Налоговый механизм в предотвращении кризисных ситуаций в деятельности предприятия
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
капитала до выплаты налогов, %;
Цзк - Средневзвешенная цена заемных ресурсов;
Кн - коэффициент налогообложения в виде десятичной дроби;
ЗК - среднегодовая сумма заемного капитала;
СК - среднегодовая сумма собственного капитала;
год:
(-1,68-14:1,4)*(1-(-0,014))*0,067+40*0,067=1,89%
год:
(2,76-9:1,3)*(1-(-0,26))*0,025+30*0,025=0,62%
год:
(3,52-7:1,25)*(1-(-0,23))*0,021+25*0,021=0,47%
Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Чтобы определить, как изменился ЭФР за счет каждой составляющей, можно воспользоваться способом цепной подстановки:
-2008 гг.
ЭФР0= (-1,68-14:1,4)*(1-(-0,014))*0,067+40*0,067=1,89%
ЭФРусл. 1 = (2,76-14:1,4)*(1-(-0,014))*0,067+40*0,067=2,18%
ЭФРусл. 2 = (2,76-9:1,4)*(1-(-0,014))*0,067+40*0,067=2,43%
ЭФРусл. 3 = (2,76-9:1,3)*(1-(-0,014))*0,067+30*0,067=1,72%
ЭФРусл. 4 = (2,76-9:1,3)*(1-(-0,26))*0,067+30*0,067=1,66%
ЭФРусл. ф = (2,76-9:1,3)*(1-(-0,26))*0,025+30*0,025=0,62%
-2009 гг.
ЭФР0 = (2,76-9:1,3)*(1-(-0,26))*0,025+30*0,025=0,62%
ЭФРусл. 1 = (3,52-9:1,3)*(1-(-0,26))*0,025+30*0,025=0,64%
ЭФРусл. 2 = (3,52-7:1,3)*(1-(-0,26))*0,025+30*0,025=0,69%
ЭФРусл. 3 = (3,52-7:1,25)*(1-(-0,26))*0,025+25*0,025=0,55%
ЭФРусл. 4 = (3,52-7:1,25)*(1-(-0,23))*0,025+25*0,025=0,56%
ЭФРусл. ф = (3,52-7:1,25)*(1-(-0,23))*0,021+25*0,021=0,47%
Из таблицы 1.9. (приложение 9) видно, что на протяжении трех лет показатель эффекта финансового рычага стабильно сжижается, темп его уменьшения составил 75,13%.
Рентабельность собственного капитала замыкает пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия. Вся деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.
Произведем расчет влияния данных на изменение уровня ROE на основании приведенных данных таблицы 1.10.(приложение 10)
Общее изменение ROE за анализируемые периоды составил +4,57%, в том числе за счет изменения в 2007-2009 гг.
Удельного веса чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли:
ROE= Дчп*МК0*Коб0*R об0 (2)
(0,74-1,014)*1,067*0,43*(-3,9)=+0,49%
мультипликатора капитала:
ROE= Дчп1*МК*Коб0*R об0
0,74*(1,025-1,067)*0,43*(-3,9)=+0,052%
оборачиваемости капитала:
ROE= Дчп1*МК1*Коб*R об0
0,74*1,025*(0,51-0,43)*(-3,90)=-0,236%
рентабельности продаж:
ROE= Дчп1*МК1*Коб1*R об
0,74*1,025*0,51*(5,42-(-3,9))=+3,6051%
том числе за счет изменения в 2007-2009 гг.
Удельного веса чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли:
ROE= Дчп*МК0*Коб0*R об0
(0,77-0,74)*1,025*0,51*5,42=+0,085%
мультипликатора капитала:
ROE= Дчп1*МК*Коб0*R об0
0,77*(1,020-1,025)*0,51*5,42=-0,0106%
оборачиваемости капитала:
ROE= Дчп1*МК1*Коб*R об0
0,77*1,020*(0,59-0,51)*5,42=+0,340%
рентабельности продаж:
ROE= Дчп1*МК1*Коб1*R об
0,77*1,020*0,59*(5,87-5,42)=+0,208%
Из данных полученных за период с 2007-2008 гг., можно сделать вывод, что доходность собственного капитала повысилась за счет удельного веса чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли. В связи с низким показателем рентабельности продаж, можно сказать, что доходность собственного капитала снизилась. За период с 2008 по 2009 гг. ситуация резко изменилась, доходность собственного капитала повысилась в основном из-за повышения уровня рентабельности продаж на 0,208%. Остальные факторы оказали незначительное влияние на ее уровень.
Оценка обеспеченности финансовой безопасности предприятия
Устойчивость финансового состояния предприятия во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношение собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.
Из таблицы 1.11 видно, что коэффициент финансовой независимости с каждым отчетным периодом увеличивается, в 2007 г. он составлял 0,937, в 2008, 2009гг. соответственно 0,976, 0,979, и увеличение составила 4,48%.
Динамика коэффициента финансовой зависимости за три года резко снизился, его уменьшение составило 68,25%, что свидетельствует о улучшении финансового состояния предприятия.
Коэффициент финансовой задолженности уменьшился на 0,047 или на 75,81%. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости в 2007 г. отсутствует, а за период 2008, 2009- его увеличение составила 66,67%.
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом говорит о том, что предприятие в силах погасить кредиты и займы собственными средствами, т. к. за период с 2007 по 2009 гг. его увеличение составило почти в 2,26 раза.
Таблица 1.11.
Динамика финансовой устойчивости предприятия в разрезе финансовых коэффициентов за 2007-2009 гг.
Показатель200720082009Изменения (+,-)2008/20072009/20082009/2007Коэффициент финансовой автономии0,9370,9760,9790,0390,0030,042Коэффициент финансовой зависимости0,0630,0240,02-0,039-0,004-0,043Коэффициент текущей задолженности0,0620,0210,015-0,041-0,006-0,047Коэффициент долгосрочной финансовой независимости-0,0030,0050,0030,0020,005Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом14,93540,12448,67425,1898,5533,739Коэффициент финансового левериджа0,0670,0250,020-0,042-0,005-0,047
Таблица 1.12.
Исходные данные для расчета влияния факторов
АктивыУдельный вес актива в валюте баланса,0720082009Внеоборотные активы95,797,194,9Оборотные активы4,32,95,1Итого100100100
Наиболее обобщающим показателем среди рассмотренных выше является Коэффициент финансового левериджа. Все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину.
Динамика коэффициента финансового левериджа уменьшилась на 0,047 или на 70,15%.
Таблица 1.13.
Фактиче?/p>