономического адаптера

Усиливающаяся нестабильность порождает стремление национальных экономик адаптироваться к новым условиям Не случайно основы теории макроэкономической адаптации к нестабильности в экономике начали формироваться именно на рубеже XX-XXI вв Так, Д Норт в своей известной работе о роли институтов в экономике и обществе впервые выделил положение об ладаптивной эффективности национальной экономики, причем очевидным образом связал эту эффективность с нарастанием роли науки, образования и инноваций в современной экономике3, то есть с ведущим фактором позитивной нестабильности - НТП Адаптивную эффективность Норт противопоставляет привычному для экономистов понятию эффективности распределения ресурсов по Парето и связывает ее со способностью общества к обучению и приобретению знаний, к поощрению инноваций, к риску и разнообразным видам творческой деятельности, а также к решению проблем и расширению лузких мест, мешающих развитию общества4 Как подчеркивает Норт, в нашем неопределенном мире никто не знает правильного ответа на стоящие перед нами проблемы и поэтому фактически никто не способен максимизировать прибыль Общество, которое в наибольшей степени допус-

3 Норт Д Институты, институциональные изменения и функционирование экономики /

пер с англ АН Нестеренко М Начала-1997 -с 106

кает опыты и эксперименты, более других обществ способно решать свои проблемы5 Такого же рода идеи высказываются и в работах Р Р Нельсона, С Уинтера и П Пеликана

Адаптацию национальных экономик к факторам нестабильности, на наш взгляд, целесообразно характеризовать с позиций двух ее возможных форм активной и пассивной адаптации Под пассивной адаптацией национальной экономики к факторам нестабильности можно, как представляется, понимать такие реакции общества на нестабильность, которые позволяют национальной экономике лишь выживать в условиях нестабильности, то есть обеспечивают ей возможность продожения функционирования с прежними или близкими к прежним параметрами развития Под активной адаптацией к нестабильности на макроуровне предлагаем понимать действия или процессы макроэкономического характера, обеспечивающие оптимальное для экономики восприятие позитивных импульсов и сглаживание (смягчение или устранение) негативных импульсов, что позволяет национальной экономике достигать либо ускоренных темпов экономического роста, либо прогрессивных структурных сдвигов (или обоих данных факторов одновременно)

Осуществление адаптации национальной экономики к факторам нестабильности предполагает формирование в ней адаптеров различного уровня действия Понятие макроэкономического адаптера пока не разработано в экономической литературе, хотя на практике различного рода адаптеры всегда существовали и существуют сейчас в рамках любых макроэкономических систем Экономическим адаптером фактически является любая организация, отдельный индивид или их совокупность, отдельные элементы или группы элементов механизма хозяйствования, то есть любые структурные звенья в экономике, способствующие (или предназначенные способствовать) приспособлению деятельности тех или иных экономических субъектов к каким-либо обстоятельствам или факторам, от влияния которых этим субъектам невозможно или нежелательно лустраниться, и в то же время влияние которых они сами не в состоянии дожным образом оптимизировать

Соответственно, макроэкономическими адаптерами к нестабильной окружающей среде можно считать структуры или организации, тем или иным образом способствующие либо выживанию национальной экономики в изменчивой и непредсказуемой окружающей среде (пассивная адаптация), либо не только выживанию, но и более эффективному развитию за счет выявления полезных для экономики элементов нестабильности и осуществления целесообразных контактов и взаимодействий с нестабильной средой (активная адаптация) Эффективность действия экономических адаптеров надо уметь каким-то образом оценивать и измерять В качестве одного из возможных вариантов обобщающего показателя адаптивности экономической системы к нестабильной среде предлагаем показатель К, определяемый по следующей формуле

ЧЪШ + Л? (г)]

Он отражает долю прироста реального уровня ВНП, обусловленного восприятием национальной экономикой факторов позитивной нестабильности, в общем приросте реального уровня ВНП, обусловленном влиянием факторов позитивной стабильности и позитивной нестабильности Значение показателя К будет варьировать в пределах от 0 до 1 Чем ближе значение данного показателя будет к 1, тем более данная экономическая система адаптирована к нестабильности внешней среды

Из всех звеньев и структур в рамках современных национальных экономик на роль одного из наиболее эффективных и мощных макроэкономических адаптеров могут, по нашему мнению, претендовать национальные финансово-кредитные системы

3. Охарактеризована роль национальных финансово-кредитных систем в функции макроэкономического адаптера к нестабильности окружающей среды.

Выделение национальной финансово-кредитной системы в качестве одного из главных макроэкономических адаптеров к нестабильности представляется целесообразным в силу целого ряда факторов Важнейшим из них, на наш взгляд, является то, что все современные макроэкономические системы - это, прежде всего, рыночные экономики, функционирующие на принципах и правилах, присущих высокоразвитым денежным отношениям Соответственно, в любых ситуациях, когда важны оперативность и гибкость реакций (а именно это и нужно для адаптации к нестабильности), при прочих равных условиях, всегда будут иметь больше шансов те субъекты и структуры, которые могут, образно говоря, компенсировать нестабильность деньгами Причем, чем выше уровень нестабильности, тем большие объемы финансовых ресурсов могут потребоваться для достижения необходимых компенсаций Именно в рамках национальных финансово-кредитных систем могут быть сформированы необходимые резервные фонды, созданы крупномасштабные страховые механизмы, способные в случае необходимости срабатывать на макроэкономическом уровне Данные компании и механизмы страхования позволят компенсировать общенациональные ущербы в случае уже свершившихся непредвиденных негативных событий или в случае уже принятых и осуществленных ошибочных решений Также именно в рамках национальных финансовых систем могут формироваться крупномасштабные резервные фонды, достаточные для того, чтобы национальная экономика вовремя и в максимально возможной степени могла воспринять те позитивные неожиданности, которые могут исходить от изменений в окружающей среде Конечно, для успешного выпонения функции макроэкономического адаптера национальной финансово-кредитной системе необходимо не только наличие в стране значительных объемов финансовых ресурсов Не менее важную роль могут играть такие факторы, как адекватность экономических институтов страны характеру стоящих перед экономикой задач, уровень и качество

государственного управления экономикой в целом и финансовой, кредитной и валютной сферами, в частности

Так как основные проявления усиления нестабильности в современной экономике связаны с такими двумя главными общемировыми процессами, как ускорение НТП и развитие глобализации, то важно, прежде всего, выявление возможностей национальных финансово-кредитных систем выпонять функции макроэкономических адаптеров по отношению именно к данным процессам Фактически обеспечение адаптации экономики к нестабильности, генерируемой НТП, является одной из важнейших задач любой современной макроэкономической системы, стремящейся к выживанию и ускоренному развитию Фирмы, занимающиеся разработкой и внедрением в производство новых идей, продуктов и технологий, в значительной (или преобладающей) своей части относятся к высокорисковому малому бизнесу и, соответственно, не всегда имеют сколько-нибудь прочные позиции на рынке, к тому же, они не всегда обладают достаточным опытом ведения бизнеса Поэтому эти фирмы, как правило, отрезаны от традиционных источников финансирования Стало быть, наличие в национальной финансовой системе таких ее звеньев, средства которых могут быть быстро мобилизованы в нужный момент в нужных объемах для финансирования тех или иных новых идей, продуктов и технологий - это необходимое условие достаточно ощутимого восприятия национальной экономикой главного фактора позитивной нестабильности -фактора-НТП

К примеру, в США, высокий уровень восприятия позитивной нестабильности, связанной с развитием НТП, обеспечивается, на наш взгляд, благодаря сочетанию не менее пяти важных обстоятельств

1 наличие значительных финансовых ресурсов у низовых хозяйственных структур (фирм-резидентов и банков-резидентов),

2 наличие развитого сектора венчурного предпринимательства,

3 официальное закрепление за государством функции главного регулятора национальных финансовых потоков, направляемых на развитие НТП,

4 активная внешняя экономическая политика государства по обеспечению непрерывного притока в страну допонительных финансовых капиталов из экономик других стран,

5 наличие эффективно работающих институтов, обслуживающих процесс перехода от абстрактных научных идей к первым опытным образцам новых товаров

Что касается возможностей национальных финансовых систем противостоять дестабилизирующим воздействиям негативного характера, то представляется, что финансовые потрясения последних лет дают основания особо выделять адаптационные возможности финансовых систем таких стран, как Япония и Китай Как показали итоги финансового кризиса 1997-1999 гг, для обеспечения более или менее успешного противодействия разрушительным негативным импульсам и прямым ударам нестабильности очень важно наличие в соответствующих странах (оказавшихся под воздействием направ-

ленных латак), как минимум, следующих элементов системы адаптации 1) хорошо поставленной национальной службы анализа прогнозирования изменений мировой ситуации на финансовых рынках, 2) овладение национальной финансовой элитой умением проводить гибкое, активное внутринациональное и внешнее маневрирование всей совокупностью финансовых, кредитных и валютных рычагов, которыми располагают современные национальные финансовые системы, 3) наличие достаточно больших размеров национальных золото-валютных резервов, 4) умение сочетать использование финансово-кредитных рычагов с политической дипломатией и с применением новых информационных технологий (вплоть до искажений реальных фактов и прямых дезинформации) в ответ на аналогичные действия противников

Из анализа структуры элементов современных национальных финансово-кредитных систем следует, что существует четыре основных канала передаточного механизма денежно-кредитной политики, с помощью которых эта политика может участвовать в осуществлении функции макроэкономического адаптера к условиям нестабильности

1 канал валютного курса (exchange rate channel),

2 кредитный канал (credit channel),

3 канал процентных ставок (interest rate channel),

4 канал стоимости активов (asset pnce channel), отражающий взаимосвязь между изменением предложения денег в экономике и доходностью финансовых активов

4. Российская финансово-кредитная система в функции макроэкономического адаптера.

Российская экономика, как и другие, также постоянно находится под воздействием множества различных как позитивных, так и негативных факторов нестабильности, что требует усиления внимания к путям и способам адаптации экономики к данным воздействиям Часть этих путей и способов дожна выявляться и в дальнейшем использоваться российской финансово-кредитной системой

Проведенный нами анализ основных процессов, происходивших в российской финансово-кредитной системе в период реформ, и ее современного состояния, привел к выводу о том, что роль этой системы в функции макроэкономического адаптера к нестабильности может быть охарактеризована как противоречивая

С одной стороны, за последние годы наметились позитивные тенденции в развитии данной системы, которые в основном являются следствием такого известного процесса, как рост цен на энергоресурсы (в первую очередь на нефть и газ) Благодаря данному процессу небывало высокими темпами стали расти золото-валютные резервы России, превысившие уже 400 мрд доларов, сформирован весьма внушительный Стабилизационный фонд РФ, наблюдается из года в год профицит государственного бюджета, возросли капиталы фирм и банков, увеличися масштаб финансовых вливаний в целый ряд отраслей экономики, как со стороны частного бизнеса, так и со стороны государства, отток капитала за границу сменися его притоком,

так что, например, по итогам 2007 года впервые ожидается поступление свыше 70 мрд доларов иностранных инвестиций Эти факторы (с некоторыми оговорками) говорят о растущих адаптационных возможностях российской финансово-кредитной системы

С другой стороны, представляется очевидным наличие такого серьезного ограничения российской финансово-кредитной системы, как низкое качество государственного управления финансовой, кредитной и валютной сферами Отражением этого ограничения является, прежде всего, отсутствие четкой концепции у федеральных органов относительно использования благоприятной ценовой ситуации Положение дел внутри страны и во внешнем окружении требует мобилизации финансово-кредитных ресурсов России для осуществления очередного серьезного рывка в плане качественной модернизации российской экономики на базе прогрессивных структурных сдвигов, для преодоления ее чрезмерной зависимости от нефтяной иглы Политика же федеральных финансовых органов четко ориентирована лишь на борьбу с инфляцией с помощью стерилизации излишней денежной массы и размещения за границей все больших объемов поступающих в страну финансовых средств, используемых, следовательно, для ускоренного развития тех самых экономик, от которых финансовые ресурсы получены6 Ограничением использования современной финансово-кредитной системы России в качестве макроэкономического адаптера к нестабильности является также сама сложившаяся структура российской экономики и, прежде всего, то, что при ее сырьевой направленности она не заинтересована максимально поно опираться на научно-технический прогресс, то есть не стремится вбирать в себя как можно больше из тех достижений НТП, за которыми гоняются развитые страны

Проведенный нами анализ функционирования финансово-кредитной системы в России показал, что поскольку проводимая Центробанком России денежно-кредитная политика направлена лишь на борьбу с инфляцией и стерилизацию денежной массы путем наращивания валютных резервов и средств на счетах Стабилизационного фонда, то вопросам усиления гибкости, восприимчивости экономики к позитивным факторам нестабильности не уделяется дожного внимания Наиболее наглядно это видно на примере Стабилизационного фонда Российской Федерации

Данный фонд, как известно, был создан в связи с поступлением в Россию больших допонительных доходов от добычи и экспорта нефти и других энергоносителей, и до сих пор, несмотря на все дискуссии, используется, преимущественно, для выпонения самой примитивной функции - стерилизации избыточной ликвидности в российской экономике Представляется позитивным лишь то, что после длительных дискуссий и обсуждений самых противоречивых вариантов использования средств Стабилизационного фонда (от

6 А Улюкаев, М Куликов Проблемы денежно-кредитной политики в условиях притока капитала в Россию// Вопросы экономики - №7 -2007 -сс 4-19

варианта поного замораживания средств фонда на счетах иностранных банков до варианта расходования их в поном объеме на цели потребления) официально признана целесообразность использования средств данного фонда также и для выпонения инвестиционной функции и функции макроэкономического адаптера

Сочетание определившихся проблем развития российской экономики с отмеченными ограничениями сложившейся национальной финансово-кредитной системы обусловливает необходимость выделения следующих задач для данной системы в целях более эффективного выпонения ею функции макроэкономического адаптера (в варианте лактивной адаптации)

Задачи, связанные с адаптацией к развитию НТО, можно классифицировать следующим образом

1 Стратегические

а) увеличение прямого государственного целевого финансирования на осуществление качественных структурных сдвигов в экономике в размерах, достаточных для реального ускорения развития российского научного сектора, имеющихся прогрессивных наукоемких производственных отраслей, формирования ряда новых отраслей,

б) обеспечение ощутимых финансовых льгот и стимулов для предприятий и организаций, занятых перспективными конкурентоспособными направлениями исследований, производством конкурентной наукоемкой продукции и услуг,

в) активное участие в формировании отечественного сектора венчурного предпринимательства,

г) постоянная борьба с коррупцией в финансово-кредитной системе

2 Тактические

а) обеспечение ощутимых финансовых льгот и стимулов для предприятий любых отраслей, осуществляющих вложения в обновление технико-технологической базы своего производства,

б) совершенствование структуры банковской системы и разработка стимулов для обеспечения ускоренного льготного кредитования на цели развития НТП,

в) совершенствование организаций и контроля за использованием средств на развитие НТП в Стабилизационном и Инвестиционном фондах

К задачам, связанным с адаптацией к неожиданным воздействиям глобали-зационных процессов, можно отнести следующие задачи

1 Постоянное наращивание размеров национальных золотовалютных резервов и оперативное изменение структуры резервов

а) увеличение доли золота и других драгоценных металов в копике Центробанка,

б) увеличение доли наиболее надежных и устойчивых валют

2 Совершенствование организации работы российских фондового и валютного рынков, а также принципов использования резервной части средств Стабилизационного фонда РФ

а) для общей активизации экономических процессов в стране,

б) для нивелирования влияния на национальную экономику кризисов на внутринациональных и мировых фондовых и валютных рынках

3 Совершенствование механизмов оперативного регулирования процентной ставкой, нормой резервирования, валютным курсом, таможенными пошлинами и другими финансовыми рычагами с учетом опыта ведущих стран

а) для случаев атак спекулятивных капиталов,

б) для случаев общих кризисных ситуаций в экономике (внутринациональных и мировых),

в) для случаев организации против российских фирм торговых и/или информационных войн и других негативных воздействий

4 Расширение и укрепление контактов с международными финансовыми (и другими) организациями

а) для выработки совместных защитных или превентивных решений и действий,

б) для обеспечения активного участия России в выгодных для нее международных проектах, программах, фондах и разовых мероприятиях

5. Рассмотрены вопросы участия в процессе адаптации к нестабильности отдельного коммерческого банка.

Если сравнить финансово-кредитную систему страны со сложной динамической макросистемой, то отдельно взятый коммерческий банк можно рассматривать как микроэлемент этой системы Известно, что микросистемы характеризуются большей степенью неустойчивости (и неопределенности дальнейшего развития), чем макросистемы В этой связи большой интерес представляет способность коммерческого банка к адаптации, тек устойчивому и эффективному функционированию, в условиях воздействия разнообразных внешних и внутренних дестабилизирующих факторов В силу того, что достаточность средств для развития банковского бизнеса определяется высокой долей привлеченного капитала, а по показателю достаточности капитала устанавливается жесткий критерий оценки со стороны надзорных органов, вопросы структуры и источников привлеченных средств относятся к ключевым компонентам финансовой стратегии банка и неразрывно связаны с управлением активами и пассивами банка Одно из центральных мест в системе управления активами и пассивами принадлежит управлению ликвидностью, поскольку устойчивость кредитной организации во многом зависит от ее способности удовлетворять изменяющиеся потребности клиентов по первому требованию В данной работе выделены критерии эффективности деятельности коммерческих банков на микроуровне как ключевых звеньев в реализации национальной финансовой системой адаптационной функции При рассмотрении модели поведения банка в условиях различных рыночных структур, получившей название модели Монти Ч Кляйна7, нами введен допони-

7 Dermme, J Deposit rates, credit rates and bank capital the Monti-Klein model revisited, Journal of Banking and Finance 10, 1986

тельный элемент анализа - учет одного из факторов риска, с которыми приходится стакиваться коммерческим банкам в процессе их деятельности в реальных условиях, а именно - кредитного риска, связанного с осуществлением банком операций кредитования, как наиболее важного и значимого из всех рисков в банковской сфере

В разработанном допонении модели Монти-Кляйна учитываются те риски, с которыми приходится стакиваться коммерческим банкам в процессе их функционирования в условиях действия факторов нестабильности Мы решили абстрагироваться от других видов риска и сделать допущение о том, что существует лишь риск, связанный с осуществлением банком операций кредитования, как наиболее важный в бизнесе финансового посредничества

Для моделирования кредитного риска была введена случайная переменная

в е [од], обозначающая долю невозвращенных заемщиками суд к концу анализируемого периода Ссуда считается невозвращенной (безнадежной), если заемщик не в состоянии погасить проценты по кредиту и выплатить сумму основного дога Такие безнадежные кредиты дожны быть списаны в конце периода

Исходя из этой информации, стохастическая прибыль банка (например, в условиях монополии) может быть записана следующим образом

Л- = (1 - ~ву,Щ) - гДЩгл) + гШъ XI - к) - Цг,)] - С( А Г)-в Цг,)

Здесь вЦг,)- объем безнадежной ссудной задоженности, которая относится на расходы или убытки банка (эту задоженность можно отнести к неликвидным активам), С(Д)- функция издержек для данного банка на обслуживание выданных кредитов и привлеченных депозитов, )(г/)(1-)~ объем привлеченных депозитов по средневзвешенной ставке привлечения за вычетом размещенных в Центробанке обязательных резервов в размере к, недоступных для проведения банком активных операций, Цг,)- объем выданных банком кредитов по средневзвешенной ставке г,, г - ставка процента от вложения средств в нерисковые активы (например, в государственные ценные бумаги)

Тогда условия максимизации функции я(гДгл)выглядят следующим образом = (1 -в)[щ)+П1'(г,)] -гГ(п)-)) Щ^-епг,) = о,

Щ дЩ) дг,

Щ) , _ С,{Р,Ь) + {в+г)

Г и \ I--~ '

Ип) х_в

Здесь С^Е>,!)- предельные издержки по обслуживанию и сопровождению выданных кредитов, а Св(0,Ь)- предельные издержки по обслуживанию и сопровождению привлеченных депозитов

Из первого уравнения системы можно увидеть, что оптимальная ставка

по выдаваемым кредитам тем выше, чем больше значение 9, доля просроченных кредитов, которые списываются на убытки банка, в то время как оптимальная ставка по привлекаемым депозитам не зависит от величины в

В результате мы получаем, что эффективная ставка по выдаваемым банками кредитам тем выше, чем больше доля просроченных кредитов, которые списываются на убытки банка, в то время как оптимальная ставка по привлекаемым депозитам не зависит от величины кредитного риска

Таким образом, из вышесказанного следует, что эффективно функционирующему коммерческому банку в условиях неопределенности следует с увеличением доли выдаваемых безнадежных кредитов, являющимся одним из проявлений экономической нестабильности, увеличивать банковскую маржу (разницу между оптимальной процентной ставкой по выдаваемым кредитам и оптимальной процентной ставкой по привлекаемым депозитам)

Однако нельзя не отметить тот факт, что более высокие реальные ставки по выдаваемым кредитам и спрэд будут наблюдаться в экономиках

Ч со сравнительно небольшим финансовым сектором (низкая доля кредитов в ВВП),

Ч с монополизированным банковским сектором,

Ч при отсутствии серьезной конкуренции на финансовых рынках,

Ч при недокапитализированной банковской системе8

Таким образом, средневзвешенный уровень процентной ставки по выдаваемым кредитам, на наш взгляд, также является своего рода индикатором эффективности функционирования национальной финансово-кредитной системы

На эффективность функционирования банковского сектора негативное влияние оказывает высокая концентрация банковского сектора, а также высокая доля государственных банков в общей доле банков Установлено, что оба фактора оказывают существенное негативное воздействие как на финан-

8 Barajas A , Sterner R, Salazar N Interest spreads in Banking Costs, Financial Taxation, Market Power and Loan Quality in the Colombian Case 1974-1996 / IMF Working Paper -1998 -WP/98/110

совое развитие, так и на эффективность финансового сектора, в частности, приводя к росту стоимости посреднических услуг9

Проведенный анализ позволил выявить причину, по которой отечественные банки охотно выдают кредиты не впоне благонадежным заемщикам, устанавливая процентную ставку по выдаваемым кредитам, напрямую коррелирующую с уровнем кредитного риска, соответственно, увеличивая собственную маржу, поскольку процентная ставка по привлеченным средствам от уровня риска не зависит

По теме исследования диссертантом опубликованы следующие научные

1 Коверник Д О Проблема формирования макроэкономического адаптера в условиях нестабильной экономики // Известия БГУЭиП -2006 - №6

2 Коверник Д О Стабилизирующая роль деятельности финансово-промышленные групп в национальной экономике в условиях глобализации // Сб науч трудов Социально-экономические проблемы развития экономики России в условиях реформ, 2004 - сс 111-121

3 Коверник Д О Модель роли банковского сектора в достижении макроэкономического равновесия // Сб науч трудов Современная экономика России противоречия и перспективы развития, 2005 - сс 83-101

4 Коверник Д О Роль коммерческих банков в создании денежной массы и ее влияние на макроэкономическое равновесие // Сб науч трудов Стратегия инновационного развития российской экономики, 2005 - сс 236-240

5 Макарова Г Н, Коверник Д О Изменение подхода к формированию макроэкономического равновесия в условиях нестабильной экономики // Сб науч Трудов Проблемы и перспективы макрорегулирования в условиях современных экономик, 2006-сс 105-113

6 Макарова Г Н, Коверник Д О Проблема адаптации национальных экономик к факторам нестабильности финансовый аспект // Сб науч трудов Проблемы и перспективы макрорегулирования в условиях открытых экономик, 2006 -сс 120-131

7 Коверник Д О Противоречивый характер влияния национальной финансово-кредитной системы России на стабилизацию российской экономики // Сб науч трудов Многообразие подходов в обосновании национальных проектов, 2006 -сс 93-105

8 Коверник Д О Мировой опыт эффективного использования национальных финансово-кредитных систем в целях стимулирования экономического роста // Сб науч трудов Перспективы развития российской экономики после вступления в ВТО, 2007 - сс 117-125

9 La Porta R, Lopez-de-Silanes F , Shleifer A Government ownership of banks NBER Working Paper 7620, 2000

Бумага офсетная. Печать RISO Тираж 100 экз. Заказ № 739

Отпечатано с готового оригинал-макета В Экспресс-типографии ООО Грань, Г. Иркутск, ул. Декабрьских Событий 85 Тел.(3952) 294-594

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Коверник, Дмитрий Олегович

Введение.

1. Усиление явлений нестабильности в национальной экономике в условиях перехода к постиндустриальной стадии н развития глобанзацнонных процессов.

1.1 Эволюция теоретических исследований по проблемам нестабильности и неустойчивости в экономике.

1.2 Стабильная нестабильность современных национальных экономик и изменение модели их функционирования.

1.3 Роль национальных финансово-кредитных систем в функции адаптера экономики к ситуации нестабильности.

2. Роль российской финансово-кредитной системы в реализации функции макроэкономического адаптера.

2.1 Парадоксы и ограничения развития российской финансово-кредитной системы в условиях реформ.

2.2 Ограничения воздействия финансово-кредитной системы па стабилизацию национальной экономики.

2.3 Стабилизационный фонд Российской Федерации и его участие в выпонении функции адаптера.

3. Основные направления совершенствования реализации адаптационной функции российской финансово-кредитной системой.

3.1 Совершенствование российской государственной денежно-кредитной политики в целях адаптации национальной экономики к импульсам нестабильности.

3.2 Резервы адаптации к факторам нестабильности на уровне коммерческого банка.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Финансово-кредитные системы в функции адаптера национальных экономик к факторам нестабильности"

Актуальность темы исследования.

В условиях перехода к постиндустриальной стадии развития и либерализации национальных рынков заметно расширяется круг и усиливается действие факторов нестабильности на уровне национальных экономик. Как следствие ~ оказываются труднопрогнозируемыми условия функционирования современных экономик, а также определение тенденций и перспектив их развития. Поэтому одним из все более актуальных направлений исследований современной экономики становится нестабильность. Как показывает практика последних десятилетий, с одной стороны, нестабильность усиливается и превращается в преобладающее состояние национальных экономик, а с другой стороны, она не всегда и не по всем направлениям выступает как лобщественное зло. Например, общеизвестны выводы многих исследователей, анализирующих динамику развития экономики США, о том, что главным фактором, обеспечивающим лидирующие позиции этой страны в последние десятилетия, являлось не строгое поддержание традиционных параметров макроэкономического равновесия между основными агрегированными величинами, а максимальная опора на достижения НТП, В частности, А.И.Погорлецкий, комментируя такое очевидное проявление неравновесия и нестабильности экономики США, как огромный хронический дефицит платежного баланса, отмечает; Устойчивые конкурентные преимущества США в науке и технике позволяют не беспокоиться всерьез . об отрицательном сальдо платежного баланса. Новая экономика опровергает прежние классические и кейнсианские догмы относительно необходимости поддержания макроэкономического равновесия и способов регулирования национального хозяйства5.

В связи с постоянным присутствием нестабильности в современной экономике все большую актуальность приобретают поиски возможностей адаптации экономических структур любых уровней хозяйствования к условиям нестабильности. Как подчеркивает, например, В.Мау, принципиальное значение Погорлецкий А.И. Экономика зарубежных стран. Санкт-Петербург, 2000, с. 164 приобретает адаптивный потенциал системы по сравнению с любыми ее количественными характеристиками . Решение задачи адаптации объективно предполагает наличие в рамках национальных экономик достаточно сильных внутренних ладаптационных систем, способных обращать хотя бы часть импульсов нестабильности на пользу развитию этих экономик. Важная роль в составе таких адаптационных систем принадлежит, на наш взгляд, национальным финансово-кредитным системам. В современных условиях они чаще других подвергаются воздействию новых факторов нестабильности, но они же и обладают целым рядом специфических возможностей обеспечения адаптации своих экономик к данным факторам.

Так как Россия под влиянием проводимых реформ стала страной с открытой экономикой, то для нее также весьма характерным стало усиление явления нестабильности, и, соответственно, особую значимость приобрела адаптационная функция национальной финансовой системы. Но, как показали годы реформ, эта система в России пока не всегда выступает достаточно эффективным адаптером, а в некоторых ситуациях может даже усиливать общеэкономическую нестабильность.

Актуальность проблем, связанных с переходом большинства стран от относительно стабильных условий развития к постоянной нестабильности, существенно расширила круг исследователей, занимающихся данными вопросами. В результате, наряду с трудами ведущих экономистов, основоположников основных экономических школ, - А.Смита, С.Сисмонди, Ж.Б.Сэя, Л.Вальраса, А.Маршала, Дж.М.Кейнса, К.Маркса, В.И.Ленина, Й.Шумпетера, - немалый вклад в исследование данного направления внесли работы таких известных зарубежных экономистов как Р.Харрод, Н.Кадор, А.Артур, М.Калецкий, Я.Корнаи, Л.Пазинетти, Д.Д.Дэниэс, М.Кастельс, У.Бек, Р.Мандел, М.Монти, Х.Минский, Г.Николис, Д.Норт, Р.Р.Нельсон, С.Д.Уинтер и др. Различные аспекты выделяемых проблем исследуются в трудах многих современ

2 В.А.Мау. Посткоммунистическая Россия в постиндустриальном мире: проблемы догоняющего развития // Вопросы экономики.Ч2002.Ч№ 7.-е. 19. ных отечественных ученых: Булатова A.C., Вальтуха К.К., Глазьева С.Ю., Добрынина А.И., Ерохиной Е.А., Колесникова В.И., Миропольского Д.Ю., Лав-рушина О.И., Моисеева С.Р., Нуховича Э.С., Семенова Г.В., Тавасиева A.M., а также в работах В.Мау, И.Левиной, Б.Рубцова, Ю.А.Константинова, Л.И.Ильинского, И.В.Розмаинского и др.

Несмотря на то, что круг работ, связанных с рассматриваемым направлением исследования, весьма широк, все же пока остаются недостаточно изученными многие вопросы, связанные с анализом явления нестабильности, с выявлением факторов, определяющих усиление нестабильности в современной экономике, с определением содержания путей и методов обеспечения использования национальных финансово-кредитных систем в качестве адаптеров современных национальных экономик к явлениям нестабильности. Актуальность выделенного направления исследований и недостаточная на данный момент времени разработанность ряда связанных с ним вопросов обусловили выбор темы исследования. Цель и задачи исследования.

Цель исследования состоит в выделении адаптации к нестабильности как одной из объективно необходимых задач современной национальной экономики и обосновании формирования функции макроэкономического адаптера у современных национальных финансово-кредитных систем. Для достижения указанной цели были определены следующие задачи:

1. проанализировать различные теоретические концепции по проблемам макроэкономического равновесия и нарушений равновесия, стабильности и нестабильности;

2. выявить главные факторы, усиливающие тенденции к неравновесию и нестабильности в национальных экономиках при переходе к постиндустриальной стадии развития;

3. предложить модель реального функционирования национальной экономики, отражающую влияние на экономику факторов стабильности и нестабильности с выделением негативных и позитивных воздействий нестабильности;

4. разработать понятие макроэкономического адаптера к условиям нестабильности, обосновать целесообразность выделения функции макроэкономического адаптера в составе функций современных национальных финансово-кредитных систем, а также выделить особенности активной и пассивной адаптации к нестабильности;

5. исследовать факторы, определяющие возможности национальной финансово-кредитной системы обеспечивать эффективную адаптацию экономики к макроэкономической нестабильности, выделив при этом ограничения, способные препятствовать эффективному использованию этих систем в функции макроэкономического адаптера;

6. определить критерии эффективности деятельности коммерческих банков как основных субъектов реализации национальной финансово-кредитной системой адаптационной функции.

Предмет и объект исследования.

Объектом диссертационного исследования выступает нестабильность как свойство современной экономики и потребность национальной экономики адаптироваться к нестабильности.

Предметом диссертационного исследования является способность современных национальных финансово-кредитных систем выпонять функцию макроэкономического адаптера к факторам нестабильности. Методология и методика исследования.

Методологической основой исследования являются общенаучные методы исследований: диалектический, абстрактно-логический, метод сравнительного анализа. В процессе работы применялись методы и приемы группировок, сравнений, классификаций, использовались статистический и графический анализ, а также схематическая интерпретация рассматриваемых явлений и процессов.

Информационная база исследования.

Информационной базой исследования являются статистические источники и нормативно-правовые документы, законодательные акты высших органов власти, постановления Правительства РФ и ФКЦБ РФ, положения ЦБ РФ, данные монографий и статей, опубликованных в периодической печати по теме исследования.

В работе использовались материалы Центрального банка РФ, Ассоциации российских банков, научно-практических конференций, симпозиумов, семинаров, данные сайтов сети Интернет.

В ходе исследования были изучены и обобщены разнообразные информационные материалы зарубежной статистики, международных организаций, законодательные и нормативные акты, используемые в практике организации работы финансово-кредитных систем ряда стран, информация различных структур современной банковской сферы России. Основные результаты работы.

1. Систематизированы результаты исследований макроэкономического равновесия, неравновесия и нестабильности, а также выделены вклады различных экономических школ в характеристики различных аспектов явления нестабильности.

2. Обоснована неизбежность возрастания нестабильности при развитии национальных экономик в связи с переходом к постиндустриальной стадии развития и активизацией глобализационных процессов.

3. Разработана классификация факторов нестабильности национальной экономики в современных условиях.

4. Предложено выделять функцию адаптации к нестабильности как одну из необходимых функций современных национальных экономик, и обоснована целесообразность выделения в качестве одного из макроэкономических адаптеров к нестабильности национальные финансово-кредитные системы.

5. Исследованы основные проявления и причины низкой эффективности адаптирующей функции финансово-кредитной системы России в период реформ.

6. Обобщен опыт ряда стран, финансово-кредитные системы которых достаточно эффективно способствуют адаптации своих национальных экономик к нестабильности, обусловленной ускорением НТП и усилением глобализа-ционных процессов, протекающих в мировой экономике, определен комплекс условий, необходимых для обеспечения достаточно высокого уровня адаптации.

7. Разработаны варианты обеспечения реализации функции финансового адаптера на уровне отдельного коммерческого банка применительно к условиям конкурентного, монополистического и дуополистического (олиго-полистического) рынков.

Научная новизна.

1. Уточнены определение понятия нестабильности в экономике и связь данного понятия с понятиями неравновесия, неустойчивости и неопределенности в экономике.

2. Предложена модель реального функционирования национальной экономики, которая в отличие от общепринятых моделей макроэкономического равновесия исходит из предпосыки о сочетании в любой экономике в любой момент ее функционирования факторов стабильности и нестабильности. Результаты функционирования экономики в этом случае определяются тем, какого рода факторы воздействия преобладают и каков характер каждого из данных факторов. Разработана классификация факторов нестабильности по критериям характера их влияния на экономику, источникам формирования и степени управляемости усилиями отдельной страны.

3. Даны определения понятий макроэкономического адаптера, пассивной и активной адаптации к нестабильности.

4. Обоснована целесообразность выделения функции макроэкономического адаптера в составе функций современных национальных финансовокредитных систем; систематизированы основные механизмы выпонения национально-кредитными системами данной функции. 5. Предложен один из возможных вариантов формализованной характеристики участия коммерческого банка (как низового звена финансово-кредитной системы) в решении задачи адаптации к нестабильности путем наращивания объемов ликвидных активов с учетом действия фактора кредитного риска. Состав и структура работы.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы из 174 источников.

Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Коверник, Дмитрий Олегович

Заключение

В заключении на основе проведенного исследования можно сделать следующие выводы.

Нами проведен теоретический анализ исследований по проблемам нестабильности и неустойчивости в экономике (классиков и неоклассиков, а также кейнсианцев и неокейнсианцев), а также разработана модель влияния позитивных факторов нестабильности, наряду с влиянием факторов негативной нестабильности и позитивных факторов стабильности, на темп прироста реального уровня ВВП. Из данной модели следует, что если в эффективно функционирующей экономике со временем растет доля позитивных стабилизирующих факторов, то уменьшается доля факторов позитивной нестабильности, которые на прирост реального уровня ВНП оказывают несоизмеримо большее влияние, чем стабилизирующие факторы. И, наоборот, если в экономике растет доля факторов позитивной нестабильности, то уменьшается доля стабилизирующих факторов, ведущих к приросту реального ВНП в размере, несоизмеримо меньшем, чем в результате воздействия факторов позитивной нестабильности. Кроме того, рассматривая вопросы, связанные с адаптацией национальной экономики к факторам нестабильности, был разработан обобщающий показатель адаптивности экономической системы к нестабильной среде. Он отражает долю прироста реального уровня ВНП, обусловленного восприятием национальной экономикой факторов позитивной нестабильности, в общем приросте реального уровня ВНП, обусловленном влиянием факторов позитивной стабильности и позитивной нестабильности. Значение показателя К варьируется в пределах от 0 до 1. Чем ближе значение данного показателя будет к 1, тем более данная экономическая система адаптирована к нестабильности внешней среды.

В представленной работе нами расширена трактовка понятия национальной финансово-кредитной системы, которая понимается как совокупность всех сфер и звеньев экономики, связанных с движением денежных потоков, включая не только непосредственно сферу финансов, но и национальную кредитную и валютную системы. Также была выделена новая функция, присущая современным национальным финансово-кредитным системам, - функция адаптации национальных экономик к факторам нестабильности. При этом в исследовании рассматриваются два основных фактора, вызывающих нарушение экономического равновесия: фактор, обусловленный ускорением НТП и фактор, связанный с усилением глобализационных процессов, протекающих в мировой экономике.

НТП во все времена и эпохи был несовместим со стабильностью. Но сейчас его роль как главного макроэкономического нарушителя стабильности стала особенно значимой, что связано с переходом цивилизации на постиндустриальную стадию развития, при которой именно НТП стал ведущим фактором экономического роста.

Некоторые страны в недавнем прошлом и даже в настоящем использовали и используют неэффективные модели государственного вмешательства в финансовую систему. Модели, которые используют некоторые страны сейчас, напрямую связаны с допущением о необходимости распределения ресурсов общества таким образом, чтобы соблюдалась эффективность по Парето. Основополагающими принципами этих моделей являются наличие совершенной конкуренции и поная осведомленность участников рынка о положении дел на рынке. Правительства этих стран максимальным образом снижают входные барьеры в финансовой сфере при вступлении на конкурентный рынок новых участников, содействуя при этом большему раскрытию информации, как с помощью законодательных инициатив, так и путем содействия росту числа част1 ных кредитных рейтинговых агентств. .

Однако наибольший интерес в последнее время представляет анализ правил, формирующих направление развития экономических систем во времени. С данным анализом неразрывно связано понятие ладаптивной эффективности.

Так, противопоставляя понятие ладаптивной эффективности эффективности

126 * Flannery, Mark J. Government risk-bearing in the financial sector of a capitalist economy, in

Government risk-bearing, Mark S. Sniderman (ed.). Boston: Kluwer Academic Publishers, 1993, p.90 распределения ресурсов по Парето, Норт связывает ее с восприимчивостью фирм и экономической системы в целом к новому, к приобретению новых знаний, раскрытию творческих и предпринимательских способностей, поощрению инвестиций, а также к решению возникающих проблем, мешающих развитию, то есть, в конечном итоге, с ведущим фактором позитивной нестабильности - НТП.

Рассматривая национальную финансово-кредитную систему в качестве макроэкономического адаптера к нестабильной окружающей среде, важно выделять в ней такие звенья, средства которых могут быть оперативно мобилизованы в нужный момент в достаточных объемах для финансирования тех или иных новых идей, продуктов и технологий, что будет способствовать достаточно поному и ощутимому восприятию национальной экономикой главного позитивного дестабилизирующего фактора - НТП. Предоставляя возможность диверсификации, финансово-кредитные системы позволяют экономическим субъектам получать желаемый уровень открытости по отношению к высокорисковым и высокодоходным инвестиционным проектам, потенциально увеличивая тем самым объем финансовых средств, направляемых в такие проекты. Финансовые посредники хорошо приспособлены к тому, чтобы обеспечивать внешними источниками финансирования вновь создаваемые фирмы, нуждающиеся в финансовых ресурсах на стадии организации, поскольку они могут заинтересовать экономических субъектов, располагающих сбережениями, инвестировать средства в фирмы с инновационными, непривычными бизнес-планами, например, публикуя аналитические обзоры о данных предприятиях, основанные на данных мониторинга и детального изучения.

Адаптация экономики к позитивным факторам нестабильности, обусловленным глобализацией международного бизнеса, во многом зависит от степени влияния национальной финансово-кредитной системы на экономическое развитие страны, от ее способности обеспечить экономику своего рода страховыми резервами на случай негативных дестабилизирующих воздействий, обусловленных глобализацией.

Бурно развивающаяся интернационализация и глобализация кредитных и фондовых рынков, нарастание масштабов межстранового перелива капитала, связанного с покупкой акций, а также эмиссией облигаций, размещенных на зарубежных рынках, - все это способствует выходу рыночных сил из-под контроля государства, подрыву его хозяйственных функций, сужению возможности регулирования экономики. В этой ситуации, пожалуй, самым эффективным механизмом противостояния финансово-кредитной системы дестабилизирующим импульсам международного финансового рынка являются золотовалютные резервы как фактор обеспечения экономической стабильности (например, в случае оттока иностранного капитала), а самым распространенным способом использования золотовалютных резервов является осуществление центральным банком в рамках проведения валютной политики валютной интервенции на внешнем и на внутреннем рынке.

В России влияние финансово-кредитной системы страны на процесс адаптации российской экономики к факторам нестабильности в значительной мере связано с функционированием Стабилизационного фонда Российской Федерации. С 1 февраля 2008 г будет сформирован Резервный фонд и 10 % ВВП страны, произведенного в 2007 г, перейдут на его счета. Эти средства будут взяты из стабилизационного фонда. При этом Резервный фонд дожен будет обеспечивать расходы бюджета в случае значительного снижения цен на нефть в среднесрочной перспективе. В Бюджетном кодексе установлено, что если объем Резервного фонда превысит 10 процентов ВВП, то тогда начнется напол1 нение Фонда будущих поколений . При этом в кодексе записано, что тратить на текущие расходы можно будет деньги только из Резервного фонда.

Итак, при переходе цивилизации к постиндустриальной стадии и усилении глобализационных процессов нестабильность национальных экономик становится для них явлением даже более значимым, чем стремление к макроэкономическому равновесию. Данное изменение ситуации выдвигает задачи формирования на макроуровне структур, способных выпонять функции адаптеров к

127 Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 №145-ФЗ (ред. от 26.04.2007) макроэкономической нестабильности. Одну из ведущих ролей среди такого рода структур объективно призваны играть национальные финансово-кредитные системы. От качества выпонения данными системами этой функции фактически зависят возможности отдельных стран сохранить свои возможности к выживанию и развитию как относительно самостоятельных звеньев мирового хозяйства в XXI в.

Если сравнить финансово-кредитную систему страны со сложной динамической макросистемой, то отдельно взятый коммерческий банк можно рассматривать как микросистему в составе системы в целом. Известно, что микросистемы характеризуются большей степенью неустойчивости (неопределенностью дальнейшего развития), чем макросистемы. В этой связи большой интерес представляет способность коммерческого банка к устойчивому и эффективному функционированию, несмотря на воздействие самых разнообразных внешних и внутренних дестабилизирующих воздействий. В силу того, что особенность банковского бизнеса определяется высокой долей привлеченных средств, а по показателю достаточности капитала устанавливается жесткий критерий оценки со стороны надзорных органов, вопросы структуры и источников привлеченных средств относятся к ключевым компонентам финансовой стратегии банка и неразрывно связаны с управлением активами и пассивами банка. Одно из центральных мест в системе управления активами и пассивами принадлежит управлению ликвидностью, поскольку устойчивость кредитной организации во многом зависит от ее способности удовлетворять потребности клиентов по первому требованию. В данной работе выделены критерии эффективности деятельности коммерческих банков на микроуровне как ключевых звеньев в реализации национальной финансовой системой адаптационной функции. При рассмотрении модели поведения банка в условиях различных рыночных структур, получившую название модели Монти - Кляйна, нами учитывается факторы риска, с которыми приходится стакиваться коммерческим банкам в процессе их деятельности в реальных условиях. Абстрагируясь от других видов риска, мы сделали допущение о том, что существует лишь риск, связанный с осуществлением банком операций кредитования, как наиболее важный и значимый в банковской сфере. На самом деле в банковской сфере кроме упомянутого кредитного риска существуют рыночные риски, операционные риски, риски ликвидности и другие риски.

В результате мы получаем, что эффективная ставка по выдаваемым банками кредитам тем выше, чем больше доля просроченных кредитов, которые списываются на убытки банка, в то время как оптимальная ставка по привлекаемым депозитам не зависит от величины кредитного риска.

Таким образом, из вышесказанного следует, что эффективно функционирующему коммерческому банку в условиях неопределенности следует с увеличением доли выдаваемых безнадежных кредитов, что является одним из проявлений экономической нестабильности, увеличивать банковскую маржу (разницу между оптимальной процентной ставкой по выдаваемым кредитам и оптимальной процентной ставкой по привлекаемым депозитам).

Однако нельзя не отметить тот факт, что более высокие реальные ставки по выдаваемым кредитам и спрэд будут наблюдаться в экономиках: со сравнительно небольшим финансовым сектором (низкая доля кредитов в ВВП); с монополизированным банковским сектором; при отсутствии серьезной конкуренции на финансовых рынках; при недокапитализированной банковской системе .

Таким образом, средневзвешенный уровень процентной ставки по выдаваемым кредитам, на наш взгляд, также является своего рода индикатором эффективности функционирования национальной финансово-кредитной системы.

На эффективность функционирования банковского сектора негативное влияние оказывает высокая концентрация банковского сектора, а также высокая доля государственных банков в общей доле банков. Установлено, что оба фактора оказывают существенное негативное воздействие как на финансовое

Barajas A., Steiner R., SalazarN. Interest spreads in Banking: Costs, Financial Taxation, Market Power and Loan Quality in the Colombian Case 1974-1996 / IMF Working Paper. - 1998. -WP/98/110. развитие, так и на эффективность финансового сектора, в частности, приводя к росту стоимости посреднических услуг129.

Итак, в результате разработанных нами уточнений модели Монти - Кляй-на, был предложен механизм определения эффективных размеров ликвидности для коммерческого банка (для простоты был рассмотрен случай функционирования банка в условиях монополии) при повышающейся подвижности внутренней и внешней среды путем установления наиболее оптимальных процентных ставок по выдаваемым кредитам и привлекаемым депозитам.

129 La Porta R., Lopez-de-Silanes F., Shleifer A. Government ownership of banks. NBER Working Paper 7620,2000.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Коверник, Дмитрий Олегович, Иркутск

1. Бюджетный кодекс РФ от 31.07.98 г. № 145 ФЗ от 17.07.98г. (ред. от 02.02.06г.)

2. Положение Банка России от 5.11.02 № 203-П О порядке проведения Центральным банком Российской Федерации депозитных операций с кредитными организациями в валюте Российской Федерации

3. Положение о порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг № 236-П от 04.08.2003г.

4. Постановление Государственной Думы РФ от 22 ноября 2006 г. № 3779-4 ГД Об Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2007 год

5. Постановление Правительства РФ от 30.09.2004 N508 "О порядке управления средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации"

6. Постановление ФКЦБ РФ Положение о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов от 14 августа 2002 г. N31/ПС

7. А.А.Хандруев, М.В.Багдасаров и др. Роль банков в обеспечении экономического роста в регионах Российской Федерации (Ссыка на домен более не работаетlibrary/images/attach/403.pdf)

8. А.В.Бояренков. Синдицированный кредит как источник ресурсов крупных предприятий//Деньги и Кредит.-2004.-№2.-с.35-40.

9. А.И. Полищук. Кредитная система: круг проблем, многообразие мнений. Вестник Финансовой Академии. №3(27)-2003.

10. Авдашева С., Шаститко А. Соотношение промышленной и конкурентной политики. Бюлетень БЭА №39, май 2003г.

11. Анисимов А.Н., Васильев Н., Нагорный А. Распад мировой доларовой системы: ближайшие перспективы.-М.: 2001 -384с.

12. Банковское дело (под. ред. О. И. Лаврушина). М.: Финансы и статистика. 2000.- 672 с.

13. Банковское дело: управление и технологии/Под ред. Проф.А.М.Тавасиева-М.:ЮНИТИ-ДАНА,2001.-864 с.

14. Банковское дело: Учебник 4-е изд, перераб. и доп./Под ред. проф. В.И. Колесникова, проф. Л.П. Кроливецкой - М.: Финансы и статистика, 2000-460с.

15. Барон Л., Захаров Т. Диспропорции в развитии банковского и нефинансового секторов экономики России//Вопросы экономики-2003-№3.-с.103-112.

16. Бартлоп Крис Дж., МакНотон Диана Интерпретация финансовых отчетов. Банковские учреждения в развивающихся рынках. Том И. Вашингтон: Всемирный банк, 1994.-222с.

17. Березовская М. Инновационный аспект экономического развития // Вопросы экономики.-1997.-№3.-с.59-66.

18. Бузгалин А., Коганов А. Либерализация versus Модернизация (сравнительный анализ переходных экономических систем) // Вопросы экономики. 1997.-№8.-с.54.

19. В. Е. Дементьев. Финансово-промышленные группы в российской экономике// Российский экономический журнал, 1998г, №4-5 с.108-111

20. Вальтух К.К. Информационная теория стоимости и законы неравновесной экономики-М.:Янус-К,2001, 896с.

21. Валянский С., Калюжный Д. Понять Россию умом. М.: Агоритм, 2001.-480с.

22. Вестник Банка России / Центральный банк РФ. 21 ноября 2006г.-№ 62-63 (932-933).

23. Возная Л. Физика времени в прогнозировании финансоых катастроф // Вопросы экономики.- 2005.-№8.- с. 27-41.

24. Газета Труд от 21.10.2005г. (Ссыка на домен более не работаетshortnews.php?id=14517)

25. Герасименко В.В. Общемировые тенденции концентрации банковского капитала и их проявления в банковской системе России//Финансы и кредит-2003.-№21.-с.31

26. Гильфердинг Р. Финансовый капитал. Новейшая фаза в развитии капитализма. М.: Гос. соц.-эконом. Изд., 1931.

27. Гладышевский А.И. Производственный аппарат России: основные характеристики и перспективы использования. // Проблемы прогнозирования. 2001, № 1.-е. 74-85

28. Глазьев С.Ю. О стратегии развития российской экономики / Научный доклад. М.: ЦЕМИ РАН, 2001 (Ссыка на домен более не работаетlectures/glaziev/).

29. Годовой отчет Сбербанка России за 2005г. 103с.

30. Гурвич Е. Формирование и использование Стабилизационного фонда // Вопросы экономики. 2006. - №4. - с.31-53.

31. Деньги, кредит, банки: Учебник/Под ред. О.И.Лаврушина 2-е изд., пере-раб. и доп.-М.: Финансы и статистика, 2000.-464с.

32. Диего Пизано. Глобализация и международный финансовый кризис (Ссыка на домен более не работаетbiblioteka/biblio/stat/crisis.htrnl)

33. Дынкин А. Нелинейная инновационная модель: не принять значит проиграть // Человек и труд - 2006.-№6. - с.84-87

34. Дынникова О. Реальный обменный курс и ВВП. Сборник статей "Модернизация экономики России: Итоги и перспективы", М.:ГУ- ВШЭ, 2003.

35. Дэниэс Д.Д., Радеба Л.Х. Международный бизнес: внешняя среда и деловые операции (пер. с англ.). Дело ТД., М.: 1994, 456с.

36. Е.С.Подвинская. Новые направления использования ценных бумаг для развития реального сектора экономики//Финансы и кредит.-2002.-№12 с.27-28.

37. Ерохина Е.А. Теория экономического развития: системно-синергетический подход (Ссыка на домен более не работаетeroh/2-4.html)

38. Живалов В.Н. Повышение устойчивости функционирования коммерческих банков.-М.:РАГС, 1997.

39. Зайцева Н.В. Оперативный анализ риска потери ликвидности в коммерческом банке// Деньги и кредит, № 6,2000. -с.40-49

40. Занг В.-Б. Синергетическая экономика. Время и перемены в нелинейной экономической теории. -М.: Мир, 1999. 336 с.

41. Заостровцев А. П., Г. Талок и Р. Толисон о поиске ренты // Семинар молодых экономистов. Вып. 3. Декабрь, 1997. с. 70.

42. И.П.Крючкова, М.Ю.Сапьян. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики и особенности его функционирования в российской эко-номике//Банковское Дело-2003-№9.-с.6-13.

43. И.Целищев. Японская модель роста: сбережения, кредитование, инвестирование // МЭиМО-2001.-№6.- с.87-97.

44. Информационно-аналитический бюлетень БЭА №45, август 2003г.

45. История экономических учений: Учеб. Пособие/Под ред. В.Автономова, О.Ананьина, Н.Макашевой.-М.:ИНФРА-М, 2004.-784 с.

46. Кашкин В. Лизинг обгоняет банки // Банковское обозрение. 2005. - №7. (Ссыка на домен более не работаетarticles/2338/)

47. Кокшаров А. Слабый долар всем на пользу // Эксперт-2006.-№47(541).

48. Колектив авторов. Финансовая система России и экономический рост. М.: МОНФ, Ассоциация независимых центров экономического анализа, 2006 -424с.

49. Комлев С. Венчурные фонды в экономике высоких технологий (пример Канады) // МЭиМО 2001. - № 6.-С.80-86.

50. Конюховский П.В. Микроэкономическое моделирование банковской деятельности- СПб.: Питер, 2001. 219с.

51. Корнай Я. Дефицит. М.: Наука, 1990. 608с.

52. Корнай Я. Трансформационный спад // Вопросы экономики-1994.- №3-с.4-16.

53. Кох Т.У. Управление банком: Пер. с англ., Уфа: Спектр, 1993.

54. Кочетов Э., Петрова Г. Геоэкономика: финансы реальные и виртуальные. (Финансовый дуализм и его правовые аспекты) // Общество и экономика. М. 1999. №№ 7-8. с.37

55. Кудрин А. Стабилизационный фонд: зарубежный и российский опыт // Вопросы экономики.-2006.-№ 2. с. 28-45.

56. Кузык Б.Н., Яковец Ю.В. Россия Ч 2050: стратегия инновационного прорыва. -М.:ЗАО Издательство Экономика, 2004.-632с.

57. Курс экономической теории / Под ред. Чепурина М.Н. и Киселевой Е.А.Киров: АСА, 2004. -832с.

58. Л.С.Тарасевич, П.И.Гребенников, А.И.Леусский. Макроэкономика: Учебник- 5-е изд., испр. и доп.- М.: Юрайт-Издат, 2004. 656с.

59. Локотникова С. Борьба с перекосами // Эксперт Online (Ссыка на домен более не работаетarticles/2006/11/01 /index/)

60. Лялин С., Лиджиев К. Рынок облигаций: что год грядущий нам готовит // Рынок ценных бумаг.-2003.-№21- с.14-20

61. М.Интрилигейтор. Российская экономика все еще нуждается в структурных реформах//Проблемы теории и практики управления 2004.-№3.-с.6-11.

62. Макарова Г.Н. Двойственная роль высоких технологий в условиях глобализации мировой экономики // Национальные ориентиры и мировой опыт межсистемных трансформаций: Материалы межвуз.конф., Иркутск, 28 марта 2001г., с. 173-179., Иркутск, 2001.

63. Макарова Г.Н. Категория внешнеэкономические макрориски в условиях глобализации экономики // Перспективы российских экономических реформ XXI века: Материалы междунар.науч.практ. конф., с.52-56., Иркутск,2000.

64. М.Максимова. Проблемы стабильности мировой экономики // МЭиМО-2004. №9.-с. 15.

65. Макконнел K.P., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика: Пер. с 14-го англ. Изд.-М.: ИНФРА-М, 2003.-XXXVI, 972с.

66. Маневич В.Е. Макромодель российской экономики и финансово-кредитная система//Бизнес и банки.- 2003.- окт.(№44).-с.1-5; окт.(№45).-с.9-11

67. Мария Полякова. Как продать кредит (Ссыка на домен более не работаетarticle/show/265.htm)

68. Мартин Г.-П., Шумани X. Западня глобализации. Атака на процветание и демократию / Пер. с нем. М., Издательский дом "АЛЬПИНА", 2001. Ч 335с.

69. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке: Фундаментальный анализ. М.: Перспектива, 1996.Ч160 с.

70. Маслюков Ю.Д. Распад мировой доларовой системы: ближайшие перспективы- М.:Изд-во Н.Е.Чернышовой-2001 -383с.

71. Мау В. Экономическая политика в 2005 году: определение приоритетов // Вопросы экономики 2006. - № 2. - С.4-27

72. Мовсесян А., Огнивцев С. Транснациональный капитал и национальные государства. Мировая экономика и международные отношения. - М.:1999. -№6. - с.56-57.

73. Моисеев С.Р. Открытость и транспарентность денежно-кредитной политики //Банковское дело-2001.-№5.-с.2-6.

74. Моисеев С.Р. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политика/Финансы и Кредит. 2002. - №18 - с.38-51

75. Мэнкью Н.Г. Макроэкономика: пер. с англ. М., 1994. - 735с.

76. Мясникова Л., Куринских Д. Инновационно-инвестиционный комплекс. Илюзии и реальность // РИСК: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2004. -N3.-с. 51-57.

77. Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований "Денежно-кредитная и валютная политика" Ч М.: Финансы и статистика, 2003 Ч 296 с.

78. Нешитой А. Необходима смена приоритетов // Экономист-2006 №2-с.3-8

79. Николай Самсонов, Павел Ревин. Перевернутая пирамида // Эксперт-Сибирь.-2006.-№1-2(99) от 16.01.06г.

80. Новиков А.Н. Кредитная политика ЦБ РФ и ее инструменты // Бизнес и банки.-2002.-№ 17.-е .1 -2.

81. Ноздрань Н., Березин И. Денежные агрегаты: теория и практика // Вопросы экономики. 1993 - №6 - с.31-39.

82. Нухович Э.С. Глобализация, инфляция и стратегия международных корпораций // В сборнике Корпоративное строительство и роль ФПГ в подъеме экономики России. Изд. Фин. Академии, М.,1999, с. 121.

83. Обзор финансовой стабильности-М. Центральный банк РФ, 2005 -49 с.

84. Обзор финансовой стабильности: годовой выпуск, ЦБ РФ 2004-2005г.

85. Ойкен В. Основные принципы экономической политики. М., 1995,404с.

86. Осадчая И.М. Консерватизм против реформизма. М.:Мысль, 1984.-223 с.

87. Осипов А.А. Трансформация сбережений в инвестиции в экономике России- Тверь: ТФ СЗАГС, 2005.-120 с.

88. Панарин И. Н. Технология информационной войны. М.: КСП+, 2003-320с.

89. Погорлецкий А.И. Экономика зарубежных стран: Учеб. Ч СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2000. Ч 492 с.

90. Попов А.И.Экономическая теория: Учебник для вузов. 4-е изд. Спб.:Питер, 2006.-544 с.

91. Портер М. Международная конкуренция. Пер. с англ. / Под ред. и с предисловием В.Д.Щетинина. М.: Междунар. отношения, 1993. 896 с.

92. Постановление Правительства РФ от 21.04.2006г. № 229 О порядке управления средствами стабилизационного фонда Российской Федерации

93. Равновесие и неравновесие социально-экономических систем / Под ред. акад., д-ра экон. наук, проф. А.И. Добрынина, д-ра экон. наук, проф. Д.Ю.Миропольского-СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1998 -324с.

94. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 2-е изд., испр. М.: ИНФРА-М, 1999. 479 с.

95. Российская банковская система и проблемы инвестиций (тезисы)//Деньги и кредит.-2002.-№ 12.-С.44-45.

96. Россия: экономическое и финансовое положение, ЦБ РФ, март 2006г. 52с.

97. Роуз Питер. Банковский менеджмент: Пер. с англ. М.: Дело тд, 1995. -743с.

98. С.Петренко. Обзор современных моделей трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики//Банковское дело.-2003.-№10-с.15.

99. Садков В.Г. О содержании денежно-кредитной политики России //Финансы.-2002.-№3 .-с.66-69.

100. Сбербанк потеснят, мелочь задавят/ТГазета.ги от 15.07.2005г. (Ссыка на домен более не работаетnews/newsline/15.07.2005/34085)

101. Семенов А. С. Венчурное финансирование инновационной деятельности // Инновации,- 2006.- №1. с.29-37.

102. Сергей Журавлев. Капитальный марш // Российская бизнес-газета 2007 Ч №588 - с.1

103. Сергей Журавлев. Ловушки капитального счета // Эксперт. 2007. - №20. - с.20-26

104. Синки Дж. мл. Управление финансами в коммерческих банках: Пер. с англ./под ред. Р.Я. Левиты, Б.С.Пинскера. М.: Catallaxy, 1994. - 937с.

105. Сисмонди С. Новые принципы политической экономии. Кн.4.Гл.8 (цит. по: Сисмонди, Луан Блан, Прудон в избранных отрывках. М-Л., 1926. С. 132).

106. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов // Антология экономической классики, т. 1. М., 1993.

107. Сонцев О., Хромов М. Кредиты вместо экспорта капитала//Эксперт-2004.-№ 11(414)

108. Сорос Дж. Ахимия финансов. М.: Инфра-М, 1996. - 416 с.

109. Субботина Т. Россия на распутье: два пути к международной конкурентоспособности //Вопросы экономики. 2006. - № 2. - с. 46-64.

110. Татьяна Гурова, Валерий Фадеев. Хватит играть в рулеткуЮксперт-2003 .-№1(3 56)

111. Теории общего равновесия и экономического развития (Ссыка на домен более не работаетtext/Econom/agapovaiem/str/p22.html)

112. Тягай С. Российские IPO возвращают в Россию // Коммерсантъ (Ссыка на домен более не работаетr/B/0/267.html?datemode=-3&datestyle=date2&idissue=l 1618320)

113. Фетисов Г. Факторы, определяющие надежность коммерческого банка. Рейтинги банков // Финансовый бизнес -1998.-№3.-с.12-14.

114. Хансен Э. Экономические циклы и национальный доход // Классики кейн-сианства. M., 1997. - Т. 1. - 416с.

115. Харрод Р. К теории экономической динамики. Классики кейнсианства. М.,1997.-Т.1.

116. Хейне Пол. Экономический образ мышления Пер. с англ.-М.: Изд-во Дело, 1993 -704 с.

117. Хилман А. К. Западноэкономические теории и переход от социализма к рыночной экономике. Перспективы общественного выбора // Экономика и математические методы. 1996.-N4.-c. 77-90.

118. Худокормов А.Г. Неокейнсианство (Ссыка на домен более не работаетneok001.htm).

119. Центр экономической конъюнктуры при Правительстве Российской Федерации. "Анализ конъюнктуры инвестиционного рынка в январе-сентябре 1999 года".-М., 1999.

120. Цифры. Ситуация на рынке банковских депозитов.-Ссыка на домен более не работаетtxt.asp7rbr3199&id=477607

121. Чайка Ф. Российские компании разлюбили Лондонскую биржу // Известия. Ч2006. 5 декабря. - с.8

122. Чеботарева В. Золотая тонна // Деловые люди. 2006г. - №180.-С.59-64.

123. Чибриков Г.Г. Взаимодействие финансовой системы и реального производства в современном мире // Вестник МГУ. Серия 6, Экономика. Ч 1999. Ч №6.-с. 16-23.

124. Чумаченко Б., Лавров К. Стратегическое управление научно-техническим развитием: опыт США// Проблемы, теории и практики управления-2000-№2,- с.59.

125. Шандиева Н. Венчурное инвестирование в России: проблемы развития // Инвестиции в России.- 2006.- N 4. с. 35-38

126. Ширяев А. Венчурное инвестирование // ЭКО.- 2003,- №2.-с.140-142.1. K.J

127. Шумпетер И. Теория экономического развития (Исследование предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъюнктуры).-М.:1982.^456с.

128. Шумпетер И.А. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1982.

129. Э.Я Бреггель. Денежное обращение и кредит капиталистических стран. -М.: Финансы, 1973. 376 с.

130. Экономика: Учебник. 3-е изд., перераб. и доп./ Под ред.проф. А.С.Булатова.-М.: Юристъ, 2002 650с.

131. Экономический суверенитет и глобализация ("круглый стол" в Институте Европы РАН) // Вопросы экономики 2006. - №2. - с. 149-157.

132. Ю.Бабичева, С.Черных. Реальный сектор, банки и инфляция // Вопросы экономики.-2003.-№2.-с.133-140.

133. Юсупова Н. Поддержка малого предпринимательства в США// МЭиМО-2001.-№5.-с.87.

134. Яковец Ю.В., Гамбурцев А.Г. Цикличность как всеобщее свойство природы // Вест. РАН. 1996. Т.66. Август. № 8. С. 730.

135. Barajas A., Steiner R., Salazar N. Interest spreads in Banking: Costs, Financial Taxation, Market Power and Loan Quality in the Colombian Case 1974-1996 / IMF Working Paper. 1998. - WP/98/110.

136. Batini N., Laxton D. Under What Conditions Can Inflation Targeting Be Adopted? The Experience of Emerging Markets. Central Bank of Chile Working Papers, no 406, December 2006.

137. Baumol W. Say's (at least) eight laws, or what Say and James Mill may really have meant // Economica (44). 1977. May. P.156.

138. Beck Т., Levine R., Loayza N. Finance and Sources of Growth. Journal of Financial Economics, 2000, №58(1), pp.261-300.

139. Blanchard, Olivier Jean and Quah, Danny. 1989. The Dynamic Effects of Aggregate Demand and Supply Disturbances, American Economic Review, v. 79, iss. 4, pp. 655-673.

140. Calvo G., Relnhant C. "The Fear of Floating". NBER Working Paper No 7993, Cambridge, Massachusetts: National Bureau of Economic Research, 2000.

141. Davis J., Ossowski R., Daniel J., et al. Stabilization and Savings Funds for Nonrenewable Resources: Experience and Fiscal Policy Implications. B kh. 'Fiscal Policy Formulation and Implementation in Oil-Producing Countries', IMF, 2003.

142. Davis J.M., Ossovski R, Fedelino A. Fiscal Policy Formulation and Implementation in Oil-Producing Countries / IMF. 2003. p. 500

143. Demirguch-Kunt, A., Detragiache E. 2002, Does Deposit Insurance Increase Banking System Stability? An Empirical Investigation, Journal of Monetary Economics, vol. 49, №7, 1373-1406.

144. Dermine, J. Deposit rates, credit rates and bank capital: the Monti-Klein model revisited, Journal of Banking and Finance 10,1986.

145. Dickson, P.G.M. 'The financial revolution in England: a study of the development of public credit, 1688-1756'. London: Macmillan, 1967

146. Dunning J. Whither Global capitalism?// Global Focus. 2000. V. 12(1). P. 116118.

147. Fasano U., Review of the Experience with Oil Stabilization and Savings Funds in Selected Countries, IMF Working Paper, WP/00/112,2000.

148. Finance for Growth, World Bank Policy Research Report, Washington, 2001, Figure 1, p.5.

149. Flannery, Mark J. Government risk-bearing in the financial sector of a capitalist economy, in Government risk-bearing, Mark S. Sniderman (ed.). Boston: Kluwer Academic Publishers, 1993

150. Freeman C. Technology Policy and Economic Performance. Lessons from Japan. N.Y., 1987.

151. Freixas, X. and Rochet, J.C. Microeconomics of Banking. Cambridge, Mass.: MIT Press, 1997

152. Glaziev S., Karimov I., Kuznetzova I. Innovation activity of industrial enterprises in Russia. HAS A, 1996.

153. Goldfajn L.and Werlang S. The Pass-Through from Depreciation to Inflation: A Panel Study. Pontificia Universidade Catolica Working Paper №423, 2000.

154. Iris Claus, Veronica Jacobsen and Brock Jera. Financial systems and economic growth: An evaluation framework for policy. New Zealand treasury, Working Paper 04/17, September 2004

155. Jonas J., Mishkin F. Inflation Targeting in Transition Countries: Experience and Prospects. NBER Working Paper No. W9667, May 2003

156. King R.,Levine R. Finance and Growth: Schumpeter Might Be Right // Quarterly Journal of Economics. 1993. CVIII.P.719

157. Kleinknekht A. Long Waves, Depression and Innovation // Economist. 1986. N1.

158. Matthews, R.C.O. The economics of institutions and the sources of growth. The Economic Journal, Vol. 96, No. 384 (Dec., 1986), pp. 903-918.

159. Matz Leonard M. Liquidity Risk Management / Leonard M. Matz. Sheshunoff Information Services Inc, USA, 2002. - 746 p.

160. Minsky H. P. Whalen C. J. Ecnonomic insecurity and the institutional prerequisites for successful capitalism // Journal of Post Keynesian Economics. 1996-97. Winter. Vol. 19. P. 158.

161. Minsky H. Shumpeter and Finance/Market and Institutions in Economic Development: Essays in Honor of Paulo Sylos Labini. N.Y.: St. Martin's Press, 1993. P. 106.

162. Minsky H.P. Foreword//Post Keynesian Monetary Economics Edit, by P. Ar-restis Aldershot. 1988. P. 12

163. OECD Financial Sector review, Report #17554-LAC, May 27, 1998

164. Olson, Mancur. 'The rise and decline of nations: economic growth, stagflation and social rigidities'. New Haven: Yale University Press, 1982

165. Ray D. The Role of Entrepreneurship in Economic Development // Entrepre-neurship and Economic Development. N.Y., 1988. P.4.

166. Ray L.R. Book Review on "Post Keynesian Macroeconomic Theory" by P.Davidson//Review of Political Economy. 1995.- Vol.7 -№4-P.471.

167. Romer, Paul M. Endogenous technological change //Journal of Political Economy 98(5), 1990,71-102.

168. Sinkey, J. Commercial Bank Financial Management (6-th Edition), Prentice-Hall, 2002, P.696.

169. Spiros Bougheas and Antonio Ruiz-Porras. Managing banking financial distress: trade-offs between liquidity and solvency risks / Discussion Papers in Economics, December 2005

170. Uhle C. Grosse effizienzkriterium bei banken //die bank. Koln, 1993. - n 5. -s.260-264

171. Van der Wee, Herman. Money, credit and banking systems, Cambridge: Cambridge University Press, 1977.

172. Whalen Ch. Hyman Minsky's Theory of Capitalist Development/AVorking Paper No. 277. Institute for Industry Studies, Cornell University, 1999. P. 3

173. World Economic Outlook. 1997. - May. - p. 45.

174. World Economic 0utlook.-2004. September.-p.55.190

Похожие диссертации

• Эффективность управления инновационно-технологическими процессами в аграрном производстве
• Ресурсообеспечение развития предприятия с использованием инновационной логистики
• Методы управления устойчивостью функционирования и развития организации связи
• Развитие организационно-экономического механизма управления адаптацией промышленного предприятия: теория, оценка, практика
• Развитие системы микрокредитования субъектов малого предпринимательства в Российской Федерации