Куда вложить деньги?
Статья - Разное
Другие статьи по предмету Разное
ентов на 30-40. Одно случилось в 2003, два в 2004 и одно в 2006. Так что, если бы вам например посчастливилось войти в рынок в апреле 2004 года, вам пришлось бы выдержать просадку на 40% капитала (два раза!) и ждать первых уверенных прибылей аж до августа 2005. Все это очень отличается от концепции "определенная сумма в месяц", верно?
Рыночный риск, таким образом, проявляется следующим образом:
1. Время от времени случаются просадки счета, средняя величина которых может быть оценена лишь приблизительно.
2. Время, в течение которого случившийся по счету убыток будет покрыт новыми прибылями, неопределено и может быть довольно большим.
3. Даже если за предшествующие годы доходность рынка была значительной, нет абсолютно никаких гарантий, что доходность за текущий год окажется выше инфляции. Нет даже гарантий, что она окажется положительной.
И тем не менее, если вы готовы с пониманием отнестись к неоднородности доходов по времени, к возможности временных просадок счета, если вы хотите не быстрых прибылей, а готовы инвестировать на годы - фондовый рынок дает возможности для получения неплохих доходностей. Вопрос лишь во времени. Иногда приходится ждать.
Возможности
Для человека, не собирающегося слишком глубоко погружаться в тему и становиться профессионалом фондового рынка, есть два пути.
Первый - стратегия B&H (buy and hold, купил и держи). Здесь предполагается самостоятельно разложить капитал по акциям пропорционально, например, фондовому индексу, и оставить рынку делать свое дело. Как вариант, можно купить пай индексного ПИФа (паевого инвестиционного фонда), в этом случае управляющая компания ПИФа сама разложит ваш капитал по индексу, за скромную комиссию.
Второй - доверить управление своим капиталом кому-то еще: управляющей компании какого-нибудь ПИФа, либо ивестиционной компании, предлагающей услугу доверительного управления, либо найти частного управляющего для своего капитала. В этом случае над задачей получения прибыли будут думать профессионалы, однако, все возможные рыночные риски все равно останутся на вас, просадки счета компенсировать никто не будет.
Стратегия B&H представляет из себя простейший вариант управления, при котором, собственно, никакого управления не происходит, ловятся все рыночные просадки и все рыночные доходности. Задача же управляющего капиталом состоит в том, чтобы снизить влияние рыночных рисков на ваш счет, уменьшить возможные просадки капитала, и по возможности увеличить доходность засчет умелого использования рыночных движений.
B&H
Чтобы инвестировать в фондовый рынок, проще всего купить паи индексного фонда. Для любителей делать все своими руками можно обойтись без посредничества фонда и, открыв на бирже, самому раскидать капитал по акциям. Для стратегии B&H доходность и просадки будут соответствовать доходности и просадкам фондового рынка. Как видно по графику индекса за последние годы, просадки рынка в 30-40% не редкость. Если вы не готовы принимать такой убыток на свой капитал, в индекс можно вложить только часть капитала, а остальное положить на банковский депозит. Например, если вы не хотите иметь просадок больше 15%, то в индекс следует вложить не более 15/40 = 3/8 капитала, а остальное - в банк. Однако в этом случае пропорционально сократится и возможная доходность.
Риск/доходность
Если же вы все-таки решились доверить кому-нибудь управление своим капиталом, нужно иметь способ оценить качество управления. Часто в качестве единственного параметра для такой оценки используется величина доходности. Это неправильно! Скажем, если взять кредитное плечо равное своему капиталу и вложиться по индексу, средние доходности будут вдвое выше рыночной. Однако при этом и риски вырастут соответственно, и просадка может оказаться настолько большой, что вы выйдете из игры задолго до того, как восстановление рынка закроет просадку. Оценка эффективности управления без учета риска не имеет смысла. Доходность при необходимости легко регулируется кредитным плечом, однако главный ограничитель доходности это все-таки величина приемлемого риска, воплощенная в максимально допустимой просадке.
Целью управления является наиболее эффективное использование движений фондового рынка с целью сократить просадки капитала и увеличить возможную доходность. Полученный результат сильно зависит от состояния фондового рынка. Если рынок падает или двигается в боковике, трудно ожидать большой доходности. Поэтому, если вы хотите от управления стабильной доходности вне зависимости от состояния рынка, вы, вероятно, хотите слишком многого.
Таким образом, управление тем лучше, чем меньше рыночный риск отражается на вашем счете, тем меньше просадки капитала. Кроме того, управление тем лучше, чем больше прибыли в итоге получилось, чем больше оказалась доходность. Результаты управления разных управляющих можно сравнивать по отношению доходности к риску. На практике хорошо работает такой параметр как "фактор восстановления": отношение среднегодовой доходности (за вычетом инфляции - не забываем про инфляцию!) к максимальной просадке счета. Как видно, для самого рынка этот фактор за последние годы примерно равен единице (среднегодовая доходность в 50% минус инфляция 10-15% при просадках до 40%). Чем выше "фактор восстановления", тем лучше.
Однако не стоит ожидать от управления полного исчезновения просадок по счету, а также прибылей, в разы больше рыночных. А в особенности - и того, и другого вместе. П?/p>