Евро в системе мировых финансов тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Константинова, Дарья Андреевна |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2004 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.10 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Евро в системе мировых финансов"
На правах рукописи
КОНСТАНТИНОВА ДАРЬЯ АНДРЕЕВНА
Евро в системе мировых финансов
Специальность 08.00.10- "Финансы, денежное обращение и кредит"
АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Москва - 2004
Диссертация выпонена на кафедре финансов, бюджета и налогообложения Всероссийского заочного финансово-экономического института.
Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор
Пилипенко Ольга Ивановна
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Шенаев Вячеслав Никитич кандидат экономических наук Лохмачев Валерий Федорович
Ведущая организация: Институт Европы Российской Академии Наук
Защита состоится "^"НО^ЬрР 2004 г. в О.СОчасов в а ^ДО^н ана заседании диссертационного совета К 212.040.01 по защите диссертаций на соискание ученой степени кандидата экономических наук при Всероссийском заочном финансово-экономическом институте по адресу: 123995, г. Москва, ул. Олеко Дундича, д. 23.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Всероссийского заочного финансово-экономического института.
Автореферат разослан "А?" е/ИдрЯ 2004 г.
Ученый секретарь
диссертационного совета К 212.040.01
1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность исследования определяется тем, что валютно-финансовая интеграция во второй половине XX в. превратилась в одну из важнейших тенденций развития мировой финансовой системы. Особенно ярко это проявилось при формировании относительно самостоятельной финансовой системы ЕС на основе единой европейской валюты.
Глобализация, стирая межгосударственные границы, ведет к либерализации движения капитала и многократному увеличению его оборотов на международных финансовых рынках. Одновременно бурное развитие информационных технологий, разрушая рамки и условия, в которых развивались национальные финансовые системы и обращались национальные валюты, способствует вытеснению их более сильной иностранной валютой и на национальных финансовых рынках.
В условиях глобализации финансовая нестабильность и высокие риски хозяйственной деятельности превращают региональную валютно-финансовую интеграцию в механизм защиты национальных экономических и финансовых интересов интегрирующихся государств. В странах ЕС евро становится международной валютой и в этом качестве - инструментом региональной интеграции и глобализации взаимосвязей в финансовой сфере.
Современный опыт валютно-финансовой интеграции ЕС и укрепление евро меняют условия интеграции России в глобальную экономику, в мировое финансовое пространство. Они зависят от того, сможет ли евро потеснить долар на мировых финансовых рынках; насколько широко распространятся на мировом финансовом пространстве расчеты в евро во внешнеторговых операциях; в какой мере возможны изменения в структуре валютных резервов стран мира, механизме образования валютных курсов, практике внешних заимствований и обслуживания внешнего дога; какое место займет новая валюта в системе государственных и корпоративных финансов.
Ответы на эти и другие вопросы имеют ф
е, но I
важное практическое значение для России, поскольку Евросоюз является ее основным торгово-экономическим партнером. В составе 25 государств доля расширенного Евросоюза во внешнеторговом обороте России может возрасти с 35% в 2003 г. до 50% в ближайшие годы.
С четвертым по счету расширением Евросоюза в его составе будут 28 стран с территорией в 5,5 мн. км.2, населением в 550 мн. человек, а ВВП достигнет примерно 7,7 мрд. доларов. Вследствие этого финансовые потоки, обслуживаемые евро, будут занимать все более весомое место на глобальном финансовом рынке.
Правительством РФ принята Стратегия развития отношений с ЕС на среднесрочный период до 2010 г., которая реализуется в процессе двусторонних переговоров, ежегодно проводимых в рамках саммита "Россия-ЕС" на государственном уровне. Однако до сего момента остаются нерешенными многие проблемы, которые сопровождают расширение Евросоюза.
Диалог России с Евросоюзом важен и в связи с необходимостью активизации усилий по ускорению валютно-финансовой интеграции со странами СНГ, что делает практически ценным опыт Евросоюза в области формирования и использования общего бюджета, различных целевых финансовых фондов, национальных налоговых систем, стимулирующих мобильность факторов производства на едином европейском финансовом пространстве, как сегменте глобальных финансов.
Цель диссертации - научное обоснование перспектив использования евро в системе мировых финансов, а также разработка практических рекомендаций относительно углубления сотрудничества в сфере финансов России и ЕС с учетом их вхождения в мировое финансовое пространство.
Для содействия реализации названной цели автор поставил перед собой следующие задачи:
- уточнить содержание терминов "мировые финансы", "международные финансы" и "международная финансовая система";
- оценить евро как фактор обособления финансовых потоков, обслуживающих экономику ЕС в качестве органичного сегмента системы мировых финансов;
- раскрыть роль евро в формировании экономического союза европейских стран как наиболее законченной формы их интеграции, имеющей в своей основе единую денежно-кредитную и валютную системы, высоколиквидный финансовый рынок;
- выявить степень влияния на евро наднациональных органов, располагающих ограниченными пономочиями ввиду того, что за новой валютой стоит не единое государство с четко определенными политическими целями, а группа государств со своими интересами, которые необходимо учитывать при принятии решений;
- определить влияние евро на динамику мировых финансовых отношений, участником которых является Россия с ее стратегическими интересами в Евросоюзе и СНГ;
- спрогнозировать динамику взаимоотношений евро, долара, рубля;
- определить приемлемость европейского опыта финансовой и валютной интеграции на основе единой колективной валюты для России и стран СНГ.
Предмет исследования. Предметом исследования является совокупность теоретических и методологических проблем формирования системы мировых финансов, региональной валютно-финансовой интеграции в Евросоюзе на базе евро, а также использования этого опыта Российской Федерацией в ее интеграции со странами СНГ.
Объект исследования. Объектом исследования являются финансовые, денежно-кредитные и валютные отношения, сложившиеся в системе мировых финансов и развивающиеся под воздействием евро.
Теоретическая и методологическая основа исследования. Общую теоретическую базу диссертации составляют научные труды, посвященные исследованию процессов глобализации в экономической и финансовой сферах, механизмов региональной финансовой интеграции. Автор опирася на
теоретические положения таких известных ученых, как Р. Мандел, М. Але, Дж. Стиглиц, А. Флеминг, М. Фридман и др. Особую роль в понимании общих закономерностей становления и развития региональной валютно-финансовой интеграции сыграли результаты исследований основоположников теории оптимальной валютной зоны Р. Мандела, П. Конана, Р. Маккинонна. Позитивным фактором для осмысления роли евро в процессах глобализации и регионализации на мировом хозяйственном и финансовом пространстве явилось исследование американских ученых Максимо В. Энга, Фрэнсиса А. Лиса, Лоуренса Дж. Мауэра.
При подготовке диссертации были широко использованы материалы и выводы, содержащиеся в трудах ведущих российских ученых и специалистов-практиков по вопросам финансов в условиях глобализации, международных валютно-кредитных и финансовых отношений, региональной валютной интеграции в Европе: А.В. Аникина, О.В. Буториной, Д. Д. Бутакова, М.В. Делягина, И.В. Ершова, Е.Ф. Жукова, И.Д. Иванова, Л.Н. Красавиной, В.Ф. Лохмачева, И.Н. Платоновой, Д.В. Смыслова, В.В, Ситнина, В.П. Федорова, В.Г. Шемятенкова, В.Н. Шенаева, Ю.В. Шишкова, Н.П. Шмелева и других.
По проблемам экономического и финансового сотрудничества на пространстве СНГ использованы работы А.Н. Барковского, СМ. Борисова, Т.Д. Валовой, Р.С. Гринберга, А.В. Захарова, Л.В. Краснова, Д.Л. Львова, А.Д. Некипелова, O.K. Рыбакова, Г.А. Шагалова и других.
В работе применялись научные методы исследования: принципы диалектической логики, способы исторического, логического и системного анализа; синтеза теоретического и практического материала; научной абстракции, индукции и дедукции, моделирования, прогноза и экспертных оценок. Анализ статистических данных осуществлен с привлечением методов выборки, группировки, сравнения, обобщения.
Информационная база исследования состоит из уставных документов Евросоюза, уставов Европейского центрального банка, Европейской системы центральных банков; протоколов о критериях конвергенции, о переходе
ЕС к первому этапу экономического и валютного союза.
В работе использованы публикации МВФ, Всемирного Банка, Банка международных расчетов, аналитические разработки российских научно-исследовательских институтов, материалы отечественной и зарубежной печати. Обобщен фактический и статистический материал Межгосударственных органов СНГ, регламентирующих нормы организации финансовых и валютно-кредитных отношений стран СНГ.
Научная новизна работы заключается в обосновании роли евро во взаимодействии валютной и финансовой систем в процессе формирования единого финансового пространства в рамках Евросоюза.
На защиту выносятся следующие наиболее существенные результаты исследования:
- уточнены понятия "международные финансы", "международная финансовая система", "мировые финансы" на основе оценки взаимосвязи с национальными и международными финансами, возникшими в Евросоюзе на базе экономической и валютно-финансовой интеграции;
- определена последовательность продвижения экономической интеграции европейских государств от унификации налоговых, бюджетных, таможенных отношений до ее завершения переходом к единой валюте -евро;
- обоснованы условия расширения операций в евро на российском государственном уровне и финансовом рынке, влияющих на структуру золотовалютных резервов Центрального банка РФ;
- дана оценка финансовых последствий для России расширения зоны функционирования евро за счет включения в Евросоюз новых стран;
- предложены модели платежно-расчетных систем, содействующих ускорению интеграционного процесса в СНГ с учетом критического анализа опыта использования Евросоюзом единой колективной валюты - евро.
Практическая значимость диссертации состоит в обосновании тенденций развития валютно-финансового сотрудничества России с
Евросоюзом, и практики использования единой европейской валюты в государственном и частном секторах отечественной экономики. Полученные в ходе исследования результаты представляются также значимыми для испонительных органов, отвечающих за внешнеэкономическую и валютно-финансовую деятельность национальных региональных объединений в рамках СНГ.
Результаты диссертации могут быть использованы в учебном процессе ВЗФЭИ и других вузов при чтении лекций по финансовой и денежно-кредитной тематике.
Апробация результатов исследования проходила в процессе подготовки аналитических материалов для Национальной валютной ассоциации (НВА) и участия в работе:
- круглого стола на тему: "Расчеты, кредиты и инвестиции в евро" (2002, 10 апреля), организованного Европейским деловым клубом;
- конференции "Анализ влияния курса евро на российскую экономику и перспективы курсообразования на внутреннем рынке", проведенной Центральным банком РФ и Национальной валютной ассоциацией (2004, 13 апреля);
- научно-практической конференции Всероссийского заочного финансово-экономического института (2004 г. 23 апреля) "Обеспечение устойчивого экономического и социального развития России".
Публикации. Основные выводы и предложения исследования отражены в 4 научных статьях объемом 2,7 п.л.
Структура диссертации определяется ее темой и подходом к исследуемым проблемам. Диссертация изложена на 164 страницах и включает введение, три главы, заключение, а также библиографию, состоящую из 100 с лишним источников, содержит таблицы, схемы. Введение
Глава 1. Евро и развитие международных финансовых отношений.
1.1 Роль евро в формировании валютно-финансовой системы Евросоюза.
1.2 Развитие еврозоны как сегмента мировых финансов.
Глава 2. Механизм интеграции евро в систему мировых финансов.
2.1 Расширение зоны евро - основа взаимозависимости национальных финансовых систем Европы.
2.2 Механизм расширения операций в евро на мировом финансовом рынке и его влияние на национальные финансы.
2.3. Евро на финансовом рынке России и в ее государственной структуре. Глава 3. Основные направления использования Россией европейского опыта валютно-финансовой интеграции.
3.1 Исходные условия валютно-финансовой интеграции в ЕС и СНГ.
3.2 Приемлемость ТАРГЕТ на различных стадиях интеграции стран СНГ.
3.3 Различие концептуальных подходов к платежным союзам в ЕС и СНГ. Заключение
Библиография
2. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ. В диссертации рассмотрены три группы проблем.
Первая группа проблем включает теоретические вопросы глобализации и регионализации финансовых отношений. Мировое финансовое пространство концептуально можно представить как: а) совокупность национальных финансовых систем, организационно не связанных между собой межгосударственными договоренностями и соглашениями; б) единое финансовое ' пространство, на котором действуют закрепленные межгосударственными соглашениями общие принципы функционирования и регулирования финансовых рынков с их национальными валютами и ценными бумагами.
Хотя оба типа финансового пространства принципиально отличаются, тем не менее их объединяет произошедший в 90-е годы XX века качественный сдвиг на мировых финансовых рынках. Он возник под воздействием всеобщей либерализации движения финансовых потоков. В результате повысися
уровень открытости национальных финансовых рынков, что, в свою очередь, предопределило процесс становления общего финансового пространства. При этом важную роль сыграла валютно-финансовая интеграция в ЕС, где сформировалась международная (региональная) финансовая система, ставшая, по существу, организованной частью мирового финансового пространства. Консолидирующим фактором в ЕС может выступить еврозона, в которую входят 12 государств: Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция, упразднившие национальные денежные единицы.
В то же время не утратили своего значения национальные денежные, валютные и финансовые системы. Национальная денежная система приобрела характер национально-международной. Это выражается в том, что вместо самостоятельных денежных единиц на финансовом пространстве еврозоны функционирует единая для всех входящих в нее стран валюта. Она обслуживает как внутренний экономический оборот стран в наличной и безналичной формах, так и их взаимные международные финансово-экономические отношения. За национальными центральными банками осталось право управлять собственными рабочими резервами в иностранной валюте. Эти банки вошли в специально созданную Европейскую систему центральных банков (ЕСЦБ). Она состоит из Европейского центрального банка (ЕЦБ) и центральных национальных банков. Основная цель ЕСЦБ - поддержание стабильности цен, проведение общей экономической политики в Евросоюзе в целом. Все центральные банки, входящие в ЕСЦБ, равно как и ЕЦБ, -независимы. Они не дожны получать указания от правительств и учреждений ЕС.
Национальные центральные банки - держатели капитала ЕЦБ. Квоты каждого из них определяются долей страны в населении и в ВВП ЕС. Это значит, что в конечном счете национальная денежная система каждой страны еврозоны обеспечивает ее необходимой денежной массой, выраженной в единой валюте, для нормального функционирования внутреннего и
международного экономических оборотов, поддержания стабильности национальной финансовой системы, сохранившей свою роль.
Хотя в национальном масштабе денежные фонды, по поводу которых возникают финансовые отношения, выражаются в единой для всех стран еврозоны денежной единице, их финансовые системы во многом самостоятельны. Организация последних в каждой стране определяется двумя основными условиями: а) структурой органов политической власти; б) социально-экономическими особенностями конкретного государства. О специфике национальных финансовых систем позволяет судить, например, тот факт, что сейчас в Евросоюзе действует 15 налоговых систем, их регулируют 70 документов. Ставка НДС по отдельным странам варьируется от 15 до 22%.
Вместе с тем впервые в экономической истории в Евросоюзе сформировалась организационная форма межгосударственных финансовых отношений, которую можно назвать европейской международной финансовой системой. Она включает бюджет ЕС, внебюджетные фонды ЕС, собственные источники их формирования и правила использования.
В связи с этим в диссертации обосновывается возникновение на финансовом пространстве объединенной Европы на базе глубокой интеграции объективной экономической категории "международные финансы". Их, по мнению автора, можно определить как совокупность денежных отношений, возникающих в высоко интегрированной группировке государств на общем экономическом пространстве с использованием единой валюты, в которой формируются межгосударственные, корпоративные финансовые фонды. В других регионах мира, где развиваются процессы экономической и валютно-финансовой интеграции, международные финансы, как особый тип, еще не сформировались, находясь на стадии возможного становления в будущем.
В условиях открытости национальных экономик, ускорения процесса глобализации, всеобщей либерализации финансовых потоков международные финансовые отношения не могут функционировать в отрыве от валютно-кредитных, вне связи с мировой валютной системой. В результате тесного
переплетения финансовых и валютно-кредитных связей в масштабе глобальной экономики возникла категория "мировые финансы". Это понятие можно определить как совокупность денежных отношений, возникающих в глобальном валютно-финансовом пространстве на межгосударственном и частном уровнях, опосредствующих свободное движение всех факторов производства на базе взаимодействия либерализованных национальных экономик, их валютных и финансовых систем. В силу этого мировые финансы не виртуальное понятие, а объективная реальность. Изолированно от них в рыночной экономике открытого типа не могут функционировать ни национальные валютные и финансовые системы, ни международная, созданная в Евросоюзе.
Мировые финансы в качестве инструмента практической деятельности интегрируют прогрессивные тенденции и новшества, происходящие в национальных финансовых системах, делая их общим достоянием мирового финансового сообщества. Благодаря этому усиливается взаимодействие национальных финансовых рынков, что выражается в интенсивном развитии мирового финансового рынка, всех его сегментов: валютного, фондового, банковских услуг. Вследствие этого финансовые операции, осуществляемые в рамках названных сегментов финансового рынка, становятся динамичным фактором, содействующим преобразованию финансовых систем отдельных стран, направляя их в русло формирования общего мирового финансового пространства, составной частью которого является общая финансовая система стран Евросоюза. Последняя представляет собой форму образования и использования централизованного общего фонда денежных средств для обеспечения выпонения национальными органами своих функций не только административных, но и связанных с финансированием различных потребностей, в том числе в сфере производства.
В Евросоюзе создана собственная база финансовых ресурсов (прежде ЕЭС финансировася за счет взносов государств-членов). Они формируются в первую очередь из налогов на импорт сельскохозяйственной продукции и
таможенных пошлин, взимаемых на границах Сообщества, некоторых других налогов, связанных с общей аграрной политикой, а также части налога на добавленную стоимость (НДС), взимаемого в государствах-членах. Бюджет ЕС в 2000 г. достиг 93 мрд. евро. Финансирование совместных мероприятий государств-членов допоняется средствами регионального, социального и структурных фондов. В рамках структурных фондов, ориентированных на поддержку экономических и социальных инициатив в регионах, где душевой показатель ВВП менее 75% среднего по ЕС, финансируются программы структурной перестройки слаборазвитых регионов, реконструкции старопромышленных районов, а также ряд социальных программ, направленных на развитие систем профессионального обучения и переподготовки в целях облегчения адаптации трудящихся к изменению условий труда в производственных секторах экономики. Для поддержки стран с душевым ВВП менее 80% среднего по ЕС используется фонд сплочения. За счет него оказывается финансовая помощь проектам в двух приоритетных сферах: защита окружающей среды и развитие трансъевропейской транспортной сети. Фонд сплочения финансирует проект на 80-85%, структурные фонды - на 50-75%.
Непосредственно в еврозоне позитивное влияние на экономический рост общего бюджета и специальных финансовых фондов усиливается функционированием единого европейского рынка - экономического пространства без внутренних границ, в рамках которого обеспечивается свободное передвижение товаров, услуг, капиталов, граждан.
Единая валюта вынуждает страны-участницы соблюдать более жесткую бюджетную дисциплину, позволила разблокировать часть золотовалютных резервов и направить их в хозяйственный, в том числе инвестиционный оборот, что сократило потребность национальных правительств в заемных средствах. Существенное снижение (по сравнению с разновалютной средой) расходов на расчетное обслуживание операций, сроков прохождения денежных переводов заметно укрепляет корпоративные финансы. Благодаря единой валюте в
еврозоне, по существу, сформирован единый европейский рынок капитала: более крупный и ликвидный (в сравнении с национальными ограниченными рынками), что в принципе позволяет интернационализировать операции не только крупным, но средним и меким фирмам.
Наряду с позитивным воздействием евро и международной финансовой системы в целом на экономический рост в Евросоюзе в диссертации выявлен ряд проблем, сдерживающих его. Созданные странами ЕС наднациональные органы располагают ограниченными делегированными пономочиями. К тому же в "зоне евро" отличается громоздкостью механизм принятия решений. Валютная политика находится в компетенции Совета ЕС, а денежно-кредитная - Европейского центрального банка.
Сомнительной остается эффективность новой кредитно-денежной политики, ориентирующейся на единообразные учетные ставки банковского кредита, которые вряд ли приемлемы для государств с различным уровнем экономического развития таких, как Германия и Португалия. Правительства слабых стран, стокнувшись с экономическим кризисом, не смогут потребовать от своего Центробанка изменить учетную ставку с тем, чтобы удешевить кредит. Это приведет к необходимости увеличения государственных расходов, например, на выплату пособий по безработице.
Допустив прямое воздействие Европейского центрального банка на экономические системы стран-членов, а значит, и на свои компании и граждан, правительства оказались не готовы передать наднациональным институтам вопросы бюджетной, налоговой политики, формирования пенсионных фондов. К началу 2002 г. весь бюджет ЕС не превышал 1,2% суммарного ВНП входящих в него стран. Для сравнения: в США бюджетные расходы составляют более 22% ВНП. Это свидетельствует о том, что США - единое государство, а ЕС - их конгломерат, союз, в котором основной структурной единицей остается государство-нация, распоряжающаяся преобладающим объемом бюджетных ресурсов в своих национальных интересах. Поэтому общеевропейский бюджет в разные годы колебася в пределах от 0,65% до 1,2% суммарного ВНП членов
ЕС. Несмотря на то, что суммы, перераспределяемые через бюджет Сообщества, в количественном отношении росли, бюджетная политика практически не претерпела сколько-нибудь качественных изменений.
В нынешнем виде бюджет Евросоюза лишен возможности выпонять две основные функции финансового института. Он не способен перераспределять значительные финансовые трансферты в зависимости от хозяйственной ситуации в том или ином регионе; не обеспечен непосредственно налоговыми обязательствами корпораций и граждан, что не содействует гармонизации налогов. Потребность же в этом имеется. Свидетельство тому - наличие серьезных расхождений в национальных бюджетно-налоговых законодательствах. Например, в Германии и Дании ставка налога на добавленную стоимость составляет соответственно 16 и 25%. В Австрии и Германии максимальные налоги на прибыль корпораций достигают соответственно 34 и 48,4%.
Отсюда следует, что современный бюджет ЕС нельзя считать прообразом бюджета единого европейского государства. К тому же не менее 86% его расходов до сих пор направлялось на финансирование программ в рамках единой сельскохозяйственной политики и фонда регионального развития, т.е. на поддержку отдельных стран. Это, в свою очередь, порождает серьезные разногласия между странами ЕС.
В Евросоюзе нет единого пенсионного фонда. Возможно, в дальнейшем он появится. Еврокомиссия объявила о намерении создать в рамках ЕС единый рынок для пенсионных инвестиций. Цель - сделать так, чтобы европейские пенсионеры могли инвестировать свои накопления в пенсионные фонды и активы любой из стран-членов Евросоюза. Пока этому мешают национальные законы, дискриминационные по отношению к иностранным пенсионным фондам и инвесторам.
Вторая группа проблем посвящена исследованию условий и перспектив вхождения евро в мировое финансовое пространство через его использование в качестве международной валюты в других странах. В их числе автор
рассматривает, прежде всего, те, которые могли бы присоединиться к еврозоне. К ним относятся:
- государства западной Европы, являющиеся членами Европейского союза, но оказавшиеся за пределами еврозоны;
- государства западной Европы, не присоединившиеся к ЕС по соображениям нейтралитета:
- государства Центральной и Восточной Европы, Батии в лице бывших республик распавшегося СССР.
В первую группу входят страны Евросоюза, не вошедшие в зону евро: Великобритания, Дания, Швеция. Значительная часть политических элит этих государств крайне отрицательно относится к идее конфедеративной Европы, а в единой валюте видят последний шаг на пути к созданию политического союза. В проведенных в Дании и Швеции референдумах по присоединению к еврозоне противники единой валюты оказались в большинстве. При активной поддержке США они сочли, что единая валюта - угроза их традиционному государственному благосостоянию. Сопротивляются упразднению национальной валюты немало политиков Великобритании.
Вторая группа государств включает в основном две страны - Швейцарию и Норвегию. Первая не присоединилась к ЕС по соображениям нейтралитета. Но возможность такого присоединения не исключается. Она давно обсуждается в неофициальных кругах. Политические круги Норвегии дважды вели активные и заинтересованные переговоры о вступлении страны в ЕС. Но оба раза в 1972 г. и 1994 г. на это отрицательно отреагировали референдумы. Если к тому же с вступлением в ЕС затем придется присоединиться к зоне евро, то эти страны не устраивает отказ от национальной денежно-кредитной политики.
Третья группа государств - страны Центральной и Восточной Европы (USE) и Батии, которых с 1 мая 2004 г. приняли в Евросоюз, что не означает, однако, их одновременного присоединения к еврозоне. Европейский Совет предусматривает переход этих стран на единую валюту в три этапа: 1) проведение структурных реформ на микроуровне; 2) согласование политики
обменного курса национальной валюты с разрешением сохранить странам-кандидатам выбранный ими режим; 3) присоединение к специально созданному механизму обменных курсов ЕВС-2, осуществление мер к конвергенции экономик.
Став с 1 мая 2004 г. членами Евросоюза, страны ЦВЕ и Батии обязаны подчиняться принципам его общей экономической политики, начать готовить свою национальную денежно-кредитную систему к переходу на евро. Только достигнув критериев, предусмотренных Маастрихтским договором, эти страны смогут упразднить свои национальные денежные единицы, перейдя на евро.
Вступление большинства стран Центральной и Восточной Европы в Евросоюз не означает потерю ими интереса к взаимному сотрудничеству с Российской Федерацией с ее обширным экономическим пространством, емким и перспективным рынком. Их национальные экономики не достигли того уровня конкурентоспособности, которого достигли наиболее развитые страны-члены ЕС. По данным Представительства Торгово-промышленной палаты РФ в Западной Европе, новые члены Евросоюза примерно втрое отстают по уровню своего развития от ЕС-15. При этом в рамках ЕС-15 сохраняется устойчивое ядро отстающих государств: Греция, Ирландия, Испания, Португалия. В связи с этим в диссертации обосновывается необходимость сохранения и дальнейшего развития двух межгосударственных финансовых институтов: Международного банка экономического сотрудничества (МВЭС) и Международного инвестиционного банка (МИБ), сыгравшими прежде важную роль в развитии взаимных торгово-экономических и производственных связей бывших стран СЭВ. Автор не исключает также возможности создания на их основе нового единого банка: "Банка развития и торговли".
Что касается влияния расширения Евросоюза на Россию, то, по оценке Института мировых экономических и политических проблем РАН (ИМЭПИ), это может явиться одним из самых мощных вызовов России. И дело тут не только в ежегодной потере Россией, по разным оценкам, от 300 мн. до 450 мн. дол. из-за автоматического распространения Соглашения о партнерстве и
сотрудничестве ЕС на 10 его новых членов. Теперь численность населения Евросоюза увеличится с 375 мн. человек до 450 мн. ВВП России составляет всего лишь 10,5% ВВП новой объединенной Европы. По данным ИМЭПИ, значение российского рынка для ЕС сегодня почти равно значению рынка Венгрии. В связи с этим можно предположить, что Евросоюз будет пытаться диктовать России свои условия торгово-экономического сотрудничества, вытеснять ее с мирового финансового пространства. Сейчас Россия оказалась "зажатой" между тремя центрами экономической и финансовой силы: США, Евросоюза и Китая.
Исследуя процесс становления евро как международной резервной валюты, автор выделил ее типичные признаки. Под международной валютой понимается денежная единица, которая на мировом рынке выпоняет основные функции денег: меры стоимости, средства обращения, средства платежа, средства накопления; используется как в государственном, так и в частном секторах экономики. В государственном - в качестве валюты интервенций, платежей по кредитам и займам, привязки курса национальной денежной единицы, создания валютных резервов. В частном - в качестве валюты цены и платежа во внешнеторговых контрактах, для валютнообменных сделок и инвестиций.
Как показало проведенное автором исследование, за 5 лет существования евро занял заметное место в мире по ряду позиций, в том числе по отношению К долару. Доля евро составила: в международных договых обязательствах 43,6% (долара - 39,8%); на рынке FOREX - 18,8% (долара - 45,2%), в международных резервах - 18,7% (долара 64,5%).
Приведенные цифры свидетельствуют о том, что евро уже применяется в государственном секторе ряда зарубежных стран. В этой валюте они формируют часть своих официальных валютных резервов; привязывают к ней курсы денежных единиц; используют ее при осуществлении валютных интервенций; при получении и погашении государственных кредитов. Увеличивается присутствие евро на международном валютном рынке, где он
выпоняет функцию средства обращения. Заметно изменяется структура европейского и мирового валютного рынков. Расширяются существующие и возникают новые межбанковские рынки с функционированием на них евро.
В ходе исследования диссертант пришел к выводу: евро имеет основание в будущем претендовать на равную с доларом США международную роль. Такой вывод вытекает из того, что: размеры экономики ЕС (с учетом присоединяющихся к Евросоюзу стран) и США близки; вовлеченость ЕС и США в мировую торговлю сопоставимы; степень открытости и развитости финансовых рынков близки.
Об этом свидетельствуют данные, приведенные в таблице 1.
Таблица 1.
Доля США и еврозоны в мировой экономике.
Показатели США Еврозона(ЕС-12)
Доля ВВП в мировом ВВП в 2001 г. % 21,3 15,9
Средний темп роста с 1999 по 2003 гг., % 2,76 1,82
Доля экспорта в мировом экспорте в 2001 гг. % 15,4 18,5
Доля в мировой капитализации рынка акций, % 50,0 14,9
Но чтобы евро смог претендовать на равную с доларом США международную роль, странам еврозоны предстоит еще многое сделать в части обеспечения экономического роста. Пока в США выше чем в еврозоне темпы роста ВВП, производительность труда, капитализация фондового рынка. К тому же по сложившейся традиции цены на основные сырьевые товары на мировом рынке выражаются в доларах США, а, следовательно, и в них осуществляются международные расчеты.
Особое место в диссертации отведено анализу использования евро в России. Анализ показал, что с ростом торгово-экономических связей России с ЕС, а также падением курса долара на мировых рынках Центральный банк РФ увеличил долю евро в своих золотовалютных запасах. Согласно источнику из ЦБ РФ, к концу 2003 г. 70% этих запасов приходились на долары США, 25% -
на евро и 5% - на другие валюты (главным образом на фунт стерлингов и японскую иену).
К началу 2004 г. в России заметно повысилась роль евро как средства накопления. До 2002 г. средняя доля операций с доларом США в общем объеме операций с наличной иностранной валютой в обменных пунктах страны превышала 95%. По итогам за 2002 г. эта доля снизилась до 78%. За восемь месяцев 2003 г. нетто-ввоз евро более чем в 5 раз превышал сальдо ввоза в Россию доларов.
В некоторых структурах частного сектора евро используется как мера стоимости. Это проявляется, например, на рынке автомобилей иностранного производства, в торговле европейской продукцией, такой как бытовая техника, одежда, парфюмерия. По оценкам экспертов, только в январе 2003 г. почти каждый пятый крупный магазин, указывая цены в у. е., для расчета использовал вместо долара евро.
Из данных, приведенных в таблице 2, видно в каких денежных функциях и как используется евро в России.
Незначительную роль евро в России играет в качестве средства платежа. Во многом это обусловлено историческими причинами. В их числе: традиции заключения контрактов с поставщиками из стран ЕС с расчетом российских торговых агентов в доларах США.
Таблица 2
Использование евро в России
Функции денег На частном уровне На государственном уровне
Мера стоимости Около 50% рынка импортных автомобилей; свыше 20% рынка розничных продаж импортных товаров. Банк России предполагает определение рублевой стоимости корзины валют, куда входит и евро.
Средство 25-30% оборота на рынке Более 20% валютных
накопления и наличной валюты; резервов Банка России.
сбережения 10% рынка валютных депозитов;
становится новой резервной
валютой для населения.
Средство 2-3% оборота российского Обслуживание
платежа биржевого рынка; государственного дога
20% оборота российского (26% государственного
внебиржевого рынка; дога номинировано в
10% внешнеторговых операций. евро, 01.07.03);
Не используется Банком
России для проведения
валютных интервенций.
В связи с ростом в России операций в евро на частном и государственном уровнях в выше названных денежных функциях в диссертации обоснована необходимость изменения порядка курсообразования рубля. Длительное время Банк России формулировал цели своей курсовой политики в терминах "долар к рублю". Это означает, что курс евро устанавливается с учетом его доларовой стоимости на мировых рынках. Если колебания курса долара практически сглаживались ЦБ, то евро, наоборот, оставася нестабильным. Настало время (и с этим согласны в Банке России) перейти к установлению курса рубля на базе валютной корзины: долар - евро, так называемого "бивалютного индекса". Для начала вес евро в этом индексе мог бы составить 10-20%. В дальнейшем возможно возрастание этой доли, например, до 50%. После привязки рубля к корзине валют не исключено, что колебания евро на российском рынке сократятся примерно в два раза.
Завершая исследование этой группы вопросов в части, относящейся к России, автор пришел к заключению: валютная структура российского
платежного баланса может измениться в пользу евро; привязка рубля к корзине валют позволит более гибко реагировать на изменения на международных рынках; модернизация курсовой политики - путь к снижению роли долара США и укреплению позиций рубля в экономике России.
Третья группа проблем касается возможности использования опыта валютно-финансовой интеграции в ЕС странами СНГ, в которое входят все республики, бывшего СССР кроме прибатийских. Преимущества интеграционных процессов, включая валютно-финансовую сферу, используются здесь пока слабо. Объясняется это рядом факторов. Среди них: различия в степени экономического развития стран; недостаточно осознанное воспроизведение документов ЕС; разнонаправленность хозяйственных реформ. Во взаимных расчетах хозяйствующих субъектов продожает преимущественно использоваться долар США, несмотря на подписание главами государств еще в сентябре 1994 г. Соглашения о Платежном союзе, отдающего приоритет национальным валютам стран СНГ. Операции в национальных валютах осуществляет небольшое число коммерческих банков. По данным органов СНГ, к началу 2001 года их было не более 10. На тот же период совокупная доля национальных валют стран СНГ в обслуживании взаимного товарооборота оставалась незначительной.
В поисках возможных путей создания дееспособной платежно-расчетной системы СНГ некоторые эксперты предлагают заимствовать новую платежную систему ТАРЕТ, действующую в Евросоюзе на базе единой валюты. Между тем, как показало исследование, в Евросоюзе функционирует сейчас не одна, а несколько платежно-расчетных систем: государственная - ТАРГЕТ; негосударственная коммерческая на базе клиринга; система, основанная на использовании корреспондентских счетов коммерческих банков по типу той, что действует в СНГ на принципах Платежного союза.
В Евросоюзе не считают отрицательной практику, при которой действует ряд систем, к тому же необязательных, не "приказных" сверху. Все они -добровольные демократически выбираемые коммерческими банками и их
клиентами. Главными критериями выбора той или иной системы являются надёжность, быстрота расчётов, минимальность риска, относительная дешевизна.
ТАРГЕТ - универсальная система, связывающая воедино действующие системы клиринговых расчётов, известные в ЕС под названием RTGS (Real Time Gross Settlement Systems). Пользователи системы: хозяйствующие субъекты, коммерческие и национальные центральные банки. В ней они видят как преимущества, так и недостатки. Преимуществами считают: совершение операций в реальном масштабе времени; зачисление средств в день платежа; свободный доступ к системе; надёжную технологию SWIFT. Недостатками называют: относительно высокую стоимость; ограниченную возможность обработки больших объёмов операций. По мнению большинства участников, преимущества перевешивают недостатки.
С помощью специалистов ТАСИС в СНГ разрабатывася проект системы трансграничных платежей (СТПСНГ), приближенный к ТАРГЕТ. Но ни одной страной СНГ пока он не одобрен. Проект исходил из того, что участниками системы трансграничных платежей могут быть центральные (национальные) и коммерческие банки, их клиенты. Роль Европейского центрального банка в данной системе отводилась Межгосударственному банку.
Если страны СНГ решились бы внедрить систему ТАРГЕТ для своих трансграничных расчетов, тогда они стокнулись бы с проблемой выбора валюты, ибо у них нет единой денежной единицы. Допонительная сложность проведения таких операций могла бы возникнуть из-за нестабильности экономической, политической и социальной ситуации, в которой пребывает в данный момент та или иная страна.
Вопрос выбора общей валютной единицы для трансграничных платежей между странами СНГ в принципе может быть поставлен альтернативно: "за" и "против" использования твердой валюты (долара США - евро) или национальной валюты (российского рубля). Использование "чужой" валюты автор считает нежелательным, ибо это усилило бы доларизацию ' или
евроизацию расчетов в Содружестве. Представляется целесообразным приоритет отдать российскому рублю, выступающему основным платежным средством в торговле между странами СНГ. До финансового кризиса 1998 г. для многих предприятий этих стран он, по существу, играл роль резервной валюты, а потому значительная часть коммерческих операций финансировалась в российских рублях.
Но суть проблемы не только в выборе валюты для того, чтобы задействовать в СНГ проект, близкий к ТАРГЕТ. Главное в наличии возможностей его внедрения. Проанализировав проект, можно сделать вывод о том, что внедрить его в СНГ, несмотря на преимущества, по крайней мере в обозримой перспективе, проблематично. Причина видится в отсутствии в Содружестве в целом глубоко продвинутых процессов экономической и валютно-финансовой интеграции. Платежную систему было бы неправомерным рассматривать в отрыве от этих процессов, ибо она во многом производна от них.
Учитывая все это, в диссертации доказывается, что система типа ТАРГЕТ для СНГ - проект будущего. Пока важно приложить усилия к решению текущих платёжных проблем. Полезными здесь могут быть идеология и опыт ЕС. Эта идеология состоит в том, что, продвигаясь к созданию новой платежной системы, не надо спешить во времени. Как убеждает опыт, валютно-финансовые отношения не терпят поспешности, не совместимы с перепрыгиванием этапов, нарушением последовательности в решении задач. Иначе не избежать ошибок, дискредитации самой идеи. К тому же в СНГ, в отличие от Евросоюза, нет международной финансовой системы, которая диктовала бы необходимость усиления координации денежно-кредитной, валютной и финансовой политики, как важного условия внедрения единой валюты.
Если тем не менее говорить о заимствовании опыта валютно-финансовой интеграции ЕС, то стоило бы изучить целесообразность и возможность создания в отдельных субрегиональных экономических объединениях СНГ
колективной валюты для ее использования наряду с национальными валютами во взаимных расчетах хозяйствующих субъектов. Такими объединениями являются: Евразийское экономическое сообщество (ЕврАзЭС), которое мыслилось как подобие Евросоюза с появлением в перспективе наднациональных структур и Единое экономическое пространство (ЕЭП), соглашение о создании которого было подписано главами государств Белоруссии, России, Казахстана и Украины. В нем с учетом опыта ЕС заложен принцип разноуровневой и разноскоростной интеграции. В диссертации предложены альтернативные модели создания колективной валюты.
В более широком плане опыт ЕС для СНГ, как считает диссертант, не может быть полезен с точки зрения его копирования. Он, безусловно, заслуживает внимания, как источник знаний о логике, причинах, инструментах валютно-финансовой интеграции. Содружеству стоило бы воспринять идеологию, общую концепцию, а не конкретные формы европейской влаютно-финансовой интеграции.
В заключении диссертационной работы систематизмрованы основные выводы о результатах исследования и определены возможные направления дальнейшего развития предложенных подходов к проблемам использования евро в системе мировых финансов, его вхождения в мировое финансовое пространство, включая российское.
3. ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ
1. Константинова Д.А. Евро и экономическая безопасность России// Финансы, деньги, инвестиции, М., 2003, №5,0,7 п.л.
2. Константинова Д.А. Евро в аспекте валютной политики России// Банковские услуги, М, 2003, №6-7, 0,6 п.л.
3. Константинова Д.А. Валютная политика - одно из направлений воздействия финансов на обеспечение экономического развития// Сборник научных трудов преподавателей и аспирантов Всероссийского заочного финансово-экономического института. - М.: Современная экономика и право, 2004,0,5 п.л.
4. Константинова Д.А. Интеграция в ЕС завершена?// Сборник научных трудов преподавателей и аспирантов Всероссийского заочного финансово-экономического института. Ч М.: Современная экономика и право, 2004,0,9 п.л.
Р ИД № 00009 от 25.08.99 г.
Подписано в печать 15.10.2004. Формат 60x90 Vi6. Бумага офсетная. Гарнитура Times New Roman Cyr. Усл. печ. л. 1,1. Тираж 100 экз. Заказ № 455.
Отпечатано в редакционно-издательском отделе
Всероссийского заочного финансово-экономического института (ВЗФЭИ)
с оригинал-макета заказчика. Олеко Дундича, 23, Москва, Г-96, ГСП-5,123995
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Константинова, Дарья Андреевна
ВВЕДЕНИЕ.
Глава 1. Евро и развитие международных финансовых отношений.
1.1 Роль евро в формировании валютно-финансовой системы Евросоюза.
1.2 Развитие еврозоны как сегмента мировых финансов.
Глава 2. Механизм интеграции евро в систему мировых финансов.
2.1 Расширение зоны евро - основа взаимозависимости национальных финансовых систем Европы.
2.2 Механизм расширения операций в евро на мировом финансовом рынке и его влияние на национальные финансы.
2.3. Евро на финансовом рынке России и в ее государственной структуре.
Глава 3. Основные направления использования Россией европейского опыта валютно-финансовой интеграции.
3.1 Исходные условия валютно-финансовой интеграции в ЕС и СНГ.
3.2 Приемлемость ТАРГЕТ на различных стадиях интеграции стран СНГ.
3.3 Различие концептуальных подходов к платежным союзам в ЕС и
Диссертация: введение по экономике, на тему "Евро в системе мировых финансов"
Актуальность исследования определяется тем, что валютно-финансовая интеграция во второй половине XX в. превратилась в одну из важнейших тенденций развития мировой финансовой системы. Особенно ярко это проявилось при формировании относительно самостоятельной финансовой системы ЕС на основе единой европейской валюты.
Глобализация, стирая межгосударственные границы, ведет к либерализации движения капитала и многократному увеличению его оборотов на международных финансовых рынках. Одновременно бурное развитие информационных технологий, разрушая рамки и условия, в которых развивались национальные финансовые системы и обращались национальные валюты, способствует вытеснению их более сильной иностранной валютой и на национальных финансовых рынках.
В условиях глобализации финансовая нестабильность и высокие риски хозяйственной деятельности превращают региональную валютно-финансовую интеграцию в механизм защиты национальных экономических и финансовых интересов интегрирующихся государств! В странах ЕС евро становится международной валютой и в этом качестве - инструментом региональной интеграции и глобализации взаимосвязей в финансовой сфере.
Современный опыт валютно-финансовой интеграции ЕС и укрепление евро меняют условия интеграции России в глобальную экономику, в мировое финансовое пространство. Они зависят от того, сможет ли евро потеснить долар на мировых финансовых рынках; насколько широко распространятся на мировом финансовом пространстве расчеты в евро во внешнеторговых операциях; в какой мере возможны изменения в структуре валютных резервов стран мира, механизме образования валютных курсов, практике внешних заимствований и обслуживания внешнего дога; какое место займет новая валюта в системе государственных и корпоративных финансов.
Ответы на эти и другие вопросы имеют не только концептуальное, но и важное практическое значение для России, поскольку Евросоюз является ее основным торгово-экономическим партнером. В составе 25 государств доля расширенного Евросоюза во внешнеторговом обороте России может возрасти с 35% в 2003 г. до 50% в ближайшие годы.
С четвертым по счету расширением Евросоюза в его составе будут 28 стран с территорией в 5,5 мн. км.2, населением в 550 мн. человек, а ВВП достигнет примерно 7,7 мрд. доларов. Вследствие этого финансовые потоки, обслуживаемые евро, будут занимать все более весомое место на глобальном финансовом рынке.
Правительством РФ принята Стратегия развития отношений с ЕС на среднесрочный период до 2010 г., которая реализуется в процессе двусторонних переговоров, ежегодно проводимых в рамках саммита Россия-ЕС на государственном уровне. Однако до сего момента остаются нерешенными многие проблемы, которые сопровождают расширение Евросоюза.
Диалог России с Евросоюзом важен и в связи с необходимостью активизации усилий по ускорению валютно-финансовой интеграции со странами СНГ, что делает практически ценным опыт Евросоюза в области формирования и использования общего бюджета, различных целевых финансовых фондов, национальных налоговых систем, стимулирующих мобильность факторов производства на едином европейском финансовом пространстве, как сегменте глобальных финансов.
Цель диссертации - научное обоснование перспектив использования евро в системе мировых финансов, а также разработка практических рекомендаций относительно углубления сотрудничества в сфере финансов России и ЕС с учетом их вхождения в мировое финансовое пространство.
Для содействия реализации названной цели автор поставил перед собой следующие задачи:
- уточнить содержание терминов мировые финансы, международные финансы и международная финансовая система;
- оценить евро как фактор обособления финансовых потоков, обслуживающих экономику ЕС в качестве органичного сегмента системы мировых финансов;
- раскрыть роль евро в формировании экономического союза европейских стран как наиболее законченной формы их интеграции, имеющей в своей основе единую денежно-кредитную и валютную системы, высоколиквидный финансовый рынок;
- выявить степень влияния на евро наднациональных органов, располагающих ограниченными пономочиями ввиду того, что за новой валютой стоит не единое государство с четко определенными политическими целями, а группа государств со своими интересами, которые необходимо учитывать при принятии решений;
- определить влияние евро на динамику мировых финансовых отношений, участником которых является Россия с ее стратегическими интересами в Евросоюзе и СНГ;
- спрогнозировать динамику взаимоотношений евро, долара, рубля;
- определить приемлемость европейского опыта финансовой и валютной интеграции на основе единой колективной валюты для России и стран СНГ.
Предмет исследования. Предметом исследования является совокупность теоретических и методологических проблем формирования системы мировых финансов, региональной валютно-финансовой интеграции в Евросоюзе на базе евро, а также использования этого опыта Российской Федерацией в ее интеграции со странами СНГ.
Объект исследования. Объектом исследования являются финансовые, денежно-кредитные и валютные отношения, сложившиеся в системе мировых финансов и развивающиеся под воздействием евро.
Теоретическая и методологическая основа исследования. Общую теоретическую базу диссертации составляют научные труды, посвященные исследованию процессов глобализации в экономической и финансовой сферах, механизмов региональной финансовой интеграции. Автор опирася на теоретические положения таких известных ученых, как Р. Мандел, М. Але, Дж. Стиглиц, А. Флеминг, М. Фридман и др. Особую роль в понимании общих закономерностей становления и развития региональной валютно-финансовой интеграции сыграли результаты исследований основоположников теории оптимальной валютной зоны Р. Мандела, П. Конана, Р. Маккинонна. Позитивным фактором для осмысления роли евро в процессах глобализации и регионализации на мировом хозяйственном и финансовом пространстве явилось исследование американских ученых Максимо В. Энга, Фрэнсиса А. Лиса, Лоуренса Дж. Мауэра.
При подготовке диссертации были широко использованы материалы и выводы, содержащиеся в трудах ведущих российских ученых и специалистов-практиков по вопросам финансов в условиях глобализации, международных валютно-кредитных и финансовых отношений, региональной валютной интеграции в Европе: А.В. Аникина, О.В. Буториной, Д. Д. Бутакова, М.В. Делягина, И.В. Ершова, Е.Ф. Жукова, И.Д. Иванова, Л.Н. Красавиной, В.Ф. Лохмачева, И.Н. Платоновой, Д.В. Смыслова, В.В, Ситнина, В.П. Федорова, В.Г. Шемятенкова, В.Н. Шенаева, Ю.В. Шишкова, Н.П. Шмелева и других.
По проблемам экономического и финансового сотрудничества на пространстве СНГ использованы работы А.Н. Барковского, С.М. Борисова, Т.Д. Валовой, Р.С. Гринберга, А.В. Захарова, Л.В. Краснова, Д.Л. Львова, А.Д. Некипелова, O.K. Рыбакова, Г.А. Шагалова и других.
В работе применялись научные методы исследования: принципы диалектической логики, способы исторического, логического и системного анализа; синтеза теоретического и практического материала; научной абстракции, индукции и дедукции, моделирования, прогноза и экспертных оценок. Анализ статистических данных осуществлен с привлечением методов выборки, группировки, сравнения, обобщения.
Информационная база исследования состоит из уставных документов Евросоюза, уставов Европейского центрального банка, Европейской системы центральных банков; протоколов о критериях конвергенции, о переходе ЕС к первому этапу экономического и валютного союза.
В работе использованы публикации МВФ, Всемирного Банка, Банка международных расчетов, аналитические разработки российских научно-исследовательских институтов, материалы отечественной и зарубежной печати. Обобщен фактический и статистический материал Межгосударственных органов СНГ, регламентирующих нормы организации финансовых и валютно-кредитных отношений стран СНГ.
Научная новизна работы заключается в обосновании роли евро во взаимодействии валютной и финансовой систем в процессе формирования единого финансового пространства в рамках Евросоюза.
На защиту выносятся следующие наиболее существенные результаты исследования:
- уточнены понятия международные финансы, международная финансовая система, мировые финансы на основе оценки взаимосвязи с национальными и международными финансами, возникшими в Евросоюзе на базе экономической и валютно-финансовой интеграции;
- определена последовательность продвижения экономической интеграции европейских государств от унификации налоговых, бюджетных, таможенных отношений до ее завершения переходом к единой валюте -евро;
- обоснованы условия расширения операций в евро на российском государственном уровне и финансовом рынке, влияющих на структуру золотовалютных резервов Центрального банка РФ;
- дана оценка финансовых последствий для России расширения зоны функционирования евро за счет включения в Евросоюз новых стран;
- предложены модели платежно-расчетных систем, содействующих ускорению интеграционного процесса в СНГ с учетом критического анализа опыта использования Евросоюзом единой колективной валюты - евро.
Практическая значимость диссертации состоит в обосновании тенденций развития валютно-финансового сотрудничества России с Евросоюзом, и практики использования единой европейской валюты в государственном и частном секторах отечественной экономики. Полученные в ходе исследования результаты представляются также значимыми для испонительных органов, отвечающих за внешнеэкономическую и валютно-финансовую деятельность национальных региональных объединений в рамках СНГ.
Результаты диссертации могут быть использованы в учебном процессе ВЗФЭИ и других вузов при чтении лекций по финансовой и денежно-кредитной тематике.
Апробация результатов исследования проходила в процессе подготовки аналитических материалов для Национальной валютной ассоциации (НВА) и участия в работе:
- круглого стола на тему: Расчеты, кредиты и инвестиции в евро (2002, 10 апреля), организованного Европейским деловым клубом;
- конференции Анализ влияния курса евро на российскую экономику и перспективы курсообразования на внутреннем рынке, проведенной Центральным банком РФ и Национальной валютной ассоциацией (2004, 13 апреля);
- научно-практической конференции Всероссийского заочного финансово-экономического института (2004 г. 23 апреля) Обеспечение устойчивого экономического и социального развития России.
Публикации. Основные выводы и предложения исследования отражены в 4 научных статьях объемом 2,7 пл.:
Константинова Д.А. "Евро и экономическая безопасность России", "Финансы, деньги, инвестиции", М., 2003, №5, 0,7 п. л.
Константинова Д.А. "Евро в аспекте валютной политики России", "Банковские услуги", М., 2003, №6-7, 0,6 п.л.
Константинова Д.А. Валютная политика - одно из направлений воздействия финансов на обеспечение экономического развития, Сборник научных трудов преподавателей и аспирантов ВЗФЭИ, Современная экономика и право, М., 2004, 0,5 п.л.
Константинова Д.А. "Интеграция в ЕС завершена?", Сборник научных трудов преподавателей и аспирантов ВЗФЭИ, М., 2004 0,9 п.л.
Структура диссертации определяется ее темой и подходом к исследуемым проблемам. Диссертационная работа изложена на 170 страницах печатного текста, включает введение, три главы, заключение, а также библиографию, состоящую из 100 с лишним источников, содержит таблицы, схемы.
Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Константинова, Дарья Андреевна
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Завершив исследование, автор пришел к следующим выводам и предложениям:
1. Возвращение России в конце XX века после более чем 70-летней изоляции в систему мировой экономики и мировых финансов сопряжено с поиском ответов на многие вопросы, в том числе связанные с пониманием сути диалектического взаимодействия двух объективных процессов: глобализации и регионализации, которых отличают общность и особенности. Общность выражается в том, что целевая направленность двух процессов едина: содействие сближению субъектов международной финансово-хозяйственной деятельности. Особенности заключаются в расхождениях экономических условий и применяемых участниками процессов глобализации и регионализации инструментов.
Автор считает, что с позиции финансов оба процесса можно трактовать однозначно как интеграцию валютного и других сегментов финансового рынка, но с одной существенной разницей: интеграционный процесс проходит на различных уровнях. При этом в глобализации отражается интеграция финансовых рынков стран с неодинаковым уровнем экономического развития, в числе которых: ведущие промышленно развитые государства, развивающиеся и страны с переходной экономикой. Регионализация, как и глобализация, также означает интеграцию финансовых рынков, но участниками ее являются страны с примерно схожими структурами, имеющие в основном одинаковую степень устойчивости финансовых систем.
Исходя из этого концептуального положения, которого придерживается диссертант, он пришел к выводам:
- глобализация, протекая на мировом финансовом пространстве, на котором возникла категория мировые финансы, не сопровождается формированием глобальной финансовой системы с ее основным элементом - общим бюджетом;
- способствуя оживлению экономического роста, глобализация в то же время может инициировать возникновение локальных и мировых финансовых кризисов из-за неконтролируемых перемещений избыточных спекулятивных капиталов между группами стран с различным уровнем развития;
- глобализация стимулирует получение односторонних выгод Соединенными Штатами Америки за счет притока капиталов со всех регионов мира, обеспечивая тем самым ускорение научно-технического потенциала этой страны, рост котировок фондового рынка, что во многом обусловливается ее экономической мощью, которая на данном этапе выше, чем у других стран мира. США все еще остаются главным центром экономической и политической силы;
- регионализация с ее валютно-финансовой интеграцией снижает возможность возникновения различных категорий рисков, обеспечивая более высокую степень устойчивости национальных финансовых систем;
- регионализация, сопровождаемая созданием интеграционных группировок стран с примерно одинаковым уровнем развития, содействует снижению валютных, расчетных, процентных и других видов рисков, объединению и более рациональному перераспределению финансовых ресурсов. В силу этого выгоды получают, как правило, все участники интеграции.
Данный вывод относится к развитой форме интеграции, какой является она в Евросоюзе. Последний внес существенные изменения в понятие международная интеграция. Ее новыми признаками стали единая валюта, создание международной финансовой системы на базе возникновения объективной экономической категории международные финансы.
Вступление Евросоюза в завершающую стадию своего формирования будет означать появление впервые в новейшей истории конфедерации государств с соответствующим отказом их от большей части своего национального суверенитета в пользу надгосударственных управленческих структур. В других регионах мира международных финансовых систем как организационных форм, закрепленных межгосударственными соглашениями, пока нет, что обусловлено недостаточной развитостью интеграционного процесса.
2, Можно ожидать, что организация финансовых отношений Евросоюза способна оказать позитивное влияние на трансформацию всемирной экономической системы, в рамках которой, как результат ускорения процесса глобализации, активно формируется категория мировые финансы. В силу, однако, наличия на мировом финансовом пространстве множества разных по структуре своего хозяйства и общему экономическому потенциалу государств они не только слабо допоняют друг друга, но и часто взаимно отгораживаются друг от друга торговыми барьерами. Поэтому мировые финансы не приобрели организационную форму, подкрепленную межгосударственными соглашениями, которую можно было бы назвать мировая финансовая система со всей присущей ей структурой, включая общий бюджет.
Мировые финансы, выступая в практической деятельности как совокупность конкретных инструментов (финансовых субсидий, определенных фондов), образуют, по существу, подсистему мировой валютной системы. При этом в экономической литературе разных стран последнюю называют валютно-финансовой или просто денежной.
Тому, что финансовая подсистема тесно связана с мировой валютной системой, свидетельствуют реальные факты. В частности, одна из задач Международного валютного фонда (МВФ) - оказание финансовой помощи государствам-членам при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса. Нововведениями МВФ по оказанию финансовой поддержки странам-членам явилось создание механизма экстренной помощи и помощи после конфликта. Крупнейшим инвестиционным институтом выступает группа Всемирного банка, в составе которой Международный банк реконструкции и развития (ММБР), Международная ассоциация развития
MAP), Международная финансовая корпорация (МФК), Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ).
Реальная финансово-экономическая интеграция в Евросоюзе по мере своего развития будет оказывать на мировую валютно-финансовую систему стабилизирующее воздействие путем обеспечения евро растущей конкурентоспособности на мировых рынках. Это, в свою очередь, во многом предопределяет контуры будущей мировой валютно-финансовой системы, которая, по всей вероятности, преобразуется из долароцентристской в биполярную модель. Весомые позиции в ней может занять единая валюта Евросоюза. Есть основания считать, что в будущем евро сможет претендовать на равную с доларом США международную роль. Утверждая так, диссертант исходит из того, что размеры экономики ЕС (с учетом присоединившихся к нему новых 10 стран) близки к США; сопоставимой становится вовлеченность в мировую торговлю Евросоюза и США; постепенно сближается степень открытости и развитости их финансовых рынков.
С переходом к четвертому по счету расширению Евросоюза в его составе, по данным представительства Торгово-промышленной палаты РФ в Западной а
Европе, будет 28 стран с территорией в 5,5 мн. км. , населением в 550 мн. человек и ВВП около 7,7 мрд. доларов.
В то же время процесс луравнивания международной роли евро и долара будет, как представляется, не скачкообразным, а постепенным, плавным. Обусловливается это тем, что темпы роста ВВП в США выше, чем в ЕС. В Штатах на 18% выше производительность труда. Капитализация американского фондового рынка также выше, чем в Еврозоне.
Как скоро новая модель мировой валютно-финансовой системы сформируется, во многом будет зависеть от достижения евро внутренней и внешней стабильности, что предопределяет его интернационализацию, стабильность максимально поно и эффективно выпонять функции международной резервной валюты. Поддержание в еврозоне стабильности цен и обеспечение внутренней устойчивости единой валюты - главная цель денежно-кредитной политики европейской системы центральных банков. Пока можно констатировать, что используемые этой системой конкретные инструменты в целом обеспечивают внутреннюю стабильность.
В начальный период функционирования евро (1999-2000 гг.) его внутренняя стабильность резко контрастировала с весьма значительным внешним обесценением против долара США. Здесь сказывались не только фундаментальные внутренние причины, но и внешние факторы, связанные с более высокими темпами экономического роста в США, более высокими американскими процентными ставками, по сравнению с европейскими, что привело к существенному оттоку капитала из Евросоюза, обострению в 2000 г. проблемы дефицита платежного баланса. В дальнейшем ситуация изменилась в пользу евро. Произошло это главным образом вследствие замедления темпов экономического роста в США, понижения ставки рефинансирования.
Возможность повышения внешней стабильности евро в дальнейшем диссертант видит в том, насколько Евросоюзу удастся обеспечить сочетание проведения единой денежно-кредитной политики с единой финансово-экономической политикой. Пока в ЕС значительной остается степень расхождения в налогово-финансовых структурах и уровнях экономического развития между странами. Отсутствует система трансграничных платежей, способных выпонять роль стабилизатора экономики и финансов в случае возникновения асимметричных шоков. Общий бюджет Евросоюза для этого недостаточен по своему объему.
3. Возникнув как международная валюта регионального статуса, евро начало движение по вхождению в глобальное финансовое пространство. Укрепляются позиции евровалюты в системе мировых финансов. Несмотря на то, что евро не удалось пока заметно потеснить долар в сфере международных расчетов, обслуживающих мировую экономику, тем не менее, инвесторы охотно покупают ценные бумаги, номинированные в этой валюте. В целом успешно развивается рынок государственных облигаций в евро.
В то же время активному вхождению евровалюты в мировое финансовое пространство препятствует ряд факторов. Среди них более низкая ликвидность евро по сравнению с ликвидностью долара. Обусловлено это тем, что уровень развития финансового рынка США выше, чем в Евросоюзе. Как показал анализ, данный вывод, прежде всего относится к рынку корпоративных ценных бумаг. В США он глубже, ликвиднее, масштабнее, что для операторов имеет важное значение.
Несмотря на ослабление в последнее время долара США, спрос на него во многих секторах мировой экономики сохраняется, сдерживая процесс вхождения в глобальное финансовое пространство евровалюты. Если евро нужен экономическим агентам как валюта оплаты внешнеторговых сделок, купли-продажи ценных бумаг, то потребность в доларах шире. Шире, потому что долар продожает активно выпонять на мировом валютном рынке функцию средства обращения, т.е. на том рынке, где торгуются, покупаются и продаются деньги других стран. Здесь объемы валютообменных операций с учетом долара в десятки раз превышают объемы внешнеторговых сделок.
Проводимое исследование убедило диссертанта в том, что долар США может еще в течение длительного времени выпонять функцию меры стоимости на мировых товарных рынках, ибо цены на нефть, сырье и многие другие товары устанавливаются здесь в американской валюте, что обеспечивает договременный спрос на нее, который в свою очередь, ослабляет потребность в евро.
Но этот вывод не исключает возможность того, что в перспективе евро займет достойное место в глобальной экономике, мировых финансах. Только движение к этому будет трудным, сопровождающимся обострением противоречий между доларом и евро. Утверждению евро в качестве мировой валюты будет способствовать заинтересованность участников фондовых рынков к использованию единой валюты, позволяющей экономить на трансакционных издержках. В пользу евро начнет действовать тенденция к диверсификации валютных резервов, что дает возможность снижать риски курсовых потерь. Это относится и к банковским активам.
В территориально-географическом разрезе евро, как валюта мировых финансов, будет утверждаться в первую очередь в Европе при расширении Евросоюза. Этому, возможно, станет способствовать деятельность транснациональных компаний (ТНК) и транснациональных банков (ТНБ), имеющих бизнес в Европе. Если у стран Азии, Африки, Латинской Америки не возникнет острых политических конфликтов с США, то позиции евро в этих регионах мировой экономики, очевидно, будут укрепляться медленно.
4. В связи с ожидаемой трансформацией мировой валютно-финансовой системы, ее превращение в биполярную, а также важной ролью для России Евросоюза как стратегического партнера можно утверждать, что появление евро отвечает национальным интересам России. У нее появилась возможность для более рационального выстраивания своей валютной и финансовой политики, оптимизации структуры активов в иностранной валюте, изучение опыта использования евро как валюты цены, займа, платежа в международных отношениях, диверсификации официальных и частных валютных запасов.
5. Предстоит глубже проанализировать влияние на экономические интересы России состоявшегося в мае 2004 г. расширения Евросоюза с 15 до 25 членов за счет прием 10 стран Центральной и Восточной Европы, Батии. О том, каким образом это может повлиять на Евросоюз как центр экономической силы в современной системе международных отношений в Европе и России, однозначного ответа нет. Как считает, диссертант, такого ответа пока и быть не может потому, что новая десятка - страны более отсталые, чем, например, Испания, а большинство из них даже более отсталые, чем Португалия и Греция, государства субсидировавшиеся из бюджета ЕС и других его финансовых фондов на протяжении многих лет.
По данным представительства Торгово-промышленной палаты РФ в Западной Европе, новые члены Евросоюза примерно втрое отстают по уровню своего развития от ЕС-15, а потому могут ослабить ЕС по основным макроэкономическим показателям.
Новые члены ЕС для своего развития нуждаются в серьезных финансовых вливаниях за счет общего бюджета стран-доноров. И до их принятия в ЕС помощь отстающим регионам и общая сельскохозяйственная политика поглощали существенную часть всех бюджетных расходов ЕС. В 2001 году, например, затраты на решение только аграрных проблем составляли 37,4 мрд. дол. Если не произойдет радикального пересмотра принципов и норм, относящихся к важнейшим расходным статьям, то расширение Евросоюза потребует увеличения общего бюджет на 25-100 %. Между тем в сохранении помощи заинтересованы ее прежние основные получатели Ч Португалия, Греция, Испания, Италия, Франция. Против увеличения помощи активно возражают главные доноры - Германия, Нидерланды, Великобритания.
Для повышения уровня конкурентоспособности сельского хозяйства 10 новых членов Евросоюза, еще не вступив в него, они разрабатывали программу SEPARD (Sontlien aux mesures de preadhision pour j'agriculture it developpement rural). Ее бюджет - 520 мн. евро в год в течение 2000-2008 гг. При этом Польша рассчитывает ежегодно получать 150,6 мн. евро, Венгрия - 38, Литва - 29, Чехия - 22, Латвия - 21, Словакия - 18, Словения - 6 мн. евро49.
Помощь структурному расширению экономик кандидатов в ЕС до сих пор оказывалась через специальные программы. Так, программа PHARE существует с 1990 года. Первоначально она предназначалась для помощи Польше и Венгрии. Впоследствии была расширена. Ее бюджет на 2000 г. составлял около 1560 мн. евро50. По данным специалистов Европейской Комиссии, принятые в Евросоюз новые члены обойдутся ему в 5,3 мрд. евро. В последующие 2 года на обеспечение успешной интеграции этих стран в структуры ЕС дожно быть затрачено соответственно 10,4 и 12 мрд. евро. Совокупные же затраты на расширение Евросоюза в 2000- 2008 гг. составят 80
49 Enlargement argument Papers №5, September, 2001, Brussels, 2001. Rapport financier 2001
50 Luxembourg, 2000 p. 40. мрд. евро, в том числе 16 мрд. - на общую сельскохозяйственную политику, 47 мрд. - на финансирование через структурные фонды, остаток - на административные, внешние и внутренние политические мероприятия.
В то же время, платежи новых членов в бюджет ЕС ограничены максимальной величиной в 1,27% ВВП (до сих пор их стандартная величина равнялась 1,15% ВВП). Вычитание соответствующих платежей из общих затрат составляет сумму чистых затрат на указанный период, равную 60 мрд. евро.
Все это означает возможность нарастания противоречий в Евросоюзе. К тому же, не желая того, их сами инициируют некоторые новые члены, в частности Польша и Венгрия. Они требуют в органах ЕС не меньших для себя прав, чем те, которыми располагают ведущие государства - доноры общего бюджета. К началу 2004 г. его объем достиг 100 мрд. евро. В ответ на несговорчивость новых членов 6 крупнейших государств - доноров ЕС призвали заморозить бюджет на нынешнем уровне до 2013 г. В данном случае Испания и 10 новых членов Евросоюза рискуют недополучить крупные суммы в рамках различных программ, в том числе региональной помощи. Между тем, вступая в ЕС, ряд стран Восточной Европы и Батии, надеялись на солидную финансовую помощь. Все это чревато усилением внутреннего кризиса в Евросоюзе.
Россия, как представляется, не заинтересована в ослаблении Евросоюза в экономическом плане, который рассматривает в качестве своего важного стратегического партнера. Вместе с тем она может извлечь определенные выгоды из обострения противоречий внутри Евросоюза, дав понять странам восточной Европы, что не в их интересах отдаляться от России, не использовать преимущества ее рынка. Но при этом важно задействовать экономические рычаги, в частности, использовать возможности двух межгосударственных банков: Международного инвестиционного банка (МИБ) и Международного банка экономического сотрудничества (МВЭС). Автор не исключает также возможности создания на их основе нового единого банка: Банка развития и торговли.
Диссертант исходит из того, что те страны Восточной Европы, которые с 1 мая 2004 г. стали членами Евросоюза, по имеющейся информации, не утратили интерес к названным банкам. Они проявили готовность разработать концепцию дальнейшего развития их деятельности, определив ее цели, задачи, стратегию, принципы функционирования в новых условиях.
6. Продожая активно сотрудничать с Западной частью Евросоюза, в том числе с той, где функционирует единая валюта, осуществляя в ней растущее число операций, России следовало бы предпринять меры против чрезмерного проникновения евро во взаимные расчеты с партнерами по СНГ. До сих пор такие расчеты в значительных размерах осуществлялись в доларах США, а теперь к тому же могут быть еще и евроизированы. Настало время поднять роль собственных национальных валют стран СНГ. К выпонению международной роли в СНГ, как полагает диссертант, во многом готов российский рубль.
Если встать на данную позицию, то странам СНГ нет необходимости заимствовать модели колективной валюты, существовавшие в ЕС и СЭВ в основном по двум причинам:
- модель по типу ЭКЮ в ЕС - дорогостоящая, предполагающая объединение странами-участницами значительной доли официальных золотовалютных резервов (в ЕС эта доля составляла 20% официальных золотовалютных резервов). Не у всех стран СНГ такие резервы к настоящему времени значительны, к тому же предназначены они в первую очередь для поддержания устойчивости национальных валют;
- модель по типу переводного рубля в бывшем СЭВ, в отличие от ЭКЮ, не дорогостоящая, но предполагающая гарантированное товарное обеспечение этой валюты, что достигалось координацией народнохозяйственных планов, которой в СНГ сейчас нет и не развиты международные финансово-промышленные группы, функционирующие на основе догосрочных торговых контрактов, которые могли бы заменить план.
В СНГ роль колективной денежной единицы мог бы играть российский рубль в качестве валюты расчетов во взаимной торговле. Придерживаясь такой модели, российская сторона на переговорах с партнерами могла бы основывать свою позицию следующими аргументами:
- доля России в совокупном ВВП СНГ превышает 70%;
- рубль официально котируется всеми центральными (национальными) банками государств Содружества;
- является одной из немногих валют, торгуемых на биржах стран СНГ;
- доступен к обмену на территории других стран СНГ в качестве иностранной валюты;
- возможно, станет поностью конвертируемой валютой с отменой ограничений на движение капитала.
Стоит при этом обратить внимание партнеров по СНГ и на такие факторы, как:
- емкость российского рынка, способного принимать те товары, произведенные в странах СНГ, которые пока не могут быть реализованы на рынках Евросоюза и других государств дальнего зарубежья в силу их недостаточной конкурентоспособности;
- стабильность политической ситуации в России, возможное возрастание ее роли в современном мире, как великой державы.
До того, как решать вопрос об использовании российского рубля в качестве расчетной единицы в торгово-экономическом обороте стран СНГ, предстоит договориться о конкретных мерах по созданию на финансово-экономическом пространстве Содружества общей платежной системы. Для этого потребуется:
- сформировать единое валютное пространство путем максимально возможного согласования валютного законодательства стран-участниц в направлении его либерализации;
- принципиально решить вопрос о целесообразности использования единой расчетной единицы, по отношению к которой осуществлялись бы все конверсионные операции в национальных валютах и которая в силу своей устойчивости помогла бы уменьшить зависимость от долара США и евро; определиться с возможностью объединения торговых площадок национальных бирж на одной, например, Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). В данном случае имеется в виду, что кросс курс общей валюты будет устанавливаться на базе корзины национальных валют, котируемых центральными (национальными) банками стран СНГ. При этом они дожны будут заключить между собой соглашение о гарантировании курса своей национальной валюты, сообразуясь с оговоренными критериями.
России стоило бы уточнить практику курсообразования рубля, лотвязав его только от долара США и перейдя к корзине валют. В нее предлагается включить две валюты: долар и евро, проработав предварительно вопрос об их пропорциях. По мнению диссертанта, это позволит:
- сократить краткосрочные спекулятивные операции нерезидентов;
- повысить привлекательность рублевых инструментов; перейти к регулированию финансового рынка с помощью процентных ставок:
- развить инструменты колективного инвестирования;
- расширить рынок срочных валютных инструментов;
- гибче реагировать на изменение на международных рынках.
В модернизации курсовой политики видится путь к снижению роли долара США, укреплению позиции рубля в экономике России. л
7. Опыт валютно-финансового взаимодействия стран-участниц Евросоюза с позиции ускорения интеграционного процесса в СНГ заслуживает внимания, но с одной существенной оговоркой - его критическим осмыслением. В Содружестве нет недостатка многосторонних соглашений и других документов. Их насчитывается около 2500, создано более 50 различных межгосударственных институтов, а реинтеграция постсоветского экономического пространства не продвигается теми темпами, которые диктуют интересы народов стран СНГ. Причин этого называется много. По нашему мнению, главная из них - объективная: незрелость большинства стран Содружества для интеграции на рыночной основе, экономическая, социальная, внутриполитическая неготовность их к столь сложному процессу.
Поэтому при выработке рекомендаций относительно возможного использования опыта финансовой интеграции в Евросоюзе предлагается учитывать два обстоятельства. Первое - ЕС изначально являся достаточно симметричным объединением стран в основном с сопоставимым потенциалом каждой из них; СНГ - сильно асимметричная структура (России принадлежит 80% общего суммарного потенциала). Второе - государства, входившие в ЕС, особенно в первый период, имели достаточно близкие и однородные хозяйственные механизмы, давние традиции их использования, что существенно отличает в этом смысле региональное объединение СНГ. С учетом этого представляется целесообразным следующим образом сформулировать рекомендации по использованию в СНГ опыта финансовой интеграции ЕС:
- постепенно наращивать усилия высших органов СНГ по устранению барьеров в торговле;
- стремиться к максимальному использованию всего рационального из процедур принятия в ЕС решений, а главное без излишней их бюрократизации;
- решительнее использовать опыт ЕС по формированию, поддержке и реализации совместных программ, ориентированных на новейшие технологии, попытаться достигнуть соответствующей договоренности в этой области;
- стремиться к скоординированному сотрудничеству различных органов, создаваемых в рамках региональных экономических объединений СНГ. Хотя система таких органов в Содружестве намного слабее и менее развитая, чем в ЕС, однако, за счет налаживания их тесного взаимодействия и четкого определения компетенции в решении тех или иных вопросов эффективность действия такой системы может быть существенно повышена; продожить работу по выработке согласованной концепции сотрудничества стран СНГ в области валютной политики, придавая ее задачам
169 большую конкретность, предусматривая сроки реализации;
- изучить вопрос целесообразности передачи в отдельных сферах части суверенитета стран в общую компетенцию Содружества. В современной Западной Европе догматизация национального суверенитета трактуется как нечто мнимое, поскольку, согласно совместно сформировавшемуся мнению, ни одна из стран ЕС не располагает ни экономическим потенциалом, ни численностью для подлинной национальной независимости.
Главное - не копировать опыт Евросоюза. В первую очередь, из него , следует позаимствовать идеологию, концептуальные подходы к интеграции, но не ее конкретные формы. Опыт Евросоюза дожен обогатить участников интеграции в СНГ знанием ее логики, причин достижений и недостатков, применяемых инструментов.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Константинова, Дарья Андреевна, Москва
1. Договор о создании Экономического союза от 24.09.1993 // Информационный вестник "Содружество". 1993. №4. С. 20-31
2. Соглашение о создании Содружества Независимых Государств от 08. 12.1991 // Информационный вестник Совета глав государств и Совета глав правительств СНГ "Содружество". 1992. №1. С. 6-8
3. Соглашение о создании зоны свободной торговли от 15.04. 1994 // Информационный вестник "Содружество" 1994, №1 С. 113-124;
4. Соглашение о создании Платежного союза от 21. 10. 1994 // Информационный вестник "Содружество" 1994. №3. С. 50-56;
5. Соглашение о создании Межгосударственного валютного комитета от 26.05.1995 // Бюлетень международных договоров Российской Федерации. 2001. №4. С. 38-42;
6. Соглашение о единой денежной системе и согласованной денежно-кредитной и валютной политике государств, сохранивших рубль в качестве законного платежного средства от 09.10.1992 // Экономика и жизнь. 1992. №43;
7. Соглашение об учреждении Межгосударственного Банка от 22. 01.1993// Информационный вестник Совета глав государств и Совета глав правительств СНГ Содружество. 1993. № 1. С. 29 39.
8. Договор о Европейском Союзе.
9. Протокол об уставе Европейской системы центральных банков и Европейского Центрального Банка.
10. Единая европейская валюта евро и национальные интересы России, Институт Европы РАН, Доклад для Правительства и Центрального банка Российской Федерации, М., июль, 1999.
11. П.Буторина О. В. Международные валюты: интеграция и конкуренция. М.: Деловая литература, 2003.
12. Буторина О. В. Экономический и валютный союз ЕС в мире. Теория и практика. М., 2001.
13. Бьюкенен Дж. Конституция экономической политики. М. 1997.
14. Ершов М. В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире. М., 2000.
15. Евро: два года работы в безупречном режиме, Институт Европы, М., изд. Дом "ЭКСЛИБРИС-ПРЕСС", 2001.
16. Захаров А.В. О концепции единого валютного пространства стран СНГ.1. Л*.2002.
17. Иосихида И. Теория оптимальных валютных зон: обзор// Евро дитя Мандела?
18. Кенен Питер Б. Теория оптимальных валютных зон: эклектический подход/ Евро дитя Мандела?
19. Маккинон Р. И. Оптимальные валютные зоны // Евро -дитя Мандела?
20. Максиме В. Энг, Фрэнсис А. Лис, Лоуренс Дж. Мауер, "Мировые финансы", М., Изд-во "Консатинговая компания "ДСКА, 1998 г., 80,7 п.л.
21. Мандел Р. А. Теория оптимальных валютных зон // Евро дитя Мандела?
22. Пебро Мишель Международные экономические, валютные и финансовые отношения, перевод с французского для Прогресс, 1990
23. Перар. Ж. Управление международными денежными потоками М.:
24. Финансы и статистика, 1998.
25. Пищик В. Я. Евро и долар США, Конкуренция и партнерство в условия глобализации. М.: "Консатбанкир", 2002.
26. Платонова И.Н. Валютный рынок и валютное регулирование. М., 1996.
27. Платонова И.Н. Валютное регулирование в современной экономике, М., 1999.30. 10 лет Содружества независимых государств: илюзии, разочарования, надежды. М.: ИМЭПИ РАН, 2001.
28. Современная внешнеэкономическая деятельность / Под ред. д.э.н. проф. Б.М. Смитиенко. М., МГУП, 2000.
29. Шишков Ю. В. "Интеграционные процессы на пороге XXI века, М.,НГ "III тысячелетие", 2001 г., с.210
30. Международные валютно-кредитные и финансовые отноЩения / Под ред. проф. JI.H. Красавиной М., 2002.
31. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под ред. проф. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2002.
32. Борисов С.М. Рубль: золотой, червонный, советский, российский: проблемы конвертируемости: Учебное пособие. М. 1997.
33. Финансы "В вопросах и ответах" под редакцией профессора В.В. Иванова и профессора В.В. Ковалева, М., "Проспект", 2003 г., с 174
34. Наговицын А. Г. Валютная политика. М., 2000.
35. Право Европейского Союза / Под ред. проф. Кашкина С. Ю. М. Юристъ, 2002.
36. Борисов С.М, "Международные расчеты России: пути обновления", "Деньги и кредит", 1992 г., №9-10
37. Борко Ю. "Новый этап углубления и расширения европейской интеграции": социальные аспекты", Мировая экономика и международные отношения, 2000, №9, с. 16
38. Мамакин В.Ю. "Международная роль евро: настоящее и будущее", "Деньги и кредит", 2003, №11 с.70-71;
39. Саюдов М., Новое время, 1991,№41, с. 14
40. Шемятенков В.Г. Евро: две стороны одной монеты. М.: Экономика, 1998 г., с. 322-324
41. Шреплер Х.Н. Международные организации. Справочник. М.:
42. Бюро экономического анализа. Обзор экономической политики в России за 2002г.М.:ТЕИС,2003г.
43. Agenda 2000 For a stronger and Wider Union. Communication of the Community, 15 Julyp.25
44. Alien and Gale (2000) 'Comparing financial systems' (MIT press)48."Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions 2002", IMF, 2002.
45. An indicator-based short-term forecast for quarterly GDP in the Euro-area, by Peter Grasmann and Filip Keereman (June 2001)
46. Annual report on structural reforms, by Directorate-General for Economic and Financial Affairs / Economic Policy Committee (EPC) (March 2002)
47. Banking in Ecu A Survey of Banking Facilities across the European Union in the ECU, Deutschmark and Dollar and of Small Firms' Experiences and Opinions of the Ecu, by BDO Stoy Hay ward Management Consultants (July 1995).
48. Bassanini et al (2001) 'Economic growth: the role of policies and institutions. Panel data evidence from OECD countries' {OECD Economic Department Working Paper)
49. Beck. Levine and Loyayza (2000) 'Finance and the sources of growth' (Journal of Financial Economics) 5 8. Bernard and Bignano (2001) 'European financial market integration: concepts, measurement and growth' (BIS)
50. Blinders A.S. The role of the Dollar as an International Currency/Eastern Economic Journal-1996-N22, p. 131.
51. Bofinger P., Gros D. A Post-Soviet Payments Union: Why and How. Eastern Europe.
52. Budgetary Consolidation in EMU by Jurgen von Hagen (ZEI, University of Bonn, Indiana University, and CEPR), Andrew Hughes Hallett (Strathclyde
53. University, Glasgow, and CEPR), RolfStrauch (ZEI, University of Bonn) (March 2001)
54. Budget Deficit and Interest Rates : Is there a Link ? International evidence, by Jose Nunes-Correia andLoukas Stemitsiotis (November 1993).
55. Carlin and Mayer (1999) 'Finance and investment growth' (CEPR Discussion Paper)
56. Cetorelli and Gambera (2001) 'Banking market structure, financial dependence and growth' (Journal of Finance)
57. С Hartman Р/ Currency Competition and foreign exchange Markets: The Dollar, the Yen and the Euro.-Cambridge University Press, 1998;
58. Computing effective corporate tax rates: comparisons and results, by Gaetan Nicodeme (June 2001)
59. Country Studies The United Kingdom, by Tassos Belessiotis and Ralph Wilkinson (July 1990).
60. De Grauwe P. The Political Economy of Monetary Union in Europe. Centre for Economic Policy Research (CEPR). Discussion Paper. 1993. No 842.
61. Demirguc-Kunt and Maksimovic (1998), 'Law. finance and firm growth' (Journal of Finance)
62. Demirguc-Kunt and Maksimovic (2000). 'Funding growth in bank-based and market-based financial systems' (World Bank Working Paper)
63. Determinants of private consumption, by A. Bayar and K. Me Morrow (May 1999).
64. Differences in Monetary Policy Transmission? A Case not Closed, by Mads Kieler and Tuomas Saarenheimo (November 1998).
65. Disentangling Trend and Cycle in the EUR-11 Unemployment Series Ail Unobserved Component Modelling Approach, by Fabrice Orlandi and Karl Pichelmann (February 2000)
66. European Commission (1988) The 'costs of non-Europe' in financial services (Cecchini Report)1
67. Eichengreen B. and Wyplosz C. The Unsable EMS. Brookings Papers on Economic Activity. 1993/1.
68. ECB Money Bulletin. Frankfurt-am-Main, 2000 January. P.36,2002.May.p42
69. ECB Annual report 2001 Frankfurt-am-Main, p. 107.
70. Economic Policy in EMU Part A : Rules and Adjustment, by Directorate General П, Economic and Financial Affairs (November 1997).
71. Economic Policy in EMU Part В : Specific Topics, by Directorate General П, Economic and Financial Affairs (November 1997).
72. Estimation of Real Equilibrium Exchange Rates, by Jan Hansen and Wemer Roeger (September 2000)
73. European Commission Euro Papers. Brussels, 1998. №26, p.7
74. European Commission (2001) The EU Economy 2001 Review'
75. European labour markets : a long run view (CEPS Macroeconomic Policy Group 1989 Annual Report), by J.-P. Danthine, Ch. Bean, P. Bemholz and E. Malinvaud (February 1990).
76. EMU and the euro the first 10 years - Challenges to the sustainability and price stability of the euro area - what does history tell us? By Lars Jonung (February 2002)
77. Exchange Rate Variability and EU Trade, by Khalid Sekkat (February 1998).
78. Exchange Rate Policy for Eastern Europe and a Peg to the ECU, by Michael Davenport (March 1992).
79. Fleming J.M. Domestic Financial Policies Under Fixed and Under Floating Exchange Rates // IMF Staff Papers. 1962, Vol. 9 (November).
80. Fleming J.M. On Exchange Rate Unification// Economic Journal, 1971, Vol. 81.
81. Friedman M. The Case for Flexible Exchange Rates // Friedman M. "Essays in Positive Economics". Chicago. University of Chicago press. 1953.
82. Friedman M. Monetary Unity, Political Disunity, Transitions, 1997, Dec.,p.32-33
83. Ghosh A., Guide A., Wolf H. Currency Boards: The Ultimate Fix? // IMF Working Paper, WP/98/8, 1998.
84. Handbook of International trade & Development Statistics
85. Heinemann and Jopp (2002) The benefits of a working European retail market for financial services: report to the European Financial Services Round Table' (ZEW& IEP)
86. Hidalgo D. Europe Globalization and Monetary Union, Siddharth Menta Ediciones. Madrid, 1998.
87. Huberler G. The International Monetary System: Some Recent Developments and Discussions // Halm G (ed.) Approaches to Greater Flexibility of Exchange rates. Princeton University Press. 1970.
88. Ingram J.C. Comment: The Currency Area Problem // R.A. Mundell and A. Swoboda (eds) "Monetary Problems of the International Economy". University of Chicago Press, 1969.
89. International Financial Statistics, International Monetary Fund, different issues.98. "International Capital Markets", IMF, September 1996.99. "International Capital Markets", IMF, September 2000.
90. Is There a Stable Money Demand Equation at The Community Level? -Evidence, using a cointegration analysis approach, for the Euro-zone countries and for the Community as a whole -, by Kieran Me Morrow (November 1998).
91. Jonson H. The Case for Flexible Exchange Rates, 1969 // "Further Essays in Monetary Economics". L, George Alien and Unwin -1972.
92. Kenen P. The theory of Optimum Currency Areas: an Eclectic View // Mundell R., Swoboda A. (eds.), Monetary Problems of the International Economy. Chicago:
93. University of Chicago Press, 1969.
94. Kleimeier and Sander (2002), 'Consumer credit rates in the eurozone' (ECRI Research Report)
95. Krugman PR Currencies and Crises-Cambridge : MLT Press, 1992;
96. Leahy et al (2001) 'Contributions of financial systems to growth in OECD countries' (OECD Economic Department Working Paper),
97. Lessons from Stabilisation Programmes of Central and Eastern European Countries, 1989-91, by Domenico Mario Nuti (May 1992).
98. Levine (1997) 'Financial development and economic growth: views and agenda' (Journal of Economic Literature)
99. Levine and Zervos (1998) 'Stock markets, banks and economic growth' (American Economc Review)
100. Main economic indicators. OECD. p.,2001. November p 12-13,33-35,52-57,6671,266-268.
101. McKinnon R. Optimum Currency Areas // American Economic Review. -1963.-Vol.53.
102. Measuring the Term Structure of ECU Interest Rates, by Johan Yerhaeven and Werner Roger (October 1993).
103. Merton and Bodie (1995) 'A conceptual framework for analysing the financial environment' in Crane The Global Financial System' (Harvard Press)
104. Mizen P D and Pentecost IJ The Macroeconomics and International Currencies: Theory, Policy and Evidence Brookfield: Edvard Ebgar, 1996
105. Mundell R. Optimum Currency Areas // American Economic Review. -1961.-Vol.53.
106. Mundell R.A. Capital Mobility and Stabilization Policy Under Fixed and Flexible Exchange Rates // Canadian Journal of Economics and Political Science, 1963, Vol. 29 (November).
107. Mundell R.A. Flexible Exchange Rates and Employment Policy // Canadian Journal ofEconomics, 1961, Vol. 27 (November).
108. Mundell R.A. International Economics. New York, 1968.
109. Mundell R.A. The Monetary Dynamics of International Adjustment Under Fixed and Flexible Rates // Quarterly Journal ofEconomics, 1960, Vol. 74.
110. National and Regional Development in Central and Eastern Europe: Implications for EU Structural Assistance, by Martin Hallet (March 1997).
111. Net Replacement Rates of the Unemployed. Comparisons of Various Approaches, by Aino Salomaki and Teresa Munzi (February 1999).
112. Non-Ricardian fiscal policies in an open monetary union, by Javier Andres, Fernando Ballabriga and Javier Valles (April 2002)
113. Odling-Smee J., Pastor G. "The IMF and the Ruble Area, 1991 1993// IMF Working Paper, WP/01/101. August 2001.
114. Pearson (2002), 'Comments on Financial integration across borders and across sectors: implications for regulatory structures' in Kremers et al 'Financial Supervision in Europe' (Edward Elgar, forthcoming)
115. Policy responses to regional unemployment: lessons from Germany, Spain and Italy, by Sara Da vies and Martin Hallet (December 2001)
116. Potential output: measurement methods, "new" economy influences and scenarios for 2001-2010- A comparison of the EU-15 and the US, by K. Me Morrow and W. Roeger (April 2001)
117. Potentialities and Opportunities of the Euro as an International Currency, by Agnes Benassy-Quere (July 1996).Rajan and Zingales (1998) 'Financial dependence and growth' (American Economic Review)
118. Regional Specialisation and Concentration in the EU, by Martin Hallet (February 2000)
119. Report by the Economic and Financial Committee (EEC) on EU Financial Integration (May 2002)
120. Report on Financial Stability, by the Economic and Financial Committee (EFC) (May 2000)
121. Sohmen E. Flexible Exchange Rates Theory and Controversy. Chicago. The University Press. - 1961.
122. Some unpleasant arithmetics of regional unemployment in the EU. Are there any lessons for the EMU?, by Lucio R. Pench, Paolo Sestito and Elisabetta Frontini (April 1999).
123. Stability-oriented monetary policy for the ESCB/ ECB press release, 13 October 1998.135. "The dictionary of modem economics" MIT Press, 1981.
124. The German Economy after Unification : Domestic and European Aspects, by Jurgen Kroger and Manfred Teutemann (April 1992).
125. The Giovannini Group (2001) 'Cross-border clearing and settlement arrangements in the EU'
126. The Giovannini Group Cross-border clearing and settlement arrangements in the European Union, Brussels, November 2001 (February 2002)
127. The European Monetary System during the phase of transition to European Monetary Union, by Dipl.-Vw. Robert Vehrkamp (July 1994).
128. Thiel (2001) 'Finance and economic growth a review of theory and the available evidence' (DG Ecfin Economic Paper №158) Economic Papers
129. The Implications for Firms and Industry of the Adoption of the ECU as the Single Currency in the EC, by M. Burridge and D.G. Mayes (January 1994).
130. The Legal Implications of the European Monetary Union under the U.S. and New York Law, by Niall Lenihan (January 1998).
131. The Location of European Industry, by K.H. Midelfart-Knarvik, H.G. Overman, S.J. Redding and A.J. Venables (April 2000)144. "The McGraw-Hill Dictionary of Modem Economics", N.Y., 1965.
132. Time-Varying Nairu/Nawru Estimates for the EU's Member States, by K. McMorrow and W. Roeger (September 2000)
133. Tower E., Willett T.D. The Concept of Optimum Currency Areas and the Choice between Fixed and Flexible Exchange Rates // Halm G. Approaches to Greater Flexibility of Exchange rates: The Burgenstock Papers. Princeton University Press. 1970.
134. Vaubel R. Real Exchange Rate Changes in the European Community, A new Approach to the Determination of Optimum Currency Areas // Journal of International Economics, 1978, Vol. 8.
135. What Have We Learned About the Economic Effects of EC Integration ? A Survey of the Literature, by Claudia Ohiy (September 1993).
136. Wihiborg C. and Willett T.D. Optimal Currency Areas Revised // Wihiborg C., Fratianni M., Willett T.D. (eds) Financial Regulation and Monetary Arrangements after 1992. North-Holland, Amsterdam. 1991.
137. Структура органов Европейского союза
138. Руководящие и испонительные органы Европейского союза
139. Европейская комиссия (КЕС) (испонительная функция) Штат: 19000* в т ч13000 переводчиков1. Кабинет (20 членов)1. Департаменты КЕС (23)
140. Специализированные подразделения целевого назначения1. Европейский советзаконодательнаяфункция)
141. Генеральный секретариат Штат: 1900 Сессии Европейского совета (главы государств и правительств)
142. Комитет постоянных представителей (15+15 заместителей)
143. Специализированные Комитеты и рабочие группы (свыше 100)
144. Европейский парламент (консультативный орган)
145. Генеральный секретариат Штат: 35101. Пленарные сессии
146. Комитеты Европейского парламента (20)
147. Суд Европейского союза (судебная функция)1. Рабочие органы1. Палата аудиторов
148. Экономический и социальный комитет
149. Европейский инвестиционный банк
150. Европейский центральный банк
151. Штатная численность приведена примерная
152. ЕС важнейший торгово-экономический партнер России Структура внешнеторгового оборота России1. США1. Казахстан1. Белоруссия Украина1. ЕС1. Прочие
153. Торговли между ЕС и Россией, 1996-2002 гг., мрд. евро.
154. Торговля между ЕС и Россией неуклонно растет
155. Привязка рубля к корзине валют
156. Волатильность курсов EUR/USD, USD/RUB, EUR/RUB (%) (USD/RUB и EUR/RUB -официальный курс ЦБ РФ, EUR/USD международный EOREX).1 -19992 20003 20014 2002 5-2003
157. Примечание: волатильность рассчитана как среднеквадрэтическое отклонение дневных колебаний курсов валют к их среднегодовому значению.
158. Уменьшение волатильности курса евро может повысить привлекательность евро для российских предприятий и населения.
159. Валютный рынок России и положение евро.
160. Динамика ежемесячного объема торгов по евро на ММВБ за период с 1999 по 2004 годы, мн. евро.
161. Доля евро в общем объеме торгов в 1999 2О04 гг. не превышала 3%.
162. Валютный рынок России и положение евро. Рост оборотов межбанковских конверсионных операций в 2003 г.
163. Среднедневные обороты межбанковских кассовых конверсионных операций в 2003 г,мрд. дол. США)
Похожие диссертации
- Денежная система России, проблемы становления и развития
- Формирование национальной инновационной системы: мировой опыт и российские перспективы
- Методология формирования и функционирования платежной системы
- Становление и перспективы евро в качестве мировой и региональной валюты
- Позиции долара США в мировой валютно-финансовой системе в первом десятилетии XXI века