Институт страхования на примере зарубежных стран
Информация - Банковское дело
Другие материалы по предмету Банковское дело
?одательства не всегда позволяют однозначно говорить об отнесении того или иного документа к числу ценных бумаг. Например, в п. а) ч. 1 ст. 3 Закона об обороте финансовых инструментов (Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi) от 25 июля 2005 г. содержится трехступенчатая дефиниция ценных бумаг. Такой подход к определению ценной бумаги был впервые применен в ранее действовавшем Законе о праве публичного оборота ценных бумаг (Prawo o publicznym obrocie papierami wartosciowymi) 3 от 21 августа 1997 г.
Ценными бумагами в понимании Закона об обороте финансовых инструментов являются:
акции и облигации, а так же другие ценные бумаги эмитентов, выпущенные на основе соответствующих предписаний закона;
передаваемые права имущественного характера, вытекающие из ценных бумаг (например, дивиденды);
имущественные права, цена которых зависит непосредственно или опосредованно от стоимости ценных бумаг первых двух сегментов - производные права.
В литературе указывается, что такие предписания законодательства являются результатом частного способа понимания ценных бумаг - способа абстрагирующегося в значительной степени от отождествления ценной бумаги и его носителя. Ценная бумага становиться лишенной материального носителя и трактуется только как совокупность прав и обязанностей. Причем эти права и обязанности существуют в отношениях между эмитентом управомоченным лицом. Разнородность предписаний касающихся определения ценных бумаг приводят к тому, что дематериализованные ценные бумаги являются значительно лучше определенными, чем ценные бумаги в форме документа.
Однако дефиниция дематериализованной ценной бумаги существует лишь на доктринальном уровне. Например, P. Machnikowski определяет ее как электронный документ (электронную запись) подтверждающую субъективное гражданское право и связанное с этим правом таким образом, что реализация права не возможна без существования электронной записи.
Последствием дематериализации ценных бумаг является признание правового значения так называемых кодов ценных бумаг. Эмитент не должен отличать прав из ценных бумаг обозначенных тем же самым кодом. Из этого следует, что понятие кода, следующего из права публичного оборота ценных бумаг начинает доминировать над понятием серии.
Особенностью нормативного регулирования является существование дематериализованные ценные бумаги в двух формах: в форме электронных ценных бумаги (носителем прав, в таких ценных бумагах является электронный документ скрепленный электронной подписью как подписью равнозначной подписи собственноручной) и в форме электронной записи на счете (роль носителя прав для исполнения функции легитимации исполняет депозитарное свидетельство депозитария, квалифицируемое как легитимационный знак).
Порядок создания электронных документов урегулирован Законом об электронной подписи (Ustawa o podpisie elektronicznym) от 18 сентября 2001 г. 5 Из 2 ст. 78 ГК Польши следует, что законодатель уравнивает последствия выдачи электронного документа с последствиями выдачи обычного документа. В соответствии с этим, черты характеризующие электронные ценные бумаги и ценные бумаги - записи на счете будут в определенной степени отличаться.
Выделяют добровольную и обязательную дематериализацию. Принятие решения о дематериализации ценных бумаг может входить в компетенцию эмитента. Например, об этом говорят ст. 7 Закона о закладных письмах и ипотечных банках (Ustawa o listach zastawnych i bankach hipotecznych) от 29 августа 1997 г. 1 и ст. 90 Закона о банковском праве (Prawo bankowе) от 29 августа 1997 г. Однако законодатель определяет случаи обязательной дематериализации ценных бумаг. Из ст. 5 Закона об обороте финансовыми инструментами следует, что по общему правилу подлежат дематериализации ценные бумаги, являющееся предметом публичной оферты, допущенные к обороту на урегулированном рынке либо введенные в альтернативную систему оборота, а так же эмитированные государственной казной либо Национальным Банком Польши.
Методом дематериализации является во первых, дематериализация в случае эмиссии новых ценных бумаг как допущенных так и не допущенных к публичному обороту облигаций (ст. 5а Закона об облигациях - Ustawa o obligacjach от 29 июня 1996 г. 3), ипотечных листов (ст. 7 Закона о закладных письмах и ипотечных банках), банковских ценных бумаг (ст. 90 Закона о банковском праве). Отличительной чертой таких ценных бумаг является то, что они с момента создания выступают исключительно в форме электронной записи на счете. Во вторых, дематериализация в порядке превращения обычных ценных бумаг в бездокументарные. Отличительная черта этого метода состоит в том, что ценные бумаги с момента создания выступают в материальной форме, а затем материальная форма подлежит превращению в электронную запись.
Кроме того, на практике существует явление квазидематериализации, которая имеет место с начала 90-х годов 20 века. Этот процесс касается, прежде всего, акций закрытых акционерных обществ (spolek niepublicznych). Например, акционерное общество не исполняет обязанности выдачи документов - акций, заменяя их документами неформальными. Часто акционерные общества эмитируют общую квитанцию (odcinek zbiorowy), представляющий все акции или несколько таких квитанций и передают на хранение в банк либо маклерский дом. Оборот такими акциями происходит без выдачи документа.
Однако процесс дематериализации не является необратимым. В практике известны процессы материализации (является обратным процессу эмиссии новых ценных бумаг в де?/p>