Механизмы реализации денежно-кредитной политики Банком России

Дипломная работа - Банковское дело

Другие дипломы по предмету Банковское дело

?тью институционального устройства денежно-кредитного регулирования в зоне евро является то, что Европейская система центральных банков не имеет юридически определенного статуса. Все полномочия, которые передаются ЕСЦБ в соответствии с Договором о ЕС, по сути исполняются Европейским центральным банком и национальными центральными банками. В рамках Европейской системы центральных банков в целом осуществляется общая координация в области денежно-кредитного регулирования и консультации.

Следует отметить, что ЕЦБ не подчиняется решениям отдельных государств и подотчетен только демократически избранным органам ЕС, что обеспечивает, с одной стороны, достаточную автономию для осуществления необходимых для экономики стран зоны евро преобразований, с другой стороны, контроль со стороны ЕС за денежно-кредитным регулированием. Европейский центральный банк в рамках зоны евро выступает как координатор денежно-кредитного регулирования, обеспечивая для этого соответствующую инфраструктуру. В результате анализа принципов создания и функционирования Европейского центрального банка становится очевидной преемственность его монетарной политики в вопросах методов денежно-кредитного регулирования. Так, в задачи Европейского валютного института, на основе которого был создан ЕЦБ, входила подготовка национальных центральных банков стран-членов ЕС вне зоны евро к вхождению в структуру Европейской системы центральных банков после принятия страны в Европейский экономический и валютный союз. Осуществление этой функции ЕЦБ играет важную роль в процессе развития экономической интеграции в Европе, так как обеспечивают возникают предпосылки для формирования более тесных экономических взаимосвязей между странами.

Сравнительный анализ механизмов регулирования монетарной политики ЕЦБ с денежно-кредитными политиками США и Японии позволяет выявить, что политика ЕЦБ она во многом близка методам, применяемым в США и Японии, однако есть и ряд существенных отличий:

-операционная структура, применяемая Банком Японии, ФРС США и ЕЦБ в рамках осуществления денежно-кредитной политики, имеет ряд схожих черт. Деятельность ЕЦБ во многом опирается на опыт других центральных банков, в частности, США и Японии, что положительно сказывается на результатах осуществления денежно-кредитного регулирования в зоне евро;

-основным инструментом регулирования для всех трех центральных банков является краткосрочная процентная ставка, которую каждый из них использует в операциях рефинансирования. Таким образом, изменение ставки информирует рынки о намерениях банка в области изменения рыночного тренда;

-операции рефинансирования ЕЦБ, Банка Японии и ФРС США имеют различную продолжительность и периодичность проведения. Для ФРС и Банка Японии характерно регулирование краткосрочных колебаний. Напротив, ЕЦБ ставит своей целью регулирование в среднесрочной перспективе и долгосрочное достижение ценовой стабильности и роста. Наряду с анализом краткосрочных изменений, ЕЦБ наибольшее внимание уделяет недельным колебаниям и долгосрочным тенденциям рынка. Хотя все три центральных банка стремятся достичь одинакового эффекта в результате осуществления операций на открытом рынке, в их подходах к практическому осуществлению регулирования имеется ряд различий. Так, ФРС периодически осуществляет операции в относительно небольших объемах на выбранных ею рынках. В то же время Банк Японии наиболее часто из всех трех центральных банков осуществляет операции и в большем объеме, чем ФРС, а ЕЦБ проводит операции на еженедельной основе, и их объем не зависит от сегмента рынка (страны), что связано с широкими возможностями организаций зоны по предоставлению обеспечения для операций;

-все три центральных банка активно используют политику обязательных резервов для сокращения объема ликвидности в банковском секторе;

-ЕЦБ не использует инструменты краткосрочного регулирования ликвидности, применяемые в Японии, однако включение их в состав инструментов ЕЦБ могло бы обеспечить большую гибкость в управлении рыночным трендом;

-ЕЦБ допускает к участию в операциях на открытом рынке и суточных кредитах и депозитах значительно большее число участников рынка, нежели ФРС и Банк Японии, что способствует усилению интеграционных процессов между рынками стран зоны евро, а также повышению уровня ликвидности и устойчивости рынка;

-ЕЦБ установил самые благоприятные условия с точки зрения возможного обеспечения по операциям на открытом рынке и суточным кредитам и депозитам, стимулируя, таким образом, активное взаимодействие финансового и банковского секторов экономики с национальными центральными банками. Применение единых критериев пригодности ценных бумаг в качестве обеспечения для операций способствует более активному перетоку капитала между странами зоны евро. Одной из составляющих деятельности Европейского центрального банка является обеспечение работы платежной системы TARGET. На основе исследования деятельности системы TARGET в диссертации сформулирован вывод, что основным её преимуществом является эффективность и доступность для коммерческих банков. Этой системой пользуется большее количество организаций, чем платежными системами в США и Японии, что обеспечивает дополнительную стабильность рынку.

В целом денежно-кредитное регулирование, осуществляемое Европейским центральным банком, оказалось достаточно эффективным с точки зрения достижения основно