Манипулирование и инсайд на бирже – две стороны одной медали
Статья - Банковское дело
Другие статьи по предмету Банковское дело
µкко. Слова Пока никто означают, что данная информация не является на данный момент времени открытой и общедоступной. Ведь работа по реструктуризации компании еще не завершена. Вот когда она будет завершена, тогда об этом и будет объявлено в средствах массовой информации. Но, тогда она станет общедоступной для всех, но, тогда, ни у кого из владеющей ею не будет никаких преимуществ перед другими. И, тогда, она потеряет интерес со стороны Гекко. Зато, сейчас, когда кроме него ею никто из трейдеров, пока, не владеет, можно скупить акции Bluestar, а после объявления о завершении реструктуризации компании, курсовая стоимость этих акций, вероятнее всего, вырастет, и акции можно продать с немалой для себя выгодой. Все просто, нужно только опередить события и овладеть информацией тогда, когда она еще не стала открытой и общедоступной.
Так вот, именно такая информация, по биржевой терминологии, и называется инсайдерской информацией (inside information), или, в краткой форме, попросту инсайдом (inside).
На основе изучения зарубежного опыта в данном вопросе, рабочей группой были сделаны следующие выводы:
В целях определения инсайдерской информации, как понятия, выделяются, присущие только ей, ряд признаков:
это информация, которая не является общедоступной на момент её использования или станет общедоступной после её использования инсайдером;
это важная, существенная информация, связанная с размещением или обращением биржевого товара, и сделками с ним;
может предоставлять лицу, владеющему этой информацией, преимущества перед другими участниками биржевого рынка;
раскрытие этой информации повлияет на рыночную цену биржевого товара и на принятие связанных с ним инвестиционных решений.
При этом сам факт обладания инсайдерской информацией еще не признается нарушением. Нарушением признается только использование инсайдерской информации, то есть проведение сделки с использованием инсайдерской информации - инсайдерской сделки.
Исходя из этого, все найденные определения можно обобщить следующим образом:
Инсайдерской информацией является необщедоступная важная информация о компании - участнике биржевой торговли, которая стала известна определенному лицу в силу его служебного положения, управленческих полномочий или иных особых отношений с этой компанией.
Отсюда вытекает, что инсайдерская сделка - это операция или последовательность операций на биржевом рынке с использованием инсайдерской информации, которая приводит к необоснованному обогащению инсайдера.
Соответственно, инсайдер - это лицо, располагающее определенной закрытой внутренней информацией.
Согласно большинству зарубежных законодательств, инсайдер не имеет права покупать или продавать биржевые товары третьему лицу и давать какие-либо рекомендации и советы. В большинстве стран использование должностного положения для получения прибыли от владения инсайдерской информацией представляет собой серьезное правонарушение, вплоть до уголовно наказуемого.
Как же отражены вопросы инсайда в законодательстве Республики Узбекистан? Члены рабочей группы, изучив эту, оборотную сторону биржевой работы, выяснили следующее.
Так, в Правилах внутреннего контроля… для профессиональных участников рынка ценных бумаг (в пункте 19) говорится: Операция с денежными средствами или иным имуществом может быть признана подозрительной в следующих случаях:… наличие любых подозрений на неправомерное использование инсайдерской информации при заключении сделок с ценными бумагами или манипулирование ценами на рынке ценных бумаг. Однако, определения инсайдерской информации, как понятия, не дается. Далее, в Рекомендациях Министерства финансов и Госкомимущества говорится (пункт 7), что Биржам рекомендуется предусматривать в соответствующих нормативных документах, утвержденных общими собраниями членов бирж и обязательных для исполнения всеми ее членами:… меры, пресекающие осуществление брокером действий, направленных на предоставление клиенту односторонних преимуществ в ущерб другим клиентам брокера (внеочередное выполнение заявок клиента, разглашение информации по сделкам других клиентов, распространение недостоверных сведений, использование инсайдерской информации и т.д.). Здесь, также не дается понятия инсайдерской информации. Кроме того, данный документ не является нормативно-правовым актом и носит характер рекомендаций. Существует, также, Положение о корпоративном управлении в коммерческих банках, где в тексте несколько раз упоминается термин инсайдер, но не раскрывается его понятие. Об инсайдерской информации в данном положении не говорится. Кроме того, данный документ не относится к сфере биржевой деятельности.
В целом, данный вопрос не получил в законодательстве должного освещения. Для того чтобы ликвидировать имеющийся пробел по данному вопросу в законодательстве, рабочая группа, на основе изучения зарубежного опыта впервые разработала определения понятий инсайдерская информация, инсайдерская сделка, инсайдер. Предложенные в проекте новой редакции Закона Республики Узбекистан О биржах и биржевой деятельности формулировки выглядят следующим образом:
Инсайдерская информация - информация, которая не является общедоступной на момент её использования или станет общедоступной после её использования инсайдером.
Инсайдерская сделка - это операция или последовательность операций для совершения сделки