Манипулирование и инсайд на бирже – две стороны одной медали

Статья - Банковское дело

Другие статьи по предмету Банковское дело

тором имущественную ответственность в пределах причиненных убытков:… за установленные факты манипулирования ценами, а также побуждение инвестора к покупке или продаже ценных бумаг путем предоставления умышленно искаженной информации о ценных бумагах, эмитентах ценных бумаг, ценах на ценные бумаги, включая информацию, предоставленную в рекламе. Признаки манипулирования ценами на рынке ценных бумаг устанавливаются законодательством. Факт манипулирования ценами на рынке ценных бумаг признается в судебном порядке. Понятие манипулирование не дается. Также не даются признаки манипулирования ценами, однако, дается отсылочная норма в подзаконные акты, что, конечно же, затрудняет поиск соответствующей нормы. Но, тем не менее, в данном Законе впервые установлено, пусть только в отношении рынка ценных бумаг, что факт манипулирования признается в судебном порядке. То есть, нельзя огульно обвинить кого-нибудь в манипулировании ценами, нужно это доказать в суде.

Далее. В правилах внутреннего контроля… для членов бирж говорится: Операция с денежными средствами или иным имуществом может быть признана подозрительной в следующих случаях:… наличие признаков манипулирования ценами на биржевых торгах, установленных в правилах биржевой торговли. К сожалению опять отсутствуют и понятие манипулирование и признаки манипулирования ценами. При этом дается отсылочная норма к правилам бирж, которые, как уже выше было сказано, не имеют статуса нормативно-правового акта и нормы, заложенные в них, не являются нормами общеобязательного характера.

Наконец, находим правила предотвращения манипулирования на рынке ценных бумаг. В пункте 1.4. дается следующее определение: манипулирование на рынке ценных бумаг - незаконный вид деятельности, заключающийся в осуществлении участником/ми рынка ценных бумаг фиктивных сделок, произведении адекватных взаимозачетов требований, осуществлении искусственных краткосрочных сделок с ценными бумагами; субъект манипуляций - участник рынка ценных бумаг, осуществляющий манипулирование объектом манипуляций на рынке ценных бумаг (далее - манипулятор); объект манипуляций - цена или объем конкретной сделки купли-продажи и/или ряда совершенных сделок с ценными бумагами, имущественные интересы участников рынка ценных бумаг. В пункте 2.3. также говорится: Чтобы не быть обвиненным в манипулировании на рынке ценных бумаг, любому Участнику запрещается осуществлять следующие действия.

Создавать ложные/вводящие в заблуждение ситуации:

осуществлять сделку, не приводящую к смене собственника;

заключать или готовиться к заключению сделки, если Участнику известно о том, что в то же самое время Клиентом был отдан аналогичный приказ другому Участнику для совершения сделки с этим же пакетом фондовых активов в пользу той же или иных сторон;

допускать неисполнение либо несвоевременное исполнение своих обязательств по сделке репо.

Распространять/передавать другим участникам информацию или делать любые заявления, которые, с точки зрения времени и/или обстоятельств, при которых они были сделаны, являются ложными или вводящими в заблуждение других участников рынка и в отношении которых заявитель знал, что оно является ложным или вводящим в заблуждение.

Совершать действия, направленные на искусственное завышение/занижение цен на ценные бумаги, на произведение ложного или вводящего в заблуждение впечатления активной торговли с целью склонения третьих лиц к покупке/продаже ценных бумаг по выгодной для манипуляторов цене.

Участник (группы участников) рынка ценных бумаг и/или их клиенты не вправе заключить сделку(и) купли-продажи конкретного вида ценных бумаг на основе взаимной договоренности, с целью введения в заблуждение прочих участников рынка (создающие видимость активной торговли, необоснованных изменений курсовой стоимости ценной бумаги).

Данные правила на сегодняшний момент времени являются единственным нормативно-правовым актом, дающим определение понятия манипулирования. Однако, это понятие касается только рынка ценных бумаг и фондовой биржи.

Кроме вышеназванных, имеется еще ряд документов, однако их перечисление не добавляет к уже сказанному ничего нового. Таким образом, был выявлен пробел в законодательстве в целом, и в биржевом законодательстве в частности, в части отсутствия нормативного понятия манипулирование ценами. В связи с этим, перед рабочей группой встала задачей об устранении указанного пробела и введении в текст проекта новой редакции Закона О биржах и биржевой деятельности понятия манипулирование ценами.

Не будем утомлять читателя рассказом о том, как в законодательствах каких стран решаются подобные вопросы. Скажем, лишь, что, в разрабатываемом законопроекте, в результате изучения зарубежного опыта, появилась на свет отдельная статья по данному вопросу. Итак, она звучит следующим образом: К манипулированию рынком относятся умышленное распространение через средства массовой информации, в том числе электронные, информационно-телекоммуникационные сети общего пользования (включая сеть Интернет), заведомо ложных сведений или совершение операций с биржевыми товарами либо иные умышленные действия, запрещенные законодательством Республики Узбекистан о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком, если в результате таких незаконных действий цена, спрос, пред