Банковские ходинги: особенности формирования в Российской Федерации

Меленчук, Ольга Владимировна

Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Банковские ходинги: особенности формирования в Российской Федерации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Меленчук, Ольга Владимировна
Место защиты	Иваново
Год	2006
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Банковские ходинги: особенности формирования в Российской Федерации"

На правах рукописи

Меленчук Ольга Владимировна

БАНКОВСКИЕ ХОДИНГИ: ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Специальность 08.00.10 Ч Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Иваново- 2006

Работа выпонена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования Ивановский государственный химико-технологический университет

Защита состоится л23 декабря 2006 года в 10.00 часов на заседании диссертационного совета Д 212.063.04 при Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования Ивановский государственный химико-технологический университет по адресу 153000, г. Иваново, пр. Фридриха Энгельса, д. 7, главный корпус, аудитория Г 101.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования Ивановский государственный химико-технологический университет.

Научный руководитель:

- доктор экономических наук, профессор Обаева Ама Сакеновна

Официальные оппоненты:

- доктор экономических наук, профессор Колибаба Владимир Иванович

- кандидат экономических наук, Гордеев Сергей Петрович

Ведущая организация:

ГОУ ВПО Ярославский государственный университет им. П.Г. Демидова

Автореферат разослан л_ ноября 2006 года.

Ученый секретарь диссертационного совета

С.Е. Дубова

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В настоящее время банковская система России переживает период не только ускоренного экстенсивного развития, но и создания предпосылок для интенсивной структурной перестройки. В условиях глобализации национальные интересы страны требуют формирования самостоятельной банковской системы, соответствующей международным представлениям о современном бизнесе и содействующей экономическому развитию РФ. Учитывая усиление мировых интеграционных процессов, грядущее вступление России в ВТО и ужесточение конкурентной борьбы, а также текущее состояние российского банковского сектора, очевидным становится переход к интенсивному развитию банковской системы, наращиванию капитала и созданию эффективной инфраструктуры.

Одним из направлений решения названных задач является формирование банковских ходинговых структур, способных оказать позитивное воздействие на функционирование российской экономики, повысить конкурентоспособность кредитных организаций и стать основой создания развитого банковского сектора.

Между тем, как показывает международный опыт, объединение банковских капиталов не всегда становится успешным, более того, оно может привести к возникновению проблемных банковских структур в будущем. Практика создания российских банковских ходингов также свидетельствует о том, что на сегодняшний день их потенциальные преимущества проявляются не в поном объеме. В связи с этим разработка теории и методики создания банковских ходингов, формирование научно-обоснованных подходов к процессу принятия решения о создании банковских ходинговых структур в РФ являются актуальными и своевременными.

Разработанность темы исследования. Уровень изученности проблемы характеризуется отражением ее фундаментальных аспектов в трудах таких российских ученых, как С.Б. Авдашева, Э.Н. Азроянц, С.Батчиков, Ю.Винслав, И.Г. Владимирова, А.Р. Горбунов, В. Дементьев, Е.Л.Драчева, В.И. Колибаба, Р. Леонов, A.M. Либман, В.Лисов, Ю.С. Масленченков, А.Мелентьев, Я.Ш.Паппэ, Ю.Петров, Н. Б. Рудык, Е.В. Семенкова, Н.Б. Сонькин, Ю.Н.Тронин, Э.А. Уткин, Б.А. Эрзикян, М.А.Эскиндаров, Ю.Якутин и др. В работах данных авторов исследуется сущность и методологические основы деятельности интегрированных корпоративных структур, где ходинги рассматриваются наряду с финансово-промышленными группами, синдикатами, консорциумами и другими формами интеграции компаний. Значительный вклад в исследование проблем формирования и деятельности непосредственно банковских ходингов, их роли в развитии банковской системы РФ внесли такие ученые, как И.Г.Владимирова, С.П. Гордеев, Н.В.Дроздова, В. Зражевский, И.ВЛарионова, А.Маршак, С.Р. Моисеев, А.С.Обаева, В.В. Пивоваров, Н.А.Савинская, А.Г.Саркисянц, A.B. Седин, А.В.Тюрина, Н.Ю.Филиппова и др. Что касается вопросов оценки стоимости компаний в целом, а также оценки бизнеса в ходе формирования

интегрированных корпоративных структур, то им посвящены труды таких зарубежных ученых, как А.Дамодаран, Т. Коупленд, Т. Колер, Дж. Муррин. В отечественной науке вклад в развитие теории оценки бизнеса внесли такие российские ученые, как C.B. Вадайцев, А.Г. Грязнова, Ю.В. Козырь, И.А. Никонова, М. А. Федотова, Р.Н. Шамгунов.

В то же время, проведенный анализ степени изученности рассматриваемых проблем в научной и научно-практической литературе показал, что вопросы, связанные с созданием банковских ходингов в РФ, особенностями их формирования являются новой и недостаточно разработанной областью, что определило выбор темы диссертационного исследования, его цель и задачи.

Цель диссертационного исследования заключается в развитии теоретических и методических аспектов формирования банковских ходингов в России.

Для достижения поставленной цели определены следующие основные задачи:

1. Проанализировать основные формы интегрированных корпоративных структур, провести обзор существующих в экономической литературе точек зрения понятия ходинг и определить специфические черты ходинговой формы интеграции компаний.

2. Раскрыть содержание понятия банковский ходинг, уточнить определение банковского ходинга в РФ и классифицировать виды банковских ходингов.

3. Рассмотреть способы создания банковских ходингов и разработать агоритм их формирования.

4. Исследовать мировой и российский рынок слияний и поглощений в банковском секторе, определить факторы и пути развития банковских ходингов в РФ.

5. Проанализировать нормативно-правовые основы создания и деятельности банковских ходингов в России с целью выработки предложений по совершенствованию законодательной базы в данной области.

6. Разработать методический подход к оценке целесообразности создания банковских ходингов и выдвинуть комплекс предложений по его внедрению.

Объектом диссертационной работы выступают банковские ходинги.

Предметом исследования являются теория и методика формирования банковских ходингов.

Теоретической и методологической базой диссертационного исследования послужили фундаментальные экономические концепции в области теории деятельности организаций в условиях экономики рыночного типа; труды зарубежных и отечественных ученых по проблемам формирования и функционирования банковских ходинговых структур, а также публикации специалистов в сфере оценки бизнеса. В ходе диссертационного исследования использованы принципы исторического, экспертного, статистического, логического и сравнительного анализа, а также методы экономико-

математического моделирования. Эмпирической базой исследования послужили статистические данные, опубликованные в официальных изданиях Банка России Вестник Банка России, Бюлетень банковской статистики, материалы официального сайта Банка России, а также нормативно-правовые акты Российской Федерации, относящиеся к тематике исследования

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке теоретических и организационно-методических аспектов формирования банковских ходингов в Российской Федерации.

К числу основных научных результатов, определяющих новизну диссертационного исследования, относятся следующие:

1. Предложена авторская трактовка понятия ходинг, учитывающая в отличие от существующих, совокупность трех элементов, отражающих сущность ходинговой формы интеграции компаний.

2. Раскрыт содержательный аспект понятия банковский ходинг и уточнено определение банковского ходинга в России с точки зрения особенностей отношений участия в данных структурах.

3. Предложена классификация банковских ходингов, отражающая наиболее значимые стороны их формирования и функционирования.

4. Разработан и теоретически обоснован агоритм формирования банковских ходингов, состоящий из шести последовательных этапов, ориентированных на прирост стоимости объединенной структуры.

5. Разработан методический подход к оценке целесообразности формирования банковских ходингов, где в качестве критерия целесообразности объединения компаний предложен прирост оценочной стоимости ходинговой структуры.

6. Разработана методика расчета коэффициента рыночного потенциала банковского ходинга и его участников, основанная на экспертной оценке деятельности компаний, планирующих объединение.

Теоретическая значимость результатов исследования заключается в развитии научных и методологических положений, допоняющих теорию кредита и банковской деятельности в части формирования институциональных основ банковской системы и ее инфраструктуры.

Практическая значимость результатов исследования состоит в разработке методического подхода к оценке целесообразности создания банковских ходингов, который может быть использован аудиторскими и консатинговыми компаниями, потенциальными участниками банковских ходингов, а также в деятельности федеральной антимонопольной службы РФ.

Апробация работы и внедрение результатов. Теоретические положения и основные результаты диссертационного исследования обсуждались и получили одобрение на шести конференциях: Всероссийской научно-практической конференции Экономическая теория, прикладная экономика и хозяйственная практика: проблемы эффективного взаимодействия (Ярославский государственный университет им. П.Г. Демидова, г. Ярославль); Международной научно-практической конференции Социально-экономические проблемы развития региона (Ивановский

государственный университет, г. Иваново); Международной научно-практической конференции молодых ученых Хозяйствующий субъект: новое экономическое состояние и развитие (Ярославский государственный университет им. П.Г. Демидова, г. Ярославль); Международной конференции Экономика и бизнес: позиция молодых ученых (Атайский государственный университет, г. Барнаул); Международной научно-практической конференции Инновационное развитие экономики: теория и практика (Ярославский государственный университет им. П.Г. Демидова, г. Ярославль), а также на ежегодном семинаре аспирантов ИГХТУ 2006 г.

Публикации. Основные положения диссертации нашли отражение в 13 публикациях общим объемом 6,28 п.л. (вклад соискателя 3,40 п.л.), из них 7 статей, 6 тезисов докладов.

Объем и структура диссертационной работы. Цель исследования и поставленные задачи определили структуру диссертации, которая состоит из введения, трех глав, последовательность которых обусловлена логикой построения работы, заключения, списка литературы и двенадцати приложений. Основной текст диссертации изложен на 179 страницах. Диссертация проилюстрирована 18 рисунками и 16 таблицами. Список литературы содержит 144 наименования.

2. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность темы диссертационного исследования, проанализирована степень проработанности проблемы, определены цель и задачи исследования, сформулированы предмет и объект исследования, представлены научная новизна, теоретическая и практическая значимость диссертации.

Первая глава Теоретические основы создания банковских ходингов посвящена исследованию сущности интегрированных корпоративных структур и определению специфических черт ходинговой формы интеграции компаний; раскрытию содержательного аспекта банковского ходинга и выявлению особенностей отношений участия в российских банковских ходингах; определению целей, причин, условий, способов создания банковских ходингов; рассмотрению преимуществ и недостатков их деятельности. Разработана классификация банковских ходингов и агоритм их формирования.

Вторая глава Анализ образования и деятельности банковских ходингов: мировой опыт, российская практика содержит исследование рынка слияний и поглощений в банковском секторе зарубежных стран и России; анализ нормативно-правовых основ создания и деятельности банковских ходингов в России; исследование факторов и путей развития российских банковских ходингов.

В третьей главе Методический подход к оценке формирования банковских ходингов обосновано применение показателя стоимости компании в качестве основного в ходе оценки формирования банковских

ходингов; разработана и апробирована методика экспресс-оценки целесообразности объединения компаний в банковский ходинг, где в качестве критерия целесообразности интеграции компаний признан прирост оценочной стоимости ходинговой структуры.

В заключение диссертации изложены основные результаты проведенного диссертационного исследования.

3. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ И НАУЧНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

3.1. Понятие ходинга. Несмотря на повышенное внимание, уделяемое исследователями изучению ходинговой формы интеграции компаний, в современной российской литературе не существует единого экономического определения ходинга. Понятие ходинг используется в самых разных значениях, которые сгруппированы в работе по четырем направлениям:

1) Ходинг как ходинговая компания, деятельность которой сводится к владению долями в других компаниях и осуществлению управления ими (Зиновьева М.Ю., Временное положение о ходинговых компаниях), или как ходинговая группа, объединяющая ходинг-компанию и дочерние общества (Берзон Н., Проект ФЗ О ходингах).

2) Ходинг как комплексная форма интеграции компаний (Уткин Э.А., Эскиндаров М А., Сонькин Н.Б.), как правовая форма (Винслав Ю, Лисов В., Федчук В.), или как разновидность интегрированных корпоративных структур с точки зрения использования в них акционерного контроля (Паппэ Я.Ш., Авдашева С.Б., Дементьев В).

3) Ходинг как разновидность бизнес-структуры, наряду с линейно-штабной, дивизиональной (Олейник А.Н.).

4) Ходинг как группа обществ, в которой одно общесгво (господствующее) имеет возможность навязать свою волю другим (Хол Р.Х., Хучек М.).

На наш взгляд, каждый из данных подходов к определению понятия ходинг имеет право на существование, но отражает лишь отдельные элементы ходинговой формы интеграции компаний. Поэтому наиболее поным и корректным будет определение ходинга, которое содержит в себе совокупность трех ключевых элементов, отражающих его сущность, таких как участники ходинга, отношения между участниками ходинга (ходинговые отношения) и стратегически значимая цель создания ходинга.

В связи с этим ходинг определен автором как форма интеграции компаний, представляющая собой совокупность двух или более самостоятельных юридических лиц, связанных между собой специальными управленческими (ходинговыми) отношениями и объединивших свои ресурсы для достижения стратегически значимых и взаимовыгодных целей.

3.2. Понятие банковского ходинга. Анализ современных тенденций развития российской банковской системы, проведенный в работе, показал, что одним из наблюдаемых изменений в банковском секторе РФ является усиление

интеграционных процессов и возрастание со стороны кредитных организаций интереса к созданию и участию в банковских ходинговых структурах. Вышесказанное . предопределило необходимость уточнения понятия банковский ходинг в России.

В ходе анализа нормативно-правовых актов, проведенного в работе, установлено, что:

- во-первых, под банковским ходингом, согласно российскому законодательству, понимается не только головная компания, а вся совокупность юридических лиц, связанных между собой управленческими отношениями.

- во-вторых, в соответствии с законодательным определением банковский ходинг предполагает наличие в составе только юридических лиц с участием кредитной организации и непосредственно кредитных организаций.

- в-третьих, головная организация банковского ходинга не является кредитной организацией, но управляет деятельностью всех кредитных организаций, входящих в банковский ходинг.

- в-четвертых, головная организация банковского ходинга вправе создать управляющую компанию банковского ходинга, которая обязана иметь возможность определять решения управляющей компании банковского ходинга.

На основе полученных данных, автор подчеркивает, что понятие банковский ходинг в России возникает не с точки зрения консолидирующего ядра (головная организация Ч банк), а с позиции состава его участников - кредитных организаций и юридических лиц с участием кредитной организации. То есть на решения, принимаемые каждым юридическим лицом -участником банковского ходинга оказывает существенное влияние кредитная организация. Данное обстоятельство, в рамках диссертационного исследования, является основным отличием банковского ходинга от небанковских форм интеграции компаний.

В соответствии с авторской трактовкой понятия ходинг, в работе дано уточненное определение банковского ходинга. Под банковским ходингом автор понимает ходинг, участниками которого являются кредитные организации и юридические лица с участием кредитной организации, в котором головная организация, не являющаяся кредитной, имеет возможность прямо или косвенно (через третье лицо) оказывать существенное влияние на решения кредитных организаций.

Возможные основные варианты участия в российских банковских ходингах представлены на Рис. 1.

Рис.1. Варианты участия в банковских ходингах в Российской Федерации

Условные обозначения:

ГОХ головная организация банков- ГКОКГ головная кредитная организация консолидированной - участие в капитале

ского ходинга группы

КО кредйтные организации УКХ управляющая компания банковского ходинга ^ управляющее воздействие

ЮЛ юридические лица . ГКОБГ головная кредитная организация банковской группы

3.3. Классификация банковских ходингов. Важной предпосыкой исследования банковских ходингов является классификация данных структур. Поскольку единой классификации банковских ходингов в экономической литературе не существует, в работе предложен один из возможных вариантов классификации данных структур (таблица 1).

Таблица 1

Классификация банковских ходингов

Критерий классификации Вид банковского ходинга характеристика

По основанию возникновения 1.Имущественный банковский ходинг Основан на преобладающем участии одного юридического лица в уставном капитале другого

2.Договорной банковский ходинг Основан на наличии договорных обязательств, позволяющих одному юридическому лицу определять условия ведения предпринимательской деятельности другого юридического лица

З.Смешанный банковский ходинг Основан на преобладающем участии одного юридического лица в уставном капитале другого и заключенного договора, согласно которому одно юридическое лицо имеет право определять важнейшие управленческие решения другого

По схеме корпоративного участия 1 .Классический банковский ходинг Банковский ходинг основан на отношениях лосновное-дочернее общество

2.Перекрестный банковский ходинг У дочерних компаний банковского ходинга образуется встречное владение частью акций друг друга

3.Субходинг (промежуточный ходинг) Дочерняя компания банковского ходинга наделена особыми правами по регулированию деятельности других входящих в ходинговую структуру дочерних компаний.

По целям формирования 1.Оборонительный банковский ходинг Создание банковского ходинга вызвано необходимостью компаний выжить в условиях окружающей среды

2.Наступательный банковский ходинг Создание банковского ходинга вызвано возможностью достижения конкурентных преимуществ в результате интеграции

По интеграционным намерениям 1.Дружественный банковский ходинг Характеризуется добровольным характером объединения

2.Враждебный банковский ходинг Характеризуется вынужденным характером объединения компаний, агрессивное поглощение

По составу участников I.Собственно банковский ходинг Предполагает объединение кредитных организаций

2.Конгломератный банковский ходинг Высокодиверсифицирован, объединяет различные виды бизнеса при сохранении определенной самостоятельности

По географии деятельности 1 .Региональный банковский ходинг Действует на территории одного региона

2.Межрегиональный банковский ходинг Действует на территории нескольких регионов

З.Транснациональный банковский ходинг Предполагает международный характер деятельности банковского ходинга

По диверсификации деятельности 1 .Банковский ходинг с расширением продуктовой линейки Предполагает расширение спектра предлагаемых услуг узкоспециализирован

2.Банковский ходинг с расширением рынка Предполагает расширение масштабов деятельности

З.Смешанный банковский ходинг Предполагает предоставление новых услуг на новых рынках

3.4. Агоритм формирования банковских ходингов. Высшей целью для большинства российских компаний (в т.ч. банков) остается прибыль, которая отражает финансовый результат их деятельности. В то же время в промышленно-развитых странах различают текущие финансовые результаты и стратегический успех в будущем. В качестве стратегической цели деятельности компаний за рубежом признается прирост их стоимости.

По нашему мнению, российские банковские ходинги могут сделать серьезный шаг в развитии, перейдя к использованию стоимостного подхода к предварительной оценке объединяемых в единую структуру компаний, а также ориентируясь на прирост стоимости банковского ходинга в ходе дальнейшей деятельности.

Основываясь на применении стоимостного подхода при создании банковских ходингов, автором разработан агоритм их формирования, и раскрыто содержание каждого из этапов. Предложенный в работе агоритм формирования банковских ходингов схематично представлен на Рис.2.

Рис. 2 Схема агоритма формирования банковских ходингов

К основным моментам успешной интеграции компаний в банковский ходинг автором отнесены следующие:

- наличие ясной и четкой стратегии объединения компаний в банковский ходинг;

- разработка плана реализации стратегических целей;

- проведение детального финансового анализа потенциальной компании для объединения и оценка ее стоимости;

- проведение предварительной оценки эффекта синергии/контроля;

- анализ сопоставимости корпоративных культур компаний, планирующих объединение в банковский ходинг;

Ч наличие гибкой стратегии переговоров с владельцами поглощаемой компании, ключевыми сотрудниками, общественностью;

- знание законодательства и нормативных актов в данной области и смежных областях;

- распределение ответственности в процессе интеграции компаний от рядовых сотрудников до топ-менеджеров;

Ч наличие четкой, профессиональной и согласованной деятельности сотрудников поглощающей компании по реализации стратегической цели создаваемого банковского ходинга.

3.5. Методика оценки целесообразности формирования банковских ходингов. В ходе разработки методического подхода к оценке целесообразности формирования банковских ходингов автором отмечен тот факт, что банковский ходинг является не просто формой интеграции компаний, а системным объектом. С точки зрения системного подхода, организованные системы дожны строиться таким образом, чтобы достигася синергетический эффект.

В качестве критерия экономической целесообразности формирования банковских ходингов, отражающего синергетический эффект, в работе предложен прирост оценочной стоимости объединенной структуры. Поэтому создание банковского ходинга будет экономически целесообразным в том случае, если оценочная стоимость банковского ходинга превысит сумму оценочных стоимостей компаний, функционирующих разрозненно, то есть:

VBX>XX (1)

где Vex Ч оценочная стоимость банковского ходинга;

Vj Ч оценочная стоимость i-ой компании, входящей в банковский ходинг;

п Ч количество компаний в ходинге.

В диссертационном исследовании оценочная стоимость компании трактуется автором как потенциальная (max возможная) стоимость, которая превышает ее учетную стоимость. Учетная стоимость отражает стоимость имущественного комплекса компании, рассчитанную по данным финансовой отчетности, а потенциальная (шах возможная) стоимость имеет вероятностную природу и отражает стоимость компании на момент оценки с учетом ее рыночного потенциала.

В рамках предлагаемой автором методики оценки целесообразности формирования банковских ходингов, оценочная стоимость компании зависит не только от учетной стоимости компании на момент оценки, но и от ожидаемых изменений этой учетной стоимости в будущем. В связи с этим показатель оценочной стоимости компании представлен в работе в виде произведения величины учетной стоимости компании и коэффициента ее рыночного потенциала:

Х^У^хть (2)

где V Ч оценочная стоимость компании, ден. ед.; Vyncra-учетная стоимость компании, ден. ед.;

"Л - коэффициент рыночного потенциала компании.

В результате проведенных в диссертационном исследовании математических преобразований автором выведена формула для расчета коэффициента рыночного потенциала банковского ходинга:

у V . х л

ЧЕХ А 7" ' (3)

В работе обосновано, что создание банковского ходинга экономически целесообразно в том случае, если прогнозное значение коэффициента рыночного потенциала банковского ходинга превысит его расчетную величину:

прогноз. (4)

БХ БХ к '

В диссертационном исследовании отмечено: если в процессе предварительной оценки целесообразности формирования банковского ходинга получен положительный результат, то делается вывод о том, что потенциальная компания для объединения представляет определенный интерес, и необходимо концентрировать усилия на создании банковского ходинга, а также более глубоком детальном исследовании поглощаемой компании с привлечением допонительных средств и профессиональных оценщиков.

Если на этапе предварительной оценки целесообразности создания банковского ходинга получен отрицательный результат, то делается вывод о том, что объединение компаний и формирование банковского ходинга на данной стадии развития компаний нецелесообразно.

Приведенные выше доводы позволили автору разработать методический подход к оценке экономической целесообразности формирования банковского ходинга, состоящий из трех взаимосвязанных этапов:

- первый этап: оценка учетной стоимости компаний, планирующих объединение в банковский ходинг;

- второй этап: оценка коэффициента рыночного потенциала банковского ходинга и его участников;

- третий этап: оценка экономической целесообразности создания банковского ходинга.

3.6. Методика расчета коэффициента рыночного потенциала банковского ходинга и его участников. Для практического применения разработанного методического подхода к оценке экономической целесообразности создания банковских ходингов необходимо определить входящие в формулу величины показателей учетной стоимости банков, планирующих объединение, а также коэффициенты рыночного потенциала банковского ходинга и его участников. Вышесказанное предопределило необходимость разработки автором методики расчета коэффициента рыночного потенциала банковского ходинга и его участников. ,

В работе основу данной методики составляет экспертная оценка. При этом расчет коэффициентов рыночного потенциала банковского ходинга и его участников проводится по следующей формуле:

П = 4=1 (5)

=1 1=1

где к; Ч значение -го показателя, устанавливается экспертами, бал; ^ Ч удельный вес -го показателя, определяемый экспертами; ш Ч число используемых экспертами показателей оценки рыночного потенциала банка.

Поскольку рыночный потенциал компании учитывает не только перспективы ее развития, обусловленные выбранной стратегией и будущими затратами, доходами и рисками, но и ситуацию на рынке (уровень конкуренции, макроэкономические тенденции), то в работе показано, что коэффициент рыночного потенциала включает две составляющие: внутреннюю и внешнюю. Внутренний рыночный потенциал отражает возможности компании по формированию и реализации внутренних конкурентных преимуществ. Внешний рыночный потенциал обеспечивает устойчивость компании в условиях внешней среды, позволяет нейтрализовать негативное влияние внешних факторов.

В рамках разрабатываемой методики оценку коэффициента внутреннего рыночного потенциала банковского ходинга и его участников автор предлагает проводить по четырем укрупненным группам показателей:

1. финансы и риски (размер собственного и уставного капитала, достаточность капитала, степень диверсификации обязательств, кредитный портфель, депозиты физических и юридических лиц, соотношение активов и пассивов, система риск-менеджмента, кредитная история, уровень рентабельности активов и капитала, соблюдение нормативов Центрального Банка РФ и т.д.);

2. организация и качество управления (четкость распределения пономочий и функций в банке, текучесть управленческих кадров, квалификация персонала, уровень мотивации сотрудников, загруженность сотрудников, скорость реагирования управления на происходящие изменения, восприимчивость к инновациям, структура собственности и состав акционеров, конфликты с собственниками, уровень корпоративной культуры и т.д.);

3. маркетинг (занимаемая доля рынка, степень влияния в регионах, продуктовая и географическая диверсификация, размер филиальной сети, эффективность рекламных мероприятий, известность и наличие брэнда, уровень конкурентоспособности предлагаемых банковских продуктов (услуг) и т.д.);

4. технология работы (наличие стратегии развития компании и глубина ее проработки, наличие специальных банковских технологий (технология документооборота, аналитические инструменты), уровень и качество обслуживания клиентов, количество нарушений процедур работы, информационно-техническая оснащенность, уровень использования новых информационных технологий и т.д.).

В работе показано, что оценка коэффициента внешнего потенциала компании проводится по показателям, характеризующим рыночную ситуацию, таким как: инвестиционный климат в стране; уровень инфляции; существование равных конкурентов, интенсивность конкуренции, обострение конкуренции на международных и национальных рынках; колебания в уровне процентных ставок, валютных курсах, котировок ценных бумаг; изменения в регулировании банковской системы; уровень доходов населения; уровень спроса на отдельные виды банковских продуктов и услуг и т.д. Таким образом, в ходе оценки коэффициента внешнего рыночного потенциала определяется, какое влияние окажут различные параметры внешней среды на компанию в целом и на ее клиентов.

С целью формализации процесса экспертной оценки и увеличения простоты оценки коэффициентов рыночного потенциала банковского ходинга и его участников в диссертационном исследовании разработаны специальные анкеты; автором предложена шкала оценок от -2 до +2:

-2 - значительное ухудшение показателя;

-1 - незначительное ухудшение показателя;

О - значение показателя не изменится;

+1 - незначительное улучшение показателя;

+2 - значительное улучшение показателя.

В работе показано, что оценку коэффициента рыночного потенциала банковского ходинга и его участников целесообразно допонить таким инструментом, как SWOT- анализ (Рис. 3).

100 -90 -80 -70 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

90

80

70 с

60 и

50 л

40 ы

30

20

10

0 ' у г р о 7* воз м о ж н о с т и

-10 хЧ *Ч\

-20 -30 Местоположение

банковского

ходинга с

-40 л

-50 а

-60 б

-70 о

-80 с

-90 т

-100 и

Рис. 3 Местоположение банковского ходинга в системе координат силы-слабости-угрозы-возможности

Использование SWOT- анализа в ходе оценки коэффициента рыночного потенциала банковского ходинга позволит определить его местоположение в системе координат силы-слабости и угрозы-возможности и возможные перспективные направления деятельности.

В соответствии с приведенные выше доводами, методика оценки коэффициента рыночного потенциала банковского ходинга и его участников представлена в работе в виде совокупности следующих шагов:

1. выбор компетентных экспертов;

2. корректировка и допонение предложенных финансовых и нефинансовых показателей оценки рыночного потенциала банковского ходинга и его участников, исходя из целей создания банковского ходинга;

3. присвоение весового содержания каждой группе показателей в зависимости от степени важности их влияния на ожидаемые изменения деятельности банковского ходинга;

4. оценка показателей внутреннего рыночного потенциала банковского ходинга и его участников путем запонения соответствующих анкет;

5. определение итогового значения показателя внутреннего рыночного потенциала банковского ходинга и его участников путем обработки анкет;

6. оценка показателей внешнего рыночного потенциала банковского ходинга и его участников путем запонения соответствующих анкет;

7. определение итогового значения показателя внешнего рыночного потенциала банковского ходинга и его участников путем обработки анкет;

8. построение системы координат и наглядное определение местоположения банковского ходинга в ней;

9. наложение матрицы стратегий McKinsey на систему координат;

10. предварительные выводы по ключевым факторам успеха (возможностям) и конкурентным преимуществам (силам) создаваемого банковского ходинга и стратегии его развития;

11 .определение общего показателя рыночного потенциала банковского ходинга и его участников путем средневзвешенного суммирования внешней и внутренней составляющей коэффициента рыночного потенциала.

Разработанный в диссертационном исследовании методический подход к оценке целесообразности формирования банковских ходингов и предложенная автором методика расчета коэффициента рыночного потенциала банковского ходинга и его участников обладают практической полезностью и могут быть использованы в ходе проведения экспресс-оценки целесообразности интеграции компаний. При этом потребность в оценке может возникнуть как со стороны поглощающей, так и со стороны поглощаемой компании для принятия решения о целесообразности формирования банковского ходинга, обоснования успеха или неудачи объединения компаний в банковский ходинг.

СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Публикации в изданиях по списку ВАК РФ

1. Обаева, A.C. Механизм образования банковских ходингов /A.C. Обаева, О.В. Меленчук // Деньги и кредит. - 2006. - № 11. - С.66-69

2. Меленчук, О.В. Критерии оценки экономической эффективности формирования банковского ходинга /О.В. Меленчук // Вестник Поморского университета. Серия "Гуманитарные и социальные науки". -2006. -№5. -С. 369 -371.

2. Статьи и тезисы

1. Обаева, A.C. Причины образования банковских ходингов в России /A.C. Обаева, О.В. Меленчук // Проблемы экономики, финансов и управления производством. Сборник научных трудов вузов России. Двадцатый выпуск. Ч Иваново: Иван. гос. хим.-технол. ун-т, 2006. Ч С.55-59

2. Обаева, A.C. Правовые основы деятельности банковских ходинговых структур в России /A.C. Обаева, Н.В. Дроздова, О.В. Меленчук // Проблемы экономики, финансов и управления производством. Сборник научных трудов вузов России. Шестнадцатый выпуск. Ч Иваново: Иван. гос. хим.-технол. ун-т, 2004. - С.47-53

3. Меленчук, О.В. Ходинговая форма интеграции компаний. Особенности банковских ходингов /О.В. Меленчук // Социально-экономические проблемы развития региона: Материалы Международной научно-практической конференции, посвященной выдающемуся экономисту Ивановского кра^ Н.Д. Кондратьеву: В 2 ч. 4.1. - Иваново: Иван. гос. ун-т, 2006-С. 212-217

4. Дроздова, Н.В. Стоимостной подход к оценке целесообразности создания банковского ходинга /Н.В.Дроздова, О.В. Меленчук // Материалы всероссийской научно-практической конференции / Отв. за вып. доц. Н.В. Дроздова; Яросл. гос. ун-т. - Ярославль: ЯрГУ, 2006. - С.

5. Дроздова, Н.В. Развитие банковских ходингов в России на современном этапе /Н.В. Дроздова, О.В. Меленчук // Россия в экономических системах всемирного хозяйства: XXI век - судьба крупного бизнеса (экономические очерки) / Под ред. проф. М.А. Терентьева. Ч Ярославль: ЯРПУ, 2006. - С.98-107

6. Меленчук, О.В. Банковские ходинги Ч средство достижения стратегической цели банка /О.В. Меленчук // Финансы, кредит и международные экономические отношения в XXI в. Материалы 1-й международной научной конференции. 6-7 апреля 2006г.: Сборник докладов. Т II / Под ред. д.э.н., проф. В.Е. Леонтьева. Ч С-Пб: Издательство СПбГУЭФ, 2006.-С. 138-141

7. Дроздова, Н.В. К вопросу об эффективности банковских ходингов /Н.В. Дроздова, О.В. Меленчук И Инновационное развитие экономики: теория и практика: Материалы международной научно-практической конференции /

Отв. за вып. проф. Ф.Н. Завьялов, доц. Е.В. Сапир; Яросл. гос. ун-т. -Ярославль: ЯрГУ, 2005. - С. 113-116

8. Меленчук, О.В. Подходы к классификации банковских ходинговых структур в России /О.В. Меленчук // Проблемы экономики, финансов и управления производством. Сборник научных трудов вузов России. Семнадцатый выпуск. Ч Иваново: Иван. гос. хим.-технол. ун-т, 2005. Ч С.33-37

9. Дроздова, Н.В. Развитие банковских ходингов в России: условия и перспективы /Н.В. Дроздова, О.В. Меленчук // Экономический вестник Ярославского университета /под ред. Проф. Ф.Н. Завьялова; Ярославский гос. ун-т. Ярославль, 2004. №11. - С.35-44

10. Меленчук, О.В. Вопросы развития ходинговых структур в российской экономике /О.В. Меленчук // Экономика и бизнес: позиция молодых ученых: Материалы международной конференции. Барнаул: Издательство Атайского ун-та, 2004. - С.77-81

11. Дроздова, Н.В. Необходимость и перспективность создания банковских ходингов в России /Н.В. Дроздова, О.В. Меленчук // Хозяйствующий субъект: новое экономическое состояние и развитие. Материалы международной научно-практической конференции. Ярославль, 910 декабря 2003 г., II часть - С. 84-86

Подписано в печать 15.11.2006. Формат 60x84 1/16. Бумага писчая.

Усл. печ. л. 1,00 Уч.-изд. л. 1,03 Тираж 100 экз. Заказ 539

ГОУ ВПО Ивановский государственный химико-технологический университет Отпечатано на полиграфическом оборудовании кафедры экономики и финансов ГОУ ВПО ИГХТУ

153000, г. Иваново, пр. Ф. Энгельса, 7

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Меленчук, Ольга Владимировна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. Теоретические основы формирования банковских ходингов

1.1. Сущность интегрированных корпоративных структур. 13 Специфика ходингов в системе интегрированных корпоративных структур

1.2. Особенности банковских ходингов и их классификация

1.3. Способы и агоритм формирования банковских ходингов 46 Выводы по главе

ГЛАВА 2. Анализ образования и деятельности банковских 64 ходингов: мировой опыт, российская практика

2.1. Исследование зарубежного и российского рынка слияний и 64 поглощений в банковском секторе

2.2. Факторы и пути развития банковских ходингов в России в 88 современных условиях

2.3. Правовые основы создания и функционирования банковских 103 ходингов в России

Выводы по главе

ГЛАВА 3. Методический подход к оценке формирования 120 банковских ходингов

3.1. Экономические показатели и критерий целесообразности 120 создания банковских ходингов

3.2. Разработка методики оценки целесообразности 133 формирования банковских ходингов

3.3. Апробация методики оценки целесообразности создания банковских ходингов

Выводы по главе

Диссертация: введение по экономике, на тему "Банковские ходинги: особенности формирования в Российской Федерации"

Актуальность темы исследования

Консолидация финансовых институтов, активно начатая в 1980-х гг., стала одной из наиболее значимых черт современной финансовой системы. Воны слияний и поглощений прокатились как по развитым странам, так и по развивающимся рынкам.

Россия не осталась в стороне от этих процессов. В настоящее время в российской банковской системе отчетливо прослеживается формирование нескольких устойчивых тенденций, к числу которых относятся концентрация и централизации банковского капитала.

На фоне проведения переговоров о вступлении России в ВТО; сокращения доли традиционных банковских операций в пользу увеличения новых, отвечающих качественно изменившимся запросам клиентов; низкой капитализации банковского сектора и ужесточения требований к банковскому капиталу, а также притока иностранных инвестиций в экономику со стороны кредитных организаций возрастает интерес к созданию и участию в интегрированных корпоративных структурах.

Существует несколько путей формирования банковских объединений, внутри которых межфирменная координация выходит за рамки рыночных контрактов как таковых и, одновременно, не предполагает поной консолидации деятельности участников. Среди таких форм интеграции важное место занимают банковские ходинги.

Являясь господствующей формой организации коммерческих банков в мире, демонстрируя высокую согласованность действий своих подразделений, банковские ходинги приобретают особую роль и в российской банковской системе.

Учитывая грядущее вступление России в ВТО, в настоящее время особенно остро стоит проблема интеграции региональной банковской системы в мировое экономическое сообщество. Иностранные банки приходят в регионы с несравнимо большими возможностями, нежели имеют местные кредитные организации, что означает для банков ужесточение конкурентной борьбы.

На наш взгляд, объединение банков в банковские ходинги способно существенно повысить конкурентоспособность российских банков. Банковские ходинги могут стать основой формирования развитого банковского сектора, соответствующего международным представлениям о современном банковском бизнесе и содействующего экономическому развитию России.

Однако, как показывает международный опыт, объединение банковских капиталов не всегда становится успешным, более того, оно может привести к возникновению проблемных банковских структур в будущем. Практика формирования российских банковских ходингов также свидетельствует о том, что на сегодняшний день их потенциальные преимущества проявляются не в поном объеме. Поэтому в современных условиях интенсивного роста банковского бизнеса вопросы создания и деятельности банковских ходингов оказываются одним из узких мест российской банковской системы.

Основная проблема становления банковских ходингов Ч это отсутствие в российском законодательстве системного правового регулирования их создания и функционирования, а также нехватка практического опыта по объединению компаний в банковский ходинг.

Кроме того, недостаточно проработан сам агоритм формирования банковских ходингов, вследствие чего внутрикорпоративное взаимодействие не позволяет поностью реализовать цели совместной деятельности.

Важным аспектом в ходе образования банковских ходингов в современной России является обоснованный выбор экономических показателей и критерия целесообразности формирования данных структур, а также применение методического подхода к оценке целесообразности создания банковских ходингов.

Необходимость исследования всего комплекса проблем, связанных с формированием банковских ходинговых структур и принятием решения о целесообразности их создания в Российской Федерации, обусловила актуальность темы диссертационной работы.

Разработанность темы исследования

Уровень изученности проблемы характеризуется отражением ее фундаментальных аспектов в трудах таких российских ученых, как С.Б. Авдашева, Э.Н. Азроянц, С.Батчиков, Ю.Винслав, И.Г. Владимирова, А.Р. Горбунов, В. Дементьев, Е.Л.Драчева, В.И. Колибаба, Р. Леонов, A.M. Либман, В.Лисов, Ю.С. Масленченков, А.Мелентьев, Я.Ш.Паппэ, Ю.Петров, Н. Б. Рудык, Е.В. Семенкова, Н.Б. Сонькин, Ю.Н.Тронин, Э.А. Уткин, Б.А. Эрзикян, М.А.Эскиндаров, Ю.Якутин и др. В работах данных авторов исследуется сущность и методологические основы деятельности интегрированных корпоративных структур, где ходинги рассматриваются наряду с финансово-промышленными группами, синдикатами, консорциумами и другими формами интеграции компаний.

Значительный вклад в исследование проблем формирования и деятельности непосредственно банковских ходингов, их роли в развитии банковской системы РФ внесли такие ученые, как И.Г.Владимирова, С.П. Гордеев, Н.В.Дроздова, В. Зражевский, И.В.Ларионова, А.Маршак, С.Р. Моисеев, А.С.Обаева, В.В. Пивоваров, Н.А.Савинская, А.Г.Саркисянц, А.В. Седин, А.В.Тюрина, Н.Ю.Филиппова и др.

Что касается вопросов оценки стоимости компаний в целом, а также оценки бизнеса в ходе формирования интегрированных корпоративных структур, то им посвящены труды таких зарубежных ученых, как А.Дамодаран, Т. Коупленд, Т. Колер, Дж. Муррин. В отечественной науке вклад в развитие теории оценки бизнеса внесли такие российские ученые, как С.В. Вадайцев, А.Г. Грязнова, Ю.В. Козырь, И.А. Никонова, М.А. Федотова, Р.Н. Шамгунов.

В то же время, проведенный анализ степени изученности рассматриваемых проблем в научной и научно-практической литературе показал, что вопросы, связанные с созданием банковских ходингов в РФ, особенностями их формирования являются новой и недостаточно разработанной областью, что определило выбор темы диссертационного исследования, его цель и задачи.

Актуальность и недостаточный уровень изученности проблемы обусловили выбор темы, предопределили постановку цели и задач диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования

Цель диссертационного исследования заключается в развитии теоретических и методических аспектов формирования банковских ходингов в России.

В соответствии с поставленной целью и логикой исследования в диссертационной работе решаются следующие задачи:

1. Проанализировать основные формы интегрированных корпоративных структур, провести обзор существующих в экономической литературе точек зрения понятия ходинг и определить специфические черты ходинговой формы интеграции компаний.

2. Раскрыть содержание понятия банковский ходинг, уточнить определение банковского ходинга в РФ и классифицировать виды банковских ходингов.

3. Рассмотреть способы создания банковских ходингов и разработать агоритм их формирования.

4. Исследовать мировой и российский рынок слияний и поглощений в банковском секторе, определить факторы и пути развития банковских ходингов в РФ.

5. Проанализировать нормативно-правовые основы создания и деятельности банковских ходингов в России с целью выработки предложений по совершенствованию законодательной базы в данной области.

6. Разработать методический подход к оценке целесообразности создания банковских ходингов и выдвинуть комплекс предложений по его внедрению.

Объект и предмет исследования

В качестве объекта исследования выступают банковские ходинги.

Предметом исследования являются теория и методика формирования банковских ходингов.

Теоретическая и методологическая основа диссертационного исследования

Теоретической и методологической базой диссертационного исследования послужили фундаментальные экономические концепции в области теории деятельности организаций в условиях экономики рыночного типа; труды зарубежных и отечественных ученых по проблемам формирования и функционирования банковских ходинговых структур, а также публикации специалистов в сфере оценки бизнеса. В ходе диссертационного исследования использованы принципы исторического, экспертного, статистического, логического и сравнительного анализа, а также методы экономико-математического моделирования.

Информационная база исследования

Информационную базу диссертационного исследования составили нормативно-правовые акты Российской Федерации, относящиеся к тематике исследования; статистические данные, опубликованные в официальных изданиях Банка России Вестник Банка России, Бюлетень банковской статистики; материалы официального сайта Банка России; информационные обзоры Всемирного банка; монографии и публикации зарубежных и современных российских ученых в периодической печати; материалы научных конференций и семинаров.

Научная новизна исследования