Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Финансовая устойчивость предприятий как фактор стабилизации банковской системы тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Папин, Денис Сергеевич
Место защиты Москва
Год 2006
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Финансовая устойчивость предприятий как фактор стабилизации банковской системы"

На правах рукописи

ПАПИН Денис Сергеевич

ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЙ КАК ФАКТОР СТАБИЛИЗАЦИИ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ

Специальность 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва 2006

Работа выпонена на кафедре конкретной экономики и финансов Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации.

Научный руководитель: доктор экономических наук профессор

Пеньков Борис Ефимович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Ходоровский Михаил Яковлевич

кандидат экономических наук Воропаева Ирина Николаевна

Ведущая организация: Государственный университет управления

Защита диссертации состоится 31 октября 2006 года в 15.30 часов на заседании диссертационного совета по экономическим наукам Д 502.006.05 в Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации по адресу: 119606, Москва, пр-т Вернадского, 84, 1-й учебный корпус, ауд. 2252.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации (1-й уч. корп., каб. 914),

Автореферат разослан 29 сентября 2006 года.

Ученый секретарь диссертационного совета

Р.А.Чванов

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью повышения эффективности взаимодействия предприятий и банков, система которого является одной из ключевых проблем современной российской экономической теории и практики, выступает важным фактором экономического развития.

При углублении развития рыночных отношений в России, укреплении рубля и достижения стабильности в отечественной экономике стала формироваться новая стратегия сотрудничества предприятий и банков. Она основана, с одной стороны, на снижении рисков банков, а с другой -на привлечении в качестве заемщиков предприятий (фирм), которые способны своевременно выпонять свои кредитные обязательства (достаточно рентабельных как в тактическом, так и стратегическом аспектах). Поэтому финансовая стабильность последних стала необходимым условием их участия во взаимосвязях предприятие-банк.

При этом важно учитывать, что значительное количество предприятий России работает на изношенном оборудовании, требует инвестирования в основной и оборотный капитал, в то же время их несоответствие параметрам финансовой устойчивости не согласуется с условиями кредиторов, предлагаемыми заемщикам. Образуется замкнутый цикл, решение которого кроется в более тесном взаимодействии предприятий и банков. Отсюда возрастающее значение научного поиска решений обозначенных аспектов.

Степень разработанности проблемы определяется многообразием существующих подходов к взаимосвязи предприятие-банк, финансовым аспектам их экономической устойчивости и стабилизации функционирования и развития банков, которым посвящены исследования многих отечественных ученых: Л. И. Абакина, А. Е. Абрамова, И. Т. Балабанова, М. И. Баканова, А. В. Бачурина, И. А. Бланка, В. Н. Богачева, П. И. Вахрина, Т. А. Владимировой, В. Ф.Воли, С. Ю.Глазьева, В. В.Ковалева, М. Н. Крейниной, А. Г.Куликова, Д. С Львова, Д. С. Молякова, Б. Е. Пенькова, Г. В. Савицкой, В. М. Родноновой, Е. С.Стояновой, A.M. Тавасиева, В. ИЛЪрехина, А. Н. Фоломьева, А. Д. Шеремета, П. Н. Шуляка, Д. Г, Черника, Ю. В. Яковца и др.

В исследование различных сторон финансовой устойчивости и стабилизации банков, а также их влияния на развитие кредитао-банковской сферы существенный вклад внесли такие классики зарубежной экономической мысли, как Т. Гоббс, Дж. Локк, Дж. КеЙнс, Ф. Кенэ, А. Смит, А. Самуэльсон, М. Фридман и др. Большой вклад в изучение финансовых

проблем экономической устойчивости внесли также работы современных зарубежных авторов: Р. Брейли, Ю. Ф. Бригхэма, Л- Гапенски, С. Майерса, Ф. Модильяни и М. Милера, Ван Хорна и др.

Вместе с тем, анализ степени разработанности проблемы взаимосвязи финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов и развития кредиты о-банковской сферы в современной экономике показывает, что, несмотря на большое внимание отечественных и зарубежных ученых к данной проблеме, многие ее стороны исследованы еще недостаточно. Кроме того, существуют большие различия в концептуальных и методологических подходах к этой проблеме, чем предопределяются существенные расхождения в обобщениях, выводах и методических рекомендациях относительно механизма и путей достижения устойчивости взаимоотношений банков и предприятий в нестабильной рыночной среде; классификации системы факторов, влияющих на стабильность этой системы; методов корректировки финансовых результатов деятельности субъектов хозяйствования в условиях инфляции; способов снижения финансовых рисков предприятий; нормативной базы государственного регулирования финансовой деятельности предприятий и банков. Остаются недостаточно разработанными аспекты методологических основ взаимодействия предприятий со стороны банков. Это связанно, прежде всего, с недостаточно сформировавшимися рыночными связями между экономическими субъектами, недостатками в соответствующем правовом пространстве. Требует допонительного изучения влияние улучшения финансовой устойчивости предприятий на снижение рисков банков, их количественная оценка, а также унификация методик определения финансовой устойчивости предприятий банками в целях обеспечения своих финансовых критериев.

Цель диссертационного исследования состоит в углублении теоретического познания сути взаимосвязей между финансовой устойчивостью предприятий и стабилизацией банковской системы; выявлении тенденций их развития и особенностей формирования в рыночной экономике; а также систематизации показателей оценки финансового состояния на предприятиях и в банках, их различия и общности методологии расчета. Исходя из поставленной цели выдвинуты следующие задачи:

Х раскрыть социально-экономическое содержание и направления развития системы банк-предприятие;

Х систематизировать основные показатели и методы оценки банками финансовой устойчивости предприятий;

Х обобщить отечественный и зарубежный опыт анализа финансовой устойчивости и влияния финансового состояния предприятий на степень

развития кредитных взаимосвязей и стабилизации деятельности банков;

Х раскрыть основные факторы, влияющие на устойчивость банковской системы, предложить комплекс мероприятий по стабилизации работы банка;

Х обосновать модель взаимоотношений предприятий и банков в условиях динамично развивающейся рыночной экономики;

Х разработать предложения по сокращению рисков утраты финансовой устойчивости банками в зависимости от динамики финансовой устойчивости предприятий, пагубно влияющих на банковскую систему;

Х выработать комплекс мер, обеспечивающих совершенствование взаимосвязей в системе предприятие-банк.

Объектом исследования выступает сфера взаимодействия промышленных предприятий с банковской системой.

Предметом исследования являются финансово-кредитные отношения предприятий и банков, как фактор финансовой устойчивости предприятий и стабилизации банковской системы.

Теоретико-методологической основой исследования служат: диалектический, системно-факторный и сравнительно-аналитический методы, комплексный анализ социально-экономических процессов; труды отечественных и зарубежных учёных по проблемам взаимодействия финансов предприятий и банков, материалы научно-практических конференций и периодической экономической печати по этим проблемам. Информационной базой исследования явились законодательные и нормативные акты Российской Федерации; статистические ежегодники и бюлетени Росста-та; статистические формы отчетности банков и промышленных предприятий; данные глобальных и локальных компьютерных сетей.

Основные научные результаты, полученные лично соискателем, и их научная новизна заключаются в следующем.

1. Обоснована методология комплексного подхода к исследованию финансовой устойчивости банков и предприятий, как синтетической категории, выражающей совокупное действие факторов рыночной экономики. Суть предлагаемой методологии выражается не только показателями краткосрочного порядка, к чему преимущественно сводятся официально рекомендованные, а также предлагаемые в научной литературе критерии, но и показателями среднесрочной н даже догосрочной оценки структуры баланса, ликвидности и платежеспособности предприятий и банков.

2. Доказано, что при сведении в одну совокупность различных характеристик, отражающих взаимосвязанные, но разные стороны деятельности предприятий н банков, важно учитывать противоречивость влияния

разнонаправленных факторов на их финансовую устойчивость: нижняя граница показателей устойчивости может вести к неплатежеспособности и банкротству, а верхняя - тормозить развитие, отягощая его излишними ресурсами и резервами.

3. Предложена концепция, согласно которой финансовая устойчивость предприятия определяется как мера соответствия его текущих финансовых результатов уровню развития предприятия, как социально производственного комплекса. Аргументирована необходимость совмещения, синтеза интересов, с одной стороны, агентов внешней среды (банков-кредиторов, партнеров, налоговых органов и др.), которых интересует в первую очередь платежеспособность, величина чистых активов, стоимость фирмы, а с другой - акционеров и менеджмента предприятий в получении н распределении прибыли.

4. Сформулированы положения о принципах и методах интегральной оценки финансовой устойчивости предприятий в современных условиях (разработана корректирующая методика постатейной оценки бухгатерского баланса и финансовой отчетности предприятий); предложен механизм ее введения в инструментарий финансового менеджмента (показана возможность и целесообразность использования предлагаемой методики на примере рада нефтехимических предприятий, агропромышленного комплекса и сферы обращения).

5. Разработана модель предприятие-банк как развитие единой цельной системы, суть которой выражается в возможности совершенствовать их взаимоотношения на основе оценки эффективности использования финансовых ресурсов и методов выявления оптимального заемщика.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту:

- обоснование методики расчета финансовой устойчивости предприятия, как базы развития стабильной банковской системы формирования взаимосвязей предприятие-банк;

- определение форм развития инвестиционно-кредитных факторов, таких, как: кредитные линии, синдицированные кредиты, лизинг, венчурный капитал, проектное финансирование, прямые и другие инвестиции, способствующие в рыночной экономике повышению финансовой устой* чнвостн предприятий и их обратному взаимодействию на устойчивость работы банков;

- утверждение, что сокращение банковских рисков прямо зависит от повышения финансовой устойчивости предприятий с учетом влияния внешних и внутренних факторов на данный процесс и выступает основой функционирования системы банк-предприятие.

Практическая значимость исследования состоит в том, что теоретические и практические выводы, разработанные в диссертации, доведены до практических рекомендаций по формированию эффективной системы взаимосвязей банк-предприятие, в целях повышения экономической устойчивости хозяйствующих субъектов; в возможности использования их результатов предприятиями и банками при разработке конкретных мероприятий по повышению финансовой устойчивости и для углубления их взаимодействия; они применимы также:

- в качестве методологической и методической базы в целях улучшения финансового положения субъектов экономики;

Х в практике анализа результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятий и банков, при выработке и совершенствовании методов финансового планирования, отвечающих целям стабильного функционирования предприятий и банков в конкурентной среде;

- для проведения антиинфляционной корректировки бухгатерского баланса н финансовой отчетности предприятий;

- в учебном процессе для преподавания курсов "Финансы предприятий", "Финансовый менеджмент", Банковское дело н др.

Апробация результатов исследования осуществлена на научно-практической конференции Актуальные проблемы рыночной экономики: организационные, инвестиционные, финансовые и социальные аспекты (М., 2005), в практической деятельности ряда нефтехимических предприятий.

Содержание, выводы и рекомендации диссертации обсуждены на заседании проблемной группы кафедры конкретной экономики и финансов Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации.

Основные положения исследования отражены в 3-х публикациях автора общим объемом около 2-х пл.

Структура диссертации определяется общей концепцией, целью, задачами, логикой исследования и последовательно раскрывается во введении, трех главах, содержащих девять параграфов, заключении; имеется также список использованных источников и литературы.

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность темы исследования, сформулированы цели и задачи, раскрыты объект, предмет, методологическая основа работы, изложены научная новизна, основные положения, выноси-

мыв на защиту, практическая значимость полученных результатов, представлены данные об апробации, публикациях, отражающих содержание и структуру диссертации.

В первой главе диссертации - Методологические основы взаимодействия банков и предприятий рассматриваются социально-экономическое содержание, показатели оценки и модели финансовой устойчивости предприятий, их взаимодействия с банковской системой.

Указывается, в частности, что в условиях рыночной экономики, особое значение приобретает взаимодействие банков с её субъектами Ч предприятиями, фирмами и прочими организациями. Критериями эффективности этих взаимосвязей могут служить как показатели финансовой ус* тойчивости непосредственно предприятий, так и финансовая устойчивость банков в их взаимосвязи. При этом автор показывает становление в отечественной экономической среде качественно новой системы банк-предприятие. В ней особая роль принадлежит предприятию. Наиболее важными критериями такого выбора выступают: во-первых, тип банка; во-вторых, ассортимент предоставляемых им услуг; в-третьих, качество и цена услуг и, наконец, в-четвертых Ч финансовая устойчивость банка.

Под финансовой устойчивостью банка в работе понимается его способность без задержек и в любой ситуации на рынке выпонять взятые на себя обязательства. Поддержание устойчивости банков требует комплексного исследования их деятельности с применением широкого набора аналитических приемов. Надёжность банка зависит от множества различных факторов, но, прежде всего, от качественной оценки рисков. Они зависят в первую очередь от качества потенциального заемщика. Качество кредитного портфеля, опять-таки, напрямую зависит от усилий персонала банка по выявлению проблемных кредитов.

Важно заметить, что как предприятие, так и банк являются не просто системами, а сложными открытыми социально-экономическими системами, так как все переменные, процессы действия и результаты их деятельности зависят от внешней среды и сами формируют эту среду.

Открытая сложная система банк-предприятие, как показывает исследование, дожна обладать, как минимум:

- структурной устойчивостью, т.е. стремлением системы сохранить свою организацию;

- способностью адаптироваться или иметь динамическую устойчивость, т.е. способностью системы к изменениям:

Х необходимостью наличия механизма обратной связи, способствующего увеличению значения эффективности.

Учитывая названные характеристики и особенности предприятия, а также банка, которые во взаимодействии выступают сложной социально* экономической системой, можно сделать вывод, что последняя будет устойчивой если:

Х определенно она совместима с другими структурами на макроэкономическом уровне, а воспроизводственные процессы предприятия соответствуют динамике потребностей экономического сообщества и выпонению стратегических задач развития экономики в целом;

Х обладает адекватной по своему содержанию и динамике организационной структурой и динамической устойчивостью во времени;

Х имеет определенный потенциал к саморазвитию и самоорганизации.

Финансовая устойчивость является одной из основных характеристик экономически стабильного положения предприятия. Финансовое положение считается устойчивым, если предприятие может покрыть собственными средствами не менее половины финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным. Финансовое положение определяется на основе анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости. Она обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и зависимостью от результатов его функционирования, активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Несомненно, что финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежной деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, выступает гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности: как самого предприятия, так и его партнеров. Устойчивое финансовое положение предприятия является результатом умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия (включая вероятность задержки платежей предприятиями на основе дискриминанта ого показателя - табл. I).

Таблица 1. Вероятность задержки платежей предприятиями

Значение дне- +0,21 +0,048 +0,002 -0,026 -0,068 -0,087 -0,107 -0,131 -0,164

хримкнантного

показателя

Вероятность за- 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% держки платежа _Ч

-На основе изложенного в первой главе работы делается важный вывод о том, что финансовое состояние предприятия выражается в:

Х рациональности структуры активов и пассивов, то есть средств предприятия и их источников;

Х эффективности использования имущества и рентабельности продукции;

Х степени его финансовой устойчивости;

Х сохранении необходимого уровня ликвидности и платежеспособности предприятия.

Все эти факторы оказывают косвенное воздействие и на банковскую

средувторой гдаве работы . Анализ взаимодействия банков и предприятий в современной российской экономике - исследованы финансовые аспекты взаимодействия предприятий и банков, а также проведен анализ основных моделей финансовой устойчивости.

Современное динамичное развитие отечественной экономики возможно, как аргументируется в диссертации, только с опорой на устойчивую банковскую систему. Речь не об отдельных случаях успеха или временной стабилизации либо подъеме ее отдельных секторов, а устойчивом, постоянном динамическом развитии, минимально подверженному риску потерь Устойчивость банковской системы, включая функционирование коммерческих банков - это то, на взгляд автора, что приобретается в ходе

её функционирования.

Абсолютной устойчивости банковской системы и ее отдельных блоков не существует. Проблема устойчивости банковской системы перерастает национальные границы. Процессы глобализации прочно замыкают на себя экономические связи. Построение модели банка, банковской системы наиболее защищенной от общеэкономических и социальных потрясений становится общенациональной проблемой, приоритетной экономической задачей. Вероятно, еще ни одному поколению экономически активного населения, придется стакиваться с необходимостью создания прочной банковской конструкции, способной на основе своих функций стиму-

лировать экономический рост в изменяющейся среде.

Так, рассматривая нынешнее состояние банковской системы, можно сказать, что ее нынешнее развитие не соответствует потребности быстрорастущей экономики России. По прогнозам, к 2010 году, пассивы банков будут составлять около 800 мрд. руб., что крайне мало, учитывая опыт развития зарубежных экономик, (см. рис. 1)

Рис. 1 Структура пассивов российских банков.

В ряде случаев-взаимодействие банка и предприятия строилось в прошлом по принципу "финансовой иглы", когда финансовая помощь предприятию превращалась в его финансовую зависимость от банка. Механизм такой зависимости основан на известном "золотом правиле" рынка - перетекание средств в сферу с большей нормой прибыли.

Обладая контрольным пакетом акций предприятия, банк обеспечивал такое распределение прибыли, при котором большая часть её направлялась не на развитие производства, а на увеличение банковских пассивов, приносивших при их размещении вне реального сектора относительно больший доход. В результате предприятие испытывало "инвестиционный голод" и для поддержания производства вынуждено было обращаться за кредитами к банку, попадая в еще большую от него зависимость.

Финансовая зависимость могла иметь и обратную направленность: банк становися зависимым от предприятия, которому он выдавал кредит. Если предприятие его не возвращало, банк оказывася перед дилеммой: либо отнести выделенную сумму в разряд безнадежных догов, либо выделить новый кредит для поддержки предприятия-дожника, которое

обещало "в самой ближайшей перспективе" возвратить и старые, и новые доги.

Проведенный в диссертации анализ показал, что финансово-промышленные группы в стране формировались в основном не из соображений создания технологически связанных экономических комплексов, а по принципу "купить дешевле - продать дороже" или "купить дешевле недостаточно капитализированные потенциально перспективные предприятия, взять под контроль их финансовые потоки, а затем разобраться,

что дальше делать". В результате отечественные банки скупили контрольные или блокирующие пакеты акций большинства крупнейших промышленных компаний и предоставляли кредиты преимущественно "своим" предприятиям, откладывая на неопределенный срок разработку эффективной стратегии корпоративного управления и тем более, не занимаясь научным обоснованием бизнес-планов и планов разумной реструктуризации производства.

Следствием такого подхода явилось то, что проекты, финансируемые банками, далеко не всегда были эффективными, а до реального развития значительного числа приобретенных в собственность промышленных предприятий дело так и не дошло. В свою очередь, отечественные монополии в качестве ответной реакции скупили весомую часть акций крупных кредитных организаций и в ряде случаев определяли их кредит-но-инвестиционную политику.

Существенные перспективы совершенствования отношений банковского и реального секторов экономики, исходя из исследования, открываются на пути деловых групп и ФПГ нового типа. До последнего времени большинство из них было создано преимущественно по принципу - "аккумулируй все ценное". Принцип, как обосновывается в диссертации, дожен быть иным: возрождение комплекса связанных производственными, технологическими и маркетинговыми (сбытовыми) цепочками предприятий и переход к достаточно сложным схемам финансово-хозяйственного взаимодействия. Именно такие схемы могут обеспечить максимальный эффект предприятиям и устойчивость банковской системе.

Финансовая устойчивость банковской системы Ч это такое некое относительное явление, которое достигается взвешенной политикой в области банковской деятельности в течение десятилетий. На макроуровне на устойчивость банковской системы влияют политические, макроэкономические и международные факторы. Но если рассмотреть микроуровень, то финансовая устойчивость банка сводится к соблюдению нормативов Цен-

тробанка РФ и выдерживанию собственных. Наиболее значимым показателем в рассматриваемой характеристике является ликвидность.

Так, ликвидность банка предполагает, как известно, своевременное выпонение всех взятых на себя обязательств, в том числе и тех, которые могут возникнуть в будущем. При этом источниками средств для выпонения обязательств являются денежная наличность банка, выраженная в остатках денег в кассе н на корреспондентских счетах; активы, которые можно быстро превратить в наличность; межбанковские кредиты, которые при необходимости можно получить с межбанковского рынка или от Центрального банка РФ.

В результате исследований, в которых независимо друг от друга приняло участие множество консатинговых фирм, был осознан тот факт, что основные финансовые коэффициенты потерпевших крах предприятий значительно отличаются от коэффициентов стабильно работающих. Более ранние модели прогнозирования банкротства были одномерными, т. е. построенными на значениях какого-либо одного коэффициента. Впоследствии они стали усложняться за счет вовлечения в анализ все большего количества коэффициентов.

На взгляд автора, особо стоит рассматривать наиболее распространенные модели, а именно модели Альтмана, Фумера, Спрингейта и некоторые модели ряда отечественных экономистов.

Для характеристики финансовой устойчивости организации используется достаточно большой набор показателей. Однако многие из них являются производными друг от друга и не предоставляют допонительной управленческой информации о предприятии.

Соискатель отмечает также, что финансовая устойчивость и рентабельность собственного капитала предприятий находятся в обратно пропорциональной зависимости, Чем больше доля собственных средств в составе пассивов, тем выше устойчивость предприятия, но тем ниже рентабельность собственного капитала. В связи с этим задачу финансового менеджмента на предприятии можно сформулировать следующим образом: обеспечивая приемлемый уровень финансовой устойчивости необходимо способствовать росту рентабельности собственного капитала.

Модели Фумера и Спрингейта, а также Альтмана являются попыткой систематизации показателей, поэтому их следует использовать лишь как вспомогательные средства анализа финансовой устойчивости предприятий, Поностью полагаться на их результаты достаточно рискованно. Применять их нужно только после проверки и коррекции в среде будущего применения.

В качестве примеров их возможного использования диссертант называет:

Х обработку данных потенциальных заёмщиков с целью определения риска неплатежеспособности;

Х определение условий кредита;

Х покупку или продажу предприятия;

Х "сигнал тревоги" для менеджмента предприятия;

Х проверку принятых решений в симуляциях экономических ситуаций;

Х создание динамичной картины платежеспособности предприятия (анализ трендов), используя данные предыдущих отчётных периодов.

Методика определения рейтинга кредитоспособности предприятия основывается, как видно из диссертации, на анализе формализуемых и не формализуемых показателей (критериев кредитоспособности), оказывающих влияние на возможности предприятия выпонять свои финансовые обязательства. При этом проводится анализ данных за последний отчетный период, предшествующий дате оценки и ретроспективный анализ всех показателей.

Источником информации являются как сведения, полученные на предприятии (финансовая отчетность, производственные показатели, кредитная история; анкеты, материалы собрания акционеров и т.д.), так и информация, взятая из других источников, которая признана достоверной (данные Росстата, отраслевая отчетность, сообщения средств массовой информации и т.д.).

В третьей главе исследования - Развитие системы банк-предприятиеû, раскрыты практические аспекты взаимодействия системы банк-предприятие, приведены методики управления рисками предприятий и банков, а также предложена модель оценки банками финансового состояния предприятия.

Здесь, в частности, рассмотрены основные причины возникновения финансовых трудностей в коммерческих банках на примере Башпромбан-ка и СКБ-банка.

Так, начиная с 1996 года, в деятельности ОАО Башпромбанк и СКБ - банк проявились следующие негативные тенденции:

Х снижение доходности операций;

Х избыточный уровень иммобилизации активов ввиду значительных вложений в недвижимость;

Х ухудшение качества кредитного портфеля;

Х нерациональность филиальной сети, неэффективность деятель-

ности ряда филиалов;

Х нарастание политического и управленческого рисков: конфликт между акционерами, Наблюдательным советом и Правлением банка, приведший к массированному оттоку ресурсов;

Х возрастание валютных рисков.

В диссертации обобщен опыт функционирования названных банков. Показано как в сжатые сроки с помощью ведущих специалистов этих банков был выпонен большой комплекс работ, направленных на совершенствование финансовых потоков. Основными направлениями при этом были:

Х реорганизация структуры Центрального офиса с целью повышения управляемости банком;

Х совершенствование кадрового обеспечения работы, улучшение квалификационной структуры персонала, введение регулярной аттестации сотрудников банка;

Х неукоснительное соблюдение принципа колегиальности в принятии основных управленческих решений: ограничение пономочий отдельных руководителей и специалистов, введение системы лимитов на отдельные операции и пономочия структурных звеньев банка;

Х совершенствование ревизионной работы, повышение статуса ревизионного отдела банка;

Х разработка комплекса нормативных документов внутрибанковского назначения (регламенты, инструкции, порядки, положения н др.), жестко регламентирующих функции, ответственность и порядок взаимодействия самостоятельных подразделений банка, определяющих технологическую основу его деятельности в целом;

Х анализ экономического состояния банка, разработка аналитических процедур, позволяющих оперативно оценивать финансовую ситуацию в банке и прогнозировать ее развитие на ближайшую перспективу;

Х системная работа по возвращению клиентов, ушедших из банка в период кризиса;

Х расширение клиентской базы, прежде всего, за счет промышленных и сельскохозяйственных предприятий, крупных предприятий торговли, транспорта и т.п.;

Х взыскание просроченных кредитов, процентов по ним, дебиторской задоженности, реализация заложенной заемщиками недвижимости и другого имущества;

Х совершенствование структуры пассивов, увеличение доли остатков на расчетных и текущих счетах клиентов;

Х расширение перечня услуг, предоставляемых населению (коммунальные платежи, выплата пенсий и др.) с целью формирования потенциальной клиентуры вкладчиков (после снятия Центральным банком РФ ограничений на работу банка с физическими лицами);

Х совершенствование структуры и диверсификация активных операций;

Х увеличение объема операций на рынке ценных бумаг;

Х санация, подготовка к закрытию и закрытие убыточных филиалов банка;

Х совершенствование межфилиальных расчетов и перераспределение ресурсов с целью повышения доходности операций в снижения расходной базы банка;

Х комплексная автоматизация основных технологических процессов обработки информации;

Х глубокая предварительная проработка и усиление информационной обеспеченности проводимых активных операций.

Одной из важнейших задач перед банком было расширение и рост клиентской базы; За время реструктуризации во многом восстановлено доверие клиентов к банку, что в основном обусловлено качеством осуществления всех расчетных операций, высоким уровнем обслуживания клиентов.

Таким образом, очевидно, что основной проблемой банков был неработающий кредитный портфель, как следствие просчетов в оценке рисков банка. Финансовое состояние заемщиков изменилось, что в значительной степени повлияло на совокупную ликвидность банков и привело на грань краха.

В диссертации обосновывается, что кредитование - это сложная рискованная операция, состоящая из нескольких взаимосвязанных этапов, основным из которых является оценка кредитных заявок. Использование показателей уровня бизнес-риска, классификации финансового риска и полученного в результате общего показателя уровня риска требует большой осторожности. Было бы ошибкой упрощать процесс анализа, опираясь исключительно на числовые показатели и/или системы классификаций. Очевидно, что преимущества в одной области могут уравновесить недостатки другой. Во всех случаях решающее значение имеет мнение представителя кредитного отдела. Менеджеры дожны также постоянно следить за тем, чтобы категории риска определялись правильно, так как системы рейтинга часто применяются ошибочно, и рейтинги могут вводить руководство в заблуждение.

Окончательная оценка кредитного риска в значительной степени зависит от: качества управления компанией; состояния отрасли; конкурентоспособности компании; характера кредитной заявки; финансового положения компании; перспектив развития предприятия.

Далее на основе рассмотренных коэффициентов и методов анализа финансовой устойчивости, используемых банками, в работе систематизированы основные показатели и сконструирована модель, которая дает максимальный эффект в российских условиях. При этом основные коэффициенты группируются: платежеспособность (ликвидность); структура капитала; структура баланса; рентабельность; дебиторская и кредиторская задоженности.

Такой подход позволяет более рационально н эффективно поддерживать финансовую устойчивость системы банк-предприятие.

В заключение по результатам исследования сделаны выводы, содержащие практические рекомендации по совершенствованию финансовой устойчивости предприятий как фактора стабилизации банковской системы.

1. Папин Д.С. Финансовая устойчивость предприятий и стабилизация банковской системы: проблемы и пути решения. / Научный редактор Б.Е. Пеньков - М.: Издательство РАСХН, 2006. (1,5 пл.)

2. Папин Д.С. Финансовая устойчивость предприятий как фактор стабилизации банковской системы. // Актуальные проблемы рыночной экономики: организационные, инвестиционные, финансовые и социальные аспекты. Сб. науч. трудов. Выпуск 3. / Науч. ред. И.Д.Мацкуляк. Ч М.: ИнДел, 2005. (0,51 п. л.)

3. Папин Д.С. Социально-экономическое содержание финансовой устойчивости предприятий. // Актуальные проблемы рыночной экономики: интересы, занятость, инновации и финансовое обеспечение. Сб. науч. трудов. Выпуск 2. / Науч. ред. И.Д.Мацкуляк. - М.: ИнДел, 2004. (0,32 ПЛ.)

По теме диссертации опубликованы следующие работы:

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Папин Денис Сергеевич

Тема диссертационного исследования Финансовая устойчивость предприятий как фактор стабилизации банковской системы

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор Пеньков Борис Ефимович

Изготовление оригинал-макета Папин Денис Сергеевич

Подписано в печать 28 сентября 2006 г. Тираж 80 экз. Усл. 1,00 пл. Российская академия государственной службы при Президенте Российской Федерации Отпечатано ОПИТ РАГС. Заказ № 119606 Москва, пр-т Вернадского, 84

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Папин, Денис Сергеевич

Введение.

Глава I. Методологические основы взаимодействия банков и предприятий.

1.1 Содержание и критерии кредитоспособности.

1.2 Показатели кредитоспособности.

1.3 Сравнительный анализ взаимосвязи предприятие-банк в России и за рубежом.

Глава 2. Анализ взаимодействия банков и предприятий в современной российской экономике.

2.1 Финансовое положение предприятий и его воздействие на устойчивость банковской системы.

2.2 Воздействие банков на развитие финансов предприятий.

2.3 Модели финансовой устойчивости.

Глава 3. Развитие системы банк - предприятие.

3.1 Финансовое положение предприятия как один из факторов кризисной ситуации банка и её преодоления.

3.2 Сокращение банковских рисков.

3.3 Разработка модели взаимодействия предприятие-банк

Диссертация: введение по экономике, на тему "Финансовая устойчивость предприятий как фактор стабилизации банковской системы"

Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью повышения эффективности взаимодействия предприятий и банков, система которого является одной из ключевых проблем современной российской экономической теории и практики, выступает важным фактором экономического развития.

При углублении развития рыночных отношений в России, укреплении рубля и достижения стабильности в отечественной экономике стала формироваться новая стратегия сотрудничества предприятий и банков. Она основана, с одной стороны, на снижении рисков банков, а с другой -на привлечении в качестве заемщиков предприятий (фирм), которые способны своевременно выпонять свои кредитные обязательства (достаточно рентабельных как в тактическом, так и стратегическом аспектах). Поэтому финансовая стабильность последних стала необходимым условием их участия во взаимосвязях предприятие-банк.

При этом важно учитывать, что значительное количество предприятий России работает на изношенном оборудовании, требует инвестирования в основной и оборотный капитал, в то же время их несоответствие параметрам финансовой устойчивости не согласуется с условиями кредиторов, предлагаемыми заемщикам. Образуется замкнутый цикл, решение которого кроется в более тесном взаимодействии предприятий и банков. Отсюда возрастающее значение научного поиска решений обозначенных аспектов.

Степень разработанности проблемы определяется многообразием существующих подходов к взаимосвязи предприятие-банк, финансовым аспектам их экономической устойчивости и стабилизации функционирования и развития банков, которым посвящены исследования многих отечественных ученых: JI. И. Абакина, А. Е. Абрамова, И. Т. Балабанова, М. И. Баканова, А. В. Бачурина, И. А. Бланка, В. Н. Богачева, П. И. Вахрина, Т. А. Владимировой, В. Ф.Воли, С. Ю.Глазьева, В. В.Ковалева, М. Н. Крейниной, А. Г.Куликова, Д. С.Львова, Д. С. Молякова, Б. Е. Пенькова, Г. В. Савицкой, В. М. Родионовой, Е. С.Стояновой, A.M. Тава-сиева, В. И.Терехина, А. Н. Фоломьева, А. Д. Шеремета, П. Н. Шуляка, Д. Г. Черника, Ю. В. Яковца и др.

В исследование различных сторон финансовой устойчивости и стабилизации банков, а также их влияния на развитие кредитно-банковской сферы существенный вклад внесли такие классики зарубежной экономической мысли, как Т. Гоббс, Дж. Локк, Дж. Кейнс, Ф. Кенэ, А. Смит, А. Самуэльсон, М. Фридман и др. Большой вклад в изучение финансовых проблем экономической устойчивости внесли также работы современных зарубежных авторов: Р. Брейли, Ю. Ф. Бригхэма, Л. Гапенски, С. Майер-са, Ф. Модильяни и М. Милера, Ван Хорна и др.

Вместе с тем, анализ степени разработанности проблемы взаимосвязи финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов и развития кредитно-банковской сферы в современной экономике показывает, что, несмотря на большое внимание отечественных и зарубежных ученых к данной проблеме, многие ее стороны исследованы еще недостаточно. Кроме того, существуют большие различия в концептуальных и методологических подходах к этой проблеме, чем предопределяются существенные расхождения в обобщениях, выводах и методических рекомендациях относительно механизма и путей достижения устойчивости взаимоотношений банков и предприятий в нестабильной рыночной среде; классификации системы факторов, влияющих на стабильность этой системы; методов корректировки финансовых результатов деятельности субъектов хозяйствования в условиях инфляции; способов снижения финансовых рисков предприятий; нормативной базы государственного регулирования финансовой деятельности предприятий и банков. Остаются недостаточно разработанными аспекты методологических основ взаимодействия предприятий со стороны банков. Это связанно, прежде всего, с недостаточно сформировавшимися рыночными связями между экономическими субъектами, недостатками в соответствующем правовом пространстве. Требует допонительного изучения влияние улучшения финансовой устойчивости предприятий на снижение рисков банков, их количественная оценка, а также унификация методик определения финансовой устойчивости предприятий банками в целях обеспечения своих финансовых критериев.

Цель диссертационного исследования состоит в углублении теоретического познания сути взаимосвязей между финансовой устойчивостью предприятий и стабилизацией банковской системы; выявлении тенденций их развития и особенностей формирования в рыночной экономике; а также систематизации показателей оценки финансового состояния на предприятиях и в банках, их различия и общности методологии расчета.

Исходя из поставленной цели выдвинуты следующие задачи:

Х раскрыть социально-экономическое содержание и направления развития системы банк-предприятие;

Х систематизировать основные показатели и методы оценки банками финансовой устойчивости предприятий;

Х обобщить отечественный и зарубежный опыт анализа финансовой устойчивости и влияния финансового состояния предприятий на степень развития кредитных взаимосвязей и стабилизации деятельности банков;

Х раскрыть основные факторы, влияющие на устойчивость банковской системы, предложить комплекс мероприятий по стабилизации работы банка;

Х обосновать модель взаимоотношений предприятий и банков в условиях динамично развивающейся рыночной экономики;

Х разработать предложения по сокращению рисков утраты финансовой устойчивости банками в зависимости от динамики финансовой ус5 тойчивости предприятий, пагубно влияющих на банковскую систему;

Х выработать комплекс мер, обеспечивающих совершенствование взаимосвязей в системе предприятие-банк.

Объектом исследования выступает сфера взаимодействия промышленных предприятий с банковской системой.

Предметом исследования являются финансово-кредитные отношения предприятий и банков, как фактор финансовой устойчивости предприятий и стабилизации банковской системы.

Теоретико-методологической основой исследования служат: диалектический, системно-факторный и сравнительно-аналитический методы, комплексный анализ социально-экономических процессов; труды отечественных и зарубежных учёных по проблемам взаимодействия финансов предприятий и банков, материалы научно-практических конференций и периодической экономической печати по этим проблемам. Информационной базой исследования явились законодательные и нормативные акты Российской Федерации; статистические ежегодники и бюлетени Росстата; статистические формы отчетности банков и промышленных предприятий; данные глобальных и локальных компьютерных сетей.

Основные научные результаты, полученные лично соискателем, и их научная новизна заключаются в следующем.

1. Обоснована методология комплексного подхода к исследованию финансовой устойчивости банков и предприятий, как синтетической категории, выражающей совокупное действие факторов рыночной экономики. Суть предлагаемой методологии выражается не только показателями краткосрочного порядка, к чему преимущественно сводятся официально рекомендованные, а также предлагаемые в научной литературе критерии, но и показателями среднесрочной и даже догосрочной оценки структуры баланса, ликвидности и платежеспособности предприятий и банков.

2. Доказано, что при сведении в одну совокупность различных характеристик, отражающих взаимосвязанные, но разные стороны деятельности предприятий и банков, важно учитывать противоречивость влияния разнонаправленных факторов на их финансовую устойчивость: нижняя граница показателей устойчивости может вести к неплатежеспособности и банкротству, а верхняя - тормозить развитие, отягощая его излишними ресурсами и резервами.

3. Предложена концепция, согласно которой финансовая устойчивость предприятия определяется как мера соответствия его текущих финансовых результатов уровню развития предприятия, как социально производственного комплекса. Аргументирована необходимость совмещения, синтеза интересов, с одной стороны, агентов внешней среды (банков-кредиторов, партнеров, налоговых органов и др.), которых интересует в первую очередь платежеспособность, величина чистых активов, стоимость фирмы, а с другой - акционеров и менеджмента предприятий в получении и распределении прибыли.

4. Сформулированы положения о принципах и методах интегральной оценки финансовой устойчивости предприятий в современных условиях (разработана корректирующая методика постатейной оценки бухгатерского баланса и финансовой отчетности предприятий); предложен механизм ее введения в инструментарий финансового менеджмента (показана возможность и целесообразность использования предлагаемой методики на примере ряда нефтехимических предприятий, агропромышленного комплекса и сферы обращения).

5. Разработана модель предприятие-банк как развитие единой цельной системы, суть которой выражается в возможности совершенствовать их взаимоотношения на основе оценки эффективности использования финансовых ресурсов и методов выявления оптимального заемщика.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту:

- обоснование методики расчета финансовой устойчивости предприятия, как базы развития стабильной банковской системы формирования взаимосвязей предприятие-банк;

- определение форм развития инвестиционно-кредитных факторов, таких, как: кредитные линии, синдицированные кредиты, лизинг, венчурный капитал, проектное финансирование, прямые и другие инвестиции, способствующие в рыночной экономике повышению финансовой устойчивости предприятий и их обратному взаимодействию на устойчивость работы банков;

- утверждение, что сокращение банковских рисков прямо зависит от повышения финансовой устойчивости предприятий с учетом влияния внешних и внутренних факторов на данный процесс и выступает основой функционирования системы банк-предприятие.

Практическая значимость исследования состоит в том, что теоретические и практические выводы, разработанные в диссертации, доведены до практических рекомендаций по формированию эффективной системы взаимосвязей банк-предприятие, в целях повышения экономической устойчивости хозяйствующих субъектов; в возможности использования их результатов предприятиями и банками при разработке конкретных мероприятий по повышению финансовой устойчивости и для углубления их взаимодействия; они применимы также:

- в качестве методологической и методической базы в целях улучшения финансового положения субъектов экономики;

- в практике анализа результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятий и банков, при выработке и совершенствовании методов финансового планирования, отвечающих целям стабильного функционирования предприятий и банков в конкурентной среде;

- для проведения антиинфляционной корректировки бухгатерского баланса и финансовой отчетности предприятий;

- в учебном процессе для преподавания курсов "Финансы предприятий", "Финансовый менеджмент", Банковское дело и др.

Апробация результатов исследования осуществлена на научно-практической конференции Актуальные проблемы рыночной экономики: организационные, инвестиционные, финансовые и социальные аспекты (М., 2005), в практической деятельности ряда нефтехимических предприятий.

Содержание, выводы и рекомендации диссертации обсуждены на заседании проблемной группы кафедры конкретной экономики и финансов Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации.

Основные положения исследования отражены в 3-х публикациях автора общим объемом около 2-х п.л.

Структура диссертации определяется общей концепцией, целью, задачами, логикой исследования и последовательно раскрывается во введении, трех главах, содержащих девять параграфов, заключении; имеется также список использованных источников и литературы.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Папин, Денис Сергеевич

Заключение

Исследование финансовой устойчивости предприятий как фактора стабилизации банковской показало:

1. В условиях развития рыночной экономики, особое значение приобретает взаимодействие банков с её субъектами - предприятиями, фирмами и прочими организациями. Критериями эффективности этих взаимосвязей могут служить как показатели финансовой устойчивости непосредственно предприятий, так и финансовая устойчивость банков в их взаимосвязи. При этом особая роль принадлежит выбору банка. Наиболее важными критериями такого выбора, могут служить, во-первых, тип банка; во-вторых, ассортимент предоставляемых им услуг; в-третьих, качество и цена услуг и, наконец, главное - устойчивость банка. Банки имеют успех тогда, когда принимаемые ими риски разумны, контролируемы и находятся в пределах их финансовых возможностей и компетенции. Под риском понимается угроза потери части своих ресурсов, недополучение доходов или произведение допонительных расходов в результате проведения финансовых операций (размер возможных потерь определяет уровень рискованности этих операций). Принятие рисков - основа банковского дела. Банки имеют успех тогда, когда принимаемые ими риски разумны, контролируемы и находятся в пределах их финансовых возможностей и компетенции. Риск дожен быть определен и измерен. Этот процесс управления включает в себя: предвидение рисков, определение их вероятных размеров и последствий, разработку и реализацию мероприятий по предотвращению или минимизации связанных с ними потерь. Это предполагает разработку каждым банком собственной стратегии управления рисками, с тем, чтобы своевременно и последовательно использовать все возможности для удержания рисков на приемлемом и управляемом уровне.

2. Под финансовой устойчивостью банка понимается его способность без задержек и в любой ситуации на рынке выпонять взятые на себя обязательства. Поддержание устойчивости банков требует комплексного исследования их деятельности с применением широкого набора аналитических приемов. Надёжность банка зависит от множества различных факторов, но прежде всего от качественной оценки рисков банка. Эти риски зависят прежде всего от качества потенциального заемщика. Качество кредитного портфеля, напрямую зависит от усилий beck офиса банка по выявлению проблемных кредитов.

3. Ситуация развития тесных отношений между предприятиями и банками, потребовала более тесного рассмотрения как единого целого системы взаимоотношений предприятие - банк. При анализе кредитоспособности предприятия банком в целях кредитования, делается вывод о финансовой устойчивости предприятия в целом. Успех этого анализа зависит от эффективности выбранной модели анализа финансовой устойчивости предприятия. Анализ динамики изменения основных коэффициентов, характеризующих деятельность компании, позволяет своевременно оценить перемены в ее производственной, финансовой или инвестиционной деятельности и разработать планы финансового оздоровления, направленные на улучшение ее состояния, увеличение устойчивости и конкурентоспособности компании. Отсюда возможность для руководителей компании оценивать эффективность предприятия и обеспечивать основу для планирования развития предприятия в будущем. На пути тесного взаимоотношения, предприятий и банков, стоят противоречия в законодательстве, как регулирующие банковские процессы, так и основы хозяйствования предприятий.

4. В России на данном этапе существует немало методик определения финансовой устойчивости. Это и расчет финансовых показателей, рейтинговые модели, но стоит отметить, что оптимальной модели, которая смогла подойти к любому заемщику - не существует. Все перечисленные модели имеют как достоинства (простота финансовых расчетов), так и недостатки (субъективность применения западных моделей по отношению к российским предприятиям). При этом различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия (степень развития фондового рынка, налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгатерского учета) и, следовательно, на экономические показатели, искажают вероятностные оценки. Но все модели могут быть использованы для объективного формирования вывода о финансовом положении предприятия.

Так, рассмотрев модели Альтмана, Фумера и Спрингейта, автор приходит к выводу, что их использование для анализа финансовой устойчивости российских предприятий нецелесообразно. Основным мотивом для такого вывода стало обобщение попыток применения на российских предприятиях.

Рассмотрев банковские методики анализа финансовой устойчивости предприятий, можно сказать, что в них проявляется однобокий подход, направленный на выявление возвратности кредита. Зачастую предприятие может быть признано неустойчивым на основе принятых банком нормативов, но не подходящим под конкретную отрасль заёмщика.

Рейтинговые оценки устойчивости предприятий являются одними из самых продвинутых в области экономической мысли, но вместе с тем имеют ряд серьезных недостатков.

Анализ основных западных методов анализа финансовой устойчивости позволил сделать вывод о стремлении многих российских транснациональных компаний достичь финансовых показателей удовлетворяющих их.

Как становится ясным на основе проведенного исследования, проблема определения финансовой устойчивости предприятий велика и многогранна, существующие методики - разнообразны. Отсюда необходимость, на взгляд автора, систематизации данных методик и разработки модели оценки финансовой устойчивости для одной химической отрасли.

Данная модель, как и методика, примененная в ней, использована для анализа нефтехимических предприятий Вогоградской и Свердловской областей, Республики Башкиркостан. Именно их положительный опыт подтверждает целесообразность и полезность выработанных на данной основе рекомендаций менеджменту относительно политики кредитования предприятий.

5. В диссертации обосновывается, что кредитование - это сложная рискованная операция, состоящая из нескольких взаимосвязанных этапов, основным из которых является оценка кредитных заявок. Использование показателей уровня бизнес-риска, классификации финансового риска и полученного в результате общего показателя уровня риска требует большой осторожности. Было бы ошибкой упрощать процесс анализа, опираясь исключительно на числовые показатели и/или системы классификаций. Очевидно, что преимущества в одной области могут уравновесить недостатки другой. Во всех случаях решающее значение имеет мнение представителя кредитного отдела. Менеджеры дожны также постоянно следить за тем, чтобы категории риска определялись правильно, так как системы рейтинга часто применяются ошибочно, и рейтинги могут вводить руководство в заблуждение. Окончательная оценка кредитного риска в значительной степени зависит от: качества управления компанией; состояния отрасли; конкурентоспособности компании; характера кредитной заявки; финансового положения компании; перспектив развития предприятия.

6. Далее на основе рассмотренных коэффициентов и методов анализа финансовой устойчивости, используемых банками, в работе систематизированы основные показатели и сконструирована модель, которая дает максимальный эффект в российских условиях. При этом основные коэффициенты группируются: платежеспособность (ликвидность); структура капитала; структура баланса; рентабельность; дебиторская и кредиторская задоженности. Такой подход:позволяет более рационально и эффективно поддерживать финансовую устойчивость системы банк-предприятие.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Папин, Денис Сергеевич, Москва

1. Нормативные документы

2. Конституция Российской Федерации: 12 декабря 1993 года

3. Постановление Правительства РФ от 25.06.03 № 367 "Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа"

4. О Правительстве Российской Федерации: Федеральный конституционный закон от 31 декабря 1997 года№3-ФКЗ

5. О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России): Федеральный закон от 10 июля, 2002 г. №86 ФЗ

6. О Системе и структуре органов испонительной власти: Указ президента Российской Федерации от 9 марта 2004 года №314.

7. Программа социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2002-2004 гг.): утверждена распоряжением правительства Российской Федерации от 10 июля 2001 г.

8. Программа социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2006-2008 гг.): утверждена распоряжением правительства Российской Федерации от 19 января 2006 г. №38-р

9. О бухгатерском учете: Федеральный., закон от 21 ноября 1996 г. №129-ФЗ

10. Комментарии к Гражданскому кодексу РД М. 1999 Инфа М

11. Монографии, учебные пособия

12. Маркс К., Энгельс Ф. Соч. Т. 24. М.: Госкомиздат, 1961.

13. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег М.: Прогресс, 1978.

14. Нейман Дж. Теория самовоспроизводящихся автоматов / Пер. с англ. М.: Мир, 1971.

15. Хикс Дж. Р. Стоимость и капитал М.: Прогресс, 1993.

16. Юданов А. Секреты финансовой устойчивости международных монополий М.: Финансы и статистика, 1991.

17. Фоломьев А.Н. Устойчивость предприятий в рыночном хозяйстве // Экономика и организация рыночного хозяйства. -М.: Прогресс, 1995.

18. Воля В.Ф. Менеджмент и формирование предпринимательской структуры (некоторые теоретические и практические аспекты). Невинномысск, 1996. С. 65.

19. Захаров В. Энтропия, жизнь и экономика Кемерово, 1995.

20. Архипов А.И Экономический словарь М.: Проспект, 2005.

21. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа М.: Финансы и статистика, 1997. С. 288.24. Как читать балансовый отчет Москва Финансы и Статистика 2002 г. С. 11

22. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа М.: ИНФРА-М, 1999. С. 139.

23. Ефимова О.В. Финансовый анализ М.: Бухгатерский учет. 1999.

24. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий Минск: Новое знание, 2000.

25. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: Дело и сервис, 1994.

26. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры -М.: Финансы и статистика, 2001.

27. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятий. М.: Дело и Сервис, 1994.

28. Бочаров В.В. Финансовый анализ. Санкт-Петербург: Литер, 2001.32. Антикризисное управление Редакция Иванова М.:, 1995 Юнити

29. Архипов А.И. Экономический словарь. M.: Изд-во "Проспект", 2005.43. Банковское дело. М.: Финансы и статистика, 2004.

30. Брей ли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. -М.: Олимп-Бизнес, 1997.45. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности Учеб. пособие, (ГРИФ) //Басовский JI.E., Басовская Е.Н.

31. Данные годового отчета СКБ-банка за 2003 год.

32. Uniform system of accounts for the lodging industry 9-edition1. G&B ltd-London 2002

33. Финансы, налоги и кредит: учебник. Под редакцией A.M. Емельянова, И.Д. Мацкуляка, Б.Е. Пенькова - М.: РАГС, 2001

34. Курс экономической теории. Учебники МГУ. А.В. Сидоро-вич М.: Дело и Сервис

35. Современный бухучет. 2001. № 5.90. Эксперт №26(473) / 11 июля 2005 Между кризисом и инфляцией

36. Ежемесячное обозрение "Нефтехимический комплекс России" № 8, Август 2005 г. М Ratex

37. Ежемесячное обозрение "Нефтехимический комплекс России" № 1, Январь 2005 г. М Ratex

38. Ежемесячное обозрение "Химический комплекс России" № 3, Март 2005 г. М Ratex94. "Коммерсантъ" номер 191 от 12.10.2006 Александр Турба-нов: порок отмывания поражает банки независимо от того, входят они в систему страхования или нет

39. Эксперт №4(405) / 2 февраля 2004 Неестественная монополия96. Эксперт №28-29(429) / 26 июля 2004 Внешняя угроза97. Коммерсантъ ДЕНЬГИ №21(577) от 29.05.2006г. Призраки кризиса

40. Эксперт №48(448) / 20 декабря 2004 Последний шанс империи99. Эксперт №10(504) / 13 марта 2006 Забудьте Митона Фридмана100. Эксперт №5(499) / 6 февраля 2006 Полосатый миф

41. Финансовый директор № 2 (февраль) 2006 Банковская система: основные тенденции 2006 года

42. Экономический еженедельник Коммерсантъ ДЕНЬГИ №47(552) от 28.11.2005г. Банки закрываются

43. Профиль №24 (485) / Июнь 2006 Банкформирования104. Эксперт №20(280), 28 мая 2001 Какой инвестор нам нужен

44. Журнал "Финанс" 3-9 ноября 2003 №34 Антон Кузин106. Эксперт №25(519) / 3 июля 2006 Либо на рынок, либо на Пенсию107. Эксперт №3(450) / 24 января 2005 Золотое правило вмешательства

45. Эксперт №44(444) / 22 ноября 2004 Страна, не стоящая почти ничего

46. Эксперт №46(446) / 6 декабря 2004 Кривое зеркало финансовой системы1. Интернет ресурсыwww.cfm.ruwww.rbc.ruwww.cbr.ruwww.minfm.ruwww.ach.gov.ruwww.gaap.ru

Похожие диссертации