Бизнес-модель предпринимательских структур, предоставляющих услуги по управлению активами физических лиц тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Краевский, Игорь Сергеевич |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2012 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Бизнес-модель предпринимательских структур, предоставляющих услуги по управлению активами физических лиц"
КРАЕВСКИЙ ИГОРЬ СЕРГЕЕВИЧ
БИЗНЕС-МОДЕЛЬ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ СТРУКТУР, ПРЕДОСТАВЛЯЮЩИХ УСЛУГИ ПО УПРАВЛЕНИЮ АКТИВАМИ ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ
Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством
(экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - сфера услуг)
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
005046349
Москва - 2012
005046349
Работа выпонена на кафедре Проблем рынка и хозяйственного механизма факультета Институт менеджмента и маркетинга Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации
НАУЧНЫЙ РУКОВОДИТЕЛЬ: доктор экономических наук, профессор
Мельников Олег Николаевич кафедра Менеджмента ГОУ ВПО Московский государственный технический университет имени Н.Э.Баумана
ОФИЦИАЛЬНЫЕ ОППОНЕНТЫ:
доктор экономических наук, профессор Морозов Владимир Александрович МАКХиС, профессор кафедры Город и оздоровления окружающей среды
кандидат экономических наук, Абрамов Егор Геннадьевич Научно-издательский центр РАИНП
ВЕДУЩАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ ФГОБУ ВПО Финансовый университет при
Правительстве Российской Федерации (Финансовый университет) кафедра Экономический анализ
Защита состоится л18 мая 2012 года в 13-00 в зале заседания Ученого совета на заседании диссертационного совета Д 504.001.02 по защите кандидатских и докторских диссертаций при ГОУ ВПО Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации по адресу: 119571, Москва, проспект Вернадского, д. 82.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации.
Автореферат разослан л17 апреля 2012 года.
Ученый секретарь
диссертационного совета Д 504.001.02,
Шамов А.А.
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Одной из основных проблем российского рынка управления активами является инерционный характер его развития, а для сегмента управления активами физических лиц, в большей степени для колективных инвестиций, даже стагнация. Несмотря на рост благосостояния населения, постепенное удовлетворение первичных потребительских запросов, а также сохранение относительной стабильности развития российской экономики, доля российских граждан, использующих инвестиционные инструменты накопления, достаточно мала. Активизация целенаправленной работы государства и предпринимательских структур по их популяризации и повышению их качества позволит обеспечить увеличение интереса населения к данному виду накоплений. Как показывает опыт экономически развитых государств, это даст возможность реализовать важнейшую социальную миссию государства по повышению благосостояния граждан за счет роста капитализации национальной экономики, что достигается путем вовлечения в хозяйственных оборот личных средств граждан'с их последующим эффективным распределением между субъектами экономики через финансовые институты.
Недостаточная заинтересованность российских граждан в инвестиционных инструментах накопления во многом связана с недостатком доверия к финансовым институтам, отсутствием привлекательных инвестиционных продуктов для широких слоев населения, высокой зарегулированностью рынка колективных инвестиций, а также дефицитом ликвидных ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Многие препятствия можно обойти в рамках услуги индивидуального доверительного управления, но высокий входной барьер (минимальный объем инвестиций и стоимость обслуживания) не позволяет большей части населения воспользоваться данной услугой.
В связи с этим особую актуальность приобретают исследования, направленные на изучение причин низких темпов роста российского рынка управления активами физических лиц, а также потенциальных решений, способствующих стимулированию его развития путем увеличения привлекательности продуктов и услуг, предлагаемых инвестиционными предпринимательскими структурами.
В работе эта проблема рассматривается с позиций бизнес-моделей инвестиционных предпринимательских структур, особенности которых влияют не только на внутренние процессы организаций, но также и на рыночную среду. Разработка инновационных решений и их внедрение в бизнес-модель инвестиционных предпринимательских струюур позволит не только снизить входной барьер для широких масс населения, но и предложить новые инвестиционные продукты с более высокой доходностью, а также значительно повысить качество клиентского обслуживания. При этом внедряемые локальные (на уровне бизнес-процессов) инновационные решения могут вывести всю бизнес-модель на качественно новый уровень, трансформируя ее из традиционной в инновационную. Таким образом, инновационные решения способны не просто улучшить некоторые аспекты деятельности инвестиционных предпринимательских структур, но и создать абсолютно новые ниши (сегменты рынка), тем самым изменив парадигму рынка.
Целью диссертационной работы является разработка новых инструментов и решений, способствующих развитию услуги управления активами физических лиц за счет вовлечения накоплений населения в инвестиционно-финансовый оборот.
Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:
Х Анализ современных методов и подходов к разработке бизнес-моделей.
Х Расширение метода разработки бизнес-моделей.
Х Исследование российского рынка управления активами, выявление основных типов бизнес-моделей инвестиционных предпринимательских структур, специализирующихся на управлении активами, и их сравнительный анализ.
Х Разработка инновационной бизнес-модели инвестиционных предпринимательских структур, управляющих активами физических лиц.
Х Оценка экономической эффективности внедрения инноваций в бизнес-модель инвестиционных предпринимательских структур.
Объектом исследования является организация предпринимательской деятельности по управлению активами физических лиц.
Предметом исследования является бизнес-модель инвестиционных предпринимательских структур, предоставляющих услуги по управлению активами.
Методологической и теоретической основой диссертационного исследования являются труды российских и зарубежных ученых по изучению тенденций и закономерностей в области бизнес-моделирования, инновационной экономики и управления активами.
При выпонении настоящего исследования учитывались работы иностранных авторов: П.Тиммерса, П.Уэйла и М.Витэйла, О.Петровика и К. Китгла, Я.Гордийна и Г.Аккерманса, Л.Эппгейт, А.Афуа и К.Туччи, А.Остервальдера о методах разработки бизнес моделей и бизнес-моделированию, а также труды, посвященные инновационному менеджменту таких зарубежных экономистов, как Г.Хамел., Л.Брайан, В. Чан Ким и Р. Моборн, С.Мицуаки, Т. Колер, Д. Муррин и ряда других.
В отечественной литературе исследуемые вопросы рассматривались в работах Антонец В.А., Бадина К.В., Барынчеева В.П., Ветлужских E.H., Герасименко В.В., Гуркова И.Б., Зинова В.Г., Ковалева Г.Д., Котельникова В.Ю., Макарова В.Л., Медынского В.Г., Нечаевой, Н.В., Стасева В.В., Стерховой С.А., Сухарева О.С. и других.
Информационную базу исследования составили: монографии, справочные, статистические и аналитические материалы, оперативные и финансовые данные предприятий, действующие нормативно-законодательные акты РФ. Репрезентативность исходных данных, достоверность, надежность и точность выводов, рекомендаций и предложений обеспечили данные официальной статистики (Госкомстата РФ), статистические материалы ФСФР РФ, Российской торговой системы (РТС), Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ), Национальной лиги управляющих (НЛУ), данные информационных систем (СПАРК, СКРИН, Reuters, Bloomberg), экспертные оценки и разработки отечественных и зарубежных экономистов, аналитические данные, опубликованные в научной литературе и периодической печати, материалы, представленные в сети Интернет, а также личные исследования автора.
Научная новизна исследования состоит в разработке теоретических и методических положений, связанных с инновациями и бизнес-моделями на рынке управления активами.
Получены новые научные результаты:
1. Усовершенствованы возможности метода разработки бизнес-моделей за счет введения нового элемента, учитывающего взаимоотношения компании с конкурентами и ее позиционирование на рынке, что позволило учитывать влияние конкуренции на свойства товаров/услуг, структуру затрат и потоки доходов компании.
2. Разработана обобщенная бизнес-модель предпринимательских структур, интегрирующая возможности фондового рынка, информационных технологий и рынка розничных услуг. Это позволило предложить новую инвестиционную услугу для массового потребителя, обеспечивающую максимальную прозрачность управления его активами, осуществляемого инвестиционными компаниями, с целью достижения инвестиционного результата.
3. Расширено понятие инновационной бизнес-модели, показывающее, что область применения данного термина недостаточна и может учитывать не только инновационные свойства продукта (как принято в существующей практике), но и инновационные методы его создания и реализации.
4. Разработана инновационная бизнес-модель инвестиционных предпринимательских структур, предоставляющих услуги по управлению активами физических лиц на базе усовершенствованного метода разработки бизнес-моделей, что позволило предложить новую модель ведения бизнеса.
5. Разработаны методические рекомендации по инновационному обновлению бизнес-процессов инвестиционных предпринимательских структур.
Прастическая значимость результатов работы заключается в обобщении, систематизации и расширении современных методов разработки бизнес-моделей, а также в обосновании актуальности решаемых в диссертационном исследовании проблем. Выводы и предложения, изложенные в диссертации, обосновывают необходимость ухода от традиционных бизнес-моделей инвестиционных предпринимательских структур, специализирующихся на управлении активами, и использования инновационных подходов и решений для их модификации.
Полученные в диссертационной работе результаты, предложенные инновационные решения, а также элементы разработанной инновационной бизнес-модели могут быть использованы при создании новых компаний, а также при выработке определенных управленческих решений для модификации бизнес-моделей и стратегий существующих инвестиционных предпринимательских структур.
Материалы диссертации могут быть использованы в преподавании курсов Бизнес-моделирование, Инновационный менеджмент, Рынок ценных бумаг.
Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации докладывались и получили одобрение на международной конференции Международная научно-практическая конференция Инновации, технологии, экономика (ИНТЭК-2011), Иваново, 2011; на ЗНЭК Российской Академии Естествознания Инновационная экономика: проблемы и перспективы развития, 2011; на научно-
практической конференции Инструменты развития бизнеса: риски и перспективы, Москва, 2007; на международной конференции Инновационное управление бизнесом в России: административный, экономический и правовой аспекты, Москва, 2007.
Результаты исследований, проведенных в диссертационной работе, а также решения, разработанные на их основе, использованы и активно применяются в хозяйственной деятельности Общества с ограниченной ответственностью Инвестиционная компания Атлант.
Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 10 статей общим объемом 2,4 печатных листа, в т.ч. в изданиях ВАК - 1,26 п.л.
Структура и содержание работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы; Объем работы составляет 195 страниц машинописного текста, содержит 14 рисунков и 41 таблица. Библиография диссертационного исследования включает 128 наименований.
Во Введении содержится обоснование актуальности темы диссертационной работы, формулировка цели и задач исследования, характеристика новизны и практической значимости полученных результатов.
В первой главе Теоретические основы разработки бизнес-моделей и анализ функционирования предпринимательских структур на рынке управления активами представлен обзор определений российских и зарубежных ученых термина бизнес-модель и введено расширенное понятие термина линновационная бизнес-модель. Также проанализированы основные методы разработки бизнес-моделей и усовершенствованы возможности метода разработки структуры бизнес моделей. Помимо этого проведено исследование российского рынка управления активами физических лиц и выявлены основные факторы оказывающие влияние на его развитие и основные типы бизнес-моделей предпринимательских структур, действующих на этом рынке.
Во второй главе Разработка инновационной бизнес-модели инвестиционных предпринимательских структур были предложены инновационные решения для модернизации существующих бизнес-моделей участников российского рынка управления активами, которые позволили разработать инновационную бизнес-модель. Также в данной главе был разработан метод сравнительного анализа бизнес-моделей с позиции интегральной оценки силы бизнес-модели. На основе этого метода был проведен поэлементный сравнительный анализ разработанной инновационной бизнес-модели с уже существующими.
В третьей главе Оценка экономического эффекта от внедрения разработанной инновационной бизнес-модели проанализированы результаты внедрения инновационной бизнес-модели инвестиционными предпринимательскими структурами. Влияние инноваций и разработанной бизнес-модели было рассмотрено как на уровне отдельной инвестиционной предпринимательской структуры (Общество с ограниченной ответственностью Инвестиционная компания Атлант), так и на уровне российского рынка управления активами физических лиц.
В Заключении обобщены результаты работы и сделаны основные выводы диссертационного исследования.
ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
1. Усовершенствованные возможности метода разработки бизнес-моделей.
Исследование литературы, посвященной методам разработки и описания бизнес-моделей, показало, что существует множество различных подходов, причем отличия были выявлены как на уровне компонентного состава, так и на уровне их визуального представления. Наиболее поное описание всех аспектов деятельности компании характерно для маркетинг-ориентированных моделей, которые уделяют внимание не только созданию и непосредственно реализации продукта, но и взаимоотношениям с клиентами.
Среди рассмотренных методов наиболее поным, репрезентативным и интуитивно-понятным, на взгляд автора, является метод А. Остервальдера, который был выбран в качестве базового метода для разработки инновационной бизнес-модели инвестиционных предпринимательских структур. Тем не менее, стоит отметить, что данный метод включает взаимоотношения компании только с ее партнерами, но не учитывает отношения с конкурентами и ее позиционирование на рынке. Г. Чезборо и Р. Розенблум в своей работе Роль бизнес-модели в получении ценности за счет инноваций указывали на то, что структура бизнес-модели дожна включать идентификацию партнеров и конкурентов, а также определение конкурентной стратегии. Вместе с тем, авторы данной работы просто дали список шести основных элементов бизнес-модели, одним из которых и являются отношения с конкурентами. Основываясь на наработках Г. Чезборо и Р. Розенблума, структура бизнес-модели, используемая в методе А. Остервальдера, была детализирована и допонена, новым элементом - Основные конкуренты (см. Рис.1).
Рмшп конк^ентвых npfgMvtacrra
Бвугржши срез
locfillll сгаргцш
Струкг.ра i
Празу*т я в~о ка gimiit ар онуш стт*
Отвоз юг* с екгтаик
SCCT3S
Осконъи КОВКПМВТЫ
t а : >
% Скхя|1С>змк ссританжыибшигс-десзвк ^ Схяш гс^тсвек фкхж^егым жемскго* Иктк-мс=гк
Рис. 2. Расширенная структура бизнес-модели (разработана автором)
В методе А. Остервальдера центральным элементом бизнес-модели является Предложение ценности, при этом все остальные восемь элементов модели связаны с ним тем или иным образом. Предложение ценности (англ. Value Proposition) - это определение из теории менеджмента и маркетинга, обобщающее причины, по которым услуга или товар, обладающий достаточной ценностью (ценностными достоинствами) для потребителя, дожен стоить своих денег (соответствовать цене). Иначе, причины, по которым товар или услуга обладает большей добавленной стоимостью для потребителей или лучше решает их проблемы по сравнению с аналогичными предложениями. Для более привычного восприятия термина Предложение ценности, в расширенной структуре бизнес-модели данный элемент был заменен на Продукт и его конкурентные преимущества.
В рамках расширенного метода разработки бизнес-моделей ее структура была допонена новым элементом - Основные конкуренты, который не связан непосредственно с созданием и реализацией продукта, но косвенно влияет на эти процессы и имеет решающее значение для бизнес-модели в целом. Данный элемент является ее неотъемлемой частью, так как эффективность и успешность функционирования бизнес-модели не может быть объективно оценена без рассмотрения конкурентной среды, в которой собирается работать компания. На графической схеме структуры бизнес-модели элемент Основные конкуренты изображен в виде отдельного блока, который соединен стреками с элементами Конкурентные преимущества продукта, Структура затрат и Потоки доходов. Логика этих связей заключается в том, что конкурентная среда влияет на свойства предлагаемого продукта, а также на стоимость его создания и цену реализации.
Любая бизнес-модель компании предполагает разработку стратегий по трем ключевым направлениям: портфельная стратегия, стратегия роста и конкурентная стратегия. В рамках портфельной стратегии компания выбирает: производить новые товары или товары с новыми свойствами. Данные решения позволят компании грамотно управлять портфелем бизнесов и вовремя заменять угасающие бизнесы перспективными. Стратегия роста предприятия призвана отвечать на вопрос, в каком направлении осуществлять прорыв: завоевывать новые рынки, создавать новые продукты либо осуществлять диверсификацию. Конкурентная стратегия позволяет выработать позицию по отношению к ключевым конкурентам. Современное прочтение идеологии конкурентных инновационных стратегий лучше всего проилюстрировали К.У. Чан и Р. Моборн в работе Стратегия голубого океана, где авторы призывают компании сконцентрироваться на освоении нетронутых, т.е. еще не существующих отраслей.
Первые две стратегии (портфельная стратегия и стратегия роста) находят свое отражение в методе А. Остервальдера в группе элементов, описывающих Продукт и его реализацию (в частности, портфельная стратегия описывается в элементе Предложение ценности, а стратегия роста в элементах Каналы и Отношения с клиентами), в то время как вопросы позиции компании по отношению к ключевым конкурентам не рассмотрены ни в одном элементе. Поэтому предложение допонить метод разработки бизнес-моделей новым элементом имеет существенное значение с точки зрения расширения функционала данного метода и возможности оценки эффективности бизнес-моделей в конкретной конкурентной среде.
2. Расширенное определение термина Инновационная бизнес-модель".
Проведенный анализ литературы, посвященной бизнес-моделям, показал, что термин "бизнес-модель" появися относительно недавно, а широкое распространение получил во время Интернет бума в начале этого тысячелетия. Со временем определение данного термина эволюционировало, но постоянным остается тот факт, что бизнес-модель дает ответы на основные вопросы известнейшего ученого в области менеджмента П. Друкера: Кто является клиентом?, Что для клиента составляет ценность?, а также отвечает на фундаментальные вопросы, которые дожен задавать себе каждый менеджер: Как создается ценность?, Как можно доставить ценность клиентам по приемлемой цене? и Как формируется доход от реализации ценности?.
Что касается определения термина линновационная бизнес-модель, то в современной литературе в своем большинстве под этим термином понимается способ соединения факторов бизнеса (капитал, труд, материальные ресурсы) в цепочку создания стоимости нового продукта и компании как таковой, но область применения данного термина недостаточна и дожна учитывать не только инновационные свойства продукта (как принято в существующей практике), но и инновационные методы его создания и реализации.
Основываясь на этих умозаключениях определение термина линновационная бизнес-модель было расширено. Инновационная бизнес-модель - это описание всех ключевых аспектов деятельности предпринимательской структуры, некоторые из которых имеют инновационный характер. Таким образом, инновационная бизнес-модель представляет собой не просто способ соединения факторов бизнеса в цепочку создания стоимости продукта с инновационными свойствами, но и инновационные подходы к созданию уже существующих продуктов, а также инновационные подходы к реализации продукта.
Создание продукта Продукт Реализация продукта
Струю-ура затрат Потоки доходов
Рис. 1. Упрощенная схема бизнес-модели
3. Разработанная инновационная бизнес-модель инвестиционных предпринимательских структур, предоставляющих услуги по управлению активами физических лиц.
Проблема слабой вовлеченности средств населения в экономику была рассмотрена с точки зрения модернизации бизнес-процессов предпринимательских структур, предоставляющих услуги по управлению активами, а также разработки новых инвестиционных продуктов и подходов к обслуживанию клиентов. Весь спектр этих вопросов был учтен при разработке инновационной бизнес-модели
инвестиционных предпринимательских структур, управляющих активами физических лиц.
Предложенная в диссертации бизнес-модель разработана на стыке возможностей трех рынков - фондового рынка, рынка розничных продаж и рынка информационных технологий. В настоящее время в России функционируют бизнес-модели предпринимательских структур, построенные на принципах парного взаимодействия этих рынков: рынок колективных инвестиций (фондовый рынок и рынок розничных услуг), услуги управления активами на основе автоматизированной торговли (фондовый рынок и рынок информационных технологий), а также различные услуги на базе Интернет-технологий (рынок розничных услуг и рынок информационных технологий).
Рис. 2. Обобщенная принципиальная схема разработанной бизнес-модели
Основная новизна разработанной принципиальной бизнес-модели заключается в предложении новой инвестиционной услуги массовому потребителю, учитывающей триединство потенциалов трех рынков. Это дает возможность сделать услугу доступной и открытой массовому потребителю, т.е. стать наиболее привлекательной с позиции доходности и предсказуемости инвестиционного результата.
На базе обобщенной принципиальной бизнес-модели была разработана функциональная бизнес-модель, построенная в соответствии с усовершенствованным методом разработки бизнес-моделей. Бизнес-модель представляет собой систему из десяти элементов, где в центре находится услуга и ее конкурентные преимущества. Тем не менее, в качестве отправной точки при разработке инновационной бизнес модели были выбраны клиенты, так как именно они являются главным элементов в сфере услуг (в данном случае в бизнесе по управлению активами).
Сегменты клиентов. Проведенный анализ показал, что российскому рынку управления активами присуща сильная сегментация потребителей. Наиболее показательным критерием для классификации потребителей на этом рынке по сегментам является объем средств, вложенных в течение года. Руководствуясь данным критерием, все потенциальные потребители услуги управления активами были разделены на 4 сегмента (три из них относятся к физическим лицам), представленных в Таблице 2. Каждому из выделенных сегментов потребителей соответствуют свои поведенческие сценарии, отражающие их отношение к риску и ожидаемой доходности.
Таблица 2
Сегменты клиентов
Название сегмента Объем годовых инвестиций Отношение к риску Ожидания по доходности
Массовый до 500 тыс. руб. Умеренный консерватизм, ориентация на сбережение денежных средств Чуть выше банковского депозита
Яппи от 500 тыс. до 10 мн руб. Чаще других выбирают более агрессивные стратегии Высокая доходность
Название сегмента Объем годовых инвестиций Отношение к риску Ожидания по доходности
У1Р от 10 мн руб. В целом придерживаются консервативных стратегий, но частью сбережений готовы рисковать Невысокая совокупная доходность, нацелены на сбережение капитала
Корпоративный от 1 мн руб. Высокий уровень надежности размещения активов Требуют умеренной доходности, но превышающей средний банковский процент по депозитам
Продукт и его конкурентные преимущества. В разработанной инновационной бизнес-модели базовой составляющей данного элемента является услуга доверительного управления активами. Помимо этого, предлагаемый продукт - услуга управления активами - обладает рядом параметров (указанных в Таблице 3), которые описывают его конкурентные преимущества и в свою очередь увеличивают ценность для потребителей. При проведении комплексного анализа российского рынка управления активами было выявлено, что наибольшую ценность для большинства сегментов потребителей имеют следующие параметры: соотношение риск/доходность, стоимость услуги, информирование, удобство взаимодействия, бренд, причем для каждого сегмента они имеют различную ценность.
Таблица 3
Продукт и его конкурентные преимущества_
Базовая услуга Параметры ценности
Доверительное управление активами Риск/доходность
Стоимость услуги
Взаимодействие
И нформ иро ванн ость
Каналы доставки. Разработанная инновационная бизнес-модель инвестиционных предпринимательских структур предполагает наличие как прямых, так и непрямых каналов доставки продукта и его конкурентных преимуществ
клиентам, которые представлены к Таблице 4. К прямым каналам относятся Веб-сайт компании, собственный клиентский отдел и менеджмент компании. К непрямым -агенты компании, информационные ресурсы партнеров. Также стоит отметить, что оба типа каналов могут осуществлять доставку продукта и его конкурентных преимуществ на этапе привлечения клиента, обеспечивая его всей необходимой информацией для принятия решения в пользу услуг, предоставляемых компанией, а также, в случае прямых каналов, несут ценность для потребителей в течение всего периода обслуживания.
Таблица 4
Карта каналов доставки Продукта и его конкурентных преимуществ
Параметр продукта Канал доставки Сегмент потребителей
Привлечение Обслуживание
Риск/доходность Веб-сайт, партнеры, агенты Веб-сайт Массовый
+ клиентский отдел + клиентский отдел Яппи
+ менеджмент компании + менеджмент компании VIP
Корпоративный
Стоимость услуги Веб-сайт, партнеры, агенты, клиентский отдел Массовый
Яппи
+ менеджмент компании VIP
Кор поратив ны й
Информирование Веб-сайт, партнеры, агенты Веб-сайт Массовый
+ клиентский отдел + клиентский отдел Яппи
+ менеджмент компании + менеджмент компании VIP
Корпоративный
Взаимодейств ие Веб-сайт, партнеры, агенты Веб-сайт Массовый
+ клиентский отдел + клиентский отдел Яппи
+ менеджмент компании + менеджмент компании VIP
Корпоративный
Бренд Визуальная составляющая формируется через Веб-сайт, а также информационные ресурсы партнеров. Стоимость бренда формируется всеми прямыми каналами, а также непосредственно успешностью деятельности компании. Массовый
Отношения с клиентами. В разработанной бизнес модели отношения с клиентами были частично описаны в элементе - продукт и его конкурентные преимущества (компоненты Взаимодействие и Информирование), так как в случае услуги управления активами качество обслуживания, правильно выстроенные отношения с клиентами, являются неотъемлемой частью предлагаемой услуги и ценности, которую она несет клиентам. При выстраивании отношений с клиентами они были объединены в три группы, указанных в Таблице 5: к первой относится Массовый сегмент, которому предоставляется необходимый минимум информации; во вторую входит сегмент Яппи, который получает расширенную информацию и виды взаимодействия; к третьей группе относятся клиенты Корпоративного и VIP сегментов, которые получают самую поную информацию и имеют возможность взаимодействовать с компанией всеми возможными способами.
Таблица 5
Карта отношеннн с клиентами_
Компонент Продукта Сегмент потребителей Инструменты выстраивания отношений
Взаимодействие Массовый Интернет сервисы, телефонная связь, почтовая связь, общение в офисе
Яппи Те же способы взаимодействия + выезд личного менеджера или курьера
Корпоративные и VIP клиенты Те же способы взаимодействия + возможность общения с менеджментом компании
Информирование Массовый Личный кабинет, периодическая отчетность необходимая к раскрытию в соответствие с требованиями ФСФР, аналитическая поддержка на сайте
Сегмент Добавляется информационная поддержка со стороны личного менеджера и непосредственное общение с аналитиками компании
Корпоративные и VIР клиенты Возможность пользоваться всеми способами информирования, а также узнавать информацию лиз первых рук от менеджмента компании.
Потоки доходов. В разработанной бизнес-модели инвестиционных предпринимательских структур, выручка представляет собой комиссию, которую взимает управляющий за свои услуги (доверительное управление). Комиссия делится на две составляющие: вознаграждение за управление, которое начисляется ежеквартально, и вознаграждение за успех, удерживается по итогам календарного года или при выводе средств клиентом (в течение года).
Механизм тарифного ценообразования является фиксированным, т.е. цена зависит от объема и свойств услуги. В переложении на комиссии это можно трактовать следующим образом: номинальный размер вознаграждения за успех будет зависеть от первоначально размещенного под управление объема средств, а также эффективности управления в дальнейшем (т.е. зависит от качества продукта).
Ключевые партнерства. В разработанной бизнес-модели было выделено два уровня партнерств: первый уровень ключевого партнерства связан непосредственно со специализацией компании и ее ключевыми операциями, а второй уровень относится к общехозяйственным операциям, отданным на аутсорсинг.
Первый уровень ключевых партнерств. На данном уровне ключевым партнером является прайм-брокер, так как он предоставляет компании необходимые ресурсы, а именно, всю необходимую инфраструктуру для прямого доступа на биржу, специальный программный интерфейс для взаимодействия с биржевым сервером, а также услуги депозитария для учета прав на приобретаемые ценные бумаги и контракты.
Второй уровень ключевых партнерств. На втором уровне находятся ключевые партнеры, оптимизирующие расходы на общехозяйственные операции или ресурсы. К таким партнерам относятся специализированная компания, оказывающая услуги бухгатерского сопровождения, арендодатель офисного помещения, провайдер Интернет-услуг, а также провайдер лоблачных ресурсов.
Ключевые ресурсы. В рамках разработанной инновационной бизнес-модели инвестиционных предпринимательских структур ключевые ресурсы имеют очень большое значение. Ключевые ресурсы, представленные в Таблице 6, были разделены на три категории в зависимости от типа собственности: собственные, арендованные и полученные от ключевых партнеров.
Таблица 6
Ключевые ресурсы__
Ресурсы в зависимости от типа собственности Ресурсы в зависимости от их свойств Ключевые ресурсы
Собственные Материальные ИТ-оборудование
Интелектуальные Комплексная ИТ-система
Человеческие Команда топ-менеджеров, персонал компании
Финансовые Капитал, удовлетворяющий нормативам регулятора
Арендованные Материальные Офис, канал доступа в Интернет
Интелектуальные Лицензии на серверное программное обеспечение
Человеческие Специалисты бухгатерского сопровождения
Полученные от ключевых партнеров Материальные Прямой доступ на биржу
Интелектуальные Специальный программный интерфейс для взаимодействия с биржевым сервером
Человеческие Специалисты депозитария
Ключевые операции. Основной ключевой операцией инновационной бизнес-модели инвестиционных предпринимательских структур является управление активами, что и является бизнесом инвестиционной компании, специализирующейся на доверительном управлении. Самостоятельное управление активами на фондовом рынке представляет значительный риск для клиентов, не обладающих достаточным опытом и знаниями, поэтому профессиональные участники рынка ценных бумаг решают проблему своих клиентов, связанную с эффективным инвестированием их накоплений, в обмен на комиссионный доход, размер которого зависит от результатов управления.
Структура затрат. Структура затрат разработанной инновационной бизнес-модели находится между двумя экстремумами: cost-driven (фокусируются на минимизации издержек) и value-driven (сконцентрированы на создании стоимости). Но если большинство существующих на российском рынке бизнес-моделей тяготеют к типу value-driven, больше концентрируются на максимизации доходов, то разработанная инновационная бизнес-модель ближе к типу cost-driven. Для того, чтобы определить структуру затрат в данной бизнес-модели была произведена их классификация с точки зрения постоянных и переменных издержек (см. Таблица 7).
Таблица 7
Структура затрат__
Тип издержек Объект издержек
Постоянные издержки Аренда офиса
Зарплата сотрудникам
Аренда канала доступа в Интернет
Бухгатерское сопровождение
Лицензии на ПО
Переменные издержки Комиссия прайм-брокеру
Ключевые конкуренты. Предложенный в диссертации элемент бизнес-модели описывает отношения компании с компаниями-конкурентами, а также ее стратегию позиционирования на рынке.
Отношения с участниками рынка: В разработанной модели, конкурентная стратегия описывает три типа отношений с другими участниками рынка: партнерские, нейтральные и конкурентные (см. Таблица 8). Частично партнерские
отношения были описаны в элементе бизнес-модели ключевые партнерства, в котором был отмечен прайм-брокер, как основной поставщик инфраструктуры для взаимодействия с биржей. В общей конкурентной стратегии также учитываются банки, которые предоставляют возможность денежные средства под залог ценных бумаг, а также осуществляют расчетно-кассовое обслуживание.
Нейтральные отношения характерны при взаимодействии с управляющими компаниями, так как большую часть средств под их управлением составляют активы государственных и независимых пенсионных фондов, с которыми могут работать только компании, обладающие соответствующей лицензией.
Прямыми конкурентами являются фонды, специализирующиеся на агоритмической торговле. Но учитывая, что данный сегмент рынка управления активами только зарождается в России, то эта ниша является достаточно свободной и позволяет активным и новаторским компаниям закрепиться в ней.
Несмотря на то, что классические фонды, составляют косвенную конкуренцию, так как предлагают более традиционные и известные подходы к управлению активами, именно они являются основными конкурентами за средства клиентов.
Таблица 8
Ключевые конкуренты_
Типы отношений
Партнерские Нейтральные Конкурентные
Участники рынка Брокеры, Банки Управляющие компании Прямые конкуренты: Фонды, специализирующиеся на агоритмической торговле Косвенные конкуренты: все остальные фонды
Позиционирование'. Учитывая описанные выше отношения с участниками рынка, компании, использующие разработанную бизнес-модель, дожны позиционировать себя, как нишевого игрока, способного предложить новый инвестиционный продукт, качественно отличающийся от уже существующих. При сравнении с ними, такими качествами инвестиционного продукта являются лучший показатель риск/доходность, более высокая прозрачность управления, а также более гибкий клиентский сервис.
Конкурентная стратегия: На первоначальном этапе конкурентная стратегия заключается в перераспределении рынка, а именно отвлечение части уже присутствующих на рынке средств из фондов, предлагающих традиционные услуги доверительного управления, в компании, предлагающие инновационные продукты. В дальнейшем, создав успешную историю управления на базе инновационных технологий, привлекать средства населения, еще незадействованные в финансовом обороте. Это станет возможным за счет предложения более выгодных и качественных услуг.
4. Рекомендации по внедрению в практику разработанной бизнес-модели инвестиционных предпринимательских структур.
В диссертационной работе были разработаны методические рекомендации по внедрению в практику разработанной бизнес-модели инвестиционных предпринимательских структур, предоставляющих услуги по управлению активами
физических лиц. Данные рекомендации базируются на том принципе, что создание новой бизнес-модели невозможно без внедрения инноваций. В связи с этим, в диссертационной работе были предложены следующие инновационные решения, относящиеся к пяти типам инноваций: технологической, рыночной, товарной, маркетинговой и управленческой.
Технологическая инновация: Для повышения качества бизнес-процессов была предложена технологическая инновация в виде комплексной ИТ-системы, которая является ключевым элементом, необходимым для разработки всей инновационной бизнес-модели. Предлагаемая ИТ-система состоит из трех модулей:
Первый - это система фронт-офиса (front office), которая отвечает за ключевую деятельность компании, а именно, управление активами. Инновационность данного модуля заключается в реализации принципов агоритмической торговли при управлении активами физических лиц, а не простой автоматизации торговых решений управляющих в рамках традиционных методов инвестирования. В частности, данная методика позволяет реализовывать высокочастотные рыночно-нейтральные стратегии, элиминируя инвестиционный риск из-за падения фондового рынка, что создает предпосыки для создания принципиально новых инвестиционных продуктов, которые практически не представлены на российском рынке управления активами.
Второй модуль комплексной ИТ-системы обслуживает нужды бэк-офиса (backoffice). Бэк-офис - это операционно-учётное подразделение инвестиционной компании, обеспечивающее работу подразделений, участвующих в управлении активами и пассивами организации. Ключевыми задачами бэк-офиса является документарное оформление и сопровождение сделок, заключенных трейдерами (фронт-офисом) с контрагентами. Инновационность данного модуля состоит в том, что в его функционал входит не только внутренний учет операций, но также автоматическая подготовка управленческой отчетности, периодической отчетности для регулятора, а также необходимой информации для системы риск-менеджмента и CRM-модуля, о котором пойдет речь далее.
Третьей подсистемой комплексной ИТ-системы является CRM модуль (client resource management - система управления взаимоотношениями с клиентами), который обслуживает все процессы, связанные с привлечением клиентов и взаимодействием с ними. Данный модуль хранит всю информацию о клиентах; в его компетенцию входит предоставление клиентам данных о результатах управления, выгрузка данных на корпоративный сайт (информация, подлежащая раскрытию в соответствии с требованиями ФСФР, агрегированные результаты управления), а также подготовка необходимых отчетов для отдела маркетинга и продаж.
Товарная инновация: Внедрение технологической инновации в виде комплексной ИТ-системы станет базисом для появления других инноваций. Так, создание модуля для фронт-офиса является причиной появления товарной инновации в виде нового инвестиционного продукта - услуги по управлению средствами клиентов на основе агоритмических методов торговли. Это позволит одновременно управлять несколькими счетами клиентов (их количество ограничивается только вычислительными мощностями и быстродействием Интернет-канала) на разных инвестиционных инструментах. Таким образом, технологическая инновация позволит
не только создать товарную инновацию в виде нового продукта, но и, используя эффект масштаба, снизить размер издержек в расчете на одного клиента.
Рыночная инновация: Опыт зарубежных стран показал, что появление подобных товарных инноваций привело к появлению рыночной инновации. В частности, на развитых рынках предпринимательские структуры, предлагающие услуги управления на основе агоритмической торговли, смогли создать новый сегмент рынка управления активами. Наибольшее распространение получили фонды, реализующие стратегии на основе автоматических трендовых систем, арбитражных систем, а также HFT-систем (High Frequency Trading - Высокочастотная торговля). Распространение и популяризация данной товарной инновации (услуги доверительного управления на основе агоритмической торговли) в России будет способствовать появлению рыночной инновации (нового сегмента рынка), которая привлечет допонительные средства населения на рынок управления активами.
Маркетинговая инновация: Внедрение предложенной в диссертации технологической инновации (комплексной ИТ-системы) позволит создать следующие маркетинговые инновации:
1. Инновационные методы управления позволят создать новые ценовые стратегии при продаже услуги управления активами, а именно, в рамках услуги индивидуального ДУ предложить низкие тарифы, принятые в сегменте колективных инвестиций.
2. Агрегация комплексной ИТ-системы и Интернет-пространства позволит организовать новый канал продаж, увеличить узнаваемость и расширить географический охват потенциальных клиентов.
3. К маркетинговым инновациям относятся также новые концепции презентации продуктов и услуг. Использование веб-презентаций (интерактивные презентации, оптимизированные под различные виды мобильных устройств), позволит специалистам отдела маркетинга и продаж в любое время и в любом месте презентовать инвестиционные продукты компании потенциальным клиентам.
4. CRM-модуль комплексной ИТ-системы позволит внедрить маркетинговые инновации в виде компонентов, расширяющих информационную составляющую услуги управления активами. Наиболее востребованной опцией CRM-модуля с точки зрения клиентов является наличие частного раздела для каждого клиента - личного кабинета, - в котором отображается информация о результатах управления его средствами с возможностью анализа этих результатов, внесения корректировок в инвестиционную стратегию и частной переписки со специалистами компании.
Управленческая инновация: Внедрение всех вышеописанных инноваций создает необходимые предпосыки для появления управленческих инноваций. В частности, комплексная ИТ-система позволит автоматизировать рутинные процессы и в поной мере использовать эффект масштаба за счет изменения структуры управления, минимизировав количество сотрудников и сократив управленческие цепочки от руководителя компании до непосредственных испонителей.
Еще одной управленческой инновацией является аутсорсинг различных процессов, которые в отсутствие современных информационных технологий
приходилось осуществлять собственными силами. В качестве примера можно привести использование прайм-брокера для получения доступа к бирже или взаимодействие с удаленной бухгатерией через электронные каналы связи.
Важной инновацией в области управленческих решений является использование лоблачных ресурсов. Внедрение данного подхода к организации технологической платформы позволило не только снизить зависимость всей компании от технологических и административных рисков, но и увеличить оперативность принятия управленческих решений.
Таким образом, можно констатировать, что внедрение технологической инновации в виде комплексной ИТ-системы может стать катализатором целого ряда других инноваций, которые позволят оптимизировать бизнес-процессы компании, увеличить число клиентов, повысить эффективность процесса управления их средствами, а также улучшить качество обслуживания.
5. Оценка экономического эффекта от внедрения в практику разработанной бизнес-модели на примере ООО ИК Атлант.
В диссертации были проанализированы результаты внедрения инновационной бизнес-модели инвестиционными предпринимательскими структурами. Влияние инноваций и разработанной бизнес-модели было рассмотрено как на примере отдельной инвестиционной предпринимательской структуры (Общество с ограниченной ответственностью Инвестиционная компания Атлант), так и на уровне российского рынка управления активами физических лиц.
Эффективность внедрения инноваций была рассмотрена с точки зрения достижения целей, которые ставят перед собой предпринимательские структуры. Для классификации целей был использован метод планирования, который представляет процесс определения целей и выбора способов их достижения. Учитывая, что само планирование по целям, охвату и срокам делится на стратегическое, тактическое и оперативное, то и цели были определены, исходя из этой классификации.
Учитывая, что оперативный уровень планирования представляет собой разработку целей отдельных подразделений или детализацию планов конкретных предприятий, то в данной диссертационной работе были сформулированы и рассмотрены только цели стратегического и тактического уровней планирования, характерные для большинства инвестиционных предпринимательских структур.
Тактические цели: 1. Снижение операционных издержек; 2. Повышение качества и скорости обслуживания клиентов; 3. Выпонение требований регулирующих органов; 4. Продвижение на рынок нового продукта (товара или услуги); 5. Уменьшение капитальных затрат.
Стратегические цели: 1. Создание условий для выпуска новых продуктов; 2. Выход на новые рынки; 3. Поддержка увеличивающейся доли рынка; 4. Улучшение качества управленческих решений; 5. Увеличение инвестиционной привлекательности; 6. Снижение административных рисков.
Как было уже упомянуто, планирование предполагает не только определение целей, но также и выбор способов их достижения. В этой связи стоит отметить, что достижение поставленных целей возможно и благодаря органическому развитию компании, но внедрение инновационных решений способно активизировать данный
процесс и ускорить получение результата. Таким образом, инновации можно рассматривать как метод скорейшего достижения целей предпринимательских структур. При разработке инновационной модели, описанной во втором разделе работы, был использован ряд инноваций (технологические, товарные, рыночные, маркетинговые и управленческие), которые как раз и способствуют более эффективному достижению целей, стоящих перед инвестиционными предпринимательскими структурами (см. Таблица 10).
Таблица 10
Связь инновации и целей предпринимательских структур
Инновации_
Технологические
Товарные_
Рыночные Маркетинговые Управленческие
После определения целей и способов их достижения была проведена оценка экономического эффекта от внедрения инновационной бизнес модели на каждом из выбранных уровней планирования, а именно на тактическом и стратегическом.
I. Оценка экономического эффекта на тактическом уровне.
Итак, для определения экономического эффекта на тактическом уровне (достижение целей тактического уровня) был использован количественный подход, выражающийся в изменении финансовых показателей, либо других ключевых показателей эффективности (KPI). Расчёт экономического эффекта был произведен на примере инвестиционной предпринимательской структуры ООО Инвестиционная компания Атлант. Было выявлено, что инновационные решения, использованные при разработке инновационной бизнес-модели, способствовали достижению всех поставленных целей:
1 цель. Благодаря технологической инновации в виде комплексной ИТ-системы были снижены операционные издержки. Автоматизация процессов управления и обслуживания счетов позволила оптимизировать расходы на персонал отделов Управления активами и Внутренней отчетности. Количество сотрудников этих отделов было сокращено с 4 до 2. В результате по итогам 20 Юг было сэкономлено 1 415,8 тыс. руб. Если бы внедрение осуществлялось в 2011г, когда объем страховых взносов был поднят с 26% до 34%, а предельная база проиндексирована до 463 ООО руб., то экономия бы составила 1 514,84 тыс. руб.
2 цель. Было повышено качество и скорость обслуживания клиентов. Поставленная цель была достигнута благодаря технологической инновации в виде бэк-офис и CRM модулей комплексной ИТ-системы, а также маркетинговой инновации в виде расширения клиентских услуг путем внедрения специализированного веб-сервиса. Характеристика скорости обслуживания клиентов была рассмотрена как время, затрачиваемое на подготовку отчетности, в том числе клиентской, специалистами отдела внутреннего учета. Внедрения инновационной бизнес-модели, позволило изменить характер операций. Большая часть трудозатрат трансформировалась из переменной величины (зависимой от количества обслуживаемых счетов) в постоянную (зависящей только от перечня
Стратегические
Таюпческие
Оперативные
подготавливаемой информации). В результате, среднемесячная загрузка (при 40 часовой рабочей неделе) специалиста, обслуживающего 20 клиентских счетов, снизилась с 71% до 58%, а максимальное количество обслуживаемых счетов увеличилось в 3 раза, с 30 до 90. Это достижение позволяет с большей эффективностью использовать эффект масштаба
Что качается качества обслуживания клиентов, то формализовать оценку улучшения уровня сервиса достаточно сложно, но одним из объективных показателей является КР1 - объем средств, привлеченных за отчетный период по рекомендации существующих клиентов. Так, внедрение СЯМ-модуля позволило значительно улучшить качество обслуживания клиентов путем предоставления клиентам более персонифицированного сервиса, а также более широкого функционала, как с точки зрения анализа результатов управления, так и получения различной финансовой информации.
В результате по итогам 2010 года, ИК Атлант удалось привлечь 42 новых клиента, 9 из которых пришли в компанию по рекомендации уже обсуживающихся клиентов. Причем 6 из них перешли из других компаний, специализирующихся на управлении активами. С точки зрения привлеченных средств эти 6 клиентов принесли в компанию 22.8 мн. руб. из 86.1 мн. руб привлеченных всего за этот год. Таким образом, более четверти, привлеченных средств, было привлечено за счет улучшения сервиса до уровня выше среднерыночного. Результаты расчетов представлены в Таблице 13.
3 цель. Как уже было отмечено, еще одним из результатов внедрения инноваций стало увеличение оперативности мониторинга и испонения требований регулирующих органов. Внедрение технологической инновации в виде бэк-офис модуля комплексной ИТ-системы, позволил оперативно предоставлять периодическую отчетность клиентам. Также в его функции входит подготовка отчетности и форм внутреннего учета для регулятора и мониторинг нормативов достаточности собственного капитала. Несмотря на высокую значимость данного фактора для деятельности компании, оценить его количественный эффект практически невозможно. Можно только лишь отметить, что если раньше нормативы достаточности собственного капитала, в соответствие с требованием ФСФР, отслеживались раз в месяц, то теперь появилась возможность вести мониторинг данных параметров на ежедневной основе.
4 цель. Внедрения ряда маркетинговых инноваций также позволило вывести методы продвижения на рынок своих услуг на новый уровень. К данным инновациям относится функционал СЯМ-модуля комплексной ИТ-системы, который является технологической инновацией. Функционал СЯМ-модуля позволяет предоставлять актуальную информацию клиентам, анализировать их активность в сети Интернет (в том числе на веб-сайте компании), а также представляет собой платформу для коммуникаций, как с существующими, так и с потенциальными клиентами. Таким образом, внедрение маркетинговых инноваций в виде новых методов продвижения услуги доверительного управления на основе агоритмического подхода на рынок через сеть Интернет позволило существенно улучшить показатели привлечения клиентов. В частности, по итогам 2010г (после внедрения инновационной бизнес-модели) удалось открыть новый канал продаж - сеть Интернет (корпоративный сайт
компании, баннерная и контекстная реклама), который позволил привлечь 17 клиентов с объемом денежных средств в 19,1 мн. руб, а также на 46% улучшить привлечение средств через канал прямых продаж. Сами результаты привлечения, а также отклики клиентов показали, что наличие СЯМ-системы позволяет значительно улучшить данный КР1 компании. Учитывая увеличивающееся проникновение Интернета в повседневную жизнь общества, а также рост узнаваемости бренда компании на рынке управления активами, в дальнейшем можно ожидать продожения роста доли привлеченных средств через Интернет.
5 цель. В рамках тактических целей последним элементом для оценки эффекта от внедрения инновационной бизнес-модели является управленческая инновация, а вернее ее подтип - административная управленческая инновация в виде аутсорсинга непрофильной деятельности, одним из результатов внедрения которой является снижение капитальных затрат. Основным элементом деятельности инвестиционной компании, специализирующейся на управлении активами, которые могут быть отданы на аутсорсинг, являются организация прямого доступа на биржу и участие в торгах, как профессиональный участник. Наличие возможности прямого доступа к бирже предполагает существенные инвестиции в инфраструктуру компании. В первую очередь - это создание физической ИТ-инфраструктуры в виде высококлассного серверного оборудования, а также выделенного оптического канала связи. Данные инвестиции можно оценить примерно в 500 тыс. руб. А во вторых, потребуется создание отдельного депозитарного подразделения, которое будет вести учет прав на приобретаемые ценные бумаги. Стоимость внедрения сторонней системы автоматизированного учета депозитарно-кастодиальной деятельности варьируется в пределах от Змн руб до 5 мн руб. Также стоит отметить, что депозитарная деятельность является лицензируемой, поэтому кроме приобретения специализированного программного обеспечения и найма новых сотрудников, понадобится пройти процедуру лицензирования в ФСФР для депозитариев, которая предполагает более высокие требования нормативов минимального размера собственных средств. На данный момент нормативы достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих деятельность по управлению ценными бумагами, составляют 35 мн. руб. В то время как при наличие депозитарного подразделения, данный норматив увеличивается до 60 мн. руб.
Предложенные инновации существенно изменили традиционную бизнес-модель инвестиционной компании, создав инновационную бизнес-модель. Это позволило значительно увеличить эффективность всех бизнес-процессов, относящиеся к тактическому уровню планирования деятельности компании, как с точки зрения скорости и качества их реализации, так и существенной экономии денежных средств.
2. Оценка экономического эффекта на стратегическом уровне.
Поскольку тактическая область планирования является наиболее изученной с точки зрения как теории, так и практики, оценка экономического эффекта на этом уровне легко формализуется и поддается прогнозированию. Стратегическое планирование, напротив, задает догосрочные цели, что обуславливает приблизительность результатов ввиду их высокой неопределенности. Тем не менее,
стоит отметить, что внедрение инноваций, способствующих достижению стратегических целей, может оказать существенное влияние как на конкретные элементы стратегического уровня управления компанией, так и на всю ее деятельность. Результаты, полученные в диссертационной работе, свидетельствуют о том, что инновации, использованные в разработанной бизнес-модели, способствовали достижению стратегических целей, стоящих, в частности, перед ООО ИК Атлант. Данный факт говорит о том, что реализация инновационного потенциала предпринимательских структур влияет на все аспекты их деятельности, способствует увеличению эффективности и приближению стоящих перед ними целей.
Помимо оценки экономического эффекта от внедрения инновационной бизнес-модели в рамках отдельных предпринимательских структур, особую актуальность представляет собой вопрос потенциальной связи между внедрением инновационных бизнес-моделей инвестиционными предпринимательскими структурами и развитием рынка управления активами.
Текущая ситуация складывается таким образом, что все инициативы, идущие сверху, до сих пор практически не стимулируют развитие рынка управления активами. В качестве основной причины видится нерешенность таких проблем, как:
1. Низкая привлекательность для населения существующих инвестиционных продуктов;
2. Недоступность услуги качественного управления активами;
3. Непрозрачность управления.
Учитывая, что данные проблемы не были решены путем инициатив сверху, возможным вариантом дожен стать другой подход, а именно, инициативы, идущие от участников рынка. Одной из таких инициатив является реализация инновационных возможностей инвестиционных предпринимательских структур. Так как согласно Г. Хэмелу, существует два основных пути реализации инновационных возможностей предприятия - создание инновационных продуктов или создание инновационных бизнес-моделей, эти варианты генетически связаны между собой.
Создание инновационного продукта - более простая, краткосрочная инновационная стратегия, которую можно развивать до уровня инновационной бизнес-модели и реализация которой является вопросом догосрочной инновационной стратегии. Г. Хэмэл считает, что однозначно выигрышно именно второе направление: ни одна инновация не будет коммерчески успешной, если она не подкреплена оригинальной бизнес-стратегией.
На базе данного утверждения в диссертационной работе была разработана инновационная бизнес-модель, внедрение которой позволило создать новый привлекательный инвестиционный продукт, сделать его доступным широким слоям населения, а также повысить прозрачность управления. Это оказывает положительное влияние не только на результаты деятельности отдельной инвестиционной предпринимательской структуры, но и на темпы развития всего рынка управления активами.
Таким образом, внедрение разработанной инновационной бизнес-модели большинством участников рынка управления активами позволит создать новые стандарты ведения бизнеса, что приведет к изменению парадигмы данного рынка.
Осознают ли сегодня участники российского рынка управления активами тот факт, что не приходится ждать дальнейших инициатив от государства, и нужно брать инициативу в свои руки? Пока однозначного ответа нет. Крупные игроки, видя как более мекие инвестиционные предпринимательские структуры, которым присущ инновационный дух, занимают все новые ниши, уже модернизируют свои бизнес-модели. Это, в конечном итоге, приведет к смене парадигмы рассматриваемого рынка и его дальнейшему росту.
Результаты данной диссертационной работы могут быть использованы в качестве практического руководства при разработке инновационных бизнес-моделей инвестиционными предпринимательскими структурами, управляющих активами физических лиц.
В Заключении диссертации сформулированы основные выводы, полученные в ходе диссертационного исследования, и предложения, имеющие методическое и практическое значение.
В ходе проведения данного исследования были сделаны следующие выводы и предложения:
Х Проведенное исследование российского рынка управления активами физических лиц показало, что проблема низких темпов его развития во многом связана с рядом ограничивающих факторов. Было выявлено, что основными внешними (неуправляемым со стороны предпринимательских структур) факторами являются: нестабильные макроэкономические условия, низкая финансовая грамотность населения и отрицательный опыт 90-х годов XX столетия. В то время как внутренними (управляемыми) факторами являются: низкая привлекательность предлагаемых инвестиционных продуктов (завышенный показатель риск/доходность), высокий порог входа для потенциальных инвесторов (необходим большой объем первоначальных инвестиций), а также закрытость процесса управления активами (большинство предпринимательских структур, аккумулирующих и управляющих активами, действуют по принципу черного ящика).
Х В диссертационной работе доказано, что для стимулирования данного рынка необходимо модернизировать существующие бизнес-модели инвестиционных предпринимательских структур путем внедрения инновационных решений, основанных на комбинации новых инвестиционных продуктов, современных подходов к обслуживанию клиентов и последних достижений в области информационных технологий. Это позволит увеличить инвестиционную привлекательность продуктов и услуг, предлагаемых предпринимательскими структурами, за счет снижения их показателя Риск/Доходность, увеличения доступности услуги качественного индивидуального управления активами и улучшения информирования клиентов о результатах управления и деятельности предпринимательских структур. Решение данных задач, в свою очередь, будет способствовать росту спроса на инвестиционные продукты со стороны широких слоев населения и вовлечению их средств в инвестиционный оборот.
Х Для решения проблемы слабой вовлеченности средств населения в экономику была предложена новая концептуальная бизнес-модель инвестиционных предпринимательских структур, предоставляющих услуги по управлению активами
физических лиц, которая базируется на стыке возможностей трех рынков - фондового рынка, рынка розничных услуг и рынка информационных технологий. Это позволило создать новую инвестиционную услугу для массового потребителя, учитывающую триединство потенциалов трех рынков.
Х Анализ современных методов и подходов к разработке бизнес-моделей показал, что на данный момент существует множество методов, уделяющих внимание различным аспектам бизнеса. В итоге для разработки детализированной бизнес-моделей был выбран метод, предложенный А. Остервальдером, как наиболее полный, удобный и репрезентативный. Тем не менее, его методика предполагает разработку бизнес-модели без учета влияния внешней рыночной среды, в которой работает предпринимательская структура. В связи с этим было предложено взять за основу данный метод, детализировать его и расширить за счет нового элемента бизнес-модели - Основные конкуренты, описывающий взаимодействие компании с другими игроками отрасли. Это позволило при разработке бизнес-моделей идентифицировать не только ключевых партнеров, но и конкурентов, а также лучше позиционировать себя в рыночной среде за счет фокусирования на элементах бизнес-модели, способных повысить конкурентоспособность компании и выделить ее на фоне прочих участников рынка.
Х На базе предложенной концептуальной бизнес-модели инвестиционных предпринимательских структур, предоставляющих услуги по управлению активами физических лиц, и усовершенствованного метода разработки бизнес-моделей была разработана детализированная бизнес модель. В качестве базовой бизнес-модели была выбрана бизнес-модель Инвестиционной компании (в работе названа традиционной бизнес-моделью инвестиционной компании) и модифицирована в инновационную бизнес-модель путем комбинации инновационных решений с оригинальной бизнес-стратегией. Это позволило решить задачи по устранению управляемых факторов, ограничивающих приток денежных средств физически лиц на рынок управления активами.
Х Для решения поставленных задач были предложены инновационные решения в сфере создания и реализации услуги и ее конкурентных преимуществ, которые вместе с разработанной детализированной бизнес-моделью легли в основу методических рекомендаций по внедрению в практику инновационной бизнес-модели предпринимательскими структурами. Использование данных методических рекомендаций позволит создать новые возможности и компетенции, способствующие привлечению средств более широких слоев населения в инвестиционный оборот, а именно: .Улучшить показатель риск/доходность клиентских инвестиций за счет создания нового продукта в виде услуги управления активами на основе агоритмической торговли; 2. Увеличить привлекательность инвестиционных продуктов и услуг, снизив барьер входа и сделав его приемлемым для более широкого числа потенциальных клиентов; 3. Увеличить информированность клиентов о результатах управления и деятельности инвестиционных предпринимательских структур.
Х В диссертационной работе была проанализирован экономический эффект от внедрения в практику инновационной бизнес модели на примере ООО Инвестиционная компания Атлант и всего российского рынка управления
активами физических лиц. Полученные результаты свидетельствуют о том, что внедрение инноваций и новой бизнес-модели позволило улучшить целый ряд экономических показателей финансово-хозяйственной деятельности компании и способствовать достижению тактических и стратегических целей, стоящих перед предпринимательской структурой. Помимо этого было показано, что внедрение разработанной инновационной бизнес-модели большинством участников рынка управления активами будет способствовать развитию нового сегмента рынка управления активами физических лиц, и позволит создать новые стандарты ведения бизнеса. Это в свою очередь приведет к изменению парадигмы рынка и его прогрессивному развитию за счет вовлечения широких масс населения в процесс накопления капитала через инвестиционные продукты.
Основные положения диссертации опубликованы:
1. в изданиях, входящих в список, рекомендованный ВАК:
1. Краевский И.С. Влияние инновационного потенциала инвестиционных предпринимательских структур на развитие частного сектора в экономике РФ // Креативная экономика. Ч 2012. Ч № 2. - 0,46 п.л.
2. Мельников О. Н. Краевский И. С. Инновации на рынке управления активами // Креативная Экономика Ч 2011.Ч№ 10. - 0,52 п.л., в т.ч. авт - 0,26 п.л.
3. Мельников О. Н. Краевский И. С. Результаты внедрения информационных технологий на стратегическом и тактическом уровнях // Креативная Экономика. Ч 2011. Ч № 6. Ч 0,52 п.л., в т.ч. авт - 0,26 п.л.
4. Краевский И. С. Жаворонков П. В. Анализ особенностей изменений инновационного потенциала России // Российское предпринимательство Ч 2011. Ч № 4. Ч 0,56 п.л., в т.ч. авт - 0,28 п.л.
2. в прочих изданиях:
2.1. Краевский И.С. Бизнес-модели российских инвестиционных компаний во время кризиса // Экономика, предпринимательство и право. Ч 2011. Ч № 4. Ч с. 2732. Ч 11Нр://ерр.егуоигпа1.пе1/а111с1е/315/
2.2. Краевский И.С. Развитие венчурной индустрии в России // Экономика, предпринимательство и право. Ч 2011. Ч № 3. Ч с. 3-11. Ч Ссыка на домен более не работаетarticle/278/
2.3. Краевский И.С. Эволюция венчурного финансирования в России // Экономика, предпринимательство и право. Ч 2011. Ч № 2. Ч с. 17-24. Ч Ссыка на домен более не работаетarticle/243/
2.4. Жаворонков П.В., Краевский И.С. Инновационная деятельность Калужской области: эффективность освоения финансов // Вопросы инновационной экономики. Ч 2011. Ч№2.-0,68 п.л., в т.ч. авт-0,34 пл.
2.5. Жаворонков П.В., Краевский И.С. инновационные проекты под носом // Государственное образовательное учреждение Высшего профессионального образования Академия Народного Хозяйства при Правительстве Российской Федерации - Сборник научных трудов: Модернизация экономики - основа повышения эффективности производства, ООО ПИК ГАРМОНИЯ, Москва 2010 г. - 226 с. - 0,3 п.л., в т.ч. авт - 0,15 п.л.
2.6. Краевский И.С. Венчурное финансирование - путь к смягчению последствий кризисных явлений в инновационной сфере // Экономическое развитие в условиях нестабильности финансовых рынков. Сборник научных трудов. Институт Менеджмента и Маркетинга. ГОУ ВПО Академия народного хозяйства при Правительстве Российского федерации. Ч 2009. Ч № 2. - 0,36 п.л.
Формат 60x90. Заказ 1549. Тираж 100 экз.
Печать офсетная. Бумага для множительных аппаратов.
Отпечатано в ООО ФЭД+, Москва, ул. Кедрова, д. 15
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Краевский, Игорь Сергеевич
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЗРАБОТКИ БИЗНЕС-МОДЕЛЕЙ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ
1.1. Исследование современных методов разработки бизнес-моделей
1.2. Исследование рынка управления активами
1.3. Сравнительный анализ структурных элементов бизнес-моделей российских инвестиционных предпринимательских структур
1.4. Анализ факторов, ограничивающих развитие российского рынка управления активами физических лиц, и выводы по главе
ГЛАВА II. РАЗРАБОТКА ИННОВАЦИОННОЙ БИЗНЕС-МОДЕЛИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ СТРУКТУР
2.1. Анализ инноваций на рынке управления активами
2.2. Инновационные решения для усовершенствования бизнес-моделей инвестиционных предпринимательских структур
2.3. Разработка инновационной бизнес-модели с учетом предложенных инновационных решений
2.4. Сравнительный анализ разработанной инновационной бизнес-модели с существующими и выводы по главе
ГЛАВА III. ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЭФФЕКТА ОТ ВНЕДРЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИМИ СТРУКТУРАМИ РАЗРАБОТАННОЙ БИЗНЕС-МОДЕЛИ.
3.1. Оценка экономического эффекта от внедрения в практику разработанной бизнес-модели с позиций отдельной предпринимательской структуры.
3.2. Оценка экономического эффекта в случае внедрения участниками рынка управления активами элементов разработанной инновационной бизнес-модели.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Бизнес-модель предпринимательских структур, предоставляющих услуги по управлению активами физических лиц"
Актуальность темы исследования.Одной из основных проблем российского рынка управления активами является инерционный характер его развития, а для сегмента управления активами физических лиц, в большей степени для колективных инвестиций, даже стагнация. Несмотря на рост благосостояния населения, постепенное удовлетворение первичных потребительских запросов, а также сохранение относительной стабильности развития российской экономики, доля российских граждан, использующих инвестиционные инструменты накопления, достаточно мала. Активизация целенаправленной работы государства и предпринимательских структур по их популяризации и повышению их качества позволит обеспечить увеличение интереса населения к данному виду накоплений. Как показывает опыт экономически развитых государств, это даст возможность реализовать важнейшую социальную миссию государства по повышению благосостояния граждан за счет роста капитализации национальной экономики, что достигается путем вовлечения в хозяйственных оборот личных средств граждан с их последующим эффективным распределением между субъектами экономики через финансовые институты.
Недостаточная заинтересованность российских граждан в инвестиционных инструментах накопления во многом связана с недостатком доверия к финансовым институтам, отсутствием привлекательных инвестиционных продуктов для широких слоев населения, высокойзарегулированностью рынка колективных инвестиций, а также дефицитом ликвидных ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Многие препятствия можно обойти в рамках услуги индивидуального доверительного управления, но высокий входной барьер (минимальный объем инвестиций и стоимость обслуживания) не позволяет большей части населения воспользоваться данной услугой.
В связи с этим особую актуальность приобретают исследования, направленные на изучение причин низких темпов роста российского рынка управления активами физических лиц, а также потенциальных решений, способствующих стимулированию его развития путем увеличения привлекательности продуктов и услуг, предлагаемых инвестиционными предпринимательскими структурами.
В работе эта проблема рассматривается с позиций бизнес-моделей инвестиционных предпринимательских структур, особенности которых влияют не только на внутренние процессы организаций, но также и на рыночную среду. Разработка инновационных решений и их внедрение в бизнес-модель инвестиционных предпринимательских структур позволит не только снизить входной барьер для широких масс населения, но и предложить новые инвестиционные продукты с более высокой доходностью, а также значительно повысить качество клиентского обслуживания. При этом внедряемые локальные (на уровне бизнес-процессов) инновационные решения могут вывести всю бизнес-модель на качественно новый уровень, трансформируя ее из традиционной в инновационную. Таким образом, инновационные решения способны не просто улучшить некоторые аспекты деятельности инвестиционных предпринимательских структур, но и создать абсолютно новые ниши (сегменты рынка), тем самым изменив парадигму рынка.
Целью диссертационной работы является разработка новых инструментов и решений, способствующих развитию услуги управления активами физических лиц за счет вовлечения накоплений населения в инвестиционно-финансовый оборот.
Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:
Х Анализ современных методов и подходов к разработке бизнес-моделей.
Х Аналитическое исследование методов разработки бизнес-моделей с последующей интеграцией их возможностей.
Х Исследование российского рынка управления активами, выявление основных типов бизнес-моделей инвестиционных предпринимательских структур, специализирующихся на управлении активами и их сравнительный анализ.
Х Разработка инновационной бизнес-модели инвестиционных предпринимательских структур, управляющих активами физических лиц.
Х Оценка экономической эффективности внедрения инноваций в бизнес-модель инвестиционных предпринимательских структур.
Объектом исследованияявляется организация предпринимательской деятельности по управлению активами физических лиц.
Предметом исследования является бизнес-модель инвестиционных предпринимательских структур, специализирующихся на управлении активами.
Методологической и теоретической основой диссертационного исследования являются труды российских и зарубежных ученых по изучению тенденций и закономерностей в области бизнес-моделирования, инновационной экономики и управления активами.
При выпонении настоящего исследования учитывались работы иностранных авторов: П.Тиммерса, П.Уэйла и М.Витэйла, О.Петровика и К. Киттла, Я.Гордийна и Г.Аккерманса, Л.Эппгейт, А.Афуа и К.Туччи, А.Остервальдера о методах разработки бизнес моделей и бизнес-моделированию, а также труды, посвященные инновационному менеджменту таких зарубежных экономистов, как Г.Хамел., Л.Брайан, В. Чан Ким и Р. Моборн, С.Мицуаки, Т. Колер, Д. Муррин и ряда других.
В отечественной литературе исследуемые вопросы рассматривались в работах Антонец В.А., Бадина К.В., Барынчеева В.П., Ветлужских E.H., Герасименко В.В., Гуркова И.Б., Зинова В.Г., Ковалева Г.Д., Котельникова В.Ю., Макарова B.JL, Медынского В.Г., Нечаевой, Н.В., Стасева В.В., Стерховой С.А., Сухарева О.С. и других.
Информационную базу исследования составили: монографии, справочные, статистические и аналитические материалы, оперативные и финансовые данные предприятий, действующие нормативно-законодательные акты РФ. Репрезентативность исходных данных, достоверность, надежность и точность выводов, рекомендаций и предложений обеспечили данные официальной статистики (Госкомстата РФ), статистические материалы ФСФР РФ, Российской торговой системы (РТС), Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ), Национальной лиги управляющих (НЛУ), данные информационных систем (СПАРК, СКРИН, Reuters, Bloomberg), экспертные оценки и разработки отечественных и зарубежных экономистов, аналитические данные, опубликованные в научной литературе и периодической печати, материалы, представленные в сети Интернет, а также личные исследования автора.
Научная новизна исследованиясостоит в разработке теоретических и методических положений, связанных с инновациями и бизнес-моделями на рынке управления активами.
Получены новые научные результаты:
1. Усовершенствованы возможности метода разработки бизнес-моделей за счет введения нового элемента, учитывающего взаимоотношения компании с конкурентами и ее позиционирование на рынке, что позволило учитывать влияние конкуренции на свойства товаров/услуг, структуру затрат и потоки доходов компании.
2. Разработана обобщенная бизнес-модель предпринимательских структур, интегрирующая возможности фондового рынка, информационных технологий и рынка розничных услуг. Это позволило предложить новую инвестиционную услугу для массового потребителя, обеспечивающую максимальную прозрачность управления его активами, осуществляемого инвестиционными компаниями, с целью достижения инвестиционного результата.
3. Расширено понятие инновационной бизнес-модели, показывающее, что область применения данного термина недостаточна и может учитывать не только инновационные свойства продукта (как принято в существующей практике), но и инновационные методы его создания и реализации.
4. Разработана инновационная бизнес-модель инвестиционных предпринимательских структур, предоставляющих услуги по управлению активами физических лиц на базе усовершенствованного метода разработки бизнес-моделей, что позволило предложить новую модель ведения бизнеса.
5. Разработаны методические рекомендации по инновационному обновлению бизнес-процессов инвестиционных предпринимательских структур.
Практическая значимость результатов работы заключается в обобщении, систематизации и расширении современных методов разработки бизнес-моделей, а также в обосновании актуальности решаемых в диссертационном исследовании проблем. Выводы и предложения, изложенные в диссертации, обосновывают необходимость ухода от традиционных бизнес-моделей инвестиционных предпринимательских структур, специализирующихся на управлении активами, и использования инновационных подходов и решений для их модификации.
Полученные в диссертационной работе результаты, предложенные инновационные решения, а также элементы разработанной инновационной бизнес-модели могут быть использованы при создании новых компаний, а также при выработке определенных управленческих решений для модификации бизнес-моделей и стратегий существующих инвестиционных предпринимательских структур.
Материалы диссертации могут быть использованы в преподавании курсов Бизнес-моделирование, Инновационный менеджмент, Рынок ценных бумаг.
Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации докладывались и получили одобрение на международной конференции Международная научно-практическая конференция Инновации, технологии, экономика (ИНТЭК-2011), Иваново, 2011; на ЗНЭК Российской Академии Естествознания Инновационная экономика: проблемы и перспективы развития, 2011; на научно-практической конференции Инструменты развития бизнеса: риски и перспективы, Москва, 2007; на международной конференции Инновационное управление бизнесом в России: административный, экономический и правовой аспекты, Москва, 2007.
Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 10 статей общим объемом 4,4 печатных листа.
Структура и содержание работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы; Объем работы составляет 195 страниц машинописного текста, содержит 14 рисунков и 41 таблиц. Библиография диссертационного исследования включает 128 наименований.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Краевский, Игорь Сергеевич
Выводы по разделу: В данном разделе был оценен экономический эффект от внедрения в практику разработанной бизнес-модели с позиций отдельной предпринимательской структуры - ООО ИК Атлант. При этом вопрос эффективности внедрения инновационной бизнес-модели и непосредственно самих использованных инноваций был рассмотрен с точки зрения достижения целей, стоящих перед компанией. В рамках планирования деятельности данной предпринимательской структуры были сформулированы тактические и стратегические цели и проведен последующий анализ эффективности их достижения. В случае тактических целей, для определения экономического эффекта был использован легко формализуемый количественный подход, выражающийся либо в изменении финансовых показателей, либо других ключевых показателей эффективности (КР1). Далее произведена оценка экономического эффекта для каждой из тактических целей, стоящих перед инвестиционно предпринимательской структурой. В случае же стратегических целей, было проанализировано влияние внедренных инноваций и самой инновационной бизнес-модели на перспективы развития компании и создание стратегических компетенций. Оценка показала, что инновационная бизнес-модель способна значительно улучшить показатели деятельности инвестиционной предпринимательской
47Ссыка на домен более не работаетartcles/analytcs/40.html структуры, как на тактическом, так и на стратегическом уровне, тем самым повысив эффективность ее текущей деятельности и создав предпосыки для дальнейшего роста.
3.2. Оценка экономического эффекта в случае внедрения участниками рынка управления активами элементов разработанной инновационной бизнес-модели.
В предыдущем разделе эффективность внедрения инноваций инвестиционными предпринимательскими структурами рассматривалась на микроуровне участников рынка, в частности был оценен экономический эффект, а также было проанализировано влияние инноваций на успешность достижения тактических и стратегических целей, стоящих перед компаниями сектора. Вместе с тем, особую актуальность представляет собой вопрос потенциальной связи между внедрением инновационных бизнес-моделейинвестиционными предпринимательскими структурами и развитием рынка управления активами.
При формулировании актуальности темы диссертационного исследования было отмечено, что на данном этапе российский рынок управления активами существенно замедлил темпы своего развития и можно констатировать факт, что основной продукт, на который ставили многие ключевые игроки отрасли - колективные инвестиции - не оправдал возложенных на него ожиданий. Практически во всех российских управляющих компаниях ПИФы (паевой инвестиционный фонд) являются скорее имиджевым продуктом, зарабатывая основные средства или на индивидуальном доверительном управлении или же за счет управления пенсионными резервами и накоплениями Пенсионного фонда РФ или негосударственных пенсионных фондов (НПФ). Существует множество способов стимулирования дальнейшего развития рынка управления активами физический лиц, в том числе за счет популяризации данного средства сбережения путем увеличения финансовой грамотности населения, увеличения прозрачности рынка и деятельности его участников, улучшения инвестиционного климата и т.д. Но все эти меры требуют наличия политической воли или серьезных структурных реформ на государственном уровне.
Текущая ситуация складывается так, что все инициативы, идущие сверху, практически не стимулируют развитие рынка управления активами. В качестве основной причины видится нерешенность таких проблем, как:
1. Низкая привлекательность для населения существующих инвестиционных продуктов;
2. Недоступность услуги качественного управления активами;
3. Непрозрачность управления.
Учитывая, что данные проблемы не удалось решить путем инициатив сверху, то возможным вариантом их решения может быть подход с другой стороны, а именно,активизировать инициативы снизу, идущие непосредственно от участников рынка. Одной из таких инициатив может быть реализация инновационных возможностей инвестиционных предпринимательских структур. Согласно Г. Хэмелу существует два основных пути реализации инновационных возможностей предприятия -создание инновационных продуктов или создание инновационных бизнес-моделей. Эти варианты генетически связаны между собой: создание инновационного продукта - более простая, краткосрочная инновационная стратегия, которую можно развивать до уровня инновационной бизнес-модели, реализация которой является уже вопросом догосрочной инновационной стратегии. Г. Хэмэл считает, что однозначно выигрышно именно второе направление: ни одна инновация не будет коммерчески успешной, если она не подкреплена оригинальной бизнес-стратегией.
Основываясь на данном утверждении, в рамках диссертационной работы быларазработана инновационная бизнес-модель, внедрение которой позволит создать новый привлекательный инвестиционный продукт, сделает
177 его доступным широким слоям населения, а также повысит прозрачность управления, т.е. окажет положительное влияние на основные факторы, влияющие на активность развития рынка управления активами. Таким образом, внедрение инновационной бизнес-модели существенной частью участников рынка управления активами изменит его парадигму, т.е. создаст новые стандарты ведения бизнеса на данном рынке.Это создаст кумулятивный эффект и задаст новый вектор развития рынка, так как основные проблемы, которые на данный момент препятствуют его развитию, будут решены.
Потребителя любых инвестиционных продуктов можно привлечь за счет двух факторов: первый - это высокая доходность, а второй -прозрачность стратегии управления. В разработанной инновационной бизнес-модели присутствуют оба этих фактора, а также более низкий входной барьер для инвесторов по сравнению с продуктами, предлагаемыми в рамках традиционной бизнес-модели инвестиционной компании. Зарубежный опыт подтверждает, что фокусирование на этих трех факторах способно значительно оживить рынок управления активами. Наиболее показательным является примерЕТБ-фондов, которые покорили мир, благодаря профессиональному управлению с прозрачной стратегий инвестирования, низкие начальные инвестиции, высокая ликвидность и широкая диверсификация. За последние годы количество и размерЕТБ-фондов существенно выросло и продожает дальше набирать обороты, в частности, с начала 2008 года по конец августа 2011 размер активов под управлением всех ЕТР-фондов вырос 111%, а активы ЕТР-фондов, ориентированных на развивающиеся рынки, выросли на 144% за тот же период. Если же говорить об ЕТБ-фондах, ориентированных на Россию, то объем средств под их управлением продемонстрировал впечатляющие темпы роста, прибавив 546%. Тем не менее, предложения по подобным продуктам поступают в основном из-за рубежа, а российский рынок управления активами остается в стороне от данных процессов. Графики динамики притока средств в фонды представлены на рисунках 13 и 14. отоа)соооооа)0)0)о>о)оза)ооооооот-1-т-таооооооооооооооооооооооо <M(V|WCgCM(>4CM<NCg<NCMcgiNtNCMCs|<NCJCN(NCM(NCgCM f О Ю S о о о о cisnairtfflnMinoinoi^o^^ ONtV^T-OONINNi-OOPlNN
-All Fund ETF -GEM ETF
T- to <) CO <0
О CN CM T- r- Russia ETF
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
АПРипс^ЕТГ, ОЕМЕТБ - левая ось; Ки881аЕТГ - правая ось; $ мн.) Рис. 13. Динамика притока средств в ЕТБ фонды
All Fund ex-ETF -GEM ex-ETF -Russia ex-ETF
All Funds ex-ETF, GEM ex-ETF - леваяось; Russia ex-ETF - праваяось; $ мн.)
Рис.14. Динамика притока средств в не-ETF фонды
Таким образом, на примере данного инновационного продукта (ЕТР) видно, что решение только части из обозначенных выше проблем способно оживить рынок и придать ему существенные темпы роста. Инновационный инвестиционный продукт в виде услуги управления активами на основе агоритмической торговли способен напрямую решить две из трех проблем: во-первых, повысить доходность при сохранении риска на прежнем уровне, а во-вторых, снизить начальные инвестиции инвесторов. Но разработанная инновационная бизнес-модель, предполагает не только новое предложениеценности (инновационный инвестиционный продукт), но также и современные методы взаимодействия с клиентами, способствующие увеличению прозрачности процесса управления их активами. Таким образом, в рамках разработанной инновационной бизнес-модели решаются все три проблемы, которые на данный момент препятствуют дальнейшему развитию российского рынка управления активами.
Осознают ли на данный момент участники российского рынка управления актива очевидность того, что ждать дальнейших инициатив от государства не стоит и нужно брать инициативу в свои руки, пока однозначно сказать нельзя. Тем не менее, в таком ключе ситуация не может дого развиваться и крупные игроки, видя как более мекие инвестиционные предпринимательские структуры, которым характерен инновационный дух, занимают все новые ниши, также примутся модернизировать свои бизнес-модели, что в конечном итоге приведет к смене парадигмы на рынке и его дальнейшему росту. А данная диссератационная работа может быть использована в качестве практического руководство при разработке новых бизнес-моделей инвестиционными предпринимательскими структурами.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В ходе проведения данного исследования были сделаны следующие выводы и предложения:
Х Проблема низких темпов развития российского рынка управления активами физических лиц во многом связана с отсутствием привлекательных инвестиционных продуктов для широких слоев населения, высокойзарегулированностью рынка колективных инвестиций, а также дефицитом ликвидных ценных бумаг и производных финансовых инструментов.В работе доказано, что для стимулирования роста рынканеобходима модернизациясуществующихбизнес-моделей инвестиционных предпринимательских структур путем внедрения инновационных решений, основанных на информационных технологиях. Данная мера позволит увеличить привлекательность продуктов и услуг, предлагаемых инвестиционными предпринимательскими структурами, за счет снижения их показателя риск/доходность, увеличения доступности услуги качественного управления активами и улучшения информирования о результатах управления и деятельности предпринимательских структур.Решение данных задач, в свою очередь,будет способствовать росту спроса на инвестиционные продукты со стороны широких слоев населенияи вовлечению их средств в инвестиционный оборот.
Х Для разработки инновационной бизнес-модели проведен анализ рынка управления активами, изучены существующие типовые бизнес-модели, исследованы современные методы и подходы к разработке бизнес-моделей.
Исследование современных методов и подходов к разработке бизнес-моделей показало, что на данный момент наиболее поным, удобными репрезентативным является метод, предложенный А. Остервальдером. Но его методика предполагает разработку бизнес-модели без учета влияниявнешней среды, в которой работает предпринимательская структура. В связи с этим было предложено взять за основу данный метод и расширить его за счет нового компонента конкурентной стратегии, описывающего взаимодействие компании с другими игроками отрасли.Это позволило при разработке бизнес-моделейидентифицировать не только ключевых партнеров, но и конкурентов, а также лучше позиционировать себя за счет фокусирования на элементах бизнес-модели, способных повысить конкурентоспособность компании и выделить еесреди прочих участников рынка.
В ходе анализа российского рынка управления активами физических лиц были выявлены три основных бизнес-модели инвестиционных предпринимательских структур {Банк, Управляющая компания, Инвестиционная компания), а также сформулированы задачи, решение которых могло бы способствовать привлечению средств более широких слоев населения в инвестиционный оборот.
На основе расширенного метода разработки бизнес-моделей был проведен сравнительный анализ существующих бизнес-моделейинвестиционных предпринимательских структур. Это позволило выявить ихосновные характеристики и определитьнаиболее перспективные направления инновационной деятельности.
Х Длярешения поставленных задач были предложены инновационные решения в сфере создания и реализации предложения ценности, которые легли в основу инновационной бизнес-модели, разработанной на основе расширенного метода разработки бизнес-моделей. В качестве базовой бизнес-модели была выбрана бизнес-модель Инвестиционной компании (в работе названа традиционной бизнес-моделью инвестиционной компании), которая была модифицирована в инновационную бизнес-модель путем внедрения предложенных решений.Инновационная бизнес-модель позволила создать новые возможности и компетенции, способствующие привлечению средств более широких слоев населения в инвестиционный оборот, а именно:
1. Улучшить показатель риск/доходность клиентских инвестиций за счет создания нового предложения ценности в виде услуги управления активами на основе агоритмической торговли;
2. Увеличить привлекательность инвестиционных продуктов и услуг, снизив барьер входа и сделав его приемлемым для более широкого числа потенциальных потребителей;
3. Увеличить информированность клиентов о результатах управления и деятельности инвестиционных предпринимательских структур;
На основании расширенного метода разработки бизнес-моделей была выработана методика сравнения бизнес-моделей путем определения интегральной оценки силы бизнес-моделей. Данный метод предполагает, что каждый компонент сравниваемых бизнес-моделей оценивается методом экспертной оценки, и в итоге на основе интегральной оценкивыявляется бизнес-модель, обладающая наибольшей силой. Благодаря разработанному методу появилась возможность проводить сравнительный анализ бизнес-моделей различных предпринимательских структур на предмет их эффективности.
Х Внедрение инновационных решений в бизнес-модель инвестиционных предпринимательских структур позволило достичь не только научных результатов в виде разработки инновационной бизнес-модели, но также доказало свою практическую значимость. Экономический эффект от ее внедрения был оценен с позиций отдельной предпринимательской структуры (ООО Инвестиционная компания Атлант). Кроме тогобыл проанализирован возможный эффект отвнедрения участниками рынка управления активами элементов разработанной инновационной бизнес-модели.
Внедрениеинновационной бизнес-модели в инвестиционной предпринимательской структуре ООО ИК Атлант позволило достичь следующих тактических целей: 1.Снизить операционные издержки;2. Повысить качество и скорость обслуживания клиентов;3. Усилить контроль над испонением требований регулирующих органов;4. Интенсифицировать продвижение на рынок новых продуктов;5. Уменьшить капитальные затраты.
Помимо достижения тактических целей, ООО ИК Атлант удалось достичь ряда стратегических целей, характерных для большинства инвестиционных предпринимательских структур: 1. Создать условия для создания новых инвестиционных продуктов;2. Выйти на новые рынки;3. Улучшить масштабируемость бизнеса;4. Улучшить качество управленческих решений;5. Увеличить инвестиционную привлекательность;6. Снизить административные риски.
Попытки российского государства императивно стимулировать развитие отечественного сектора управления активами физических лиц не привели к существенному успеху, но мировой опыт показывает, что это возможно только при наличии политической воли к либерализации экономического и финансового пространства, чего на данный момент не происходит. Возможным решением могут быть различные инновационные инициативы участников рынка, способствующие увеличению доступности инвестиционных услуг, повышению их качества, транспарантности самого рыка и юридической защищенности. Пример с ЕТР-фондами наглядно показал, как доступные инновационные продукты способны создать новый сегмент рынка и вовлечь существенные средства населения в инвестиционный оборот. Внедрение инвестиционными предпринимательскими структурами инновационной бизнес-модели или ее элементов позволит им предложить населению новые инвестиционные продукты, отвечающие их ожиданиям, выйти на современный уровень коммуникаций с потенциальными потребителями своих услуг, а также повысить осведомленность клиентов как о результатах управления их активами, так и деятельности компании в целом. Все эти достижения будут способствовать росту доступности услуги управления активами и послужат ее популяризации среди населения, что в конечном итоге приведет к росту объема средств населения в национальном инвестиционном обороте.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Краевский, Игорь Сергеевич, Москва
1. Afuah A., Tucci C.L. Internet Business Models and Strategies. Boston,1. McGraw Hill, 2003.
2. Alt, R. and H. Zimmermann. "Introduction to Special Section - Business Models." Electronic Markets 11(1), 2001.
3. Amit R., Zott C. "Value creation in e-business." Strategic Management Journal 22(6-7), 2001.
4. Applegate L.M. E-business Models: Making sense of the Internet business landscape. Information Technology and the Future Enterprise: New Models for Managers. G.Dickson, W. Gary and G. DeSanctis. Upper Saddle River, N.J., Prentice Hall, 2001.
5. Auer С., Follack M. Using Action Research for Gaining Competitive Advantage out of the Internet's Impact on Existing Business Models, 15th Bled Electronic Commerce Conference. Bled, 2002.
6. Brandenburger, A. and B. Nalebuff. Co-opetition. New York, Doubleday, 1996.
7. Chesborough H., Rosenbloom R. Role of the Business Model in Capturing Value from Innovation. New York, 2004.
8. Gordijn J., Osterwalder A., Pigneur Y- Comparing two Business Model Ontologies for Designing e-Business Models and Value Constellations, 18th Bled eConference. Bled, 2005.
9. Gorgijn J., Akkermans H. Business Modelling is not Process Modelling. ECOMO 2000, Salt Lake City, USA, Springer, 2000.
10. Hamel, G. Leading the revolution. Boston, Harvard Business School Press, 2000.
11. Harvard Business School Radical Innovation. Boston, 2000.
12. Hawkins R. The "Business Model" as a Research Problem in Electronic Commerce, SPRU - Science and Technology Policy Research, 2001.
13. Hunt D., Ramji S., Vanourny S., Revell J. The Asset Management Industry in 2010, McKinsey&Company.
14. IBM Consulting Services, through the IBM Institute for Business Value. -Component business model: Making specialization real.
15. Kim W. Chan and Mauborgne R. Blue Ocean Strategy. Boston, Harvard Business School Press, 2005.
16. Linder J., Cantrell S. Changing Business Models: Surveying the Landscape, Accenture Institute for Strategic Change, 2000.
17. Magretta J. "Why Business Models Matter." Harvard Business Review 80(5), 2002.
18. Mahadevan B. "Business Models for Internet-based e-Commerce: An anatomy." California Management Review 42(4), 2000
19. Maitland, C. and E. Van de Kar. First BITA Case Study Experiences with Regard to Complex Value Systems. BITA-B4U Symposium Business Models for Innovative Mobile Services, Delft, The Netherlands, 2002.
20. Osterwalder A. The Business Model Ontology. A proposition in a Design Science Approach, 2004, Dissertation at University of Lausanne
21. Osterwalder A., Pigneur Y. Business Model Generation, 2009, Business Model Generation .com, ISBN 978-2-8399-0580-0
22. Osterwalder A., Pigneur Y An e-Business Model Ontology for Modeling e-Business, 15th Bled Electronic Commerce Conference. Bled, 2002.
23. Osterwalder A., Pigneur Y., Tucci, C.L. Clarifying Business Models: Origins, Present, and the Future of the Concept, Communications of AIS, Volume 15, Article.
24. Papakiriakopoulos, D. and A. D. Poulymenakou, G. Building e-Business Models: An Analytical Framework and Development Guidelines. 14th Bled Electronic Commerce Conference, Bled, Slovenia, 2001.
25. Petrovic O., Kittl C. Developing Business Models for eBusiness. International Conference on Electronic Commerce 2001, Vienna, 2001.
26. Pigneur Y A framework for defining e-business models.
27. PricewaterhouseCoopers Financial Services Institute (FSI). Navigating Risk in the High-Frequency Trading Environment.
28. Rappa M. Managing the digital enterprise - Business models on the Web, North Carolina State University, 2004.
29. Sthler P. Business Models as an Unit of Analysis for Strategizing. International. Workshop on Business Models, Lausanne, Switzerland, 2002.
30. Sthler, P. Geschftsmodelle in der digitalenkonomie. Merkmale, Strategien und Auswirkungen. MCM. St.Gallen, University of St.Gallen HSG, 2011.
31. Tapscott D., Ticoll D., Lowy A. Digital Capital - Harnessing the Power of Business Webs., Boston, Harvard Business School Press, 2000.
32. Thomson Learning. Strategie management. Fourth edition. London, 2001.
33. Timmers P. "Business Models for Electronic Markets". Journal on Electronic Markets 8(2), 1998.
34. Weill P., Vitale M. Place to space: Migrating to eBusiness Models. Boston, Harvard Business School Press, 2001.
35. АкмаеваР.М. Инновационныйменеджмент. -M.: Феникс, 2009.
36. Ален K.P. Продвижение новых технологий на рынок: Пер. с англ. -М.: Бином. Лаборатория знаний, 2007. - 456 с.
37. Альшулер Г. Найти идею: Введение в ТРИЗ - теорию решения изобретательских задач. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 400 с.
38. Андерсон Д, Нерас Д. О стоимости допонительных услуг. Стратегии роста: Пер. с англ. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 213 с.
39. Антонец В. А., Нечаева Н. В., Хомкин К. А., Шведова В. В. -Инновационный бизнес. Формирование моделей коммерциализации перспективных разработок. М.: Дело, Академия народного хозяйства, 2009. - 320 с.
40. Аньшин В.М., Дагаев A.A., ред. Инновационный менеджмент. - М.: Дело, 2003.-527 с.
41. Афонин И. Инновационный менеджмент и экономическая оценка реальных инвестиций: Учебное пособие. - М.: Гардарики, 2006.
42. Бабаскин С. Я. Инновационный проект. Методы отбора и инструменты анализа рисков. - М.: Дело АНХ, 2010. - 240 с.
43. Бадин К.В., Барышева A.B., Передеряев И.И., Голов P.C. -Инновации. 3-е изд. - М.: Дашков и К, 2009.
44. Бараненко С. П., Дудин М. Н., Лясников Н. В. Инновационный менеджмент. - М.: Центрполиграф, 2010. - 288 с.
45. Баранчеев В. П. Маркетинг инновациий: (радикальные и "подрывные" инновации - хайтек-маркетинг). -М.: Благовест-В,2007. 229 с.
46. Браун Д.С. Исследования, преображающие компанию. Инновации в бизнесе: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 189 с.
47. Бурдинский А. Кому и зачем нужен интернет-банкинг? // http ://www. ifin.ru/publ ications/read/10. stm
48. В.Чан Ким, Рене Моборнь. Как распознать бизнес-идею которая принесет успех. Управление инновациями: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 237 с.
49. Варшавский Л.Е. Исследование инвестиционных стратегий фирм на рынках капитало- и наукоемкой продукции (производственные мощности, цены, технологические изменения), 2003. - 354 с.
50. Генкин А. Электронные платежи: Будущее наступает сегодня. - М.: Альпина Паблишерз, 2011. - 284 с.
51. Герасименко В.В. Инновационный маркетинг: учебное пособие, 2008. -512 с.
52. Гершман М. А. Инновационный менеджмент Ч М.: Маркет ДС,2008. Ч 200 с.
53. Гончаренко Л. П. Менеджмент инвестиций и инноваций. - М.: КноРус, 2009.- 160 с.
54. Гостева Е. Рынок колективных инвестиций начася с 500 тысяч рублей, 2010 г. // Ссыка на домен более не работаетarticles/2010/l l/19/rynok-kollektivnyh-investicij-nachalsja-s-500-tysjach-rublej.html
55. Гринев В.Ф. Инновационный менеджмент. Учебное пособие, 2-е издание, МАУП, Киев, 2001.
56. Гурков И.Б. Инновационное развитие и конкурентоспособность: Очерки развития российских предприятий. - М.: Теис, 2003. - 236 с.
57. Давила Т., Эпштейн М.Д. Работающая инновация: как управлять ею, измерять ее и извлекать из нее выгоду: Пер. с англ. - М.: Баланс Бизнес Букс, 2007. - 320 с.
58. Друкер П. Новаторство как труд. Инновации в бизнесе: Пер. с англ. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 189 с.
59. Друкер, П. Ф. Бизнес и инновации Ч М.: Вильяме, 2007. Ч 432 с.
60. Евстафьев Д. С. Продвижение инноваций. - М.: Экономический факультет, 2001. - 92 с.
61. Жаворонков П.В., Краевский И.С. Инновационная деятельность Калужской области: эффективность освоения финансов // Вопросы инновационной экономики. Ч 2011. Ч № 2.
62. Инновационные бизнес-модели: сущность, области применения, инструменты управления. Кафедра экономики инноваций экономического факультета МГУ им. М.В.Ломоносова
63. Интернет-сайт С1оис12опе. // Ссыка на домен более не работаетp>
64. Интернет-сайт Внкипедия. Свободная энциклопедия // Ссыка на домен более не работаетwiki/Cepвиcнo-opиeнтиpoвaннaяapxитeктypa
65. Интернет-сайт Внешэкономбанк.
66. Интернет-сайт Рейтинговое агентство Эксперт РА.
67. Кадушин А.И., Михайлова Н.Б. Методика оценки экономической эффективности ИТ, ИФ-Консат, Москва // Ссыка на домен более не работаетpublications/it/section53/article1949/
68. Кандалинцев В. Г. Инновационный бизнес. Применение сбалансированной системы показателей. - М.: Дело, Академия народного хозяйства, 2010.
69. Кантер P.M. -Социальный сектор как полигон для бизнес-инноваций. Управление инновациями: Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2008.-237 с.
70. Ким В.Чан, Моборнь Р. Инновации добавленной стоимости. Стратегии роста: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 213 с.
71. Ким В.Чан, Моборнь Р. Инновации добавленной стоимости. Стратегии роста: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 213 с.
72. Ким В.Чан, Моборнь Р. Создание нового рыночного пространства. Управление инновациями: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008.-237 с.
73. Ковалев Т.Д. Инновационные коммуникации. - М.: ЮНИТИ, 2000.
74. Кожухар В. М. Инновационный менеджмент. - М.: Дашков и Ко, 2010.-200 с.
75. Колис Д., Монтгомери С. Создание корпоративных преимуществ. Корпоративная стратегия: Пер. с англ. - 2-е изд. - М.: ООО Юнайтед Пресс, 2009. - 266 с.
76. Концепция развития финансового рынка России до 2020г. Рейтинговое агентство Эксперт РА, Ассоциация региональных банков России, 2008г. // Ссыка на домен более не работаетstrategy/conception/
77. Концепция развития финансового рынка России до 2020г. Рейтинговое агентство Эксперт РА, Ассоциация региональных банков России, 2008г. // Ссыка на домен более не работаетstrategy/conception/
78. Котельников В.Ю. ТепЗ: Стратегическое управление. Принципиально новые подходы для эпохи быстрых перемен. - М.: Эксмо, 2007. - 96с.
79. Краевский И. С. Жаворонков П. В. Анализ особенностей изменений инновационного потенциала России // Российское предпринимательство Ч 2011. Ч № 4. Ч С. 31-35.
80. Краевский И.С. Бизнес-модели российских инвестиционных компаний во время кризиса // Экономика, предпринимательство и право. Ч 2011.4. Ч с. 27-32. Ч Ссыка на домен более не работаетarticle/315/
81. Краевский И.С. Влияние инновационного потенциала инвестиционных предпринимательских структур на развитие частного сектора в экономике РФ // Креативная экономика. Ч 2012. Ч №2. Ч С. 65-68
82. Краевский И.С. Развитие венчурной индустрии в России // Экономика, предпринимательство и право. Ч 2011. Ч № 3. Ч с. 3-11. Ч Ссыка на домен более не работаетarticle/278/
83. Краевский И.С. Эволюция венчурного финансирования в России // Экономика, предпринимательство и право. Ч 2011. Ч № 2. Ч с. 17-24.Ссыка на домен более не работаетarticle/243/
84. Краумер М. Много шума из НИОКР. Инновации в бизнесе: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 189 с.
85. Кристенсен К., Овердроф М. Ваш ответ подрывным переменам. Управление инновациями: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008.-237 с.
86. Кристенсен K.M., Рейнор М.Е. Решение проблемы инноваций в бизнесе. Как создать растущий бизнес и успешно поддерживать его рост.: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 290 с.
87. Кристенсен K.M., Скотт Э. Дилемма инноватора: Как из-за новых технологий погибают сильные компании.: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 239 с.
88. Кришнан М.С., Прахалад К.К. Пространство бизнес-инноваций: Создание ценности совместно с потребителем.: Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишерз : Издательство Юрайт, 2011. - 258 с.
89. Круглов М. Г. Инновационный проект. Управление качеством и эффективностью. - М.: Дело, АНХ, 2009. - 336 с.
90. Левитт Т. Одной креативности мало. Инновации в бизнесе: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 189 с.
91. Макаров В.Л., Варшавский А.Е. Инновационный менеджмент в России: вопросы стратегического управления и научно-технологической безопасности. -М.: Наука, 2004.
92. Макмилан И., Макграт Р.Г. Открытие новых точек дифференциации. Управление инновациями: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 237 с.
93. Маркелов К.Н. ИТ-стратегия карточного бизнеса: выбор поставщика для банка, "Управление в кредитной организации", № 5 (33), 16.10.2006 // Ссыка на домен более не работаетdocs/it-strategiyakartochnogobiznesamarkelov.pdf
94. Маркидес К. Новая модель бизнеса: Стратегии безболезненных инноваций.: Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишерз : Издательство Юрайт, 2010.-298 с.
95. Маркидес К. Стоит ли проводить диверсификацию. Стратегии роста: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 213 с.
96. Маховикова Г. А., Ефимова Н. Ф. Инновационный менеджмент. -М.: Эксмо, 2010.-208 с.
97. Медокс Я. Как оценить эффективность внедрения информационных технологий, Журнал т1еШеп1еп1егрп8е, №6 (182), 21.04.2008 // Ссыка на домен более не работаетmaster-class/detail.php?ID=15749
98. Медынский В.Г., Скамай Л.Г. Инновационное предпринимательство. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 589 с.
99. Мельников О. Н. Краевский И. С. Инновации на рынке управления активами // Креативная Экономика. Ч 2011. Ч № 10. Ч С 115-120
100. Мельников О. Н. Краевский И. С. Результаты внедрения информационных технологий на стратегическом и тактическом уровнях // Креативная Экономика. Ч 2011. Ч № 6. Ч С. 115-120.
101. Мицуаки С. Эпоха системных инноваций. В поисках новой парадигмы маркетинга: Пер. с англ. - М.: Ваш полиграфический партнер, 2006. - 248с.
102. Мухамедьяров А. М. Инновационный менеджмент. - М.: Инфра-М, 2010.- 176 с.
103. Новиков Д. А., Иващенко А. А. Модели и методы организационного управления инновационным развитием фирмы. - М ЛЕНАНД, 2006. - 336 с.
104. Новицкий Н. А. Инновационная экономика России. Теоретико-методологические основы и стратегические приоритеты. - М.: Либроком, 2009. - 328 с.
105. Пибз Э. Что вдохновляет новаторов. Инновации в бизнесе: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 189 с.
106. Пилипенко А. В. Инновационная активность российских предприятий: условия роста. - М.: Маркет ДС, 2003. - 432 с.
107. Пименова А.З., Фонштейн Н.М. Продвижение технологического продукта на рынок. - М.: АНХ, 1998. - 312 с.
108. Пирсон Э. Как осуществить инновации. Инновации в бизнесе: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 189 с.
109. Рейпорт Д, Свекла Д. Как использовать виртуальную цепочку создания стоимости. Стратегии роста: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 213 с.
110. Серебренников Д. Страсти по аготрейдингу, Журнал F&0, Выпуск №12(32), декабрь 2010
111. Симионов Ю. Ф., Бормотов В. В. Информационный менеджмент . - М.: Феникс, 2006.
112. Скотт Э., Джонсон М., Синфид Д., Отман Э. Руководство инноватора: Как выйти на новых потребителей за счет упрощения и удешевления продукта.: Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишерз : Издательство Юрайт, 2011. - 346 с.
113. Сливотски А., Моррисон Д. Маркетинг со скоростью мысли. Москва, 2003.
114. Спасенных М. Ю. Инновационный бизнес. Корпоративное управление НИОКР. -М.: Дело, Академия народного хозяйства, 2010.
115. Стасев В. В., Забродин А. Ю., Черных Е. А. Инновации в России: илюзии и реальность. - М.: Гриф и Ко, 2006. - 332 с.
116. Стерхова С. А. Инновационный продукт. Инструменты маркетинга. - М.: Дело АНХ, 2009. - 296 с.
117. Сток Д., Эванс Ф., Шуман JI. Конкуренция, базирующаяся на способностях. Корпоративная стратегия: Пер. с англ. - 2-е изд. - М.: ООО Юнайтед Пресс, 2009. - 266 с.
118. Сухарев О. С., Сухарев С. О. Инновации в экономике и промышленности. - М.: Высшая школа, 2010. - 320 с.
119. Томке Ш. Новый императив для инноваций. Управление инновациями: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 237 с.
120. Федеральный закон от 22.04.1996 №39-Ф3 О рынке ценных бумаг.
121. Федеральный закон от 29.11.2001 №156-ФЗ Об инвестиционных фондах.
122. Ханна Т., Палепу К. Сфокусированная стратегия и развивающиеся рынки. Корпоративная стратегия: Пер. с англ. - 2-е изд.- М.: ООО Юнайтед Пресс, 2009. 266 с.
123. Харгадон Э., Саттон Р. Построение фабрики инноваций. Управление инновациями: Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008.-237 с.
124. Хомкин К. А. Инновационный проект: подготовка для инвестирования, 2010.
125. Шатраков А. Ю., Адошин В. М., Коганов С. К., Юрченко Е. В.- Инновационная деятельность высокотехнологичных предприятий. -М.: Экономика, 2007. 176 с.Г
Похожие диссертации
- ef="razvitie-upravlencheskogo-potentsiala-predprinimatelskih-struktur.php">Развитие управленческого потенциала предпринимательских структур
- Методы и модели маркетинговой деятельности предпринимательской структуры на виртуальном рынке
- Преодоление экономической несостоятельности предпринимательских структур в условиях кризиса
- Направления повышения конкурентоспособности кредитных предпринимательских структур
- Концептуальные и методологические основы управления финансами интегрированных предпринимательских структур