Доверительное управление как организационная форма привлечения иностранных инвестиций (на примере металургического комплекса Республики Казахстан) тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Куанышбаев, Бахытжан Усенбекович |
| Место защиты | Аматы |
| Год | 2000 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Автореферат диссертации по теме "Доверительное управление как организационная форма привлечения иностранных инвестиций (на примере металургического комплекса Республики Казахстан)"
УДК 330.322+669(574) На правах рукописи
- 0 НОЯ
Куанышбаев Бахытжан Усенбекович
ДОВЕРИТЕЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ КАК ОРГАНИЗАЦИОННАЯ ФОРМА ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ' (на примере металургического комплекса Республики Казахстан)
Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Республика Казахстан г. Аматы 2000
Работа выпонена в Институте экономики Министерства образования и науки Республики Казахстан
Научный руководитель - доктор экономических наук, профессор,
академик HAH PK Сагадиев К. А.
Официальные оппоненты - доктор экономических наук, профессор,
член-корреспондент HAH PK Сатубадин С.С.
кандидат экономических наук, доцент Семтказнева A.M.
Ведущая организация - Дазакстан Даму Институты
Защита состоится // 2000 г. в /У ч. на заседании
диссертационного совета Д 53.37.01 по защите диссертаций на соискание ученой степени доктора (кандидата) наук в Институте экономики Министерства образования и науки Республики Казахстан по адресу. 480100, г.Амапы, ул. Курмангазы, 29, зал заседаний
С диссертацией можно ознакомиться в Центральной научной библиотеке Министерства образования и науки Республики Казахстан
Автореферат разослан -r 2000 г.
Ученый секретарь р _. ^^
диссертационного совета, пТ \ ^М.
кандидат экономических наук (I' Х / Бримбетова Н.Ж.
I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Основу современной рыночной экономики составляют отношения, обусловленные инвестированием в производство материальных, и духовных благ общества. Инвестирование в национальную экономику страны связано с международным инвестированием -с мировым рынком инвестиций, в силу действия факторов разделения труда мирового хозяйства.
Республика Казахстан - открытое пространство для иностранных инвестиций. Об этом говорится в работах Президента Республики Казахстан Н. Назарбаева Стратегия становления и развития Казахстана как суверенного государства и Программа - 2030л. Потенциальными инвесторами Казахстана являются страны азиатско-тихоокеанского региона, Европейского Экономического Сообщества (ЕЭС), арабского Востока, США, способные кредитовать крупномасштабные проекты и объекты с передовой технологией. Но даже при такой стратегии следует учитывать, что в целом инвестиционные процессы и сотрудничество с зарубежными странами будут развиваться по двум основным направлениям. Во-первых, со странами СНГ и другими республиками бывшего СССР. Во-вторых, со странами дальнего зарубежья.
Независимый и суверенный Казахстан отказася от идеологизированного подхода к выбору стран-партнеров для экономических связей, когда предпочтение отдавалось странам только определенного общественного устройства. Только взаимные экономические выгоды имеют первенство при решении инвестиционных вопросов и сотрудничества.
У Казахстана останутся многие производственно-экономические, финансовые и другие связи с Россией, Украиной, Беларусью, Узбекистаном, Кыргызстаном, совместными усилиями с которыми осуществлялось строительство производственных и промышленных объектов. Поэтому Казахстан будет поддерживать экономическое сотрудничество с этими регионами, добиваться принятия взаимовыгодных инвестиционных соглашений. Однако отсутствие дисциплины выпонения принятых соглашений, непредсказуемость поведения в валютно-финансовой и других экономических сферах не позволяют стабильно развивать инвестиционное сотрудничество. В этих условиях важно добиваться детерминированности экономической ситуации и формировать прочный фундамент для взаимовыгодного инвестиционного сотрудничества на ближайшую и отдаленную перспективу с учетом принципов национальной безопасности, но при этом не изолироваться и от участия в межконтинентальных интеграционных процессах.
Казахстан стремится к сотрудничеству с развитыми странами дальнего зарубежья, которые могут оказать инвестиционное содействие, помогут ему занять достойное место в мировом сообществе, закрепиться на рельсах представительной демократии и рыночной экономики. Суть самой реформы, потребности в новейшей технике и технологии объективно ведут к сближению в перспективе с европейскими регионами. Среди стран особо выделяются
Германия, Австрия, Швеция, Великобритания, Италия, которые с первых шагов приобретения Казахстаном самостоятельности стали проявлять активный интерес к инвестиционному сотрудничеству, предоставлять кредиты, займы, создавать совместные предприятия, на взаимовыгодной основе представлять все необходимые ресурсы для качественного совершенствования вещественных, факторов производства.
Потенциальными партнерами Казахстана остаются и бывшие социалистические страны дальнего зарубежья. В сотрудничестве с ними сохраняются те связи, которые будут определяться не политическими соображениями, а фундаментом экономической целесообразности.
Деловое партнерство, инвестиционное взаимодействие с Турцией, Китаем, Японией, Южной Кореей просматривается на длительную перспективу.
Поскольку интеграционные процессы в мировой экономике вышли за континентальные рамки, постепенно охватывая все международное сообщество, следует учитывать богатейший опыт США, его высокий экономический, научно-технический потенциал и активность американских предпринимателей. Казахстан способен через взаимовыгодные инвестиционные отношения с Америкой сократить отставание по многим позициям, создавая соответствующие условия для распространения передовой технологии, позволяя формироваться передовым проектам, призванным стать ускорителями технического прогресса.
Что же касается стран Африки и Латинской Америки, то в ближней перспективе они не окажутся среди приоритетных стран-инвесторов, но могут рассмагграваться как перспективные регионы для отечественных капиталовложений.
В целом, и с ближайшими, и с дальними странами необходимо налаживать деловые и стабильные отношения, идти на сближение, учитывая при этом интересы Республики Казахстан, отдавая предпочтение в инвестиционном сотрудничестве тем из них, которые имеют высокий уровень экономического развития, отлаженный рыночный механизм, емкий внутренний рынок для экспорта казахстанских товаров и обладают широкими возможностями для ввоза в Казахстан продукции и технологии, в которых мы нуждаемся.
Современный этап развития переходной экономики Казахстана характеризуется процессом формирования слоя частных собственников как эффективно хозяйствующих субъектов, развитием и укреплением системы инвестиционных структур как субъектов рынка ценных бумаг, созданием конкурентной среды и обеспечением демонополизации производства, становлением корпоративных организационно-хозяйственных структур и привлечением иностранных инвесторов.
Казахстан, как и все республики бывшего СССР, охвачен воной перемен. Разумеется, движущие силы, конкретные экономические условия в каждой стране различны, но все же нельзя не видеть того, что везде нарастают тенденции новой стратегии экономического развития. В новых международных условиях хозяйственная консолидация, по существу, становится важнейшим фактором развития Казахстана. Вопрос о его будущем месте в мировой системе
экономических координат стоит достаточно бескомпромиссно: либо он сделает резкий реформенный рывок вперед, покончив с состоянием неопределенности, либо надого останется в арьергарде мирового экономического и технологического прогресса.
Стремление Казахстана к расширению своего присутствия на мировых рынках диктует необходимость расширения:
- объемов внешней торговли, что откроет новые рынки сбыта и одновременно поможет расширить импорт высококачественной продукции;
- притока инвестиционных и кредитных ресурсов, современных технологий хай-тэк и ноу-хау, что позволит стимулировать дальнейшее развитее экономики, повышать качество продукции;
- создания совместных предприятий и международных компаний, в том . числе и для деятельности в третьих странах, например, по принципу западные технологии плюс казахстанское сырье;
- притока портфельных иностранных инвестиций на казахстанский рынок ценных бумаг.
Степень разработанности проблемы. Проблемы иностранных инвестиций были рассмотрены такими учеными, как Л.Абакин, Я.Аубакиров, Е.Арын, И.Бройде, А.Бренц, А.Брюгеман, Т.Есиркепов, Р.Жоламан, Л.Злотникова, Э1Сарибжанов, А.Кошанов, М.Кенжегузин, К.Кажы мурат, А.Карагодин, А.Копоппяник, М-Максимова, Н.Нурланова, М.Оспанов, М.Портер, А.Рамазанов, К.Сагаднев, С.Сагындыкова, С.Сатубапдин, А.Сейтказиева, Э.Туркебаев и др.
Несмотря на имеющиеся результаты в области изучения иностранных инвестиций, многие аспекты продожают оставаться нерешенными, а такая проблема как эффективность передачи казахстанских предприятий в доверительное управление иностранным фирмам практически не изучена.
Цель и основные задачи диссертационной работы. Целью данной работы является разработка теоретических основ и рекомендаций по совершенствованию механизма доверительного управления, как организационной формы привлечения иностранных инвестиций.
Для достижения указанной цели в данной диссертационной работе были поставлены следующие основные задачи:
Х исследование экономической сущности и содержания иностранных инвестиций;
Х выявление особенностей привлечения и использования иностранных инвестиций в мировой экономике;
Х исследование инвестиционного климата в Казахстане;
Х изучение организации передачи предприятий в иностранное доверительное управление;
Х анализ результатов деятельности предприятий, переданных в иностранное доверительное управление;
Х анализ притока иностранных инвестиций в экономику Казахстана;
Х изучение доверительного управления портфелем инвестиции;
Х разработка рекомендаций по совершенствованию механизма доверительного управления.
Объектом исследования является металургический комплекс Республики Казахстан.
Предметом исследования является организационно-экономический механизм привлечения и использования иностранных инвестиций путем передачи предприятий в доверительное управление иностранным фирмам.
Теоретической и методологической основой диссертации послужили научные труды казахстанских и зарубежных ученых-экономистов, законы и нормативные акты Казахстана, регулирующие инвестиционную сферу национальной экономики, стратегия экономического развития Казахстан-2030 Президента Республики Казахстан Н. Назарбаева, экономические программы правительства Республики Казахстан.
Информационной базой диссертации явились статистические данные Агентства Республики Казахстан по инвестициям, Министерства энергетики, индустрии и торговли, материалы научных конференций, данные периодической печати, а также собственные исследования автора.
Эти материалы позволили определить степень разработанности отдельных сторон исследуемых задач, выявить спорные положения и актуальные вопросы, требующие своего разрешения.
В работе использованы методы сравнения и обобщения, экономико-статистические методы, системный анализ.
Научная новизна работы заключается в следующем:
Х определены признаки доверительной собственности;
Х разработаны критерии доверительного управления;
Х разработаны принципы доверительного управления;
Х классифицированы факторы привлечения иностранных инвестиций в национальную экономику ;
разработано определение инвестиций;
Х разработаны критерии инвестиционной политики.
Теоретическая и практическая значимость работы заключается в научном формулировании и обосновании вопросов повышения эффективности организации доверительного управления в сфере иностранной инвестиционной деятельности. Теоретические и практические выводы и предложения диссертационной работы могут быть рекомендованы Министерству финансов РК, Министерству энергетики, индустрии и торговли РК, Агентству Республики Казахстан по инвестициям, Агентству по стратегическому шинированию и реформам РК. Теоретические и практические положения работы могут применяться в преподавании менеджмента и ряда других экономических дисциплин в высших учебных заведениях.
Апробация работы. Результаты исследования докладывались на международной научно-практической конференции, посвященной 100-летию академика К.И. Сатпаева (Аматы, 1999 г.), международной научно-практической конференции Интеграция Казахстана в мировую экономику:
проблемы и перспективы (Аматы, 1999 г.), заседаниях отдела внешнеэкономических проблем Института экономики МОиН РК.
Основные положения и рекомендации диссертации внедрены и используются в деятельности Территориального комитета госимущества и приватизации г. Аматы, АО Сарыарка.1
Публикации. По теме диссертации опубликовано 5 работ объемом 3,5 п.л.
Цель и задачи обусловили логику и структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников, изложенных на 121 страницах машинописного текста.
Во введении обоснована актуальность исследуемой проблемы, определены цель, задачи и объект исследования, показаны теоретическая значимость работы и элемента научной новизны.
Первая глава Теоретические основы привлечения и использования иностранных инвестиций посвящена раскрытию ключевых положений при формировании инвестиционной политики. Приведены общие теоретические подхода к инвестициям. Применен метод межстранового анализа экономического роста при участии иностранных инвестиций. С позиции общего развития экономики Республики Казахстан обозначены основные пути привлечения иностранных инвестиций. Кроме того, глубоко раскрывается понятие доверительное управление, а также приводятся особенности и механизм передачи предприятий в иностранное доверительное управление в условиях Казахстана.
Во второй главе Анализ и оценка доверительного управления как организационной формы привлечения иностранных инвестиций исследуется динамика притока иностранных инвестиций, проведен анализ и сформулированы предложения по совершенствованию деятельности казахстанских предприятий металургического комплекса, переданных в доверительное управление иностранным фирмам.
В третьей главе Экономический механизм и эффективность доверительного управления исследуются проблемы эффективности иностранного доверительного управления; механизм доверительного управления портфелем инвестиций.
В заключении подытоживаются общие аспекты работы. Опираясь на выработанные в ходе написания диссертации основные положения, автор приводит конкретные предложения по совершенств ованию стратегии передачи крупнейших промышленных предприятий Казахстан в доверительное управление иностранным инвесторам.
II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Инвестиции являются важнейшим источником научно-технического и инновационного развития, образования организационно-экономических
Справка о внедрении Территориального комитета гсе имущества * приватизация г. Аматы, №08-4/4085, 1 сентября 1999 г.; Справка о внедрении АО Саршрга, №334,20 декабри 1990 г.
институтов инвестиционной инфраструктуры, экономического роста национальной экономики. Инвестиции - капитал, представляющий собой накопленную и неиспользованную для потребления часть дохода за определенный период производственной деятельности к вновь вложенную в производство. Таким образом, инвестиционный процесс дожен повторяться многократно. Следовательно, он интегрирует поно и комплексно факторы воспроизводства.
Экономическая закономерность инвестиции выражается в целевом использовании инвестиционных средств для расширенного воспроизводства предметов, результатов и средств труда, а также самих работа-, трудо- и дееспособности кадров.
Критериями инвестиционной политики являются: о она дожна быть политикой разума, здравого смысла;
Х она дожна базироваться на непреходящих общечеловеческих ценностях и принципах;
Х главной целью её дожен быть человек (объект и субъект инвестирования);
Х она дожна быть политикой реализации разумных интересов всех или большинства членов общества.
Иностранными инвестициями или иностранными капиталовложениями являются капиталы в предпринимательской форме, вкладываемые за пределами национальных территорий тех или иных государств. В определении иностранные инвестиции понятие капитал (собственность) с юридической точки зрения, связано с правом владения, распоряжения, пользования капиталом на территории другого государства.
С общественной точки зрения импорт предпринимательского капитала, а также последующее его приращение в виде реинвестиций или на паях с национальным капиталом можно определить как особую часть совокупного капиталообразования принимающих инвестиции стран, несмотря на двойное подчинение - национальному законодательству и материнской корпорации, зарегистрированной за рубежом. Прямые инвестиции, равно как и займы производственного назначения, обеспечивают общий прирост мощностей в национальной экономике. При этом чем скорее растет реальный капитал, тем благоприятнее предпосыки расширения материальной, технологической и финансовой базы хозяйственного роста.
Между притоком предпринимательского капитала, нормой внутреннего накопления и экономическим ростом есть органическая связь. Как показало исследование, проведенное в рамках МБРР на материалах 50 развивающихся стран, степень корреляции по прямым инвестициям существенно выше, чем по другим видам внешних ресурсов. Столь существенные различия в коэффициентах корреляции обусловлено оседанием прямых зарубежных инвестиции преимущественно в рентабельных отраслях частного сектора. В то же время, потоки ссудного капитала, хотя заметно и повышали норму внутреннего накопления, не приносили весомой отдачи, поскольку преобладающая их часть растворялась в капиталоемких и низкоприбыльных
инфраструктурных проектах нередко с нулевой или даже отрицательной рентабельностью. Кроме того, немалая доля официальной помощи развитию поглощалась сферой государственного потребления, шла на финансирование военного сектора и весьма разбухшего госаппарата.
Фактически роль зарубежных инвестиций в хозяйстве стран гораздо выше, чем это отражается в показателях микроэкономической эффективности. Расширение их объема стимулирует передачу по каналам транснациональных корпораций современных технологий, способствует увеличению рабочих мест и повышению профессионализма наемного персонала, обеспечивает увеличение валютных средств и прирост налогов в казну стран. При разумном регулировании иностранного предпринимательского капитала можно рассчитывать на заметный мультипликационный эффект иностранных вложений и повышение их роли как макроэкономического стабилизатора роста.
Перспектива получения допонительных льгот и гарантий от рисков поощряет зарубежных инвесторов вступать в партнерство с местным капиталом на паях с национальной буржуазией или государством. Во многих странах процесс формирования смешанных компаний приобретает все больший размах или становится преобладающей формой двустороннего и многостороннего сотрудничества с филиалами транснациональных корпораций. Обследования показывают, что даже при минимальном участии иностранного капитала в смешанных предприятиях производительность труда значительно возрастает по сравнению с местными фирмами, если только такие компании не подпадают под пресс чиновничьей номенклатуры, заинтересованной в личном обогащении.
Растет значение также контрактных, прямо не связанных с вложениями в акционерный капитал, форм инвестиционного сотрудничества - аренда, субподряд или строительство объектов под ключ, соглашения о разделе продукции, передача построенных предприятий во временное управление иностранцам, лизинг, инжиниринг, консатинг, маркетинг и другие виды технического и организационного содействия. Нередко пакетный принцип инвестирования - совместно с транснациональными банками, компаниями -позволяет о.беспечить освоение особо крупных и капиталоемких проектов производственной инфраструктуры, имеющей ключевое значение для рыночных сфер предпринимательства, в том числе для зарубежных предпринимателей. Иначе говоря, происходит размывание классических форм вывоза капитала на основе растущей смычки прямых инвестиций с более широким спектром деловых операций.
Вывоз капитала активно способствует расширению ареалов глобальных структурных преобразований и повышению эффективности обмена в границах мировой экономики. Эти важные мотивации находят воплощение и в инвестиционной политике развитых стран. При этом широко используются такие приемы, как льготное налогообложение, страхование вложений от экономических рисков, предоставление гарантий компенсации потерь от форс-
мажорных политических потрясений. Созданные в развитых странах специальные организации активизируют деятельность по стимулированию иностранного предпринимательства в странах с переходной экономикой. Международная организация инвестиционных гарантий (МИГА), Международная финансовая корпорация (МФК) активно содействуют росту частного предпршшмательстеа прежде всего в странах среднего и нижнего уровней экономического развития, мобилизуют, в том числе на многосторонней основе, капитал, необходимый для реализации ключевых инвестиционных проектов, помогают созданию смешанных компаний и рынков капитала в самих этих странах, предоставляют им техническую помощь.
Полигика привлечения иностранных инвестиций включает режим репатриации прибыли и основной суммы инвестированного капитала. Во многих странах устанавливаемые законом нормативы перевода прибыли за границу, обычно исчисляются как отношение репатриируемых прибылей к объему зарегистрированных инвестиций. Гарантии перевода прибыли обычно подкрепляются гарантиями репатриации основной суммы капитала. Поскольку поная отмена ограничений чревата дестабилизацией платежного баланса и бегством капитала, многие страны, даже с самым либеральным внешнеэкономическим режимом, зачастую воздерживаются от этого шага. В Чили и Аргентине, например, репатриация капитала разрешается лишь по прошествии трех лет с момента первоначальных инвестиций. В Аргентине, кроме того, перевод прибыли и капитала осуществляется по официальному валютному курсу, а следовательно, практически облагается скрытым налогом, равным разнице между официальной и рыночной ценой иностранной валюты.
Как показывает практика, перегрузки, связанные с поной либерализацией движения капитала, способны выдержать лишь страны с мощным экспортным потенциалом и стабильно положительным сальдо платежного баланса, такие, как Южная Корея, Турция, Малайзия. В Малайзии, например, права на операции по валютным платежам делегированы непосредственно упономоченным банкам, а потому перевод прибыли и капитала за границу осуществляется, по сути, автоматически. Для таких стран поная либерализация валютных расчетов является мощным фактором в конкурентной борьбе за привлечение иностранного капитала.
Инструментом регулирования иностранных инвестиций является налоговая политика. Обеспечивая возможность влиять на потоки и размещение иностранного капитала, налоговые рычаги позволяют привести в соприкосновение микроэкономическую логику иностранных инвесторов с макроэкономическими критериями эффективности осуществляемых ими капиталовложений. Налоговое регулирование иностранного капитала превращается, таким образом, в важный элемент политики структурных преобразований, подчиняющейся определенным стратегическим целям. В большинстве государств к таким целям относятся привлечение высоких технологий, развитие экспортного потенциала и базы импортозамещения.
Во многих странах макроэкономическим имлеративом является также интеграция современных технологий и форм производства, привносимых иностранным капиталом в национальное экономическое пространство. Наиболее естественный путь такой интеграции, особенно в слаборазвитых странах, заключается в увеличении доли местной продукции в промежуточном потреблении транснациональных компаний. Технически это эквивалентно усилению мультипликационного эффекта, порождаемого иностранными капиталовложениями.
Налоговая политика выпоняет и еще одну важную функцию -подстраховки административных ограничений, регулирующих движение иностранного капитала. Речь, в первую очередь, идет о контроле над репатриацией прибыли и капитала. Инструментом такого контроля служат налоги на дивиденды и доходы с капитала. Средние ставки таких налогов обычно находятся в пределах до 25 %. Однако нередки случаи и чисто заградительного налогообложения, блокирующего массированный отгок капитала. В Мексике и М&тайзии, например, ставки налога на дивиденды достигают соответственно от 35 % до 40 %, а в Индии налогами съедается до 65 % дохода с капитала, если он был инвестирован менее чем за год до получения дохода. В Бразилии, при переводе за границу дивидендов и доходов на сумму, не превышающую 12 % годового объема инвестиций, налоговые ставки на дивиденды составляют 15 %. Как только репатриация прибыли по стоимости превышает потолок в 12 %, они моментально подскакивают от 40 % до 60 %.
Механизм, регулирующий передачу технологий в сфере иностранных инвестиций, распадается на три основных блока.
Первый блок направлен против дискриминационных условий приобретаемых технологий. Во многих странах сформированы специальные органы, инспектирующие контракты по купле-продаже технологий и выдающие лицензии на соответствующие сдеки. Инвестиционный проект может не получить официального одобрения, если условия использования или продажи овеществленной в нем технологии будут сочтены дискриминационными.
Второй блок составляют меры по ограничению выплат технологической ренты (рояти), обычно маскирующей внутрифирменную переброску средств из филиалов транснациональных компаний в материнскую компанию. Под видом рояти нередко вывозится утаиваемая от налогообложения прибыль. Во многих странах внутрифирменные трансферты такого рода запрещены или жестко контролируются. Попытки смягчения контроля над этими операциями весьма редки, поскольку они фактически открывают шлюзы для бегства капитала, подрывая систему валютного регулирования и не обеспечивая стимулы для увеличения притока новых технологий.
Третий блок нацелен на ассимиляцию приобретаемых технологий и развитие научно-технической инфраструктуры, которые оплачиваются, как правило, за счет скрытого налогообложения доходов материнских компаний от рояти. В Венесуэле на эти цели изымается 2 % общей суммы
технологической ренты, переводимой материнской компании в форме рояти.
Либерализация инвестиционного режима имеет естественные ограничители, вытекающие из особенностей социально-экономической структуры и институционального строя государства, а также из расстановки социально-политических сил, определяющей баланс экономических интересов общества. В Индонезии контроль иностранных инвесторов в акционерном капитале создаваемых предприятий, а также ограничения на выкуп акций, принадлежащих индонезийским гражданам или местным юридическим лицам, опираются на мощную поддержку весьма влиятельного индустриального лобби. В Бразилии иностранный капитал был, по сути, отстранен от национальной программы развития авиапромышленности, информатики и электроники. В соответствии с законом от 1984 г. был поставлен надежный заслон перед импортом компьютерной техники, конкурирующей с продукцией отечественного производства, и, кроме того, заблокирован ввоз программного обеспечения для компьютерных систем, не совместимых с производимыми в стране. Это обеспечило национальным производителям рынок сбыта, защищенный от иностранной конкуренции. Доля собственности иностранных инвесторов в совокупном подписном капитале бразильских компаний не может превышать 20 %, а в капитале с правом голоса - 5 %. В Индии нормальный потолок иностранной собственности в акционерном капитале составляет 40 % и может быть превышен лишь в приоритетных отраслях, таких, как экспортное производство.
Факторами привлечения иностранных инвестиций в национальную экономику являются:
Х политическая стабильность;
Х курс проводимых экономических реформ;
Х величина возможного дохода;
Х жизнеспособность инвестиционных решений;
Х правовая защищенность, открытость и стабильность правовых, регламентирующих и институциональных рамок;
Х развитая производственная инфраструктура;
Х развитая рыночная инфраструктура;
Х размеры; рынка сбыта;
1 Х наличие и стоимость природных ресурсов;
Х качество трудовых ресурсов;
Х конвертируемость валюты;
Х возможность репатриации капитала и прибыли;
Х наличие относительно недорогой и качественной наемной рабочей силы.
В Республике Казахстан большинство условий имеются или выпоняются, другие - отсутствуют или неразвиты (инфраструктура, емкий рынок сбыта, стабильность получения доходов и др.). Препятствиями на пути врастания импортного капитала, в национальную экономику являются нестабильность экономической и социальной ситуации, слабая
профессиональная подготовка управленческого персонала для работы в рыночных условиях, отсутствие системы переподготовки рабочих кадров, высокая степень риска.
Американские инвесторы, например, считают, что минимальная норма прибыли в Казахстане в связи с высоким экономическим, финансовым и другими видами риска дожна быть не ниже 25 %, в то время как для условий промышленно развитой страны достаточной нормой доходности для инвестирования средств считается от 12% до 15%. Поэтому приток иностранных инвестиций в Казахстане в большей своей часта ориентирован на высокодоходные и быстроокуиаемые сферы деятельности, не требующие крупных единовременных капитальных вложений. Это либо экспорт сырья, пищевая промышленность, либо сфера услуг, включая консультационные, коммерческие и посреднические виды деятельности.
В Указе Президента Республики Казахстан Об утверждении правил предоставления льгот и преференций при заключении контрактов с инвесторами, осуществляющими инвестиционную деятельность в приоритетных секторах экономики инвесторам предоставляются:
Х государственные натурные гранты (основные средства, нематериальные активы, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция);
Х налоговые льготы (освобождение от уплаты земельного налога, налога на имущество, подоходного налога на срок до 5 лет, но не более 8 лет);
Х освобождение от обложения таможенными пошлинами при импорте оборудования, сырья и материалов.
Однако, иностранный капитал дожен не подменять, а допонять усилия Казахстана в решении сложных проблем прогрессивной реструктуризации экономического процесса преимущественно в духе соблюдения обоюдных интересов партнеров. Необходимо учитывать опасность чрезмерного расширения спектра налоговых, таможенных и валютно-торговых привилегий иностранным инвесторам. Следование подобному курсу может обернуться ухудшением конкурентных позиций местных предпринимателей и усилением монополизма в зонах промышленного производства, где еще не утвердилась национальная буржуазия; увеличением потерь бюджета от сокращения налогов на прибыль .филиалов транснациональных компаний и сокращением прироста валютной выручки.
В Казахстане поступление прямых иностранных инвестиций в 1997 г. составило $900 мн, дол. По оценкам Министерства экономики Республики Казахстан объем заявленных иностранных инвестиций на 2000 г. составит 1,61,7 мрд. дол., из которых 900 мн. дол. будет направлено в перерабатывающие отрасли промышленности.
Увеличение притока иностранных инвестиций в Казахстан явилось следствием улучшения экономического положения и перспектив развития, проведения приватизации государственных предприятий и широкого доступа
иностранцев на фондовый рынок, более высоких процентных ставок и доходов от инвестиций, чем в индустриально развитых странах.
Несмотря на значительный рост притока иностранных инвестиций, общий объем их еще недостаточен для обеспечения структурной перестройки экономики Республики Казахстан. По экспертным оценкам, Казахстану необходимо ежегодно 3-4 мрд. дол. США инвестиций в экономику страны. Ежегодное предложение инвестиций в мире - 1 трн. 300 мрд. дол. США, а спрос в несколько раз выше. Для сравнения отметим, что в Китае иностранными предпринимателями вложено около 57 мрд. дол., совместно с ними организовано более 34 тыс. предприятий. Причина такого стремительного притока валюты - в благоприятных политических и финансовых условиях и в переориентации иностранного капитала в сферу крупного промышленного строительства.
Для наращивания экспорта Казахстану следует активно использовать конкуренцию между иностранными корпорациями за получение доступа к местному рынку. Например, Бразилия и Мексика практикуют заключение с филиалами транснациональных компаний соглашений, в соответствии с которыми получение (или сохранение) такого доступа увязывается с экспортом определенной часта продукции. В Бразилии в соответствии с подобными обязательствами филиалы таких компаний, как Форд, Фольксваген, Дженерал моторе, Фиат, вывозят на внешний рынок около 1/4 выпускаемых автомобилей. Мексика требует от всех филиалов автомобилестроительных транснациональных компаний самостоятельно зарабатывать средства, необходимые для обеспечения их валютных нужд.
В Казахстане, в целях вывода из кризисного состояния ряда предприятий металургического комплекса, осуществляется их передача в доверительное управление иностранным фирмам на оговоренных условиях, способных оживить производство и привлечь иностранный капитал. Чаще всего, контракты на управление рассматриваются как промежуточные шаги к поной приватизации. В контрактах на управление дожно существовать четкое согласованное представление относительно предполагаемых целей управленческой деятельности, уровня пономочий и контроля, предоставляемого управляющему.
Доверительная собственность - это отношения, установленные законом или на основании договора, при которых какое-либо лицо (попечитель) наделено правом собственности на имущество при условии управления им имуществом в пользу другого лица (бенефициара). Понятие доверительная собственность берет начало от законодательно признанной процедуры, которая появилась в Англии в XI в. под названием лuse. Эта процедура позволяла доверить какому-либо лицу право собственности и управление ею с обязательством с его стороны предоставить другим лицам пользование результатами этого управления.
Независимо от категории доверительная собственность имеет следующие отличительные черты и признаки:
Х учредитель - это лицо, являющееся собственником и выступающее с инициативой создания доверительной собственности;
Х имущество, составляющее предмет доверительной собственности. Доверительная собственность не может возникнуть без наличия определенного имущества (товары, запасы, ценные бумаги, ипотечные закладные, договые требования, страховой полис, кредит в банке);
Х попечитель, управляющий куратор;
Х бенефициар определенные физические или юридические лица, в пользу которых осуществляется управление доверительной собственностью (в некоторых случаях права и привилегии, связанные с получаемым доходом, берут верх над правами самих создателей доверительной собственности).
Попечитель, располагающий весьма значительными правами для управления доверительной собственностью, может:
Х осуществлять продажи и вложения;
Х получать платежи и распределять прибыль;
Х управлять владением в целом под свою поную ответственность;
Х получать вознаграждение, размер которого, как правило, зависит от результатов его работа (в США колективные управляющие доверительной собственностью - corporate trusts - предлагают заранее установленные тарифы).
Контракты на управление особенно привлекательны, когда правительство стремится к тому, чтобы производство или управление осуществлялись частным сектором (например, государство ставит своей задачей сохранение собственности на активы, исходя из интересов суверенитета либо просто из-за невозможности ее продажи в ближайшем будущем).
В целях проведения отбора поступающих предложений на заключение контрактов на управление предприятиями Республики Казахстан создается конкурсная комиссия (рис. 1). Заключению контракта между Комитетом госимущества и приватизации Минфина РК и управляющей фирмой на основе положительного решения конкурсной комиссии предшествует работа, связанная с оценкой и разработкой по каждому ю передаваемых в управление предприятий программ по стабилизации их финансового положения путем осуществления комплекса экономических мероприятий и финансовых схем, имеющих цблью первоочередное погашение их задоженностей.
В Казахстане в зависимости от размеров госпакета акций и поставленных целей предусматриваются следующие виды контрактов:
Х доверительное управление государственных предприятий, не подлежащих приватизации;
Х доверительное управление и реструктуризация акционерного общества, в котором госпакет составляет свыше 1/2 голосов;
Х доверительное управление госпакетом акций, реструктуризация акционерного общества, в котором госпакет акций составляет свыше 1/2 голосов и подготовка продажи этих: акций;
Конкурс на заключение договора на управление
Рисунок 1.
Х доверительное управление госпакетом акций акционерного общества, который составляет менее 1/3 голосов и подготовка продажи его акций. Заключение контрактов на доверительное управление госсобственностью дожно производиться в соответствии со следующими принципами:
Х гласность и публичность заключения контрактов;
Х предоставление кандидатами бизнес-планов (программ управления), составленных, в соответствии с требованиями собственника;
Х тендерный выбор управляющих;
Х контроль за выпонением управляющими условий контрактов упономоченным органом, заключившим контракт от имени собственника. Помимо этого, если предприятие металургического комплекса,
передаваемое в доверительное управление, внесено в перечень объектов, приватизируемых по индивидуальным проектам, то выбор управляющего дожен производиться с учетом, предусмотренных их процедур.
При заключении контракта на управление предприятием дожны выпоняться такие требования, как:
Х сохранение профиля производства, объема выпуска продукции на определенном уровне в течение определенного периода времени;
Х выпонение мер по демонополизации;
Х финансирование объектов, входящих в имущественный комплекс предприятия;
Х обеспечение социальных гарантий работникам предприятия (объекта);
Х сохранение всех или определенного контрактом процента рабочих мест;
Х повышение качества продукции и ее конкурентоспособности.
В настоящее время действует более 20 контрактов, охватывающие крупнейшие предприятия металургического комплекса страны. Контракты заключены с управляющими фирмами, зарегистрированными в Бельгии, Швейцарии, Японии, Южной Корее, США и других странах. При заключении контрактов придерживается принцип осуществления управляющими фирмами финансирования за короткое время с момента заключения контракта. И, как следствие, в первую очередь погашаются задоженности по заработной плате, пенсионному фонду и бюджету.
В контракте между Samsung Corp. и бывшим Государственным комитетом Республики Казахстан по управлению государственным имуществом о передаче акционерного общества Жезказганцветмет в управление установлены следующие условия:
Х срок управления 5 лет;
Х погашение догов по заработной плате, налогам в бюджет, электроэнергии и т.д.;
Х обеспечение развития производства меди;
Х обязательство содержать социальную сферу;
Х сохранение существующих рабочих мест (сокращение будет носить естественный характер);
Х обеспечение дальнейшего развития сырьевой базы;
Х получение управляющей фирмой 2% чистой прибыли.
Наиболее важным и трудным на сегодня является поиск реального, квалифицированного, заинтересованного в результате своей деятельности управляющего. Иностранные менеджеры не торопятся на наш рынок
предприятий с устаревшими уставными фондами, с низкой производительностью труда и качеством рабочей силы и не совсем ясными правами. Отечественные предприниматели, как правило, не имеют достаточного капитала и необходимого опыта. Ошибки в выборе дорого обходятся как самому предприятию, так и государству.
Поскольку отношения по управлению имуществом законодательно не урегулированы и к ним применяются нормы договора поручения, то доверитель и управляющий имеют право на одностороннее расторжение контракта независимо от мотивов. Очевидно, что к отношениям, где управляющий несет огромную финансовую ответственность и риск возможного ущерба, тем более в такой сложной экономической ситуации, какая сейчас сложилась на ряде казахстанских предприятий, невозможно применение общих правил прекращения договора поручения. Необходима разработка и принятие Закона О доверительном управлении.
Исходя из Положения О порядке передачи в доверительное управление государственных предприятий и государственных пакетов акций акционерных обществ и Типового контракта на доверительное управление предприятием и государственным пакетом акций акционерного общества, утвержденных постановлением бывшего Государственного комитета Республики Казахстан по управлению государственным имуществом № 381 от 23.05.96 г. управляющему передается контроль над предприятием (Объектом) и пономочия на осуществление управления. Но хотя управляющий и получает широкие управленческие пономочия и контроль над предприятием, он напрямую не отвечает за результаты его финансовой деятельности. В связи с этим необходимо в контракты на доверительное управление внести положения о прямой ответственности управляющего за результаты финансовой деятельности предприятия.
В заключении приведены выводы и предложения, которые обобщаются в следующих суждениях.
1. При международном движении иностранных инвестиций транснациональные компании, используя траисферные цены и другие инструменты, заявляют свои прибыли в странах с низким уровнем налогообложения, хотя сами прибыли получены в странах с высокими налогами. .Чтобы избежать подоходного налога на прибыль устанавливаются завышенные цены на товары и услуги, поставляемые филиалом, который находится в стране с высоким уровнем налогов, филиалу, который находится в стране с льготным налоговым режимом. В результате филиалы в стране с высоким уровнем налогов заносят в налоговые декларации данные о небольших прибылях, тогда как в странах с низкими налогами прибыли филиалов разбухают. Таким образом, прибыли подпольно переводятся из филиала, находящегося в стране с высокими налогами в филиал, который действует в стране с более низкнми ставками налогов.
2. В Казахстане дожны быть хорошо осознаны возможные осложнения взаимоотношений с многонациональными инвесторами. Транснациональные
компании могут организовать давление со стороны влиятельного правительства страны базирования и вовлечь принимающую сторону в конфронтацию. Эти политические реальности дожны быть взвешены при решении вопроса о регулировании притока иностранных инвестиций.
3. Степень открытости экономики не всегда коррелирует с уровнем ее эффективности и темпами роста. Учитывая груз накопленных структурных диспропорций и фундаментальное несовершенство рыночного механизма в подавляющем большинстве стран с переходной экономикой, ошибочно рассчитывать на то, что свертывание государственных инвестиций на рынках товаров и факторов производства, в том числе ослабление контроля за движением иностранного капитала, само по себе способно вывести экономику на равновесную траекторию и обеспечить оптимальное распределение ресурсов. (в смысле лоптимума Парето), Опыт стран, добившихся экономического успеха, свидетельствует о том, что упование на невидимую руку рынка не может подменить догосрочной и скоординированной стратегии экономического развития, подкрепленной к тому же хорошо отлаженными механизмами (в том числе административными) ее реализации.
4. Многие развитые страны запрещают или ограничивают инвестирование в некоторых отраслях, где присутствие зарубежных фирм рассматривается либо как непозволительно расточительное, либо как формирующее избыточное иностранное влияние: добыча природных ископаемых; банковское дело; выпуск газет. В качестве условий иностранного инвестирования правительства их выдвигают такие требования, как участие местных вкладчиков в капитале; подготовка местных кадров; использование местных полуфабрикатов и узлов; осуществление НИОКР в принимающей стране; расширение экспорта. С другой стороны, некоторые страны активно заигрывают с транснациональными компаниями.
5. Влияние налоговых льгот на инвестиции транснациональных компаний не однозначно. Они представляют весьма слабый стимул для иностранных инвесторов, ориентированных на хорошо защищенный внутренний рынок. Высокая технологическая рента, нередко делает таких инвесторов безразличными к налоговым стимулам.
6. Предоставление в погоне за инвестициями сверхпреференций может дать преимущество той или иной стране, но в итоге такая конкурентная гонка способна привести к общему ослаблению позиций стран с переходной экономикой в переговорном процессе. Чрезмерные льготы могут также усилить элементы компрадорства и подтокнуть процесс сращивания номенклатурной бюрократии с иностранными инвесторами, особенно в смешанных (с участием государства) компаниях. Льготы иностранным инвесторам надо предоставлять, но они не дожны выходить за разумные пределы, обеспечивающие соблюдение баланса интересов как местных, так и зарубежных предпринимателей.
7. В Казахстане необходимо упорядочение набора льгот и привилегий в сфере иностранного предпринимательства. Надо привести их в соответствие с
приоритетами национальной стратегии развития, в том числе на основе регулярных инвентаризаций базисной системы инвестиционного регулирования и, что еще важнее, повышения действенности финансового контроля и аудита.
8. Критерии инвестиционного сотрудничества Казахстана нуждаются в серьезной корректировке с учетом мирового опыта, в том числе опыта транснациональных компаний. Столь же целесообразно усилить работу по формированию организационно-правового и экономического механизмов такого сотрудничества, его стимулированию в духе соблюдения баланса взаимных интересов казахстанских предпринимателей, филиалов транснациональных компаний и инвестируемых стран. Необходима разработка и внедрение в практику обширного спектра стимулирующих мер (финансовых, кредитных, таможенных и др.), инвестиционного освоения отечественными предпринимателями важных для Казахстана участков хозяйства СНГ, афроазиатских и других государств.
9. Необходимо установление рациональных критериев иностранного участия в процессе приватизации государственных предприятий для недопущения усиления монополистических тенденций в национальном хозяйстве, избежания грубых нарушений приватизационного процесса и злоупотреблений со стороны чиновников на сдеках, связанных с продажей в иностранные руки крупных объектов государственной собственности.
10. Казахстану следует добиваться оптимального сочетания финансовой стабилизации со структурной политикой, структурных преобразований - с политикой в социальной сфере, особенно в части; регулирования рынка рабочей силы и сокращения разрыва в уровне доходов различных слоев населения, интересов развития экспорта, с одной стороны, и повышения реального валютного курса в целях привлечения инвестиций из-за границы - с другой. Одновременно дожны приниматься энергичные усилия по развитию рынка капитала, активному подключению к ним банковской системы и других финансовых посредников, например, инвестиционных компаний и корпораций. Наряду с этим Казахстану предстоит улучшить финансовое законодательство и укрепить контролирующие функции Национального Банка. Общим условием, необходимым для привлечения иностранных инвестиций, является наличие развитого банковского сектора.
11. Передача предприятий в доверительное управление в рамках индивидуального проекта призвана обеспечить внедрение новых программ управления предприятиями, структурно изменяющих характер производственных отношений с экономическими партнерами и имеющих целью стабилизацию производственного цикла на комплексной основе - от этапа добычи сырья до реализации готовой продукции; привлечение догосрочных инвестиций на развитие производственной базы,. включая разведку, разработку, организацию добычи; увеличение объемов поставляемого сырья; решение проблем градообразующего фактора предприятия и вытекающего из этого комплекса социальных проблем и поиск их решений; осуществление мероприятий по повышению эффективности труда занятых на
производстве работников, на основе внедрения и использования современных методов пруда, сохранения, а в случаях развития новых производств, увеличения числа рабочих мест; привлечение и внедрение передового опыта по решению комплекса экологических проблем, защиты окружающей среды на предприятии и прилегающих территориях.
12. Управляющими фирмами не привлекаются догосрочные кредитные ресурсы, а, в основном, используются только краткосрочные, поступающие в счет предоплаты и товарные кредиты. Поэтому необходимо четкое определение порядка взаиморасчетов управляющей фирмы и предприятия. Дожен быть отрегулирован учет формирования и Х расходования собственных средств предприятия, в том числе предоплата за продукцию и привлекаемые фирмой средства. Привлекаемые фирмой кредиты дожны быть оформлены специальным кредитным соглашением, в котором дожны быть обоснованы кредитные ставки.
13. Необходимо внести допонения в условия заключенных контрактов с фирмой по доверительному управлению, так как были упущены такие немаловажные факторы, влияющие на жизнеспособность в перспективе предприятий металургического комплекса: обеспеченность нормативами вскрытых, подготовленных и готовых к выемке запасов; обеспечение поноты выемки утвержденных запасов в соответствии с проектом. Для этого необходимо изучение проектных показателей по нормативам запасов, потерь по передаваемым в управление предприятиям. Для обогатительных производств большое значение имеет показатель извлечения металов, для заводов - глубина переработки. В первом случае отсутствие таких обязательств позволяет управляющим фирмам, не проводя капитальных, подготовительных и вскрышных работ (сдвоенные уступы), получать прибыль, решать свои задачи за короткое время, что может привести к негативным результатам в перспективе. Во втором случае снижается качество, а также теряется основной метал, более того, безвозвратно уходит сопутствующий метал, эти потери трудно переоценить. Кроме того, в условия контрактов следует ввести показатели затрат и рентабельности.
III. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ ИЗЛОЖЕНЫ В СЛЕДУЮЩИХ РАБОТАХ:
1. Иностранные инвестиции, их роль в экономике государства // Каз.НТУ, Межвузовский сборник научных трудов. (0,7 п.л.)
2. Шет ел капиталы бвте пайда бере ме"? // Зерде, Ks 3 - 1998 ж. (0,4 п.л.)
3. Приток иностранных инвестиций в экономику Казахстана, пути их привлечения// Экономика Казахстана, № 9 - 10 - 1997 г. (1,1 п.л.)
4. Доверительное управление как одна из разновидностей иностранных инвестиций // Сборник Каз.НТУ, 1999 г. (0,9 п.л.)
5. Анализ экономических особенностей продукта производственной сферы отрасли - месторождения // Сборник Каз.НТУ, 1999 г. (0,4 п.л.)
Куанышбаев Ба^ытжан Усенбекулы
Сем!мгерл>к басх;ару шетедж инвестицияларды тартудын уйь:мдык нысаиы ренде (Казахстан Республикасы металургняльщ кешеншщ мысалында)
08.00.05 - экономика жене хилык; шаруашылыгын басцару
Диссертациянык максаты шетепд|'к инвеетицияпарды тартудын уйымдык нысаны ретшдеп сен1мгерж баскару тепн жет1д|руд|'н теориялык непздерш тужырымдап, ол бойынша Ycыныcтap эз'|рлеу болып табылады.
Диссертациялык жумыстын максатына кол жетшу уин мы на мндеттер: шетедж инвестициялардык эхономикалык мэж мен магынасын зерттеу; элемдк экономикада шетед1к инвестицияларды тартудын жэне оларды пайдаланудын ерекшел'истерЫ аныктау; Казакстандагы инвестициялык ахуады зерттеу; кеа'порындарды шетедж сен1мгерл1'к баскарура беру С1Н1Н уйымдастырылуын зерттеу; шетедк сет'мгерк баскару?а бершген кэсгпорындардын кызмег нэтижелерш тапдау; Казакстан экономикасына шетедж инвестициялардык куйылуын тапдау; инвестициялар коржынын сеш'мгерл1к баскару ю>н зерттеу М1ндеттер| ал га цойыды.
Зерттеудщ такырыбы кэсторындарды шетедк фирмаларра сенмгерк бас кару га беру аркылы шетедж инвестицияларды тартудын жэне оларды пайдаланудын уйымдык-экономикалык теп болып табылады.
Зерттеудщ нысаны ^азакстан Республикасы металургия кешенмк кэсшорындары болып табылады.
Диссертацияньщ гылыми жакалыры - онда сешмгерк баскару меншшнщ беплер! айкындалып, сеж'мгерт баскаруга алудын шаргтары мен кагидаттары тужырымдаран, уттык экономикам шетед1к инвестициялар тарту факторлары стелю, инвестициялардык айк,ындамасы, инвестициялык саясаттык шартгары эз1рленген.
Экономист галымдардын гылыми екбектер1, зандык жэне нормативтж кеамдер, статистикалык деректер, мерз1мд1 баспасезден алынган маглуматтар, автордын вз зерттеу л ер1 диссертацияга эдюнамадык жэне акпараттык непз етш алынды.
Диссертациянык теориялык жэне практикалык; тужырымдары мен усынбаларын К,азакстан Республикасы К,аржы министрлюне, Казахстан Республикасы Энергетика, индустрия жэне сауда министртне, С^азакстан Республикасынын Инвестициялар жеындеп агентпне, Казахстан Республикасынын Стратегиялык жоспарлау жене реформалар жежндеп агенгппне усынуга болады. Диссертациянык теориялык, жэне практикалык канщаларын жогары оку орындарында менеджмент жэне баска да йркатар экономикалыц пэндерд] окыткан кезде пайдалануга болады.
Kuanyshbaev Bahytzhan
Trusting management is the organization form of attraction the foreign
investments (an example of metallurgical complex of the Republic of
Kazakhstan)
08.00.05-Economics and the national economics management
The purpose of this dissertation is an elaboration of theoretic principles and recommendations for perfection of the mechanism of trusting management which is the organization form of attraction the foreign investments.
In order to achieve the purpose of this woTk the author has emphasized the following problems of the investigation the economic entity of foreign investments.
Firstly, to determine the particularities of the attraction and the using of foreign investments in world.
Secondly, to investigate the investment climate in Kazakhstan.
Moreover, it is necessary to study the mechanism of transference the Kazakh enterprises into foreign trusting management.
Also to analyze the activity of Kazakh enterprises transfered into foreign trusting management.
It is also very important to analyze the flow of the foreign investments to Kazakh economy.
Finally, to study the trusting management by investment portfolio.
The subject of the investigation is the organizational and economic mechanizm of the attraction and the using of foreign investments by transference of enterprises into foreign trusting management.
The object of the investigation are the enterprises of metallurgy of the Republic of Kazakstan.
The scientific novelty of this dissertation is to definite the signs of trusting property. Besides, to elaborate the criteria and principles of trusting management, to classify the factors of attraction the foreign investments into national economics, to create the definitions of investments and the criteria of investment policy.
The scientific works of scientists-economists, the legislative and the normativ rules, the statistical data and the own investigations of the author are the methodology and the normative base of this work.
Theoretic and practical conclusions and proposals of this dissertation can be recomended to Ministry of finance, to Ministry of power engineering, industry and trade of the Republic of Kazakstan, to Agency of the Republic of Kazakstan on investments, to Agency on strategic planning and reforms of the Republic of Kazakstan. Theoretic and practical theses can be apply in universities and institutes which specialize in management and other economic disciplines.
Похожие диссертации
- Развитие промышленности Пермской области в 80 - 90 годы
- Эволюция финансового капитала в условиях глобализации
- Механизмы формирования стратегий развития интегрированных корпоративных структур в промышленности
- Социально-хозяйственные системы малых городов
- Развитие производственного потенциала предприятия (на примере ферросплавного производства Казахстана)